Методологические основы инвестирования. Понятие и основные элементы инвестиционного рынка

Cтраница 1


Инвестиционный рынок состоит из рынков объектов реального инвестирования и рынков инструментов финансового инвестирования. Рынок объектов реального инвестирования включает рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых объектов, недвижимости, прочих объектов реального инвестирования (коллекции, драгоценные металлы и пр. Рынок инструментов финансового инвестирования представлен фондовым и денежным рынками.  

Инвестиционный рынок следует рассматривать как совокупность отдельных рынков объектов реального и финансового инвестирования.  

Исследование инвестиционного рынка включает традиционные рынки денежного капитала и рынок лизинговых услуг. На последний рекомендуется обратить особое внимание. И хотя в России он еще не получил широкого распространения, как показывает мировой опыт, лизинговые операции отличаются особой привлекательностью в условиях широкомасштабной модернизации технических объектов.  

Состояние инвестиционного рынка характеризуют такие элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция. Соотношение этих элементов рынка постоянно меняется под влиянием множества различных факторов как общеэкономического, так и внутрирыночного характера. Каждый инвестор должен знать состояние рынка, правильно оценивать его, уметь прогнозировать изменение ситуации, чтобы выживать и развиваться в условиях рынка. В принятии грамотных, экономически обоснованных инвестиционных решений ключевыми факторами являются финансы предприятия и его менеджмент, который невозможен без знания особенностей инвестиционного рынка. Именно эти знания ложатся в основу разработки эффективной инвестиционной стратегии бизнеса и формирования инвестиционного портфеля. Ошибки и просчеты инвестора в оценке инвестиционного рынка могут повлечь снижение уровня доходов, увеличить риск полной потери капитала.  

Конъюнктура инвестиционного рынка характеризуется цикличностью. Обычно выделяют четыре основные стадии изменения рыночной конъюнктуры: подъем, бум, ослабление и спад.  

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Поскольку инвестиционный рынок во многих своих сегментах находится на этапе становления, то вышеуказанные показатели постоянно меняются, что отражает изменчивость экономики РФ.  

Особенности российского инвестиционного рынка, несмотря на нестабильность инвестиционной активности в последние годы в сфере строительства, позволяют экономистам все же делать оптимистические прогнозы, базирующиеся, в частности, на следующих факторах.  

И есть инвестиционный рынок (investment market), на котором укомплектованные и приносящие доход здания приобретаются финансовыми институтами как долгосрочные инвестиции. Эти два рынка пересекаются друг с другом, и крупные институты могут действовать в обеих частях рынка. Они создают инвестиции посредством развития недвижимости (property development), сдачи в аренду готовых зданий и владения ими из-за ренты, которую те приносят.  

Результаты мониторинга инвестиционного рынка и условий экономического развития страны в разрезе рассмотренных факторов позволяют повысить обоснованность управленческих решений, принимаемых в процессе дальнейших этапов оперативного управления портфелем финансовых инвестиций предприятия.  

Степень активности инвестиционного рынка, соотношение отдельных его элементов определяются путем изучения рыночной конъюнктуры, определяющей соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции.  

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка включает мониторинг, анализ и прогнозирование конъюнктуры.  

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля.  

Процесс изучения инвестиционного рынка осуществляется последовательно, как правило, сверху вниз. Сначала осуществляется оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекательности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов.  

Полноправными участниками инвестиционного рынка являются также банки, осуществляющие кредитование инвестиционных проектов, государственные инвестиционные институты, такие, как, например, Федеральный центр проектного финансирования, Российский финансово-банковский союз, Консультационный совет по иностранным инвестициям, Российский центр содействия иностранным инвестициям и пр.  

Негативная оценка инвестиционного рынка России, по данным опроса участников конференций и семинаров, организованных Торгово-промышленной палатой РФ, а также управляющих инвестиционных фондов США, Франции и Германии заставляют серьезно задуматься над проблемой инвестиционного обеспечения развития электроэнергетики за счет отечественного и зарубежного инвестиционных рынков. В этой проблеме на одно из первых мест выходит оценка риска инвестиций: определение его составляющих ] нахождение наиболее сильно влияющих факторов и поиск путей уменьшения влияния последних.  

Одной из функций инвестиционного менеджмента является анализ и прогнозирование состояния инвестиционного рынка. В настоящее время термин «инвестиционный рынок» широко используется как зарубежными, так и отечественными специалистами по теории инвестиций. Однако, как показывает анализ литературных источников, однозначной трактовки данного понятия не существует.

Согласно наиболее часто встречающейся точке зрения, под инвестиционным рынком следует понимать совокупность двух рынков: рынка инвестиционных товаров и рынка инвестиционных услуг. При этом к инвестиционным товарам относятся все виды строительных материалов и активной части производственных основных фондов, а к инвестиционным услугам – все виды строительно-монтажных работ. Приверженцами такой трактовки инвестиционного рынка являются ученые-экономисты, отождествляющие инвестиции с капитальными вложениями.

Однако существует противоположная точка зрения, представленная в своем большинстве зарубежными специалистами в области инвестиционной деятельности. Они отождествляют инвестиционный рынок с фондовым, что обусловлено превалирующей долей финансовых инвестиций в практике инвестиционной деятельности зарубежных экономических единиц.

Более полная трактовка инвестиционного рынка представляет собой синтез рынка инвестиционных товаров и рынка инвестиционных услуг, то есть в более широком смысле под инвестиционным рынком необходимо понимать рынок объектов инвестирования во всех его формах. В свою очередь, данный рынок необходимо рассматривать как совокупность рынков реального и финансового инвестирования.

К основным составляющим инвестиционного рынка относятся:

1. Рынки финансового инвестирования :

а) фондовый рынок (рынок ценных бумаг). Он представляет собой систему экономических отношений между покупателями (предъявителями спроса) и продавцами фондовых ценностей (ценных бумаг). В развитой рыночной экономике фондовому рынку принадлежит особая роль. С его помощью происходит процесс перераспределения накопленных денежных средств посредством их привлечения и дальнейшего размещения в различных сферах рынка. В инструментах фондового рынка находят свое отражение практически все рынки (рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов – закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т. п.).

Как следует из определения фондового рынка, товаром, обращающимся на нем, являются ценные бумаги, определяющие состав участников рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п. Соответственно основным видом операций, совершаемых на данном рынке, является купля-продажа ценных бумаг.

Составляющими фондового рынка являются:

Субъекты рынка;

Собственно рынок;

Органы государственного регулирования и надзора (ФКЦБ, ЦБ, Минфин и т. д.);

Саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);

Инфраструктура рынка (правовая; информационная – финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.; депозитарная и расчетно-клиринговая сеть; регистрационная сеть).

Субъектами фондового рынка являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

В мировой практике известны три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

Небанковская модель (США), в которой посредниками являются небанковские компании по ценным бумагам;

Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки;

Смешанная модель (Япония) – в качестве посредников могут быть как банки, так и небанковские компании.

Фондовый рынок состоит из первичного и вторичного рынков. На первичном рынке происходит новый выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Ранее эмитированные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке, состоящем из организованного и неорганизованного рынков.

Существует и другие признаки классификации фондовых рынков. Так, например, фондовые рынки можно классифицировать по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки); по видам ценных бумаг (рынок акций и т. п.); по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д.); по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.


п.); по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг), по отраслевому и т. д.

б) денежный рынок , представленный депозитными вкладами (срочными и до востребования). Кроме того, одним из объектов инвестирования данного рынка является свободно-конвертируемая валюта ряда стран.

Субъектами денежного рынка являются Центральный банк и Международная межбанковская валютная биржа (ММВБ).

2. Рынки реального инвестирования :

а) рынок прямых капитальных вложений , остающийся одним из самых важных сегментов инвестиционного рынка РФ. Инвестирование на данном рынке осуществляется в форме капитальных вложений.

б) рынок приватизируемых объектов. Широкое развитие отечественного рынка приватизируемых объектов обусловлено продолжающимся в нашей стране процессом приватизации. Следует отметить, что предметом реального инвестирования на данном рынке выступает лишь та часть объектов приватизации, которая целиком продается на аукционах, на конкурсной основе или полностью выкупаются трудовыми коллективами. Оставшаяся часть приватизируемых объектов является объектом инвестирования посредством фондового рынка, ввиду того, что она сначала акционируется (корпоратизуется), а затем реализуется в виде пакетов акций.

в) рынок недвижимости . Данный рынок представляет собой систему экономических отношений между экономическими субъектами по поводу операций с недвижимостью (купля-продажа, ипотека, сдача в траст, в аренду, внаем и т. д.).

Бурное развитие российского рынка недвижимости позволило выделить его в отдельный элемент инвестиционного рынка.

В отличие от купли-продажи товаров народного потребления, сделки с объектами недвижимости представляют собой движение капитала, то есть стоимости, приносящей доход.

Кроме того, вложение средств в объекты недвижимости способно защитить инвестора от потерь, связанных с инфляционными процессами.

Рынок недвижимости имеет свои особенности. Во-первых, величина спроса на объекты недвижимости находится в зависимости от ряда специфических факторов, таких как географическое положение и история объекта недвижимости; состояние инфраструктуры в районе объекта недвижимости. Во-вторых, спрос на объекты недвижимости невзаимозаменяем, что приводит к значительному превышению предложения над спросом на рынке недвижимости. В-третьих, требуется обязательная государственная регистрация сделок, совершаемых с недвижимостью. И, наконец, в-четвертых, вложение капитала в недвижимость связано с затратами на поддержание объекта недвижимости в нормальном функциональном состоянии, облагается ежегодным налогом на имущество, а также налогами и сборами на сделки с недвижимостью.

В классическом понимании рынка недвижимости, его можно представить следующими основными сегментами:

Рынком жилых помещений,

Рынком земельных участков,

Рынком ценных бумаг на недвижимость.

Становлению и развитию российского рынка недвижимости препятствует искусственное разграничение прав собственности на объекты недвижимости (здания, сооружения) и земельные участки под ними, неразвитость инфраструктуры данного рынка, а также слабое государственное регулирование отношений на нем.

г) рынок прочих объектов реального инвестирования . Данный рынок представлен такими операциями, как инвестиции в предметы коллекционирования (художественные ценности и такое прочее), в драгоценные металлы, камни и другие материальные ценности. Такие операции осуществляются на специализированных рынках, таких как рынок золота.

Состояние инвестиционного рынка и его составляющих описывается такими характеристиками, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Их соотношение находится в постоянной динамике. Изменение ситуации на инвестиционном рынке обусловлено воздействием большого числа разнородных и разнонаправленных факторов, как внутрирыночного, так и общеэкономического характера.

Для субъектов инвестиционного рынка особый интерес представляет информация о степени активности инвестиционного рынка или отдельных его составляющих, служащая ориентиром при разработке ими инвестиционной стратегии и формировании оптимального портфеля инвестиций. Неграмотно проведенное прогнозирование характера инвестиционного рынка, на котором предполагает осуществлять свою деятельность инвестор, способно привести к серьезным ошибкам в выборе объектов инвестирования, снижению уровня предполагаемых доходов, а также полной или частичной потери инвестируемого капитала.

Прогнозирование степени активности инвестиционного рынка и соотношения его составляющих осуществляется посредством детального изучения конъюнктуры рынка.

Посредники, которые занимаются вспомогательными функциями на рынке, они представлены биржами, депозитариями, расчетно-клиринговыми центрами и т.д.

Механизм функционирования инвестиционного рынка

Целью механизма функционирования рынка является достижение равновесия, зависящего как от его саморегуляции, так и от государственного регулирования.

  1. Основную роль на рынке играет цена на инвестиции, которая учитывает конъюнктуру рынка, а также степень удовлетворения запросов его участников.
  2. Согласно уровню доходности различных товаров на инвестиционном рынке, составляется цена с учетом среднего уровня процентной ставки.
  4. Играя спекулятивно на рынке, уровень цен может зависит не от фактически существующего спроса, а его прогнозированного показателя.
  6. Уровень цен меняется почти каждый день с учетом различных факторов. Цены должны публично устанавливаться в процессе биржевой котировки. На инвестиционном рынке цены зависят от цен на национальном и мировом рынках.
  7. Информационная обеспеченность участников рынка определяется эффективностью рынка – быстрая реакция уровня цен на внешнюю информацию, доступную для клиентов.

Существует три вида эффективности:

  • Слабая – сравнивается динамика предыдущего периода
  • Средняя – кроме информации о предыдущем периоде, учитывается также другая общедоступная
  • Сильная – состояние ценообразования использует всю существующую информацию.

Под конъюнктурой понимается соотношение спроса и предложения на конкретный товар.

Динамика конъюнктуры рынка

Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка подразумевает постоянную динамичность его элементов.

Такую динамику можно подразделить на виды:

  • Колебания конъюнктуры в целом – определяется воздействием макроэкономических показателей, а также изменением форм государственного регулирования рынка, причем изменения происходят одновременно.
  • Колебания конъюнктуры отдельных видов рынка – в различные периоды могут иметь характер разного направления.
  • Колебания конъюнктуры в отдельных сегментах рынка
  • Колебания конъюнктуры по отдельным инвестиционным товарам и инструментам – определяется под воздействием изменения объема производства, финансового положения продавцов.

По стадиям конъюнктурного цикла – по длительности достаточно продолжительны, и действуют на всех уровнях рынка. Существует 4 стадии конъюнктурного цикла:

  • Подъем – повышение активности рынка, за счет подъема экономики. В Период подъема конъюнктуры на фондовом рынке иногда называют «бычьим». Это характеризуется ростом спроса, повышением цен, рост конкуренции.
  • Конъюнктурный бум – пик периода подъема инвестиционной конъюнктуры. В этот момент резко растет спрос, который не удовлетворяется предложением. В тоже время растут цены и увеличивается доход от операций.
  • Ослабление конъюнктуры – снижение активности рынка, что характеризуется упадком экономики, высоким предложением на товары, спрос по которым значительно снизился. Такой период на рынке называют «медвежьим».
  • Конъюнктурный спад – самый неудачный момент на рынке, так как является прямым отражением кризиса в экономике. Цены снижаются значительно при этом спроса практически нет, доходы находятся на низком уровне. «Медвежий» рынок достигает своей критической точки.

По продолжительности колебаний конъюнктуры:

  • Сверхсрочные – период их действия колеблется от нескольких часов до нескольких дней. Такие колебания очень непредсказуемы.
  • Краткосрочные – продолжительность от нескольких дней до нескольких недель. Возникают на уровне спекуляции участниками рынка, реагированием на изменения конъюнктуры иностранных рынков.
  • Среднесрочные – продолжаются от нескольких недель до нескольких месяцев. Могут вызываться вследствие сезонности или других факторов.
  • Долгосрочные – период длится от нескольких месяцев до нескольких лет. На такие колебания влияет изменение фаз экономики страны, стадий конъюнктурного цикла, жизненного цикла товаров, изменением государственного регулирования.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка направлено на:

  • Прогнозирование конъюнктуры рынка инвестиций, для выбора путей вложения средств
  • Контроль за активностью тех сегментов рынка, куда намереваются вложить инвестиционные средства
  • Анализ конъюнктуры рынка, а также выявление путей ее развития.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

В сфере рынка инвестиций происходит движение капитала, вкладываемого в объекты инвестиционной деятельности. Рынок инвестиций формирует самостоятельную сферу экономических отношений, субъектами которых являются продавцы капитала, имеющие свободные финансовые активы, и покупатели капитала, испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах. Продавцами капитала выступают вкладчики депозитных счетов банков, инвесторы, приобретающие ценные бумаги, страховые компании, кредитные учреждения и т.д. Покупателями инвестиций являются инвесторы, выступающие в качестве заемщиков, эмитенты ценных бумаг и других обязательств, финансовые компании и др. Один и тот же субъект может выступать одновременно и как покупатель капитала, и как его продавец. Например, банк покупает денежные средства у населения, привлекая их в виде депозитов, и продает эти средства, предоставляя кредиты. При этом ценой покупки капитала являются проценты по депозитным вкладам, а ценой продажи капитала являются проценты по выдаваемым кредитам. Рынок инвестиций можно рассматривать как часть общенационального финансового рынка.

Рынок труда в инвестиционной сфере также является лишь частью общенационального рынка труда, где возникают экономические отношения между продавцами рабочей силы – физическими лицами, обладающими физическими или интеллектуальными способностями к труду, и покупателями рабочей силы – работодателями (организациями, предпринимателями).

Сложную структуру и систему экономических отношений имеет рынок инвестиционных товаров . На рис. 3.10 видно, что он образован четырьмя сегментами, в каждом из которых непосредственно взаимодействуют основные участники инвестиционного процесса, а объектами их взаимоотношений являются различные виды инвестиционной продукции.

Рис. 3.10. Сегментация инвестиционного рынка и рынка инвестиционной продукции

Основными субъектами взаимоотношений на рынке инвестиционных подрядов являются:

1. Инвесторы – юридические или физические лица, осуществляющие вложение средств и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторами могут быть организации всех форм собственности, в т.ч. иностранные, государство в лице органов государственного управления, органы местного самоуправления, граждане.

2. Заказчики – лица, уполномоченные инвестором (либо сам инвестор), осуществляющие реализацию инвестиционного процесса и выполняющие функции управления проектом.

Заказчик может передать право управления договором подряда с его стороны другому юридическому или физическому лицу, специализирующемуся на выполнении такого вида работ. Зарубежная практика показывает, что передача функций управления инвестициями профессиональным управляющим проектами позволяет значительно повысить эффективность реализации таких инвестиций .

3. Подрядчики – физические или юридические лица, которые по договору подряда выполняют работы, связанные с осуществлением инвестиционного процесса. Подрядчиками могут быть строительно-монтажные, проектные, архитектурные, проектно-строительные и другие организации и предприятия независимо от форм собственности, а также отдельные физические лица, либо организации-посредники, принимающие на себя функции по координации работ, зарегистрированные и получившие лицензию на проектную или строительную деятельность в установленном законодательством порядке. Подрядчик может по согласованию с заказчиком (если это предусмотрено условиями договора) привлекать для выполнения комплекса или вида работ другие организации – субподрядчиков, заключая с ними договоры субподряда. В этом случае ответственность перед заказчиком за выполнение всех работ в сроки, предусмотренные договором подряда, и с надлежащим качеством должен принять на себя подрядчик. В этих условиях подрядчик будет выступать перед заказчиком в качестве генерального подрядчика, а перед субподрядчиками – в качестве заказчика. Как правило, в качестве субподрядчиков выступают специализированные организации, выполняющие специальные строительные или монтажные работы.

4. Потребители – физические или юридические лица, которые становятся пользователями построенных объектов. Потребителями могут быть граждане (например, при строительства объектов непроизводственного назначения), органы государственного управления, органы местного самоуправления, организации всех форм собственности, в т.ч. иностранные.

Рис. 3.11. Субъекты рынка инвестиционных товаров

5. Инвестиционная инфраструктура – это физические или юридические лица, обслуживающие инвестиционный процесс и обеспечивающие взаимоотношения между основными субъектами инвестиционного рынка (банки, страховые компании, лизинговые фирмы, риэлтерские, оценочные компании, консалтинговые , инжиниринговые фирмы и т.д.). Наличие развитой рыночной инфраструктуры свидетельствует о зрелости рыночных отношений в экономике.

Как правило, функции субъектов инвестиционной деятельности на рынке разделены. Например, крупная промышленная корпорация инвестирует социальный проект (строительство дворца спорта), специализированная организация выполняет функции заказчика, проектные и строительные организации работают по договорам подряда, банки, страховые компании и другие организации инвестиционной инфраструктуры обеспечивают финансовое, юридическое, страховое сопровождение, а пользоваться объектом будет население. Однако нередко функции основных субъектов выполняет одна организация. Такие организации сами разрабатывают инвестиционный проект, обеспечивают его инвестиционными ресурсами, выполняют проектные и строительные работы, занимаются реализацией готовой инвестиционной продукции. Эти организации называются девéлоперами . Наибольшее распространение такая форма организации инвестиционной деятельности получила в жилищном строительстве, когда крупная проектно-строительная организация не только самостоятельно разрабатывает проект и осуществляет его реализацию, но и сама частично или полностью финансирует строительство, заключает договоры о долевом участии в строительстве с другими инвесторами, по окончании строительства реализует жилье на рынке недвижимости.

На рынке строительных ресурсов основными субъектами являются поставщики строительных ресурсов (предприятия, производящие строительные материалы, конструкции, строительные машины, механизмы, инструмент, инвентарь, или их торговые представители) и потребители этих ресурсов – строительные и монтажные организации, использующие эти ресурсы при выполнении строительно-монтажных работ. За последние годы номенклатура строительных ресурсов значительно возросла, что связано с появлением новых технологий, проектов. Торговая номенклатура только материальных ресурсов составляет в настоящее время более 800 тысяч наименований, тогда как нормативно-сметная база, разработанная еще 20 лет назад, включала всего 30 тысяч наименований . Значительную часть строительных ресурсов поставляют на наш отечественный рынок зарубежные производители. С одной стороны, это является следствием проникновения в строительство современных западных технологий, с другой стороны, обусловлено резким спадом производства на отечественных предприятиях. Так, например, несмотря на некоторый рост в последние годы, производство основных строительных материалов далеко не достигло дореформенного уровня: производство цемента в 2001 г. составляло 42 % от уровня 1990 г., сборных железобетонных конструкций – 23 %, кирпича – 44 % и т.д.

На рынке инвестиционного оборудования основными субъектами являются поставщики технологического и инженерного оборудования (машиностроительные предприятия или их торговые представители) и потребители этих ресурсов – заказчики инвестиционных проектов или строительные и монтажные организации, осуществляющие монтаж этого оборудования на объектах после окончания строительно-монтажных работ. В связи с увеличением в технологической структуре инвестиций доли оборудования, обороты в сфере рынка инвестиционного оборудования увеличиваются. Поскольку в этой сфере создается активная часть основного капитала реального сектора экономики, огромное значение для экономики имеет инновационный потенциал этих производств. Однако удельный вес принципиально новой и усовершенствованной продукции в общем объеме производства машин, оборудования, приборов и транспортных средств составляет около 19 % . Этим в значительной степени, объясняется низкая конкурентоспособность товаров отечественного производства даже на внутреннем рынке.

На рынке недвижимости объектом экономических отношений является готовая инвестиционная продукция – жилая и нежилая недвижимость. Вложение средств в недвижимость осуществляется на долгосрочной основе и является инвестированием, а покупатель недвижимости – инвестором. Экономические отношения на рынке недвижимости могут возникать как по отношению к новым, не бывшим ранее в эксплуатации, объектам (первичный рынок недвижимости), так и по отношению к объектам, уже бывшим в эксплуатации (вторичный рынок недвижимости). На рынке недвижимости осуществляются не только операции купли-продажи, но и операции аренды, залога, страхования. И тогда экономические отношения на рынке недвижимости тесно переплетаются с экономическими отношениями на финансовом рынке.

Все субрынки инвестиционного рынка тесно связаны друг с другом – спрос, предложение и цены на одном рынке прямо или косвенно влияют на спрос, предложение и цены на другом рынке. Например, кризис, поразивший финансовый рынок, привел к острому дефициту инвестиционных ресурсов на рынке инвестиционных подрядов, в результате чего резко сократилось предложение строительной продукции и возросли цены на объекты недвижимости.

По типу рыночной модели (рыночной структуры) рынок инвестиционной продукции относится к олигополии . На каждом сегменте этого рынка функционирует ограниченное количество организаций, среди которых есть несколько предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке . Доминирующее положение на рынке позволяет этим организациям устанавливать контроль над рыночными ценами. Поэтому для рынка инвестиционной продукции как олигополистического рынка характерна неценовая конкуренция. Рынок инвестиционной продукции является олигополией с дифференцированной (разнородной) продукцией, однако эта дифференциация незначительна. Так, например, инвестиционная продукция – жилье – представлена на рынке только четырьмя типами, получившими условные названия: жилье низкого качества, жилье стандартное, улучшенное жилье и элитное жилье. Олигополия характеризуется наличием определенных барьеров, препятствующих вхождению на рынок других организаций. Эти барьеры могут существовать в виде экономических, организационных, административных, институциональных условий. Например, определенным экономическим барьером для вступления в рынок является несоответствие доходности реальных инвестиций и сроков окупаемости проектов уровню инфляции и процентным ставкам по кредитам. Административные барьеры связаны с системой лицензирования проектной и строительной деятельности, бюрократическими препонами в процессе получения исходно-разрешительной документации на проектирование и строительство объектов, отвод земельного участка. Серьезным сдерживающим фактором для развития конкуренции в инвестиционной сфере является практическое отсутствие механизмов реализации института частной собственности на землю.

Особенностью рынка инвестиционной продукции являются также территориальные (региональные) ограничения рынка. Рынок проектных и строительных подрядов, рынок недвижимости, и в меньшей степени, рынок строительных ресурсов локализованы в пределах одной территории (региона). Это обусловлено невозможностью (недвижимость) или огромными транспортными издержками (строительные ресурсы) вывоза продукции за пределы региона, в котором размещено предприятие.

Функционирование рынка инвестиционной продукции невозможно без оборота рынка капитала, обеспечивающего производство инвестиционной продукции финансовыми ресурсами, и рынка труда, обеспечивающего производственные процессы трудовыми ресурсами. Функционируя как единое целое в составе национальной экономики, инвестиционный рынок обеспечивает осуществление инвестиционного процесса и создание конечной инвестиционной продукции.

Например, в Томске из 1010 организаций, функционирующих на рынке строительных подрядов, 54 % объемов жилищного строительства выполняют две крупнейшие организации.

Предыдущая

Понятие «рынок инвестиций» достаточно широкое и представляет собой многочисленные экономические отношения. Для большего понимания происходящих там процессов, его можно сравнить с обычным рынком. Само слово «рынок» уже подразумевает наличие продавцов и покупателей, только на инвестиционном и товары инвестиционные.

Рынки инвестиций имеют очень сложную структуру, но основным признаком любого из них является объект вложений. В зависимости от объекта инвестирования все их можно подразделить на рынки реального и финансового инвестирования.

Рынки реального инвестирования, в свою очередь, работают по трем крупнейшим направлениям:

  • недвижимость, т. е. вложения осуществляются в жилые и промышленные помещения, земельные участки и различные объекты, незавершенные строительством;
  • прямые капитальные вложения, которые подразумевают вливание денежных средств в техническое перевооружение предприятий, реконструкцию имеющихся объектов или строительство новых;
  • прочее инвестирование, которое включает вложения в драгоценные металлы и изделия из них, объекты изобразительного искусства, авторских прав и прочие ценности.

Рынки финансового инвестирования также можно разделить на два крупнейших вида:

  • фондовый, который связан с акциями, облигациями, фьючерсами и опционами;
  • денежный, специализирующийся на валюте, депозитах и кредитах.

Поскольку прогресс имеет место быть во всех отраслях нашей жизнедеятельности, появляются и различные инновационные продукты, которые тоже требуют вложений. На этой почве появился еще один вид инвестиционного рынка – рынок инвестиций в инновации.

Как и любой другой, рынок инвестиций не может существовать без таких элементов, как спрос, предложение, цена и конкуренция. Соотношение этих элементов с объемами реализации на определенном сегменте рынка называют рыночной конъюнктурой. Цикл конъюнктуры любого инвестиционного рынка всегда переживает 4 этапа развития:

  • подъем;
  • период стабильности;
  • спад.

В один и тот же момент времени разные объекты инвестирования могут переживать разные стадии, синхронности между ними нет. Поэтому у инвесторов всегда есть возможность извлечь свои средства из объектов, переживающих спад, и вложить в объекты, находящиеся на подъеме.

Изучение конъюнктуры конкретного рынка дает возможность оценить степень его активности и определить соотношение различных его элементов. Такое изучение проводится в три этапа:

наблюдение, в процессе которого изучается значение показателей спроса и предложения, уровня цен и конкуренции, проводится постоянное отслеживание малейших изменений этих элементов;
анализ, который основан на данных, полученных на первом этапе; выявление тенденций развития всех сегментов рынка;
прогнозирование, основанное на результатах первых двух этапов; здесь уже разрабатывается стратегия поведения на рынке.

Функционирование рынка инвестиций невозможно без благоприятного инвестиционного климата – среды, в которой «живут» все инвестиционные процессы. Благоприятный климат провоцирует высокую активность инвесторов и позволяет привлечь ресурсы в конкретную отрасль. Состояние инвестиционного климата принято оценивать по таким факторам, как:

Инвесторы обращают пристальное внимание на эти показатели и предпочитают вкладывать средства в тот сегмент, уровень доходности которого оправдывает все вероятные риски.

Таким образом, рынок инвестиций можно охарактеризовать как систему взаимосвязанных отношений, направленных на перераспределение между участниками рынка инвестиционных продуктов и услуг. Каждый участник таких отношений наделен своими правами и условиями доступа к возможностям рынка. Но с каждым годом, постепенно совершенствуясь, рынок инвести