Фондовый рынок, акции, облигации и другие ценные бумаги – термины, вводящие в заблуждение рядовых пользователей. ProfitGid решил пролить свет на эти понятия и подробно рассказать о биржах, их участниках, процессах и важных функциях. Благодаря этому можно существенно повысить свою финансовую грамотность, поскольку фондовый рынок играет важную роль в мировой экономике.
Фондовый рынок еще называют рынком ценных бумаг. Он предназначен для покупки/продажи акций, облигаций, валюты и так далее. Если говорить более сложными словами – экономические отношения относительно выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Ценные бумаги приобретают или продают не только на бирже. Есть так называемые внебиржевые отношения, когда покупатель и продавец встречаются лично и обсуждают условия сделки. Тем не менее, основная часть ценных бумаг обращается на бирже, поскольку она гарантирует сохранность средств и выполнение обязательств сторон.
Структура фондовой биржи
В функции биржи входит организация и контроль торгов. Современные технологии значительно облегчили организационный процесс. Если ранее участники выкрикивали свои предложения по покупке акций, то сегодня все это происходит с использованием компьютерных технологий в закрытой системе.
Полноценное функционирование биржи обеспечивается за счет следующих элементов:
- торговой системы – она фиксирует заявки на покупку и продажу ценных бумаг, после чего при совпадении встречных предложений, они автоматически закрываются и вносятся записи в регистр учета;
- расчетной или клиринговой палаты – в ее задачи входит учет участников фондовой биржи, перевод денег на счет продавца при совершении сделок, списывание финансов со счетов инвесторов и так далее;
- депозитарного центра – в его задачи входит обеспечение ценными бумагами, которые списываются со счетов компаний или их владельцев и переводятся покупателям.
Участники фондового рынка
В торгах на бирже может принимать участие несколько разных лиц. Выпускать акции могут компании и государства, но кто непосредственно обеспечивает ликвидность выпущенных бумаг, покупает и продает ценные бумаги?
Среди основных участников наибольшую роль играют:
- Специалисты.
Их считают одними из самых важных участников биржи. Специалиста закрепляют за определенным видом акций, после чего он обязан поддерживать их ликвидность. Они ведут книгу учета, составляют список заявок, которые можно удовлетворить сразу, а другие выполняются по очереди.
- Комиссионные брокеры.
Заказчик желает купить акции или наоборот продать их. Для этого он обращается в брокерскую фирму. Она в свою очередь передает заказ брокеру, в задачи которого входит поиск заявок для удовлетворения заказа. Если он находит предложение, подходящее по требованиям, сделка закрывается. В случае неудачи заявка передается специалисту и становится в очередь.
- Биржевые брокеры.
Они не сотрудничают с определенной брокерской фирмой и оказывают свои услуги в тех случаях, когда комиссионные брокеры не успевают удовлетворять все заявки. За выполнение заказа они получают процент, от комиссии, которую оплачивает заказчик.
- Дилеры (биржевые трейдеры).
Трейдер является независимым участником биржи. Он не может сотрудничать с брокерскими компаниями, поэтому заключает сделки за счет собственных средств.
- Эмитенты.
Эмитентами могут выступать компании или государства, которые выпускают ценные бумаги на фондовый рынок.
- Инвесторы и акционеры (покупатели/продавцы).
Во многом ликвидность рынка обеспечивается за счет инвесторов и акционеров. Чем чаще происходят сделки купли/продаже и чем выше их объем, тем ликвиднее считается фондовый рынок.
Что называют ценными бумагами и на какие виды они разделяются
Ценные бумаги подтверждают право собственности для их держателей и наоборот накладывают определенные обязательства на их эмитентов. Чтобы предъявить свои права достаточно предоставить эту бумагу. Главная цель, которая преследуется эмитентом, является привлечение финансов.
Ценные бумаги можно разделить на 2 группы:
- Основные ценные бумаги:
- акции;
- облигации;
- векселя;
- депозитные сертификаты;
- коносаменты;
- чеки;
- варранты;
- сберегательные сертификаты;
- закладные;
- трастовые сертификаты.
- Производные ценные бумаги (деривативы):
- фьючерсные контракты;
- опционы;
- свопы.
Давайте познакомимся с каждым видом акций подробнее.
Акции
Они закрепляют за ее владельцем право собственности на часть компании. Поскольку акционер частично является владельцем организации, он получает право на получение дивидендов от части дохода компании. Размер выплат зависит от количества акций. Важно отметить, что в случае убыточной деятельности, дивиденды могут не выплачиваться, поэтому инвестирование в ценные бумаги тоже имеет риски.
Эти ценные бумаги в свою очередь разделяются на обычные и привилегированные. Первые дают возможность участвовать в голосовании. 1 акция приравнивается к 1 голосу. Поэтому для управления всей компанией достаточно завладеть 51% акций.
Образец акции компании “Гермес”
Второй вид может ограничивать владельца в управлении акционерным обществом, однако у них есть ряд важных преимуществ. Такие акции гарантируют доход, поскольку выплата подразумевается не только за счет доходов, но и других источников финансирования. Они первоочередное право на погашении себестоимости в случае ликвидации организации.
Облигации
Они подтверждают право их владельца на получение своей номинальной стоимости от эмитента. В некоторых случаях облигация подразумевает выплату процентов владельцу в зависимости от номинальной стоимости. В целом сравнить этот актив можно с кредитом. Эмитент, таким образом, привлекает средства для своих нужд, а взамен выплачивает проценты, а по окончанию срока возвращает номинальную стоимость облигации.
Такие ценные бумаги могут отличаться по нескольким признакам:
- по сроку заимствования: от 1 года до 30 лет;
- по эмитенту: государственные, муниципальные, корпоративные;
- по типу дохода: дисконтная, фиксированная процентная ставка и плавающая процентная ставка.
Векселя
Вексель – еще один тип ценных бумаг, который является удостоверением о переходе обязательств. Отношения осуществляются между векселедателем (должником) и векселедержателем (кредитором). Последний может передать права другому лицу, продав вексель.
Простыми словами вексель это письменное денежное обязательство должника, которое оформлено согласно требованиям. Его долг можно продать другому лицу.
Депозитные сертификаты
Они представляют собой бумаги, которые свидетельствуют о наличии депозита у юридического лица в определенном банке. Особенность сертификатов заключается в том, что они находятся в свободном обращении.
Сберегательные сертификаты
Они свидетельствуют о наличии счета у физического лица в определенном банке и подразумевают выплату в установленный срок.
Коносаменты
Ценная бумага, которая активно используется при грузоперевозках. Она подтверждает права владельца при транспортировке товара или другого ценного груза.
Чеки
Ценная бумага, владелец которой может рассчитывать на получение выплаты в банке чекодателя. Такая форма экономических отношений активно использовалась в 20 веке и существует до сих пор.
Для получения чековой книжки необходимо открыть счет в банке. После чекодержатель может выписывать суммы для безналичного расчета в пределах своего депозита. Важно отметить, что чек нельзя отозвать, однако можно указать срок для предъявления его к оплате.
Варранты
Это ценная бумага, которая дает своему владельцу право на покупку определенного объема акций по уменьшенной цене. Компании могут использовать ее при повторной эмиссии акций. Варрант пользуется большой популярностью на фондовом рынке у спекулянтов, поскольку его цена значительно ниже, чем стоимость ценных бумаг, в основе которых он лежит.
Закладные
Они используются в ипотечных правоотношениях. Закладная подтверждает право владельца на получение денежного обязательства, которое обеспечено ипотекой.
Трастовые сертификаты
Они выпускаются с целью привлечения средств от физических и юридических лиц. Привлеченные деньги в дальнейшем используются для инвестирования в другие активы.
Трастовый сертификат относят к доверительному управлению. Он подтверждает право собственника на получение суммы взноса и дохода, установленного при передаче средств.
Фьючерсные контракты
Фьючерс представляет собой производный финансовый инструмент, главная задача которого является установление уровня цены и срока поставки продукта. Остальные моменты (объем, упаковка, качество и так далее) оговариваются в биржевом контракте.
Опционы
Опцион – договор, по которому покупатель получает право на приобретение определенного актива в будущем по установленной цене. Продавец опциона обязуется совершить продажи актива согласно оговоренным срокам. В целом этот инструмент похож на фьючерс, хотя имеет некоторые отличия.
В результате развития рыночных отношений начали появляться экзотические опционы. Среди них можно выделить: азиатские, барьерные, бинарные и так далее.
Свопы (обмен)
Свопы еще один производственный финансовый инструмент. В этом случае стороны договариваются об обмене определенным активом, а также заключают контрсделку на обратный обмен через определенное время. Свопы могут быть представлены в качестве многопериодного обмена платежами.
Фондовый рынок: самые крупные биржи
По результатам 2015 года был составлен список самых крупных фондовых бирж мира по размеру капитализации. Ниже можно ознакомиться со список топ 10.
| Место | Название | Год основания | Штаб-квартира | Экономика | Капитализация, $ млрд. | Ежемесячный оборот, $ млрд. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | NYSE | 1817 | Нью-Йорк | США | 19,223 | 1,520 |
| 2 | NASDAQ | 1971 | Нью-Йорк | США | 6,831 | 1,183 |
| 3 | LSE | 1801 | Лондон | Великобритания Италия | 6,187 | 165 |
| 4 | TSE | 1878 | Токио | Япония | 4,485 | 402 |
| 5 | SSE | 1990 | Шанхай | Китай | 3,986 | 1,278 |
| 6 | HKEX | 1891 | Гонконг | Гонконг | 3,325 | 155 |
| 7 | Euronext | 2000 | Амстердам Брюссель Париж Лиссабон | Евросоюз | 3,321 | 184 |
| 8 | SZSE | 1990 | Шэньчжэнь | Китай | 2,285 | 800 |
| 9 | TMX Group | 2008 | Торонто | Канада | 1,939 | 120 |
| 10 | Deutsche Börse | 1992 | Франкфурт-на-Майне | Германия | 1,762 | 142 |
Развитие фондового рынка в России
Фондовый рынок в России работал еще до 1917 года. Однако приход к власти коммунистов прекратил биржевые взаимоотношения. Для возрождения биржи не было предпосылок, так как все предприятия принадлежали государству. Поскольку отношения субъектов никаким образом не регулировались, существовал так называемый «черный рынок».
Первые предпосылки к развитию фондового рынка начались в 1990 году, когда было принято Постановление Министров РСФСР «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Несмотря на это, развитие биржевых отношений было сильно замедлено. Это вызвано двумя факторами.
Во-первых, население имело слабую подкованность в финансовом плане, что не позволяло раскрыться фондовому рынку в полной мере. Для обеспечения ликвидности нужно привлечь не только эмитентов, но и инвесторов.
Во-вторых, развитию фондового рынка мешали махинации с приватизацией государственных предприятий, которые проводились вначале 90-ых годов. Частные предприниматели становились собственниками компаний за счет личных связей и неформальных отношений. Если проводились торги, к ним допускали ограниченное количество людей.
Фондовый рынок России начал расти после 2000-х годов, когда экономика страны продемонстрировала подъем. Вместе с этим на биржах произошли такие положительные моменты:
- увеличение объема продаж;
- рост ликвидности ценных бумаг;
- информационная обеспеченность;
- укрепление законодательства;
- защита прав участников биржи и так далее.
В 2011 году была образована Московская биржа, которая появилась в результате объединения ММВБ и РТС . На этой фондовой бирже можно приобрести или продать:
- акции;
- облигации;
- фьючерсы;
- валюту;
- драгметаллы;
- зерно и так далее.
Согласно официальным данным к началу мая 2016 года Московская биржа открыла 118 тысяч инвестиционных счетов .
Брокеры на фондовом рынке
Для заключения сделок инвестор обращается в брокерскую компанию, которая совершает необходимые ему операции на бирже. ProfitGid подготовил небольшой список организаций, которые предоставляют свои услуги на территории России и Украины:
- Finam;
- United Traders;
- Церих;
- Алор Украина;
- Фридом Финанс;
- ИнстаТрейд;
- i-Invest;
- xDirect и другие.
Есть и альтернативный способов приобрести акции зарубежных и отечественных компаний. Для этого можно воспользоваться интернет-магазином ценных бумаг .
Как зарабатывать на фондовом рынке?
Инвесторы вкладывают деньги только с одной целью – получить прибыль. Акции это один из тех инструментов, которому отдают предпочтение состоятельные и успешные люди. Давайте разберем за счет чего можно получить прибыль с ценных бумаг?
Дивиденды
Одним из основных источников дохода являются дивиденды. 1-4 раза в год между акционерами компании распределяется часть прибыли компании. Размер и необходимость выплат всегда обсуждаются на собрании, а одна акция приравнивается к одному голосу.
Важно отметить, что полученная прибыль может использоваться для вложения в отдельные проекты компании или создание новых подразделений, если соответствующее решение будет принято на совете. Это положительно скажется на доходах акционерах в будущем, поскольку акции могут значительно вырасти в цене.
Спекуляция
Цены на ценные бумаги постоянно колеблются, чем могут пользоваться трейдеры в своих интересах. Задача спекулянта состоит в том, чтобы приобрести акции, а после продать их дороже.
На котировки ценных бумаг влияют не только спрос и предложение, но и престижность компании, ее доходы и тому подобное.
Современные технологии сделали фондовый рынок доступнее. Сегодня каждый может приобрести необходимое количество ценных бумаг. Для этого достаточно иметь хотя бы небольшой капитал и доступ к сети интернет.
Составная часть финансового рынка, назначение- трансформировать сбережения в инвестиции; это фондовый рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах посредством обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов.
Ценная бумага - это финансовый документ, удостоверяющий право владения или отношения займа, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий выплату дохода в виде процентов или дивидендов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этого документа, другим лицам. Эмитируют (выпускают) ценные бумаги фирмы, банки, государство, называемые эмитентами. Порядок эмиссии ценных бумаг регулируется законодательством.
Основными признаками ценных бумаг являются:
Доходность;
Надежность - свойство ценных бумаг избегать возможности потерь.
Наибольшей надежностью обладают облигации, наименьшей - обыкновенные акции. обращаемость Ценные бумаги выполняют функции: регулирующую, контрольную, информационную, функцию механизма, связывающего различные сферы и отрасли народного хозяйства, включая реальную экономику и финансы .
Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный.
На первичном рынке происходит эмиссия новых ценных бумаг и размещение ценных бумаг эмитентом по номинальной цене, т. е. цене, обозначенной на ценной бумаге.
На вторичном рынке происходит перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг. Здесь определяется их курсовая (рыночная) цена. Этот рынок состоит из фондовой биржи и внебиржевого рынка.
Структура рынка
Фондовый рынок состоит из следующих компонентов:
Субъекты рынка;
Рынок (биржевой и внебиржевой фондовые рынки);
Органы гос.регулирования и надзора (Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), центральный банк, минфин и т. д.);
Саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п.).
Инфраструктура рынка
Правовая;
Инфор-ая (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.);
Депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы);
Регистрационная сеть.
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.
Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
Экономическая роль рынка ценных бумаг:
1) с их помощью происходит процесс централизации временно свободных средств и сбережений собственников для финансирования производства и строительства, их технического перевооружения, для развития торговли, транспорта, сферы услуг.
2) Ценные бумаги, выступая в качестве средств инвестирования , используются не только для ликвидации дефицита капитальных вложений и экономического стимулирования деятельности предприятий, но и для создания финансовых условий функционирования объектов рыночной инфраструктуры: банков, бирж, страховых компаний, торговых домов и т. д.
С помощью ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством, осуществляется покрытие дефицита текущего бюджета, обеспечивается его кассовое исполнение, сглаживаются неравномерности поступления налоговых платежей. Одна из функций рынка ЦБ - перелив капитала, позволяет быстро осуществлять межотраслевое и межрегиональное перемещение капитала с целью их концентрации в технически или экономически прогрессивных отраслях производства
Инфор-ная функция дает возможность инвесторам через ситуацию на рынке ценных бумаг увидеть и почувствовать состояние экономической конъюктуры в стране, в соответствии с ней сориентировать и принять оперативные меры для рационального использования своих капиталов.
Деятельность рынка ценных бумаг может снижать инфляционное состояние экономики, переводя часть потребительных доходов на инвестиционные цели, и тем самым снижая их избыточное давление на потребительский рынок, она в общем воспроизводственном плане способствует нормализации пропорций потребления и накопления.
На получение части имущества АО при его ликвидации;
На получение информации о производственно-финансовом состоянии АО;
На преимущественное приобретение новых выпусков акций.
Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество виды акций-обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций. Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, что делается с ведома собрания акционеров.
Акционерная форма собственности позволяет не изымать средства из предприятия, если какой-либо акционер-совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на вторичном рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится.
Акция дает право на участие в управлении АО, такое право реально сосредоточивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций. Только они получают право собственности на реальные активы. Для остальных акционеров, владеющих небольшим количеством акций, их приобретение представляет собой лишь простую кредитную сделку, их доля акций на практике не дает им возможности эффективно воздействовать на принимаемые решения в АО. Такие акционеры могут предоставлять свое право голоса на акции по доверенности, например, совету директоров АО.
Облигации - дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не предоставляют права голоса при принятии управленческих решений. Облигация выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени, например 3,6 и 12 месяцев. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока. Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды и т.п. Доход по облигациям обычно называют платежами "по купонам", так как держатель облигации через установленные промежутки времени срезает с облигации сам купон и отсылает его по почте организации, выпустившей облигацию, чтобы получить причитающиеся проценты.
Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются также и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании. Классическая облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако на практике появились более гибкие разновидности этой бумаги. Возникли облигации с "плавающим" процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.
Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинальной, а при наступлении срока - погашаются по номинальной.
Депозитный сертификат представляет собой финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.
Сберегательный сертификат представляет собой письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.
Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право. Вексель - необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.Гос ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки.
В настоящее время в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов. Первый - это казначейские векселя. Срок их погашения, как правило, 91 день. Второй - казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет. Третий - казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускаются для кредитования государственного долга: кратко-, средне- и долгосрочного. Соответственно различаются и процентные выплаты по ним.
Рынок ценных бумаг это система экономических отношений между теми кто выпускает и продает ценные бумаги и теми кто их покупает. Это совокупность механизмов и действий, имеющих своей целью торговлю ценными бумагами. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть составная часть финансового рынка. От других секторов финансового рынка (денежного, валютного, рынка банковских ссуд и депозитов) он отличается, прежде всего, по своему объекту, но он очень сходен с ними и по способу образования и по значимости процесса обращения.
Фондовый рынок является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг. Спрос создается предприятиями, а также государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами являются лица, институты и государство.
Фондовый рынок позволяет осуществить и ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. Он создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.
Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой, так называемого фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала. Слабой стороной фондового рынка является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям. Приостановка действия рынка ценных бумаг в ряде случаев может носить довольно трагические экономические и политические последствия для страны.
Фондовый рынок, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.
Формой организованного функционирования рынка ценных бумаг служат фондовые биржи . Фондовая биржа это организация, имеющая своей целью сведение покупателей и продавцов в специально предоставленном месте. На них формируется курс ценных бумаг.
В последние годы в мире наблюдается тенденция к сокращению банковских операций и расширению сферы влияния ценных бумаг на финансовых рынках. Этот глобальный процесс получил название «секьюритизация».
КЛАССИФИКАЦИЯ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг - это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.
Классификация по характеру движения ценных бумаг
Под движением ценных бумаг понимается их купля - продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене их владельца. Ценные бумаги обращаются на первичном и вторичном фондовых рынках.
Первичный фондовый рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Его важнейшей функцией является полное раскрытие информации об эмитенте, позволяющее инвестору сделать обоснованный выбор вида ценных бумаг для вложения денежных средств. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг обычно выступают инвестиционные и коммерческие банки, инвестиционные фонды, компании, институциональные инвесторы, приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации.
Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: частное размещение и публичное
предложение.
Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству
заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.
Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных
объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.
Вторичный фондовый рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому. Его важнейшей чертой является ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.
Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на: организованный (биржевой) рынок и неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.
Классификация фондовых рынков по месту обращения
В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи как особого институционального организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники фондового рынка.
Отличительными признаками биржевого рынка являются:
- определенное время и место проведения торговли;
- определенный круг участников (профессионалов фондового рынка);
- определенные правила торгов и подчинение участников этим правилам;
- организатором торгов является определенное учреждение (организация, имеющая соответствующую
лицензию).
На внебиржевом рынке представлены фирмы, чьи размеры «не дотягивают» до биржевых стандартов (прежде всего по количеству выпущенных в обращение акций и степени их надежности). Этот рынок характеризуется хаотичностью процесса заключения сделок купли - продажи ценных бумаг во времени и пространстве, а в организационно - юридическом плане внебиржевой рынок рассредоточен по стране и по участникам.
Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.
Классификация по наличию правил торговли
С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных, вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делился на организованный и неорганизованный.
Организованный рынок функционирует по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно им утверждены.
Неорганизованный рынок функционирует без правил и без государственного регулирования. Для современного высокоразвитого рынка ценных бумаг деление на организованный и неорганизованный фактически устарело и перестало быть актуальным. В настоящее время рынок ценных бумаг во всех своих аспектах есть в большей или меньшей степени организованный рынок, который просто не мыслим без соответствующих правил работы на нем.
Классификация по виду ценных бумаг
По виду ценных бумаг фондовый рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги: рынки акций, облигаций, векселей и т.п. Рынок ценной бумаги - это любые отношения, связанные с ценной бумагой, а не только торговля ею. Обращение ценной бумаги в форме ее купли - продажи может отсутствовать в силу тех или иных причин.
Рынок отдельной ценной бумаги может подразделяться на рынок самой этой бумаги и на рынки зависимых от нее инструментов: рынок вторичных ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги.
Рынок вторичных ценных бумаг основан на других ценных бумагах. Примером вторичных ценных бумаг в российских условиях, в частности, являются опционы эмитента.
Рынок производных финансовых инструментов на ценные бумаги - это рынок срочных контрактов на куплю - продажу ценных бумаг, заключаемых не с целью действительной их покупки или продажи, а лишь с целью получения разницы в их рыночных ценах во времени. Примерами таких инструментов являются фьючерсные и другие срочные контракты.
Классификация по эмитентам
Рынок ценных бумаг в зависимости от вида эмитента подразделяется на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг.
Рынок государственных ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти.
Рынок корпоративных ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, эмитентом которых являются коммерческие организации (корпорации). В российской практике отсутствуют ценные бумаги, эмитентами которых были бы физические лица.
Классификация фондовых рынков по видам сделок
В зависимости от вида заключаемых сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д.
Кассовый рынок – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного - трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде. На нем, как правило, обращаются традиционные ценные бумаги (акции, облигации).
Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным исполнением сделки, обычно на несколько месяцев. На нем, как правило, обращаются контракты на производные инструменты.
Классификация по видам применяеиых технологий торговли
В зависимости от применяемых технологий торговли можно выделить
следующие рынки ценных бумаг:
1. Рынки без правил – стихийные.
2. Рынки, на которых конкурируют только покупатели: простой аукционный рынок, рынок
голландских аукционов.
3. Рынки, на которых конкурируют только продавцы: дилерский рынок.
4. Рынки на которых конкурируют друг с другом как продавцы, так и покупатели: двойной
аукционный рынок, который делится на онкольные и непрерывные аукционные.
Стихийный рынок - правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.
Простой аукционный рынок характеризуется тем, что на нем состязаются только покупатели, прямая конкуренция продавцов отсутствует (характерен для неразвитых биржевых и внебиржевых фондовых рынков). Перед торгами происходит предварительный сбор заявок на продажу, составляется сводный котировочный лист. Аукцион происходит путем последовательного публичного оглашения списка предложений, по каждому из которых происходит гласное состязание (по определенной схеме) покупателей путем назначения новых цен. За стартовую принимается цена продавца.
При голландском аукционе происходит предварительное накопление заявок покупателей, которые заочно рассматриваются эмитентом или посредником, работающим в его интересах. Устанавливается единая цена, которая равна самой нижней цене в заявках на покупку, позволяющей продать весь выпуск. Все заявки на покупку, представленные по ценам выше официальных, удовлетворяются по официальной цене.
Дилерские рынки. На этих рынках продавцы публично объявляют о ценах предложения и порядке доступа к местам покупки ценных бумаг. Те из покупателей, кто согласен с ценовыми предложениями и другими условиями инвестирования, заявляют о своих намерениях и приобретают ценные бумаги. Продавцы несут обязанность совершить сделки с любым лицом по ценам, которые они объявили. Прямой открытой конкуренции между продавцами или между покупателями не происходит.
Дилерские рынки применяются при:
а) первичном размещении ценных бумаг;
б) в тендерных предложениях (публичном предложении крупного инвестора о покупке ценных бумаг).
До начала торгов на онкольном рынке происходит накопление заявок о покупке и предложений на продажу, которые затем ранжируются по ценовым предложениям, последовательности поступления и количеству. В этой очередности они и удовлетворяются. По определенным правилам устанавливается официальный курс, по которому можно удовлетворить наибольшее число заявок и предложений. После их удовлетворения, оставшиеся позиции формируют список нереализованных заявок и предложений. Затем в действие вступает непрерывный аукционный рынок.
В период торгов на непрерывном аукционном рынке возникает постоянный поток заявок на покупку и предложений о продаже, которые регистрируются специально уполномоченными на то лицами, сводящими между собой все поручения продавцов и покупателей. Если поручение выполнить невозможно, то заявитель либо изменяет условия, либо ставится в очередь неисполненных поручений. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (более 10000 лотов ежедневно).
Классификация фондовых рынков в зависимости от типа торговли
Различают традиционный и компьютеризированный рынки ценных бумаг.
На традиционном фондовом рынке продавцы и покупатели (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
Компьютеризированный фондовый рынок – это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.
Рынок ценных бумаг также разделяют на денежный и капиталов. На денежном рынке обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года). На рынке капитала обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения которых остается более 1 года.
Отраслевой фондовый рынок - это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли. Например, рынок ценных бумаг металлургических или нефтяных компаний.
По территориальному принципу фондовые рынки делятся на: международные, национальные и региональные.
По срокам фондовые рынки делятся на: рынки краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг.
СТРУКТУРА РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
Фондовый рынок представляет собой сложную финансово-экономическую систему, однако его
структуру можно условно представить в следующем виде:
1. Собственно рынок (биржевой, внебиржевой).
2. Участники рынка (инвесторы, эмитенты, посредники).
3. Органы государственного регулирования.
4. Саморегулирующиеся организации.
5. Инфраструктура рынка: правовая, информационная, депозитарная и расчетно-клиринговая
сеть, регистрационная сеть.
Участники рынка ценных бумаг
Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Субъектами (участниками) фондового рынка являются: государство, эмитенты, инвесторы, посредники.
Эмитенты – это юридические лица, выпускающие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Инвесторы – это физические и юридические лица, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли и иного положительного экономического результата.
Финансовые посредники рынка ценных бумаг – дилеры, брокеры, маклеры и др., помогающих обращению ценных бумаг и совершению различных фондовых операций.
Органы государственного регулирования
Государственное регулирование рынка ценных бумаг ведется в целях обеспечения публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.
Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим
регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
Именно ФКЦБ:
1. Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг.
2. Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.
3. Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг.
Важным условием развития рынка ценных бумаг является обеспечение свободной конкуренции и ограничение монополистической деятельности в этой сфере. Особая роль в этом отводится Министерству РФ по антимонопольной политике.
Органом государственного управления в сфере рынка ценных бумаг является также Министерство финансов Российской Федерации. К его компетенции относится ряд вопросов, связанных с установлением правил бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, проведением государственной политики в области эмиссии государственных ценных бумаг.
Центральный Банк Российской Федерации, хотя и не является государственным органом власти, вправе на основании закона осуществлять регулирование деятельности на рынке ценных бумаг кредитных организаций. Он регистрирует выпуски ценных бумаг этих организаций, контролирует соблюдение ими требований законодательства.
Саморегулирующиеся организации
Саморегулирующиеся организации рынка ценных бумаг - это добровольные объединения профессиональных участников. По российским правовым нормам они могут принимать форму ассоциаций, профессиональных союзов и профессиональных общественных организаций, при этом государство передает им часть своих функций.
Функции саморегулирующихся организаций:
- саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;
- поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала;
- развитие инфраструктуры фондового рынка;
- проведение совместных научных разработок;
- коллективное предпринимательство в своих интересах и защита интересов инвесторов.
Все доходы саморегулирующихся организаций используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.
Контроль за созданием и деятельностью саморегулирующихся организаций осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.
Различают несколько видов саморегулирующихся организаций: международные, национальные и региональные.
Инфаструктура фондового рынка
С точки зрения внутренней организации фондовый рынок представляет собой гармоничное сочетание
следующих элементов его инфраструктуры:
- правовая (нормативные и законодательные акты);
- информационная (финансовая пресса, фондовые показатели, биржевые индикаторы,
специализированные базы данных по ценным бумагам, об эмитентах, информационные агентства,
интернет);
- аналитическая (компании, специализирующиеся на аналитической обработке информации о
фондовом рынке, рейтинговые агентства, компании специализирующиеся на оценке стоимости ценных
бумаг и других активов);
- депозитарная и расчетная сеть клиринга (для государственных и частных бумаг часто
существуют раздельные депозитарные клиринговые системы);
- регистрационная сеть.
ФУНКЦИИ РЫНКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ
Фондовый рынок является составной частью финансового рынка, поэтому он выполняет как обще
рыночные, так и специфические функции:
1. Коммерческая - получение прибыли.
2. Оценочная (ценностная, измерительная). Ценная бумага, получает свою собственную рыночную
цену.
3. Информационная.
4. Регулирующая. Фондовый рынок действует по вырабатываемым им правилам.
5. Фондовый рынок является механизмом привлечения инвестиций, прежде всего через покупку
корпоративных ценных бумаг.
6. Финансово – посредническая. Перераспределение денежных ресурсов, перелив капитала в
наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли, предприятия. Фондовый рынок является
механизмом естественного отбора в экономике.
7. Централизация капитала – соединение двух и более капиталов в один общий капитал.
Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций.
8. Повышение степени концентрации капитала и производства – увеличение капитала путем
накопления, т.е. капитализации чистой прибыли.
9. Фондовый рынок служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном
через государственные ценные бумаги).
Рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.
В настоящее время в условиях рыночной экономики многие люди, которым хочется иметь стабильный заработок, рано или поздно приходят к тому, чтобы подробней ознакомиться с таким понятием, как фондовый рынок.
В настоящее время ежедневно совершается большое количество сделок между фондовыми брокерами и трейдерами.
Продажи акций и облигаций производятся практически в круглосуточном режиме. Именно с их помощью осуществляется торговля на фондовом рынке. Он представляет собой центральную площадку для проведения самых разных сделок.
Фондовый рынок - это финансовый рынок, деятельность которого связана с проведением сделок по купле продаже ценных бумаг.
В современном мире рынок ценных бумаг представляет собой один из самых распространенных вариантов вложения собственных средств. Благодаря нему имеется возможность получать стабильный доход.
Если вы планируете зарабатывать на финансовом рынке при помощи брокера Форекс или любого другого, то следует для начала ознакомиться с основными функциями фондового рынка и разбираться в его работе.
У него имеется большое количество функций, среди которых выделяются:
- перераспределительная
- финансирование дефицита
- централизация капитала
- учетная
- стимулирование
Привлечение средств
Для развития финансирования своей деятельности многие организации и государства выпускают ценные бумаги. Во время продажи акций, облигаций, фьючерсов происходит привлечение средств в бюджет. Если мы говорим о государственных ценных бумагах, то происходит привлечение средств в государственную казну.
Распределение капитала
Игроками фондового рынка являются участники с различными финансовыми возможностями. Финансовый рынок предлагает им при помощи него использовать самый разный уровень капитала для участи в сделках. Когда они совершаются, то происходит перераспределение капитала.
В сделках могут принимать участие:
- государство
- государственные компании
- частные фирмы
- частные инвесторы
Благодаря их активному участию образуются финансовые потоки посредством торговли на такой площадке, как фондовая биржа акциями, облигациями или фьючерсами, которые в последующем перераспределяются.
Регуляторная функция
Фьючерсы и прочие ценные бумаги обладают своей определенной стоимостью. Она формируется в зависимости от того насколько востребованы на данный момент те или иные из них. Рынок еще и во многом благодаря этому считается активным. Ведь благодаря совершаемым сделкам определяется капитализация.
Классификация фондового рынка
Современные фондовые рынки могут быть нескольких видов. Они определяются несколькими критериями. В частности, имеется два основных параметра, по которым их можно подразделить на категории:
- Первичный рынок ценных бумаг
- Вторичный рынок ценных бумаг
Кроме того, рынок подразделяется на категории еще и последующим критериям:
- по срокам: срочный, среднесрочный, долгосрочный
- по эмитентам: рынок государственных облигаций, частных фирм
- типам ценных бумаг
Первичный рынок ценных бумаг
Данный рынок характеризуется тем, что на нем происходит торговля теми ценными бумагами, которые только недавно были выпущены, и у них еще не было ни одного владельца. У него имеется одна особенность, которую нельзя не учитывать, если местом получения дополнительного дохода является фондовая биржа, где совершаются сделки по таким бумагам. Она заключается в постоянном колебании цены и спекуляции.
Вторичный рынок ценных бумаг
Это вид рынка ценных бумаг характеризуется тем, что на нем проводятся сделки по купле продаже ценных бумаг, которые уже находились в обращении и имели хотя бы одного владельца. Обычно у них уже имеется своя установившаяся рыночная стоимость. Участникам нет необходимости для совершения по ним сделок суетиться. Благодаря этому сделки проводятся в спокойной обстановке.
Что можно купить на фондовом рынке
Каждый участник самостоятельно может определить, какие инструменты финансового рынка можно использовать для торговли. Они представлены несколькими видами. Для того чтобы определиться можно почитать новости фондового рынка и ознакомиться с тем, какие инструменты наиболее востребованы, и при помощи каких из них можно совершать на данный момент успешные сделки.
На фондом рынке можно совершать сделки по следующим видам инструментов:
- опционы
- акции
- облигации
- фьючерсы
Акции
Акции представляют собой разновидность ценных бумаг, при покупке которых, человек вносит свой вклад в капитал компании. Он равен стоимости одной акции. После совершения сделки у него появляется право на получение части дохода фирмы. При владении 50-ю процентами акций одной из фирм, у человека имеется возможность иметь право на половину ее прибыли.
Облигации
Облигации представляют собой обязательства. Благодаря такому ценному документу участник финансового рынка имеет возможность получить от компании (эмитента) денежную выплату при ее предъявлении. Выпускаться такие бумаги могут либо государством, либо частными или государственными компаниями.
Опционы
Во время торговли различными инструментами участники рынка строят свои предположения по поводу того, каким образом может измениться цена того или иного финансового инструмента. Затем происходит покупка опциона по определенной стоимости. Торговые роботы Форекс позволяют автоматизировать подобную работу на бирже, создавая своим владельцам почти пассивный доход. «Почти» означает, что следить за роботами, дорабатывать их и менять алгоритмы в зависимости от рыночной ситуации все же необходимо. Для того чтобы успешно торговать опционами, представленными валютными инструментами, например, можно изучить финансовые рынки курсы валют.
Фьючерсы
Фьючерсы представляют собой обязательства между сторонами, по которым одна из них обязана передать другой товар по определенной стоимости.
Как заработать на фондовом рынке?
Фондовый рынок характеризуется тем, что на нем имеются большие возможности для заработка компаний, которые владеют или готовы приобрести ценные бумаги. Участники такого рынка имеют возможность использовать самые разные стратегии, но им можно будет пользоваться только тремя торговыми направлениями.
Инвестиции в ценные бумаги
Частные инвесторы
Многие частные инвесторы не торопятся выходить на фондовый рынок во многом из-за сложившегося мнения о том, что участию в его торгах нужно уделять большое количество времени. Однако все же есть те, которые стремятся вкладывать свои деньги в ценные бумаги для приумножения своего капитала. При этом они выбирают стратегии, позволяющие им добиваться огромного успеха.
Для того чтобы начать торговать на финансовом рынке очень важно пройти достаточно хорошее обучение. Оно поможет в последующем подобрать для себя оптимальную стратегию для совершения сделок. На сегодняшний день имеется большое количество организаций, которые предлагают отличные программы для обучения. Если планируете заниматься торговлей опционами, для обучения потребуется совсем немного времени, которое составляет в среднем до 15 часов. Для торговли на финансовом рынке, то обучающий путь затянется.
Любые инвестиции - это риск
На первых порах не исключено, что прибыль будет меньше по размеру, чем вложения. Однако не стоит останавливаться, потому что с неудачными моментами изначально сталкивались практически все участники финансового рынка.
Инвестиционный дневник
Для того чтобы добиваться успеха в сфере трейдинга, необходимо вести свой инвестиционный дневник по каждой сделке. Его также можно использовать для того чтобы проводить технический анализ фондового рынка. Можно анализировать свои ошибки и не допускать их в будущем.
Стратегия торговли
Для того чтобы стать успешным игроком финансового рынка необходимо использовать стратегию. Она представляет собой набор правил, которым нужно следовать в любой ситуации. Отступать от данных правил нельзя ни когда сделки удачные, ни когда они не завершаются успехом.
Всегда следует прислушиваться к своим более опытным коллегам, которые уже добились успеха, и плохого никогда не посоветуют. Они расскажут, как правильно использовать кредитное плечо брокера, например. Советами никогда не следует пренебрегать особенно начинающим трейдерам, которые только ищу оптимальные стратегии. Практически у каждого опытного игрока рынка имеется несколько правил, которым они следуют. Их можно взять на заметку и пользоваться.
Что делать НЕ надо!
После принятия решения торговать на фондовом рынке, необходимо знать несколько вещей, которые точно делать не нужно. На первых порах важно пройти обучение. Оно позволит подготовиться. И когда придет время заключать сделки, то многие новички начинают совершать ошибки, которые не приводят к ожидаемым результатам. Первое, что не нужно делать – это не паниковать, потому что даже у самых опытных тредейров случаются подобные ситуации и нужно просто все проанализировать и стараться добиваться успеха.
Долгое нахождение в убытке
Очень важно добиваться максимальных высот. Не следует огорчаться, когда на первых порах будут появляться убытки. Главное улучшать свои показатели по сделкам и стремиться к высотам. Анализируйте каждую из них, чтобы понять, что было сделано неправильно, и исключить вероятность ошибок в будущем.
Ранняя фиксация прибыли
Основной чертой каждого трейдера является то, что он всегда готов к тому, что он на сделке может потерять прибыль. Не стоит заранее фиксировать свою прибыль, а затем огорчаться, если она окажется меньше из-за возможных потерь.
Торговля на открытии рынка
Новичкам лучше не пользоваться возможностями торговли на открытии рынка, потому что при этом очень важно обладать методиками для поиска оптимальных сделок. У опытных трейдеров получается это делать. Они уже могут после открытия рынка говорить об успехе тех или иных сделок. Новички не обладают достаточными навыками для принятия таких решений.
Вывод
Сегодня имеется большое количество людей, которые стремятся получать стабильный заработок. И лучшего места, чем финансовый рынок для этого сложно представить. Для начала важно ознакомиться с тем, как он устроен, кто является его основными участниками и основные правила, и советы для успешной торговли финансовыми инструментами.
Введение
1. Понятие рынка ценных бумаг
1.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг
1.2 Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
1.3 Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг
1.4 Классификация фондовых операций
2.Виды ценных бумаг
2.1 Понятие ценных бумаг и их виды
2.3 Облигации
2.4 Другие виды ценных бумаг
Заключение
Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка - ценных бумаг.
Ценная бумага - это особый товар, она не является материальным товаром, услугой или деньгами. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше, чем сами товары или деньги.
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организации, выпускавшей такие документы.
Ценные бумаги -- необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем -- охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.
Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг, в свою очередь являющегося юридическим выражением экономической категории "рынок". Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая (и сложнейшая) составная часть рыночного хозяйства есть не что иное, как совокупность сделок, совершаемых участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг. Он предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников (субъектов), но и прежде всего ясное понимание и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.
Данные отношения по своей природе составляют предмет гражданского права. Ценные бумаги всегда являлись и являются разновидностью объектов гражданских прав (движимыми вещами), а действия по их отчуждению или иной передаче -- гражданско-правовыми сделками. Таким образом, "рынок" (оборот) ценных бумаг, как и его предпосылки и результаты, регламентируется главным образом гражданским законодательством: как его общими правилами, так и нормами, специально посвященными ценным бумагам.
1 .Понятие рынка ценных бумаг
1.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг-- это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.
Цель рынка ценных бумаг -- аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:
* мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
* формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
* развитие вторичного рынка;
* активизация маркетинговых исследований;
* трансформация отношений собственности;
* совершенствование рыночного механизма и системы управления;
* обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
* уменьшение инвестиционного риска;
* формирование портфельных стратегий;
* развитие ценообразования;
* прогнозирование перспективных направлений развития.
К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:
1) учетная;
2) контрольная;
3) сбалансирования спроса и предложения;
4) стимулирующая;
5) перераспределительная;
6) регулирующая.
Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.
Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.
Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).
Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.
Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.
Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.
1.2 Рынок ценных бумаг как со ставная часть финансового рынка
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) -- это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты -- ценные бумаги.
Ценные бумаги -- это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги -- это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.
1.3 Понятие механизма функ ционирования рынка ценных бумаг
Механизм функционирования рынка ценных бумаг -- это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Механизм функционирования рынка ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.
Механизм функционирования рынка ценных бумаг зависит от составных элементов этого рынка, т.е. его структуры. Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:
* по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;
* по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
* по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном -- осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);
* по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);
* по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
* по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);
* по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).
Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.
1.4 Классификация фондовых операций
Операции с ценными бумагами (фондовые операции) -- это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:
* обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции -- формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);
* вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению -- это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);
* обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).
Основными фондовыми операциями являются:
Выпуск (эмиссия);
Размещение;
Купля-продажа;
Конвертация (обмен);
Хранение;
Траст (доверительное управление);
Менеджмент;
Клиринг;
Регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг;
Маркетинг;
Ценообразование;
Страхование;
Безвозмездная поставка;
Оценка инвестиционного риска;
Погашение;
Дарение;
Наследование;
Сплит (расщепление) или дробление;
Консолидация (объединение);
Передача (индоссамент);
Определение рыночной стоимости;
Бухгалтерский учет и аудит;
Посредничество;
Начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;
Формирование и управление портфелями ценных бумаг;
Инвестиционное проектирование;
Консалтинг.
2.Виды ценных бумаг
2.1 Поните це нных бумаг и их виды
Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг -- сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная.
Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса -- основные и производные.
Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).
Производные ценные бумаги -- это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.
Классификация ценных бумаг -- это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг -- это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация -- один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и дисконтной.
* владение ценной бумагой;
* удостоверение имущественных и обязательственных прав;
* право управления;
* удостоверение передачи или получения собственности.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
· Срок существования:
Срочные -- ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные).
Бессрочные -- ценные бумаги, существующие вечно.
· Происхождение:
Первичные -- ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.).
Вторичные -- ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).
· Форма существования:
Бумажные, или документарные.
Безбумажные, или бездокументарные.
· Национальная принадлежность:
Отечественные
Иностранные.
· Тип использования:
Инвестиционные, или капитальные -- ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).
Неинвестиционные -- ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
· Порядок владения:
Предъявительские -- ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому.
Именные -- ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре.
Ордерные -- именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента).
· Форма выпуска:
Эмиссионные -- ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации).
Неэмиссионные -- ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями.
· Форма собственности:
Государственные.-Негосударственные -- ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.· Характер обращаемости:-Рыночные, или свободно обращающиеся.-Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через оговоренный срок).· Уровень риска:-Безрисковые-Малорисковые.-Рисковые.· Наличие дохода:-Доходные.-Бездоходные.· Форма вложения средств:-Долговые -- ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.).-Владельческие долевые -- ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты и др.).Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики: ликвидность; доходность; курс; надежность; наличие самостоятельного оборота; потенциал прироста курсовой стоимости.Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:1) по эмитентам (государственные, частные и смешанные);2) по степени защиты (высококлассные и низкоклассные);3) по форме выпуска (документарные и бездокументарные);4) по сроку действия (срочные и бессрочные);5) по виду (именные и на предъявителя);6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом);9) по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).Основными видами ценных бумаг являются:* акция;* облигация;* вексель;* чек;* сберегательная книжка на предъявителя;* депозитный сертификат;* опцион;* фьючерс;* коносамент и др.2.2 Акции Акции -- это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают обыкновенные и привилегированные акции.Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия иной задолженности.
Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Устав акционерного общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа, если им допускается возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. Акционеры -- владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.
Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов:
с фиксированным доходом; с плавающим доходом; с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); гарантированные; экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до официального объявления даты выплаты дивидендов); кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии).
Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности акционерного общества за квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.
Выплата дивидендов, объявленных общим собранием акционеров, является обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно либо может стать таковым после выплаты дивидендов. Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд, В случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законом порядке.
Акции делятся на: 1) низкокачественные; 2) высококачественные; 3) среднего качества; 4) свободно обращающиеся; 5) ограниченно обращающиеся. К ограниченно обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента,
Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции -- это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде. Акции роста -- это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада -- это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению.
Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. При наличной эмиссии акционеру выдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. При безналичной эмиссии акции существуют как бы условно: в памяти ЭВМ и журналах учета акционеров, периодически обновляемых с помощью ЭВМ. При безналичной эмиссии на руки акционеру выдается так называемый сертификат акций -- документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.
Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал -- условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) -- величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.
2.3 Облигации
В переводе с латинского "облигация" буквально означает "обязательство". Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, т.е. долговое обязательство. Организация, выпустившая облигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупатель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора.
Облигация -- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация -- это ценная бумага, которая: 1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом; 2) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс; 3) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.
Облигация имеет базовые характеристики -- номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт - (как и премия) -- это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом -- отрицательна. Другое название дисконта -- скидка. Купон (купонный процент) -- это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облигации. Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.
Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода.
Основные отличия облигации от акции:
Облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;
В отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);
Облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.
Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.
Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы).
Облигации бывают следующих типов:
Именные -- владельцы этих облигаций регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;
На предъявителя -- имеют специальный купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока;
Обычные (неконвертируемые) -- часто предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа;
Конвертируемые -- выпускаются под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции;
Обеспеченные -- выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению;
Необеспеченные -- не обеспечиваются недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами. Ввиду этого они обладают действительной ценностью только в том случае, если эмитент имеет прочное финансовое положение и высокий "облигационный" рейтинг;
С полным купоном -- продаются по номиналу и характеризуются доходом по купону, равным текущей рыночной ставке;
С нулевым купоном -- доход по ним выплачивается при погашении путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат.
Облигации могут свободно обращаться или иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год.
2.4 Другие виды ценных бумаг
Государственные ценные бумаги -- это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:
* наличные и безналичные;
* документарные и бездокументарные;
* гарантированные и доходные;
* рыночные и нерыночные;
* именные и на предъявителя.
Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции, как:: 1) налоговое освобождение; 2) обслуживание государственного долга; 3) финансирование непредвиденных государственных расходов.
Коносамент - это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:
Факт заключения договора перевозки;
Факт приема груза к отправке;
Право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;
Право держателя на владение и распоряжение коносаментом. Коносамент -- это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным.
Чеки - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек -- это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:
Чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);
Плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;
Чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.
С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.
Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит (от латинского depositum) -- вещь, отданная на хранение) -- это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такие критерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъятия вклада. Исходя из категории вкладчиков различают:
Депозиты юридических лиц (предприятий, организации, других банков);
Депозиты физических лиц.
По форме изъятия средств депозиты подразделяются:
На депозиты до востребования (обязательства, не имеющие конкретного срока);
Срочные депозиты (обязательства, имеющие определенный срок);
Условные депозиты (средства, подлежащие изъятию при наступлении заранее оговоренных условий).
Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя -- ремитенту).
По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ, оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель -- это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.
Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формализации торговых сделок.
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (са11) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии -- надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.
Фьючерс -- это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключений контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому одно лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерса его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже цены контракта.
Стандартные срочные контракты (фьючерсы) купли-продажи определенного вида ценных бумаг содержат следующие основные позиции:
Вид ценной бумаги;
Фиксированная цена продажи;
Количество ценных бумаг;
Сумма сделки;
Дата исполнения контракта;
Условия расчетов.
Особую роль имеют такие ценные бумаги, как закладные.
Закладная -- это именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке. Закладные подлежат обязательной государственной регистрации. По соглашению между залогодателем и залогодержателем в закладной может быть предусмотрен ряд передаточных надписей. Закладные широко используются при оформлении ломбардных кредитов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рынок ценных бумаг, как часть кредитно-финансовой сферы, является объектом государственного контроля и регулирования. Цели государственного воздействия рынка ценных бумаг ориентированы на обеспечение конкурентоспособной рыночной среды, обеспечение макроэкономического равновесия, правовую защиту интересов участников. Государственное регулирование должно опираться на такую модель рынка ценных бумаг, которая соответствовала бы целям экономического роста.
В Республики Казахстан рынок ценных бумаг находится на стадии своего формирования, интенсивно изучается зарубежный опыт функционирования и регулирования рынка ценных бумаг, создаются соответствующие организационные структуры, предпосылки для участия населения как потенциального массового владельца ценных бумаг. Стратегия вхождения Казахстана в число 50 наиболее конкурентоспособных стран мира предполагает кардинальное повышение роли национального рынка ценных бумаг в целях обеспечения устойчивого экономического роста, усиление роли человеческого фактора и международного признания казахстанского рынка ценных бумаг.
С ПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг. - М.: Инфра-М.
2. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература.
3. В.А. Лялин, П.В. Воробьев Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ.
4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива.
5. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика.
6. Курс экономической теории: учебник - Киров: АСА.
7. Рынок ценных бумаг /Под ред. В. А. Галанова, А.И.Басова. М.: Финансы и статистика.
8. Ценные бумаги. Учебник /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика.
9. Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. - М.: Прогресс.
10. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги.