Объединенная валюта: фантастика или реальность? Алтын вместо рубля: нужна ли российским банкам новая валюта

ВАЛЮТНЫЙ СОЮЗ, высшая форма валютной интеграции в виде региональной валютной системы, основанной на единой валюте, одном эмиссионном центре, обеспечивающем проведение единой денежно-кредитной и валютной политики. Этому определению полностью соответствует валютная система, созданная в рамках Европейского союза на основе новой региональной международной валюты - евро. Валютный союз в Западной Европе - неотъемлемая часть экономического союза. Экономическое сближение стран ЕС до того как валютный союз начал функционировать в 1999 году, продолжалось более 50 лет. В этом процессе определяющую роль играли и играют наднациональные органы, координирующие экономическую и валютную конвергенцию стран - участниц этого интеграционного объединения. Созданию валютного союза предшествовали постоянное тесное взаимодействие национальных центральных банков и других органов, осуществляющих экономическую и финансовую политику, создание общих правовых норм, введение единых стандартов в производстведственной и социальной сферах, отработка элементов валютной «модели» от жёстко фиксированных курсов валют между странами-участницами до введения единой валюты.

Термин «валютный союз» применяется и в других региональных объединениях, которые в отличие от ЕС не являются интеграционными группировками в полном смысле слова. В этих случаях взаимодействие стран ограничивается областью взаимных расчётов, однако здесь отсутствует единая валюта. Примерами таких систем расчётов могут служить валютный союз стран Латинской Америки и Африки. В 1964 году был создан Центральноамериканский валютный союз (в него входят Гватемала, Коста-Рика, Никарагуа, Сальвадор). Высший орган союза состоит из президентов центральных банков этих стран. Стоящий во главе этой группировки совет призван посредством регулярных консультаций содействовать развитию координации монетарной и кредитной политики. Система расчётов функционирует на основе совместной валюты - центральноамериканского песо, приравненного к доллару США. Каждый национальный центральный банк валютного союза предоставляет другим членам кредит на покрытие дебетового сальдо по взаимным операциям в определённой сумме и на определённый срок. Фактически - это многосторонний валютный клиринг стран-участниц.

Валютный союз Центральной Африки возник на базе участия ряда африканских стран в зоне французского франка. В 1972 году члены союза заключили соглашение с Францией о валютном сотрудничестве, которое предусматривало создание регионального эмиссионного института - Банка государств Центральной Африки (БГЦА). Основная функция этого банка - эмиссионная деятельность. Его банкноты и монеты имеют единый для всех стран союза образец. Наряду с эмиссией этот банк выполняет кредитные функции в отношении правительств стран-участниц и частного сектора. Денежные единицы банка выражены во франках КФА (франк финансового сотрудничества в Африке). БГЦА осуществляет валютный контроль в данной валютной группировке. Страны-участницы (Габон, Камерун, Конго, Чад, ЦАР) обязались согласовывать свою валютную политику и приняли единые правила, определяющие выпуск общей денежной единицы, контроль за внешними расчётами и общими валютными резервами, организацию банковского дела и кредитования экономики. БГЦА кредитует местные банки, предприятия и национальные казначейства стран-членов путём переучёта векселей, устанавливая каждой стране максимальную сумму кредитов.

Особый случай валютного союза - союз стран СЭВ (1949-91), создавший механизм многостороннего клиринга с расчётной единицей - переводным рублём и учредивший международный банк, который должен был осуществлять перевод денег со счёта одной страны на счета других стран - членов СЭВ. Переводной рубль не конвертировался в твёрдые валюты. А его конверсия в национальные валюты создавала серьёзные проблемы. Из расчётно-учётной единицы переводному рублю так и не удалось превратиться в полноценную международную валюту.

Лит.: Новая единая европейская валюта евро (программа ТАСИС МГУ имени Ломоносова). М., 1998; Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под редакцией Л. Н. Красавиной. 3-е изд. М., 2005.

Необходимость введения евро была обусловлена прежде всего тем, что единый внутренний рынок, существующий в ЕЭС с 1993 г., не мог эффективно функционировать через наличие национальных денежных систем, сохраняющих колебания валютных курсов, разницу в ценах и налогах. Полноценная экономическая интеграция невозможна без единой валюты или жестко зафиксированных курсов валют стран - участниц валютного союза. Единая валюта является наиболее эффективным средством устранения всех препятствий для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей силы. Важными причинами появления единой валюты были все более возрастающая взаимозависимость экономик стран Западной Европы и необходимость доведения макроэкономической политики к потребностям современного общества, улучшения предпринимательского климата и повышения международной роли ЕЭС. Единая валюта способна защитить юридических и физических лиц от непредвиденных колебаний валютных курсов и дает возможность сравнивать цены на товары и услуги в пределах валютного союза. На макроэкономическом уровне унификация денежных рынков стран ЕЭС позволила бы эффективнее бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и налоги, что способствовало бы росту производства, занятости, стабильности финансовой системы, притоку инвестиций. Для предприятий это означало единое валютно-фондовое регулирование на всей территории ЕВС, значительное сокращение расходов на обслуживание операций, ценовых и валютных рисков. Для физических лиц единая валюта способствовала бы более дешевом ведению счетов и поездкам внутри стран - членов ЕВС, получению кредитов, проведению операций с ценными бумагами. Главным преимуществом внедрения и использования евро для населения определялась ликвидация обменных курсов между национальными валютами ЕВС, что способствовало бы экономии средств, которые ранее терялись в результате банковских операций. Поскольку вся внутренняя торговля ЕВС стала бы одновалютною, то снизился бы объем необходимых золотовалютных резервов стран-членов. Евро, что коллективно поддерживался, имел бы значительно устойчивее курс, чем национальные валюты. Евро сформировал единый европейский рынок капитала, конкурентоспособный и ликвидный, а также предоставил возможность интернационализировать операции не только крупных, но и малых фирм. Для Европейского Союза в целом эти преимущества заключались в формировании стабильной и заслуживающей доверия, базы для макро экономического развития, совершенства функционирования единого внутреннего рынка ЕС и удешевления инвестиций. В масштабах мировой экономики открывались возможности для появления новой устойчивой резервной валюты и лучшего сбалансирования международной валютной системы. Таким образом, единая валюта потенциально могла бы дать всем странам ЕЭС реальные преимущества в виде эффективного единого рынка, рост занятости населения, улучшение уровня жизни.

Был разработан план поэтапного внедрения единой валюты евро:

Первый этап (1 января 1999 г. - не позднее 1 января 2002 г.): переход к евро банковского и финансового секторов, выпуск новых государственных займов в евро, начало производства банкнот евро;

Второй этап (не позднее 1 января 2002 г. - не позднее 1 июля 2002 г.): окончательный переход к евро в системе государственного управления, ввод в обращение банкнот и монет евро, которые в первые 6 месяцев являются валютой, равноправной с национальной;

Третий этап (не позднее 1 июля 2002 г.): евро становится единственным законным средством расчетов на всей территории стран - членов ЕВС.

Продолжительность переходного периода в три года была обусловлена необходимостью подготовить общественность, банковские системы и технические средства, предприятия розничной торговли и государственного сектора. Если подготовительные мероприятия на начальных этапах и накопления критической массы новой валюты будут завершены досрочно, следующие этапы могли бы быть сокращены. Для крупных компаний, которые обычно работают с разными валютами, переходный период не создал значительных проблем с их параллельным учетом (так, некоторые транснациональные корпорации, например "Сименс", "Филипс", "БМВ", объявили о переходе на ведение бухгалтерского учета в евро с 1999 г.). Для малого и среднего бизнеса, который привык работать с одной валютой, это могло бы быть несколько более сложным.

а) бюджет ЕС и вся система бухгалтерского учета европейских институтов;

б) облигационные займы ЕС, Европейского центрального банка (ЕЦБ), Европейского инвестиционного банка со сроком погашения после 1 января 1999 г., ранее номинированные в ЭКЮ и валютах, что заменяли евро, и платежи по ним;

в) новые облигационные и другие займы стран - членов зоны евро.

До всех других финансовых операций в зоне евро применяется правило "никаких принуждения, никаких запретов", то есть предприятия могут переходить на новую валюту в любой приемлемый для них время до января 2002 г. В переходный период конвертация национальных валют ЕВС в евро происходила по следующим основным принципам:

Евро и национальные валюты ЕВС по юридическому содержанию являются одной и той же валютой (точнее национальные валюты ЕВС является субноміналами евро);

Для конвертации одной национальной валюты ЕВС в другую или в евро применялись специальные правила;

Банки стран, не входящих в валютный союз, формально не имели юридических обязательств по соблюдению этих правил, однако на практике строго их придерживались.

что касается физических лиц, то все они могли осуществлять в евро оптовые безналичные расчеты и при розничной торговле покупатели могли рассчитываться с помощью платежных поручений, кредитных карточек, чеков. Заработная плата в наличной форме до 1 января 2002 г. выплачивалась в национальной валюте, однако если она перечислялась с помощью чеков или переводов в переходный период - происходила номинация в евро, по желанию получателя или согласно договоренности между ним и администрацией предприятия. Все виды банковских счетов физических и юридических лиц открывались и обслуживались в 2002 г. в национальных валютах или евро, по выбору владельца, с постепенной номинацией до конца переходного периода. Проценты за счетами и ценными бумагами начислялись и выплачивались в валюте счета или ценной бумаги, но могли быть конвертированы в евро. В 1999 г. 20 % европейских компаний использовали евро как основную денежную единицу во время проведения расчетов. Переход на единую валюту вызвал ряд значительных изменений на кредитном и фондовых рынках: резко сократились валютные риски; усилилась тенденция снижения кредитных рисков; ускорился процесс интеграции фондовых рынков. Поэтому главным сегментом рынка, где Европа быстро получила дивиденды от введения евро, стал международный рынок облигаций: уже в 1999 г. было выпущено 45 % международных облигаций (602,2 млрд долл.) против 42% доллара (572,5 млрд), а остальные 13% рынка (174,2 млрд) было поделено между швейцарским франком, фунтом стерлингов и японской иеной. Считается, что основной причиной этого успеха единой европейской валюты стали значительно более низкие долгосрочные процентные ставки в зоне евро, чем в США. Кроме того, популярность евро в начале 1999 г. объяснялась относительной слабостью доллара относительно иены, и поэтому много японских инвесторов продавали долларовые активы для освобождения фондов под покупку евро. Под влиянием евро начал радикально меняться весь европейский финансовый мир: на первый план выходят банки, что работают прежде всего на рынках ценных бумаг, а также меняется клиентура европейских банков - уменьшается доля промышленных и торговых компаний, увеличивается доля инвестиционных и пенсионных фондов, страховых, финансовых компаний. Введение евро заставило фондовые рынки стран ЕВС искать пути возможной интеграции: если в 1998 г. в ЕС насчитывалось 32 фондовые и 23 фьючерсные биржи против 7 и 8 в США, то после появления евро в ЕС начали формироваться 3-4 крупные финансовые центры, которые связаны между собой электронными сетями и обеспечивали своих клиентов доступом к всех финансовых центров мира.

Евро стал сильным стимулом усиления концентрации европейского бизнеса. Как и при любом расширении рынка, в корпоративной структуре стран зоны евро началась мощная волна слияний и поглощений, направленная, например, на увеличение предприятий и банков до размеров, которые давали бы им возможность эффективно оперировать в масштабах всей зоны. Дополнительный импульс оказало И то, что ЕС все еще отстает по уровню концентрации от США и Японии. 100 крупнейших предприятий США производят в год на одного человека продукции на 10 780 долл., Японии - даже 24 430 долл. По ЕС эта цифра значительно ниже - 7770 долл. Наиболее ощутимым для рынка стало слияние европейских бирж. Результат - появление единой электронной биржи с автоматической системой торгов, доступ к которой получили инвесторы во всех европейских странах. Волна слияния коснулась и других секторов, среди них - банковский. Для банков введение единой европейской валюты означало становление нового рынка банковских услуг, продвижение к единым рынкам государственных и корпоративных ценных бумаг в масштабах зоны евро. Для промышленных корпораций введение евро означает прежде всего снижение расходов на расчетное обслуживание и на гарантирование валютных операций.

С помощью новой валюты европейские компании хотели создать в еврозоне крупнейший в мире территориальный массив. С введением евро средние ежегодные темпы роста экономики каждой из стран ЕВС-12 и в целом ЕС-15 должны были увеличиться в перспективе на 1-2 %.

Первой объединенной валютой нашего времени является, конечно же, евро. Вопреки прогнозам, проект оказался, в целом, успешным: даже несмотря на некоторую сегодняшнюю финансовую нестабильность Европы, можно сказать, что евро оправдало возложенные на него надежды.

На сегодня некоторые организации, например, ШОС (Шанхайская организация сотрудничества), на полном серьезе обсуждают идею валютного союза Китая и России, стран, являющихся партнерами во многих экономических и политических областях. Также в мире существуют и другие проекты объединения валют. Насколько правдоподобны и жизнеспособны такие планы, мы поговорим в этой статье.

Небольшой экскурс в историю

На самом деле, идея объединенной валюты не нова. Еще в средние века были разговоры о том, чтобы для удобства торговли и взаимодействия разных государств ввести общие деньги. Однако между правительствами разных стран уже тогда было такое количество противоречий, что идея не прижилась.

В новейшей истории, в прошлом столетии после окончания Второй мировой войны также была подана идея о создании объединенной валюты. Идея исходила от финансистов США и Великобритании, однако тоже не получилось: в то время экономическое развитие США и доллара позволяло предположить, что доллар так и так станет своего рода «мировой валютой», поэтому инициативы по созданию единой валюты умерли, не родившись.

Существующие объединенные валюты мира

Не совсем в том виде, в котором предполагают финансисты, однако можно сказать, что кроме евро в мире существуют и другие объединенные валюты. В 13-ти странах Африки успешно обращается франк КФА - валюта, оставшаяся еще от французских колонизаторов. Причем удобство единой валюты оказалось для правительств этих государств гораздо важнее и экономически выгоднее, чем демонстративный отказ «от всего французского».

Причем такой африканский валютный союз рассматривается лишь как начало, к 2016-му году правительства африканских государств планируют создать Африканское экономическое сообщество, а к 2028-му якобы вся Африка будет единой экономической зоной наподобие Евросоюза, а объединенная валюта континента будет конкурировать с долларом и евро. Впрочем, на практике все получается немного не так. Экономические показатели африканских валют имеют очень большие различия, инфляция идет разными темпами, а курсы валют привязать друг к другу пока не получается.

Создание единой валюты в Латинской Америке также пока является проектом из разряда экономических фантазий. Да и в Юго-Восточной Азии, несмотря на все предпосылки, вот уже не один год идея находится лишь на начальной стадии обсуждений и предположений.

Наиболее реальной является объединенная валюта стран Персидского залива. Уже сейчас для ее создания есть все необходимые предпосылки. «Привязана» такая валюта будет, конечно же, к нефти.

Россия и валютное объединение

До сих пор так и не появилась обещанная еще в первой половине «нулевых» единая валюта России и Белоруссии. Впрочем, как показывают многочисленные экономические исследования, этого следовало ожидать: по многим показателям для объединения валют России больше подходит Казахстан, нежели Белоруссия. Впрочем, это тоже теория.

Руководители стран СНГ слишком разобщены политически, чтобы объединяться экономически. Ведь объединенная валюта означает интеграцию и тесное взаимодействие во многих областях. По этим же причинам невозможна и предложенная ШОС российско-китайская валюта: такой монетарный союз на данный момент может послужить толчком для полного поглощения Китаем финансовой системы России, и руководство нашей страны это, скорее всего, прекрасно понимает.

Валютный союз – это соглашение между странами об использовании в обороте определенной валюты, проведении расчетов в ней.

При заключении такого союза формируется валютная зона, где будут использоваться те денежные единицы, о которых идет речь в соглашении. Самым ярким примером валютного союза последних лет можно назвать Евросоюз.

Существует валютный союз и на территории России. По соглашению 2008 года российский рубль является официальной денежной единицей Южной Осетии, Абхазии.

Формирование валютных союзов: плюсы и минусы

В современных реалиях все шире между странами заключаются между государствами соглашения об использовании в обороте определенных денежных единиц. Рассмотрим возможности и угрозы, которые несет странам формирование валютных союзов: плюсы и минусы таких договоренностей очевидны. Из положительных моментов можно выделить экономическую интеграцию стран в международную экономику, расширение внешней торговли, повышение инвестиционной привлекательности. К отрицательным последствиям можно отнести сокращение самостоятельности государств в проведении валютно-финансовой политики.

Европейский валютный союз

В Европейский валютный союз входят 19 стран ЕС и 9 стран, не использующих евро. Датой его создания можно считать 1 июля 1990 года, когда был отменен валютный контроль и произошла либерализация движения капиталов внутри Евросоюза. 1 ноября 1993 года формирование ЭВС было завершено вступлением в силу Маастрихтского договора. 1 января 2002 года введены в обращение банкноты и монеты евро – единая валюта ЭВС. В настоящее время развитие ЭВС продолжается, формируется единая кредитно-денежная политика. Прис создании ЭВС был допущен ряд ошибок, поэтому сейчас ведется работа по преодолению кризиса, устраняются такие недостатки, как осутствие гибкости кредитно-денежной политики.

Виды валютных союзов

Два или несколько государств могут образовать объединение с закрытыми денежными связями. Существуют такие виды валютных союзов:

национальные, в которых кредитно-денежный и политический суверенитет сосредоточен в одних руках, как в Британском валютном союзе, включающем Англию, Уэльс и Северную Ирландию, Шотландию;
международные – сотрудничество нескольких независимых территорий, например ЭВС – Европейский экономический и валютный союз.

Территории, входящие в валютный союз, получают стабилизацию курсов национальных валют, снижение транзакционных издержек, развитие экономических связей.

Существующие валютные союзы

В настоящее время работает несколько договоров об использовании общих денежных средств. Крупнейшие существующие валютные союзы:

Еврозона;
Африканский, включающий 54 региональных и 23 нерегиональных членов;
Ямайская валютная система, в которую входят 187 стран;
Единая система региональных взаиморасчётов латиноамериканских государств;
Валютное соглашение Лихтенштейна и Швейцарии;
Долларовая зона;
Французское тихоокеанское банковское соглашение;
Западноафриканский экономический и валютный союз;
Экономическое сообщество стран Центральной Африки;
Организация Восточно-карибских государств и другие.

Формальные валютные союзы

Договор об использовании общей валюты – формальное межгосударственное соглашение о взаимозаменяемости денежных средств во внутренних расчетах. Всего с 1864 по настоящее время действовало 43 таких договора, но 19 из них уже не существуют. В настоящее время планируется создание еще нескольких подобных объединений в разных частях света. Сегодня в мире существуют такие формальные валютные союзы:

3 объединения с расчетной денежной единицей;
15 объединений с денежной единицей в обращении;
6 объединений, включающих непризнанные и частично признанные государства, такие как Турецкая Республика Северного Кипра, Нагорно-Карабахская Республика.

Планируемые к созданию валютные союзы

В настоящее время начат процесс создания нескольких объединений государств для использования общей валюты. Все они должны начать работу до 2020-2025 года, а в настоящее время делают первые шаги к заключению договоров, определению планов введения единой валюты, обсуждению торговых соглашений. Планируемые к созданию валютные союзы:

Евразийский экономический союз;
Азиатская зона свободной торговли;
Восточноафриканское сообщество;
Ассоциация регионального сотрудничества Южной Азии;
Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива;
Западно-Африканская валютная зона.

Экономический и валютный союз: закономерности формирования

В декабре 1991 г был определен порядок формирования ЭВС, состоящий из трех этапов. Рассмотрим, как создавался экономический и валютный союз: закономерности формирования и принципы работы. ЭВС предусматривает «четыре свободы движения» - товаров, услуг, капиталов, рабочей силы – и образование единого рынка без границ с координацией макроэкономической политики и введением единой валюты, усиливающей интеграцию хозяйственных систем. ЭВС прошел несколько этапов развития:

создание единого рынка;
координация политики и сближение основных экономических показателей;
ввод единой валюты и создание единого центрального банка.

Совет от Сравни.ру: Почерпнуть знания о деятельности валютных союзов во всем мире можно из открытых источников. Изучение новой информации позволяет нам анализировать финансовое положение в мире, которое отражается на наших финансах.

Кулакова Елена Владимировна

Ключевые слова

ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ ИНТЕГРАЦИЯ / ТЕОРИЯ ОПТИМАЛЬНЫХ ВАЛЮТНЫХ ЗОН / ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ / ЕВРАЗИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СОЮЗ / ЕДИНАЯ ВАЛЮТА / ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК / MONETARY AND FINANCIAL INTEGRATION / THEORY OF OPTIMAL CURRENCY AREAS / EUROPEAN UNION / EURASIAN ECONOMIC UNION / SINGLE CURRENCY / FINANCIAL MARKET

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы - Кулакова Елена Владимировна

В настоящее время мы можем наблюдать стремительный рост количества интеграционных объединений в мире и вовлечение в них все большего числа как развитых, так и развивающихся стран. Евразийский экономический союз является самым значимым проектом интеграции на постсоветском пространстве. С современной позиции рассмотрена теория оптимальных валютных зон Р. Манделла, различные этапы развития интеграции. Проанализированы положительные и отрицательные стороны валютной интеграции Европейского Союза , рассмотрена возможность применения опыта европейской интеграции в создании единой валютной системы на территории . Выявлены причины, по которым российский рубль в настоящее время не может функционировать в качестве единой валюты . Определены основные условия создания и существования валютного союза, степень заинтересованности и готовности стран-участниц к взаимодействию в рамках Евразийского экономического союза . Выделены основные проблемы, препятствующие валютно-финансовой интеграции стран. Определено, что основными задачами формирования единой валютно-финансовой системы на перспективу являются создание общей структуры платежного пространства, преодоление разрыва между уровнями развития экономик стран-участниц, снижение уровня инфляции, преодоление волатильности курсов национальных валют.

Текст научной работы на тему «Перспективы введения единой валюты Евразийского экономического союза»

УДК 339.7;339.9

Е. В. Кулакова

ПЕРСПЕКТИВЫ ВВЕДЕНИЯ ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОЮЗА

В настоящее время мы можем наблюдать стремительный рост количества интеграционных объединений в мире и вовлечение в них все большего числа как развитых, так и развивающихся стран. Евразийский экономический союз является самым значимым проектом интеграции на постсоветском пространстве. С современной позиции рассмотрена теория оптимальных валютных зон Р. Манделла, различные этапы развития интеграции. Проанализированы положительные и отрицательные стороны валютной интеграции Европейского Союза, рассмотрена возможность применения опыта европейской интеграции в создании единой валютной системы на территории Евразийского экономического союза. Выявлены причины, по которым российский рубль в настоящее время не может функционировать в качестве единой валюты. Определены основные условия создания и существования валютного союза, степень заинтересованности и готовности стран-участниц к взаимодействию в рамках Евразийского экономического союза. Выделены основные проблемы, препятствующие валютно-финансовой интеграции стран. Определено, что основными задачами формирования единой валютно-финансовой системы на перспективу являются создание общей структуры платежного пространства, преодоление разрыва между уровнями развития экономик стран-участниц, снижение уровня инфляции, преодоление волатильности курсов национальных валют.

Ключевые слова: валютно-финансовая интеграция, теория оптимальных валютных зон, Европейский союз, Евразийский экономический союз, единая валюта, финансовый рынок.

Теоретические основы формирования валютного союза

В настоящее время создание единого валютного пространства на территории Евразийского экономического союза (ЕАЭС) представляется одной из наиболее актуальных задач. Президент России В. В. Путин в марте 2015 г. поручил правительству и Центральному Банку (ЦБ) РФ совместно с центробанками стран ЕАЭС оценить перспективы валютного союза. На встрече с лидерами этих стран он заявил о необходимости рассмотрения вопроса формирования единой валюты.

Валютно-финансовая интеграция подразумевает стабилизацию валютных курсов, систему трансграничных расчетов, валютные зоны, консолидацию валютных и финансовых рынков, валютные союзы, которые являются конечным звеном валютно-финансовой интеграции и позволяют создать единое экономическое пространство.

О теоретической возможности создания валютного союза в последнем десятилетии XX в. поднимался вопрос видными учеными - экономистами и политологами, - среди которых небезызвестный Роберт Манделл, удостоенный Нобелевской премии за создание теории, послужившей научной основой для создания еврозоны. Р. Манделл дал понятие оптимальной валютной зоны (ОВЗ) - это зона, объединяющая страны, которые наиболее приспособлены к введению единой валюты или режима, - и определил преимущества ОВЗ :

Позволяет снизить трансакционные издержки и валютные риски;

Предоставляет свободное движение факторов производства.

При интеграции стран объединение должно пройти несколько этапов:

Зона свободной торговли, которая предоставляет странам-участникам отмену таможенных пошлин и прочих барьеров. На данном этапе интеграции происходит сближение внутренних цен на товары, которые реализуются на внешних рынках, при этом на национальных рынках сохраняются различные цены на товары;

Таможенный союз, который предполагает отсутствие внутренних барьеров во взаимной торговле товарами и услугами, введение единого таможенно-тарифного и нетарифного регулирования по отношению к третьим странам;

Экономический союз предполагает приведение к единой форме всех сфер хозяйственной деятельности: внутренней и внешней политики, бюджетной, налоговой и финансовой политики;

Валютный союз, который предполагает создание единой монетарной и фискальной политики, создание наднациональных органов, выполняющих единую экономическую политику, в которую входят валютные отношения.

Опыт валютной интеграции Европейского союза

Европейский союз (ЕС) является единственным интеграционным объединением, которое смогло осуществить полноценную валютную интеграцию, поэтому было бы целесообразно рассмотреть опыт по созданию и функционированию европейской валютной системы и Европейского валютного союза.

Начало формирования валютных отношений стран Европейского экономического сообщества (ЕЭС) приходилось на период функционирования Бреттон-Вудской валютной системы (50-60-е гг. XX в.). Страны ЕЭС ввели более строгие границы отклонения курсов национальных валют в пределах ± 0,75 % при допустимом Международным Валютным Фондом (МВФ) пределе ± 1 % отклонений курсов национальных валют от паритетов к доллару США. Такое ограничение, безусловно, снижало валютные риски и требовало большей дисциплины от стран-участниц. Крах Бреттон-Вудской валютной системы привел к тому, что страны ЕЭС расширили пределы до ± 1,125 % взаимных колебаний курсов валют. В 1992 г., в связи с кризисом и невозможностью правительствами Великобритании, Испании и Италии поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания, было принято решение о повышении предела до ± 15 %, что привело к увеличению рисков для внешней торговли и валютных отношений.

Введение единой валюты на территории ЕАЭС является актуальным вопросом, который был рассмотрен на Международном экономическом форуме «Единая валюта евразийского пространства: миф или реальность? Перспективы валютно-финансовой интеграции в СНГ» . Известный профессор О. В. Буторина в своем докладе предложила не использовать опыт валютной интеграции ЕС, аргументировав это тем, что создание валютного союза происходило в другие времена и при других условиях: меньшей степени открытости экономик, фиксированных валютных курсах, валютных ограничениях по операциям движения капитала и т. д. Профессор Буторина О. В. заявила, что существующие между ЕС и ЕАЭС различия в условиях интеграции не позволяют применить опыт ЕС в процессе интеграции ЕАЭС.

На наш взгляд, опыт интеграции ЕС при создании валютного союза ЕАЭС учитывать необходимо, но не стоит отвергать тот факт, что валютная интеграция ЕАЭС будет проходить в иных условиях, при применении режима свободно плавающего курса валюты, большей степени открытости экономик и валютно-финансового сектора стран для внешнего мира, большей мобильности капиталов в трансграничном движении и т. д.

Евразийскому экономическому союзу стоит взять за основу положительные моменты ЕС как интеграционного объединения:

Принцип организации власти и управления, благодаря которому союз сочетает в себе признаки международной организации и одновременно с этим является надгосударственным объединением;

Структуру единых органов финансового и валютного регулирования, контроля, основных совещательных органов (хотя их прототип уже существует в евразийском экономическом пространстве, они требуют модернизации и дополнения в связи с изменением некоторых функций и полномочий).

Среди отрицательных моментов западноевропейской интеграции можно выделить в основном факты, относящиеся к политической сфере. Например, отсутствие принципа консенсуса (он зачастую чисто формальный), у государств ЕС весьма неоднородные уровни развития национальных экономик, и эта неоднородность только увеличивается, несмотря на общее валютное пространство. Еще одним вопросом для Европы остается, наряду с увеличением миграционных потоков, демографическая проблема, что приводит к нестабильной экономической, социальной и политической ситуации.

Оценка конвергенции стран-членов Евразийского экономического союза

Говоря о валютной интеграции стран ЕАЭС, стоит упомянуть о попытке применения единой валюты на территории стран СНГ в 1993 г. На территории девяти стран (Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия, Молдавия, Узбекистан, Таджикистан и Туркмения) был введен рубль в качестве единой валюты. Это позволило сохранить экономические и торговые связи республик на переходном этапе, до введения собственных национальных валют. «Рублевая зона нового типа» просуществовала недолго, т. к. не был проработан вопрос об условиях

создания и существования валютного союза СНГ. При формировании валютного союза ЕАЭС следует учитывать этот опыт использования коллективной валюты. Дальнейшее нефункционирование рубля на территории стран «Соглашения о практических мерах по созданию рублевой зоны нового типа» было связано не с недостатками функционирующий системы, а с нежеланием стран-участниц сохранить валютно-финансовую интеграционную базу, они не были заинтересованы в продолжении процесса интеграции.

В настоящее время расширение сферы обращения российского рубля во внешнеторговых расчетах происходит в первую очередь в рамках развития внешнеэкономического сотрудничества стран СНГ и внутри ЕАЭС. Отметим, что в 2014 г., в связи с введением режима экономических санкций против России со стороны США и стран Евросоюза и блокированием доступа к международным финансовым рынкам и получению иностранной валюты, доля расчетов в рублях во внешней торговле России со странами бывшего СССР резко возросла. По данным ЦБ РФ, в 2014 г. удельный вес рубля в экспорте России в страны СНГ увеличился до 65,3 % (по сравнению с 47,0 % в 2013 г.), а в страны ЕАЭС - до 71,8 % (по сравнению с 53,8 % в 2013 г.). Доля рубля в импорте России из стран СНГ в 2014 г. увеличилась до 65,4 % (по сравнению с 58,5 % в 2013 г.), а из стран ЕАЭС - до 70,3 % (по сравнению с 60,7 % в 2013 г.) . В то же время доля взаиморасчетов между странами ЕАЭС в национальных валютах невелика (1-2%) . В регионе ЕАЭС существует ряд проблем, которые препятствуют развитию валютно-финансовой интеграции на данном этапе:

Разрыв в уровне развития национальных экономик;

Существенный разрыв в темпах инфляции, макроэкономическая нестабильность, вола-тильность курсов национальных валют;

Экспортно-сырьевая зависимость экономик, низкая конкурентоспособность товаров;

Неразвитый международный финансовый центр, отсутствие единой и эффективной расчетно-платежной системы в ЕАЭС.

Как показывает опыт ЕС, для полноценной интеграции страны должны достигнуть высокого уровня развития промышленности и торговли. Кроме этого, странам ЕАЭС необходимо решить ряд текущих задач, в числе которых:

Согласование бюджетной и фискальной политики;

Создание единой валютной политики по отношению к третьим странам;

Формирование общей инфраструктуры платежного пространства, обеспечение совместимости национальных платежных систем стран-участниц ЕАЭС.

Опыт европейской интеграции показывает, что процесс валютной интеграции, который занял 50 лет, носил длительный и многоаспектный характер. Впервые идея единой валюты возникла в рамках теории оптимальных валютных зон Р. Манделла в 1961 г. Но потребовалось еще три десятилетия, чтобы теорию оценили и была осуществлена первая эмиссия евро.

Стремление к более активному использованию национальных валют во внешнеторговых расчетах является отражением многополярности современного мира и носит закономерный и естественный характер. Это результат резко возросших в последние годы рисков, связанных с ведущими мировыми валютами, и желанием стран снизить степень своей зависимости от конъюнктуры международного валютно-финансового рынка в условиях обострения глобальной геополитической ситуации.

Повышение удельного веса национальных валют во внешнеторговых расчетах не означает полного отказа от использования основных мировых валют. Речь идет лишь о расширении сферы применения национальных валют в международных расчетах за счет соответствующего уменьшения доли основных мировых валют. Как показывает практика, расширение сферы применения национальных валют во внешнеторговых расчетах происходит медленно и постепенно. Реализация подписанных между странами платежных соглашений связана с необходимостью решения множества разнообразных проблем, с которыми на практике сталкиваются участники внешнеэкономической деятельности.

На данный момент в ЕАЭС нет условий для валютно-финансовой интеграции, т. к. существуют проблемы в экономической интеграции стран-участниц, не преодолен разрыв между уровнями развития их экономик, а также отсутствуют базовые предпосылки валютно-финансовой интеграции в связи с неустойчивостью курсов национальных валют. Участникам ЕАЭС следует пе-

реосмыслить стратегии развития интеграции, разработать модель кредитования и план экономического развития по выравниванию национальных экономик и разработать план по координации деятельности в валютной сфере. Евразийский экономический союз определил критерии сближения экономического развития стран согласно Маастрихтскому договору 1992 г.:

Годовой дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % валового внутреннего продукта (ВВП);

Государственный долг не более 50 % ВВП;

Уровень инфляции не выше 5 % уровня участника, имеющего наименьший рост цен.

Анализ макроэкономических показателей, публикуемый Евразийской экономической

комиссией, показывает, что государства находятся на пути сближения своих экономик . В отличие от интеграции ЕС, в ЕАЭС формирование союза протекает от разрушения в 90-е гг. союза стран, входивших в СССР, к образованию в дальнейшем Таможенного союза (ТС) и Единого экономического пространства (ЕЭП). В первые десятилетия конкретных действий в процессе интеграции не наблюдалось, а в последующие десятилетия появились попытки ускорить интеграцию, при этом прохождение ее этапов происходило при незавершенности или недостаточном развитии предыдущих, в результате чего наблюдалось параллельное развитие отдельных процессов, которые в интеграции ЕС относились к различным этапам развития. Так, например, не дожидаясь завершения формирования ТС, страны-участницы приняли решение о создании ЕЭП. И уже через год, вместо запланированных двух лет, было разработано и принято 17 базовых соглашений. Так с 1 января 2012 г. началось создание ЕЭП, а уже с 1 января 2015 г. начал функционировать «Договор о Евразийском экономическом союзе» , по условиям которого должны существовать механизмы регулирования торговли, проводиться согласованная налоговая, денежно-кредитная, валютно-финансовая политика.

Перспективы валютной интеграции стран-членов Евразийского экономического союза

Создание единой евразийской валюты - это последняя ступень монетарной интеграции в рамках Евразийского экономического союза. Использование единой валюты внутри стран союза в торговых расчетах будет способствовать повышению финансового иммунитета стран-членов ЕАЭС от долларовой зависимости, уменьшая тем самым негативный эффект от внешнего влияния.

Прежде чем страны ЕАЭС подойдут к этому рубежу, необходим определенный период настройки, в ходе которой могут быть пройдены несколько стадий. Это переход на взаимные расчеты в национальных валютах, координация валютных и монетарных политик, взаимная увязка курсов национальных валют и, наконец, введение единой валюты и создание единого эмиссионного центра, т. е. Евразийского центрального банка.

Некоторые эксперты предлагают сделать российский рубль единой валютой ЕАЭС, это облегчило бы экономическое взаимодействие при снижении уровня зависимости от доллара и евро. На наш взгляд, рубль - не самый лучший вариант, поскольку устойчивость российской валюты и валют других стран-участниц на данный момент прямо пропорционально зависит от стабильности цен на энергоресурсы, т. е. нефти и газа. Кроме того, ни у одной из стран-участниц ЕАЭС нет собственной платежной системы, почти все страны ЕАЭС пользуются зарубежными (VISA, MASTER CARD).

Консультационный совет по валютной политике создает координацию валютной политики, дает оценку помогающим и тормозящим этот процесс факторам. В последние пять лет наблюдается тенденция увеличения доли российского рубля в сфере обслуживания взаимных расчетов по внешней торговле в рамках ЕАЭС. Сдерживающими факторами дальнейшего роста интернационализации российского рубля являются высокая волатильность и резкие перепады взаимных курсов валют государств (рис.), сокращение объема взаимной торговли (табл.) в регионе ЕАЭС.

40%_____________

♦ев"! 5 Мар "15 Апр"15 Май"15 Июп"15 Июя -15 Абг"15 Сен"15 ОктЧ5 Ноя"15 Дек"15 Янв"16 Фев"16 Мар"16

Динамика курсов валют стран Евразийского экономического союза к российскому рублю

с 01.01.2015 по 01.03.2016 г.

Объемы взаимной торговли товарами государств-членов Евразийского экономического союза за январь-сентябрь 2015 г.

Страны Объемы взаимной торговли товарами, млн долл. США Объемы взаимной торговли товарами, в % к январю-сентябрю 2014 г. Удельный вес в общем объеме, %

ЕАЭС 34 162,6 73,7 100,0

Армения - Белоруссия 25,7 93,8 0,1

Армения - Казахстан 4,6 88,2 0,0

Армения - Россия 900,0 93,6 2,6

Белоруссия - Казахстан 457,5 69,8 1,4

Белоруссия - Киргизия 32,0 42,8 0,1

Белоруссия - Россия 19 439,6 71,9 56,9

Казахстан - Киргизия 612,0 76,6 1,8

Казахстан - Россия 11 627,7 75,2 34,0

Киргизия - Россия 1 063,2 79,3 3,1

Учитывая нынешнее положение экономик стран-членов ЕАЭС, необходимо формирование и применение действенных коллективных механизмов сглаживания чрезмерной волатиль-ности курса национальных валют, тормозящей развитие взаимных торгово-экономических связей. Также необходимо согласовать единый подход к координации политики валютного курса.

Согласно ст. 2 Договора о согласованной валютной политике Консультационный совет по валютной политике центральных (национальных) банков государств-членов ЕАЭС наделен правом давать рекомендации по параметрам коридора колебания курсов национальных валют с учетом складывающейся макроэкономической ситуации и величины государственных золотовалютных резервов. Если одна из стран союза значительно скорректирует обменный курс национальной валюты, то ей необходимо проинформировать о причинах корректировки Консультационный совет. Но на практике данные положения не реализуются, совет по факту проводит лишь обсуждение ситуации на валютных рынках стран-членов ЕАЭС, осуществляет обмен информацией о национальной денежно-кредитной и валютной политике.

Заключение

Таким образом, российский рубль и финансовый рынок России в текущей экономической ситуации очень уязвимы и нестабильны. А единая валюта - это формула очень тонкой настройки, предполагающая несколько слагаемых: валюта должна быть стабильной, финансовый рынок развитым, должен быть единый центр эмиссии и согласованная национальная финансовая политика.

Следует отметить, что у ЕАЭС в планах обширные программы мероприятий, учитывающие международный опыт по решению задач обеспечения свободного движения капитала, организации обмена информацией, регулирования и развития валютного рынка, создания и внедрения валютной политики и т. д. . Но эти задачи не подразумевают создания единой валюты, а лишь содержат ориентиры, позволяющие сделать первый шаг к валютному союзу. До формирования единого финансового рынка в 2025 г. в Евразийской экономической комиссии не видят смысла в переходе на единую валюту.

Таким образом, на данный момент странам ЕАЭС следует изучить и использовать опыт применения валютных и расчетно-платежных механизмов других интеграционных объединений. Необходимо определить, учитывая интерес стран сообщества, целесообразность создания единой валюты в ЕАЭС на текущий момент. Только после создания надежной экономической платформы можно переходить к этапу формирования единого валютного пространства.

СПИСОК ЛИТЕРА ТУРЫ

1. Навой А. В. Валютно-финансовые критерии конвергенции в ЕАЭС / А. В. Навой // Деньги и кредит. 2015. № 6. C. 6-12.

2. Хомякова Л. И. Единая валюта Евразийского пространства: миф или реальность? / Л. И. Хомякова // Финансы. Деньги. Инвестиции. 2015. № 1. C. 38-40.

3. Некоторые итоги международного экономического форума государств-участников СНГ «Интеграция - новые возможности и пути выхода из кризиса» // URL: http://www.cis.minsk.by/page.php?id=19186 (дата обращения: 22.11.2015).

4. Пищик В. Я. Тенденции и перспективы валютного сотрудничества в рамках СНГ с учетом мирового опыта / В. Я. Пищик // Формирование интеграционных объединений стран СНГ: финансовый, валютный, банковский аспект. М.: Финансы и статистика. 2006. C. 217-223.

5. Красавина Л. Н. Концепция регионального экономического и валютного союза: отличие от теории оптимальных валютных зон / Л. Н. Красавина // Деньги и кредит. 2015. № 7. С. 33-40.

6. Евразийская экономическая комиссия // URL: http://eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_ makroec/dep_makroec_pol/monitoring/Pages/default.aspx (дата обращения: 22.11.2015).

7. Договор о Евразийском экономическом союзе от 29.05.2014 // URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_law_163855/ (дата обращения: 22.11.2015).

8. Договор о согласованной валютной политике государств-участников Соглашения о согласованных принципах валютной политики от 12 декабря 2011 года // URL: http://base.spinform.ru/show_doc. fwx?rgn=49164 (дата обращения: 22.11.2015).

Статья поступила в редакцию 16.02.2016

Кулакова Елена Владимировна - Россия, 125993, Москва; Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации; аспирант кафедры «Мировые финансы»; [email protected].

PROSPECTS OF INTRODUCTION OF THE SINGLE CURRENCY OF THE EURASIAN ECONOMIC UNION

Abstract. At the present time we can observe a quick growth of numbers of integration associations in the world and involving both more developed and developing countries into them. The Eurasian Economic Union is the most important project of integration in the former Soviet Union. The paper considers R. Mundell"s theory of optimal currency areas and variable stages of integration development from the actual point of view. The positive and negative aspects of monetary integration in the European Union are analyzed and the possibility of using the experience of the European integration to create a single currency system on the territory of the Eurasian economic Union is considered. The article identifies the reasons why the Russian ruble cannot be a single currency at the present time. The main conditions of creation and existence of the monetary union, the level of interest and readiness of the participating countries to cooperate in the Eurasian Economic

Union are determined. The main problems prevented from the monetary integration of the countries are revealed. It is stated that the main tasks of a single monetary system organization for the future are to develop the general structure of payment space, to decrease the gap between the levels of the development of the participating countries economies, to reduce the inflation rate and to overcome the volatility of the exchange rate.

Key words: monetary and financial integration, theory of optimal currency areas, European Union, Eurasian Economic Union, single currency, financial market.

1. Navoi A. V. Valiutno-finansovye kriterii konvergentsii v EAES . Den"gi i kredit, 2015, no. 6, pp. 6-12.

2. Khomiakova L. I. Edinaia valiuta Evraziiskogo prostranstva mif ili real"nost"? . Finansy. Den"gi. Investitsii, 2015, no. 1, pp. 38-40.

3. Nekotorye itogi mezhdunarodnogo ekonomicheskogo foruma gosudarstv-uchastnikov SNG «Integratsiia - novye vozmozhnosti i puti vykhoda iz krizisa» . Available at: http://www.cis.minsk.by/page.php?id=19186 (accessed: 22.11.2015).

4. Pishchik V. Ia. Tendentsii i perspektivy valiutnogo sotrudnichestva v ramkakh SNG s uchetom miro-vogo opyta . Formirovanie integratsionnykh ob"edinenii stran SNG: finansovyi, valiutnyi, bankovskii aspekt. Moscow, Finansy i statistika Publ., 2006, pp. 217-223.

5. Krasavina L. N. Kontseptsiia regional"nogo ekonomicheskogo i valiutnogo soiuza: otlichie ot teorii op-timal"nykh valiutnykh zon . Den"gi i kredit, 2015, no. 7, pp. 33-40.

6. Evraziiskaia ekonomicheskaia komissiia . Available at: http://eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_makroec_pol/monitoring/Pages/default.aspx (accessed: 22.11.2015).

7. Dogovor o Evraziiskom ekonomicheskom soiuze ot 29.05.2014 . Available at: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_law_163855/ (accessed: 22.11.2015).

8. Dogovor o soglasovannoi valiutnoi politike gosudarstv-uchastnikov Soglasheniia o soglasovannykh printsipakh valiutnoi politiki ot 12 dekabria 2011 goda . Available at: http://base.spinform.ru/show_doc.fwx?rgn=49164 (accessed: 22.11.2015).

The article submitted to the editors 16.02.2016

INFORMATION ABOUT THE AUTHOR

Kulakova Elena Vladimirovna - Russia, 125993, Moscow; Financial University under the Government of the Russian Federation; Postgraduate Student of the Department "World Finance"; [email protected].