Эксперты «Реального времени» советуют не торопиться с выводами о системном кризисе на фондовом рынке
Фондовый рынок США в понедельник пережил худший день за последние несколько лет: основные биржевые индексы продемонстрировали рекордное падение с 2011 года, а инвесторы теряли десятки миллиардов долларов за одну торговую сессию. Ко вторнику пессимизм охватил азиатский и российский рынки. Однако эксперты советуют не торопиться с выводами о кризисе: судя по всему, перегретый американский рынок вступил в короткую фазу коррекции. Подробнее - в материале «Реального времени».
Уолл-стрит не в настроении
5 февраля 2018 года стало очередным «черным понедельником» для американских инвесторов и крупного бизнеса: в этот день торги закрылись с таким падением, какого рынок не видел уже несколько лет подряд. Основные фондовые индексы США рухнули сразу на несколько процентов: S&P 500 потерял 4,1%, Dow Jones - 4,6%, это рекордное падение с 2011 года; индекс Nasdaq также просел - на 3,8%. В ходе торгов во вторник рынок США тоже падал, но уже менее существенно.
Падение американских индексов началось еще в прошлую пятницу, однако обвал, который произошел в понедельник, по сообщениям мировых СМИ, съел весь накопленный с начала года прирост. Ко вторнику нервозность добралась до азиатских рынков: индекс Nikkei (Япония) упал на 4,7%, Hang Seng (Гонконг) - на 5,1%. Европейские индексы также падали несколько сессий подряд.
Индекс Московской биржи в понедельник-вторник находился в общем отрицательном тренде, но его пессимизм инвесторов затронул в гораздо меньшей степени: 5 февраля индекс снизился незначительно - на 0,2%, 6 февраля - на 1,7%.
Обвал американского рынка ударил по состоянию богатейших людей мира: по данным Bloomberg, в течение понедельника они потеряли свыше $114 млрд. Так, инвестор-миллиардер Уоррен Баффет лишился $5,1 млрд, основатель Facebook Марк Цукерберг - $3,6 млрд, основатель Amazon Джефф Безос - $3,3 млрд. Состояние Ларри Пейджа и Сергея Брина, которые стояли у истоков Google, сократилось на $2,3 млрд.
Хронологически рекордное падение американских рынков совпало со вступлением в должность нового главы Федеральной резервной системы (ФРС) - на днях Джанет Йеллен, которая руководила Федрезервом 4 года, попрощалась с сотрудниками, а 5 февраля присягу принял Джером Пауэлл.
Хронологически рекордное падение американских рынков совпало со вступлением в должность нового главы ФРС Джерома Пауэлла. Фото offshoreview.eu
Система перегрелась
Большинство экспертов отмечают, что никаких системных причин для кризиса на фондовом рынке нет - экономика США стабильно растет, Еврозона тоже не вызывает опасений. Судя по всему, последнее падение связано с некоторым перегревом - долгое время рынок рос большими темпами, теперь наступила фаза коррекции.
Многие эксперты также говорят о реакции инвесторов на ожидаемое повышение процентных ставок - прогнозируется, что ФРС на заседании 21 марта примет решение о повышении базовой ставки (сейчас она составляет 1,25-1,50%). В последний раз ставка повышалась в июне, на первом заседании в 2018 году было решено оставить ее неизменной.
Кроме того, в пятницу были опубликованы данные о рынке труда США, из которых следовало, что безработица в стране находится на минимальных уровнях, тогда как зарплаты в годовом выражении выросли почти на 3% (рост зарплат также может влиять на базовую ставку ФРС и рентабельность компаний).
«Это ожидаемое происшествие»
«Мы не видим фундаментальных причин для дальнейшего падения рынка акций, так как макроэкономическая ситуация в США и в остальном мире находится в хорошей форме. Учитывая, что в последние недели на рынке наблюдался бурный рост, мы видим в нынешнем падении коррекцию - попытку рынка урегулировать столь бурный рост», - говорит Фелипе Де Ла Роса, портфельный управляющий General Invest по международным рынкам.
По его словам, в январе S&P 500 вошел в зону «перекупленности» по индексу RSI, последний же откат приблизил его к зоне «перепроданности». Небольшое продолжение коррекции возможно, но мы наблюдаем серьезную поддержку на уровнях 2534-2649 пунктов по S&P 500, добавляет он.
«В принципе, обвал на бирже - это ожидаемое происшествие: о том, что на рынке акций надувается пузырь, аналитики говорили почти год и предрекали неизбежное его схлопывание», - говорит Михаил Портной, директор Центра института США и Канады РАН и специалист по американской финансовой системе.
В свое время деньги, которые ФРС вбросила в экономику, в значительной степени миновали реальный сектор, осев именно на рынке акций. Сейчас, считает Портной, настало время перераспределения. Экономика США показывает хорошие темпы роста, безработица сократилась, а занятость и зарплаты - выросли, перечисляет он. Это можно рассматривать как сигнал, что у реального сектора хорошие перспективы, возможно, финансовые потоки направляются в сторону производства.
«Скорее всего, речь действительно идет о краткосрочной коррекции. Для серьезных проблем на рынке нет оснований, потому что реально экономика идет вверх, и на этом фоне неестественным был бы системный биржевой кризис», - говорит Портной.
Артем Малютин
Эксперты говорят об обычной коррекции на фондовых рынках после непрерывного роста.
Фондовые индексы падают на рынках во всем мире, а инвесторы судорожно наблюдают за курсами акций уже в течение двух дней. Потери 500 самых богатых людей мира уже достигают 114 млрд долл. Больше всего потерял глава инвестиционной компании Berkshire Hathaway Уоррен Баффет - 5,1 млрд долларов. Основатель и владелец соцсети Facebook Марк Цукерберг потерял 3,6 млрд долларов. Основатель компании Amazon Джефф Безос - минус 3,3 млрд долларов.
Так, индекс Доу-Джонса 5 февраля упал за один день аж на 1175 пунктов, или на 4,6%. Это стало его крупнейшим падением со времен финансового кризиса в 2008 году. Индекс Standard&Рoor"s снизился на 4,1%.
Ранее ряд экспертов говорили о возможной коррекции курса акций в 2018 году. Так, Бернхард Ходлера в интервью телеканалу CNBC заявил, что коррекция на фондовых рынках в течение года будет происходить в пределах 5-15%.
В последние месяцы аналитики также неоднократно предупреждали, что слишком резко растут и рынки акций, и облигаций. Некоторые из них уверены, что текущие убытки могут показать даже положительную реакцию на фондовых рынках в будущем. "Эта коррекция является здравым развитием для рынков в долгосрочной перспективе", - сказал исследователь Скотт Минерд, главный инвестиционный директор компании Guggenheim Partners.
Однако есть и менее оптимистичные прогнозы. В интервью телеканалу Bloomberg экс-глава ФРС США Алан Гринспен недавно вспомнил о "пузыре" на рынке акций и облигаций".
Почему ситуация в США влияет на мировые биржи?
США – страна процветающей экономики и крупнейшего финансового рынка планеты. Доллар является одной из основных валют всех инвесторов мира.
То, что произошло на Уолл-Стрит беспрекословно влияет в глобальном смысле на все финансовые рынки. Рынки в других глобальных финансовых центрах, таких как Лондон и Токио, особенно чувствительны к этому.
Но более закрытые системы, как Китай, часто подвергаются меньшей зависимости. Так, акции в Шанхае снизились на 2,2% с четверга, по сравнению с 8% в Токио.
Нужно ли волноваться?
Предполагая, что текущее снижение фондового рынка является краткосрочным падением, а не признаком более глубоких проблем, финансовые эксперты советуют не паниковать.
"Это нежелательная новость, но это, по сути, неожиданная реакция на эйфорию, когда рынок быстро растет"
Ребекка О"Кіфе, руководитель инвестициям в Interactive Investor.
Джейн Сиденхем, директор по инвестициям в фондовых брокеров Rathbones, заявила, что недавние шаги стали "коррекцией", а не крахом. "Что мы должны помнить: фондовые рынки имели очень гладкое путешествие вверх, и мы не потерпели падение более чем на 3% в течение 15 месяцев. Существовал настоящий брак колебаний, что очень необычно".
Даже если акции продолжают снижаться в течение ближайших нескольких дней, корректировка на рынке является нормальной, заявил Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик Bankrate.com, сообщает CNN .
Экономика США и другие глобальные экономики сейчас постепенно имеют здоровое положение.
"Мы считаем, что эта коррекция на фондовых рынках является здоровым явлением, но она, вероятно, будет краткосрочной, так как 10-летние бонды США еще не находятся в зоне риска"
Глава стратегии с акциями в Saxo Bank Питер Гарнри.
"Я предостерегаю инвесторов, чтобы они были действительно терпеливы, следует искать возможности, а не паниковать", - сказал Росс Гербер, генеральный директор компании Gerber Kawasaki.
Эксперт отметил, что еще не время говорить о медвежем рынке (тенденции к снижению цен в течение длительного периода времени), так как уверен, что инвесторы будут скупать акции после коррекции.
Что должен делать с этим Трамп?
На самом деле нестабильный фондовый рынок является кошмарным сном для Дональда Трампа. В Белом доме заявили, что Трамп был сосредоточен на "наших долгосрочных экономических принципах, которые остаются исключительно сильными". В заявлении говорится об усилении экономического роста, низкого уровня безработицы и увеличении заработной платы работникам.
В течение длительного времени Дональд Трамп хвастался успехами на фондовом рынке, непрерывным его ростом.
"Фондовый рынок создает невероятные преимущества для нашей страны, не только с точки зрения рекордного роста цен на акции, но и создавая новые рабочие места. Работа. Работа. Работа. Семь триллионов долларов стоимости было создано с тех пор, как мы завоевали нашу великую победу на выборах!" - написал Трамп в своем
Богатейшие люди планеты за один день потеряли больше $100 млрд - и это только на американском рынке. Обвал затронул все ведущие и почти все второстепенные мировые биржевые площадки. Несмотря на некоторую стабилизацию ситуации и, местами, даже осторожный рост, эксперты говорят о глобальной неуверенности в будущем, которая может спровоцировать новое падение.
Напомним, что проблемы на мировых рынках начались в понедельник, 5 февраля, с резкого снижения американских фондовых индексов. Dow Jones рухнул на рекордные 1175 пунктов (4,6 процента). Индекс S&P 500 упал на 113,2 пункта, что стало худшим результатом за последние шесть лет. Синхронно снизился на 264,4 пункта (3,91%) и индекс акций высокотехнологичных компаний NASDAQ.
Уже на следующий день «посыпалась» Азия, а затем и ведущие европейские биржи. На открытии во Франкфурте индекс DAX упал сразу на 3,6 процента, а затем начал колебаться то вверх, то вниз. Британский FTSE100, в свою очередь, потерял 3,5 процента, а французский CAC 40 падал более чем на 4 процента.
Правда, в США, где торги начинаются позже всего из-за разницы во времени, вторник уже не был таким обвальным. Соответственно в среду постепенно стабилизироваться стала и ситуация на азиатских и европейских рынках.
Теперь эксперты спорят, что это было: обычная биржевая коррекция, после которой начнется новый этап роста или первый звоночек, предупреждающий о приходе нового глобального экономического кризиса.
В России обвал на зарубежных биржах предпочли практически не заметить, несмотря на то, что паника на фондовых рынках вызвала снижение цен на нефть и, как следствие, падение курса рубля. Главной темой в информпространстве России остаются предстоящие в марте президентские выборы, так что все экономические прогнозы связаны скорее с их исходом, чем с внешнеэкономической конъюнктурой. Максимум, обсуждают еще цены на нефть, от которых так зависима сегодня российская экономика.
Между тем, речь может идти о первых звоночках нового масштабного всемирного экономического кризиса. Потенциально даже более серьезного, чем кризис 2008-2009 годов, в начале которого российские власти, прежде чем провалиться с кризисное болото с головой, толковали о том, что «наша страна останется «тихой гаванью» в глобальном бушующем океане».
Рисков в мировой экономике сегодня хоть отбавляй. Например, некоторые эксперты предполагают, что обвал на рынке спровоцировали опасения биржевых игроков относительно возможной новой более жесткой монетарной политики Федеральной резервной системы США, чей новый председатель Джером Пауэлл как раз 5 февраля был приведен к присяге. Якобы возможное резкое повышение ключевой ставки в Соединенных Штатах может серьезно нарушить мировой валютный и торговый баланс.
К чему это приведет? Например, к кризису в Китае. КНР как ни стремится переориентировать свою промышленность на внутренний рынок и наращивать внутренний спрос, критически зависит от экспорта. Кроме того, на китайском рынке, как говорят эксперты, в последние годы надулось несколько пузырей, которые могут в любом момент лопнуть. При этом точно предсказать, что именно «сдуется» - рынок ценных бумах, государственных облигаций, недвижимости и т. д. трудно, потому что существуют сомнения в правдивости официальной китайской статистики.
Кризис в этой экономике (то ли первой, то ли второй в мире, в зависимости от того, как считать) неизбежно приведет к «эффекту домино». А также к критически опасному для России падению цен на нефть, потому что Китай - один из крупнейших ее потребителей.
Есть и вариант начала нового кризиса по схеме, схожей с 2008 годом, когда драйверами падения станут крупные финансово-кредитные структуры, по которым слишком сильно ударит нынешняя коррекция на мировых рынках.
Вспоминают и про криптовалюты, начиная с биткоина, который то стремительно рос, то затем начал так же стремительно падать. Якобы волатильность на рынках и общая нестабильность могут вызвать бегство капиталов, что превратит временную коррекцию во всеобщий обвал.
Большинство биржевых аналитиков, впрочем, традиционно утверждают, что причин для беспокойства нет. Падение индексов - это все еще не сигнал тревоги, для которого якобы никаких объективных причин нет. Впрочем, так же они говорили и в 2008 году, а до этого - в 1998-м. Так что непонятно, можно ли сегодня всерьез относится к успокаивающим комментариям.
Как малые, так и великие дела человеческие управляются случайностью или тем, что нам кажется случайностью.
Артур Конан Дойл
Вступление
С 26 мая 1896 года стал публиковаться первый серьезный ориентир фондового рынка США - промышленный индекс Доу-Джонса, Dow Jones Industrial Average. Тогда он рассчитывался крайне просто – приведенное среднее арифметическое значение курсов акций 12 крупнейших американских компаний конца XIX века. До нашего времени из этой дюжины в индексе осталась только General Electric. Сейчас в базе индекса 30 компаний Соединенных Штатов.
Предпосылки "черного понедельника" 1987 года
Исследователи экономических кризисов и биржевых крахов пытаются найти общие, повторяющиеся черты и приметы приближения этих грозных событий. Сигналы, по терминологии знаменитого бразильца Пауло Коэльо – «знаки судьбы», увидев которые можно сделать правильные выводы. Сделать вовремя.
По Марксу, кризис – неотъемлемая черта капиталистической экономики. Очень часто, ему предшествуют катаклизмы на валютно-финансовых рынках. Но бывает и так, что обвал (резкое падение фондовых индексов, стоимости мировых валют, цены товаров) имеет место, а глобальный кризис не наступает. С начала ХХ века главным объектом для сравнения является крах на Уолл-стрит в октябре 1929 г. Ситуация, сложившаяся накануне 19 октября 1987 года, где-то была аналогичной периоду старта «Великой депрессии» 30-ых, но существенных и длительных последствий для мировой экономики « » - 87 не имел.
Чем похож период, предшествовавший концу октября 1987 года на канун «черных дней» октября 1929-го? По тексту, если иное не будет оговариваться, речь будет идти о событиях в США.
1. Бурный рост американского фондового рынка.
Среди прочих объяснений краха 19 октября, можно отметить крайне низкую ликвидность на бирже в тот день. Одно из главных биржевых лиц по организации торгов по тем или иным бумагам – так называемый «специалист». Именно он сводит предложения на покупку и продажу и осуществляет сделку. Так вот, заявок на продажу было великое множество, а вот покупателей приходилось ждать по несколько часов. Торги по данной бумаге периодически останавливались. Продавцы понимали ситуацию, как сигнал к понижению цены, что они и делали, и рынок получал дополнительный толчок вниз.
Причина 4 – бегство от доллара и бегство от акций.
Существует и фундаментальное основание, которое могло послужить катализатором печальных событий 19 октября. Это непривлекательность активов, номинированных в долларах и, прежде всего, акций, которые к августу 1987 г. многие считали переоцененными. Ввиду перекоса ставок центробанков крупнейших стран не в пользу доллара, и ужесточения налоговой политики в США инвесторы уходили от «бакса». Если не получалось уйти совсем (в иену, дойчмарку, швейцарский франк и т.д.), то старались продав американские акции перевложиться, хотя бы в американские же (казначейские обязательства, бонды).
Последствия "черного понедельника" 1987 года
Самое удивительное, что «черный понедельник» почти никак не повлиял на положение дел в реальной экономике. Несмотря на то, что к концу октября 87-го значительно пострадали индексы и других стран (Великобритания – минус 26%, Австралия – минус 42%, Гонконг – минус 46%, Новая Зеландия – минус 60%!), никакой мировой кризис, или, тем более, депрессия не возникли. Сам американский , никуда после 19 октября уже особенно не падал, и восстановился сравнительно быстро.
Уже 20 октября, Доу подрос на 102 пункта, а в среду 21-го – на рекордные 187 (+10%). Правда, в следующий понедельник (вот несчастливый день недели!) он съехал на 157 пунктов (минус 8%). Тем не менее, тренд стал постепенно выгибаться вверх и через 2 года индекс, отыграв все потери черного понедельника, устремился строго «на Север». Начался уверенный рост мировых фондовых рынков, вплоть до кризиса 1997-98 гг.
Последствия обвала 19.10.87 были ликвидированы энергичными и своевременными действиями профильных регуляторов. В этом – кардинальное различие между 1929-м и 1987-м годами.
Что было сделано?
- ФРС «залила» рынок долларовой ликвидностью через массированный выкуп гособлигаций. Только до начала ноября 87-го, объем покупки бондов составил $2,2 млрд. В этом – безусловная заслуга А. Гринспена, который заявил, что денег будет столько, сколько потребуется. Сейчас такие программы государственного воздействия на рынки получили название «количественного смягчения (QE)».
- Гринспен сделал более доступными, опустив к 30 октября реальную ставку ФРС.
- Были изменен регламент работы фондовой биржи. Ограничены те виды программного трейдинга, которые ведут к перегрузке биржевых специалистов. Облегчен доступ специалистов к банковским кредитным линиям. Введена процедура принудительной остановки торговли при резких колебаниях индекса. Получил развитие институт маркетмейкеров.
Теперь единовременное падение рынка на сотни пунктов стали невозможным технически.
- NYSE прошла существенную техническую модернизацию, чтобы адекватно отвечать современным вызовам.
Заключение
«Черный Понедельник» 19.10.1987 г. по своей известности уступает разве, что «Черному Четвергу» 24.10.1929 г. После октября 29-го, администрация Нью-Йоркской фондовой биржи установила решетки на ряде окон, долгое время бывшие прикрытыми огромным американским флагом. Причина – 11 человек покончили жизнь самоубийством, выбросившись с верхних этажей NYSE, во время трагических событий «черного октября» 1929 года.
К вечеру 19 октября 87-го, возле здания биржи стала собираться толпа зевак, желающая посмотреть «брокеропад», аналогичный тому, который происходил на этом месте 58 лет назад. Но на карнизы окон уже никто не становился. Трейдеры поступили иначе – отправились в ближайшие бары лечить нервы испытанным «лекарством» - Jack Daniel"s.
К огромному счастью, новая «Великая депрессия» не началась, но понедельник 19.10.87 навсегда вошел в финансовую историю. Как день крупнейшего единовременного обвала американского рынка акций. День, окруженный своими тайнами. Черный день биржевого календаря.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
В канун 30-й годовщины «чёрного понедельника» фондовые индексы на американской бирже продемонстрировали рекордный рост. По итогам торгов 17 октября фондовые индексы Dow Jones Industrial Average и Standard & Poor"s 500 обновили исторический максимум. В частности, Dow Jones впервые за 100 лет преодолел отметку в 23 000 пунктов. Американские биржевые индексы демонстрируют рост на протяжении последнего периода: например, в январе 2017 года индекс Dow Jones впервые в истории превысил 20 000 пунктов.
С начала 2017 года индекс Dow Jones обновлял рекорды 49 раз.
По мнению экспертов, биржевой скачок спровоцировал Дональд Трамп, подписав ряд исполнительных приказов.
Аналитики MarketWatch (сайт финансовой информации, принадлежащий компании Dow Jones & Company. — RT ) считают, что нынешний рост котировок связан с сильной финансовой отчётностью фармацевтических корпораций и банков.
Однако активный рост фондовой биржи, не подкреплённый соответствующим ростом реального сектора, как правило, вызывает серьёзные опасения у экспертов.
Биржевому коллапсу 1987 года также предшествовал динамичный рост биржевых индексов. Но всего за одну сессию 19 октября индекс Dow Jones обрушился сразу на 22,6% — впоследствии этот день назвали «чёрным понедельником».
Хроника пикирующего Dow Jones
Начиная с 1982 года фондовый рынок США неуклонно рос: только с 1985 года по 1987 год индекс Dow Jones удвоил свои показатели. Напомним, Dow Jones является старейшим рыночным индексом США и показывает суммарную динамику цен акций крупнейших американских корпораций, за исключением компаний, работающих в транспортной и коммунальной сферах.
Биржевой рост 1980-х происходил на фоне экономических реформ Рональда Рейгана, включавших, в частности, снижение фискальной нагрузки на бизнес и граждан и ограничение инфляции с помощью денежно-кредитных инструментов. Администрации Рейгана удалось снизить уровень безработицы до 5%, а также добиться значительного экономического подъёма — за десять лет объём валового национального продукта вырос на 28%.
- Рональд Рейган
- globallookpress.com
- Keystone Pictures USA/ZUMAPRESS.com
Обратной стороной этих достижений стал стремительный рост внешних заимствований — с $997 млрд до $2,85 трлн. Взяв курс на сокращение налоговых поступлений, Рейган значительно увеличил оборонные траты: только за первые пять лет его правления бюджет Пентагона достиг $1,6 трлн, что заметно превышало социальные расходы государства.
Демонстрировавший активный рост на протяжении пяти лет индекс Dow Jones начал снижаться осенью 1987 года. В пятницу, предшествовавшую «чёрному понедельнику», котировки Dow Jones снизились сразу на 5%. Крах не заставил себя ждать: уже в понедельник, 19 октября, Dow Jones рухнул с 2246 до 1738 пунктов, потеряв таким образом 22,6%.
Причины и следствия
В качестве ситуативных причин, повлёкших биржевой крах, приводится ряд факторов. Свой вклад внесли компьютерные программы, успевшие к тому моменту завоевать популярность у трейдеров. Компьютерная система выдавала рекомендации, исходя из господствовавших на рынке тенденций. На протяжении нескольких лет, предшествовавших коллапсу, сохранялась положительная динамика, и программы выдавали рекомендации на покупку акций. Приостановка роста спровоцировала лавину заявок на продажу — это, по мнению экспертов, стало одной из причин обвала.
Свою роль сыграл и технический сбой на Нью-Йоркской фондовой бирже: на протяжении первых 30 минут работы биржи обрабатывались только «машинные» заявки. Результатом сбоя стало заметное падение индекса всего за полчаса, инвесторы бросились сбывать фьючерсы (срочный биржевой контракт, согласно которому участники сделки обязуются продать или приобрести актив по фиксированной цене) в надежде сохранить хотя бы часть средств, чем ещё больше усугубили ситуацию.
Заявок на продажу было так много, что Нью-Йоркская фондовая биржа приостановила торги — это также подхлестнуло всеобщую панику.
Впрочем, по мнению экспертов, всё перечисленное было только следствием, а истинные причины обвала — торговый и бюджетный дефицит американской экономики. Кроме того, катализаторами биржевого кризиса могли стать растущее недоверие к доллару и отток инвестиций в альтернативные активы — либо в иностранные валюты, либо в американские гособлигации.
Конец рейганизма
После обвала 1987 года на Нью-Йоркской фондовой бирже были запрещены те виды программного трейдинга, которые, по мнению экспертов, могли спровоцировать новый крах. Также был введён механизм приостановки торгов в случае резкого падения котировок Dow Jones — эти меры призваны не допустить повторения событий «чёрного понедельника».
В отличие от биржевых кризисов 1929 и 2008 годов, обвал 1987 года не привёл к экономической рецессии в США. Сохранить стабильность финансовой системы удалось с помощью интервенций Федеральной резервной системы, возглавляемой в то время Аланом Гриспеном. После обвала 1987 года ФРС запустила печатный станок, одновременно с этим росли объёмы внешних заимствований.
- Здание Федеральной резервной системы США
- Reuters
- Kevin Lamarque
Однако фундаментальных выводов из сложившейся в конце 1980-х ситуации сделано не было. Комментируя кризис 2008 года, известный американский философ Фрэнсис Фукуяма назвал его «концом рейганизма», хотя реформы Рейгана проводились за 19 лет до этого.
«У Рейгана было несколько идей, одна из которых состояла в том, чтобы сократить налоги, но траты оставить на прежнем уровне: считалось, что это приведёт к экономическому росту. И привело, но это же породило и множество проблем. Другая идея состояла в дерегуляции, в том числе и в дерегуляции финансовых рынков. И именно здесь таились самые крупные ошибки — эти идеи необходимо в корне пересмотреть», — заявил Фукуяма в интервью The New Times.
По оценкам экспертов, для рейганомики была характерна деиндустриализация. Количество рабочих мест в стране росло, но преимущественно в непроизводственной сфере. В это же время число занятых в сталелитейной и лёгкой промышленности, автомобилестроении и других производственных секторах сокращалось. Следствием деиндустриализации страны стал перекос в торговом балансе — сегодня США значительную долю товаров импортируют.
Рецепт Трампа
Почти за год до победы на президентских выборах Дональд Трамп критиковал сложившуюся в американской экономике ситуацию.
«Мы находимся в пузыре. Честно говоря, когда пузырь лопнет, я надеюсь, что это произойдёт до того, как я стану президентом. Я не хочу получить его в наследство и все эти последствия. Я бы предпочёл, чтобы это произошло за день до, а не на следующий день после», — заявлял Трамп.
Кроме того, миллиардер грозился сменить главу ФРС Джанет Йеллен и рефинансировать колоссальный внешний долг США, говоря о том, что задолженность «разъедает Америку, как рак».
- Дональд Трамп
- Reuters
- Yuri Gripas
Однако, выиграв выборы, Трамп начал действовать ровно противоположным образом. Глава Белого дома добился повышения лимита госдолга — средства потребовались для ликвидации последствий урагана «Харви».
«Опустить потолок госдолга Вашингтон не может — это мгновенно отразится на экономике США, а также на экономике других стран и на мировой экономике в целом, так как доллар является мировой резервной валютой, — пояснила в интервью RT ведущий аналитик компании «Альпари» Анна Кокорева. — Поэтому потолок госдолга будет подниматься и дальше, и все будут закрывать на это глаза. Но пока США способны обслуживать свой долг, это не станет причиной кризиса».
Отношение Трампа к пузырю на фондовой бирже также изменилось. Рост биржевых котировок политик объясняет положительным эффектом своей экономической политики.
«Фондовая биржа с момента выборов 8 ноября выросла на $5,2 трлн — на 25%. Безработица находится на минимальном уровне за 16 лет, и если конгресс даст нам масштабные сокращения налогов (и реформы), о которых я прошу, то эти показатели продолжат расти семимильными шагами», — написал президент США в своём Twitter.
Одним из главных инструментов, способных оживить экономику, Трамп считает снижение налогов — ровно такой же точки зрения придерживался в своё время Рональд Рейган. В сентябре 2017 года глава Белого дома представил проект реформы по крупнейшему сокращению налогов в стране.
«Мы представляем налоговую реформу, которая содержит, по сути, крупнейшее в истории нашей страны сокращение налогов, — отметил американский лидер. — Эта программа создана для трудящихся и для (увеличения количества. — RT ) рабочих мест... Предельная ставка подоходного налога для предприятий малого и среднего бизнеса будет самой низкой более чем за 80 лет».
По мнению Кокоревой, ожидаемым эффектом снижения налогов является прирост прибыли компаний, которая идёт на дивиденды и на развитие производства.
«Но дальше всё зависит от компаний — никаких гарантий, что они инвестируют высвободившиеся средства на развитие, нет. При этом снижение налогов, разумеется, на руку компаниям, и эти ожидания оказывают влияние на фондовый рынок», — подчеркнула эксперт.
Тревожный рост
По данным ФРС, объём промышленного производства США увеличился на 0,3% в прошлом месяце — после августовского падения на 0,7%.
«Если смотреть на отчётность компаний, то наблюдается прирост, но есть некоторые проблемы в балансе. Финансовый сектор раздувает свои показатели благодаря низкой процентной ставке, кроме того, ФРС реинвестирует средства, получаемые при погашении приобретённых ранее облигаций. Пока неясно, сможет ли финансовый сектор существовать без такой поддержки, — обрисовала положение дел Кокорева. — Показатели по безработице в США очень нестабильные и непрозрачные — в целом ситуация сложная. Это означает, что в стране не хватает рабочих мест, производственный сектор деградирует».
- Американские безработные
По мнению экспертов, наблюдающийся сегодня бурный рост биржевых котировок в США может обернуться новым обвалом.
«Когда стоимость активов возрастает, инвесторы становятся более чувствительными к статистике и другим факторам. Внешний толчок может привести к обвалу», — пояснил в интервью RT финансовый аналитик АО «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин.
Похожей точки зрения придерживается и Кокорева. По словам эксперта, пока ситуация на фондовом рынке США стабильная, но в ближайшие три года прогнозируется замедление темпов роста американской экономики.
«Это означает снижение доверия инвесторов, и в этом случае вероятны падение индексов и рецессия. Рост биржевых котировок, наблюдающийся сегодня, — тревожная предпосылка. Однако спрогнозировать точное время нового обвала невозможно, такие вещи происходят всегда неожиданно. Перед обвалом обычно идёт волна скупки ценных бумаг «как в последний раз», все инвесторы находятся в эйфории от роста котировок, и именно тогда всё рушится. После непрерывного роста без ощутимых коррекций падение бывает очень болезненным — это закон рынка», — подвела итог Кокорева.