История развития денежно-кредитной системы Японии достигает многих веков. Так, возникновение первых банков в Японии относится к XVII в. Это было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом торговли, которая развивалась в то время, промышленности и сельского хозяйства .

Денежная система современного типа была введена в Японии в результате "революции Мэйцзи" 1868 Новое правительство, пытаясь модернизировать экономику страны, отменил предыдущее архаичную денежную систему, в рамках которой параллельно существовали денежные знаки как центрального правительства, так и многочисленных феодальных княжеств и в 1870 г. . ввел новую денежную единицу, созданную на основе десятилетнего системы - "иену", которая делилась на 100 сенов. Свое название иена получила от формы (е - круглый), потому что предыдущие монеты имели овальную, прямоугольную или вовсе неопределенную форму золотого или серебряного слитка .

Первым государственным кредитным институтом Японии, обладал правом денежной эмиссии, был "Первый государственный". Впоследствии в 1874 была создана система почтово-сберегательных учреждений, из которых в 1880 начали выделяться сберегательные банковские учреждения.

Первые банки современного типа появились в Японии после 1872 как частные "национальные банки". Как коммерческие банки они имели филиалы по всей стране и обладали правом эмиссии банкнот .

В 1882 г.. Был создан Банк Японии, который получил монопольное право эмиссии банкнот, а "национальные банки" должны были прекратить эмиссию банкнот и постепенно изымать банкноты, находившиеся в обращении.

В последней трети XIX в. денежный оборот был построен на основе биметаллизма. Однако, в 1897 в Японии был установлен золотомонетный стандарт. Иена содержала 0,833 г золота .

В течение Первой мировой войны денежная масса в обращении Японии увеличилось в 3 раза, что обусловило инфляцию и обесценивание иены на 64% . Изменения произошли и в кредитной системе Японии. Так, усилился процесс концентрации банков, особенно в связи с банковским кризисом 1927 В результате банкротств и поглощения крупными банками малых количество последних в 1928 по сравнению с 1918 уменьшилась в два раза .

После временной стабилизации денежного обращения инфляция возобновилась в связи с мировым кризисом 1929-1933 pp. В 1931 г.. В Японии был официально отменен золотослитковый стандарт .

Кроме того, с начала 30-х pp. XX в. страна вела затяжную войну в Китае. Это требовало значительного напряжения государственных финансов и в 1937 г.. Золотое содержание иены был снижен до 0,290 г. В 1939 г.. Состоялось очередное снижение золотого содержания - до 0,20813 г и за 1 долл. США давали 4,27 иены .

В течение Второй мировой войны, когда инфляция достигла наивысшего уровня, доля наличных денег в обращении увеличилась с 30% до 56%, а депозитных - сократилась. В этот период в результате государственного контроля резко активизировался процесс концентрации банков: общее количество финансово-кредитных институтов в 1941 году. По сравнению с 1945 сократилось с 327 ед. до 125 ед. .

"В послевоенный период (1945-1951 pp.) Инфляция в Японии существенно усилилась. Масса денег в обращении увеличилась в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. В условиях товарного голода спрос на товары превышал предложение и стимулировал повышение цен, а покупательная способность иены сократилась на 99% . В 1947 г.. Был установлен курс 50 иен за 1 долл. США, в 1948 - 250 иен, в апреле 1949 гг. - 360 иен. Последний валютный курс сохранился вплоть до 1971 г.. .

По кредитной системы, то после Второй мировой войны количество государственных финансово-кредитных институтов увеличилось, а спектр предоставляемых для них государством различных услуг вырос. С целью предотвращения безработицы, поддержки малого и среднего бизнеса были созданы кредитные кооперативы и доверительные фонды, а с целью стимулирования экспорта - специализированные кредитные банки и частные финансовые учреждения для предоставления кредитов на длительный срок. Особенностью развития кредитной системы Японии в послевоенный период было создание финансово-промышленных групп, внутри которых сформировались устойчивые связи, основанные на партнерских отношениях .

С 1957 г.. В Японии начала действовать (действует и сейчас) система обязательного резервирования, в соответствии с которой кредитные учреждения обязаны размещать в Банке Японии определенную сумму резервных депозитов. Поддержка ликвидности в национальной кредитной системе обеспечивалась рефинансированием со стороны Банка Японии. С помощью использования системы рефинансирования и регулирование процентных ставок Банк Японии контролировал финансовую систему страны .

В 1971 г.. В связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело "плавающий курс". Впервые за послевоенный период иену был ревальвирован, а в феврале 1973 была проведена очередная его девальвация. В дальнейшем курс иены в целом поднимался: в 1971 он составлял 315 иен за долл. сена; в 1978 - 130,2; в январе 1988 гг. - 195; в 1997г. - 120 иен .

В 1990г. Началась Азиатский кризис, из-за которой спекулятивные операции с ценными бумагами и недвижимостью оказались более прибыльными, чем вложения в реальный сектор экономики. В результате этого в японских банках сразу появилась львиная доля невозвращенных кредитов, сопоставимую с их пятилетним совокупной прибылью. Так возникли проблемные долги.

В 1997-1998 pp., Когда финансовый кризис охватил Юго-Восточную Азию, японские банки понесли серьезные потери на валютных курсах. Следствием были как банкротства, так и крупные банковские слияния . Кроме того, произошел отток капиталов за границу, упал курс корпоративных и государственных ценных бумаг, обесценилась национальная валюта (курс иены достиг 138,7 иен за долл. США).

К 1998 г.. Разграничения функций различных банков было характерным признаком для банковской системы Японии. Городские банки получили право открывать специальные трастовые и инвестиционные филиалы, банки долгосрочного кредита превратились в коммерческие банки или с ними слились, Трастбанк получили право открывать филиалы для проведения операций с ценными бумагами, брокерско-дилерские фирмы по операциям с ценными бумагами превратились в филиалы коммерческих банков [ 132].

В 1999г. В Японии была проведена реформа, получившая название "Большой взрыв". Согласно ей пакетно пересматривали законы о банках, об операциях с ценными бумагами и биржи, о страховом деле. По масштабам единовременной либерализации финансовых операций эта реформа не имела прецедента ни в одной стране мира.

В начале XXI в. в Японии в обращении находились банкноты в 1000, 5000 и 10000 иен и монеты в 500, 100, 50, 10, 5 и И иену.

В 2008г. В результате негативного влияния мирового финансового кризиса ВВП Японии уменьшился на 0,7% (в 2007г. - Он вырос на 2,4%). В результате снижения спроса на автомобили, электронику, бытовую технику, промышленное оборудование и из-за укрепления курса иена / долл. США в 2008г. На 23% экспорт страны сократился на 3,4%. Резкое сокращение объемов банковского кредитования привело банкротстве 12,6 тыс. Компаний .

С целью преодоления мирового финансового кризиса Банк Японии принял меры для увеличения ликвидности банков. В качестве основных антикризисных мер было использовано сокращение процентных ставок и снижение налогов. Так, с февраля 2007 процентная ставка была установлена в 0,5%, с 1 ноября по 18 декабря 2008 - 0,3%, с 19 декабря 2008 по 4 октября 2010 - 0,1%, а 5 октября 2010 Банк Японии снизил ее до предела 0,0-0,1% . Однако это не остановило замедление развития японской экономики. На конец 2009 г.. Япония занимала второе место по номинальному значению ВВП, которое составило 5 трлн. долл. США, и третий - по паритету покупательной способности. 1 именно банковские услуги играли и играют значительную роль в эффективном развитии страны.

В общем, денежно-кредитная система Японии вошла в число систем, определяющих общее состояние мирового денежно-кредитного сектора.

Денежная единица Японии. 3

Денежное обращение в Японии. 3

Инфляционное обесценение иены.. 3

Банки Японии. 3

Определение современных денег. 3

Деньги и проблемы роста. 3

Список использованных источников. 3

Денежная единица Японии

ДЕ - законодательно установленный в стране денежный знак, основной элемент денежной системы страны. Денежная единица - единица денежного измерения.

Эмиссионный институт - Банк Японии был учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г.

Денежная единица Японии - иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 г. - сена и рина были изъяты из обращения.

В Японии в обращении находятся банкноты с датами выпуска 1 ноября 1984 г., 1 ноября 1990 г., 1 декабря 1993 г. достоинством 1 000 иен - с портретом императора Нацуме; 5 000 - с портретом императора Натобэ, 10 000 иен-с портретом императора Фукудзава.

Цвет серийного номера у банкнот каждого следующего выпуска менялся, сначала он был черным (выпуск 1984 г.), потом синим (выпуск 1990 г.), а на последних - коричневым (выпуск 1993 г.). Банкноты всех указанных выпусков находятся в обращении.

Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никелевых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никедевых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену.

После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот.

Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты.

Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, сколько различными мерами в рамках политики денежно-кредитного регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов.

Денежное обращение в Японии

Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась.

В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 50-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78% к середине 60-х гг. и около 74% к началу 90-х гг.). Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 90-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81%, а на розничную - 19% торгового.оборота.

Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссий наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования. Однако политика «перекредитования», проводившаяся Банком Японии в послевоенный период и заключавшаяся в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих, сумму их депозитов, сужала возможности маневрирования с помощью налично-денежной эмиссии. В том же направлении до осуществления финансово-административной реформы действовала и практика размещения государственных ценных бумаг в центральном банке. Указанные ограничения в период высоких темпов роста экономики компенсировались прежде всего с помощью административных форм регулирования. С конца 70-х гг. в Японии сократились выпуски государственных ценных бумаг в целях финансирования бюджетных дефицитов.

В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 50-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Усилия властей были направлены на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано. В 80-е гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снижались на 2,2%, а розничные росли на 1,6%. Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 80-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного финансирования. Размеры «перекредитования» также сократились (с 30% активов Банка Японии в 70-е гг. до 19% к концу 80-х гг.). Вместе с тем розничные и потребительские цены возросли прежде всего в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Инфляционное обесценение иены

Инфляционное обесценение иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса.

Курс иены периодически пересматривался и приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, 1 долл. США был равен: с сентября 1945 г. - 15 иенам, с марта 1947 г. - 50 иенам, с июля 1948 г. - 270 иенам.

При этом Япония практиковала множественность валютных курсов1. В апреле 1949 г. был установлен единый валютный курс: 360 иен = 1 долл. США.

Он сохранился до 1971 г. Однако если вначале единый курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он стал более или менее соответствовать реальному соотношению валют, а в 60-х гг. наблюдалось занижение курса иены, так как доллар обесценивался в большей степени, чем иена.

В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 г. «плавающий» курс иены. В конце 1971 г. Иена впервые за послевоенный период была ревальвирована, в феврале 1973 г. была проведена вторая ревальвация (Ревальвация - уточнение выраженной в национальной валюте общей суммы золота и валюты, числящихся на балансе центрального банка).

С начала 70-х гг. курс иены в целом повышался (315 иен за 1 долл. в 1971 г., 195 иен в 1978 г.). В 1979 г. он упал (до 240 иен за 1 долл.) и в дальнейшем был неустойчив, а с 1984 г. стал вновь быстро повышаться (с 252 иен до 130,2 иен за 1 долл. в январе 1988 г.). В конце 1997 г. курс иены составлял примерно 120 иен за 1 долл.

Повышению курса иены способствовали:

Продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;

– иена .

Золотой стандарт был введен в Японии в 1897 г. и просуществовал до Первой мировой войны в форме золотомонетного стандарта. Золотое содержание 1 иены = 0,75 грамм золота. За годы Первой мировой войны денежная масса в обороте резко увеличилась (за 1914 – 1920 гг. в 3 раза), что обусловило обесценивание иены на 64%, хотя ВВП за это время вырос в 15 раз. В 1919 – 1920 гг. наступает кризис.

С середины 20-х годов наступает временная стабилизация в денежной сфере и в 1930 г. вводится золотослитковый стандарт, просуществовавший до декабря 1931 года. С 1932 года в Японии вводится валютный контроль , а с 1933 года Япония становится участницей стерлинговой валютной зоны (1933 – 1939 гг.) и официально отказывается от золотого стандарта.

Мировой экономический кризис, а также агрессия в Манчжурии (с 1937 г.), стимулирует новый виток инфляции, и к 1937 году денежная масса выросла по сравнению с 1931 г. в 1,7 раза. В результате в 1937 и 1939 годах была проведена девальвация иены. В результате 1$ = 4,2 иены.

В годы Второй мировой войны цены на товары на «черном рынке» выросли в 30-40 раз, что было обусловлено:

— растущими военными ассигнованиями за счет необеспеченной эмиссии банкнот;

— упадком гражданского производства, что повлекло за собой дефицит предложения товаров первой необходимости;

— повышением косвенных налогов.

Это повлекло за собой и изменение структуры денежного обращения, так как доля наличных денег в нем выросла с 30% до 56%. В результате чего обесценилась в три раза.

2 этап: после Второй мировой войны

В 1946 году проводится денежная реформа, при которой обмен денег осуществляется в пропорции 1:1. Суммы свыше 100 иен были заблокированы на счетах. Количество денег в обращении резко уменьшилось. Но так как реформа не имела соответствующей экономической базы, то к концу 1946 года денежная масса выросла в 6 раз.

В послевоенный период, чтобы уменьшить темпы инфляции принимается эмиссионное законодательство, предусматривающее формальное ограничение выпуска банкнот. Хотя при необходимости лимиты эмиссии пересматривались, а эмиссия под обеспечение коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупку инвалюты практически не подвергалась лимитированию.

Это, а также огромные средства на восстановление разрушенной экономики, вызвали невиданный размах инфляции. В 1945 – 1951 гг. денежная масса выросла в 15 раз, оптовые цены – в 343 раза. Все это вызвало падение курса иены. Если в сентябре 1945 года 1$ = 15 иен, то в апреле 1949 года – 1$ = 360 иен. Этот курс сохранялся до 1971 года.

Инфляционное обесценивание иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса.

Валютное положение Японии в 50-х годах, первой половине 60-х годов можно охарактеризовать как неустойчивое. Начиная со второй половины 60-хх гг. имели место важные изменения:

— резко возрастает японский экспорт, обусловленный модернизацией производства и повышением конкурентоспособности товаров

— возрастет приток иностранного капитала, вызванный кризисом Бреттон-Вудской валютной системы и падением курса доллара, а также проведенной в 1960 году либерализацией валютного регулирования: отменены валютные ограничения по текущим операциям, а в 1970 г. — отменены все валютные ограничения.

Платежный баланс Японии начинает сводиться с активным сальдо. В связи с кризисом доллара ввело в 1971г. «плавающий» курс иены. И к концу года, впервые за послевоенный период она была ревальвирована, а через 2 года – проведена еще одна ревальвация, т.е. за 1971-1973 гг. Япония проводит две ревальвации иены. Таким образом, начиная с 70-х гг., курс иены непрерывно повышался. В 1979-1984 гг. и в январе 1988 года стал равняться 1$ = 100,2 иены, в ноябре 1996 года: 1$ = 111,55 иены.

Повышению курса способствовали:

— Продолжавшаяся структурная перестройка на современной технологической основе.

— Рост конкурентоспособности японских экспортных товаров.

— Заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост кура иены был связан с политикой США направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном.

Финансово-валютный и биржевой кризис, охвативший страны Юго-Восточной Азии и Японию (1997 г.), привел к оттоку капиталов за границу, обесцениванию национальных валют, падению курса корпоративных и государственных бумаг. Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство , который потратил на поддержание курса иены 10% своих валютных резервов.

В декабре 1999 года валютный курс иены по отношению к американскому доллару составил: 1$ = 101,5982 иены. Таким образом, в 1998-1999 гг. японский денежный рынок испытал спад. Однако дальнейшая либерализация финансовых рынков содействовала повышению мобильности японского капитала. После реформирования кредитно-финансовой системы Японии выросла роль страны как мирового инвестора.

Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из международных резервных валют и платежных средств. На современном этапе иена используется преимущественно в азиатском тихоокеанском регионе.

1.2 Эволюция кредитной системы Японии

Япония имеет одно из самых молодых банковских законодательств, которое построено по американскому принципу. Оно получило значительное развитие только после второй мировой войны.

Хотя возникновение первых банков в Японии относится еще к XVII в., что было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом развивающейся торговли, промышленности и сельского хозяйства. В 1617 г. в Осака впервые были выпущены бумажные деньги, обеспеченные серебром, и образована Ассоциация банкиров, гарантировавшая обеспеченность банкнот. К середине XIX века, возросшая открытость Японии к иностранному влиянию и структурная перестройка экономики страны в эпоху Мэйдзи (1868-1912) подготовили бурное развитие банковской системы, которое шло при активном участии государства. В этот период были образованы крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов.

Однако преимущественная часть японских банков (государственных и частных) была создана после принятия в 1872 г. закона о национальных банках. Национальные банки интенсивно выпускали неконвертируемые банкноты и тем самым способствовали инфляции, которая являлась тормозом для развития производительных сил. В этих условиях все острее становилась необходимость создания , который и был впоследствии создан в 1882 году сроком на 30 лет, а затем это срок был продлен еще на 30 лет.

В этот период были образованы также крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов. В 1880 году был создан Йокогамский банк золота и серебра. Для финансирования новых промышленных предприятий в 1890 году был организован Промышленный банк, а для финансирования сельского хозяйства – Банк долгосрочного кредита и Сельскохозяйственный кооперативный банк. Одновременно шло формирование сети коммерческих банков.

Значительного развития получила после второй мировой войны.

После окончания Второй мировой войны в условиях крайне низкой конъюнктуры и крупного бюджетного дефицита в Японии началась гиперинфляция. В области кредитования начал осуществляться «курс на развитие производства», а ссуды в другие отрасли целенаправленно ограничивались.

В послевоенный период был взят курс на создание немногочисленных банков, действующий по принципу «одна префектура – один банк». Эти два вида банков должны были осуществлять финансирование на уровне всей страны и регионов.

Для предотвращения безработицы и поддержания деятельности средних и малых предприятий были созданы кредитная кооперация и доверительные фонды. По мере оживления национальной экономики, а также для стимулирования экспорта стали создаваться частные финансовые учреждения по предоставлению кредитов на длительный срок и специализированные кредитные банки. В отличие от некоторых развитых стран, например Франции, в Японии в послевоенных период основные финансовые рычаги остались в руках частных банков. Однако степень государственного контроля за их деятельностью оставалась очень высокой.

Параллельно с частными банками была создана разветвленная сеть правительственных институтов. Для кредитования внешней торговли в 1950 г. был основан Экспортный банк, главной функцией которого на этом этапе являлось кредитование экспорта продукции японского судостроения и машиностроения. Капитал банка принадлежит государству, а контроль за его деятельностью осуществляет Министерство финансов.

В 1951 г. был учрежден развития, капитал которого полностью принадлежит государству. Деятельность банка сосредоточена на льготном (на срок менее 1 года) кредитовании тех отраслей экономики, в выдаче кредитов которым не заинтересованы частные банки.

Особенность развития банковской системы Японии в послевоенный период – образование финансово-промышленных групп. Во главе каждой из них стоит крупный частный коммерческий банк. А вокруг него группируются промышленные компании. Именно банки несли основную нагрузку по финансированию бурного индустриального развития Японии. Внутри групп сформировались устойчивые связи, основанные на отношении партнеров.

Японская модель отношений между промышленными корпорациями и банками — явление чисто послевоенное, так как современный тип корпораций и структура финансовых рынков в этой стране возникли после реформ оккупационного периода и до сих пор несут на себе следы той беспримерной ломки, заложившей новые институциональные условия предпринимательства в Японии.

Основные этапы этой ломки:

· демонополизация (роспуск довоенных концернов «дзайбацу» (1947-1949 гг.);

В довоенной Японии еще не успел сложиться институт акционерной компании открытого типа как независимой хозяйственной единицы с разделением функций собственности и управления. Довоенные концерны – шесть самых крупных (Мицуи, Мицубиси, Сумитомо, Ясудо, Фурукава, Накадзима) и несколько десятков более мелких – представляли собой промышленно-торгово-банковские конгломераты закрытого типа.

Всего было распущено 42 холдинга. Весной 1949 г. были вновь открыты фондовые биржи, которые были закрыты в 1938 году. Итак было перераспределено 1/3 всего имевшегося акционерного капитала. В результате к 1949 году 69% акций оказались в руках граждан. В этот период было ликвидировано 325 ведущих промышленных и торговых компаний.

· принятие новых законов. Регулирующих хозяйственную деятельность (1947-1948 гг.);

Законодательные акты 1947-1948 гг. закрепили принцип максимального хозяйственного обособления акционерных компаний и обеспечили жесткую блокировку слияний и поглощений. (антимонопольный закон 1947 г., согласно которому жестко контролировалось слияние и поглощение путем покупки акций). Изменения, внесенные в 1948 г. в Коммерческий кодекс, усилили эту тенденцию: акционерной компании запрещалось держать на своем балансе свои собственные акции (мера против спекулятивной скупки компаний); дочерним фирмам (участие в которых головной компании превышало 50%) запрещалось приобретать акции своей головной компании.

· шоковая терапия – бюджетная реформа 1949 года;

Банковские кредиты и депозит стали главным источником внешнего финансирования корпораций, так как были ликвидированы системы ценовых субсидий и бюджетное финансирование промышленности, которое осуществлялось государственной корпорацией финансирования восстановления. Причем коммерческие банки (по чистой случайности) не были подвергнуты разукрупнению в ходе радикальной демонополизации экономики.

· налоговая реформа 1950 года.

В ходе налоговой реформы 1950 г. были понижены ставки налогов на прибыль корпораций (максимальная составляла 35%), упорядочены амортизационные отчисления и введена система необлагаемых резервных фондов корпораций (для смягчения последствий колебаний цен и валютных курсов, компенсации безнадежных долгов и пр.).

В это время вводится принудительная специализация финансовых учреждений: сфера деятельности коммерческих банков ограничилась депозитами, ссудами, учетом векселей, операциями с государственными и муниципальными ценными бумагами и валютными операциями. Коммерческим банкам запретили выпуск и размещение ценных бумаг нефинансовых корпораций и траст — операции. Эти функции стали прерогативой других финансовых институтов (брокерских компаний, траст – банков).

Размежевание функций банков было характерно для банковской системы Японии до 1998 г. Банковская реформа 1998 г.предусматривала определенную либерализацию банковской деятельности. Местные банки получили право открывать специальные трастовые и инвестиционные филиалы, банки долгосрочного кредита преобразуются в коммерческие банки или сливаются с ними, трастбанки получили право открывать филиалы для проведения операций с ценными бумагами, брокерско-дилерские фирмы по операциям с ценными бумагами преобразуются в филиалы коммерческих банков.

2. Национальная система регулирования денежно-кредитных отношений

Создан в 1882 году сроком на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызвало большое количество частных банков, эмитировавших свои банкноты. Со временем это срок был продлен на 30 лет, а в 1942 году банк получил бессрочный статус. Ему принадлежит исключительное право эмиссии банкнот.

Функции и статус Банка Японии определены специальным законом от 1942 года, который в 1979 и в 1998 году был модернизирован.

По своему статусу Банк Японии является не административным органом, а акционерной компанией. Его основной капитал, определенный законом, составлял и составляет поныне 100 млн. иен. 55% капитала принадлежит государству, 45% — частным акционерам (частным лицам, финансовым институтам, страховым компаниям и т.д.). Акционерам были гарантированы дивиденды в размере 4%, которые при условии высокой прибыли банка вырастали до 5%. Остальная часть прибыли поступала в государственный бюджет.

Что касается структуры управления Банком Японии , то она изменялась с принятием закона о банках в 1979 г. и в 1998 г. (см. рис.1).

Так, в соответствии с законом 1979 г. во главе банка стоял Политический совет (от банковского совета). В его состав входило 7 членов: управляющий Банка Японии, уполномоченный правительством министр финансов, уполномоченный правительством представитель планово-экономического управления и представители наибольших банковских, промышленных и торговых монополий. Последние назначались правительством Японии на срок до 4 лет. Глава политического совета являлся управляющим банком. Решения принимались простым большинством голосов. Следует отметить, что оба уполномоченных правительства не имели права голоса. Таким образом, основную роль в принятии решений играли представители крупного капитала. Закон обязывал политический совет взаимодействовать с министерством финансов в определенных направлениях, например, при установлении процентных и резервных ставок.

В новой редакции закона , действующего с апреля 1998 г., определено, что общее и оперативное управление возлагается на Правление банка.

Правление банка – главное звено организационной структуры. На него возложено общее и оперативное руководство банком. В состав правления входит 9 человек. Глава и два его заместителя назначаются Кабинетом Министров по согласию с обеими палатами парламента. 6 членов правления назначает Кабинет Министров из числа претендентов, которые имеют определенный опыт и знания в сфере экономики и финансов. Срок их полномочий – 5 лет. Посты представителей правительства упраздняются.

Кандидатуры на иные руководящие посты утверждает министр финансов после соответствующего представления кандидатов правлением банка: исполнительных директоров – сроком на 4 года, советников – на 2. Ревизоры назначаются Кабинетом Министров сроком на 4 года.

На заседаниях правления банка в случае необходимости могут присутствовать представители правительства. Они имеют право вносить на рассмотрение правления свои предложения и давать оценку денежно-кредитной политике Банка Японии, однако окончательное решение принимает правление.

Главный офис (штаб-квартира) Банка Японии находится в Токио. В стране также функционируют 33 его филиала и 13 отделений, и еще 6 представительств, которые находятся в Нью-Йорке, Лондоне, Париже, Франкфурте-на-Майне и Гонконге.

Функции Банка Японии в основном соответствуют функциям подобных банков других странах, но они имеют некоторые особенности.

Выпуск банкнот. имеет не ограниченную монополию на выпуск банкнот. Объем эмиссии устанавливается министерством финансов с согласия правительства.

Согласно Закону 1979 г. Банк Японии имел право, если считал необходимым, выпускать банкнот больше, чем предусмотрено лимитом, за что платил эмиссионный процент в размере 3% годовых от полученной прибыли. Эмиссия банкнот вынуждала банк держать резервы, которые состояли из основной части (коммерческие векселя и государственные ценные бумаги всех видов) и необязательной части (иностранная валюта, золотой и серебряный запас).

Как отмечается в новой редакции закона 1998 г., главным заданием Банка Японии является содействие сбалансированному развитию национальной экономики путем поддержания ценовой стабильности. Это претворяется в жизнь, благодаря разработке и проведению соответствующей денежно-кредитной политики, выпуска наличности. Новое законодательство отменило максимальную квоту выпуска банкнот и требования к образованию резервов.

Количество денег в стране растет быстрее, чем ВВП. Но деньги оседают в сбережениях.

Реализация денежно-кредитной политики. Через каждые шесть месяцев банк при посредничестве министра финансов отчитывается перед парламентом о денежно-кредитной политике, однако, разрабатывает и проводит её как независимый институт, что предусмотрено законодательством.

В новой редакции закона определены следующие основные направления деятельности Банка Японии по разработке кредитно-денежной политики:

— определение учетной ставки процента, других процентных ставок, а также типов и условий дисконтирования векселей;

Для обеспечения высоких темпов экономического роста через удешевление финансовых ресурсов Банк Японии проводит политику низких учетных процентных ставок. Хотя банк манипулировал ставкой рефинансирования в зависимости от конъюнктуры, он постоянно поддерживал ее на низком уровне, проводя неофициальные консультации с Министерством финансов. В то же время установил потолок процентов по вкладам.

— определение процентных ставок по ссудам;

Так, в феврале 1999 г. Банк Японии снизил ставки по ссудам овернайт на межбанковском рынке с 0,25 до 0,15%, т.е. практически объявил политику «нулевого процента».

— определение или аннулирование нормы обязательных банковских резервов;

Система обязательного резервирования действует в Японии с 1957 г. Кредитные учреждения обязаны размещать в Банке Японии определенную сумму резервных депозитов. При этом проводится политика минимальных резервов. Так, минимальная норма резервов по срочным вкладам составляет: 0,125% при сумме 50-500 млрд. иен, 1,75% — при сумме 500-2500 иен.

— определение стратегической линии контроля над денежным рынком. Применяемые меры контроля – в основном операции на открытом рынке: покупка и продажа облигаций и векселей.

Обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов между кредитными организациями. Трансакции (в т.ч. переводы денег), проводимые банками, выполняются с помощью системы корреспондентских счетов, которые банки, зарегистрированные и допущенные к деятельности в Японии, имеют в центральном банке. Каждый день через корреспондентские счета коммерческих банков проходит более 300 трлн. иен. Чтобы выполнять такой объем операций, центральный банк работает с электронной системой взаиморасчетов.

Мониторинг и проверки финансового положения и состояния менеджмента финансовых учреждений. Банк Японии отслеживает движение средств на счетах и депозитах своих клиентов и при необходимости высылает своих инспекторов для детальной проверки на месте. Такие проверки позволяют ЦБ реагировать на негативные экономические изменения в финансовой системе на ранней стадии и помогать клиентам решать текущие проблемы.

Контроль за кредитной сферой и обеспечение бесперебойного функционирования системы платежей и расчетов путем предоставления кредитов на ограниченный срок кредитным организациям. Являясь кредитором последней инстанции, предотвращает крах банков и помогает выходу из кризиса тем из них, кто становится угрозой стабильности кредитной системы. В то же время Банк Японии в соответствии с общеэкономической ситуацией в стране вносит свои предложения в планы банков или накладывает ограничения на объемы их кредитной деятельности.

Банк Японии как финансовый агент правительства управляет от его имени государственными фондами, занимается валютно-финансовой деятельностью, направленной на стабилизацию валютного курса иены. Кредиты правительству предоставляются путем подписки и андеррайтинга выпусков государственных займов и краткосрочных государственных ценных бумаг. Кроме того, Банк Японии хранит и выплачивает казначейские фонды (налоги, пенсии, средста на общественные работы и т.п.).

Банк Японии также осуществляет международную деятельность. В сфере международных финансов Банк Японии по согласию министра финансов может:

— предоставлять счета в иене центральным банкам и государственным институтам зарубежных стран;

— открывать и продлевать международным организациям;

— в качестве агента Министерства финансов осуществлять валютные интервенции на валютных рынках при нежелательном изменении курса иены;

— осуществлять куплю-продажу валюты, предоставлять кредиты или проводить операции от имени зарубежных банков и иных организаций с целью развития сотрудничества с ними.

Что касается баланса Банка Японии, то в его пассиве: эмиссия банкнот составляет 89,1%, вклады финансовых учреждений — 7,3%, правительственных учреждений — 2,6%.

Активные операции направлены на выдачу ссуд финансовым учреждениям (12,5%), покупку золота (0,2%), хранение средств на счетах в иностранных банках (6,1%), а главным обеспечением эмиссии банкнот являются ценные бумаги (64,3%).

3. Инфраструктура денежно-кредитной системы Японии

Денежно-кредитная система Японии двухуровневая и состоит из Центрального банка, коммерческих банков и небанковских кредитно-финансовых институтов.

На первом уровне денежно-кредитной системы находится . Ему принадлежит исключительное право эмиссии банкнот, он осуществляет денежно-кредитную политику, регулирование экономики и кассовое обслуживание государственной казны.

На втором уровне денежно-кредитной системы находятся банковские и небанковские кредитно-финансовые институты.

Коммерческие банки в Японии делятся на городские и региональные банки. Их операции законодательно регламентируются. Коммерческий банк должен быть организован в форме акционерного общества и иметь уставной капитал не менее 1 млрд. иен. Коммерческий банк не имеет права на деятельность без специальной лицензии Министерства финансов. Для получения такой лицензии учредители обеспечить соответствие капитала, активов и пассивов банка установленным нормативам, иметь необходимый опыт и знания.

В соответствии с законодательством 90-х гг. в Японии различают следующие категории коммерческих банков:

Городские банки – это десять банков из числа самых крупных банков Японии, которые также входят в группу самых мощных банков мира. Они занимают ведущую роль среди прочих кредитных институтов Японии, сосредоточили более 25% общего объема депозитов, предоставляют около 30% ссуд.

Городские банки имеют развитую сеть филиалов, как на территории Японии, так и за рубежом (175 учреждений). Они тесно связаны с промышленными и торговыми компаниями. Ими контролируется деятельность многих других кредитно-финансовых учреждений. Городские банки – основные поставщики средств в те отрасли японской экономики, которые развиваются высокими темпами, особенно в экспортные. Для них характерен высокий уровень перекредитования, а также большая зависимость от Центрального банка Японии, проводящего правительственную денежно-кредитную политику.

Самыми крупными городскими японскими банками, входящими в первую двадцатку самых крупных банков мира, являются:

Ø Bank of Tokyo Mitsubishi – 4-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал — 26019 млн. долл., активы – 678244 млн. долл.

Ø Dai-Ichi Kahguo Bank – 6-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал – 23525 млн. долл., активы – 471977 млн. долл. (по активам занимает 11-е место в мире)

Ø SakuraBank – 8-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал –23057 млн. долл., активы – 443367 млн. долл.(15-е место)

Ø Fuji Bank – 9-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал – 22654 млн. долл., активы – 531184 млн. долл.(8-е место)

Ø Sumitomo Bank — 12-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал –20821 млн. долл., активы – 507959 млн. долл.(9-е место)

Региональные банки – это преимущественно малые и средние по масштабу осуществляемых операций банки. Ограничены рамками префектур. Занимаются кредитованием, прежде всего, малых и средних предприятий и частично принимают сберегательные вклады населения. Кроме того, региональные банки играют важную роль в финансировании органов местного самоуправления. Также занимаются заграничными операциями.

Таких банков насчитывается 64. Самый крупный из них — Bank of Yokohama, который имеет активы приблизительно на 28 млрд. долл.

Банки долгосрочного кредитования – их всего 3. Это «Индастриэл бэнк оф Джэпэн» (Indastrial Bank of Japan), «Лонг-терм кредит бэнк оф Джэпэн» (Long Term Credit Bank) и Ниппон Кредит Бэнк (Nippon Credit Bank).

Это полугосударственные специализированные кредитные учреждения, поскольку они субсидируют своих заемщиков, имеют очень низкие значения прибыльности капитала (0,3%). Первые два специализируются на крупных предприятиях, а третий предоставляет ипотечные кредиты мелким и средним предприятиям. Им разрешается принимать вклады только от заемщиков. Предполагается превращение в городские банки или слияние с ними.

Траст-банки – их всего 30, 4 из них входят в число 25 наиболее крупных банков мира по сумме активов. Наибольший среди них «Mitsubishi trust & Banking» почти 9 млрд. капитала, активы почти 200 млрд. долл. Некоторые из них являются дочерними предприятиями городских банков. Траст- банки создавались для управления имуществом, но позднее (особенно после Второй Мировой войны) получили право на банковские операции.

В настоящее время траст-банки проводят трастовые операции, осуществляют долгосрочное финансирование, управляют пенсионными и инвестиционными фондами и осуществляют иное финансовое управление.

Иностранные банки — представляют в Японии около 90 государств. Доминируют банки США и Великобритании, существенный вес имеют также банки Германии и Франции. Традиционная функция зарубежных банков – торговля иностранной валютой. Благодаря им, в Японии появились новые финансовые инструменты, страхующие риски во внешней торговле. иностранные банки также нашли себе применение на процентном рынке. В настоящее время Япония является одним из крупнейших международных рынков свопов.

Важное место в денежно-кредитной системе Японии занимают государственные специализированные банки . К ним относятся:

Экспортно-импортный банк Японии – основан в 1950 г. Уставной капитал полностью принадлежит государству, собственные средства банка состоят из его капитала и бюджетных ассигнований, привлеченные средства – из займов, которые правительственные учреждения предоставляют банку, и иностранных кредитов. Объем, структуру и содержание активных операций ежегодно утверждает парламент, а в общем деятельностью банка управляет министерство финансов. Экспортно-импортный банк предоставляет кредиты предприятиям Японии для внешнеэкономической деятельности на срок от 6 месяцев до 5 лет, в отдельных случаях срок кредита может достигать 15-20 лет. Совместно с коммерческими банками экспортно-импортный банк предоставляет также займы и импортерам японских товаров.

Японский банк развития – основан в апреле 1951 года. Осуществляет долгосрочное кредитование промышленности, в основном тех отраслей, которые являются рискованными с точки зрения частных банков — промышленности, транспорта, энергетики. Кредитные ресурсы этого банка состоят из капитала, предоставленного при создании банка, бюджетных ассигнований, средств других государственных учреждений.

Большую группу различных по характеру функций выполняют небанковские финансово-кредитные учреждения.

Государственные финансово-кредитные корпорации – специализируются на предоставлении льготных кредитов предприятиям отдельных отраслей народного хозяйства (сельского хозяйства, лесной промышленности, рыболовства, жилищного строительства и так далее), экономически отсталым регионам, предприятиям местных органов власти. Их бюджеты и ежегодные планы утверждаются парламентом, а деятельность контролируется соответствующими министерствами и ведомствами.

К государственным институтам относится также Бюро доверительного фонда Министерства финансов, являющееся по существу одним из крупнейших банков Японии и оперирующее капиталами государственных пенсионных, страховых и сберегательных учреждений. Основная часть его кредитов предоставляется государственным банкам, корпорациям, центральным и местным органам власти.

Страховые компании по сумме активов занимают значительное место среди частных финансово-кредитных учреждений (3-е – среди частных (15% совокупного баланса) и 1-е среди специализированных). Насчитывается 24 компании по страхованию жизни и 23 – по страхованию имущества. Огромные финансовые средства, которые аккумулируют страховые компании, используются в основном для инвестиций в ценные бумаги.

Фондовые компании – в Японии их насчитывается 220. Специализируются исключительно на операциях с ценными бумагами.

Почтово-сберегательные кассы – аккумулируют сбережения населения. В отличие от банков, оказывающих аналогичные услуги, японские сберкассы при почтовых отделениях, предоставляют физическим лицам гораздо больший набор услуг, позволяют людям среднего достатка на более выгодных условиях получать кредиты и хранить сбережения. Благодаря этому государственные почтово-сберегательные кассы, подчиняющиеся почтовому ведомству, смогли аккумулировать большие объемы финансовых средств.

Нижняя палата парламента Японии одобрила законопроект, согласно которому в стране будет создан самый крупный в мире банк, который по величине превзойдет даже Citigroup, сообщает Associated Press. Источником капитала для нового банка станут почтовые отделения. Крупнейший банк мира появится после приватизации почтовой службы, которая предлагает чрезвычайно популярную среди населения Японии услугу заведения сберегательного счета.

«Почта Японии» располагает 25 тысячами отделений, в то время как семь национальных банков Японии вместе владеют сетью лишь из 2606 отделений. После приватизации размер «почтового» банка превысит по активам и Citigroup, и будущий союз японских банков. На сберегательных и страховых счетах принадлежащей государству «Почты Японии» находится около 3 триллионов долларов. Если исключить страховые счета, «Почта Японии» располагает депозитами на сумму в 1,9 триллиона долларов.

Согласно законопроекту, почта будет приватизирована к 2017 году, после проведения нескольких реформ. Защитники реформы утверждают, что приватизация позволит гораздо эффективнее использовать накопившиеся фонды — в частности, для инвестиций.

В заключение отметим главные особенности денежно-кредитной системы Японии:

— Высокая степень концентрации и централизации капитала.

В сентябре 2000 г. три ведущих банка –«Индастриэл Бэнк оф Джэпэн», «Даиити-Канге» и «Фудзи» начали реализовывать свой план объединения в холдинговую группу «Мидзухо» (Midzuho). В 2001 г. начался процесс объединения в холдинг банков «Токай» (Tokai) , «Асахи» (Asahi) и «Санва» (Sanva), а также банков «Сумитомо» (Sumitomo) и «Сакура» (Sakura) в единый банк «Сумитомо Мицуи» (Sumitomo Mizui).

А также совсем недавно акционеры японских банков Mitsubishi Tokyo Financial Group и UFJ Holdings одобрили слияние своих организаций, что вскоре приведет к образованию банка с активами на 1,7 миллиарда долларов. Это будет самый крупный банк в мире.

— Жесткая регламентация банковской деятельности.

— Специализация банковских институтов на определенных видах деятельности.

Литература: 1.) Іванов В.М., Софіщенко І.Я. Грошово-кредитні системи зарубіжних країн: Курс лекцій – К.: МАУП,2001 – с. 88-105.; 2.) Лысенков Ю.М., Коротка Т.А. Грошово-кредитні системи зарубіжних країн. – К.: Зовнішня торгівля, 2005 – с.40-48.; 3.) Рудый К.В. Финансовые, денежные и кредитные системы зарубежных стран: Учебное пособие.- М.: Новое издание,2004 – с.274-296.

Элементы денежной системы
Денежной единицей страны является иена. Золотой стандарт в Японии существовал с 1897 по 1933 г. До его отмены официальное металлическое содержание иены составляло 0,75 г чистого золота. Сегодня иена, как и валюты других стран, не имеет официального золотого содержания. Денежная единица Японии до 1953 г. делилась на 100 сен, а одна сена - на 10 рин. Вследствие высокой инфляции в стране это деление было упразднено, а сены и рины изъяты из обращения.

Современное денежное обращение страны обслуживается банкнотами, выпущенными в 1984, 1990 и 1993 гг. Они различаются цветом серийного номера: черный, синий и коричневый соответственно. Номинал банкнот установлен в размере 1000, 5000 и 10000 иен. На них изображены портреты императоров страны: Нацуме, Натобэ и Фукуд- зава соответственно.
Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной монетой, изготовленной из медно-никелевых сплавов достоинством в 1, 5, 10, 50 и 100 иен. В обращении находится также большое количество памятных монет разного достоинства, в том числе выполненных из драгоценных металлов.
Банк Японии, согласно действующему национальному законодательству (Закон от 1889 г.), наделен правом монопольной (фидуциарной) банкнотной эмиссии.
Принятое после окончания Второй мировой войны эмиссионное законодательство страны, претерпев существенные изменения, предусматривало ограничения объемов выпуска банкнот для государственных целей. Однако правительство при наличии дефицита финансирования бюджетных расходов имело право пересматривать установленные лимиты эмиссии денег. Банкнотная эмиссия с целью кредитования банков, обеспеченная коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупки иностранной валюты ограничений практически не имела. Регулирование денежной эмиссии осуществлялось преимущественно экономическими методами в рамках денежно-кредитной политики, проводимой Банком Японии, а не посредством ограничительных мер.
Если в период Второй мировой войны доля наличных денег в обращении возросла с 30 почти до 60%, то в 50-60-е гг. XX в. доля депозитных денег превысила довоенный уровень, составив более 70%. Высокий удельный вес безналичного оборота обусловлен особенностью структуры внутренней торговли страны: доля объема оптовой торговли в начале 90-х гг. превышала 80%-ньгй рубеж, а розничная соответственно не достигала 20% .
Несмотря на доминирование безналичного денежного оборота, эмиссия банкнот Банком Японии позволяет в определенной мере воздействовать на динамику денежного обращения в стране. Для этого используются меры кредитного регулирования. Однако возможности регулирования денежного обращения посредством наличной эмиссии до середины 80-х гг. ограничивались так называемой политикой перекредитования. Она заключалась в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих сумму их депозитов. Аналогичное воздействие оказывала и практика размещения государственных ценных бумаг в Банке Японии. Эти ограничения в период высоких темпов развития экономики страны компенсировались использованием определенных форм административного регулирования.
Большое значение для развития денежного обращения имела финансово-административная реформа, проведенная в стране. Финансирование бюджетного дефицита страны за счет эмиссии государственных ценных бумаг с конца 70-х гг. стало существенно сокращаться. Размеры перекредитования также сократились. Если в 70-е гг. они составляли 30% активов Банка Японии, то в конце 80-х - 19%.
Усилия правительства имели положительные результаты. Огромные масштабы послевоенной инфляции были преодолены. В 80-е гг. среднегодовой темп прироста цен составлял 0,2%, при этом оптовые цены снизились на 2,2%, а розничные возросли на 1,6%. Рост розничных цен был связан прежде всего с удорожанием продовольственных товаров и услуг, происшедшим отчасти из-за увеличения косвенных налогов. Уменьшению инфляции в этот период способствовало и снижение мировых цен на нефть, а также на основные виды сырья.
Развитие денежного обращения
Валютный курс иены в послевоенный период систематически и быстро снижался, главным образом вследствие инфляции. В 1945 г. он составлял 15 иен за доллар США, в 1947 г. - 50 иен, в 1948 г. - 270 иен. В стране практиковалась множественность валютного курса, т. е. его дифференцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установлен единый валютный курс на уровне 360 иен за доллар США, который сохранялся до 1971 г. Этот уровень был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты. Однако со временем курс иены стал соответствовать валютному паритету, а в 60-е гг. наблюдалось его снижение относительно реального соотношения валют. В этот период доллар США стал обесцениваться более высокими темпами, чем иена.
В середине 1971 г. в связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело «плавающий» курс иены. В конце этого же года иена впервые за послевоенный период была ревальвирована. Повторная ревальвация японской валюты была проведена в 1973 г. Таким образом, начиная с 70-х гг. курс иены, за редким исключением, систематически повышался. Наиболее значительная неустойчивость курса японской валюты отмечалась в период с 1979 по 1984 г., а также в связи с Азиатским финансовым кризисом 1997 г. (табл. 9).

Курс иены к доллару США
Перечислим причины систематического повышения курса иены в последней трети XX в.:
структурная перестройка экономики на базе современных технологий; повышение конкурентоспособности японских товаров на внешнем рынке;
относительная стабилизация денежного обращения и цен в стране.
Рост курса японской национальной валюты в этот период был связан также с политикой США, стремившихся искусственно поддерживать заниженный курс доллара для расширения американского экспорта, затруднения японского импорта и на этой основе сокращения дефицита платежного баланса страны, в частности во внешней торговле с Японией.
До середины 60-х гг. валютное положение страны было весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые кризисы, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала.
В условиях начавшегося пересмотра устоев Бреттон-Вудсской мировой валютной системы и падения курса американского доллара в начале 70-х гг. резко увеличился приток в страну иностранного капитала, в частности краткосрочного спекулятивного. Платежный баланс Японии стал активным, увеличились национальные золотовалютные резервы.
В период 1973-1975 гг. золотовалютные резервы страны сократились до 13 млрд долл., а платежный баланс опять стал дефицитным, что было связано с рядом мировых структурных кризисов, и прежде всего энергетическим. Импорт существенно подорожал, конкурентоспособность национальных товаров понизилась, усилился вывоз японского капитала за границу.
В последующие годы конкурентоспособность японских товаров существенно возросла. Главным образом это стало следствием снижения издержек производства на основе научно-технического прогресса, а также благодаря политике товарного демпинга, т. е. вывоза товаров из страны по более низким, чем внутренние и мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли дефицит по другим статьям платежного баланса страны, несмотря на активное противодействие со стороны США и Западной Европы. В результате к 1978 г. золотовалютные резервы увеличились до 33 млрд долл.
Однако уже в 1979 г. из-за расширения вывоза японского капитала за границу платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом, а золотовалютные резервы снизились до 20 млрд долл.
В 80-е и в начале 90-х гг. в результате большого профицита торгового баланса страны золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд долл. (табл. 10).
Таблица 10
Сравнение структуры платежных балансов Японии и США
(1993-1995 гг., млрд долл.)
Дефицит торгового баланса США и Японии в настоящее время уменьшился, но остается самым высоким среди других стран. Япония выступает крупнейшим кредитором в мире - вывоз долгосрочного капитала превышает 500 млрд долл.
Сегодня иена является одной из резервных валют, поскольку страна по уровню экономического развития занимает второе после США место в мире. В этом качестве японская валюта используется преимущественно в Азиатском регионе.
Внешнеэкономическая экспансия Японии продолжает развиваться. Поэтому в США были приняты протекционистские меры в отношении ряда японских товаров, в частности автомобилей.
Азиатский финансовый кризис 1997 г. и предшествовавший ему спад в японской экономике вызвали снижение курса иены по отношению к доллару США. В середине 1998 г. он понизился почти до 140 иен за доллар, что стало рекордно низким уровнем за ряд прошлых лет. Банк Японии предпринял крайние меры, потратив на поддержание курса иены примерно 10% своих валютных резервов (более 21 млрд долл.). Однако существенных результатов эта акция не принесла. При этом следует иметь в виду, что снижение курса иены в условиях кризиса в конечном счете было выгодно Японии.

Следствием Азиатского финансового кризиса стало банкротство отдельных известных в стране профессиональных участников фондового рынка, а также понижение международными агентствами (Moody"s Investors Service и др.) кредитных рейтингов ряда крупнейших японских банков. Последние имели рисковые многомиллиардные обязательства в странах Азиатского региона, охваченных кризисом.
Чтобы избежать кризиса банковской системы страны, Банк Японии в течение первого полугодия 1998 г. осуществлял денежную эмиссию в размере 10-11% в месяц. Возросшая масса денег в обращении явилась главным внутренним фактором понижения курса иены. Внешним фактором этой тенденции послужило бегство японского капитала в США. В отличие от стагнирующей японской экономики американский рынок в этот период предоставлял возможность относительно быстрого получения доходов.
Снижение курса иены в результате Азиатского финансового кризиса увеличило дефицит торгового баланса США с Японией. Эти события вызвали серьезную озабоченность ряда азиатских государств (Корея, Гонконг, Таиланд и др.), экономика и денежные системы которых тесно связаны с японской.
В первые годы XXI в. в Японии особо остро начали проявляться проблемы дефляции и очередного замедления темпов экономического роста. Предлагаемые правительством меры направлены на реформу банковской системы, сокращение огромного бюджетного дефицита и дерегулирование экономики.
Оппоненты правительства рекомендуют перейти к ослаблению монетарной политики и обесценению иены. Они считают, что слабая иена вызовет рост цен и остановит дефляцию, а заодно решит проблему государственного долга, составляющего сейчас 130% ВВП страны. Обменный курс иены в настоящее время существенно выше реального паритета ее покупательной способности (приблизительно 120 и 160 иен за доллар США соответственно). Главной заботой любого центрального банка должно быть поддержание стабильности цен. Дефляция, которая сейчас охватила Японию, является еще большим недостатком, нежели инфляция.
Выводы
Денежная система Японии обслуживается банкнотами, выпущенными в 1984, 1990, 1993 гг. с номиналом в 1000, 5000, 10000 иен и разменной монетой достоинством в 1, 5, 10, 50, 100 иен.
Кризисные явления в стране коснулись и денежной системы. С этой целью Банк Японии и правительство неоднократно принимали экстренные меры по регулированию денежного обращения.
Курс иены по отношению к доллару с послевоенного периода и до настоящего времени неуклонно повышался.
Платежный баланс страны в начале 70-х гг. был активным, а затем в 1973-1975 гг. стал дефицитным. Некоторое улучшение сложилось в 1978 г., а затем в 1979 г. опять платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом. В 80-е и начале 90-х гг. положение улучшилось. В настоящее время дефицит торгового баланса уменьшился.
Иена используется в качестве резервной валюты, преимущественно в Азиатском регионе.
В начале XXI в. в Японии остро начал проявляться процесс дефляции, что еще хуже, чем инфляция.
Контрольные вопросы
Какие банкноты находятся в денежном обращении Японии?
Назовите период существования золотого стандарта в Японии.
Дайте характеристику банкнот Японии и разменной монеты.
Как правительство осуществляло регулирование денежной массы?
Как эмиссия банкнот воздействовала на денежное обращение?
Какие меры принимало правительство по преодолению послевоенной инфляции в стране?
Как изменялся курс иены по отношению к доллару?
Каковы причины систематического повышения курса иены в последней трети XX в.?
Какой политики придерживались США в отношении японской валюты?
Как менялся платежный баланс страны?
Является ли иена резервной валютой?
Как Банк Японии осуществлял регулирование курса валюты?
Как дефляционные процессы влияют на стабильность иены?