Рынок ценных бумаг представляет особую часть сферы обращения, в которую вовлечены акции, облигации, сберегательные сертификаты (доку­менты, удостоверяющие факт владения ценными бумагами), век­селя, казначейские (казначейство - финансовый орган прави­тельства) государственные обязательства.

На рынке ценных бумаг участвуют следующие субъекты:

• а) эмитенты - юридические лица, которые занимаются эмисси­ей (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним
• б) инвесторы - юридические и физические лица, приобрета­ющие ценные бумаги от своего имени и за свой счет
• в) инвести­ционные институты - юридические лица, действующие в каче­стве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний

Рынок ценных бумаг подразделяется на два вида: первичный и вторичный.

• На первичном рынке эмитент (предприятие, государственное учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные денежные средства. Такие бумаги сразу же приобре­тают первоначальные инвесторы (за рубежом - финансово-кредитные учреждения или индивидуальные инвесторы).

• Вторичный рынок состоит из последующих инвесторов, меж­ду которыми совершается перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и спе­циализированными фирмами (инвестиционными институтами).

В свою очередь вторичный рынок подразделяется на внебир­жевой и биржевой обороты ценных бумаг.

Внебиржевой оборот обладает такими чертами:

• а) в нем нет единого торгового центра
• б) купля-продажа ценных бумаг совер­шается через брокерские конторы, которые посредничают при заключении сделок и расположены по всей территории страны
• в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контр­агентами
• г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок
• д) сами сделки совершаются посредством телефонных пе­реговоров и особых компьютерных сетей (систем автоматического установления цен), охватывающих всю страну

Биржевой оборот имеет следующие признаки:

• а) для купли-продажи ценных бумаг создается единый центр - фондовая бир­жа
• б) на бирже ценные бумаги продаются на аукционе
• в) все операции по купле-продаже регистрируются по правилам биржи
• г) биржевые сделки узко специализированы на отдельные виды
• д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых по­средников (маклеров, брокеров)

Теперь более детально ознакомимся с деятельностью фондо­вой биржи. Ее основными задачами являются:

• сводить друг с другом продавцов и покупателей ценных бумаг
• определять их курсы (цены)
• содействовать переливу капитала из менее прибыльной от­расли хозяйства (или предприятия) в более прибыльные
• служить барометром деловой активности в стране. Этой цели служат индексы деловой активности. Наиболее знаменит индекс Доу-Джонса (введен с 1884 г.). Он рассчитывается на базе курсов акций 30 крупнейших компаний

Фондовая биржа первоначально сложилась как свободный ры­нок ценных бумаг (фондов). Долгое время государство не вмеши­валось в содержание деятельности этого учреждения. «Дикая» биржа, получившая широкое распространение в XIX в., действо­вала без каких-либо внешних ограничений. Эта деятельность в 1920-х гг. сопровождалась небывалой биржевой спекуляцией. Курсы ценных бумаг непрерывно повышались. Растущий поток покупателей акций широко использовал не собственные накопле­ния, а ссуды коммерческих банков. В результате курсы акций рез­ко оторвались от их номинала и стали снижаться, а кредиторы потребовали возврата предоставленных ссуд. Чтобы получить необходимые средства, спекулянты начали продавать акции, ус­корив тем самым резкое падение их курсов, а также падение уров­ня производства.

После грандиозного мирового экономического кризиса 1929- 1933 гг., в который немалую лепту внесли «дикие» биржи, было проведено радикальное преобразование рынка ценных бумаг. В 1930-е гг. в США, а затем в других странах была создана совре­менная «культурная» биржа. В отличие от «дикой» она подверга­ется государственному регулированию:

• введен или усилен государственный контроль за участника­ми биржевых сделок (строгая проверка предприятий, желающих продавать свои ценные бумаги, призвана предотвратить проник­новение на рынок возможных банкротов)
• государство назначает маклеров - главных биржевых по­средников и контролирует их работу
• биржевой кредит поставлен под государственный контроль (ограничиваются сумма заемных средств, используемых для по­купки акций, размеры колебаний котировок), с тем чтобы избе­гать опасности резких колебаний курсов акций и предохранять биржу от массовых спекуляций
• введено государственное страхование банковских вкладов и ссуд, гарантирующее безопасность мелких и средних сберегателей
• государство воздействует на биржевые дела: активно изме­няет учетные ставки, проводит операции с ценными бумагами, регулирует минимальные резервы денежных средств, которые все банковские организации обязаны хранить на специальных счетах в Центральном банке

В каждой крупной стране Запада действует, как правило, не­сколько фондовых бирж. На них куплей-продажей ценных бумаг занимаются только посредники:

• а) маклер, который сводит партнеров по сделкам (указывает на возможность их заключения), но сам сделок не заключает и полу­чает вознаграждение от продавцов и покупателей ценных бумаг
• б) брокер (лицо или фирма) - узкий специалист по отдель­ным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За это он получает определенную плату или комиссион­ные (по соглашению сторон)
• в) дилер - покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, а затем перепродает их. Выручка от такой перепродажи - его прибыль.

Маклеры (с помощью брокеров) определяют, при каком курсе ценных бумаг достигается их наибольший кругооборот. Это так называемый курс кассовых сделок, или единый курс. Для этого на бирже сводятся воедино «цены продавцов» и «цены покупателей» и устанавливается такая единая цена, которая устраивает наиболь­шее число участников сделок.

Вот простой (условный) пример. Девять продавцов и девять покупателей интересуются одинаковыми акциями, но готовы про­дать или приобрести их за разную цену. Очевидно, что единым курсом будет 204 иены за акцию. Сделка по этому курсу выгодна продавцам от «Д» до «И» и покупателям от «О» до «Т». Значит, единый курс дает максимальное количество сделок. Разумеется, на бирже участвуют не 9 продавцов и 9 покупателей, а гораздо больше, но от этого суть курса кассовых сделок не ме­няется.

Таблица. Цена продавцов и покупателей за акцию

Продавец	Хотел бы получить за акцию, иен	Покупатель	Готов заплатить максимально за акцию, иен
А	208	К	200
Б	207	Л	201
В	206	М	202
Г	205	н	203
Д	204	О	204
Е	203	п	205
Ж	202	р	206
3	201	с	207
И	200	т	208

Тот, кто вложил свои деньги в акционерный капитал, помимо дивиденда может получать так называемую курсовую прибыль - доход от изменений рыночной цены акций. В связи с этим разли­чают два вида биржевых операций: кассовые, при которых за цен­ные бумаги сразу или в ближайшие 2-3 дня уплачиваются день­ги, и фьючерсные (срочные), когда акция должна быть передана, а деньги уплачены через определенный срок, обычно в пределах месяца.

Основная масса операций на бирже - это фьючерсные сдел­ки, как говорится, «на разницу». По истечении оговоренного сро­ка один из контрагентов должен уплатить другому сумму разни­цы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент истечения срока договора. Например, если 1 августа продавец сбывает акцию на период до 31 августа за 100 евро, а курс ее за это время повысил­ся до 120 евро, то выигрывает покупатель: он получит акцию за 100 евро, а может продать ее за 120. При падении цены акции до 80 евро выигрывает продавец: акцию, приобретенную за 80 евро, он продаст за 100 евро. Лица, спекулирующие на продаже акций (по английской биржевой терминологии «медведи», или «пони­жатели»), через печать, радио, телевидение добиваются снижения их цен к ликвидационному сроку, для чего создают искусственное превышение предложения акций над их спросом. Напротив, поку­пателей акций на срок, играющих на повышение курсов, называют «быками» («повышателями»). Они также рассчитывают получить своими методами курсовую прибыль.

Тот, кто вкладывает свои деньги в акции, подвергается, конеч­но, определенному риску. Как его уменьшить?

1. Целесообразно вкладывать в акции только ту часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного вре­мени. Это позволит выбирать наиболее благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи: купить по низкому кур­су, продать по высокому курсу.
2. Инвестору целесообразно изучить предприятие, акции ко­торого он собирается приобрести. Важно достоверно знать о на­дежности финансового положения выбранной фирмы и росте ее доходов.
3. Целесообразно при покупке акций не ждать предельно низ­кого курса, а при продаже - абсолютно высокого уровня. Тогда более вероятно с одной акции получить хорошую курсовую сто­имость.
4. Поскольку слишком многие непредвиденные события могут оказать влияние на биржу, рекомендуется получать информацию о ходе дел от специалистов. Они имеют достоверные сведения о состоянии рынков и предприятий.

В связи с этим полезно знать, что головоломную задачу о фи­нансовых инвестициях постарались решить американские эконо­мисты Гарри Марковец, Мертон Миллер и Уильям Шарп, в 1990 г. получившие Нобелевскую премию за разработку теории опти­мального (наилучшего) портфельного выбора. Под «портфелем» принято понимать перечень разных видов ценных бумаг (акций, облигаций, долговых обязательств и т.п.). Портфельный же вы­бор означает распределение (и перераспределение) экономиче­ских ресурсов среди различных видов производства посредством финансовых рынков. При таком выборе инвесторы стремятся к максимизации их будущих доходов и минимизации риска, связан­ного с приобретением ценных бумаг.

Нобелевским лауреатам удалось с помощью математики и ста­тистики определить взаимосвязь доходов от ценных бумаг со сте­пенью риска. В частности, выявлена закономерность: чем выше ожидаемый доход от акции, тем ниже возможность его получе­ния, а следовательно, выше и степень риска инвестора. Были сде­ланы важные выводы в отношении прибыльности оптимальных (наилучших) пакетов ценных бумаг, об управлении риском на финансовых рынках и др. Сегодня теория портфельного выбора прочно вошла в практику деловой жизни, в некоторых странах ее изучают даже в средней школе.

Тенденции в развитии рын­ков ценных бумаг

Особо следует отметить новейшие тенденции в развитии рын­ков ценных бумаг.

Одна из них состоит в диверсификации (увели­чении разнообразия) финансовых инвестиций, т.е. их рассредоточенности по разным предприятиям и отраслям хозяйства. Стало азбучной истиной положение о том, что инвестору не следует рис­ковать всем своим капиталом, помещая его в единственное дело. Поэтому сейчас типичной картиной на финансовых рынках стало увеличение числа диверсифицированных корпораций, деятель­ность которых все меньше контролируется владельцами крупных пакетов акций. При распыленности акций рынок ценных бумаг отличается высокой ликвидностью и динамичностью развития, поскольку зависит от многих групп собственников. Ныне финан­совое положение крупных компаний в возросшей степени зависит от тех менеджеров, которые отвечают за финансовые вопросы.

Другой важной тенденцией является становление финансовой экономики, которая состоит из современных финансовых рынков (ценных бумаг, валют, инвестиций) и имеет относительную тех­нико-организационную самостоятельность. На этих рынках воз­никают новые виды операций. Так, валютный рынок обслужива­ет оборот товаров, услуг, капиталов, определяет валютные курсы на основе уравновешивания спроса и предложения. Поскольку возросли колебания валютных курсов и усложнилось их прогно­зирование, защита от валютного риска стала повседневным де­лом банков и корпораций.

Наконец, в 1990-х гг. сильно проявилась тенденция к образова­нию единого глобального финансового рынка. На нем представ­лен широкий набор ценных бумаг, которые могут быть проданы в течение 24 ч в различных финансовых центрах мира.

1990-е гг. ознаменовались также быстрым развитием виртуаль­ной экономики.

9. Принципы, механизм формирования и распределения прибыли предприятия.

10. Финансовые ресурсы предприятия: сущность, виды, классификация. Порядок финансирования деятельности предприятий.

11. Информационная база, основные положения и этапы анализа финансового состояния предприятия.

12. Содержание, принципы, цели и задачи финансового планирования на предприятии. Система финансовых планов.

13. Денежный оборот и система расчетов на предприятии.

14. Финансовый менеджмент: сущность, цели, задачи, принципы. Базовые концепции и модели финансового менеджмента.

15. Асимметрия информации в финансовом менеджменте: сущность, порядок преодоления.

16. Сущность, модели и приемы управления оборотным капиталом и его элементами.

17. Цена и структура капитала. Сущность и инструментарий управления капиталом.

18. Дивидендная политика компании: сущность, типы, методы и порядок выплаты дивидендов.

19. Слияния и поглощения: сущность, классификация, мотивация и формы финансирования сделок.

20. Инвестиции: экономическая сущность, классификация и структура.

20. Инвестиционный проект: виды, методы финансирования и порядок оценки.

22. Финансовые инвестиции. Понятие и виды инвестиционного портфеля.

23. Особенности и формы осуществления реальных инвестиций на предприятии.

24. Принципы организации и формы безналичных расчетов.

25. Цели и задачи Центральных Банков. Денежно – кредитная политика цбрф.

26. Сущность и состав кредитной системы. Виды банковских систем.

27. Понятие и структура ресурсной базы коммерческого банка.

28. Классификация и содержание операций коммерческого банка. Банковские риски.

30. Бюджетная система и бюджетное устройство Российской Федерации.

Структура бюджетной системы рф:

31. Бюджетная классификация: понятие, структура и роль.

32. Экономическое содержание, состав и структура доходов бюджетов бюджетной системы рф.

33. Экономическое содержание, состав и структура расходов бюджетов бюджетной системы рф.

34. Понятие и варианты сбалансированности бюджета. Основные способы финансирования бюджетного дефицита.

35. Понятие и механизм бюджетного процесса в Российской Федерации.

36. Экономическое содержание, функции, методы, формы бюджетного контроля в Российской Федерации.

37. Понятие и содержание межбюджетных отношений. Бюджетный федерализм.

39. Экономическая сущность налогов в развитии общества. Понятие и функции налогов.

40. Налоговые органы Российской Федерации: структура, задачи, функции. Права и обязанности налоговых органов.

41. Налоговый контроль: экономическое содержание, субъекты, формы. Налоговые проверки, порядок их проведения, значения.

42. Налогоплательщики, налоговые агенты. Их права и обязанности.

43. Налоговые правонарушения и виды ответственности.

44. Налог на добавленную стоимость: экономическое содержание, ставки, порядок начисления и уплаты.

45. Налог на прибыль: экономическое содержание, ставки, порядок исчисления и уплаты.

46. Налог на имущество организации: экономическое содержание, ставки, порядок начисления и уплаты.

47. Акцизы: сущность, состав, ставки, порядок исчисления и уплаты.

48. Налог на доходы физических лиц: экономическое содержание, ставки, порядок начисления и уплаты.

49. Местные налоги: экономическое содержание, состав, правила исчисления. Полномочия местных органов в вопросах налогообложения.

50. Рынок ценных бумаг: понятие, структура, виды.

51. Ценная бумага: понятие, виды, инвестиционные качества.

53.Профессиональные участники рынка ценных бумаг:понятие и виды деятельности

54. Акция как эмиссионная ценная бумаг. Виды акций и способы выплаты доходов по ним.

55. Облигация как тип долгового обязательства. Виды облигаций и способы выплаты доходов по ним.

56. Вексель: понятие, виды, особенности обращения.

57. Государственные и муниципальные ценные бумаги: особенности эмиссии и обращения.

58. Производительность и нормирование труда на предприятии.

59. Экономические основы производства на предприятии.

60. Эффективность производственно-экономической деятельности предприятия.

61. Система стратегического планирования на предприятии.

62. Сущность и задачи системы национальных счетов, её отличия от баланса народного хозяйства.

63. Сущность и значение валового внутреннего продукта и национального дохода, методы их расчета

66. Содержание, значение и порядок составления бухгалтерской (финансовой) отчетности.

67. Цель, функции, предмет экономического анализа. (по лекциям Сергеевой)

68. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности. (по лекциям Сергеевой)

69. Международная валютная система: сущность, структура, эволюция. (по лекциям Ивониной)

70. Мировой рынок: структура, инфраструктура, закономерности функционирования. (по лекциям Ивониной)

50. Рынок ценных бумаг: понятие, структура, виды.

РЦБ - это та часть финансовых рынков, складывающаяся из экономических отношений по поводу выпуска и обращения ЦБ, т.е. это совокупность экономических институтов, инструментов и механизмов, используемых для привлечения и перераспределения фин. ресурсов в обществе.

Структуру рынка ценных бумаг представляют собой три основных составляющих:

– предмет торговли (т. е. ценные бумаги и их производные);

– профессиональные участники ; Эмитенты – организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности (предприятия различных форм собственности, отраслей и видов деятельности, органы власти различных уровней). Инвесторы – лица, обладающие временно свободными денежными средствами, стремящиеся к их прибыльному размещению и вкладывающие их в ЦБ (ю.л., ф.л., органы власти). Посредниками выступают профессиональные участники РЦБ, они занимаются размещением ЦБ эмитентов на первичном рынке – андеррайтинг и операциями с ЦБ на вторичном рынке.

– система регулирования рынка ; Инфраструктура – это совокупность экономических институтов, инструментов и механизмов, обслуживающих функционирование РЦБ. Она включает в себя институты, занимающиеся расчетно-клиринговой деятельностью, деятельностью по хранению сертификатов ЦБ, по ведению реестра владельцев ЦБ и т.д.

Виды РЦБ. 1.По времени обращения ЦБ: денежный рынок – ЦБ обращается со сроком менее 1 года (инструменты: казначейские векселя, депоз. сертификаты); фондовый –совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами (акции, облигации) 2. В зависимости от момента появления ЦБ на рынке и основных участников: первичный – ЦБ впервые появляются на РЦБ, рынок новых эмиссий, участники – эмитенты и инвесторы; вторичный – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ЦБ и включает все операции с ЦБ после их эмиссии, участники – инвесторы и посредники, но могут и эмитенты. 3. По уровню организованности: организованный РЦБ – совершение сделок по строго установленным правилам, участники только профессионалы и есть организатор торговли (биржа). неорганизованный РЦБ – участниками являются как профессионалы так и не профессионалы, правила менее жесткие. 4. По способу организации: биржевой – это часть организованного рынка, на котором организатором торговли выступает проф. Участник РЦБ – фондовая биржа; внебиржевой или уличный – это часть организованного и весь неорганизованный; электронная торговля ЦБ – охватывает биржевой и внебиржевой рынок и предполагает торговлю через электронную сеть. 5. По территориальному охвату: региональный РЦБ – эмитенты, инвесторы, посредники определенного региона; национальный – рынок конкретной страны; мировой – система взаимосвязанных м взаимозависимых рынков во всемирном масштабе. 6. По уровню развития РЦБ: развитые – уровень развития рынка акций; формирующиеся РЦБ – рынки акций находятся в стадии становления.

51. Ценная бумага: понятие, виды, инвестиционные качества.

Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Экономические свойства ЦБ: обращаемость или рыночность – способность ЦБ к реализации, степень ее обратимости в денежные средства, способность ЦБ продаваться и покупаться; ликвидность ЦБ – возможность ЦБ быстро и без потерь и с минимальными транзакционными издержками обращаться в денежные средства; доходность ЦБ – способность ЦБ приносить доход ее владельцу (не только в денежной форме, но также льготы и преимущества); надежность – степень безопасности вложений в ЦБ, отражает устойчивость изменения ЦБ к изменениям рыночной конъюнктуры. Виды ЦБ: 1. по эмитентам :государственные ЦБ – эмитентом являются органы власти федерального уровня и субъектов федерации; муниципальные ЦБ – органы местного самоуправления; корпоративные ЦБ – ю.л.; частные – ф.л. (вексель). 2.по инвесторам: ЦБ, предназначенные только для ю.л . – как правило высокая номинальная стоимость, существуют в бездокументарной форме, операции с ними проводятся по безналичным расчетам; ЦБ, предназначенные только для ф.л . – относительно невысокая номинальная стоимость, в документарной форме, расчеты в нал. и безнал. Формах; ЦБ, предназначенные как для ю.л. так и для ф.л . 3. по срокам обращения (существования) : срочные ЦБ – выпускаются на определенный срок, который оговаривается при эмиссии (краткосрочные- до 1 года, среднесрочные – 1-3(5) лет, долгосрочные – свыше 3 (5) лет); бессрочные (негасимые ЦБ) – не имеют определенного при эмиссии срока существования, и существуют, пока существует эмитент (акции). 4. по объему и качеству предоставляемых прав: долговые ЦБ – в основе лежат кредиторские отношения и характеризуются 3 основными принципами: возвратность, срочность, платность (облигации, векселя); долевые ЦБ – отражают право на долю в чем-либо: в управлении, в доходе, получаемом эмитентом, право на долю в имуществе эмитента (акции, инвестиционные паи, приватизационные чеки). 5. по форме существования: документарные (бланковые) ЦБ – реквизиты фиксируются на определенных бумажных носителях. бездокументарные (безбланковые) – ЦБ появились при компьютерных технологиях, все реквизиты хранятся в виде записей в реестре владельцев ЦБ. 6. по порядку закрепления прав собственности на ЦБ: именные – владелец указывается либо на бланке ЦБ либо в реестре владельцев ЦБ. предъявительские – владелец не указывается, права принадлежат тому кто предъявляет ЦБ и передача ЦБ осуществляется путем вручения ЦБ. (приватизационные чеки). ордерные ЦБ – ЦБ права по которым принадлежат названному в ЦБ лицу, которое может реализовать эти права само, либо передать своим приказом другому лицу (с помощью передаточной надписи индоссамента) (вексель, чек).7. по национальной принадлежности: национальные (отеч.) – эмитенты и инвесторы являются резидентами одного государства; зарубежные (иностр.) - эмитенты и инвесторы являются резидентами различных государств; евробумаги – ЦБ номинал которых является иностранной валютой, как для эмитентов, так и для инвесторов, т.е. это ЦБ, выпущенные эмитентом одной страны с номиналом в валюте другой страны и обращающиеся на территории 3-х стран. 8. по начислению дохода по ЦБ: доходные ЦБ – дают владельцу прямой финансовый доход в виде %, дивидендов, дисконта. бездоходные – не дают прямого финансового результата, а дают инвесторам дополнительные права и (или) привилегии. 9. по степени риска: безрисковые ЦБ - гос.федеральные ЦБ (но в России 1998г.); малорисковые – субфедеральные и муниципальные ЦБ, корпоративные ЦБ, голубые фишки; рисковые ЦБ – корпоративные и частные ЦБ. 10. по форме выпуска ЦБ в обращение: эмиссионные ЦБ – это бумаги, которые одновременно должны характеризоваться след. признаками: закрепляют за ЦБ определенную совокупность прав; размещаются выпусками (массовый характер); в рамках одного выпуска права равны, необходима регистрация ЦБ в виде регистрации их проспекта. (В РФ это акции, облигации, опцион эмитента); неэмиссионные ЦБ – не отвечают названным признакам, к ним относятся все прочие бумаги. При равных условиях рыночная стоимость эмис.цб будет выше, чем неэм, т.к. они являются более надежными. 11. по типу использования: инвестиционные - ЦБ являются объектом для долгосрочного вложения капитала; неинвестиционные - используются для получения спекулятивного дохода и для обслуживания расчетов за товары. 12. по характеру обращаемости на рцб рыночные ЦБ – могут обращаться на рынке без каких-либо ограничений; нерыночные ЦБ – имеют только первого и единственного инвестора и на рынке свободно не обращаются; ЦБ с ограниченными возможностями обращения - ограничения могут быть по инвесторам (ю.л, ф.л, резиденты, нерезиденты), по территории, по срокам, по свободе размещения. 13. по характеру размещения ЦБ на рынке: свободно размещаемые - когда инвестор принимает сам решение о приобретении ЦБ; принудительное размещение - инвестор вынужден приобретать ЦБ.

Основные цели инвестирования в ценные бумаги. Диверсификация вложений. Сбалансированный портфель ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Ценные бумаги являются одним из основных видов частных инвестиции, цель которых - распределение сбережений, направленное на преумножение, накопление средств.Любой инвестор, вкладывая деньги, преследует 4 цели:

1. безопасность вложений;2. доходность вложений;3. рост вложений;4. ликвидность вложений.

Безопасность вложений – сохран. Влож., обеспечение их независимости от колебаний конъюнктуры фин. рынков. Самый основной критерий безопасности - стабильность получения дохода.

Доходность - способность инвестиций приносить дополнительный доход, который может быть текущий, т.е. регулярный. либо разовый – спекулятивный. Доходными являются ЦБ крупных АО, т.к. они имеют доступ к самым разнообразным источникам финанс, обладают большими резервами, и поэтому могут значит часть своей прибыли направлять на выплату дивидендов. Но, хотя доход по этим А большой, и стоят они, соответственно, дорого. Дох-ть опред-ся как отнош дох к издержкам на приобрет ц.б.

Рост вложений - увеличение курс-й ст-ти ЦБ. Наращивать вложения в чистом виде могут только держатели А. Существует целый класс ЦБ, кот. называются "ЦБ роста". Это, как пр., обыкновенные А молодых быстрорастущих компаний, действующих в передовых отраслях. Т.е. такие А, как пр., приносят низкий (или нулевой) уровень дивидендов, но их курс растет быстро. Это происходит потому, что они, как пр., большую часть своей прибыли реинвестируют.

Ликвидность (рыночность) вложений - возможность быстро и безущербно для держателя обратить ЦБ в деньги. У ликвидного рынка есть три характерные черты:

а) частые сделки;б) узкий разрыв между ценой продавца и ценой покупателя. Цена продавца - наинизшая цена, по которой продавец готов продать данную ЦБ. Цена покупателя - наивысшая цена, которую покупатель готов заплатить за данную ЦБ. Разница между ценой покупателя и продавца- спрэд . Чем меньше спрэд, тем быстрее продавец покупатель совершат сделку;в) небольшое колебание цен от сделки к сделке. Сделки могут заключ-ся в разное время, в разных местах, но колебание цен небольшое.

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличаются максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, осуществляемых при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.

Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным. При индивидуальном инвестировании происходит приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или внебиржевом рынке. Коллективное инвестирование характеризуется приобретением паев или акций инвестиционных компаний или фондов.

Диверсификация Вложений - распределение капитала инвестора между различными ценными бумагами. В мировой практике принято ограничивать инвестиции в каждый вид ценных бумаг 10 процентами общей стоимости портфеля. Различают диверсификации вложений: по виду ценных бумаг, по отраслям экономики, регионам и странам, сроку погашения (для облигаций).Диверсификация инвестиций является их распределением по различным сферам и инструментам, что позволяет значительно снизить риски и повысить прибыль.

Основная цель диверсификации заключается в снижении возможных рисков связанных с потерей средств. То есть в этом случае вложения меньше подвержены разнообразным сбоям на рынках.

Что нужно для Диверсификации?

1. Ограничивать инвестиции в данный вид ЦБ 5-10% от общей стоимости портфеля.

2. Надо включать в портфель облигации, привилегированные и обыкновенные А. Это называется диверсификация по виду ЦБ.

3. Надо включать в портфель ЦБ, диверсифицированные по отраслям экономики, регионам и странам.

4. Надо приобретать облигации, диверсифицированные по срокам погашения.

Сбалансированный портфель ценных бумаг - совокупность, набор ценных бумаг, в котором, по представлению приобретающего их инвестора, рационально сочетаются доходность, ликвидность, надежность.

Сбалансированный портфель включает ценные бумаги с различными сроками обращения, потенциальной доходностью и уровнем рискованности вложений. Подобный портфель обычно представляет собой сочетание ценных бумаг с быстро изменяющейся курсовой стоимостью с финансовыми инструментами, приносящими умеренный стабильный доход. Инвестор определяет соотношение между ними самостоятельно, исходя из своего отношения к риску.

Сбалансированные портфели предполагают сбалансированность не только доходов, но и риска, кот. сопровождает операции с ц.б. Сбалансированные портфели в опред. пропорции состоят из ц.б, быстро растущих в курсовой ст-ти, и из высокодоходных ц.б. Портфель- это набор фин. активов, кот. располагает инвестор. Гл. цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-1х, за счет диверсификации портфеля, т.е. распределения ср-в инвестора м/у разл. активами, и, во-2х, тщательного подбора фин. инструментов.

Сбалансированный портфель ценных бумаг – это такая их совокупность фин инсрум-в, ктр соотв-ет представлению данного инвестора об оптимальном сочетании инвест-х хар-к цб (надежности, доходности, роста вложений, ликвидности). Это означает, что для каждого инвестора будет свой сбалансированный инвестиционный портфель.

Что такое Фондовый рынок

Фондовый рынок - это совокупность отношений, форм, методов и инструментов, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг: акций, облигаций и т.п.

Сущность фондового рынка раскрывается по-разному. Одни считают его местом для спекуляций. Другие думают, что это лохотрон или вообще какая-то виртуальная реальность. Третьи уверены, что здесь деньги делают из воздуха. Особенно часто такие высказывания можно услышать при обсуждении производных инструментов, таких как фьючерсы, опционы.

Однако роль фондового рынка для экономики страны настолько велика, что сложно представить развитое государство без рынка ценных бумаг. Благодаря ему происходит перераспределение денежных средств между отдельными компаниями, отраслями производства. Каждый из нас может стать участником фондового рынка. Вкладчик, вложив деньги на депозит, запускает механизм инвестирования банком денежных средств. Например, покупку корпоративных облигаций. При этом вкладчик выступает пассивным инвестором на рынке ценных бумаг, а банк — активным. Однако каждый может стать активным участником. Для этого нужно заключить сделку с посредником рынка, например, брокером. Это может обеспечить доход выше, чем процент от депозитного вклада.

Как все начиналось

История торговли ценными бумагами насчитывает около пяти веков. Первыми фондовыми рынками были вексельные ярмарки, а первыми ценными бумагами — векселя (письменное обязательство уплатить определенную сумму денег в определенный срок четко оговоренному человеку). Особенно они были популярны в Средневековье в Италии.

Формирование оборота ценных бумаг и организация его в рыночные отношения произошло благодаря:

• регулярному выпуску долговых обязательств государствами для покрытия дефицита собственных бюджетов;
• масштабам выпуска - торговцы и купцы активно использовали долговые обязательства как средство платежа.

Первые биржи, на которых производились операции с ценными бумагами, возникли в XVI в. Антверпене и Лионе.

В конце XVI в. фондовый рынок перешел на новый этап развития. Акционерные компании с их ценными бумагами (акциями) дали ему новую жизнь. Первыми акционерными обществами считаются Московская, Левантская, Балтийская и Ост-Индская компании. Их акции стали популярным объектом купли-продажи как в Англии, так и в Голландии.

Самая древняя фондовая биржа - Амстердамская. Она возникла в 1611 году и успешно работает в наши дни. До 1913-го эта биржа была универсальной, на ней торговали одновременно и товарами, и ценными бумагами. В то время сделки с товарами и ценными бумагами заключали одинаково. В первых биржевых операциях мог участвовать любой посетитель, а сделка завершалась рукопожатием, что входило в правила торговли. Со временем торговля акциями и облигациями получила свои особенности и специфические инструменты.

Становление и развитие фондовых рынков США, Великобритании происходило под влиянием особенностей социально-экономического развития этих стран. Высокая роль биржевой торговли в англосаксонских странах сохраняется и ныне.

Участники торговли на фондовом рынке

Участников фондового рынка разделяют на основных и профессиональных. На схеме — краткая характеристика каждого из них.

Основные участники делятся на:

• эмитентов;
• инвесторов;
• спекулянтов.

Эмитенты - это участники фондового рынка, которые привлекают денежные средства, путем выпуска (эмиссии) и размещения ценных бумаг среди инвесторов.

Инвесторы - участники, которые вкладывают деньги в ценные бумаги с различными инвестиционными целями. Инвесторы ориентируются в основном на долгосрочную перспективу, на разумный и регулярный доход в течение длительного периода времени. Получить меньше, но не рисковать, — для инвесторов более приемлемо, чем быстрые деньги с большим риском. Исходя из мотивации при торговле ценными бумагами, инвесторы делятся на:

• портфельных инвесторов,
• стратегических инвесторов.

Портфельные инвесторы покупают ценные бумаги, чтобы заработать на них, т.е. получить доход в форме дивидендов, процентов или роста курса акций.

Стратегические инвесторы действуют на фондовом рынке с целью контроля над компанией и возможности управления ею. Чем больше акций компании сосредоточено в руках стратегического инвестора, тем сильнее инвестор может влиять на развитие компании.

Спекулянты (трейдеры) - это участники фондового рынка, которые получают доход от разницы курса ценных бумаг. В основном трейдеры ориентируются на доход от кратковременных изменений цен. Для спекулянта высокий риск операции при высоком доходе считается оправданным.

Обособленную группу участников фондового рынка создают профессиональные участники - посредники. Их основная задача - купля-продажа ценных бумаг или вложение денег по заказу клиента.

Посредники - это брокерские и дилерские компании, депозитарии, клиринговые организации, реестродержатели, доверительные управляющие, организаторы торговли.

Брокерская компания - это посредник, который действует от имени и за счет клиента на основе договора комиссии или поручения. То есть брокер выполняет посреднические функции. В качестве брокера могут выступать как юридические, так и физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателя. Брокер за оказанные услуги получает комиссионные. В его обязанности входит выполнение отданных клиентом поручений.

Дилер – это юридическое лицо, совершающее покупку-продажу ценных бумаг за свой счет и от своего имени на основе рыночных котировок. Как правило, дилеры — это инвестиционные компании, фонды, банки. В большинстве случаев такие организации совмещают функции брокера и дилера. Доход дилера формируется на разнице курсов покупки или продажи ценных бумаг.

Депозитарии – это организации, которые предоставляют услуги по хранению ценных бумаг, их учету и переходу прав на них. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Клиринговые организации являются важнейшим элементом инфраструктуры биржевого рынка. В их обязанности входит зачет взаимных обязательств покупателя и продавца по расчетам и поставкам за ценные бумаги. Они проводят сбор, корректировку и сверку всей информации по торговым сделкам и составляют бухгалтерские документы. Кроме того, эта организация формирует специальные фонды, направленные на исключение риска неисполнения торговых сделок. Зачастую крупные компании совмещают депозитарные и клиринговые услуги.

Доверительные управляющие - ценные бумаги передаются доверительным управляющим на определенный срок и за вознаграждение. Управляющий продает или покупает ценные бумаги на свое усмотрение и от своего имени.

Кем быть на фондовом рынке?

Прежде чем торговать ценными бумагами, нужно четко определиться, кем быть - инвестором или трейдером. У этих участников противоположные цели и методы участия в торгах.

Инвестор покупает акции, рассчитывая на повышение их стоимости в долгосрочной перспективе. Т.е. планирует продать купленные акции через длительный промежуток времени. Модель поведения трейдера кардинально отличается. Он ловит краткосрочные или среднесрочные колебания цен на акции. Причем зарабатывает не только на росте стоимости ценных бумаг, но и на падении. Для получения прибыли трейдеру важно лишь правильно спрогнозировать дальнейшее изменение цены на краткосрочном или среднесрочном участке времени.

Если инвестор держит приобретенные бумаги на протяжении нескольких месяцев, а иногда и лет, то трейдер может продать купленные акции в день покупки.

Выбор собственной роли на рынке ценных бумаг зависит от характера будущего инвестора или трейдера. Быстрая реакция и способность четко анализировать конъюнктуру рынка — вот черты трейдера. Аналитический ум, терпение и способность к стратегическому мышлению — качества инвестора. Во всем мире считается, что долгосрочное инвестирование в акции является одной из наиболее надежных форм вложения денежных средств.

Однако часто люди хотят активно торговать на фондовых , то есть быть трейдерами. Им нравится просчитывать прибыльные ходы, совершать сделки, жить в одном ритме с ведущими мировыми финансистами, ежедневно заниматься , пользоваться индикаторами и другими инструментами определяющими краткосрочные тренды рынка.

Жизнь трейдера манит к себе быстрыми и большими заработками. Считается, что трейдеры движут рынком и способны заработать больше чем пассивные инвесторы. Однако практика показывает, что большинство из них теряют свои деньги на непредвиденных колебаниях. Это и есть основной причиной возникновения мифов о фондовом рынке — “золотой мечте” о быстрых доходах при минимальных усилиях.

Выходя на фондовый рынок, каждый участник должен оценивать степень собственного риска. Это миф, что аналитики знают лучше о рынке и к их мнению нужно прислушиваться. Также ошибочно считать, что существуют особые технологии заработка в биржевой торговле. Необходима четкая стратегия и понимание собственных целей. Гарантий стабильности в торговле ценными бумагами никто не может обеспечить. Если рынок находится в фазе роста, то покупка акций позволит получить 10% годовых при ожидаемой доходности 20%.

Классификация фондового рынка

Фондовый рынок делится на первичный и вторичный. На первичном рынке осуществляется выпуск и размещение ценных бумаг среди инвесторов. Инвесторами могут выступать, как физические лица, так и компании. Схема функционирования первичного фондового рынка представлена ниже.

На вторичном фондовом рынке происходит покупка и продажа ценных бумаг. В основном здесь преобладают спекулятивные операции — купить ценные бумаги подешевле и продать их подороже. Доход от проведенных операций формируется за счет курсовой разницы стоимости ценных бумаг на рынке. Схема функционирования вторичного фондового рынка представлена ниже.

В зависимости от наличия/отсутствия организации торгового процесса выделяют организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) вторичный рынок.

На биржевом рынке торговля ценными бумагами осуществляется на основе единого, специально разработанного свода законов, правил и стандартов торговли в рамках конкретных торговых площадок между различными профессиональными лицензированными участниками. Основным институтом организованного обращения являются биржи.

На внебиржевом рынке участники продают и покупают ценные бумаги без соблюдения единых правил. То есть это рынок, где нет требований, а торговля происходит произвольно через частные контакты покупателя и продавца. Сделки заключаются на основании обоюдного согласия, без подписания стандартного договора.

Фондовая биржа - это организация, которая создает условия нормального обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространения информации о них.

Всего в мире насчитывается около 200 фондовых бирж. Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Вот крупнейшие из них.

Каждая из названных бирж работает по собственному графику. Открытие американской биржи NYSE по Москве происходит в 17:30. Закрытие торгов – в 00:00. В этот же временной промежуток можно торговать на американских биржах NASDAQ и AMEX. Время работы Чикагской товарной биржи (CME) с 18:00 до 02:00. Преимущества торговли на американских фондовых площадках заключаются в высокой ликвидности, большой степени надежности рынка и широком выборе финансовых инструментов.

Индексы фондового рынка

Индексы фондового рынка используются для качественной оценки состояния рынка ценных бумаг. Важно не значение этого числа, а его динамика. При депрессивных явлениях в экономике индексы падают, при подъеме — растут.

Самое главное, при изучении величины индекса — акции и облигации, из которых он сформирован. В зависимости от этого индексы бывают:

• индексы, характеризующие фондовый рынок в целом;
• индексы рынка групп ценных бумаг (рынок государственных ценных бумаг, рынок облигаций, рынок акций и т.п.);
• индексы ценных бумаг отрасли (нефтегазового комплекса, телекоммуникаций, транспорта, банков и т.д.).

Сравнение динамики индексов показывает, как меняется состояние отрасли. Например, рост цен на нефть может спровоцировать повышение котировок всех нефтяных компаний.

Информационные агентства и фондовые биржи рассчитывают и публикуют фондовые индексы. Самые популярные - индексы рейтинговых агентств Standard & Poor’s (S&P). В их число входит главный индекс S&P 500, объединяющий 500 наиболее капитализированных компаний США (80% торгуются на NYSE, 20% — на AMEX).

NASDAQ использует собственный набор индексов, который учитывает поведение более 4500 американских и зарубежных компаний. В их число входят сводный индекс NASDAQ Composite (объединяет все компании в листинге биржи), NASDAQ National Market (компании из США), а также масса отраслевых. Основным из отраслевых является набор индексов Dow Jones, в который входят:

• промышленный DJIA — рассчитывается на основе цен акций 30 крупнейших компаний из ведущих отраслей промышленности США;
• транспортный DJTA — охватывает акции 20 крупнейших американских транспортных компаний;
• коммунальный DJUA — акции 15 компаний сферы электро- и газоснабжения.

На торговле фондовыми индексами можно зарабатывать. Ведь проще спрогнозировать поведение отрасли, чем котировок отдельных акций (на них влияет масса других факторов). Торговать самим индексом невозможно, т.к. это просто цифра. Сделки по купле-продаже осуществляются с помощью стандартизированных фьючерсов. При покупке или продаже индексного фьючерса, стороны сделки делают ставку на изменение базового показателя. То есть трейдер, покупая фьючерс, условно покупает или продает пакет акций компаний, входящих в индекс.

Следует учесть, что для торговли фьючерсами на биржевых площадках в США, Европе или Азии необходимо внести на счет несколько тысяч долларов. Для новичка уровень риска даже на мини-контрактах достаточно высок.

Форекс компании предлагают торговлю CFD на индексы. Для использования данного инструмента не нужно иметь много денег. По своей сути CFD практически ничем не отличаются от фьючерсов, но в то же время позволяют заключать сделки дробными лотами (как и на валютных парах).

Как пользоваться фондовыми индексами?

Понять сущность фондовых индексов проще всего на примере. Допустим, сумма инвестиций — 100 тысяч у.е. Деньги вложили таким образом: 20% — покупка акций Газпрома, 15% — Лукойла, 10% — Сбербанка, остальное распределили разными частями на акции Роснефти, банка ВТБ, МТС и других эмитентов. Стоимость инвестиционного портфеля в этот день принимаем за 100%, или за 100 пунктов.

На следующий день цены на купленные ранее акции изменилась. Например, Газпром подорожает на +5%, Лукойл – на +3,5%, Сбербанк – упадет на -1,5%, другие акции тоже поведут себя различным образом. Но в целом по итогам дня стоимость инвестиционного портфеля возрастет до 101 200 у.е. Изменение стоимости портфеля составит +1,2%. Значит, “индекс” вырос до отметки в 101,2 пункта.

Простой пример показывает, что анализируя индексы можно получить представление о поведении рынка в целом. Поэтому, если через месяц стоимость инвестиционного портфеля будет 115 тыс. у.е., то это значит, что рынок акций вырос на 15%.

Используя индексы можно сформировать определенную стратегию инвестирования.

Суть первой заключается в том, чтобы, купив ценные бумаги, держать их до тех пор, пока их стоимость:

• вырастет до уровня, обеспечивающего приемлемый уровень эффективности финансовых вложений;
• упадет до уровня, при котором финансовые потери будут выше допустимого уровня.

Вторая стратегия заключается в том, чтобы своевременно продавать одни бумаги и покупать другие. Используя эту стратегию трейдеру необходимо анализировать технические характеристики графиков акций, а также изменение экономических и финансовых показателей компании и экономики в целом.

Основные инструменты фондового рынка

Основным инструментом торговли на фондовом рынке являются ценные бумаги. Они делятся на основные и производные (деривативы).

Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты и другие.

Акция - это ценная бумага, которую выпускает акционерное общество. Она закрепляет права владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.

Облигация - это долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.

Вексель (от нем. Wechsel — обмен) - это письменное обязательство уплатить оговоренному лицу определенную сумму денег в определенный срок. В мировой практике выпуск векселя доступен любой организации. Вексель является инструментом кредита и платежа. Например, кредитор, получив вексель за выданный займ, может получить указанную в векселе сумму при помощи передачи векселя другому лицу или банку.

Производная ценная бумага или дериватив - это финансовый контракт между сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива. Владелец дериватива заключает контракт на приобретения основного товара в будущем, при этом ему не нужно думать о складировании и доставке. А этим контрактом уже можно торговать. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсы (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

Фьючерсный контракт - это соглашение о покупке/продаже базового актива по цене, оговоренной в момент заключения контракта. Сама купля/продажа происходит в определенный момент в будущем. Фьючерсами торгуют только на биржах.

Опцион - дает покупателю право осуществить сделку купли/продажи при условии выплаты продавцу опциона вознаграждения. По опционному контракту покупатель имеет право выполнить свои обязательства. Продавец обязан выполнить сделку согласно оговоренным условиям.

Своп - это соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями.

Чем и как лучше торговать на фондовом рынке?

Фондовый рынок предлагает большое количество инструментов для торговли. Но каким именно воспользоваться? Новички предпочитают торговать акциями и фьючерсами.

Среди основных ошибок начинающих торговцев – отсутствие стратегии, необоснованное повышение рисков и неуверенное поведение при принятии решений.

По статистике, большинство начинающих торговцев разочаровываются в бирже после первых же грубых ошибок и потери депозита. К таким поступкам склонны неуверенные в себе люди, которые слишком критично относятся к себе. Поэтому работа с ценными бумагами предусматривает тщательную работу над собой: любую неудачу нужно воспринимать, как толчок к развитию.

Анализ существующих методик биржевой торговли позволил выделить несколько основных правил работы с ценными бумагами.

1. Тщательно изучайте рынок и поведение ключевых его игроков, а также политическую конъюнктуру.
2. Досконально планируйте каждую сделку – даже ту, которая кажется не очень значительной. Прорабатывайте мельчайшие детали, готовьте запасные планы.
3. Оставайтесь оптимистом даже в случаях серьезных потерь.
4. Соблюдайте хладнокровие в любой ситуации. Будьте терпеливы и сдержанны, не делайте поспешных шагов.
5. Ставьте себе достижимые цели. Достигнув, усложняйте задачу – повышайте уровень целей.
6. Начинающему трейдеру следует помнить, что торговля в период выхода макростатистики или важных данных, неминуемо приводит к убыткам. Однако опытные участники рынка утверждают, что входить в рынок можно только спустя примерно час после выхода данных. Этого времени должно хватить для анализа ситуации и формирования стратегии поведения в сложившейся ситуации.
7. Ни в коем случае не берите кредитов! Для торговли на бирже – только личные средства.
8. Держитесь планки в 2% от суммы имеющегося капитала. Эта величина допустимой степени риска рассчитана экспертами. Выход за ее пределы грозит превратить разумный бизнес-риск в “слепую” азартную игру.
9. На вялом рынке займите выжидательную позицию – и реагируйте только на сильный явный сигнал. Не пытайтесь угадать вершину и дно рынка: это бесполезно.
10. Не доверяйте торговым роботам, обещающим молниеносную заоблачную прибыль. Лучше меньшие деньги, но с большей гарантией, чем большая прибыль, но с 99% вероятностью ее потери.

Какие акции купить?

Чем торговать на фондовом рынке - важный вопрос для начинающего трейдера. Универсального ответа на него дать невозможно. Однако предлагаем перечень основных шагов, на пути к покупке акций, который должен совершить каждый участник торговли ценными бумагами.

Во-первых, самый безопасный и стабильный вариант вложения средств - инвестировать в голубые фишки.

Голубые фишки - это акции компаний первого эшелона. Это компании с большой капитализацией, прозрачной бухгалтерией и порядком в финансовых вопросах. Эти компании на слуху: Apple, Google, Газпром, Норникель. Название «голубые фишки» пришло на биржу из покера, в котором игроки делают ставки фишками разных цветов, голубые - самые дорогие.

Голубые фишки подходят для любой стратегии торгов и инвесторов с любым опытом торговли. Их отличительные черты: высокая стабильность и ликвидность. Голубые фишки обычно отражают общую ситуацию на рынке. Чтобы они обрушились в 2-3 раза, должна в 2-3 раза обрушиться экономика. Кроме этого, объем торгов по голубым фишкам всегда большой. На них всегда есть спрос и предложение. Если инвестор покупает такие акции, он не беспокоится, что продать их потом не получится.

Остальные ценные бумаги, объемы торгов по которым малы, количество активных биржевых игроков не превышает и десятка, относят к категориям «Второй эшелон», «Третий эшелон», «Четвертый эшелон» и т.д. То есть чем выше порядок «эшелона», тем менее ликвидна акция.

Следует отметить, что акции голубых фишек характеризуются умеренной прибыльностью — их стоимость не будет резко меняться. В отличие от акций компании второго эшелона (обладают меньшей ликвидностью и считаются более рискованными). В случае успешной работы таких компаний их акции могут существенно вырасти в цене. В третий эшелон входят акции развивающихся компаний. Вкладываться в их ценные бумаги наиболее рискованно, но и доход может быть максимальным.

Для начинающих инвесторов, цель которых выгодно вложить деньги на долгий срок, надежнее покупать акции компаний первого эшелона, или голубых фишек.

Во-вторых, следует определиться с отраслью, акции которых лучше покупать. Сегодня самым выгодным является вложение в сферу ІТ – технологий. Мировой объем оборота составляет порядка 3.4 триллиона долларов в год. По прогнозам экспертов, самым прибыльным является мобильный Интернет и онлайн продажи. Именно эти направления ІТ индустрии наиболее популярны и стремительно развиваются в современном мире.

Вторая прибыльная отрасль для инвестирования – это бизнес по переработке отходов. Самое главное, что в нем нет риска конкуренции – она почти отсутствует, а также всегда есть источник сырья. Современные технологии переработки позволяют получить из килограмма отходов до 800 грамм вторичного сырья. Прогнозируемая окупаемость такого вида бизнеса от 10 месяцев до 2 лет.

Выбирая отрасль для инвестирования, следует помнить следующее. Если цель вложения средств — долгосрочное накопление денег, то для инвестиций лучше выбирать стабильные отрасли, такие как производство удобрений. Если цель — получение прибыли в сжатые сроки, то следует инвестировать в высокотехнологичные компании. Непредсказуемость данной отрасли несет большие риски для инвестора, а значит, доходность операций намного выше.

Для того чтобы выбрать отрасль для дальнейших инвестиций необходимо провести ее поверхностный анализ: перспективы развития отраслей, узнать цену на энергоресурсы и т.д. Например, при высокой цене на энергоносители от покупки акций газовых и нефтяных компаний лучше отказаться и слегка подождать, чтобы купить, когда цена на нефть упадет.

В-третьих, нужно на основе первых двух шагов определить примерный круг акций, в которые следует вложить деньги и изучить их более пристально. В первую очередь, необходимо ознакомиться с финансовой отчетностью компании, провести анализ ее основных показателей за несколько лет: рентабельность, ликвидность, денежные потоки, темпы роста прибыли и другие. Для наглядности лучше построить графики и и по ним сделать выводы.

• EPS — показывает сколько рублей (долларов, евро) прибыли компания заработала за период на одну акцию. Рассчитывается EPS по следующей формуле: EPS = (Прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций. Также эти данные есть в квартальных отчетах компаний. Их можно найти найти на специализированных сайтах и даже в новостях.
• P/E — показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций. Рассчитывается Р/Е по следующей формуле: Р/Е = Цена / EPS.
• EBITDA — на русский язык переводится как «прибыль до процентов, налогов и амортизации», показатель позволяет проследить формирование прибыли на всех уровнях.
• PS — показатель соотношения цены к прибыли. Рассчитывается по формуле: P/S = цена акции / выручка на 1 акцию, или: P/S = цена акции * количество акций (капитализация) / выручка. Чем меньше P/S, тем более привлекательны акции компании на фоне остальных.

На основании полученных данных следует построить графики за несколько лет и оценить тенденции.

Следует заметить, что публикация данных о производственных и финансовых показателях является обязательной. Самым распространенным документом является международный стандарт финансовой отчетности, МСФО (IFRS), в нем указываются важнейшие финансовые показатели, такие, как оборот, операционная прибыль, чистая прибыль, расходы, активы и обязательства компании. Как правило, отчетность предоставляется 1 раз в квартал, а в январе-марте, публикуется отчет о деятельности компании за прошедший год. Помимо этого некоторые компании публикуют промежуточные и ежемесячные отчеты.

Стоит ли покупать Penny Stocks?

Penny Stocks - это самые дешевые акции. Их часто считают за мусор и инструментом мошенников. Penny означает монету в один цент, и такие акции символизируют очень низкую цену (в основном подразумевается центовая или около двух долларовая цена).

Торговля Penny Stocks может принести как хорошую прибыль, так и внушительные потери. Но на практике акции пенни стокс приобрели репутацию игры, наполненной аферами и коррупцией.

Долю акций пенни стокс можно приобрести через своего брокера, но чаще всего торговля дешевыми акциями идет на таких сервисах, как Электронные доски объявлений внебиржевого рынка США (OTCBB) и OTC Markets Group — «Розовые листы» - внебиржевая система торгов акциями.

Основной причиной, по которой торговать Penny Stocks начинающему инвестору не стоит, - их нестабильность. Если найти и вложить деньги в правильную акцию, то ее цена может подскочить, например, от $0,08 до $8 за две недели. Но компаний, которые сделали успешный подъем от пенни стокс до состоятельной акции, встречаются весьма редко. И такой риск для инвестора можно считать неоправданным.

Что такое IPO?

IPO (Initial Public Offering) - это процедура публичного размещения акций акционерного общества для неограниченного круга инвесторов. Простыми словами, IPO позволяет продавать акции компании на фондовой бирже, где купить их может любой желающий.

Для инвесторов нельзя однозначно сказать, что участие в IPO — это хороший способ заработать. Есть как положительные примеры (Московская биржа, АЛРОСА, Магнит), так и отрицательные (ВТБ, ТМК, ДВМП). При принятии решения инвестор должен проанализировать финансовое состояние эмитента, состояние отрасли, экономической, политической ситуации стране и другие факторы. Для начинающего инвестора такой объем аналитической работы может быть не по силам. Поэтому существует команда аналитиков (обычно со стороны организаторов торгов), которая проводит анализ и презентует его широкому кругу потенциальных инвесторов.

До официального старта торгов частные инвесторы не могут купить акции компании. Часто в первые дни торгов акции новых компаний подвержены сильным колебаниям, поэтому обычно аналитики советуют не торопиться с совершением сделок, а выждать пока цена установится на более или менее стабильном уровне.

Быки и медведи - кто есть кто на фондовом рынке

«Быками» и «медведями» называют игроков рынка ценных бумаг, которые придерживаются разных стратегий.

Быки стремятся «поднять цену на рога», т.е. их стратегия работы на рынке прибыльна при росте курсов. Для них важно подождать, когда цена вырастет и продать акции, разница и составит доход.

Медведи зарабатывают на понижении стоимости ценных бумаг. Трейдеры выбирают акции тех компаний, которые, по их мнению, в ближайшее время будут дешеветь. Это может быть связано с публикацией корпорацией плохой отчетности, увольнением гендиректора, аварией на предприятии и другими факторами. Тогда они берут на бирже ценные бумаги этой компании под залог. Например, одалживают 1 тысячу акций и сразу же начинают от них избавляться. После продажи по 1 доллару за акцию на их биржевой счет поступает 1 тысяча долларов. В случае дальнейшего падения цен на эти бумаги в течение торговой сессии «медведи» начинают скупать все акции обратно, но уже не по 1 доллару, а по 50 центов. Выкупив акции, трейдеры возвращают их владельцу, оставляя себе прибыль в 500 долларов с вычетом комиссионных за сделку.

Следует отметить, что нет четкого разделения между медведями и быками на фондовом рынке. Каждый игрок может играть по одним активам на повышение и одновременно на понижение по другим. Такими необычными названиями определяют общее настроение рынка. Если желающих продавать большинство, а покупать практически никто не хочет, подразумевают «медвежье» настроение, т.е. на рынке в данный момент больше медведей, чем быков. А выбранная стратегия и модель поведения зависит только от целей и желаний трейдера.

Введение. 2

1. Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции. 3

1.1. Понятие рынка ценных бумаг и его виды. 3

1.2. Функции рынка ценных бумаг. 4

1.3. Составные части ценных бумаг. 5

2. Объекты и субъекты рынка ценных бумаг.

2.1. Ценные бумаги и их классификация. 7

2.1.1. Понятие ценной бумаги. 7

2.1.2. Классификация ценных бумаг. 8

2.2. Субъекты рынка ценных бумаг. 10

3. Регулирование рынка ценных бумаг. 12

Заключение. 14

Литература. 15

Введение.

Фондовый рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги – необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

В операциях с ценными бумагами принимают участие различные субъекты рынка – юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

Данная контрольная работа посвящена общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведено понятие рынка ценных бумаг, его функции, краткая характеристика объектов и субъектов рынка. Отмечена важность регулирования рынка ценных бумаг. Один из пунктов посвящен становлению рынка ценных бумаг в России.

1. Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции.

1.1.Понятие рынка ценных бумаг и его виды.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают:

Международные и национальные рынки ценных бумаг;

Региональные рынки ценных бумаг;

Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

Рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи.

Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

1.2. Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

Коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

Ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.

Информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

Регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

Перераспределительную функцию;

Функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

1.3. Составные части рынка ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций выделяют следующие рынки:

Первичный и вторичный;

Организованный и неорганизованный;

Биржевой и внебиржевой;

Традиционный и компьютеризированный;

Кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка – по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

Отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

Полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

2.1. Ценные бумаги и их классификация.

2.1.1. Понятие ценной бумаги.

Термин «ценная бумага» определяется двумя лексическими составляющими – «ценная» и «бумага». Под бумагой принято понимать либо сам материал для письма, графики, рисования, либо выполненные на таком материале записи личного, творческого, служебного или официального характера. Именно в последнем значении понимается «бумага» в данном сочетании: бумага – официальная запись или документ. Документ должен составляться по строго определенной форме специально уполномоченным лицом. Эти же признаки могут быть отнесены к обозначенному толкованию слова «бумага».

Определение бумаги как ценной означает ее способность прямо или опосредованно соответствовать интересам людей и их объединений и удовлетворять их потребности, т.е. способность такой бумаги быть носителем потребительной стоимости. Поскольку бумага должна быть потенциально способной удовлетворить потребность не одного, а нескольких субъектов, подобная бумага потенциально способна быть предметом обмена, т.е. она является носителем меновой стоимости. Способность бумаги, как и любого иного объекта отношений, быть носителем потребительной и меновой стоимости называется ценностью бумаги.

Введение

1. Понятие рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

1.2 Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

1.3 Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг

1.4 Классификация фондовых операций

2.Виды ценных бумаг

2.1 Понятие ценных бумаг и их виды

2.3 Облигации

2.4 Другие виды ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка - ценных бумаг.

Ценная бумага - это особый товар, она не является материальным товаром, услугой или деньгами. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше, чем сами товары или деньги.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организации, выпускавшей такие документы.

Ценные бумаги -- необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем -- охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.

Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок". Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг. Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.

Данные отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче -- гражданско-правовыми сделками. Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.

1 .Понятие рынка ценных бумаг

1.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг-- это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг -- аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

* мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

* формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

* развитие вторичного рынка;

* активизация маркетинговых исследований;

* трансформация отношений собственности;

* совершенствование рыночного механизма и системы управления;

* обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

* уменьшение инвестиционного риска;

* формирование портфельных стратегий;

* развитие ценообразования;

* прогнозирование перспективных направлений развития.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

1) учетная;

2) контрольная;

3) сбалансирования спроса и предложения;

4) стимулирующая;

5) перераспределительная;

6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

1.2 Рынок ценных бумаг как со ставная часть финансового рынка

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) -- это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты -- ценные бумаги.

Ценные бумаги -- это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги -- это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

1.3 Понятие механизма функ ционирования рынка ценных бумаг

Механизм функционирования рынка ценных бумаг -- это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг зависит от составных элементов этого рынка, т.е. его структуры. Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:

* по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;

* по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

* по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном -- осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);

* по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);

* по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);

* по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);

* по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.

1.4 Классификация фондовых операций

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) -- это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

* обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции -- формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

* вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению -- это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

* обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).

Основными фондовыми операциями являются:

Выпуск (эмиссия);

Размещение;

Купля-продажа;

Конвертация (обмен);

Хранение;

Траст (доверительное управление);

Менеджмент;

Клиринг;

Регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг;

Маркетинг;

Ценообразование;

Страхование;

Безвозмездная поставка;

Оценка инвестиционного риска;

Погашение;

Дарение;

Наследование;

Сплит (расщепление) или дробление;

Консолидация (объединение);

Передача (индоссамент);

Определение рыночной стоимости;

Бухгалтерский учет и аудит;

Посредничество;

Начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;

Формирование и управление портфелями ценных бумаг;

Инвестиционное проектирование;

Консалтинг.

2.Виды ценных бумаг

2.1 Поните це нных бумаг и их виды

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг -- сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса -- основные и производные.

Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги -- это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг -- это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг -- это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация -- один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и дисконтной.

* владение ценной бумагой;

* удостоверение имущественных и обязательственных прав;

* право управления;

* удостоверение передачи или получения собственности.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

· Срок существования:

Срочные -- ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные).

Бессрочные -- ценные бумаги, существующие вечно.

· Происхождение:

Первичные -- ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.).

Вторичные -- ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

· Форма существования:

Бумажные, или документарные.

Безбумажные, или бездокументарные.

· Национальная принадлежность:

Отечественные

Иностранные.

· Тип использования:

Инвестиционные, или капитальные -- ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).

Неинвестиционные -- ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

· Порядок владения:

Предъявительские -- ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому.

Именные -- ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре.

Ордерные -- именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента).

· Форма выпуска:

Эмиссионные -- ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации).

Неэмиссионные -- ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями.

· Форма собственности:

Государственные.-Негосударственные -- ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.· Характер обращаемости:-Рыночные, или свободно обращающиеся.-Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через оговоренный срок).· Уровень риска:-Безрисковые-Малорисковые.-Рисковые.· Наличие дохода:-Доходные.-Бездоходные.· Форма вложения средств:-Долговые -- ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.).-Владельческие долевые -- ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты и др.).Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики: ликвидность; доходность; курс; надежность; наличие самостоятельного оборота; потенциал прироста курсовой стоимости.Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:1) по эмитентам (государственные, частные и смешанные);2) по степени защиты (высококлассные и низкоклассные);3) по форме выпуска (документарные и бездокументарные);4) по сроку действия (срочные и бессрочные);5) по виду (именные и на предъявителя);6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом);9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).Основными видами ценных бумаг являются:* акция;* облигация;* вексель;* чек;* сберегательная книжка на предъявителя;* депозитный сертификат;* опцион;* фьючерс;* коносамент и др.2.2 Акции Акции -- это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции.Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности.

Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Устав акционерного общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если им допускается возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. Акционеры -- владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов:

с фиксированным доходом; с плавающим доходом; с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); гарантированные; экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов); кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии).

Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности акционерного общества за квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.

Выплата дивидендов, объявленных общим собранием акционеров, является обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов. Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд, В случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законом порядке.

Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента,

Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции -- это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде. Акции роста -- это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада -- это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению.

Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. При наличной эмиссии акционеру выдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. При безналичной эмиссии акции существуют как бы условно: в памяти ЭВМ и журналах учета акционеров, периодически обновляемых с помощью ЭВМ. При безналичной эмиссии на руки акционеру выдается так называемый сертификат акций -- документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.

Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал -- условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) -- величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

2.3 Облигации

В переводе с латинского "облигация" буквально означает "обязательство". Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, т.е. долговое обязательство. Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора.

Облигация -- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация -- это ценная бумага, которая: 1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом; 2) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс; 3) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.

Облигация имеет базовые характеристики -- номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт - (как и премия) -- это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом -- отрицательна. Другое название дисконта -- скидка. Купон (купонный процент) -- это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облигации. Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.

Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода.

Основные отличия облигации от акции:

Облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;

В отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);

Облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.

Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы).

Облигации бывают следующих типов:

Именные -- владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

На предъявителя -- имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока;

Обычные (неконвертируемые) -- часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа;

Конвертируемые -- выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции;

Обеспеченные -- выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению;

Необеспеченные -- не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами. Ввиду этого они обладают действительной ценностью только в том случае, если эмитент имеет прочное финансовое положение и высокий "облигационный" рейтинг;

С полным купоном -- продаются по номиналу и характеризуются доходом по купону, равным текущей рыночной ставке;

С нулевым купоном -- доход по ним выплачивается при погашении путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат.

Облигации могут свободно обращаться или иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год.

2.4 Другие виды ценных бумаг

Государственные ценные бумаги -- это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

* наличные и безналичные;

* документарные и бездокументарные;

* гарантированные и доходные;

* рыночные и нерыночные;

* именные и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции, как:: 1) налоговое освобождение; 2) обслуживание государственного долга; 3) финансирование непредвиденных государственных расходов.

Коносамент - это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

Факт заключения договора перевозки;

Факт приема груза к отправке;

Право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;

Право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент -- это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным.

Чеки - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек -- это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:

Чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);

Плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;

Чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит (от латинского depositum) -- вещь, отданная на хранение) -- это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такие критерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъятия вклада. Исходя из категории вкладчиков различают:

Депозиты юридических лиц (предприятий, организации, других банков);

Депозиты физических лиц.

По форме изъятия средств депозиты подразделяются:

На депозиты до востребования (обязательства, не имеющие конкретного срока);

Срочные депозиты (обязательства, имеющие определенный срок);

Условные депозиты (средства, подлежащие изъятию при наступлении заранее оговоренных условий).

Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя -- ремитенту).

По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ, оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель -- это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.

Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формализации торговых сделок.

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (са11) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии -- надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

Фьючерс -- это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключений контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому одно лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерса его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже цены контракта.

Стандартные срочные контракты (фьючерсы) купли-продажи определенного вида ценных бумаг содержат следующие основные позиции:

Вид ценной бумаги;

Фиксированная цена продажи;

Количество ценных бумаг;

Сумма сделки;

Дата исполнения контракта;

Условия расчетов.

Особую роль имеют такие ценные бумаги, как закладные.

Закладная -- это именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке. Закладные подлежат обязательной государственной регистрации. По соглашению между залогодателем и залогодержателем в закладной может быть предусмотрен ряд передаточных надписей. Закладные широко используются при оформлении ломбардных кредитов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг, как часть кредитно-финансовой сферы, является объектом государственного контроля и регулирования. Цели государственного воздействия рынка ценных бумаг ориентированы на обеспечение конкурентоспособной рыночной среды, обеспечение макроэкономического равновесия, правовую защиту интересов участников. Государственное регулирование должно опираться на такую модель рынка ценных бумаг, которая соответствовала бы целям экономического роста.

В Республики Казахстан рынок ценных бумаг находится на стадии своего формирования, интенсивно изучается зарубежный опыт функционирования и регулирования рынка ценных бумаг, создаются соответствующие организационные структуры, предпосылки для участия населения как потенциального массового владельца ценных бумаг. Стратегия вхождения Казахстана в число 50 наиболее конкурентоспособных стран мира предполагает кардинальное повышение роли национального рынка ценных бумаг в целях обеспечения устойчивого экономического роста, усиление роли человеческого фактора и международного признания казахстанского рынка ценных бумаг.

С ПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг. - М.: Инфра-М.

2. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература.

3. В.А. Лялин, П.В. Воробьев Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ.

4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива.

5. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика.

6. Курс экономической теории: учебник - Киров: АСА.

7. Рынок ценных бумаг /Под ред. В. А. Галанова, А.И.Басова. М.: Финансы и статистика.

8. Ценные бумаги. Учебник /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика.

9. Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. - М.: Прогресс.

10. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги.