44 анализ рисков и методы их снижения. Анализ рисков и способы их снижения. Отсутствие оборотных средств

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

"Риски и методы их снижения"

Введение

1. Риск. Основные методы снижения рисков

1.1 Понятие риска

1.2 Классификация рисков

1.3 Основные методы снижения рисков

2. Опыт компаний в сфере риск-менеджмента

2.1 Классические истории провала

2.2 Проект управления рисками. Разработка и внедрение системы управления валютными рисками в крупной промышленной компании на примере ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

Заключение

Список использованных источников

риск менеджмент снижение

Введение

На сегодняшний день рынок очень динамичен, тем более что взаимовлияние стран усиливается и можно говорить о мировом масштабе рынка. Динамичность рынка обуславливается, к примеру, огромным количеством экономических субъектов и все более ускоряющимся научно-техническим прогрессом. В таких условиях любой субъект экономики сталкивается с незапланированными или непредвиденными событиями, на которые он должен адекватно отреагировать, чтобы не понести убытков. При том сталкивается с ними он постоянно, в любой своей деятельности. Отсюда возникает необходимость прогнозирования и моделирования возможных будущих ситуаций для принятия более приемлемых решений, и на этом этапе возникает понятие риска. Предприятие, определяя и оценивая риск при выборе того или иного решения, может предпринять шаги по его снижению заблаговременно и, как следствие, более успешно проводить свою деятельность.

Для того чтобы эффективно работать с рисками, компании внедряют в свою структуру отдел риск-менеджмента или обращаются в специальные консалтинговые агентства для разработки проектов по учету рисков. Такие проекты обязательно включают в себя определение рисков, их оценку и конкретные шаги по их снижению.

В данной работе мы рассмотрим само понятие риска, его виды и общие методы снижения. Также коснемся нескольких историй провала компаний, недооценивших свои риски, и рассмотрим реальный проект по снижению рисков.

1. Риск. Основные методы снижения рисков

1.1 Понятие риска

Риск - это вероятность недополучения планируемых доходов (или возникновения убытков) в условиях неопределенности, сопутствующей деятельности предприятия.

На сегодняшний день не существует однозначного понимания сущности риска в экономической теории. Это связано с тем, что риск - сложное, многоаспектное явление. Его трактуют по-разному, но практически всегда его определяют через понятия вероятности (возможности, шанса) и ситуации неопределенности. Раскроем эти понятия:

Термин «вероятность » относится к теории вероятностей и имеет числовое выражение, что позволяет количественно сравнивать события по степени их возможности возникновения. Выделяют объективную и субъективную вероятности. Объективная вероятность основывается на статистических данных и выражает частоту события. Но порой данных не достаточно для объективной оценки и тогда появляется вероятность субъективная, которая выражает личное мнение субъекта. Такой субъект делает выводы на основе личного опыта и располагаемой информации.

Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; например, это неполнота или неточность информации. Факторы, которые влияют на хозяйственный субъект, можно подразделить на внешние и внутренние. Например, к внешним относят влияние законодательства, реакцию рынка на выпускаемую продукцию, действия конкурентов; к внутренним - компетентность персонала фирмы, ошибочность определения характеристик проекта и др.

Неопределенность рассматривают по-разному. Наиболее общая классификация выглядит так:

незнание или неполнота, недостаточность знаний, информации, сведений об экономической и окружающей среде, об условиях реализации проектов.

случайность, то есть то событие, что в сходных условиях происходит неодинаково. Это могут быть выход нового оборудования из строя, сбой при использовании новых технологий, изменение спроса на инновационный продукт, срыв по его сбыту, прекращение снабжения и др.

противодействие, то есть ситуация, при которой неопределенность спроса на нововведения, трудности ее сбыта и другие проблемы связаны с действиями конкурентов, конфликтами между заказчиком и подрядчиком, нарушением договорных обязательств поставщиками, с трудовыми конфликтами в коллективе, недобросовестной конкуренцией и др.

Также неопределенность классифицируют в зависимости от информации и формы этой информации, которой располагает субъект при принятии решений:

неизвестность (незнание),

недостоверность (неполнота, недостаточность, неадекватность, расплывчатость),

неоднозначность,

лингвистическая неопределенность.

Еще один подход к классификации неопределенности используется при проектировании работ:

Человеческая неопределенность связана с невозможностью точного предсказания поведения людей в процессе работы. Люди отличаются друг от друга уровнем образования, опытом, творческими способностями, интересами. Индивидуальные реакции меняются изо дня в день, в зависимости от самочувствия, настроения, контактов с другими людьми и т.д.

Техническая неопределенность значительно меньше по сравнению с человеческой, однако с ней надо считаться. Техническая неопределенность связана с надежностью оборудования, предсказуемостью производственных процессов, сложностью технологии, уровнем автоматизации, объемом производства, темпами обновления и т.д.

Социальная неопределенность определяется стремлением людей образовывать социальные связи и помогать друг другу. Ведут себя в соответствии с взаимно принятыми обязательствами, служебными отношениями, ролями, стимулами, конфликтами, традициями и т.п. Структура таких взаимоотношений не определена.

В этих условиях прогнозирование и планирование производства, объем продаж и величины денежных потоков, разработка проектов строительства и бизнес-планов могут быть рассчитаны лишь приближенно из-за невозможности определения всех факторов, которые будут оказывать влияние, и часто бывает так, что бизнес начинает приносить убытки вместо ожидаемой прибыли.

Итак, резюмируя вышесказанное, можно сказать, что в основе риска лежит вероятностная природа рыночной деятельности и неопределенность ситуации при ее осуществлении. Именно деятельности, потому что риск не бывает сам по себе, он всегда привязан к каким-либо действиям, он сопутствует всем процессам, происходящим в компании.

Также следует отметить, что восприятие риска как возможности потери не всегда целостное. Риск также означает, что предприниматель может получить и больше, чем ожидал. Но для экономических субъектов все-таки более целесообразно рассматривать негативные последствия риска, чтобы вовремя принять меры по его снижению.

1.2 Классификация рисков

Так же, как не существует одного исчерпывающего понятия риска, так и нет однозначной его классификации. Более того, насчитывается более 40 различных критериев рисков и более 220 видов рисков, так что в экономической литературе нет единого понимания в этом вопросе.

Вопросами поиска оптимальных критериев занимаются до сих пор. Так, одним из первых классификацией рисков занялся Кейнс. Он подошел к этому вопросу со стороны субъекта, осуществляющего инвестиционную деятельность, выделив три основных вида рисков:

предпринимательский риск - неопределенность получения ожидаемого дохода от вложения средств;

риск “заимодавца” - риск невозврата кредита, включающий в себя юридический риск (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);

риск изменения ценности денежной единицы - вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы (рыночный риск).

В настоящий момент практически в каждом учебнике, посвященном вопросам риска, приводится один из вариантов классификации рисков. В большинстве случаев выбранные критерии не позволяют охватить все множество рисков, но ряд основных рисков фигурирует. Исходя их этого, достаточно частыми являются попытки классифицировать подмножества рисков, входящих в эти общие понятия.

операционный риск;

рыночный риск;

кредитный риск.

Подобного подхода придерживаются ведущие западные банки, специалисты Базельского комитета, разработчики систем анализа, измерения и управления рисками, а также российские специалисты.

К этим базовым рискам добавляют еще несколько вариантов, встречающихся в той или иной последовательности:

деловой риск;

риск ликвидности;

юридический риск;

риск, связанный с регулирующими органами.

Последние 4 вида риска фигурируют не во всех разработках. Так, риск, связанный с регулирующими органами наиболее актуален для банковских организаций, поэтому он чаще встречается в сферах, связанных с банковской деятельностью. Риск ликвидности некоторые авторы включают в понятие рыночных рисков.

Спецификой западной классификации рисков является то, что в этих странах существует устойчивая банковская система, а также развиты валютные рынки и рынок ценных бумаг. Таким образом, большинство работ, посвященных вопросам риска, неразрывно связано с указанными институтами, а также органами, их регулирующими.

Проблематика и методология рисков, свойственных банкам и банковским организациям, проработана за рубежом достаточно тщательно. Основные документы, которыми руководствуются риск-менеджеры западных компаний, разрабатываются Базельским комитетом по банковскому надзору (Basle Committee on Banking Supervision). Наиболее полно классифицирующими риски являются «Основные положения по управлению рисками деривативов» (Risk Management Guidelines for Derivatives). В соответствии с этим документом, организация встречается со следующими видами рисков:

Кредитный риск (включая риск погашения) - риск того, что участник-контрагент не исполнит свои обязательства в полной мере либо на требуемую дату, либо в любое время после этой даты.

Рыночный риск - риск потерь, зафиксированных на балансовых позициях из-за изменения рыночных цен; это риск изменения значений параметров рынка, таких как процентные ставки, курсы валют, цены акций или товаров, корреляция между различными параметрами рынка и изменчивость этих параметров.

Риск потери ликвидности - риск того, что фирма не сможет в конкретный момент погасить свои обязательства имеющимся капиталом.

Операционный риск - риск, связанный с недостатками в системах и процедурах управления, поддержки и контроля.

Юридический риск - риск того, что в соответствии с действующим на данный момент законодательством партнер не обязан выполнять свои обязательства по сделке.

Каждый из вышеозначенных рисков включает в себя значительное количество конкретных рисков, например: операционный риск - риск обмана, риск аварий, риск стихийных бедствий; кредитный риск - риск невозврата основной суммы кредита, риск заемщика; рыночный риск - процентный риск, валютный риск и пр. Но данная классификация больше подходит для банковских организаций, для предприятия же она несколько неполная, поскольку в ней не учтены промышленные, производственные риски, которые зачастую выделяют в отдельную категорию. Учитывая вышесказанное, можно построить более обобщенную классификацию:

Организационные риски: в этот пункт можно включить риски, связанные с ошибками менеджмента компании, ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ и пр., то есть риски, связанные с внутренней организацией работы компании.

Рыночные риски - это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, риск снижения спроса на продукцию, трансляционный валютный риск, риск потери ликвидности и пр.

Кредитные риски - риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в срок. Эти риски существуют как у банков (классический риск невозврата кредита), так и предприятий, имеющих дебиторскую задолженность и организаций, работающих на рынке ценных бумаг.

Юридические риски - это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск несоответствия законодательств разных стран; риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент в состоянии не выполнять условия договора и пр.

Технико-производственные риски - риск нанесения ущерба окружающей среде (экологический риск); риск возникновения аварий, пожаров, поломок; риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже, ряд строительных рисков и пр.

Риски можно классифицировать и по характеру возникновения:

Внешние. К внешним рискам относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории (социальные группы, юридические и (или) физические лица, которые проявляют потенциальный и (или) реальный интерес к деятельности конкретного предприятия). На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические и др.

· Внутренние. К внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и другие факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.

По характеру последствий риски подразделяются на:

Чистые риски (иногда их еще называют простые или статические) характеризуются тем, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия и др.

Спекулятивные риски (иногда их еще называют динамическими или коммерческими) характеризуются тем, что могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату. Причинами спекулятивных рисков могут быть изменение конъюнктуры рынка, изменение курсов валют, изменение налогового законодательства и т.д.

По масштабам последствий:

· Допустимый риск - это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны предпринимательская деятельность сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.

Критический риск - это риск, при котором предприятию грозит потеря выручки; т.е. зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и, в крайнем случае, могут привести к потере всех средств, вложенных предприятием в проект.

Катастрофический риск - риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия. Потери могут достигнуть величины, равной имущественному состоянию предприятия. Также к этой группе относят любой риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф.

Для того чтобы более детально увидеть различные риски, рассмотрим более сложную классификацию с подразделами. Гончаренко в своем учебном пособии «Риск-менеджмент» подразделяет риски на 3 уровня, в зависимости от масштаба системы: макро-, мезо- и микроуровни.

На макроуровне он выделяет такие виды рисков:

Общеэкономический риск, который в свою очередь подразделяется на внешне- и внутриэкономические риски, предсказуемые и непредсказуемые риски в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и темпов роста ее ВВП через выпуск конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбор рационального сочетания форм и сфер производства, осуществление эффективных государственных мер по антициклическому регулированию и т.д.

· Фискально-монетарный риск представляет собой риски, связанные с государственным регулированием экономики, и включает себя изменения в проводимой налоговой и кредитно-денежной политике государства, а также факторы стимулирования деловой активности отраслей и фирм и т.д.

Социально-политический риск связан с таким факторами, как то: нестабильность политического режима, внешние конфликты, коррупция, гражданские беспорядки, войны; изменения в политической ситуации, действующем законодательстве; трудовые конфликты; забастовки; социальная напряженность; экологические риски и т.д. Он подразделяется на социальный риск, законодательно-правовой, экологический, криминогенный и политический.

Риски на мезоуровне имеют отраслевую и региональную структуру. Отраслевые риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую ситуацию в совокупности отраслей, отраслях и подотраслях экономики, с их способностью функционировать и развиваться, как то: изменения стадий жизненного цикла отрасли, количества и качества ресурсов, степени конкуренции и концентрации производства, налогового режима и др. Региональные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую ситуацию в регионе. Включают в себя экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминогенный и законодательно-правовой риски.

Риски на микроуровне - предпринимательские. Такие риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на предпринимательскую деятельность, включают этапы выведения на рынок товаров и услуг, роста, зрелости, насыщения рынка и упадка спроса на товары и услуги. Рассмотрим финансовые риски предпринимателя.

Финансовые риски возникают в процессе управления финансами предприятия в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности и представляют собой вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала или недополучения прибыли по сравнению с прогнозным вариантом. Финансовые риски включают в себя:

Валютные. Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов.

Процентные. Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам.

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций предприятий, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и др. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов.

Предприниматель также встречает и коммерческие риски. Коммерческий риск - вероятность потерь, неполучения или недополучения определенного результата вследствие осуществления мероприятий по использованию всего организационно-технического, производственного и научного (инновационного) потенциала фирмы в процессе ее деятельности в условиях неопределенности результатов коммерческой сделки. Такой риск включает в себя маркетинговый (рыночный) и деловой риски.

Маркетинговый риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на конкурентоспособность продукции и субъекта экономики в целом, и включает в себя:

Торговый риск - вероятность потерь вследствие воздействия различных факторов неопределенности, связанных с задержкой платежей, неоплатой продукции, непоставки товара, изменением цен на готовую продукцию и т.д.

Риски клиентов, связаны с неплатежеспособностью потребителей, каналами сбыта, отказа заказчика от приема продукции и т.д.

Риски поставщиков - связаны с факторами неопределенности рынков входящих ресурсов и включают: риск невыполнения договоров поставок, нарушения графиков поставок, банкротства предприятий-контрагентов, роста цен на доставку и т.д.

Риск, связанный с технологическими факторами неопределенности целевых рынков, возникающих в процессе маркетинга и сбыта продукции, включает в себя: риск определения емкости рынков, ценообразования изменения величины маркетинговых затрат, конкуренции.

Деловой риск определяется такими факторами, как организационно-технический потенциал субъекта экономики, эффективность производственной, научной (инновационной) и инвестиционной деятельности, устойчивость финансового положения, эффективность системы управления, и включает в себя по структурному признаку такие внутренние риски, как инновационные и производственные.

Инновационный риск выступает в качестве основного фактора риска в инновационных фирмах и представляет собой вероятность потери, по крайней мере, части своих ресурсов, недополучения либо потери запланированных прибыли, доходов от инновационного проекта, стоимости портфеля финансовых активов фирмы в целом при вложении средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологии, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Производственный риск имеет не только экономическую, но и юридическую основу, так как связан с законодательством. Он связан с производством и реализацией продукции (работ, услуг), а также с осуществлением любых видов производственной деятельности. Сюда, например, относится риск потери прибыли вследствие вынужденного перерыва в производстве или отклонения параметров производственной ситуации от заданного уровня.

Из приведенного выше видно, как обширно понятие риска. Какому-либо действию, процессу всегда сопутствует ситуация риска, которая может включать в себя сразу несколько пунктов классификации. Также риск может быть не только активным, но и пассивным. Например, если предприятие планирует реализовать проект - оно подвержено инвестиционным, рыночным рискам; если же компания не осуществляет никаких действий, она опять-таки несет риски - риск неполученной прибыли, те же рыночные риски

Все риски учесть и принять меры по их снижению просто невозможно. Но все же в экономической деятельности любой компании встает вопрос об их снижении, особенно тех, что имеют значительное влияние на деятельность и жизнеспособность фирмы. Например, для предпринимателя наиболее существенными являются такие риски как инновационные, производственные, транспортные, имущественные и информационные. Общество, столкнувшись с такой необходимостью, начало вырабатывать механизмы по снижению рисков, которые мы рассмотрим в следующем подразделе.

1.3 Основные методы снижения рисков

Несмотря на отраслевую специфику, в большинстве секторов экономики используются сходные механизмы снижения рисков. Основными из них являются:

Избежание (уклонение от риска);

Страхование (в т.ч. хеджирование)

Компенсация (резервирование) риска;

Локализация риска;

Распределение (диссипация) риска.

Избежание риска является наиболее простым и радикальным методом. Заключается в разработке мероприятий, полностью исключающих конкретный вид риска. Чаще всего реализуется в форме отказа от связанного с риском инвестиционного проекта и предпочтения в пользу менее рискованных или почти безрисковых проектов при минимизации рисков. Сюда относятся:

Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок;

Отказ от использования в высоких объемах венчурного и иного заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных рисков - потери финансовой устойчивости предприятием.

Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности таких активов позволяет избежать риска неплатежеспособности компании в будущем периоде;

Отказ от ненадежных партнеров;

Передача риска (трансферт). Предприятие может вовлечь других субъектов в процесс управления риском, в частности передавая им риск еще до наступления события. Различают передачу рисков путем заключения договора страхования (в т.ч. хеджирование) и посредством общих и специальных условий контрактов (например, поручительство или перекладывание доли финансового риска на поставщиков).

Страхование не ставит своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелены преимущественно на возмещение ущерба от проявления рисков. По своей сути оно является формой резервирования ресурсов. Сущность страхования заключается в создании резервного (страхового) фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения. Страхование есть передача определенных рисков от страхователя к страховщику.

Хеджирование представляет собой форму страхования от возможных потерь (ценового риска по сделкам на бирже) путем заключения уравновешивающей сделки (проведения противоположных операций с фьючерсными контрактами) и, как следствие, переноса риска изменения цены с одного лица на другое.

Компенсация (резервирование, самострахование, внутреннее страхование, принятие риска на себя) риска и его последствий - наиболее сложный и тонкий инструмент обеспечения экономической безопасности. Естественно, что не от всех видов рисков субъект экономики может уклониться. Часть рисков приходится брать на себя, поскольку некоторые из них несут в себе потенциал возможной прибыли, а другие принимаются в силу их неизбежности. Механизм управления рисками основан на резервировании субъектом экономики части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия. В методе самострахования основными формами управления рисками являются:

Формирование резервного (страхового) фонда предприятия, создаваемого в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не мене 5% суммы прибыли, полученной субъектом экономики в отчетном периоде;

Формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования могут служить: фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд уценки товаров на предприятиях торговли и т.п. Перечень таких фондов, источники их формирования и размеры отчислений в них определяются уставом субъекта экономики и другими внутренними документами и нормативами; - нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До распределения он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков;

Проведение активного риск-менеджмента, включающего мониторинг среды, целенаправленный маркетинг, прогнозирование внешней среды и стратегическое планирование.

Под локализацией риска или его последствий понимают выделение определенных видов деятельности, которые могут привести к локализации риска. В качестве примера можно привести создание отдельной фирмы (предприятия) для реализации нового рискованного инвестиционного проекта.

Распределение (диссипацию) риска можно применять как во времени, так и в «пространстве». В частности, эффект распределения риска во времени широко используется при портфельных инвестициях в ЦБ. Например, портфель банковских активов часто формируется на основе использования краткосрочных и долгосрочных финансовых инструментов (облигации госзайма, закладные, векселя, акции предприятий и т.п.), изменения доходностей которых с течением времени не очень сильно зависят друг от друга. Распределение рисков в «пространстве» достигается:

Распределением (передачей) и перераспределением риска между участниками экономической деятельности;

Диверсификацией деятельности;

Дроблением рынка сбыта;

Дроблением рынка поставщиков.

Распределение риска между участниками может быть реализовано через заключение многостороннего договора, регламентирующего ответственность участников в случае неудачи. К примеру, венчурные фонды, обеспечивающие финансирование инвестиционных проектов, имеют встроенный механизм распределения риска. Он заключается в объединении в фонде многих финансовых источников и распределении риска через поддержку проектов, относящихся к разным областям применения, находящихся на разных стадиях реализации, в различных регионах и т.д.

Одним из способов уменьшения совокупной подверженности риску путем распределения вложений и (или) обязательств является диверсификация. Под диверсификацией понимается размещение инвестиций (финансовых средств) в более чем один вид активов, цены или доходности которых слабо зависимы между собой. Принцип действия механизма диверсификации основан на распределении (диссипации) рисков для исключения возможности их концентрации.

Механизм диверсификации в целом, однако, избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Диверсификация эффективна только для нейтрализации (уменьшения) комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы рисков (т.е. видов рисков, присущих конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора и связанных с конкретным инструментом и внутренними факторами, отрицательные последствия которых в значительной степени могут быть предотвращены).

2. Опыт компаний в сфере риск-менеджмента

Порой от того, насколько успешно учитываются все риски в компании при ее деятельности, может полностью зависеть ее существование. В настоящий момент времени систему риск-менеджмента имеют все крупные корпорации, и они стараются сделать ее как можно эффективнее. Риск-менеджмент все чаще выделяется в отдельный департамент, в тоже самое время проникая во все остальные структурные подразделения компании. Такая система не может быть повсюду абсолютно одинаковой, потому что любая компания имеет свои особенности и специфику, и потому встает вопрос о ее разработке. Сейчас этим занимаются специалисты, которые могут работать в штате предприятия, но чаще всего это консалтинговые агентства.

2.1 Классические истории провала

Ошибки в организации всей системы предприятия при слабо развитой системе риск-менеджмента могут привести к серьезным негативным последствиям. Рассмотрим ошибки дочернего подразделения немецкого концерна Metallgesellschaft (MG), работающего в энергетической сфере.

Компания Metallgesellschaft Refining and Marketing (MGRM) внедрила выгодную, как им казалось, маркетинговую стратегию. Компания согласилась продавать определенный объем нефтепродуктов ежемесячно, в течение десяти лет, по фиксированным ценам, которые были выше текущих рыночных цен. Затем MGRM приобрела краткосрочные фьючерсы на поставку топлива, чтобы застраховать свои долгосрочные обязательства, то есть применила стратегию «стэк-хеджинга». Суть ее состояла в том, что при падении цен на нефть хеджинг принесет убытки, которые перекроются продажей нефтепродуктов по фиксированной цене, и наоборот - при повышении цен доходы от хеджинга перекроют потери от продажи по фиксированным ценам.

Эта стратегия не учитывала один момент: при падении цен на нефть прибыль от продажи нефти поступит в отдаленном будущем, а вот убытки от фьючерсов - немедленно. Так и вышло: когда цены на нефть упали, компания столкнулась с кризисом наличности. В декабре 1993 года убытки компании составили более 1 миллиарда долларов.

До сих пор спорят, верно ли была выбрана рыночная стратегия. Сторонники утверждают, что будь у MG возможность продолжать придерживаться данной стратегии, она бы получила прибыль в долгосрочной перспективе и перекрыла убытки от фьючерсов за счет прибыли от месячных продаж нефтепродуктов. Однако, в аудиторском отчете, предпринятом акционерами MG, говорится, что долгосрочные контракты на 59 миллионов баррелей имели отрицательную стоимость 12 миллионов долларов, так что они никак не могли покрыть все убытки, даже в долгосрочной перспективе.

Опасаясь паники инвесторов, федеральные власти, в конце концов, вынуждены были вмешаться и прикрыть компанию. Убытки были оценены в 1,3 миллиарда долларов.

Эта история наглядно демонстрирует то, что называется «риском финансирования» - то есть такие риски, способные принести прибыль в долгосрочной перспективе, могут разорить компанию в краткосрочной, если отрицательный и положительный потоки наличности не совпадают. Эти проблемы финансирования усугубились проблемами взаимодействия в организационной структуре, что все вместе и привело к краху MGRM. Если правы были сторонники этой стратегии, то лучше поставленное взаимодействие между дочерней и головной компаниями, возможно, помогло бы им убедить головную компанию не закрывать преждевременно их открытые позиции. Если правы аудиторы, тогда лучше организованное взаимодействие помогло бы указать на ошибочность данной стратегии заблаговременно, пока убытки не возросли до катастрофических размеров. В любом случае, очевидно, что при такой разобщенности структур компании возникновение кризиса - это только вопрос времени.

Еще одна яркая и классическая история - крах банка Barings. Банк Barings славился как старейший и очень успешный торговый банк Великобритании. Но в феврале 1995 этот респектабельный банк с капиталом 900 миллионов долларов разорился, получив 1 миллиард долларов неправомочных производственных убытков.

В 1993 Ник Лизон был назначен генеральным управляющим фьючерсного филиала Barings Банка в Сингапуре. Он должен был заниматься низко-рисковыми арбитражными операциями, играя на разнице в цене на сходные производные акции на Сингапурской валютной бирже (Simex) и бирже Осаки. Фактически же, он занимался куда более рискованными операциями, покупая и продавая контракты на обеих биржах или покупая и продавая контракты различных типов. Благодаря попустительству со стороны руководства, Лизон контролировал и саму куплю-продажу, и вспомогательный офис.

В этом качестве он больше года имел возможность скрывать свои тайные торговые операции, поскольку руководил и вспомогательным офисом, и торговлей. Старшие менеджеры Barings Банка, в основном, имели опыт работы с торговыми фирмами и мало что знали о биржевых торгах. Большие прибыли должны были бы навести руководство на мысль о том, что здесь задействованы значительные риски, но они продолжали верить, что Лизон занимается равноценными активами на Сингапурской валютной бирже (Simex) и бирже Осаки, и, следовательно, получает прибыль от низкорисковых операций.

Лизон наращивал объем открытых позиций, хотя его потери росли из-за колебаний на рынках. Однако, когда землетрясение в Японии вызвало резкое падение индекса Nikkei 225, Лизон понес огромные убытки, и все его махинации вскрылись. 3 марта 1995, голландский банк ING купил Barings Банк за 1 фунт стерлингов, поставив точку в заключительной главе в истории 223-летнего банка.

Одна из основных ошибок руководства здесь - плохое понимание бизнеса. Если бы высшее руководство банка и внутренний аудитор хорошо разбирались в торгах, они бы поняли, что Лизон никак не мог получать те прибыли, о которых он сообщал, не принимая на себя чрезмерные риски. Они должны были бы задаться вопросом, откуда берутся эти деньги. Арбитраж - это низкорисковые операции, и, следовательно, низкодоходные. Высокие прибыли Лизона должны были вызвать скорее тревогу, нежели похвалу. Учитывая, что арбитраж приносит либо положительную, либо нейтральную наличность, тревогу должны были вызвать и направляемые в Сингапур сотни миллионов долларов.

Также Лизону были даны слишком широкие полномочия, и за его деятельностью практически не следили, и никому не поручалось проводить мониторинг его торговых сделок. Недостаток внутреннего контроля и равновесия, плохое наблюдение за персоналом, путаные каналы отчетности привели к краху банка.

На конференции «Управление рисками в промышленных компаниях и банках» были подведены итоги конкурса «Лучший проект по управлению рисками в российских компаниях». Лучшим проектом в области управления финансовыми рисками в компаниях нефинансового сектора стал проект компании ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК»). Рассмотрим данный проект.

ОАО «ММК» является одним из ведущих предприятий российской черной металлургии. Этот опыт может быть полезным практическим примером для управляющего рисками любой крупной промышленной компании.

Описание проблемы:

ОАО «ММК» подвержен валютным рискам, поскольку более 50% производимой продукции экспортируется за рубеж, импортируется сырьё и оборудование, а также привлекаются иностранные инвестиции для расширения, модернизации и налаживания нового производства.

Необходимость разработки и внедрения системы управления валютными рисками для ОАО «ММК» была обусловлена наличием открытых валютных позиций и отрицательных курсовых разниц (табл. 1) по валютам: доллар США / рубль и доллар США / Евро.

Таблица 1

Открытая валютная позиция обусловлена тем, что выручка компании номинирована в долларах США (в объемах, превышающих обязательства в долларах США), обязательства компании в рублях и евро не покрыты активами в этих же валютах.

Инициатором формирования и внедрения системы управления валютными рисками являлся отдел управления рисками. Поддержку в продвижении проекта оказывало управление финансовых ресурсов компании. Проект проходил согласование со всеми подразделениями, деятельность которых связана с факторами валютного риска.

Цель разработки и внедрения системы управления валютными рисками заключается в минимизации валютного риска и исключении убытков, вызываемых колебаниями курсов валют.

Практические примеры, отражающие причины необходимости внедрения процедур управления валютными рисками:

Размещение еврооблигаций и колебания курса доллара по отношению к евро является значимым фактором валютного риска для ОАО «ММК» в части изменения стоимости этих обязательств для ОАО «ММК».

Металлопродукция ОАО «ММК», поставляемая на экспорт, реализуется, в основном за доллары США. В свою очередь, основная масса импортных контрактов на поставку оборудования заключается в Евро. В результате, ОАО «ММК» несет риск удорожания стоимости импортных контрактов в долларовом эквиваленте.

ОАО «ММК» также реализует валютную выручку для покрытия рублевых расходов. В результате, с укреплением курса рубля, ОАО «ММК» недополучает часть экспортной выручки в рублевом эквиваленте.

Постановка задачи

Формирование системы управления валютными рисками в ОАО «ММК» состоялось в течение 2003-2004 гг. Необходимость системного подхода к управлению валютными рисками обусловлена тем, что процесс формирования валютной позиции носит постоянный характер. Разовые мероприятия не решают в целом задачу снижения валютного риска компании. Соответственно, мероприятия по оценке и снижению валютного риска должны проводиться на постоянной систематической основе.

Система управления валютными рисками ОАО «ММК» включает в себя следующие процедуры: идентификация факторов валютного риска, расчет открытых валютных позиций ОАО «ММК», качественная и количественная оценка валютного риска, разработка методов снижения риска, контроль реализации методов снижения, формирование отчетности об эффективности реализованных мероприятий по снижению валютного риска.

Реализация проекта

Реализация задачи производилась в следующие последовательные этапы:

1. Октябрь-ноябрь 2003 г.: идентифицированы факторы валютного риска ОАО «ММК». Был проведен расчет и анализ структуры активов и обязательств, номинированных в иностранной валюте, а также проанализирован процесс формирования валютной позиции компании, в том числе в разрезе деятельности подразделений ОАО «ММК», участвующих в формировании валютной позиции.

2. Декабрь 2003 -- февраль 2004 г.: осуществлены мониторинг, выбор, адаптация и документирование методологии количественной оценки валютного риска. Проверена надежность его результатов. Произведена оценка широты и достоверности информации для определения уровня валютного риска.

Выбор и использование метода оценки валютного риска определялись следующими факторами:

Достоверностью получаемых результатов оценки риска;

Степенью применимости стандартной методологии к условиям деятельности ОАО «ММК», возможностью адаптирования методологии к специфике работы компании;

Полнотой и достоверностью доступной информации, необходимой для оценки уровня валютного риска;

Простотой и эффективностью методологии оценки риска.

Исходя из рассмотренных факторов, в работе был выбран метод оценки валютного риска «Value-at-risk» (VaR). Данный метод был адаптирован к условиям деятельности компании.

3. Декабрь-март 2004 г.: разработано, согласовано и утверждено Положение «Об оценке и снижении валютных рисков ОАО «ММК», включая указанную в п.2 методологию количественной оценки валютных рисков. Этот документ отражает все этапы управления валютными рисками, включая регламент взаимодействия подразделений между собой, контроль и отчетность перед руководством. Положение является внутренним документом, обязательным для исполнения структурными подразделениями.

4. Апрель 2004 г.: произведен расчет величины валютного риска ОАО «ММК» по выбранной методологии. Установлен предельно допустимый уровень валютного риска компании. Данный показатель утвержден генеральным директором компании.

5. Май 2004 г.: осуществлен расчет текущей величины валютного риска. Результаты показали, что величина риска превышает нормативный показатель и требуется разработка и реализация методов снижения риска.

6. Май 2004 г.: осуществляется разработка, согласование с заинтересованными подразделениями и реализация методов снижения риска. Система таких механизмов включает различные методы управления: внутренние (работа с контрагентами по включению в контракты валютных оговорок, оптимизация структуры валютных активов и обязательств ОАО «ММК») и внешние (хеджирование путем заключения срочных контрактов с банками на поставку валют).

7. Май 2004 г.: по результатам реализации методов снижения валютного риска проводится оценка их эффективности и формируется соответствующая отчетность для высшего руководства и подразделений, принимавших участие в деятельности по снижению риска.

Проблемы, возникавшие в ходе реализации проекта

В процессе реализации проекта по разработке и внедрению в ОАО «ММК» системы управления валютными рисками были решены следующие проблемы, возникавшие при диагностике и оценке рисков:

Необходимость обработки значительных массивов информации, касающейся процесса формирования валютной позиции ОАО «ММК» -- анализ всех бизнес-процессов, оказывающих влияние на валютную позицию компании, определение источников необходимых данных, выстраивание новых потоков информации и бизнес-процессов;

Необходимость адаптирования методологии VaR к условиям деятельности предприятия. Так, была решена задача расчета валютного риска в динамике -- с учетом изменяющейся во времени валютной позиции компании, в том числе с учетом уже реализованного риска.

В части мероприятий по минимизации рисков значительных сложностей не возникало, поскольку в ОАО «ММК» применяются общепринятые в мировой практике риск-менеджмента методы снижения рисков: оптимизация портфеля активов и обязательств, номинированных в одних валютах, включение во внешнеэкономические контракты валютных оговорок, хеджирование путем заключения срочных контрактов.

Среди проблем, возникавших при внедрении системы управления валютными рисками, прежде всего, необходимо выделить следующие:

Необходимость формирования и внедрения новых бизнес-процессов, не существовавших ранее в компании, в том числе: формирование новых функций и ответственности для подразделений, деятельность которых связана с факторами валютного риска (для коммерческих служб - необходимость учета факторов валютного риска при проведении тендеров на выбор поставщиков оборудования, сырья, материалов; для финансовых подразделений -- необходимость учета факторов риска при осуществлении заимствований, финансовых вложений и т.д.). Фактически, в деятельность всех структурных подразделений, деятельность которых связана с факторами валютного риска, либо подразделений, принимающих участие в реализации мероприятий по снижению риска (в том числе правовое управление, бухгалтерия и другие) были внесены существенные дополнения, расширен круг прав и ответственности. Проведена значительная работа как с руководством компании, структурными подразделениями, так и с контрагентами компании, в том числе разъяснительного характера, на предмет необходимости управления валютными рисками, принципов управления рисками, принципов действия методов снижения рисков;

При оценке эффективности проведенных мероприятий по снижению валютного риска, в частности, при хеджировании форвардными контрактами, возникала неоднозначная оценка результатов хеджирования. Тем не менее, было доказано, что основным достигнутым результатом является снижение валютного риска. В свою очередь, было принято решение о разработке и применении более гибких стратегий хеджирования.

Также, одними из значимых проблем, возникших в ходе внедрения в ОАО «ММК» системы управления валютными рисками явились: недостаток квалифицированных специалистов в области хеджирования и отсутствие у ОАО «ММК» опыта работы с инструментами срочных сделок. Данная проблема была решена путем обучения работников соответствующих подразделений и тщательной проработки параметров сделок до их практической реализации.

При этом необходимо отметить, что успех в решении проблем внедрения системы валютных рисков, равно как и других систем управления рисками и комплексной системы управления рисками в целом, в значительной степени зависит от уровня информированности высшего руководства компании, руководителей и специалистов структурных подразделений, их вовлеченности в процесс управления рисками. Чем выше уровень информированности и участия руководителей и специалистов, тем более эффективно внедряется и функционирует система управления рисками. В ОАО «ММК» данная задача была решена в полном объеме путем организации тесного взаимодействия отдела управления рисками с подразделениями компании, вовлечения служб в процесс согласования формировавшихся внутренних нормативных документов, путем создания рабочих групп, проведения разъяснительной работы, обучения работников и т.д.

Результаты и эффект от внедрения системы управления рисками

На сегодняшний момент можно говорить об успешности опыта внедрения в ОАО «ММК» системы управления валютными рисками. Ниже представлены основные результаты, достигнутые на момент описания проекта на конкурс:

Ежегодно генеральным директором утверждается показатель допустимой величины валютного риска, производится расчет валютной позиции компании в динамике. В случае превышения установленного показателя разрабатывается, утверждается и реализуется программа хеджирования валютных рисков ОАО «ММК». Сумма заключенных срочных контрактов составила около 400 млн. долларов США.

При проведении тендеров на поставку в ОАО «ММК» импортных оборудования, сырья, материалов, коммерческие службы включают в тендерное задание условие о возможности включения в контракт валютной оговорки, либо изменения валюты платежа. Специалисты отдела управления рисками принимают непосредственное участие в процессе согласования условий контрактов в части порядка и валюты платежей. В период с момента внедрения системы управления валютными рисками до настоящего времени общая сумма платежей по импортным контрактам, в которые включены валютные оговорки, составил свыше 50 млн. евро.

Работа по внедрению в ОАО «ММК» системы управления валютными рисками способствовала повышению культуры риск-менеджмента в компании. Организация взаимодействия отдела управления рисками с подразделениями компании позволяет в настоящем времени более эффективному внедрению как системы управления различными видами рисков (проектный, кредитный, ценовой риски), так и формированию комплексной системы управления рисками в целом.

Общий финансовый эффект от внедрения системы управления валютными рисками ОАО «ММК» за период 2004-2005 гг. составил 204,3 млн. руб.

Таким образом, существующая система управления валютными рисками позволяет такому крупному промышленному предприятию как ОАО «ММК» минимизировать вероятные финансовые потери, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Из вышесказанного можно сделать вывод о большом значении учета рисков в деятельности предприятия. Халатное отношение может привести не только к потере ожидаемых доходов, но и к катастрофическим последствиям для предприятия. В тоже время разработка индивидуального проекта и успешное его внедрение может принести ощутимую пользу.

Из приведенного проекта видно, насколько он должен быть продуман - это и улучшение деятельности структурных подразделений компании путем внедрения новых функций и обучения персонала, и учет специфики финансовых операций компании и разработка на этой основе подходящих методов оценки рисков и конкретных способов их снижения.

Заключение

Рассмотрев понятие риска и его виды, можно сделать вывод о том, что это многогранное явление, которые не существует само по себе. Риск всегда сопровождает любую деятельность экономического субъекта (в том числе и бездействие как пассивный риск) и зависит от множества факторов, например, от специфики деятельности компании, от экономической ситуации в стране, в мире, даже от географических особенностей региона и т.д. Для того чтобы успешно функционировать, фирмы должны учитывать риски при принятии решений и по возможности снижать их.

Существуют основные методы снижения рисков, к примеру, страхование или распределение риска, но при более серьезном подходе для этого разрабатывается специальный проект. Суть такого проекта заключается в том, что, учитывая всю специфику компании, разрабатывается комплекс мер по снижению рисков. Для создания подходящего комплекса мер необходимо сначала определить виды рисков и их истоки, а также выбрать наиболее подходящий метод оценки рисков и определить их приемлемый уровень.

Разработкой таких проектов должны заниматься профессионалы. Небольшим и средним предприятиям не выгодно содержать в штате таких риск-менеджеров, которые бы могли разработать эффективный проект. Поэтому вполне целесообразно обращаться в специальные агентства, которые специализируются в этой сфере. А вот для поддержания функционирования внедренного проекта необходим менеджер по управлению рисками.

Подобные документы

История, методы и этапы управления рисками. Основные методы финансирования рисков. Классификация рисков по факторам и по сфере возникновения. Ключевые базовые понятия риск-менеджмента: полезность, регрессия и диверсификация. Способы снижения потерь.

реферат , добавлен 12.09.2013

Риски и неопределенность в организации. Функции и разновидности рисков. Классификация и составные части рисков. Риск-менеджмент - система управления риском и экономическими (финансовыми) отношениями. Содержание неопределенности. Методы управления рисками.

курсовая работа , добавлен 08.11.2011

дипломная работа , добавлен 07.08.2012

курсовая работа , добавлен 22.12.2010

Определение управления рисками. Базовые понятия теории риск-менеджмента (полезность, регрессия, диверсификация). Характеристика функций рисков. Этапы риск-менеджмента, его методы и инструментарий. Метод отказа от чрезмерно рисковой деятельности.

презентация , добавлен 19.03.2014

История теории риск-менеджмента как системы управления риском и экономическими (финансовыми) отношениями в процессе управления. Методы и инструментарий риск-менеджмента. Критерии профессионализма риск-менеджера. Система управления рисками проекта.

реферат , добавлен 07.08.2013

Системный подход к управлению рисками на предприятии. Оценка рисков в туроперейтинге Российской Федерации, их классификация: финансовые, природные, экологические, политические, транспортные, торговые. Методы внутреннего менеджмента рисков в туризме.

курсовая работа , добавлен 06.04.2012

Теоретические аспекты финансовых потоков предприятия: сущность, принципы и методы управления. Отечественный и зарубежный опыт управления финансовыми рисками предприятий. Анализ управления финансовыми рисками организации на примере ООО "Швейная фабрика".

курсовая работа , добавлен 20.10.2010

Понятие, причины возникновения, функции и классификация предпринимательских рисков. Характеристика детерминированных, стохастических, лингвистических и игровых моделей оценки последствий рисков. Методы управления рисками на примере ООО "Таурус".

1. Способы снижения риска. Принципы разрешения риска

2. Хеджирование финансовых рисков

3. Методы снижения банковского риска

4. Страхование ценных бумаг и операций с ними

Литература

1. Способы снижения риска. Принципы разрешения риска

Различные риски снижаются с помощью разных способов и средств.

Средствами разрешения рисков являются:

- избежание риска;

- удержание;

- передача;

Снижение степени риска.

Под избеганием риска понимается простое уклонение от управленческого решения, связанного с риском. Однако избежание риска иногда непосредственно связано с отказом от получения прибыли.

Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, то есть на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая средства в венчурную фирму, заранее уверен, что он может покрыть за счет собственные средств возможные убытки.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность какому-то лицу, например, страховому обществу. В данном случае, передача риска происходит путем его хеджирования.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь путем формирования стратегии непредвиденных обстоятельств, включающей создание страховых резервов на предприятии, разработку плана действий в случае наступления рисковой ситуации и т. п.

При выборе конкретного средства разрешения риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

Надо думать о последствиях риска;

Нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде, чем вкладывать капитал, инвестор должен:

Определить максимально возможный объем убытков по данному риску;

Сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

Сопоставить его со всеми собственными ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству предприятия.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимальную величину убытка, определил, к чему она может привести, и принял бы решение об отказе от риска, передаче его под ответственность другого лица или о принятии такой ответственности на себя.

Действие третьего принципа ярко проявляется при передаче риска под ответственность страховой компании. В этом случае инвестор должен определить приемлемое для себя соотношение между страховой премией и страховой суммой.

Для сложения степени риска применяются следующие способы:

Диверсификация;

Приобретение дополнительной информации о результатах;

Лимитирование;

Страхование;

Распределение риска между участниками проекта.

Диверсификация (разнообразие) представляет собой процесс распределения инвестором средств между различными объектами вложения капитала. На этом принципе базируется деятельность инвестиционных фондов и компаний, которые продают клиентам свои ценные бумаги, а полученные средства вкладывают в инструменты фондового рынка с целью получения дохода.

Любое управленческое решение, принимаемое в условиях риска, характеризуется ограниченным (в той или иной степени) объемом информации о результатах данного решения. Поэтому естественно, что инвестор заинтересован в получении дополнительной информации о решаемой проблеме. Связь между объемом релевантной информации и риском принимаемого управленческого решения тесная и прямая.

Лимитирование - это установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Данный способ является важным средством снижения риска и широко применяется:

В банковской сфере, например, при выдаче кредита или при заключении договора на овердрафт;

Хозяйствующими субъектами - при продаже товаров в кредит

Инвесторами - при определении сумм вложения капитала в различные проекты.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, то есть он готов платить за снижение риска некоторой операции или управленческого решения. Наиболее распространенным путем реализации данного способа снижения риска является заключение контрактов со страховыми компаниями.

Распределение риска между участниками проекта также является действенным способом его снижения. Он заключается либо в распределении риска между участником и исполнителем проекта, либо между продавцом и покупателем. Отношения между участником и исполнителем проекта в большинстве случаев основаны на договорных отношениях. Поэтому при заключении договора подряда заранее оговариваются все штрафные санкции, которые будут применены к подрядчику за невыполнение им договорных обязательств. Тем самым риск будет распределен между участниками договора и некоторым образом компенсирован.

2. Хеджирование финансовых рисков

Термин «хеджирование» в переводе с английского языка означает «ограждение» и широко используется в банковской, биржевой и коммерческой деятельности для обозначения различных методов страхования.

Эдвард Доллан дает такую трактовку хеджированию:

«Хеджирование - это система заключения срочных трактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем измене обменных валютных курсов и преследующая цель избежать не благоприятных последствий этих воздействий».

Затем данный термин стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен любые товарно-материальные ценности по конкретным коммерческим операциям, предусматривающим поставку (продажу) варов или активов в будущем.

Существуют два класса операции хеджирования, которые яв-яются основой формирования стратегий поведения инвесторов фондовом рынке:

Хеджирование на повышение;

Хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов. Хедж на повышение применяется в том случае, когда необходимо застраховаться от вероятных повышений цен на некоторый актив в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем будет куплен товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция, связанная с продажей срочного контракта на какой-либо актив (товар) с целью страхования от предстоящего падения цен на него.

Существующий рынок срочных контрактов открывает возможности страхования различных рисков посредством хеджирования разнообразных соглашений. Основными участниками рынка срочных контрактов являются хеджеры, главная цель которых - страхование соглашений. Кроме того, рынок не может функционировать без трейдеров, задача которых состоит в получении прибыли в результате осуществления сделок на бирже (дешево купить и дорого продать).

Чтобы проанализировать механизм хеджирования, необходимо подробнее остановиться на анализе содержания срочных контрактов.

По видам срочные контракты делятся на:

1) форвардный контракт, который представляет собой договор на поставку (продажу) какого-либо актива в установленный срок по согласованным на момент подписания договора требованиям. Целью заключения форвардного контракта является действительное приобретение (продажа) данного вида актива.

Поставщик интересуемого актива открывает «короткую позицию», то есть продает контракт, а покупатель открывает «длинную позицию», то есть покупает контракт. Экономический смысл подобного соглашения заключается в игре на курсовой стоимости актива: покупатель надеется на повышении цены в будущем, а продавец - на ее понижение.

Особенностью форвардного контракта является то, что реализация взаиморасчетов и списание прибыли и убытков осуществляется после скончания сроков контракта (в отличие от фьючерсных контрактов).

В качестве недостатков форвардных контрактов можно отметить тот факт, что они нестандартны и низколиквидны;

2) фьючерсный контракт также представляют собой договор на продажу (поставку) актива в будущем, но, в отличие от форвардного контракта, условия его стандартны во всем, кроме цены Объем, время, место, способ поставки универсальны для любого фьючерсного контракта. Соответственно они высоколиквидны иимеют расширенные возможности обращения на вторичном рынке. Высокая ликвидность их также связана с возможностью любого из контрагентов ликвидировать свою позицию с помощью офсетного соглашения, которое является обратным соглашению контрагента, зафиксированному в контракте.

Характерная особенность фьючерсного контракта заключается в том, что он фактически не является актом купли-продажи и нацелен не на реализацию, а на хеджирование соглашения.

Выплата или получение разницы между фьючерсной ценой (ценой, определенной в контракте) и ценой спот (рыночной ценой на данный момент) становится ценой исполнения фьючерсного контракта;

3) опционный контракт представляет собой договор, в соответствии с которым один из его участников приобретает право купли-продажи какого-либо актива (товара) по фиксированной цене в течение определенного периода времени, а другой участник за денежное вознаграждение обязуется реализовать это право.

Существует три типа опционов:

Опцион на покупку (саll) означает право, но не обязанность покупателя купить данный актив по фиксированной заранее цене для защиты от потенциального повышения его цены;

Опцион на продажу (рut) дает возможность продавцу продать имеющиеся у него активы, защищая их от предстоящего обесценивания;

Двойной опцион (stellage) позволяет покупателю либо купить, либо продать активы по заранее фиксированной цене.

Торги по опционным контрактам могут быть проведены в соответствии с двумя стилями:

Европейским стилем, когда опцион должен быть продан на определенную дату;

Американским стилем, когда опцион может быть продан в течение некоторого периода.

Если вы решили начать свое дело, вопрос рисков будет одним из самых важных. Он первым встает перед начинающим путь предпринимателем. Поскольку бизнес обычно запускается за счет своих средств и на свой страх и риск, неудивительно, что вопросу снижения рисков требуется уделять самое пристальное внимание. Успешное снижение рисков в бизнесе – цель любого профессионального менеджера.

Ведение предпринимательства не происходит без . Чтобы оставаться успешным на рынке, нужно предпринимать смелые действия, использовать технические усовершенствования, увеличивая потенциальный риск. Важным качеством предпринимателя является умение правильно и найти возможность им управлять.

Виды рисков

Существует масса всевозможных определений и подходов к понятию «риск». Это обусловлено разноплановостью этого термина, зачастую нехваткой статистических данных из практики, пробелами действующего законодательства как федерального, так и местного значения.

Давайте для начала рассмотрим два основных толкования:

Риск расценивают как вероятность утраты хозяйствующим субъектом некоторых из своих ресурсов, отсутствия прибыли или повышенных расходов в результате реализации им какой либо деятельности.
Риск расценивают как практическую ситуацию, в которой он возникает. Под ситуацией риска понимают сложение разнообразных обстоятельств и условий, которые создают определенную обстановку в разных сферах бизнеса.

Риск связан с неопределенными обстоятельствами, ситуацией, в которой требуется сделать выбор и для возможной оценки дальнейшего развития событий осуществить анализ выбираемых альтернатив. При этом ситуативный риск стоит в стороне от ситуации, в которой обстоятельства не определены. При отсутствии определенности иногда крайне затруднительно, а порой и просто невозможно просчитать вероятность наступления тех или иных последствий.

Методы снижения рисков

Различают несколько методов. Рассмотрим их далее в деталях.

Разделение

При этом способе нейтрализации негативных последствий от рисков, организации требуется распределить направления своей деловой активности по разным рынкам, освоить производство и предложение потребителям новых видов товаров и услуг, которые можно производить и оказывать. Это позволит повысить эффективность производственных процессов и приведет к получению дополнительной финансовой выгоды, предотвращая различные негативные для любой компании последствия.

Разделение рисков – это действия, направленные на внедрение уже существующего бизнеса в новые производственные процессы и выход ее на новые, еще не охваченные вниманием рынки сбыта. Это необходимо, чтобы избежать зависимости от одного основного вида деятельности.

Конечно, необходимо получить дополнительные данные, прежде чем сделать выбор. Если вы планируете принятие решений, способных повлиять на степень рисков в той деятельности, которую вы осуществляете (например, вложение активов), ввиду ограничения к доступу информации может произойти потеря.

При наличии достаточно объемной и точной информации финансисты, совместно с другими управляющими органами компании, меньше рискуют деньгами компании и имеют возможность сформировать объективную оценку предполагаемого сценария развития событий и корректно спрогнозировать потенциальные риски. Отметим, что желание инвестора платить за информационную полноту значительно повышает стоимость информации.

Ограничение

Так называемый «лимит» применяется для снижения рисков, при помощи установки целой системы ограничений. В предпринимательстве «лимит» используется в тех или иных формах кредитования покупателя, продаже товаров в рассрочку.

Ограничение при предотвращении неблагоприятных последствий налагается в основном на финансовые инструменты компании – внедрение предельных сумм на инвестиции, сумму . Наглядным примером «лимита» будет установление максимальной суммы, которую страховщик может оставить на собственном удержании. Превышение данной суммы автоматически повлечет отказ от страхования или применение более сложных форм договорных конструкций, таких как сострахование или перестрахование.

Сострахование

Это разновидность договорной формы отношений со страховой компанией, при которой страхователь сотрудничает с несколькими страховыми фирмами, поскольку по отдельности ни одна из них не способна покрыть размер существующего риска. Сложность подобной конструкции обусловлена тем, что это будет несколько контрактов, каждый из которых имеет свой тариф, условия и проценты.

Перестрахование

Оно устраняет недочет сострахования. При применении подобной формы страховая компания, с которой заключается контракт, принимает обязательства на всю сумму страхуемых рисков. Затем, уже от своего имени, она заключает необходимое количество контрактов с другими страховыми компаниями для покрытия всей суммы риска.

Самострахование

При самостраховании предприниматель отдает предпочтение подстраховаться самому, нежели приобретать полис у страховщиков. Таким образом, он получает экономию денег на страховании. Самостраховаться, естественно, имеет смысл лишь при невысокой стоимости имущества, подлежащего страхованию, относительно общего объема существующих бизнес-активов.

Самострахование не лишено смысла в случаях, когда риски потерь малы. Одним словом, если компания обладает большими активами, на малую часть которых имеется небольшой риск утраты, можно смело использовать самострахование как меру оптимизации своих расходов.

Страхование как метод снижения риска

Часто, чтобы снизить уровень риска, применяется страхование. Смысл страхования состоит в том, что инвестор должен отказаться от части имеющихся доходов, чтобы избежать риска, он будет платить за снижение степени риска до минимума.

Существуют несколько специфических типов страхования: например, страхование титула, страхование предпринимательских рисков и многое другое. Предпринимательский риск – это риск неполучения предпринимателем планируемых доходов от своей деятельности.

Сумма страховки при этом не должна быть выше страховой стоимости предпринимательского риска, то есть суммы потерь от предпринимательской деятельности, которые страхователь понес бы при наступлении страхового случая. Также риск можно распределить на части путем привлечения в проект, содержащий риски, более широкого круга бизнес-партнеров или инвесторов.

Резервирование

Резервирование средств для покрытия непредвиденных расходов дает установление соотношения между вероятными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоления последствий этих рисков.

Прочие подходы к снижению рисков

Помимо всего прочего, если вы хотите снизить влияние рисков на бизнес, необходимо применять методику профессионального . Сам термин «управление» подразумевает применение широкого спектра методик, приемов и мер воздействия на деятельность компании. Это позволяет строить долгосрочные и краткосрочные прогнозы наступления рисков, а следовательно, предпринимать превентивные меры по снижению или полной нейтрализации негативных последствий подобного развития событий.

Профессиональное управление рисками позволяет строить долгосрочные и краткосрочные прогнозы наступления рисков, а следовательно, предпринимать превентивные меры по снижению или полной нейтрализации негативных последствий подобного развития событий.

Чтобы эффективно управлять рисками, компания должна иметь множество профессионалов, каждый из которых будет являться экспертом в своей области. Только слаженная комплексная проработка проблематики совместными усилиями юристов, финансистов, экономистов, бухгалтеров, бизнес-аналитиков, логистов может дать по-настоящему высококачественный результат.

Главной задачей топ-менеджера является качественное кросс-функциональное управление представителями данных функций и непрерывное движение к конечному результату, корректной оценке существующего и потенциального уровня рисков для организации и их соотношения в зависимости от предпринимаемых действий.

Факторинг является одним из инструментов разделения рисков. Он пришел в нашу страну около 10-15 лет назад. Первоначальное применение этот метод получил в западных кредитных организациях. Для чего же нужен факторинг? Давайте представим себе ситуацию, когда поставщику требуется срочно получить денежные средства, но он не является благонадежным. В подобном случае, а мы понимаем, что была произведена предварительная оплата за поставку товаров, есть риск того, что банк вообще не получит деньги потому, что покупатель-то товар еще не оплатил, а финансирование поставщика было произведено за счет средств банка.

Чтобы застраховать подобный риск, банк берет с поставщика фактически процент за пользование его (банка) денежными средствами. А размер комиссии, то есть процента, зависит от степени неблагонадежности поставщика – его кредитной истории, размера активов и еще множества факторов.

Комиссия банка может достигать 20% в случае, если степень неблагонадежности слишком высока. Конечно, часто менеджеры компаний вынуждены принимать решения в условиях, когда информации недостаточно. Поэтому помните: чем полнее предоставляемая для анализа информация, тем больше шансов на точное прогнозирование и, соответственно, ниже риски. Не стоит принимать скоропалительных решений в ситуации отсутствия информационной поддержки бизнеса. Лучше взять небольшую паузу, после которой всесторонне оценить сложившуюся ситуацию. Таким образом, у вас больше шансов сохранить капитал и принять правильное решение.

Основные принципы

Никогда не рискуйте больше, чем позволяет капитал компании. Всегда четко прогнозируйте для себя последствия наступления риска. Не пытайтесь рисковать многим, получая лишь малое. – вот то, что поможет вам снизить риски. Антикризисное управление – это комплекс мер по «оживлению» предприятия, для которого все возможные риски уже наступили.

Причиной всех кризисов является неправильное управление – непрофессиональное, неадекватное, связанное с манипуляцией, направленное на преследование целей за рамками задач целевого проекта. Перед менеджерами по антикризисному управлению всегда стоят непростые задачи. Первейшая из них – при помощи различных аналитических инструментов разобраться в том, что же на самом деле произошло.

Для этого требуется подробно изучить деятельность, которую проводила компания, и, основываясь на этих данных и на объективной и доскональной оценке текущего рынка, определить, каким образом удержать компанию «на плаву».

Правильное антикризисное управление позволит снизить степень риска. Основными векторами антикризисного управления на уровне предприятия считаются:

Регулярный контроль состояния бизнеса.
Проведение широкоформатных обзорных совещаний с привлечением кросс-функциональной команды специалистов.
Внедрение внутренних регламентов и протоколов, которые смогут обеспечить приватность, целостность и конфиденциальность информационных потоков компании.
Непрерывная работа над оптимизацией применяемых компанией глобальных маркетинговой и бизнес-стратегий.
Оптимизация издержек, поиск новых возможностей и инструментов для их снижения и нейтрализации.
Улучшение производительности и качества труда персонала.
Привлечение дополнительных средств учредителей.
Повышение мотивации сотрудников.

Правильное антикризисное управление позволит снизить степень риска.

Комплекс мероприятий по нейтрализации и снижению уровня рисков включает, в обязательном порядке, определение предельно допустимых уровней рисков, поиск методов их снижения, разработку и внедрение методик по рисковому вложению капитала. Обязательно требуется проводить регулярную оценку деятельности предприятия, сопоставляя ожидаемый доход и текущие размеры рисков.

Для достижения эффективного результата по снижению рисков для бизнеса необходимо применять комплексный подход, различные методики, комбинируя их между собой, а также всесторонне изучить воздействие всех неблагоприятных факторов.

Снижение риска - это сокращение вероятности наступления рискового события и объема возможных потерь. При выборе способа управления риском следует рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, сопоставить его с объемом капитала, подвергаемого данному риску, и затем сравнить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов.

Важной составляющей стратегии управления рисками является выбор способа снижения риска. В настоящее время используются следующие способы снижения рисков.

Упразднение (отказ от участия) заключается в отказе от совершения рискового мероприятия, хотя при этом упраздняется и возможность получения прибыли.

Решение об отказе от риска может быть принято как на предварительной стадии, так и позднее, путем отказа от какого-либо вида деятельности, в котором предприниматель уже участвует, если риск окажется больше предполагаемого. Большинство решений об избежании риска принимается на стадии принятия решения, так как отказ от деятельности, в которой предприниматель уже участвует, часто влечет значительные потери (штрафы, пени, неустойку) в связи с контрактными обязательствами. Избежание риска является наиболее простым и радикальным способом защиты, оно позволяет полностью исключить возможные потери и неопределенность, но не позволяет получить прибыль, связанную с рисковой

деятельностью. Следовательно, этот способ снижения рисков самый неэффективный. При использовании данного способа следует учитывать следующие моменты:

Избежание рисков может быть просто невозможно, в частности, это касается рисков гражданской ответственности;

Избежание одного вида риска может привести к возникновению других;

Возможный объем прибыли от участия в определенном деле может значительно превышать возможные потери в рисковой ситуации, связанной с этим делом.

Наиболее эффективным способом избежать негативных последствий или снизить их уровень - напрямую воздействовать на управляемые факторы риска. Действительно, прежде чем обращаться за помощью в другие организации, предприниматель должен использовать все возможные внутрифирменные источники снижения риска:

Проверить предлагаемых партнеров по бизнесу;

Грамотно составить контракты;

Прогнозировать деятельность (грамотно составить бизнес-план);

Тщательно подобрать персонал фирмы.

В первую очередь при заключении любой сделки (для снижения риска по хозяйственным контрактам) предпринимателю необходимо проверить предполагаемого партнера. Если есть возможность узнать об интересующей предпринимателя фирме от ее работников, обслуживающего фирму банка, других партнеров, то предприниматель может самостоятельно проанализировать информацию.

Например, как известно, в США такой анализ базируется на правиле

пяти «С»:

1. Характер (character) - имидж, личность партнера, его репутация, ответственность и готовность выполнить взятое обязательство.

2. Финансовые возможности (capacity) - способность возместить ссуду (потери) за счет текущих денежных поступлений или продажи активов.

3. Имущество (capital) - величина и структура уставного капитала (доля заемных средств).

4. Обеспечение (collateral) - виды и стоимость активов, предлагаемых в качестве залога, гарантий и т. д.

5. Общие условия (conditions) - состояние экономической конъюнктуры и другие внешние факторы.

В том случае, если предполагаемый партнер устраивает предпринимателя, перед ним стоит задача - заключить контракт таким образом, чтобы снизить все возможные для фирмы риски, связанные с несоблюдением обязательств по контракту. C этой целью рекомендуется:

Составить протокол о намерениях, где оговаривается срок, в течение которого обе стороны могут внести изменения в контракт;

Указать в протоколе о намерениях размер материальной ответственности сторон в случае отказа от подписания контракта;

Оговорить вступление контракта в силу не с момента его подписания, а с момента согласования;

Указать в контракте условия рассмотрения споров;

Ввести в контракт штрафные санкции за каждое взятое обязательство, условия взыскания неустойки за время невыполнения обязательств;

Четко сформулировать форс-мажорные обстоятельства.

Разделение рисков, как правило, осуществляется за счет разделения активов предприятия. Суть его заключается в сокращении максимально возможных потерь за одно рисковое событие, но при этом одновременно растет число случаев риска, которые нужно контролировать.

Активы могут быть разделены путем физического разделения самих активов (например, путем хранения свободных денежных средств в различных банках или хранения взрывоопасных веществ в небольших количествах по разным помещениям) или путем разделения активов по собственности (например, путем оформления раздельных прав на имущество предприятия, собственность может записываться на разных людей, трастовые фирмы, специально созданные для этих целей).

Под объединением риска понимается способ снижения риска, при котором возможный риск делится между несколькими субъектами экономики. Объединение или комбинация также делает потери более предсказуемыми, так как возрастает число единиц, подверженных риску и находящихся под контролем одной фирмы.

Комбинация рисков может происходить путем внутреннего роста, например, при увеличении числа единиц оборудования предприятия; путем слияния нескольких фирм, так как новая фирма будет иметь больше активов, чем разрозненные.

Таким образом, объединяя усилия по разрешению ситуации риска, несколько предприятий могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от совместной деятельности. Обычно поиски партнера проводят среди тех фирм, которые располагают информацией о состоянии рынка, дополнительными, временно свободными факторами производст-

ва. В России накоплен уже достаточный опыт создания совместных предприятий, где зарубежные партнеры обладают техническими и рыночными возможностями внедрения технологий, товара и т. д. Данный способ минимизации рисков не избавляет, а только способствует снижению уровня риска для конкретного предпринимателя. Естественно, главная трудность реализации этого способа - поиск партнера, согласного разделить с Вами риски. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными активами, цена или доходность которых имеют слабую корреляцию между собой. В результате диверсификации снижается размер максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций нескольких акционерных компаний вместо акций одного акционерного общества увеличивает вероятность получения среднего дохода в несколько раз и соответственно снижает степень риска. В таком случае, если в результате непредвиденных событий, один вид деятельности будет убыточен, другие все же будут приносить прибыль. Предприятие это спасет от банкротства и позволит продолжить функционировать.

Диверсификация, основанная на положительной корреляции, получила наименование концентрической диверсификации - это пополнение ассортимента товарами, видами деятельности, похожими на уже существующие. Диверсификация, основанная на отрицательной корреляции - горизонтальная, - представляет собой пополнение ассортимента товарами, не похожими на производимые, но интересными для потребителей.

Необходимо отметить, что метод диверсификации позволяет снижать производственные, коммерческие, инвестиционные риски. Инвестиционные риски снижают путем формирования «инвестиционного портфеля», в который входят ценные бумаги, имеющие альтернативные цели:

Получение высокого дохода (сюда относят высокорискованные ценные бумаги, способные принести высокие проценты при удачном развитии ситуации);

Сохранение активов от инфляции (ценные бумаги высокой ликвидности, выпущенные крупными корпорациями или государством, с заранее ожидаемым стабильным, хотя и не высоким доходом);

Обеспечение прироста капитала за счет роста рыночной цены ценных бумаг (ценные бумаги высокой ликвидности, дающие шанс заработать на их перепродаже).

При умелом подборе вышеназванных компонентов инвестиционного портфеля риск и результат «усредняются» путем диверсификации.

Однако не любой риск поддается уменьшению с помощью диверсификации. Дело в том, что на предпринимательство оказывают влияние многочисленные макроэкономические процессы, такие как ожидание кризиса или подъема, движение ставки банковского процента, курсы валют и др. Риски, обусловленные этими процессами, называются недиверсифицированными. Кроме того, на практике диверсификация может даже увеличивать риск. Увеличение риска происходит, например, если предприниматель вкладывает средства в область деятельности, в которой его знания и управленческие способности ограничены. Поэтому важно удержаться от соблазна поддержания неудачного бизнеса за счет прибыли, получаемой от других видов деятельности, так как подобная практика может привести к тому, что вся прибыль будет истрачена на убыточную сферу.

На практике инвестиционный портфель складывается постепенно, в процессе покупки инвестором тех финансовых активов, которые в наибольшей степени отвечают его целям. Существуют математические модели формирования портфелей, наиболее известные из них модель Марковица и производная от нее модель Шарпа. Эти модели имеют ряд существенных ограничений.

Основные допущения в моделях оценки рисков: модели применимы только для крупных портфелей, т. е. таких, стоимость которых намного выше стоимости любого актива, входящего в них; созданы в основном применительно к акциям; учитывается только вариационный риск, причем считается, что по каждой акции его можно априорно оценить; модели основываются на гипотезе эффективного рынка.

Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и ею можно пренебречь.

Лимитирование - это установление предельных сумм расходов, продаж, кредита, вложения капитала. Лимитирование является важным способом снижения риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т. д. Фирмами он применяется при продаже товаров в кредит, определении сумм вложения капитала и т. д.

Для этого необходимо определить лимитную схему и установить в её рамках лимиты. Лимитная схема ставит в соответствие каждому виду риска определенный вид лимита. При использовании рейтингов кредитоспособности процесс установления лимитов значительно упрощается. Достаточно установить шкалу соответствия значений рейтингов и сумм лими-

Следующий способ минимизации предпринимательского риска - его передача, трансфер. Существует два способа трансфера риска: первый - через организационную форму бизнеса; второй - это передача риска через заключение контрактов.

Передача риска через организационную форму бизнеса предусматривает разделение риска между участниками, например, в рамках акционерного общества, товарищества или каких-то форм объединения субъектов бизнеса - картели, пула, союза, консорциума, корпорации и т. д. В зависимости от целей, задач, масштаба деятельности должна подбираться такая организационная форма бизнеса, которая способна дать больше преимуществ и сгладить ее недостатки.

Передача рисков производится путем заключения следующих типов контрактов.

Аренда (лизинг) - распространенный метод трансфера риска. Часть рисков, связанных с арендованным имуществом, остается у собственника (например, риск физического повреждения имущества, увеличения налога на собственность) или частично (например, риск снижения коммерческой ценности объекта лежит на арендаторе лишь в пределах срока аренды). Однако весомую часть рисков можно передать путем специальных оговорок в договоре аренды. Согласно Гражданскому кодексу РФ к арендатору полностью переходит риск случайной гибели и случайной порчи арендованного имущества. Арендодатель, передавая имущество в аренду, может гарантировать себе постоянный доход на определенный срок. Но на длительный срок аренды возрастает риск для арендатора и арендодателя, так как трудно прогнозировать изменение коммерческой ценности арендуемого имущества и размера арендной платы. Возможное решение, снижающее риск собственника имущества в этом случае, - установление фиксированной ренты (в % к доходу арендатора, но не ниже фиксированной суммы).

Контракт-поручительство. В подобных контрактах фигурируют всего три стороны: первая - поручитель, вторая - принципал, третья - кредитор. Поручитель дает гарантии кредитору, что долг принципала будет возвращен вне зависимости от успеха или неудачи деятельности принципала, принципал в свою очередь также обязуется возвратить долг, но доля риска, которую в случае неудачи принципал не сможет покрыть собственными средствами, переносится на поручителя. Кредитор с помощью такого контракта передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю. Выгода принципала заключается в том, что он получает контракт с кредитором, который не состоялся бы без поручительства.

Подрядный контракт. При заключении подобного контракта все риски, связанные с выполнением предмета подряда (строительство, услуги), берет на себя подрядчик. К рискам, которые преодолевает подрядчик, относят: риски увеличения стоимости выполнения работ, сбои в поставках материально-технических ресурсов, плохие погодные условия, хищения и т. д. В контракте оговариваются штрафные санкции за несвоевременное завершение работ. Все риски, связанные с предметом контракта, до момента завершения работ и сдачи его заказчику в соответствии с Граждан- ским кодексом РФ, несет подрядчик, за исключением случаев, когда объект поврежден вследствие недоброкачественности предоставленных заказчиком материалов либо исполнения ошибочных указаний заказчика.

Договор факторинга (финансирование под уступку денежного требования). В данных договорах осуществляется передача кредитного риска. В факторинговых операциях участвуют: фактор-посредник (коммерческий банк или иные кредитные организации, имеющие лицензию на осуществление деятельности такого вида), предприятие-поставщик, предприятие- покупатель. Факторинг позволяет предпринимательской фирме, передающей свои долговые обязательства посреднику, получить стопроцентную гарантию на получение всех платежей, уменьшая, таким образом, кредитный риск предприятия.

Хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования рисков повышения цен на товары, курсов ценных бумаг или валюты. Под хеджированием понимается страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на товары по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

В зависимости от формы организации торговли все инструменты хеджирования можно разделить на биржевые и внебиржевые.

Биржевые инструменты хеджирования - это товарные фьючерсы и опционы на них. Торговля этими инструментами производится на биржах.

Достоинства данного метода хеджирования:

Высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент);

Высокая надежность - контрагентом по каждой сделке выступает расчетная палата биржи;

Сравнительно низкие накладные расходы на совершение сделки;

Доступность (с помощью средств телекоммуникации торговля на большинстве бирж может вестись из любой точки планеты).

Недостатком являются весьма жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки.

Внебиржевые инструменты хеджирования - это форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются или напрямую между контрагентами, или при посредничестве дилера.

Достоинством данного метода хеджирования является то, что в максимальной степени учитываются требования конкретного клиента относительно типа товара, размера партии и условий поставки.

Недостатками являются:

Низкая ликвидность (расторжение ранее заключенной сделки сопряжено со значительными материальными издержками);

Относительно высокие накладные расходы;

Существенные ограничения на минимальный размер партии;

Сложность поиска контрагента;

Риск невыполнения сторонами своих обязательств (при заключении прямых сделок между продавцом и покупателем).

Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой) представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену раньше, чем был приобретен реальный товар. Предположим, что через 3 месяца цена на товар возрастет, а товар будет нужен именно через 3 месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста цен необходимо купить сейчас по сегодняшней цене срочный контракт, связанный с этим товаром, и продать его через 3 месяца, когда будет приобретаться этот товар. Купленный контракт можно продать дороже примерно на столько же, насколько возрастет цена товара. Таким образом, хеджер страхует себя от возможного повышения цен в будущем.

Хеджирование на понижение (хеджирование продажей) представляет биржевую операцию по продаже срочных контрактов или опционов. Хеджер продает на бирже срочный контракт, страхуясь от возможного снижения цен в будущем. Предположим, что цена товара (курс валюты, ценных бумаг) через 3 месяца снизится, а товар следует продавать через 3 месяца. Для компенсации потерь от снижения цены хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже своего товара через 3 месяца, когда цена снизится, покупает такой же срочный контракт по снизившейся (почти на столько же) цене. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.

Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты на рынке срочных контрактов. Они выполняют функции регулирования цен.

При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым определяется величина его риска. Если цена товара (курс валюты, ценной бумаги) снизилась, то купивший ранее контракт теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного товара.

Договор франчайзинга. Суть договора сводится к соглашению, при котором производитель продукта (услуги), защищенного торговой маркой, дает кому-либо право на распространение своего продукта в обмен на получение платежей роялти. Начиная новый бизнес, предприниматель часто не уверен в успехе, с помощью же франчайзинга он получает соответствующую подготовку и поддержку, следовательно, существенно снизит производственные, коммерческие риски. Этот договор позволяет новичку начать собственный бизнес с поддержкой опытного предпринимателя. Продавец франшизы получает выгоды от широкого и быстрого расширения бизнеса, не прибегая к кредитам и серьезно не рискуя.

В последнее время с развитием рыночных отношений появляются новые формы контрактов: контракт на хранение, перевозку, охрану груза; контракты продажи, обслуживания, снабжения; опционы, срочные контракты и другие. В мировой практике применяется и множество других весьма эффективных и оригинальных способов трансфера риска. Так, при дорогостоящих наукоемких разработках практикуется перевод части рис-

ка на так называемые венчурные компании, инновационные банки, количество которых росло быстрыми темпами в США, Западной Европе в 60 - 80-х гг. XX в., в России они стали появляться только в 90-х гг.

Однако трансфер риска не всегда может использоваться как эффективный способ минимизации предпринимательского риска, трансфери может не иметь достаточных средств для покрытия потерь трансфера, а также эффективных рычагов для снижения уровня риска. Поэтому при передаче риска следует учитывать:

Распределение риска между трансфером и трансфери должно быть четким и недвусмысленным;

Трансфери должен иметь возможность быстро выполнить все принятые на себя обязательства;

Трансфери должен иметь значительные полномочия для сокращения и контроля за риском и наилучшим образом использовать эти полномочия;

Решение о трансфере должно приниматься на основе критерия эффективности (как недорогой или более прибыльный способ снижения риска;

Риск должен передаваться по цене, одинаково привлекательной для обеих сторон.

Сущность страхования заключается в том, что инвестор ради снижения риска готов отказаться от части дохода. Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях, вероятностный характер отношений, возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: перераспределение средств среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование), или обращение за помощью к страховой фирме. Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т. е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых покрывает убытки. Это позволяет избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и величиной средств, необходимых для ликвидации последствий проявления рисков. Страхование или резервирование не ставят своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелены преимущественно на возмещение возможного материального ущерба.

Все риски компании с точки зрения страхования можно разделить на две большие группы: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

В зависимости от источника опасности страховые риски подразделяются на две группы:

Риски, связанные с проявлением стихийных сил природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.);

Риски, связанные с целенаправленными действиями человека.

К рискам, которые целесообразно страховать, относятся вероятные потери в результате: пожаров и других стихийных бедствий; автомобильных аварий; порчи или уничтожения продукции при транспортировке; - ошибок сотрудников фирмы; невыполнения обязательств субподрядчиками; приостановки деловой активности фирмы; возможной смерти или заболевания руководителя или ведущего сотрудника фирмы.

Однако существует группа рисков, которые не берутся страховать страховые компании, но при этом именно взятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником прибыли предпринимателя. Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы. Основными внутренними источниками покрытия риска является собственный капитал фирмы, а также специально созданные резервные фонды. Кроме внутренних, есть еще и внешние источники покрытия вероятных потерь, например, за дочерние банки отвечает материнский банк.

Самострахование связано с образованием специального резервного фонда на предприятиях (на уровне объединений, отраслей) и покрытием убытков за счет этих резервов. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений в финансовохозяйственной деятельности (покрытие непредвиденных расходов, расходов по ликвидации предприятия, выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае нехватки прибыли). Такие резервные фонды создаются за счет прибыли. Кроме того, акционерные общества зачисляют в них также эмиссионный доход, т.е. разницу между продажной и номинальной ценой акций.

Самострахование целесообразно, когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса. Действительно, крупному предпринимателю нецелесообразно через страховую организацию страховать от пожара недорогое оборудование, установленное в небольшом арендованном помещении. Самострахование имеет также смысл тогда, когда вероятность убытков мала или когда компания владеет большим количеством однотипных единиц имущества. Так, самострахование практикуют крупные судоходные компании, так как потеря одного крупного судна в год, выгоднее, чем выплата страховок за все суда. Однако децентрализованные фонды риска не предназначены для компенсации значительных потерь, возникающих вследствие внезапных, случайных событий, не зависящих от сознательной, целенаправленной деятельности людей.

Для этих целей применяется собственно страхование. Оно представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий за счет централизованных денежных фондов, формируемых из уплачиваемых страховых взносов. Сущность страхования заключается в распределении ущерба между всеми участниками страхования - это своего рода кооперация по борьбе с последствиями страхового случая. Для возмещения ущерба за счет взносов страхователей формируется страховой фонд, находящийся в оперативно-организационном управлении у страховщика.

К сожалению, на российском рынке страховых услуг предложение пока ограничено в связи с высокой вероятностью возникновения ущерба по многим страховым событиям. В ряде случаев риски не принимаются к страхованию из-за высокой вероятности наступления риска либо невозможности дать обоснованную оценку потерь. Сложности использования данного метода связаны также с определением премии, запрашиваемой страховщиком за принятие на себя риска, она нередко превышает ту цену, которую страхователь полагает разумной.

Страхуемый вид риска наиболее характерен для таких чрезвычайных ситуаций, когда существует статистическая закономерность возникновения рисков; как правило, страхуется имущество от стихийных бедствий, транспорт от аварий, стоимость груза, риск невозврата кредита, ответственность товаропроизводителя.

Вопросы для самоконтроля

1. Как называется вероятность наступления нежелательного события, результатом которого может быть материальный ущерб, убыток, снижение доходности?

2. Какие существенные признаки характеризуют наличие риска?

3. Как называют ситуацию риска, при которой субъект, принимающий решение, имеет объективные оценки вероятности получения предполагаемого результата?

4. Как называется ситуация риска при которой субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными оценками вероятности получения результата?

5. Как называется ситуация риска при которой субъект, принимающий решение, опирается на вероятность наступления ожидаемого результата, в зависимости от восприятия ситуации субъектом, а не на основе ее объективного содержания?

6. Какая функция предпринимательского риска стимулирует поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем?

7. Какая функция предпринимательского риска проявляется в том, что если для предпринимателя риск - естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам?

8. Какая функция предпринимательского риска связана с необходимостью выбора одного из возможных вариантов решений?

9. Какой из рисковых факторов учитывает количество продукции, производимой за определенный промежуток времени, при принятии решений?

10. Какой из рисковых факторов при принятии решений утверждает, что действенным средством снижения риска является научно обоснованное планирование?

11. Какой из рисковых факторов утверждает, что крупное производство с коротким производственным циклом в меньшей мере стимулирует инвестиции в специальное оборудование, чем производство меньшего масштаба, но с большим производственным циклом?

12. На какие виды классифицируются риски в зависимости от основной причины возникновения?

13. На какие виды классифицируются риски по структурному признаку?

14. На какие виды подразделяются финансовые риски?

15. На какие разновидности подразделяются риски, связанные с покупательной способностью денег?

16. На какие разновидности подразделяются инвестиционные риски?

17. Какие разновидности включает в себя риск снижения доходности?

18. Какие разновидности включает в себя риск прямых финансовых потерь?

19. На какие этапы можно разделить анализ рисков?

20. На каком этапе анализа рисков осуществляют выделение зон риска?

21. В каком выражении при качественном анализе риск может определяться величиной возможных убытков?

22. В каком выражении при качественном анализе риск может определяться как величина убытков, отнесенная к базе?

23. Какая рисковая зона деятельности компании характеризуется уровнем потерь, не превышающих размера чистой прибыли?

24. Какая рисковая зона деятельности компании имеет уровень потерь, превышающих величину оборотного капитала?

25. Какая рисковая зона деятельности компании характеризуется тем, что в ее пределах данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность?

26. На каком этапе анализа рисков определяют размеры потерь убытков, результатов конкретных видов рисков, вероятность их наступления?

27. Какой риск при количественном анализе относится к конкретному финансовому активу, рассматриваемому изолированно?

28. Какой риск при количественном анализе относится к конкретному финансовому активу как части инвестиционного портфеля и оценивается с учетом вклада этого актива в совокупный риск портфеля в целом?

29. Какой метод для построения кривых вероятностей возникновения потерь может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов?

30. Какой метод для построения кривых вероятностей возникновения потерь состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности и устанавливается частота появления определенных уровней потерь?

31. Какой метод для построения кривых вероятностей возникновения потерь базируется на теоретических представлениях?

32. Какие основные элементы составляют основу модели оценки капитальных активов?

33. Из каких элементов состоит безрисковая доходность?

34. Какие способы снижения рисков используются в настоящее время?

35. На какие группы подразделяются страховые риски в зависимости от источника опасности?

В условиях развития экономики России увеличивается значение первичного звена всех преобразований - хозяйствующих субъектов. Именно здесь формируются валовой доход и денежные накопления, будущие потенциальные возможности развития - инвестиционные ресурсы. На базе финансов предприятия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производственной деятельности, но и формируется положительный финансовый результат, во имя которого начинается любой бизнес.

Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйствующего субъекта. При малом бизнесе финансовые операции не выходят за рамки обычных безналичных расчётов, основой которых является денежный оборот. Совершенно иная картина с финансами большого бизнеса. В большом бизнесе действует закон перехода количества в качество. Большому бизнесу требуется большой поток капитала и соответственно большой поток потребителей продукции (работ, услуг). При среднем и большом бизнесе, объем, и размах деятельности которого измеряются значительными суммами, преобладают финансовые операции, связанные с инвестициями, движением и преумножением капитала.

Для управления финансами большого бизнеса необходимы профессионалы со специальной подготовкой в области финансового бизнеса - финансовые менеджеры (финансовые директора). Успешное управление финансами в рыночных условиях становится невозможным без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, распределения ресурсов, формирования капитала, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности и т. д. Зная теорию финансов, основы менеджмента, финансовый менеджер, приобретая опыт, вырабатывая у себя интуицию и чутьё рынка, профессионалы становятся ключевой фигурой бизнеса. Таким образом, управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием. Рассматриваемые в учебном пособии методы и приемы управления финансами могут быть использованы в практической деятельности организаций при решении конкретных управленческих задач.

Анализ рисков и способы их снижения

«Риск – это потенциальная опасность потери ресурсов или недополучении доходов по сравнению с запланированным уровнем или с альтернативным вариантом. (2)»

Для любой организации, какой бы сферой деятельности она не занималась, управление риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности.

Управление рисками – это фактор конкурентоспособности, способ всестороннего обеспечения устойчивости фирмы и её способности противостоять неблагоприятному развитию событий.

Финансовый риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты хозяйственной деятельности организации, однако наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях:

1. уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности хозяйственных операций предприятия;

2. финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства организации.

На современном этапе к числу основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие:

ü Риск снижения финансовой устойчивости предприятия.

ü Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия.

ü Инвестиционный риск.

ü «Инфляционный риск»

ü «Процентный риск.»

ü «Валютный риск».

ü Депозитный риск.

ü Кредитный риск.

ü Налоговый риск.

ü Инновационный финансовый риск.

Финансовые риски организаций классифицируются по следующим признакам:

1.По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

ü риск отдельной финансовой операции;

ü риск различных видов финансовой;

ü риск финансовой деятельности предприятия в целом.

2.По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски подразделяются на следующие группы:

ü индивидуальный финансовый риск;

ü «портфельный риск».

3.По комплексности выделяют следующие группы рисков:

ü простой финансовый риск (инфляционный);

ü сложный финансовый риск (риск инвестиционного проекта).

4. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на такие группы:

ü риск, влекущий только экономические потери (потеря дохода или капитала);

ü «риск, влекущий упущенную выгоду»;

ü риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы.

5.По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

ü внешний, систематический или рыночный риск;

ü внутренний, несистематический или специфический риск.

6.По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

ü постоянный финансовый риск, характерный для всего периода осуществления финансовой операции и связанный с действием постоянных факторов;

ü временный финансовый риск – характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции.

7.По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на такие группы:

ü финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым не превышает 10%);

ü финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым находится в пределах 10-25%);

ü финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации (коэффициент вариации по которым превышает 25%);

ü финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно ("в условиях неопределенности").

8.По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на:

ü допустимый финансовый риск;

ü критический финансовый риск;

ü «катастрофический риск»;

9.По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

ü прогнозируемый финансовый риск;

ü непрогнозируемый финансовый риск.

10.По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

ü страхуемые финансовые риски;

ü к нестрахуемые финансовые риски.

Основные задачи управления финансовыми рисками в организации.

1. Выявление сфер повышенного риска финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его финансовой безопасности.

2. Всесторонняя объективная оценка вероятности наступления отдельных рисковых событий и связанных с ними возможных финансовых потерь.

3. Обеспечение минимизации уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходности финансовых операций.

4. Обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события.

Принципы управления финансовыми рисками.

Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Осознанность принятия рисков.

2. Управляемость принимаемыми рисками.

3. Независимость управления отдельными рисками.

4. Экономическая рациональность управления.

5. Учет финансовой философии предприятия:

ü нерасположенность к риску;

ü нейтральность к риску;

ü расположенность к риску.

6. Учет финансовой политики по отдельным аспектам хозяйственной деятельности.

7. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций.

8. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия.

9. Размер рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые фонды.

10. Учет временного фактора в управлении рисками.

11. Экономичность управления рисками.

Процесс оценки финансовых рисков предприятия последовательно осуществляется по следующим основным этапам

1. Формирование информационной базы оценки финансовых рисков.

В процессе оценки качества сформированной информационной базы проверяется:

ü её полнота для характеристики отдельных видов рисков;

ü возможность построения необходимых рядов динамики;

ü возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен.

2. Идентификация финансовых рисков:

На первой стадии идентифицируются факторы финансового риска, связанные с хозяйственной деятельностью предприятия в целом.

На второй стадии в разрезе каждого направления хозяйственной деятельности определяются присущие им внешние или систематические виды финансовых рисков.

На третьей стадии определяется перечень внутренних или несистематических (специфических) финансовых рисков.

На четвертой стадии формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей хозяйственной деятельностью предприятия.

Управление финансовыми рисками включает в себя следующие фазы:

ü Выбор стратегии и тактики управления риском;

ü Определение средств, приёмов и методов управления риском;

ü Разработку программы по снижению степени риска.

Внешние механизмы нейтрализации рисков предусматривают различные виды страхования.

Механизмы нейтрализации финансовых рисков включают в свой арсенал средства разрешения риска, приёмы и методы снижения уровня риска.

Основой разрешения рисков являются качественные подходы к управлению рисками:

ü избежание риска, т. е. уклонение от мероприятия, связанного с риском;

ü удержание риска – оставление риска за субъектом предпринимательской деятельности, его ответственности;

ü передача риска кому-то другому, например, страховой компании;

ü поиск гарантов, которые заинтересованы в уникальных услугах.

Основными приёмами снижения степени риска исследуемого предприятия являются:

Диверсификация – рассеивание риска за счёт распределения капитала, активов между разнообразными объектами вложения или сочетание в пределах уставного каптала различных видов деятельности.

Лимитирование – установление норматива расходов.

ü предельный размер заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности.

ü минимальный размер активов в высоколиквидной форме.

Самострахование позволяет снизить уровень:

ü нестрахуемых видов рисков;

ü риски допустимого и критического уровня с невысокой вероятностью возникновения;

ü большинство финансовых рисков допустимого уровня, расчётная стоимость по которым не высока;

Активы организаций

Активы - это ресурсы, контролируемые организацией, возникшие в результате прошлых событий, от которых организация ожидает экономической выгоды в будущем.

Различают оборотные и внеоборотные активы.

Внеоборотные активы - это имущество организации, которое используется в хозяйственной деятельности более одного года (или одного операционного цикла, превышающего 12 месяцев). К ним относятся: это основные средства (сч.01,02), нематериальные активы(04,05), долгосрочные финансовые вложения, капитальные затраты в приобретение (создание) внеоборотных активов, доходные вложения в материальные ценности.

Основные средства - денежные средства, инвестированные в основные фонды.

Основные фонды - совокупность материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средства труда, которые длительное время участвуют в процессе производства, сохраняя свою натурально-вещественную форму.

Нематериальные активы - затраты предприятия в нематериальные объекты, приносящие доход: права на использование земли и природных ресурсов; патенты, лицензии, товарные знаки и т.п.

Долгосрочные финансовые вложения: инвестиции в ценные бумаги, процентные облигации; уставные капиталы других предприятий и т. п.

Основные средства, предназначенные исключительно для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование с целью получения дохода (по договору аренды, лизинга или проката) (сч 03).

Кругооборот стоимости основных средств

К капитальным вложениям относятся долгосрочные инвестиции в основной капитал, которые связаны с:

Осуществлением капитального строительства (новое строительство, реконструкция, расширение, техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы);

Проектно-изыскательскими работами;

Приобретением зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств, инвентаря и других основных средств (их частей);

Приобретением земельных участков и объектов природопользования.

Оборотные средства (активы) - это совокупность денежных средств предприятия, необходимых для формирования и обеспечения кругооборота производственных оборотных фондов и фондов обращения.

Оборотные производственные фонды включают :

Производственные запасы;

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

Расходы будущих периодов.

Производственные запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.

Фонды обращения - это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров, они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями. После изготовления продукции и ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это способствует постоянному возобновлению процесса производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

Соотношение между отдельными элементами оборотных средств или их составными частями называется структурой оборотных средств . Она зависит от отраслевой принадлежности предприятия, характера и особенностей организации производственной деятельности, условий снабжения и сбыта, расчетов с потребителями и поставщиками.

В своем движении оборотные средства проходят три стадии: денежную, производственную и товарную.

Выделяют две группы, различающиеся по степени планирования: нормируемые и ненормируемые оборотные средства .