Международная валютная ликвидность – наличие платежных средств, приемлемых для погашения международных обязательств, регламентация международных расчетов.
Международная валютная ликвидность включает четыре основных элемента:
Официальные золотые резервы страны;
Официальные валютные резервы страны;
Счета в СДР;
Резервная позиция в МВФ (право страны-члена МВФ на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты).
7. Режим валютного рынка и рынка золота.
8. Органы управления, регулирования и контроля валютных отношений , роль которых играют соответственно национальные (центральные банки, министерство экономики и финансов, органы валютного контроля) и межгосударственные организации (МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе – Европейский фонд валютного сотрудничества (1973-1993 гг.), который в 1994 г. был заменен Европейским валютным институтом, а с 1998 г. Европейский Центральный банк).
Эволюция мировой валютной системы
Эволюция МВС определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.
Первая МВС сформировалась в Х1Х в. после завершения промышленной революции. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г.
Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:
Ее основой является золотомонетный стандарт.
Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США – с 1837 г., Россия – с 895-1897гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
Сложился режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (+ - 1% фиксированных валютных курсов). «Золотая точка « - уровень валютного курса, при котором становились выгодными расчеты наличным металлом, несмотря на дополнительные издержки при расчетах золотом.
В конце Х1Х – начале ХХ вв. золотомонетный стандарт изжил себя, т.к. перестал соответствовать масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом МВС.
Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.
Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:
1. Она базировалась на золото-девизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов).
2.Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через инвалюты (Германия и еще около 30 стран).
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов (во время Первой мировой войны валютный курс был принудительным и потому нереальным).
4.Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.
В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация, взорванная мировым экономическим кризисом 30-х годов, охватившим и денежно-кредитную сферу. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото производился фактически только в США.
Разработка проектов новой МВС началась еще в годы Второй мировой войны (в апреле 1943г.) и оказалась под сильным влиянием США и в меньшей мере - Великобритании.
Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Уайта. В результате долгих дискуссий по планам Г.Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу новой валютной системы.
На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон_Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена третья МВС.
В основу Бреттон-Вудской валютной системы легли следующие принципы:
1. Был сохранен, хотя и в урезанном виде золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.
2. Были сохранены золотые паритеты. Золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство. США приравнивали доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главного резервного средства. С этой целью США брали на себя обязательства разменивать доллары на золото иностранным центральным банкам и правительствам стран-членов МВФ по официальной цене, установленной в 1934 г. 35 долларов за одну тройскую унцию (31, 1035 г.).
3. Был установлен режим фиксированных валютных курсов, которые могут отклоняться от паритета в узких пределах 1%. Все капиталистические страны фиксировали паритеты своих валют к доллару, а через него к другим валютам.
4. Впервые в истории были созданы две международные валютно-финансовые и кредитные организации - МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принятых ими обязательств.
Таким образом, под давлением США в рамках Бреттон-Вудской валютной системы утвердился долларовый стандарт. С конца 60-х гг. наступил кризис системы Бреттон-Вудса. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире (в частности, речь идет об ослаблении экономических позиций США и Великобритании).
В 1971-1973 гг. Бреттон-Вудская валютная система окончательно развалилась, что нашло свое выражение в отказе от дальнейшего обмена доллара на золото по официальной цене со стороны США.
В январе 1976 г. в г. Кингстон (Ямайка) на совещании представителей стран-членов МВФ были выработаны принципы функционирования новой валютной системы (Ямайской). Соглашение о ее создании вступило в силу с апреля 1978 г.
Принципы функционирования Ямайской валютной системы:
1. Вместо золото-девизного стандарта был введен стандарт СДР (специальных прав заимствования), созданных еще в конце 60-х гг.. СДР представляют собой международные активы в виде записей на специальных счетах в МВФ и могут быть использованы как международные платежные и резервные средства. Стоимость одной единицы СДР определяется на основе валютной корзины – средневзвешенного курса валют отдельных стран.
2. Юридически зафиксирована демонетизация золота, т.е. отмена его роли денежного товара).
3. Отменены официальная цена золота и золотые паритеты.
4. Установлен режим свободно плавающих валютных курсов.
5. Странам предоставлено право самостоятельного выбора режима валютного курса.
Преемственная связь Ямайской валютной системы с предыдущей заключалась в том, что за стандартом СДР по сути скрывался долларовый стандарт. Отсутствие альтернативы доллару как ведущему платежному и резервному средству означало, что Ямайская валютная система не обеспечила валютную стабилизацию.
В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС в 1979 г. создали собственную (региональную) валютную систему. Европейская валютная система (ЕВС) – важнейшая составная часть современной мировой валютной системы.
Европейская валютная система включает три основных элемента :
1. Стандарт ЭКЮ. ЭКЮ – условная коллективная валюта, стоимость которой определяется по методу валютной корзины, включающей валюты стран Европейского Союза.
2.
Совместно плавающий валютный курс,
колеблющийся в пределах
2,25%; с августа 1993 г. в связи с обострением
валютных проблем рамки колебаний
расширены до
15%).
3. Межгосударственное валютное регулирование в ЕВС осуществляется путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. – Европейским валютным институтом (ЕВИ).
В декабре 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой европейской валюте – евро. С 1 июля 2002г. евро полностью заменили в обращении национальные денежные единицы 11 европейских стран, вошедших в «Зону евро». В эту зону не вошли Греция, Дания, Швеция и Великобритания. Единственным эмитентом евро является Европейский Центральный банк (ЕЦБ), заменивший в 1998 г. Европейский валютный институт.
Европейская валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Об этом свидетельствует, в частности, нестабильность курса евро по отношению к другим ведущим валютам, демонстрируемая на протяжении всего существования этой валюты.
Международная валютная ликвидность (international liquidity) – способность страны (группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.
Международная валютная ликвидность — обеспеченность всех форм международных экономических отношений международными платежными средствами, позволяющими бесперебойно осуществлять . В широком смысле международная валютная ликвидность означает совокупность всех возможных способов финансирования и кредитования мирового платежного оборота.
В условиях золотого стандарта международная ликвидность обеспечивалась золотом и возможностью обмена национальных валют на . В условиях , когда основными международными платежными средствами выступали золото и доллары США и когда цена золота была фиксирована (35 долл. за 1 тройскую унцию), возникла ситуация, при которой быстро растущие масштабы международного оборота значительно опережали поступление в оборот платежных средств, и прежде всего золота. К тому же в результате изменения соотношения сил между США и другими промышленно развитыми странами ослабли позиции доллара. Международная ликвидность значительно ухудшилась, что подготовило кризис Бреттон-Вудской валютной системы. Были предприняты шаги к привлечению к международным расчетам новых платежных средств. (МВФ) ввел (СДР). Но это не сняло проблему. Потребовалось коренное изменение международной валютной системы. Новая , хотя и породила нестабильность в платежных расчетах ввиду постоянного изменения , проблему разрешила.
В аспекте всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами.
В аспекте национальной экономики международная валютная ликвидность служит показателем кредитоспособности и платежеспособности страны.
Международная валютная ликвидность включает следующие компоненты:
- официальные золотые и валютные резервы страны (см. );
- счета в СДР и ЭКЮ (заменена евро с 1999 г.) (см. );
- (право страны на автоматическое получение безусловного кредита в иностранной валюте в пределах 25% ее квоты).
Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами в иностранных валютах. Ликвидные позиции страны-должника характеризуются соотношением золотовалютных резервов и .
Cтраница 1
Международная валютная ликвидность: проблемы и противоречив.
Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами.
Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, т.е. в первую очередь официальных золото-валютных резервов, которые используются для обеспечения межгосударственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Эти резервы находятся во владении и распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ. Величина золото-валютных резервов и их структура постоянно колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка.
Статья Резервные активы (централизованные золото-валютные резервы) отражает состояние международной валютной ликвидности государства. Увеличение резервов обозначается знаком минус, поскольку связано с увеличением зарубежных активов ЦБ РФ и оттоком ресурсов из страны. Эти резервы не имеют устойчивой тенденции к росту или уменьшению, зависят от конъюнктурных внешних факторов, состояния внутренней экономики, валютного рынка, валютной и кредитно-денежной политики ЦБ РФ. Благодаря росту централизованных резервов укрепляется валютная ликвидность страны, но одновременно разбухает денежная база. Считается, что в условиях переходной экономики централизованные резервы должны быть эквивалентны по крайней мере 3-месячному объему импорта.
С 1982 г. БМР предоставляет промежуточный кредит под гарантию центрального банка странам, ожидающим кредит МВФ, чтобы избежать кризиса их международной валютной ликвидности.
Методология расчета денежных агрегатов МВФ направлена на отражение возможности (фактической способности) стран отвечать по своим обязательствам в рамках существующего валютного механизма, т.е. международной валютной ликвидности стран - участниц МВФ.
ВАЛЮТНЫЙ КРИЗИС (currency crisis) - резкое обострение противоречий в валютной сфере; проявляется в резких колебаниях валютных курсов, быстрых и значительных по масштабам перемещениях валютных резервов, девальвациях и ревальвациях валют, ухудшении международной валютной ликвидности.
Она состоит в способности банка обеспечивать бесперебойное и своевременное выполнение своих финансовых обязательств перед вкладчиками и кредиторами, что зависит от степени текущей сбалансированности активов и пассивов банка, прежде всего от сбалансированности сроков размещения его активов и привлечения пассивов. Международная валютная ликвидность определяется как возможность отдельной страны, а также совокупности стран бесперебойно оплачивать свои внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Для многих государств периодически возникает проблема нехватки платежных средств, годных для погашения их международных обязательств, прежде всего резервов свободно конвертируемых валют.
США также стремились, чтобы цены на него не очень отличались от официальной цены, заставляя другие страны поддерживать эту цену. Возникла проблема международной валютной ликвидности.
В основе мировой валютной системы лежат платежные средства, используемые для международных расчетов, состав которых изменяется по мере эволюции денежных отношений в отдельных странах и развития мирового хозяйства. Существующие платежные средства должны обеспечивать международную валютную ликвидность для бесперебойных расчетов между странами по всем видам международных экономических отношений.
Однако ни один из трех центров не имеет такого превосходства над другими в валютно-экономической сфере, чтобы установить безраздельное господство своей валюты. Поэтому характерной чертой эволюции мировой валютной системы является тенденция к валютному полицентризму. Это проявляется, в частности, в привязке денежных единиц к разным валютам и диверсификации валютного компонента международной валютной ликвидности.
ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, государственно-правовая форма организации валютных отношений, оформленная национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Исторически первой сложилась валютная система на национальной основе. Ее характеризуют: национальная валюта, условия конвертируемости валюты; режим валютного паритета и валютного курса; наличие или отсутствие валютных ограничений; регулирование международной валютной ликвидности страны; регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов; режим национального валютного рынка и рынка золота; статус национальных органов, регулирующих валютные отношения страны.
А курс валют Швейцарии, Японии, ФРГ, несмотря на контроль за притоком капиталов, стремительно повышался. Однако распространение негативных процентов на счета во франках иностранных центральных банков в Швейцарии оказалось неэффективным, поскольку доля швейцарского франка в международной валютной ликвидности невелика.
При зелотом стандарте М.п.с. являются золото и отдельные национальные валюты, разменные на золото, т.е. в конечном счете также золото. В послевоенной Брет-тон - Вудской валютной системе М.п.с. выступали золото и доллар, а также фунт стерлингов. Ввиду фиксированной цены на золото и ослабления позиций доллара предложение М.п.с. отставало от расширения международных экономических связей и объемов необходимых расчетов. Возникла проблема международной валютной ликвидности.
США, а также Великобритания, роль которых в мировой торговле стала сокращаться, начали испытывать дефицит платежного баланса, что вело к ослаблению позиции их валют. Долларовый голод сменился избытком долларов. В условиях резкого возрастания внешней задолженности, несмотря на дважды проведенные девальвации, США были вынуждены отказаться от обмена долларов на золото. Сохранение заниженной официальной цены на золото вело к обострению проблемы международной валютной ликвидности, что заставило отказаться от официальной цены на золото. Были введены плавающие курсы валют промышленно развитых стран, т.е. курсы валют, устанавливающиеся на валютном рынке в зависимости от спроса и предложения.
Страницы: 1
Валютная система - это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или международным соглашением (мировая и региональная системы).
Валютные отношения – разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.
Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой (национальная, мировая, региональная валютные системы).
Сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обосновалась от денежной системы.
Основные элементы валютной системы :
· национальная валюта
· национальное регулирование международной валютной ликвидности
· режим курса национальной валюты
· национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты
· режим национальных рынков валюты и золота
· национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, ЦБ, Минфин, Минэкономики, Таможенный комитет и др.)
На основе национальной валютных систем формируется механизм межгосударственного регулирования международных и валютных отношений- мировая и региональная валютные системы (на основе межгосударственных соглашений).
Основными элементами мировой и региональной валютных систем :
1.виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства
2.межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
3.межгосударственная регламентация режимов валютного курса
4.межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости
5.режим мировых рынков валют и золота
6.международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (МВФ)
1.Национальная валютная система базируется на национальной валюте . Национальная валюта - денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.
В послевоенный период формами мировых денег стали:
· резервные валюты
· международные денежные единицы (СПЗ, ЭКЮ).
Первоначально единственным видом денег было золото (в виде слитков), для снижения издержек перечеканки стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения. С 20-х 20 века наряду с золотом стали выполнять национальные валюты Англии и США. Они получили название резервных валют- это конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства. Золото выполняет функцию международного резервного средства.
В начале главной резервной валютой был фунт стерлингов, на постоянно повышающуюся роль доллара повлияли позиции, которые занимает страна-эмитент валюты на международном рынке товаров и капиталов.
В 70-е годы МВФ выпустил новый вид международных ликвидных активов- международную денежную единицу СПЗ (специальные права заимствования) или СДР. В рамках европейской валютной системы, созданной в 1979 г. стала выпускаться международная денежная единица ЭКЮ (европейская валютная единица).
Международные денежные единицы являются национальными коллективными валютами, особым видом мировых кредитных денег. Они отличаются от национальных валют:
По эмитенту - выпускаются не национальными банками, а международными валютными- кредитными организациями
По форме -выпускаются только в безналичной форме записей на счетах
Важный элемент валютной системы- регулирование международной валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне.
2. Под международной валютной ликвидностью понимают способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.
Компоненты международной валютной ликвидности:
· официальные золото- валютные резервы (запасы золота и резервных валют, принадлежащих государству)
· Счета в СПЗ;
· Резервные позиции в МВФ – означают право страны-члена МВФ на автоматическое получение (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).
3. Порядок установления курсовых соотношений между валютами- режим валютного курса.
Соотношение между денежными единицами различных стран, т.е. цена денежной единицы одной страны которая выражается в денежной единице другой страны или международной денежной единицы называется валютным курсом .
Различают фиксированный и плавающий курсы валют и их варианты, объединенные в различных комбинациях отдельные элементы финансового и плавающего курсов.
МВФ делит валюты на группы:
· Валюты с привязкой (к одной валюте, валютной корзине или международной денежной единице)
· Валюты, с большой гибкостью
· Валюты с ограниченной гибкостью
При режиме фиксированного валютного курса ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте к.-л. страны, к которой привязаны валюта данной страны. Остаются неизменными на продолжительный период, не зависят от изменения спроса и предложений на валюту. Изменение фиксированного курса- в результате официального пересмотра.
Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны , характерным является режим «плавающих» или колеблющихся курсов, свободно меняются под влиянием спроса и предложения на валюту, не исключает проведения ЦБ мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.
К промежуточным между фиксированным и плавающим вариантами валютного курса являются:
· Режим «скользящей» фиксации - ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя из валютных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золото-валютных резервов и др.
· Режим «валютного коридора» - ЦБ устанавливает верхний и нижние пределы колебания валютного курса (мягкой фиксации- узкие пределы колебания, управляемого плавания)
· Режим «совместного» (коллективного) плавания валют - курсы по отношению друг к другу в пределах валютного коридора и «совместного»плавают вокруг валют, не входящих в группировку.
4.Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют. Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.
Различают ограничения:
· Платежей
· Переводов по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.
На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Страны-члены МВФ могут не вводить ограничения по текущим международным операциям, либо сохранение ограничений на переходный период.
В зависимости от ограничений находится конвертируемость валют- возможность конверсии валюты одной страны на валюту другой.
Различают: свободно или полностью конвертируемые валюты - полностью конвертируемые (свободно используемые) являются валютой стран в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.
Частично конвертируемые сохранение ограничений по отдельным видам операций и \или для отдельных держателей валюты, в т.ч. если ограничения для резидентов - внешняя конвертируемость; для нерезидентов - внутренняя.
Неконвертируемые (необратимые), если в стране действуют практически все виды ограничений и запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз.
Во всемирном хозяйстве постоянно перемещается денежный капитал, формирующийся в процессе воспроизводства отдельных стран. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капиталов. Эти потоки отличаются единством формы (денежная форма, в виде финансово-кредитных инструментов) и места (рынок).
Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и эффективности воспроизводства. Движение мировых финансовых потоков осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи.
Мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота имеют особенности:
· Огромные масштабы;
· Отсутствие географических границ;
· Круглосуточное проведение операций;
· Использование ведущих валют, отчасти СДР;
· Участники сделок - первоклассные банки, кредитно-финансовые институты с высоким рейтингом;
· Доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные заемщики или заемщики под солидную гарантию;
· Специфические международные процентные ставки типа ЛИБОР (лондонская ставка предложения по межбанковским депозитам);
· Стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций на базе использования ЭВМ;
· Диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок.
Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования. МВЛ характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов. Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.
Структура МВЛ включает в себя следующие компоненты:
официальные валютные резервы стран;
официальные золотые резервы;
резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);
счета в СДР и ЭКЮ.
Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золото-валютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам, некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.
Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством образования ликвидных резервов, средством международных платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса) и средством валютной интервенции.
Основную часть МВЛ составляют официальное золотовалютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов страны.
К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина и серебро).
Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях с минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных, согласно международным классификациям, к учреждениям высшей категории надежности. Именно поэтому средства на валютных счетах в коммерческих банках не относятся к разряду резервных средств, и размещает часть средств на счетах центральных банков других стран, например, центральных банков стран «больший семерки».
Особое место в международной валютной ликвидности занимает золото. Оно используется как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств путем продажи на рынке за необходимую иностранную валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении иностранных займов. В последнее время наблюдается устойчивая тенденция к повышению валютного компонента в общей структуре международных ликвидных активов, при этом золото продолжает учитываться по фиксированной цене в 35 СДР за тройскую унцию, что значительно ниже рыночной цены.
При определении деноминации резервов центральные банки руководствуются следующим правилом: необходимо размещать валютные ресурсы в валюту, являющуюся резервной по отношению к национальной. Так, немецкая марка считается резервной единицей по отношению к другим европейским валютам, поэтому страны Европы отдают предпочтение в выборе резервной валюты немецкой марке. Германия, соответственно, выбирает в качестве резервных денег доллар США. Со своей стороны, США рассматривают в качестве денег более высокого порядка золото, поэтому валютная часть резервов США меньше золотой.
Ликвидные позиции страны-должника характеризуются следующим показателем:
золотовалютные резервы страны/долг.
Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распоряжаются без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу относятся кредиты иностранных центральных и частных банков, а также МВФ. Использование заемных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора.
Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д.
Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно-кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк.