Forum процесс управления инвестициями организации. Управление инвестициями и инвестиционной деятельностью на предприятии. Нужна помощь по изучению какой-либы темы

Менеджмент, консалтинг и предпринимательство

Управление инвестициями предприятия Сущность и классификация инвестиций предприятия Основные задачи управления инвестициями Основные формы реальных инвестиций и особенности управления ими Виды инвестиционных проектов и основные требования к ним. Основные критерии оценки реальных инвестиционных проектов Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты инструменты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли а также достижения иного экономического или внеэкономического...

5. Управление инвестициями предприятия

1. Сущность и классификация инвестиций предприятия
2. Основные задачи управления инвестициями
3. Основные формы реальных инвестиций и особенности управления ими
4. Виды инвестиционных проектов и основные требования к ним.
5. Основные критерии оценки реальных инвестиционных проектов

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиции предприятия классифицируются по следующим основным признакам:

1. По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия .

Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

1. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об обьекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

1. По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий обьем инвестированного капитала в том или ином периоде.

Реновационные инвестиции характеризуют обьем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.

Чистые инвестиции характеризуют обьем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

1. По отношению к предприятию инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.

Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных активов самого предприятия-инвестора.

Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.

1. По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

1. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Срвднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

1. По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в обьекты инвестирования предприятия.

1. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.

Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.

Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.

1. По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные обьекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в обьекты (инструменты) инвестирования данной страны.

2. Основные задачи управления инвестициями. Главной целью управления инвестициями является достижение главной стратегической финансовой цели посредством реализации эффективной инвестиционной политики.

В этой связи решаются следующие задачи :

1. Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется путем определения потребности в объемах инвестирования для решения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на отдельных его этапах; обеспечения высоких темпов расширенного воспроизводства внеоборотных операционных активов; формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период.

2. Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска . Максимизация доходности инвестиций достигается за счет выбора предприятием наиболее эффективных (по показателю чистой инвестиционной прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности (чистой инвестиционной прибыли) достигается, как правило, при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация уровня доходности (прибыльности) инвестиций должна обеспечиваться в пределах допустимого инвестиционного риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом менталитета их инвестиционного поведения (отношения к степени риска при осуществлении инвестиционной деятельности).

3. Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности). Если уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом, обеспечивающих достижение этой доходности (прибыльности). Такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования; избежания отдельных видов инвестиционных рисков и их передачи партнерам по инвестиционной деятельности; эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

4. Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Меняющийся инвестиционный климат страны, изменения конъюнктуры инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные) объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом. Важнейшим условием обеспечения возможностей такого реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в разрезе составляющих ее инвестиционных проектов (финансовых инструментов инвестирования). В данном случае речь идет об оптимизации, так как максимизация уровня ликвидности инвестиционной программы (портфеля), как правило, сопровождается снижением эффективности инвестиционной деятельности, а его минимизация приводит к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платежеспособности при нарушении финансового равновесия предприятия в процессе инвестирования .

5. Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности . Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Важную роль в реализации этой задачи играет обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в целом, а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала из предусматриваемых источников.

6. Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия . Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполняться как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов (в частности по тем инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемного капитала); наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков, генерируемых изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами .

7. Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности . Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью. Поэтому, осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.

3. Основные формы реальных инвестиций и особенности управления ими.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах..

1. Приобретение целостных имущественных комплексов . Оно представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечивает обычно „эффект синергизма", который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов.

2. Новое строительство . Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

3. Перепрофилирование . Оно представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции.

4. Реконструкция . Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих помещениях); строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной .

5. Модернизация . Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.

6. Обновление отдельных видов оборудования . Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объёмов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.

7. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности .

8. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов . Оно представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема используемых операционных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объёма продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объёма использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальный вложениям (первые шесть форм); ин-инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма).

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объёма операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Управление реальными инвестициями предприятия в современных условиях базируется на методологии системы „Управления проектами". Управление проектами — это современная системная методология осуществления всех процессов разработки и реализации инвестиционного проекта любого вида на протяжении всего его жизненного цикла, обеспечивающая эффективное достижение его целей.

С учетом методологии Управления проектами процесс управления инвестициями выглядит следующим образом:

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде . В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

На первой стадии анализа изучается динамика общего обьема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем обьеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На Второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый обьем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

На четвертой стадии анализа исследуется уровень эффективности завершенных реальных инвестиционных проектов на эксплуатационном этапе, его соответствие проектируемым показателям.

2. Определение общего обьема реального инвестирования в предстоящем периоде . Основой определения этого показателя является планируемый объём прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объём этого прироста уточняется с учетом динамики объёма ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).

3. Определение форм реального инвестирования . Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объёма собственных оборотных активов.

4. Разработка (подбор) инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования. Все формы реальных инвестиций (кроме обновления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес-планов в рамках самого предприятия. Для небольших реальных инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

Кроме того, в процессе этого этапа управления изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные объекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации); рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

5. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов с учетом фактора риска. Разработанные или подобранные на предварительном этапе инвестиционные проекты подвергаются подробному анализу и оценке с позиций их эффективности по критерию обеспечения роста рыночной стоимости предприятия. Параллельно идентифицируются и оцениваются риски, присущие каждому конкретному инвестиционному проекту, проверяется соответствие общего их уровня ожидаемому уровню доходности проектов.

В процессе этого этапа управления наряду с рисками отдельных инвестиционных проектов оцениваются риски, связанные с реальным инвестированием предприятия в целом. Это направление инвестиционной деятельности связано с отвлечением собственного капитала в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного обьема заемного капитала, что может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе управления следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6. Формирование программы реальных инвестиций предприятия . На основе оценки отдельных инвестиционных проектов в процессе этого этапа управления проводится их ранжирование по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, соответствия общим целям инвестиционной политики предприятия и т.п. Исходя из объективных ограничений — общего объёма планируемого реального инвестирования и возможного объёма формирования инвестиционных ресурсов, в инвестиционную программу предприятия включаются инвестиционные проекты, обеспечивающие наибольшие темпы его развития в стратегическом периоде и роста рыночной стоимости.

Если эта программа сформирована по определяющей приоритетной цели (максимизации доходности, минимизация инвестиционного риска и т.п.), то необходимости в дальнейшей оптимизации программы реальных инвестиций не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то инвестиционная программа предприятия оптимизируется по различным целевым критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к непосредственной реализации .

7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы . Основными инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются избранная схема его финансирования, а также разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Схема финансирования проекта определяет финансовую базу его осуществления и является основой формирования необходимых инвестиционных ресурсов и разработки бюджетов выполнения отдельных работ.

Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

8. Обеспечение постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и инвестиционной программы. Этот этап управления реальными инвестициями реализуется в рамках организуемого на предприятии инвестиционного контроллинга по основным результативным показателям каждого инвестиционного проекта (до завершения его жизненного цикла) и инвестиционной программы в целом.

4. Виды инвестиционных проектов и основные требования к ним.

Инвестиционный проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и получение планируемых конкретных результатов

Разрабатываемые в разрезе отдельных форм реального инвестирования предприятия инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков.

1. По функциональной направленности выделяют следующие виды инвестиционных проектов предприятия

Инвестиционные проекты реновации . Такого рода проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия.

Инвестиционные проекты развития . Такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивая ее рост в каждом новом цикле хозяйственного развития. Они в наибольшей степени обеспечивают прирост рыночной стоимости предприятия.

Инвестиционные проекты санации . Проекты такого вида разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия и направлены, как правило, на реструктуризацию его имущества или отдельных видов деятельности.

2. По целям инвестирования в современной инвестиционной практике различают:

Инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции. Такого рода проекты связаны с реализацией таких форм реального инвестирования как новое строительство, реконструкция, расширение парка оборудования, обеспечение прироста запасов материальных оборотных активов.

Инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции . Они связаны с осуществлением таких форм реального инвестирования как приобретение целостных имущественных комплексов (предприятий иного отраслевого профиля, обеспечивающих получение эффекта синергизма), новое строительство, перепрофилирование.

Инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции . Такие проекты связаны обычно с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, в процессе которых внедряются новые технологии и современная техника.

Инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции . Как, правило, эти проекты также связаны с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, но только с иным целевым эффектом, чем в предыдущем случае.

Инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач . Эти проекты обеспечивают реализацию внеэкономических целей инвестиционной деятельности предприятия.

3. По срокам реализации инвестиционные проекты предприятия подразделяются следующим образом :

Краткосрочные инвестиционные проекты . Такие проекты реализуются в период времени до одного года. Они связаны с такими формами реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, инновационное инвестирование, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

Среднесрочные инвестиционные проекты . Период реализации таких проектов составляет от одного до трех лет. Такого периода осуществления требуют, как правило, инвестиционные проекты, обеспечивающие модернизацию парка технических средств предприятия, его реконструкцию, подготовку и осуществление приобретения целостных имущественных комплексов.

Долгосрочные инвестиционные проекты . Реализация таких инвестиционных проектов требует более трех лет. Такой период реализации требует проекты крупномасштабного нового строительства или перепрофилирования предприятия, сопровождающегося его полной реконструкцией.

4. По предполагаемым источникам финансирования выделяют:

Инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источников . Такая форма финансирования характерна лишь для небольших инвестиционных проектов предприятия, обеспечивающих реализацию таких форм его реального инвестирования как обеспечение прироста запасов его материальных оборотных активов, обновление отдельных видов оборудования, осуществление приобретения недорогих видов нематериальных активов.

Инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования . Эмиссия акций может использоваться предприятием для осуществления как средних, так и крупных его инвестиционных проектов, имеющих стратегическое значение.

Инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита . Такие инвестиционные проекты связаны обычно с финансовым лизингом оборудования. Высокая стоимость долгосрочного банковского кредита на современном этапе сдерживает использование инвестиционных проектов этого вида.

Инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования . Эти проекты являются в настоящее время наиболее распространенными в инвестиционной практике.

С учетом сформированных критериев инвестиционный проект содержит следующие разделы.

1. Краткая характеристика проекта (или его резюме). В этом разделе содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.

2. Предпосылки и основная идея проекта . В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой, приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.

3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.

4. Сырье и поставки . Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них, наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им, программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.

5. Месторасположение, строительный участок и окружающая среда . В этом разделе подробно описываются месторасположение проекта, характер естественной окружающей среды, степень воздействия на нее при реализации проекта, социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат, состояние производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.

6. Проектирование и технология . Этот раздел должен содержать производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее при-обретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.

7. Организация управления . В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.

8. Трудовые ресурсы . Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.

9. Планирование реализации проекта . В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации проекта.

10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций . Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков.

5. Основные критерии оценки реальных инвестиционных проектов

В основе оценки инвестиционных проектов лежит ряд принципов:

1. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с другой .

2. Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией проекта. В процессе оценки должны быть учтены все прямые и непрямые затраты денежных средств (собственных и заемных), материальных и нематериальных активов, трудовых и других видов ресурсов. Как показывает современная практика в большинстве случаев оценка объема инвестиционных затрат не отражает непрямые расходы, связанные с подготовкой проекта к реализации, формированием необходимого обьема инвестиционных ресурсов, контролем за реализацией проекта и т.п. Это не позволяет осуществлять сопоставимую оценку эффективности инвестиционных проектов.

3. Оценка возврата инвестируемого капитала должна осуществляться на основе показателя „чистого денежного потока" . Этот показатель формируется в основном за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта. При проведении различных видов оценки этот показатель может рассматриваться как среднегодовой, так и дифференцированный по отдельным периодам эксплуатации инвестиционного проекта .

4. В процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости. На первый взгляд кажется, что инвестиционные затраты по отношению к чистому денежному потоку всегда выражены в настоящей стоимости, так как значительно предшествуют ему. В реальной практике это не так — процесс инвестирования в большинстве случаев осуществляется не одномоментно, а проходит ряд этапов. Поэтому, за исключением первого этапа, все последующие суммы инвестиционных затрат должны приводиться к настоящей стоимости (с дифференциацией каждого последующего этапа инвестирования). Точно так же должна приводиться к настоящей стоимости и сумма чистого денежного потока (по отдельным этапам его формирования).

5. Выбор дисконтной ставки в процессе приведения отдельных показателей к настоящей стоимости должен быть дифференцирован для различных инвестиционных проектов . В процессе такой дифференциации должны быть учтены уровень риска, ликвидности и другие индивидуальные характеристики реального инвестиционного проекта.

С учетом этих принципов выделяют следующие основные показатели оценки:

1. Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию.

Рассматривая показатель чистого приведенного дохода, необходимо обратить внимание на ряд его особенностей, которые следует учитывать в процессе сравнительной оценки инвестиционных проектов предприятия.

• Первая особенность чистого приведенного дохода состоит в том, что, являясь абсолютным показателем эффективности инвестиционного проекта он прямо зависит от его размера. Чем большим является размер инвестиционных затрат по проекту и соответственно сумма ожидаемого чистого денежного потока по нему, тем более высоким (при прочих равных условиях) будет абсолютный размер чистого приведенного дохода по нему.
• Вторая особенность чистого приведенного дохода заключается в том, что на его размер существенное влияние оказывает структура распределения общего объема инвестиционных затрат по отдельным периодам проектного цикла. Чем большая доля этих затрат осуществляется в будущих периодах проектного цикла (по отношению к его на- чалу), тем большей при прочих равных условиях будет и сумма ожидаемого чистого приведенного дохода по нему. Наименьшее значение этого показателя формируется при условии полного осуществления инвестиционных затрат с наличием проектного цикла.
• Третья особенность чистого приведенного дохода состоит в том, что на его численное значение существенное влияние оказывает время начала эксплуатационной стадии (по отношению к времени на-чала проектного цикла), позволяющее начать формирование чистого денежного потока по инвестиционному проекту. Чем продолжительней временной лаг между началом проектного цикла и началом эксплуатационной его стадии, тем меньшим при прочих равных условиях будет размер чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту. И наоборот, сокращение временного лага между началом проектного цикла и началом эксплуатационной его стадии приводит к соответствующему увеличению размера чистого денежного потока по инвестиционному проекту .
• Четвертая особенность чистого приведенного дохода заключается в том, что его численное значение существенно колеблется в зависимости от уровня дисконтной ставки приведения к настоящей стоимости базовых показателей инвестиционного проекта — объема инвестиционных затрат и суммы чистого денежного потока . В реальной практике эта ставка дифференцируется в зависимости от ряда факторов, в первую очередь, от уровня проектного риска, определяющего в составе дисконтной ставки необходимый уровень премии за риск.

2. Индекс (коэффициент) доходности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.

Рассматривая показатель „индекс (коэффициент) доходности", следует обратить внимание на то, что он базируется на тех же исходных предпосылках, что и показатель „чистого приведенного дохода", а следовательно на его формирование влияют распределение во времени объема инвестиционных затрат и суммы чистого денежного потока, а также принимаемый уровень ставки дисконтирования. Вместе с тем, он свободен от одного из существенных недостатков показателя чистого приведенного дохода — влияния на оцениваемую эффективность размера инвестиционного проекта.

Это связано с тем, что в отличие от чистого приведенного дохода индекс (коэффициент) доходности является относительным показателем, характеризующим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам.

Если значение индекса (коэффициента) доходности меньше единицы или равно ей, независимый инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход на инвестируемый капитал (не обеспечит самовозрастания его стоимости в процессе инвестиционной деятельности). Иными словами, для реализации могут быть приняты реальные инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы. По взаимоисключающим инвестиционным проектам по этому критерию выбирается тот из них, по которому индекс доходности при прочих равных условиях является наивысшим.

4. Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Расчет этого показателя может быть произведен двумя методами — статичным (бухгалтерским) и дисконтным. В этой связи выделяют простой срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости.

В общем случае период окупаемости определяется путем анализ накопленной суммы чистого операционного дохода и инвестиций. Минимальный срок, котором накопленная сумма чистого операционного дохода перекроет сумму инвестиций, и представляет собой срок окупаемости.

Рассматривая механизм формирования показателя периода окупаемости, следует обратить внимание на ряд его особенностей, снижающих потенциал его использования в системе оценки эффективности инвестиционных проектов.

• Первой особенностью показателя периода окупаемости является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат. Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого денежного потока, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости последних).
• Второй особенностью показателя периода окупаемости, снижающей его оценочный потенциал, является то, что на его формирование существенно влияет (при прочих равных условиях) период времени между началом проектного цикла и началом фазы эксплуатации проекта. Чем большим является этот период, тем соответственно выше и размер показателя периода окупаемости проекта.
• Третьей особенностью периода окупаемости, определяющей механизм его формирования, является значительный диапазон его колебания под влиянием изменения уровня принимаемой дисконтной ставки. Чем выше уровень дисконтной ставки, принятый в расчете настоящей стоимости исходных показателей периода окупаемости, тем в большей степени возрастает его значение и наоборот.

Рассмотрение особенностей механизма формирования показателя „периода окупаемости" показывает, что он может быть использован лишь в системе вспомогательных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов. В частности, он может быть использован как один из вспомогательных критериальных показателей на стадии отбора инвестиционных проектов в инвестиционную программу предприятия (в этом случае инвестиционные проекты с более высоким периодом окупаемости при равенстве других показателей оценки будут предприятием отвергаться).

4. Внутренняя ставка доходности

Внутренняя ставка доходности является наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. Внутреннюю ставку доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю (т.е. ВСД = i, при которой ЧПД = 0).

Показатель внутренней ставки доходности приемлем для сравнительной оценки не только в рамках рассматриваемых инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне (например, в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов, коэффициентом рентабельности собственного капитала, уровнем доходности по альтернативным видам инвестирования — депозитным вкладам, при-обретению государственных облигаций и т.п.). На каждом предприятии может быть установлен в качестве целевого норматива показатель „минимальная внутренняя ставка доходности" и инвестиционные проекты с более низким его значением будут автоматически отклоняться как несоответствующие требованиям эффективности реального инвестирования.

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать
15438.		Создание инвестиционного проекта в Project Expert	390 KB
	Лабораторная работа №2 Создание инвестиционного проекта Цель: приобрести умения создавать сохранять и заполнять поля инвестиционного проекта Задачи: научиться вводить данные в поля проекта научиться настраивать расчеты по проекту Структ
15439.		Общая характеристика предприятия в Project Expert	641.5 KB
	Лабораторная работа № 3 Общая характеристика предприятия Цель: приобрести навыки по описанию компании в Project Expert Задачи: научиться создавать календарный план научиться распределять ресурсы научиться составлять списки активов Структу...
15440.		Основная деятельность предприятия в Project Expert	271 KB
	Лабораторная работа № 4 Основная деятельность предприятия Цель: научиться структурировать основную деятельность предприятия Задачи: научиться описывать объемы производства научиться составлять план по персоналу Структура лабораторно...
15441.		Результаты и анализ проекта в Project Expert	772.5 KB
	Лабораторная работа № 5 Результаты и анализ проекта Цель: научиться анализировать результаты проекта Задачи: научиться вводить формулы научиться составлять графики научиться создавать пользовательские таблицы научиться создавать отчет...
15442.		Исследование финансовой эффективности в Project Expert	1.05 MB
	Лабораторная работа №6 Исследование финансовой эффективности Цель: научиться анализировать финансовую эффективность Задачи: научиться составлять таблицы для анализа научиться составлять прогнозы эффективности Структура лабораторной...
15443.		Анализ кризисных ситуаций в Project Expert	67 KB
	Лабораторная работа № 7 Анализ кризисных ситуаций Цель: приобрести навыки по анализу кризисных ситуаций и поиску путей их решения Задачи: научиться анализировать кризисные ситуации научиться анализировать научиться находить пути выхода из кр
15444.		Изучение эффективности чисто-конкурентных фирм и неэффективность монополий	236 KB
	Введение На поведение каждой фирмы влияет характер тип рынка на котором она функционирует. Тип рынка зависит от вида продукции количества фирм на нем наличия или отсутствия ограничений на вход в отрасль и выход из нее доступности информации о ценах нововведениях и т...
15445.		ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭЛЕКТРОЕМКОСТИ КОНДЕНСАТОРА	352 KB
	ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭЛЕКТРОЕМКОСТИ КОНДЕНСАТОРА Методические указания к лабораторной работе №8 по физике Указания содержат краткое описание рабочей установки и методики определения электроемкости конденсатора методом моста Сотти. Методические указания предназна...
15446.		ОПРЕДЕЛЕНИЕ СОСТАВЛЯЮЩИХ ИНДУКЦИИ МАГНИТНОГО ПОЛЯ ЗЕМЛИ	349 KB
	ОПРЕДЕЛЕНИЕ ГОРИЗОНТАЛЬНОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ ИНДУКЦИИ МАГНИТНОГО ПОЛЯ ЗЕМЛИ МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ЛАБОРАТОРНОЙ РАБОТЕ №16ПО ФИЗИКЕ Раздел Электричество и магнетизм Указания содержат краткое описание рабочей установки и методику определения горизонтально

В последнее десятилетие практика ведения хозяйственной деятельности предприятий потребовала возникновения и развития нового вида экономического управления – инвестиционного управления.

Инвестиционное управление на предприятии – это процесс, направленный на формирование и эффективное использование инвестиционных ресурсов, осуществляемый путем взаимного информационного обмена между объектом и субъектом управления. В качестве объекта такого управления современная наука называет инвестиции и инвестиционную деятельность, при этом нередко подменяя или даже отождествляя понятия, которые следует различать.

Инвестиции предприятия представляют собой часть денежных и неденежных средств, которая формируется с целью вложения в различные объекты хозяйственной деятельности (например, основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы, человеческий капитал, ценные бумаги, финансовые инструменты) для получения прибыли или достижения иного экономического или неэкономического эффекта. Соответственно, управление инвестициями можно рассматривать как вид управленческой деятельности по формированию и эффективному использованию инвестиционных ресурсов, или как собственно инвестиционную деятельность предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью – это управление деятельностью работников предприятия, которые прямо или косвенно занимаются формированием инвестиционных ресурсов и их эффективным использованием. Управление инвестиционной деятельностью происходит также, как и любым другим видом опредмеченной управленческой деятельности (маркетинговой, внешнеэкономической, учетной и т. д.) – путем создания соответствующего структурного подразделения, определения решаемых им задач, наделения полномочиями и ответственностью за их выполнение.

Управление инвестициями – это система принципов и методов в разработке и реализации управленческих решений, связанных с воплощением в жизнь ряда аспектов, которые включены в основу инвестиционной деятельности предприятия.

За счет основных аспектов управления , планируется максимизация благосостояния компании, экономический рост и развитие.

К основным аспектам относятся:

· стремление к достаточной инвестиционной поддержке и высоким темпам развития деятельности компании. Реализация этой задачи происходит путем определения потребностей, в пределах инвестирования. Для принятия решений в определении стратегических целей, оценивают деятельность предприятия на различных этапах.

· стремление к максимальной прибыльности проектов. Эта цель достигается путем выбора предприятием наиболее эффективного плана развития, а так же финансового инструмента инвестирования. При решении этой задачи, необходимо принимать во внимание увеличение чистой прибыли от инвестиций, путем возрастания уровня рисков, потому как эти показатели непрерывно связаны между собой. Уровень допустимого и максимального риска устанавливается руководством предприятия, учитывая экономическое состояние и поведение.

· минимизация уровня рисков в отдельных подразделениях и на предприятии в целом, предусматривая уровень их доходности. При формировании уровня доходности заранее, уровень риска предусматривает постепенное снижение в структурах и на всем предприятии.

· оптимальная ликвидность инвестиций и возможность к быстрому реинвестированию капитала, в случае изменения условий инвестиционной деятельности. При изменении экономического состояния страны, конъектуры рынка, стратегических целей в развитии или финансовом потенциале, приводят к снижению запланированного уровня прибыльности кампании. Именно поэтому, важная роль определяется своевременному процессу реинвестирования капитала в проекты, которые более прибыльны и перспективны.

· формирование определенного количества ресурсов инвестиций, основываясь на прогнозируемые объемы вложений. Для решения этой задачи, необходимо прибегнуть к сбалансированию объемов ресурсов в материальном, товарном и нематериальном выражении, которые привлекаются в инвестиционную деятельность.

· поиск способов ускорения, выполнения открытых инвестиционных решений предприятия.

Открытые программы подлежат скорейшему выполнению, потому, как при высоких темпах реализации инвестиционных проектов , ускоряется экономическое развитие компании, к тому же, при быстрой реализации проектов, формируется дополнительный денежный поток.

Управление инвестициями происходит в несколько основных этапов

1. Первый этап заключается в оценке инвестиционного процесса прошедшего периода. Перед тем, как приступить к управлению, необходимо ознакомиться с опытом предыдущих лет, определить специфику в реализованных кампаниях, характер мероприятий, которые подлежали финансированию, способ проведения и степень завершенности. В случае, если проекты не завершены, нужно оценить объемы дополнительных капиталовложений.

2. Второй этап состоит в расчете объемов вкладываемого капитала, предназначенного для будущего периода. В этом случае, необходимо оценить планируемый рост объема внеоборотных активов, оборотного капитала, далее определить предварительный объем финансирования, которое понадобится для воплощения намеченных целей.

3. Третий этап заключается в установлении форм инвестирования, то есть определяют формы вложений средств в процесс развития компании. В этот процесс входит закупка зданий, строительство, приобретение производственных мощностей, реконструкция предприятия, производственной базы, увеличение оборотного капитала.

4. На четвертом этапе рассматривается выбор инвестиционного проекта, который воплощает в себе стратегические цели компании. Проводят оценку ситуации на рынке капитала, а далее осуществляют отбор необходимых объектов инвестирования.

5. Пятый этап состоит в оценке рисков и эффективности рассматриваемых решений вложения в управлении. Проверяют рыночную стоимость выбранного проекта, а так же направляют капитальные вложения. Осуществляют оценку рисков, которые характерны для рассматриваемого проекта, а так же способы их предотвращения.

6. На шестом этапе выбирают наиболее подходящие инвестиционные проекты. Предварительно их ранжируют по критериям доходности, рисков и ликвидности, а так по отношению к целям компании. Предпочтение отдают тому проекту, в котором цели компании будут достигаться наиболее быстро и эффективно.

7. На седьмом этапе управляют реализацией кампаний инвестирования, то есть происходит выполнение конкретных работ, которые возложены к выполнению на определенных сотрудников компании, в течение установленного промежутка времени. Дополнительно оценивают капиталовложения, которые отражают формирование и использование полученных средств.

8. И последний, восьмой этап инвестиционного управления состоит в мониторинге и контроле, который проходит во время реализации инвестиционного проекта. Этот процесс проходит параллельно с выполнением намеченных целей.

Организовывая правильное и наиболее эффективное управление, следует разрабатывать несколько кампаний, чтобы, оценив их прибыльность, можно было выбрать наиболее подходящей структуре и направленности предприятия.

Любая инвестиционная деятельность направлена на привлечение прибыли, в противном случае ее попросту можно назвать благотворительностью. Часто в погоне за выгодой начинающие инвесторы опускают важные моменты, которые должны были их натолкнуть на выбор грамотной и эффективной стратегии управления капиталом.

Как работает управление инвестициями, кому доверить весь комплекс методов и нужен ли контроль на определенных этапах - вопросы, требующие сбалансированных, обдуманных ответов.

Что такое управление инвестициями

Фактически, это комплекс методов и инструментов, которые направлены на регулярное стабильное получение дивидендов. Не обойтись без управленческо-финансового метода ни корпорации с миллиардными оборотами, ни человеку, который параллельно вложился в несколько проектов, выбрав для себя покупку коллекционных монет, поддержку бизнеса по производству карнавальных костюмов и популярные сегодня по всему миру инвестиции в криптовалюту .

Старший вице-президент Capital Asset Management Group Сэм Бойд, который управляет более 500 млн. долларами своих клиентов, отмечает, что именно она «…играет роль некоррелированного альтернативного актива, подобного траст недвижимости или хенд-фондам». Компания эксперта помогла заработать многим людям из-за компетентного подхода к каждому.

При грамотном подходе удается достичь:

• Минимизации рисков;
• Максимизации прибыли;
• Увеличения ликвидности;
• Поиска других свободных ниш;
• Объективной оценки рынка на короткие и длительные периоды;
• Анализа необходимости реинвестиций.

При этом определенные эффекты характерны в раннем проявлении для определенных стратегий.

Стратегия управления инвестиционным портфелем

Выбирается с учетом различных факторов, начиная с того: физическое или юридическое лицо нуждается в услугах, продолжается объемом капитала для инвестиций и заканчивается ролью и возможностями эксперта на всем сроке сотрудничества.

Разница между активной и пассивной формой проста. Первая подразумевает, что управление проводится методично каждый день: изучается конъюнктура рынка, возможные риски, новые проекты, финансовые изменения и т.п. Пассивная форма - фирменный почерк долгосрочных инвестиций из-за того, что можно «отпустить» ситуацию на рынке и даже в случае падения показателей прибыли подождать их цикличного возвращения. С точки зрения экономии бюджета - более выгодная.

Вместе с активной и пассивной формой выделяют и три наиболее часто используемые стратегии-флагмана.

Консервативная

Достаточно проста, но за последнее время все реже внедряется. Вместе с этим отличается такими моментами:

• Ориентация на долгосрочную прибыль, но не ниже, чем средний показатель процента по банковскому депозиту в стране;
• Направлена на вложение средств в различные ценные бумаги;
• Повышенное внимание к диверсификации;
• Минимальные риски из-за паритетной доли в нескольких проектах одновременно;
• Привязка к процентной прибыли: например, доходность 12% - и это 12%, что с 10 тысяч, так и 1 миллиона;
• Подходит для юридических и физических лиц.
• Прибыль тесно связана с инфляцией мирового и внутреннего рынка, особенно, если нацвалюта завязана на доллар или евро.

Умеренная

Направлена на высокую диверсификацию разного типа:

1. Можно вложиться в ценные бумаги, криптовалюту, производство, сферу услуг;
2. Предусматривает работу с капиталом: ввел в проект → поработали деньги → получил прибыль → вложился в другой проект или часть оставил в этом;
3. Небольшие суммы инвестиций;
4. Различные денежные потоки внутреннего и внешнего рынка;
5. Как правило, достигается при помощи частных экспертов или управляющих компаний.

Сам инвестор может следить за тем, как обстоят у него дела, частично контролировать перераспределение ресурсов. Но порой хочется большего…

Агрессивная

Интересный факт: второе название стратегии - «повышенного риска», а успешные компании склонны именовать ее «с повышенной прибылью». Как правило, характеризуется тем, что 100% портфеля «вливается» в ценные бумаги различных фирм и корпораций.

Основной плюс - какой-то из проектов «все же выстрелит» пробкой от бутылки дорого коллекционного шампанского. Минус - повышенный риск, но поскольку деньги инвестированы в несколько корпораций одновременно, ее нельзя считать такой, что тревожит ночами. Агрессивная стратегия используется в развитых странах, но очень сильно привязана к международному рынку нефти, золота, недвижимости. И чтобы пассивно зарабатывать, нужно изначально научиться управлять своим портфелем и «чувствовать» его.

На собственном опыте могу сказать: нет универсально правильной и подходящей для всех формулы. Индивидуальная инвестиционная политика - личное дело каждого, но для того чтобы обеспечить себе уверенность и максимально защитить капитал, рекомендую выбирать одну или гармонично соединять несколько:

1. Самостоятельный мониторинг рынка. Сам изучил, все узнал, принял решение вложиться в проект. Получил прибыль - рад, не получил - значит приобрел ценный опыт и подобной ошибки совершать больше не будешь.
2. Конструктивный диалог. Актуален, если есть деньги, но особых знаний по их использованию нет. Чтобы «не проесть капитал на квартиру», стоит пообщаться со специалистами, которые и порекомендуют максимально рабочие направления этого сегмента рынка.
3. Абсолютное доверительное управление - отдал деньги - ждешь результата. И здесь помогут брокерские и управляющие компании, ПИФы.

В любом случае у всех формул одно начало - самоанализ возможностей.

Анализ своего портфеля

Сложно делать 3 вещи: смотреть на себя в зеркало, на запись с собой любимым на экране и объективно оценивать свои финансовые риски. Это гораздо сложнее, чем знать, какая сумма в кошельке или на карте у тебя сейчас. Комплексный анализ включает:

• Оценку прироста капитала за определенное время;
• Мониторинг наиболее эффективных направлений;
• Разницу между расходами и доходами;
• Анализ основных источников прибыли и растрат;
• Конечную цель прибыли;
• Уровень готовности рисковать.

Играет роль и способ хранения капитала: наличка, онлайн-сбережения, депозиты, недвижимость, автомобили, бизнес, долговые обязательства, ценные монеты, венчурные фонды, а также то, сколько вы можете выделить на инвестиции .

Определение объема инвестиций

Можно высчитать с учетом различных финансовых показателей, имеют привязку к сезонным колебаниям рынка. Провести расчет реально самому, с помощью независимого эксперта или же потенциальная компания для вложения уже рассчитала для себя стоимость пакета, с которым она готова встретить и познакомить своих новых партнёров.

Как правило, вы выбираете подходящую сумму для себя, руководствуясь правилом, завтра может появиться более подходящий проект. Учитываем валюту, в которой планируются «вливания», ведь инфляция – вещь незаменимая (постоянно растущая) для рынка. Замечу, что инвестиционные риски питаются нашей жадностью, поэтому все же помните о равномерном распределении вложений.

Формы инвестирования

Сегодня принято выделять несколько, но наиболее распространенными считаются вложения в ценные бумаги (как правило, акции), «вливания» в финансовые инструменты и уставной капитал.

При этом часто говорят еще об одной классификации, как краткосрочные (до 12 месяцев) и долгосрочные инвестиции - максимально до 5 лет.

Принято упоминать о реальных и прямых инвестиционных формах. Последние предусматривают вложения для модернизации и выхода на новый рынок с новым товаром или услугой, то реальные направлены на расширение производства - сделать больше и получить большую прибыль. Некоторые формы в комплексе формируют целые программы.

Формирование инвестиционных программ

Фактически, это последовательное выполнение ряда задач, что в итоге должно принести прибыль сем инвесторам. Разумеется, начинается процесс с анализа рынка, своего места в нем, подходящей формы вложения, а продолжается:

1. Анализом издержек и основных приоритетов развития;
2. Комплексной оценкой эффективности и рисков;
3. Расчётом номинального и рекомендуемого размера вложения;
4. Просчетом окупаемости проекта;
5. Вычислением его ликвидности;
6. Выбором подходящей стратегией управления;
7. Ответом на вопрос: кто же будет управлять?
8. Составлением бизнес-плана.

Ничего сложного, но добавлю последний гиперважный пункт - контроль.

Контроль выполнения

Вот кого бы найти, чтобы на него возложить всю ответственность… Вопрос сложный и крайне щепетильный. Занимаясь самоконтролем, только вы в ответе (нет-нет, не за тех, кого приручили), а за свой капитал. Скажу так: брокерские компании, частные инвесторы немного дольше обычного человека на рынке, поэтому порой их советы крайне необходимы, хотя бы с позиции опыта.

На фоне новых видов деятельности и технологий, новых имен на финансовой карте мире, компаний-быстроскамов не хочется оказаться у разбитого корыта, а довольный партнер - это высокая репутация брокера или управляющей компании.

Не надо быть финансовым гением, но нужно понимать, что только хранение в разных местах или параллельное инвестирование в разные проекты реально обезопасить вас от нервного срыва. Даже в худшем сценарии скама какого-то отдельного проекта, остальные продолжают работать.

При выборе любой стратегии стоит оценивать риски и мыслить здраво. Инвестиции - это не лотерея и не игровые автоматы в Лас-Вегасе. Разумно выбирать параллельно несколько форм пассивного дохода: от вложения в ценные бумаги до «вливания» в производство ювелирных изделий. На разных этапах на разный бизнес разное давление рынка - это ключ к регулярному пассивному доходу.

Избежать рисков при управлении инвестициями

Можно! Нужно! Вполне реально! От адекватной оценки рынка и минимизации критических ситуаций начинающего инвестора отделяют 5 простых шагов:

1. Изучите информацию: что знает мир о компании, куда вы собираетесь вложиться.
2. Спросите мнение экспертов - не зря они полноправные участники финопераций.
3. Стратегически оцените, насколько вам это будет интересно через год.
4. Рассчитайте виртуальную прибыль.
5. Переспите с этой мыслью, а если на утро она не уйдет - вперед к активным действиям.

Разумеется, что размер портфеля и допустимый объем инвестиций - это уже лично ваше дело.

Привлечение независимых экспертов

Мало кто со мной поспорит, что сейчас везде модно привлекать специалистов, или, как их часто называют кризис-менеджеров. Так вот, услуги таких финансовых гениев незаменимы для вас, если вы впервые столкнулись с желанием вложить свои деньги, но хотите при этом получать прибыль. Как правило, независимые эксперты изучают ваш инвестиционный портфель и подсказывают, что более эффективно и менее рискованно. Консультации проводятся двумя способами:

• Фиксированная стоимость;
• Определенный процент от прибыли за финансовый период (если он «ушел в минус», тогда деньги, как правило, не берут).

Консультации и финансовые подсказки помогут быть в курсе экономических тенденций внутреннего и мирового рынка, вкладываться в прибыльные проекты. При этом любой специалист крайне настоятельно будет рекомендовать вам параллельно использовать разные инструменты для снижения риска и повышения индивидуальной доходности.

Использование различных инструментов инвестирования

Собственно говоря, подобные способы указывают: куда можно вложить деньги, чтобы получать пассивный доход. Положительным считаю тот момент, что постепенно мировая общественность уходит от реальных инструментов (вливание в производство чего-либо), плавно переходя в интеллектуальное (обучение, улучшение) и финансовое поле. Последнее предполагает:

• Покупку акций;
• Оформление депозитов;
• Инвестиции в драгметаллы или камни;
• Биржевые фонды и exchange traded funds;
• Недвижимость.

Список можно дополнить альтернативными инструментами - антиквариат, предметы роскоши, коллекции разных монет и даже вин. Но насколько часто ими можно пользоваться и как часто с ними выходят на рынок? Думаю, что намного реже, чем в ситуации с фондовыми.

Услуги брокерских компаний

Один из хороших вариантов для инвестирования в торговлю на фондовых рынках. Разумеется, что на всех этапах предоставляется сотрудничество, в том числе, и в сегменте проведения консультаций. Вложение в торговлю не требует никаких супер-знаний или умений, достаточно найти специалиста и перепоручить ему от вашего имени проводить операции.

А брокерские компании пестрят изобилием. Здесь важно найти опытного игрока, длительное время на рынке демонстрирующего положительные результаты. Чего вам и желаю. Иногда можно сотрудничать сразу с несколькими для сокращения время получения дохода, что очень похоже на ситуацию, когда несколько риелторов ищут для вас одного вариант покупки недвижимости.

Управляющие компании

Эти участники проводят регулярный анализ рынка, выявляя свободные ниши или более ликвидные инструменты для вложений. Плюс сотрудничества - в профессиональном подходе; начинающий инвестор - обыватель, который может проанализировать особенности и ключевые направления развития, но решения об инвестировании в ту или иную компанию, рынок или криптовалюту все же принимает интуитивно.

А все из-за отсутствия опыта. Сотрудничество - хороший вариант для старта инвестиций юрлицами, особенно, если говорить о разработке нескольких направлений одновременно: венчурные фонды, покупка акций других фирм. Фактически, это личный финансовый консультант с правом распоряжаться портфелем.

Брокер «Открытие»

• Уже разработанные пакеты для вложений;
• Грамотная аналитика;
• Всегда актуальные идеи отечественного и мирового рынка;
• Детальное управление инвестиционным портфелем клиента.

Разумеется, что конфиденциальность никто не отменял. Отличный вариант для тех, кто хочет и имеет возможность инвестировать, но не имеет времени для мониторинга рынка и постоянного контроля над ситуацией по каждому аспекту.

Церих

Компания, работающая в отечественном и международном сегменте, входит в 5-ку лучших на Московской бирже, проводит доверительное управление с различным объемом портфеля. Подобная тактика крайне выгодна для инвестора, ведь ему не надо вникать в тонкости процесса, но при этом он убежден в профессиональном подходе инвестирования в фондовые рынки и минимизации рисков.

Еще один важный момент - инвестору не обязательно обучаться тонкостям ведения торговли. Скажу так: однозначно подкупает и наличие документальной законодательной базы на сайте, что особенно важно для новичков. Стоимость услуг - адекватная.

БКС

Рассматривая вопрос, кому еще перепоручить управление и доверить инвестиции, можно взглянуть на спектр услуг финансовой группы БКС. Плюс, что имеются свои банки и брокерские компании. Вместе с пакетом «Личный финансист», можно оформить документы на доверительное обслуживание, предварительно изучив предлагаемые актуальные инвестиционные решения. Лидирующие позиции брокера по оборотам, а также индивидуальная работа с клиентом привлекают достаточно большое количество потенциальных инвесторов. Особенность сотрудничества в том, что БКС тесно взаимодействует с юрлицами и может похвалиться их наибольшим количеством в сфере фондового рынка.

От того, как вы решите распорядиться своим капиталом, прямо зависит размер финансовой прибыли и ее регулярность. Принимая решения самостоятельно о подходящей стратегии или форме управления инвестициями, мы сами несем ответственность за исход. Но разумней, как по мне, сотрудничать с людьми с успешной финансовой репутацией и отдавать часть инвестиционного портфеля в управление, как минимум потому, что не надо изучать особенности рынка или мониторить изменения конъюнктуры. Положительно, что независимые брокеры или управляющие компании выбирают стратегию с учетом ваших предпочтений: вложиться в производство, ценные бумаги или золото. А о том, как заработать на желтом металле, можно детально узнать в моем блоге. Мне нравится позиция многих успешных людей, которые не желают все контролировать в своей жизни, а желают делиться своим опытом и перенимать опыт людей, которые чего-то добились в других сферах. Одной из таких можно назвать и управление инвестициями.

Подписывайтесь и всегда будьте в курсе последних новостей:

Все процессы, которые связаны с инвестиционной деятельностью , оказывают непосредственное влияние на развитие экономики и нашего общества. Поэтому для того, чтобы организации, предприниматели и государство в целом могли стабильно увеличивать общие объемы оборотных средств, необходимо грамотное управление планируемыми капиталовложениями, то есть, инвестициями. Ведь конечная цель любого инвестиционного процесса – это увеличение доходности и извлечение аналогичных выгод при минимизации возможных рисков.

Таким образом, управление инвестициями является достаточно сложной системой определенных методов и принципов, которые направлены на эффективную реализацию перспективных способов капиталовложений в различные инвестиционные проекты. По своей сути, управление инвестициями предусматривает анализ, предвидение и дальнейшее планирование рыночной ситуации, что способствует грамотному и рациональному применению имеющегося капитала.

Главные задачи при управлении инвестициями напрямую зависят от целей инвестирования и интересов самих инвесторов, и они заключаются в следующем :

– получение ожидаемой доходности и обеспечение максимальной прибыльности с учетом всех возможных рисков;

– гарантированное обеспечение различных методов инвестиционной поддержки, в том числе формирование перспективных инвестиционных программ;

– поиск методов, которые позволят усовершенствовать, а также ускорить процесс реализации инвестиционных программ;

– обеспечение материально-финансовой стабильности инвестора в результате реализации своей инвестиционной деятельности;

– проводятся работы, которые направлены на минимизацию возможных рисков, связанных с инвестиционными процессами;

– проводится комплекс многочисленных мероприятий, которые направлены на обеспечение максимально возможной ликвидности капиталовложений;

– осуществление постоянного мониторинга и четкого контроля над исполнением инвестиционных проектов;

– для диверсификации финансово-материальных рисков, производится формирование инвестиционного портфеля . При этом учитываются такие факторы, как ликвидность инвестиций а также берется в расчет итоговая доходность и возможные риски.

Надо сказать, что так или иначе, задачи, которые описаны выше, как правило, очень сильно взаимосвязаны между собой. Именно поэтому все цели инвестиционного управления должны быть тщательным образом синхронизированы друг с другом. Более того, осуществляется ранжирование отдельных целей, которые зависят от их значимости и приоритета.

Управление инвестициями: основные этапы процесса

Любой процесс эффективного управления инвестициями включает в себя несколько важных стадий, без прохождения которых не получится грамотно реализовать инвестиционный процесс.

1. Проводится доскональный анализ рыночной инвестиционной конъюнктуры в стране в целом, и в деятельности конкретной организации в частности. При этом обязательно учитывается инвестиционное законодательство.

2. Затем производится подбор верных направлений инвестиционной деятельности с учетом выбранных стратегий. При этом обязательно изучается и анализируется, насколько привлекательными будут те или иные отрасли и регионы, в которых будет осуществляться инвестиционная деятельность.

3. Также осуществляется тщательный анализ всех инвестиционных предложений , которые есть на рынке, после чего происходит отбор наиболее перспективных и выгодных для предприятия или организации проектов.

4. Далее осуществляется грамотная оценка ликвидности предстоящих инвестиций, то есть, производится оценка перспективности выбранных проектов на предмет доходности и рискованности. Любое изменение тенденций на рынке способно привести к потере капитала. Чтобы избежать подобных ситуаций, предстоит очень тщательно отслеживать и предугадывать всяческие перемены. Благодаря таким мерам появится шанс своевременно реинвестировать средства.

5. Происходит анализ объема инвестиций, которые понадобятся для капиталовложения в проект, а также осуществляется поиск источников их получения.

6. Кроме того, управление инвестициями включает в себя такой важный этап, как управление предстоящими рисками. Для этого осуществляется комплекс мер по своевременному выявлению и устранению причин, которые могут повлиять на их возникновение.

Важно сказать, что если хоть одна из стадий управленческого процесса будет иметь сильные погрешности или содержать ошибки, то принятые неверные решения в итоге могут сильно повлиять на результативность инвестиционного управления . Поэтому разрабатывая методы и принимая в учет определенную стратегию при управлении инвестициями, необходимо быть уверенным в ее безупречности и максимальной эффективности.

Далее: Инвестиционные фонды и их разновидности .

Как бы инвестировать (т.е. взять деньги вложить куда-либо) не так сложно, а сложно управлять, согласна. Но тут как бы все от объема капитала зависит. Когда вкладываешь тысячу рублей, то какое тут управление...

#5

Любые финансовые вопросы требуют толкового управления, а инвестирование тем более. Вот по поводу инвестиционного законодательства могут возникнуть вопросики, мы же все понимаем в какой стране живем и какие мудрые у нас законы...

#4

Чтобы управлять инвестициями нужно сделать один правильный и очевидный ход! Думаете какой? Да все банально и просто - нанять управляющего, который будет за всем следить, но не будет иметь возможность снимать ваши вклады.

#3

Сейчас к слову такие вклады банки предлагают, что и инфляцию можно не оправдать. Одни какие-то жучилы кругом, а в банках дак подавно!!!

#2

А вы серьезно считаете депозит в банке инвестицией? Инвестирование - это вложение капитала куда-либо с целью получения дивиденда. Хочу спросить: какой вы получите дивиденд с депозита в банке? В лучшем случае оправдаете инфляцию, всего лишь...

#1

Спасибо за статью. Работать по инвестированию начал буквально 3 дня назад. Сделал депозит в банк на месяц. Вот на досуге изучаю тонкости инвестирования. Кое что почерпнул на этом сайте. Еще раз благодарю)))

Управление инвестициями – это своеобразный комплекс принципов и методов по реализации управленческих задач, которые включены в основу всей инвестиционной деятельности компании.

За счет базовых аспектов управления, обычно планируют увеличение конкурентоспособности предприятия, экономический рост и его развитие.

К таким базовым аспектам относят:

1. Стремление к более высоким темпам развития всех сфер на предприятие
2. Стремление к максимизации ожидаемой прибыли компании
3. , как в конкретных областях, так и на предприятие в целом
4. Обеспечение максимальной ликвидности инвестиций и возможность реинвестиций
5. Формирование необходимого количества финансовых ресурсов
6. Мероприятия по ускорению

Одним из аспектов успешного развития общества и государства в целом являться грамотное регулирование капиталовложениями. Большинство процессов, связанных с инвестиционной сферой очень необходимы для всех субъектов хозяйственной деятельности. Это прежде всего относиться к организациям, предприятиям, физическим и юридическим лицам и конечно же, к государству.

Именно по данной причине, управление инвестициями требует серьёзного подхода с применением сложных систем и принципов для эффективной реализации всего процесса. Для достижения отличного эффекта в управлении, также стоит заняться предварительным анализом рыночной ситуации, чтобы с умом использовать имеющийся капитал и правильно его распределить.

Основные этапы в управлении инвестициями

Инвестиционная деятельность в некоторых случаях может оказываться неэффективной. Из-за чего? Из-за того, что практически на любом среднем предприятии, инвестиционные процессы осуществляются лишь при помощи одной структуры в виде нескольких людей (в некоторых случаях, подобные обязанности и вовсе выполняет всего один человек).

Для эффективной работы всех инвестиционных процессов следует создать и отрегулировать своеобразную систему. Как правило, управление инвестициями проходит в несколько базовых этапов , которые играют важнейшую роль.

• Суть первого этапа заключается в том, чтобы оценить инвестиционный процесс за прошедшие периоды.

• Второй этап заключается в том, чтобы рассчитать объём средств необходимых для будущих капиталовложений.

• Данный этап подразумевает определение форм инвестиций, т.е. в какой материальной форме будет совершаться инвестиционная деятельность.

• Здесь рассматривается выбор который удовлетворяет целям и задачам компании.

• На стадии пятого этапа ведётся анализ эффективности инвестиционной деятельности и оценка ожидаемых рисков.

• Последний этап подразумевает учёт контроля и мониторинга, проходящего в период реализации инвестиционного проекта.

Немаловажный момент заключается в том, что если хотя бы один из данных этапов управленческой деятельности будет пропущен или будет реализован с существенными ошибками, то всё это способно очень негативно отразиться на процессе осуществления капиталовложений. Именно по данной причине при реализации всех раннее описанных этапов, нужно планировать свои действия очень серьёзно и обдуманно, для достижения максимального эффекта.

Подводя итоги, хочется сказать, что управление инвестициями представляет собой непростой процесс, который направлен на реализацию перспективных форм инвестирования.

Все мероприятия, реализующиеся в ходе управленческого процесса, формируют собой инвестиционный портфель как совокупность программ предприятия. Инвестиционное управление портфелем предполагает, что компания, при надобности, сможет вернуться к прошлым этапам этого процесса.

Такое возможно, когда проект демонстрирует свою низкую эффективность и нужно проверить верно ли были поставлены цели и скорректированы стратегии.

Если данные методы управления инвестициями имеют несколько ошибок, то ошибочное решение может негативно сказаться на проекте в целом. Вот и получается замкнутый круг – непрерывный и цикличный процесс управления капиталовложениями.

Посмотрите на участников публичных рынков. Они никогда не извлекают уроков. Их интересует игра.

© Дон Валентайн