Любой его участник вправе отчуждать свои акции без согласия остальных членов общества. ЗАО характеризуется тем что: акции распространяются только среди учредителей или заранее определенных лиц; общество не вправе открывать подписку на выпускаемые акции. Среди акций выпускаемых акционерным обществом наиболее...
Поделитесь работой в социальных сетях
Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск
- Понятие акционерного общества
Акционерное общество (АО) коммерческая организация, образованная одним или несколькими лицами, не отвечающими по ее обязательствам, с уставным капиталом, разделенным на равные доли, права на которые удостоверяются ценными бумагами. Существует ФЗ от 16 декабря 1995 г. 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 6 апреля 2004 г.)
Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Учредительный документ акционерного общества устав.
Уставный капитал АО равен номинальной стоимости приобретенных акционерами акций.
Минимальный уставный капитал должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации.
Увеличение уставного капитала возможно путем увеличения номинальной стоимости акций (решение принимается общим собранием акционеров) или путем размещения дополнительных акций (решение принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом), если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение). Уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращением их общего количества.
Акционерное общество имеет право на выпуск и размещение двух видов акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает право голоса на общем собрании акционеров, право на получение заранее не установленного дивиденда из чистой прибыли общества за текущий год и право на получение части имущества общества при его ликвидации. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества одинаковая. Привилегированная акция права голоса на общем собрании не дает, но дает право на получение фиксированного дивиденда.
Органы управления АО общее собрание акционеров и совет директоров (наблюдательный совет), создаваемый только в случае, если в обществе состоят более 50 участников. Исполнительные органы АО единоличный руководитель или коллегиальный орган (правление) либо оба органа вместе.
Виды акционерных обществ: открытые (ОАО) и закрытые (ЗАО).
ОАО характеризуется возможностью:
1) его участников отчуждать свои акции без согласия других акционеров;
2) общества производить открытую подписку на выпускаемые им акции;
3) общества проводить свободную продажу акций. Открытое акционерное общество обязано ежегодно опубликовывать годовую отчетность и бухгалтерский баланс. Любой его участник вправе отчуждать свои акции без согласия остальных членов общества.
ЗАО характеризуется тем, что:
- акции распространяются только среди учредителей или заранее определенных лиц;
- общество не вправе открывать подписку на выпускаемые акции.
В случае продажи акций закрытого акционерного общества преимущественное право на их покупку имеют члены общества. Количество учредителей ЗАО не может превышать 50, в обратном случае оно преобразуется в открытое или ликвидируется. Минимальный уставный капитал закрытого акционерного общества не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества
2.Акции и их виды
Акция эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества.
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные. Среди акций, выпускаемых акционерным обществом, наиболее распространенными являются обыкновенные и привилегированные акции.
Владелец привилегированных акций имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями. Как правило, владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров.
В большинстве государств оговаривается предельный процент привилегированных акций в общем объеме эмиссии долевых ценных бумаг.
Так, по российскому законодательству запрещено выпускать привилегированные акции на сумму, по номинальной стоимости превышающую 25 % уставного капитала.
Привилегированные акции могут выпускаться различных типов, основными из которых являются:
- кумулятивные предполагают, что если в силу тяжелого финансового положения или других факторов дивиденды не выплачены в текущем году, то они накапливаются. Как правило, срок накопления дивидендов не превышает 3 лет;
- некумулятивные это акции, по которым в случае невыплаты дивидендов за текущий год их накопление не производится;
- с фиксированным дивидендом при выпуске устанавливается размер дивиденда (в процентах), который остается неизменным в течение всего периода;
- привилегированные акции «с участием» акции с правом на получение дополнительного дивиденда. Выплачивается сперва и по обыкновенным и по привилегированным акциям одинаковая сумма, а потом в случае, если остались еще финансовые ресурсы, доплачивают владельцам привилегированных бумаг;
- с корректируемой ставкой дивиденда;
- с аукционной ставкой дивиденда.
Гораздо более распространены обыкновенные акции. Владелец обыкновенной акции имеет:
- право участвовать в управлении АО через голосование на собрании акционеров;
- право на получение дивиденда (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям);
- возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курса акции;
- возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции;
- право на получение части имущества АО при его ликвидации.
Могут встречаться некоторые разновидности обыкновенных акций с ограниченным набором прав:
- неголосующие акции не дают владельцам права голоса на собрании;
- подчиненные акции дают право голоса в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа;
- акции с ограниченным правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определенного числа акций.
В России выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, поскольку законодательство предусматривает, что владельцы обыкновенных акций имеют равные права.
Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм> |
|||
| 18595. | Применение затратного подхода к оценке бизнеса выступает открытое акционерное общество «Костанай ТЯЖ-БЕТОН XXI» | 123.86 KB | |
| Анализ структуры собственного капитала на предприятии. Пути повышения эффективности использования собственного капитала. Финансовые механизмы управления формирование операционной прибыли как фактор роста собственного капитала предприятия. Основные направления оптимизации собственного капитала... | |||
| 4637. | Совершенствование технологического процесса диагностики грузовых автомобилей в предприятии Открытое акционерное общество «Управление технологического транспорта» в г. Нягань» | 2 MB | |
| В технологической части проведена разработка технологического процесса, произведен подбор необходимого диагностического оборудования, определена годовая трудоемкость работ на участке, произведен расчет площади данного участка, определено расположение участка на территории РММ ОАО «УТТ» и разработано планировочное решение участка диагностики. | |||
| 11841. | Понятие акционерного общества. Акции и их виды | 17.02 KB | |
| Члены общества акционеры не отвечают по обязательствам компании и несут риск убытков связанных с деятельностью общества в пределах стоимости принадлежащих им акций. Уставный капитал равен номинальной стоимости акций приобретенных акционерами. Увеличение уставного капитала возможно путем увеличения номинальной стоимости акций решение принимается общим собранием акционеров или путем размещения дополнительных акций решение принятое общим собранием акционеров или советом директоров наблюдательным советом если в соответствии с уставом... | |||
| 19863. | Природоохранные акции | 19.1 KB | |
| Разработать пример природоохранной акции в дошкольном образовательном учреждении тема по выбору студента для детей и родителей старшего дошкольного возраста. Цель и сущность экологического воспитания заключается в развитии у детей осознанно правильного отношения к объектам природы. Конкретные примеры использования человеком природных ресурсов последствия этого воздействия на природу и здоровья людей должны быть взяты на вооружение дошкольной педагогикой с целью развития у детей начальной позиции по этому вопросу. Акции это социально... | |||
| 18884. | 9.63 MB | ||
| Проблема зависимости наблюдается и в Республике Саха (Якутия). Это выражается в том, что больше половины молодого населения имеют основные зависимости перечисленные выше. Решению данной проблемы способствует привлечение разных форм и методов работы: создание клубов по интересам, проведение flash mob. Свой вклад в развитие этого направления общественного движения вносит и социальная реклама. | |||
| 20879. | Общество и природа | 106.88 KB | |
| Сложность определения понятия «общество» связано в первую очередь с его предельной обобщенностью, а кроме того, с огромной многозначительностью. Это обусловило наличие множества определений данного понятия. Понятие «общество» в широком смысле слова можно определить как обособившуюся от природы, но тесно с ней связанную часть материального мира, которая включает в себя: способы взаимодействия людей; формы объединения людей. | |||
| 13059. | ОБЩЕСТВО И ЕГО СТРУКТУРА | 22.07 KB | |
| Исследование общества в социальной философии и других социальных науках Изучение общества предполагает рассмотрение его как целостной внутренне дифференцированной системы различные части которой находятся во взаимодействии и органической взаимосвязи. Карл Ясперс исследуя зарождение рационального подхода в рассмотрении человеком общества и... | |||
| 9322. | Государство и общество | 8.15 KB | |
| Организованность общества зависит от сочетания общих и индивидуальных интересов его членов. Учет различных интересов упорядоченность деятельности людей участвующих в производстве обмене и потреблении материальных благ достигается с помощью различных структур общества и в первую очередь государства. | |||
| 13412. | Общество как социокультурная система | 6.43 KB | |
| Особенность социологического подхода к пониманию культуры заключается в том что культура рассматривается как механизм регуляции поведения человека социальных групп функционирования и развития общества в целом. Таким образом можно дать следующее определение: культура представляет собой систему социально приобретенных и транслируемых от поколения к поколению значимых символов идей ценностей верований традиций норм и правил поведения посредством которых люди организуют свою жизнедеятельность. К первому относятся нормы и правила... | |||
| 19150. | Государство и гражданское общество | 58.36 KB | |
| Факторы влияющие на сферу бизнеса. Создание политико-правовых условий для развития бизнеса. Формирование некоммерческих или представительских организаций гражданского общества в сфере малого бизнеса. Большое влияние на межсекторное взаимодействие оказывают стереотипы восприятия партнеров: государство и бизнес для НКО - в первую очередь источник денег; НКО в свою очередь для государства и бизнеса - вечный проситель денег и т. | |||
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после ликвидации. Она является бессрочной т.е. обращается на рынке до тех пор пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать.
Акция представляет собой ценную бумагу, покупка которой делает человека по существу совладельцем конкретной компании/организации и даёт ему право претендовать на часть её прибыли. Таким образом, акционер, вкладывая определённую сумму в покупку акций, рассчитывает на прибыль в виде дивидендов, размер которых, в свою очередь, зависит от результативности коммерческой деятельности данной компании (последнее положение относится не ко всем типам акций). Стоит отметить, что, согласно статистики, покупка акции приносят наибольшую прибыль своим владельцам по сравнению с другими типами ценных бумаг. При этом, они небезосновательно имеют репутацию наиболее рискового объекта для вложения денежных средств.
Большинство компаний в тот или иной момент нуждаются в дополнительных средствах для своего развития. И не всем подходят варианты c кредитами или крупными инвесторами. Поэтому эмиссия и размещение акций (и иных ценных бумаг) служит одним из главных механизмов привлечения средств.
Эмиссия акций - это процесс выпуска ценных бумаг, который строго регламентирован Законодательством (передача акций первым владельцам - первичное размещение акций). Законодательное регулирование этой процедуры проводится для защиты интересов потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов. Регулируют ее Федеральные законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», разъясняемые постановлениями ФКЦБ (ФСФР).
Закон «Об акционерных обществах» разрешает компании (акционерному обществу) размещать:
- · обыкновенные акции;
- · несколько типов привилегированных, чья номинальная стоимость не может превышать 25% от уставного капитала;
- · облигации.
АО имеет уставный капитал, состоящий из номинальной стоимости размещенных акций. Размещение происходит: при учреждении АО, при решении об увеличении уставного капитала путем размещения акций, при конвертации в акции других ценных бумаг. При учреждении АО все акции размещаются среди учредителей.
Эмиссия дополнительных акций или доп эмиссия акций включает в себя этапы процедуры эмиссии, внесение изменений в устав (в части уставного капитала) и деньги, за счет которых будет проводиться эмиссия акий. Сама процедура всегда начинается с принятия руководящим органом АО решения о выпуске акций.
Виды акций можно выделить по их принципам и дополнительным свойствам (присваеваемым акциям в особых случаях).
Виды акций:
- 1. По принципу гарантированности получения дивидендов акции делятся на:
- 1.1 обыкновенные, в том числе:
a) простые;b) плюральные;c) учредительские;
1.2 привилегированные, в том числе:
a) по праву на долю оставшейся прибыли:
* акции участия;* неучаствующие;
b) по возможности накопления дивидендов:
* кумулятивные;* некумулятивные;
c) по возможности выкупа компанией-эмитентом:
- * подлежащие выкупу;* не подлежащие выкупу;
- 2. По принципу принадлежности акций владельцу делятся на:
- 2.1. именные, в том числе:
a) простые;b) винкулированные;
2.2 акции на предъявителя.
По дополнительным свойствам (перечень которых в данной статье не является исчерпывающим) акции можно разделить на:
- 3. Дробные и целые;4. Преференциальные, в том числе:
- 4.1 Акции с правом;4.2 Золотые акции;
- 5. Акции в нулевым номиналом;6. Собственные акции;7. Премиальные акции;8. Бесплатные акции.
- 1. По принципу гарантированности получения дивидендов акции делят на обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции наиболее распространены, именно их владельцы принимают на себя риски компании. Такие акции дают владельцу право голоса (возможность управления) на собрании акционеров (одна акция=один голос, в ряде случаев акции могут давать большее количество голосов, они называются плюральными и стоят дороже) только после полной оплаты акции и право на получение части прибыли в виде дивидендов (которые колеблются в зависимости от объема прибыли и решения собрания акционеров о реинвестировании этой прибыли и распределяются пропорционально доли владельца акции в капитале (общему числу акций) компании).
Выплата дивидендов по обыкновенным акциям происходит после всех выплат и отчислений, в т.ч. после выплат дивидендов владельцам привилегированных акций. В случае ликвидации компании владельцы таких акции имеют право на получение части его имущества (после всех выплат по обязательствам и привилегированным акциям). Владельцы обыкновенных акций имеют право решать на собрании акционеров, выплачивать ли дивиденды или реинвестировать прибыль компании.
В мировой практике существуют учредительские акции как разновидность обыкновенных акций. Их выпуск направлен на то, чтобы ряд акционеров не мог потерять права управления компанией даже при выпуске большого количества акций - они дают права на большее количество голосов, первоочередное право на получение акций в случае дополнительного выпуска (дивиденды по ним могут не выплачиваться ради сохранения большего права голоса).
Привилегированная акция дает владельцам право получать фиксированный дивиденд, который обычно указывается в процентах к номинальной стоимости акции. Если прибыли компании не достаточно для выплаты дивидендов по этим акциям, то выплаты идут из резервного фонда. Но эти акции не дают права управления (кроме особых случаев, предусмотренных в законах).
В случае высокой доходности компании, владельцам привилегированных акций могут увеличить дивиденд, но это происходит редко (ряд привилегированных, называемых акциями участия, имеет право на долю оставшейся прибыли, по аналогии остальные акции именуют не участвующими).
Ряд привилегированных акций дает право получения не выплаченных по тем или иным причинам дивидендов за предыдущие годы (прежде чем владельцы обыкновенных акций получат дивиденды за текущий год). Эти акции называются кумулятивными. Акции, не допускающие накопления дивидендов - некумулятивные.
Привилегированные акции также бывают подлежащими выкупу - имеющими фиксированную дату выкупа компанией-эмитентом и не подлежащими выкупу.
При ликвидации компании владельцы привилегированных акций имеют право на получение фиксированной ликвидационной стоимости. Номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% уставного капитала АО.
2. По принципу принадлежности акций владельцу делятся на именные и акции на предъявителя.
Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в реестре акционерного общества. Используют эти акции для контроля капитала и ограничения числа нежелательных инвесторов. Отдельный вид именных акций - винкулированные акции - могут продаваться владельцами только с согласия эмитента.
Владельцы акций на предъявителя не регистрируются в реестре и акции могут быть проданы путем прямой передачи. Появился этот вид акций в связи с возникновением и развитием института фондовых бирж. Дивиденды по таким акциям необходимо требовать, предъявив купоны, прилагаемые к акционерному сертификату.
- 3. В случае, если акционер по какой-либо причине купил не целую акцию, а ее часть, акция называется дробной. Дробные акции дают владельцу права соответствующей категории, в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет.
- 4. Акция может быть преференциальной и предоставлять владельцу разные льготы, не имеющие отношения к дивидендам, например: акции с правом предоставляют преимущественные права выкупа дополнительных акций. Золотые акции - используется для того, чтобы оставить контроль за компанией на определенный срок в руках государства в процессе приватизации (дает государству право решающего голоса на собрании акционеров, но не дает права на долю собственности).
Все остальные виды акций менее распространены.
- 5. Акция с нулевым номиналом, т.е. предоставляет некоторую долю собственности компании (гарантирует владельцу право собственности на определенное имущество в случае ликвидации), и не имеет номинальной стоимости. Не дает владельцу прав полноценного акционера.
- 6. Акции, выкупленные компанией, называются собственными акциями: они не дают права голоса и получения дивидендов. Если в течение года они не реализована компанией, она обязана уменьшить размер уставного капитала.
- 7. Акции, распределяемые в качестве дополнения к заработной плате (на западе) называются премиальными акциями и дают право лишь на получение части прибыли.
- 8. Кроме того, акции бывают бесплатными и выпускаются АО на основании увеличения рыночной стоимости капитала. Распределяются пропорционально между акционерами. Используются на западе.
В мировой экономике используются и другие виды акций (существуют, например, привилегированные обыкновенные акции, акции класса «А» и класса «Б»), что объясняется длительностью истории частного капитала. Россия пытается перенять положительный опыт других стран, с достаточной осторожностью принимая во внимание практику манипулирования различными финансовыми инструментами и правами. С одной стороны, это снижает свободу выбора инвестора, с другой стороны, достаточно жесткое законодательное регулирование операций с акциями защищает простого инвестора от рисков, связанных с недобросовестностью контрагента и недостаточной информированностью.
Закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участи в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акционерное общество может выпускать привилегированные (преференциальные) и простые акции.
Привилегированные акции , выпускаемые акционерным обществом, могут быть различных типов, однако акции одного типа должны предоставлять владельцам одинаковый объем прав и иметь одинаковую номинальную стоимость.
Привилегия владельцев данных акций заключается в заранее определенном размере дивиденда или заранее определенном размере ликвидационной стоимости (это средства, выплачиваемые при ликвидации общества). При выпуске привилегированных акций могут быть установлены оба этих показателя. Ранее действующее законодательство основным правом владельцев привилегированных акций называло право на фиксированный дивиденд .
Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда (в этом случае обязательно фиксируется ликвидационная стоимость), имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Привилегированные акции могут быть классифицированы, т.е. делится на классы, обычно обозначенные А и В, при этом акции класса А имеют преимущество перед акциями класса В.
Общее собрание акционеров может принять решение о невыплате дивидендов не только по обыкновенным, но и по привилегированным акциям. Даже при наличии чистой прибыли дивиденды по привилегированным акциям, размер которых определен в уставе, могут быть выплачены в неполном размере, однако решение о полной невыплате принято быть не может.
В обмен на указанные выше привилегии владельцы привилегированных акций имеют ограниченное право голоса. Все владельцы таких акций обладают правом голоса только при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.
Закон определяет несколько возможных типов привилегированных акций.
Привилегированные акции с заранее определенным дивидендом предусматривают определение дивиденда в виде твердой денежной суммы, процента к номинальной стоимости либо в порядке, установленном уставом АО. При этом различают следующие разновидности данного типа акций.
При выпуске кумулятивных привилегированных акций эмитент обязан установить срок аккумуляции дивидендов т.е. максимальный период времени, в течение которого дивиденды по данному виду привилегированных акций могут не выплачиваться, накапливаясь к последующей выплате. В течение срока аккумуляции владелец данного вида привилегированных акций при частичной или полной невыплате дивидендов не приобретает право голоса.
По истечении срока аккумуляции общее собрание должно принять решение о выплате накопленных дивидендов в полном размере. Если этого не произошло, то владельцы кумулятивных привилегированных акций приобретают право голоса до момента выплаты всех накопленных дивидендов.
Невыплаченный дивиденд по некумулятивным привилегированным акциям не накапливается и впоследствии не выплачивается. Взамен этого владельцы данных акций имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам повестки собрания, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по данным акциям. Однако право участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере.
Владельцы голосующих привилегированных акций приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров, владеющих этими акциями. К числу таких вопросов относится увеличение размера дивиденда, определение или увеличение ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям, а также предоставление акционерам - владельцам иного типа привилегированных акций, преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.
Различают также специальные виды привилегированных акций - конвертируемые, с плавающим курсом, с ордером, с оплатой в инвалюте и ряд других.
Конвертируемыми называют привилегированные акции, которые можно обменять на другие (чаще всего обычные) акции по заранее определенной цене в тот или иной промежуток времени. Условия конверсии подготавливаются при подготовке выпуска. Конверсионная цена устанавливается с небольшим (10-15%) превышением над рыночной ценой обычных акций, чтобы избежать преждевременной конвертируемости. Если привилегированная акция может конвертироваться в обыкновенные акции, владельцам таких акций может предоставляться несколько голосов (многоголосные акции), однако это количество не должно превышать количество обыкновенных акций, в которые может быть конвертирована привилегированная акция. Ограничений на случаи, когда такие акции могут голосовать, в законе не предусмотрено.
Конвертируемые привилегированные акции выпускаются либо для тех рынков, на которых трудно продать прямые привилегированные акции, либо тогда, когда отсутствует высокий уровень дивидендного покрытия.
Привилегированные акции с плавающим или переменным курсом предусматривают изменение дивидендных платежей в зависимости от уровня процента. Если процент растет, то растут и платежи по ним и наоборот. Такие акции выпускаются на рынок, когда трудно продать прямые привилегированные акции и корпорация отказывается превратить выпуск в конвертируемый.
Привилегированные акции с ордерами дают их держателю право купить определенное число обычных акций и тем самым повысить ликвидность выпуска. Иногда корпорации обуславливают выдачу ордеров определенными сроками, что удерживает владельцев акций от их продажи до определенного срока.
Доход на большинство привилегированных акций выплачивается в национальной валюте. Однако возможна и выплата в иностранной валюте. Основная причина выпуска таких акций - колебание валютного курса.
Привилегированные акции правом отказа - это акции, которые дают право корпорации - эмитенту выкупать их у владельца после предварительного уведомления. Возвратность акций удобна для корпораций, то неудобна для инвестора. С целью привлечения внимания последних к данному виду акций обычно предусматривается небольшая премия сверх той величины, которая «стоит» за ними в основном капитале. Эта премия - своего рода компенсация за возможный выкуп акций. Обычно о выкупе предупреждают за 30 дней.
Все большее значение приобретают привилегированные акции с правом участия . Они дают владельцу право на участие в прибыли (получении дополнительных дивидендов сверх обычных устанавливаемых в виде твердого процента на вложенный капитал). Подобные привилегированные акции становятся фактически простыми акциями. Как правило, эти простые акции выпускают для определенной части акционеров, обладающих соответствующей долей акционерного капитала.
Общество вправе размещать несколько типов привилегированных акций. Причем номинальная стоимость размещенных привилегированные акциине должна превышать 25% от уставного капитала общества. Эта норма действует только с 8 декабря 1994 года (с момента вступления в силу главы 4 ГК РФ), общества, которые зарегистрировали условия выпуска ПА до указанной даты, могут выпускать все предусмотренные привилегированные акции. Даже если их объем превышает 25% от уставного капитала, ГК РФ не предусматривает аннулирование или конвертации вышеназванных акций в обыкновенные акции, однако такая процедура может быть осуществлена по решению собрания акционеров.
Обычная (простая) акция дает право голоса на собрании акционеров и размер получаемого по ней дохода (дивиденда) непосредственно зависит от результатов работы общества за год и ничем другим не гарантирован. Соответственно размер дивиденда по обеим акциям заранее не известен, и он определяется органами управления обществом.
На практике более высокие дивиденды выплачиваются обычно по простым акциям, поскольку увеличение прибыли корпорации не сказывается, как правило, на размере дивидендов по привилегированным акциям.
Дивиденды по акциям выплачиваются в виде либо денег, либо дополнительных выпусков бесплатных акций. Источником выплаты является либо прибыль (после уплаты процентных платежей, отчислений в фонды, относящиеся к заемному капиталу, налогов, выплат другим корпорациям, участвующим в акционерном капитале данной компании), либо резервный капитал (если прибыли нет, а корпорация считает необходимым осуществить выплату дивидендов). Периодичность выплаты дивидендов - раз в год, полгода, квартал. В большинстве законодательств стран с развитой рыночной экономикой указано, что дивидендные выплаты по акциям являются частью налогооблагаемой прибыли.
По характеру функционирования на рынке ценных бумаг акции подразделяются на именные и предъявительские.
Именная акция выписывается на имя определенного владельца, а данные о владельце регистрируются в учетной книге акционерного общества. Акционером в этом случае признается только тот владелец, о котором в книге имеется соответствующая запись, с указанием времени и количества приобретенных акций. Несомненным достоинством именных акций является постоянная возможность контроля процесса движения акционерного капитала и концентрации бумаг в руках отдельных акционеров. Вместе с тем, именные акции обладают невысокой ликвидностью на вторичном рынке ценных бумаг, поскольку их перерегистрация на имя нового владельца в значительной степени усложняет процесс их обращения.
Акции на предъявителя допускают свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости регистрации где-либо нового владельца. В силу этого они свободно обращаются на фондовом рынке.
По характеру обращения на фондовом рынке следует выделить, прежде всего, акции в обращении, т.е. те акции эмитента, которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке и портфельные акции, т.е. акции, которые находятся во владении корпорации, их выпустивших.
Значение портфельных акций для акционерного общества достаточно велико. Их функциональным назначением является:
а) владение контрольным пакетом акций компании;
б) регулирование курса акций посредством их выпуска (изъятия) на фондовый рынок;
в) увеличение возможностей экспорта капитала при образовании филиалов, дочерних и совместных предприятий за пределами страны, где зарегистрирована компания;
г) регулирование налоговой ставки на прибыль корпорации. Высшие управленческие органы акционерного общества определяют количество “портфельных акций” в зависимости от своей инвестиционной политики и конкретной ситуации на рынке.
Среди акций, которые выпускает эмитент, следует особо выделить подписные акции, т.е. акции, на размещение которых даны гарантии. В число данных акций могут входить как полностью, так и частично оплачиваемые акции. Этот тип акций непосредственно связан с первичным рынком ценных бумаг и служит важнейшей характеристикой проспекта эмиссии, представляемого эмитентом для первичного размещения.
По характеру обращения на фондовой бирже различают зарегистрированные и незарегистрированные акции. К первым относятся акции, имеющие листинг и котирующиеся (т.е. допущенные к обращению) на бирже. Незарегистрированные акции находятся вне биржевого оборота, они продаются и покупаются минуя биржу.
В биржевом обороте особо значительными являются активные акции, которые постоянно продаются и покупаются на фондовой бирже в значительных количествах. Среди них важное значение имеют акции, по которым определяют биржевые индексы. Эти акции, являющиеся индикаторами рыночной ситуации, называют акции-барометр.
Существует тесная взаимосвязь между динамикой дивиденда и курсом акций. Рейтинг акционерной корпорации и инвесторов будет тем выше, чем устойчивее динамика дивиденда к росту, пусть очень даже незначительному, но постоянному. Именно это постоянство роста дивиденда и определяет устойчивость курса. Поэтому зачастую даже при отсутствии прибыли (или в незначительном размере) дивиденд выплачивается акционерам и даже по нарастающей шкале по сравнению с предшествующим периодом.
Как только замирает ежегодный рост дивидендов, или, хуже того, идет вниз - стремительно падает и курс акций. Причем “скорость” изменения курса акций на рынке, как правило, обгоняет “скорость” изменения суммы выплачиваемого дивиденда как в ту, так и в другую сторону. Отсюда доход акционера складывается из двух составляющих и поэтому говорят о совокупной доходности определенной акции.
Этими составляющими являются:
1) дивиденд на акцию;
2) изменение курсовой стоимости акции.
Кроме того, о положении акции определенного акционерного общества на фондовом рынке судят также по следующим показателям: а) отношение курсовой стоимости акции к чистой прибыли, приходящейся на одну акцию; б) дивиденд на акцию; в) чистая прибыль на акцию. Все составные этих показателей обязательно публикуются по окончании финансового года и доводятся до акционеров.
Особым источником информации об акционерных обществах в странах с развитой рыночной экономикой являются специальные справочники. Заметим, что такие справочники выпускались и в России по всем акционерным обществам вплоть до 1917 года. В этих справочниках акционерные корпорации сгруппированы по отраслевому признаку. В рамках отраслевых направлений они распределяются по нескольким группам в зависимости от их размера или иных характеристик.
Финансовые позиции оцениваются с помощью показателей, которые, в свою очередь, сведены к четырем основным видам:
1) показатели ликвидности, которые позволяют оценить способность корпорации погашать долги по мере наступления сроков платежа, а также ее платежеспособность при расчетах с поставщиками;
2) показатели оборачиваемости, являющейся мерой качества капиталов компании и характеризующие “скорость” оборота капитала на ее предприятиях и наличие свободных средств;
3) показатели привлечения средств, характеризующие задолженность общества, его финансовую зависимость от получения кредитов и выпуска облигационных займов;
4) показатели прибыльности, которые отражают динамику ставок доходности, прибыльности финансовых операций и инвестиций, а также прирост прибыли.
Знакомы ли вам фразы: «владелец пакета акций», «хранить деньги в акциях», «инвестирование в акции» и т.д.? Что же это за финансовая единица — «акция», чем же она так привлекательна и полезна индивидуальному инвестору, то есть нам с вами? Подробнее в статье.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Это определение взято из Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» от 20.03.1996г., регулирующего в том числе выпуск и обращение акций.
Проще говоря, акция
— это доля в уставном фонде акционерного общества, гарантирующая доходность, право голоса в принятии решений, возмещение вложенных средств при ликвидации. Те или иные гарантии зависят от вида акций.
Для привлечения капитала компании выпускают акции, а затем делятся прибылью с теми, кто вложил свои средства в эти ценные бумаги (с акционерами).
Традиционно акции выпускались в бумажной форме, сегодня ее заменяют компьютерные реестры, брокерские базы. Приобретая пакет акций N-го количества одного предприятия, на руки вы, скорее всего, получите единый сертификат с указанием имени владельца и процентом ваших акций в общем числе выпущенных ценных бумаг, а не стопку бумажных носителей.
Существуют 2 вида акций:
обыкновенные;
привилегированные.
Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров и приносят прибыль в виде дивидендов.
Источник начисления дивидендов — чистая прибыль предприятия, то есть завершился финансовый год с прибылью — дивиденды пропорционально купленным акциям поступают на счета участников, нет прибыли — нет дивидендов.
Также общее собрание акционеров может принять решение о том, чтобы не выводить из оборота средства, не выплачивать дивиденды в текущем году или снизить их размер. Максимальную сумму возможную к выплате собранию рекомендует Совет директоров предприятия.
При ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций имеют право на часть имущества компании.
Привилегированные акции — дают право на получение гарантированного дохода, независимо от прибыльности предприятия, но не предоставляют право голоса на общих собраниях. Владельцы таких акций не участвуют в управлении, не принимают решений, но при ликвидации АО имеют право на первоочередное погашение стоимости ценных бумаг.
Дивиденды привилегированных акций фиксируются в процентах к бухгалтерской чистой прибыли (значительно отличающейся от прибыли в налоговом учете) или выражается в абсолютной денежной форме — конкретная цифра на 1 акцию.
Источником начисления дивидендов тут уже становятся резервные фонды и другие статьи, закрепленные уставом АО.
О некоторых второстепенных отличиях обыкновенных и привилегированных акций можно прочитать в Федеральном Законе «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. с изменениями и дополнениями.
Как формируется цена на акции?
Цена или стоимость акции — величина непостоянная и имеет несколько значений:
номинальное;
эмиссионное;
балансовое;
рыночное.
Когда акционерное общество формирует свой уставной капитал и определяется с количеством акций, формируется стоимость номинальная :
Например, уставной капитал АО — 10 млн.руб.
количество эмитированных акций — 5 тыс. шт.
Тогда, номинальная стоимость 1 акции = 10 000 000 / 5 000 = 2 000 руб.
Номинальная стоимость указывается на лицевой стороне ценной бумаги или фиксируется в реестре. Все обыкновенные акции одного предприятия имеют одинаковую номинальную стоимость.
Когда акция впервые размещается на открытые торги, она имеет эмиссионную стоимость . Если первые держатели покупают акции по цене, выше номинальной, АО получает свой первый эмиссионный доход (выручку).
Когда акция начинает свободно вращаться на вторичном рынке, покупаться и продаваться, ее стоимость определяется ценой рыночной . Рыночная цена — это показатель баланса между спросом и предложением, абсолютно аналогичный показателю на любой товар или услугу. На фондовых биржах рыночную цену называют котировками.
Когда на предприятие приходит аудиторская проверка, одним из пунктов оценки ликвидности является определение балансовой стоимости
акций. На определенную дату фиксируется стоимость чистых активов, делится на количество выпущенных акций и получается необходимый показатель.
Рыночную стоимость всегда сравнивают с балансовой, если знак неравенства в пользу последней — в будущем ожидается рост цен на акции.
Нас, как инвесторов, интересует исключительно цена рыночная. На котировки тех или иных акций влияет огромное количество факторов.
1. Внутренние факторы,
связанные с деятельность предприятия:
повышение конкурентоспособности;
снижение цен;
ребрендинг/ введение новых брендов;
активная работа с медиасектором.
2. Внешние факторы,
от деятельности предприятия не зависят:
объективная и субъективная оценка предприятия трейдерами — тут могут учитываться перспективы развития, стиль руководства, авторитет, опыт и т.д.;
действия правительства в сфере законодательства, налогов;
конкуренция;
цены на сырье и материалы;
колебания курсов валют;
деловая среда и состояние экономики.
Таким образом, цены на акции абсолютно не подконтрольны компаниям, рынку или государству, здесь может включаться человеческий фактор в принятии решений, глобальные катаклизмы, прогноз, слухи и многое, многое другое.
Спрос на акции может расти или падать в зависимости от сезона, конкретного месяца, так как трейдеры часто уделяют внимание историческим графикам, статистике ценовых маневров. Глобализация позволяет участникам биржи учитывать различные процессы, как бы далеко они не происходили. Интернет стер все границы.
Где обращаются акции?
Акции обращаются на фондовых биржах. Сегодня инвесторы вполне могут вести дела удаленным доступом к торгам через интернет-терминалы.
Наиболее значимые фондовые биржи России:
ММВБ;
РТС.
ФБ РТС состоит из двух рынков: биржевого и классического. На втором торги проходят только в долларах и с крупными пакетами акций.
Самые ликвидные и наиболее востребованные в торгах акции называются на биржах «голубыми фишками». К ним относятся акции таких гигантов, как ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «Сибнефть», ОАО «Ростелеком», ОАО «ГМК «Норильский никель».
В ряду акций «второго эшелона» около 30 предприятий, сделки с ними в разы уступают объемам «голубых фишек».
Еще несколько сотен предприятий имеют доступ к выставлению на торги своих акций, но их оборот ничтожно мизерный.
В защиту инвестиционной привлекательности фондовых бирж свидетельствуют несколько факторов:
законодательная регламентация;
динамичность;
широкий диапазон выбора стратегии по длительности, интенсивности, объемам;
свобода в управлении капиталом.
Но прибыльно торговать акциями нужно на уровне профессионала, дилетантство в этой сфере может дорого стоить.
Как купить акции?
Прямой доступ к торгам на бирже имеют только профессиональные инвестиционные компании с брокерской лицензией и аккредитацией на конкретной бирже.
Индивидуальные инвесторы (каждый из нас, решивший вложить N-ную сумму денег в акции) заключают с брокерами договора и за определенное вознаграждение передают им заявки на совершение тех или иных операций купли-продажи.
В «доинтернетовские» времена заявки передавались по телефону, сегодня этот процесс автоматизирован и усовершенствован. Заявки обрабатываются с помощью интернет-терминалов (компьютерных программ) в считанные секунды, инвестор в реальном времени:
- отслеживает ситуацию на рынке;
- автоматически анализирует показатели;
- следит за новостями и биржевыми графиками;
- наблюдает за формированием заявок.
И все это на экране собственного гаджета, разнообразие коих сегодня способно удовлетворить самые требовательные запросы. Доступ к бирже через терминал открывает брокер на основании договора.
Таким образом, купить акции сегодня можно в один клик, главное, чтобы этот клик был результатом взвешенного и обдуманного решения.
Как продать акции?
Акции можно продать двумя способами:
1. Напрямую инвестиционной компании.
2. Через брокеров.
Преимущество первого способа — скорость и простая схема операции, недостаток — заниженная цена, на порядок ниже рыночной.
Продажа акций через брокера подразумевает заключение договора на обслуживание, депозитарного договора, установление комиссионного вознаграждения. Распоряжение о продаже передается через терминал фондового центра или установленную на ваш компьютер программу. Выручка от продажи за минусом комиссионного вознаграждения поступает на счет клиента в считанные дни.
Итак, подведем итог.
1. Акция — это ценная бумага, ее владелец имеет право на часть прибыли предприятия.
2. Акции бывают двух видов, отличающихся правами на доход и участие в принятии решений.
3. Рыночная цена на акции формируется под влиянием множества факторов, в том числе и субъективных.
4. Акции покупаются на фондовых биржах, после заключения договора с аккредитованным брокером.
5. Самые прибыльные и ликвидные акции принадлежат компаниям категории «голубых фишек».
6. Продать акции можно самостоятельно или обратившись к брокерам.
Акции, как инструмент инвестирования, могут разочаровать на коротких промежутках, но окупиться и стать стабильным источником дохода в долгосрочной перспективе. В любом случае, к работе с акциями нужно тщательно готовиться, а к капиталовложениям в эти ценные бумаги подходить со всей ответственностью.