Если в активе баланса отражается имущество предприятия, то в пассиве - источники его формирования. Состав пассива баланса представлен на рис. 3.10.
Анализ пассива баланса включает:
1. Анализ изменения в составе пассива баланса.
2. Абсолютное и относительное изменение отдельных статей пассива (горизонтальный анализ).
3. Выявление тенденции в динамике разделов и статей пассива.
4. Анализ изменения структуры пассива баланса (вертикальный анализ).
Проанализируем изменение состава и структуры пассива баланса предприятия на основе данных табл. 3.1. Составим вспомогательные таблицы. Анализ данных табл. 3.5, рис. 3.11 позволяет сделать вывод о положительной динамике в изменении источников средств предприятия.
Собственный капитал увеличился на 13823 тыс. руб. (или на 25,85%), заемный капитал уменьшился на 4549 тыс. руб. (или на 6,32%). Увеличение собственного капитала и снижение заемного привело к изменению структуры источников средств предприятия (рис. 3.12, 3.13).
3. Отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность.
4. Кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 13,2%, темпы роста дебиторской на 2,37% опережают темпы роста кредиторской задолженности.
5. Доля собственного капитала увеличивается.
6. Предприятие привлекает долгосрочные кредиты и займы.
7. Значительно возросла прибыль предприятия.
Выполнив горизонтальный и вертикальный анализ баланса, перейдем к оценке его
Пассив баланса
Пассив баланса - часть бухгалтерского баланса (правая сторона). Отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные по их принадлежности и назначению; собственный (акционерный капитал; эмиссионный доход, резервы, образуемые от чистой и валовой прибыли) и привлеченный (облигации, кредиторская задолженность, задолженность по оплате труда) капиталы.
Пассив баланса – это часть бухгалтерского баланса предприятия, отражающая источники получения средств предприятием в денежном выражении, их состав и происхождение. Таким образом, в пассиве баланса отражаются источники финансирования.
Пассив баланса делится на три раздела: капитал и резервы, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства.
Капитал и резервы – это собственные средства предприятия, то есть уставный капитал, дополнительный капитал, нераспределенная прибыль, сформированные фонды.
В раздел пассива баланса «долгосрочные обязательства» входят долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок более одного года.
В раздел пассива баланса «краткосрочные обязательства» входят долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок менее одного года.
Анализ пассива баланса
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива).
Величина собственного капитала имеет особое значение для организаций при анализе их финансового состояния, которая характеризует финансовую независимость и экономическую самостоятельность. Наличие у организации собственного капитала, величина которого имеет устойчивую тенденцию к росту, означает для потенциальных кредиторов, инвесторов, заимодавцев и акционеров дополнительные гарантии в рыночных условиях. Для самих организаций собственный капитал является основным источником осуществления уставной деятельности, покрытия возможных убытков, создания новых видов имущества и расширения сферы деятельности.
Задачи анализа состояния и структуры собственного капитала организации:
Анализ динамики величины собственного капитала;
- анализ структуры собственного капитала;
- анализ использования средств собственного капитала;
- выявление перспективных возможностей наращивания собственного капитала.
Собственный капитал торговых организаций структурно состоит из таких источников, как уставный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года. К собственному капиталу торговых организаций следует отнести и суммы амортизационных отчислений по внеоборотным активам, которые аккумулируются организацией в целях проведения реконструкции, модернизации, замены или приобретения новых объектов внеоборотных активов.
В бухгалтерском балансе торговой организации, которая имеет организационно-правовую форму акционерного общества (закрытого или открытого), отражается величина уставного капитала в соответствии с учредительными документами, которая равна номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Торговые организации, созданные в форме обществ с ограниченной ответственностью, отражают в балансе величину складочного капитала как совокупность вкладов участников общества, которая указана в учредительных документах.
Следующей составляющей собственного капитала организации является добавочный капитал. Добавочный капитал в торговых организациях может быть образован в результате переоценки объектов основных средств в сторону увеличения их стоимости, т.е. дооценки.
Торговые организации могут образовывать и резервный капитал путем отчислений от чистой прибыли. Суммы резервного капитала формируются по двум направлениям: отчисления в резервы, которые создаются по действующему законодательству, например, в акционерных обществах, и отчисления в резервы, предусмотренные самой организацией в учредительных документах.
1 Анализ пассива баланса
| Статьи баланса | На начало года | На конец года | Отклонение | Долевое участие | |||
| тыс. руб. | уд. вес | тыс. руб. | уд. вес | тыс. руб. | уд. вес | ||
| Капитал и резервы | |||||||
| 1. Уставный капитал | 8,95 | 9,61 | 0,66 | ||||
| 2. Нераспределенная прибыль | 19,92 | 21,39 | - 20 | 1,47 | - 0,002 | ||
| Итого по разделу | 28,87 | 30,73 | - 20 | 1,86 | - 0,002 | ||
| Долгосрочные обязательства | |||||||
| Займы и кредиты | 1,48 | 6,53 | 4,55 | 0,04 | |||
| Итого по разделу | 1,48 | 6,53 | 4,55 | 0,04 | |||
| Краткосрочные обязательства | |||||||
| Займы и кредиты | |||||||
| Кредиторская задолженность, в том числе: | 69,14 | 62,72 | - 875 | - 6,42 | 0,1 | ||
| - поставщики и подрядчики | 58,07 | 56,33 | - 457 | - 1,74 | 0,05 | ||
| - задолженность перед персоналом | 4,42 | 1,66 | - 234 | - 2,76 | 0,02 | ||
| - задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 3,83 | 1,48 | - 200 | - 2,35 | 0,02 | ||
| - задолженность по налогам и сборам | 2,47 | 2,06 | - 45 | - 0,41 | 0,005 | ||
| - прочие кредиторы | 0,34 | 1,17 | 0,83 | 0,007 | |||
| Итого по разделу | 69,14 | 62,72 | - 875 | - 6,42 | 0,1 | ||
| Баланс |
2 Анализ актива баланса
| Статьи актива | На начало года | На конец года | Отклонение | |||
| тыс. руб. | уд. вес | тыс. руб. | уд. вес | тыс. руб. | уд. вес | |
| Внеоборотные активы | ||||||
| 1. Основные средства | ||||||
| 2.Незавершенное строительство | ||||||
| 3.Отложенные налоговые активы | ||||||
| Итого по разделу | ||||||
| Оборотные активы | ||||||
| 1. Запасы, в том числе: | ||||||
| - сырье, материалы и другие аналогичные ценности | ||||||
| - затраты в незавершенном производстве | ||||||
| - готовая продукция и товары для перепродажи | ||||||
| - товары отгруженные | ||||||
| - расходы будущих периодов | ||||||
| 2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | ||||||
| 3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты), в том числе: | ||||||
| - покупатели и заказчики | ||||||
| 4. Денежные средства | ||||||
| Итого по разделу | ||||||
| БАЛАНС |
3 Анализ финансового состояния
| Наименование показателя | Методика расчета | На начало года, тыс. руб. | На конец года, тыс. руб. |
| Собственные оборотные средства (СОС) | СОС= Капитал и резервы – Внеоборотные активы | - 624 | -746 |
| Собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС) | СДОС = СОС + Долгосрочные обязательства | - 462 | - 249 |
| Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС) | ООС = СДОС + Займы и кредиты + поставщики и подрядчики + прочие кредиторы | ||
| Запасы и затраты (ЗИЗ) | ЗИЗ = Запасы+НДС | ||
| Финансовый показатель (Ф1) | Ф1= СОС - ЗИЗ | -3934 | -4528 |
| Финансовый показатель (Ф2) | Ф2= СДОС - ЗИЗ | - 3772 | - 4031 |
| Финансовый показатель (Ф3) | Ф3= ООС - ЗИЗ | ||
| Тип финансовой устойчивости | Неустойчивое финансовое состояние |
Исходя из анализа, можно сделать вывод, что предприятие имеет недостаток СОС, этот недостаток динамике увеличивается.
Тип финансовой устойчивости года характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгами перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых денег». Предприятие испытывает недостаток а СОС и СДОС. В общем случае неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью и кризисным финансовым состоянием причем эта грань достаточно хрупка. Прогноз развития событий следующий: в случае если предприятию в следующем финансовом году удастся достигнуть наращивания показателей СОС и СДОС, то его платежеспособность будет гарантирована. Если произойдет дальнейшее уменьшение показателя СОС либо показатель ЗИЗ резко возрастет, то кризис практически неизбежен.
4 Анализ финансовой устойчивости
5 Анализ возможного банкротства
6 Анализ формирования прибыли
| Наименование показателя | Предыдущий год | Анализируемый год | Отклонение | Темп изменения, % |
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности: | ||||
| - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс. руб. | ||||
| - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. | ||||
| Валовая прибыль, тыс. руб. | ||||
| Коммерческие расходы, тыс. руб. | ||||
| Управленческие расходы, тыс. руб. | ||||
| Прибыль (убыток) от продаж | ||||
| Доля прибыли (убытка) от продаж на 1 тыс. руб. | ||||
| Прочие доходы и расходы: | ||||
| - проценты к получению | ||||
| - проценты к уплате | ||||
| - прочие доходы | ||||
| - прочие расходы | ||||
| Прибыль (убыток) до налогообложения | ||||
| Доля прибыли (убытка) до налогообложения на 1 тыс. руб. | ||||
| Чистая прибыль, тыс.руб. |
7 Анализ рентабельности
Состав и структура кадров предприятия
Кадры предприятия - это совокупность работников различных профессионально - квалификационных групп, занятых на предприятии и входящих в его списочный состав. В списочный состав включаются все работники, принятые на работу, связанную как с основной, так и с неосновной деятельностью. Под кадрами предприятия принято понимать основной (штатный) состав работников предприятия. Основными его признаками являются:
Наличие трудовых взаимоотношений с работодателем, которые оформляются трудовым договором (контрактом);
Обладание определенными качественными характеристиками (профессией, специальностью, квалификацией, компетентностью и др.), наличие которых определяет деятельность работника на конкретной должности или рабочем месте;
Целевая направленность деятельности персонала, т.е. обеспечение достижения целей организации путем установления адекватных им целей отдельного работника и создания условий для их эффективной реализации.
Источником формирования и увеличения имущества (активов) предприятия является капитал, общая величина которого отражена в валюте баланса (ф.№1, стр. 700).
Поступление, приобретение, создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика источников которых показана в пассиве баланса предприятия.
Проведем анализ пассивов предприятия за 2009 год, рассчитав показатели в таблице 2.1.
Таблица 2.1 - Динамика, структура и структурная динамика пассивов за 2009 год
|
Элементы пассив |
Изменения |
||||||
|
На начало |
На конец |
||||||
|
Абсолютное значение, тыс.руб |
Удельный вес в активах, % |
Абсолютное значение, тыс.руб |
Удельный вес в активах, % |
в структуре, п.п.* |
Темп роста, % |
||
|
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||||||
|
Уставный капитал | |||||||
|
Собственные акции выкупленные у акционеров | |||||||
|
Добавочный капитал | |||||||
|
Резервный капитал | |||||||
|
Займы и кредиты | |||||||
|
Кредиторская задолженность | |||||||
|
Итого пассив | |||||||
Согласно таблице 2.1 пассив предприятия за 2009 год уменьшился на 33467 тысяч рублей. Темп роста составил 79,78%. Наблюдается снижение в размере 20,22 п.п. Капитала и резервы, увеличили свое значение за счет увеличения нераспределенной прибыли отчетного года.
Капитал и резервы увеличились на 25089 т.руб и на конец 2009 года их удельный вес увеличился на 27,72 п.п и составил 82124 тыс. руб. или 62,172 % в структуре пассива. Увеличение данной статьи пассива произошла, за нераспределенной прибыли в размере 25140 тыс.руб. тем роста данной статьи составил 156,91 %.
Произошло уменьшение добавочного капитала на 51 тысяч рублей в структуре пассива уменьшение составило 0,01 п.п.
Долгосрочные обязательства уменьшились на 1553 тыс.руб. Данный раздел состоит из одной статьи займы и кредиты. Их удельный вес в структуре баланса 0,938 п.п.
Уменьшение краткосрочных обязательств за счет происходит за счет кредиторской задолженности, так как она в структуре данного раздела баланса одна. Уменьшение произошло на 57003 тыс.руб. Их удельный вес в структуре баланса составил 64,61%, а на конец 2009 года 37,83%.
Таблица 2.2 – Анализ Кредиторской задолженности за 2009
|
Элементы пассива |
Изменения |
||||||
|
На начало |
На конец |
||||||
|
Удельный вес в активах, % |
Абсолютное значение, тыс. руб |
Удельный вес в активах, % |
В абсолютном значении, тыс. руб.(+,-) |
в структуре, п.п.* |
Темп роста, % |
||
|
Кредиторская задолженность | |||||||
|
Поставщики и подрядчики | |||||||
|
Прочие кредиторы | |||||||
Кредиторская задолженность Общества на 01.01.2009 г. составляла 106967 тыс.руб. За 2009 год задолженность уменьшилась на 57003 тыс.руб. и составила 49964 тыс. руб. на 31.12.2009 г.
Согласно таблице 2.2, снижение кредиторской задолженности происходит за счет уменьшения задолженности перед поставщиками и подрядчиками увеличение на 37295 тыс. руб., также в структуре они уменьшаются на 16,85 п.п., перед персоналом в структуре увеличиваются на 1,44 п.п. ,а в абсолютном значении уменьшаются на 3892 тыс.руб., задолженностями перед налогами и сборами увеличилась на 2,76 п.п., а в абсолютном значении уменьшилась на 11108 тыс.руб. , что имеет положительное значение для показателей данной фирмы и прочие кредиторы увеличились на 12,25 п.п. и уменьшились на 3733 тыс.руб.
Итак, из таблицы 2.1. видно, что объем источников финансирования организации уменьшился на 33467 тыс.руб. или 79,78 п.п. На начало 2009 года удельный вес капитала и резервов составил 34.45% или 57035 т.руб. Краткосрочные обязательства составляют 64,65% или 106967 т.руб., долгосрочные обязательства составляют 0,94%. К концу 2009 года темп роста собственного капитала составил 143,99% (увеличение на 25089 т.руб.), краткосрочных обязательств – 46,71 (уменьшение на 57003тыс.руб.). Уменьшение долгосрочных обязательств на 1553 тыс. руб. или 0,93%.
Наконец года происходит увеличение удельного веса капитала и резервов, а долгосрочных обязательств, и краткосрочных обязательств уменьшение.
На предприятии на начало 2009 г. преобладает заемный капитал над собственным (удельный вес долгосрочных обязательств и краткосрочных обязательств вместе 64,65% , а капитала и резервов 34,45 %). А наконец года наоборот собственного капитала 62,17%, а заемного 37,83%, что является положительной динамикой для предприятия.
Проведем факторный анализ за 2009 год
Таблица 2.3. Исходные данные для факторного анализа за 2009 год.
|
Капитал и резервы |
Долгосрочные обязательства |
Краткосрочные обязательства | ||
|
1) базовый (б) | ||||
|
2) отчетный (о) | ||||
|
3) изменение (стр.2 - стр.1) | ||||
Таблица 2.4. Факторный анализ за 2009 год.
|
Факторы, тыс.р | |||||
|
Капитал и резервы |
Долгосрочные обязательства |
Краткосрочные обязательства |
|||
|
Проверка | |||||
За анализируемый 2009 год пассив организации уменьшился на 33467 т.руб. Увеличение капитала и резервов на 25089 т.руб. оказало положительное влияние на величину имущества предприятия, увеличив его значение на 25089 .руб. Уменьшение долгосрочных обязательств произошло на 1553т.руб. также оказало положительное влияние на величину имущества предприятия, увеличив его на 1553 т.руб. Краткосрочные обязательства уменьшились на 57003т.руб, что уменьшило пассив на аналогичную сумму. В результате чего источники финансирования уменьшились на 33467 тыс.руб.
Проведем анализ пассивов предприятия за 2010 год, рассчитав показатели в таблице 2.5.
Таблица 2.5 - Динамика, структура и структурная динамика пассивов за 2010 год
|
Элементы пассивов |
Изменения |
||||||
|
На начало |
На конец |
||||||
|
Абсолютное значение, тыс.руб |
Удельный вес в активах, % |
Абсолютное значение, тыс.руб |
Удельный вес в активах, % |
В абсолютном значении, тыс. руб.(+,-) |
в структуре, п.п.* |
Темп роста, % |
|
|
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||||||
|
Уставный капитал | |||||||
|
Добавочный капитал | |||||||
|
Резервный капитал | |||||||
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года | |||||||
|
IV Долгосрочные обязательства | |||||||
|
Отложенные налоговые обязательства | |||||||
|
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ |
145 013 | ||||||
|
Кредиторская задолженность | |||||||
|
Итого пассив |
106 948 |
236 587 |
129 639 | ||||
Имущество Общества увеличилось на 129639 тыс.руб., темп роста составил 221,2203%. Капитал и резервы выросли на 34586 тыс.руб, в структуре баланса уменьшились на 14,57 п.п. В основном увеличение произошло по статье нераспределенная прибыль текущего года.34589ты.руб. ее удельный вес в структуре пассива 41,30% , а на конец 33,29%.
Долгосрочные обязательства в абсолютном значении увеличились на 1 тыс. руб.
Из таблицы 2.5 видно, что краткосрочные обязательства предприятия за 2010 год увеличились на 145013 тысяч рублей. Темп роста составил 290,23%.
Уставной, добавочный и резервный капиталы остался без изменения.
Рассмотрим более детально анализ Кредиторской задолженности.
Таблица 2.6 – Анализ Кредиторской задолженности 2010
|
Элементы пассива |
Изменения |
||||||
|
На начало |
На конец |
||||||
|
Абсолютное значение, тыс. руб |
Удельный вес в активах, % |
Абсолютное значение, тыс. руб |
Удельный вес в активах, % |
В абсолютном значении, тыс. руб.(+,-) |
в структуре, п.п.* |
Темп роста, % |
|
|
Кредиторская задолженность |
145 013 | ||||||
|
Поставщики и подрядчики | |||||||
|
Задолженность перед персоналом организации | |||||||
|
Задолженность перед гос. внебюджетными фондам | |||||||
|
Задолженность по налогам и сборам | |||||||
|
Прочие кредиторы | |||||||
Согласно таблице 2.6 задолженности перед поставщиками и подрядчиками, задолженность перед внебюджетными фондами, прочие кредиторы происходит увеличение, на 17568 тыс. руб., 247 тыс. руб., 86791 тыс.руб. соответственно.
Кредиторская задолженность Общества на 31.12.2009 составляла 49964 тыс. руб. За 2010 год задолженность увеличилась на 95049 тыс.руб. и составила 145013 тыс. руб. на 31.12.2010.
Итак, общая величина пассивов за 2010 год увеличилась на 129 639 тысяч рублей. Анализ увеличения пассивов показывает, что все три раздела увеличили свои абсолютные и относительные показатели, так увеличение капитала произошло, за счет нераспределенной прибыли, увеличение долгосрочных обязательств за счет отложенных налоговых обязательств, увеличение краткосрочных обязательств за счет кредиторской задолженности.
Так темп роста капитала и резервов составил 160,70%, краткосрочных обязательств 290,23%. В целом имущество увеличилось на 221,22 %.
Рисунок 2.1 – Динамика пассивов организации за 2009-2010 гг.
Рисунок 2.2 – Структура пассивов организации за 2009-2010 гг.
Из диаграммы пассивов организации (рисунок 2.1 и 2.2) за 2009 - 2010 гг. видно, что происходит рост капитала и резервов, так на конец 2009 года он имеет удельный вес 62,17%. Краткосрочные обязательства на конец 2010 уменьшаются и их удельный вес достигает 37,83%. Долгосрочные же обязательства наоборот уменьшают свой удельный вес с 0,94% до 0,0004%. Из структуры пассивов организации за 2009 - 2010 гг. видно, что большую часть всех обязательств занимает заемный капитал, однако собственный капитал по не покрывает краткосрочные обязательства. Что является показателем, то что собственных средств не достаточно для данной организации.
Проведем факторный анализ за 2010 год
Таблица 2.7. Исходные данные для факторного анализа за 2010 год.
|
Капитал и резервы |
Долгосрочные обязательства |
Краткосрочные обязательства | ||
|
1) базовый (б) | ||||
|
2) отчетный (о) | ||||
|
3) изменение (стр.2 - стр.1) | ||||
Таблица 2.8. Факторный анализ за 2010 год.
|
Факторы, тыс.р |
Результативный показатель, т.руб. |
Размер влияния фактора, т.руб. |
|||
|
Капитал и резервы |
Долгосрочные обязательства |
Краткосрочные обязательства |
|||
|
Проверка | |||||
За анализируемый 2010 год пассив организации увеличился на 129639 т.руб. Увеличение капитала и резервов на 34589 т.руб. оказало положительное влияние на величину имущества предприятия, увеличив его значение на 34589 т.руб. Увеличение долгосрочных обязательств произошло на 1 т.руб. также оказало положительное влияние на величину имущества предприятия, увеличив его на 1 т.руб. Краткосрочные обязательства также увеличились на 95049 тыс. руб., что увеличило пассив на аналогичную сумму.
Обобщённо источники средств можно разделить на собственные и заёмные. Структуру пассивов характеризуют:
коэффициент автономии , рассчитываемый как отношение:
k А = Реальный собственный капитал / Общая величина источников средств предприятия = И С / В, (3)
где И С – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
В – общая величина пассивов (источников средств) предприятия на отчётную дату;
коэффициент соотношения заёмных и собственных средств , вычисляемый по формуле:
k з/с = (Скорректированные долгосрочные обязательства + Скорректированные краткосрочные обязательства) / Реальный собственный капитал = (К Т + К t + R p) / И С, (4)
где К Т – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату;
К t – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
R p – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т. п.) на отчётную дату.
Нормальные ограничения для коэффициентов:
k A 0,5, k з/с ≤ 1 (5)
При расчёте данных коэффициентов реальный собственный капитал, совпадает с величиной чистых активов. Общая величина источников средств предприятия образуется как разница итога баланса и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Расчёт реального собственного капитала и скорректированных заёмных средств представлен в таблицах 5 и 6.
Таблица 5 Реальный собственный капитал (в тыс. руб.)
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
|
1. Капитал и резервы | |||
|
2. Доходы будущих периодов | |||
|
3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | |||
|
4. Реальный собственный капитал |
Для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса (строка 490) увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» (строка 640) раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшитьна величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II, строка 244). Доходы будущих периодов рассматриваются в составе собственного капитала т.к. фактически отражают задолженность организации самой себе.
Таблица 6 Скорректированные заёмные средства (в тыс. руб.)
Скорректированные заёмные средства получаются путём уменьшения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» на сумму по статье «Доходы будущих периодов» строка 640 из раздела V «Краткосрочные обязательства».
Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы 7.
Таблица 7 Анализ структуры пассивов (в тыс. руб.)
|
Показатели |
Абсолютные величины |
пассивов |
Изменения |
||||||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в % к изменению общей величины пассивов |
|||||
|
Реальный собственный | |||||||||
|
Скорректированные заёмные средства | |||||||||
|
Итого источников средств | |||||||||
|
Коэффициент автономии | |||||||||
|
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств | |||||||||
Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчётный период оказал прирост заёмных средств (66%). Хотя значения относительных показателей пока соответствуют нормальным ограничениям (5) и обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, можно сказать, что финансовая независимость предприятия уменьшается. Это подтверждает уменьшение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств.
Для повышения уровня финансовой независимости необходимо пополнение реального собственного капитала и снижение краткосрочной дебиторской задолженности.
Детализированный анализ структуры пассивов и её изменения проводится отдельно по каждому укрупнённому виду пассивов (таблицы 8, 9).
Таблица 8 Анализ структуры реального собственного капитала (в тыс. руб.)
|
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине пассивов |
Изменения |
||||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах | ||
|
Уставный | |||||||
|
Добавочный | |||||||
|
Резервный | |||||||
|
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) | |||||||
|
Доходы будущих периодов | |||||||
|
Отрицательные корректировки | |||||||
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров | |||||||
|
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | |||||||
|
Итого реальный собственный | |||||||
В структуре реального собственного капитала предприятия наибольшую часть составляет нераспределённая прибыль (80,73% на конец периода), достаточно большую долю по сравнению с остальными статьями составляет добавочный капитал (18,82% на конец периода).
Из таблицы 8 видно, что увеличение реального собственного капитала произошло за счёт увеличения нераспределённой прибыли (97,9%). Остальные статьи изменились незначительно.
В соответствии с решением годового общего собрания акционеров от 27 июня 2008 г. о невыплате дивидендов акционерам в 2008 г. часть чистой прибыли, полученной по результатам деятельности в 2007 г., была направлена на финансирование капитальных вложений и дальнейшее развитие производственной базы ОАО «ВБД».
Стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала определяется по коэффициенту накопления собственного капитала , который показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:
k н = (Резервный капитал + Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)) / Реальный собственный капитал = (И С рез + Р ч) / И С, (6)
где И С рез – резервный капитал предприятия на отчётную дату;
Р ч – нераспределённая прибыль (непокрытый убыток);
И С – реальный собственный капитал предприятия на отчётную дату.
k н = (52 + 9 131 771) / 11 835 136 = 0,77 - на начало года;
k н = (108 + 11 542 261) / 14 297 255 = 0,81 - на конец года.
Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала в результате прибыльной деятельности предприятия.
Таблица 9 Анализ структуры заёмных средств (скорректированных) (в тыс. руб.)
|
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине пассивов |
Изменения |
||||
|
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины собственного капитала |
|
|
Долгосрочные кредиты и займы | |||||||
|
Отложенные налоговые обязательства | |||||||
|
долгосрочные обязательства | |||||||
|
Краткосрочные займы и кредиты | |||||||
|
Краткосрочная кредиторская задолженность | |||||||
|
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | |||||||
|
предстоящих расходов | |||||||
|
краткосрочные обязательства | |||||||
|
Итого заёмных | |||||||
На увеличение заёмных средств в большей мере влияет рост краткосрочной кредиторской задолженности (67,7%) и в меньшей степени долгосрочные кредиты и займы (27,6%). Наиболее рациональной структурой заёмных средств считается структура, в которой большую часть составляют долгосрочные кредиты и займы, способствующие повышению финансовой устойчивости предприятия, поэтому большие темпы прироста краткосрочной кредиторской задолженности и большой удельный её вес (47,6%) сказывается отрицательно на финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала вычисляется по формуле:
k к.о/п.к = Скорректированные краткосрочные обязательства / (Реальный собственный капитал + Скорректированные долгосрочные обязательства) = (К t + R p) / (И С + К Т), (7)
где К t – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
R p – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т.п.) на отчётную дату;
И С – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
К Т – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату.
k з/с > 1 допустимо, если k к.о/п.к ≤ 1. (8)
k к.о/п.к = 5 074 252 / (11 835 136 + 4 202 921) = 0,32 - на начало года;
k к.о/п.к = 8 723 331 / (14 297 255 + 5 407 852) = 0,44 - на конец года.
Увеличение значения данного коэффициента свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, главным образом, за счёт значительного увеличения краткосрочных обязательств.
Любой субъект хозяйствования покрывает потребность своих активов за счет собственных и привлеченных источников (капитала), которые определяются как его пассивы (рис 83)
Рис 83. Структура пассивов
Главные задачи анализа пассивов предприятия:
Анализ объема и динамики капитала предприятия;
Анализ структуры капитала и ее изменения в оценках к изменению финансового состояния;
анализ состава и структурных изменений собственного и привлеченного (долго - и краткосрочного) капиталов;
Поиск резервов увеличения капитала, повышения уровня его отдачи и укрепления финансовой устойчивости
Используя данные пассива бухгалтерского баланса (табл. 84), можно дать общую характеристику источников покрытия активов
. Таблица 84. Анализ источников финансирования активов предприятия
В структуре источников финансирования исследуемого предприятия преобладает собственный капитал (98,74% на конец года)
Собственный капитал - это собственные источники финансирования предприятия без указанного срока возврата, внесенные учредителями предприятия, накопленные на протяжении его существования за счет реинвестированной п прибыли и полученные в дар. Собственный капитал делится на уставный, паевой, дополнительный, резервный, неоплаченный, изъят и нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Его классифицируют по ис ламы образования (внутренние и внешние), по формам существования (инвестированный, дарственная, нераспределенная) и по уровню ответственности (зарегистрирован и нерегистрируемыхй).
Привлеченный капитал определяют в форме долго - и краткосрочных обязательств. Обязательство - это задолженность предприятия, которая возникла вследствие прошлых событий и погашение которой, как очикуеть ься, приведет к уменьшению его ресурсов, содержащих экономические выгоды. Привлеченный капитал классифицируют по определенным признакам (рис 848.4).
Рис 84. Классификация привлеченного капитала
Анализируя пассивы предприятия, делают такие основные аналитические выводы об изменении финансового состояния
1. О изменение соотношения собственного и привлеченного капитала, определяющая экономическую независимость и состояние автономности. Привлечение капитала является необходимым и объективной предпосылкой деятельности любого субъекта " объекта хозяйствования. Если доля собственного капитала больше, чем привлеченного, то финансовый риск кредиторов и инвесторов меньше. Много причин обусловливают большую эффективность использования привлеченного капи талую, чем собственного. К ним относятсятакі:
Детальная оценка целесообразности привлечения капитала за различными формами и механизма формирования средств для погашения обязательств;
Стимулирующая роль процентных ставок на заемный капитал;
Контроль за погашением долга со стороны банка и кредиторов;
Использование залога при получении кредита может обусловить проведение расчетов за кредит имуществом предприятия и привести к банкротству;
Ускорение оборачиваемости привлеченного капитала способствует прироста финансовых результатов деятельности и укреплению автономии
Надо учитывать, что эффективность соотношения собственных и привлеченных средств в основном определяется экономической рентабельностью предприятия и процентными ставками на ссудный капитал их спиввидноше ения выражает так называемый эффект рычага. Этот эффект достигается при наличии положительного сальдо между экономической рентабельностью и"ценой"заемных средств (средней ставке процента). Например, в под предприятия. А активы составляют 1000 млн грн, а пассивы - 1000 млн грн, которые полностью формируются собственными средствами. У предприятия. Б активы составляют также 1000 млн грн, а пассивы в размере 1000 млн грн, как и состоят из собственных средств в размере 500 млн грн и заемных - 500 млн грн, при средней процентной ставки на заемный капитал 15%. Балансовая прибыль для обоих предприятий одинаковый - 200 млн декабряй - 200 млн грн.
Итак, у предприятия. А чистая прибыль (систему налогов для упрощения расчета не учитываем) составляет 200 млн грн, а отдача собственных средств - 20% (200: 1000 х х 100). У предприятия. Б чистая при ибуток составляет 125 млн грн (200 - 500 15: 100), а отдача собственных средств - 25% (125:500-100).
Таким образом выявлено разную рентабельность собственных средств (20 и 25%) при одинаковой экономической рентабельности. Это различие является результатом изменения структуры источников покрытия активов предприятия и нази иваеться эффект рычагая.
Если предприятие использует только собственные средства для покрытия активов, то оно ограничивает их рентабельность примерно половинным уровнем экономической рентабельности
де-йвк - рентабельность собственных средств предприятия,%;
Я * - рентабельность всех авансовых средств предприятия для покрытия активов,%
Если предприятие использует привлеченные средства, то оно увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и привлеченных средств в пассиве и процентной ставки. Тогда и вы иникае эффект рычага (Ев)
Итак, эффект рычага определяется двумя составляющими:
1) разницей экономической рентабельности и средней процентной ставки на заемный капитал (СЗ);
2) соотношением привлеченных (ПК) и собственных (ВК) средств. Объединив две составляющие, получим:
Такая оценка позволяет определить границы привлечения заемных средств и эффективность структуры источников покрытия авансового капитала
2. О изменение объема и доли долгосрочного привлечения капитала. Наличие сумм долгосрочных займов банка или других длительных обязательств свидетельствует о росте финансовых возможностей предприятия в оп перативному маневрировании источниками покрытия его потребностей. Это является свидетельством доверия к предприятию со стороны банка или других кредиторов. Долгосрочные обязательства предприятия иногда приравнивают к его собств их средств как возможность использования в условиях возникновения временных финансовых трудностей. Чем больше сумма (и доля) долгосрочного капитала, тем лучше финансовое состояние субъектов хозяйствованиявання.
3. О изменение объема и структуры краткосрочного привлечения капитала. Такое привлечение капитала возникает в форме краткосрочных кредитов банка, текущей задолженности по долгосрочным обязательства ямы, выданным векселям и по всем видам кредиторской задолженности. Изменение объема текущих обязательств в соотношении с ликвидными активов характеризует платежеспособность предприятия существенные и влияние на финансовое состояние имеет кредиторская задолженность, которая свидетельствует о состоянии платежной дисциплины предприятия и его финансовая устойчивостьість.
Эффективность использования капитала характеризуется показателями:
а) рентабельность всего вложенного капитала (
где. ЧП - чистая прибыль, грн;
К - средняя величина авансированного капитала, грн;
б) рентабельность собственного капитала (
где. ВК и. ЗК - средняя величина авансированного собственного и привлеченного капитала, грн;
в) рентабельность перманентного капитала (Лит):
где. ТК - средняя величина долгосрочного заемного капитала, грн;
г) капиталоотдача (Кв) и капиталоемкость (К) валового дохода (ВД):
д) скорость оборота капитала (5К), в днях:
Анализируя собственный капитал, надо дать характеристику изменения его объема, структуры, динамики и соответствия изменении валового дохода или дохода от реализации продукции (работ, услуг). Используем для ц ього аналитическую табл 88.5.
Таблица 85. Оценка собственного капитала предприятия
Прирост объема (3425,7 тыс. грн) и доли (0,59%) собственного капитала за счет реинвестированной прибыли является признаком улучшения финансового состояния, хороших перспектив экономического роста
Важным в оценках собственного капитала изменение объема и соотношения основного и оборотного капитала. Собственный основной капитал определяется как сумма необоротных активов без величины долгосрочного за алученого капитала, который используют на финансирование внеоборотных активов. Сумма собственного оборотного капитала - разница всего собственного капитала и суммы собственного основного капитала, или сумма оборотных активов без величины текущих обязательств предприятия и без суммы долгосрочного привлечения капитала, используют на финансирование оборотных активеів.
Повышение доли собственного оборотного капитала свидетельствует об улучшении финансового состояния, поскольку возрастает финансовая устойчивость предприятия. Чем больше доля собственного оборотного капитала в общей сумме собственного, тем больше его мобильность, поскольку возрастает величина высоколиквидного капиталу.
Изменения в собственном капитале возможны в связи:
С вкладами участников;
Переоценкой активов;
Изъятием и другими изменениями в капитале. Анализируя привлеченный капитал, важно дать оценку изменения объема и структуры (табл. 86)
Таблица 86. Состав и структура заемного капитала предприятия
На предприятии, анализируется, привлеченный капитал полностью формируется за счет кредиторской задолженности. Отсутствие в источниках финансирования долгосрочных кредитов возможна вследствие невыгодных ности их привлечения (по действующим условиям кредитования) или в связи с недоверием банка к кредитоспособности предприятия. Отсутствие среди источников финансирования краткосрочных кредитов банка надо к слидиты особенно тщательно, поскольку это один из факторов снижения рентабельности собственного капитала (при наличии объектов кредитования и допустимых условий получения кредитау).
Анализируя кредиторскую задолженность, особое внимание обращают на изменения ее объема, структуры, оборачиваемости и срока погашения. Анализ изменений объема кредиторской задолженности следует проводить с обзор ду на все ее структурные элементы, определяя реальности этих сумм по информации заключенных договоров, контрактов и других документов, удостоверяющих состояние текущих расчетов предприятия особое внимание в уделяют просроченной задолженности по оценке причин ее возникновения, возможных последствий в изменении финансового состояния и путей погашения. Качество кредиторской задолженности оценивается на основе опреде ния в ней вексельной формы расчетов, а также продолжительности использования кредиторской задолженности в обороте. Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте (ТКЛ) обчислюеть ся по формулеулою
где. КЗ - средние остатки кредиторской задолженности за анализируемый период, грн;
КО - общая сумма оборота по расчетам с кредиторами, грн
Чтобы детально проанализировать кредиторскую задолженность для оценки финансового состояния, нужно выделить неоправданную задолженность и причины ее образования. К неоправданной кредиторской зад женности принадлежит просроченная задолженность и задолженность по неотфактурованным поставками. Чтобы проследить просроченную задолженность, рассчитывают остаток обязательств на конец анализируемого пере оду за отроками их образования (табл. 878.7).
. Таблица 87. Оценка состояния расчетов с кредиторами
|
Статьи кредиторской задолженности |
На начало года, тыс. грн |
На конец года, тыс. грн |
По срокам образования, тыс. грн |
|||
|
Срок оплаты не наступил |
не оплаченные в срок |
|||||
|
от 1 до 30 ДНЕЙ |
от 31 до 90 ДНЕЙ |
более 90 ДНЕЙ |
||||
|
1 По товары, работы, услуги |
||||||
|
23 полученных авансов |
||||||
|
3 расчета с бюджетом |
||||||
|
4 Расчета по оплате труда |
||||||
|
5 Расчеты с участниками и другие обязательства |
||||||
Значительная сумма просроченной кредиторской задолженности свидетельствует о неустойчивое финансовое состояние и возникновения кризисных порогов