| ||
Обзор ФК "Открытие"
Финансовая корпорация "Открытие" - крупнейшая группа компаний и банков, способная удовлетворить практически любые потребности клиентов как в инвестиционной, так и в банковской сферах. Важной особенностью ФК "Открытие" является ее независимость и уникальная для сопоставимых по размеру российских организаций структура акционеров. Отсутствие контролирующего держателя акций и аффилированности с серьезными нефинансовыми группами или государством соответствует лучшим мировым примерам в области корпоративных финансов.
Под началом ФК "Открытие" был создан инвестиционный банк "Открытие" (2005 г), создана управляющей компании (2006), куплена страховая компания (2010).
Розничный банк "Открытие"
Официальный сайт: www.openbank.ru
Банк "Открытие" работает более чем в 37 регионах России. По международному кредитному рейтингу S&P имеет уровень "B/B" - прогноз позитивный, и агентством Fitch - рейтинг "B" - стабильный.
Основные услуги:
Вклады до 9,1% годовых, на срок от 365 дней, суммы от 30 т.р.
Кредиты до 1,5 млн. руб., ставка от 12,9% годовых, на срок до 60 мес.
Инвестиционный банк "Открытие Капитал"
Официальные сайты: www.otkritie-capital.ru , www.otkritie.com
Инвестиционный банк "Открытие Капитал" занимает первое место по обороту ценных бумаг российских эмитентов на площадках ММВБ, РТС и даже на бирже в Лондоне. Является одной из немногочисленных российских компаний, которые получили лицензию FINRA на торговую деятельность в США.
Управляющая компания "Открытие"
Официальный сайт: www.open-am.ru
Количество клиентов (частных лиц) на конец 2012 года составило 5330 человек, а суммарные активы в управлении достигли 38 млрд рублей.
Основные услуги:
Паевые инвестиционные фонды, открытые (ОПИФ) и закрытые (ЗПИФ)
Доверительное управление капиталом
Управление пенсионными сбережениями и средствами НПФ
Брокерский дом "Открытие"
Официальный сайт: www.open-broker.ru
"Открытие" - это старейший брокер России, основанный в 1995 году. Огромный опыт работы позволяет предлагать клиентам брокерское обслуживание на сверхтехнологичном уровне, ровняясь с мировыми стандартами. Брокер "Открытие" имеет максимальный рейтинг надежности "ААА" от Национального Рейтингового Агенства. Офисы расположены более чем в 30 регионах России.
Основные услуги:
В дальнейшей части обзора речь пойдет об инвестиционных продуктах брокерского дома "Открытие", как самых интересных продуктах для инвесторов.Интернет-трейдинг на фондовом рынке
Инвестиционные продукты
Обучение и аналитика
Услуги доверительное управление БД "Открытие"
Услуга предназначена для тех, кто в силу каких-то причин не может управлять своим инвестиционным портфелем. Например, вам не хватает времени или нет желания обучаться самостоятельной торговле. Услуга доверительного управления (ДУ) как раз подойдет. Опытный управляющий компании возьмет средства в управление и будет действовать в рамках стратегии, указанной в условиях договора.
Ролик о преимуществах ДУ
Казалось бы услуга очень похожа на всем известные ПИФы и ОФБУ, но на самом деле ДУ обладает достойными преимуществами: низкий контроль регулирующих организаций, возможность гибко настраивать под нужны клиента торговые стратегии. Прозрачность услуги доверительного управления при этом остается на уровне ПИФов и ОФБУ.
БД "Открытие" предлагает несколько стратегий ДУ: Спекулятивную, Стабильную, Агрессивную и Рыночную. Каждая из них имеет свои преимущества.
Общая информация по всем стратегиям ДУ:
Минимальная сумма инвестирования 300 000 руб.
Минимальное добавление 100 000 руб.
Срочное перераспределение активов 1500 руб.
Плата за управление, от 2% годовых (от сред. стоимости активов)
Плата за управление: 20% от дохода
Особенности каждой стратегии:
| название стратегии | доходность модельного портфеля | рекоменд. срок инвестир. | риск | стратегия | структура портфеля |
| Спекулятивная (премиум) | 22,7% годовых | 2 года | средний | технический анализ и торговля по тренду, сделки лонг и шорт | Акции: |
| Агрессивная | 8,38% годовых | от 1 года | высокий | технический анализ, следование тренду, сделки лонг и шорт | Фьючерсы (70%), Акции (30%) |
| Стабильная | 12,66% годовых | от 1 года | низкий | среднесрочные и краткосрочные прогнозируемые движения и арбитраж | Облигации: |
| Рыночная | - | 2 года | высокий | долгосрочные позиции лонг, в случае падения хеджирование на срочном рынке или вывод в деньги | Акции: |
Более подробно о продуктах ДУ смотрите на сайте БД "Открытие":
http://www.open-broker.ru/ru/investing/accounts-products/trust-management
Каждый месяц клиенты услуги ДУ получают отчетность о стоимости активов портфеля, кроме того можно ежедневно отслеживать положение дел через личный кабинет на сайте БД "Открытие".
Структурные продукты БД "Открытие"
Структурные продукты Брокерского дома "Открытие" представляют собой низкорискованный вариант инвестиций на фондовом рынке. Линейка из нескольких продуктов позволяет гибко подстраиваться под потребности клиентов. Структурные продукты позволяют получить доходность значительно превышающую проценты по банковским депозитам, при этом обеспечивают полную или частичную сохранность начального капитала (в зависимости от выбранного продукта). Для подробного изучения прочтите статью о структурных продуктах или просмотрите презентацию ниже.
Презентация о структурированных продуктах
Преимущества:
Высокий потенциал по доходности при минимальных рисках
Низкие комиссии
Не нужно глубоко понимать рынок и тратить время на управление портфелем
Настройка продуктов под потребности клиентов
Помощь финансового консультанта
Доступные структурные продукты
Абсолютная защита (100% защита капитала)
Характеристики продукта:
Порог входа 500 т.р.
Средний уровень дохода при 100% сохранности вложенных средств
Гарантия возврата вложенного капитала
Возможность ставить на рост или падение базового актива
Возможно досрочное погашение, без защиты капитала
Частичная защита капитала (СП "Высокий потенциал")
Характеристики продукта такие же как в продукте "Абсолютная защита" за исключением дополнительных рисков, которые согласен нести инвестор (КЗК 98-99%)
Депозит из акций
Характеристики продукта:
Акций как минимум на сумму 500 т.р.
Доход формируется от изменения стоимости акций + дивиденды + проценты по купону
Что произошло с «Открытием», зачем нужна была санация и что будет дальше.
В закладки
29 августа Центральный банк , что станет основным инвестором «Открытия» через Фонд консолидации банковского сектора. Такую схему финансового оздоровления регулятор применил впервые: считается, что она дешевле и быстрее обычной санации. Мораторий на удовлетворение требований кредиторов при этом объявлять не стали. Это значит, что вкладчики могут забрать свои средства из банка в любой момент.
В «Открытие» ввели временную администрацию и начали реализовывать меры по «повышению финансовой устойчивости» вместе с действующими акционерами и собственниками. Их полномочия при этом приостанавливаются на срок минимум в полгода, а после возобновления они не смогут владеть более, чем 25% акций банка. Регулятор утверждает, что на работе банка санация никак не скажется.
Что произошло с банком
В июне, июле и августе 2017 года банк столкнулся с крупным оттоком средств клиентов. За три месяца лета из банка вывели почти триллион рублей, а только за август сумма оттока 329 миллиардов рублей. Агентство АКРА заподозрило у «Открытия» проблемы с ликвидностью и понизило ему рейтинг до самого низкого среди крупнейших частных банков. Из-за этого банк больше не мог привлекать средства госкомпаний и пенсионных фондов.
Чтобы справиться с оттоками, «Открытие» занимало средства у ЦБ: в июле сумма займов составила 333 миллиарда рублей. В августе регулятор открыл банку беззалоговую кредитную линию, но сумму сделки решили не разглашать. Позже представитель ЦБ сообщил , что средства не были беззалоговыми, а являлись «нестандартными инструментами рефинансирования» и предоставлялись на рыночных условиях и на короткий срок.
О том, что ЦБ может стать владельцем банка, «Ведомости» сообщали 25 августа. Источники газеты утверждали, что «Открытие» может перейти Фонду консолидации банковского сектора, создание которого завершилось в июне 2017 года. Основной акционер банка Вадим Беляев тогда заявлял, что переговоры о передаче банка «не ведутся».
29 августа после объявления Центробанка стало известно, что регулятор получит 75% акций «Открытия», и это минимум - доля ЦБ может стать даже больше, если у банка обнаружится отрицательный капитал. Также в этом случае действующие акционеры полностью лишатся своих прав собственности на банк.
По данным «Ведомостей», через «Открытие холдинг» 66,4% акций банка владеют семь лиц: один из основателей банка Вадим Беляев (28,61%), председатель наблюдательного совета банка Рубен Аганбегян (7,96%), Александр Мамут (6,67%), группа ИФД (19,9%), группа ИСТ (9,82%), а также НПФ «Лукойл-гарант» и банк ВТБ (9,9%).
Таким образом, «Открытие» станет банком с крупнейшей долей госучастия среди топ-10, опередив Сбербанк (52% акций у ЦБ) и ВТБ (60% акций у Росимущества).
До начала санации «Открытие» был крупнейшим частным банком в России, занимая седьмое место по сумме активов.
Позиция Центробанка: настал момент, когда «Открытию» стала необходима поддержка
Первый зампред Банка России Дмитрий Тулин заявил , что одной из причин «спасать банк» стала попытка приобрести крупнейшего игрока на убыточном рынке страхования ОСАГО - компании Росгосстрах. По его словам, Росгосстрах стал «триггером, который ускорил необходимость решения судьбы банка».
Зампред ЦБ Василий Поздышев назвал другую причину: по его мнению, «триггером» стала «не совсем удачная» санация «Открытием» банка «Траст».
Представители Банка России утверждают, что к текущему положению привела сама бизнес-стратегия «Открытия» - «сделки и слияния за счёт заёмных средств». Без дальнейшей поддержки банк не может двигаться дальше, отметили в ЦБ.
По словам Тулина, собственники «Открытия» сами обратились к Центробанку, так как «капитал, публикуемый в отчётности, был существенно завышен», и они «поняли, что придётся признать факт снижения капитала и перед аудиторами и перед рейтинговыми агентствами».
Тулин заявил, что в ЦБ знали о проблемах банка ещё осенью 2016 года и требовал понизить объём рискованных операций по покупке активов.
На вопрос о конкретных цифрах, чиновники ЦБ ответили, что «есть много вопросов» и «банк ФК „Открытие” - интересное явление». Тулин отметил, что никаких потрясений в банковском секторе «не ожидается».
Позиция «Открытия»: мы сами обратились в ЦБ за поддержкой
Управляющий директор «Открытия» Александр Дмитриев рассказал TJ, что несмотря на перевод под управление ЦБ банк продолжит работать в штатном режиме, а для клиентов ничего не поменяется: обязательства продолжат выполнять в полном объёме.
Дмитриев отдельно подчеркнул, что вклады и депозиты «сохраняются в полном объёме и обслуживаются в обычном порядке». По его словам, то же самое касается и входящих в группу Банка организаций - например, «Росгосстраха», банка «Траст», а также сервисов «Точка» и «Рокетбанк».
Топ-менеджер назвал новость о санации и введении временной администрации «позитивной» как для клиентов банка, так и для всего банковского сектора.
Дмитриев подтвердил, что акционеры «Открытия» сами обратились в ЦБ за поддержкой, а переход банка под управление регулятора стало «следствием продуктивного диалога».
Позиция «Рокетбанка»: причиной происходящего стала информационная атака
«Рокетбанк» уведомил своих клиентов о переходе под контроль ЦБ через мобильное приложение и корпоративный блог . В объявлении сервис сообщил, что теперь стал «ещё надежнее» и подтвердил начало санации «Открытия».
В разговорах с клиентами сотрудники технической поддержки «Рокетбанка» о происходящем по-разному. Некоторые опровергали санацию и называли этот процесс «национализацией» (передача крупных предприятий из частной собственности в государственную), другие заявляли, что произошла простая смена владельцев акций, а «Открытие» стало государственным банком. В большинстве случаев сотрудники техподдержки ссылались на заявление ЦБ, в котором регулятор обещал, что «Открытие» и все его дочерние компании продолжат обычную работу.
Новыми акционерами банка ФК «Открытие» (бывший НОМОС-банк) стали топ-менеджер «ВЭБ Капитала» Сергей Кошеленко и два пенсионных фонда: НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии», который контролируется банкиром Анатолием Мотылевым, и НПФ «Стальфонд». Последний входит в структуру О1 Group бывшего акционера ФК «Открытие» Бориса Минца
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК
Банк ФК «Открытие» раскрыл информацию о своих новых акционерах. Согласно опубликованным данным, значительная часть допэмиссии акций, размещение которых прошло в середине ноября, была выкуплена НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии». В результате фонду сейчас принадлежит 2,363% акций банка ФК «Открытие». В августе 2013 года НПФ был продан группой Бориса Йордана «Спутник» структурам бывшего владельца банка «Глобэкс» Анатолия Мотылева. По данным Банка России на 30 октября 2014 года, собственные средства фонда составляли 33,87 млрд руб., из которых 33,58 млрд руб. приходится на долю пенсионных накоплений. С учетом размера капитала банка ФК «Открытие» НПФ «Ренессанс жизнь и пенсии» мог вложить в акции около 3,8 млрд руб.
Другим фондом, участвовавшим в размещении, стал НПФ «Стальфонд», который в декабре прошлого года у владельца «Северстали» Алексея Мордашова приобрел бывший акционер ФК «Открытие» Борис Минц. «Стальфонд» входит в группу НПФ, которые контролируются структурами О1 Group. По данным ЦБ, на 30 октября 2014 года собственные средства фонда составляли 45,44 млрд руб., из них пенсионные накопления - 36,34 млрд руб. «Стальфонд» стал владельцем 2,43% акций банка ФК «Открытие», потратив на это около 3,9 млрд руб.
Борис Минц покинул ФК «Открытие» в 2013 году, тогда его долю в 11,1% выкупили другие акционеры компании - Рубен Аганбегян и Вадим Беляев.
Большая часть допэмиссии была приобретена кипрским офшором Oanfir Technology Investments - 7,43% акций, который действует от лица топ-менеджера «ВЭБ Капитала» Сергея Кошеленко, указано в списке лиц, оказывающих существенное влияние на банк. Ранее два источника говорили РБК, что Кошеленко примет участие в допэмиссии. Стоимость приобретенных им акций оценивается в 12 млрд руб.
Ранее президент ФК «Открытие» Дмитрий Ромаев заявлял, что привлеченные в капитал средства будут направлены на развитие бизнеса банка. По итогам допэмиссии капитал банка ФК «Открытие» увеличился на 21,4 млрд руб., акции были проданы по цене 935 руб. за штуку. «Доли остальных инвесторов, участвовавших в размещении, составили менее 1%», - сообщил собеседник РБК, знакомый с итогами размещения.
Сейчас более 70% банка ФК «Открытие» контролируется структурами «Открытие холдинг», также в число крупнейших акционеров компании входят негосударственные пенсионные фонды «ЛУКОЙЛ-Гарант», НПФ «Электроэнергетики» и НПФ «РГС».
Директор НПФ АО «Мосэнерго» Сергей Зыцарь сомневается, что покупка акций банка ФК «Открытие» была связана с инвестиционными задачами. «Не исключено, конечно, что для фондов это была просто диверсификация активов, они вложили средства в растущий бизнес, - говорит он. - Однако было бы логичным в этом случае покупать те же облигации, доходности по которым значительно выше инфляции. Иначе нет смысла в условиях дефицита ликвидности финансировать своего конкурента». По мнению Зыцаря, скорее всего, это была часть схемы по обмену активами. «Сейчас регулятор очень пристально следит, в какие активы вкладывают средства НПФ, и если слишком большая сумма сложена в компании одной группы, то у ЦБ могут возникнуть претензии к качеству риск-менеджемента, - пояснил он. - Поэтому фонды стремятся дробить свои инвестиции, вкладывая деньги в дружественные компании, которые затем могут участвовать в инвестпроектах владельцев НПФ или выкупать на свои структуры какие-то ценные бумаги, например те же паи ЗПИФ или облигации».
ЦБ планирует ввести дополнительные ограничения на инвестирование пенсионных накоплений, запретив им вкладывать на депозиты одного банка более 25% активов НПФ. Аналогичное ограничение регулятор намерен ввести для бумаг, выпущенных одним эмитентом. Кроме того, как заявлял в интервью РБК директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления ЦБ Филипп Габуния, НПФ планируют ограничить в инвестициях через аффилированные УК. По его словам, инвестировать через «родственные» УК фонды смогут не более 30% портфеля.
История бренда «Банк «Финансовая Корпорация Открытие» начинается 16 июня 2014 года, при этом сам банк был создан в 1993 году и до ребрендинга носил название «НОМОС-Банк». В ходе последних изменений кредитная организация получила не только новое название, но и стала головной организацией банковской группы «ФК Открытие», в которую помимо нее входят Ханты-Мансийский банк , Банк «Открытие» и Новосибирский Муниципальный Банк.
Ключевым акционером банка является «Открытие Холдинг» (74,9%), а его основными бенефициарами: Вадим Беляев, Рубен Аганбегян, Александр Несис, Михаил Паринов, Александр Мамут и Сергей Гордеев. Часть акций находится в свободном обращении на Московской бирже.
Руководство текущей деятельностью банка осуществляет Правление (6 человек). Президентом и Председателем Правления банка «ФК Открытие» является бывший финансовый директор ФК «Открытие Холдинг» Дмитрий Ромаев (Окончил Тульский государственный технический университет и Финансовую Академию при правительстве РФ). Наблюдательный совет возглавляет один из его бенефициаров Рубен Аганбегян.
В своей деятельности банк «ФК Открытие» ориентирован на корпоративное кредитование и быстрорастущие и высокомаржинальные сегменты – средний корпоративный бизнес и малый бизнес. Соответственно основным источником прибыли являются процентные доходы следующей структуры:
- 73,24% - доходы от кредитования небанковских организаций;
- 14,7% - доходы от вложений в ценные бумаги.
Как мы уже отметили, основная доля кредитного портфеля приходится на ссуды, предоставленные юридическим лицам – 95,5%.
Ресурсная база банка на 55% состоит из средств клиентов - юридических и физических лиц (средства физических лиц составляют 21,6% от средств клиентов). Средства, привлеченные от кредитных организаций и ЦБ РФ, составляют 22% обязательств. Объем выпущенных долговых обязательств – 12% обязательств.
Справка
Банковская группа «ФК Открытие» занимает 1 место среди крупнейших частных банковских групп России и 5 место – среди всех российских банковских групп по размеру активов согласно рейтингу Интерфакс (Интерфакс-ЦЭА согласно отчетности по РСБУ на 1 июля 2014). Консолидированные активы Группы по МСФО по состоянию на 30 июня 2014 года составили 1 396,6 млрд. рублей, собственный капитал - 141,8 млрд. рублей. Группа обладает широкой региональной сетью, которая по состоянию на 30 июня 2014 года насчитывала около 866 точек продаж в 57 значимых с экономической точки зрения регионах России. Значительная часть бизнеса группы сосредоточена в Москве, Санкт-Петербурге, Тюменской области (включая Ханты-Мансийский автономный округ), Новосибирской области, Хабаровском крае, Екатеринбурге и Саратове.
Финансовая группа «Открытие» open.ru основана в 1993 году и является крупнейшей независимой финансовой группой России по размеру активов, которые превышают 3 трлн рублей. Компания имеет международные рейтинги от Standard&Poor’s (ВВ-) и Moody’s (Ba3) и предоставляет клиентам различных классов (частным и институциональным) широкие инвестиционные возможности, а также страховые и пенсионные продукты.
2. Банк «ХМБ Открытие»
«ХМБ Открытие» ранее работал под двумя брендами. На территории Ханты-Мансийского округа банк был известен под брендом Ханты-Мансийского банка, тогда как в других регионах банк до ноября 2014 года работал под брендом банка «Открытие». Однако в ноябре 2014 банк «Открытие» и Новосибирский Муниципальный банк были присоединены к Ханты-Мансийскому банку. После реорганизации банк получил название «ХМБ Открытие». Кстати, в том же ноябре 2014 «ХМБ Открытие» открыла на ВДНХ самый большой в мире каток площадью 57 300 квадратных метров с расположенными под ним 100.000 светодиодов для трансляции на льду любых световых изображений.
Является одним из ведущих инвестиционных банков России со стажем работы около 20 лет. Группа «Открытие Капитал» otkritie-capital.ru предоставляет доступ более чем к 30 мировым рынкам, включая Лондонскую фондовую биржу (ЛФБ) и XETRA. Является лидирующим форекс-брокером и входит в ТОП-5 крупнейших брокеров Московской биржи по объему сделок РЕПО, а также занимает третье место по объему торговых операций с ценными бумагами. В Европе «Открытие Капитал» работает через свое британское подразделение под надзором регулятора FCA, а в Америке компания представлена подразделением в Нью-Йорке с регулятором FINRA. Всего «Открытие Капитал» объединяет компании: «Открытие Трейдинг» (Россия), Otkritie Capital International (Великобритания), Otkritie Capital (Кипр) и Otkritie Capital US Inc. (США).
4. Управляющая Компания «Открытие»
Имеет в активе около 29 млрд. рублей. За последние 4 года число клиентов УК «Открытие» open-am.ru возросло более чем в 4 раза, а активы – в два. Предоставляет возможность инвестирования как в открытые, так и закрытые паевые фонды. С 2001 года компания управляет пенсионными резервами НПФ, а с 2004 – пенсионными накоплениями. Кроме того, у УК имеется опыт по управлению фондами целевого капитала, значительно больше распространенными на Западе, чем у нас.
5. «Открытие Страхование»
«Открытие Страхование» otkritie-ins.ru имеет лицензии на 13 видов страхования, а также лицензию на осуществление перестрахования. Компания стабильно входит в ТОП-15 страховщиков РФ по страхованию от несчастных случаев и болезней и в ТОП-25 по добровольному медицинскому страхованию. С конца мая 2015 предлагает страховой продукт «Все и сразу» — страховая защита семьи, дома и квартиры в одном полисе. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» и Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) оценивают «Открытие Страхование» на уровне A+ и АА- соответственно.
6. «Открытие Брокер»
Основан в 1995 году и является одним из старейших брокеров России. Как уже упоминалось выше, на сегодня «Открытие Брокер» входит в пятерку крупнейших российских брокеров как по торговому обороту, так и по числу активных клиентов. Национальное Рейтинговое Агентство присвоило компании «Открытие Брокер» рейтинг ААА, соответствующий максимальной надежности. Именно данное подразделение ФГ «Открытие» предлагает наибольшие возможности для инвесторов, так что на его продуктах я остановлюсь более подробно.
Тарифы брокера «Открытие»
Открытие предлагает по ссылке open-broker.ru/ru/pricing-plans/ более десятка тарифов — в них входят как тарифы для работы на российском, так и зарубежном рынках. Соответственно, счет у брокера можно открыть в двух валютах. Выше представлены три наиболее популярных на российском рынке; как можно видеть, первый тариф является универсальным и может быть открыт с любой суммой, при этом комиссия для всех сделок не отличается. Два других тарифа предназначены для относительно крупных сделок — хотя если проведенный объем не дотягивает до указанных чисел, то будет взят не указанный процент, а фиксированная брокером сумма. Если стоимость портфеля не дотягивает до 50 тысяч рублей и уплаченные комиссии составили менее 295 рублей в месяц, то брокером будет снята именно эта величина.
Отдельно можно отметить условия для покупки иностранных акций для Санкт-Петербургской биржи, которые есть в каждом российском тарифе: 0.03% при любом объеме сделки, но не менее 0.02 $ за поручение. При работе на российском рынке комиссия за вывод в виде 10 рублей (0.15% от суммы вывода в валюте, если задействованы ПАО «Ханты-Мансийский банк Открытие» или ПАО Банк «ФК Открытие») и бесплатное пользование депозитарием; однако при работе на международных рынках обслуживание депозитария 3 доллара в месяц, а комиссия за вывод составляет 35 долларов.
Доверительное управление компании
Компания на сегодня предлагает доверительное управление по четырем стратегиям: оптимальная, стабильная, рыночная и агрессивная. Входной порог во всех случаях начинается от 300 000 рублей с возможностью пополнения от 100 000 рублей и рекомендуемыми сроками инвестирования не менее 1.5 лет. Плата за управление равна 2% от средней стоимости чистых активов, что сопоставимо с паевыми фондами; однако есть комиссия за успех в размере 20% от прибыли, т.е. роста стоимости чистых активов. Подобные стратегии представляют почти все крупные банковские и брокерские структуры — к примеру, множество вариантов доверительного управления предлагает компания БКС, у брокера Финам есть крупный сервис Comon.ru, а брокер Алор и вовсе специализируется на алгоритмической торговле. Банк ВТБ24 предлагает доверительное управление в рамках ОФБУ, т.е. общего фонда банковского управления. Рассмотрим стратегии брокера Открытия чуть подробнее.
Оптимальная стратегия занимается акциями и облигациями — из всех стратегий на данный момент она обеспечила наилучший результат, дав по среднеарифметическому итогу более 18% годовых. Однако отнимите ежегодную комиссию в 20% за успех — и получите результат, сравнимый с банковским депозитом. Стабильная стратегия из облигаций предсказуемо обладала меньшей волатильностью (за исключением конца 2014 года) и меньшей доходностью на уровне чуть выше банковского депозита. Однако комиссия 20% никуда не делась, так что совокупный итог стратегии депозитам уступил. Рыночная стратегия компании оказалась откровенно неудачной и период 2012-2015 годов провела в боковом движении, не заработав практически ничего. Наконец, агрессивная стратегия с использованием фьючерсов отметилась наиболее сильной просадкой в начале 2015 года, что сильно ухудшило ее и без того не выдающийся результат, который оказался сравним со стабильной стратегией.
Итог. В большинстве случаев стратегии управляющих компаний выгодны только самим компаниям благодаря повышенной комиссии за успех и платы за управление, которую она получит при любом исходе. Как видно из текста выше, только одна стратегия из четырех дала инвестору результат, сопоставимый с доходностью обычного депозита; практика показывает, что на дистанции около 10 лет и выше около 90% стратегий проигрывают пассивному инвестированию в индексы акций. Поэтому стратегии компаний периодически пересматриваются — закрываются старые и появляются новые, причем неудовлетворительные результаты старых стратегий как правило не афишируются. Надежность и величина компании и результат управления средствами — разные вещи, которые не стоит смешивать при принятии решения об инвестировании.
Паевые фонды компании
У брокера «Открытие» достаточно разнообразный выбор паевых фондов, полный список которых можно найти здесь: open-broker.ru/ru/investing/mutual-funds/. Рассмотрим их доходность на достаточно длительном периоде:
Выше приведены два самых старых фонда компании с датами образования 2004 и 2007 года (поэтому доходность взята по последней дате, хотя 10 лет были бы более показательны). Как мы видим, фонд акций показал доходность, практически идентичную индексу ММВБ, обозначенному синим цветом; фонд Открытие — индекс ММВБ превзошел индекс примерно на 10%. Это может показаться неплохим результатом, если не знать, что индексный фонд показывает чистые котировки компаний и не учитывает дивидендную доходность, которую должен получать инвестор ПИФа. Дивидендную доходность можно принять 3% в год — а значит, за 8 лет даже без учета сложного процента можно было ожидать дополнительного превышения на 25%. По факту же имеем лишь 10%, хотя нужно учитывать, что паевый фонд берет свои комиссии за управление. Тем не менее результат не впечатляет. Рассмотрим другие, более молодые фонды:
На графике выше представлены практически все фонды компании, инвестирующие в зарубежные активы — как видим, их достаточно много. Оценка их затруднена по двум причинам: малый срок существования и наложение на доходность курса доллара к рублю. Именно последний фактор вызвал резкий взлет всех кривых к началу 2015 года. В результате доходность всех фондов оказалась в несколько раз выше индекса — но это совсем не говорит о том, что так будет продолжаться и дальше; скорее всего, после столь сильного ослабления к доллару рубль некоторое время будет относительно устойчив и новых сверхдоходностей ждать не следует.
В любом случае история фондов мала и дальнейшее сравнение разумно провести только спустя несколько лет. К явным минусам можно отнести высокие комиссии, которые в сумме составляют около 5% годовых. При этом то, что у Открытия эти фонды доступны от 5 000 рублей, может подойти инвесторам с более скромным капиталом — хотя и тут у данного продукта есть достойные конкуренты, например фонды FinEX.
Кстати, Открытие является является одним из немногих российских брокеров, предоставляющих прямой доступ на иностранные рынки. По закону клиент для получения такого доступа должен обладать статусом квалифицированного инвестора, однако брокер (на момент статьи) просто предлагает купить такой статус за 6 000 рублей. Оставляя в стороне вопрос о юридической стороне такого предложения, можно сказать, что при прямом доступе инвестору становится доступным некоторое число иностранных биржевых фондов, которые он может приобрести напрямую с меньшими, чем в ПИФах Открытия, комиссиями. Однако комиссии брокера при работе на зарубежных рынках лучше уточнить в самой компании.
Модельные портфели
Еще один продукт компании — это модельные портфели, составленные из акций российского рынка. К высокой доходности, которую так любят указывать брокеры, инвестору нужно относиться следующим образом. Высокая доходность (т.е. выше средней по рынку, в случае российских акций — выше индекса ММВБ) означает, что определенный потенциал роста у компаний уже исчерпан; это не значит, что они не смогут расти далее, но вероятность этого с последующим ростом будет все меньше и меньше. Известно, что инвестирование в акции роста (с доходностью выше рыночной) на длинной дистанции уступает результатам акций стоимости вне зависимости от рынка и выбранных направлений бизнеса. Скорее для инвестора выгодны недооцененные рынком акции, чьи компании не испытывают заметных внутренних проблем.
Структурные продукты от Открытия
Если кратко, то я считаю структурные продукты (вне зависимости от предлагающей их компании) плохим вариантом для инвестора, поскольку он часто сталкивается не только с недооценкой рисков, но и с зашитыми в продукт дополнительными немалыми комиссиями. Квалифицированный инвестор, если захочет реализовать заложенную в продукте идею, сможет самостоятельно выбрать нужные ему активы, приобретя их по отдельности с меньшей комиссией. При этом покупатель структурных продуктов, кроме переплат, не застрахован от отдельных случаев, подобных .
Портфель из ETF через Открытие
Как говорилось выше, брокер «Открытие» является одним из очень немногих российских брокеров, которые предоставляют инвестору прямой доступ на рынки США — и при этом фактически единственным российским брокером, сочетающим в себе надежность и доступные для инвестирования на зарубежных рынках условия. Последнее связано с тем, что доступ россиян к иностранным активам обычно предполагает статус квалифицированного инвестора (условия соответствия ему легко найти в интернете).
Я достаточно подробно изучил условия инвестирования через «Открытие» и ниже привожу основные пункты и затраты, которые несет инвестор при выходе на американские биржи посредством этого брокера. В плюсах при этом то, что «Открытие» оказывается налоговым агентом (уплатит налоги за вас), а также имеет достаточно широкий выбор зарубежных фондов. В минусах то, что выход через зарубежного брокера обеспечит страновую диверсификацию, страхование брокерского счета и доступность огромного числа ETF (в Открытии на практике некоторые фонды все же могут оказаться недоступными). Итак, порядок действий и расходы — понятно, что сначала вы должны стать клиентом брокера:
Решение вопроса со статусом инвестора — у брокера можно получить так называемую «экспресс-квалификацию», что обойдется в 6000 рублей. Для этого нужно обратиться к закрепленному за вами консультанту (выясняется через номер договора, к кому именно), он вышлет необходимые документы, нужно будет подъехать в офис и подписать бумаги;
Тариф для работы на американском рынке: Фиксированный ИТП (0.008 $ за акцию, но не менее 1 доллара);
Далее стоит назвать депозитарное обслуживание — оно обойдется в 3 $ ежемесячно, т.е. 36 долларов в год;
Комиссия за вывод в рублях только 10 рублей за поручение, на счет любого банка РФ. При выводе в долларах комиссия гораздо выше и равна 35 $;
Конвертация из долларов в рубли для вывода в рублях: 0,014% (но не менее 1 руб. за сделку) + 29,5 рублей за каждую сделку (при объеме менее 50 лотов);
Пополнение счета у брокера: комиссии вашего банка. Через счет в банке «Открытие» — от 30 000 рублей бесплатно, иначе 300 рублей с оплатой через кассу офиса (также можно открыть счет в валюте). Комиссия при конвертации в доллары аналогична предыдущему пункту.
Update
В настоящее время услуга уже не предоставляется. Для выхода на американский рынок необходимо иметь стандартный статус квалифицированного инвестора. Открывается отдельный счет для выхода на иностранные площадки, нет возможности торговать с плечом. Тарифы:
| Площадка | NYSE / NASDAQ / AMEX / NASDAQ (OTC BB ) |
LSE (IOB) |
LSE (SET) |
XETRA |
|
| Вознаграждение | При заключении сделок с ценными бумагами стоимостью от 1,01 USD | 1 цент за ценную бумагу | 0,05% от суммы сделки | 0,05% от суммы сделки | 0,05% от суммы сделки |
| При заключении сделок с ценными бумагами стоимостью менее 1,01 USD | 0,25% от суммы сделки | ||||
| Минимальная сумма вознаграждения | 7 USD за частично или полностью исполненное поручение | 12 USD за частично или полностью исполненное поручение | 12 GBP за частично или полностью исполненное поручение | 12 EUR за частично или полностью исполненное поручение | |
| Вознаграждение брокера за проведение расчетов по каждому выпуску ценных бумаг для целей расчета заключенных сделок клиента. Вознаграждение удерживается в валюте расчетов по сделке |
15USD /15EUR/15GBP |
||||