Тестирование венчурное финансирование. Финансирование различных стадий развития венчурной компании. Типы бизнес-ангелов и их участие в развитии компании

Этапы венчурного финансирования

Развитие инновационной компании практически всегда напрямую связано с необходимостью привлечения внешних инвестиций. Инвестирование в инновационные проекты реализуют венчурные инвесторы.

Инициаторы инновационного бизнеса рассматривают процесс создания и развития бизнеса как инновационный бизнес-проект. Венчурные инвесторы рассматривают этот же процесс с точки зрения получения дохода на вложенные инвестиции и для них это является инвестиционным венчурным проектом.

Венчурное финансирование молодых инновационных компаний осуществляется, как правило, поэтапно, но при этом разные этапы финансируются разными венчурными инвесторами. Венчурный капиталист не инвестирует сразу всё, он выделяет определённые суммы, достаточные для реализации очередного этапа. То есть, при периодической переоценке перспектив реализуемых финансируемой компании проектов он может принять решение о том, что следует приостановить инвестирование, что, в свою очередь, дисциплинирует управляющий элемент венчурной компании, исключая возможности вложения капитала в не приносящие выгоду проекты.

Два взгляда на один и тот же процесс определяют расхождения в описании этого процесса. В предложенной ниже классификации этапов развития инновационной компании представлены как цели и задачи по развитию венчурного бизнеса, так цели и задачи по венчурному финансированию этапов.

Рисунок 1. Этапы (стадии) венчурного финансирования

«Долина смерти» (Death Valley) - период развития венчурной компании на стартовом этапе. На данной стадии оценить риск инвестиций сложно, риск высок и привлечение средств венчурных капиталистов затруднительно (этот период могут пройти только самые выносливые и приспособленные люди). На этом этапе компании тратят средства на маркетинг, коммерциализацию продукта, однако еще не получают прибыли.

Семенная (посевная) стадия (Seed stage). «Семенная стадия» проекта - самая ранняя стадия развития венчурных проектов, существующих только на бумаге или в виде лабораторных разработок.

«Посевной капитал» или «посевное финансирование» (Seed Capital/Financing (or Seed Money)) - первоначальный капитал, который вносится на самой ранней (семенной) стадии развития проектов. Это финансирование, которое предоставляется на исследования, оценку и развитие начальной концепции компании, перед тем как она достигнет фазы «стартап». Все средства, которые привлекаются на данной стадии образуют «семенной фонд» (Seed Fund).

Финансирование на «посевной» стадии чаще всего осуществляется за счет собственных средств инициаторов проекта, средств бизнес-ангелов или средств, взятых взаймы у знакомых.

Начальная стадия «Стартап» (Start-up). На данном этапе венчурная компания ещё не развита должным образом, у неё нет относительно длительной истории на рынке, либо это ещё самый ранний этап продаж, либо - организационная стадия, либо бизнес уже запущен, но существующий довольно недолго и ещё не реализующий свою продукцию за деньги.

Начальная стадия «стартап». Начальная стадия финансирования - предоставление средств венчурной компании на развитие продукта и проведение начального маркетинга. Финансирование, которое предоставляется венчурным компаниям на этом этапе называют «Стартовым капиталом» (Start-up Capital).

Этап (стадия) «Расширение» (Expansion). «Расширение» (Expansion) - на этом этапе венчурная компания ставит перед собой цель расширить бизнес, увеличить сбыт продукции, долю на рынке, производственную мощность и сам объём производимой продукции, расширение офисных площадей и т.д.

Финансы, которые обеспечивают рост венчурной компании и расширение ее деятельности («Капитал расширения» или «капитал развития» - Expansion Capital or Development Capital), помогают достигнуть безубыточной работы или работать с прибылью. Возможные пути использования венчурного капитала: финансирование развития производственных мощностей, развития рынка или продукции, обеспечение дополнительного оборотного капитала.

Этап (стадия) «Промежуточная» (Mezzanine). «Мезанинное финансирование» (Mezzanine Financing) - на этой стадии, непосредственно предшествующей публичной продаже акций, заемные средства представляют собой нечто среднее между акционерным капиталом и обеспеченными (в разной степени) долговыми обязательствами. На практике в этой схеме некоторые доходы отсрочиваются в форме накапливаемых процентов при «натуральной плате» и/или по типу «вознаграждения ценными бумагами». Фонд, который занимается мезанинным финансированием, называется мезанинным фондом (Mezzanine Fund).

Этап (стадия) «Выход» (Exit). «Выход» (Exit) - заключительная стадия процесса венчурного инвестирования, на котором продаётся принадлежащий венчурному инвестору пакет акций, а сам он осуществляет выход из фирмы. Выход инвестора из компании может быть реализован различными способами: прямая продажа; продажа путем публичного предложения (включая IPO); списание; выплата привилегированных акций/займов; продажа другому венчурному капиталисту; продажа финансовой организации. На этой стадии осуществляется «управление выходом» (Exit Management) - венчурный инвестор выбирает стратегию своего выхода из компании по прекращении инвестирования, ликвидации своей доли в венчурной компании. Завершающим элементом становится получение максимального дохода.

Все стадии развития финансирования разделяют на два этапа: «Ранняя стадия» (Early stage) и «Поздняя стадия» (Later stage).

«Ранняя стадия» (Early Stage) - «семенная» и «стартап» являются стадиями развития компании. Фонды венчурного капитала, специализирующиеся на инвестировании ранних этапов развития новых высокотехнологических компаний называются «фондами ранних стадий» (Early Stage Fund). При желании, эти фонды могут получать преимущественные права на участие в инвестировании успешно развившихся компаний и на более поздних этапах, когда риски существенно снижаются (в том числе и на финансирование стадии, непосредственно предшествующей IPO). «Инвестиция начальных стадий» (Early Stage Investment/Financing) - финансирование компаний, находящихся на ранней стадии развития и не имеющих сколько-нибудь длительной рыночной истории производится бизнес-ангелами (Business Angel) или венчурными фондами (Early Stage Fund).

«Поздняя стадия» (Later Stage) - стадия развития компании (включающая этапы расширения капитала, замещающего капитала и выкупа), на которой требуются средства для расширения объемов производства и сбыта.

На этапах early growth и expansion, появляется все больше информации о конечном продукте, риск вложений существенно снижается, потенциальная прибыльность бизнес проекта становится более очевидной, количество желающих вложить средства в проект увеличивается, среди них появляются стратегические инвесторы, которые нацелены на получение контроля над предприятием, рентабельность вложений здесь снижается, но по прежнему высока.

На стадиях mezzanine и exit технология уже разработана и опробована на рынке - венчурная компания осваивает массовое производство новой продукции. Здесь велика вероятность слияния, присоединения или выкупа венчурной компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурная компания все равно прекращает быть таковой, происходит её реорганизация в открытое акционерное общество, статус предприятия меняется с высокорискового на стабильно функционирующий и растущий.

Период пребывания венчурного инвестора в компании носит наименование «совместного проживания».

Жизненный цикл инвестиций в венчурный бизнес обычно не превышает 5-7 лет. В течение этого времени венчурная компания должна добиться таких экономических результатов, которые позволили бы венчурным инвесторам полностью вернуть средства и выйти из бизнеса с прибылью.

Исходя из вышеизложенного, следует отметить, что венчурная компания создается под решение конкретной задачи, и после завершения этой работы она либо расформировывается и прекращает свою деятельность, либо поглощается крупной фирмой (зачастую одним из учредителей), либо самостоятельно при благоприятной коммерческой конъюнктуре и явной конкурентоспособности созданного продукта выходит на рынок и путем продажи коммерческой разработки укрепляет свое финансовое положение, создает собственное производство и организует коммерческие операции на базе доработанных нововведений. В этом случае бывшее венчурное предприятие организует производство небольших партий изделий, выгодно реализует их, выполняет свои обязательства перед инвесторами и путем продажи лицензий выручает необходимые средства для разворачивания собственного производства.

Здравствуйте, дорогие читатели финансового журнала «сайт»! Сегодня предметом нашего разговора будут венчурные инвестиции , используемые для финансирования новых или растущих компаний, а также поговорим о венчурных фондах и инвесторах - профессиональных участниках венчурного бизнеса.

В данном материале мы рассмотрим:

• Понятие венчурных инвестиций и сферы их применения;
• Что такое венчурные фонды и как они работают;
• Основные этапы процесса венчурного инвестирования (информация для инвесторов) ;
• Особенности привлечения венчурного капитала (информация для стартаперов и начинающих предпринимателей);
• список лучших венчурных фондов в России.

Данная статья будет полезна:

• предпринимателям-инвесторам, которые готовы и не бояться рискнуть, вложив деньги в новые идеи и проекты;
• «новичкам» в сфере ведения бизнеса, которые не знают с чего лучше начать и какую нишу выбрать;
• лицам, не знакомым пока с предпринимательской деятельностью, но имеющим инновационную идею и нехватку средств на ее реализацию.

Итак, приступим!

Что такое венчурное инвестирование и как работают венчурные фонды, как инвестору заработать на венчурных (рискованных) инвестициях, каковы особенности привлечения венчурного капитала для стартапера — обо всем этом и не только вы узнаете, прочитав эту статью до конца

1. Что такое венчурные инвестиции — определение + обзор перспективных секторов экономики для венчурных инвесторов

Термин «венчур» заимствован из английского языка, обозначающий «риск» или «рискованное начало» . Венчурное вложение денег не приносит мгновенную прибыль своему инвестору. Такие являются долгосрочными и высокорискованными .

Венчурные инвестиции - это рискованные вложения в перспективные инновационные компании () с целью получения значительного (выше среднерыночного) дохода.

Риск заключается в том, что деньги вкладываются в абсолютно новые идеи , технологии или продукт . Принесет это убыток или прибыль инвестору покажет только время . В случае убыточности нового предприятия инвестор просто теряет свои вложенные средства. Но в случае удачи инвестор получает сверхприбыль , то есть гораздо больше вложенного.

На первоначальной стадии инвестор осуществляет свои капиталовложения в новое дело, а когда предприятие выходит на достаточно высокий уровень прибыльности и развития, он имеет возможность продать свою часть (долю) в компании по более высокой цене. То есть рост стоимости доли (акции) компании, принадлежащая инвестору, и есть его основной источник получения прибыли.

Доход венчурного инвестора = стоимость реализации доли (акций) – сумма вложенных денег

P.S. Венчурное инвестирование – это не всегда вложения в уставной капитал компании, в редких случаях такое финансирование может быть в виде кредита .

Венчурными инвесторами могут быть как отдельные частные лица, так и крупные организации и корпорации, а также синдикаты и фонды, не зависимо от сферы их деятельности.

5 наиболее привлекательных секторов экономики для венчурных инвестиций

Сектора экономики, в которые выгодно вкладывать деньги венчурным инвесторам

Наиболее привлекательной сферой экономики для привлечения венчурных инвестиций являются информационные технологии, интернет, программное обеспечение, мобильная связь и телекоммуникации . В этом секторе предприниматели готовы вкладывать крупные деньги в новые разработки и инновации.

Здравоохранение, фармацевтика, биотехнологии имеют больший интерес на западе, чем в России. Но в последнее время наметилась тенденция к увеличению инвестиций в этот сектор.

Промышленность и строительство не так быстро и динамично развиваются как предыдущие два сектора. Такие сферы экономики считаются инертными и консервативными, но в то же время обладающими возможностью принести большую прибыль для рискованных людей.

Кстати, на нашем сайте есть отдельная статья, в которой подробно рассказывается про , а также приведены лучшие стартап-направления в России, куда можно вложить деньги.

Что такое венчурный фонд и какова схема его работы, в кого инвестируют венчурные фонды, и на чем зарабатывают опытные инвесторы — об этом читайте далее

2. Венчурный фонд — что это такое и как он работает + сравнительная таблица венчурного финансирования и банковского кредита

Дадим определение понятию «венчурный фонд».

Венчурный фонд — это организация, которая занимается инвестированием средств в новые, инновационные и молодые проекты.

Деятельность венчурных фондов сопряжена с высокими рисками, но также и с большой потенциальной прибылью.

Венчурные фонды могут быть:

• специализированными , которые вкладывают деньги только в определенным сектор экономики или регион
• универсальными , работающие с разными сферами.

Как правило, венчурные организации, инвестируют денежные средства в несколько проектов для того, чтобы дифференцировать риски.

По статистике 70 % объектов финансирования являются убыточными , но остальные 30 % приносят значительную прибыль , перекрывающую все риски.

В кого инвестируют капитал венчурные фонды:

• в проекты или бизнес идеи, которые нуждаются в дополнительном исследовании или создании примерочных образцов продукции перед тем как выйти на рынок потребителей (seed );
• в новые компании, которые недавно работают на рынке, нуждающиеся в научно-исследовательских работах для продвижения своих товаров на рынок (start up );
• в предприятия, которые уже имеют свой готовый продукт для коммерческой реализации (early stage );
• в компании, которые уже давно на рынке услуг, но нуждающиеся в дополнительных средствах для увеличения оборотных и основных средств, увеличения объемов выпуска и исследований (expansion ).

Венчурные фонды создаются, как правило, опытными предпринимателями – финансистами, которые работают по такой схеме:

1. Поиск инноваций, идей, новых компаний с потенциальной высокой прибыльностью.
2. Анализ выбранных компаний на предмет рентабельности, развития, экономической целесообразности и возможных рисков.
3. Разработка путей развития компании и потенциальных и новых рынков сбыта.
4. Выпуск акций предприятия (контрольным пакетом акций, как правило, обладает руководитель, а фонд лишь незначительной их частью).
5. Развитие компании, что в свою очередь приводит к росту стоимости акций и активов.
6. Получение дохода инвесторами от дивидендов или от продажи своих акций , уже увеличенных в цене.

Последний этап является заключительным , так как именно на нем определяется, принесут ли денежные вложения доход, на который изначально рассчитывал инвестор.

Почему новые компании с новыми идеями выбирают именно венчурный фонд , а не банковский кредит. Преимуществ этого достаточно много.

Например , получить значительный кредит в банке за новую идею, даже с прибыльным и далеко идущим бизнес-планом, практически невозможно . А вот обратившись в венчурный фонд, можно не только привлечь инвестиции на развитие проекта, но и воспользоваться программами обучения, наставничеством более опытных предпринимателей, льготным кредитованием.

Сравнительная характеристика венчурных фондов и банковских кредитов показана в таблице ниже:

Венчурный фонд	Банковский кредит
Обеспечение возвратности
Залог
Доля в компании	Имущество или поручители
Условия по выплатам
Транши по достижению определенного уровня прибыли или от продажи акций	Фиксированный ежемесячный неизменный платеж с процентами
Участие в развитии компании
Есть, так как инвестор в этом заинтересован лично	Нет, так как банковские учреждения заинтересованы лишь в возврате их средств
Возможность получения денег стартаперам
Сроки возврата денежных средств
Нет четких сроков, все зависит от сложности и внедрения идеи компании в жизнь	Заранее оговорены в договоре, и несоблюдение их ведет к начислению пени и штрафов

Таким образом, подытоживая можно сказать, что привлечение венчурных инвестиций принесет компании не только денежные средства, но и поддержку на разных этапах развития и продвижения товара или услуги.

3. Венчурный бизнес: понятие и особенности венчурной деятельности + успешные примеры

Итак, что такое венчурный бизнес?

Венчурный бизнес (от англ. Venture business - рискованное дело) - это рискованный и долгосрочный бизнес в сфере инвестирования инновационных (sturtup) проектов.

Как правило, венчурная организация (фонд) это коллектив инвесторов, которые сообща и имея достаточный опыт, работают над достижением максимальной прибыли.

Особенности венчурного бизнеса:

1. Окупаемость вложенных денежных средств составляет от 3 -х до 10 -ти лет (до 5-ти лет может длиться научно-исследовательская работа и выпуск товаров, а после происходит их продвижение на рынке, приносящее прибыль).
2. Венчурные инвесторы изначально готовятся к выводу вложенных денежных средств, при достижении компании высокого уровня развития.
3. Часто объектами инвестирования становятся не компании и проекты, а люди , которые продвигают идеи и уже имевшие успешный опыт в прошлом.
4. Инвестор лично заинтересован в благополучном развитии проекта или компании, поэтому поддерживает руководство компании как может в виде консультаций, рекомендаций, исследования и поддержки.
5. В данном виде бизнеса риски очень высоки , потому что спрогнозировать с точностью развитие компании невозможно, так как пока аналогов таких нет, но и прибыль в итоге максимальная по сравнения с иными видами инвестирования.

Пример грамотного ведения бизнеса венчурными фондами:

Сумма вложенных денежных средств (в долларах США)	Стоимость продажи акций на выходе (в долларах США)
Мессенджер WhatsApp
250 тыс.	16 млрд.
Сервис Twitter
5 млн.	15 млрд.
Устройство виртуальной реальности Oculus
250 тыс.	2 млрд.

Как видим, прибыль значительно превышает сумму вложенных средств, что и является главной целью работы венчурных фондов.

4. Стадии венчурного финансирования

Венчурное финансирование - это высокорискованное в перспективные инновационные бизнес-проекты на ранних стадиях их развития. Оно имеет несколько этапов разной продолжительности.

Достартовый капитал

Вложение денежных средств в исследование рынка и маркетинга

Стартовый капитал

Финансирование предварительных разработок для запуска производства

Первоначальный рост

Финансирование рекламы, поиск клиентов, рынков сбыта, самоокупаемость пока нулевая

Быстрый рост и расширение

Превращение компании в акционерное предприятие, покупка прав собственности на другую фирму или переход ее под контроль предприятия

Выкуп с прибылью

Руководство предприятия принимает решение о выкупе ее у текущих собственников

Преобразование собственности

Некоторые владельцы или руководящий состав фирмы выкупают все ее акции, находящиеся в обороте и снова преобразовывают фирму в частную

Конечной целью венчурного инвестирования является достижение компанией стадии ликвидности , то есть той стадии, на которой компания способна размещать свои акции и ценные бумаги на фондовых рынках и получать доход.

Длительность всех стадий зависит от типа и специфики разработок.

Поэтапное руководство по заработку на венчурных инвестициях

5. 6 основных этапов венчурного инвестирования

Принесет ли дело прибыль и успех инвестору зависит от многих факторов, а главное от Ваших действий. Действия должны быть четко систематизированы по этапам и точно выполнены только в представленной ниже последовательности.

Этап 1. Сбор первоначального капитала

Это начальный этап, ведь когда человек приступает к внедрению проекта, нужно иметь хотя бы необходимый первоначальный капитал на первое время. Инвестор может финансировать как частично , так и полностью разработку и внедрение проекта или идеи.

Этап 2. Определения вектора развития инвестиций

На этом этапе важно изучить ситуацию на фондовом рынке. О том и как он работает, мы уже писали в прошлом выпуске.

Возможно, Вы найдете для своего проекта или компании свободный сектор экономики или выясните, что обладаете инновационным товаром, который на рынке еще не представлен и будет точно первым.

Этап 3. Поиск перспективного бизнеса и составление плана его развития

Проект для будущего развития подобран, теперь важно остановиться и подумать, проанализировать все риски, связанные с деятельностью предприятия. И только потом приступать к разработке плана по развитию и воплощению его в жизнь для получения максимальной выгоды. Для этого возможно потребуется преобразование компании из частной в акционерную .

В одной из статей нашего журнала можно почитать о том, или скачать уже готовые примеры бизнес-планов.

Этап 4. Подписание договора

Финансовую составляющую Вы обсудили, теперь важно заняться юридическими вопросами . В этом вопросе стоит отдать предпочтение не финансистам, а квалифицированным в этом вопросе юристам во избежание разногласий в дальнейшем.

Этап 5. Контроль деятельности предприятия

Венчурные инвесторы персонально заинтересованы в благополучном исходе развития компании. Они не только вкладывают деньги, но и непосредственно ведут контроль за деятельностью предприятия.

Они принимают активное участие в процессе разработки концепции, планировании, определении новых направлений в деятельности. Также венчурные инвесторы, как квалифицированные специалисты в этой области, дают консультации по тем или иным вопросам и полезные советы.

Этап 6. Продажа акций компании

Когда компания достигает значительного финансового положения, приносит достаточную прибыль, инвесторы начинают задумываться о продаже своих акций. Покупают такие акции другие вкладчики, которые отдают предпочтение работе, не связанной с большими рисками.

Привлечение средств венчурного фонда для стартап-проекта

6. Как привлечь венчурный капитал стартаперу

Что такое венчурный капитал? Дадим определение этому понятию:

Венчурный капитал – это деньги инвесторов, которые финансируют стартап-проекты (молодые перспективные компании).

Обычная организация (фонд) венчурного капитала получает более 1 000 запросов в год на финансирование стартап-проектов, из которых 90 % сразу же отсеивается. Причинами отклонений могут быть несоответствие географической , технической или рыночной политики венчурной компании, а также неграмотно составленные бизнес-планы, запросы и документы.

Большинство компаний венчурного капитала работают с теми проектами или идеями, которые требуют вложений на сумму от 250 000 $ до 1 500 000 $

Оставшиеся 10 % подвергаются тщательному и дорогостоящему исследованию по разным параметрам. Для этого компании нанимают консультантов для оценки продукта или идеи, особенно если он новый и инновационный.

Такая проверка делает акценты на следующие показатели:

3 важных параметра проверки стартап-проекта

Если компания венчурного капитала проводит такие исследования, тратя значительные суммы, это означает, что она заинтересована в идее или продукте. На этом этапе также отсеиваются компании, и остаются только несколько , с которыми и готов работать инвестор и рискнуть своими собственными денежными средствами.

Процесс привлечения венчурного капитала стартаперу можно свести к 4-м основным и очень важным этапам для получения гарантированного финансирования.

Процесс привлечения венчурного капитала — 4 основных этапа

Наиболее важным фактором для потенциального инвестора является наличие квалифицированных кадров компании , которые компетентны в данной области деятельности продукции. Обязанности каждого должны быть четко изложены. И как гарантия заинтересованности руководителей фирмы в получении максимальной прибыли, они должны быть совладельцами компании .

Что касается рынка сбыта или ниши, которую Ваш инновационный продукт готов занять, то здесь связь прямая: чем больше рынок Вы намереваетесь завоевать, тем выше шансы получить финансирование . Это подмечает инвестор и усиливает Ваши конкурентные преимущества перед остальными.

Важно также объективно оценить и описать всевозможные предстоящие тяжбы, трудности с получением лицензии, особенно на новый товар. То есть как можно тщательнее подойти к анализу затрат будущих периодов связанных с деятельностью компании.

Доля Венчурного капитала в компании, может колебаться от 10 % до 80 % , если в компании возникают непреодолимые финансовые трудности. Как правило , часть акций инвестора не превышает 30 %, так как у владельца должен быть стимул и личный интерес в развитии своей компании.

7. Где искать венчурных инвесторов для новых проектов и идей — 3 лучших варианта

Новичку важно не просто найти единомышленников, которые верят в его продукт или идею, а главное тех людей, способных вложить свои денежные средства в ее разработку и продвижение на рынке.

Мало кто из начинающих имеет достаточные средства для создания компании самому, поэтому возникает извечный вопрос, где искать инвесторов. Здесь есть несколько вариантов:

Вариант 1. Знакомые

Вероятнее всего у начинающего предпринимателя нет знакомых миллионеров, поэтому поиск ведется среди ближайшего круга окружения. Чем больше Вы об этом говорите, тем высока вероятность того, что это услышит потенциальный инвестор, готовый поверить и вложить в Вашу идею.

Пример! Обыкновенный продавец автотранспортных средств Ян Макглинн вложил 5 400 евро в бизнес своей подруги Аниты Роддик, открывавшую магазин природной косметики Body Shop, получив взамен акции компании. Впоследствии компания разрослась до 2 000 магазинов, и ее купил гигант в сфере косметики L’Oreal. Чистый доход Яна Макглинна составил около 180 млн. евро

Вариант 2. Биржи проектов или форумы

В разных уголках мира и в различных странах проводятся форумы, на которые съезжаются многие потенциальные инвесторы с одной целью, ищущие новые для вложения собственных денежных средств.

Также можно воспользоваться интернетом и порталами инвестиционных проектов. На них размещено много полезной информации, есть возможность поместить свой проект или идею и самому найти спонсора или ждать пока он выйдет на Вас. Наиболее популярными порталами являются startup.ua и inproex.ru.

Вариант 3. Краудфандинг

Одним из вариантов коллективных инвестиций является , работающий в режиме онлайн. Это такой сервис, специализирующий на размещении идей и продвижения своих проектов.

Количество участников сведено к минимуму:

1. Автор идеи;
2. Куратор;
3. Спонсор.

Кураторами могут быть различные организации, которые имеют интерес и готовы поддержать проект. Под поддержкой стоит понимать финансирование рекламы для продвижения продукта, предоставление оборудования и технических средств.

Краудфандинговые платформы включают в себя всю информацию о продукте:

• необходимую сумму;
• описание идеи в форме фото и видео, то есть презентация;
• сроки достижения прибыльности;
• наличие вознаграждений;
• информация об авторе и его банковские реквизиты.

В зависимости от сервиса платформа сотрудничает с разными платежными системами.

Большинство ресурсов являются социальными и в них можно зайти с помощью интернета и действующего аккаунта.

Пользователь имеет право прослеживать активность остальных участников, получать сведения о проектах, созданных или профинансированных ним. Также есть возможность пообщаться с автором проекта или идеи, которая понравилась.

8. Известные венчурные фонды в России — список + обзор ТОП-5 компаний

Родиной такого рискового вида финансирование считается Америка , но в России такой вид, можно сказать, присутствовал всегда . Примером этому может служить разные разработки в сфере военно-промышленного комплекса страны . Изначально, только благодаря венчурным инвестициям эта сфера России достигла таких высот. Хотя инвестором в данном случае выступало государство, а не частные лица и компании.

Касательно остальных областей экономики, то изначально даже в наиболее перспективные проекты на территории России вкладывали денежные средства только иностранные инвесторы . Но на сегодняшний день сформировались и успешно функционируют полностью отечественные венчурные фонды .

В Российской федерации насчитывается порядка 20-ти венчурных фондов. Мы приведем список 5 лучших венчурных фондов в России:

1. Runa Capital (8.5 баллов) ;
2. ABRT (6.5. баллов) ;
3. РВК (5 баллов) ;
4. Russian Ventures (4.5 баллов) ;
5. Softline Venture Partners (4 баллов) .

Данные венчурные капиталисты подверглись оцениванию по следующим критериям и получили соответствующие балы:

• численность стартапов, профинансированных фондом;
• размер денежных средств, вложенных или планируемых вложить;
• средняя часть в инвестируемых проектах;
• скорость роста акций.

Оценки деятельности ТОП-5 российских венчурных фондов

Теперь рассмотрим эти отечественные венчурные фонды подробнее (сделаем краткий обзор на них) .

Венчурный фонд №1. Runa Capital

Основатель фонда российский предприниматель, охотно и грамотно вкладывающий деньги в стартапы на территории Российской федерации – Сергей Белоусов . В основе успеха данного фонда лежат знания, опытность и маркетинг.

Стартапы Белоусова имеют победу в конкурсе от The Next Web.

В целом, благодаря грамотной политике и поддержке, детища этого фонда являются успешными (Rolsen, Parallels, Nginx, Jelastic, LinguaLeo).

от 20 % до 40 % , и инвестиции достигают 10 млн. дол.

Венчурный фонд №2. ABRT

Фонд создан в 2006 году Андреем Бароновым, Ратмиром Тимашевым и Николаем Митюшиным . Основная сфера их заинтересованности заключается в инновационных разработках в сфере программного обеспечения.

Свойствами этого фонда является его готовность инвестировать не только в стартап в процессе разработки, но и также в стадии роста и расширения.

В процессе разработки инвестируют до 4 млн. дол, забирая 20 -35 % акций фирмы, а в процессе роста и расширения – до 15 млн. дол в обмен на 15 -30 % акций.

Успешные проекты фонда — Acronis, KupiVIP, Oktogo.ru.

Венчурный фонд №3. РВК (Фонд посевных инвестиций)

Этот фонд является государственным в сфере инновационных научных открытий. Особенностью этого фонда является не слишком навязчивая политика в области управления компании, но для получения финансирования в этом фонде придется тщательно подготовить документацию, ведь он работает совместно с венчурным партнером.

Доля, которую фонд получает за финансирование, составляет 25 % .

Известные проекты — Wobot, «Керамические трансформаторы», «Мембранные технологии».

Венчурный фонд №4. Russian Ventures

Фонд обоснован в 2008 году Евгением Гордеевым . Изначально этот фонд создавался в виде клубного. Основатель фонда профессионал в сфере информационных технологий и прекрасно разбирается в особенностях российского потребителя данного рынка. Стартапы, которые этот фонд подбирает для себя, адаптированы по концепции и климату к российскому рынку.

С 2011 года идет развитие нового вектора – инвестиции в проекты на стадии разработки прототипов. Выкупаемая доля составляет до 20 % и сумма вложенных средств от 35 тыс. дол. до 500 тыс. дол.

Принцип работы этого фонда и его основателя – податливость и быстрота в принятии решения (до 30 минут).

Известные и успешные проекты — Pluso.ru, Okeo, Ogorod.

Венчурный фонд №5. Softline Venture Partners

Основан этот фонд в 2008 году. Его капитал составляет 20 млн. дол. И насчитывает 13 проектов. Его специализация – стартапы, рассчитанные на отечественный рынок, на начальном этапе развития, до уровня расширения.

В 2015 году фонд подписал свою самую большую по сумме сделку на 7 млн. рублей инвестиций в офлайн-сеть Business Family.

Успешные проекты — «Мираполис», ActiveCloud, Daripodarki, Magazinga, Client24.

9. Часто задаваемые вопросы (FAQ) по теме публикации

Разберем некоторые часто встречающиеся вопросы.

Вопрос 1. Кто такие бизнес-ангелы и в чем заключается их отличие от венчурных инвесторов?

Бизнес ангелы – это предприниматели-одиночки, которые вкладывают свои капиталы в начинающиеся проекты.

Первые «ангелы» появились в начале 20 века. Это были любителя театра, которые инвестировали свои деньги в новые постановки и получили доход только в случае успеха спектакля.

Сейчас бизнес-ангелами считаются предприниматели, которые обладают опытом, основанном на успешном развитии собственного дела. Статистика показывает, что это чаще всего мужчины (99 %), имеющие высшее образование или степень доктора и солидный опыт в управлении. А каждый пятый из них – миллионер . (В одной из статей нашего журнала читайте о том, с полного нуля — советы миллиардеров помогут вам достичь поставленной цели).

Приоритетные интересы бизнес-ангелов это информационные и высокие технологии, и интеллект. Свою прибыль они получают при продаже уже увеличенных в цене акций компании.

Принцип работы бизнес-ангелов и венчурных фондов практически одинаковый, так они оба нацелены на конечный результат, но есть и отличия.

Сравнительная характеристика бизнес-ангелов и венчурных инвесторов:

Бизнес-ангелы	Венчурные инвесторы
Источник средств
собственные средства	привлеченный капитал
Объем инвестиций в один проект
до 1 млн. дол	до 5 млн. дол
Месторасположение проекта
важно	менее важно
Стиль управления
неформальный	достаточный высокий уровень контроля
Мониторинг
активный и детальный	стратегический
Количество сделок в год
1-3	15-18
Формат вложений
первичное финансирование и практический знания и опыт	большое количество денег, помощь в создании команды и знание сферы деятельности

Как видим отличия незначительные . Еще одним свойством бизнес-ангелов является то, что привлечь их к сотрудничеству легче и проще, чем венчурные организации.

Проекты бизнес-ангелов, достигших значительных успехов: Intel, Yahoo, Amazon, Googlе .

Вопрос 2. Кого готовы финансировать венчурные фонды?

С течением времени менялись и сферы интересов венчурных фондов. Если раньше, до середины 20 века наиболее привлекательными секторами с наиболее высокой доходностью были коммерция (нефть, оружие, лекарственные препараты), содержание игорных заведений и т.д . Сейчас интерес для венчурных организаций представляют высокотехнологический сектор , телекоммуникации и здравоохранение .

Венчурные фонды могут иметь как узкую специализацию, так и быть всеохватывающими в зависимости от объемов капиталовложений и стратегии. Они не привязаны к определенному региону.

Также финансирование такими организациями происходит не только на этапе формирования и запуска идеи, а также на стадии расширения и роста.

Венчурные инвесторы не являются пассивными в сфере управления компании, ведь они лично заинтересованы в успешном развитии. Поэтому используют весь свой имеющийся опыт и знания они консультируют компании на всех этапах развития.

Вопрос 3. Как начать инвестировать в венчурный бизнес?

Венчурный бизнес – это очень рискованный вид деятельности, но при этом высокоприбыльный. Есть специальные профессиональные сообщества, обучающие ведению этого бизнеса. Основной уклон делается на поиск , выбор , оценку и специфику финансирования выбранного проекта.

Перед тем как вложить деньги в венчурный бизнес, важно определиться с основными ключевыми моментами, такими как:

• Изучение литературы о венчурном бизнесе , которая поможет разобраться в основных аспектах деятельности;
• Объем капитала , который Вы готовы вложить (здесь опытные венчурные инвесторы посоветуют диверсифицировать риски и сосредоточиться не на одном проекте, а на нескольких);
• Сфера вложения (важно выбрать именно ту, в который Вы имеет практический опыт и знания, так легче будет контролировать и анализировать деятельность, так как сектор Вам знаком).

Если нет нужного количества денег и отсутствует опыт, можно обратиться в профессиональный венчурный фонд или к бизнес-ангелам, которые сделают всю работу за Вас.

10. Заключение + видео на тему венчурного финансирования

Венчурный бизнес, вне всякого сомнения, даже не смотря на высокие риски при финансировании проектов, достаточно популярный и привлекательный бизнес в мире, так как только он может принести сверхприбыль инвестору. Также это некая «спасательная палочка» для новых идей и инноваций. Важно разбираться в его основах и нюансах, для этого мы и написали данную статью.

Наша команда проекта «сайт» надеется, что данный материал поможет сделать правильный выбор и потенциальному инвестору , и начинающему стартаперу . Успехов Вам во всех начинаниях!

Если у вас остались замечания или возникли вопросы по теме, то задавайте их в комментариях ниже. До новых встреч на странница нашего онлайн журнала!

Одной из форм финансирования инвестиционных проектов путем создания нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, является венчурное финансирование. Понятие «венчурный капитал» (от англ. venture - риск) означает рисковый капитал, инвестируемый, прежде всего, в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурное финансирование позволяет привлечь средства для осуществления начальных стадий реализации инвестиционных проектов инновационного характера (разработка и освоение новых видов продукции и технологических процессов), характеризующихся повышенными рисками, но вместе с тем возможностями существенного возрастания стоимости предприятий, созданных в целях реализации данных проектов. В этом отношении венчурное инвестирование отличается от финансирования (путем покупки дополнительной эмиссии акций, паев и проч.) существующих предприятий, доли которых могут приобретаться в целях дальнейшей перепродажи.

Венчурное финансирование предполагает привлечение средств в уставный капитал предприятия инвесторов, которые изначально предполагают продать свою долю в предприятии после того, как ее стоимость в ходе реализации инвестиционного проекта возрастет. Доходы, связанные с дальнейшим функционированием созданного предприятия, будут получать те лица, которые приобретут у венчурного инвестора его долю.

Венчурные инвесторы (физические лица и специализированные инвестиционные компании) вкладывают свои средства в расчете на получение значительной прибыли. Предварительно они с помощью экспертов детально анализируют как инвестиционный проект, так и деятельность предлагающей его компании, финансовое состояние, кредитную историю, качество менеджмента, специфику интеллектуальной собственности. Особое внимание уделяется степени инновационности проекта, которая во многом предопределяет потенциал быстрого роста компании.

Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения части акций венчурных предприятий, еще не котирующихся на биржах, а также предоставления ссуды или в других формах. Существуют механизмы венчурного финансирования, сочетающие различные виды капитала: акционерный, ссудный, предпринимательский. Однако в основном венчурный капитал имеет форму акционерного капитала.

К венчурным обычно относят небольшие предприятия, деятельность которых связана с большой степенью риска продвижения их продукции на рынке. Это предприятия, разрабатывающие новые виды продуктов или услуг, которые еще неизвестны потребителю, но имеют большой рыночный потенциал. В своем развитии венчурное предприятие проходит ряд этапов, каждый из которых характеризуется различными возможностями и источниками финансирования.

На первом этапе развития венчурного предприятия, когда создается прототип продукта, требуются незначительные финансовые средства; вместе с тем отсутствует и спрос на данный продукт. Как правило, источником финансирования на этом этапе выступают собственные средства инициаторов проекта, а также правительственные гранты, взносы отдельных инвесторов.

Второй (стартовый) этап, на котором происходит организация нового производства, характеризуется достаточно высокой потребностью в финансовых средствах, в то время как отдачи от вложенных средств практически еще нет. Основная часть издержек здесь связана не столько с разработкой технологии производства продукта, сколько с коммерческой его составляющей (формирование маркетинговой стратегии, прогнозирование рынка и др.). Именно этот этап образно называют «долиной смерти», поскольку из-за отсутствия финансовых средств и неэффективного менеджмента 70–80% проектов прекращают свое существование. Крупные компании, как правило, не участвуют в инвестировании венчурного предприятия в данный период его развития; основными инвесторами выступают физические лица, так называемые ангелы или бизнес-ангелы, вкладывающие личный капитал в осуществление рисковых проектов.

Третий этап является этапом раннего роста, когда начинается производство продукта и происходит его рыночная оценка. Обеспечивается определенная рентабельность, однако прирост капитала не является значительным. На этом этапе венчурное предприятие начинает представлять интерес для крупных корпораций, банков, других институциональных инвесторов. Для венчурного финансирования создаются фирмы венчурного капитала в форме фондов, трастов, ограниченных партнерств и др. Венчурные фонды обычно образуются путем продажи успешно работающего венчурного предприятия и создания фонда на определенный срок с определенным направлением и объемом инвестирования. При создании фонда в виде партнерства фирма-организатор выступает как главный партнер; она вносит незначительную часть капитала, привлекая средства других инвесторов, но полностью отвечает за управление фондом. После сбора целевой суммы фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд и переходит к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма обычно переходит к организации подписки на следующий фонд. Фирма может управлять несколькими фондами, находящимися на различных стадиях развития, что способствует распределению и минимизации риска.

На завершающем этапе развития венчурного предприятия происходит выход венчурных инвесторов из капитала финансирумых ими компаний. Наиболее распространенными способами такого выхода являются: выкуп акций остальными собственниками финансируемой компании, выпуск акций посредством первичного размещения капитала, поглощение компании другой фирмой. В США успешные венчурные инвестиции обычно завершаются размещением акций на NASDAQ (крупнейшей фондовой площадке по торговле акциями молодых инновационных компаний).

При развитии новых технологий и широком распространении производимой продукции венчурные предприятия могут достигать высокого уровня рентабельности производства. При средней ставке доходности по государственным ценным бумагам в 6% венчурные инвесторы вкладывают свои средства, рассчитывая на годовую рентабельность, равную 20–25%.

Таким образом, исходя из характера венчурного предпринимательства, венчурный капитал является рисковым и вознаграждается за счет высокой рентабельности производства, в которое он инвестируется. Венчурный капитал имеет ряд и других особенностей. К ним можно отнести, в частности, ориентацию инвесторов на прирост капитала, а не на дивиденды на вложенный капитал. Поскольку венчурное предприятие начинает размещать свои акции на фондовом рынке через три–семь лет после инвестирования, венчурный капитал имеет длительный срок ожидания рыночной реализации и величина его прироста выявляется лишь при выходе предприятия на фондовый рынок. Соответственно и учредительская прибыль, являющаяся основной формой дохода на венчурный капитал, реализуется инвесторами после того, как акции венчурного предприятия начнут котироваться на фондовом рынке.

Для венчурного капитала характерно распределение риска между инвесторами и инициаторами проекта. В целях минимизации риска венчурные инвесторы распределяют свои средства между несколькими проектами, в то же время один проект может финансироваться рядом инвесторов. Венчурные инвесторы, как правило, стремятся непосредственно участвовать в управлении предприятием, принятии стратегических решений, так как они непосредственно заинтересованы в эффективном использовании вложенных средств. Инвесторы контролируют финансовое состояние компании, активно содействуют развитию ее деятельности, используя свои деловые контакты и опыт в области менеджмента и финансов.

Привлекательность вложений капитала в венчурные предприятия обусловлена следующими обстоятельствами:

• приобретение пакета акций компании с вероятно высокой рентабельностью;
• обеспечение значительного прироста капитала (от 15 до 80% годовых);
• наличие налоговых льгот.

Объемы венчурного финансирования в индустриальных странах динамично растут. Венчурный капитал приобретает решающую роль в развитии экономики. Это связано с тем, что именно благодаря венчурным предприятиям удалось реализовать значительное количество разработок в новейших областях промышленности, обеспечить быстрое перевооружение и реструктуризацию производства на современной научно-технической основе.

Крупнейший объем венчурных инвестиций в мире приходится на США (около 22 млрд долл.), далее с существенным отрывом следуют страны Западной Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона. В России венчурный капитал находится в стадии своего становления: в настоящее время здесь функционируют 20 венчурных фондов, управляющие финансовыми средствами на сумму около 2 млрд долл.

Библиографическое описание:

Нестеров А.К. Венчурное финансирование [Электронный ресурс] // Образовательная энциклопедия сайт

Венчурное финансирование предполагает высокий уровень риска при реализации инновационных проектов, которые могут принести потенциально высокую прибыль, а могут закончиться полной неудачей.

Понятие венчурного финансирования

Венчурное финансирование представляет собой инвестиции с высоким уровнем риска на долгосрочный период. Инвестирование осуществляется в капитал высокотехнологичных перспективных компаний, которые ориентируются на создание, разработку и внедрение наукоемких технологий и продуктов. При этом целью венчурного финансирования является получение прибыли от прироста стоимости вложенных средств за счет развития и расширения технологичных компаний, разработки инновационных технологий и отдельных новшеств.

Понятие венчурного финансирования основывается на его функциональной задаче, которая заключается в том, чтобы способствовать развитию конкретного предприятия, чья деятельность, так или иначе, сопряжена с осуществлением инновационных разработок, развитием наукоемких технологий, путем инвестирования финансовых ресурсов в обмен на долю будущей прибыли или определенный пакет акций.

Учитывая сложность и многогранность венчурного финансирования, наиболее емким определением можно считать следующее:

– это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Особенности венчурного финансирования

Венчурное финансирование ориентировано на инвестиции в новые виды деятельности, отличается высоким риском, при этом вложения осуществляются в технику, технологию, освоение новых видов производств. При этом ключевым аспектом является инвестирование в различные нововведения, инновации, научные исследования и разработки, их внедрение, а также изобретения, открытия. Поэтому можно выделить следующие особенности венчурного финансирования :

• осуществляется непосредственно в капитал венчурной компании;
• сопряжено с очень высоким риском невозврата инвестиций;
• в течение длительного времени будет наблюдаться отсутствие ликвидности;
• отдача осуществляется за счет продажи акций или доли в капитале венчурной компании, реализовавшей инновационной проект;
• чрезвычайно высокий уровень прибыли в случае успешной реализации инновационного проекта и полное отсутствие прибыли в случае неудачного завершения проекта.

Вообще, слово "венчур" (англ. venture) имеет двойной смысл "предприятие" и "риск". Собственно, любое предприятие – это рискованная деятельность, поэтому все логично. Денежные средства вкладываются в неизвестное новое предприятие, что является очень рискованным шагом.

В то же время финансирование новой фирмы осуществляется за счет частного капитала, который принадлежит конкретному предпринимателю. При этом, очевидно, что капитал предоставляет предприниматель, а управляют им предприниматель и владелец венчурной компании совместно.

Капитал при венчурном финансировании инвестируется в высокотехнологичные предприятия, инновации, научные и опытно-конструкторские разработки.

Главная особенность венчурного финансирования –одновременно высокий уровень прибыли от вложения средств в будущем и высокий уровень риска эту прибыль не получить вообще.

Основная идея венчурного финансирования основана на том, что денежные капиталы одних предпринимателей и интеллектуальные возможности, технологические разработки и научный потенциал других предпринимателей объединяются в реальном секторе экономики с целью получения обеими сторонами прибыли.

Финансовый акцептор – это венчурное предприятие, или просто венчур, которое представляет собой компанию, занимающуюся опытно-конструкторскими разработками или другими наукоёмкими работами, благодаря результатам которых осуществляются рискованные проекты.

Венчурные предприятия принято разделять на внешние и внутренние. Внутренние венчурные предприятия организуются непосредственно авторами инновационной идеи с привлечением венчурного предпринимателя. Тогда как внешние венчурные предприятия привлекают денежные средства для осуществления инновационных проектов через пенсионные фонды, страховые компании, а также средства государства, накопления населения и других инвесторов.

Существует деление венчурных предприятий на компании, находящиеся на ранних стадиях развития, и компании, которым требуется финансирование развития. На ранних стадиях выделяют три вида компаний.

Финансовые акцепторы на ранних стадиях развития

	Вид компании	Характер венчурного финансирования
	Бизнес-идея	Идею требуется профинансировать на осуществление дополнительных исследований, создания образцов и подготовить проект для инвестирования (также именуются "посевными инвестициями").
	Стартап (англ. "start up")	Только что возникшая компания, в которой уже закончена разработка продукции и осуществлены предварительные исследования рынка. При этом компания может быть недавно учреждена, либо существовать в течение некоторого времени, но не иметь рыночного успеха вследствие отсутствия необходимого финансирования. Характерной чертой таких компаний является наличие управленческой команды, готового бизнес-плана и возможность сразу приступить к операционной деятельности.
	Компании, уже выпускающие готовую продукцию	Находятся на начальной стадии развития или в преддверии коммерческой реализации проекта. Такие компании требуют венчурного финансирования для завершения каких-либо проектных, конструкторских или других научно-исследовательских работ, без которых получение приемлемого уровня прибыли невозможно

В остальных случаях, это уже состоявшиеся компании, которым требуется венчурное финансирование для развития. Они находятся в состоянии расширения, имеют растущие объемы продаж и уже получают достаточный уровень прибыли. Поэтому финансирование им требуется для проведения маркетинговых кампаний, увеличения оборотных средств, увеличения основных фондов, разработки новой продукции или других подобных целей.

Финансовый донор, являющийся венчурным фондом, представляет собой объединение финансовых ресурсов, которые направляются на финансирование инновационных проектов.

Венчурные фонды занимаются венчурным финансированием исключительно в сфере высоких технологий и наукоемких отраслях. Это инвестиционные компании, деятельность которых направлена исключительно на инновационные предприятия и отдельные проекты. Инвестирование осуществляется в ценные бумаги, акции или капитал предприятия. При этом венчурные фонды оценивают риск, с которым сопряжено венчурное финансирование данного предприятия, и предпочитают инвестировать в проекты со средней степенью риска. Высокорискованных инвестиций венчурные фонды не осуществляют. При этом ожидается чрезвычайно высокий уровень прибыли за счет последующей реализации инновации. Венчурные фонды вкладывают средства в новейшие научные разработки, высокие технологии, отдельные научно-производственные направления. При этом венчурные фонды сознательно идут на то, что 70-80% проектов, в которые были осуществлены инвестиции, не принесут никакой отдачи. Это обусловлено тем, что оставшиеся 20-30% приносят огромную прибыль за счет реализации инновационных разработок на практике, и эта прибыль покрывает все убытки фонда в отношении неудачных проектов, а также обеспечивает высокий уровень чистой прибыли. Размеры финансирования варьируются в значительных пределах.

Кроме венчурных фондов, венчурным финансированием занимаются бизнес-ангелы – это частные инвесторы, которые вкладывают собственные средства в инновационные проекты, большинство из них являются деловыми людьми, профессиональными управляющими или предпринимателями. Этим они отличаются от венчурных фондов, которые управляют консолидированными средствами третьих лиц. Бизнес-ангелы, также являясь финансовыми донорами, осуществляют инвестиции в обмен на возврат вложений и существенную долю в капитале венчурной фирмы. При этом обычно безнес-ангелам принадлежит блокирующий пакет акций, а не контрольный. Бизнес-ангелы предпочитают вкладывать средства в наиболее рискованные предприятия на ранней стадии развития. Во-первых, ими движет желание получить значительно большую прибыль от реализации высокорискового инновационного проекта, чем от среднего проекта. Во-вторых, помимо денежного интереса они отбирают наиболее интересные проекты для вложений. Суммы, вкладываемые бизнес-ангелами, не очень большие. Кроме того, бизнес-ангел может принять прямое участие в деятельности венчурной компании, например, стать финансовым директором компании и работать неполный день или неполную рабочую неделю, чтобы фактически контролировать собственные вложенные средства.

Финансовые и информационные посредники – не участвуют напрямую в венчурном финансировании, а организуют условия для взаимодействия между финансовыми донорами и акцепторами.

Сюда могут относится, различные агрегаторы информации, специализированные фонды, не имеющие своего капитала, но продвигающие компании, которым требуется венчурное финансирование. Рядом исследователей такие посредники не выделяются в качестве субъектов венчурного финансирования.

Государственное регулирование венчурного финансирования

Большинство стран не имеет специальных законодательных актов, регулирующих венчурное финансирование, вместо этого применяются общие юридические нормы, касающиеся правоотношений, связанных с финансированием в целом. Практикуется предоставление различного рода налоговых льгот, отсрочек и послаблений инвесторам и инвестируемым компаниям.

Во всех странах законодательно регламентируется государственное участие в различных схемах, предусматривающих смешанное бюджетно-частное финансирование малых и средних развивающихся компаний.

К аспектам регулирования венчурного финансирования относится пласт вопросов, связанных с . В рамках венчурных проектов возникающие права на объекты интеллектуальной собственности не всегда могут быть закреплены за авторами. Однако повсеместно распространена практика регистрации патентов на изобретения.

В случае принятия законодательных актов или внесения изменений в действующее законодательство основными принципами норм, регулирующих венчурное финансирование, должны выступать:

• ориентация на малые и средние предприятия;
• защита прав инвесторов;
• направление капитала в развитие перспективных технологий;
• предоставление налоговых льгот финансируемым компаниям;
• ограничение деятельности венчурных фондов их основной направленностью;
• установление обязательных параметров венчурных фондов;
• ограничения на венчурные инвестиции в определенных отраслях и сферах предпринимательской деятельности.

Венчурное финансирование – это долгосрочные инвестиции в молодых, перспективных компаний или организаций, хорошо зарекомендовавших себя на рынке и нуждающихся ныне в расширении и развитии технологий. Основной особенностью всех венчурных компаний является разработка наукоемких, инновационных продуктов, позволяющих инвесторам получить повышенную .

Привлечение венчурного финансирования в акционерный нередко приводит к потере контроля и свободы принятия решений, потому как опытные инвесторы получают вместе с акциями и реальную власть над предприятием. С другой же стороны, венчурные капиталисты и -ангелы способны предоставить компании крупный денежный поток, необходимый для реализации инновационного высокотехнологического проекта.

История венчурной индустрии

Основоположником современной методики венчурного финансирования принято считать Джорджиза Дориота, создателя Американской научно-технической (АНИК). Сферой деятельности этой компании было финансирование проектов, обеспечивающих появление инновационных систем, открытий в области технологий и медицины. Некоторые компании, удостоившиеся инвестиций от АНИК, обеспечили ей доходность в 70-101%.

Значительной вехой в развитии венчурного финансирования стал закон «Об инвестициях в », принятый в США в 1958 году, который вывел инвестирование стартапов из-под влияния состоятельных семей и поставил его на профессионально управляемую основу. Были созданы лицензированные компании, инвестирующие в малый бизнес, и венчурные банки, но необходимость притока денежной массы в сферу научных исследований оставалась преждней, вплоть до 80-ых годов 20-го века.

Масштабное фокусирование венчурных инвестиций произошло в 70-ых при создании американской Силиконовой долины, объединившей усилия компаний, деятельность которых направлена на развитие электронных и информационных технологий, медицины и биотехнологий. Но обвал фондовой биржи 1974 года заставил инвесторов проявлять максимум осторожности – инвестиций удостаивался лишь один проект из пяти сотен.

Огромный бум венчурное финансирование пережило в конце 90-ых, когда американской фондовой бирже были представлены акции интернет-компаний. Именно в то время Microsoft приобрел телефонную интернет-сеть Skype, а News Corporation стали счастливыми обладателями сайта MySpace.

Ныне венчурное финансирование в США осталось на той же ступени развития, что и пятнадцать лет назад, в России же к нему пришли существенно позже и ныне этот сектор инвестирования динамично развивается, открывая перспективы развития для инновационных проектов.

Участники венчурного финансирования

Венчурное финансирование несет колоссальную роль, как для экономики государств в целом, так и для развития новых технологий в разных сферах жизни человека. Благодаря ему были совершены важнейшие открытия в области медицины и биотехнологий, разработаны комфортные решения для жизни людей и ультрапопулярные на рынке продукты. Но, важно понимать, что основной целью венчурных инвесторов является получение прибыли.

Основными участниками этого рынка являются венчурные банки и фонды, капиталисты и бизнес-ангелы.

Венчурные капиталисты и фонды

Деятельность венчурных капиталистов и фондов может быть, как широконаправленной, так и узкоспециализированной. Одни ищут выгодные предложения в разных отраслях и секторах экономики, другие же выбирают лишь одно направление или ведут деятельность в пределах одного региона. Наибольший объем инвестиций, как в США, так и в Европе приходится на сектор развития высоких технологий, в Израиле основным сектором вложения денег стала медицина.

Между тем, многие венчурные фирмы готовы рассматривать в качестве объекта финансирования совершенно разные стартапы, от строительства и промышленного производства до ресторанного бизнеса. Но высокая степень риска является причиной тщательного рассмотрения каждого предложенного проекта.

В отличие от других участников рынка, венчурные капиталисты могут инвестировать проекты на разных стадиях их развития:

«посевное» инвестирование – на стадии разработки бизнес-плана, до существования реальных объектов

При разработке и осуществлении задуманного плана стартапами

«финансирование на стадиях расширения» - при критических финансовых массах, когда компания не в состоянии сама перерасти достигнутый уровень

Многие капиталисты осуществляют финансирование компаний на всех стадиях их развития, полностью сопровождая производство

Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на реформировании и поглощении одних акционерных обществ другими

Бизнес-ангелы

Бизнес-ангелами называют частных инвесторов, вкладывающих средства в развитие новых предприятий малого бизнеса. Это своего рода энтузиасты, позволяющие молодым предпринимателям реализовать свои проекты за счет собственного капитала. Основными сферами вложений бизнес-ангелов могут стать проекты на посевной стадии, существующие только на бумаге и уже запущенные стартапы.

Существуют различные категории «ангелов»:

Профессиональные инвесторы – направляют свои капиталы в сферы собственной профессиональной деятельности. Это состоятельные врачи, бухгалтера и люди прочих профессий, готовые поддержать , знакомого им по циклу развития

Корпоративные ангелы – в прошлом руководители крупных компаний, вкладывающие за раз и принимающие активное участие в работе нового проекта, часто на руководящей должности

Ангелы-предприниматели, основной целью которых является приобретение доли в чужом бизнесе и получение новых активов в свой портфель

Энтузиасты – состоятельные люди, для которых является скорее увлечением, нежели средством получения доходов. Получить инвестиции от «ангелов» на порядок проще, нежели от венчурных фирм и фондов, рассматривающих предложения, в основе которых скрывается мощный потенциал роста и .

Венчурное финансирование и прибыль

Несмотря на свою благородную миссию, венчурное финансирование преследует, прежде всего, получение высокой прибыли. Долгосрочность инвестирования в стартапы предполагает мобилизацию инвестиционного капитала в течение 3-7 лет. Неотъемлемой частью вложений в молодые проекты является высокий риск – технологии быстро устаревают, а большая доля проектов и вовсе оказывается убыточной и закрывается в течение первого года существования.

Поэтому к соискателям венчурного инвестирования предъявляется ряд серьезных требований:

Наличие хорошо обоснованного бизнес-плана

Новшество идеи и способность нового продукта произвести бум на рынке

Наличие компании молодых и целеустремленных людей

Энтузиазм учредителей нового проекта

Венчурные инвестиции достаются одному из сотен предложенных проектов. При этом капиталисты активно участвуют в деятельности компании, вносят свои коррективы в планирование и управление. Рискованность проектов отражается на портфелях венчурных фондов – более 70 проектов, получивших инвестиции, не оправдывают ожиданий, часть из них и вовсе оказывается убыточной, зато оставшиеся 30% стартапов приносят своим благодетелям колоссальную прибыль. Даже в условиях высокого риска венчурное финансирование в большинстве случаев оказывается сверхприбыльным.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш