(на англ. Special Drawing Rights, сокращенно SDR или СДР) представляют собой средство платежа, которое было искусственно создано МВФ. Используется только безналичная форма, в частности, записи на счету в финансовом учреждении.
СДР не считается валютой или долговым обязательством. Оно было создано в 1969 г. как дополнительный финансовый для стран-участников фонда. Предполагалось, что это средство платежа поможет преодолеть существующие противоречия между национальной природой и международным характером национальных валют.
История возникновения
Непосредственно после выпуска золотое содержание СДР было таким же, как у американского доллара. Соответственно первоначальный курс одного СДР был равен одному доллару. Две девальвации американской валюты привели к увеличению курса СДР, который несколько превысил стоимость доллара. Кроме того, в результате краха Бреттон-Вудской системы международное сообщество отказалось от золотого стандарта, в результате которого национальные валюты взаимно зависели друг от друга.
СПЗ – Special Drawing Rights (SDR) – специальные права заимствования — стали результатом перехода золотодевизного стандарта к стандарту мультивалютному рыночному. (SDR) стали базой четвёртой мировой валютной системы – , начавшей своё действие в 1976-1978 годах. Выпускаться начали с 1970 года.
Характеристика и описание
СПЗ не имеет реального обеспечения. Иными словами, является искусственно созданным международным (наднациональным) резервным платёжным средством. Основные функции – регулирование сальдо платёжных балансов, пополнение официального резерва, расчёты – в том числе и кредитные – с МВФ, с его помощью осуществляются расчёты по процентам по кредитам и прочее.
ВАЖНО: Специальные права заимствования не является ни валютой (даже виртуальной), ни долговым обязательством. Это платёжное средство МВФ и не более того. Курс данного расчётного средства меняется и публикуется ежедневно.
Расчёт курса осуществляется на основе корзины валют. До эпохи евро это были: доллар США, германская марка, британский фунт стерлингов, французский франки и японская йена. В настоящее время марки и франки уступили место евро. Пропорция соотношения четырёх валют в корзине меняется каждые пять лет.
Последняя котировка датирована 1 января 2011 года. На тот момент удельный вес валют выглядел так:
1. Доллар США – 41,9%
2. Евро – 37,7%
3. Британский фунт стерлингов 11,3%
4. Японская йена – 11%.
В настоящее время обладает статусом международной коллективной валюты. Нюанс: используется исключительно для безналичных расчётов между государствами, которые являются членами МВФ (а таких государств существует в мире около 160). Расчёты осуществляются ведением записей на соответствующих счетах, отражающих операции с SDR. Банкноты СПЗ не существуют.
Объём данного платёжного средства для каждой конкретной страны устанавливается в зависимости от квоты в капитале МВФ данного государства. Изначально СДР являлось условной единицей с содержанием золотого запаса (который рассчитывался через долларовый эквивалент).
Права заимствования (СДР) - расчетная единица МВФ, имеющая условный характер. Применяется для предоставления займов и совершения расчетов между странами. В резервной системе специальные права заимствования - сумма резервных платежей разных государств. Английское название термина - Special Drawing Rights. Применяемые аббревиатуры - SDR, СДР, СПЗ.
- искусственно созданное средство для выплат и накопления резервов, эмитентом которого выступает МВФ. Главная особенность СДР - безналичная форма, имеющая вид записей на счетах банков.
Специальные права заимствования - вид резервной валюты международного значения, выпущенный как дополнение к уже имеющимся золотовалютным резервам.
Права заимствования: сущность, цели, история
Special Drawing Rights - система безналичных счетов, держателями которых могут выступать страны МВФ, участники системы и прочие организации (к примеру, крупные эмиссионные банки). Применение SDR частными лицами разрешено лишь для вычисления суммы договора, к примеру, номинальной стоимости ценных бумаг.
История появления. SDR были введены в 1969 году в роли дополнения к уже существующим запасам валюты и золота стран-участниц. Главной задачей ставилось поддержание системы фиксированного курса Бреттон-Вудской системы. СДР имеют свой курс, публикуемый каждый день на основании корзины валют. С 1981 года (до появления евро) в корзине были валюты пяти государств - США, Франции, Японии, Германии, Великобритании. С 1999 года валюту Франции и Германии заменил евро.
Цели специальных прав заимствования:
Внедрение нового расчетного средства, выступающего в роли основы валютно-кредитной системы на международном уровне;
Уход от золотомонетного стандарта к Special Drawing Rights (СДР);
Создание полноценной альтернативы американскому доллару и золоту;
Стабилизация мировой экономики;
Снижение последствий, связанных с нарушением платежных балансов в развивающихся странах;
Предотвращение развития диспропорций, вызванных искажением платежных балансов;
Внедрение новой расчетной единицы для международных структур (в том числе и МВФ).
Специальные права заимствования не относят ни к требованиям МВФ, ни к валюте. Это требование к валютам стран, которые являются членами МВФ. Владельцы СДР имеют право на получение данных валют в обмен на свои Special Drawing Rights.
Сделки с SDR проводятся одним из двух способов:
Путем обычного обмена между государствами, являющимися участниками МВФ;
Путем назначения Фондом стран-представителей, являющихся членами МВФ и имеющих крепкие позиции на внешнем рынке. Эти государства берут обязательства покупать права заимствования у других стран, имеющих более слабую экономику.
Права заимствования: стоимость, сфера применения, результаты
Первоначальная цена прав заимствования (Special Drawing Rights) - 0,888671 г золота. В 1969 году этот показатель был эквивалентен 1 доллару США.
С 1973 года цена СПЗ определяется на базе корзины валют. С 1999 года в данную корзину входят валюты США, Великобритании, Японии и ЕС (евро). Информацию о свежей цене Special Drawing Rights можно узнать на официальном ресурсе МВФ (данные обновляются ежедневно).
Расчет прав заимствования осуществляется на основании курсов обмена для валют, находящихся в корзине. о курсах ежедневно предоставляется Лондонской биржей в полдень.
Состав валют в корзине SDR пересматривается раз в 5 лет исполнительным советом (по решению МВФ может производиться в меньшие сроки). Последний пересмотр был проведен 2010 году. При этом вес валют в корзине Special Drawing Rights изменен на основании скорректированной цены экспорта услуг и товаров, а также величины резервов валют у стран-участников МВФ. Изменения начали действовать с начала 2011 года. Следующий пересмотр планируется в конце 2015 года.
Специальные прав заимствования могут применяться для:
Получения страной конвертируемых валют, позволяющих регулировать пассив платежного баланса. Для покупки нужной валюты государство, имеющее , переводит определенный объем средств в SDR с персонального счета в фонде на счет SDR в другом государстве. Взамен страна получает валюту;
Проведения операций с МВФ (погашение ранее полученных SDR в валюте другой страны, совершение комиссионных выплат, выкуп собственной валюты в МВФ);
Совершения сделок с другими странами, являющимися участницами МВФ, к примеру, для выкупа внутренней валюты в обмен на SDR.
Тенденции и результаты применения СДР:
Права заимствования накопились на счетах развитых государств, что стало причиной появления напряженности во взаимоотношения между странами с профицитом платежного баланса. Причина - необходимость «заморозки» валютных активов на величину СДР;
В странах третьего мира доступный объем СДР полностью исчерпан;
Special Drawing Rights больше использовались не для нормализации уровня платежного баланса, а для покрытия обязательств перед МВФ, совершения платежей по комиссионным и процентам;
Появился новый канал введения американского доллара в мировой оборот, ведь большая часть SDR обменивается на эту валюту.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR, SDRs) - это резервная валюта, которая была организована МВФ в 1969 году и которая используется в международном масштабе. СПЗ исключительно безналичны и существуют только в виде записей на банковских счетах; они не имеют реального обеспечения, не используются в чистом виде для выполнения государственных обязательств и не являются непосредственным средством платежа. Эта условная денежная единица МВФ используется при выполнении межгосударственных расчетов и для предоставления кредитов. Однако посредством использования средств СДР выполняется не только погашение международных кредитных траншей, но и пополнение золотовалютных резервов, корректировка курса национальной валюты, приведение в норму сальдо платежного баланса страны, нуждающейся в этом, и прочие операции.
История создания
В 1969 году МВФ принял решение о создании СПЗ в первую очередь из-за того, что объем средств стран-участниц МВФ, которые они предоставляли в качестве взносов и которые формировали резерв, не позволял осуществлять обеспечение международных финансовых взаимоотношений. СПЗ стали дополнением к действующим резервным активам стран-членов.
Главная цель формирования валюты - преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской системы, то есть несоответствия между национальной природой денежных единиц и международным характером их применения.
В тот период американская валюта была привязана к золоту, а курсы других валют мира фиксировались по отношению к доллару. Во время действия Бреттон-Вудской системы (1944-1971 гг.) был налицо интенсивный рост мировой экономики, в связи с чем требовалось больше резервных активов. В соответствии с системой, именно американский доллар должен был выступать в качестве резервной валюты. Однако для этого было необходимо чрезмерно большое количество долларов в обороте, но эмиссия банкнот подорвала бы доверие рынка к валюте - в этом и заключалось противоречие.
После того как Бреттон-Вудская система перестала существовать, ее сменил Ямайский строй и эпоха плавающих курсов, в условиях которых необходимость в СПЗ перестала быть столь явной. Несмотря на это, валюта продолжает функционировать по сегодняшний день.
Эмиссия СПЗ
За всю историю существования системы СПЗ, МВФ дважды осуществлял эмиссию, общая сумма которой составила 21,4 млрд: в 1970-1972 годах было выпущено 9,3 млрд. единиц и в 1979-1982 годах - 12,1 млрд. единиц.
Эмиссия осуществляется следующим образом: Фонд выдает странам-участницам определенное количество СПЗ - объем пропорционален квоте в фонде, расчет которой производится исходя из ВНП страны. Члены Фонда выражают готовность обменивать свои СПЗ на золото или конвертируемые валюты, а также поддерживать их своими доходами и возможностями заимствования государства.
Как определяется курс СПЗ?
Когда доллар США был привязан к золоту, 1 единица СПЗ равнялась 1 доллару США. Но после перехода на плавающие курсы котировка стала базироваться на стоимости корзины международных валют, количество которых изначально достигало шестнадцати. С 1981 по 1988 года в «корзине» осталось только пять валют, а в 1999 году - с появлением евро - «корзина» состояла уже из четырех валют. Каждые пять лет процентные соотношения валют «корзины» (доллар США, евро, английский фунт, японская йена) пересматриваются.
В МВФ разработана формула, в соответствии с которой происходит исчисление курса СПЗ к любой из входящих в состав «корзины» валюте. Она включает в себя три элемента:
- валютный компонент, действующий на протяжении пяти лет и вычисляемый по истечении данного срока как произведение удельного веса валюты в «корзине» на ее средний рыночный курс к доллару в течение последних 90 дней с корректировкой на предшествующий курс СПЗ к американской национальной валюте;
- рыночные курсы валют к американскому доллару, базирующиеся на предоставляемой в ежедневном режиме информации Банка Англии о средних рыночных курсах валют на середину дня для МВФ специально для определения курса СДР;
- долларовый компонент валютных компонентов, вычисленный как сумма произведений предыдущих двух показателей (1х2).
Котировки СДР объявляются каждый день в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и предлагаются к ознакомлению на сайте МВФ. Пересчет курса СПЗ в российские рубли отражен на графике:
Неделя месяц квартал год
Процентная ставка СПЗ пересматривается каждую неделю. Она основана на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные кредиты на денежных рынках валютной корзины СПЗ.
Использование СПЗ
Каждое государство, в состав официальных резервов которого входят СПЗ, имеет право применять их по трем основным векторам:
- Для получения конвертируемой валюты, позволяющей урегулировать пассив платежного баланса. Происходит обмен между странами: первое государство (с пассивным платежным балансом) переводит свои средства в обмен на валюту, предоставляемую вторым государством, имеющим активный пассивный баланс. В отличие от стандартного международного кредита, страна, получившая кредитные средства, не берет на себя обязательство вернуть их в определенный срок. Погашение кредита посредством возвращения на счет СДР не оговорено сроком и теоретически может быть выполнено в соответствии с финансовым состоянием страны.
- Операции с МВФ: выплата в СПЗ переведенных займов в МВФ или комиссионных, выкуп у Фонда валюты.
- Операции по двустороннему соглашению с другой страной-членом МВФ. Такой операцией может быть выкуп собственной национальной валюты на СПЗ. Так, в частности, поступали США.
В целом, интерес к Специальным правам заимствования возрастает, а их применение в международных расчетах может обезопасить страны от потерь в связи с колебаниями валютных курсов.