Процентный риск предприятия. Сценарии изменения процентных ставок

6.1. Виды процентных рисков

6.2. Операции с процентами

6.3. Потоки платежей

6.4. Показатели риска финансовых инструментов

Процентные ставки – наиболее часто используемые финансовые показатели. Существует множество видов процентных ставок по кредитам и вкладам в зависимости от видов кредита, сроков, методов расчета и т.д.

Функции процентов:

компенсация потери потенциальной полезности от вкладывания денег (в отличие от товаров и услуг);

компенсация потери выгоды, существующей из-за рисков неопределенности будущей стоимости денег кредитора, которые к нему возвращаются;

компенсация кредитору невозможности удовлетворения предпочтений иметь деньги в данный момент времени, чем получить их более позднее.

Процентный риск – риск для прибыли, возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов.

Изменения процентных ставок ведут за собой несколько разновидностей риска:

риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок;

риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов;

риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения;

риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот.

Чем больше подвижность ставки (регулярность ее изменений, их характер и размеры), тем больше процентный риск.

Рассмотрение процентного риска зависит также от того, в каком положении Вы находитесь – заемщика или кредитора.

Риск для заемщика имеет двойственную природу. Получая займ по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а в случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения. Риск возможно снизить, если предугадать, в каком направлении станут изменяться процентные ставки.

Риск для кредитора – это зеркальное отображение риска для заемщика. Чтобы получить максимальную прибыль, банк должен предоставлять кредиты по фиксированной ставке, когда ожидается падение процентных ставок, и по плавающей, когда ожидается их повышение.

Изменение процентных ставок в зависимости от срока займа выражается в виде кривой процентного дохода. Нормальной кривой считается восходящая кривая. Это означает, что процентные ставки для долгосрочных займов обычно выше, чем для краткосрочных, и тем самым компенсируют кредиторам связанность их средств на более длительный срок и более высокий кредитный риск в случае долгосрочных займов.

Для финансовых учреждений процентный риск может быть:

базовым – связанным с изменениями в структуре процентных ставок, возникающим, когда средства берутся по одной процентной ставке, а ссужаются или инвестируются по другой;

временного разрыва - возникающим, когда займа получают или предоставляют по одной базовой ставке, но с некоторым временным разрывом в датах их пересмотра по взятым и предоставленным кредитам.

Факторы, влияющие на общий уровень процентных ставок:

политика правительства;

денежная масса;

ожидания относительно будущей инфляции.

Факторы, влияющие на различие процентных ставок:

время до погашения финансовых обязательств;

риск невыполнения обязательств;

ликвидность финансовых обязательств;

налогообложение;

др. специфические факторы для конкретных финансовых обязательств.

Операции с процентами – СРС

Процентный риск - это опасность возникновения потерь из за неблагоприятного изменения процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю, или отрицательной величине.

Процентный риск несут кредиторы, инвесторы и эмитенты ценных бумаг. Процентный риск кредитора выражается в превышении процентов, уплаченных за кредитные ресурсы, над процентами, полученными по ссудам. Инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом, несет процентный риск при текущем повышении среднесрочного процента по сравнению с фиксированным уровнем.

По источникам возникновения процентный риск можно классифицировать следующим образом:

Рисунок 1. Классификация процентных рисков

Риск изменения цены активов и пассивов возникает из-за несбалансированности суммы активов и пассивов с плавающей процентной ставкой, а также из-за временного разрыва сроков погашения активов и пассивов с фиксированной процентной ставкой.

По формам различают базовый процентный риск и риск временного разрыва. Базовый процентный риск возникает, когда есть несоответствие в процентных ставках по привлечению ресурсов и их размещению; он связан с неопределенностью изменения процентных ставок по активным и пассивным операциям банка.

Процентный риск временного разрыва возникает, когда базовые процентные ставки согласованы, но имеются разрывы в датах их пересмотра, разрывы в сроках активных и пассивных операций банка на денежном рынке, асимметрию в выборе процентных ставок (фиксированные и плавающие).

Опционные риски связаны как с использованием непосредственно процентных опционов, так и с осуществлением сделок, контрагенты по которым имеют выбор (опционное условие) даты погашения своих обязательств или требования выплат по обязательствам банка

Способы оценки процентного риска.

В зависимости от размера и направлений деятельности банк должен располагать системами определения размеров процентных рисков, с помощью которых можно было бы оценить влияние совокупного процентного риска на размер чистых доходов банка.

Способы определения размеров рисков должны основываться на общепринятых финансовых концепциях и подходах определения и измерения уровня риска, а также отлаженной информационной базе.

Необходимо, чтобы любая из применяемых систем оценки охватывала процентные риски, возникающие во всех сферах банковской деятельности: активные, пассивные, внебалансовые операции, срочные сделки и т.д. В свою очередь это должно стимулировать применение различных способов измерения и управления процентным риском.

К способам оценки процентного риска относятся:

Оценка уровня и динамики процентной маржи;

Оценка уровня и динамики коэффициента спреда;

ГЭП-анализ (будет рассмотрен в третьей главе);

Оценка процентного риска на основе дюрации (длительности финансовых инструментов);

Оценка процентного риска на основе методов имитационного моделирования;

Оценка процентного риска на основе способа взвешивания.

Оценка уровня и динамики процентной маржи. Одним из наиболее простых способов является отслеживание динамики процентной маржи.

Коэффициент фактической процентной маржи рассчитывается в целом по банку и отдельным активным операциям. Степень риска определяется на основе динамики этого коэффициента и сравнения его с коэффициентом достаточной процентной маржи.

С целью управления процентным риском желательным является определение на планируемый период стандартного для банка уровня коэффициента процентной маржи, который позволил бы не только покрыть издержки, но и сформировать прибыль.

О повышении степени процентного риска свидетельствуют следующие признаки:

Коэффициент фактической процентной маржи в целом по банку ниже уровня коэффициента достаточной процентной маржи;

Уровень процентной маржи по отдельным активным операциям ниже среднего для банка коэффициента достаточной маржи;

Падение фактического уровня процентной маржи;

Нулевая или отрицательная процентная маржа по отдельным активным операциям;

Несоблюдение стандартов банка.

Оценка уровня и динамики коэффициента спреда.

Другим распространенным способом оценки процентного риска является контроль за коэффициентом спреда. Этот коэффициент связан с таким фактором процентного риска как согласованность процентной политики по ссудным и депозитным операциям банка. Методика его расчета заключается в следующем:

где - коэффициент спреда;

Проценты по ссудам, полученным банком в данном периоде;

Средний остаток задолженности по ссудам в данном периоде;

Проценты, уплаченные банком за привлеченные депозитные ресурсы в данном периоде;

Средний остаток в периоде депозитных ресурсов всех видов.

На планируемый период банк определяет стандарты по уровню коэффициента спреда. Ориентирами стандартов являются фактические значения коэффициента и мировые стандарты (1,25%).

Показателями роста степени процентного риска являются невыполнение стандартов и падение коэффициента спреда.

Оценка риска на основе дюрации. В банковской практике наряду с ГЭП-менеджментом, который акцентирует внимание на возможном изменении чистого процентного дохода за определенный период времени для оценки и минимизации процентного риска широко используется метод анализа длительности (дюрации). Этот метод, учитывая сроки движения денежных средств - погашение основного долга и процентных платежей, позволяет прогнозировать изменение рыночной стоимости активов и пассивов банка. Для раскрытия содержания метода дюрации главное значение имеет трактовка понятия длительности инструмента. Длительность (дюрацию) обычно определяют как показатель действительного (или среднего) времени до переоценки финансового инструмента.

Когда финансовый инструмент порождает поток средств только единожды - при наступлении срока погашения, его длительность равна сроку погашения. Например, депозитный сертификат, по которому через три года выплачивается основная сумма и проценты, имеет длительность три года. Для других эмитированных ценных бумаг, по которым выплаты производятся несколько раз до достижения срока погашения, длительность будет меньше срока погашения.

Концепция длительности лежит в основе прогноза процентного риска. Для примера можно рассмотреть типичную проблему, возникающую при приобретении долгосрочного актива (например, ипотечной ссуды) за счет краткосрочных пассивов (например, депозитов). Менеджер коммерческого банка должен прогнозировать дальнейшую ситуацию на рынке: колебания процентных ставок могут привести к многократной переоценке пассивов до того, как будет погашен актив. Эта переоценка связана с тем, что окончание срока пассива требует покупки нового ресурса, но уже по иной цене. Если процентные ставки останутся неизменными, банк получит ожидаемую процентную маржу при погашении актива, создаваемую позитивным спредом. Но если процентные ставки возрастут, пассивы после каждой переоценки будут создавать больший отток средств, чем ожидалось. Когда актив окажется погашенным, доход по нему будет меньше, чем предполагалось, или может оказаться даже отрицательным.

Чистая ценность в определенный момент времени исчисляется как разница между изменением стоимости активов и стоимости пассивов банка.

Указанные изменения связаны с длительностью актива и пассива, а также с изменениями ставки процента по данному финансовому инструменту в момент Т (период планирования). Это можно выразить следующей формулой:

где - стоимость актива,

Стоимость пассива,

Процентная ставка по активным операциям,

Процентная ставка по пассивным операциям,

Изменение процентной ставки;

Длительность актива;

Длительность пассива;

Т - период планирования.

При этом длительность портфеля финансовых инструментов определяется по формуле:

где Д - длительность актива или пассива;

Количество периодов до переоценки i-го финансового инструмента;

М - количество периодов в одном календарном году;

Стоимость i-го финансового инструмента;

Ц - стоимость всего портфеля соответствующих инструментов (активов или пассивов, например, портфель кредитов, портфель векселей, портфель срочных депозитов и т.д.)

Уравнение означает, что изменение чистой ценности финансового инструмента или портфеля, содержащего несколько финансовых инструментов, за период времени Т равно разности между скорректированной по длительности будущей стоимостью активов и пассивов, умноженной на изменение процентной ставки. Если портфель согласован по длительности, тогда он совершенно защищен от любых изменений процентных ставок, даже если изменение процентных ставок по активным и пассивным операциям не будет одинаковым по величине и направлению.

Рассмотренная методика анализа длительности финансовых инструментов позволяет оценить влияние изменения базовых процентных ставок на текущую стоимость портфеля банка и тем самым количественно оценить процентный риск. Длительность (дюрация) представляет собой эластичность цены финансового инструмента по процентной ставке. Поэтому она служит мерой риска, связанного с изменением стоимости инструмента при изменении уровня процентных ставок. Так, если для конкретного финансового инструмента дюрация равна 2, то он в 2 раза более рискован (в отношении динамики уровня цен), чем инструмент со средневзвешенным сроком погашения, равным 1.

Оценка риска на основе имитационного моделирования.

Значительно реже в мировой и отечественной банковской практике используют имитационные методы. Они обычно включают подробную оценку потенциального воздействия изменения процентных ставок на доходы и экономическую стоимость банка на основе имитации будущей траектории движения процентных ставок и их влияния на потоки денежных средств.

В отличие от ГЭП-анализа и анализа длительности построение имитационных моделей предполагает более детальную разбивку различных категорий балансовых и забалансовых статей по суммам и срокам погашения. Такая разбивка необходима для большой точности прогноза изменения чистого процентного дохода банка вследствие изменения процентных ставок по его активным и пассивным операциям. При применении имитационных методов используют статистические и динамические имитационные модели. Эффективность всех описанных методов зависит от достоверности исходной информации.

Ключевые вопросы методологии оценки риска должны быть признаны и одобрены старшим руководством банка и специалистами, управляющими рисками. Методики, применяемые банком для оценки величины процентного риска, целесообразно пересматривать и дополнять периодически с целью повышения их эффективности и соответствия постоянно меняющимся рыночным условиям.

Процентный риск относится к тем видам риска, которых банк не может избежать в своей деятельности. Более того, ответственность за измерение, анализ и управление им полностью лежит на менеджменте кредитной организации. Органы надзора ограничиваются в основном оценкой эффективности созданной в коммерческом банке системы управления рисками.

В экономической литературе представлены различные точки зрения относительно понятия процентного риска. Некоторые авторы трактуют его как риск потерь в результате изменения процентных ставок, другие рассматривают как вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам. Третьи полагают, что процентный риск – это опасность возникновения потерь из-за неблагоприятного изменения процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю или отрицательной величине, указывая одновременно на возможное негативное влияние на рыночную стоимость капитала.

В основополагающих принципах банковского надзора (сформулированных в материалах Базельского комитета) процентный риск определяется как риск потенциальной подверженности финансового положения банка воздействию неблагоприятного изменения процентных ставок.

Влияние процентного риска на доходы и капитал банка целесообразно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, это традиционный подход к процентному риску, при котором внимание концентрируется на влиянии изменения процентных ставок на чистый процентный доход банка.

Однако но мере возрастания общего объема банковских операций, не связанных с процентным доходом, все чаще отдается предпочтение второму подходу, основанному на оценке влияния процентного риска на доходы и капитал, делении общей суммы чистого операционного дохода при анализе на процентный и непроцентный. Непроцентные доходы, такие как комиссионное вознаграждение, получаемое банками за обслуживание кредитов и различных программ секьюритизации активов, могут быть весьма чувствительны к изменению процентных ставок на рынке. Например, при организации кредитования коммерческие банки помогают своим клиентам в составлении графика погашения кредита, осуществляют для них поиск возможных гарантов, организуют хранение залога, за что взимают дополнительное вознаграждение, размер которого зависит от суммы предоставляемого кредита. Если в этом случае процентные ставки за такие кредиты начнут расти, то спрос на них значительно сократится, что лишит банк возможности получать как проценты за кредит, так и все сопутствующие дополнительные доходы от кредитования.

Для уточнения сущности процентного риска приведем классификацию по его видам. По источникам возникновения процентный риск можно классифицировать следующим образом (рис. 5.1).

Риск изменения цены активов и пассивов возникает из-за несбалансированности суммы активов и пассивов с плавающей процентной ставкой, а также из-за временного разрыва сроков погашения активов и пассивов с фиксированной процентной ставкой.

Риск изменения кривой доходности связан с несовпадением но времени динамики процентных ставок по активам и пассивам, что приводит к изменению конфигурации и формы кривой графика, отражающего равномерность получения чистого процентного дохода.

Рис. 5.1.

Базисный риск возникает в результате:

привлечения банком ресурсов по одной ставке, а размещения их по другой, например размещение средств по плавающей процентной ставке, а привлечение – по фиксированной. Чистый процентный доход банка подвержен изменениям вследствие колебаний процентных ставок на рынке. При базовом риске эти колебания зависят от условий установления процентных ставок;
некорректного учета реальной стоимости ресурсов, в частности затрат, связанных с формированием фонда обязательных резервов в Банке России, страховых премий в Фонд страхования вкладов и т.д.;
привлечения и размещения средств в разных валютах.

Опционный риск связан как с использованием непосредственно процентных опционов, так и с осуществлением сделок, контрагенты по которым имеют выбор (опционное условие) даты погашения своих обязательств или требования выплат по обязательствам банка. Сюда входят различные виды облигаций и векселей с условиями опциона "пут" или "кол", кредиты, дающие заемщику право досрочного погашения остатка задолженности, и различные депозитные инструменты без указания сроков погашения, которые дают вкладчикам право отзыва средств в любое время.

Сущность процентного риска позволяет выделить факторы, влияющие на его уровень.

Факторы процентного риска можно подразделить на внешние и внутренние. В российской экономике в отличие от развитых стран уровень риска усиливают в основном внешние факторы. К ним относятся:

нестабильность рыночной конъюнктуры в части процентного риска;
правовое регулирование процентного риска;
политические условия;
экономическая обстановка в стране;
конкуренция на рынке банковских услуг;
взаимоотношения с партнерами и клиентами;
международные события.

К внутренним факторам процентного риска можно отнести следующие:

отсутствие четкой стратегии банка в области управления процентным риском;
просчеты в управлении банковскими операциями, приводящие к созданию рисковых позиций (возникновение несбалансированности структуры и сроков погашения активов и пассивов, неверные прогнозы изменения кривой доходности и т.п.);
отсутствие разработанной программы хеджирования процентных рисков;
недостатки планирования и прогнозирования развития банка;
ошибки персонала при осуществлении операций.

Основной проблемой на практике является своевременное отслеживание факторов процентного риска, при этом данный процесс должен быть непрерывным.

Подверженность банковской деятельности процентному риску зависит главным образом от чувствительности активов и пассивов к изменению процентных ставок на рынке. В практической деятельности менеджмент кредитных организаций использует различные модели для определения степени влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход. Среди таких моделей выделяют три основные:

1) GAР -модель;
2) имитационное моделирование;
3) дюрация.

Метод разрывов (GAР -анализ). Сущность GAР -анализа (англ. – gap разрыв, промежуток) заключается в аналитическом распределении активов, пассивов и внебалансовых позиций по заданным временным диапазонам в соответствии с определенными критериями. GAP – разница между активами (RSA ) и пассивами (RSL ), чувствительными к изменению процентных ставок на рынке.

Применение метода разрывов позволяет провести количественную оценку влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход (процентную маржу).

Однако GAР -анализ имеет следующие концептуальные недостатки:

влияние процентных ставок на процентную маржу и прибыль банка производится только по той части активов и пассивов, которые чувствительны к изменению процентных ставок на рынке;
посредством GAР -анализа невозможно оценить потери капитала банка.

Обычно GAP используется банками в управлении процентным риском двояко: для хеджирования риска и со спекулятивными целями. Данный подход не используется для анализа структуры портфеля в целом и ограничивается лишь анализом ближайших результатов, т.е. носит краткосрочный характер.

Имитационное моделирование. Метод используется для определения степени подверженности величины чистого процентного дохода и рыночной стоимости капитала влиянию колебаний процентных ставок на изменение структуры баланса.

Суть его в том, что в разработанную имитационную модель вводятся данные о текущем состоянии баланса и благоприятные значения уровня процентных ставок. На их основе определяется чистый процентный доход. Затем с учетом различных предположений развития банка и изменчивости процентных ставок составляется прогнозный баланс и выводится чистый процентный доход. Имитационный анализ позволяет оценить влияние колебания процентных ставок на структуру баланса и капитал банка.

Достоинство имитационного анализа заключается в том, что он исходит из традиционных правил учета и использует методологию, базирующуюся на первоначальной стоимости.

Дюрация . Как основной инструмент метода экономической стоимости необходимо рассматривать дюрацию (англ. duration – длительность) как взвешенную среднюю, текущую стоимость денежных потоков, которая дает представление о ценовом риске и выражается в единицах времени. Дюрация также – это средневзвешенное время до погашения актива или обязательства.

В экономической литературе представлены различные точки зрения относительно понятия процентного риска. Некоторые авторы трактуют его как риск потерь в результате изменения процентных ставок, другие рассматривают как вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам. Третьи полагают, что процентный риск - это опасность возникновения потерь из-за неблагоприятного изменения процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю или отрицательной величине, указывая одновременно на возможное негативное влияние на рыночную стоимость капитала.

В основополагающих принципах банковского надзора (сформулированных в материалах Базельского комитета) процентный риск определяется как риск потенциальной подверженности финансового положения банка воздействию неблагоприятного изменения процентных ставок.

Однако по мере возрастания общего объема банковских операций, не связанных с процентным доходом, все чаще отдается предпочтение второму подходу, основанному на оценке влияния процентного риска на доходы и капитал, делении общей суммы чистого операционного дохода при анализе на процентный и непроцентный. Непроцентные доходы, такие как комиссионное вознаграждение, получаемое банками за обслуживание кредитов и различных программ секьюритизации активов, могут быть весьма чувствительны к изменению процентных ставок на рынке. Например, при организации кредитования коммерческие банки помогают своим клиентам в составлении графика погашения кредита, осуществляют для них поиск возможных гарантов, организуют хранение залога, за что взимают дополнительное вознаграждение, размер которого зависит от суммы предоставляемого кредита. Если в этом случае процентные ставки за такие кредиты начнут расти, то спрос на них значительно сократится, что лишит банк возможности получать как проценты за кредит, так и все сопутствующие дополнительные доходы от кредитования.

Рис. 5.1.

Риск изменения кривой доходности связан с несовпадением по времени динамики процентных ставок по активам и пассивам, что приводит к изменению конфигурации и формы кривой графика, отражающего равномерность получения чистого процентного дохода.

Базисный риск возникает в результате:

привлечения банком ресурсов по одной ставке, а размещения их по другой, например размещение средств по плавающей процентной ставке, а привлечение - по фиксированной. Чистый процентный доход банка подвержен изменениям вследствие колебаний процентных ставок на рынке. При базовом риске эти колебания зависят от условий установления процентных ставок;
некорректного учета реальной стоимости ресурсов, в частности затрат, связанных с формированием фонда обязательных резервов в Банке России, страховых премий в Фонд страхования вкладов и т.д.;
привлечения и размещения средств в разных валютах.

Опционный риск связан как с использованием непосредственно процентных опционов, так и с осуществлением сделок, контрагенты по которым имеют выбор (опционное условие) даты погашения своих обязательств или требования выплат по обязательствам банка. Сюда входят различные виды облигаций и векселей с условиями опциона «пут» или «кол», кредиты, дающие заемщику право досрочного погашения остатка задолженности, и различные депозитные инструменты без указания сроков погашения, которые дают вкладчикам право отзыва средств в любое время.

Сущность процентного риска позволяет выделить факторы, влияющие на его уровень.

нестабильность рыночной конъюнктуры в части процентного риска;
правовое регулирование процентного риска;
политические условия;
экономическая обстановка в стране;
конкуренция на рынке банковских услуг;
взаимоотношения с партнерами и клиентами;
международные события.

К внутренним факторам процентного риска можно отнести следующие:

отсутствие четкой стратегии банка в области управления процентным риском;
просчеты в управлении банковскими операциями, приводящие к созданию рисковых позиций (возникновение несбалансированности структуры и сроков погашения активов и пассивов, неверные прогнозы изменения кривой доходности и т.п.);
отсутствие разработанной программы хеджирования процентных рисков;
недостатки планирования и прогнозирования развития банка;
ошибки персонала при осуществлении операций.

1) СЛР-модель;
2) имитационное моделирование;
3) дюрация.

Т.е. депозитов и взятых взаймы денег, связанная с предоставлением кредита, может обогнать в течение срока действия кредита среднюю процентную ставку по кредитам. Является ли процентный риск постоянным, или его можно избежать? Теоретически можно, если изменение в доходах от активов (ставка по кредитам) можно полностью сбалансировать как по срокам, так и по размеру изменениями в издержках привлечения фондов (т.е. цене получения средств для предоставления банковского кредита). Но практически невозможно в любое время балансировать таким образом все кредиты, да и банки не всегда заинтересованы в проведении такой политики. Поэтому банки постоянно подвергаются процентному риску, но это, однако, не исключает, а, напротив, предполагает управление процентным риском.

Выделяют два вида процентного риска: позиционный и структурный.

Позиционный риск — это риск по какой-то одной позиции (по проценту в данный конкретный момент). Например, банк выдал кредите плавающей процентной ставкой. Неизвестно, принесет ли она банку успех. Что можно в целях предотвращения этого риска предусмотреть в балансе? Прежде всего нужно изменить проценты по вкладам и выровнять проценты по активам и пассивам баланса банка.

Структурный риск — это риск в целом по балансу банка, вызванный изменениями на денежном рынке в связи с колебаниями процентных ставок.

Следовательно, процентный риск влияет как на прибыль, полученную от процентов, так и на баланс банка в целом. Причинами процентного риска могут быть:

неверный выбор разновидностей процентной ставки (постоянная, фиксированная, плавающая, снижающаяся и др.);
недоучет в кредитном договоре возможных изменений процентных ставок;
изменения в процентной политике Центрального банка;
установление единого процента на весь срок пользования кредитом;
отсутствие в банке разработанной стратегии процентной политики;
неверное определение цены кредита, т.е. величины процентной ставки.

В зависимости от характера процентной ставки различаются:

риск твердого процента;
риск изменяющегося процента;
риск списания (связан с изменением курса ценных бумаг).

Риск твердою процента возникает тогда, когда твердые (фиксированные) ставки процента устанавливаются по кредиту, а по депозитам и другим покупным ресурсам процент меняется. В данном случае процент по кредиту не учитывает изменений рыночного процента привлеченных средств.

Рассмотрим конкретную ситуацию:

И в I и во II варианте неясно, что будет, начиная с четвертого года, если изменится денежный рынок. Эту возможность риска изменяющегося процента нужно предусматривать в кредитном договоре, а если необходимо, то структурно изменить пассив.

Для предотвращения процентного риска коммерческим банкам необходимо:

использовать правило приспособления процента к новым условиям денежного рынка (в кредитных договорах);
управлять изменением структуры баланса;
определять компенсацию процентного риска. Так, если в активе баланса возникает процентный риск, то в пассиве должна быть предусмотрена его компенсация. В этих же целях можно заключать с клиентом соглашение о максимальном и минимальном процентах.

Реализация указанных мер в практической деятельности банка проводится с использованием специальных (целевых) методов управления процентным риском. К специальным методам управления процентным риском относятся методы управления процентной маржой и управление гэпом (разрывом).

Одна из главных целей управления (менеджмента) в банке — это контроль за процентной маржой, т.е. маржой между процентным доходом от активов, приносящих прибыль, и процентными расходами по обязательствам. Кроме маржи обращается внимание на спрэд, который является разницей между взвешенной средней ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по обязательствам. Оба эти показателя должны отражаться в отчете о доходах банка. При планировании данные показатели определяются методами прогнозирования. Наконец, в процессе управления процентным риском учитывается гэп (разрыв) — расхождение или несбалансированность активов и пассивов банка с колеблющейся и фиксированной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в данный период времени. Рассмотрим подробнее методы управления процентным риском.

Управление процентной маржой требует осторожного и постоянного анализа изменений на рынке банковских операций, в экономике, процентных ставках. В условиях инфляции прогнозировать процентную ставку практически невозможно, а потому управление рисками в банке должно быть сосредоточено на балансировании по срокам портфеля активов. Но это очень сложно, если банк имеет на балансе активы и пассивы с фиксированной и плавающей ставками. Поэтому оценка перспектив изменения процентных ставок необходима.

Балансирование портфеля активов и пассивов по срокам позволяет банку зафиксировать процентный спрэд, т.е. нейтрализовать процентный риск. Однако банкиры предпочитают риск неопределенного спрэда, если несбалансированное соотношение сроков обещает большие доходы. Это бывает, когда экономисты не могут предсказать движение процентной ставки.

Рассмотрим конкретную ситуацию сбалансированного привлечения фондов по сравнению с несбалансированными.

I вариант (сбалансированный):

II вариант (несбалансированный): альтернативные стратегии кредитования на 180 дней:

а) привлечь заемные средства на 180 дней, спрэд 5%;

б) привлечь заемные средства на 90 дней, возобновление через 90 дней: спрэд 1 / 2 (10 + 13) = 11,5%.

Успешное управление гэпом требует успешного предсказания будущих движений процентной ставки. В нашем примере точное предсказание краткосрочных ставок заставило менеджмент не балансировать 180-дневный кредит, а создать разрыв, который ведет к расширению процентной маржи.

Исходя из приведенных данных, по II варианту спрэд составил 11,5, а не 5%, как в I варианте. Это произошло за счет того, что в процессе управления гэпом, как отмечалось, удалось правильно спрогнозировать движение процентных ставок. Было принято решение привлекать заемные средства на 180 дней при условии разделения этой сделки на два самостоятельных этапа: привлечь вначале на 90 дней, а затем возобновить еще на 90 дней. В этом случае спрэд на несбалансированный 180-дневный кредит составил 11,5% и сложился следующим образом:

покупка средств (первые 90 дней) = 15%;
спрэд = 10%;

ставка по кредитам на 180 дней = 25%;
покупка средств (через 90 дней) =12%;
спрэд = 13%.

Спрэд на кредит в 180 дней составляет 11,5%.

Факторы, влияющие на процентную маржу:

изменения в портфеле активов, включая соотношение кредитов и инвестиций, структуру сроков и риска, соотношение активов с фиксированной и плавающей ставками;
изменения в структуре обязательств;
движение процентной ставки (изменения в тенденциях);
изменения в цене активов, например с фиксированными и плавающими ставками, и др.

Управление гэпом можно определить как управление данными уровнями активов и пассивов, чувствительных к изменению процентной ставки. Различают положительный и отрицательный гэп. При положительном гэпе активы с изменяющейся ставкой превышают пассивы с изменяющейся ставкой. При положительном гэпе с падением процентной ставки падает процентная маржа; с ростом процентных ставок растет маржа. При отрицательном гэпе пассивы с изменяющейся ставкой превышают активы с изменяющейся ставкой. В этом случае с падением процентных ставок маржа растет, а с ростом процентных ставок — падает.

Степень процентного риска, поскольку он влияет на процентную маржу и спрэд, зависит от размеров разрыва и его направления, скорости и длительности изменения процентной ставки. Для того чтобы полнее использовать возможности управления гэпом в практической деятельности банков, необходимо:

поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Предпочтение следует отдавать ликвидным кредитам и ценным бумагам;
разработать оперативные планы управления активами и пассивами с учетом текущего состояния и прогнозов изменения тенденций движения ставок;
не связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

Рассмотрим возможные варианты банковской процентной политики. Здесь можно выделить несколько этапов.

I этап — низкие процентные ставки (ожидается рост):

увеличить сроки заемных средств;
сократить кредиты с фиксированной ставкой; сократить сроки портфеля инвестиций; продавать инвестиции (ценные бумаги); получить долгосрочные займы;
закрыть кредитные линии.

II этап — растущие процентные ставки (ожидается в будущем их максимальный рост):

начать сокращение сроков заемных средств; начать удлинять сроки инвестиций;
подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой;
подготовиться к началу увеличения доли инвестиций в ценные бумаги;
рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.

III этап — высокие процентные ставки (ожидается их снижение в ближайшем будущем):

сократить срок заемных средств;
увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;
увеличить сроки портфеля инвестиций;
увеличить размер портфеля инвестиций (с фиксированной ставкой);
запланировать будущую продажу активов; сконцентрировать внимание на новых кредитных линиях
для клиентов.

IV этап — падающие процентные ставки (в ближайшее время они станут минимальными):

начать удлинять сроки заемных средств;
начать сокращение сроков инвестиций;
начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой;
начать сокращение инвестиций в ценные бумаги;
выборочно продавать активы (с фиксированной ставкой или доходом);
начать планирование увеличения долгосрочной задолженности (с фиксированной ставкой).

При реализации любою из названных направлений (этапов) процентной политики важно иметь в виду, что главной задачей банка является увеличение чистой процентной маржи в рамках установленных политикой банка параметров риска. Процентные ставки и степень риска, присущая пассивам и активам,- это переменные величины, определяемые внешним воздействием, на что отдельный банк не может повлиять или точно их предсказать. Поэтому управление активами и обязательствами — это непрерывный процесс, требующий привлечения наиболее опытных кадров банка.

Популярное