Сегодня нельзя точно предсказать, насколько глубоким окажется падение курса рубля к доллару и евро в случае возобновления девальвации. Однако с достаточно высокой вероятностью можно предположить, что спровоцированное какими-то неблагоприятными событиями (новый кризис, падением цен на нефть, крупные беспорядки и т.д.) падение рубля будет стремительным. Оно может занять не месяцы, а дни. При этом велики шансы на то, что глубина падения будет в разы меньше, чем осенью-зимой 2008 -2009 года. Проблемы рубля В последнее время российская экономика вошла в период застоя, экономический рост низок, а то и вовсе отсутствует. Резко вырос отток капиталов из страны. Пока рубль тем не менее в общем и целом целом удерживает свои позиции. В первую очередь благодаря достаточно высоким ценам на экспортируемые Россией энергоносители. Однако учитывая постоянный рост предложения на нефтяном рынке, расширение производства сланцевого газа и перспективы нефти из сланцев маловероятно, чтобы этот фактор позволил неограниченно долго компенсировать вялый экономический рост и бегство капиталов. Ситуация при этом может резко ухудшиться в случае возникновения нового мирового экономического кризиса.Тогда курсу рубля начинут угрожать сразу три фактора. Резкое падение цен на нефть и другие сырьевые товары уменьшает приток валюты в страну. Одновременно в кризис начинается отток спекулятивного капитала с развивающихся рынков, к которым относится и Россия, и ухудшаются возможности для зарубежного кредитования. Если экономическая ситуация в России не улучшится, а пока нет никаких признаков улучшения, девальвацию можно будет считать достаточно вероятной. Она впрочем могла бы быть при этом достаточно мягкой и постепенной Однако, более вероятны сценарии, когда почти одномоментно внешние события меняют ожидания участников валютного рынка и они начинают массово покупать или продавать валюту в соответствии со своими ожиданиями. В такой момент курс меняется скачкообразно. Поводом может оказаться что угодно: биржевой кризис, выход статистических данных об ухудшении экономической обстановки, информация об увеличении производства нефти или например о замирении США с Ираном, которое резко снижало бы риски военного конфликта в окрестностях районов нефтедобычи. Конечно Центральный банк России накопил крупные валютные резервы, которые в любой момент могут быть использованы для поддержания курса рубля. Их размер вполне позволяет повлиять на рынок и превратить скачок в плавный спуск. Собственно Какое-то время можно было бы даже удерживать курс неизменным. Однако есть основания думать, что денежные власти скорее всего воздержатся от чересчур активного вмешательства в события. Девальвация рубля как следствие экономической политики Важно понимать, что девальвация при ухудшении ситуации в мировой экономике представляется вероятной не потому, что ее невозможно избежать. При проведении жесткой денежной политики (бездефицитном бюджете, отказе Центробанка от выпуска дополнительных рублей) существующего размера золотовалютных резервов было бы вполне достаточно, чтобы избежать девальвации даже при самом тяжелом развитии экономической ситуации. Но действия властей, почти наверняка будут иными. Вспомним опыт последней девальвации. К началу кризиса валютные резервы России тоже с большим избытком обеспечивали всю существующую рублевую массу. Центробанк мог выкупить все существующие рубли по текущему курсу, и при этом резервы еще не были бы исчерпаны. Атака на рубль оказалась возможна лишь благодаря тому, что на какое-то время была выбрана мягкая денежная политика, в банковскую систему были впрыснуты существенные объемы свеженапечатанных рублей, на которые в значительной мере и шла игра на девальвацию. Можно спорить о том, были ли оправданы эти действия властей, но факт, что без них девальвация стала бы просто невозможна. К сожалению, и в случае нового обострения кризиса выбор, скорее всего, опять будет сделан в пользу поддержки банкротящихся банков и предприятий, а не в пользу твердой национальной валюты. Более того, в 2008 году власти нарушили свои первоначальные обещания не допустить обесценивания рубля, и теперь любые заявления о решимости держать курс в условиях обострения мирового кризиса будут восприниматься с недоверием. А значит, начнутся массовые закупки валюты и банками, и предприятиями, и населением. К тому же с точки зрения властей у девальвации есть и плюсы. Она позволит сократить импорт и облегчит бюджетные проблемы за счет переоценки хранящихся в валюте средств национальных фондов. В отсутствие же твердой решимости проводить жесткую денежную политику существенная девальвация происходит обычно не тогда, когда курс рубля будет уже невозможно удерживать, а когда руководителям Центробанка и правительства становится очевидно, что рано или поздно это придется сделать. При этом выбор в пользу «рано» более чем вероятен, тем более что для этого даже не нужно принимать специальных политических решений. Текущая политика Центробанка прямо предусматривает гибкий курс. Одним из ключевых признаков предстоящей девальвации будут цены на нефть. Пока их снижение умеренно, положение рубля можно считать относительно надежным. При резком падении на сырьевых рынках немедленно, еще до того как возникает реальная нехватка валюты, включаются девальвационные ожидания, капитал начинает бежать из производства в валюту и валютные ценные бумаги. Быстрая девальвация оказывается тогда самым эффективным способом прекратить этот опасный для экономики переток средств. Отдельно заметим, что здесь все время говорится о курсе рубля к бивалютной корзине доллара и евро. Курс рубля к отдельным валютам будет определяться еще и изменениями их курсов по отношению друг к другу. Если изменение курса относительно друг друга будет достаточно существенным, а размер девальвации рубля к корзине - умеренным, то нельзя исключить, что в итоге рубль упадет преимущественно к одной из валют. И в этой ситуации у доллара шансов вырасти на порядок больше. Новая девальвация рубля будет стремительной Итак, новая девальвация рубля достаточно вероятна, а при резком ухудшении положения в мировой экономике почти неизбежна. Однако пройдет эта девальвации, скорее всего, совсем не так, как первая. Нужно сказать, что быстрая пошаговая девальвация под полным контролем Центробанка, которую мы наблюдали в осенью-зимой 2008-2009 года, достаточно редка в мировой практике. Создалась ситуация, когда длительное время простой обмен рублей на валюту приносил частным лицам, банкам и предприятиям доходы в сотни процентов годовых. Эта политика спровоцировала уход от рубля и привела к существенному сокращению золотовалютных запасов на каждом этапе снижения. Поэтому Центробанки, проводящие политику активного поддержания курса национальной валюты, чаще всего переходят на новый уровень резко, одномоментно. Повторять тот же трюк - продолжить девальвацию в темпе шага - Центробанк в случае нового обострения почти наверняка не станет. Банковская система сегодня гораздо более подготовлена к изменению курса рубля. Уменьшилась и доля валютных кредитов у населения. Зато по свежей памяти получения сверхдоходов от прошлой девальвации при попытке проводить ее ступенчато переток капитала из рубля в валюту, видимо, окажется куда стремительнее, чем в прошлый раз. Если тогда проведение ступенчатой девальвации обходилось в полтора-два миллиарда долларов в день, то при попытке повторить ту же политику расходы, вероятно, окажутся в разы большими. Создавать огромный гарантированный спекулятивный доход покупателям валюты, скорее всего, никто на этот раз не станет. Тем более что Центральный банк фактически уже давно отказался от обязательств по поддержанию твердого валютного коридора. Еще в 2009 году было заявлено о введении нового плавающего коридора. Центробанк заявил о своих планах производить интервенции на границах валютного коридора. Иначе говоря, он планирует покупать валюту на нижней границе и рубли - на верхней. Покупать, однако, не «до победного», а лишь в строго ограниченном объеме. Если интервенции оказывается недостаточно для удержания курса, то коридор автоматически сдвигается. Новая граница опять-таки защищается лишь ограниченной суммой. Другими словами, это означает, что в случае если идеи падения рубля овладеют рынком и его продажа станет массовой, то жесткий заслон сверху пока не запланирован. Курс будет упираться не в бетонный потолок, а несколько расположенных друг над другом пластиковых навесиков. Как срабатывает этот механизм, мы могли увидеть в сентябре 2011 и в июне 2012 года, когда курс в считанные дни падал примерно на 10 % от исходного. При этом если Центральный банк, как и в этих случаях, останется пассивным, то, скорее всего, валюта окажется перекуплена. Поэтому по завершении падения может последовать частичный откат курса рубля вверх. Однако в условиях глубокого кризиса ЦБ теоретически может, сам или под давлением политических властей, по ходу дела изменить политику и во избежание нестабильности ограничить размер падения, введя на какое-то время новый валютный коридор с жесткими границами. Учитывая воспоминания об успешном опыте введения коридора в 2009 году и наличия крупных золотовалютных резервов, такая политика может оказаться вполне эффективна. Но только если начнет проводиться уже после того, как произойдет первоначальное заметное падение курса. Девальвация рубля может быть неглубокой Из сказанного ясно, что стремительная девальвация рубля достаточно вероятна. Это, однако, вовсе не значит, что она окажется такой же глубокой, как в 2008-2009 годах. С одной стороны, на этот раз горка, с которой предстоит падать, не столь высока. Приток спекулятивного капитала в Россию в послекризисный период был не столь значителен, как перед 2008 годом. Более того, с 2011 года идет существенный отток капитала. Соответственно, и ускорение бегства капитала теперь будет менее существенным фактором падения. Уже в 2009 году закончился восстановительный устойчивый рост курса рубля. С другой стороны, банковская система и крупные предприятия на сей раз, вероятнее всего, не окажутся под столь сильным прессом из-за ограничения внешнего кредитования. А значит, и размер «антикризисного» выпуска новых рублей денежными властями может оказаться меньше. Наконец, мало кто сомневается, что крупнейшие зарубежные центробанки и на этот раз будут реагировать на обострение кризиса увеличением выпуска доллара, евро, йены, тем самым ограничивая возможности роста курса этих валют. Все это позволяет предположить, что новая девальвация, даже оказавшись стремительной, тем не менее, по своей глубине скорее всего будет заметно уступать обесцениванию рубля в 2008-2009 году, когда курс к доллару упал в полтора раза. В особенности ограниченным может оказаться падение, если Центральный банк обозначит уровень, до которого он допустит снижение курса. При желании даже в условиях нового мирового кризиса ему вполне по силам допустив первоначальное падение процентов на 10-20 затем надолго остановить его. Если же поводом к падению послужат более события меньшего масштаба, то размер падения может не превысить и 10 % даже без серьезного вмешательства Центрального банка. Готовность к девальвации рубля В сегодняшней ситуации, новый виток мирового кризиса вполне вероятен, представляется, что готовность к быстрой девальвации должна быть одним из существенных факторов при принятии инвестиционных решений. Эта готовность имеет свою цену. Держа свои средства в защищенной от девальвации рубля форме, вы можете заметно потерять в доходности. Рублевые вложения обычно приносят более высокий процентный доход. В случае если ситуация в мировой экономике не ухудшится и угроза девальвации не реализуется (или реализуется через очень длительный срок), эту разницу в доходности можно будет рассматривать как убыток. Возможны также и более существенные потери в случае роста курса рубля. Причиной его может стать прежде всего резкое краткосрочное увеличение цен на нефть. Например, в случае войны в Персидском заливе. Однако вероятность потерь от девальвации рубля пока представляется заметно более высокой, чем от его роста. Вы можете рискнуть, сделав ставку на один из возможных сценариев развития событий, а можете разделить риски, храня деньги в корзине из нескольких валют и, возможно, используя золото как еще одну составляющую своих сбережений. При создании такой корзины стоит делать упор на разные валюты для разных форматов сбережений. К примеру, если Вы предпочитаете хранить какую-то часть своих сбережений в наличной форме, то использовать для этого преимущественно доллары выглядит логичным решением. Если же Вы используете банковские депозиты, то разумно размещать на них в первую очередь рублевую часть своих сбережений.

Курс доллара продолжает расти, при этом цена на нефть падает. Народ обсуждает эту парадоксальную и беспрецедентную ситуацию.

Но для обывателя мир не рухнул. Почему?

Становится все более очевидным, что дорогой доллар выгоден для экономики России. Во-первых, при высоком курсе доллара российский бюджет получает больше рублей от нефтяных компаний, что, в свою очередь. способствует развитию внутреннего российского рынка. Во-вторых, энергоносители сейчас составляют менее половины российского экспорта, поэтому цена нефть\доллар не может иметь решающего значения.

более подробно о перспективах рубля и российской экономики читайте далее. Довольно интересная статья, взято здесь

Девальвация рубля - мнимая и настоящая

От чего на самом деле зависит курс российской валюты

В среду 30 декабря 2015 года, по данным ЦБ РФ официальный курс евро составил 79,54 рубля,а курс доллара поднялся до 72,5 рублей. Это уже в который раз возродило ажиотаж как вокруг самого курса российской валюты, так и прогнозов на его будущее в предстоящем году.

Как водится, все котировки неразрывно сопровождаются сетованиями по поводу динамики нефтяных цен как главной причины изменения направления курсовых графиков. Однако приходится признать, что точно то же самое мы уже видели в конце прошлого года, когда серьезные и не очень аналитики пророчили самые разные картины, от резкого роста российской экономики к сияющим высотам, до фатального ее падения в темную пучину кризиса с выходом рубля на отметку выше 120 и даже 150 рублей за доллар.Заканчивающийся год позволяет сравнить эти прогнозы с реальностью и попытаться понять, что совпало, что нет, и почему.

Про дружбу рубля и нефти

Сегодня уже невозможно сказать, кто первым открыл это «правило», однако на протяженииряда прошлых лет набирала популярность формула, основанная на убеждении, что баррель нефти стоит 3600 рублей. Если разделить это магическое число на текущую котировку нефти, то в результате получался курс российского рубля к доллару США. На первый взгляд, казалось, что рыночная статистика указанному «правилу» достаточно строго соответствует, так что к декабрю 2014 года оно стало преподноситься как безусловный базовый императив. Собственно, именно поэтому сегодня и говорят про нефть каждый раз, когда пытаются дать ответ на причину того или иного изменения курса рубля.

Однако вот уже несколько месяцев становится все очевиднее, что «правило» большене работает. Если оно работало вообще когда-нибудь. Не станем вспоминать о том, что по нему курс рубля «получался», только если использовать котировку на баррель нефти марки Brent, хоть и являющейся стандартом на рынке, но отнюдь не единственным. Случайное совпадение цифр не оказалось правилом по совсем другой причине. Чтобы это понять, стоит задуматься над тем, что такое обменный курс и откуда берутся те доллары, на которыеменяется рубль.

Если смотреть очень условно, то надобность менять рубли на доллары (шире - на любуювалюту) возникает тогда, когда нам нужно приобрести иностранный товар или услугу, номинированные в долларах. Когда рублей предлагается больше, чем есть долларов, курс доллара растет. Однако сколько долларов есть?

Бытующее сегодня мнение о тотальной зависимости рубля от нефтегазового экспорта довольно заметно не соответствует действительности. По данным Банка Россииза январь–октябрь 2015 года, совокупный внешнеторговый оборот составил 448,1 млрд долларов (в том числе экспорт - 284,2 млрд, импорт -160,9 млрд.).Доля топливно-энергетических товаров обеспечила 64% экспортной выручки. Из них 26,6% приходится на нефть и 12,2% - на природный газ. Остальное дают уголь, горючие сланцы, прочие энергетические ископаемые, например, торф, а также экспорт электроэнергии.

Из этого следует простой и наглядный вывод. Нефть и газ приносят в экономику существенную долю валюты, но никак не могут являться единственным фактором, определяющим курс рубля. По целому ряду причин мир ожидает долгий, минимум до конца 2016 года, период «дешевой нефти». Средняя цена барреля имеет все шансы упасть до 35, а то даже и до30 долларов, но на будущем курсе рубля это скажется уже не столь серьезно. Все, что нефтьс ним могла сделать, она уже сделала. Дальше будут работать другие факторы.

Про приток и отток капиталов

Стоит вспомнить, что стало причиной обвала курса рубля во второй половине 2014 года.На протяжении 2009–2013 годов российская экономика выстраивала механизм, который функционировал за счет перебрасывания в Россию дешевых иностранных кредитов. Объявленные США и ЕС санкции доступ к ним мгновенно перекрыли, а потребность в валютеосталась: как для оплаты импорта, так и для погашения накопленных долгов, возврат многихиз которых с самого начала планировался через перекредитование. Не имея других источников получения валюты, российская экономика кинулась покупать ее на свободномрынке, чем создала значительное превышение предложения рублей над объемом имевшихся там долларов. Курс, естественно, рухнул.

Так вот, если сопоставить два графика - объем выплат по внешним государственными частным долгам и график курса рубля, скажем к доллару, - то бросается в глаза странная схожесть их динамики и направления.

В январе 2015 года России потребовалось выплатить примерно 19,3 млрд долларов внешних долгов (9,7 млрд - государственных и 9,6 млрд - корпоративных). Курс рубля к долларувырос с 52 до 67. Тут сказались две причины. Финансовый блок правительства, прежде всего, ЦБ экстренно задравший учетную ставку до 17% годовых, еще только разрабатывал антикризисные меры, чем сохранил на рынке дефицит валюты. А хозяйствующие субъекты, включая государство, были вынуждены активно аккумулировать всю свободную валюту для обеспечения предстоящей в феврале выплаты огромной суммы долгов, - 37,3 млрд, однойиз трех пиковых выплат, пришедшихся на весь 2015 год. Последующие три месяца суммы долговых выплат снижались: март - 27,2 млрд, апрель - 12,8 млрд, май - 10,1 млрд долларов. Вместе с ними тихо полз вниз и курс доллара, к третьей декаде мая скатившийся до 50 рублей. Но в июне требовалось выплатить $20,8 млрд, и это снова создало давлениена курс, который начал расти. В июне он подскочил до 56, а в июле взял высоту в 60 рублейза доллар.

Причина проста, как перпендикуляр. Помимо 15,6 млрд в июле и 19,5 млрд в августе,российской экономике в сентябре предстоял второй пик долговых платежей на общую сумму32,99 млрд. Мировой экономический кризис и санкции достаточно негативно сказывалисьна торговле, причем не только российской. Рушились отлаженные связи, стопорились отстроенные механизмы. С мая по конец августа сальдо торгового баланса страны, хотьи оставалось положительным, но снизилось с 15 до 8,9 млрд долларов. Мер, предпринятых ЦБ для компенсирования образующегося на рынке дефицита валюты, оказалось недостаточно. Львиная доля свободной валюты уходила в запасы к предстоящим платежам.

Дальше, в октябре (17,3 млрд) и ноябре ($17,7 млрд), платить требовалось относительно мало, так что после сентябрьского пика курс рубля к доллару опять опустился с пиковых 70+в августе до 65 в октябре. А потом вновь пополз вверх, к нынешним 72+. Причина - декабрьские долговые выплаты в объеме 48,7 млрд долларов.

Словом, чтобы говорить о перспективах курса рубля на ближайшее будущее, стоит смотреть не на прогнозы нефтяных цен, которые уже давно берутся чуть ли не с потолка, а на графикпредстоящих выплат Россией государственных и корпоративных долгов в иностранной валюте на 2016 год. Выглядит он следующим образом: январь - 11,4 млрд, февраль - 15,1 млрд, март - $14,9 млрд. Несколько больше - $18,6 млрд предстоит выплатить в апреле, и послемайских $13,3 млрд следующий существенный пик - $27,3 млрд - ожидается только в июне2016 года. Таким образом, есть все основания ожидать в первом полугодии существенного отката курса рубля к уровням 65 - 63, а, возможно, и около 60 рублей за доллар.

Конечно, на курс рубля оказывает влияние множество других важных факторов, не всеиз которых являются рыночными, а то и, вообще, сегодня как-либо точно прогнозируемыми. Например, война войной, но крупный иностранный инвестиционный капитал все больше рассматривает Россию в качестве весьма перспективного рынка для вложений. Главным трендом конца 2014 - первого полугодия 2015 года являлся вывод зарубежных капиталовиз России. Всемирный Банк даже прогнозировал размер оттока не менее 113 млрд за год.Однако смена направления движения мировых денег стала ощущаться уже летом. По даннымБанка России, хотя в целом за 9 месяцев 2015 года баланс остался отрицательным (чистый отток составил 45 млрд долларов), однако за III квартал в Россию было инвестировано на 5,3 млрд больше, чем из нее вывезено. Итоговых цифр по году еще нет, однако уже очевидно, что прогноз Всемирного Банка явно не оправдается, а возрастающий входящий поток валюты увеличит ее «свободный» объем на рынке. Этот фактор способен толкнуть курс рубля и ниже60. Другой вопрос, что подобные инвестиции носят главным образом спекулятивный характер,а значит, при очередном витке мировой нестабильности (а он неизбежен) вложенные в Россиюденьги будут из нее отозваны - и в очередной раз обрушат рубль.

Экономика сообщающихся сосудов

Но тут важно понимать, что Россия вовсе не является механизмом, изолированнымот остальной мировой экономики. А в ней наблюдается глобальный кризис перепроизводства, осложненный исчерпанием пригодных к завоеванию новых свободных рынков и обострениемгеополитической конкуренции между мировыми центрами силы. Эхо политическихи экономических проблем в других странах и регионах по системе сообщающихся сосудов докатывается и до России. Самым свежим тому примером можно считать обострение российско-турецких отношений. Если еще в декабре 2014 года вполне реальными выглядели планы выхода на объем двусторонней торговли в 100 млрд долларов к 2020 году, то сейчас хорошо, если удастся сохранить 40 млрд за 2016-й.

Впрочем, сложно сейчас всем. Например, крупнейший производитель мира - Китай -на протяжении 2015 года три раза пересматривал курс своей валюты. 14 декабря Народный банк Китая понизил курс юаня еще на 137 базисных пунктов, до 6,4495 юаня за доллар, а ведьеще в первой половине года он составлял 6,2 юаня. Как и в России, такой шаг стимулирует экспорт, но удорожает импорт. Рост реального курса доллар-юань на 1%, как говорит главный аналитик компании «Управление сбережениями» Александр Потавин, повышает объем китайского экспорта на такую же величину, а он в целом составляет примерно 180–200 млрдв месяц. Но платой за это становится растущий отток капиталов из страны. Как отмечалосьв докладе Министерства финансов США, за первые восемь месяцев 2015 года из Китая было выведено 500 млрд. Из них 141 млрд - только в августе. Так что это можно считать той ценой, которую Пекин уже заплатил за изменение курса своей валюты.

На 53% (с 0,78 до 1,55 за доллар) ослаб азербайджанский манат. В конце августа, после перехода на плавающий обменный курс к доллару, на 28% подешевел казахский тенге.В целом девальвации подверглось большинство валют стран-экспортеров нефти. Например, норвежская крона - на 29%, алжирский динар - на 27%, нигерийская найра - на 20%. На 6%поплыл даже курс кувейтского динара. Однако это вызвано несколько иными причинами, чемв России.

У перечисленных стран зависимость доходов бюджета от нефтегазовой выручки действительно является критичной. Потому падение цены барреля сократило валютные поступления до чрезвычайно низкого уровня, затронувшего их финансовую основу. Так, правитель Кувейта шейх Сабах аль-Ахмед ас-Сабах еще 27 октября 2015 года заявил, что доходы страны сократились на 60%, и распорядился срочно сократить госрасходы. Хотя ониобеспечивают ¾ ВВП и 84% занятости государства.

Это вовсе не значит, что проблема коснулась только нефтяных экономик. На 30% к долларуподешевел аргентинский песо, на 22% - египетский фунт, на 25% - турецкая лира. Так чтофактически наблюдается существенная разбалансировка всей финансовой системы планеты.А так как на протяжении минимум последних пятнадцати лет процесс глобализации тесно привязывал экономики разных стран друг к другу, то в результате их проблемы перестали быть вопросом только двусторонней торговли. Падение экспорта энергоносителей, скажем,у Норвегии, означает снижение закупок норвежцами, например, автомобилей и бытовойтехники, которые составляют важную статью экспортного дохода Германии. Которая, в своюочередь, является импортером, допустим, российского газа, выручка от продажи которого служит источником финансирования, например, строительства Росатомом атомной электростанции «Куданкулам» в Индии, благодаря электричеству которой предполагается обеспечить рост промышленности этой страны.

Подобных цепочек в мире сегодня насчитывается великое множество. Начавшийся вал девальваций для них по последствиям очень похож на землетрясение. Что как раз ине позволяет свести вопрос курсообразования только к одному параметру - цене барреля нефти. И это хорошо для нас.

Экономисты не исключают новой девальвации рубля на 10-15%

Падение рубля

Рубль на этой неделе вновь начал дешеветь. Этот процесс запустили заявления чиновников о том, что российская валюта переоценена, а также падение цен на нефть. Эксперты не исключают ослабления рубля на 10-15%. Минфину таким образом будет легче сбалансировать бюджет, на бизнесе это вряд ли как-то отразится, а население заплатит ростом цен.

С утра в пятницу курс доллара превышал 67 рублей, а евро торговался выше 74 рублей. Вечером в пятницу доллар подешевел до 66,36 рублей (по данным на 16:25 мск) на фоне выхода отрицательных данных по динамике экономики США, но затем вновь начал дорожать.

На первый взгляд, все ясно: цены на нефть вновь пошли вниз и потянули за собой российскую валюту. Однако ослаблению рубля предшествовал ряд "словесных интервенций" со стороны российских политиков (и, прежде всего, президента Владимира Путина), которые объясняли, почему крепкий рубль вреден российской экономике.

По мнению ряда экспертов, процесс снижения рубля запустили именно высказывания чиновников.

"Начало движения рубля вниз больше связано с комментарием президента, а потом уже добавилось снижение цены на нефть", - объяснила Русской службе Би-би-си главный экономист "Альфа-банка" Наталия Орлова.

Экономисты полагают, что значение рубля сейчас близко к равновесному, а его дальнейшее ослабление не стимулирует рост российской экономики. Новая девальвация приведет к росту цен и падению доходов населения, говорят аналитики.

Выгодно это будет министерству финансов России, которому сложно сбалансировать бюджет при низких ценах на нефть и крепком рубле. Нефтяные и газовые компании в случае ослабления валюты будут пересчитывать свою выручку в рубли и платить в бюджет больше.

Валерий Миронов, главный экономист Центра развития Высшей школы экономики, не исключает, что рубль подешевеет на 10-15%. Экономист полагает, что одной из причин этого может стать выход на рынок с интервенциями Центрального банка России или нефтяных компаний, обладающих своими резервами.

Рубль "переукрепился"

В начале прошлой недели Владимир Путин предложил премьер-министру Дмитрию Медведеву подумать, что можно сделать с рублем, который укрепляется, несмотря на волатильность на рынке.

Это и стало началом дискуссии. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что экономика нуждается в "тонких настройках" в связи с укреплением рубля. Зампред комитета Совета Федерации по экономической политике Сергей Шатиров призвал чиновников не допускать чрезмерного роста курса национальной валюты, которое, по его словам, крайне вредно для российской экономики в целом.

Владимир Путин

Путин не верит в пользу крепкого рубля

Помощник президента Андрей Белоусов, который ранее занимал должность министра экономического развития, сообщил "переукрепление" рубля создает множество проблем для российской экономики.

"С моей точки зрения, сегодня рубль начинает переукрепляться, это работает в минус, имею в виду, что это сокращает и доходы бюджета, усиливает бюджетную проблему, и это снижает конкурентоспособность российской промышленности и сельского хозяйства, отчасти, хочу это подчеркнуть, обесценивая задачи по импортозамещению", — заявил Белоусов.

Глава банка ВТБ-24 Михаил Задорнов оказался в числе немногих, кто уверен, что укрепление рубля скажется благоприятно на российской экономике. Он назвал это "абсолютно позитивным фактором", от которого сильнее всего выиграют российские потребители.

ЦБ официально заявил, что не собирается оказывать давление на курс рубля. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина множество раз называла опасным для экономики занижение рубля. По ее мнению, это легкое решение экономических проблем(http://www.bbc.com/russian/news-36671087), которое может привести к кризису.

Кому нужен слабый рубль

В инвестиционном отделении Сбербанка объясняют, почему властям так не нравится крепкий рубль. По подсчетам банка, если средняя стоимость нефти марки Brent во второй половине 2016 года будет в среднем 45 долларов за баррель, то падение курса доллара на один рубль будет обходиться бюджету в 42 млрд рублей из-за сокращения доходов от продажи нефти и газа. Такие потери российские чиновники не готовы нести, даже если учесть, что сильный рубль приводит к снижению инфляции.

Министр финансов Антон Силуанов

Экономисты полагают, что за критикой сильного рубля стоит минфин, возглавляемый Антоном Силуановым

Экономисты Citi полагают, что на курс рубля в случае его укрепления чиновники будут пытаться влиять, в том числе и делая публичные заявления о переоцененности валюты. Также возможны косвенные попытки ЦБ вмешаться в ситуацию, например, с помощью снижения ставок. Хотя в эту пятницу регулятор оставил ставку без изменений.

В этом случае ЦБ серьезно рискует, ведь девальвация и снижение ставок могут привести к росту инфляции. Платить фактически за это придется населению, чьи доходы будут снижаться, а цены расти.

Насколько может подешеветь рубль

Девальвация российского рубля ухудшает жизнь населения РФ, приводя к росту цен и одновременно обесценивая сбережения, хранящиеся в национальной валюте. Обратное явление – рост российской валюты относительно доллара США и евро – почему-то вызывает беспокойство у правителей России. Стоит разобраться, что такое девальвация, каковы ее виды и причины, как она влияет на экономику страны и наконец – кому выгоден слабый рубль.

Что такое девальвация?

Самое точное определение девальвации – снижение курса (ослабление) национальной валюты по отношению к твердым иностранным валютам.

Ранее – до отмены золотого стандарта, состоявшейся де-факто в 1973 году – девальвацией называлось уменьшение содержания золота в денежной единице. В 1930-е годы в мире установилась система, по которой доллар был привязан к золоту (с 1934 года — 35 долларов за унцию), а остальные валюты привязывались к доллару по ценам, установленным внутри достаточно узкого коридора. Такая система работала в течение 30 лет, однако затем возникли проблемы.

Так, английскому банку в ноябре 1964 года пришлось в течение считанных часов собрать крупнейший в истории (на тот момент) кредит в 3 млрд. долларов в других европейских банках, чтобы отбить атаки спекулянтов и не допустить девальвации фунта. Однако в конце 1967 года девальвация все же произошла — фунт вышел из коридора 2.78-2.82 $ и был закреплен на новом уровне 2.40 $. Это, в свою очередь, вызвало цепную девальвацию валют ряда других стран, самой важной из который была, пожалуй, датская крона. Возникший ажиотажный спрос на золото довольно скоро и привел к видоизменению мировой финансовой системы, основную роль в котором сыграла Франция. Читайте .

В настоящее время обеспеченность запасами золота и других драгоценных металлов является только одним из факторов стоимости валюты наряду с политическим влиянием государства (статус USD как твердой валюты обусловлен мировой гегемонией США) и экономической стабильностью, включая последовательность финансово-кредитной политики.

Девальвация часто используется центральными банками стран в качестве инструмента по управлению национальной валютой с целью улучшить положение в национальной экономике. К примеру Китай препятствует укреплению юаня, поскольку этот процесс вызовет подорожание китайских товаров за рубежом и негативно скажется на внутреннем производстве.

Девальвация и инфляция – отличия

Девальвацию часто отождествляют с , что неудивительно, поскольку оба понятия означают обесценивание национальной валюты. И все же это отнюдь не слова-синонимы.

Отличие девальвации от инфляции в том, что первая является снижением покупательной способности национальной валюты именно в отношении иностранных валют, а вторая – ее обесцениванием на внутреннем рынке.

Девальвация может как увеличить инфляцию, так и уменьшить. Чаще встречается первый вариант, однако не всегда — например, девальвация турецкой лиры относительно твердых валют в 2005 году с одновременной деноминацией снизила инфляцию в Турции до наименьшего показателя за несколько десятилетий. Влияние валютного курса на стоимость денежной единицы внутри страны связано со степенью зависимости экономики от импорта. Поскольку полностью закрытых для обмена стран сегодня практически не существует, девальвация почти всегда оказывает какое-то влияние на инфляцию и наоборот.

Виды девальвации

В экономической теории различается следующие виды девальвации:

• открытая
• скрытая
• контролируемая
• неконтролируемая

Об открытой девальвации объявляет Центробанк страны, официально изымая из обращения купюры обесцененных денег. При этом регулятор может поменять их на новые с меньшим количеством нулей – происходит деноминация (к примеру, в современной России деноминация была произведена 1 января 1998 года, когда у купюр были отброшены три нуля). Абсолютный минимум рубля к доллару был достигнут в 1923 году с примерным курсом около 2 млн. 350 тыс. рублей за доллар, после которой последовала денежная реформа 1924 года. Скрытая девальвация – постепенное реальное обесценивание денежной единицы, о котором центральный банк не объявляет.

Контролируемая девальвация – процесс ослабления валюты, на который влияют центробанк и правительство, используя различные механизмы. Неконтролируемая девальвация происходит, когда у государства нет механизмов влияния на стоимость национальной валюты или они утратили эффективность из-за экономического кризиса. В России последнего времени таким примером можно считать девальвацию рубля в декабре 2014 года.

Девальвация доллара к рублю

В 1971 году постепенное уменьшение золотых запасов США привело к тому, что огромная масса напечатанных американских долларов утратила обеспечение золотом. Президент Ричард Никсон объявил об отказе от свободного обмена долларов на золото.

Фактически отмена золотовалютного стандарта произошла два года спустя, когда руководители центробанков ведущих капиталистических стран достигли соглашения о режиме плавающих обменных курсов валют. Если искать в интернете исторические данные по обменным курсам, то на некоторых графиках до 1973 года можно увидеть прямую линию — это тот самый фиксированный курс, который действовал до отмены золотого стандарта.

В том же 1973 году грянул нефтяной кризис, который вызвал четырехкратное подорожание нефти и привел к увеличению ее экспорта на Запад из СССР. В результате советский рубль укрепился с 90 до 75 копеек за американский доллар, а сама ситуация по оценкам многих экономистов позволила продлить срок жизни СССР еще на 10-15 лет.

Максимальное подорожание рубля было зафиксировано в олимпийском 1980 году – 63 копейки за доллар. В апреле 1991 года курс Госбанка был равен уже 1,75 рублей за доллар, тогда как на черном рынке за доллар давали 30–33 рубля.

Девальвация рубля после 1991 года

В годы горбачевской перестройки страну захлестнул экономический кризис. Мерами, предпринятыми для стабилизации и не исправившими положение, оказались пресловутая павловская денежная реформа и шоковое трехкратное повышение цен 2 апреля 1991 года. В июле 1992 года состоялось введение свободного курса рубля по цене 125 рублей за доллар — после чего рубль быстро полетел вниз.

С распадом СССР началась история девальвации рубля в России со следующими вехами:

• конфискационная денежная реформа 1993 года, так и не предотвратившая гиперинфляцию. На начало 1994 года 1 доллар стоит 781 рубль;

• «черный вторник» – падение рубля 11 октября 1994 года сразу на 27%. В этот день курс доллара вырос с 2833 до 3926 рублей;

• деноминация 1998 года, после которой последовал дефолт с новой массовой девальвацией рубля – с 5,96 руб./долл. до 21 руб./долл.;

• в начале 2003 года курс доллара достигает 31.88 рубля, после чего следует плавное укрепление российской валюты на фоне растущей нефти до курса 23.15 рубля за доллар 16 июля 2008 года. В противоположность инфляции, такое явление называют ревальвацией;

• резкое ослабление рубля в 2008 году в условиях мирового финансового кризиса, уменьшения цен на нефть и политических последствий конфликта в Южной Осетии. 19 февраля 2009 года курс доллара равен 36,42 рубля — и снова плавно укрепляется вплоть до 27.26 рубля за доллар в 2011 году;

• валютный кризис 2014 года и второй «черный вторник» – девальвация рубля 16 декабря на 22% после 11% накануне. В отдельные моменты дня за доллар готовы предложить 90 и даже 100 рублей. Тем не менее 1 января 2015 года курс доллара составляет лишь чуть больше 56 рублей.
  

Девальвация в конце 2014 года

Девальвацию рубля в 2014-2015 годах вызвали следующие причины:

• обвальное удешевление нефти;

• западные санкции, вызвавшие снижение экспорта и отток инвестиций, затруднившие доступ российских компаний к валютным кредитным ресурсам;

• увеличение бюджетных расходов в связи с вхождением Крыма в состав РФ;

• спекуляции крупных игроков на валютном банковском рынке, искусственно повышающие спрос на наличную инвалюту;

• отказ ЦБ РФ от валютных интервенций для поддержки курса рубля

Следствием явилось то, что даже у тех стран, где доля нефти в ВВП заметно ниже российских показателей, девальвация произошла в заметно меньшей степени. Но так ли плохо для страны ослабление национальной валюты? Следует разобраться, выгоден ли России дешевый рубль сегодня.

Влияние девальвации на жизнь граждан

Увы, как девальвация влияет на жизнь граждан России, каждый россиянин ощущает на собственном кармане:

• растут цены как на завезенные из-за рубежа товары, так и на продукцию отечественного производителя, использующего импортированные материалы и оборудование;

• обесцениваются банковские вклады в рублях, не говоря уж о сбережениях «под матрацем»;

• снижается уровень жизни в целом

Кроме того, из-за роста процентной ставки и подорожания кредитов страдает малый и средний бизнес, что в итоге усугубляет проблемы потребителя, а также приводит к недополучению средств местными бюджетами.

Влияние девальвации на экономику

Выясняя, как девальвация рубля влияет на экономику России, мы видим совершенно другую ситуацию:

• продавая товар за твердую валюту и меняя ее на слабый рубль, увеличивают прибыль экспортеры;

• тем самым улучшается торговый баланс;

• чем больше выручка от экспорта, тем выше доходы федерального бюджета, формируемого в нацвалюте;

• уменьшается расходование резервных средств;

• за счет подорожания импорта стимулируется отечественный производитель и повышается конкурентоспособность российских товаров на внутреннем рынке. Тот же эффект вызвала (хотя и со спорными результатами) политика «импортозамещения».
  

Так выгоден ли России высокий курс доллара? «Верхам» – да, «низам» – нет. Вся история российской валюты (как минимум до сегодняшнего дня) показывает, что укрепление рубля после всплесков девальвации не достигало прежних докризисных значений, в результате чего курс доллара к рублю неуклонно рос, хотя и с большими пологими участками:

Валютный курс доллара к рублю

Кстати, ослабление к доллару на длинной дистанции не особенность рубля, а общая тенденция всех валют развивающихся стран: бразильского реала, индийской рупии и пр. Но в российском случае очень хорошо заметна валютного курса с ценой на нефть — рубль стабилен, когда цена на черное золото растет или остается высокой. Однако заметное падение нефти вызывает девальвацию рубля:

Котировки нефти марки Brent

Девальвация мировых валют

В заключение – яркие примеры девальвации мировых валют:

• удешевление индонезийской рупии в августе 1997 – январе 1998 года с 2500 до 12 500 за USD (в пять раз), что привело к падению режима Сухарто;

• серия обесцениваний белорусского рубля к USD нацбанком республики – на 20,5% 1 января 2009, на 56,2% 23 мая 2011 и на 51% 20 октября 2011 года. Инфляция в стране достигла 15%, прошли акции протеста;

• ослабление польского злотого с 2,1 до 3,7 за USD в августе 2008 – феврале 2009 в сочетании с развитием внутреннего рынка и привлечением иностранных инвестиций позволило стабилизировать экономику Польши уже к концу 2009 года.

Рубль драматически упал. Люди в панике. Сбережения обесцениваются, теперь на рубли можно купить меньше импортных товаров, меньше потратить за границей. С точки зрения потребителя - прям беда. В то же время, если кто не знает, ведущие державы мира, напротив, ведут «валютные войны», цель которых - обесценить свою собственную валюту, чтобы сделать экономику более конкурентоспособной. Ослабление валюты - это беда для страны потребляющей, и благо, для страны производящей (Япония, Германия, Южная Корея и т.п.). Итак, хочу привести 10 причин, почему в масштабах всей страны и ее будущего, девальвация - это хорошо.

1. Импортозамещение, рост загрузки мощностей отечественных производителей

Пока рубль дорогой, мало кто будет покупать отечественные товары, пока есть дешевые и качественные зарубежные. Игорь пишет как белорусы выставили им цены в долларах на товар, который они регулярно у них приобретали. Итог - быстро отказались от белорусских товаров и перешли на отечественное. Второй пример: один предприниматель отстроил завод по производству холодильного оборудования и вентиляционных систем. Загрузка 50%. Еле сводили концы с концами. Но в конце в 2014 года заказ вырос настолько, что они физически не могут его выполнить. Таких примеров - масса.
Жалко, что «Волга» не пережила период дорого рубля. Сейчас спрос бы вырос! Жалко и Московский ЗИЛ, который был разрушен под офисы и другую недвижимость. Будет рубль дешевый - ЗИЛы стране будут нужнее, чем квартиры и офисы.

2. Трудовые мигранты покинут Россию.

Если курс сложится в 2 и более раза, жителям Средней Азии будет невыгодно работать в России (таджиксие строители и дворники, филлипинские няньки и уборщицы, тайские массажистки и т.п.). Освободятся рабочие места, которые займут уволенные менеджеры по продажам. Да, от пафоса придется отказаться. Еще это хорошо потому, что трудовые мигранты перестанут вывозить валюту из страны.

3. Реальные зарплаты упадут.

Да, плохо с точки зрения индивида. Но с точки зрения бизнеса - это конкурентное преимущество. Фактор производства подешевел. Подешевеют и офисы и коммерческая недвижимость. Бизнес из России будет вести дешевле, чем из Латвии или Эстонии, к примеру. И уж куда дешевле, чем из Лондона или Гонконга.

4. Рентабельность российских экспортеров вырастет.
Дерипаска лет 10 плакал, прося девальвировать рубль. Низкий рубль - и вуаля! Русал - снова жизнеспособная компания на мировой арене. Основные производственный затраты - это электроэнергия+труд в долларах, считай, упадут в 2 раза.


И так у многих. Особенно у экспортеров, которые имели долги в рублях, а выручку имеют в валюте. Даже есть шанс, что Мечел выкарабкается.

5. Сибариты - дауншифтеры вернутся на родину.

Обвал рубля - и у ценных кадров пропадает стимул кормить экономику Таиланда или Индии за счет доходов, полученных в России или от сдачи в наем российской недвижимости. Часть дауншифтеров вернется на родину, у других - пропадет экономический стимул куда-то сваливать из России.

6. Уже не так выгодно покупать недвижимость за рубежом. Менее выгодно получать услуги за рубежом.

Когда «сортир» в Москве стоит дороже, чем квартира в Майами, у вас есть стимул продать свой сортир и купить что-нибудь за рубежом. Таким образом вы способствуете постоянному оттоку денег из страны. Скоро у вас будет стимул загнать свою квартиру в Болгарии или Испании, продать свою валюту в России и купить недвижимость здесь. Про услуги то же самое - рожать теперь в перинатальном центре Москвы стало родить дешевле, чем в Израиле или США. Жители Майами или Тель-Авива! Приезжайте в Москву сделать ЭКО на халяву! Тоже с образованием! Какой Гарвард? Новосибирск ждет вас по расценкам 2014 года!


на всякий случай, напомню, что эта картинка не прикол

7. Колоссальный стимул к развитию внутреннего туризма.

Туристы вывозили из страны $40 млрд ежегодно. Никакого смысла развивать Краснодарский край, Крым, Абхазию и т.п. нет, когда людям дешевле мотануться с Египет или Турцию. Теперь можно порадоваться за владельцев частных мини-отелей на черноморском побережье! Миллиарды пойдут не за бугор, а в Крым, Сочи, Анапу и т.п. Сергей Андреевич рассказывает о переезде в Краснодарский Край из Челябинска и о своем маленьком гостичном бизнесе.

8. Если у вас были долларовые сбережения вы выграли!

Если вам хватило прозорливости вовремя купить бакс или евро, то теперь вы можете купить на них намного больше. Например $1,000,000 теперь покупает больше квартир в России, чем раньше:) Говорят, это даже привело к тому, что недвижимость в Москве стали скупать узбеки и т.п. Вы также выиграли, если вовремя взяли кредит в рублях и купили какой-нибудь импортный товар или даже импортное оборудование, которое будет вас кормить в будущем.

9. При низком рубле и дорогой валюте у бизнеса появляются стимулы работать на экспорт.

Белорусы в шоке! Наши стали гнать доширак на экспорт в Белорусию, потому что он вдруг оказался очень дешевым и востребованным.
Или вот еще. Раньше было так: ИКЕЯ покупала лес в России, вывозила его, обрабатывала и продавала в Россию в виде мебели. Теперь, российский бизнес должен покупать древесину в России, обрабатывать ее и продавать шведам. Утрирую конечно, но тем не менее. При богатых потребителях внутри России, у малого и среднего бизнеса не было никакого стимула работать на экспорт! Будем надеяться, что все изменится.

10. Низкий курс рубля - реальный шанс провести структурные изменения экономики России, диверсифицировать ее.

Основная задача по диверсификации, как ни странно, лежит на плечах бизнеса, а не государства. Государство лишь должно помогать бизнесу, создавать благоприятные условия. Если у вас дорогая нефть и дорогой рубль, капитал идет в добычу ресурсов и в розничный сектор (торговля, банки и т.п.). Невозможно заставить бизнесменов открывать фабрики в России, если производство товара будет иметь ROI=5%, а его покупка за рубежом, импорт и перепродажа будет иметь ROI=50%. Когда курс рубля схлопывается в 2 раза, происходит именно наоборот. Единственная проблема с диверсификацией сейчас - это то, что ресурсный сектор втянул в себя массу долларовых кредитов и вообще раздулся как пузырь при благоприятной конъюнктуре, и за эти кредиты придется расплачиваться из резервов, вместо того, чтобы тратить эти деньги на задачи диверсификации.

В общем, видно, что страна наша получила шанс стать реально диверсифицированной и сбалансированной.
стать чем-то большим, чем сырьевым придатком или колонией запада.
осталось только молится, чтобы цены на нефть и курс рубля не росли лет 5-10.
ну и важно чтобы все-таки руководство нашей страны перераспределяло ресурсы с правильным акцентом. А то те два лица наверху могут пол ВВП себя втянуть, при желании, и ничего не изменится.

P.s. конечно у девальвации рубля есть и масса болезненных последствий, но я бы прежде всего хотел, чтобы вы не забывали о хорошем.