Что такое коммерческий вексель? Финансовые и коммерческие векселя. Инвестиционные сертификаты. Ипотека

Оценка казначейских векселей

При наступлении срока погашения держатель казначейского векселя получает номинальную сумму этого инструмента, которую называют также ценой погашения. Таким образом, рыночную стоимость казначейского векселя определяет получаемый по нему процент, или учетная ставка.

Рыночная стоимость казначейского векселя - это текущая стоимость цены, выплачиваемой при погашении. Другими словами, цена казначейского векселя равна цене погашения, дисконтированной по преобладающей на рынке учетной ставке.

Банковский вексель

Одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка (тратта), выпустившего Б в., по уплате обозначенному в нем лицу, его приказу или правопреемнику определенной суммы в установленный срок. Юридическая сущность Б.в. заключается в установлении обязательства банка передать клиенту стоимость услуги с вознаграждением. Указания на основание, по которому банк принимает на себя такое обязательство, документ, его устанавливающий, не содержит Правовой режим Б в. совпадает с общим режимом для векселей всех иных эмитентов и регулируется Положением о простом и переводном векселе Б.в. представляет собой обычно простой вексель, содержащий следующие обязательные реквизиты: вексельную метку; обязательство оплатить определенную сумму; отметку о сроке платежа; отметку о дате и месте составления; подписи двух ответственных лиц, адрес и печать банка.

Коммерческий - вексель, возникающий на основе торговой сделки, выдаваемый заемщиком кредитору под залог товара;

Что такое коммерческий вексель?

Товарный вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли- продажи товаров.

Первыми, известными на текущий момент, коммерческими векселями являлись каменные расписки на хранение ценностей, имевшие хождение в Вавилоне в третьем тысячелетии до нашей эры.

«Золото и ценности хранили на полках в кладовых банкира или замурованной нише в стене (прообраз современных банковских сейфов). За эту услугу вавилонские банки брали со своих клиентов 1/60 стоимости принимаемых на хранение ценностей. Получив деньги или ценности, они «выписывали» расписки - кусочки камня с клиновидными знаками, сообщающими о количестве принятых ценностей. При этом получить у банкира эти ценности мог любой, кто предъявит ему эту расписку и подтверждение своего права на владение распиской (например, подпись или оттиск печати того, кто внес деньги на хранение и на чье имя расписка была выписана первоначально).
Изобретение бумажных денег приписывают древним китайским купцам. Поскольку в X веке правительство Китая выпустило тяжелые железные монеты малой покупательной способности, люди оставляли их у купцов и пользовались полученными взамен расписками. Помимо расписок о хранении монеты в виде дополнительных средств обмена выступали расписки о принятии товара на хранение, об уплате налогов, выдаче кредита. Их использование снизило издержки обращения меры стоимости и существенно расширяло торговые возможности.
Развитие товарных отношений и оптовой торговли выявило неудобство обслуживания крупнооптового товарооборота металлическими деньгами. Когда опт в торговле дошел до сделок с караванами шелка и кораблями пряностей, речь уже шла о мешках и сундуках с золотыми монетами. Это было неудобно, во-первых, из-за их большого объема, а, во-вторых, из-за необходимости надежной охраны во время пути. В те времена, когда разбойники составляли целые племена, жившие разбоем на торговых путях, это становилось чрезвычайно опасно.
Помимо легкости веса, именной коммерческий вексель избавлял купца от опасности быть ограбленным - возмещение по векселю могло получить лишь лицо, указанное в индоссаменте.
Также немаловажным качеством являлась явная дешевизна и простота изготовления векселя – не надо закупать дорогостоящий металл, содержать монетный двор и пробирную палату, достаточно лишь написать на бумаге и расписаться.
Именной коммерческий вексель имел частно-правовую природу и обозначал безусловное абстрактное обязательство купца или промышленника уплатить означенному лицу в означенный срок указанное количество определенных драгметаллов.
Долговые обязательства породили новую форму денег - кредитную. Производитель, продавший товар в долг, получал от покупателя вексель (долговое обязательство), который мог использовать вместо денег, чтобы расплатиться за вещь купленную у третьего лица.
Вексель может быть выдан любым лицом и на любую сумму, любое количество монет, любой вес золота.
Эти две характеристики: неограниченный круг эмитентов и произвольная сумма векселя, существенно ограничивали обращение векселей, ведь далеко не каждый бенефициар имел надежную информацию о состоятельности эмитента, да и сумма сделки крайне редко совпадала с суммой векселя.
Постепенно происходило сужение круга эмитентов за счет вытеснения малоизвестных в пользу банкирских домов, профессионально занимавшихся клирингом торговых обязательств, приемом и доставкой денег.
Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг.

1. Простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта) - отличаются числом участников;

2. Товарный (коммерческий), финансовый (банковский), казначейский - зависят от характера сделки, лежащей в основе векселя;

3. Бронзовые, дружеские, встречные - в зависимости от обеспечения: обеспеченные и необеспеченные;

Финансовый (банковский) вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным видом векселя, лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров (Приложение № 14, 15, 16). В отличии от товарного финансовый вексель в своем российском варианте имеет депозитную форму. Разновидностью финансового векселя являются "коммерческие бумаги" - простые, обращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые чаще всего на срок от 1 до 270 дней, в форме "на предъявителя".

Настоящим финансовым векселем сейчас можно назвать только банковский
(впервые в РФ предложен своим клиентам Инкомбанком в начале 1992 г.), получившим значительное распространение в последние годы как среди граждан
(рассматривающих их в качестве одного из способов более или менее надежного вложения своих сбережений), так и среди предприятий (для которых в условиях длительного прохождения платежей через банковскую систему на первый план выходит возможность осуществления расчетов векселем). Для их приобретения необходимо внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, после чего последний выписывает вексель. При этом датой его составления является дата поступления денежных средств в банк. Различают дисконтные и процентные банковские векселя. Дисконтные векселя погашаются по номиналу, а продаются со скидкой (дисконтом), размер которой и составляет доход векселедержателя.
Процентные векселя продаются по номиналу, а погашаются по цене, включающей в себя сумму, "набежавшую" в соответствии с процентной ставкой, указанной в векселе. В последнее время наблюдается тенденция увеличения роли процентных векселей, как более выгодных и для векселедателей, и для векселеполучателей. Объясняется это, во-первых, тем, что сумма, взимаемая
Центробанком с выпускающего вексель рассчитывается к номиналу; вторая причина - странность закона о налогообложении, в результате которой доходы, получаемые в форме дивидендов и процентов облагаются налогом по ставке 15%, а доходы в форме разницы между ценой покупки и ценой продажи (погашения) долговых обязательств включаются в полной сумме в состав вне реализационных доходов и облагаются соответственным налогом - 35%.

Казначейский вексель - краткосрочная ценная бумага, выпускаемая правительством для покрытия дефицита бюджета и кассового разрыва.

Дружеский вексель - это вексель, который два лица выписывают друг на друга для получения средств в банке без всякого движения товаров.

Бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, причем хотя бы одно лицо, участвующие в векселе, является вымышленным. Он не имеют товарного покрытия. Цель бронзового векселя - либо получение под него денег в банке, либо использование фальшивого документа для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

В простом векселе, который имеет дополнительное наименование “соло”, участвуют две стороны: векселедатель и векселедержатель. В роли должника выступает векселедатель, принимающий на себя обязательство уплатить указанную в векселе сумму денег в определенном месте и в определенный срок, другой стороне - векселедержателю.
Переводной вексель (тратта) предусматривает наличие третьего лица, являющегося плательщиком. Векселедатель в данном случае предлагает плательщику (трассату) уплатить указанную в векселе сумму векселедержателю
(ремитенту). Векселедатель как бы переводит свое обязательство на третье лицо (отсюда и название). Помимо классического переводного векселя с участием трех или более лиц возможен выпуск в обращение переводных векселей с участием двух и даже одного лица. Векселедатель может при выписке переводного векселя назначить получателем не третьего лица, а самого себя или того, кому он сам в последующем прикажет.

Переводные векселя преобладают в международной торговле, поскольку устраняют необходимость пересылки наличных денег из одной страны в другую.

На случай потери первого экземпляра переводного векселя (тратты), называемого “прима”, выписывается второй (“секунда”) и третий (“терция”) экземпляры, причем на векселе обозначается, каким экземпляром он является.
В переводном векселе обязательство трассанта условно, он обязуется уплатить вексельную сумму, если трассат не заплатил ее, в этом случае трассант приравнивается к держателю простого векселя. Переводной вексель до наступления срока платежа может передаваться плательщику для акцепта.
Совершая акцепт векселя, плательщик принимает на себя обязательства оплатить вексель в указанный в нем срок. При акцепте на векселе делается надпись “акцептован” (или иная равнозначная надпись, например “уплачу”) и ставится подпись плательщика. Если подпись поставлена на левой стороне векселя, то она также имеет статус акцепта. Акцепт переводного векселя означает, что плательщик признает себя должником по вексельному обязательству вместо векселедателя. Отказ плательщика акцептовать вексель служит основанием для протеста векселя.

Согласно Международной Конвенции существует восемь обязательных реквизита векселя:

¢ - вексельная метка

¢ - валюта векселя

¢ - сведения о плательщике по данному векселю;

¢ - сведения о лице, в пользу которого совершается платеж;

¢ - указание места платежа;

¢ - указание срока платежа;

¢ - время и место выставления;

¢ -собственноручную подпись лица, выставившего вексель.

Отличие векселя от других долговых денежных обязательств

¢ а) вексель может передаваться из рук в руки по передаточной надписи;

¢ б) ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является солидарной, за исключением лиц, совершивших безоборотную надпись

¢ в) при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;

¢ г) форма векселя точно установлена законом и другие условия считаются ненаписанными;

¢ д) не обеспечивается залогом, задатком, неустойкой

границы обращения:

¢ функционирует между лицами, хорошо информированными о платежеспособности друг друга и осуществляющими торгово-экономические отношения;

¢ обслуживает преимущественно оптовую торговлю;

¢ погашается между участниками вексельного обращения наличными деньгами.

Все условия, обозначенные в векселе, должны быть оговорены и зафиксированы, иначе он не будет иметь силы

Однако из этого правила существует ряд исключений:

¢ а) если в векселе не указан срок платежа, то он подлежит оплате по предъявлении;

¢ б) при отсутствии особого указания место, обозначенное рядом с наименованием плательщика в переводном векселе, считается местом платежа и вместе с тем местом жительства плательщика;

¢ в) при отсутствии указания на место составления векселя таким признается место, обозначенное рядом с наименованием векселедателя.

Преимущества векселя:

Непосредственные преимущества для держателя векселя:

¢ 1. Долговое обязательство является бесспорным и не требует никакого подтверждения в суде.

¢ 2. Наличие векселя может взыскать долговое обязательство в судебном порядке.

¢ 3. В любое время вексель можно перепродать третьему лицу.

Для компании – эмитента:

¢ 1. Предоставляется возможность минимальных выплат в налоговую службу.

¢ 2. Вексель может выступать в роли платёжных средств вместо денег.

¢ 3. Существует вероятность отсрочки платежа.

¢ 4. Не начисляется каких – либо штрафов или сборов по пене с контрактов, начиная с того момента, когда вексель войдёт в оборот.

Недостатки векселя:

Специфические риски (дефект формы, возможность утраты, кражи и подделки)

Дополнительные расходы

Необязательный характер раскрытия информации по векселедателям

Через суд получить долг можно, но это занимает неопределённый отрезок времени.

Вексель не всегда принимается

Контрагентами в счёт оплаты

За товары или услуги.

Специфика применения векселя в России

В настоящее время векселя используются предприятиями в качестве средства оплаты за товары или услуги, в качестве инструмента:

¢ для ведения средств от безусловного списания их с расчетного счета в банке,

¢ для прикрытия недостатка ликвидных средств на предприятии перед "органами дознания"

¢ для привлечения денежных средств,

¢ для освобождения от уплаты НДС,

¢ расчетов со "злостными кредиторами",

¢ расчетов с государственными предприятиями, например, по коммунальным услугам,

¢ для немедленного получения ликвидных средств по срочному депозиту

В случае неплатежа по векселю векселедержатель может осуществить протест векселя, который выполняется нотариусом в соответствии с Основами законодательства Российской Федерации о нотариате. Протест векселя состоит из следующих действий: заявление протеста правомерным держателем векселя, проверка нотариусом правдивости и обоснованности заявления протеста, акт протеста.

44 Положения о переводном и простом векселе);
2) протест в неплатеже по векселю (п. 44 Положения о переводном и простом векселе) как по простому, так и переводному;

3) протест в невыдаче экземпляра акцептированного переводного векселя лицом, у которого он находится (п. 66 Положения о переводном и простом векселе). Данный вид протеста не находит широкого применения, поскольку векселя выписываются, как правило, в одном экземпляре.

Для совершения протеста в неплатеже вексель должен быть предъявлен в нотариальные конторы на следующий день после истечения срока платежа по векселю, но не позднее 12 часов следующего после этого срока дня.
Нотариальная контора в день принятия векселя к протесту предъявляет плательщику требование о платеже. Если после этого последует платеж, нотариальная контора (нотариус), не производя протеста, возвращает вексель плательщику по установленной форме на самом векселе о получении платежа и передает кредитору причитающиеся ему суммы.

Опротестовывается вексель по месту нахождения должника. Другими словами, возможны ситуации, когда придется ехать из Москвы на Дальний Восток или поручать это банку за особую плату. Предъявить вексель к оплате без протеста нельзя, поскольку нет соответствующего механизма.

В случае протеста переводного векселя векселедержатель имеет право требовать оплаты векселя от всех лиц, выдавших, акцептовавших, индоссировавших или поставивших на векселе аваль, а если речь идет о простом векселе, то аналогичное право возникает у векселедержателя в отношении индоссантов. Все эти лица отвечают перед векселедержателем как солидарные должники.

Векселедатель по опротестованному векселю вправе требовать уплаты:
1) неоплаченной суммы векселя с процентами, если они были обусловлены;
2)6% годовых со дня срока платежа;
3) издержек по протесту, издержек по отсылке извещения, а также других издержек;
4) пени в размере 3% в день.

Векселедержатель, не получивший платежа, имеет право на взыскание в судебном порядке причитающихся ему денег, однако право на предъявление соответствующего иска ограничено сроком так называемой вексельной давности.
Положение о простом и переводном векселе устанавливает различные сроки вексельной давности для различных участников вексельных отношений. Так, для предъявления иска векселедержателем к акцептантам переводного векселя установлен трехлетний срок исковой давности, а к векселедателю - один год со дня протеста, совершенного в установленный срок.

Вексельное обращение может охватывать различные сферы

между банками и клиентами

между обществом и государством

между физическими или юридическими лицами без посредства банка

Выпуск векселей

Банк выпускает следующие типы простых векселей:
доходные векселя;

расчетные векселя.

Банк выпускает векселя:
физическим лицам

юридическим лицам

предпринимателям без образования юридического лица в российской валюте

Возникновение и последующее развитие кредитных денег стало необходимой составной частью возникновения и развития капитализма. Капитализм вырос из простого товарного производства и торговли, в рамках которых уже сформировалась и действовала металлическая денежная система, где золото давно и успешно выполняло функции денег.

Деньги в современной рыночной экономике. Кредитные деньги

Капитализм, вырастающий из простого товарного производства, поднимает и это производство, и свойственную ему денежную систему на более высокую ступень общественного развития. На смену обращению товара в эпоху капитализма приходит кругооборот капитала, который создает целый ряд важных экономических последствий.

Во-первых, обращение капитала создает гораздо более прочные экономические связи между членами общества, чем те, которые создавала торговля - всякая экономическая деятельность в обществе, будь то производство или торговля, становятся составными элементами движения капитала.

Во-вторых, поскольку кругооборот капитала представляет собой взаимодействие его составных элементов во времени, то движение денег в составе этого кругооборота осуществляется в основном в порядке кредитных сделок. Господствующей формой движения денег становится кредит.

В-третьих, в ходе движения капитала его ценность увеличивается. Поэтому деньги, выражающие эту ценность и включенные в ее движение, должны также обладать способностью роста их ценности во времени.

В-четвертых, превратив в товар все факторы производства и сделав их составными элементами капитала, капитализм превращает в товар и деньги, выражающие ценность этих составных элементов и всего капитала в целом.

Прочность экономических связей при капитализме создает возможность для функционирования символических денег, не имеющих собственной ценности. Непрерывное движение капитала требует от его денежной формы высокой мобильности, способности быстро перемещаться, не теряя при этом своей ценности и продолжая ее наращивать соответственно росту ценности реального капитала. Преобладание кредитных сделок и превращение денег в товар также предъявляют к деньгам определенные требования.

Всем этим требованиям соответствуют кредитные деньги, которые получают прогрессирующее развитие при капитализме. Они представляют собой символические деньги, не имеющие собственной ценности, что становится возможным благодаря прочности общественных экономических связей. Большинство форм кредитных денег заключают в себе процент, и поэтому их ценность обладает способностью расти во времени. И наконец, кредитные деньги осуществляют свое движение в экономике как товар: свойственная им покупательная способность или встроенный в них доход в виде процента продаются и покупаются на кредитном рынке. В форме кредитных денег деньги превращаются в денежный капитал, который становится составным элементом кругооборота капитала и постоянно находится в движении.

Денежный капитал - это более высокая ступень развития денег, поглощающая в себя прошлые свойства денег и добавляющая к ним новые. Это одновременно деньги в их прошлом значении и функциях, и новая, более высокая категория денег, выполняющая новые задачи и обладающая для этого новыми свойствами.

Натуральные деньги в виде благородных металлов, унаследованные капитализмом от предыдущего хозяйственного уклада, оказались плохо приспособленными к выполнению задач денежного капитала. Поэтому, используя металлическую денежную систему как основу денежного хозяйства, капитализм создает и развивает на этой основе новый класс денег и новую систему - кредитные деньги и кредитную систему. В течение длительного времени две денежные системы действуют совместно, при этом металлическая денежная система служит для кредитной опорой и гарантом, пока кредитная система не достигает своей зрелости и не перестает нуждаться для устойчивости и надежности своего действия в разменности кредитных денег на золото.

Поскольку кредитные деньги имеют символическую форму, для их нормального функционирования требуется общественная гарантия. Натуральные деньги в такой гарантии не нуждались - они обладали собственной ценностью в качестве продукта. Для нормального функционирования кредитных денег необходимо правовое закрепление правил их существования и операций с ними. Помимо правового обеспечения для устойчивости кредитных денег большое значение имело действие в течение длительного времени принципа разменности кредитных денег в форме банкнот и вкладов на золото. Кредитные деньги - это новый класс денег, адекватно отражающих ценность капитала, причем не только в каждый данный момент, а в ее движении, в процессе возрастания этой ценности. Существует три основные формы кредитных денег: вексель, банкнота и депозитные деньги. Развитие и совершенствование расчетов на основе депозитных денег привело к появлению и распространению производных форм депозитных денег: чеков, кредитных карточек и инструментов электронных расчетов.

Развитие и совершенствование кредитных денег происходит как составная часть развития и совершенствования банковской системы и движения денежного капитала. Депозитные деньги как высшая форма кредитных денег наиболее полно и эффективно выполняют функции денежного капитала и постепенно вытесняют из денежной системы натуральные деньги в форме золота.

Капитализм не придумал кредитные деньги - он взял их из жизни в виде уже существовавших долговых обязательств, адаптировал к своим потребностям и развил до высокой степени совершенства. Наиболее типичной первой формой кредитных денег стал коммерческий вексель. Коммерческий вексель как новый вид денег более высокого порядка, обладая свойствами, общими для всех разновидностей денег, приносит с собой в денежное хозяйство новые свойства, принципиально отличающие его от металлических денег. Коммерческий вексель, как и любые другие деньги, выполняет функцию меры ценности. В нем получает свое выражение ценность того товара, который был предоставлен в кредит взамен данного обязательства. При этом ценность данного товара выступает в символической форме: в виде числа, удостоверенного подписью лица, выдавшего вексель. Поскольку вексель возник и длительное время применялся в условиях металлической денежной системы, в векселе ценность переданного товара выражена в денежных единицах, которые сложились в металлическом обращении. На этой основе возникает общность содержания между векселем и металлическими деньгами. Вексель воспринимает функцию меры ценности от предыдущей формы денег. Это обеспечивает преемственность и взаимозаменяемость двух видов денег как однородных экономических категорий. Второе основополагающее свойство денег, присущее векселю, состоит в том, что он выполняет функцию сохранения ценности, причем, на более высоком уровне, нежели металлические деньги, благодаря тому, что в сумме обязательств, зафиксированной в векселе, в виде процента заложен рост, который начинается с даты его выдачи и заканчивается датой погашения. Сумма обязательства по векселю отражает ценность хозяйственных ресурсов, которые в течение данного отрезка времени должны быть использованы как капитал и соответственно увеличиться по своей ценности. При этом в качестве хозяйственного ресурса могут выступать не только товары, но и деньги. Поэтому коммерческие и финансовые векселя близки по своей природе. К установленному сроку ценность товара или денег, выраженная в векселе, не только сохраняется, но и увеличивается адекватно тому, как увеличится их ценность в ходе их применения в качестве капитала. Тем самым в векселе как исходной форме кредитных денег функция сохранения ценности трансформируется в функцию накопления. Обладание базовыми функциями денег делает вексель способным выполнять активные функции денег. Если вексель находится на руках своего владельца вплоть до даты погашения, он остается долговым обязательством и в качестве денег служит лишь мерой ценности переданных в кредит товаров или денег, а также средством накопления. Но погашение векселя, по которому истек срок, осуществляется наличными деньгами. Если же вексель до истечения срока используется в качестве платежного средства, он выполняет активные функции денег. Но он не действует в качестве средства обращения - вексель начинает использоваться сразу в качестве средства платежа, в наиболее зрелой функции, приобретенной и отшлифованной натуральными деньгами в течение длительного исторического развития.

Вексель выступает как средство платежа в сфере крупных операций для проведения расчетов, обслуживающих движение капитала, оставляя за пределами своего применения сферу розничной торговли и других мелких хозяйственных операций. Уже в XVII в. в Англии в кредит проводилось от двух третей до четырех пятых всех торговых операций, во Франции - более половины. Эта тенденция сохранилась и в дальнейшем.

Использование векселей в качестве платежного средства открывает возможности для обеспечения бесперебойного движения капитала по стадиям его кругооборота, независимо от наличия в каждый данный момент достаточного количества металлических денег. Тем самым устраняются препятствия росту капитала и капиталистического производства.

Векселем считается ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (в случае простого векселя) или его предложение третьему лицу (в случае переводного векселя) произвести платеж указанной суммы в обусловленный срок. Различают простой и переводной вексель. Простой вексель - это обязательство должника вернуть указанную сумму кредитору. Переводной вексель - это приказ должника произвести платеж указанной суммы кредитору. Переводный вексель называют траттой. Благодаря передаточной надписи (индоссаменту) он может переходить из рук в руки, т.е. обращаться в качестве платежного средства. Чем больше индоссаментов, несет на себе вексель, тем сильнее доверие к нему, поскольку все подписавшие его несут солидарную ответственность. Наиболее характерными особенностями векселя, делающими его удобным для применения в качестве средства расчетов, являются его абстрактность (то есть отсутствие в векселе указания на причины возникновения долгового обязательства) и бесспорность, то есть безусловная обязательность оплаты векселя в установленный срок. Несмотря на правовую защиту, остаются возможными злоупотребления с векселями. К ним относятся выдача дружеских векселей, которые партнеры выписывают без всякой товарной сделки, исключительно ради того, чтобы их можно было учесть в банке и получить от него деньги. Векселя, не имеющие товарного покрытия, называют также бронзовыми векселями.

Кроме коммерческих векселей, существуют также финансовые векселя. К ним относятся государственные казначейские векселя, выпускаемые для покрытия дефицита бюджета или разрыва в кассовых поступлениях, а также банковские векселя, выпускаемые под депозиты в банке. По своей природе финансовые векселя, выпускаемые банками и другими финансовыми институтами, являются дубликатами денежных ресурсов, находящихся в распоряжении этих институтов и используемыми для погашения обязательств по этим векселям, действующим в течение определенного срока в качестве средства расчетов и одновременно способных выполнять функцию накопления благодаря заложенному в них проценту.

Однако, векселю присущ ряд недостатков, который не позволил ему стать универсальной формой кредитных денег.

· Вексель оказался пригодным для обслуживания только отдельных операций в движении капитала, например, расчетов с поставщиками и оптовыми торговцами. Он не годится для финансирования инвестиций, а также для выплаты зарплаты и других регулярных выплат доходов.

· Круг оборота векселя ограничен либо постоянными прочными деловыми связями предпринимателей, либо пределами известности о солидности и кредитоспособности фирмы, выпускающей векселя.

· С помощью векселя имеется возможность сделать лишь один четко определенный платеж - его нельзя раздробить и использовать для обслуживания нескольких платежных операций.

Вексель по причинам своего происхождения и особенностям оборота характеризуется как частные кредитные деньги. Частный характер происхождения векселя ограничивает его возможности выполнять функции кредитных денег. Недостатки векселя в деле выполнения им роли денег, соответствующих потребностям капитализма, преодолеваются путем дальнейшего развития кредитно- денежных отношений, появления и развития новых форм кредитных денег.

Препятствия и ограничения, на которые наталкивается развитие кредитных денег в форме коммерческих векселей, позволяет преодолеть банковская система. Вместе с превращением коммерческого кредита в банковский кредит происходит появление новых форм кредитных денег - банкнот и депозитных денег.

Наиболее прочную базу вексельного оборота составляют коммерческие векселя. Коммерческие векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров в кредит; выдача их влечет отсрочку платежа.

Коммерческие векселя обычно передаются под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами, которые поступят от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя. Поэтому такие векселя называют также товарными, покупательскими или покрытыми. Коммерческий вексель имеет в своей основе кредитную природу и представляет собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа.

1) коммерческие векселя могут выпускать юридические лица, расположенные на территории РФ и являющиеся таковыми по действующему законодательству;
2) коммерческие векселя выписываются на бланках единого образца, установленных Минфином РФ;
3) коммерческие векселя используются при расчетах между предприятиями за поставку товаров, выполненные работы и услуги. Коммерческий вексель представляет собой дополнительное обеспечение кредиторской задолженности;
4) сумма, на которую выписывается вексель, отражается в бланке векселя. В бухгалтерском учете коммерческие векселя учитываются по вексельной сумме, т.е. по номиналу векселя.

Законодательство не допускает выписки коммерческого векселя на предъявителя, поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами.

Коммерческие векселя, за которыми стоит конкретная товарная сделка, могут быть простыми и переводными.

Финансовые векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. В основе финансового векселя - выданная ссуда. Сущность финансового векселя - гарантия возврата полученной ссуды. В его основе лежит движение денег. В торгово-промышленном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя обычно эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение. Однако такой способ займа менее предпочтителен по сравнению с облигациями, поскольку средства привлекаются на краткосрочной основе, а в производство они вовлекаются на более длительные сроки. Это ставит под сомнение своевременность платежей по частным финансовым векселям. Такие векселя обычно не принимаются банками к учету.

Разновидностью финансовых векселей служат казначейские векселя - краткосрочные обязательства государства со сроками погашения 3, 6 и 12 месяцев, выпускаемые в обращение в целях покрытия бюджетного дефицита.

Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

Наличие финансовых векселей возможно по причине отсутствия в их тексте упоминания об основании их выставления. Но одновременно это приводит и к появлению фиктивных векселей, не связанных с реальным перемещением ни товаров, ни денежных средств; среди финансовых векселей выделяют дружеские, встречные и бронзовые, которые к использованию в России запрещены, но в узких кругах используются.

Институции совместного инвестирования представлены на фондовом рынке холдингами, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами и доверительными обществами. Совместное инвестирование - это деятельность, осуществляемая в интересах и за счет основателей и участников инвестиционного фонда через выпуск инвестиционных сертификатов и проведения коммерческой деятельности с ценными бумагами. Совместное инвестирование могут также выполнять банковские учреждения вместе с другими финансово-кредитными функциями.

Участниками инвестиционного фонда являются физические и юридические лица, которые приобрели инвестиционные сертификаты этого фонда. Участнику инвестиционного фонда может выдаваться сертификат на суммарную стоимость инвестиционных сертификатов. Инвестиционные сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Инвестиционный сертификат должен иметь следующие реквизиты: фирменное наименование инвестиционного фонда; его местонахождение; наименование ценной бумаги ("инвестиционный сертификат") и его порядковый номер; дату выпуска; вид инвестиционного сертификата, его нарицательная стоимость; имя собственника (для именного инвестиционного сертификата); срок выплаты дивидендов; подпись должностного лица - инвестиционного управляющего или другого уполномоченного лица; печать инвестиционного фонда. Номинальная стоимость одного инвестиционного сертификата должна приравнивать номинальной стоимости одной акции, которая принадлежит учредителям.

Для выпуска инвестиционных сертификатов составляется договор с инвестиционным управляющим, аудитором или аудиторской фирмой, а также депозитный договор с депозитарием, проводится регистрация выпуска инвестиционных сертификатов, публикуются инвестиционная декларация и информация о выпуске инвестиционных сертификатов инвестиционного фонда.

Ипотека - это способ обеспечения обязательства заемщика перед кредитором залогом недвижимого имущества, заключающийся в праве кредитора получить удовлетворение своих денежных требований из стоимости заложенного недвижимого имущества. Предметом ипотеки могут быть индивидуальные и многоквартирные жилые дома, квартиры, земельные участки, здания, сооружения и иное недвижимое имущество.

Ипотечное кредитование - предоставление банками долгосрочных кредитов на приобретение или строительство недвижимости под залог недвижимого имущества. Ипотечное жилищное кредитование граждан имеет ряд отличительных черт:

- Кредиты носят целевой характер и предоставляются гражданам на цели приобретения жилья или строительства индивидуального жилья;
- Обеспечением кредита, как правило, является жилье, приобретаемое с помощью кредита, или (в случае строительства индивидуального дома) залог земельного участка. На срок кредита недвижимость находится в залоге, и в случае дефолта заемщика кредитор может покрыть свои потери путем обращения взыскания на предмет залога;
- Срок погашения кредита (кредитный период) достаточно длителен - как правило, 20-30 лет и более;
- Обычно в течение кредитного периода заемщик регулярно выплачивает не только проценты, но и часть суммы основного долга, так что к концу кредитного периода основной долг полностью погашается.

Ценные бумаги призваны ускорять расчёты между участниками имущественных отношений, вовлекать в товарно-денежные и кредитные отношения широкий круг субъектов. Это одна из основных функций ценных бумаг.

В зависимости от вида ценные бумаги по-разному выполняют эту наиважнейшую задачу: акции опосредствуют обязательственные отношения между юридическими лицами и их акционерами, являясь к тому же одним из важнейших объектов инвестирования и составляющей фондового рынка; чеки занимают своё место в расчётных обязательствах; облигации позволяют управлять заёмными средствами, концентрируя их на определённое время для выполнения наиболее важных стратегических и дорогостоящих проектов; коносаменты, складские и залоговые свидетельства по-разному оформляют отношения по поводу конкретного имущества и т.д.

Не последнее место в этом обороте занимает вексель, являясь и универсальным объектом инвестирования, и средством расчётов, и опосредственным инструментом кредитных и товарных отношений.

Объем выпущенных в хозяйственный оборот России векселей за докризисные 1993-1998 годы составил сотни триллионов рублей. Тем самым был положен конец бесплодным спорам о том, нужен или не нужен нашей экономике вексель.

Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И.Колесникова, В.С.Таркановского. - М.: Финансы и статистика, 1999, стр. 18. Наиболее прочную базу вексельного оборота составляют коммерческие векселя. Коммерческие векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров в кредит; выдача их влечет отсрочку платежа.

Коммерческие векселя обычно передаются под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами, которые поступят от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя. Поэтому такие векселя называют также товарными, покупательскими или покрытыми. Коммерческий вексель имеет в своей основе кредитную природу и представляет собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово-промышленного оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа.

Особенности коммерческих векселей: Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2005, стр. 199.

1) коммерческие векселя могут выпускать юридические лица, расположенные на территории РФ и являющиеся таковыми по действующему законодательству;
2) коммерческие векселя выписываются на бланках единого образца, установленных Минфином РФ;
3) коммерческие векселя используются при расчетах между предприятиями за поставку товаров, выполненные работы и услуги. Коммерческий вексель представляет собой дополнительное обеспечение кредиторской задолженности;
4) сумма, на которую выписывается вексель, отражается в бланке векселя. В бухгалтерском учете коммерческие векселя учитываются по вексельной сумме, т.е. по номиналу векселя.

Коммерческие векселя, за которыми стоит конкретная товарная сделка, могут быть простыми и переводными.

Коммерческий вексель выполняет несколько экономических функций:

1. Является орудием кредита.

Абстрактность и формальность векселя, а также солидарная ответственность векселедателя, индоссанта, авалиста и акцептанта создают твердую уверенность у вексельного кредитора (векселедержателя) в своевременном получении денежной суммы по векселю. Благодаря этому вексель становится одним из важнейших средств кредита. Посредством коммерческого векселя можно оформить различные кредитные обязательства (оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит и др.). Развитый торгово-промышленный оборот невозможен без кредита. Как крупные, так и небольшие предприятия, особенно торговые, формируют значительную часть своих оборотных капиталов за счет кредитных ресурсов. Вексель обеспечивает кредитование покупателя продавцом без посредничества банков и других финансовых институтов.

2. Может быть использован в качестве средства обеспечения сделок и кредитов.

Присущие векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий-кредиторов. Кроме того, векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя.

3. Служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег.

Являясь средством расчета, вексель заменяет деньги. Деньги, заменив натуральный обмен, позволили отделить акт продажи от акта покупки, вексель же, заменяя в этой части деньги, отделяет акт платежа от акта получения денег, выступая универсальным средством платежа. Вексель может служить средством сохранения денег, вместо наличных денег выступать платежным средством. К тому же вексель может не только сохранить деньги, но и приумножить их.

Вексельное обращение способно многократно ускорять расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в наличных деньгах, что особенно важно в случае недостаточности последних в денежном обороте. В наибольшей степени вексель выполняет функцию средства платежа, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением. Здесь передача векселя не создает для передающего обязанностей по передаваемому векселю и, как при уплате наличных денег, окончательно завершает сделку. Широко вексель используется в качестве платежного средства в международных расчетах при осуществлении экспортно-импортных операций. В международной торговле чаще используется переводной вексель, как наиболее приспособленный к переводу средств из одной страны в другую. Для выполнения кредитной и обеспечительной функции предпочтительна форма простого векселя, устанавливающего прямые и непосредственные отношения между должником и кредитором.

4. Является инструментом рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.

Коммерческие банки, учитывающие векселя своих клиентов, в целях регулирования текущей ликвидности могут переучесть свой вексельный портфель в Центральном Банке РФ, который устанавливает процентную ставку (ставку рефинансирования), а также определенные качественные требования как к переучитываемым векселям, так и к коммерческим банкам, осуществляющим переучет.

Рефинансирование, основанное на операциях переучета векселей, предъявляемых коммерческими банками в ЦБ РФ, представляется надежным и приемлемым способом кредитования как коммерческих банков, так и производящих отраслей промышленности и сельского хозяйства. Процедура переучета векселей ЦБ РФ выступает эффективным инструментом регулирования ликвидности банковской системы.

В современной российской практике возрастает прежде всего роль векселя как высоколиквидного средства расчетов. В условиях сужения рынков сбыта товаров и недостатка денежной массы вексель может способствовать ускорению реализации товаров и оборота средств предприятия, уменьшая реальную потребность в деньгах и смягчая проблемы взаимных неплатежей.

Акцептованные коммерческие векселя зарекомендовали себя удобными и экономичными платежными средствами и должны поощряться и поддерживаться компаниями, предоставляющими коммерческие кредиты. Использование системы акцептов коммерческих векселей позволит устранить ряд серьезных недостатков, связанных с ростом коммерческих кредитов, оформленных открытым счетом, среди которых наиболее опасны необоснованный доход в виде злоупотребления со сроком, скидка с цены товара и передача дебиторских задолженностей

Использование акцептованного коммерческого векселя предоставляет также много других преимуществ как покупателям, так и продавцам. Среди преимуществ для продавцов можно указать следующие:

1. Акцепт коммерческого векселя позволяет осуществить сделку, объединяя свидетельство о долговом обязательстве и наличии средств платежа с погрузочными документами или счетом-фактурой.
2. Он обязывает производить оплату при наступлении срока. Продавец имеет обязательство покупателя, что в определенное время и в определенном месте он оплатит товары, купленные у продавца.
3. Он позволяет проводить определенные подсчеты, поскольку продавцам известно заранее, что в определенное время им будут перечислены деньги за проданные товары.
4. Он предотвращает связывание капитала на открытых счетах.
5. Акцепт коммерческого векселя открывает доступ к дополнительным кредитам. Акцептованный вексель может учитываться исходя из 100% его номинала, в то время как счета дебиторов даже при наиболее благоприятных условиях могут учитываться в пределах не более 95% их суммы.
6. Он уменьшает расходы на инкассо и уменьшает количество неприятных для клиента процедур.
7. Акцепт коммерческого векселя освобождает продавца от выполнения ряда банковских функций.
8. Он способствует предотвращению отмены заказов и возврата товаров.
9. Он повышает ликвидность активов продавца.
10. Акцепт коммерческого векселя обеспечивает экономию за счет более низких учетных ставок и уменьшения расходов при предоставлении кредита, потерь, связанных с ненадежными счетами и т. д.

Многие из преимуществ для продавцов распространятся также и на покупателей. Кроме того, акцепт коммерческого векселя предоставляет покупателям следующие дополнительные преимущества:

1. Такой акцепт повышает доверие к покупателю. Предоставляя акцептованный коммерческий вексель, покупатель подтверждает свою обязанность полностью оплатить законные долговые обязательства при наступлении сроков их погашения. Он не несет никаких обязательств до тех пор, пока продавец не передаст ему право собственности на товары. Другими словами, акцепт делает сделку более открытой и ставит покупателя в более выгодное положение.
2. Акцептованный коммерческий вексель способствует более ответственному подходу к покупке товаров. Покупатель воздержится от чрезмерных приобретений, осознавая необходимость уплаты возникающих обязательств в определенный срок.
3. Он уменьшает расходы, связанные с операциями с открытыми счетами.
4. Покупатели, предоставляющие акцептованный коммерческий вексель, более предпочтительны для продавцов.

Использование акцепта коммерческого векселя дает преимущества и банкам.

1. Такой акцепт способствует улучшению структуры активов банков, поскольку, являясь бумагой с двумя подписями, акцептованный вексель легко переучитывается.
2. Он способствует распространению в бизнесе принципа большей ответственности.
3. Он увеличивает количество учетных операций.
4. Увеличивается сумма кредитов для одного заемщика.
5. Создаются возможности для более полного использования коммерческого кредита.
6. Коммерческий акцепт предотвращает тайные операции с открытыми счетами.

Существует мнение, что для прочности кредита и для сохранения порядка в денежном обращении не представляют опасности лишь векселя, в основе которых лежит торговая сделка или которые выданы с торгово-промышленными целями; только при этих условиях векселя соответствуют действительно существующим товарам или способствуют производству новых ценностей, а потому они и не могут неограниченно возрастать в общей их сумме, находя себе естественный регулятор в количестве и ценности совершаемых сделок да в наличных потребностях торгового оборота. Таким векселям следует противопоставить векселя, выданные в целях непроизводительного потребления. Последнего рода векселя представляют бумажную ценность, лишенную прочного реального основания, и, в таком качестве, они являются весьма ненадежным элементом вексельного оборота; помимо вредного влияния на общественный кредит и на народное хозяйство, увеличение количества такого рода векселей, легко возможное при устранении всяких законодательных ограничений, способно привести к серьезным затруднениям и в области денежного обращения.

Для обращения векселей в России основополагающими выступают следующие нормативные документы:

1) Конвенция, устанавливающая Единообразный закон о переводном и простом векселях от 07 июня 1930 г.
2) Конвенция, имеющая целью разрешение некоторых коллизий законов о переводных и простых векселях, заключенная в Женеве 07.06.30 и вступившая в силу для СССР 25.11.36
3) Конвенция о гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей, заключенная в Женеве 07.06.30 и вступившая в силу для СССР 25.11.36
4) Постановление ЦИК и СНК СССР «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» от 07 августа 1937 г. № 104/1341.
5) Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ.

Вексель - не устарелый инструмент, ненужный в современной экономике. Обратная точка зрения основывается на ошибочном убеждении, что по мере развития финансового капитализма коммерческий кредит (основная форма на предыдущем этапе), исчезает. В самом деле, соотношение этих видов кредита меняется в сторону преобладания банковского, но отнюдь не в смысле устранения коммерческого кредита. Уступив первенство контокорренту, по-прежнему коммерческий кредит занимает важное место. По-прежнему товарный вексель играет значительную роль в денежном обращении, в активных операциях банков. Например, в Германии вексель, относясь к ликвидности второй степени, стоит рядом с деньгами. И в России товарные векселя, их учет и переучет в Центральном банке вполне могут соответствовать потребностям народного хозяйства.

Коммерческий вексель - это необеспеченная активами краткосрочная долговая расписка с установленным эмитентом сроком погашения, номинальной ценой, и продаваемая с дисконтом. Обычно коммерческие векселя эмитируются крупными компаниями, и по своим реквизитам они схожи с государственными казначейскими векселями.

Сроки погашения коммерческих векселей могут быть самыми разными - от нескольких дней и до года. Коммерческие векселя во многих странах обращаются только на первичном рынке большими лотами, поэтому их ликвидность ниже, чем у ГКВ. в то время как доходность выше. Как правило, эмиссии коммерческих векселей нс требуют регистрации в органах по регулированию рынков ценных бумаг, поэтому они могут быть выпущены в кратчайшие сроки и с минимальными издержками. Вот что пишет, например, о рынке коммерческих векселей в России заместитель директора НДЦ по операциям Абрамов А.Е.

«Вексель, являющийся в развитой рыночной экономике платежным средством сравнительно ограниченного применения, получил в России огромное распространение, прежде всего, благодаря законодательным ограничениям на вытек краткосрочных корпоративных облигаций. Hc имея возможности привлекать короткие деньги иным, более цивилизованным способом, предприятия вынуждены для пополнения своих оборотных средств использовать вексельные схемы. Векселя приобретают черты эмиссионных ценных бумаг, т.с. выпускаются в обращение в значительных объемах в виде стандартных ценных бумаг, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам, что делает их доступными, в том числе через инфраструктурные организации, широким массам инвесторов. При этом, в отличие от эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых строго регулируется и контролируется в соответствии с действующим законодательством, процесс выдачи
векселей абсолютно бесконтролен. Превращаясь де-факто в особую, льготную, эмиссионную ценную бумагу, вексель становится доступным для мелкого и среднего инвестора, который легко может потерять свои сбережения из-за незнания вексельного законодательства или непонимания рисков, присущих традиционно весьма искушенному и сложному вексельному рынку.»

Еще по теме Коммерческие векселя:

115.Банковские операции с векселями. Учет и переучет векселей. Ссуды под залог векселей (срочные, онкольные). Инкассирование векселей. Домициляция
113.Переводной и простой вексель, реквизиты, операции с ними. Сроки платежа по векселю, дисконтный и процентный векселя. Акцепт, аваль, протест векселей
Характеристика портфеля учтенных векселей коммерческих банков.

Еще по теме Коммерческие векселя:

Популярное