Экономические риски
Экономический риск – это возможность случайного возникновения нежелательных убытков или не до получения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, измеряемая в денежном выражении.
Однако понятие экономических рисков не охватывает только те риски которые приводят к прямому денежному ущербу. Они включают также риски, приводящие к ущербу неэкономической природы, которые можно (прямо или косвенно) оценить в денежной форме. Т.е., при определенных обстоятельствах риски неэкономической природы также могут быть включены в понятие экономических рисков.
Денежное измерение убытка позволяет количественно оценить его в естественной для бизнеса форме, а также управлять при помощи различных экономических инструментов и методов, позволяющих работать с денежными суммами.
Риск утраты здоровья вследствие болезни или несчастного случая носит физиологическую (неэкономическую) природу. Он может рассматриваться как экономический риск только тогда, когда физиологический ущерб м.б. выражен в денежной форме (затраты на лечение, недополученный вследствие утраты нетрудоспособности доход, страховые выплаты и т.д.).
Риск неэкономической природы - потеря репутации предприятием (из-за невозврата кредита, обмана контрагентов и т.д.) должна быть отнесена к экономическому риску в той мере, в какой она приводит к нарушению условий функционирования предприятия и отрицательно влияет на развитие его.
Потери от экономического риска разделяют на :
1. Материальные;
2. Трудовые;
3. Финансовые;
4. Потери времени;
5. Специальные, связанные с нанесением ущерба здоровью. Жизни людей, окружающей среде.
С экономическим риском может сталкиваться любой субъект:
а) отдельный человек (потеря дохода по месту работы, расходы на ремонт квартиры в связи с протечкой, автомобиля – с аварией, потеря имущества в связи с пожаром и т.д.);
б) группа людей (ущерб от стихийных бедствий – наводнение, землетрясение, град, террористический акт и т.д.);
в) производственно-хозяйственная единица (предприятие, фирма, банк и т.д.):
- производственному предприятию м.б. нанесен ущерб, обусловленный поломкой оборудования, отсутствием электроэнергии, неисправностями отопления, пожаром, ошибкой работника предприятия, в результате которой выпущен брак и т.д.;
- банку грозят кражи, порча оборудования или баз данных, ошибка кассира при выдаче денег, неправильное оформление документации, несвоевременные возвраты кредитов и т.д.;
- страховые компании могут столкнуться с фактом недостаточности средств для выполнения своих обязательств по выплатам и т.д.;
г) государство в лице правительства сталкивается с рисками выполнения госбюджета.
В данном курсе «Управления рисками» мы остановимся в основном на финансовых рисках.
Деятельности производственного предприятия, как и деятельности бизнеса вообще, присущ риск. Более того, усложнение хозяйственной практики делает управление риском более актуальным в связи с повышением степени риска.
Усиление риска – это, по сути дела, обратная сторона свободы предпринимательства, своеобразная плата за неё.
Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств, передовых технологий, на смелые нетривиальные (нестандартные) решения, а это усиливает риск.
Одно из главных правил поведения предпринимателя гласит: «не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня». Т.е. экономическим риском, как и риском вообще необходимо управлять.
Чтобы принять обоснованные решения по снижению риска необходимо оценить количественно и качественно степень вероятности наступления неблагоприятного события. Это и будет ситуация риска.
Рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:
1. Наличие неопределенности, означающее что вероятность наступления того или иного события неустановленна;
2. Необходимость выбора альтернативы (отказ от выбора также разновидность альтернативы);
3. Возможность оценки вероятности осуществления выбираемых альтернатив (единой методики нет, нет норм и правил количественных оценок риска).
Ситуацию экономического риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенной, когда наступление событий вероятно и может быть определено
Модификации (разновидности) оценки риска (базируются на объективном или субъективном понимании риска):
1. Субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в своем распоряжении объективную вероятность получения предполагаемого результата, основывающегося на проведении экономического анализа или статистическом исследовании;
2. Вероятность наступления ожидаемого результата м.б. получена только на основе субъективной оценка (интуиции);
3. Выбор из нескольких альтернатив осуществляемый на основе как объективной, так и субъективной оценок.
Стремясь «снять» рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремиться реализовать его.
Основные функцци риска:
1) Стимулирующая функция – имеет два аспекта:
- конструктивный аспект – проявляется в том, что риск при решении экономических задач выполняет роль катализатора, особенно при принятии инновационных инвестиционных решения;
- деструктивный аспект –выражается в том, что принятие и реализация решений с необоснованным риском ведет к авантюризму.
2) Защитная функция – также имеет два аспекта:
- историко-генетический – состоящий в том, что люди всегда стихийно ищут формы и средства защиты от возможных нежелательных последствий. Это проявляется в создании страховых резервных фондов. страховании предпринимательских рисков;
- социально-правовой аспект заключается в необходимости внедрения в хозяйственное, трудовое и уголовное законодательство категории правомерности риска.
Основные черты экономического риска:
1) противоречивость , проявляющаяся в двух аспектах:
а) с одной стороны риск ориентирован на получение общественно значимых результатов в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие внедрению нового и прогрессивного, негативные стереотипы и т.д.;
б) с другой стороны риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, торможению социального процесса или иным социально-экономическим и моральным издержкам.
2) альтернативность , проявляющуюся в необходимости выбора из двух или нескольких возможных вариантов действий, решений;
3) неопределенность, т.е. отсутствие однозначности.
Введение 3
1.Понятие, сущность и виды экономических рисков 4
2. Характеристика рисков, связанных со структурой затрат и структурой капитала предприятия. 12
2.1. Анализ структуры капитала предприятия. Финансовый риск 12
2.2. Оценка риска структуры финансов 16
Заключение 18
Список литературы 19
Введение
Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Риски, сопровождающие эту деятельность и генерирующие различные финансовые угрозы, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.
На современном этапе развития рыночной экономики важной и жизненно необходимой является проблема обеспечения финансовой безопасности предприятия. Особенно эта проблема обостряется в периоды финансового кризиса. В отечественной и зарубежной научной литературе большое внимание уделяется исследованию сущности рисков и угроз, влияющих на финансовую безопасность предприятия.
Данная тема является весьма актуальной, так как в ней рассматриваются проблемы соотношение заемного и собственного капитала, что весьма важно в любой организации.
Цель работы: изучить характеристики рисков, связанных со структурой затрат и структурой капитала предприятия, а так же способы их выявления и оценки.(см. на слайде 2)
Цель определила следующие задачи:
Изучить теоретические аспекты существования рисков, связанных со структурой затрат и структурой капитала предприятия;
Рассмотреть процесс выявления и оценки рисков, связанных со структурой затрат и структурой капитала предприятия.(см. на слайде 2)
Объект исследования: Финансовые риски.
Предмет исследования: риски, связанных со структурой затрат и структурой капитала предприятия.
Понятие, сущность и виды экономических рисков
Экономический (финансовый) риск предприятия - это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности 1 (см. на слайде 3)
Финансовые риски отражают следующие основные характеристики: экономическая природа, объективность проявления, действие в условиях выбора, альтернативность выбора, целенаправленное действие, вероятность достижения цели, неопределенность последствий, ожидаемая благоприятность последствий, динамичность уровня, субъективность оценки.(см. на слайде 3)
Финансовый риск компании представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности причинения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации. 2 .
Рассмотрим характеристики финансовых рисков
Таблица 1
Основные характеристики финансовых рисков предприятия 3
(см. на слайде 5)
|
Экономи-ческая природа |
Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его доходов и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности. |
|
Объективность проявле-ния |
Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает практически все виды финансовых операций и все направления его финансовой деятельности. Риск присущ каждому финансовому решению, связанному с ожиданием доходов, независимо от того, понимает эту ситуацию финансовый менеджер или нет. |
|
Действие в условиях выбора |
Такое действие предпринимается финансовым менеджером в условиях рисковой ситуации или ситуации неопределенности только при наличии вариантов этого выбора. В этой своей характеристике финансовый риск проявляется как на стадии выбора (принятия) решения, так и на стадии его реализации. Как действие в условиях выбора финансовый риск является способом практического разрешения противоречий в развитии возможных условий осуществления предстоящей финансовой деятельности. |
|
Альтерна-тивность выбора |
Финансовый риск предполагает необходимость выбора альтернативы действий финансового менеджера. При любых видах ситуации риска или неопределенности существует, по меньшей мере, альтернатива - принять на себя финансовый риск или отказаться от него. В реальной практике таких вариантов гораздо больше и в зависимости от конкретного содержания условий риска или неопределенности они характеризуются различной степенью сложности и методами выбора. |
|
Целенап-равленное действие |
Финансовый риск всегда рассматривается по отношению к конкретной цели, на достижение которой он направлен. Как правило, такой целью является получение определенной суммы (или уровня) дохода в результате осуществления отдельной финансовой операции или финансовой деятельности в целом. В этом отношении финансовый риск рассматривается как возможность не достижения цели того или иного управленческого решения вследствие объективно существующей неопределенности условий осуществления предстоящей финансовой деятельности |
|
Вероят-ность достиже-ния цели |
Наличие вероятности отклонения от цели является атрибутом любого финансового риска, отражающим его содержание. При этом количественная идентификация этой вероятности в условиях риска существенно отличается от условий неопределенности. Условия риска характеризуются как совокупность предстоящих вариантов осуществления финансовой деятельности, в которых существует объективная возможность количественно оценить вероятность достижения целевого результата. В отличие от них, условия неопределенности рассматриваются как совокупность предстоящих вариантов возможностей осуществления финансовой деятельности, в которых вероятность достижения целевого результата в количественном измерителе установлена быть не может. |
|
Неопределенность последст-вий |
Эта характеристика финансового риска определяется невозможностью детерминировать количественный финансовый результат (в первую очередь, доходность осуществляемых финансовых операций) в процессе принятия финансовых решений. Ожидаемая не благоприятность последствий В теории и в хозяйственной практике уровень финансового риска оценивается, прежде всего, размерами возможного экономического ущерба. Этот экономический ущерб в процессе реализации финансового риска может принимать различные формы - потерю прибыли, дохода, части или всей суммы капитала предприятия. |
|
Динамич-ность уровня |
Уровень финансового риска, присущий той или иной финансовой операции или определенному виду финансовой деятельности предприятия, существенно варьирует во времени, т. е. зависит от продолжительности осуществления финансовой операции. Фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финансового риска, проявляемое в альтернативности форм вложения капитала, возможности роста темпов инфляции, неопределенности движения ставки ссудного процента на финансовом рынке и т. п. |
|
Субъек-тивность оценки |
Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления, оценка уровня финансового риска носит субъективный характер. Эта субъективность, т. е. неравнозначность оценки данного объективного явления различными субъектами осуществления этой оценки, определяется различным уровнем полноты и достоверности информативной базы, квалификацией финансовых менеджеров, их опытом в сфере риск-менеджмента и другими факторами. |
Рассмотренные основные сущностные характеристики финансового риска позволяют сформулировать его следующим образом: финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условии его реализации.
В составе основных классификационных признаков финансовых рисков предприятия предлагается выделить следующие: (табл. 2.)
Таблица 2
Виды финансовых рисков 4 (см. на слайде 4)
|
Вид финансового риска |
Риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, инвестиционный риск, инфляционный, процентный риск, валютный риск, депозитный риск, кредитный риск, налоговый риск, инновационный финансовый риск, криминогенный риск, прочие виды рисков. |
|
По характеризуемому объекту |
риск отдельной финансовой операции, риск различных видов финансовой деятельности, риск финансовой деятельности предприятия в целом |
|
По совокупности исследуемых инструментов |
индивидуальный финансовый риск - портфельный финансовый риск |
|
По комплексности |
Простой финансовый риск, сложный финансовый риск |
|
По источникам возникновения |
Внешний, систематический или рыночный риск - внутренний, несистематический или специфический риск |
|
По характеру финансовых последствий |
Риск, влекущий только экономические потери, - риск, влекущий упущенную выгоду, - риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы («спекулятивный финансовый риск») |
|
По характеру проявления |
постоянный финансовый риск, временный финансовый риск |
|
По уровню вероятности реализации |
финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым не превышает 10 %); - финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым находится в пределах 10–25 %); - финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым превышает 25 %); финансовый риск, уровень вероятности реализации которого определить невозможно (финансовые риски, реализуемые «в условиях неопределенности»). |
|
По уровню возможных |
финансовых потерь - допустимый финансовый (финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции); - критический финансовый риск (финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции); - катастрофический финансовый риск (финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала). |
|
По возможности предвидения |
Прогнозируемый финансовый риск - непрогнозируемый финансовый риск - регулируемые - нерегулируемые |
|
По возможности страхования |
Страхуемый финансовый - не страхуемый финансовый риск |
Рассмотрим классификацию финансовых рисков.
По видам риски подразделяются на риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатёжеспособности, инвестиционный, инфляционный, процентный, валютный, депозитный, кредитный, налоговый, структурный, криминогенный и прочие виды рисков.
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия определяется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заёмных средств на предприятии), что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёмам.
Риск неплатёжеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия определяется снижением уровня ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
Инвестиционный риск означает возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами инвестиционной деятельности различают риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования, которые, в свою очередь, подразделяются на отдельные подвиды.
Инфляционный риск означает возможность обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.
Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки по финансовым ресурсам. Этот вид риска подразделяется на: позиционный риск - возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке (например, компания, выдающая кредит или имеющая депозит в банке, понесёт убыток в случае понижения процентных ставок); портфельный процентный риск - это риск, который отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость акций и облигаций; структурный процентный риск - это риск, связанный с воздействием изменения процентных ставок на экономическое положение предприятия в целом.
Валютный риск характерен для предприятий, ведущих внешнеэкономическую деятельность (импортирующих сырьё, материалы и полуфабрикаты и экспортирующих готовую продукцию). Этот вид риска подразделяется на операционный валютный риск - проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате воздействия изменения обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от внешнеэкономических операций предприятия; трансляционный валютный риск (балансовый) - возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом, его источником является несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валюте разных стран.
Депозитный риск означает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.
Кредитный риск появляется у предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Этот вид риска подразделяется на риск прямых убытков, который возникает в случае невозврата кредита или его части; риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему; процентный риск - если кредит выдан под «плавающую» процентную ставку.
Налоговый риск характеризуется: вероятностью введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменением сроков и условий осуществления отдельных налогов, вероятностью отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.
Структурный риск определяется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, что вызывает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.
Криминогенный риск проявляется в форме объявления партнёрами предприятия фиктивного банкротства, подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом.
Прочие виды рисков - это риски, например, несвоевременного осуществления расчётно-кассовых операций (связанные с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и др.
Рис 1. Виды рисков (см. на слайде 4)
Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым (правосторонним). В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.
В данном случае важен, прежде всего, вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. С позиции финансового риска компания, осуществляющая свою деятельность лишь за счет собственных средств, и компания, 90% совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты, диаметрально различаются.
Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя "леверидж".
Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей сумме и вариабельностью показателя "прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.
Если доля постоянных расходов велика, то даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет.
Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.
Финансовый риск находит отражение в соотношении собственных и заемных средств как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности использования последних. Использование заемных средств связано для коммерческой организации с определенными, порой значительными издержками. Оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и его влияние на прибыль характеризуется категорией финансового левериджа.
Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.
Исходя из вышеизложенного становится понятно, почему такое большое внимание с позиции стратегического планирования уделяется операционному и финансовому левериджу - именно условно-постоянные расходы производственного и финансового характера в значительной степени определяют конечные финансовые результаты деятельности предприятия.
Таким образом, риск, обусловленный структурой источников финансирования, называется финансовым (правосторонний риск). В этом случае внимание акцентируется не на то, куда вложены денежные средства - в производство одежды или автомобилей, а на том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников. Как известно, источники средств предприятия могут быть классифицированы разными способами; в данной момент нас интересует прежде всего вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. Несложно сообразить, почему такое внимание уделяется именно капиталу (т.е. долгосрочным источникам финансирования); дело в том, что решения, связанные с мобилизацией того или иного долгосрочного источника финансирования, не только трудоемки и затратны, но и имеют далеко идущие последствия.
В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу их анализа и методам их описания. Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность предпринимателя. Эти обстоятельства затрудняют принятие решений по оптимизации риска и требуют углубленного анализа состава конкретных рисков, а также причин и факторов их возникновения. В экономической литературе, посвященной проблемам предпринимательства, нет стройной системы классификации предпринимательских рисков. Существует множество подходов к классификации рисков, которые, как правило, определяются целями и задачами классификации. Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются: * время возникновения; * основные факторы возникновения; * характер учета; * характер последствий; * сфера возникновения и др. По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски. По факторам возникновения риски подразделяются на политические и экономические (коммерческие). Политические риски - это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны, военные действия на территории страны и др.). Экономические риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, является изменение конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменение уровня управления и др. Эти виды рисков связаны между собой, и часто на практике их достаточно трудно разделить. По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние. К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории.* На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические и др. К внутренним относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности. По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные. Чистые риски (в литературе их иногда называют простыми или статическими) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособность организации и др. Спекулятивные риски (в литературе их иногда называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что они могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.п. Наиболее многочисленная по классификации группа по сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности. Особенности проявления риска связаны не только с тем, какой конкретно субъект реализует рискованную деятельность, но и с тем, какова сфера приложения этой деятельности. Обычно различают следующие основные виды предпринимательской деятельности: * производственная - предприниматель, непосредственные образом используя в качестве факторов предпринимательства орудия и предметы труда, рабочую силу, производит продукцию, товары, услуги, работы, информацию, духовные ценности для последующей продажи потребителю; * коммерческая - предприниматель выступает в роли коммерсанта, продавая готовые товары, приобретенные им у других лиц, потребителю. При таком предпринимательстве прибыль образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения; * финансовая - особая форма коммерческого предпринимательства, в котором в качестве предмета купли-продажи выступают деньги и ценные бумаги, продаваемые предпринимателем потребителю (покупателю) или предоставляемые ему в кредит. Финансовое (или кредитно-финансовое) предпринимательство есть по своей сути продажа одних денежных средств за другие (в частности, нынешних за будущие). Прибыль предпринимателя возникает в результате продажи финансовых ресурсов с взиманием процентов, получением прибавочного капитала. Такая характеристика не является всеобъемлющей. Примером являются банки, где не все виды деятельности попадают под данное определение. * посредническая деятельность, когда предприниматель сам не производит и не продает товар, а выступает в роли посредника, связующего звена в процессе товарного обмена в товарно-денежных операциях. Здесь главная задача и предмет деятельности - соединить две заинтересованные во взаимной сделке стороны. За оказание подобных услуг предприниматель получает доход, прибыль; * страхование - оно заключается в том, что предприниматель за определенную плату гарантирует потребителю (страхователю) компенсацию возможной потери имущества, ценностей, жизни в результате непредвиденного бедствия. Предприниматель (страховщик) получает страховой взнос, который возвращает только при определенных обстоятельствах. Поскольку вероятность возникновения таких обстоятельств обычно не очень велика, то оставшаяся часть взносов образует предпринимательский доход. В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют: производственный, коммерческий, финансовый риск, а также риск страхования. Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных фондов, сырья, рабочего времени. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, низкая дисциплина поставок, гибель или повреждение оборудования и т.п. Коммерческий риск - риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Причинами коммерческого риска являются: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, повышение закупочной цены товаров, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения и др. Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно- финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, неосуществление платежей; войны, беспорядки, катастрофы и т.п. Страховой риск - риск наступления, предусмотренного условиями страхования, события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах - перестрахование, формирование страховых резервов и т.п. Основными причинами страхового риска являются: неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя; войны, беспорядки, катастрофы и т.п.
Неопределенность - ситуация, не поддающаяся оценке, усложняющая выбор вариантов, поведение участников хозяйственной деятельности. Если вероятность ожидаемого события неизвестна, оно может развиваться и наступить различными способами, т.е. имеет место неопределенность. Нередко конечный итог в целом известен, но неизвестны сроки, отклонения от прогнозируемого варианта, непредвиденные последствия.
Риск - это оценка вероятности ожидаемого события
По факторам возникновения риски подразделяются на:
Политические риски - это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров, военные действия на территории страны и др.).
Экономические (коммерческие) риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменения уровня управления и др.
По характеру учета риски делятся на:
К внешним рискам относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории (социальные группы, юридические и (или) физические лица, которые проявляют потенциальный и (или) реальный интерес к деятельности конкретного предприятия). На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические и др.
К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.
По характеру последствий риски подразделяются на:
Чистые риски (иногда их еще называют простые или статические) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособности организации и др.
Спекулятивные риски (иногда их еще называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.д.
Классификация рисков по сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, является самой многочисленной группой. В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют: производственный, коммерческий, финансовый и страховой риск.
Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных средств, сырья, рабочего времени. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска можно отметить: снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и/или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, низкая дисциплина поставок, гибель или повреждение оборудования и др.
Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Причинами коммерческого риска являются: снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, повышение закупочной цены товаров, потери товаров в процессе обращения, повышения издержек обращения и др.
Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, неосуществления платежей.
Страховой риск - это риск наступления предусмотренного условиями страховых событий, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах - перестрахование, формирование страховых резервов и т.п. Основными причинами страхового риска являются: неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя.
Формируя классификацию, связанную с производственной деятельностью, можно выделить следующие риски:
Организационные риски - это риски, связанные с ошибками менеджмента компании, ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ, то есть риски, связанные с внутренней организацией работы компании.
Рыночные риски - это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, риск снижения спроса на продукцию, трансляционный валютный риск, риск потери ликвидности и пр.
Кредитные риски - риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в полной мере в срок. Эти риски существуют как у банков (риск не возврата кредита), так и у предприятий, имеющих дебиторскую задолженность, и у организаций, работающих на рынке ценных бумаг
Юридические риски - это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск несоответствия законодательств разных стран; риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент в состоянии не выполнять условия договора и пр.
Технико-производственные риски - риск нанесения ущерба окружающей среде (экологический риск); риск возникновения аварий, пожаров, поломок; риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже, ряд строительных рисков и пр.
Помимо вышеприведенных классификаций, риски можно классифицировать по последствиям:
Допустимый риск - это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны предпринимательская деятельность сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.
Критический риск - это риск, при котором предприятию грозит потеря выручки; т.е. зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и, в крайнем случае, могут привести к потере всех средств, вложенных предприятием в проект.
Катастрофический риск - риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия. Потери могут достигнуть величины, равной имущественному состоянию предприятия. Также к этой группе относят любой риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф.
В русском языке понятие "рисковать" означает действовать предприимчиво. В.И.Даль определял риск как предприимчивость, действие наудачу в надежде на счастливый исход, а С.И.Ожегов - как возможную опасность. Обобщая эти определения, можно сказать, что риск - это опасность, угрожающая успешному результату .
Как правило, рыночные отношения складываются в таких условиях, когда предприниматели не всегда имеют возможность получить достаточную и достоверную информацию о финансовом состоянии конкурентов, о конъюнктуре рынка, экономическом положении региона и т.д.
Эти обстоятельства вносят в рыночные отношения элемент неопределенности и затрудняют возможность выработки варианта поведения, ведущего к получению прибыли.
Возможность получить прибыль имеет реальное обеспечение только в том случае, если заранее будет оценена возможность понести потери.
Проблеме риска во времена плановой экономики не уделялось должного внимания, и сам экономический термин "риск" практически не использовался в своем прикладном значении.
В конце 80-х годов у нас появился термин "предпринимательский риск". В начале 90-х годов уже было выделено более 17 видов риска: хозяйственный, финансовый, валютный, инвестиционный, процентный и др., что поставило вопрос о необходимости уточнения термина "риск" и его классификации.
Сегодня в экономической литературе термин "риск" не имеет единого определения. Но основа любого риска - это неуверенность в будущем, возможная опасность. Традиционно выделяются два определения риска. Первое базируется на причинах риска и их неопределенности. Второе определение риска основывается на самом воздействии на риск. Отсюда риск - это негативное отклонение от поставленной цели .
В действительности нередко возникает ситуация, в которой решение изначально содержит явно необоснованный риск. Такой риск принято называть авантюрой. Авантюра - это начинание, осуществляемое без учета условий, возможностей и реальных сил в расчете на случайный успех и, как правило, обреченное на провал, т.е. в этом случае объективно отсутствуют предпосылки реализации задуманной цели.
Классификация экономического риска строится с учетом множества критериев.
Различают следующие основные виды экономического риска в хозяйственной практике с учетом видов предпринимательской деятельности:
- производственный , связанный с выпуском товаров и услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности;
- коммерческий , связанный с процессом реализации товаров и услуг;
- финансовый , возникающий в сфере отношений рыночных субъектов с банками и другими финансовыми институтами. Чем выше отношение величины заемных средств к величине собственных средств, тем больше финансовый риск. Это объясняется тем, что прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства.
Риск может быть классифицирован на основе учета источников опасности, зон риска, сфер влияния, распределения риска во времени, степени риска.
Так, по источнику опасности риск может быть связан:
С разрушительным воздействием сил природы (наводнения, снегопады, землетрясения, оползни, эпидемии, пожары и т. п.);
С причинами политического характера (войны, перевороты, революции и т. п.);
С причинами экономического характера (падение курсов валют, курсов акций, инфляция, банкротство, невыполнение или недоброкачественное исполнение контрагентами своих договорных обязательств, невозврат кредита и т.п.);
С причинами юридического характера (изменение в законодательстве, несовершенство законодательства, неправильное применение законодательства государственными органами, несовершенство судебной системы и т.п., а также противоправное поведение: кражи, ограбления, преступная халатность, лжебанкротство, мошенничество и другие покушения на собственность и т.п.).
По источнику возникновения различают риск:
Собственно хозяйственный;
Связанный с личностью человека;
Обусловленный природными факторами.
Экономический риск охватывает все стороны деятельности фирмы - как внешние, так и внутренние. В соответствии с этим выделяются внешний и внутренний риск . Внешний риск делится на две большие группы: 1) риск ликвидности и 2) риск успеха.
Риск ликвидности включает:
Кредитный риск, или риск невозврата кредитов в срок;
Риск новых, непланируемых кредитов;
Рыночный риск, или риск по новым видам деятельности;
Основополагающим риском ликвидности является кредитный риск. В последние годы предприятиями активно проводятся инвестиционные операции - операции с ценными бумагами, поэтому возрастает значение рыночного риска.
К риску успеха относятся:
Отраслевой;
Страновой;
Процентный;
Валютный;
Можно встретить иную классификацию экономического риска, что, видимо, правомерно, так как жесткую границу между различными его видами провести довольно сложно.
В качестве самостоятельного вида иногда выделяется также проектный риск - сложный риск, состоящий из следующих трех разновидностей:
Отдельно стоящего риска, т.е. риска, исключительно связанного с самим проектом;
Внутрифирменного риска;
Рыночного, или портфельного, риска, определяемого тем, насколько хорошо (или плохо) "укладывается" тот или иной проект в кредитный портфель данного предприятия. Как правило, многие виды риска взаимосвязаны между собой и изменения в одном из них вызывают изменения в другом, но все они влияют на экономические результаты предприятия в целом.
Внутренний риск связан с технико-организационной сферой деятельности фирмы. Он не связан с чисто денежными факторами и имеет персональное, а также вещественно-техническое значение. Он может быть связан и с различными преступными действиями.
Выделяются три вида внутреннего риска:
1) персональный;
2) материально-технический;
3) структурно-процессуальный.
Риск персональный (риск сотрудников, или кадровый риск) разделяется на количественный и качественный . Под количественным понимается риск, который связан с поиском и включением сотрудников в работу. Качественный риск связан с профессиональным уровнем и чертами характера сотрудников.
Риск материально-технический связан с материально-технической базой предприятия и ее уровнем.
Структурно-процессуальный риск вызывается взаимодействием предыдущих двух типов риска.
УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ
В силу того, что в рыночной экономике хозяйственный риск неизбежен, первое правило в управлении риском гласит: "Не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно низкого уровня".
Методология управления риском предполагает прежде всего определение общих подходов: выявление причин существования риска в экономике вообще и специфических причин возникновения экономического риска в переходной экономике; описание видов риска, создание их классификации; исследование соотношения неопределенности и риска; оценка степени экономического риска и другие.
Важно понять, что такое "ситуация риска". Понятие "ситуация" близко к понятиям "условия" или "обстоятельства", "обстановка". Это может чему-то способствовать или тормозить, искажать, не допускать. "Ситуация риска" отличается от "ситуации неопределенности". Такое разграничение позволяет определить риск как деятельность, связанную с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.
Правильный выбор, основывающийся на всей доступной информации, означает принятие оптимального хозяйственного решения, что еще не гарантирует высокого результата. Важной составной частью процесса принятия хозяйственных решений выступает выявление источников риска (производственного, рыночного, финансового, юридического, профессионального, хозяйственного, социального, банковского, а также заемщика, устаревания, ущерба от несчастного случая и др.). Для эффективного управления необходимо определение альтернативных направлений деятельности, оценка выгоды и риска, присущих этим направлениям, выбор наилучших из них, которые позволяют контролировать риск.
Упорядоченный подход к управлению хозяйственной деятельностью позволяет привести все имеющиеся данные в систему и таким образом обеспечить их полный учет.
Управленческие решения по риску во многом зависят от степени достоверности его оценки. Степень риска может быть различна. В качестве допустимого риска обычно принимают угрозу полной потери прибыли от того или иного действия или деятельности предприятия в целом. Критический риск характеризуется возможностью потерь в размере высшей величины прибыли вплоть до полной ожидаемой выручки, т.е. всех денег, которые предприниматель намечал получить от операции. Катастрофический риск означает банкротство предприятия, потерю инвестиций и даже имущества предприятия.
Для анализа степени риска используют статистический, экспертный и комбинированный методы.
Статистический метод предполагает изучение цифровых данных (статистики) потерь и прибылей исследуемого или аналогичного производства, определение эффективности, "результативности" работы, которая рассчитывается как отношение прибыли к затратам.
Экспертный метод подразумевает ознакомление с опытом предпринимателей и специалистов по интересующему вас вопросу. С помощью этого метода оценивается вероятность допустимого и критического риска или наиболее вероятные потери данного предприятия.
Использование статистического и экспертного методов определения риска в совокупности дает наиболее достоверные результаты. Такой способ означает применение комбинированного метода анализа риска .
Анализ риска позволяет оценить целесообразность принятия решения и предусмотреть защиту от возможных потерь. Обычно он проводится по двум взаимодополняющим направлениям: качественный и количественный анализ.
Задачей качественного анализа риска является определение факторов риска, потенциальных областей риска и идентификация всех возможных видов риска в этих областях.
На рост степеней риска могут влиять объективные и субъективные факторы : к первым относятся факторы, непосредственно не зависящие от деятельности предпринимателей (инфляция, конкуренция, таможенные пошлины, работа в свободной экономической зоне и т. д.), ко вторым - факторы, непосредственно характеризующие данного предпринимателя (уровень техники и технологии, организация труда, уровень производительности труда, правовой защищенности и т. д.).
В процессе количественного анализа, т.е. численного определения размеров отдельных видов риска, желательно обладать информацией о возможных последствиях того или иного решения и вероятности наступления самих последствий.
Вероятность можно определить при помощи объективного метода , основанного на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Если же такие события отсутствуют в прошлом и невозможно вывести объективные параметры вероятности, то можно использовать субъективные критерии.
Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата. Это предположение может быть основано не на частоте, с которой результат был получен в аналогичных условиях, а на личном опыте оценивающего. Эксперты, устанавливая разные значения для одного и того же события, делают различный выбор. При этом субъективные вероятности могут варьироваться, так как различны и информация, и возможности оперировать с ней.
Как объективная, так и субъективная вероятность используется при определении критериев (среднего значения и изменчивости возможного результата), которые дают возможность описывать и сравнивать выбор степени риска .
Кроме того, при анализе риска могут быть использованы критерии, предложенные известным американским экспертом Б. Берлимером:
Потери от риска независимы друг от друга;
Потеря по одному направлению из "портфеля риска" необязательно увеличивает вероятности потери по другому;
Максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.
По мнению специалистов, предпринимательский риск обусловлен отклонениями (положительными либо отрицательными) действительных данных от оценки сегодняшнего состояния и прогнозов будущего развития рыночной ситуации:
Положительные отклонения дают шанс получить дополнительную по сравнению с первоначальными расчетами прибыль;
Отрицательные отклонения означают возможность понести убытки.
При этом чем вернее расчеты, тем выше степень совпадения оценок и прогнозов с действительными данными.
Таким образом, предпринимательским риском можно считать оценку альтернативных вариантов поведения предпринимателя на рынке в ситуации неопределенности относительно получения прибыли .
Рисковая политика предприятия - это мероприятия, которые оно проводит для достижения поставленных целей. Каждое предприятие в интересах безопасности проводит свои защитные мероприятия против риска. Эти мероприятия и составляют содержание рисковой политики. Она осуществляется в двух направлениях: предотвращение риска и смягчение неизбежного риска.
Основными видами мероприятий по преодолению риска являются:
1) избежание риска;
2) сокращение риска и его регулирование;
3) предусмотрение риска в балансе предприятия.
Рассмотрим их подробнее.
Избежание риска - пожалуй, наиболее простой метод, однако он означает отказ от каких-то операций. Ограниченность этого метода очевидна.
Сокращение (регулирование) риска находит выражение в целом ряде методов:
Проверка платежеспособности клиента и текущий контроль;
Страхование риска, использование залога;
Разделение риска, когда, например, общая сумма заемных средств делится на несколько банков;
Рассеивание риска (кредит выдается многим должникам, чей риск не связан друг с другом);
Ограничение риска посредством определенных нормативов, которые устанавливаются центральным банком.
Предусмотрение риска в балансе предприятия . Этот метод является предметом дискуссий, единого мнения о том, нужно ли в балансе фирмы предусматривать средства на покрытие скрытого риска, пока что нет.
Представляется, что результативное регулирование экономического риска связано, во-первых, с определением зоны риска (допустимого, критического и катастрофического); во-вторых, с контролем за минимизацией риска в выделенной зоне; в-третьих, с финансированием риска.
Финансирование риска, в свою очередь требует:
Определения, за счет каких средств должна производиться работа по минимизации риска;
Создания специальных резервов;
Поиска источников покрытия риска;
Разработки механизма стимулирования работников, снижающих риск.
Указанные направления регулирования позволяют оптимизировать соотношения между прибылью, риском и в конечном счете прогнозировать будущее развитие хозяйственной деятельности предприятия.