Управление инвестициями на предприятии. Управление инвестициями и инвестиционной деятельностью на предприятии. Определение объема инвестиций

Любая инвестиционная деятельность направлена на привлечение прибыли, в противном случае ее попросту можно назвать благотворительностью. Часто в погоне за выгодой начинающие инвесторы опускают важные моменты, которые должны были их натолкнуть на выбор грамотной и эффективной стратегии управления капиталом.

Как работает управление инвестициями, кому доверить весь комплекс методов и нужен ли контроль на определенных этапах - вопросы, требующие сбалансированных, обдуманных ответов.

Что такое управление инвестициями

Фактически, это комплекс методов и инструментов, которые направлены на регулярное стабильное получение дивидендов. Не обойтись без управленческо-финансового метода ни корпорации с миллиардными оборотами, ни человеку, который параллельно вложился в несколько проектов, выбрав для себя покупку коллекционных монет, поддержку бизнеса по производству карнавальных костюмов и популярные сегодня по всему миру инвестиции в криптовалюту .

Старший вице-президент Capital Asset Management Group Сэм Бойд, который управляет более 500 млн. долларами своих клиентов, отмечает, что именно она «…играет роль некоррелированного альтернативного актива, подобного траст недвижимости или хенд-фондам». Компания эксперта помогла заработать многим людям из-за компетентного подхода к каждому.

При грамотном подходе удается достичь:

  • Минимизации рисков;
  • Максимизации прибыли;
  • Увеличения ликвидности;
  • Поиска других свободных ниш;
  • Объективной оценки рынка на короткие и длительные периоды;
  • Анализа необходимости реинвестиций.

При этом определенные эффекты характерны в раннем проявлении для определенных стратегий.

Стратегия управления инвестиционным портфелем

Выбирается с учетом различных факторов, начиная с того: физическое или юридическое лицо нуждается в услугах, продолжается объемом капитала для инвестиций и заканчивается ролью и возможностями эксперта на всем сроке сотрудничества.

Разница между активной и пассивной формой проста. Первая подразумевает, что управление проводится методично каждый день: изучается конъюнктура рынка, возможные риски, новые проекты, финансовые изменения и т.п. Пассивная форма - фирменный почерк долгосрочных инвестиций из-за того, что можно «отпустить» ситуацию на рынке и даже в случае падения показателей прибыли подождать их цикличного возвращения. С точки зрения экономии бюджета - более выгодная.

Вместе с активной и пассивной формой выделяют и три наиболее часто используемые стратегии-флагмана.

Консервативная

Достаточно проста, но за последнее время все реже внедряется. Вместе с этим отличается такими моментами:

  • Ориентация на долгосрочную прибыль, но не ниже, чем средний показатель процента по банковскому депозиту в стране;
  • Направлена на вложение средств в различные ценные бумаги;
  • Повышенное внимание к диверсификации;
  • Минимальные риски из-за паритетной доли в нескольких проектах одновременно;
  • Привязка к процентной прибыли: например, доходность 12% - и это 12%, что с 10 тысяч, так и 1 миллиона;
  • Подходит для юридических и физических лиц.
  • Прибыль тесно связана с инфляцией мирового и внутреннего рынка, особенно, если нацвалюта завязана на доллар или евро.

Умеренная

Направлена на высокую диверсификацию разного типа:

  1. Можно вложиться в ценные бумаги, криптовалюту, производство, сферу услуг;
  2. Предусматривает работу с капиталом: ввел в проект → поработали деньги → получил прибыль → вложился в другой проект или часть оставил в этом;
  3. Небольшие суммы инвестиций;
  4. Различные денежные потоки внутреннего и внешнего рынка;
  5. Как правило, достигается при помощи частных экспертов или управляющих компаний.

Сам инвестор может следить за тем, как обстоят у него дела, частично контролировать перераспределение ресурсов. Но порой хочется большего…

Агрессивная

Интересный факт: второе название стратегии - «повышенного риска», а успешные компании склонны именовать ее «с повышенной прибылью». Как правило, характеризуется тем, что 100% портфеля «вливается» в ценные бумаги различных фирм и корпораций.

Основной плюс - какой-то из проектов «все же выстрелит» пробкой от бутылки дорого коллекционного шампанского. Минус - повышенный риск, но поскольку деньги инвестированы в несколько корпораций одновременно, ее нельзя считать такой, что тревожит ночами. Агрессивная стратегия используется в развитых странах, но очень сильно привязана к международному рынку нефти, золота, недвижимости. И чтобы пассивно зарабатывать, нужно изначально научиться управлять своим портфелем и «чувствовать» его.

На собственном опыте могу сказать: нет универсально правильной и подходящей для всех формулы. Индивидуальная инвестиционная политика - личное дело каждого, но для того чтобы обеспечить себе уверенность и максимально защитить капитал, рекомендую выбирать одну или гармонично соединять несколько:

  1. Самостоятельный мониторинг рынка. Сам изучил, все узнал, принял решение вложиться в проект. Получил прибыль - рад, не получил - значит приобрел ценный опыт и подобной ошибки совершать больше не будешь.
  2. Конструктивный диалог. Актуален, если есть деньги, но особых знаний по их использованию нет. Чтобы «не проесть капитал на квартиру», стоит пообщаться со специалистами, которые и порекомендуют максимально рабочие направления этого сегмента рынка.
  3. Абсолютное доверительное управление - отдал деньги - ждешь результата. И здесь помогут брокерские и управляющие компании, ПИФы.

В любом случае у всех формул одно начало - самоанализ возможностей.

Анализ своего портфеля

Сложно делать 3 вещи: смотреть на себя в зеркало, на запись с собой любимым на экране и объективно оценивать свои финансовые риски. Это гораздо сложнее, чем знать, какая сумма в кошельке или на карте у тебя сейчас. Комплексный анализ включает:

  • Оценку прироста капитала за определенное время;
  • Мониторинг наиболее эффективных направлений;
  • Разницу между расходами и доходами;
  • Анализ основных источников прибыли и растрат;
  • Конечную цель прибыли;
  • Уровень готовности рисковать.

Играет роль и способ хранения капитала: наличка, онлайн-сбережения, депозиты, недвижимость, автомобили, бизнес, долговые обязательства, ценные монеты, венчурные фонды, а также то, сколько вы можете выделить на инвестиции .

Определение объема инвестиций

Можно высчитать с учетом различных финансовых показателей, имеют привязку к сезонным колебаниям рынка. Провести расчет реально самому, с помощью независимого эксперта или же потенциальная компания для вложения уже рассчитала для себя стоимость пакета, с которым она готова встретить и познакомить своих новых партнёров.

Как правило, вы выбираете подходящую сумму для себя, руководствуясь правилом, завтра может появиться более подходящий проект. Учитываем валюту, в которой планируются «вливания», ведь инфляция – вещь незаменимая (постоянно растущая) для рынка. Замечу, что инвестиционные риски питаются нашей жадностью, поэтому все же помните о равномерном распределении вложений.

Формы инвестирования

Сегодня принято выделять несколько, но наиболее распространенными считаются вложения в ценные бумаги (как правило, акции), «вливания» в финансовые инструменты и уставной капитал.

При этом часто говорят еще об одной классификации, как краткосрочные (до 12 месяцев) и долгосрочные инвестиции - максимально до 5 лет.

Принято упоминать о реальных и прямых инвестиционных формах. Последние предусматривают вложения для модернизации и выхода на новый рынок с новым товаром или услугой, то реальные направлены на расширение производства - сделать больше и получить большую прибыль. Некоторые формы в комплексе формируют целые программы.

Формирование инвестиционных программ

Фактически, это последовательное выполнение ряда задач, что в итоге должно принести прибыль сем инвесторам. Разумеется, начинается процесс с анализа рынка, своего места в нем, подходящей формы вложения, а продолжается:

  1. Анализом издержек и основных приоритетов развития;
  2. Комплексной оценкой эффективности и рисков;
  3. Расчётом номинального и рекомендуемого размера вложения;
  4. Просчетом окупаемости проекта;
  5. Вычислением его ликвидности;
  6. Выбором подходящей стратегией управления;
  7. Ответом на вопрос: кто же будет управлять?
  8. Составлением бизнес-плана.

Ничего сложного, но добавлю последний гиперважный пункт - контроль.

Контроль выполнения

Вот кого бы найти, чтобы на него возложить всю ответственность… Вопрос сложный и крайне щепетильный. Занимаясь самоконтролем, только вы в ответе (нет-нет, не за тех, кого приручили), а за свой капитал. Скажу так: брокерские компании, частные инвесторы немного дольше обычного человека на рынке, поэтому порой их советы крайне необходимы, хотя бы с позиции опыта.

На фоне новых видов деятельности и технологий, новых имен на финансовой карте мире, компаний-быстроскамов не хочется оказаться у разбитого корыта, а довольный партнер - это высокая репутация брокера или управляющей компании.

Не надо быть финансовым гением, но нужно понимать, что только хранение в разных местах или параллельное инвестирование в разные проекты реально обезопасить вас от нервного срыва. Даже в худшем сценарии скама какого-то отдельного проекта, остальные продолжают работать.

При выборе любой стратегии стоит оценивать риски и мыслить здраво. Инвестиции - это не лотерея и не игровые автоматы в Лас-Вегасе. Разумно выбирать параллельно несколько форм пассивного дохода: от вложения в ценные бумаги до «вливания» в производство ювелирных изделий. На разных этапах на разный бизнес разное давление рынка - это ключ к регулярному пассивному доходу.

Избежать рисков при управлении инвестициями

Можно! Нужно! Вполне реально! От адекватной оценки рынка и минимизации критических ситуаций начинающего инвестора отделяют 5 простых шагов:

  1. Изучите информацию: что знает мир о компании, куда вы собираетесь вложиться.
  2. Спросите мнение экспертов - не зря они полноправные участники финопераций.
  3. Стратегически оцените, насколько вам это будет интересно через год.
  4. Рассчитайте виртуальную прибыль.
  5. Переспите с этой мыслью, а если на утро она не уйдет - вперед к активным действиям.

Разумеется, что размер портфеля и допустимый объем инвестиций - это уже лично ваше дело.

Привлечение независимых экспертов

Мало кто со мной поспорит, что сейчас везде модно привлекать специалистов, или, как их часто называют кризис-менеджеров. Так вот, услуги таких финансовых гениев незаменимы для вас, если вы впервые столкнулись с желанием вложить свои деньги, но хотите при этом получать прибыль. Как правило, независимые эксперты изучают ваш инвестиционный портфель и подсказывают, что более эффективно и менее рискованно. Консультации проводятся двумя способами:

  • Фиксированная стоимость;
  • Определенный процент от прибыли за финансовый период (если он «ушел в минус», тогда деньги, как правило, не берут).

Консультации и финансовые подсказки помогут быть в курсе экономических тенденций внутреннего и мирового рынка, вкладываться в прибыльные проекты. При этом любой специалист крайне настоятельно будет рекомендовать вам параллельно использовать разные инструменты для снижения риска и повышения индивидуальной доходности.

Использование различных инструментов инвестирования

Собственно говоря, подобные способы указывают: куда можно вложить деньги, чтобы получать пассивный доход. Положительным считаю тот момент, что постепенно мировая общественность уходит от реальных инструментов (вливание в производство чего-либо), плавно переходя в интеллектуальное (обучение, улучшение) и финансовое поле. Последнее предполагает:

  • Покупку акций;
  • Оформление депозитов;
  • Инвестиции в драгметаллы или камни;
  • Биржевые фонды и exchange traded funds;
  • Недвижимость.

Список можно дополнить альтернативными инструментами - антиквариат, предметы роскоши, коллекции разных монет и даже вин. Но насколько часто ими можно пользоваться и как часто с ними выходят на рынок? Думаю, что намного реже, чем в ситуации с фондовыми.

Услуги брокерских компаний

Один из хороших вариантов для инвестирования в торговлю на фондовых рынках. Разумеется, что на всех этапах предоставляется сотрудничество, в том числе, и в сегменте проведения консультаций. Вложение в торговлю не требует никаких супер-знаний или умений, достаточно найти специалиста и перепоручить ему от вашего имени проводить операции.

А брокерские компании пестрят изобилием. Здесь важно найти опытного игрока, длительное время на рынке демонстрирующего положительные результаты. Чего вам и желаю. Иногда можно сотрудничать сразу с несколькими для сокращения время получения дохода, что очень похоже на ситуацию, когда несколько риелторов ищут для вас одного вариант покупки недвижимости.

Управляющие компании

Эти участники проводят регулярный анализ рынка, выявляя свободные ниши или более ликвидные инструменты для вложений. Плюс сотрудничества - в профессиональном подходе; начинающий инвестор - обыватель, который может проанализировать особенности и ключевые направления развития, но решения об инвестировании в ту или иную компанию, рынок или криптовалюту все же принимает интуитивно.

А все из-за отсутствия опыта. Сотрудничество - хороший вариант для старта инвестиций юрлицами, особенно, если говорить о разработке нескольких направлений одновременно: венчурные фонды, покупка акций других фирм. Фактически, это личный финансовый консультант с правом распоряжаться портфелем.

Брокер «Открытие»

  • Уже разработанные пакеты для вложений;
  • Грамотная аналитика;
  • Всегда актуальные идеи отечественного и мирового рынка;
  • Детальное управление инвестиционным портфелем клиента.

Разумеется, что конфиденциальность никто не отменял. Отличный вариант для тех, кто хочет и имеет возможность инвестировать, но не имеет времени для мониторинга рынка и постоянного контроля над ситуацией по каждому аспекту.

Церих

Компания, работающая в отечественном и международном сегменте, входит в 5-ку лучших на Московской бирже, проводит доверительное управление с различным объемом портфеля. Подобная тактика крайне выгодна для инвестора, ведь ему не надо вникать в тонкости процесса, но при этом он убежден в профессиональном подходе инвестирования в фондовые рынки и минимизации рисков.

Еще один важный момент - инвестору не обязательно обучаться тонкостям ведения торговли. Скажу так: однозначно подкупает и наличие документальной законодательной базы на сайте, что особенно важно для новичков. Стоимость услуг - адекватная.

БКС

Рассматривая вопрос, кому еще перепоручить управление и доверить инвестиции, можно взглянуть на спектр услуг финансовой группы БКС. Плюс, что имеются свои банки и брокерские компании. Вместе с пакетом «Личный финансист», можно оформить документы на доверительное обслуживание, предварительно изучив предлагаемые актуальные инвестиционные решения. Лидирующие позиции брокера по оборотам, а также индивидуальная работа с клиентом привлекают достаточно большое количество потенциальных инвесторов. Особенность сотрудничества в том, что БКС тесно взаимодействует с юрлицами и может похвалиться их наибольшим количеством в сфере фондового рынка.

От того, как вы решите распорядиться своим капиталом, прямо зависит размер финансовой прибыли и ее регулярность. Принимая решения самостоятельно о подходящей стратегии или форме управления инвестициями, мы сами несем ответственность за исход. Но разумней, как по мне, сотрудничать с людьми с успешной финансовой репутацией и отдавать часть инвестиционного портфеля в управление, как минимум потому, что не надо изучать особенности рынка или мониторить изменения конъюнктуры. Положительно, что независимые брокеры или управляющие компании выбирают стратегию с учетом ваших предпочтений: вложиться в производство, ценные бумаги или золото. А о том, как заработать на желтом металле, можно детально узнать в моем блоге. Мне нравится позиция многих успешных людей, которые не желают все контролировать в своей жизни, а желают делиться своим опытом и перенимать опыт людей, которые чего-то добились в других сферах. Одной из таких можно назвать и управление инвестициями.

Подписывайтесь и всегда будьте в курсе последних новостей:

06 Апр

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про эффективность управления инвестициями на уровне предприятия и частного лица.

Сегодня вы узнаете:

  • Какие виды инвестирования существуют;
  • Как правильно организовать процесс управления инвестициями;
  • Зачем нужны брокеры и можно ли обойтись без них.

Финансовый менеджмент в сфере инвестиций

Целью каждого коммерческого предприятия да и деятельности любого физического лица является извлечение прибыли для собственных нужд. Чтобы , для начала нужно в какое-то дело и затем ожидать роста капитала. Этот процесс представляет собой .

Процесс инвестирования – это получение денег с первоначального капитала. Вы являетесь инвестором, если открыли вклад в банке или вложили капитал компании в . Сферы инвестирования могут быть самыми разными: здесь всё зависит от и желаний самого владельца средств.

Чтобы получить максимально высокий результат, необходимо правильно распоряжаться собственными деньгами. На уровне предприятия этим занимается финансовый менеджмент в лице руководителя или грамотных специалистов.

Выбранный подход к вложению капитала – ответственный процесс, который может принести высокую доходность или сделать . Чтобы избежать последнего, управление финансовыми инвестициями стало отдельным направлением бизнеса, требующим обширных познаний и в то же время развитой интуиции.

Почему управление инвестициями – прибыльное дело

Вложения свободного капитала в прибыльные проекты – это важный стимул в развитии предприятия. Чтобы деньги приносили доход, они должны оборачиваться. А чтобы этот оборот пошёл на благо фирмы, им необходимо грамотно руководить.

Благодаря потоку средств от можно получить дополнительный доход. Последний можно направить на закупку оборудования предприятия, приобретение сырья, открытию новых филиалов и прочее.

Управление долгосрочными инвестициями подразумевает высокий риск, и соответствующий доход в случае положительного оборота событий. Данное вложение более присуще опытным инвесторам, которые уверены в своих силах и имеют резервные фонды на развитие компании.

Различия в управлении финансовыми и реальными инвестициями

Инвестор, желающий вложить свою прибыль в денежные проекты, тем самым реализует финансовые инвестиции.

Пример: вы в качестве физического лица положили деньги в банк под проценты. Если предприниматель внёс часть капитала в акции обществ, то он также занимается финансовым инвестированием.

Управление данным видом инвестирования подразумевает контроль за вложением денежных активов в:

  • Депозиты;
  • ПИФы и прочее.

Чем занимаются посредники

В тех случаях, когда инвестору некогда заниматься собственными финансами или не хватает для этих целей знаний и опыта, он обращается к посредникам для квалифицированной помощи. Так поступают как частные лица, так и разные предприятия.

Посреднические фирмы на рынке инвестиций – это целый бизнес, который существует уже несколько лет. Популярность его только растёт, так как многие хотят получать доход выше банковских процентов, но не знают, как это делать.

Посредники за определённую комиссию предлагают услуги:

  • Управления вашим счётом (для физических лиц – индивидуальный инвестиционный счёт);
  • Выбора объектов инвестиций;
  • Выделения персонального менеджера для консультаций клиента по каждой сделке.

Данные услуги предоставляют специальные брокеры или другие организации, имеющие штат профессиональных сотрудников. Последние подберут для вас наиболее выгодный портфель инвестиций и будут совершать сделки.

Суть доверительного управления инвестициями в том, что брокеры руководят громадными суммами, состоящими из средств всех клиентов. Данный капитал участвует на фондовом рынке или путём другого инвестирования.

За счёт того, что сумма большая, прибыль тоже получается немаленькая. Заключая договор, вы имеете право выбрать наиболее приемлемые условия. К примеру, можно подобрать сделки с гарантированным доходом.

Сегодня услуги посредников предлагают многие банки или отдельные компании. Они экономят ваше время и позволяют заниматься своими делами, не переживая за вложенные средства.

Для грамотного управления своими инвестициями в России придерживайтесь следующих рекомендаций:

  • Чтобы получить высокий доход при среднем уровне риска вкладывайте более 60% капитала в консервативные инвестиции;
  • Привлекайте независимых грамотных экспертов для анализа проектов;
  • Изучайте показатели в динамике (если какой-то показатель пошёл на спад, это не значит, что нужно сворачивать проект. Возможно, в прошлом это значение поднималось, а значит, и в будущем может быть подъём);
  • Выберите для себя наиболее приемлемое соотношение «риски — доходность»;
  • Не бойтесь инвестировать и делать ошибки. Ваш собственный опыт выведет вас в нужное русло;
  • Не верьте проектам, обещающим высокие проценты при нулевом риске. Доверяйте только конкретным цифрам;
  • При возможности прибегайте к услугам посредников.

Известно, что для достижения цели в любой деятельности требуется дисциплина и организация. Для этого применяется такая наука, как менеджмент - искусство управления. Инвестиционный процесс представляет собой довольно сложный род деятельности, для успешного воплощения которого требуется хорошая организация. Это и называется инвестиционным менеджментом.

Что такое инвестиционный менеджмент

Понятие инвестиционного менеджмента имеет широкое значение. Условно эту науку можно определить, как механизм управления комплексом материальных активов, а также участников, которые задействованы в реализации проекта. К главным задачам инвестиционного менеджмента относятся:

  • разработка и практическое применение новых способов управления активами;
  • поиск источников финансирования;
  • выявление наиболее привлекательных проектов для инвестирования, с целью получения максимального дохода при незначительных первоначальных вложениях и потенциальных рисков.

Инвестиционный менеджмент является частью управленческого процесса, поэтому при его практическом применении определяются цели и задачи вложений. Также должен быть организован контроль за их выполнением.

Основные функции

Главная задача инвестиционного менеджмента - упростить воплощение коммерческой стратегии. Эта наука применяется для определения оптимальных путей реализации поставленных стратегических и финансовых задач. К основным функциям инвестиционного менеджмента относятся:

Инвестиционный менеджмент обеспечивает полный контроль в процессе реализации коммерческого проекта. Практическое применение этой науки позволит контролировать выполнение поставленных задач в соответствии с планом, проверять обоснованность материальных трат, а также выявлять скрытые резервы для их привлечения.

Правильная организация процесса, особенно в финансовой деятельности, обязательно приведет к получению желаемого результата. От этого зависит дальнейшее развитие предприятия и конкурентоспособность проекта в будущем.

Цели и задачи

Главными целями и задачами инвестиционного менеджмента являются:

  • обеспечить эффективность инвестиций, что приведет к высоким темпам развития компании или проекта;
  • увеличить прибыль компании или участников проекта за счет продуманных вложений;
  • поиск оптимальных активов для инвестиций по 3 главным критериям: потенциальная доходность, ожидаемые риски, объем вложений (важно, чтобы выбранные для инвестирования активы не препятствовали реализации коммерческой стратегии предприятия);
  • снижение рисков от вложений;
  • сокращение сопутствующих расходов до минимальных значений;
  • организация стабильности предприятия при инвестиционной деятельности;
  • осуществление контроля реализации поставленных задач в заранее определенные сроки.

Практическое применение инвестиционного менеджмента способствует извлечению максимальной выгоды от вложений.

Этапы инвестиционного менеджмента

Процесс организации инвестиционного менеджмента предусматривает последовательную реализацию основных этапов.

Разработка тактики

Правильная тактика предполагает учет всех целей инвестиционной компании. Должное внимание на этом этапе следует уделить капиталу инвестора и сопоставить его с поставленными задачами и потенциальными рисками. Для этого применяются 2 типа анализа выбранных активов: технический и фундаментальный.

Проведение анализа ценных бумаг

Технический анализ - один из методов изучения движений стоимости актива. Он предполагает регулярное наблюдение за ценовым графиком для определения динамики его развития для составления точного прогноза. На графике выполняются построения важных локальных уровней, а также линий поддержки/сопротивления. В качестве вспомогательного инструмента могут использоваться индикаторы. Фундаментальный анализ необходим для определения уровня потенциальных рисков и возможных доходов от инвестиций, и представляет собой изучение макроэкономических данных. Для этого следует учитывать:

  • финансовую стабильность компании (определяется с помощью таких показателей, как коэффициент соотношения собственного капитала с вложенными средствами, востребованность продукции компании на мировом рынке, конкуренция, система налогообложения и прочее);
  • востребованность акций объекта инвестиций на мировых фондовых площадках;
  • репутацию компании (соблюдение и выполнение руководства организации перед клиентами и инвесторами).

Формирование инвестиционного портфеля

Проанализировав несколько наиболее привлекательных с точки зрения инвестиций компаний, следует выбрать лучшие для определения структуры инвестиционного портфеля. Многие начинающие инвесторы на этом этапе допускают самую распространенную ошибку - создание слишком большого инвестиционного портфеля. Оптимальное количество компаний для инвестиций - не более 10. С большим числом активов будет практически невозможно справиться, поскольку для контроля процесса потребуется регулярный мониторинг деятельности выбранных организаций. Поэтому следует оценить перспективу развития нескольких компаний и приобрести их акции для получения прибыли в дальнейшем.

Текущая корректировка портфеля

Если в процессе работы некоторые активы не оправдывают ожидания, рекомендуется продать часть их акций по рыночной стоимости для обеспечения большей диверсификации портфеля. Почему нельзя избавляться от всех сомнительных акций? Ситуация на фондовом рынке крайне не стабильна, что особенно важно учитывать в период экономического кризиса. Инвестиционный портфель должен состоять из взаимо-дополняемых активов для сведения рисков к минимальным значениям.

Аналитическая работа по реализуемым проектам

После покупки ценных бумаг не достаточно просто ждать роста их стоимости или выплаты дивидендов. Инвестиционный процесс предполагает постоянное наблюдение за экономической, политической и геополитической ситуацией в мире. Также не лишним будет постоянное ознакомление с отчетами деятельности компании. Это позволит вовремя продать акции по хорошей цене при непредвиденных обстоятельствах.

Внимательное отношение к работе и здравая оценка возможностей личного капитала позволят не просто защитить накопления от инфляции, но и обеспечить себя хорошим пассивным доходом.

Кто такие инвестиционные менеджеры и какую роль они выполняют

Инвестиционный менеджмент - довольно сложный процесс, которым должен заниматься сам инвестор. Однако, если нет времени и желания выполнять такую кропотливую работу, то можно прибегнуть к помощи профессионалов в этой области - инвестиционных менеджеров. Сегодня существует довольно много крупных компаний, основной деятельностью которых является получение пассивного дохода от правильно вложенного капитала. В подобных организациях должность инвестиционного менеджера является самой престижной и ответственной. деятельность этих специалистов направлена на решение ряда задач:

  • обеспечить работу организации по инвестициям;
  • определить стратегию, в зависимости от размера капитала и целей инвестора, а также ознакомить его с возможными рисками;
  • составление подробного плана реализации инвестиционного проекта;
  • разработка методов снижения рисков;
  • аналитическая работа с ценными бумагами и прочими составляющими инвестиционного портфеля;
  • обеспечение контроля за соблюдением плана по реализации поставленных задач;
  • координация и регулирование всего инвестиционного процесса.

Для начинающих инвесторов работа с опытным инвестиционным менеджером окажет значительное влияние на профессиональный рост. Важно серьезно отнестись к подбору такого специалиста. Он должен соответствовать следующим требованиям:

  • владение глубокими знаниями в области технического и фундаментального анализа фондового рынка;
  • желательно экономическое образование;
  • владеть знаниями отраслевого и регионального законодательства;
  • наличие практических навыков математического анализа и компьютерного моделирования;
  • опыт подобной управленческой деятельности с подтвержденным результатом.

Инвестиционный менеджмент - довольно сложная и комплексная часть управленческой деятельности в сфере капиталовложений. Эти знания помогут извлечь максимум прибыли от инвестиций. При отсутствии опыта рекомендуется либо обратиться в инвестиционную компанию, либо воспользоваться услугами частного инвестиционного менеджера. Начинающим инвесторам рекомендуется начинать работу именно с подобного сотрудничества. Это поможет максимально снизить риски и приумножить вложенные средства уже после первого года инвестиций.

Закон РФ “Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений ” (от25 февраля 1999 г. №39-Ф3 ) устанавливает следующие определения понятий, связанных с осуществлением инновационной деятельности:

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Элементы проекта:

    Замысел (проблема, задача)

    Средства реализации (решения)

    Цели реализации (результаты решения)

Признаки проекта:

    Изменения как основное содержание проекта

    Ограниченность времени в достижении целей проекта (ограничение времени реализации проекта)

    Ограниченность ресурсов

    Неповторимость

  1. Комплексность

      1. Классификация инвестиционных проектов

Схема классификации инвестиционных проектов Таблица 7.1.

Сфера де­ятель­ности

Объекты ин­ве­сти­ро­ва­ния

Протяжен­ность во вре­мени

Величина инвестируе­мого капитала

Степень рискован­ности

Степень связанности проектов

Структура проекта

техничес­кие

материаль­ные

краткосроч­ные (менее 3 лет)

надежные

альтернатив­ные

монопроект

организа­ционные

финансовые

среднесроч­ные (3–5 лет)

рисковые

взаимозависи­мые

мультипроект

экономи­ческие

нематери­аль­ные

долгосроч­ные (более 5 лет)

независимые

мегапроект

социаль­ные

инноваци­онные

смешанные

Тип проекта. Определяется основными сферами деятельности, в которых осуществляется проект. По этому признаку проекты делятся на технические, организационные, экономические, социальные, инновационные или смешанные проекты.

Направления вложения капитала (объекты инвестирования). По этому признаку принято выделять материальные, финансовые и нематериальные инвестиционные проекты.

Реализация инновационного проекта часто сопровождается необходимостью вложения средств как в материальные (приобретение нового технологического оборудования, дополнительных производственных помещений), так и в нематериальные объекты (проведение НИОКР, подготовка персонала, приобретение патентов и т.п.). Все это требует тщательного согласования размеров и сроков вложения инвестируемого капитала, величины и сроков получения ожидаемых результатов. Лишь на основе всестороннего анализа этих данных, увязанных в программу, может быть принято решение о проведении того или иного хозяйственного мероприятия.

Рис.7.1 Объекты инвестирования

Важной особенностью любых инвестиционных проектов является их протяженность во времени . Действительно, экономическая сущность инвестирования заключается в том, что собственник капитала отказывается от текущего потребления капитала, от получения текущих выгод во имя получения больших выгод в будущем. Промежуток времени от момента начала вложения капитала в объект инвестирования до момента завершения получения доходов или иных результатов от вложенного капитала называется инвестиционным периодом (жизненным циклом проекта) .

В зависимости от продолжительности инвестиционного периода принято проекты делить на краткосрочные, инвестиционный период которых не превышает трех лет, среднесрочные (от 3 до 5 лет), и долгосрочные, имеющие более продолжительный инвестиционный период.

Инвестиционные проекты могут различаться по величине инвестируемого капитала и размерам получаемых экономических результатов. По этому признаку выделяют крупные (капиталоемкие) инвестиционные проекты, требующие мобилизации значительных собственных средств и привлечения заемного капитала, и мелкие инвестиционные проекты, не требующие больших вложений капитала и позволяющие получать незначительные результаты. Следует отметить определенную условность подобной классификации, хотя она и используется в экономической литературе и хозяйственной практике. Условность в данном случае состоит в том, что одни и те же капиталовложения для разных хозяйствующих субъектов могут быть классифицированы по-разному. Что для одного из них является крупным инвестиционным проектом, для другого может явиться мелким. Подобная классификация будет более правильной, если в качестве классификационного признака использовать показатель доли (процента) инвестируемого капитала от величины капитала, находящегося в собственности хозяйствующего субъекта. В этом случае, если доля инвестируемого в проект капитала превышает некоторый уровень (к примеру, 40 или 50 %) от величины собственного капитала, проект может быть отнесен к категории крупных, и на таких проектах хозяйствующему субъекту следует сосредоточить особое внимание.

Близким к такой классификации является деление проектов по масштабу (размер проекта, количество участников, степень влияния на окружающую среду). По этому признаку выделяют мелкие, средние, крупные или международные, межгосударственные, национальные, межрегиональные, региональные, межотраслевые, отраслевые, корпоративные, ведомственные, внутрифирменные проекты.

Другой важной особенностью инвестиционного проекта является его направленность в будущее, предвидение которого сопряжено с неопределенностью, следовательно, с коммерческим (предпринимательским) риском. Принимая решение об инвестировании, собственник капитала исходит из определенных оценок будущего, ожидая получить определенные результаты. С учетом этого под коммерческим риском следует понимать опасность возникновения в будущем ситуаций, при которых фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, из расчета на которые принималось решение об инвестировании. С учетом степени риска инвестиционные проекты могут быть классифицированы на надежные , характеризуемые высокой вероятностью получения гарантированных результатов, и рисковые , для которых характерна высокая степень неопределенности затрат и экономических результатов. Научно-технические инновационные проекты, как правило, относятся к категории рисковых. Коммерческий риск подобных проектов зависит от следующих факторов:

    научно-технического риска, определяемого степенью технической новизны нововведения и оцениваемого вероятностью результативности в проведении НИОКР и промышленного освоения новшества;

    рыночного риска, определяемого степенью оригинальности и сложности нововведения (продукта, услуги) с точки зрения его восприимчивости потребителями и оцениваемого вероятностью достижения рыночного успеха новшества.

Хозяйствующий субъект, осуществляющий инвестиционную деятельность, располагает, как правило, множеством инвестиционных проектов, образующих его инвестиционный портфель. По степени связанности в состав инвестиционного портфеля могут включаться альтернативные, независимые или взаимосвязанные проекты. К альтернативным следует относить проекты, из которых инвестируется лишь один. Это могут быть, например, проекты, имеющие идентичные цели. К взаимозависимым относятся проекты, между которыми имеются определенные взаимосвязи. Например, результаты одного из проектов могут выступать в качестве условий успешной реализации другого проекта. Независимыми являются проекты, каждый из которых может реализовываться без какой-либо существенной связи с другими проектами.

Класс проекта (по составу и структуре проекта и его предметной области ) – монопроект (отдельный проект), мультипроект (комплексный проект, состоящий из нескольких монопроектов и требующий многопроектного управления), мегапроект (целевые программы развития территорий и отраслей, включающие ряд мультипроектов)


Введение

Точка Фишера и ее значение в выборе инвестиционных проектов

Характеристика чистых инвестиционных стратегий

Расчетное задание

Заключение

Библиографический список


Введение


В современном мире с каждым днем становится все труднее добиться финансовой стабильности. Зависимость от одного источника дохода делает человека более подверженным воздействию негативных изменений в экономике. Однако даже наличие нескольких источников доходов не решают проблему сохранения уже имеющегося капитала. Зачастую воздействие инфляции не дает возможности не только увеличить свой капитал, но и сохранить его в полном объеме.

Ответом на существующие вызовы может стать осуществление финансовых инвестиций.

Современные информационные технологии сделали возможным осуществление финансовых инвестиций не только для крупных компаний, но и для частных инвесторов. Их можно осуществлять как напрямую, так и через посредников: банки и инвестиционные фонды. Особенность финансовых инвестиций заключается в том, что они не требуют значительных средств и подходят как для крупных, так и мелких инвесторов.

Инструментами финансового инвестирования могут быть банковские депозиты, недвижимость, инвестиционные сертификаты, акции, облигации, деривативы.

Осуществление инвестиций дает возможность не только дополнительного заработка, но и позволяет снизить риски вложений за счет диверсификации - приобретения различных активов. Примером может служить размещение средств на банковский депозит и покупка ценных бумаг.

Неоспоримым преимуществом финансового инвестирования является и тот факт, что их осуществление не требует значительных временных затрат. Это делает их привлекательными практически для всех потенциальных инвесторов.

Целью контрольной работы является рассмотрение финансовых инвестиций.

Исходя из цели контрольной работы, можно выделить ряд задач. Перечислим их:

  1. Точка Фишера и ее значение в выборе инвестиционных проектов;
  2. Характеристика чистых инвестиционных стратегий;
  3. Расчетное задание.

1. Точка Фишера и ее значение в выборе инвестиционных проектов


Инвестиции (от лат. invest - вкладывать) - способ помещения капитала для обеспечения и сохранения, либо увеличения стоимости капитала и получения достаточной величины дохода.

В соответствии с российским законодательством (закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации») инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического (прибыль) и социального эффектов.

Финансовые инвестиции - активы, которыми субъекты владеют в целях получения:

дохода в виде процентов, дивидендов и роялти;

прироста инвестируемого капитала;

прочих выгод.

Кроме того, к финансовым инвестициям относятся инвестиции в недвижимость, которая находится в эксплуатации.

Финансовые инвестиции классифицируются на:

краткосрочные - срок владения до года;

долгосрочные - срок владения свыше года.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость.

В российской практике для оценки эффективности инвестиционных проектов наиболее часто используется метод расчета чистой текущей стоимости, который позволяет определить чистый доход от проекта, который представляет собой разницу между суммой дисконтированных потоков денежных средств, генерируемых проектом, и общей суммой инвестиций (NPV).

Чистая текущая стоимость = приведенная стоимость денежных потоков от проекта - общая сумма инвестиций.

Кроме того, бывают такие ситуации, когда существуют два конкурирующих проекта A и B, у которых: NPVA > NPVB > 0, а r < IRRA < IRRB. Необходимо в любом случае определить, какой проект принять исходя из максимизации конечного состояния инвестора (из максимизации увеличения ценности фирмы). Ответ на этот вопрос можно получить, рассчитав значение точки Фишера.

Графически точка Фишера - это точка пересечения NPV проектов. Она означает, что при данной процентной ставке, NPV проектов одинаковы. (рис. 1).


Рис. 1. Графическое определение точки Фишера

Из графика (см. рис. 1) видно, что показатели проектов противоречивы только левее точки Фишера. В случае если ставка дисконтирования меньше ставки процента, при которой NPV проектов одинаковые, принимаем решение о выгодности проекта А, а если ставка дисконта больше - лучше проект В.

Правильный выбор можно сделать и не графически, путём составления приростного потока этих двух проектов (разность между денежными потоками определенных периодов одного проекта и денежными потоками соответствующих периодов другого проекта). Затем нужно вычислить IRR найденного приростного потока и, в случае если она больше ставки дисконтирования, предпочтительнее проект с более низкой IRR.

Причинами противоречия показателей эффективности проектов могут быть:

  1. Различные масштабы проектов.
  2. Неравномерность притока денежных средств. Эта причина объясняется тем, что ставка влияет на денежные потоки, и особенно на потоки последних лет. Например, в первые годы в одном проекте большие денежные потоки в первые годы его осуществления, а в другом - большие потоки в последние годы. Отсюда следует, что ценность потока будет зависеть от того, на каких условиях можно реинвестировать приростные поступления первых лет (чем они больше и чем ставка реинвестирования больше, тем выше будет ценность проекта).

Использование метода NPV для определения эффективности инвестиций предполагает, что поступающие денежные средства реинвестируются по более низкой ставке, равной для фирмы цене заемного капитала.

Использование метода IRR для определения эффективности инвестиций означает, что у фирмы есть какие-то другие возможности реинвестирования, где доходность равна IRR. А так как IRR должна быть больше или равна r, то предпочтительным критерием отбора является NPV, т.к. риск недополучения дохода у этого показателя меньше. Другими словами, NPV занижает рентабельность проекта, если на практике удается реинвестировать полученные денежные потоки по ставке больше, чем цена заемного каптала. А IRR завышает рентабельность проекта, если ставка реинвестирования меньше IRR. Поэтому для «перестраховки» предпочтительнее метод NPV.


2. Характеристика чистых инвестиционных стратегий


Инвестиционной стратегией является система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, которая определяется общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

В зависимости от показателя, выбираемого за основу классификации, инвестиционные стратегии можно разделить на виды.

По частоте применения инвестиционные стратегии делятся на:

нулевые, когда все деньги используются на текущие нужды, а сбережения и инвестиции не осуществляются, следовательно, нет и финансовой базы для реализации стратегии;

вырожденные - маловероятные, практически не встречающиеся в реальной жизни (например, высокорисковые долгосрочные вложения);

реальные, чаще всего наблюдаемые на практике.

С точки зрения риска инвестиционные стратегии делятся на малорисковые (консервативные - практически безрисковые) и рисковые. Отметим, что отсутствие риска зачастую характеризует не инвестиционную, а именно сберегательную стратегию.

В зависимости от инструментов, используемых в рамках инвестиционной стратегии, различают:

консервативную стратегию, когда в качестве инструментов используются вклады в кредитных организациях;

инвестиции в недвижимость;

инвестиции на фондовом рынке;

инвестиции в бизнес;

комбинированные стратегии, когда используется сочетание не скольких инструментов;

Можно выделить и еще два вида инвестиционных стратегий. Это целенаправленное откладывание части средств до покрытия основных (текущих) расходов (то есть сначала осуществляются инвестиции, а после текущие расходы; таким образом, инвестиции выступают приоритетным расходом). Другая стратегия состоит в том, что инвестиции делаются по остаточному принципу: сначала покрываются текущие расходы, а остаток средств идет на инвестирование или сбережения.

Возможны и другие критерии классификации инвестиционных стратегий, в том числе в зависимости от выбираемых институтов, от времени осуществления, и некоторые другие.

Одним из основных признаков, которая характеризует инвестиционную деятельность предприятия, считается цель этой деятельности, то есть отражение мотива инвестиционной активности. Классификация инвестиционных стратегий предприятий по данному критерию предполагает выделение так называемых «чистых» (если мотив единственный) и «смешанных» инвестиционных стратегий (если указано более одного мотива).

«Чистые» инвестиционные стратегии предприятия выбирают только в связи с повышенным влиянием единственного фактора. Консервативная стратегия связана с повышенным недостатком оборотных денежных средств, экстенсивная определяется в большей степени дефицитом квалифицированного персонала, интенсивная обусловлена повышенным уровнем конкуренции с импортной продукцией, прогрессивная - недостатком спроса.


3. Расчетное задание


Рассчитайте и проанализируйте проекты, если коэффициент дисконтирования r=20%.


Таблица 1

Денежные потоки проекта

ПроектПериодыICР1Р2Р3Р4Р5А390----1100Б2506060606060В270100100100100100

Определить: NPV, PI, PP, ARR, выбрать наиболее эффективный проект

Решениеможет быть определен следующим образом:

где CF - денежный поток проекта;

k - ставка дисконтирования.А= -390/(1+0,2)0 + 1100/(1+0,2)5 = -390 +442,1 = 52,1в = -250/(1+0,2)0 + 60/(1+0,2)1 + 60/(1+0,2)2 + 60/(1+0,2)3 + 60/(1+0,2)4 + 60/(1+0,2)5 = -250+ 50 + 41,7 + 34,7 + 28,9 + 24,1 = -70,56с = -270/(1+0,2)0 + 100/(1+0,2)1 + 100/(1+0,2)2 + 100/(1+0,2)3 + 100/(1+0,2)4 + 100/(1+0,2)5 = -270+ 83,3 + 69,4 + 57,9 + 48,2 + 40,2 = 29,1

По критерию NPV первый проект наиболее выгодный.

Следующий критерий, используемый при оценке проектов, - индекс рентабельности (Profitability Index, PI), или доход на единицу затрат.

Здесь CIFt - ожидаемый приток денежных средств, или доход; COFt - ожидаемый отток денежных средств, или затраты. PI для проекта S при цене капитала 20 %:А = 442,1/390= 1,13В = 179,4/250= 0,72С = 299,1/270= 1,11

Проект может быть принят, если его PI больше 1, а чем выше PI, тем привлекательнее проект. Следовательно, по данному критерию также первый проект более привлекателен для инвестора.


Таблица 2

Расчетные данные

Проект Периоды ICР1Р2Р3Р4Р5А39000001100Б2506060606060В270100100100100100Дисконтированный денежный поток А-390,000,000,000,000,00442,07Нарастающим итогом-390,00-390,00-390,00-390,00-390,0052,07Дисконтированный денежный поток В-250,0050,0041,6734,7228,9424,11Нарастающим итогом-200,0091,6776,3963,6653,05-46,45Дисконтированный денежный поток С-270,0083,3369,4457,8748,2340,19Нарастающим итогом-270,00-186,67-117,22-59,35-11,1329,06Срок окупаемости (Payback Period, PP), определяемый как ожидаемое число лет, в течение которых будут возмещены изначально сделанные инвестиции, был первым формализованным критерием, который использовался для оценки инвестиционных проектов. Наиболее простой способ определения срока окупаемости - это расчет кумулятивного денежного потока и нахождение того момента, когда он будет равен нулю. Срок окупаемости проекта А будет равен 4 годам и 4 мес. (390/(1100/12)= 4), срок окупаемости проекта В равен 4 годам и 1 мес. (10/(60/12)= 2), срок окупаемости проекта С равен 2 годам и 8 мес. (70/(100/12) = 8).

Некоторые фирмы используют модификацию этого критерия - дисконтированный срок окупаемости, который определяется по такому же алгоритму, но на основе денежного потока, дисконтированного по цене капитала этого проекта.

Срок окупаемости проекта А будет равен 4 годам и 11 мес. (390/(36,8/12)= 4), проект В не окупается вовсе, срок окупаемости проекта С равен 4 годам и 83мес. (11,13/(40,18/12) = 3).

По данному критерию третий проект наиболее выгоден.

Учетная доходность (Accounting Rate of Return, ARR), основывающаяся в большей степени на показателе чистой прибыли, а не денежного потока, - это второй хорошо и давно известный способ оценки. Наиболее распространенный алгоритм расчета таков: ARR равна отношению среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций. Так, если предположить, что вложения в проекты будут полностью амортизированы по прямолинейному методу в течение срока их эксплуатации, то годовые амортизационные расходы составят:

по проекту А 390/5 =78

по проекту В 250/5 =50

по проекту С 270/5 =54

по проекту А 1100/5 - 390/5 =148

по проекту В 300/5 - 250/5 =-38

по проекту С 500/5 - 270/5 =-34

Среднегодовая инвестиция равна полусумме исходной инвестиции и остаточной стоимости:

по проекту А (390 + 0) / 2 = 195

по проекту В (250 + 0) / 2 = 125

по проекту С (270 + 0) / 2 = 135

Отсюда ARR проекта А равна 142/195 = 0,73 или 73%.

Остальные проекты по данному критерию будут иметь отрицательное значение.

Следовательно, инвестор предпочтет проект А, так как по его приведенная стоимость значительно выше, а дисконтированный период окупаемости немногим больше проекта С. Проект В может быть признан абсолютно не целесообразным.


Заключение


На сегодняшний день экономика России развивается довольно динамично. Перспективы экономического развития страны во многом зависят от состояния рынка инвестиций, как в нашей стране, так и за рубежом. Инвестирование позволяет обеспечить решение целого ряда социально-экономических задач и реформирования социальной структуры общества.

Инвестиции в широком смысле - долгосрочные вложения средств в различные производственные структуры, с целью привлечения прибыли или других конечных результатов (охрана окружающей среды, увеличение качества жизни населения и т. д.).

С экономической точки зрения финансовые инвестиции - вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги.

Понимание механизма финансовых инвестиций необходимо не только специалистам, но и каждому человеку.

Библиографический список

инвестиционный рентабельность окупаемость прибыль

1 Абрамов С. И. Управление инвестициями в основной капитал /С. И. Абрамов. М: Экзамен, 2012. - 562 с.

Вакрин П. И. Инвестиции: Учебник. / П. И. Вакрин - Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2012. - 348 с.

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. / Л. Крушвиц - СПб.: Питер, 2011. - 249 с.

4 Малыхин В.И. Финансовая математика. / В.И. Малыхин- М.: Юнити, 2011. - 317 с.

5 Четыркин Е. М. Финансовый анализ инвестиций. / Е. М. Четыркин М.: Дело, 2011. - 219 с.

Финансовый менеджмент / Под ред. А.М. Ковалевой. - М,: ИНФРА-М, 2012. - 412 с.


Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.