На валютном рынке осуществляется широкий круг операций с иностранной валютой. Валютные операции представляют собой действия по организации и управлению денежными отношениями, возникающими при движении валюты и ценных бумаг в валюте.
При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников ВР определяет его валютную позицию. По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. Если требования и обязательства по конкретной валюте совпадают, то валютная позиция считается закрытой , а если не совпадают - то открытой . В свою очередь открытая валютная позиция может быть длинной (количество купленной валюты больше количества проданной) и короткой (количество проданной валюты больше количества купленной).
Валютные операции - вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению кредитов в иностранной валюте. Валютные операции могут быть связаны как с денежными платежами (расчеты, трансферт и т. п.), так и с движением капитала (лизинг , кредит и др.).
К валютным операциям относятся:
Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и внутренних ценных бумаг.
Эти операции включают в себя:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
Ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
Перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
Перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
Валютные операции подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.
Текущие валютные операции включают:
Переводы валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг;
Переводы для осуществления расчетов, связанных с рассрочкой платежа не более 180 дней;
Получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;
Переводы в оплату права собственности на недвижимость;
Предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней;
Предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней.
Валютные операции подразделяются на кассовые (наличные, операции спот) и на срочные (операции форвард).
Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют производится, как правило, в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Кассовые сделки заключаются с датой исполнения условий сделки “сегодня” (tod/overnight), “завтра” (tom/next) и “спот” (spot). Основным инструментом кассового рынка является электронный перевод по каналам системы SWIFT (СВИФТ - Сообщество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций). К наличным валютным сделкам относятся операции с немедленной поставкой валюты.
Срочная сделка представляет собой операцию, при которой платежи осуществляются в установленный срок (обычно от одной недели до пяти лет) по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. К срочным сделкам относятся операции с отсрочкой поставки валюты.
Комбинация сделок спот и форвард, а также сочетание конверсионных и депозитных операций положены в основу следующих валютных операций:
· операция своп;
· операция репорт;
· операция депорт;
· валютный арбитраж;
· процентный арбитраж.
Эти операции базируются на конверсии валюты и на курсовых ризницах.
Своп - это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и затрат. Наиболее распространены валютный своп и процентный своп.
Валютный своп имеет три значения: покупка (продажа) валюты по текущему курсу (курс спот) и одновременная продажа (покупка) ее через определенный срок по форвардному курсу; одновременно предоставляемые кредиты в двух разных валютах; обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой валюте. Своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя участниками сделки или через банк, который выступает в качестве посредника и становится второй стороной по договору для каждого участника. Разновидностью валютного свопа являются операции репорт и депорт.
Репорт означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты на национальную валюту с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет еще выше.
Депорт означает сочетание наличной сделки по покупке иностранной валюты с одновременным заключением сделки на ее продажу через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет ниже.
Суть процентного свопа состоит в том, что стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной. Основная сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчета суммы процентов.
Арбитраж - операция по купле-продаже валюты с целью получения прибыли. Он бывает двух видов: валютный и процентный.
Валютный арбитраж представляет собой операцию по купле-продаже валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (временной валютный арбитраж), а также за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках (пространственный валютный арбитраж). Валютный арбитраж может осуществляться с двумя (простой валютный арбитраж) и с большим числом валют (сложный арбитраж).
Процентный арбитраж представляет собой сделку, сочетающую в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленную на регулирование предприятиями валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж может применяться в двух формах: с форвардным покрытием; без форвардного покрытия.
Процентный арбитраж с форвардным покрытием - это покупка валюты по курсу спот, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков. Источником прибыли здесь является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размерами форвардной маржи.
Процентный арбитраж без форвардного покрытия - это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по курсу спот по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском, т.к. результат здесь зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита.
Участники валютного рынка осуществляют валютные операции либо в спекулятивных целях (сознательно беря на себя риск, рассчитывая на получение прибыли от изменения валютных курсов во времени или на различных рынках), либо в целях страхования валютных рисков.
Метод страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем путем заключения срочных контрактов и сделок называется хеджированием . Страхование (хеджирование) валютных рисков направлено на закрытие открытых валютных позиций в иностранных валютах. Целью хеджирования является избежание неблагоприятных последствий вероятных в будущем изменений валютных курсов.
Хеджирование может производиться с помощью форвардных, опционных и фьючерсных сделок.
Форвардные сделки предусматривают покупку или продажу валюты по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторонами сделки (более двух дней). Валюта, сумма сделки, обменный курс и дата платежа фиксируется в момент заключения сделки. Часто обычную форвардную сделку, не связанную с одновременным совершением контрсделки, называют сделкой аутрайт (outright). Форвардный контракт является нестандартизированным банковским контрактом, который оформляется под конкретную операцию. Обычные форвардные сделки заключаются на межбанковском валютном рынке.
Опционные сделки осуществляются путем купли-продажи опционов.
Валютный опцион - это двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенное количество валюты по фиксированному курсу в заранее согласованную дату (европейский стиль) или в течение согласованного периода времени (американский стиль). Опционный контракт является обязательным для продавца и не является обязательным для покупателя. Особенность опциона в том, что в сделке купли-продажи опциона, покупатель приобретает не титул собственности, а право на его приобретение.
Существуют три типа опционов:
· опцион на покупку, или опцион колл (call) , означает право покупателя опциона (но не обязанность) купить валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от потенциального повышения ее курса. Доход от сделки (Д) в этом случае определяется по формуле: Д = (Р 1 - Р 0 -Ц)*n , где Р 1 - рыночный курс валюты, Р 0 - страйк-цена, Ц - премия, n - сумма опциона (количество валюты);
· опцион на продажу, или опцион пут (put) , дает возможность покупателю опциона (но не обязанность) продать валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от ее потенциального обесценения. Доход от сделки (Д) в этом случае определяется по формуле: Д = (Р 0 - Р 1 - Ц)*n ;
· опцион двойной, или опцион стеллаж (stellage) , позволяет покупателю либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.
Опцион имеет свой курс - страйк-цену - цену, по которой можно купить или продать валюту по данному опциону. Она устанавливается в момент заключения сделки. На опционе указывается срок - дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион может быть использован. Европейский опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский опцион - в любой момент в пределах срока опциона.
Покупатель контракта выплачивает продавцу (или лицу, выписавшему контракт) комиссионные, которые называются премией. Премия - цена опционного контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии.
Опционы бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые опционы представляют собой стандартизированные контракты, обращающиеся исключительно на бирже. Внебиржевые опционы - представляют собой нестандартизированные контракты, которые обращаются вне биржи (через банки, инвестиционные компании и другие каналы).
Фьючерсные сделки представляют собой куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением обратной операции через определенный промежуток времени.
Они состоят из двух этапов:
1) приобретения (продажи) фьючерсов и через некоторое время
2) обратной (офсетной) операции по продаже (приобретению) фьючерсов.
Данная купля-продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.
Валютный фьючерс - стандартизированный биржевой контракт (по срокам, объемам и условиям поставки) на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец обязан продать, а покупатель обязан купить определенную сумму валюты в указанный срок по установленному заранее курсу. Валютный фьючерс является обязательным как для продавца, так и для покупателя.
Существуют два типа фьючерсов:
· фьючерс на покупку валюты. Доход от операции (маржа) в этом случае рассчитывается по формуле: М = К * (Сз - Спок), где М - величина маржи, К - объем сделки по фьючерсу (количество покупаемой валюты), Сз - курс валюты котируемый на ММВБ на день закрытия позиции (продажа фьючерса), Спок - курс валюты на покупку валюты в сделке по фьючерсу;
· фьючерс на продажу валюты. Доход от операции (маржа) в этом случае рассчитывается по формуле: М = К * (Спр - Сз), где Спр - курс валюты на продажу валюты в сделке по фьючерсу.
Выигрышем или проигрышем участника сделки является маржа от сделки, определяемая разностью между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и исполнения контракта. Положительная маржа означает выигрыш (доход), отрицательная - проигрыш (убыток). Курс валюты на день исполнения фьючерсного контракта на большинстве бирж берется тот, который котируется в этот день на Московской межбанковской валютной бирже. На некоторых биржах курс исполнения контракта принимается тот, который действует на данной бирже.
Фьючерсный контракт может перепродаваться покупателям, т.е. переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Для гарантии выполнения взятых обязательств, участники сделки вносят гарантийное обеспечение (залог), которое хранится в клиринговой палате фьючерсной (фондовой, валютной) биржи. Взятие залога означает открытие валютной позиции. Залог при выигрыше возвращается клиенту, при проигрыше возвращается оставшаяся часть залога за вычетом проигрыша.
Основными особенностями фьючерсной торговли являются то, что во-первых, торговля фьючерсами проводится только на биржах, во-вторых, обязательное использование клиринговой организации в качестве посредника между участниками сделки. Биржа организует деятельность по заключению и исполнению фьючерсных контрактов. Клиринговая палата решает организационные, административно-хозяйственные представительские вопросы, связанные с функционированием и развитием рынка. Она осуществляет функции взаимозачетов и расчетов по всем купленным и проданным фьючерсным контрактам, гарантирует их исполнение.
В РФ фьючерсные операции с поставкой реальной валюты проводятся редко, в основном ведутся торги с фьючерсами на изменение курса доллара США и евро. В связи с тем, что валютный рынок служит инструментом согласования интересов продавцов и покупателей валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, он требует определенного регулирования и контроля.
Регулирование валютного рынка включает:
1) формирование законодательной и нормативной базы, регламентирующей функционирование рынка;
2) отбор и лицензирование профессиональных участников рынка
3) контроль за соблюдением всеми участниками рынка законодательства, норм и правил рынка;
4) систему санкций за уклонение от норм и правил и др.
Основными целями валютного регулирования являются следующие:
Обеспечение соблюдения участниками ВР валютного законодательства при осуществлении валютных операций;
Обеспечение стабильности национальной денежной единицы и экономической безопасности страны;
Поддержание порядка на валютном рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
Стимулирование внешнеэкономических связей и иностранных инвестиций;
Формирование диверсифицированных валютных резервов страны;
Выполнение международных обязательств страны;
Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций.
Цели регулирования ВР определяются текущей бюджетной и валютной политикой, состоянием экономического роста и рядом других факторов. Самой главной целью по-прежнему остается обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.
Основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:
1. Приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2. Исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3. Единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;
4. Единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5. Обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Существует три основных формы регулирования ВР :
· государственное регулирование, опирающееся на финансовое и налоговое законодательство;
· биржевое регулирование, опирающееся на правила работы валютных бирж;
· саморегулирование, опирающееся на правила и нормы, выработанные различными ассоциациями профессионалов валютного рынка.
Государственное регулирование и контроль за правомерностью осуществления валютных операций производится Президентом, Федеральным Собранием, органами валютного регулирования и валютного контроля. Валютное регулирование — это деятельность государства, состоящая в регламентировании порядка проведении операций с валютными ценностями.
Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации. В компетенцию Правительства РФ отнесено регулирование расчетов и переводов при осуществлении экспорта и импорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности). В свою очередь Банк России уполномочен регулировать расчеты и переводы по кредитам, займам и операциям с ценными бумагами. В тоже время ряд ограничений вводится Банком России только по согласованию с Правительством РФ (ч.10 ст.8).
Банк России, являясь основным органом валютного регулирования в Российской Федерации:
Определяет сферу и порядок обращения в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в валюте;
Издает нормативные акты для исполнения их резидентами и нерезидентами;
Проводит все виды валютных операций;
Устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами валютных операций, а для нерезидентов — операций с рублем и ценными бумагами в рублях;
Устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ валюты и ценных бумаг в валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в валюте в банках за пределами Российской Федерации;
Устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и кредитным организациям на осуществление валютных операций и выдает лицензии;
Устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления;
Готовит и публикует статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам.
Валютное регулирование осуществляется в двух формах: нор-мативной и индивидуальной . Нормативное регулирование состоит в заключение международных валютных соглашений; в создании правовых норм, актов, объектом которых являются валютные отношения.
Большинство стран обязыва-ет своих экспортеров сдавать вырученные суммы в иностранной валюте или депонировать ее в определенных банках. Валютное за-конодательство многих европейских государств регламентирует на-циональные валютные рынки. Банки этих государств обязаны ис-прашивать специальные разрешения на предоставление иностран-ным заемщикам долго- и среднесрочных кредитов в национальных валютах. Во многих странах валютное законодательство устанавли-вает режимы валютных счетов, лимиты вывоза валюты.
Индивидуальное регулирование — это применение правовых норм к конкретным экономическим обстоятельствам; предполагает возникно-вение, изменение и прекращение валютных правоотношений.
Одной из мер валютной политики являются валютные ограничения, которые закрепляются валютным законодательством страны. Они практически существуют повсеместно и являются объектом межгосударственного регулирования, главным образом, через МВФ.
Валютные ограничения — это законодательное или административное запрещение, лимитирова-ние и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валю-той и другими валютными ценностями. Они преследуют различные цели: выравнивание платежного баланса, поддержание валютного курса, концентрацию валютных ценностей для решения государственных стратегических и текущих задач.
В ЗВР и ВК предусмотрены следующие виды валютных ограничений: а) резервирование; б) использование специального счета и в) запрет на проведение операции.
А. Резервирование призвано не столько гарантировать возврат валютной выручки или товаров по валютным операциям, сколько дать возможность в случае необходимости создать экономический барьер для совершения тех или иных видов операций. Порядок резервирования и возврата суммы резервирования, а также права и обязанно-сти резидентов, нерезидентов, уполномоченных банков и Банка Рос-сии установлены статьей 16 ЗВР и ВК.
Сроки резервирования связаны не со сроком исполнения обязательств по валютным сделкам, а прямо ограничены 2 годами. Ставка резервирования изменяется в интервале от 20 до 100 % от суммы проводимой операции. Орган валютного регулирования не может устанавливать применительно к одной валютной операции более одного требования о резервировании. Сумма резервирования подлежит возврату Центральным банком Российской Федерации уполномоченным банкам и уполномоченными банками резиденту или нерезиденту в день истечения срока резервирования.
В качестве способов обеспечения исполнения обязательства нерезидента перед резидентом могут быть использованы:
1) безотзывный аккредитив, покрытый за счет плательщика по аккредитиву, при условии, что исполняющим банком является уполномоченный банк либо банк за пределами территории Российской Федерации;
2) банковская гарантия банка за пределами территории Российской Федерации, выданная в пользу резидента;
3) договор имущественного страхования риска утраты (гибели), недостачи или повреждения имущества, причитающегося резиденту, риска гражданской ответственности нерезидента, предпринимательского риска резидента, в том числе неполучения резидентом или невозврата ему денежных средств либо невозврата или непоставки ему товаров;
4) вексель, выданный нерезидентом в пользу резидента и авалированный банком за пределами территории Российской Федерации.
Б. Использование специального счета. Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» устанавливает перечень валютных операций, которые могут осуществляться только с использованием специального счета (далее - требование об использовании специального счета).
Специальный счет - банковский счет в уполномоченном банке, либо специальный раздел счета депо, либо открываемый реестродержателями в реестре владельцев ценных бумаг специальный раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги, используемый для осуществления по нему валютных операций в случаях, установленных в соответствии с ЗВР и ВК.
В РФ валютное регулирование и контроль осуществляется в соответствии с Законом РФ “О валютном регулировании и валютном контроле” от 10.12.2003г.№173-ФЗ, с инструкциями ЦБ РФ и др.
Основными направлениями государственного валютного регулирования являются:
· регулирование валютных операций движения капитала;
· регулирование порядка проведения валютных операций между резидентами;
· регулирование порядка проведения валютных операций между нерезидентами;
· регулирование ввоза и вывоза из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;
· регулирование репатриации резидентами иностранной валюты и валюты РФ;
· регулирование порядка обязательной продажи части валютной выручки на внутреннем валютном рынке РФ.
В случае нарушения валютного законодательства и нормативных актов ЦБ РФ применяются различные санкции, например:
Наложение штрафа;
Лишение банковских и иных финансовых учреждений лицензий на проведение операций в иностранной валюте;
Лишение лицензий на экспорт и импорт товаров, работ, услуг;
Привлечение должностных лиц и граждан, совершивших нарушение или не принявших надлежащих мер для соблюдения норм валютного регулирования, к административной и уголовной ответственности в соответствии с действующим законодательством.
Регулирование валютных операций осуществляется Центральным банком РФ путем ограничения применяемых форм расчетов (чеки, векселя, аккредитивы) и требования гарантий (аванса, предоплаты, залога и др.). Операции банков по купле-продаже иностранной валюты на ВР, проводимые от своего имени и за свой счет, регламентируются лимитом открытой валютной позиции, который устанавливается Центральным банком страны.
Биржевое регулирование осуществляется посредством валютной биржи. Устанавливая правила торгов на бирже, стандарты и требования к участникам торгов, валютная биржа осуществляет регулирование валютного рынка.
Регулирование валютного рынка также осуществляется саморегулируемыми организациями - объединениями профессиональных участников рынка (брокеров, дилеров, доверительных управляющих, инвестиционных компаний, уполномоченных банков). Саморегулируемые организации разрабатывают обязательные правила, требования и стандарты (в т.ч. квалификационные и этические) профессиональной деятельности на валютном рынке, осуществляют подготовку и переподготовку кадров для работы на валютном рынке, осуществляют контроль за соблюдением участниками рынка правил и нормативов, осуществляют быстрое и качественное обеспечение достоверной информацией участников рынка; защищают интересы клиентов и участников организаций; занимаются выработкой предложений по дальнейшему развитию валютного рынка.
Валютные операции
Валютные операции представляют собой:
а) операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в т.ч. операции, связанные с использованием в качестве средства платежа, иностранной валюты и платежных документов в инвалюте;
б) ввоз и пересылка в РФ, а также вывоз и пересылка из РФ валютных ценностей;
в) осуществление международных денежных переводов.
Валютными ценностями считаются:
Иностранная валюта;
Ценные бумаги в инвалюте (чеки, векселя, аккредитивы, акции, облигации);
Драгоценные металлы и камни.
Вместе с тем валютными операциями следует считать не только операции с валютными ценностями, но и некоторые операции в рублях (прежде всего открытие и ведение уполномоченными российскими банками рублевых счетов нерезидентов).
Валютные операции в соответствии с законодательством могут совершать любые хозяйствующие субъекты, в том числе банки. Банковские валютные операции могут классифицироваться по разным критериям на следующие основные группы:
Совершаемые на территориии РФ;
Связанные с пересечением валютными ценностями границы РФ;
Связанные с обслуживанием клиентуры;
Совершаемые российскими банками за пределами РФ;
Совершаемые банками от своего имени и за свой счет.
Рассмотрим основные валютные операции с учетом мировой практики. Торговля валютой происходит в виде наличных или срочных операций.
Наличные сделки -”СПОТ” - наиболее распространены (90 % всех валютных сделок). Их специфика заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному на дату заключения сделки. Главными целями их проведения являются:
Обеспечение потребностей клиентов банка в инвалюте;
Перелив средств из одной валюты в другую;
Проведение спекулятивных операций.
Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - валютные операции, при которых стороны договариваются о поставке определенной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному на дату заключения сделки. Цель их применения:
Страхование от изменения курсов валют;
Извлечение спекулятивной прибыли.
Срочные валютные операции в зависимости от цели условно делятся на:
Конвертационные (обмен валют);
Страховые (страхование валютного риска);
Спекулятивные (извлечение прибыли).
Деление условное, потому что цель извлечения прибыли присутствует и в первых двух пунктах. Среди спекулятивных срочных сделок с валютой различают игру на понижение или на повышение курса.
Разновидности срочных валютных сделок:
1. Форвардные сделки. В момент заключения сделки фиксируются срок, курс и сумма, но до наступления срока (1-6 мес.) никакие суммы по счетам не проводятся. В биржевых котировочных бюллетенях публикуется курс для сделок “спот” и премии или скидки для определения курса по сделкам “форвард”. Если валюта по сделке “форвард” котируется дороже, чем при немедленной поставке на условиях “спот”, то она котируется с премией. Скидка или дисконт означает обратное.
2. Аутрайт. Срочный курс, в котором учтена премия или скидка, именуется курсом “аутрайт”. При премии валюта на срок дороже, чем наличный курс, при скидке - дешевле. Имея значение премии и дисконта вычисляется курс “аутрайт”. Цель их применения заключается в страховании поступлений и платежей от валютного риска.
3. Сделки с “опционом” - сделки с условием нефиксированной даты поставки валюты. Одна из сторон по опционной сделке имеет право выбирать для себя наиболее выгодные условия исполнения обязательств. За это право вторая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона, от разницы курсов при заключении сделки и оговоренных в данной операции. Их цель - ограничить потери от колебания курсов валют, то есть страхование поступлений и платежей в валюте от валютного риска. Опцион с валютой - соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон сделки купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить, либо продать определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, до истечения оговоренного срока (в любой день - американский опцион; на определенную дату раз в месяц - европейский опцион). Различают:
Опцион покупателя или сделку с предварительной премией;
Опцион продавца или сделку с обратной премией;
Временной опцион.
В случае опциона покупателя держатель опциона имеет право получить валюту в определенный день по обусловленному курсу. Покупатель сохраняет право отказаться от приема валюты, уплатив за это продавцу премию в качестве отступного. По опциону продавца держатель опциона может поставить валюту в обусловленный день по определенному курсу. Право на отказ от сделки принадлежит продавцу и он платит премию покупателю в качестве отступного.
Временной опцион - опцион в отношении периода времени, когда будет осуществлена поставка валюты. Такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции плательщик премии имеет право в любой момент времени в период опциона потребовать исполнения сделки по ранее зафиксированному курсу.
4. Валютный фьючерс - это соглашение, означающее обязательство продать или купить стандартное количество определенной валюты в определенную будущую дату по курсу, установленному при заключении сделки.
Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операцию, являются сделки “СВОП” - это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и затрат. Такие операции используются в следующих целях:
1) для совершения коммерческих сделок;
2) для приобретения необходимой валюты без валютного риска для обеспечения международных расчетов;
3) для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Наиболее распространены валютный своп и процентный своп.
Валютный своп имеет следующие значения:
Валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях наличной сделки “спот”(немедленной поставки) с одновременной контрсделкой по курсу “форвард” (на определенной срок) с теми же валютами. Договоренность банков на срок от 1 дня до 6 мес.;
Одновременно предоставляемые кредиты в двух валютах.
Обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой валюте, то есть заемщик обменивает свой долг в одной валюте на долг в другой валюте с целью снижения валютного риска.
Суть процентного свопа состоит в том, что стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основой. Основная сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчета суммы процентов.
Валютный арбитраж - осуществляется с целью извлечения прибыли на разнице курсов валют на рынках разных стран (пространственный арбитраж) или на изменении валютного курса во времени (временный арбитраж). Необходимым условием его проведения является свободная обратимость валют. Предпосылкой служит несовпадение курсов. Различают:
1) конверсионный арбитраж, предполагающий покупку валюты самым дешевым образом, используя наиболее выгодный рынок. При этом происходит обмен несколькими валютами, начальная и конечная валюты не совпадают;
2) процентный арбитраж - сделка, сочетающая в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленные на регулирование предприятиями валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.
Процентный арбитраж может применяться в двух формах:
С форвардным покрытием - это покупка валюты по курсу спот, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Эта форма не влечет за собой валютного риска. Источником прибыли здесь является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размерами форвардной маржи;
Без покрытия - это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по курсу спот по истечении срока депозита. Эта форма валютного арбитража связана с валютным риском, поскольку результат здесь зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита.
Репорт означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты на национальную валюту с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу. К репорту прибегают валютные спекулянты, играющие на повышение валютного курса.
Депорт используют для получения прибыли в виде курсовых разниц при понижении курса валюты.
Валютные операции – это какие-либо действия, которые человек совершает с валютой. Обратите внимание, что к валютным операциям часто относят сделки, которые не содержат в себе отношения к другим товарам и затрагивают только сами . Например, покупка автомобиля – это финансовая операция, но валютной ее назвать нельзя , потому что в результате совершения этой операции был приобретен товар : автомобиль. А вот покупку доллара по сниженному курсу и последующую продажу по более высокому вполне возможно отнести к валютной операции.
Мы рассмотрим основные виды валютных операций, известных на сегодняшний день, а также проклассифицируем валютный – платформу, на которой совершаются валютные операции самых разнообразных типов. Начнем с обзора самих операций.
Конкретизируем: валютные операции предполагают покупку, продажу или держание на определенном сроке валютного капитала, который может быть представлен валютами как одного, так и нескольких государств.
Терминология валютных операций в экономике
Продажа и покупка валют не нашли в экономике каких-то особых наименований, экономисты говорят так же, как и обычные люди: купить определенное количество валют, продать сколько-то валют и так далее. Но вот в процессе купли-продажи появилось несколько выражений, значения которых обязательно нужно знать, если вы хотите разбираться в валютных операциях.
Валютные операции – это действия, направленные исполнение или иное прекращение обязательств с валютными ценностями и использование их в качестве средств платежа, а также в иных случаях, предполагающих переход прав собственности.
Так к валютным операциям относятся:
операции продажи или купли иностранной валюты;
использование иностранной валюты как средства платежа;
оплата внешнеэкономических обязательств национальной валютой;
вывоз, пересылка валютных ценностей за рубеж и ввоз из-за рубежа.
В каких случаях появляются валютные операции
Валютные операции появляются:
1) при конвертировании юридическими или физическими лицами денежных средств из одной валюты в другую;
2) при их использовании в международном обращении валютных ценностей в качестве средств платежа;
3) при ввозе, пересылке, перевозе на территории этой страны валютных ценностей и за ее границы.
Правовое регулирование валютных операций
Регулирование валютных операций осуществляется в соответствии с принципами, определенными в ст. 3 закона № 173-ФЗ «О валютном госрегулировании и контроле».
Среди них можно выделить следующие:
невмешательство госорганов в валютные операции, совершаемые нерезидентами и резидентами, без наличия веских оснований;
установление приоритетности за экономическими способами при реализации валютного регулирования;
одновекторность развития как внутренней, так и внешней валютной политики России;
единая политика в госрегулировании и контроле валютных операций;
госзащита прав и интересов субъектов при их совершении.
Нормативно-правовые акты, регулирующие совершение валютных операций, - это:
Закон о валютном госрегулировании и контроле от 10.12.2003 № 173-ФЗ;
Регуляторами, в полномочиях которых прописан в том числе и контроль за проведением валютных операций, являются Центробанк и Правительство РФ (ст. 5 закона № 173-ФЗ).
Что относится к валютным операциям на законодательном уровне
Закон «О валютном госрегулировании и контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ определяет валютные операции путем перечисления их видов.
В статье 1 173-го Закона раскрываются основные понятия и термины, используемые в Законе, в том числе и понятие валютных операций.
В соответствии с законодательством РФ к валютным операциям относятся:
приобретение либо отчуждение валютных ценностей резидентами между собой (купля-продажа, дарение, наследование и так далее) либо их использование для осуществления оплаты;
приобретение либо отчуждение резидентом у нерезидента и наоборот валюты или ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для осуществления оплаты;
приобретение либо отчуждение между нерезидентами валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для оплаты;
ввоз и вывоз в Россию и из России валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте;
перевод валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, со счета в России на счет того же лица за рубежом и наоборот;
перевод нерезидентом ценных бумаг, российской валюты со счета в России на счет за рубежом;
перевод российской валюты резидентом на счет другого резидента из России за рубеж и наоборот, а также совершение такого перевода со счета на счет, как на свой собственный, так и другого резидента, за пределами России.
Классификация валютных операций
Исходя из положений действующего валютного закона классификация валютных операций может быть проведена по различным критериям.
По объекту можно выделить операции с российской валютой, иностранной валютой, российскими и иностранными ценными бумагами.
По субъекту операций их можно разделить на операции между:
валютными резидентами,
нерезидентами,
валютными резидентами и нерезидентами.
Также валютные операции можно классифицировать:
По срокам выполнения. Валютные операции можно разделить на капитальные валютные операции, текущие и кассовые валютные операции.
В зависимости от субъектов, принимающих участие в валютных операциях. Валютные операции могут совершаться резидентами и нерезидентами.
Валютные операции могут иметь различное назначение и быть направлены на достижение разных целей. К примеру, валютные операции могут совершаться в интересах клиентов или в собственных интересах.
В соответствии с особенностями ведения бухгалтерского учета и характером валютных операций валютные операции можно разделить на активные операции и пассивные операции.
Также валютные операции могут быть классифицированы по характеру сделки.
В этом случае можно выделить:
операции с валютой по банковскому валютному счету клиента банка;
осуществление экспортно-импортных операций;
торговлю иностранной валютой;
приобретение инвалюты страной;
операции по кредитованию на международном уровне.
Также можно выделить конверсионные операции с валютой, осуществляемые с целью обмена одной инвалюты на другую с учетом разницы курсов, например торговля Forex.
Текущие валютные операции
К текущим валютным операциям причислены следующие действия:
перевод в Россию и из России денежных средств в иностранной валюте для осуществления экспортных и импортных операций;
выдача и получение ссуд в иностранной валюте;
перевод в Россию и из России процентов и других выплат, которые связаны с получением доходов;
перевод в Россию и из России денежных средств в виде заработной платы, премий, пенсий и прочих выплат;
инвестирование, которое осуществляется в виде приобретения долей в уставном капитале компаний или через покупку ценных бумаг;
перевод денежных средств с целью покупки имущественных объектов и неимущественных прав.
При этом, все операции, которые не вошли в этот список не являются текущими валютными операциями.
Валютные операции на валютном рынке
Такие операции совершают банки, физические лица и компании.
С 01.07.2016 порядок совершения таких операций значительно упростился в связи с утратой силы ряда положений валютного закона № 173-ФЗ.
На данный момент остается требование о совершении операций по покупке иностранной валюты (валютных чеков) через уполномоченные банки – банки, имеющие лицензию на совершение валютных операций.
Физические лица совершают на внутреннем рынке валютно-обменные операции, покупая валюту или чеки для собственных нужд.
При совершении таких сделок с целью противодействия легализации незаконных доходов могут устанавливаться требования об идентификации личности.
Ограничений по количеству покупаемой таким образом валюты закон не содержит.
Кто контролирует валютные операции
Валютные операции в России контролируются агентами и государственными органами валютного контроля.
В целом, контроль за проведением валютных операций осуществляется правительством.
Отметим, что к контролирующим органам относятся Центробанк и Министерство финансов.
А агентами, которые осуществляют контроль за осуществлением валютных операций операций, являются уполномоченные банки, а также брокеры и дилеры, госкорпорация «Внешэкономбанк» и фискальные органы.
Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .
Валютные операции: подробности для бухгалтера
- Правовой статус криптовалюты
1027. Согласно этому закону к валютным операциям относятся: приобретение резидентом у... и (или) валюты РФ, являются валютными операциями, порядок проведения которых установлен Законом... ответственность за осуществление незаконных валютных операций, то есть валютных операций, запрещенных валютным законодательством РФ... одновременно двум признакам: признавалась валютной операцией в соответствии с Законом о... использованием виртуальной валюты не считается валютной операцией по смыслу рассматриваемого закона...
- Неожиданные последствия неуведомления о счете в иностранном банке
Напомним, ответственность за осуществление незаконных валютных операций предусмотрена ч. 1 ст. ... позиции ФНС России. Законность валютной операции определяется на основании положений... административную ответственность за осуществление незаконных валютных операций, определяет такие операции исключительно... РФ не устанавливает). Соответственно, валютная операция может либо соответствовать валютному законодательству... или запретов, ограничивающих совершение валютных операций с использованием счетов в...
- Изменения валютного законодательства 2017 - 2018 года
Должен предоставлять только справку о валютных операциях. Другие документы обязательными не... на резидентов при совершении ими валютных операций”. Действие документа распространяется на резидентов... резидентами уполномоченным банкам справок о валютных операциях отменено. Сохранено требование о... документов, являющихся основанием для проведения валютных операций; 4. при зачислении на транзитный... уполномоченных банков отказывать в проведении валютной операции еще на нескольких основаниях (пока...
- Изменения в валютном законодательстве в 2018 году
Документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... контроля: паспорт сделки, справка о валютной операции; установлен порядок постановки на учет... контрактов; При этом, при осуществлении валютных операций по договорам, заключенным с нерезидентом... уполномоченным банком в данных по валютным операциям сведений, на основании предоставленных документов... размеры административного штрафа за незаконные валютные операции, невыполнение резидентом обязанности по получению...
- Изменения в валютном регулировании с 2018 года
На осуществление валютных операций между резидентами и нерезидентами, за исключением валютных операций, предусмотренных ст... -резиденты вправе без ограничений осуществлять валютные операции с использованием средств, зачисленных в... территории РФ, за исключением запрещенных валютных операций между резидентами». Иным изменением является... ограничения по валютным счетам и валютным операциям.
- Анализ taxCOACH®: амнистия капиталов. Сообщать ли о своих активах за границей до 28 февраля 2019 г.?
Освобождаются от ответственности по незаконным валютным операциям и/ или незаконному зачислению денежных... на зарубежные счета признается незаконной валютной операцией. Ссылка № 2. О том, как...
- Бухгалтерские и налоговые последствия изменения цены сделки
Сделки Для ведения контроля над валютными операциями между резидентами и нерезидентами банки... с принятием новой Инструкции по валютным операциям. 2 При этом первоначально отмена... документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их представления... документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и... отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их...
- Валютный и налоговый контроль физических лиц
Случае совершения физическим лицом резидентом валютной операции прямо не разрешенной ст. 12 ...
- Кто должен отчитаться о валютных счетах за рубежом?
До одного размера суммы незаконной валютной операции). Вот почему так важно знать... негативных последствий при осуществлении незаконных валютных операций (административный штраф, а также штраф...
Акты Российской Федерации» Валютные операции Паспорта сделок при осуществлении валютных операций отменены. Теперь, вместо... порядке предоставления документов при осуществления валютных операций. IT-Безопасность Грядущее усиление за...
Валюта - это деньги (денежная единица) другого государства.
Как известно, при наличии спроса и других предпосылок деньги могут выступать в качестве специфического товара, имеющего свою цену (для банков деньги существует прежде всего в данном качестве). В случае если в роли товара фигурируют иностранные деньги, то говорят о курсе валюты. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, курс валюты (валютный курс) - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (других стран) или в международных денежных единицах, при сделках ее купли-продажи.
Определение курсов валют принято называть котировкой.
Курс валюты может устанавливаться (формироваться) в условиях свободного рынка, либо регулироваться государством, либо комбинированно.
Существуют следующие основные способы определения валютных курсов {обычно их не совсем точно называют видами валютных курсов)
1. Спот-курс - курсы валют, устанавливаемые на момент заключения сделки т. е. на ближайший день расчетов (обмен банками-контрагентами валютой на 2-й рабочий день со дня заключения сделки).
При этом возможна
Прямая котировка - выражение курса иностранных валют в денежных единицах страны, на территории которой проводятся соответствующие операции или сделки. К примеру, приравнивание в Германии доллара США к немецким маркам, а в США - немецкой марки к доллару.
Косвенная котировка – выражение курса национальной денежной единицы к валюте другой страны (так называемая обратная котировка). К примеру, в России - исчисление цены рубля в американских долларах либо в немецких марках и т.д
Кросс-курсы - выражение соотношения между валютами двух стран посредством их приравнивания к валюте третьей страны. На международных рынках в качестве такой третьей валюты чаще всего используют доллар США. К примеру лицо, располагающее марками Германии и желающее купить французские франки, может (если, скажем, не известны котировки франка и марки) сначала приобрести доллары США, а уже на них - франки.
При определении кросс-курса обычно устанавливается средний курс между двумя валютами, который используется для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и установлением курсов покупателя и продавца.
2. Форвард-курсы – курсы валют, устанавливаемые на определенную дату в будущем.
В качестве иностранной валюты рассматриваются.
Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов;
Монеты в обращении;
Изъятые или изымаемые из обращения денежные знаки, подлежащие обмену;
Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и в международных денежных (включая расчетные) единицах.
Валютные операции в соответствии с законодательством вправе совершать любые хозяйствующие субъекты, в т.ч. банки. Что касается банковских валютных операций, то они могут классифицироваться по разным критериям на следующие основные группы:
Совершаемые на территории РФ;
Связанные с пересечением валютными ценностями границы РФ;
Совершаемые российскими банками за пределами РФ;
Связанные с обслуживанием клиентуры (операции по обслуживанию резидентов и операции по обслуживанию нерезидентов);
Совершаемые банками от своего имени и за свой счёт (купля-продажа иностранной валюты как на внутреннем рынке РФ, так и за ее пределами, т.е открытая валютная позиция; кредитование в иностранной валюте, в т.ч. межбанковское).
Простейшие операции с валютами реализуются с незапамятных времен. При этом валютные рынки в современном понимании сложились в 19 веке.
Валютные рынки это центры купли-продажи иностранных валют на национальные денежные единицы.
Различают:
Национальный (местный) рынок (в пределах страны),
Региональный рынок (группы стран),
Мировой рынок
Почти 1/2 международных валютных сделок совершается в трех финансовых центрах мира - Лондоне, Нью-Йорке, Токио. Одним из мировых финансовых центров является также Цюрих, хотя объём операций здесь в 2-4 раза меньше, чем в ранее названных.
В крупнейших западных банках внедрена концепция валютного зала, объединяющего валютные, кредитные, фондовые операции, а также сделки с золотом, совершаемые в иностранных валютах в разных отделах банка. Этим достигаются более тесный контакт между фирмами по взаимосвязанным операциям в иностранной валюте, согласование стратегии и тактики действий банка на разных сегментах рынка. Позиции в иностранных валютах, вложения в золото и ценные бумаги рассматриваются банкирами как ликвидные вложения банка. Покупка ценных бумаг и валютно-процентный арбитраж одновременно подкрепляются валютным хеджированием, создавая комбинированные операции на разных секторах рынка.
Валютные отделы крупных банков насчитывают в ряде случаев несколько десятков а иногда более сотни сотрудников. Среди них:
Дилеры - специалисты по купле-продаже валют. Их функции распределяю и видам операции (с торгово-промышленной клиентурой, межбанковские, наличные, срочные и т.д.).
экономисты-аналитики - прогнозирующие динамику валютных курсов и процентных ставок, разрабатывающие эконометрические модели оценки валютных рисков и способы их страхования;
Менеджеры, осуществляющие управление валютными операциями исходя из валютной политики.
В небольших банках дилер одновременно выполняет экспертные и оперативные, функции.
Основными участниками (операторами) валютного рынка России являются Центральный банк. Коммерческие банки, имеющие валютную лицензию Банка России, а также валютные биржи (Московская межбанковская, Санкт-Петербургская, Ростовская, Уральская, Новосибирская, Азиатско-Тихоокеанская и др.).
Стоит сказать, что для наших банков основным является внутренний валютной рынок. Наибольшее предпочтение при проведении валютных операций отдается доллару США.
Валютная политика - совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии со стратегическими и текущими целями страны.
Соответственно различают
Структурную валютную политику, направленную на реформирование, реорганизацию валютной системы, валютного рынка в целом,
Текущую валютную политику как совокупность краткосрочных мер с целью регулирования валютных операции, вал1отного курса, иных параметров валютного рынка, рынка других валютных ценностей.
Валютная политика любой страны включает в себя целый ряд элементов:
Дисконтная политика – предполагает изменение учетной ставки центрального банка в целях благоприятного для экономики страны воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, спроса - с другой.
Повышая учетную ставку (ставку рефинансирования), центральный банк рассчитывает, в частности, на приток в страну иностранных капиталов и репатриацию национальных капиталов (в условиях свободного и безопасного движения капиталов) в целях повышения курса национальной денежной единицы.
Девизная политика -это метод воздействия на валютные курсы с целью их повышения или понижения путем массированной купли-продажи иностранных валют. Осуществляется преимущественно в форме валютных интервенций центрального банка.
Диверсификация валютных резервов - действия государства, банков, других участников валютного рынка, направленные на регулирование структуры своих валютных активов путем включения в их состав разных валют.
Регулирование режима валютного курса. Это прерогатива государства (центрального банка). С 1973 ᴦ. большинство стран перешло от фиксированного к плавающему режиму валютного курса. В 12 странах ЕЭС практикуется режим так называемой "змеи в туннеле", ᴛ.ᴇ. валютных курсов, колеблющихся в установленных узких пределах (± 2,25%, ± 15% от центрального курса).
Девальвация - официальное снижение валютного курса и ревальвация -повышение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.
Валютные ограничения - запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Являются составной частью государственного валютного контроля (включающего также надзорные меры, регистрацию и статистический учет указанных операций) и закрепляются валютным законодательством.
Впервые валютные ограничения стали вводиться в период мировой войны
Валютная политика России в нынешней сложной обстановке основана на сочетании частичной либерализации валютных операций с сохранением валютных ограничении и контроля.
Важное перспективное направление валютной политики - сдерживание "бегства" капитала. Главные причины постоянного оттока валюты за рубеж, помимо не всегда продуманной либерализации внешнеэкономической деятельности, коренятся в отсутствии экономической и финансовой стабильности в России. Это порождает неверие российских предприятий и банков в возможность установления в стране благоприятного инвестиционного климата. Экономическая ситуация в России и поведение российских предпринимателей, естественно, отпугивают и потенциальных иностранных инвесторов.
Валютные операции банков реализуются в соответствии с Законом ʼʼО валютном регулировании и валютном контролеʼʼ № 3615-1 от 9 октября 1992 года.
Для проведения банковских валютных операций банку крайне важно получить валютную лицензию от Центрального банка. Валютные лицензии бывают трех видов:
Внутренние (на территории РФ);
Расширенные внутренние (территория РФ и корреспондентские отношения с 6 иностранными банками);
Генеральные (совершение всего круга валютных операций на территории РФ и за границей..
Рассмотрим основные валютные операции с учетом мировой практики.
1) Наличные сделки – ʼʼСпотʼʼ - наиболее распространены. Их специфика состоит в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксирован ному на дату заключения такой сделки
Сделка "Спот" традиционно является базовой валютной операцией, а курс "Спот" - базовым курсом для определения курсов по другим валютным сделкам, в т.ч. срочным.
2) Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные ) - валютные операции, при которых стороны договариваются о поставке определенной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному на дату заключения сделки.
Отсюда вытекают две особенности срочных валютных операций:
Интервал времени между заключением и исполнением сделки составляет обычно от 1 недели до 6 месяцев (иногда до 5 лет);
Сделка исполняется по курсу, фиксируемому заранее, именно в момент ее заключения.
В этой связи курс "форвард" определяется либо методом премии - при его тенденции к повышению, либо методом скидки (дисконта) - при ожидаемом снижении курса. На межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт по отношению к курсу "Спот". Причем при прямой котировке премия прибавляется к курсу "спот", дисконт вычитается, а при косвенной котировке - наоборот.
Курсы валют по срочным сделкам, котируемые в абсолютном выражении (а не по годом премии и дисконта), называются курсами "аутрайт"
Рынок срочных операций более узок, чем рынок наличных сделок. Осуществляя срочные сделки с клиентурой, банки могут требовать внесения гарантийного депозита в размере определенного процента от суммы сделки.
Срочные валютные операции исходя из цели условно делятся на:
Конвертационные (обмен валют);
Страховые (страхование валютного риска);
Спекулятивные (извлечение прибыли).
Деление условное, потому что цель извлечения прибыли присутствует и в первый двух пунктах.
Игра на повышение (понижение) курсов валют дезорганизует валютный рынок, нарушает равновесие между спросом и предложением валюты, может отрицательно влиять на валютно-экономическое положение соответствующих стран и мировую валютную систему.
Важно заметить, что для страхования поступлений и платежей от валютного риска клиенты заключают с банками срочные валютные сделки:
Аутрайт - с условием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки получили наибольшее распространение в промышлённо- развитых странах;
На условиях опциона - с нефиксированной датой поставки валюты.
Опцион с валютой - (от лат. optio, optionis - выбор) -соглашение, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон сделки купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка "колл" - опцион покупателя), либо продать (сделка "пут" - опцион продавца) определенное количестве определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, до истечете оговоренного срока (в любой день - американский опцион; па определенную дату раз месяц - европейский опцион).
Валютный опцион в основном применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на. межбанковском рынке, но и не биржах - фондовых и товарных.
Валютный фьючерс - это соглашение, означающее обязательство (а не право выбора, в отличие от опциона) продать иди купить стандартное количество определенной валюты в определенную будущую дату по курсу, заранее установленному при заключении (В стандартных контрактах регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит, метол расчета.
Тип контракта определяется объёмом партии валюты и месяцем исполнения сделки.
Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, являются сделки "своп".
ʼʼСвопʼʼ - (от англ. swap - мена, обмен) - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.
Операции "своп" используются банками в следующих целях:
Для совершения коммерческих сделок (продажа валюты на условиях немедленной поставки и одновременная ее покупка на срок);
Для приобретения крайне важно й валюты без валютного риска (на базе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных активов;
Для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Операции "своп" реализуются не только с валютами, но и с процентами.
В форме сделки "своп" банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, ценными бумагами или другими ценностями. Операции "своп" проводятся также с золотом.
Валютный арбитраж - это валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счёт разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж), или за счёт курсовых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).
Учитывая зависимость отцели сделки различаются спекулятивный и конвертационный валютный арбитраж . Первый преследует рель извлечь выгоду из разницы курсов на разных валютных рынках. При этом исходная и конечная валюты совпадают, ᴛ.ᴇ. сделка осуществляется, к примеру, по схеме: немецкая марка - доллар США; доллар - марка. Конвертациоиный арбитраж преследует цель наиболее выгодно купить необходимую валюту.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции состоит по сути в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.
Иногда он на протяжении дня неоднократно меняет тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать направления изменений курсов, постоянно анализируя результаты деятельности других банков, поддерживая контакты с другими дилерами, наблюдая за движением курсов и процентных ставок. Валютный арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке ᴛ.ᴇ. совершить процентный арбитраж .
Определенную часть валютных операции уполномоченных банков составляют посреднические (обменные) операции на внутреннем валютном рынке:
Покупка-продажа средств с текущих валютных счетов клиентов за рубли на валютных биржах;
Обмен средств клиентов в одной валюте на другую (конвертация);
Купля-продажа наличной валюты (СКВ) за рубли.
Бум расширения операций купли-продажи СКВ через обменные пункты банков таких пунктов в нашей стране пришелся на 1993 ᴦ. При этом основные документы, регулирующие их деятельность, появились в следующем позднее.
Сегодня купля-продажа СКВ через обменные пункты регламентируется в соответствии с инструкцией ЦБ РФ № 27 от 27 февраля 1995 ᴦ. ʼʼО порядке организации работы обменных пунктов на территории совершения и учета валютно-обменных операций уполномоченными банкамиʼʼ.