Когда речь заходит о капитализации, в сознании ассоциативно возникают такие понятия как «капитал», его увеличение, «стоимость», как ее оценить, «результативность» и т.д. Современные авторы в своих работах разводят все эти понятия, т.к. считают разницу весьма существенной и заявляют, что многие люди, не занимающиеся экономическими вопросами профессионально, используют данные термины не по назначению. В этой связи подчеркнем, что капитализация предприятия – это необходимая деятельность для создания/поддержания экономической устойчивости предприятия и дальнейшего роста ее финансовой эффективности.
Следует отметить, что в настоящее время самостоятельных работ по капитализации существует довольно ограниченное количество, и лишь в одной из них можно найти попытку выделить основные формы проявления капитализации на российском рынке. Это работа Гальцевой Е.В. «Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятий сферы услуг» . Автор данной работы выделяет три основных формы капитализации, основанных на механизме наращивания собственных источников финансирования:
· реальная капитализация;
· маркетинговая или субъективная капитализация;
· рыночная или фиктивная капитализация.
Рассмотрим каждую из этих форм более подробно.
Реальная капитализация. Предприятие, которое эффективно действует на рынке, имеет положительный финансовый результат. Та часть прибыли, которая по решению руководства компании была направлена на инвестиции, приводит к увеличению собственного капитала предприятия. Таким образом, это приводит к увеличению пассива баланса и одновременно происходит увеличению актива баланса. Могут быть затронуты как оборотные, так и внеоборотные активы, а, возможно, и все сразу. Если фирма направляет свои инвестиции на пополнение оборотных и внеоборотных активов, то происходит реальная капитализация предприятия, т.е. увеличение реальной стоимости имущества. Реальная капитализация приводит к укреплению финансовой устойчивости фирмы, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.
Маркетинговая или субъективная капитализация.Благодаря усилиям службы маркетинга предприятия и активной ее деятельности, в частности, проведения рекламной кампании, рыночная стоимость фирмы может быть завышенной. В этом случае актив баланса (нематериальные активы) может быть увеличен за счет:
· оценки деловой репутации (goodwill);
· увеличение стоимости бренда/торговой марки;
· приобретение прав на интеллектуальную собственность и/или патентов на know-how и т.д.
Благодаря увеличению нематериальных активов происходит увеличение пассива, а именно графы «собственный капитал». При этом оценка носит субъективный характер. Такая разновидность капитализации именуется субъективной или маркетинговой капитализацией и используется эта форма капитализации, как правило, в маркетинговых целях. Притом многие топ-менеджеры компаний, маркетологи, специалисты в области PR считают, что деловая репутация представляет собой реальный актив, создающий стоимость . За счет низкого налога на имущество практически любое предприятие может малыми средствами наращивать капитализацию и формировать «представительный» баланс, что, в свою очередь, обусловит активизацию субъективной (маркетинговой) формы капитализации на российском рынке.
Рыночная капитализация акционерной компании– это суммарная рыночная стоимость выпущенных акций компании, которая рассчитывается как количество выпущенных акций, умноженное на их рыночную цену . Однако, в практической деятельности, акционерное общество имеет несколько типов акций (например, обыкновенные и привилегированные). В этом случае есть два основных подхода к расчету рыночной капитализации предприятия: 1)Показатели для каждого типа ценной бумаги рассчитываются отдельно, после чего, суммируются и в результате получается полная стоимость рыночной капитализации фирмы; 2) При вычислении рыночной капитализации фирмы учитываются только обыкновенные акции, а не привилегированные.
Другими словами рыночная капитализация предприятия – это та цена, которую может предложить рынок за ту или иную компанию. Исходя из определения рыночной капитализации компании, нужно понимать, что далеко не всегда рыночная капитализация компании может соответствовать реальной ее стоимости. Это объясняется тем, что котировки акций постоянно меняются в зависимости от различных факторов (например, покупки или продаже пакета акций, ожиданий увеличения или снижения цены акции, спекуляции на рынке ценных бумаг и т.д.) . В таблице 1 представлен рейтинг 33 российских компаний, основанный на данных об объемах их капитализации количественных данных о сумме капитализации в рублевом и валютном пересчетах) .
Капитализация российских компаний на 15.01.2010
|
Название эмитента |
Рыночная капитализация, млн. руб. |
Изменение (RUR), % |
Рыночная капитализация, млн. USD |
Изменение (USD), % |
Роснефть НК |
Сбербанк России |
ЛУКОЙЛ Нефтяная компания" |
Сургутнефтегаз |
Норильский никель ГМК |
Газпром нефть |
Новолипецкий металлургич.к-т |
Северсталь |
Татнефть |
Полюс Золото |
Уралкалий (пр-во мин.уд.) |
Сильвинит (минерал.удобрен.) |
Мосэнерго |
Ростелеком |
Полиметалл |
Иркутскэнерго |
Аэрофлот |
Башкирэнерго |
Уралсвязьинформ |
ЦентрТелеком |
ВолгаТелеком |
Сибирьтелеком |
НПК Иркут" |
Якутскэнерго |
Лензолото |
Тверская энергосбыт. комп-я |
Суммарная капитализация |
16826440,8 |
571746,448 |
В заключение обозначим четыре основных метода оценки капитализации фирмы:
1. Капитализация по расщеплённой ставке (Split rate capitalization) - капитализация потока доходов, который, как ожидается, не будет меняться и не ограничен во времени; или капитализация актива, который, как ожидается, будет продан по той же цене, что и цена покупки, и, следовательно, не требует возмещения капитала . Используется для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.
2. Капитализация дохода. Капитализация прибыли (Capitalization of earnings) - оценка экономического потенциала предприятия посредством расчета современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем ;
3. Прямолинейная капитализация (Straight line capitalization) - метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала;
4. Прямая общая капитализация (Direct overall capitalization) - метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи. .
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Дедкова М.В. «Вестник МГУС» Выпуск «Экономика», №1 за 2007 год
2. Анализ, Консультации и Маркетинг. Электронный ресурс: www.akm.ru
3. Биржевые новости. Информация для инвесторов. Электронный ресурс: www.investoram.ru
4. Информационный портал ForexPro. Электронный ресурс: ForexPro.com.ua
5. Корпоративный менеджмент. Электронный ресурс: www.cfin.ru
6. Недвижимость. Новостройки. Ипотека. Электронный ресурс: www.rrep.ru
7. Учебный центр «Финам». Электронный ресурс: www.finam.ru
Капитализация рассчитана по обыкновенным акциям имеющим котировальную цену в базе данных AK&M-List 1USD =29,430 руб. (курс ЦБ на день расчета)
Компании различных размеров могут предоставлять определенные возможности для торговли, и в этом уроке мы познакомим вас с несколькими способами сравнить перспективы этих компаний.
Во-первых, мы объясним, что такое рыночная капитализация и как определить размер компании.
Определение размера компании
Чаще всего стоимость компании определяется с помощью ее рыночной капитализации.
Рыночная капитализация компании – это стоимость компании, рассчитанная на основе суммарной стоимости всех ее акций, выпущенных в обращение.
Формула рыночной капитализации: количество акций в обращении * стоимость акции = рыночная капитализация
Так, если у компании 100 000 акций в обращении стоимостью $10 каждая, рыночная капитализация компании составляет $1 000 000.
Рыночная капитализация, таким образом, показывает, сколько будет стоить приобрести компанию целиком по текущей цене ее акций или, другими словами, приобрести все ее акции. Когда цена акций компании растет или падает, рыночная капитализация увеличивается или уменьшается соответственно.
Рыночная капитализация позволяет узнать стоимость компании
Стоимость отдельной акции не позволяет узнать стоимость компании в целом. Компания с более низкой стоимостью акции может, на самом деле, стоить больше, чем компания с более высокой, если в обращении находится большее количество ее акций.
В этом смысле, рыночная капитализация позволяет быстро составить мнение о компании без необходимости вникать в такие детали, как балансовый отчет, эквити и сумма долга.
Компании группируются на основе рыночной капитализации
Наличие информации о стоимости компании позволяет инвесторам группировать определенные компании вместе, чтобы производить распределенные инвестиции. Среди групп выделяются следующие: компании с низкой, со средней и с высокой рыночной капитализацией.
Компании с низкой рыночной капитализацией
Компании с низкой капитализацией обычно имеют рыночную стоимость между $500 миллионами и $2 миллиардами, однако, эти величины не являются фиксированными.
Обычно это новые компании, за которыми не следят так пристально или которые еще не так широко известны, как более крупные компании.
Преимущества компаний с низкой рыночной капитализацией
Компании с низкой рыночной капитализацией могут предоставлять хорошие возможности, поскольку их акции обычно стоят гораздо дешевле остальных.
За исключением периодов экономической нестабильности, компании с низкой капитализацией могут превзойти более крупные компании благодаря более высокому потенциалу роста.
Во время периодов экономического роста трейдеры могут обращать внимание на более мелкие компании, поскольку уверенность в успехе достаточно велика, и можно повысить допустимый риск ради более высоких прибылей.
Извлечение выгоды из компаний с низкой капитализацией
Небольшие компании позволяют инвесторам покупать или продавать акции при более интенсивном личном участии. Например, клиенты некоторых компаний могут иметь больше информации об ее управлении. Обычно они первыми видят новые продукты или услуги, которые предоставляет компания. Возможно, они даже смогут предсказывать будущие изменения, лишь будучи вовлеченными в работу компании.
Повышенная волатильность цены акции является знаком
Волатильность небольших компаний может упростить предсказывание будущих изменений. Их низкая ликвидность означает, что волатильность часто может быть гораздо более высокой, поэтому внезапное увеличение масштаба ценовых маневров может говорить об интересе других трейдеров в акциях этих компаний.
Недостатки низкой рыночной капитализации
Компании с низкой рыночной капитализацией обычно связаны с повышенным риском, поскольку чаще всего являются новыми. Шанс выйти из бизнеса у небольших компаний выше, чем у средних и крупных с авторитетными брендами.
Компании с низкой капитализацией выплачивают инвесторам лишь очень небольшие дивиденды. Причина этого в том, что им необходимо инвестировать прибыль в рост. Нельзя сказать, что подобные компании вообще не платят дивидендов, поскольку иногда они делают это для привлечения новых инвесторов, однако, выплаты на регулярной основе менее вероятны.
Торговля акциями компаний с низкой капитализацией может быть более сложной, поскольку их ликвидность ниже, чем у компаний со средней и высокой капитализацией, из-за того, что ими торгует меньше людей. В результате цена их акций может стать более волатильной, затрудняя получение по ним предпочтительной цены.
Компании со средней капитализацией
Компании со средней капитализацией – это те компании, рыночная капитализация которых составляет от $2 миллиардов до $10 миллиардов.
В некоторых случаях компании со средней капитализацией – это бывшие компании с высокой, у которых снизилась цена акций, но все еще имеется потенциал для роста.
Преимущества средней капитализации
Если говорить о риске, компания со средней капитализацией лежит посередине, поскольку ее вероятность уйти из бизнеса ниже, чем в случае с компаниями с низкой капитализацией.
Когда компания достигает размеров средней, у нее обычно появляется доступ к более высоким уровням финансирования, нежели имеются у низких, что может служить преимуществом во время тяжелой экономической ситуации.
Компании со средней капитализацией имеют возможности для роста через разработку продуктов и приобретение потребителей, тогда как более крупные компании могли уже достигнуть предела естественного роста.
Кроме того, они более стабильно выплачивают дивиденды, чем небольшие компании.
Извлечение выгоды из компаний со средней капитализацией
Имея указанные выше преимущества перед компаниями с низкой рыночной капитализацией, компании со средней все еще обладают многими их достоинствами.
Например, в периоды экономического роста фирмы средних размеров также приносят хорошую прибыль благодаря потенциалу роста.
Потенциал компаний средних размеров чаще всего легче оценить, поскольку их бухгалтерский отчёт и финансовые отчеты гораздо меньше и проще для чтения, чем аналогичные у крупных компаний. Благодаря этому, легче определить, над какими именно новыми продуктами работают компании и каковы прогнозы их будущего.
Компании со средней рыночной капитализацией имеют больше путей для доступа к существенному финансированию, поэтому если разработка нового продукта приведет к серьезному увеличению дохода, результатом этого может стать неплохая прибыль для трейдера, который купит акции этой компании.
Недостатки компаний со средней капитализацией
Возможности для роста у средних компаний могут быть ниже, чем у небольших.
Хоть они и являются менее рискованными, чем компании с низкой капитализацией, они все еще остаются более рискованными, чем крупные. Это происходит потому, что средние компании сильнее подвержены серьезным изменениям в экономических условиях, чем крупные.
Несмотря на преимущества средних компаний в потенциале роста перед крупными, средние компании могут стать застойными. Определить, какие из средних компаний действительно вырастут в крупные, может быть очень не просто.
Компании со средней капитализацией также менее ликвидны, чем компании с высокой.
Компании с высокой капитализацией
Компании с высокой капитализацией, также называемые первоклассными, имеют рыночную капитализацию выше $10 миллиардов.
Преимущества компаний с высокой капитализацией
Компании с высокой капитализацией обычно рассматриваются как наиболее безопасные инвестиции для тех, кто желает получать стабильную прибыль, поскольку они обычно выплачивают дивиденды на более регулярной основе, нежели компании с низкой или средней капитализацией.
Крупные компании имеют доступ к более интенсивному финансированию и к большим средствам, что делает их более устойчивыми в волатильных экономических условиях. Во время экономических просадок возможен резкий рост количества инвестиций в эти компании из-за их безопасности.
Ликвидность компаний с высокой капитализацией также более высока, что приводит к сниженной волатильности и большим шансам получения именно той цены, по которой вы хотите ими торговать.
Компания, которая достигла подобных размеров, обычно способна производить дальнейшие инвестиции в разработку продуктов, за спиной которых уже есть бренд. Когда крупные фирмы объявляют о выпуске новой технологии или продукта на основе передовых разработок, это обычно приводит к положительному отклику у трейдеров и инвесторов.
Извлечение выгоды из компаний с высокой капитализацией
Извлечение выгоды из компаний с высокой капитализацией более сложно, чем из компаний с низкой или средней, поскольку тяжело найти доступную публике информацию о них, которая не известна всем торгующим ими.
Желающие получить преимущество при торговле крупными компаниями обычно детально анализируют эту компанию, чтобы выяснить, является ли компания недооцененной или нет. Иногда этого бывает достаточно, поскольку некоторые трейдеры уделяют анализу компаний большее внимание, чем другие.
Например, компании с высокой капитализацией публикуют очень большие и сложные для понимания отчеты о деятельности и прибылях. Трейдер, который проведет детальный анализ этой информации, может найти что-либо, указывающее на недооцененность компании, и получить необходимые условия для торговли.
Недостатки компаний с высокой капитализацией
Крупные компании имеют наименьший потенциал для существенного роста, поскольку обычно достигли максимального количества клиентов, которых можно приобрести естественным путем.
Из-за того, что эти акции наиболее популярны и авторитетны, их стоимость обычно наиболее высока, то есть, вы вряд ли сможете купить большое количество этих акций.
Инвестирование в крупные компании все еще сопряжено с риском, и несмотря на историю успешной работы, нет никакой гарантии, что первоклассный портфель с незначительным риском принесет вам стабильную прибыль в течение длительных периодов времени.
Например, когда-то банки считались стабильными компаниями с высокой капитализацией. Однако с 2008 года у многих банков резко упала цена акций, они приостановили выплату дивидендов, а само их существование находится под угрозой из-за внезапной нестабильности в банковском секторе.
Распределенная торговля различными уровнями капитализации
Распределение портфеля между компаниями с различной капитализацией может помочь предотвратить ситуацию, в которой оно окажется слишком односторонним. Чрезмерное использование крупных компаний ограничит потенциальный рост, тогда как чрезмерное использование низких может быть слишком рискованным.
Когда вы собираетесь торговать акциями или инвестировать в них, хорошей идеей будет не подвергаться воздействию лишь одного аспекта рынка.
Многие трейдеры и инвесторы утверждают, что стоит держать в портфеле крупные компании для получения постоянной прибыли, но также оставлять место и для небольших, у которых есть высокий потенциал роста и большие возможные прибыли.
Выводы
Из этого урока вы узнали, что...
- ... рыночная капитализация компании – это ее стоимость, рассчитанная на основе выпущенных в оборот акций.
- ... рыночная капитализация считается по следующей формуле: акции в обороте * цена акции.
- ... она отражает ту сумму, которая необходима для приобретения компании целиком по текущей цене акций.
- ... по рыночной капитализации компании делятся на низкую, среднюю и высокую капитализацию.
- ... компании с низкой капитализацией обычно стоят от $500 миллионов до $2 миллиардов и имеют хороший потенциал для роста, но сопряжены с наибольшим риском. Также они редко выплачивают дивиденды на регулярной основе.
- ... компании со средней капитализацией обычно стоят от $2 миллиардов до $10 миллиардов и считаются золотой серединой в плане риска и потенциала для роста.
- ... компании с высокой капитализацией обычно стоят больше $10 миллиардов. Они считаются наиболее безопасными, если говорить о риске, выплачивают дивиденды регулярно, но обладают наименьшим потенциалом для роста.
- ... если вы собираетесь торговать или инвестировать в несколько компаний, стоит задуматься о распределении портфеля между акциями компаний с низкой, средней и высокой капитализацией.
Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.
Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.
Рыночная капитализация — формула и определение
Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.
Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).
Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.
С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.
Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.
Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.
Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.
Определяем размер
- Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
- Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
- Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 — $10 миллиарда.
- Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
- Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.
Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.
Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.
Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).
Готовьтесь к волатильности
Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.
В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.
Вывод
Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.
Мне кажется очень странным, когда рыночную капитализацию компании приравнивают к её стоимости.
Стоимость компании - сумма, за которую можно продать компанию целиком. Рыночная капитализация - это сегодняшняя стоимость одной акции, умноженная на общее количество акций компании.
Если начать продавать акции на открытом рынке, чаще всего рынок отреагирует снижением цены акций. Логика "мыслящей толпы" инвесторов проста - если кто-то активно сбрасывает акции, значит, скорее всего, акции становятся токсичным активом, и кто-то втихаря от них избавляется. Поэтому если некий владелец компании начнёт продавать акции компании на открытом рынке, в итоге он получит гораздо меньшую сумму, чем стоят его акции на сегодняшний день. А в результате паники на рынке это может даже привести к банкротству компании.
Поэтому заявления типа "Роснефть имеет рыночную капитализацию 68 млрд $, а Фейсбук - целых 128 млрд $!" вызывают у меня улыбку. Что же в Фейсбуке такого дорогого, что можно продать за 128 млрд долларов?
Физической собственности у него кот наплакал (по сравнению с Роснефтью) - офисы, серверы, канцтовары.
Интеллектуальная собственность стоит чего-то только пока в цене акции компании. Может быть Фейсбук - очень прибыльная компания, и человек, купивший акции Фейсбука, планирует заработать деньги дивидендами?
Дивиденды Фейсбук не платит, предпочитая вкладывать их в развитие компании. Зарабатывать инвесторы могут только на продаже подорожавших акций.
Фейсбук была создана в 2004-м году, на бирже котируется с 2012-го года. В 2014-м году чистая прибыль компании превысила процент инфляции. После этого прибыль круто растёт вверх, график выглядит замечательно:
Логично (на первый взгляд), что растёт и капитализация компании, хоть и более полого:
Однако если мы наложим графики друг на друга в одном масштабе, то картина станет менее позитивной:
По сравнению с капитализацией прибыль настолько мала, что на графике её почти не видно. При капитализации в 368 млрд $ Фейсбук в 2016-м показал рекордную чистую прибыль в 7,5 млрд $, то есть 2% от капитализации.
Стоимость акций обеспечена только убеждённостью в бесконечном росте капитализации Фейсбука. Или не в бесконечном, а только до того момента, как каждый конкретный инвестор продаёт свои акции. Получается, зарабатывает каждый инвестор не на том, что создаёт Фейсбук, а на лохах, которые не успеют продать свои акции до обрушения.
Что-то эта чудесная схема напоминает. Лично мне - МММ и американский госдолг. Есть небольшие различия:
1) МММ почти никакой реальной деятельности не вела
2) США (если эту страну рассматривать как коммерческую структуру, а гособлигации США как акции или облигации компании) много лет убыточна, и никаких шансов на выход на нулевые убытки (не говоря уж о прибыльности) не наблюдается. Стандартное самоуспокоительное всех американофилов "а Штаты напечатают ещё долларов и все долги раздадут" никаким образом не спасёт инвесторов - покупательная способность доллара рухнет в результате инфляции.
Upd: в связи с частым обсуждением биткоина часто слышу мнение, что раз капитализация BTC 200 млрд долларов, то значит вот столько денег в него вложили инвесторы. Нифига.
Рассмотрим пример "честного" ICO: некий школьник намайнил 100 криптомонет "спинкоин", и продал своим одноклассникам. Первую монету за 1 рубль, вторую за 2 и так далее, сотую монету за 100 рублей. Капитализация спинкоина 10000 рублей. Однако сумма инвестиций, вложенных в спинкоин, равна сумме арифметической прогрессии, то есть 5050 рублей (я надеюсь, я верно посчитал - не помню уже школьный курс).
Рассмотрим теперь пример нечестного ICO: тот же школьник намайнил то же количество монет, но вступил в сговор с вторым школьником. И они стали торговать спинкоинами между собой, вложив в дело по 50 рублей, выданных им мамами на жвачку. Первую монету продали за 1 рубль, вторую обратно за 2 рубля и так далее. На 90-й монете, доведя курс до 90рублей за спинкоин, они перестали торговать друг с другом, и продали остальные монеты одноклассникам по 91...100 рублей. Итого инвесторы вложили в спинкоин всего лишь 955 рублей, а капитализация спинкоина у нас по-прежнему 10000 рублей.
Какие виды капитализации бывают, что от нее зависит? В чем плюсы и минусы компаний с высокой и низкой капитализацией в вопросе привлечения инвестиций? Об этом расскажем в статье.
Вы узнаете:
- Что такое капитализация компании.
- Какие бывают формы капитализации.
- Что такое рыночная капитализация.
- Каковы особенности инвестирования в компании с разной капитализацией.
- Как снизить инвестиционные риски.
Что такое капитализация компании
Термин «капитализация» обозначает процесс преобразования средств в добавочный капитал. Прирост капитала – цель любой финансовой деятельности компании. Ежегодную прибыль стараются направлять на увеличение активов предприятия , что дает возможность бизнесу расти и развиваться. Стабильная и высокая прибыль повышает ликвидность акций компании, биржевая стоимость которых позволяет рассчитать рыночную капитализацию предприятия. Финансовое состояние компаний оценивается ежегодно, а анализ данных за несколько лет даст возможность увидеть тенденцию роста или снижения прибыли и соответственно дать оценку капитализации компаний.
Формы капитализации компаний
Компания может наращивать капитал разными средствами. В зависимости от выбранного метода можно выделить формы капитализации:
- Реальная , отражающая эффективность выбранной хозяйственной политики предприятия. Анализируя активы и пассивы бизнеса, можно сделать выводы о возможной прибыли и путях ее перераспределения. Если в результате хозяйственной деятельности растет доля основных средств, капитализация считается реальной. Свободные средства в таком бизнесе могут быть вложены в развитие, модернизацию, расширение производства, что повышает вероятность роста капитала и увеличения прибыли.
- Рыночная , рассчитывается на основе актуальной биржевой цены. Напрямую связана с фондовым рынком и котировками акций компании. Рассчитать рыночную капитализацию проще всего, поскольку для этого нет необходимости проводить финансовый анализ предприятия , а достаточно знать текущую стоимость его акций, в каком количестве они были эмитированы и находятся в обороте. Чем выше рыночная капитализация, тем более прочное положение на торгах занимает компания и тем выше ее кредитный рейтинг.
- Маркетинговая капитализация является субъективной, поскольку в данном случае речь идет не о физическом приросте капитала, а о стоимости бренда, деловой репутации, наличии современных технологических разработок и других интеллектуальных активов. На рыночную капитализацию и колебания стоимости компании оказывает влияние биржа. В случае же с капитализацией маркетинговой у владельцев бизнеса есть возможность повышать привлекательность компании собственными действиями, увеличивая ее капитал.
Рыночная капитализация компании
В сфере бухучета термин «капитализация компании» характеризует процесс, когда предприятие по решению акционеров направляет полученную годовую прибыль на увеличение уставного капитала фирмы.
Аналогичное понятие встречается также и на фондовом рынке. В этой сфере у термина нет прямой привязки к актуальным финансовым показателям и оборотным активам. Рыночная капитализация компании – это ее стоимость, которая рассчитывается исходя из суммарной стоимости всех эмитированных предприятием акций. В данных расчетах учитывается актуальная цена акции, которая была сформирована в ходе текущих биржевых торгов.
Например, если компания выпустила 100 000 акций, каждая из которых в данный момент оценивается на фондовой бирже в 20 долларов, то рыночная капитализация предприятия составит 2 000 000 долларов.
Традиционные лидеры капитализации на российском рынке: Газпром, Роснефть, Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Норильский никель.
Определить капитализацию компании, исходя из биржевых показателей, означает понять, какова стоимость бизнеса в конкретный текущий момент, за какую сумму можно приобрести все ее акции, которые сейчас находятся в обороте.
Колебания цены акций на фондовом рынке приводят к росту или снижению рыночной капитализации. При этом цена одной акции не дает представления о реальной стоимости бизнеса в целом. Акция первой компании может стоить 10 долларов, а акция второй – 100. Однако первая выпустила на рынок 500 000 акций, а вторая – 10 000. Таким образом, рыночная капитализация первой компании составит 5 миллионов долларов, тогда как второй – лишь 1 миллион.
Актуальную стоимость акций, присутствующих на Московской бирже, можно отслеживать в режиме онлайн на сайте moex.com
Варианты капитализации и возможности для инвестиций
Предприятия с низкой рыночной капитализацией
Стоимость компаний, чья капитализация может считаться низкой, варьируется в диапазоне от 500 миллионов долларов до 2 миллиардов долларов. Как правило, это компании-новички недостаточно известные на фондовом рынке.
Плюсы низкой капитализации для инвесторов:
- невысокая цена акций;
- возможный потенциал для роста (в условиях экономической стабильности и перспективности направления);
- компании с низкой капитализацией заинтересованы в привлечении инвесторов , поэтому предоставляют вкладчикам больше возможностей участвовать в управлении бизнесом, получать информацию, доступ к новым продуктам и услугам.
Ряд инвесторов предпочитают вкладывать деньги именно в мелкие компании с низкой капитализацией в расчете на их дальнейшее развитие и рост стоимости акций. Тем не менее, такие инвестиции принято относить к числу «рисковых». Это связано с тем, что новая компания может не задержаться на рынке. Дивиденды от акций компаний с низкой капитализацией обычно невысокие и нерегулярные, поскольку небольшое предприятие направляет прибыль на поддержание собственного существования и развития.
Как компании привлечь инвестора: кейс
Журнал «Коммерческий Директор» подробно рассказывает, как привлечь инвестора для реализации бизнес-проектов и собрать $ 200 000–300 000.
Предприятия со средней капитализацией
Если рыночная капитализация колеблется между отметками от 2 до 10 миллиардов долларов, ее считают средней.
Плюсы средней капитализации для инвесторов:
- меньше риск банкротства и ухода из бизнеса по сравнению с компанией с низкой капитализацией;
- стабильная выплата дивидендов ;
- больше возможностей для получения дополнительного финансирования от инвестиций;
- более устойчивая позиция на рынке даже в неблагоприятных экономических условиях;
- в отличие от крупных компаний, средние, как правило, еще не исчерпали потенциалы для разработки новых продуктов и привлечения новых потребителей.
Компании со средней капитализацией сохраняют некоторые преимущества предприятий с низкой. Например, широкие возможности для развития, доступную стоимость акций. Но при этом они демонстрируют большую финансовую стабильность .
Что касается доходности, то благодаря высокому потенциалу для роста, в благоприятных экономических условиях дивиденды компаний со средней капитализацией могут быть не менее существенными, чем прибыль от акций крупных предприятий.
Финансовая отчетность компаний с низкой и средней капитализацией проще, а информация о появлении нового продукта доступнее, чем в случае с компаниями-гигантами отрасли, поэтому акционеры имеют больше возможностей сделать прогноз в отношении дальнейшего развития и перспективности инвестиций .
Однако есть и минусы у компаний со средней капитализацией. Во-первых, меньше возможностей для роста и большая вероятность застоя. Далеко не каждой компании суждено развиваться достаточно долго и стать в итоге крупной. Во-вторых, зависимость от внешних экономических условий (хотя и в меньшей степени, чем компании с низкой капитализацией).
Предприятия с высокой капитализацией
Высокой капитализацией считаются показатели от 10 миллиардов долларов и выше.
Плюсы высокой капитализации для инвесторов:
- низкорисковые, безопасные вложения;
- стабильная, гарантированная прибыль;
- доступ к разным источникам финансирования, привлекательность для инвесторов;
- высокая ликвидность;
- устойчивость к неблагоприятным экономическим условиям, стабильное положение даже в кризис.
Во время финансовых кризисов наблюдается рост инвестиций в компании именно с высокой капитализацией. Даже в нестабильной экономической ситуации акции «гигантов» фондового рынка демонстрируют рост.
В России лидерами по приросту капитала даже в кризисные годы оставались:
- отраслевые предприятия: Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз, Северсталь, Норильский никель;
- банки: Сбербанк, Банк Тинькофф;
- крупные телекоммуникационные и интернет-компании: Яндекс, Мегафон, Mail.Ru.
Что касается перспектив развития, то здесь все зависит от сферы деятельности. Некоторые крупные компании к этому моменту уже исчерпали потенциал развития, им будет тяжело предложить своим потребителям что-то принципиально новое. Однако у крупного предприятия есть возможность привлекать инвестиции и разрабатывать новые продукты под уже известным широкому кругу потребителей брендом . Это обычно вызывает положительный отклик у участников биржевых торгов.
Акции компаний с высокой капитализацией стоят довольно дорого, поэтому мало кто из инвесторов имеет возможность приобретать их в большом количестве. Высокая капитализация не гарантирует полное отсутствие рисков при вложении в акции таких компаний. В годы экономических кризисов многие компании с высокой капитализацией приостанавливали выплату дивидендов своим вкладчикам.
Как снизить инвестиционные риски
Акции крупных компаний обеспечат портфелю стабильный доход, а средние и мелкие дадут потенциал для роста прибыли при благоприятных условиях.
Вывод
Капитализацию компании, то есть ее стоимость, рассчитанную от числа эмитированных акций и их биржевой стоимости, важно знать как владельцу бизнеса, так и потенциальному акционеру. Первому эти данные будут нужны для привлечения новых инвестиций, а второму для оценки рисков вложений .
Рыночная капитализация компании бывает низкой, средней и высокой. Каждая из них имеет свои преимущества и недостатки, зная о которых, можно снизить риски потери инвестиций и сформировать доходный портфель ценных бумаг.