13.1. Валютная система. Национальная, мировая и международная валютные системы
Валюта в широком смысле слова - любой товар, способный выполнять денежную функцию средства обмена на международной арене; в узком смысле - наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.
Валюта разделяется в зависимости от ее принадлежности:
на национальную валюту - законное платежное средство на территории выпускающих ее стран (доллар в США, рубль в России, угия в Мавритании);
иностранную валюту - платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллар в России, рубль на Украине, латы в Латвии).
По сфере и режиму применения валюта делится на свободно конвертируемую, частично конвертируемую, замкнутую (неконвертируемую).
Свободно конвертируемая валюта (СКВ) - валюта, которая свободно и неограниченно обменивается на другие иностранные валюты. Она широко используется для осуществления платежей по международным сделкам, активно продается и покупается на главных валютных рынках. С 1999 г. к свободно конвертируемым относят четыре валюты: доллар США, японская иена, английский фунт стерлингов и евро.
Частично конвертируемая валюта - валюта тех стран, в которых применяются валютные ограничения для определенных держателей и по отдельным видам обменных операций. К этой валюте относится валюта большинства развивающихся стран.
Замкнутая валюта - это валюта, которая функционирует в пределах одной страны и не обменивается на другие.
Валюты стран мира могут быть также разделены на группы на основе различных признаков.
Резервная валюта - валюта, в которой страны держат свои ликвидные международные резервные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса.
Твердая валюта - валюта, которая характеризуется стабильным валютным курсом. Иногда понятие твердой валюты используется как синоним конвертируемой валюты, однако стабильность валютного курса - это только одна из важных предпосылок конвертируемости валюты.
В соответствии с Законом Российской Федерации от 09.10.1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле» под «валютой Российской Федерации» понимаются:
находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка РФ и монеты;
средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в РФ;
средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами РФ на основании соглашения, заключаемого Правительством РФ и Центральным банком РФ с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты РФ в качестве законного платежного средства.
Международные валютно-кредитньге и финансовые отношения - составная часть и самая сложная сфера рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.
Международные валютные отношения - это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.
Состояние валютных отношений зависит от развития национальной и мировой экономики, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, - партнерства и противоречий:. Поскольку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту, и наоборот. Это происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях.
Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. Валютная система - это форма орга-
низации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.
1. Международная валютная система - закрепленная в международных соглашениях форма организации валютно-финансовых отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства. Она состоит из двух групп элементов.
2. Валютные элементы - национальные валюты, условия их взаимной конвертируемости и обращения, валютный паритет, валютный курс и национальные и международные механизмы его
регулирования.
3. Финансовые элементы - международные финансовые рынки.
4. Мировая валютная система базируется на функции мировых денег. Они служат мировым платежным средством, мировым покупательным средством и материальным воплощением общественного богатства.
В течение длительного исторического периода в роли мировых денег выступало золото. В современных условиях золото выполняет функции денег опосредованно.
Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны.
Россия все более включается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).
Основой национальной валютной системы выступает установленная законом денежная единица государства. В России это российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль СССР. В СССР в 1922-1992 гг. законодательно было установлено весовое количество золота в рубле. С июля 1992 г. был введен единый официальный курс рубля к доллару США. определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Но российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные государства можно только в небольших количествах. Рубль не является валютой международных расчетов. На сегодняшний день в России существует жесткая система валютных ограничений:
все валютные операции на территории страны проводятся по законодательству через уполномоченные банки;
все предприятия и организации в соответствии с законом обязаны продавать по официальному курсу долю и* валютной выручки;
вложения средств в экономику развитых и развивающихся стран российскими юридическими и физическими лицами могут осуществляться только по решению ЦБ в каждом отдельном случае.
В период 1995-1997 гг. валютное положение российского рубля укреплялось. Сокращались темпы инфляции до 4 - 4,5 % в месяц, снижались цены на ряд продовольственных импортируемых товаров, увеличивалось производство отечественной продукции.
Стабилизации валютного курса рубля способствовало установление с 1995 г. валютного коридора в пределах 4 300 - 4 900 р. за 1 долл. США при центральном курсе в 4 600 р. за 1 долл. США, т.е. отклонение составило 6,52%.
Валютный коридор внес элемент стабильности в функционирование валютных рынков, что почти устранило спекуляцию на валютном курсе рубля, уменьшило импортируемую инфляцию, поскольку постоянное понижение курса рубля - важный дополнительный фактор усиления инфляционного процесса в стране. Стабилизация валютного курса рубля способствовала повышению благосостояния населения, доходы которого в долларовом выражении в эти годы повысились.
На положение валютного курса рубля сказался и отказ Правительства РФ от эмиссии денежных знаков на покрытие бюджетного дефицита. Бюджетный дефицит в 1995-1997 гг. стал финансироваться исключительно путем выпуска государственных ценных бумаг и через получение внешних кредитов международных валютно-финансовых организации.
Усилилась регулирующая роль государства на валютном рынке. Об этом свидетельствуют проведение ЦБ РФ валютных интервенций на Московской межбанковской валютной бирже и Санкт-Петербургской бирже, принятие в 1994 г. инструкции по валютному экспортному и в 1996 г. по валютному импортному контролю.
В 1996 г. российский валютный рынок вступил в новый этап развития. Правительством РФ и ЦБ был изменен механизм курсообразования. Официальный курс рубля к доллару США устанавливался ЦБ ежедневно как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи ЦБ.
Правительство РФ и ЦБ ограничивали колебания текущего обменно- . го курса рубля на биржевом и межбанковского валютных рынках. С сентября 1998 г. валютный коридор был упразднен и курс рубля стал полностью плавающим, меняющимся в соответствии со спросом и предложением валюты.
13.2, Конвертируемость валюты. Валютный курс
Валюта является своеобразным товаром. Она обращается на специальных рынках, которые называются валютными. Валютный рынок представляет собой систему отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты. Валютный рынок можно охарактеризовать как сферу экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже ино-
странной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, опера-1 ций по инвестированию валютного капитала.
В зависимости от объема, характера валютных операций и набора валют валютные рынки подразделяются на международные, мировые и национальные.
Под национальными валютными рынками понимается вся совокупность операций, осуществляемая банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица и другие банки. К операциям внутреннего национального рынка могут быть отнесены валютные операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, операции, проводимые на валютных биржах.
Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается сеть тесно связанных между собой мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от складывающейся ситуации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Международный валютный рынок не имеет документально оформленных правил торговли, его функционирование основано на кодексе этических принципов, которые складывались на протяжении многих лет.
Валюту, которая свободно и неограниченно обменивается на другие иностранные валюты, называют свободно конвертируемой.
Конвертируемость в широком смысле означает свободу обмена любых финансовых активов.
Конвертируемость валюты - способность резидентов и нерезидентов свободно, без ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.
С точки зрения отношения к валюте резидентов и нерезидентов (физических и юридических лиц) конвертируемость валюты разделяется на внутреннюю и внешнюю.
Внутренняя конвертируемость - право резидентов покупать, иметь и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, переведенных в иностранную валюту. Внутренняя конвертируемость относится к сделкам между резидентами внутри своей страны и означает, например, право россиянина обменять рубли на доллары и заплатить долларами за покупку товара в российском магазине или положить их на российский счет в российском банке. Внутренняя конвертируемость охватывает как текущие, так и капитальные операции, но не подразумевает параллельного обращения нескольких валют. Все развитые страны имеют внутреннюю конвертируемость. Иностранную валюту там могут принимать к платежам, если на то соглас-
ны продавец и покупатель. Однако практически везде продавцу технически легче и операционно дешевле осуществлять расчеты в национальной валюте, и он не соглашается принимать иностранную, вынуждая тем самым покупателя обменять ее сначала на национальную и только затем произвести платеж.
Внешняя конвертируемость - право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.
В валютных отношениях отражаются различные стороны внешнеэкономических связей многих государств. В результате различных международных экономических связей между государствами у одной стороны возникают денежные требования, а у другой - денежные обязательства, поэтому при проведении международных расчетов объективно возникает необходимость в обмене национальной валюты на иностранную, а валюты иностранных государств - на национальную. Такой обмен необходим при экспортно-импортных операциях, получении и предоставлении различных кредитов, поступлении и переводе капиталов и доходов, выраженных в различных валютах, и т.д.
Для эквивалентного обмена валют необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной способности, выражающей средние национальные уровни цен на товары, услуги и инвестиции. Такая покупательная способность определяется количеством товаров, которые можно приобрести за эту валюту.
Покупательная способность национальной денежной единицы количественно определяется и зависит от действующей системы ценообразования, определяющей уровень цен на товары и услуги. Кроме того, на покупательную способность валюты оказывает влияние насыщение потребительского рынка товарами, социально-экономическая политика государства.
Валютный курс - пропорциональный обмен одной национальной валюты на другую путем купли-продажи. Другими словами, валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другого государства или международных валютных единицах.
Валютный курс играет важную роль в развитии экономики страны, поскольку оказывает непосредственное влияние на выбор такой структуры производства и потребления, экспорта и импорта, которая приносит максимальную прибыль за счет разницы между иннациональной и национальной стоимостью товаров. Иначе, с помощью валютного курса осуществляется сравнение цен мирового и национального рынка, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.
При завышенном валютном курсе внутренние цены страны оказываются выше мировых. В результате падает эффективность
экспорта, он сокращается. В то же время расширяется импорт. Импортные товары заполняют внутренний рынок, что приводит к снижению выпуска аналогичных отечественных товаров, и создаются условия для сокращения национального производства. При таких условиях наблюдается отток из страны национального и иностранного капитала, усиливается вывоз прибыли по иностранным капиталовложениям, уменьшается реинвестирование, т.е. снижаются повторные, дополнительные вложения средств, которые были получены в форме доходов от инвестиционных опера-
ций. Это приводит к увеличению реального внешнего долга страны, выраженного в валюте, курс которой завышен, и государству приходится вывозить больше товаров для его погашения. Для уст-
1 ранения вышеперечисленных негативных явлений государство вводит различные илшортные пошлины либо проводит девальвацию
i валюты, т. е. осуществляет ряд мер, направленных на обесценение национальной валюты за счет снижения ее курса по отношению к иностранным валютам и международным счетным денежным еди-.ницам. Понижение курса валюты, его заниженность по сравнению с ее реальной покупательной способностью приводит к тому, что внутренние цены государства оказываются ниже мировых. Экспортеры при тех же мировых ценах получают больше, чем
Прежде, национальной валюты при обмене иностранных денежных знаков и имеют возможность продавать товары по ценам ниже мировых, т.е. товары отечественного производства вывозятся за рубеж по демпинговым ценам. В результате расширяется рынок сбыта продукции и увеличиваются объемы производства. Кроме того, возникают благоприятные условия для притока иностран-
1, ного капитала. В то же время понижение курса валюты, его зани-
: женность по сравнению с ее реальной покупательной способностью приводит к удорожанию ввоза товаров из-за рубежа, способствует развитию импортируемой инфляции, т.е, инфляции, вызываемой воздействием внешних факторов. Сокращение импорта ведет к уменьшению потребления и развития выпуска аналогичных отечественных товаров. При заниженном валютном курсе увеличивается внешний долг страны, выраженный в иностранных валютах, невыгодным становится вывоз процентов и дивидендов, полученных нерезидентами по своим капиталовложениям в данной стране, поскольку эти прибыли реинвестируются либо используются для закупки товаров по внутренним ценам и последу-
ющего их вывоза.
Можно также рассчитать реальный валютный курс на базе средних цен в странах, являющихся основными торговыми партнерами данного государства. В этом случае реальный валютный курс будет показателем конкурентоспособности национальных товаров по отношению к иностранным.
Обменный курс призван балансировать спрос и предложение. В противном случае неизбежно возникновение «черного рынка» и бюрократического механизма распределения свободно конвертируемой валюты, перебор в оплате импортных поставок, стремление к сокрытию экспортной выручки. Большое влияние на изменение валютного курса оказывает инфляция, Чем выше темп инфляции, тем ниже курс валюты страны, если не противодействуют другие факторы, влияющие на валютный курс. Это связано с тем, что инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса по отношению к валютам государств, где темп инфляции ниже. При наличии тенденции к понижению курса валюты какого-либо государства банки и фирмы реагируют на это тем, что заблаговременно продают валюту данного государства и покупают более устойчивую. Тем самым происходит ухудшение позиций «ослабленной валюты», Валютные рынки довольно быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений валют и тем самым оказывают непосредственное влияние на расширение возможностей валютной спекуляции.
Степень доверия и использования валюты на национальном и мировом рынках является одним из факторов, влияющих на изменение валютного курса. Если степень доверия к валюте определяется состоянием экономической и политической обстановки в стране, то степень использования характеризуется масштабами спроса и предложения валюты, ее применением в международных расчетах. Формированию валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты, как правило, свойственны резкие колебания курсовых соотношений.
Рыночный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита.
Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса оказывает непосредственное влияние на его динамику. Валютные курсы бывают фиксированными и плавающими.
Фиксированный валютный курс - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.
Плавающий валютный курс - устанавливается на торгах, на валютной бирже, путем взаимодействия спроса и предложения на валюту.
Существуют три основные системы валютных курсов. 1. Фиксированная. При такой системе государство устанавливает золотое или долларовое содержание национальной денежной
единицы и использует золотовалютный запас для поддержания курса (в основном страны Латинской Америки).
2. Свободная плавающая. Курс национальной валюты в этом случае складывается в зависимости от изменения соотношения спроса и предложения на нее на валютных рынках и не предполагает вмешательства государства, в каком бы виде оно ни происходило, в формирование курса (данной системы определения курса национальной валюты наиболее последовательно придерживаются США, Канада, Великобритания, Япония, Австралия).
3. Управляемая плавающая. При этой системе при внешнем сохранении плавающей системы государство влияет на формирование курса национальной валюты через ЦБ, который сглаживает колебания курса путем покупки и продажи валюты на валютных рынках. Такая система установления курса национальной валюты характерна для России и ряда других стран.
Определение курса валюты носит название котировки. Полная или двусторонняя котировка включает курс покупателя и курс продавца. Курс продажи всегда выше курса покупки. Разница между курсами продавца и покупателя составляет маржу и является источником дохода.
Существует два метода котировок валют: прямая котировка, когда стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте; косвенная котировка, когда стоимость единицы национальной валюты выражается в иностранной валюте.
Эти методы котировки использует большинство стран, котируя доллар к национальной денежной единице. Однако за последнее время значительно увеличилось количество сделок «валюта - валюта», минуя доллар США. Подобные сделки получили название сделок в «кросс валютах». В этом случае клиента, желающего продать или купить валюту А за валюту Б, не интересуют курсы этих валют к доллару США, его интересует только соотношение между валютами А и Б. Единственным способом проверить точность котировки является ее расчет через котировки доллара к соответствующим валютам.
Различают текущий курс и форвардный курс:
текущий курс или курс спот - курс наличной, т.е. кассовой, оценки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;
форвардный курс - курс срочной сделки, курс валюты, который применяется для расчета по валютному контракту через определенное время, после заключения контракта. Форвардный курс валюты может быть больше курса енот на величину премии или меньше курса спот на величину дисконта (скидки).
В соответствии с законодательством РФ под валютными ценностями понимаются:
1. Иностранная валюта.
1.1. Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки.
1.2. Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
2. Ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте.
3. Драгоценные металлы - золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий.
4. Природные драгоценные камни - алмазы, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.
Право собственности на валютные ценности защищается государством наряду с правом собственности на другие объекты. Указанное положение, однако, не говорит о неограниченной свободе собственников валютных ценностей ими распоряжаться. Если собственник обыкновенных объектов вправе ими распоряжаться в любых формах, за исключением прямо запрещенных законом, то к собственнику валютных ценностей применяется обратная формула, согласно которой распоряжение валютными ценностями возможно лишь в формах, прямо разрешенных законом.
Под понятие валютных операций попадают все операции, связанные с переходом права собственности либо иных прав на валютные ценности, а также с перемещением валютных ценностей через границу РФ.
Все валютные операции делятся на два вида; текущие валютные операции и операции, связанные с движением капитала.
Существенным признаком текущих валютных операций является предельны]"! срок, в течение которого возникает и прекращается обязательство, в силу и на основании которого происходит переход права собственности на валютные ценности.
Нормативно такой срок определен как 180 дней с момента возникновения обязательства передать права на валютные ценности, в течение которого указанное обязательство должно быть исполнено.
В перечень текущих валютных операций включаются: переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для осуществлен if я расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредито-
ванием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней: получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней.
В общий принцип, на основании которого выделены текущие валютные операции, не укладываются переводы неторгового характера, т.е. переводы сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции и переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала, которые также отнесены к текущим валютным операциям, но для которых не установлен предельный срок их осуществления.
В соответствии с законом РФ от 09-10.92 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» операцию, соответствующую признакам текущей, резидент вправе осуществлять без ограничений. Однако позже в результате реализации мер по усилению валютного контроля это положение было фактически дезавуировано. В частности, это относится к основаниям перевода иностранной валюты за пределы РФ и к порядку осуществления подобных операций.
В отличие от текущих валютных операций к валютным операциям, связанным с движением капитала, относятся все обязательства, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, которые возникают и прекращаются в срок, превышающий 180 дней.
Отдельно обособляются:
прямые инвестиции, т.е. вложения в уставной капитал предприятий с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятиями;
портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг;
переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость.
На осуществление всех операций, связанных с движением капитала, необходима лицензия Центрального банка России. Получение лицензии на осуществление валютных операции, связанных с движением капитала, является достаточно трудоемким процессом вследствие необходимости предоставления большого количества документов (копии учредительных документов и свидетельства о регистрации, документы, подтверждающие платежеспособность предприятия и отсутствие у него нарушений валютного и налогового законодательств, и другие, состав которых варьируется в зависимости от вида получаемой лицензии) и предварительного согласования множества вопросов с МВЭС РФ и Министерством финансов РФ.
13.3. Системы валютного курса
Золотой стандарт - международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото.
Золотой стандарт в международной валютной системе существовал дважды - с 1880 по 1914 г., и с 1925 по 1931 г.
Поскольку золотое содержание каждой валюты было зафиксировано, валютные курсы также были фиксированными, что называлось монетным паритетом. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, между двумя денежными центрами. В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. В случае если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки золотых точек, начинался отток золота из страны, что возвращало курс на место. Размер оттока золота составлял отрицательное сальдо платежного баланса. Рост курса сдерживался притоком золота, который равнялся положительному сальдо платежного баланса страны. Фиксированная система валютных курсов при золотом стандарте означала, что страны были не в состоянии контролировать свою денежную массу при дефиците платежного баланса, денежная масса сокращалась, что вызывало падение цен, стимулируя экспорт и сокращая импорт до тех пор, пока баланс не восстанавливался. При положительном сальдо платежного баланса происходила обратная корректировка. Тем самым при золотом стандарте дефицит платежного баланса покрывался золотом. Поскольку золотые резервы стран были ограничены, любые дисбалансы должны были исправляться быстро.
Первый этап золотого стандарта был периодом экономической стабильности и быстрого роста в ведущих странах мира. Он был основан на том, что политическая ситуация в мире была относительно стабильной, государственные бюджеты были относительно небольшими, экономические циклы большинства стран совпадали, инфляция была низкой. Мировая валютная стабильность зависела в основном от одной валюты - фунта стерлингов, а валютная политика определялась Лондоном - основным финансовым центром мира. Механизм валютной корректировки, действующий в основном на основе международных переливов краткосрочного капитала, работал без перебоев. В распоряжении всех стран мира было достаточно монетарного золота, необходимого для функционирования золотого стандарта.
Главная функция центрального банка при золотом стандарте - сохранение паритета между своей валютой и золотом, для осуще-
ствления которой он нуждался в соответствующем количестве золотого резерва.
Золотой стандарт обладает действенными автоматическими механизмами, способствующими одновременному установлению равновесия платежных балансов во всех странах. Наиболее важный из них -механизм уравновешивания платежного баланса посредством цен и перелива металлических денег был открыт в XVITI в.
В условиях золотого стандарта фиксация цены валюты в золотом выражении преследовала цель ограничить рост денежной массы в мировой экономике и тем самым обеспечить стабильность уровня мировых цен.
В самом начале Первой мировой войны золотой стандарт распался, валютные курсы стали сильно колебаться, что неминуемо сказывалось на экономической стабильности. В начале века значительно увеличилась экономическая мощь США и Франции, что подорвало конкурентные позиции Великобритании. Во время Первой мировой войны золотой стандарт был отменен, и правительства финансировали часть своих значительных военных расходов, печатая деньги. Вследствие военных потерь резко сократились рабочая сила и производственные мощности. В результате к моменту окончания войны в 191S г. уровень цен всюду возрос.
В 1922 г. на конференции в Генуе (Италия) группа стран, включающая Великобританию, Францию, Италию и Японию, приняла программу, направленную на общий возврат к золотому стандарту и сотрудничество между центральными банками в деле достижения внешних и внутренних целей. Понимая, что запасов золота может не хватить для удовлетворения спроса центральных банков на международные резервы, Генуэзская конференция санкционировала частичный золотовалютный стандарт, в соответствии с которым небольшие страны в качестве резервов держат валюты нескольких больших стран, чьи собственные резервы полностью состоят из золота.
В 1925 г. Великобритания вернулась к золотому стандарту, зафиксировав цену фунта в золоте на довоенном уровне. В 1931 г. она была вынуждена отказаться от золотого стандарта, когда иностранные держатели фунтов (включая несколько центральных банков) потеряли доверие к ее обязательству поддерживать стоимость валюты и стали переводить свои фунтовые вклады в золото.
В июле 1944 г. на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (Нью Гэмпшнр) была образована Бреттонвудская валютная система, которая представляла собой систему межгосударственного золото-девизного стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов. Данные валюты являлись базой для определения валютного паритета и валютного курса ряда государств, а также служили в качестве ключевой валюты, выполняющей функции международного платежного и резервного средства. В целях закрепления за долларом статуса главной резервной валюты США приравняли его к золоту и продолжали осуществлять его обмен иностранным институтам
по официальной цене, установленной исходя из золотого содержания данной валюты. В результате установился так называемый долларовый стандарт, т.е. мировая валютная система, основанная на господстве доллара, который пользовался повышенным спросом.
Эта система способствовала расширению международного торгового оборота, а также росту промышленного производства. В то же время эта система ослабляла экономические позиции США и Великобритании, так как международный валютный механизм позволял этим странам расплачиваться с другими государствами вместо золота национальными денежными знаками. Такой механизм стимулировал сохранение устойчивого дефицита платежных балансов названных стран, создал условия для накопления ими внешней краткосрочной задолженности в таких размерах, которые намного превышали их золотовалютные резервы. Это способствовало снижению устойчивости обеих резервных валют и вызвало резкое ухудшение международной валютной ликвидности.
Бреттонвудская валютная система не обеспечивала равные права всем ее участникам. Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению позиций США в мире в ущерб другим государствам и всему международному сотрудничеству. Поэтому противоречия послевоенной валютной системы постепенно ее расшатывали, а структурные принципы перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли.
В 1971 - 1973 гг. доллар США фактически утратил право быть единственной резервной валютой, поскольку роль таких валют наравне с долларом США стали выполнять национальные валюты других стран, а также международные расчетные единицы (ЭКЮ, СДР).
Общемировой экономический кризис способствовал резкому увеличению требовании обмена долларов США на золото. Поэтому с целью предотвращения массового оттока из страны золота США в одностороннем порядке объявили о прекращении свободного его обмена на доллары. Была отменена официальная долларовая цена на золото. В результате этого с 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. В 1973 г. ряд экономически развитых стран осуществили переход к плавающим курсам своих национальных валют.
Структурные изменения в мировом хозяйстве явились объективной предпосылкой создания новой валютной системы. В 1976 г. была введена и юридически оформлена Ямайская валютная система, базой функционирования которой явились специальные права заимствования вместо золото-девизного стандарта. В рамках такой системы доллар США практически сохранил статус основной резервной валюты. Однако в качестве данной валюты стали шире использоваться немецкая марка и японская иена.
Ямайская валютная система предполагала, что, помимо СДР, страны могут устанавливать паритетные соотношения к любой валюте, кроме золота. Этим было узаконено стремление государств к многовалютному стандарту. Был узаконен режим плавающих валютных курсов и странам - членам МВФ было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Между тем режим плавающих валютных курсов не мог обеспечить их стабильность, а также сбалансированность расчетов между странами. Поэтому центральные банки государств начали осуществлять валютную интервенцию, т.е. за счет официальных золото-валютных
резервов и кредитов по межбанковским соглашениям стали вмешиваться в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной.
Создание Ямайской валютной системы способствовало усилению межгосударственного валютного регулирования через МВФ, который был наделен полномочиями по надзору за валютной политикой стран - участниц этой системы.
13.4. Международные валютные организации и Московская межбанковская валютная биржа
Международный валютный фонд (МВФ) был создан в июле 1944 г. по решению конференции ООН, проходившей в Бреттон-Вудсе, США. Устав МВФ был подписан 29 странами и вступил в силу в декабре 1945 г., а с марта 1947 г. МВФ начал функционировать. Его местонахождение - Вашингтон.
С самого начала МВФ стал важнейшей организацией, призванной обеспечивать нормальное функционирование послевоенной международной валютной системы. Главными целями МВФ в этот период, согласно уставу, были следующие: содействовать международному валютному сотрудничеству, способствовать развитию мировой торговли, регулировать валютные курсы, оказывать помощь в становлении многосторонней системы платежей и устранении валютных ограничений, а также предоставлять странам - членам МВФ средства в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.
Капитал МВФ создается за счет взносов государств-членов в соответствии с установленной для каждого из них квотой. Величина квоты определяется уровнем экономического развития страны (объемом ВНП) IT ее ролью в мировом хозяйстве и международной торговле. От количества взносов-квот зависит и количество голосов стран-членов в руководящих органах МВФ.
МВФ - крупнейший кредитор мира. Это обстоятельство заставляет большинство государств вступать в члены МВФ. В настоящее время в его состав входят около двухсот стран, почти все страны мирового сообщества. Кредиты МВФ предоставляются в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов государств-членов. Для получения кредита страна должна соблюсти определенные условия по изменению своей экономики и политики, которые предъявляются ей МВФ. Так называемые «программы стабилизации экономики» сроком от одного до трех лет, которые разрабатывает страна при содействии МВФ, служат доказательством платежеспособности данной страны.
В случае отказа страны выполнить условия, предъявляемые ей МВФ, она лишается доступа к мировому рынку капиталов. Государство, вступившее в МВФ, обязано систематически информи-
ровать Фонд о состоянии своей экономики: размерах золотого запаса и валютных резервов, платежном балансе, денежном обращении, уровне зарубежных инвестиций, а страны с переходной экономикой, кроме того, - о развитии частного сектора и др.
Россия с 1992 г. является членом МВФ и пользуется его кредитами.
Важнейшим институтом регулирования международных ва-лютно-финансовых отношений, кроме МВФ, является Всемирный банк (ВБ).
ВБ состоит из нескольких учреждений, главным из которых является Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Членами МБРР могут быть лишь государства - члены МВФ. Число голосов каждой из стран - членов МБРР зависит от размера ее квоты в капитале банка. МБРР получает средства не только от взносов стран-участниц, а также от облигаций, которые могут покупать частные компании, различные учреждения, общественные и правительственные организации. МБРР имеет статус специализированного учреждения ООН (так же, как и МВФ).
Главное в деятельности МБРР - предоставление долгосрочных кредитов правительствам, а также частным компаниям стран - членам Банка (под обязательные государственные гарантии). Кредиты предоставляются только под обоснованные конкретные проекты, программы, способствующие структурной перестройке экономики стран-заемщиков. Россия является членом МБРР.
В условиях перехода к рынку для развития национальной валютной системы России необходима финансовая поддержка международных организаций. По оценкам экспертов МБРР, Россия занимает шестое место в мире по размерам внешней задолженности после Бразилии, Мексики, Китая, Индии и Индонезии. Международные финансовые организации при предоставлении кредитов требуют проведения стабилизационной программы, прежде всего сокращения бюджетного дефицита и инфляции.
При осуществлении внешнеэкономической деятельности Россия выступает не только как должник, но и как кредитор. Основная часть внешнего долга приходится на Кубу, Монголию, Вьетнам, Индию, Ирак и Ливию.
Весомое значение для России имеет сотрудничество с МБРР, обеспечивающее возможности получения немалых кредитных сумм, которые направляются на финансирование конкретных отраслевых программ развития экономики.
С июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется по внешнеэкономическим сделкам для определения размеров налогообложения, валютных средств на балансах банков предприятий и организаций. Для целей учета и таможенных платежей ЦБ РФ устанавливает особый курс.
Получение прибыли не является непосредственной целью ММВБ. Учредители Биржи - юридические лица: свыше 30 ведущих банков (в том числе ЦБ РФ, Сбербанк РФ), две финансовые компании, Правительство Москвы. В члены ММВБ могут быть приняты банки и другие финансовые учреждения (компании), которые имеют лицензию на совершение валютных операций, полученную в соответствии с действующим в РФ законодательством не менее чем за 6 мес до подачи заявления о приеме в члены ММВБ, при этом прилагается установленный пакет документов.
Основные функции ММВБ:
аккумулирование спроса и предложения на валютные ресурсы;
установление единого рыночного курса рубля по безналичным операциям банков;
обеспечение дополнительной гарантии при заключении валютных сделок;
организация торгов и заключение сделок по купле и продаже иностранной валюты с участниками торгов;
организация и проведение расчетов в иностранной валюте и в рублях по сделкам;
определение текущего курса иностранных валют к рублю;
сбор и анализ информации о процессах, происходящих на валютном рынке.
Задача ММВБ состоит в том, чтобы создать необходимые условия для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного рынка в России, а при появлении соответствующих предпосылок развить различные инструменты валютной торговли.
Министерство общего и профессионального образования РФ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
Институт заочного обучения
По дисциплине: «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения»
На тему: «Валютная система РФ»
Выполнено: Егорова А.С.
Студенческий билет № 3065
Группа 531
МОСКВА, 2001
1. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ (3).
2. формирование мировой валютной системы. СТАНОВЛЕНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
РОССИИ (4).
3. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА. ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ (7).
4. РАСЧЕТНО-КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ
ИНОСТРАННОЙ ВЫРУЧКИ (11).
5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ (14).
6. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ (15).
ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ.
Валютная система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.
Валютные отношения - это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.
В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.
Различают национальные, региональные и мировые валютные системы. Базой мировых и региональных валютных систем является международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля. Мировая валютная система включает международные кредитно-финансовые институты и комплекс международных договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Элементами мировой валютной системы являются определенный набор платежных средств, валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, формы международных расчетов, режим международных рынков валюты и золота, международных и национальных банковских учреждений.
Национальная валютная система - это совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного производства. Элементы национальной валютной системы - это национальная валюта, объем и состав валютных резервов, валютный паритет и курс национальной валюты, условия конвертируемости валюты, статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения страны, условия функционирования национального рынка валюты и золота.
От эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависит экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых стран. Рост значения валютной системы заставляет промышленно-развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях.
формирование мировой валютной системы.
СТАНОВЛЕНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ.
Тенденция к возрастанию роли валютной сферы в отношениях участников международного обмена прослеживается на всех этапах эволюции мировой валютной системы, начиная с золотого стандарта. Чем глубже вовлечено национальное хозяйство в систему мировых хозяйственных связей, тем сильнее стремление национальных органов регулирования оградить экономику от неблагоприятных на данном этапе внешних воздействий. Это противоречие предопределило эволюцию валютного механизма каждой страны. Так, в период золотого стандарта стихийные переливы золота между странами в условиях международного обмена в конечном счете стали негативно отражаться на развитии их производительных сил. Мировой кризис 1929-1933 гг. привел к распаду сложившегося в период золотого стандарта валютного механизма: свободный валютный размен сменился жесткими валютными ограничениями, сформировались валютные зоны и блоки, процесс интернационализации был заторможен. Бреттонвудская модель явилась шагом в направлении восстановления валютного механизма.
На конференции ООН в Бреттонвудсе (США) в июле 1944 года были выдвинуты следующие принципы мировой ВС: золото признавалось основой ВС; основные валюты - американский доллар и английский фунт стерлингов; устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, через него - к золоту и другим валютам, допускались рыночные колебания вокруг фиксированных курсов +1%; для регулирования ВС были созданы Международный валютный фонд (МВФ) и
Международный банк реконструкции и развития (МБРР); отменялись системы валютных ограничений, и восстанавливалась конвертируемость национальных валют.
Эта система характеризовалась тем, что обеспечивала сочетание национальных интересов с международными требованиями: относительная самостоятельность государств в проведении внутренней политики обеспечивалась системой международного кредита.
В начале 70-х годов уровень развития промышленно развитых стран потребовал модернизации всей производственной, технологической базы, а также соответствующего повышения эффективности валютного обеспечения.
Поэтому введение “плавающих” курсов в 1971-1973 гг. - закономерный этап эволюции мировой валютной системы. В основе нынешней системы плавающих курсов лежат глубокие структурные изменения в системе международных расчетов. Они состоят не только в резко возросших масштабах финансовых операций, но и в том, что движение финансовых потоков определяется различиями в бюджетной, налоговой и кредитной политике государств.
В СССР до 1963 года валютный курс определялся на основе золотого паритета, т.е. соотношением между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах. Так, с 1 января 1961 года золотое содержание рубля было установлено в размере 0,9874 г чистого золота, а золотое содержание доллара - 0,7367 г чистого золота. Поэтому золотой паритет рубля и доллара составлял 0,7461 руб. Валютный курс доллара, исчисленный на основе этого паритета, составлял 74,61 руб. за 100 долл.
С 1973 года США заявили, что в дальнейшем они будут продавать золото по цене свободного рынка. Это означало отмену существовавшей официальной цены золота. Другие страны также перестали фиксировать содержание золота в своих денежных единицах, в результате прекратилось использование золотого паритета как базы валютного курса. Такие изменения вызвали необходимость и в нашей стране устанавливать курс валюты путем учета движения курсов в других государствах. В дальнейшем в СССР курс рубля строго фиксировался государством, и к периоду распада СССР был установлен в очень завышенном размере. Развитие рыночных отношений потребовало изменить механизм установления курса рубля. С 1992 года курс стал устанавливаться по соотношению, складывающемуся на Московской международной валютной бирже
(ММВБ).
Обеспечение относительно высокого курса рубля (не ниже 80 рублей за доллар) было одной из важнейших задач радикального реформирования. Для выполнения этой задачи Российское правительство надеялось получить от МВФ 8 млрд. долларов. Однако в условиях растущей инфляции и падения производства решить ее было невозможно даже с помощью этой меры.
Первые шаги в области валютного регулирования были успешны. К середине июня курс поднялся до 112,3 руб./долл. Однако во второй половине 1992 года курс стал снижаться:
За 12 месяцев Центробанк истратил на валютные интервенции более 1 млрд. долларов (37% объема продаж), однако не добился стабилизации курса. К апрелю 1993 года курс составил 740 руб./долл.
Срыв валютного регулирования был тесно связан с общей финансовой политикой государства. Пока удавалось сдерживать эмиссию, предприятия испытывали недостаток в рублях и нередко прибегали к конвертации своих валютных резервов. В этих условиях курс рубля рос и без серьезных валютных вливаний. Если начиналась эмиссия - курс резко падал.
Политика валютного регулирования вступала в противоречие с общим положение национальной экономики, не соответствовала ее интересам. При высоком курсе рубля выгоден импорт качественных и дешевых западных товаров, что отрицательно сказывается на конкурентоспособности отечественной промышленности, а, следовательно, вызывает рост безработицы. Напротив, низкий курс является для национальной экономики протекционистской мерой. Он делает выгодным экспорт сырьевых товаров, что является основным источником валютных поступлений, позволяющих закупать необходимую для модернизации промышленности технику.
Таким образом, искусственное подержание высокого курса рубля привело к увеличению доли импорта в товарном обороте. К 1994 году доля импортных товаров превысила половину всей товарной массы. Вследствие этого, возросла восприимчивость потребительского рынка России к внешним “валютным шокам”
(примером этого является “черный вторник” 11 октября 1994 года, когда курс рубля упал почти втрое). После октябрьских валютных потрясений произошла смена курса: с установки на поощрение снижения валютного курса и стимулирования экспорта на сдерживание падения рубля с целью предотвратить импорт инфляции. Поэтому в рамках этой политики с 6 июля 1995 года был введен валютный коридор. Его введение нейтрализовало импорт инфляции, но одновременный рост реального курса рубля вело к ухудшению конкурентоспособности российской экономики, поэтому во втором полугодии
1995 г. был введен наклонный коридор. Для поддержания этой политики
Центробанк активно расходовал долларовый запас, а с начала второго квартала
1996 года наблюдается тенденция к снижению золотовалютных резервов.
Таким образом, положение на валютном рынке России было противоречивым: с одной стороны, рост курса рубля усиливал зависимость страны от импорта, с другой стороны, при снижении курса и стимулировании экспорта требовалось значительное увеличение денежной массы, что влечет за собой гиперинфляцию.
Выбранная политика сдерживания резкого падения курса рубля потребовала привлечения колоссальных денежных средств, и, как показал кризис в августе- сентябре 1998 года, в конечном счете, оказалась неэффективной.
Искусственное сдерживание инфляции, как импортируемой, так и внутренней, привело к стагфляции экономики, остановке производства, неконкурентоспособности отечественной промышленности даже на внутреннем рынке. Высокий курс рубля можно было поддерживать только резким ограничением денежной массы, что повлекло за собой кризис неплатежей в 1996-
97 годах, крах денежной системы России, увеличении количества денежных суррогатов.
Говоря о воздействии валютной политики Запада на экономику развивающихся стран, следует отметить, что в официальных инвалютных резервах этих стран 95% приходится лишь на шесть валют - доллар США, марку
ФРГ, японскую иену, фунт стерлингов, швейцарский и французский франки.
Около 90% развивающихся стран поддерживают фиксированные курсы своих национальных денежных единиц по отношению к доллару США, французскому франку или СДР или индивидуальным корзинам из валют своих крупнейших торговых партнеров. От уровня процентных ставок на национальных и международных рынках капиталов ведущих стран Запада зависят платежи по внешней задолженности развивающихся стран. Поэтому последние заинтересованы в успехах валютной политики основных промышленно-развитых стран в той степени, в какой она ведет к стабилизации их национальных валютных показателей. В результате возникает такой феномен, как валютное замещение, когда основные конвертируемые валюты все больше вытесняют национальные денежные единицы во внутренней экономике развивающихся стран в качестве средства обращения, масштаба цен и средства образования сокровищ.
Валютное замещение имеет место и в нашей стране, правда в нелегальной форме. С 1 января 1994 года Центробанк запретил расчеты наличной иностранной валютой, но до сих пор присутствуют такие формы замещения, как выражение цен в условных единицах (как правило, в долларах) и использование иностранной валюты в качестве средства накопления.
Главным отрицательным последствием валютного замещения является снижение эффективности национальной, бюджетной, денежной и курсовой политики развивающихся стран. Однако, не обладая практически никакими рычагами управления валютным фактором на международном уровне, развивающиеся страны традиционно придавали большое значение таким национальным средствам валютного регулирования, как различные формы валютных, торговых и налоговых ограничений, а также множественность валютных курсов. Впоследствии развитие рынка сырья, возрастающее значение их внешнеэкономических связей приводит к определенной либерализации валютных отношений, снятии валютных ограничений, продвижении к конвертируемости национальных валют.
ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА.
ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ.
Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли- продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются
Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.
Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей.
Внутренняя лицензия предусматривает право на совершение коммерческими банками банковских операций в иностранной валюте на территории России.
Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте.
Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов.
Центральным банком России разработаны Основные положения о регулировании валютных операций и другие нормативные документы. В них определяются сфера использования иностранной валюты на территории России, права и обязанности банков и клиентуры при проведении различных банковских операций и. Предусмотрены следующие банковские операции:
Ведение валютных счетов клиентуры.
Неторговые операции (не связанные с экспортом и импортом товаров.
Установление корреспондентских отношений с иностранными банками
(необходимое условие при проведении международных расчетов).
Операции по международным расчетом, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг.
Операции по продаже и покупке иностранной валюты на внутреннем рынке.
Кредитные операции по привлечению и размещению кредитных средств внутри страны.
Кредитные операции на международных денежных рынках (разрешаются только генеральной лицензией).
Валютные (депозитные и конверсионные) операции на международных денежных рынках.
При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты - оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты.
Банки, занимающиеся валютными операциями, определяют полную котировку, включающую курс покупателя и курс продавца, и по этим величинам покупают и продают иностранную валюту за национальную.
Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и косвенным. При прямая котировка стоимость иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, а курс выражается в определенном количестве иностранной валюты. В России курсы валют устанавливаются на торгах ММВБ.
Такое определение курсов, т.е. сама процедура котировки, сводится к тому, что межбанковский курс определяется и регистрируется путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Эта процедура называется фиксинг. На его основе определяются курсы продавца и покупателя, которые публикуются в официальных бюллетенях. При определении курса валют часто используют термин кросскурс, показывающий соотношение между двумя валютами по отношению к третьей, обычно доллару США. Существуют курсы купли и продажи, разница по которым составляет прибыль банка по валютным операциям - маржу. Курс продажи - это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную, курс покупки - по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.
Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран в настоящее время, - это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте - специальные права заимствования. Рыночный курс колеблется в округ валютного паритета в зависимости от различных обстоятельств. Изменение валютного курса определяется состоянием спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношением их покупательной способности.
Различаются фиксированные валютные курсы, которые колеблются в пределах 1-2%, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения.
В России котировкой иностранных валют к рублю занимается Центральный банк, который устанавливает курсы как к национальным валютам зарубежных государств, так и к условным международным валютам (СДР и ЭКЮ). В соответствии с Указом Президента Российской Федерации ”О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР” курс рубля к иностранным валютам складывается на основе спроса и предложения н аукционах, биржах, межбанковском рынке, при купле-продаже валюты коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами.
Покупателями и продавцами иностранной валюты на ММВБ выступают отечественные коммерческие банки, имеющие генеральную лицензию, полученную от Центрального банка России, на проведение возможных валютных операций.
Участвовать в торгах могут только акционеры и организации, принятые в члены биржи совершающие операции: по поручению клиентов; от своего имени за свой счет. Члены биржи уплачивают членский взнос и взнос в страховой фонд.
Биржевые торги в течение одного дня называются сессией. В торгах участвуют представители членов биржи, специально назначенные дилерами. Клиент банка, желающий участвовать в торгах, подает банку-члену биржи заявку с приложением соответствующих документов. Перед началом торгов дилеры передают курсовому маклеру биржи свои заявки на покупку-продажу валюты.
После так называемого “черного вторника” 11 октября 1994 года введен порядок предварительного резервирования рублевых сумм для совершения покупки валюты.
В банковской практике применяются различные виды валютных операций: спот, форвардные, или срочные сделки, с опционом, операции своп, а также арбитражные сделки.
При торговле валютой на условиях спот расчет происходит на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и быстро завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на корреспондентских банковских счетах - лоро и ностро.
При форвардных, или срочных, сделках расчеты производятся позже, чем через два рабочих дня после их заключения. Это позволяет страховаться от изменения курса валют, а также получать большую прибыль. В момент заключения сделки учитываются срок, курс и сумма сделки До наступления срока реализации сделки никакие суммы по счетам не поводятся. Таким образом, возникает разрыв во времени между заключением сделки и периодом ее исполнения. Если валюта по форвардной сделке котируется дороже, чем при условиях спот, то она котируется с премией, и наоборот, если возникает скидка, или дисконт, то вместо премии происходит некоторое уменьшение платежа. Срочный курс, по которому учреждена премия или скидка, именуется аутрайтом. При премии валюта дороже, чем наличный курс, при скидке - дешевле.
Сделка по опциону заключается в том, что в условиях поставки валюты конкретная дата поставки не фиксируется. Одна из сторон может выбрать для себя наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это другая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона и от разницы между курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы ограничить потери при колебании курсов валют, поскольку происходит своеобразное страхование поступлений платежей в валюте от валютного риска. Если в условиях поставки указана точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом.
Операция своп означает, что купля-продажа валюты осуществляется на условиях наличной сделки спот с одновременной куплей-продажей валюты на срок по форвардному курсу. Операции могут складываться так, что продажа иностранной валюты на условиях спот идет с одновременной покупкой ее на условиях форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка при покупке иностранной валюты на условиях спот и одновременной продаже ее на условиях форвард также является репортом.
В валютных операциях выделяются арбитражные сделки, совершаемые с валютой, а также с ценными бумагами и товарами. Валютный арбитраж, используемый для получения прибыли в виде разницы курсов на рынке иностранных валют, называется пространственным арбитражем. Если прибыль получают от изменения валютного курса во времени, то это - временной арбитраж, но его необходимое условие - обратимость валют. При сопоставлении курсов участник операции получает определенную выгоду. Прибыль, полученная при валютных сделках за счет разницы в процентных ставках на различных рынках судных капиталов, называется процентным арбитражем.
Чтобы сократить возможный валютный риск при совершении валютных операций, важно учитывать прогнозирование валютных курсов. Валютный риск - это возможность потерь, связанных с колебанием курсов валют. Он возникает в случае, если суммы требований и обязательств не совпадают, и банку приходится для сбалансирования покупать недостающую валюту по новому курсу, а отдавать ее по старому. Учреждения банка используют различные методы страхования, которые называются хеджированием.
В валютных операциях используется термин валютная позиция. Дело в том, что требования на валюту и ее поступления не совпадают. Когда поступлений больше, чем требований, позиция считается открытой, а при совпадении требований и обязательств - закрытой.
Банк России определяет порядок лимитирования открытой позиции.
Инструкция о порядке ведения банками открытой валютной позиции по купле- продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке России устанавливает, что уполномоченные банки должны определять и вести учет такой позиции. Сумма открытой валютной позиции определяется как разница между купленной за свой счет начиная с 1 января отчетного года иностранной валютой и проданной банком за свой счет за тот же период валютой.
Центральный банк устанавливает каждому банку лимит открытой валютной позиции, который не должен быть превышен на конец каждого рабочего дня
(данные).
РАСЧЕТНО-КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНОСТРАННОЙ ВЫРУЧКИ.
Международные расчетно-кредитные операции России с зарубежными государствами осуществляются в рублях, валютах других стран и клиринговых валютах. В международных экономических отношениях в рублях (инвалютных рублях) выражаются объемы предоставленных Россией кредитов иностранным государствам, определяются внешнеторговые цены с некоторыми странами. В отношениях с другими странами международные расчеты, внешнеторговые цены, кредиты и всевозможные операции выражаются в иностранных валютах, причем экспортно-импортные цены могут фиксироваться в одних ценах, а выплачиваться в других.
По характеру использования иностранные валюты делятся на: свободно конвертируемые, замкнутые (неконвертируемые, частично конвертируемые) и клиринговые.
Свободно-конвертируемая валюта - валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Она обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена.
В соответствии со сложившейся практикой международных отношений обратимыми валютами считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по валютным операциям.
Замкнутая (неконвертируемая) валюта - это валюта, функционирующая лишь в пределах одной страны и не обмениваемая на другие валюты. Такая валюта используется в странах, где действуют различные ограничения и запреты на вывоз и ввоз, продажу, покупку и обмен национальной и иностранной валюты, а также различные меры валютного регулирования. Замкнутыми являются валюты большинства развивающихся стран, некоторых бывших социалистических стран.
Иногда экономисты делают различия между терминами конвертируемость, обратимость и твердость валюты. Общее заключается в том, что эти формулировки характеризуют определенную устойчивость денежной единицы соответствующей страны.
Конвертируемость характеризует валюту, которая может использоваться без каких-либо ограничений для любых денежных операций, обмениваться на любую валюту по официальному курсу. (Определение Международного валютного фонда).
Обратимость - одно из свойств конвертируемости денежной единицы, ее способность обменивать на другие валюты.
Твердость валюты характеризуется стабильным курсом и высокой покупательной способностью как у себя в стране, так и на международном рынке.
Частично конвертируемая валюта - это национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для определенных держателей и по отдельным видам обменных операций. Такая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота.
Клиринговые валюты - валюты, в которых ведутся клиринговые счета в банках и производятся различные операции между странами, заключившими платежные соглашения клирингового типа. Однако они выступают лишь в качестве условных расчетных единиц, применяемых договаривающимися странами в согласованных областях. Клиринговые валюты функционируют в безналичной форме - в виде бухгалтерских записей на банковских счетах и выполняют счетную функцию, выступая в качестве валюты цены контрактов.
Существует также понятие валюты кредита. Это валюта, установленная партнерами при предоставлении кредита. Валюта оказывает существенное влияние на стоимость кредита, т.к. изменение курса может привести к относительному его обесценению или удорожанию. Предоставляя кредиты в слабых валютах, риск обесценения задолженности несут кредиторы, а риск убытков по сильным валютам в связи с увеличением суммы задолженности - заемщики.
При международных расчетах встает вопрос о валюте платежа. Такие расчеты производятся в виде различных платежных документов. Поскольку фирмы- экспортеры и другие юридические и физические лица, в конечном счете, нуждаются в национальной валюте, они должны полученную иностранную валюту обменить на национальную, а фирмы-импортеры, имея национальную валюту, нуждаются в иностранной. Платежные документы в иностранной валюте покупаются и продаются на особом рынке - валютном (девизном). Девизы - платежные средства в иностранной валюте, предназначенной для международных расчетов. Участниками этого рынка являются физические лица, организации, фирмы, банки, покупающие и продающие иностранную валюту.
Банк России установил порядок, согласно которому часть валютной выручки, поступающей хозяйствующим субъектам через уполномоченные банки, должна продаваться на внутреннем рынке страны. Все предприятия, независимо от форм собственности, включая предприятия с участием иностранных инвестиций, осуществляют обязательную продажу 50% валютной выручки от экспорта товаров (работ, услуг) на внутреннем валютном рынке России через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля.
Обязательная продажа производится от всей суммы поступлений в иностранной валюте от организаций и физических лиц, не являющихся резидентами России. От обязательной продажи освобождаются: валюта, поступившая от нерезидентов в качестве взносов в уставный капитал (фонд), а также доходы (дивиденды), полученные от участия в капитале; поступления от продажи ценных бумаг и доходы по ценным бумагам; поступления в виде привлеченных кредитов (депозитов, вкладов) и суммы, поступающие в погашение предоставленных кредитов (депозитов, вкладов), включая начисленные проценты и поступления в виде пожертвований на благотворительные цели. Обязательной продаже не подлежат поступившие от резидентов платежи в иностранной валюте, которые производятся за счет средств, оставшихся после обязательной продажи части экспортной выручки (средства на текущих валютных счетах предприятий), а также средства в иностранной валюте, купленные на внутреннем рынке
России.
Предприятия могут продать иностранную валюту через уполномоченные банки на межбанковских валютных биржах, на небиржевом рынке и в валютный резерв Центрального Банка.
Межбанковские валютные биржи - это специализированные биржи, имеющие лицензии Банка России на организацию операций по купле-продаже иностранной валюты за рубли, на проведение расчетов по заключенным по ним сделкам, а также на участие в торгах. Межбанковские валютные биржи должны отчитываться о сделках перед Центральным банком. Средства валютного резерва Банка России используются для поддержания курса рубля на внутреннем валютном рынке, а также продаются Министерству финансов РФ для целей обслуживания внешнего долга, погашения безусловных валютных платежей и на другие государственные нужды.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Переход к рыночной экономике потребовал кардинальных изменений в экономике, в частности, в денежной и валютной системах. Либерализация цен и демонополизация внешней торговли повлекли за собой изменение валютного регулирования, установления курсов валют, отношений между субъектами валютного рынка. Снятие валютных ограничений и жестко фиксированного курса рубля стали причиной резкого его падения.
Валютная система тесно связана с темпами роста производства, развитием торговли и международных связей. Она не только влияет на экономику страны, но и определяет ее “лицо” на мировой арене. Это подтверждает пример августовских потрясений: нестабильность валютной системы отрицательно сказывается на готовности Запада кредитовать российскую экономику, экспортировать капитал в нашу страну и т.д.
Сейчас валютная система России по многим показателям находится на уровне стран “третьего” мира, несовершенны рычаги валютного регулирования, неустойчивы внешние связи. Трудность нынешнего этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение курса рубля является стабилизирующей мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису производства, денежной системы и к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются определенные рычаги воздействия на установление курса рубля. Кроме того, в апреле 1992 г. Россия вступила в Международный валютный фонд и
Международную ассоциацию развития, что влияет на упрощение международных расчетов и процедуры кредитования. Однако криминализация экономики и политика Центробанка, направленная в последнее время не на упрочение рубля, а на увеличение прибыльности собственных валютных спекуляций приводят к тому, что две трети валютных поступлений остается в зарубежных банках.
Таким образом, валютная система страны неотделима от денежно-кредитной системы, производства и системы внешнеэкономических отношений. Поэтому все противоречия нашей экономики сказываются и на валютных отношениях. Валютное регулирование позволит решить лишь некоторые проблемы (расчетно-кредитные операции на международном рынке, отношения с нерезидентами и зарубежными банками и т.д.), но регулирование основных валютных показателей возможно лишь при комплексном реформировании экономики.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Платонова И.Н. Валютный рынок и валютное регулирование. – М.:
2. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России /
Под ред. М.Х. Лапидуса. – М.: Финансы и статистика, 1996.
3. Международная торговля валютой. – М.: Арго, 1993.
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
Валютная политика – совокупность государственных мер, направленных на достижение желаемого эффекта в валютной сфере.
Элементы:
Основой валютной системы России является российский рубль . Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций.
Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.
Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами. Одним из компонентов международных ликвидных средств России является резервная позиция в МВФ.
Следующий элемент валютной системы – режим валютного рынка . Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ.
Валютные операции охватывают операции, связанные с переходом права собственности на валютные ценности, использованием в качестве платежа иностранной валюты, а также рубля при внешнеэкономической деятельности; вывозом и пересылкой из нее за границу валютных ценностей, а также международными денежными переводами. Валютные операции подразделяются на текущие и операции, связанные с движением капитала.
Центральный банк России вводит ограничения для коммерческих банков на объемы привлечения кредитов из-за границы; устанавливает им максимальные размеры валютного, процентного и курсового рисков; управляет валютными резервами, находящимися на его балансе; определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты на территории страны; проводит все виды валютных операций; регулирует валютный рынок; регулирует курс рубля к иностранным валютам; осуществляет контроль за деятельностью коммерческих банков, вводит единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций; готовит и публикует статистику валютно-финансовых операций Российской Федерации по принятым международным стандартам. При недобросовестном выполнении уполномоченным банком своих функций ЦБ России может лишить их лицензии на выполнение операций с валютными ценностями и банковское обслуживание расчетов в валюте.
Министерство образования Российской Федерации
Набережночелнинский филиал Казанского
Института экономики управления и права
Курсовая работа
по дисциплине: "налоги и налогообложение"
Тема: "Валютная система РФ"
Работу выполнил
студент ЭФ гр.141
Научный руководитель
Набережные Челны - 2004
Введение……………………………………………………………………3
его регулирование и контроль…………………………………………7
2. Анализ развития валютной системы в России
и её особенности……………………………………………………..14
2.1. Анализ динамики валютного курса в России с начала
в Российской Федерации. ……………………………………………23
Выводы и предложения…………………………………………………27
Список использованной литературы………………………………….28
Приложения……………………………………………………………….29
Введение
На базе национальных систем функционирует мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений на основе развития мирового рынка, закрепленная межгосударственными соглашениями. Её составляющими элементами являются:
§ унифицированный режим валютных паритетов;
§ регламентация режимов валютных курсов;
§ межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
§ межгосударственное регулирование валютных ограничений;
§ унификация правил использования международных кредитных средств обращения;
§ унификация основных норм международных расчетов;
§ режим мировых валютных рынков и рынков золота;
§ международные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование.
Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта.
Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег . Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения . Мировая валютная система в ХХ в. базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран или в международной валютной единице (СДР, ЭКЮ, которую с 1999г. заменяет евро).
Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран - участниц мировой валютной системы. Статус резервной валюты был официально закреплен, и в этом качестве на практике используются евро и японская иена.
Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золото - валютных резервах ; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на неё других стран.
Следующий элемент валютной системы характеризует степень конвертируемости валют , то есть замена на иностранные. Различаются свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемы на любые иностранные валюты. К этой категории относятся денежные единицы США, стран Европейского Союза, Швейцарии, Японии, Швеции, и др. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса , - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые и финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения; Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Элементом валютной системы является валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме - золотом или серебряном - базой валютного курса является монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.
Режим валютного курса является также элементом валютной системы. Различают фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.
Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель её платежеспособности . МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, которые с 1999 г. заменены на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в пределах 25% её квоты).
Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений, то есть введенных в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями. Различают ограничения платежей по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (то есть операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов. На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям.
Что касается следующего элемента валютной системы - международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе Женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.
Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.
Наконец, важный элемент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе Европейский фонд валютного сотрудничества (19гг.), который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом. Перечисленные национальные и межгосударственные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.
Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой. Существует три режима установления валютных курсов:
§ на основе золотых паритетов - определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном порядке (или золотом стандарте);
При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек.
§ система фиксированных курсов валют;
При данном режиме центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой привязана валюта данной страны, к "валютной корзине" или к международной денежной единице. Особенность данного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени, то есть не зависит от изменения спроса и предложения на валюту.
§ система плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения;
При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Однако такой режим не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.
К промежуточным между фиксированным и "плавающим" вариантами режима валютного курса можно отнести: режим "скользящей фиксации" - где центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса и др., режим "валютного коридора" - центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса; режим "коллективного плавания" валют - курсы валют стран - членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах "валютного коридора" и "совместно плавают" вокруг валют, не входящих в группировку.
Валютные курсы формируются под действием большого числа макро - и микроэкономических факторов как внутренней, так и внешней сфер экономики. Среди них можно выделить следующие.
1.Темп инфляции.
2.Состояние платежного баланса.
3.Разница процентных ставок в разных странах.
4.Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.
5.Степень использования определенной валюты в международных расчетах.
6.Ускорение или задержка международных платежей.
7.Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.
8.Валютная политика.
Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.
Валютное регулирование формируется и во многом определяется валютной политикой государства. Валютная политикa - совокупность государственных мер в области внешнеэкономических связей, направленных на достижение стратегических задач и текущих целей страны, поддержание внутреннего и внешнего равновесия. При этом валютная политика всегда определяется валютно-экономическим положением страны и её местом в системе мирового хозяйства.
Валютное регулирование может быть:
§ прямым и косвенным . Прямое валютное регулирование - совокупность законодательных и административных действий власти, определяющие порядок проведения операций с валютными ценностями. Косвенное валютное регулирование - совокупность экономических методов воздействия на участников внешнеэкономических связей путем создания у них экономической заинтересованности в осуществлении определенных валютных операций. Преобладание того или иного метода валютного регулирования определяет его характер;
либеральным или ограниченным . Либеральное валютное регулирование направленно на текущую конъюнктуру валютного рынка, оно не затрагивает структурных основ валютной системы и валютного курса. Ограничительное валютное регулирование целенаправленно воздействуют на формирование валютного курса и платежного баланса. Его законодательной формой выступают валютные ограничения, то есть законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентирование операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.
Валютное регулирование осуществляется государством посредством использования определенных инструментов, которые представляют собой конкретные организационные и экономические меры, с помощью которых государство воздействует на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту внутри страны и на состояние её платежного баланса. Валютное регулирование осуществляется посредством валютного контроля. Валютный контроль - система мер по обеспечению, исполнению законов, норм и правил проведения валютных операций, установленных государством. По сути, валютный контроль обеспечивает эффективность валютного регулирования, поэтому является его составной частью. Взаимодействие и взаимосвязи инструментов и методов валютного регулирования и валютного контроля представлено в приложении 1, схема 1. Для осуществления валютного контроля внешнеэкономической деятельности создается специальный механизм, который включает специальные инструменты осуществления контроля, формы, методы и инструменты его проведения. В России этот механизм имеет следующую структуру (приложение 1).
2. Анализ развития валютной системы в России и её особенности.
2.1.Анализ динамики валютного курса в России с начала экономических реформ.
Режим валютного курса рубля подвергся изменениям с началом либеральных экономических реформ, либерализации цен и внешнеэкономической деятельности в России. С января 1992 г. Центральный банк РФ ввел рыночный курс рубля по отношению к иностранным валютам, который применялся при покупке Банком России подлежавшей обязательной продаже ему 10% экспортной выручки резидентов. Ориентиром для установления рыночного курса рубля служил межбанковский фиксинг доллара США на торгах ММВБ. Курс рубля к другим конвертируемым валютам устанавливался через кросс-курсы этих валют к доллару. Исходный уровень рыночного курса (110 руб. за 1 долл.), по которому осуществлялась продажа 40% валютной выручки российских экспортеров в Республиканский валютный резерв.
Статья VIII устава МВФ требует от стран-членов не использовать практику множественности валютных курсов. В соответствии с этим с июля 1992 г. был введен единый курс рубля к доллару, который определялся Центральным банком РФ по результатам межбанковского фиксинга на торгах ММВБ. Официально котируемый Центральным банком РФ курс рубля используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам для определения размера налогообложения, таможенных платежей в бюджет и бухгалтерского учета валютных средств в балансах банков , предприятий и организаций, а также для статистической отчетности. В России принята прямая котировка, то есть за единицу принимается иностранная валюта, выражаемая в рублях. Коммерческие банки устанавливают собственные курсы рубля, которые основаны на соотношении спроса и предложения, но ориентируются на курс ЦБ РФ.
В условиях кризисных потрясений власти 17 августа 1998 г. наряду с решением о переоформлении государственных ценных бумаг и объявлением 90-дневного моратория на возврат банками полученных от иностранцев финансовых кредитов вынуждены были пойти на смещение в сторону понижения (для рубля) и существенное расширение границ валютного коридора, который был установлен на уровне от 6 до 9,5 руб. за 1 долл. США. Однако 1 сентября верхняя граница нового валютного коридора была превышена, а в дальнейшем произошло резкое падение курса рубля (в течение трех с небольшим недель - к 9 сентября - он понизился в 3,3 раза по сравнению с уровнем на 17 августа). Фактически валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим.
Значительную эволюцию претерпел механизм фиксации официального курса рубля. С 17 мая 1996 г. Центральный банк РФ отказался от практики установления этого курса в форме привязки к фиксинг ММВБ и стал определять его самостоятельно на базе текущих котировок рубля на биржевом и межбанковских валютных рынках. Официальный курс рубля ежедневно устанавливался Центральным банком РФ как средняя величина между курсами покупки и продажи валюты по его операциям на внутреннем валютном рынке. С 1998 г. разница между центральным курсом и курсами покупки и продажи валюты Банка России не должна была превышать 1,5%. Центральный банк РФ старался удерживать рыночный валютный курс в пределах определявшихся им самим, более узкого по сравнению с официальным, валютного коридора.
После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и продажи и стал ежедневно объявлять официальный курс рубля к доллару по итогам утренней специальной торговой сессии на ММВБ, а с 29 июня 1999 г. по итогам единой торговой сессии ММВБ с участием региональных валютных бирж.
В 2001 году основными задачами политики валютного курса Банка России являлись укрепление доверия к национальной валюте и обеспечение стабильности на внутреннем валютном рынке, а также пополнение золотовалютных резервов для поддержания устойчивости российской финансовой системы. Курсовая политика базировалась на использовании режима плавающего валютного курса, что позволяло Банку России учитывать изменения конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках и динамику спроса на деньги.
Реализация политики валютного курса в 2001 году происходила в условиях, обеспечивших значительное положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса (около 28 млрд. долл. США за девять месяцев 2001 года), которое превысило прогнозировавшийся уровень, хотя и несколько уступало показателям аналогичного периода предшествующего года (33,4 млрд. долл. США). Основным фактором его формирования стало сохранение благоприятной ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта в течение первых трех кварталов года. Приток иностранной валюты в страну создавал потенциал значительного реального укрепления рубля.
В сложившейся ситуации для поддержания баланса между предложением иностранной валюты и спросом на нее на внутреннем валютном рынке Банк России использовал инструменты денежно-кредитной политики, среди которых главную роль играли интервенции на валютном рынке, ограничивавшие резкие колебания валютного курса рубля. Накопленные валютные резервы позволили Банку России эффективно противодействовать кратковременным всплескам спроса на иностранную валюту, предотвращая экономически необоснованные резкие курсовые колебания.
Ежемесячные темпы прироста официального курса доллара США к рублю в январе-октябре 2001 года не превышали 1,1%, а волатильность динамики обменного курса снизилась по отношению к прошлому году (диапазон внутримесячных колебаний с начала года находился в пределах 8-36 коп., не превышая 1,3% от среднемесячных значений курса). В результате за 10 месяцев с начала года курс доллара США по отношению к рублю вырос с 28,16 до 29,68 руб./долл., то есть на 5,4%. Темпы роста реального курса рубля к доллару США и к евро за январь-сентябрь 2001 года по отношению к декабрю 2000 года составили 6 и 4% соответственно, а реальный эффективный курс (агрегированный показатель, рассчитываемый на основе курсов валют стран - основных торговых партнеров России) за этот период возрос на 6%.
Несмотря на напряженный график обслуживания внешнего долга и значительные объемы валютных ресурсов, приобретаемых Минфином России для этих целей у Банка России, с начала года сохранялись довольно высокие темпы прироста золотовалютных резервов, и к 1 ноября золотовалютные резервы страны возросли на 35,7% по сравнению с 1 января, достигнув 38,0 млрд. долл. США. Накопление золотовалютных резервов происходило одновременно с сокращением чистых внутренних активов органов денежно-кредитного регулирования и не приводило к чрезмерному росту денежного предложения , а его инфляционные последствия сдерживались предпринимаемыми стерилизационными мерами. В результате в 2001 году денежная база в широком определении в пересчете по текущему курсу рубля была полностью обеспечена золотовалютными резервами Российской Федерации, что указывает на устойчивость российской национальной валюты.
Следует отметить, что укрепление рубля в реальном выражении не оказывало значимого воздействия на экономическую ситуацию на фоне существенного улучшения условий торговли для России. Кроме того, реальное укрепление рубля создавало дополнительные стимулы для увеличения объема инвестиций, направленных на повышение производительности труда и эффективности производства за счет использования интенсивных факторов его роста.
Как уже отмечалось, основным инструментом проведения политики валютного курса в 2001 году являлись интервенции на внутреннем валютном рынке. В целях стерилизации свободной ликвидности и ослабления давления на валютный рынок использовалось привлечение средств кредитных организаций на депозиты Банка России. Помимо операций покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке, в 2001 году в отдельные периоды (при возникновении дополнительной потребности в краткосрочной ликвидности) Банк России осуществлял операции “валютный своп” (покупку валюты с одновременным заключением встречной сделки с более поздним сроком). Относительно декабря 2001 г. прирост номинального курса доллара США к рублю в 2002 году составил 5,5%, евро к рублю – 17,3%. В реальном выражении относительно доллара США рубль укрепился на 6,2%, по сравнению с евро - обесценился на 6,9%. Общий же итог изменения курса рубля показан на следующем графике:
В условиях сильного платежного баланса, сложившегося в 2003 году, Банк России при реализации курсовой политики использовал режим управляемого плавания. Дополнительно Банк России предпринял ряд системных шагов для того, чтобы предотвратить искусственное укрепление национальной валюты. Во первых, с 1 декабря 2002 года была существенно либерализована система обязательной продажи валютной выручки. Экспортеры получили возможность реализовывать валютную выручку в рамках обязательной продажи как на биржевом, так и на внебиржевом валютном рынке. Во вторых, процентные ставки по операциям Банка России были снижены до уровней, ограничивающих приток капитала в рублевые портфельные активы. Кроме того, после принятия поправок к Федеральному закону «О валютном регулировании и валютном контроле »,предоставивших Банку России право самостоятельно устанавливать норматив обязательной продажи в пределах 30%,с 10 июля 2003 года Совет директоров Банка России установил значение этого норматива на уровне 25%.
В итоге удалось за довольно короткий промежуток времени обеспечить сближение краткосрочных показателей доходности основных активов, номинированных в иностранной валюте и рублях. Это позволило Банку России сбалансировать к началу лета потоки краткосрочного капитала и существенно сократить свое участие на валютном рынке, повысив уровень его саморегулируемости. Номинальный курс рубля к доллару США по итогам девяти месяцев 2003 года вырос на 4,1%,в то время как по отношению к евро номинальный курс рубля снизился на 5,4%. По итогам девяти месяцев 2003 года реальный эффективный курс рубля по отношению к декабрю 2002 года повысился на 3,9%. Относительная стабильность номинального обменного курса рубля способствовала притоку иностранных инвестиций и техническому переоснащению производства.
В 2004 году необходимость использования режима управляемого плавания при формировании валютного курса рубля сохранится, что объективно обусловлено прежде всего специфическими условиями функционирования российской экономики, характеризующимися высокой степенью ее зависимости от внешних экономических факторов конъюнктурного характера.
При прогнозировании условий реализации курсовой политики в 2004 году Банк России исходит из сценарных предположений о сохранении положительного сальдо счета текущих операций.
По первому варианту прогноза, рассчитанному с учетом среднего уровня цены за баррель нефти сорта «Юралс » около 18,5 доллара США, этот показатель сложится на уровне 14,1 млрд. долларов США, по второму - 24,2 млрд. долларов США (цена нефти - 22 доллара США за баррель).
С учетом прогнозируемого превышения темпов инфляции в России над темпами инфляции в странах – основных торговых партнерах в целом и принимая во внимание ожидаемую стабильность номинального курса рубля, предполагается, что в случае реализации любого из основных сценариев экономического развития процесс укрепления рубля в реальном выражении в 2004 году продолжится. При этом рост производительности труда в российской экономике более высокими темпами по сравнению со странами основными торговыми партнерами России позволит нейтрализовать отрицательный эффект укрепления рубля на финансовое состояние российских предприятий.
Учитывая сложившиеся зависимости между динамикой реального эффективного курса рубля и сальдо счета текущих операций, а также тенденции в структуре платежного баланса, в случае реализации указанных сценарных вариантов рост реального эффективного курса рубля может составить от 3 до 5%.
Такая динамика реального эффективного курса позволит сохранить условия для роста реального сектора экономики. Если цена на нефть будет значительно выше, чем в рассматриваемых сценариях, то Банк России будет стремиться не допустить укрепления реального эффективного курса рубля больше чем на 7%.Такое его укрепление не приведет к значимому снижению конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.
2.2. Становление и развитие валютного рынка в Российской Федерации.
После распада СССР на рубеже гг. и образования Российской Федерации процесс формирования валютного рынка ускорился. Первыми основными нормативными актами , регулировавшими функционирование российского валютного рынка, стали указы Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15.11.91 г. и «О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 г.» от 30.12.91 г., а также инструкция Центрального банка России от 22.01.92 г. «О порядке обязательной продажи предприятиями, организациями и гражданами валюты в Республиканский валютный резерв Российской Федерации, валютные фонды республик, краев и областей в составе Российской Федерации, стабилизационный фонд Банка России». 14 июня 1992 г. последовал Указ Президента РФ «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин». На первых порах специфика валютного рынка России состояла в том, что он был представлен преимущественно биржами, прежде всего ММВБ. Институциональная структура валютного рынка России включает ряд сегментов. По видам операций различаются: биржевой межбанковский и внебиржевой, рынок срочных валютных операций и рынок наличной валюты. Характерной особенностью образования валютного рынка России являлось развитие его биржевого сегмента, что во многом было вызвано относительной неразвитостью корреспондентских контактов между банками (в связи с этим отсутствием достаточной степени доверия между ними), регионализацией экономических отношений, подчеркивающей специфику финансово-кредитной ситуации в регионах, а также различной степенью концентрации валютных ресурсов в российских банках.
Биржевой валютный рынок является важным сегментом валютного рынка России. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам. По счетам бирж отражаются все валютные сделки между банками – участниками рынка. Биржи – гаранты расчетов. Во многом важная роль бирж определяется тем, что они обслуживают в основном расчеты, связанные с внешнеторговыми сделками, с обеспечением торговли наличной валютой. Первая валютная биржа России – ММВБ – была создана 9 января 1992 г. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ против рубля. В операциях биржи могут принимать участие банки – члены ММВБ по поручению свих клиентов и от собственного имени. Активное участие в операциях биржи принимает Центральный банк РФ, в основном для проведения валютных интервенций. В 1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская (СПВБ), Ростовская межбанковская (РМВБ), Уральская региональная (УРВБ) в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская (СМВБ) в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская (АТМВБ) во Владивостоке. В конце 1993 г. совокупный ежемесячный оборот шести валютных бирж составлял 2 млрд. долл. В 1995 г. возникли еще три биржи – Нижегородская валютно-фондовая (НВФБ), Самарская валютная межбанковская (СМВБ) и Краснодарская межбанковская (КМВБ). Валютные биржи охватывают все крупнейшие финансово-промышленные регионы страны. Объединение локализованных рынков каждого региона будет способствовать свободному переливу капитала из региона в регион и росту производства.
Рост валютного оборота в регионах России, который происходил по мере достижения финансовой стабилизации, имел своим результатом относительное увеличение доли региональной биржевой торговли – с 3% в 1992 г. до 45% в 1996 г. от общего объема операций с американским долларом. Нарастание в гг. кризисных процессов в экономике и валютно-финансовой сфере повернуло вспять наметившуюся тенденцию децентрализации биржевой торговли иностранной валютой. В результате доля ММВБ в этой торговле достигла в 1998 г. 94%, то есть практически вернулась на уровень 1992 г. Что касается региональных валютных бирж, то в первую тройку в 1998 г. вошли С.- Петербург, Владивосток и Новосибирск.
Относительный удельный вес этих бирж и его изменение показаны в следующей таблице:
Объем сделок с долларами США на валютных биржах России
(млн. долл.)
Объем торгов за год |
|
Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть денежной системы страны.
Основой национальной валютной системы выступает установленная законом денежная единица государства.
Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.
Основа валютной системы Российской Федерации - российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль СССР. В СССР в 1922 -1992 гг. законодательно было установлено весовое количество золота в рубле1. С переходом к российскому рублю золотое содержание рубля не было зафиксировано.
Валютный режим СССР резко отличался от системы курсообразования и конвертируемости валют стран с развитой рыночной экономикой:
§ курс советского рубля по отношению к валютам зарубежных стран являлся твердо фиксированным;
§ в стране действовала плановая конвертируемость денежных единиц. Это означало, что все предприятия могли обменивать отечественную валюту на иностранную в пределах, установленных жестким планом;
§ рубль являлся замкнутой валютой - в контрактных договорах цены не выражались в рублях1;
§ советские рубли и другие валютные ценности в крупных размерах не могли вывозиться из страны за границу советскими и иностранными гражданами, а также предприятиями;
§ советское валютное законодательство запрещало иностранцам приобретение предприятий, земельной собственности и другой недвижимости в СССР;
§ основой внешнеэкономических связей СССР на мировом социалистическом рынке являлся переводный рубль, который нес основную нагрузку в обслуживании внешнеторгового оборота СССР2.
В условиях административно-командной системы валютный рынок в СССР отсутствовал. Государство являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая распределялась в соответствии с валютным планом. Монопольное право на совершение операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями принадлежало исключительно государству.
Все предприятия и физические лица обязаны были держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР.
Развитие валютного рынка и валютных операций в СССР началось в конце 80-х годов. Было покончено с государственной монополией внешней торговли и валютной монополией.
В переходный период (с января 1990 г.) наблюдалась множественность валютных курсов рубля.
Официальный курс использовался для экономического анализа, международных статистических сопоставлений.
Специальный курс применялся при валютном обслуживании советских и иностранных граждан.
Коммерческий курс рубля использовался при расчетах по внешнеторговым операциям, иностранным капиталовложениям на территории бывшего СССР и советским инвестициям за границей, а также в расчетах внешнеторгового характера, осуществляемых юридическими лицами, в основном государственными предприятиями. Одновременно с введением коммерческого курса рубля были отменены дифференцированные валютные коэффициенты (ДВК) пересчета контрактных цен по экспорту и импорту.3
Официальный, специальный и коммерческий курсы рубля были твердо фиксированными. Они устанавливались Госбанком СССР.
Биржевой курс был введен в апреле 1991 г., когда начала функционировать валютная биржа Госбанка СССР.
С либерализацией цен в январе 1992 г. режим валютного курса рубля подвергся изменениям. С июля 1992 г. вместо множественности валютных курсов введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам для определения размеров налогообложения, валютных средств на балансах банков, предприятий, организаций.
Валютная система в Российской Федерации. В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным банком России по результатам торгов на ММВБ. Валютные биржи действуют также в других городах Российской Федерации - Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Новосибирске и Владивостоке. Важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ.
Основным законодательным актом в области валютных отношений Российской Федерации является Закон РСФСР от 9 октября 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и подзаконные, акты. В Законе определены основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, а также ключевые понятия валютного законодательства - «резидент» и «нерезидент», имеющие различные режимы валютного регулирования.
Валютные ценности - это иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы и другие фондовые ценности,- акции, облигации и прочие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте, а также драгоценные металлы - золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любом виде, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.
Резиденты -- это:
§ физические лица, имеющие постоянное местожительство в РФ, в том числе временно находящиеся вне России;
§ юридические лица, созданные в соответствии с законодательством России, с местонахождением в РФ;
§ предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданы в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в России;
§ находящиеся за пределами России филиалы и представительства вышеуказанных резидентов;
§ дипломатические и иные представительства РФ, находящиеся за пределами РФ.
Нерезиденты - это:
§ физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами РФ, в том числе временно находящиеся в РФ;
§ юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;
§ предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;
§ находящиеся в РФ филиалы и представительства вышеуказанных нерезидентов;
§ находящиеся в РФ иностранные дипломатические и иные иностранные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства.
Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.
1. К текущим валютным операциям относятся:
§ переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также осуществление расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;
§ получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;
§ переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;
§ переводы неторгового характера в РФ и из РФ, включая перевод сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.
2. В валютные операции, связанные с движением капиталов, входят:
§ прямые инвестиции - вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;
§ портфельные инвестиции - приобретение ценных бумаг;
§ переводы в оплату прав собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иные права на недвижимость;
§ предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ, услуг;
§ предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;
§ все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.
Валютные операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т. е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка России (Банка России, ЦБ) на проведение валютных операций.
Существуют три вида валютных лицензий: внутренние, расширенные и генеральные. Наибольшие права предоставляет генеральная валютная лицензия.
На проведение операций с золотом требуется также специальная лицензия ЦБ.
Валютные ценности могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов.
Покупка и продажа иностранной валюты проводятся через уполномоченные коммерческие банки. Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке и на условиях, устанавливаемых ЦБ России. При этом покупка и продажа иностранной валюты, минуя уполномоченные банки, не допускаются.
Валютное регулирование осуществляет Центральный банк России. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны - ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.
Валютный контроль осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля является Центральный банк России, а также правительство РФ.
Агентами валютного контроля выступают организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля. Агенты валютного контроля подотчетны соответствующим органам валютного контроля. Основной агент валютного контроля - Федеральное агентство по валютному и экспортному контролю.
В 1994 г. валютный контроль был усилен. Стала проводиться паспортизация экспортных валютных сделок. При этом по каждой экспортной сделке составляется паспорт, и органы валютного контроля (уполномоченные коммерческие банки) и Государственный таможенный комитет следят за своевременным поступлением валюты.
С 1 января 1996 г. вступила в действие Инструкция по валютному импортному контролю, направленная на совершенствование учета и контроля за импортными операциями. Расчеты так же, как и по экспорту, осуществляются только через уполномоченные банки, оформившие с импортерами паспорта сделок. Уполномоченный банк производит платежи по импортному контракту, открытие импортных аккредитивов и выдачу банковских гарантий только при наличии подписанного паспорта сделки. Оплата импортируемого товара по контракту импортера может производиться только со счета импортера в его уполномоченном банке или банком-корреспондентом, действующим по его поручению. Это позволит резко уменьшить утечку валюты за рубеж,
Валютно-финансовое положение России в 1993-1998 гг. продолжало и продолжает оставаться напряженным: имеют место непогашение крупной части внешнего долга страны, приходящиеся на эти годы, большая дефицитность государственного бюджета и др.
Российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные развитые и развивающиеся государства можно только в небольших количествах. Рубль не является валютой международных расчетов. Он не может служить валютой цены и валютой платежа во внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях в своих странах.
Рубль не является полностью конвертируемой валютой даже во внутреннем обороте, хотя его денежные функции значительно расширены.
И на сегодняшний день в России действует жесткая система валютных ограничений. К основным из них относятся:
1) запрещение вывоза, ввоза, провоза российской валюты и других валютных ценностей, выраженных в российской валюте, включая облигации государственных займов, акции и облигации российских предприятий и организаций;
2) все валютные операции на территории страны проводятся по законодательству через уполномоченные банки;
3) все предприятия и организации в соответствии с законом обязаны продавать по официальному курсу 50%1 их валютной выручки. В сентябре 1998 г. ЦБ России предложено установить, что эта выручка должна реализовываться на валютной бирже;
4) вложения средств в экономику развитых и развивающихся стран российскими юридическими и физическими лицами могут осуществляться только по решению ЦБ в каждом отдельном случае.
Однако следует отметить, что в период 1995-1997 гг. валютное положение российского рубля укреплялось. Происходило снижение темпов спада производства, существенно сокращались темпы инфляции (до 4-4,5% в месяц), незначительно снижались цены на ряд продовольственных импортируемых товаров, увеличивалось производство отечественной продукции.
Стабилизации валютного курса рубля способствовало установление с третьего квартала 1995 г. валютного коридора в пределах 4300 - 4900 руб. за 1 долл. США при центральном курсе в 4600 руб. за 1 долл. США, т. е. отклонение составило ±6,52%.
Положительная сторона валютного коридора состояла в том, что он позволял сдерживать рост цен, содействовал стабилизации российского рубля.
Валютный коридор внес важный элемент стабильности в функционирование валютных рынков, что практически устранило спекуляцию на валютном курсе рубля, уменьшило импортируемую инфляцию, поскольку постоянное понижение курса рубля - важный дополнительный фактор усиления инфляционного процесса в стране. Стабилизация валютного курса рубля способствовала повышению благосостояния широких слоев населения, текущие доходы которых в долларовом выражении в эти годы повысились.
На положении валютного курса рубля сказался и отказ Правительства РФ от эмиссии денежных знаков на покрытие бюджетного дефицита. Бюджетный дефицит в 1995 - 1997 гг., как отмечалось ранее, стал финансироваться исключительно путем выпуска государственных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ и др.) и через получение внешних кредитов международных валютно-финансовых организаций.
Усилилась регулирующая роль государства на валютном рынке. Об этом свидетельствуют проведение ЦБ валютных интервенций на ММВБ и Санкт-Петербургской бирже, принятие в 1994 г. инструкций по валютному экспортному и в 1996 г. по валютному импортному контролю.
В 1995 г. валютные резервы ЦБ существенно возросли и составили 12-13 млрд. долл; США.
С 1 января 1996 г. по 1 июля 1996 г. был установлен валютный коридор в рамках 4550-5150 руб. за 1 долл. США. Следует отметить, что отклонения валютного курса от центрального в 4850 руб. за 1 долл. США сузились.
В мае 1996 г. российский валютный рынок вступил в новый этап развития. Правительством РФ и ЦБ. был изменен механизм курсообразования. С 17 мая 1996 г. ЦБ в 10 часов московского времени каждого рабочего банковского дня объявлял ежедневные курсы покупки и продажи долларов США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютном рынках. На основе этих курсов ЦБ осуществлял валютно-обменные операции с банками - ведущими участниками межбанковского валютного рынка.
Официальный курс рубля к доллару США устанавливался ЦБ ежедневно как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи ЦБ.
Правительство РФ и ЦБ ограничивали колебания текущего обменного курса рубля на биржевом и межбанковском валютном рынках установленными пределами, которые изменялись до 5000 и 5600 руб. за 1 долл. США на 1 июля 1997 г. и до 5500 и 6100 руб. за 1 долл. США на 31 декабря 1997 г., а затем (с 17 августа 1998 г.) с 6 до 9,5 деноминированных рублей за 1 долл. США.
Кризис на мировых финансовых рынках, развившийся с октября 1997 г. и 1998 г., резкое снижение мировых цен на нефть, крупный недобор налогов в России, утечка валютных средств за рубеж, падение курсов российских ценных бумаг, возникновение в 1998 г. отрицательного сальдо платежного баланса по текущим операциям, значительное снижение золотовалютных резервов страны - все это отрицательно сказалось на российском рубле и вызвало изменение процедуры установления его биржевого курса.
С сентября 1998 г. валютный коридор был упразднен и курс рубля стал полностью плавающим, меняющимся в соответствии со спросом и предложением валюты. ЦБ России вследствие снижения золотовалютных резервов прекратил интервенционные операции, что повлекло за собой значительное снижение валютного курса рубля. ЦБ лишь сглаживает резкие скачки валютного курса.
Для укрепления валютного положения России необходимы:
§ преодоление экономического кризиса;
§ обеспечение экономического роста на основе увеличения инвестиций в производственную сферу;
§ ликвидация бюджетного дефицита;
§ улучшение состояния платежного баланса;
§ контроль за ростом внутреннего и внешнего госдолга.
Платежный баланс
Платежный баланс - это соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени (месяц, квартал, год). Различают платежный баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов и кредитов.
Важнейшая составная часть платежного баланса по текущим операциям - торговый баланс, отражающий соотношение стоимости экспорта и импорта товаров страны за соответствующий период. В платежный баланс по текущим операциям включаются также платежи и поступления по транспорту, страхованию, комиссионным операциям, туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи по лицензиям за использование изобретений. В платежном балансе отражаются также военные расходы страны за рубежом.
Баланс движения капиталов и кредитов отражает платежи и поступления по экспорту-импорту государственного и частного долгосрочного и краткосрочного капиталов. Сюда входят прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках, коммерческие кредиты, специальные финансовые операции и др.
Как отмечалось, состояние платежного баланса по текущим операциям оказывает непосредственное воздействие на валютный курс страны. При хронически пассивном платежном балансе курс валюты падает, при активном - повышается. Следует иметь в виду, что для динамики валютного курса основное значение имеет сальдо платежного баланса по текущим операциям не между двумя странами, а общее сальдо этого баланса по отношению ко всем странам, участвующим в международных расчетах страны.
Важным элементом Платежного баланса являются балансирующие статьи, к которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-финансовых организаций.
Общий платежный баланс страны образуют платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и кредитов, а также движение золотых и валютных резервов. Общий платежный баланс страны всегда сбалансирован, т. е. его активные и пассивные операции составляют одинаковую величину.
От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, который представляет требования и обязательства страны по отношению к зарубежным странам. В эти требования и обязательства включаются государственные (золотовалютные и прочие) и частные активы, прямые инвестиции, полученные и предоставленные кредиты, обязательства финансовых и нефинансовых корпораций. В отличие от платежного баланса в расчетный баланс входят все требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не произведены платежи.
В СССР основным документом в области внешних платежно-расчетных отношений был Сводный валютный план (платежный баланс СССР), составлявшийся Министерством финансов СССР и Госпланом СССР на основе валютных планов министерств и ведомств и представлявшийся на рассмотрение правительства. После одобрения правительством и утверждения сессией Верховного Совета СССР плана экономического и социального развития страны он становился законом. Сводный валютный план включал поступления средств в страну и все платежи иностранным государствам. Он состоял из пяти разделов: торговые операции; услуги; неторговые операции; кредиты и имущество; безвозмездная помощь иностранным государствам.
Показатели сводного валютного плана составлялись в двух категориях валют: в свободно конвертируемых валютах и замкнутых валютах зарубежных стран.
Платежный баланс Российской Федерации впервые был составлен за 1992 г. по методологии Международного валютного фонда. Основным источником валютных поступлений России является экспорт товаров. Основные торговые партнеры России из стран «дальнего» зарубежья - ФРГ, Финляндия, США, Великобритания, Италия и Китай. В «ближнем» зарубежье первые места по показателю внешнеторгового оборота занимают Украина, Беларусь, Казахстан, Узбекистан и Молдова. В целом на эти страны приходится более 90% оборота России со странами СНГ
Структура экспорта России за последние годы не претерпела существенных изменений. По-прежнему в российских товарных поставках за рубеж превалируют сырая нефть, нефтепродукты, природный газ, а также древесина, продукция целлюлозно-бумажной и химической промышленности.
Основными статьями импорта являются импорт машин и оборудования, продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья. Проанализируем платежный баланс России по текущим операциям за 1994 -1997 гг. и первый квартал 1998 г. (млн. долл. США).
Примечание: Знак (-) означает отрицательное сальдо по данной статье платежного баланса