Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.
К собственным средствам предприятий и организаций, осуществляющих капитальные вложения:
прибыль предприятия от производственно-хозяйственной деятельности;
амортизационные отчисления;
Суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;
средства от продажи избыточных основных средств, иммобилизация излишков оборотных средств;
вклады в уставный капитал;
средства от реализации нематериальных активов (государственных ценных бумаг, ценных бумаг других предприятий, патентов, лицензий, товарных знаков, ноу-хау и т. д.).
К привлеченным средствам финансирования капитальных вложений:
средства, полученные в результате выпуска и продажи инвестором акций и других ценных бумаг;
средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в капитальных вложениях (соответствующем инвестиционном проекте) на правах партнеров и на соответствующих условиях участия в распределении доходов;
средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными обществами, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе;
Иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий;
субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней (федерального, региональных и местных), фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты), в том числе, государственные субсидии.
Заемные средства финансирования капитальных вложений могут быть предоставлены в виде банковских ссуд или ценных бумаг, эмитированных инвестором, под конкретный инвестиционный проект.
К заемным средствам финансирования капитальных вложений относятся:
бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной и возмездной основе;
банковские кредиты различных финансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов;
кредиты коммерческих банков.
Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов. Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем - соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом. Большинство банков пользуются централизованными кредитными средствами, выделяемыми им Центральным банком Российской Федерации (Банком России), который устанавливает свою ставку годового процента за пользование ими. Коммерческие банки предоставляют кредиты инвесторам по ставке, равной сумме ставки рефинансирования Банка России и банковской маржи (процента банка за кредитное обслуживание). Ставка Банка России и банковская маржа, помимо годового дохода на выдаваемый денежный капитал, включают в себя и инфляционный компонент, учиты-вающий возможное обесценение денег в период пользования ими.
Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.
Основную долю в финансировании капитальных вложений составляют собственные средства предприятий и организаций - в настоящее время в России на их долю приходится более 80% всех вложенных средств. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций существенно меньше и составляет величину около 10%.
Вступление
Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов. Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем - соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом. Большинство банков пользуются централизованными кредитными средствами. Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.
1. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства
Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.
К собственным средствампредприятий и организаций, осуществляющих капитальные вложения:
· прибыль предприятия от производственно-хозяйственной деятельности;
· амортизационные отчисления;
· суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;
· средства от продажи избыточных основных средств, иммобилизация излишков оборотных средств;
· вклады в уставный капитал;
· средства от реализации нематериальных активов (государственных ценных бумаг, ценных бумаг других предприятий, патентов, лицензий, товарных знаков, ноу-хау и т. д.).
К привлеченным средствам финансирования капитальных вложений:
· средства, полученные в результате выпуска и продажи инвестором акций и других ценных бумаг;
· средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в капитальных вложениях (соответствующем инвестиционном проекте) на правах партнеров и на соответствующих условиях участия в распределении доходов;
· средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными обществами, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе:
· иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий;
· субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней (федерального, региональных и местных), фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты), в том числе, государственные субсидии.
Заемные средства финансирования капитальных вложений могут быть предоставлены в виде банковских ссуд или ценных бумаг, эмитированных инвестором, под конкретный инвестиционный проект.
К заемным средствам финансирования капитальных вложений относятся:
· бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной и возмездной основе;
· банковские кредиты различных финансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов;
· кредиты коммерческих банков.
Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов. Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем - соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом. Большинство банков пользуются централизованными кредитными средствами, выделяемыми им Центральным банком Российской Федерации (Банком России), который устанавливает свою ставку годового процента за пользование ими. Коммерческие банки предоставляют кредиты инвесторам по ставке, равной сумме ставки рефинансирования Банка России и банковской маржи (процента банка за кредитное обслуживание). Ставка Банка России и банковская маржа, помимо годового дохода на выдаваемый денежный капитал, включают в себя и инфляционный компонент, учитывающий возможное обесценение денег в период пользования ими.
Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.
Основную долю в финансировании капитальных вложений составляют собственные средства предприятий и организаций - в настоящее время в России на их долю приходится более 80% всех вложенных средств. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций существенно меньше и составляет величину около 10%.
В настоящее время материальной основой осуществления расширенного воспроизводства в большинстве развитых стран является самофинансирование предприятий, т.е. финансирование капитальных вложений хозяйствующего субъекта производится преимущественно за счет собственных источников: амортизации основного капитала, прибыли и резервных фондов.
Амортизация является основным источником финансирования инвестиционной деятельности предприятий - в собственных средствах предприятий и организаций, направляемых на инвестиционные цели, амортизационные отчисления составляют более 70% общей суммы. Величина амортизационных отчислений зависит от балансовой стоимости основных средств и установленных норм их амортизации. Обычно норму амортизации определяют в процентах к балансовой стоимости и дифференцируют исходя из вида основных средств и условий их эксплуатации.
Отметим, что амортизация основных средств представляет собой сложное экономическое явление. К основным функциям амортизации относятся следующие:
· текущая оценка степени изношенности основных средств;
· распределение (отнесение) соответствующей доли затрат основных средств на стоимость производимой продукции;
· накопление финансовых ресурсов для последующего использования на замещение выбывших основных средств.
Первые две из отмеченных функций относятся к бухгалтерским функциям, третья функция является экономической, так как она определяет достаточность амортизационных отчислений на восстановление и обновление основного капитала. Необходимо отметить, что амортизационные отчисления как основной источник капитальных вложений на уровне хозяйствующего субъекта предназначены только для финансирования выбывающих основных средств.
Кроме амортизационных отчислений важным источником капитальных вложений на уровне хозяйствующего субъекта является его прибыль. В условиях хозяйственной самостоятельности предприятия имеют право выбирать направления использования оставшейся в их распоряжении прибыли.
В частности, за счет чистой (нераспределенной) прибыли предприятия производятся расходы инвестиционного характера, связанные со следующим:
· строительство новых объектов производственного назначения;
· реконструкция и техническое перевооружение основного производства;
· модернизация оборудования;
· приобретение машин, оборудования и транспортных средств;
· совершенствование технологии производства, улучшение качества продукции.
Следует отметить, что в настоящее время удельный вес прибыли предприятий, направляемая на капитальные вложения, остается незначительной, и роль этого источника инвестирования в самофинансировании предприятий невелика.
.
2. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации и предусматривает использование следующих форм и методов:
1) создание благоприятных условийдля развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, за счет:
· совершенствования системы налогообложения, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;
· установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;
· защиты интересов инвесторов;
· предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования земельными и другими природными ресурсами;
· расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
· создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;
· принятия антимонопольных мер;
· расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;
· развития финансового лизинга в Российской Федерации;
· проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;
· создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;
2) прямое участие государствав инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
· разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с другими государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
· формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;
· предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета, а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации; порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета определяется Правительством РФ, а за счет средств бюджетов субъектов РФ - органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;
· размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ для финансирования инвестиционных проектов; размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта РФ, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акцийсоздаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов; порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета определяется Правительством РФ, средств бюджетов субъектов РФ - органами исполнительной власти соответствующих субъектов РФ;
· проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством;
· защиты российских организаций от поставок морально устаревших и энергоемких несовременных технологий, оборудования, конструкций и материалов;
· разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;
· выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;
· вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;
· предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством РФ.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, может осуществляться с использованием иных форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Необходимо отметить, что органы государственной власти РФ, органы государственной власти субъектов РФ и органы местного самоуправления по согласованию между ними могут осуществлять взаимодействие в сфере инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в соответствии с Конституцией РФ и федеральными законами.
К формам и методам государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, относится также порядок принятия решений об осуществлении государственных капитальных вложений.
Решения об осуществлении государственных капитальных вложений принимаются органами государственной власти в соответствии с законодательством.
Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются:
· в федеральном бюджете - при условии, что эти расходы являются частью расходов на реализацию соответствующих федеральных целевых программ, а также на основании предложений Президента РФ либо Правительства РФ;
· в бюджетах субъектов РФ - при условии, что эти расходы являются частью расходов на реализацию соответствующих региональных целевых программ, а также на основании предложений органов исполнительной власти субъектов РФ.
Разработка, рассмотрение, анализ и утверждение инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета, производятся в соответствии с законодательством РФ в порядке, предусмотренном для федеральных целевых программ. Перечни инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета, образуют федеральные инвестиционные программы.
Порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета определяется Правительством РФ, а порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств бюджетов субъектов РФ определяется органами исполнительной власти соответствующих субъектов РФ. Перечни инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств бюджетов субъектов РФ, образуют региональные инвестиционные программы.
Решения об использовании средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов и (или) инвестиционных программ, осуществляемых Российской Федерацией совместно с другими государствами, принимаются после заключения Российской Федерацией соответствующих межгосударственных соглашений.
Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ при реализации соответствующих инвестиционных проектов производится государственными заказчиками путем проведения конкурсов в соответствии с законодательством РФ.
Контроль за целевым и эффективным использованием средств федерального бюджета, направляемых на капитальные вложения, в соответствии с законодательством РФ осуществляют Счетная палата Российской Федерации, а также уполномоченные на это федеральные органы исполнительной власти. Контроль за целевым и эффективным использованием средств бюджетов субъектов РФ осуществляют уполномоченные на это соответствующими субъектами РФ органы.
Важной формой государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, является экспертиза инвестиционных проектов- все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством РФ.
Экспертиза инвестиционных проектов проводится с целью предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.
Инвестиционные проекты, финансируемые за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, а также инвестиционные проекты, имеющие важное народно- хозяйственное значение, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений подлежат государственной экспертизе, осуществляемой уполномоченными на то органами государственной власти.
Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов определяется Правительством РФ.
Кроме финансово-экономической и правовой экспертизы все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе в соответствии с законодательством.
3.Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений
Государство в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ, законами и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации предоставляет всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности следующие государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности:обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;гласность в обсуждении инвестиционных проектов;право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;защиту капитальных вложений.
Защита капитальных вложений. Капитальные вложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности;
Реквизированы по решению государственных органов в случаях порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.
С целью защиты капитальных вложений в соответствии с законодательством РФ осуществляется страхование капитальных вложений.
Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, производится в порядке, установленном законодательством РФ.
Порядок возмещения убытков субъектам инвестиционной деятельности в случае прекращения или приостановления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, определяется законодательством РФ и заключенными договорами и (или) государственными контрактами.
Выводы
Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.
Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия, является одним из источников формирования целевых фондов, в том числе фонда накопления. Фонд накопления образуется за счет прибыли, а также за счет безвозмездно полученных средств других хозяйствующих субъектов, средств бюджета, средств централизованных фондов вышестоящих организаций и добровольных обществ. Фонд накопления используется на приобретение и строительство основных средств производственного назначения, на финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и др.
Капитальные вложения на предприятии формируются из части прибыли - так называемой чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других платежей). Термин «чистая прибыль» остается в употреблении, хотя в официальных отчетах, представляемых организациями в налоговые органы, она заменена другим термином - «нераспределенная прибыль». Часть этой прибыли предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и социального характера, а также на природоохранные мероприятия.
Зная цену каждого источника капитала, можно найти эквивалентную цену всего капитала, рассчитываемую на основе средневзвешенной стоимости капитала. Данный показатель может быть определен как уровень доходности, которым должен обладать инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить получение инвесторами всех категорий дохода, эквивалентного тому, который был бы им обеспечен от вложений в другие проекты (или в ценные бумаги) с тем же уровнем риска.
Список использованных источников
1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – М.: Ника - Центр, 2010. – 448 с.
2. Зимин А.И. Инвестиции. – М.: ИД «Юриспруденция», 2006. – 256с.
3. Ковалева В.В. Инвестиции. – М.: Проспект, 2004. – 440 с.
4. Подшиваленко Г.П. Инвестиции: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2006. – 200 с.
5. Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Дашков и К, 2007. – 372 с.
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
Капитальные вложения - это процесс воспроизводства материальных ценностей, составляющих основные фонды предприятия. Посредством капи- тальных вложений производственного назначения
может осуществляться как простое, так расширенное воспроизводство ос-новных средств.
Простое воспроизводство - строительство и приобретение основных средств в размерах, соответствующих сумме начисленного износа по действующим производственным основным фондам.
В этом случае производится доведение общих размеров основных фондов до их первоначальной стоимости.
Расширенное воспроизводство - это строительство и приобретение основных фондов в размерах, превышающих сумму уменьшения основных фондов в результате их износа.
В мировой практике различают следующие виды инвестиций:
реальные (прямые) инвестиции - это вложение капитала непосредственно в средства производства;
финансовые инвестиции - вложения в ценные бумаги, а также помещение капитала в банки;
интеллектуальные инвестиции - покупка лицензий, патентов, ноу-хау, подготовка и переподготовка кадров.
В практике нашей страны различают долгосрочные инвестиции и финансовые вложения предприятий.
Долгосрочные инвестиции связаны с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств; приобретением земельных участков и объектов природопользования; приобретением и созданием активов нематериального характера. В настоящее время наиболее развитой сферой инвестиций для отечественных предприятий являются реальные (прямые) инвестиции.
Технологическая структура капитальных вложений отражает соотношение следующих затрат на: строительные работы, монтаж оборудования, буровые работы, приобретение оборудования, требующего монтажа и не требующего монтажа, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы. Капитальные вложения могут осуществляться по следующим направле-ниям: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. К новому строительству относится возведение предприятий, зданий, сооружений на новых строительных площадках. Под реконструкцией понимается осуществляемое по единому проекту полное или частичное переоборудование и переустройство производства без строительства новых и расширения действующих цехов.
В практике хозяйственной деятельности предприятий применяются два способа проведения капитальных вложений: подрядный и хозяйственный.
Подрядный способ - это проектирование и сдача объектов под «ключ», когда подрядная организация занимается подбором оборудования, заказывает и монтирует его, приглашает различных субподрядчиков. Подрядчик строит, монтирует, но заказчик предоставляет проектную документа-цию, покупает и доставляет на стройплощадку оборудование, а также строительные материалы и конструкции.
Хозяйственный способ строительства отличается тем, что предприятие организует самостоятельное строительно-монтажное производство, объединяя в одном юридическом лице и заказчика и подрядчика. При этом предпри-ятие создает специализированные строительно-монтажные участки, цеха, управления.
Источниками финансирования капитальных вложений являются:
собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;
заемные финансовые средства;
привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
денежные средства, централизуемые объединениями предприятий в установленном порядке;
средства внебюджетных фондов;
средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе, средства бюджетов субъектов РФ;
средства иностранных инвесторов.
Собственные финансовые ресурсы предприятия включают: первоначальные взносы учредителей предприятия и накопления, направленные на финансирование капитальных вложений за счет результатов хозяйственной деятельности.
Денежная часть взносов собственников предприятия первоначально вкладывается в приобретение основных фондов. В последующем на эту цель используются накопления, образовавшиеся у предприятия в результате хозяйственной деятельности. В первую очередь к ним относятся аморти-зационные отчисления, получаемые в составе выручки от реализации продукции и прибыль. На финансирование капитальных вложений направляется часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
При ведении капитального строительства хозяйственным способом у предприятия образуются специфические источники финансирования, мобилизуемые в процессе строительства. К ним относятся: мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, плановые накопления по строительно- монтажным работам и экономия от снижения себестоимости работ, доходы от попутной добычи полезных ископаемых, амортизационные отчисления по основным средствам строек, осуществляемым хозяйственным способом.
Мобилизация внутренних источников в строительстве служит источником финансирования капитальных вложений в тех случаях, когда у строек сокращается потребность в оборотных средствах на планируемый период.
Финансирование капитальных вложений непроизводственного назначения (детских дошкольных учреждений, клубов, лагерей отдыха, жилого фонда и др.) имеет свои особенности.
Основным источником финансирования выступает прибыль предприятия, а также могут быть средства других предприятий, привлекаемые в порядке долевого участия в строительстве. Возможно получение кредита банка на непроизводственное строительство, а также ассигнований из местного бюджета. Заемные средства могут использоваться предприятиями в виде банковского кредита, ссуд других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства и денежных средств, полученных от размещения облигационных займов.
Своеобразной формой кредитования предприятия является финансовая аренда или лизинг. Он позволяет осуществить финансирование сделок по использованию имущества через аренду. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю оборудования его стоимость и сдает его в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа в конце аренды. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средств из оборота. В условиях рыночных отношений доля лизинга в инвестициях в оборудование составляет около 25-30%.
Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных источников организации, так и за счет заемных (привлеченных) источников.
К собственным источникам капитальных вложений относятся:
– амортизационные отчисления по основным средствам;
– прибыль, остающаяся в распоряжении организации;
– страховые возмещения, полученные в покрытие потерь и убытков от страховых случаев.
К привлеченным источникам финансирования относятся:
– долевое участие в строительстве;
– долгосрочные кредиты банка;
– средства внебюджетных фондов;
– средства федерального, регионального и местного бюджетов (предоставленные на возвратной и безвозвратной основе).
Финансирование долгосрочных инвестиций может осуществляться за счет одного или нескольких источников. В бухгалтерском балансе собственные источники, которые могут быть направлены на капитальные вложения, отражаются в разделе III «Капитал и резервы» по статье «Нераспределенная прибыль» и по статье «Добавочный капитал» (в акционерных обществах).
Нераспределенная прибыль учитывается на счете 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Аналитический учет к счету 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» должен быть организован таким образом, чтобы обеспечить формирование информации по направлениям использования прибыли. После ввода в эксплуатацию объекта, построенного за счет чистой прибыли, израсходованная сумма чистой прибыли списывается со счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». В учете делается запись
Д Т сч.84 «Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)»
К Т сч.83 «Добавочный капитал», субсчет «Имущество,
приобретенное за счет чистой прибыли».
В составе добавочного капитала источником финансирования капитальных вложений может быть эмиссионный доход – сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций в акционерном обществе.
Источником собственных средств являются и амортизационные отчисления, которые отражаются по кредиту счета 02 «Амортизация основных средств». Методикой бухгалтерского учета не предусмотрены специальные регистры для записей об использовании амортизационных отчислений как источника финансирования. Однако вне системы бухгалтерского учета необходимо контролировать использование амортизационных отчислений.
Страховые суммы в возмещение убытка, поступившие в организацию и являющиеся источником финансирования капитальных вложений, отражаются на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» субсчете «Расчеты по имущественному и личному страхованию». При утрате основных средств на сумму убытка, покрываемого за счет страховых выплат, в бухгалтерском учете производится запись:
Д Т сч.76 «Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами»
и личному страхованию»
К Т сч.91 «Прочие доходы и расходы».
Получение денежных средств от страховой компании отражается проводкой
Д Т сч.51 «Расчетные счета»
К Т сч.76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»
субсчет 1 «Расчеты по имущественному
и личному страхованию».
Среди привлеченных источников наиболее часто встречаются кредиты банков и займы. Основные юридические формы кредитования регулируются гл.42 «Заем и кредит» Гражданского кодекса РФ. Получение кредитов и займов на финансирование капитальных вложений отражается записью
Д Т сч.51 «Расчетные счета»
Проценты, уплачиваемые за пользование кредитами и займами, включаются в состав прочих расходов организации проводкой
Д Т сч.91 «Прочие доходы и расходы»
К Т сч.67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам».
В случаях, когда строительство осуществляется за счет привлечения накоплений физических и юридических лиц, денежные средства целесообразно аккумулировать (накапливать). Денежные средства, поступающие на строительство объектов основных средств в порядке долевого участия учитываются как целевые финансирование и поступления на счете 86 «Целевое финансирование». Получение целевых средств в учете оформляется записью
Д Т сч.50 «Касса»,
сч.51 «Расчетные счета»,
сч.52 «Валютные счета»,
сч.55 «Специальные счета в банках»
К Т сч.86 «Целевое финансирование».
Аналитический учет к счету 86 «Целевое финансирование» ведется по назначению целевых средств и по источникам поступления целевых средств. Основные средства, построенные за счет дольщиков, на балансе заказчика (застройщика) не отражаются. В этом случае объект не приходуется как основные средства, а все затраты на строительство объекта списываются за счет средств целевого финансирования проводкой
К Т сч.08 «Вложения во внеоборотные активы».
В случаях государственного финансирования (безвозвратного) построенные объекты являются собственностью заказчика, и в бухгалтерском учете на инвентарную стоимость объектов делаются две записи:
Д Т сч.01 «Основные средства»
К Т сч.08 «Вложения во внеоборотные активы»
Д Т сч.86 «Целевое финансирование»
К Т сч.98 «Доходы будущих периодов».
Контрольные вопросы к главе 4.
4.1. Что понимается под инвестиционной деятельностью?
4.2. Что такое капитальные вложения?
4.3. Назовите счет для учета капитальных вложений и дайте его характеристику.
4.4. Какие функции выполняют субъекты инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений?
4.5. По каким признакам может осуществляться группировка затрат на капитальные вложения?
4.6. Каким образом ведется аналитический учет затрат на капитальные вложения?
4.7. Какие первичные документы используются для учета затрат на строительно-монтажные работы?
4.8. Назовите основные хозяйственные операции и их отражение в бухгалтерском учете при строительстве хозяйственным способом.
4.9. Признается ли объектом обложения НДС выполнение строительно-монтажных работ для собственного потребления?
4.10. В чем особенность бухгалтерского учета оборудования, требующего монтажа?
4.11. Что такое инвентарная стоимость объектов основных средств? Какой она может быть?
4.12. Назовите основные источники финансирования капитальных вложений.
4.13. Назовите нормативные документы, регулирующие учет капитальных вложений.
Капитальные вложения - это процесс воспроизводства материальных ценностей, составляющих основные фонды предприятия. Посредством капитальных вложений производственного назначения может осуществляться как простое, так расширенное воспроизводство основных средств.
Простое воспроизводство - строительство и приобретение основных средств в размерах, соответствующих сумме начисленного износа по действующим производственным основным фондам. В этом случае производится доведение общих размеров основных фондов до их первоначальной стоимости.
Расширенное воспроизводство - это строительство и приобретение основных фондов в размерах, превышающих сумму уменьшения основных фондов в результате их износа.
Понятие «капитальные вложения» тождественно понятию «инвестиции». В мировой практике различают следующие виды инвестиций:
реальные (прямые) инвестиции - это вложение капитала непосредственно в средства производства;
финансовые инвестиции - вложения в ценные бумаги, а также помещение капитала в банки;
интеллектуальные инвестиции - покупка лицензий, патентов, ноу-хау, подготовка и переподготовка кадров.
В практике нашей страны различают долгосрочные инвестиции и финансовые вложения предприятий.
Долгосрочные инвестиции связаны с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств; приобретением земельных участков и объектов природопользования; приобретением и созданием активов нематериального характера. В настоящее время наиболее развитой сферой инвестиций для отечественных предприятий являются реальные (прямые) инвестиции.
Технологическая структура капитальных вложений отражает соотношение следующих затрат на: строительные работы, монтаж оборудования, буровые работы, приобретение оборудования, требующего монтажа и не требующего монтажа, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы. Капитальные вложения могут осуществляться по следующим направлениям: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. К новому строительству относится возведение предприятий, зданий, сооружений на новых строительных площадках. Под реконструкцией понимается осуществляемое по единому проекту полное или частичное переоборудование и переустройство производства без строительства новых и расширения действующих цехов.
В практике хозяйственной деятельности предприятий применяются два способа проведения капитальных вложений: подрядный и хозяйственный.
Подрядный способ - это проектирование и сдача объектов под «ключ», когда подрядная организация занимается подбором оборудования, заказывает и монтирует его, приглашает различных субподрядчиков. Подрядчик строит, монтирует, но заказчик предоставляет проектную документацию, покупает и доставляет на стройплощадку оборудование, а также строительные материалы и конструкции.
Хозяйственный способ строительства отличается тем, что предприятие организует самостоятельное строительно-монтажное производство, объединяя в одном юридическом лице и заказчика и подрядчика. При этом предприятие создает специализированные строительно-монтажные участки, цеха, управления.
Для этапа кризисного развития экономики в России характерно падение инвестиционной активности предприятий и свертывание многих строительных программ. Радикально изменились принципы формирования инвестиционной политики, резко сократились вливания государственных средств в экономику.
Следствием высоких темпов инфляции и общей политической нестабильности в стране является тот факт, что значительная часть всех финансовых ресурсов сконцентрирована в торговой сфере и в операциях с ценными бумагами и валютой. Только наиболее состоятельные участники рынка капиталов, среди которых находятся крупнейшие банки, промышленно-инвестиционные и финансовые корпорации, а также Правительство РФ, могут позволить вкладывать средства в долгосрочное и, следовательно, сопряженные с высоким риском проекты.
Задачи, способствующие преодолению инвестиционного кризиса в стране:
повышение роли собственных средств предприятий, используемых для финансирования инвестиционных проектов. Для этого необходимо поднять значение амортизационных отчислений в составе внутренних источников предприятий и снизить уровень налоговых изъятий;
сужение сферы безвозвратного бюджетного финансирования, которое должно быть сохранено для ограниченного числа предприятий, имеющих значение для экономики РФ и не располагающих собственными источниками финансирования;
соблюдение принципов возвратности и платности при кредитовании предприятий;
осуществление государственного финансирования инвестиционных проектов производственного характера в соответствии с федеральными программами и на конкурсной основе;
усиление контроля государства за расходованием средств федерального бюджета по назначению;
развитие практики совместного финансирования инвестиционных проектов из бюджета и за счет привлечения средств других инвесторов - независимого бизнеса, стран СНГ, иностранных инвесторов.
Источниками финансирования капитальных вложений являются:
собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;
заемные финансовые средства;
привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
денежные средства, централизуемые объединениями предприятий в установленном порядке;
средства внебюджетных фондов;
средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе, средства бюджетов субъектов РФ;
средства иностранных инвесторов.
Собственные финансовые ресурсы предприятия включают: первоначальные взносы учредителей предприятия и накопления, направленные на финансирование капитальных вложений за счет результатов хозяйственной деятельности. Денежная часть взносов собственников предприятия первоначально вкладывается в приобретение основных фондов. В последующем на эту цель используются накопления, образовавшиеся у предприятия в результате хозяйственной деятельности. В первую очередь к ним относятся амортизационные отчисления, получаемые в составе выручки от реализации продукции и прибыль. На финансирование капитальных вложений направляется часть прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
При ведении капитального строительства хозяйственным способом у предприятия образуются специфические источники финансирования , мобилизуемые в процессе строительства. К ним относятся: мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, плановые накопления по строительно-монтажным работам и экономия от снижения себестоимости работ, доходы от попутной добычи полезных ископаемых, амортизационные отчисления по основным средствам строек, осуществляемым хозяйственным способом.
Мобилизация внутренних источников в строительстве служит источником финансирования капитальных вложений в тех случаях, когда у строек сокращается потребность в оборотных средствах на планируемый период.
Оборотные средства необходимы стройкам для образования запасов оборудования, приобретения материалов, для расходов будущих периодов и формирования незавершенного производства. Кроме того, в течение года может произойти прирост (снижение) устойчивой кредиторской задолженности (задолженности подрядным организациям и поставщикам, срок оплаты которой не наступил, нормальной переходящей задолженности рабочим и служащим по заработной плате и резерва предстоящих платежей). Прирост такой задолженности означает уменьшение у стройки потребности в средствах для финансирования капитальных вложений, а снижение - увеличение потребности в средствах.
Финансирование капитальных вложений непроизводственного назначения (детских дошкольных учреждений, клубов, лагерей отдыха, жилого фонда и др.) имеет свои особенности.
Основным источником финансирования выступает прибыль предприятия, а также могут быть средства других предприятий, привлекаемые в порядке долевого участия в строительстве. Возможно получение кредита банка на непроизводственное строительство, а также ассигнований из местного бюджета. Заемные средства могут использоваться предприятиями в виде банковского кредита, ссуд других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства и денежных средств, полученных от размещения облигационных займов.
Своеобразной формой кредитования предприятия является финансовый лизинг . Он позволяет осуществить финансирование сделок по использованию имущества через аренду. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю оборудования его стоимость и сдает его в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа в конце аренды. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средств из оборота. В условиях рыночных отношений доля лизинга в инвестициях в оборудование 25-30%.