Эмиссия денег (наличных, безналичных) и ценных бумаг (акций, облигаций). Система эмиссии денег и ценных бумаг в республике беларусь

Эмиссия - это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении. Эмиссия бывает наличная и безналичная.

В России действуют следующие принципы эмиссии наличных денег:

Принцип необязательности обеспечения (не устанавливается официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами);

Принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия на территории России осуществляются исключительно Банком России);

Принцип безусловной обязательности (рубль является единственным законным платежным средством на территории России);

Принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при обмене банкнот и монеты на денежные знаки нового образца срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года и более пяти лет);

Принцип правового регулирования (решение о выпуске денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Совет директоров Банка России).

Если наличные деньги эмитирует только государство, то безналичные деньги могут создавать и коммерческие банки , выдавая кредиты . Процесс создания денег называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией (смотри статью Банковский мультипликатор)

Эмиссия ценных бумаг в РФ

Эми́ссия це́нных бумаг - установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг .

Этапы эмиссии ценных бумаг

Стандартная эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы:

утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);
государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц , осуществляемой в форме слияния , разделения , выделения и преобразования , процедура эмиссии ценных бумаг выглядит следующим образом:

принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
размещение эмиссионных ценных бумаг;
утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Цели эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентами с одной из следующих целей:

Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества ;
Изменение величины уставного капитала акционерного общества ;
Консолидация или дробление ранее выпущенных ценных бумаг;
Реорганизация акционерного общества или иных форм юридических лиц (при преобразовании в акционерное общество);
Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного общества ;
Пополнение собственного капитала (привлечение незаёмных инвестиций);
Привлечение заёмных инвестиций .

См. также

Источники

Закон Российской Федерации от 29.07.1998 N 136-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
«Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (утверждены Приказом ФСФР России № от 25 января 2007 г. N 07-4/пз-н)

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Денежная эмиссия" в других словарях:

Денежная эмиссия - выпуск в обращение денег, ведущий к процессу увеличения денежной базы. Право на Д.э. в стране закрепляется за Центральным банком … Экономико-математический словарь

денежная эмиссия - Выпуск в обращение денег, ведущий к процессу увеличения денежной базы. Право на Д.э. в стране закрепляется за Центральным банком. Тематики экономика EN monetary emission … Справочник технического переводчика

ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ - производство и выпуск в обращение денежной единицы данного государства. В соответствии с Конституцией РФ (ст. 75) денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком РФ. Эмиссия других денег в Российской Федерации не допускается. (С … Энциклопедический словарь конституционного права

Денежная эмиссия - это процедура, связанная с выпуском денежных средств в обращение. Монопольное право на осуществление денежной эмиссии принадлежит Центральному банку РФ (Банку России). Банк России обязан выпускать в обращение только рубли в виде банковских… … Большой юридический словарь

Фидуциарная денежная эмиссия - FIDUCIARY ISSUE Санкционированная государством денежная эмиссия, не обеспеченная золотом. В XIX веке основные денежные эмиссии обеспечивались золотыми резервами, и люди могли обменивать банкноты на золото по первому требованию. В настоящее время… … Словарь-справочник по экономике

Эмиссия (от фр. émission выпуск) процедура, направленная на выпуск в обращение денежных знаков или эмиссионных ценных бумаг. Содержание 1 Денежная эмиссия 2 Эмиссия ценных бумаг в РФ … Википедия

Рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком РФ. Введение и эмиссия других денег в РФ не допускаются. См. также: Денежная единица в Российской Федерации Российская Федерация Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

Денежная политика - одно из направлений экономической политики государства, воздействие на экономические процессы с помощью расширения или сужения денежной базы и массы денег, то есть предложения денег (или денежного предложения), например, путем… … Экономико-математический словарь Подробнее электронная книга

Эмиссия - это финансовая процедура, связанная с ценными бумагами или деньгами. Это выпуск новых средств в широкое обращение. Данный процесс распространяется на все виды банковской и биржевой деятельности. Контроль за ситуацией на рынке осуществляется государством.

Денежный эквивалент

Валютная масса строго регулируется внутренними органами власти, отвечающими за стабильность экономической составляющей страны. Денежная эмиссия - это производство новых купюр и выпуск их в обращение. Данный процесс приводит к умеренному увеличению валютной массы.

Самой важной и рискованной является наличная эмиссия. В России существует несколько принципов такого вида выпуска:

1. Монеты и купюры являются обязательствами Центробанка, который должен обеспечивать своих субъектов всеми видами активов.

2. Рубль может быть выпущен вне зависимости от соотношения к текущему курсу золота и прочих драгоценных металлов.

3. Любая манипуляция с наличными деньгами должна быть организована только Центробанком. Монополия распространяется также на механизм изъятия банкнот из обращения.

4. Рубль является первостепенным и единственным платежным средством в России, который узаконен властями РФ.

5. Право регулирования выпуска денег оставляет за собой совет директоров Центробанка.

6. Монеты и банкноты могут быть обменены без каких-либо ограничений и запретов.

7. Изъятие старых купюр из широкого обращения разрешено только в соответствии с указом совета директоров Центробанка.

Печать денег и чеканка монет осуществляется на предприятиях с узаконенной лицензией. Чаще всего это частные учреждения, в которых также изготовляются паспорта, ценные бумаги и прочие важные документы. В некоторых странах производством банкнот занимается сугубо государство.

Безналичные деньги

Выпуском электронных средств в России занимается только Центробанк. Операции чаще всего осуществляются в виде сделки по рефинансированию. Безналичная эмиссия - это производство электронной валюты для последующих банковских транзакций. Деньги зачисляются на счет получателя. Затем данный депозит может использоваться для погашения кредита и прочих финансовых процедур.

Безналичная денежная эмиссия - это механизм ввода не только национальной валюты, но и иностранной. С помощью нее можно покупать драгоценные металлы, облигации, участвовать в торгах на бирже.

По особому разрешению совета директоров головного банка страны выпуск в массы новых электронных денег могут осуществлять и частные компании. Однако в этом случае все вливания должны быть направлены на взаимодействие между текущими партнерами. Такие межбанковские переводы ограничиваются в размере только по специальной договоренности сторон.

Изъятие безналичной валюты происходит по желанию Центробанка. Аналитики исследуют тенденцию роста и рисков, а затем делают выводы о прекращении эмиссии или ее продолжении. Здесь главное - не допустить кредитного сжатия, то есть уменьшения возможности предоставления ссуд частным банкам.

Ценные бумаги

Биржевые ставки сегодня определяют общую экономическую ситуацию в стране. Поэтому здесь эмиссия - это рычаг к новому витку торгов. Ее целью является привлечение новых инвесторских вливаний, которые наполнят рынок необходимыми денежными суммами.

Эмиссия ценных бумаг - это алгоритм размещения облигаций, акций и прочих финансовых средств на бирже. Данная процедура осуществляется для формирования уставного капитала акционерного общества, для увеличения его начального депозита. Эмиссия помогает в реорганизации любых юридических форм за счет дробления или консолидации имеющихся средств. Без подобных вливаний крайне сложно привлечь даже заемных инвесторов.

Здесь эмиссия - это метод разграничения объема прав, которые были ранее предоставлены базовым пакетом ценных бумаг. Данный аспект касается и финансового, и хозяйственного обществ.

В новых ценных бумагах должны быть указаны общие сведения об их категории и типе, информация об учете и хранении, об объеме выпуска, о номинальной стоимости. Также в документе прописываются права, которые предоставляются владельцам акций или облигаций, возможные причины изъятия, порядок налогообложения и прочие важные нюансы.

Алгоритм эмиссии ценных бумаг

Любой выпуск финансовых документов осуществляется в соответствии с узаконенным механизмом. На сегодняшний день принято различать следующие этапы:

1. Согласование решения о выпуске ценных бумаг.

2. Регистрация процедуры в соответствующих органах государственной власти.

3. Размещение эмиссионных бумаг на рынке. Возможна прямая передача документов первичным владельцам.

4. Регистрация отчета о результатах выпуска в государственном реестре.

5. Анализ и окончательная оценка производства.

Частная эмиссия ценных бумаг - это уникальная процедура, которая заметно отличается от стандартных ее видов. При учреждении или реорганизации акционерного общества в виде дробления или слияния выпуск новых финансовых средств представляет собой следующий алгоритм:

1. Согласование решения о производстве бумаг.

2. Передача акций владельцам.

3. Утверждение решения о размещении бумаг.

4. Отчет о достигнутых показателях.

5. Государственная регистрация происходит одновременно для решения об эмиссии и для отчета об итогах процессии.

Контроль за производством новых ценных бумаг оставляет за собой государство. Злоупотребление объемами выпуска преследуется по закону.

Банковские карты

В настоящее время посредством банковских платежей осуществляется обслуживание счетов клиентов. Это касается и их открытия, и кассового перераспределения, и прочих операций. Эмиссия банка представляет собой выпуск новых специализированных карт, на которых хранятся финансовые вложения субъектов.

Подобным производством занимается более 65% организаций по всему миру. Чаще всего это кредитные карты, но есть и накопительные. В 2014 году было выпущено более 120 миллионов эмитированных карт. Благодаря им клиенты могут беспрепятственно осуществлять платежи такими системами, как Mastercard, VISA, Union Card и др.

На территории России лидером по производству дебетовых карт является "Сбербанк".

Облигации

Любая компания стремится стать лидером в своей отрасли. Однако для этого необходимо увеличить обороты вложений. Одним из самых простых способов является банковский кредит. Тем не менее у такого решения есть свои минусы: процентные ставки и ограничения по лицензии. В этих случаях на выручку всегда придет эмиссия облигаций. Она требует преобразования акционерного капитала и предотвращает риск потери средств.

Главными преимуществами такой эмиссии являются выгодные процентные ставки, самостоятельное управления сроками обращения, возможность выбора инвестора, неограниченный объем выпуска бумаг. С другой стороны, есть немаловажный недостаток - высокая стоимость производства облигаций. Именно поэтому рекомендуется выпускать не менее 300 миллионов бумаг за раз.

Анализ производства эмиссионных облигаций

Выпуск новой партии позволяет предприятию осуществлять гибкую политику по отношению к управлению ликвидностью. Процентные ставки могут повышаться и понижаться на открытом рынке по желанию предприятия. Эмиссия помогает снизить зависимость от банковского финансирования, сделав работу организации рентабельной.

Из отрицательных сторон стоит выделить высокую госпошлину на выпуск ценных бумаг. Также немалых затрат требуют рекламные кампании и услуги брокеров.

Перед выпуском облигаций всегда стоит задаться вопросом о том, будут ли они интересны покупателям.

Кредитные операции

Банки регулярно увеличивают денежную массу национальной валюты. Если делается это для создания новых депозитных ставок, то речь идет о такой категории, как кредитная эмиссия. Ее задачей является преобразование капитала банка в заемные средства. Здесь эмиссия подразумевает увеличение кредитных сумм для своих клиентов.

Это полноправный механизм денежного обращения в стране, который регулируется сугубо банком, предоставляющим услуги. Такая политика не лишена риска. Поэтому в кредитный депозит должен идти не весь капитал, а лишь часть резерва. Это предотвратит так называемый банковский кризис.

В продолжение темы про ценные бумаги и особенности их оборота, в этой статье мы уже поговорим о том, что такое эмиссия – ведь это достаточно важный момент, относящийся к самому происхождению ценных бумаг.

Эмиссия – это способ привлечь деньги?

Эмиссия – это зарубежный термин, означающий в переводе с французского «выпуск». Обычно данным понятием обозначается выпуск денег или ценных бумаг для того, чтобы они смогли стать доступными для широкого круга лиц и использовались в обращении, но об этом мы поговорим позднее. Рано или поздно, компания сделает для себя вывод о том, что ей недостаточно средств и было бы неплохо привлечь средства инвесторов в свой бизнес. Мы уже рассматривали такие способы, как выдача векселей, взятие кредита и выпуск собственных акций (). Именно сам процесс выпуска ценной бумаги и называется эмиссией. Однако, она бывает разных видов, и, соответственно, цели она преследует разные. Возьмем для начала эмиссию денег . Она бывает двух видов, но, в итоге, приводит к увеличению денежной массы в экономике.

Как происходит увеличение денежной массы?

Процесс эмиссии наличных денег начинается с момента их производства (печать банкнот, чеканка монет) на монетных дворах. Естественно, технология производства денег сложна и требует соблюдения жестких правил. Сама же эм-сия, в целом, также имеет свои принципы. В России к ним относятся:

Принцип необязательности обеспечения (рубль никак не соотносится к весом золота или другого драгоценного металла)
Принцип монополии и уникальности – дает право на выпуск (равно как и изъятие) денежных знаков только единственной структуре в стране – Центральному Банку России (ЦБ РФ )
Принцип правового регулирования состоит в том, что решение о выпуске новых денег может быть утверждено только Советом директоров Банка России, дабы избежать и
Принцип неограниченной обмениваемости – заключается в том, что нет каких-либо ограничений на сумму обмениваемых денег, при замене банкнот и монет на аналогичные нового образца срок изъятия не может быть менее 1 года и более 5 лет
Принцип безусловной обязательности признает за рублем право единственной валюты, выступающей платежным средством на территории страны.

Это все обносится к наличной эмиссии, однако, денежная эмиссия может проходить и в безналичной форме . Увеличение безналичной денежной массы могут создавать все экономические субъекты (физические и юридические лица). Такое возможно, в основном, благодаря предоставлению банками кредитов, другой распространенный вариант – изготовление и раздача с их последующим применением в расчетах между организациями. Объем эмитированной денежной массы в таком случае уменьшится с возвратом кредита или погашением векселя.

Выпуск ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг как источник привлечения дополнительных денежных средств широко распространена как среди самих государств (государственные ЦБ), так и частных компаний, у которых есть на это право. В данном случае под эм-ей понимается комплекс мер, которые предпринимает организация (называемая в таком случае эмитент) или государство для размещения эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций, опционов ). Под размещением здесь понимается отчуждение права собственности, которое изначально принадлежало эмитенту. Сам процесс эм-и предполагает прохождение следующих стандартных этапов:

Принятие решения о размещении эмис-ных ЦБ
Утверждения решения о выпуске этих самых ценных бум аг
Государственная регистрация выпуска эмис-ных ЦБ
Собственно, само размещение (или передача прав собственности на ЦБ первым владельцам)
Регистрация в государственных органах итогов проведенного выпуска эмиссионных ЦБ.

Следует учитывать, что в ряде случаев процедура эми-и отличается от стандартной и связано это, прежде всего, с процессами реорганизации юр. лиц или учреждением нового акционерного общества. В целом же, требования к эм-ии достаточно жесткие, в крайнем случае дело может дойти вплоть до уголовной ответственности.

Цели эм-сии ЦБ (чаще всего акций) не ограничиваются банальным привлечением заемных средств, хотя в большинстве случаев это очень необходимо. Помимо прочего, выпуск и размещение ценных бумаг направлены на:

Формирование уставного капитала на этапе организации акционерного общества
Увеличение имеющегося уставного капитала
Проведение оптимального дробления или консолидации уже имеющихся у компании акций
Оптимальную реорганизацию акционерного общества или иной формы юридического лица
Привлечение инвестиций с дальнейшим увеличением капитала.

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

В целом же, можно говорить о том, что эм-сия решает ряд стратегических задач компании. Помимо всего прочего, узнать всю подробную информацию о предстоящем размещении можно в так называемом проспекте эмиссии – документе, специально подготавливаемом компанией для привлечения инвесторов. В случае, когда компании не удалось достичь планов по привлечению заемных средств, принимается решение о проведении дополнительной эмиссии. Именно поэтому, говоря о том, что такое эмиссия , ассоциации в первую очередь связаны со стремлением организации привлечь денежные средства. Хотя, это всего лишь одна сторона медали. И тем не менее в данной статье блога на ней сделан максимальный упор.

Деньги – неотъемлемый элемент хозяйственного оборота. Выпуск денег, в наличном или безналичном виде, происходит постоянно, чтобы удовлетворять потребности рынка. Эмиссия – это выпуск денег в обращение. Банк предоставляет клиенту ссуду – в оборот выпускаются безналичные деньги. Клиент банка снимает со счета деньги и получает их в кассе банка – оборот пополняется наличными деньгами. И наоборот, когда заемщики погашают кредиты, или вкладчики вносят средства на счет – наличный оборот уменьшается.

Понятие эмиссии

Слово «эмиссия» пришло к нам из латинского языка, в переводе emissio – выпуск, emitto – выпускать. Эмиссия – это выпуск денег и/или ценных бумаг в обращение. В развитых странах исключительное право на эмиссию денег имеют центральные банки и казначейства. Эмиссионные банки производят выпуск кредитных денег, а казначейство занимается эмиссией казначейских билетов и разменных монет. В каждой конкретной стране существует своя эмиссионная система, которая определяет правила выпуска банкнот, а также размеры эмиссии наличных денег, ее нормы и формы обеспечения. Формы эмиссии.

К основным формам эмиссии можно отнести следующие:

Эмиссия банковских карт – изготовление банковских карт.
Эмиссия денег – выпуск в обращение наличных или безналичных денег.
Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение эмиссионных ценных бумаг.
Эмиссия почтовых марок – ввод в обращение знаков почтовой оплаты.

Эмиссия банковских карт

Эмиссия банковских карт – это деятельность банка по выпуску карточек в обращение. Эмиссия карточек является важным уровнем организации бизнеса пластиковых карт в коммерческом банке и требует профессионального подхода и высококвалифицированной работы специалистов.

Деятельность банка по выпуску карточек в обращение можно подразделить на несколько этапов:

Оформление договорных отношений с клиентами, открытие карт-счетов;
Изготовление пластиковых карточек, выдача клиенту, ведение пластиковых карточек;
Ведение операций по карт-счету;
Закрытие карт-счета, изъятие и уничтожение пластиковой карточки.

Первым этапом является проверка подаваемых заявлений на выпуск карточек и оформление договорных отношений с клиентами. Основанием, регламентирующим взаимоотношения учреждений банка и клиента, является договор карт-счета.

В договоре карт-счета должны найти отражение следующие условия:

наименование учреждения банка и клиента
наименование платежной системы
вид карточки
порядок использования карточки, в том числе порядок предоставления овердрафта (если предусматривается)
срок действия карточки (если устанавливается)
условия проведения валютно-обменной операции
срок действия договора
порядок замены и изъятия карточки
права и обязанности сторон
ответственность сторон
порядок рассмотрения споров
условия размещения и порядок списания сумм страхового депозита (если устанавливается)
вознаграждения за операции с карточками
размер и порядок внесения денежных средств физическими лицами
условия расторжения договора
основания расторжения договора ранее установленного срока
порядок возврата физическим лицам денежных средств в случае неисполнения обязательства или расторжения договора ранее установленного срока
другие условия в соответствии с законодательством

Эмиссия банковских карт в России

По данным Банка России, более 65 % банков осуществляет эмиссию и/или эквайринг платежных карт (661 кредитных организаций из 965), количество эмитированных ими банковских карт (данные на 01.07.2012) составило 220 млн, что на 24 % больше, чем в прошлом году.

Более 80 % эмитированных банковских карт было выпущено международными платёжными системами VISA и Mastercard. Российские платёжные системы (Сберкарт, Золотая Корона, STB Card, Union Card) контролируют от 6 % до 12 % рынка.

Лидером по выпуску дебетовых банковских карт в России является «Сбербанк» (около 45 % эмиссии всех карт). По данным на 1 апреля 2007 г. объём эмиссии карт Сбербанка достиг 18,77 млн карт, увеличившись за 1-й квартал 2007 г. на 7 %. При этом количество карт международных платежных систем VISA и MasterCard составило 15,63 млн карт (83 % от общего объема эмиссии), в том числе: MasterCard и Maestro – 9,21 млн карт; VISA и VISA Electron – 6,42 млн карт. Количество микропроцессорных карт Сберкарт составило 3,14 млн карт.

По данным Visa International, на конец 2-го квартала 2007 года российские банки выпустили 39,4 млн карт VISA, что на 47 % больше результатов прошлого года.

Денежная эмиссия

Денежная, или фидуциарная эмиссия, – это эмиссия денежных знаков (в России – рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения. Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом. Эмиссия наличных денег в России подчиняется следующим принципам: Необязательность обеспечения (соотношение между золотом и рублем официально не установлено). Монополия и уникальность (только Центральный банк России может выпускать денежные средства в оборот). Безусловная обязательность (рубль – единственное платежное средство в России, установленное законом). Неограниченная обмениваемость (отсутствуют ограничения по суммам обмена). Правовое

регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.

Эмиссия безналичных денег

Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств. Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. За счет выданных кредитов увеличивается так называемый банковский мультипликатор, увеличивающий денежную массу.

Эмиссия безналичных денег происходит и в тот момент, когда вексель используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.

В России действуют следующие принципы эмиссии наличных денег:

принцип необязательности обеспечения золотом (не устанавливается официальное соотношение между рублём и золотом или другими драгоценными металлами);
банкноты и монеты Банка России являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами;
принцип монополии и уникальности (эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятия на территории России осуществляются исключительно Центральным банком России);
принцип безусловной обязательности (рубль является единственным законным платежным средством на территории России);
принцип неограниченной обмениваемости (не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена; при обмене банкнот и монет на денежные знаки нового образца срок их изъятия из обращения не может быть менее одного года и более пяти лет);
принцип правового регулирования (решение о выпуске денег в обращение и изъятии их из обращения принимает Совет директоров Банка России).

Современная ситуация

Согласно данным Банка Англии, в декабре 2013 года примерно 97 % денежной массы в экономике составляли банковские депозиты, большей частью, созданные самими частными банками как результат кредитования.

Также существенным является тот факт, что увеличение денежной массы в интересах развития экономики, как правило, возможно, лишь путём увеличения долгов экономических субъектов перед банками. При этом рост денежной массы (и долгов) в современной экономике опережает рост ВВП (см. Turner, 2014). В то же время опережающий по отношению к ВВП рост долгов толкает к финансовому кризису.

В связи с этим некоторые экономисты предлагают увеличить нормы резервирования по текущим счетам до 100 %. Впервые эта идея была высказана Фредериком Содди в 1920-х годах, позже с аналогичными предложениями выступали Ирвинг Фишер и Генри Саймонс. Различные варианты такого рода реформы предлагались также Милтоном Фридманом (1960), Джеймсом Тобином (1987), Джоном Кэем (2009) и Лоуренсом Котликофф (2010). По их мнению, это лишит банки возможности создавать новые деньги в форме займов, передаст денежную эмиссию исключительно государству. Экономисты МВФ в 2012 году моделировали предложения Фишера и пришли к выводу об «уверенном подтверждении» заявленных

преимуществ предлагаемой им системы. Дальнейшим развитием предложений Фишера (главным образом, связанным со спецификой денежного обращения в электронной форме) является работа Джозефа Хубера и Джеймса Робертса «Creating New Money» (2000). В Великобритании создана НГО Positive Money, она ведет кампанию за лишение банков права на эмиссию и создание «суверенных денег».

Эмиссия ценных бумаг и ее особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
Размещение ценных бумаг.
Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия?

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии.

Они могут быть следующих видов:

Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

Виды эмиссии

Процессы эмиссии могут быть охарактеризованы с разных сторон. С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную.

Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые. Например, компания решила впервые выпустить свои облигации, или образующееся акционерное общество выпускает свои первые акции. Сюда же относится и ситуация, когда компания, ранее выпускавшая только обыкновенные акции или облигации, приняла решение впервые выпустить в обращение, например, свои конвертируемые облигации или привилегированные акции.
Последующая эмиссия – это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации.По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
Распределение ценных бумаг – это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна только для акций, но не для облигаций. Распределение акций имеет место либо при учреждении акционерного общества, либо при их размещении среди его акционеров (бонусная эмиссия).
Подписка – это размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи (т. е. на возмездной основе). Подписка может осуществляться в двух формах: путем закрытой или открытой подписки.
Закрытая подписка – это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов.
Открытая подписка – это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки.
Конвертация – это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.

В целом размещение акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции.

Размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации.

В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах.

Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

Эмиссия почтовых марок

Выпуск, или эмиссия (от лат. emissio – выпуск), в филателии – ввод в обращение той или иной почтовой марки как знака почтовой оплаты, а также совокупность всех напечатанных для этого в рамках единого типографского заказа экземпляров тиража этой марки.

Как правило, почтовые марки или их серии выпускаются (эмитируются) одномоментно, однако бывают и случаи поэтапного ввода тиражей в почтовое обращение – как уже изданных, так и издаваемых тоже поэтапно (с разницей в несколько дней, месяцев, ежегодно или ещё реже). Совокупность введённых в обращение в ходе каждого этапа экземпляров марки (марок) считается их отдельной эмиссией, выпуском – вне зависимости от того, отличаются ли эти выпуски друг от друга по своему внешнему виду, свойствам.

Маркоиздательская политика

Здесь важно не только определить тематику, сюжеты и номиналы планируемых выпусков, но и тиражи. Для этого надо, по возможности, учесть потребности почты в знаках почтовой оплаты (примерно 10 процентов тиража), количество марок, реализуемых по абонементам и в свободной продаже филателистам, внешнеторговым объединением «Международная книга» – за границей, запас, закладываемый ДИЭЗПО на длительное хранение для реализации в будущем, популярность мотивов и сюжетов и другие факторы.

Большие эапасы, превышение предложения над спросом снижают популярность выпуска. Большие тиражи, высокие номиналы, не связанные с почтовыми тарифами, большое годовое количество выпусков, низкое художественное и полиграфическое исполнение отрицательно влияют на популярность марок той или иной страны, ведут к уменьшению спроса и, следовательно, доходов почтовой администрации. Однако и искусственное ограничение тиражей, злоупотребление выпуском малотиражных марок, надпечаток, номерных блоков, отсутствующих в свободной продаже или

продаваемых на специальных условиях, способствуют спекуляции и, в свою очередь, ведут к падению популярности марок данной страны.

Таким образом, в умеренной, продуманной, экономически обоснованной маркоиздательской деятельности, или, как ее принято называть, эмиссионной политике, заинтересованы не только филателисты, но и почтовая администрация каждой страны. На деле в послевоенные десятилетия почта ряда стран в погоне за высокими доходами обрушила на филателистов ливневые потоки марок – ярких картинок с надуманными сюжетами, высокими номиналами. Их тиражи не связаны с потребностями почты, а предназначены лишь для «глубокого дренажа» карманов филателистов. Филателист должен научиться отличать почтовые марки, выпущенные почтовыми администрациями, ведущими умеренную эмиссионную политику, от марок, изданных со спекулятивной целью.

Вредные выпуски

Согласно определению Международной федерации филателии (ФИП), вредными выпусками (эмиссиями) считается появление знаков почтовой оплаты, настоящей целью издания которых является злоупотребление доверием филателистов и нажива на них, а не почтовая необходимость. Такие эмиссии квалифицируются ФИП как «наносящие вред филателии» и считаются спекулятивными.

Подобные вредные выпуски инициируются не только легитимными почтовыми администрациями (например, аравийскими княжествами в 1963–1973 годах), но и частными лицами и коммерческими структурами, причём могут мимикрировать под законные выпуски, а также издаваться от имени вымышленных или не обладающих полноценной властью на какой-либо территории эмитентов – марки виртуальных государств, «правительств в изгнании», повстанческих группировок и др. Подобная продукция называется спекулятивно-фантастическими и/или мошенническими выпусками.

На своих конгрессах ФИП совершенствует критерии выявления вредных эмиссий, на этой основе формируется «чёрный список» ФИП. Все марки, включенные в этот список, не разрешается экспонировать на филателистических выставках под патронатом ФИП. Аналогичные меры принимаются со своей стороны Международным бюро Всемирного почтового союза (ВПС), Всемирной ассоциацией по развитию филателии (ВАРФ), другими организациями.

Кроме того, подавляющее большинство незаконных выпусков игнорируется авторитетными каталогами почтовых марок, а в случаях легитимно выпущенных марок, попавших в «чёрный список» ФИП, каталоги, как правило, не дают иллюстраций, не присваивают каталожных номеров и ограничиваются общей краткой информационной записью о характере таких эмиссий.

Цели и задачи первичного рынка ценных бумаг (ПРЦБ)

Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью ПРЦБ является организация первичного выпуска и его размещения. К задачам ПРЦБ относятся:

привлечение временно свободных ресурсов;

активизация финансового рынка;

снижение темпов инфляции.

ПРЦБ выполняет следующие функции:

организация выпуска ценных бумаг;

размещение ценных бумаг;

учет ценных бумаг;

поддержание баланса спроса и предложения

К основным субъектам ПРЦБ относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды, финансовые компании, различные посредники: фирмы, представительства, агентства, коммерческие банки.

ПРЦБ - основные его операции:

определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

определение рыночной стоимости ценных бумаг;

оценка инвестиционного риска;

государственная регистрация выпуска;

размещение ценных бумаг;

регистрация отчетов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

хранение.

В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске.

Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его прекращением, количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигаций сертификата ли финансового векселя.

Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению соблюдением законодательной установленной формы и порядка;

размещается выпусками.

Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг данного эмитента, представляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бумаг - это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, которые принимаются общим собранием акционеров и оформляются отдельным протоколом и регистрируются в органе государственной регистрации ценных бумаг.

Государственная регистрация ценных бумаг - это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Госрегистрацию ведет Федеральная комиссия ценных бумаг (ФКЦБ) России. При выпуске акций должны быть выполнены следующие процедуры. Принимается решение о выпуске. Три экземпляра решения должны быть прошиты и скреплены печатью.

Эмиссия (лат. emissio – выпуск, от emitto – выпускаю) выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Эмитент ценных бумаг – это юридическое лицо (хозяйствующий субъект), орган государственной исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

Целью эмиссии ценных бумаг для компаний является привлечение внешних источников финансирования, поэтому каждый раз, прежде чем организовывать эмиссию, перед эмитентом стоит задача выбора наиболее целесообразных для этих целей финансовых инструментов. При решении этой задачи обычно рассматривается широкий круг факторов, среди которых:

наличие на рынке необходимых финансовых продуктов;

стоимость, сроки и условия финансирования;

обеспечение, необходимое для привлечения средств;

сроки осуществления эмиссии;

возможное изменение контроля над предприятием в зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.