Сегодня мы поговорим про международный рынок золота, так как эта информация будет полезна всем спекулянтам, которые применяют для заработка пары с участием этого драгоценного металла.
Под термином «международный рынок золота» принято подразумевать особую финансовую структуру, основная задача которой заключается в обеспечении возможности продавать и покупать этот драгоценный металл.
В основе рассматриваемого рынка лежат несколько крупных международных и региональных биржевых площадок, на которых можно заключать сделки по продаже и покупке реального золота, а также ценных бумаг, в основе которых лежит этот драгоценный метал.
Важно осознавать, что золото является не просто драгоценным металлом, а представляет собой международный ликвидный ресурс, который может использоваться для осуществления взаиморасчетов между различными государствами наравне с резервными валютами и СДР. Международный рынок золота обладает собственной уникальной структурой, а также целым рядом особенностей, которые мы постараемся рассмотреть более подробно.
Международный рынок золота. Ключевые особенности
Важно упомянуть тот факт, что на протяжении более чем сорока лет в период между 1933 и 1976 годом на международном рынке золота параллельно существовало две цены этого драгоценного метала: официальная и реальная. Официальная стоимость золота определялась американским казначейством.
Описываемую ситуацию можно рассмотреть на конкретном примере. Начиная с 1944 года и на протяжении довольно длительного периода, официальная цена описываемого драгоценного металла, определяемая американским казначейством, составляла 35 долларов за одну тройскую унцию. При этом реальная стоимость была значительно выше. В 1971 году произошла девальвация американской валюты, в результате чего казначейству пришлось увеличить стоимость одной унции золота до 300 долларов.
К 1976 году ключевая роль американской валюты в мировой экономике довольно серьезно ослабла, в результате чего американское казначейство перестало устанавливать официальную цену на описываемый драгоценный металл. С этих пор повсеместно применяется лишь реальная стоимость рассматриваемого драгоценного металла, которая по традиции определяется на рынке золота в Лондоне.
Разновидности рынков золота
В настоящее время принято различать четыре основные разновидности рынков золота, которые отличаются друг от друга уровнем регулирования со стороны государства.
На мировых рынках золота практически отсутствует регулирование со стороны государства. Такими торговыми площадками являются: Лондон, Цюрих, Чикаго, Гонконг и Франкфурт.
Для внутренних свободных рынков золота характерно минимальное регулирование со стороны государственных органов. Среди подобных рынков золота самыми крупными являются: Милан, Париж и Рио-де-Жанейро.
Также существуют местные рынки золота, для которых характерным является серьезное регулирование со стороны государственных органов. Такими рынками, на которых заключаются сделки с описываемым драгоценным металлом, являются Афин и Каир. Кроме того, следует упомянуть про существование черных рынков золота, самым крупным из которых является Мумбаи.
Где добывается золото
Все золото, которое продается и покупается на упомянутых выше торговых площадках, поступает с действующих месторождений, наличием которых могут похвастаться более пятидесяти государств мира. Отдельного упоминания заслуживает тот факт, что на международном рынке золота могут продавать фьючерсы на описываемый драгоценный металл из месторождений, разработка которых только началась или должна начаться в ближайшем будущем.
Как упоминалась выше, рассматриваемый драгоценный металл добывается более чем в пятидесяти государствах мира. Согласно доступным статистическим данным, в пятерку лидеров среди государств, добывающих золото, входят такие страны, как Китай, Австралия, Россия, США и Канада.
Статистические данные свидетельствуют о том, что ежегодно в мире добывается около трех тысяч тонн рассматриваемого драгоценного металла. Так как мировые запасы золота составляют около 54 тысяч тонн, то при текущих темпах добычи они могут быть полностью истощены в течение всего лишь 17 лет.
Отдельного упоминания заслуживает тот факт, что запасы в размере 54 тысяч тонн представляют собой предположительный объем не добытого золота, а реально разведанные и подтвержденные запасы составляют всего 15 тысяч тонн. Далее мы подробно рассмотрим самые крупные мировые центры, в которых происходит основная торговля описываемым драгоценным металлом.
Лондонский рынок золота
Эта торговая площадка успешно функционирует почти сто лет, начиная с 1919 года. С самого открытия этой торговой площадки на ней два раза в сутки осуществляется фиксинг стоимости описываемого драгоценного металла. Полученные в результате фиксинга цены применяют для вычисления текущей стоимости золота и применяют для проведения разнообразных расчетов и заключения долгосрочных договоров.
Для торговли на этом рынке традиционно применяются стандартизированные слитки описываемого драгоценного метала. К этим слиткам предъявляются следующие требования:
- Они обязаны обладать серийным номером.
- На их поверхность должна быть нанесена проба и клеймо производителя.
До 1979 года на этом рынке торговли лишь нерезиденты, так как резидентам объединенного королевства запрещалось приобретать описываемый драгоценный металл. Именно это ограничение и способствовало развитию рынков в Швейцарии и США, так как на них для приобретения золота приходили резиденты Англии.
Несмотря на то, что в текущий момент времени золотой рынок США существенно потеснил Английский, торговая площадка в Лондоне все еще играет огромную роль в международной торговле описываемым драгоценным металлом. Это вызвано тем, что именно в Англии традиционно определяется текущая стоимость золота.
Он существует с 1919 г. Основным его участником остается тот же, что и раньше, клуб «фирм» - золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers). В их число входят: «N.M. Rotshils and Sons», «Samuel Montague», «Republic Mays London», «Standard Chartered Bank», «Mocatta Group», «Deutsche Sharps Pickslcy».
Именно на Лондонском рынке золота сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 г. дважды в день.
Исторические традиции в сочетании с либеральным режимом торговли и высокой техникой ее организации способствовали сосредоточению в Лондоне основной части мировой торговли слитками золота. Большое значение имело то обстоятельство, что в Лондон поступала почти вся добыча из стран Британской империи, прежде всего из Южной Африки. Золото, добываемое здесь, почти полностью направлялось в Банк Англии, который выступал в качестве посредника по его реализации на Лондонском рынке. Золото, добываемое в других колониях и доминионах Великобритании, также поступало на Лондонский рынок.
Большинство операций на Лондонском рынке осуществлялось с наличным металлом, и платежи за него производились в течение двух дней после совершения сделки. В Лондоне можно было купить и продать золото, находящееся за границей, а также договориться о более поздних сроках расчета за купленный и проданный металл.
Золото, проданное на Лондонском рынке, вывозилось в Швейцарию, Италию, ФРГ. Одна часть золота оставалась в этих странах, другая - перепродавалась на европейских рынках золота и опять вывозилась в страны Ближнего Востока, Азии и Дальнего Востока, а затем поступала для продажи на внутренних рынках.
Лондонский рынок золота выступает в роли основного транзитного перераспределительного центра, через который металл от места производства и продажи направляется к местам потребления и доходит до конечных покупателей на внутренних рынках.
Особенность Лондонского рынка состоит в том, что здесь проводят свои операции золототоргуюшие фирмы не как производители или потребители металла, а как посредники. Концентрируя у себя спрос и предложения из разных стран мира, эти фирмы удовлетворяют заявки желающих купить золото за счет желающих его продать. Важнейшее значение имеет проверенная десятилетиями система торговли на фиксинге золота, где определяется цена золота.
Цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки («good- delivery-bars»).
Многие годы Лондонский рынок золота являлся рынком для нерезидентов, так как согласно действующим законам валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.
В октябре 1979 г. правительство, возглавляемое М.Тетчер, сняло эти ограничения. Однако это решение было несколько запоздавшим, поскольку быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты.
Наряду с оптовой торговлей стандартными слитками на Лондонском рынке торгуют и более мелкими слитками, предназначенными для последующей перепродажи на внутренних рынках других стран. Определенное место в операциях Лондонского рынка занимает торговля крупными партиями различного типа золотых монет. Предметом сделки являются монеты старой чеканки, выпущенные в период золотомонетного стандарта, и современные золотые монеты массовой чеканки, широко используемые мелкими и средними собственниками для тезаврации, а нередко и в спекулятивных целях.
На Лондонском рынке осуществляются также торговые операции с монетами старых образцов, но с новыми датами чеканки. Такие монеты изготавливают в Великобритании, Австрии, России и др.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Курсовая работа по дисциплине
Финансы
«Рынок золота в РФ: проблемы становления и развития»
2008 год
Введение
1.1 Рынок золота - финансовый рынок
1.2 Лондонский рынок золота
1.3 Золотой стандарт
1.4 Нормативно-правовая база Российского рынка золота
2.1 История рынка золота России
2.2 Развитие рынка золота в России с конца 90-х годов XX века по настоящее время
2.2.1 Участники рынка золота
2.2.2 Минерально-сырьевая база золота России
2.2.3 Золото - как объект сделок на рынке России и мировом рынке
2.2.4 Особенности золотодобычи
2.2.5 Производственные субъекты
2.2.6 Золотые запасы и потребление
2.2.7 Ценообразование, цена на золото
2.2.8 Золото - как средство сбережения и вложения средств
2.2.9 Теневой рынок золота
3.1 Основные проблемы рынка золота в России
3.2 Концепция развития рынка золота России
Заключение
Список литературы
Приложения
Введение
История мировой цивилизации показывает, что эволюция национальных и мировых денежных систем, в том числе развитие и формирование валютной политики тесно связаны с процессами, происходящими не только в кредитно-финансовой сфере, но и с процессами, характеризующими экономику, развитие научно-технического прогресса, состояние промышленного производства. И в этих процессах важную роль играло и играет золото - на первых этапах в качестве мировых денег, платежного средства и средства обращения. В настоящее время оно является товаром, но товаром специфическим, пользующимся постоянным и устойчивым спросом при неизменном повышении цены драгоценного металла.
России еще много лет предстоит решать комплекс проблем, определяющих успешное развитие экономики. Среди них наиболее актуальной и важной является проблема оптимального использования ресурсного потенциала нашей страны, решение которой позволит придать необходимый динамизм всему народно-хозяйственному комплексу России и повысить уровень социальной защищенности ее населения.
Золото добывается либо из руд, являющихся продуктом разработки коренных горных пород, либо из золотоносных россыпей, а также попутно извлекается при добыче различных полезных ископаемых, изредка его обнаруживают в виде золотых самородков. За всю историю человечества, по оценкам специалистов, было добыто около 115 тыс. т золота, из них 36 тыс.т составляют официальный золотой запас государств, 41 тыс.т была использована для изготовления ювелирных украшений, 25 тыс.т тезаврировано частными лицами, и только 11% добытого золота или 13 тыс.т использовалось в разное время для промышленных целей, в медицине, или было по разным причинам потеряно. Около 86% всего золота было добыто в XX столетии .
В настоящее время добычей золота на промышленном уровне занимаются свыше шестидесяти стран, причем большая часть производства желтого металла сосредоточенно в трех-четырех государствах. Основными продуцентами золота являются ЮАР, США, Канада, Австралия, Китай, Россия (Приложение 1).
Производство этого металла в России в последнее время растет весьма высокими темпами, и в ближайшее десятилетие страна может стать важнейшим золотодобывающим регионом мира: прогнозируемый высокий спрос в мире на драгметалл номер один, острая конкуренция производителей в стране и на удивление либеральные настроения в правительстве по отношению к отрасли.
Эффективное управление природным богатством является необходимым условием экономического роста и повышения благосостояния народа и должно составлять основу экономической политики, находясь в центре внимания российского общества. Чтобы это богатство приносило прибыль, предстоит, прежде всего, провести детальную оценку всех имеющихся ресурсов и привести в движение механизм их использования, стремясь при этом максимально опираться на достижения научно-технического прогресса и маркетинговые технологии. Настоящая работа посвящена проблемам становления и развития рынка золота, специфического и чрезвычайно важного природного ресурса России, которое требует особенно эффективной организации работы по его добыче и реализации.
Тема данной работы охватывает производственные, финансовые и коммерческие связи, формирующие рынок золота в России. В России имеются достаточно крупные запасы золота, существуют опытные продуценты, есть товар, качество которого соответствует международным требованиям и стандартам. Отсюда актуальность обобщения природных, коммерческих, правовых и торгово-политических факторов с целью выявления возможностей более эффективного использования золоторесурсного потенциала России, чему в конечном итоге посвящена настоящая работа.
В первой главе работы дана характеристика рынка золота, как составной части финансового рынка. Здесь же проведен анализ древнейшего рынка золота - Лондонского, его структура, влияние на мировой и российский рынки золота. Показана роль золота в качестве мировых денег - время «золотого стандарта». А также охарактеризовано законодательство РФ, формирующее основные направления в формировании рынка золота России.
Во второй главе работы показана история развития «золотого» рынка в России с XVII века по XX век (раздел 2.1.) и проанализировано его развитие в современное время (золотодобыча, производство, минерально-сырьевая база, золотые запасы и потребление, формирование цены на золото, банковские и прочие сделки с золотом, а также отражены проблемы, связанные с теневым рынком золота).
В третьей главе работы проанализированы и систематизированы основные проблемы и отражена концепция развития рынка золота России.
Глава 1
1.1 Рынок золота - финансовый рынок
Характерной чертой развития рыночных отношений в Российской Федерации за последние 10 лет является быстрое развитие финансового рынка и всех его звеньев в полном объёме.
Рынок драгоценных металлов - одно из звеньев финансового рынка - это специальные центры торговли драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые. В России рынок драгоценных металлов регламентируется Федеральными законами и соответствующими нормативными актами (см. раздел 1.4 курсовой работы).
Рынок золота можно определить как сферу экономических отношений между участниками сделок с золотом, как в наличном виде (самородки, песок, слитки, монеты, ювелирные изделия и прочее), так и в виде ценных бумаг, котируемых в золоте. К последним относятся золотые сертификаты Золотой сертификат - документ, удостоверяющий право собственности на золото, депонированное в банке. , облигации Золотая облигация - облигация, обеспеченная золотом, процентные платежи по которой привязаны к цене золота. , фьючерсы Золотой фьючерс - срочный биржевой фьючерсный контракт на покупку золота. ...
Как системное явление рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной.
С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок и свопинга.
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков и бирж драгоценных металлов. В России этими полномочиями наделены Гохран России и Центральный Банк. Рынок драгоценных металлов как система состоит из отдельных секторов. Под сектором понимается рынок только одного финансового актива.
Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной договорённости фиксируют средний рыночный курс золота.
Рынки золота подразделяются:
Мировые;
Внутренние свободные;
Местные контролируемые.
Ведущее место по объёму оборота занимают рынки Лондона, Цюриха, Нью-Йорка, Чикаго. Лондонский и Цюрихский рынки являются главными международными перевалочными центрами перемещения золота, которое направляется как в страны западноевропейского региона, прежде всего в Италию, так и за пределы Западной Европы.
В Азии крупным международным посредническим центром торговли золотом является Дубай.
Внутренние свободные рынки золота в Париже, Гамбурге, Франкфурте-на-Майне, Амстердаме, Вене и других городах ориентируются а местных инвесторов и тезавраторов: преобладают сделки с монетами, медалями, мелкими слитками золота.
Рынок золота как часть рынка драгоценных металлов и драгоценных камней начинает развиваться и в Российской Федерации.
Российский рынок драгоценных металлов в широком смысле включает в себя взаимоотношения между всеми субъектами рынка: государством, представленным Гохраном и Центральным Банком, добытчиками, промышленными производителями, кредитными организациями, промышленными потребителями, скупочными организациями, инвесторами, в том числе частными, и прочими. В связи с тем, что российский рынок золота является экспортно-ориентированным, огромное влияние на него оказывает мировой рынок. Но главной особенностью этого рынка является то, что этот рынок находится под государственным контролем: недра в границах территории Российской Федерации, включая подземное пространство и содержащиеся в недрах полезные ископаемые, энергетические и иные ресурсы, являются государственной собственностью.
Главное применение золота - это финансовая сфера (золотой запас государства). В настоящее время в мировом потреблении золота ведущее место занимает ювелирная промышленность, на которую приходится около 73% общего потребления. Остальные 27% используются в промышленности, медицине, а также для производства монет и медалей и тезаврационных целей. В технике золото применяют в виде сплавов с др. металлами, что повышает прочность и твёрдость золота и позволяет экономить его. В медицине препараты на основе золота используют для инъекций при лечении хронических ревматических артритов, эритематозной красной волчанки, часто в сочетании с гормональными и др. препаратами. . (Приложение 2).
1.2 Лондонский рынок золота
Древнейшим золотым рынком с богатыми традициями является Лондонский рынок золота. В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 г. Основным его частником остается тот же, что и раньше, «клуб» фирм -- Золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers), в их число входят: «Н. М. Ротшильд энд санз» (N.M. Rotshild and Sons), «Caмюэль Монтагю» (Samuel Montague), «Репаблик Майз Лондон» (Republic Mays London), «Стандарт Чартаред Бэнк» (Standard Chartered Bank), «Мокатта групп» (Mocatta Group), «Дойче Шарпе Пикелей» (Deutsche Shaips Picksley). Лондонский золотой рынок по настоящее время играет доминирующую роль в формировании предложения золота на рынке, он всегда имел тесную связь с Банком Англии, который осуществляет не только функцию надзора, но и является агентом Правительства ЮАР (крупнейшая страна-продуцент золота (Приложение 1)) и посредником для банков золотого пула (центральных банков европейских стран). Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 г. дважды в день в 10.30 и в 15.00 в офисе компании N.M. Rothschild & Suns Ltd. .
Фиксинги носят открытый характер, т.е. участники фиксинга (представители названных компаний), постоянно поддерживая связь со своими клиентами по телефону, телефаксу, по системе «Рейтер-дилинг» и другим современным средствам телекоммуникации, сообщают им те цены, которые предлагаются на торгах, а клиенты, исходя из соответствия цены своим интересам, в любой момент могут изменять количество металла в своих поручениях (ордерах) и даже отзывать их. Брокеры сопоставляют имеющиеся у них в данный момент поручения на покупку и продажу металла и находят цену, при которой количество предлагаемого к продаже золота будет равно количеству металла в поручениях на покупку. Как только установлен баланс спроса и предложения, цена фиксируется и все сделки, вынесенные на фиксинг, совершаются по этой единой цене. При этом с покупателей взимается комиссия в размере 20--25 центов за унцию золота, а продавцам выплачивается премия в размере 5-10 центов за тройскую унцию.
Цены лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки («good-delivery bars»), т.е. имеющие определенные характеристики: вес (содержание золота) в тройских унциях Тройская унция - единица массы, применяемая для золота на торгах на Лондонской бирже драгоценных металлов и равна 31,1035 г (более точно 31,1034 807) :
минимум..............................................................350
максимум.............................................................430
чистота, частей (на золото чистоты 1000) ......995.
Каждый слиток должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя.
Достаточно долгое время Лондонским золотой рынок являлся рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.
В октябре 1979 г. правительство, возглавляемое М.Тэтчер, сняло эти ограничения. Однако это решение было несколько запоздавшим, поскольку быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты.
Попытка организовать в Лондоне рынок золотых фьючерсов не увенчалась успехом. Созданный в 1982 г., этот рынок прекратил торговлю уже в 1985 г. .
В России цена на золото по настоящее время определяется по результатам торгов на Лондонском рынке. Так, золотые сертификаты выпущеные в 1993 г. в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 25.09.1993 N 980 «О продаже золота путем выпуска золотых сертификатов 1993 года» «…в сумме, эквивалентной стоимости 100 тонн золота пробы 0,9999 по цене Лондонского рынка (второй фиксинг) на дату начала эмиссии в рублях Российской Федерации» В соответствии с данным Постановлением эмиссия осуществляется с 27 сентября 1993 года в виде отдельного выпуска. .
Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы, в соответствии с Указанием ЦБ РФ от 28.05.2003 N 1283-У «О порядке установления банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы», рассчитываются Банком России исходя из действующих на момент расчета значений цен на золото, зафиксированных на лондонском рынке наличного металла «спот» Лондонский рынок «спот» - поставка на второй рабочий банковский день после дня заключения сделки - наличный рынок. Цены на золото Банк России принимает в расчет вечернюю цену тройской унции золота, так как вследствие различия временных поясов информация об утреннем фиксинге «спот» поступает в Москву уже во второй половине дня, что делает ее использование Банком России для определения собственных котировок неприемлимым. в ходе стандартных процедур установления цен рынка, уменьшенных на дисконт, равный среднему значению расходов по поставке на международный рынок. .
1.3 Золотой стандарт
Как было сказано выше, золото издавна использовалось многими народами в качестве денег - это долгое время было основной функцией золота. Золотые монеты -- самый хорошо сохраняющийся памятник старины. Однако как монопольный денежный товар оно утвердилось только к XIX веку. Вплоть до Первой мировой войны золото являлось мерилом всех мировых валют (период 1870--1914 гг. называют «золотым веком»). Бумажные купюры в это время выполняли роль удостоверений о наличии золота. Они свободно обменивались на золото.
В 1792 г. в США было установлено, что 1 унция золота содержится в 19,3 $. В 1834 году за унцию давали уже 20,67 $, поскольку США не имели достаточного золотого запаса, чтобы обеспечить весь объём выпущенных денег, и курс валюты приходилось снижать. .
После Первой мировой войны девальвация продолжалась. В 1934 году за 1 унцию золота давали 35 $. Несмотря на экономический кризис, США пытались сохранить фиксированную привязку доллара к золоту, ради этого поднималась учётная ставка, но это не помогло. Однако в связи с последовавшими войнами золото из Старого Света стало перемещаться в Новый, что восстановило на время привязку доллара к золоту.
В 1944 г. было принято Бреттон-Вудское соглашение. Был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах -- долларе США и фунте стерлингов Великобритании, что положило конец монополии золотого стандарта. Согласно новым правилам, доллар становился единственной валютой, напрямую привязанной к золоту. Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам в соотношении 35 $ за тройскую унцию Тройская унция - единица массы, применяемая для золота на торгах на Лондонской бирже драгоценных металлов и равна 31,1035 г (более точно 31,1034 807) . Фактически золото превратилось из основной в резервную валюту.
В конце 1960-х годов рыночная цена золота стала ощутимо превышать официально установленную. Постепенно содержание золота в долларе было снижено до 42,22 $USA за унцию. В 1971 президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту, хотя официально этот шаг был подтвержден лишь в 1976 году, когда была создана так называемая ямайская валютная система плавающих курсов. Это означало, что золото перестало быть валютой вообще, а доллар превратился в резервную валюту. После этого золото превратилось в особый инвестиционный товар.
До августа 1914 года в Российской империи действовал золотой стандарт. Один рубль содержал 0,774235 г золота, соответственно 1 миллион рублей представлял собой 774 кг золота. .
Хочется отметить, что до 2004 года, в России золото было приравнено к конвертируемой валюте. Согласно Закону РФ от 09.10.1992 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (утратил силу в связи с принятием Федерального закона от 10.12.2003 N 173-ФЗ) к валютным ценностям, кроме иностранной валюты и ценных бумаг, котируемых в валюте, относятся также следующие драгоценные металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений, и осьмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий» .
1.4 Нормативно-правовая база Российского рынка золота
Предпосылки к созданию российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней были заложены Указом Президента РФ № 214 от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР» и постановлением Правительства РФ № 10 от 4 января 1992 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РФ и усиления государственного контроля за их производством и потреблением». Постановлением № 10 от 04.01.1992 был поставлен вопрос о создании биржи драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них, разрешено добывать золото всем юридическим лицам и гражданам РФ. Но была, все же сохранена государственная монополия на закупку и реализацию добытого на территории России золота.
Первыми этапами становления российского рынка драгоценных металлов в соответствии с Указом Президента России от 16 декабря 1993 г. № 2148 «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации» стало:
1. Предоставление коммерческим банкам права совершать сделки с указанными ценностями.
2. Создание биржи драгоценных металлов и драгоценных камней.
Дальнейшее развитие российского рынка золота связано с созданием специализированной биржи драгоценных металлов и драгоценных камней, а также с развитием банковских операций по физическому перемещению слиткового золота, по его учёту и хранению, по реализации: Постановлением Правительства РФ № 756 «Об утверждении положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации» (действует по настоящее время), принятым 30 июня 1994 г., банкам разрешено осуществлять операции со слитковым золотом и монетами, Указом Президента РФ № 899 от 5 сентября 1995 г. «О выпуске государственных облигаций, обеспеченных золотом», разрешен свободный обмен их на драгоценный металл.
1 ноября 1996 года вступило в действие «Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций». В соответствии с ним Центральный Банк РФ регулирует величины лимитов открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото у банков по заранее определённой товарной цене.
Банки проводят операции с драгоценными металлами в целях (Приложение 3):
Получения прибыли
Обеспечение кредита
Спекуляции
Тезаврации золота.
Банки имеют право осуществлять следующие операции по торговле драгоценными металлами:
1. Покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.
3. Осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).
Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ.
Биржевые сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.
Ценные бумаги, обеспеченные золотом, - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX (Нью-Йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго)..
Биржевые операции с драгоценными металлами включают четыре вида операций:
Торговлю драгоценными металлами;
Торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом;
Хеджирование Хеджирование - термин, использующийся в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования от возможного изменения цен (курсов) при заключении сделок, исполнение которых предусматривается в будущем. ;
Фьючерсные операции Фьючерсная операция - срочная коммерческая и финансовая операция. .
8 июня 2006 г. впервые в истории российского фондового рынка вводятся в обращение фьючерсные контракты на нефть и золото. . До этого ценообразование на нефть и золото осуществлялось исключительно на западных площадках в конвертируемой валюте. Прежде всего, в Нью-Йорке и Лондоне.
В Российской Федерации действуют биржи драгоценных металлов и драгоценных камней, предназначенные для совершения юридическими и физическими лицами сделок, связанных с обращением:
Стандартных и мерных слитков аффинированных драгоценных металлов;
Необработанных драгоценных камней, прошедших сортировку;
Обработанных драгоценных камней, прошедших сертификацию;
Самородков драгоценных металлов;
Изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;
Полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы;
Порядок проведения операций с драгоценными металлами, деятельность бирж драгоценных металлов и драгоценных камней устанавливается Правительством Российской Федерации на основании Закона РФ от 26.03.1994 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», Закона РФ от 20.02.1992 № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле».
Порядок импорта-экспорта золота регулируется Указом Президента РФ от 21.06.2001 № 742 «Об утверждении «Положения о порядке ввоза в РФ и вывода из РФ драгоценных металлов и драгоценных камней»». Ввоз золота на территорию России согласно Указу может осуществляться юридическими и физическими лицами без ограничений. Вывоз осуществляется на основании лицензий, выдаваемых Минэкономразвития РФ, в порядке, установленном данным Указом. Недропользователи и производители могут экспортировать золото только после выполнения договора на поставку золота в Госфонд РФ.
Глава 2
2.1 История рынка золота России
Россия традиционно находилась в первом ряду производителей золота и занимала заметное место на мировом рынке.
История золотодобывающей промышленности во всех странах и во все времена начиналась с россыпных месторождений. Россия явилась исключением: здесь прежде обнаружили и стали добывать золотую руду, а уже потом, более чем через 50 лет, разведали россыпи. Развитие российской золотой промышленности началось с открытия и разработки коренного золота (Воицкий рудник в Карелии, 1732 г.; Берёзовский - на Урале, 1742 г.) .
Однако решающее значение для создания золотого запаса Российской империи имели открытия россыпного золота около Березовского месторождения (Брусницын, 1771 г.). Царским правительством добыча золота всемерно поощрялась, что способствовало укреплению могущества России. Золотопромышленникам выдавались ссуды, кредиты, устанавливались умеренные налоги, быстро оформлялись горные и земельные отводы. Это способствовало открытию многих россыпей с высоким содержанием золота, в результате чего его добыча быстро возрастала. В 1880-х годах после спада «золотой лихорадки» в Калифорнии и Австралии, и до подъема добычи в Южной Африке, Россия по добыче золота занимала первое место. В 1887 г. в России было добыто 39 т золота, в 1913 г. добыча поднялась до 64 т. .
В начале Первой мировой войны золотой запас России был самым крупным в мире и составлял 1 миллиард 695 миллионов рублей (более 30 миллиардов долларов по нынешнему курсу). .
В течение войны значительные суммы золотом были отправлены в Англию в качестве гарантии военных кредитов. В 1914 -1917 гг. 637 млн.рублей было направлено в хранилища банков Британской империи. Эти суммы золотом стали гарантией английских кредитов России для закупки военного снаряжения на сумму соответственно 300 и 150 млн. фунтов стерлингов. Итого, к моменту захвата банков большевиками, с учетом золота добытого во время войны, золотой запас России составлял 1101 млн. рублей. .
В Советском Союзе развитие золотодобычи было одним из ключевых направлений развития горнодобывающей отрасли. В частности, была проведена детальная так называемая пятисотметровая геологоразведка (т.е. пробы грунта брались через каждые 500 м). В этот период были обнаружены и обозначены основные месторождения. Началось интенсивное освоение ресурсов, расположенных в труднодоступных районах (главным образом за счет использования труда заключенных). В 1933 г. добыча золота в СССР составила 110 т, в 1936 г. - 150 и в 1940 г. - 180 т. Максимальный уровень добычи был достигнут в 1988 г., когда он составил 304 т. В 1990 г. - последний год существования СССР добыча снизилась до 302 т. .
В последние годы существования СССР все золотые прииски были объединены в 10 производственных объединений, подчиняющихся «Союззолото» (впоследствии - «Главалмаззолото»). Крупнейшими золотодобывающими предприятиями России в 1990 г. были «Северовостокзолото» (доля в годовой добыче составляла 40%) и «Якутзолото» (доля в годовой добыче составляла 25%).
Распад СССР и вхождение российской золотой промышленности в систему рыночных отношений сопровождались существенной перестройкой производственной структуры и обращения золота. В 1992-1993 гг. произошла дезинтеграция отрасли: 10 объединений распались на множество организаций разных форм собственности. Число лицензий, выданных в это время, на золотодобычу превысило 3000. . На этом этапе преобразований произошло повышение статуса артелей старателей: они получили право участвовать в конкурсах в соответствии с Законом «О недрах» от 21.02.1992 № 2395-1 и право самостоятельно заключать договоры с Гохраном на поставку добытого золота. В сущности, все хозяйствующие субъекты золотодобычи сравнялись в правах.
До рыночных преобразований (во время СССР) в российском государстве к золоту относились не как к обычному товару или финансовому инструменту, а как к особому государственной важности «стратегическому товару». Добыча, производство и торговля золотом были полностью под контролем государства. Финансовый механизм основывался на бюджетном авансировании сезонной добычи золота, а после прохождения аффинажа и поставки в хранилище Гохрана сданное золото полностью оплачивалось по утвержденным ценам. При этом основная часть добытого золота оставалась в запасах государства, другая часть шла на пополнение золотовалютных резервов Центрального банка, остальное распределялось между промышленными потребителями. Экспорт золота был возложен на государственного уполномоченного агента, каковым был определен Внешторгбанк СССР.
Выход золотодобывающей промышленности из-под патронажа государства и вхождение ее в систему рыночных отношений сопровождалось многочисленными реорганизациями органов государственного управления отраслью, что в конечном итоге привело к созданию рыхлой производственной структуры, ликвидации системы стимуляторов и государственной поддержки и, как следствие, к снижению добычи и экспорта золота. Негативные последствия управленческих просчетов для золотодобывающей отрасли усугубляются объективными трудностями, связанными с диспропорцией между структурой добычи и структурой запасов золота.
Во время существования СССР экспортировать золото имело право только государство в лице уполномоченного агента (Внешторгбанк). В процессе перестройки российской системы внешнеэкономической деятельности право выхода на мировой рынок золота получили наиболее крупные коммерческие банки. Наряду с Внешторгбанком поставки золота за рубеж уже осуществили "Российский кредит", "Онэксимбанк" и некоторые другие кредитные учреждения. Лицензии на экспорт аффинированного золота получили также "Менатеп" и "Новая Москва".
Таблица 1
Экспорт золота из СССР и России
|
Экспорт, т |
Как видно из таблицы, экспорт значительно вырос в период с 1989 по 1992 гг. Следующий рост экспорта золота был отмечен в 1994 г., что явилось отражением социально-финансового положения в стране - продажа золота из государственных золотых резервов. С конца 90-х годов экспорт российского золота был резко сокращен в связи с намеренной политикой восстановления государственного золотого запаса России. Таким образом, присутствие России на мировом рынке золота сократилось.
В 1993-1994 гг. в России установилась редкая экономическая схема - монопсония (множество производителей и один покупатель), которая в конечном итоге не выдержала испытания временем в новых экономических условиях. За поставленное золото Гохран не мог расплатиться месяцами из-за отсутствия денег.
Добыча золота осуществляется на территории 28 регионов России, причем 80% золотодобывающих предприятий находятся в районах Крайнего Севера. В 1996 г. около 60% добываемого в России золота приходилось на старателей. Специалисты обращают внимание на достаточно низкий уровень производительности труда в отрасли. В середине 90-х годов на одного старателя приходилось в среднем 2 кг добытого золота, на государственных предприятиях этот показатель составлял 300-400 г. Для сравнения, в Австралии, где добыча ведется круглый год, на одного работающего приходится 18 кг золота.
2.2 Развитие рынка золота в России с конца 90-х годов XX века по настоящее время
2.2.1 Участники рынка золота
Рынок золота стоит на трех китах: на золотодобыче, на международной конъюнктуре и на схемах реализации золота в стране и за рубежом.
Объектом рынка золота является золото в виде наличного и безналичного металла; субъектами - золотодобывающие компании, промышленные потребители, специальные секции фондовых бирж, инвесторы и тезавраторы, монетарные власти, профессиональные дилеры и посредники. Постоянный спрос предъявляют покупатели, использующие золото в качестве промышленного сырья, а регулярное предложение исходит от золотодобывающих компаний. Поведение постоянных участников предсказуемо влияет на конъюнктуру рынка, действия остальных участников сложно прогнозируемы, что приводит к неожиданным нарушениям баланса спроса и предложения и резким скачкам рыночной цены на золото.
Региональные рынки золота формируются в рамках межгосударственных объединений, внутренние рынки являются национальными, их участники - местные инвесторы и тезавраторы.
На российском рынке золота объектом является золото в виде наличного и безналичного металла; субъектами - Гохран России, Банк России, коммерческие банки, недропользователи, золотодобывающие предприятия, аффинажные предприятия, промышленные потребители, инвесторы и тезавраторы. Главными источниками предложения на внутреннем рынке золота России являются золотодобывающие компании и аффинажные предприятия.
В структуре спроса на российском рынке золота можно выделить:
Фабрикационный спрос, который предъявляют покупатели, использующие золото в качестве промышленного сырья, в основном - ювелирная промышленность. В 2005 г. ювелирные заводы увеличили объем потребления золота примерно на 25% , перерабатывая до 48 т;
Тезаврация - покупка государством драгоценного металла с целью пополнения золотовалютных резервов страны. Частичный отказ государства от монополии на золото вызвал рост его закупок коммерческими банками. В связи с проводимой в России политикой накопления золотых резервов, активно проводятся закупки золота Центральным банком. .
В настоящее время внутренний рынок золота РФ находится в процессе формирования его институциональных основ и организационной структуры. Институциональную основу российского рынка золота составляет нормативно-правовая база, регулирующая отношения в области геолого-разведочных работ, добычи, производства, использования и обращения золота, а также создание и совершенствование механизма взаимодействия субъектов и определение их функций. Организационная структура российского рынка золота представлена совокупностью взаимосвязанных учреждений, участвующих в торговых операциях драгоценными металлами (Приложение 4):
ѕ Гохран (заказы на приобретение для Госфонда РФ - имеет преимущественное право на закупку; установление квот на добычу золота);
ѕ Центральный банк Российской Федерации (закупка и реализация, прочие операции с золотом в любом виде, установление ставки покупки золота);
ѕ специально уполномоченные банки - коммерческие банки, специально уполномоченные Центральным банком Российской Федерации по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами (покупка-продажа, залог, использование металлических счетов);
ѕ пользователи недр - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей (далее ПБОЮЛ), которым выданы лицензии и квоты на добычу минерального сырья (добыча, переработка (на специальных заводах-заготовителях), продажа золота в виде слитков);
ѕ скупочные предприятия - предприятия, осуществляющие покупку у физических лиц золота и серебра в виде ювелирных и других бытовых изделий и в виде лома;
ѕ предприятия-заготовители - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, осуществляющие сбор и первичную обработку вторичного сырья (продажа золота Гохрану РФ);
ѕ предприятия-переработчики - предприятия, а также ПБОЮЛ, производящие переработку сырья с получением промежуточного продукта, подлежащего последующей переработке для получения аффинированного золота и серебра в виде слитков;
ѕ аффинажные заводы - государственные предприятия, производящие слитки с содержанием основного металла не менее 99,5 процента;
ѕ промышленные потребители - предприятия, а также ПБОЮЛ, использующие золото и серебро для изготовления своей продукции (включая полуфабрикаты);
ѕ инвесторы - предприятия, организации, учреждения (включая коммерческие банки), не относящиеся к указанным категориям, вкладывающие свои средства в приобретение слитков золота и серебра и монеты.
До недавнего времени право экспортировать золото имело только государство, а уполномоченными агентами его на мировом рынке являлись Центральный банк РФ и Внешторгбанк России. В настоящее время ситуация изменилась: Центральный банк РФ и кредитные организации, имеющие лицензию на осуществление банковских операций и лицензию на совершение операций с драгоценными металлами, имеют право осуществлять экспорт аффинированного золота в виде стандартных и мерных слитков из России, а также с 2002 г. согласно Указу Президента РФ от 21.06.2001 № 742 «О порядке ввоза в РФ и вывода из РФ драгоценных металлов и драгоценных камней» экспортировать золото разрешено недропользователям и производителям.
Основным рынком сбыта российского золота является западноевропейский регион. Традиционно Россия, как и СССР, реализует золото на Лондонском рынке драгоценных металлов и является крупным поставщиком золотых слитков в Италию. Недостаточно развиты коммерческие связи со странами Ближнего и Среднего Востока, Южной и Юго-Восточной Азии, располагающими значительным потенциалом, операции с ними носят индивидуальный характер и совершаются через посредников.
2.2.2 Минерально-сырьевая база золота России
Прогнозные ресурсы коренного и россыпного золота РФ по состоянию на 2004 год оцениваются в 16277 тонн. По этому показателю Россия занимает второе место в мире после ЮАР. Еще 1359 т ресурсов прогнозируется в комплексных месторождениях с попутным золотом. Более трех четвертей прогнозных ресурсов связано с коренными месторождениями золота, 11,4% - с россыпями золота, 7,7% - с коренными месторождениями комплексных руд.
До 75% разведанных запасов России находится в месторождениях Сибири и Дальнего Востока. В коренных собственно золоторудных месторождениях сосредоточено 53,8%, в комплексных - 28%, в россыпных - 18,2%. Значительные запасы попутного золота учтены в медно-никелевых, медно-колчеданных и полиметаллических рудах месторождений Башкирии, Оренбургской области и Таймыра.
Из 40 субъектов Российской Федерации, располагающих запасами и (или) ресурсами золота, в 2005 г. добывали его в том или ином количестве в тридцати одном. Однако только в шести объем добычи превысил 10 тонн. Именно они и обеспечили поступление более трех четвертей (77,8%) драгоценного металла. Еще в семи субъектах РФ ежегодно добывается более 1 т золота. В сумме в 13 главных регионах получено 98,4% всего золота страны, в то же время доля запасов золота в их недрах составляет только 71,3% от общероссийского.
Четыре из шести субъектов-лидеров: Красноярский край, Магаданская область, Республика Саха (Якутия) и Иркутская область - заметно отличаются от прочих, в том числе от Амурской области и Хабаровского края, не только высокой долей в добыче золота, но и значительной обеспеченностью прогнозными ресурсами и запасами, причем последние сосредоточены в крупных и сверхкрупных месторождениях (Сухой Лог в Иркутской области, Олимпиадинское в Красноярском крае, Нежданинское в Саха-Якутии, Наталкинское в Магаданской области). (Приложение 4). Тогда как ни в Амурской области, ни в Хабаровском крае, по добыче также входящих в группу лидеров, месторождения такого класса не известны. Эти регионы характеризуются недостаточными количествами разведанных запасов (12 и 13 места среди российских регионов) и прогнозных ресурсов (8 и 6 места), что свидетельствует о необходимости расширения в них геологоразведочных работ. По данным Министерства природных ресурсов Хабаровского края, объем добычи драгметаллов в крае к 2007 году может сократиться на четверть. Причина - резкое (в 2,2 раза) снижение ресурсной базы.
По общим запасам золота Россия занимает третье место в мире после ЮАР и США - 8,6% от мирового запаса. По добыче золота мы сегодня находимся на пятом месте в мире (7,3%) после ЮАР, США, Австралии и Китая, обеспечивая вместе с этими странами более половины мировой добычи. (Приложение 5) .
Российские ресурсы и запасы драгоценного металла привлекают внимание многих золотодобывающих компаний, в том числе самых крупных. Особенностью минерально-сырьевой базы золота России является значительное количество недостаточно изученных ресурсов в виде перспективных площадей, рудных полей и месторождений. По этому показателю с ней могут сравниться только Китай, Монголия и страны Латинской Америки, тогда как ведущие золотодобывающие страны (США, Канада, Австралия) такими ресурсами не обладают.
Вместе с тем, при значительных прогнозных ресурсах в России увеличивается дефицит разведанных и подготовленных к освоению запасов. Существенно отработаны крупные по начальным запасам месторождения Кубака, Куранах, Балей, Дарасун. Сегодня разрабатываются месторождения, известные еще с прошлого века, новых за последние 15-20 лет не открыто. Одним из немногих перспективных объектов геологической разведки в настоящее время является золото-серебряное месторождение Купол в Магаданской области.
Заметный рост добычи золота из коренных месторождений наряду с изменением организационной структуры отрасли являются характерными особенностями современного состояния российской золотодобычи.
По мнению большинства специалистов, некоторое уменьшение добычи золота в 2004 г. в 9 из 13 главных золотодобывающих регионов обусловлено не столько временными факторами, сколь проблемами обеспеченности предприятий запасами сырья, недостаточным объемом геологоразведочных работ на россыпное золото, выработанностью ранее открытых месторождений и сложностями в оформлении лицензий. (Раньше лицензию на разведку и разработку небольшого месторождения можно было получить в субъекте федерации, сегодня этот вопрос решается только в МПР в Москве).
Прирост добычи золота в России сдерживается медленным освоением крупных коренных месторождений золота, начало разработки которых откладывается на многие годы. Так, месторождение Сухой Лог в Иркутской области с запасами более тысячи тонн золота и стоимостью порядка 14 млрд. долларов не передается в освоение с 2000 г. Претенденты до сих пор ждут условий акционирования. Возможно добыча золота в 2005-2009 гг., может быть стабилизирована, если недропользователям будет позволено за счет собственных средств организовать поиск и разработку новых золоторудных объектов. А увеличить объемы добычи можно только с вводом новых мощностей рудника имени Матросова в Магаданской области и месторождения Сухой Лог в Иркутской.
Министерство природных ресурсов России принимает меры для стабилизации и увеличения финансирования геологоразведочных работ. Известно, что на необследованные территории инвесторы не идут. К таким территориям относится две трети площади Амурской области, где сложилось особо сложное положение с запасами россыпного золота. С 2000 года область почти не получала федерального финансирования на геологоразведочные работы. В 2004 году - лишь 500 тыс. рублей. В 2005 году ситуация с федеральным финансированием кардинально изменилась - с начала года в распоряжение области поступили 71,7 млн. рублей. Эти деньги в большем объеме будут потрачены на разведку россыпных месторождений.
Но полтора десятилетия застоя в геологоразведке, многократное падение темпов работ по воспроизводству минерально-сырьевой базы не могли не сказаться на состоянии недропользования. В настоящее время государственная стратегия развития минерально-сырьевой базы страны определена правительством РФ в долгосрочной государственной программе изучения недр и воспроизводства минерально-сырьевой базы России. Согласно этой программе предусматривается увеличение государственного финансирования геологоразведочных работ к 2010 году до 16,5 млрд. рублей, а к 2020 году - до 20,5 млрд.рублей в год. Предполагается, что государство будет также стимулировать горно-добывающие предприятия проводить геологоразведку за счет собственных средств. Только на разведку новых месторождений золота до 2010 года намечено привлечь 32 млрд.рублей, а до 2020 года - 140 млрд.рублей средств недропользователей. До 2015 г. войдут в строй около 50 рудных и комплексных месторождений, что позволит увеличить добычу золота на 50-60 % - до 250 т в год.
2.2.3 Золото - как объект сделок на рынке России и мировом рынке
Под словом «золото» подразумевается золотой слиток, являющийся единицей операций в расчетах на рынке драгоценных металлов. Российские слитки золота, серебра, платины и палладия, соответствующие требованиям национальных и международных стандартов, имеют определенный примесный состав, определенную форму и массу, что подчинено требованиям Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (ЛБМА) и Лондонской ассоциации металлов платиновой группы (ЛППМ).
ЛБМА и ЛППМ - это ассоциации участников рынка драгоценных металлов. Это не биржа - не ТОКОМ в Японии или НИМЕКС в Нью-Йорке. Деятельность ЛБМА и ЛППМ направлена на то, чтобы на рынке драгоценных металлов обращались слитки, изготовленные аффинажными предприятиями самого высокого уровня.
Стандартным слиткам драгоценных металлов очень хорошего качества, с высокой пробой и клеймом многократно проверенных солидных аффинажных предприятий ЛБМА и ЛППМ присваивают статус «Good Delivery» («Надежная поставка»). Наличие данного статуса открывает двери для продукции предприятий на международном рынке драгоценных металлов.
Процедура присвоения статуса Good Delivery продукции аффинажных предприятий заключается в четырехэтапном тестировании. Кроме того, претендент должен иметь значительную величину собственного капитала, незапятнанную репутацию и многолетнюю историю производства.
С технической стороны претендент должен продемонстрировать свои возможности обеспечить:
Высокую точность анализов драгоценных металлов;
Стабильность производства по выпуску слитков драгоценных металлов, соответствующих требованиям международных стандартов.
Для предупреждения рисков, связанных с закупками и поставками несоответствующей продукции как в России, так и за рубежом, Гохран России как приоритетный покупатель драгоценных металлов осуществляет допуск к поставкам слитков драгметаллов в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ только предприятиям, выполняющим требования национальных, международных стандартов и требования ЛБМА и ЛППМ.
Подтвердить на 100% качество слитков, зачисляемых и отпускаемых из Госфонда, можно только применяя методы разрушающего контроля, что экономически не может быть оправданно. Поэтому Гохран России, поддерживая тесные связи с аффинажными предприятиями, контролирует упреждающим образом качество драгоценных металлов, зачисляемых и отпускаемых из Госфонда, учитывая при этом технические возможности производителя, соблюдения им требований ГОСТ Р 9001-2001 «Системы менеджмента качества. Требования», квалификацию его производственного персонала, опыт работы, оснащенность и возможности аналитических лабораторий.
Многолетний опыт работы Гохрана России с драгоценными металлами и драгоценными камнями и его требования к качеству драгоценных металлов положены в основу работы всех без исключения российских банков, предприятий и организаций, работающих с драгоценными металлами и драгоценными камнями.
Именно поэтому в Гохране России начиная с 1999 г. стало хорошей традицией вручать в торжественной обстановке руководителям лучших российских аффинажных предприятий сертификаты «Good Delivery», продукция которых получила признание на международном рынке драгоценных металлов.
Присвоение статуса «Good Delivery» российским предприятиям стало необходимым в связи с тем, что до января 1997 г. «советский аффинажный завод» состоял в списках Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов. Продукция «советского аффинажного завода» постоянно пользовалась неизменным спросом на международном рынке драгоценных металлов. Причем после распада СССР понятие «советское» относилось к российскому, узбекскому и казахскому золоту. Поэтому в 1995 г. руководство ЛБМА обратилось к Правительству Российской Федерации с просьбой обеспечить присвоение статуса «Good Delivery» российским драгоценным металлам, поступающим на международный рынок.
Основными задачами Гохрана России стали:
1. Пополнение Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации драгоценными металлами, ликвидными на международном рынке драгоценных металлов.
2. Оказание государственной поддержки на международном уровне лучшим российским аффинажным заводам, имеющим лицензии на аффинаж драгоценных металлов, в деле устранения сомнений у наших зарубежных партнеров в том, что российские аффинажные заводы после распада СССР применяют методы аффинажа, положительно зарекомендовавшие себя в советское время, и что производственный персонал этих предприятий в своей основе не изменился.
Благодаря активной позиции Внешторгбанка и Центрального банка Российской Федерации и в настоящее время оказывается государственная поддержка обращению российских слитков на международном рынке драгоценных металлов. Это имеет определяющее значение при формировании золотого запаса, находящегося в Государственном фонде драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации и в Центральном банке Российской Федерации.
Возвращение России на международный рынок драгоценных металлов, где осуществляются прежде всего операции со слитками только надежных аффинажных предприятий, позволило также поддержать обращение на рынке слитков с клеймом «СССР, серп и молот» в овале, выпущенных до 1 января 1997 г., которые ценятся так же высоко, как и все слитки с клеймом «Good Delivery».
2.2.4 Особенности золотодобычи
Золотодобывающая отрасль является одной из стратегических отраслей российской экономики (России принадлежит 13 % всех недр, содержащих золото), ее стабильность зависит от результатов деятельности золотодобывающих и золотоперерабатывающих предприятий. По разведанным геологическим запасам золота в целом Россия находится на первом месте в мире.
Подобные документы
Роль золота в становлении денежных систем. Исторические предпосылки развития золота как денег. Металлическая система денежного обращения. Системы бумажно–кредитных денег. Анализ развития и состояния рынка золота на современном этапе, разрешение проблем.
курсовая работа , добавлен 20.02.2011
Рынок золота как обособленный сегмент глобального международного рынка драгоценных металлов. Знакомство с основными направлениями работы российских банков с золотом. Характеристика способов повышения финансовой активности на международном рынке золота.
дипломная работа , добавлен 01.12.2014
Месторождения россыпного и коренного золота. Химические и физические свойства. Международные и внутренние рынки золота. Потребители и производители. Банковские и биржевые операции, спекулятивные сделки. Статистические данные цен на драгоценный металл.
презентация , добавлен 08.01.2014
История золота, проблемы развития золотодобывающей промышленности. Сырьевая база золота в России. Золотомонетное обращение и золотой резерв в государственной финансовой системе. Роль золота как инструмента инвестиции и управления финансовым риском.
дипломная работа , добавлен 30.09.2009
Временный и институциональный признаки современной структуры финансового рынка. Обоснование необходимости перестройки кредитно-банковской системы России. Классификация финансовых рынков: валютный, золота, ценных бумаг (фондовый) и ссудного капитала.
курсовая работа , добавлен 12.12.2010
Особенности становления и развития финансового рынка в Российской Федерации. Финансовые рынки, как инвестиционные институты и особая сфера денежных потоков. Рынок золота, ценных бумаг, кредитный, валютный, страховой рынок. Рынок межбанковских кредитов.
курсовая работа , добавлен 18.01.2017
Основные предпосылки возникновения денежной формы стоимости, исследование функции денег в экономике. История развития мировой валютной системы. Демонетизация золота как процесс утраты свойств денег. Рыночные котировки золота и процесс организации торгов.
курсовая работа , добавлен 23.09.2011
Общерыночные и специфические функции финансового рынка. Фондовый, кредитный и валютный рынок. Отличительные особенности биржевого рынка. Характеристика основных сегментов финансового рынка. Состояние финансового рынка России в условиях мирового кризиса.
курсовая работа , добавлен 08.11.2010
Понятие финансового рынка и его основные функции. Основные подходы к классификации финансовых рынков, их виды: валютный, рынок золота, рынок капитала и денежных средств. Основные виды финансовых институтов и их посредники. Понятие кредитных союзов.
реферат , добавлен 27.09.2010
Понятие и структура финансового механизма. Финансовый риск и способы его снижения. Оценка текущей финансовой стратегии и анализ финансового состояния ООО "Магия золота". Направления использования финансовых ресурсов предприятия, пути их совершенствования.
Торговля золотом между странами мира осуществляется на рынках золота, т.е. специальных центрах, где осуществляется регулярная купля-продажа по рыночной цене для промышленного и бытового потребления, тезаврации, проведения спекулятивных операций, страхования риска, приобретения валюты для международных расчетов.
Сейчас функционирует более 50 рынков золота:
в Западной Европе - II рынков, наиболее крупные из которых находятся в Лондоне, Цюрихе, Париже, Женеве и Франкфурте;
в Азии - 19 рынков, наиболее оживленные - в Токио и Бейруте, Гонконге;
в Америке - 14 рынков, из которых 5 - в США;
в Африке - 8 рынков.
Организационно в основе таких центров находятся банковские консорциумы, которые уполномочены совершать операции с золотом. В их обязанности входит концентрация у себя заявок и осуществление посреднических операций между продавцами и покупателями.
В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота делятся на четыре основные категории:
1) мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге и др.;
2) внутренние свободные - в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро;
3) местные контролируемые - в Афинах, Каире;
4) «черные» рынки - в Бомбее.
Мировые и внутренние свободные рынки являются посредниками между продавцами и покупателями, совершая как наличные сделки с золотом, так и структурированные срочные сделки. Местные рынки являются поставщиками золота преимущественно местным потребителям.
Источником предложения золота на международных рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия. Годовая добыча золота на Западе достигает в отдельные годы от 1000 до 1800 т.
Лондонский рынок золота.
Древнейшим золотым рынком с богатыми традициями является Лондонский.
В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 г. Основным его частником остается тот же, что и раньше, «клуб» фирм - Золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers), в их число входят:
«Н. М. Ротшильд энд санз» (N.M. Rotshild and Sons), «Caмюэль Монтагю» (Samuel Montague), «Репаблик Майз Лондон» (Republic Mays London), «Стандарт Чартаред Бэнк» (Standard Chartered Bank), «Мокатта групп» (Mocatta Group), «Дойче Шарпе Пикелей» (Deutsche Shaips Picksley).
Лондонский золотой рынок долгое время играл доминирующую роль в формировании предложения золота на рынке, он всегда имел тесную связь с Банком Англии, который осуществлял не только функцию надзора, но и являлся агентом Правительства ЮАР и посредником для банков золотого пула (центральных банков европейских стран).
Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 г. дважды в день. Фиксинги носят открытый характер, т. е. участники фиксинга (представители названных компаний), постоянно поддерживая связь со своими клиентами по телефону, телефаксу, по системе «Рейтер-дилинг» и другим современным средствам телекоммуникации, сообщают им те цены, которые предлагаются на торгах, а клиенты, исходя из соответствия цены своим интересам, в любой момент могут изменять количество металла в своих поручениях (ордерах) и даже отзывать их.
Брокеры сопоставляют имеющиеся у них в данный момент поручения на покупку и продажу металла и находят цену, при которой количество предлагаемого к продаже золота будет равно количеству металла в поручениях на покупку. Как только установлен баланс спроса и предложения, цена фиксируется и все сделки, вынесенные на фиксинг, совершаются по этой единой цене. При этом с покупателей взимается комиссия в размере 20-25 центов за унцию золота, а продавцам выплачивается премия в размере 5-10 центов за тройскую унцию.
Цены лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты.
Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки («good-delivery bars»), т.е. имеющие определенные характеристики:
минимум.............................. 350
максимум............................. 430
Чистота, частей (на золото чистоты 1000) ...... 995
Каждый слиток должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя.*
Достаточно долгое время Лондонским золотой рынок являлся рынком для нсрслщснтов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.
В октябре 1979 г. правительство, возглавляемое М. Тэтчер, сняло эти ограничения. Однако это решение было несколько запоздавшим, поскольку быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты.
Попытка организовать в Лондоне рынок золотых фьючерсов не увенчалась успехом. Созданный в 1982 г., этот рынок прекратил торговлю уже в 1985 г.
Рынок золота в Цюрихе.
Крупнейшим центром торговли золотом в 70-х гг. стал Цюрих. С начала 80-х гг. Швейцария импортировала в среднем от 1200 до 1400 т золота в год, а экспортировала от 1000 до 1200 т. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется национальной часовой и ювелирной промышленностью в скромных объемах: в 1993 г. около 25 т.
О большой роли Цюриха как европейского центра торговли свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70%) золота, добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х гг. Цюрих стал мировым рынком золота, через который проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире.
Об этом же свидетельствуют и объемы мировой торговли в различных регионах. Так, объемы зарубежной торговли золотом в Дубае показывают, что 75% золота импортируется из Швейцарии, в Сингапуре доля такого золота достигает 30%, а в Гонконге доля золота с цюрихского рынка составляет 25%. Почему же такие значительные потоки золота текут через цюрихский рынок в другие страны?
Можно выделить две группы факторов, способствовавших превращению Швейцарии в крупнейший центр мировой торговли золотом.
К первой группе относятся факторы экономического и политического характера, среди которых можно выделить следующие: ~- политическая и экономическая стабильность:
Свободная конвертируемость национальной валюты;
Низкие процентные ставки, способствующие инвестициям и золотой бизнес, требующий больших затрат капитала.
Ко второй группе факторов относится высокий организационный и технический уровень банковской системы.
Маркетмейкерами цюрихского рынка является «Большая тройка» банков (UBS, SBC, Credit Swisse), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Трем крупнейшим банкам Швейцарии принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки слот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.
Банки «Большой тройки» относятся к инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с золотом.
Примером может служить перечень таких операций, предоставляемый банком Кредит Свис своим клиентам: - продажа слот на металлические счета; - покупка спот, физическая поставка золота;
Срочные операции (форвардные и опционные), сделки своп;
Предоставление ссуд под залог золота;
Структурированные по заказу сделки на короткие и длинные сроки исполнения;
Сделки своп по местонахождению металла;
Счета (металлические) с отсрочкой налоговых платежей;
Аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.
Преимуществом швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Банки «Большой тройки» представлены на рынках драгметаллов в Европе (в Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с «бумажным» металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты.
Рынок золота в США.
Демонетизация золота в 70-х гг. сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в слитковой форме.
Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-йоркской товарной биржи (Commodity Exchange, СОМЕХ) и Международного валютного рынка (International Money Market, IMM) Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange) в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота.* Поэтому почти все европейские дилеры участвуют в арбитражных сделках или хеджируют позиции, сделанные во время европейской сессии.
Американские фьючерсные рынки выполняют и сегодня важную экономическую функцию, заключающуюся в том, что спекулянты, рискующие на этих рынках, создают необходимый уровень ликвидности, позволяющий реальным производителям и потребителям золота застраховаться от ценового риска. Большинство сделок носит спекулятивный характер и не заканчивается физической поставкой золота.
Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото производственным и коммерческим потребителям, а также предлагают металл для тезаврации в различной форме (монет, медалей и т.д.).
В торговле золотом в последнее десятилетие наряду с биржами принимают участие ведущие американские банки, являющиеся в настоящее время маркетмейкерами на международном рынке золота, такие как Дж. Р. Морган, Дж. Арон энд К°. Наконец, на американском рынке функционируют брокерские фирмы, ведущие активную торговлю финансовыми активами и сделки купли-продажи с титулами собственности на слитковое золото. Нью-Иоркский и Чикагский рынки, получившие интенсивное развитие после отмены в 1975 г. запрета для резидентов США совершать сделки с золотом, относятся к более молодым рынкам золота. Особенностью этих рынков является широкое распространение сделок преимущественно венчурного характера. К ним относятся срочные сделки (форнардные и фьючерсные), которые заключаются на 1, 3, 6 месяцев и исполнение которых осуществляется по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Сумма контракта строго определена объемом в 100 унций.
Прочие рынки золота Центром опционной торговли стала Канадская золотая биржа. С конца 80-х гг. интенсивно совершаются операции на Гонконгском золотом рынке, где имеют представительства крупные золотые дилеры из Цюриха, Лондона, Нью-Йорка и Франкфурта. Объектом торговли являются как золотые слитки, так и монеты, пластины, листы, золотой лом. С 1980 г. Товарная биржа Гонконга начала осуществлять торговлю фьючерсными контрактами.
К числу относительно новых внутренних свободных рынков относится рынок золота в Турции. Либерализация торговли драгоценным металлом в 1989 г. позволила турецкому рынку очень быстро стать значительным региональным центром реализации золота, через который в 1993 г. прошло более 200 т золота (для сравнения, в этом же году Германия импортировала 140 т золота, из которых 50% осталось внутри страны для использования в ювелирной промышленности, в стоматологии, электронике и других отраслях). Турецкий рынок является поставщиком драгоценного металла как для национальной промышленности, так и для ближневосточного региона - в Сирию и Иран.
Конкуренцию турецкому рынку на Ближнем Востоке составляет более старый региональный рынок золота в Дубае, процветание которого в 50-х гг. было основано на контрабандной торговле драгоценными металлами. В настоящее время Дубай является поставщиком золота для ювелирной промышленности Индии, Омана, Бахрейна, Кувейта, Саудовской Аравии, Ирана. В 1994 г. импорт Дубая составил около 260 т золота из Цюриха, Лондона и Бейрута.
Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок золота Саудовской Аравии, который обеспечивает сырьем местную ювелирную промышленность за счет импорта: например, в 1993 г. было закуплено свыше 100 т золота.
На местный золотой рынок Индии в 1993 г. поступило 257 т вновь добытого золота, что составляет 11% общей Мировой добычи. После либерализации торговли золотом три года назад нерезиденты получили право привозить с собой до 5 кг золота на человека, а официальный импорт значительно увеличился.
Особое место среди структурированных срочных сделок занимают операции своп с золотом, схема которых похожа на подобную сделку с валютой, т.е. сочетание наличной и встречной срочной сделки. При покупке 500 унций золота на условиях наличной сделки (слот) по цене 360 долл. за унцию дилер одновременно продает на срок 5 контрсчетов по 100 унций по цене 375 долл. за унцию. Кроме очевидной доходности у этой операции с золотом имеются еще некоторые достоинства. Поэтому операции своп проводят не только крупные банки и небольшие финансовые компании, но и центральные банки стран, которым необходимо купить иностранную валюту, не расставаясь со своими золотыми резервами.
Такая сделка была проведена в 1976 г. Центральным банком ЮАР. который продал швейцарским банкам 1^5,5 т золота на условиях слот и заключил одновременно форвардную сделку сроком на 3 месяца на покупку этого золота.
Эта же схема сделки используется центральными банками стран-членов ЕВС для обеспечения 20% взносов в счет обеспечения золотом эмиссии ЭКЮ на основе трехмесячной сделки своп, не теряя при этом собственности на такие высоколиквидные активы, как золото.
Лондонский рынок золота веками убеждают раскрыть данные о том, какой же именно объем драгоценного металла находится в хранилищах в самом городе и вокруг него.
Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA) намерена раскрыть информацию об объемах золота в слитках, содержащегося в хранилищах, в том числе и золотых слитков, которые производятся под контролем Банка Англии.
Кроме того, LBMA также планирует предоставлять данные об объеме золота, выставляемого на торги.
По данным газеты The Financial Times, обеспечивая большую прозрачность данных, LBMA, членами которой являются HSBC и JPMorgan, надеется убедить регуляторов, что банки могут торговать металлами в слитках без дополнительных обременительных регулятивных требований.
В Лондоне большинство торгов драгметаллами проводится напрямую между покупателями и продавцами. Согласно оценкам LBMA в Лондоне ежедневно проводятся торги золотом на сумму $26 млрд.
Данные будут выпускаться с трехмесячным лагом. При этом будут публиковаться данные по золотым слиткам, находящимся у Банка Англии, клиринговых банков, а также у других членов LBMA.
В самой ассоциации не хотят комментировать свои планы.
Между тем, это событие может стать одним из самых масштабных изменений на рынке золота в последние десятилетия. Дело в том, что точный объем золота в Лондоне не знает никто, но совершенно ясно, что речь идет о миллиардах долларов.
Хранилища HSBC, также располагающиеся в Лондоне, используются для поддержки крупнейшего в мире "золотого" фонда SPDR Gold Shares.
Как правило, в хранилищах используются беспрецедентные меры безопасности, включая огромные двери со сложными шифрами и механизмами и датчики отпечатков пальцев, который обнаруживают поток крови, чтобы предотвратить использование отрубленных пальцев или муляжей. При этом члены LBMA очень редко имеют доступ в эти хранилища, поэтому о реальном положении дел знает весьма ограниченное число человек.
В Банке Англии, например, согласно предварительным оценкам хранится около 400 тыс. золотых слитков на сумму $150 млрд. Это, вероятно, самое крупное хранилище в Лондоне, так как Банк Англии также хранит золото других центральных банков.
И эти хранилища часто выступают объектом для сделок. В прошлом году хранилище Barclays, которое может вмещать золотых слитков примерно на $80 млрд, было куплено китайским ICBC Standard Bank.
После финансового кризиса 2008-2009 гг. политики выдвинули идею финансовых инструментов, которые будут торговаться на биржах, но регулироваться с помощью централизованных систем.
В прошлом году Лондонская биржа металлов и Всемирный совет по золоту объявил о планах по созданию специального фьючерса на золото при поддержке консорциума банков, включая Goldman Sachs и ICBC.
Повышение прозрачности лондонского рынка золото поддерживают HSBC и JPMorgan, крупнейшие хранилища Сити вне Банка Англии.