Парижская система. Золотой стандарт (Парижская валютная система)

Первая МВС сложилась стихийно, в результате промышленной революции 19 века на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. В этот период национальные ВС государств была тождественна МВС так как только золото в обоих случаях выполняло функции мировых денег. В ОСНОВУ парижской валютной системы был положен золотомонетный стандарт, то есть каждая национальная валюта стала иметь четко определенное золотое содержание и могла обмениваться по курсам базирующимся на отношении количества этого золотого содержания в каждой валюте. Эти базовые курсы получили название ЗОЛОТЫХ ТОЧЕК.

Основные ПРИЗНАКИ золотомонетного стандарта:

1. исчисление цен товаров в золоте

2. свободное обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами

3. свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу

4. отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота

5. обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами неполноценных разменных монет и ассигнаций с принудительным курсом обмена на золотые монеты.

В законодательстве государств фиксированное золотое содержание национальных денежных единиц, то есть золотой паритет. ЗОЛОТОЙ ПАРИТЕТ- это соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию. Основное ДОСТОИНСТВО этой системы в ее универсальности и единообразии расчетов как на национальном так и на международном уровне. Основные НЕДОСТАТКИ:

1. он установил зависимость денежной массы, обращаемой в экономике, от добычи и производства золота.

2. быстрорастущие международные товарные и финансовые рынки требовали более гибкого инструмента, нежели золото. Использование золота для всех видов международных расчетов приводило к его оседанию в частных хранилищах и выводу из платежного оборота.

Во время 1 мировой войны размен банкнот на золото был приостановлен и золотомонетный стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото.

6. Генуэзская валютная система

Основой системы являлось ЗОЛОТО и ДЕВИЗЫ, то есть ведущие национальные валюты. Эти национальные валюты стали использоваться в качестве международных платежных средств. Поскольку официально статус резервной валюты не был определен, лидерство оспаривали доллар США и английский фунт стерлингов. Таким образом золотодевизный стандарт состоял в том, что отдельные национальные банкноты стали размениваться не на золото, а на валюту других стран, что сформировало 2 основных СПОСОБА размена национальной валюты на золото: 1. прямой способ (для валют, выполняющих роль девизов); 2. косвенный (для всех остальных валют).

Сохранились золотые паритеты.

Появилось валютное регулирование, которое вначале осуществлялось в рамках конференций и совещаний. Золотодевизный стандарт просуществовал недолго. Мировой экономический кризис 1929-1931гг. подорвал его основы, затронул девизные валюты, особенно доллар. Именно в это время на базе национальных валютных систем ведущих стран стали складываться валютные блоки и зоны.

ВАЛЮТНЫЙ БЛОК – это группировка стран зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляемой блок державы, которая диктует им единую политику в области МЭО, использует их как привилегированный рынок сбыта для своих товаров, источник дешевого сырья и выгодную сферу приумножения капитала цель валютных блоков – укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене. Для валютных блоков характерны следующие ЧЕРТЫ:

· курс зависимых валют прикреплен к валюте страны-лидера

· международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-лидера

· валютные резервы хранятся в стране, возглавляемой блок

· обеспечением зависимых валют служат ценные бумаги государственных займов страны-лидера.

Образовались долларовый, стерлинговый и золотой блоки.

Долларовый был основан в 1933г.:США (лидер), канада, страны центральной и южной америки, где господствовал американский капитал.

Стерлинг – 1931г.:Великобритания, Гонк-Конг, Египет, Ирак, Португалия, Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия и др.

Золотой блок -1933г.: страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, а именно: франция, бельгия, нидерланды, швейцария, италия, чехословакия, польша.

Все блоки распались во время 2 мировой войны.

Error: Reference source not found

На ранних этапах существования международных расчетных отношений использовались различные металлы, однако в основе определения валютных курсов всегда лежали благородные металлы (золото и серебро). Одни страны ориентировались на золото, другие на серебро.

Основу системы золотого стандарта положил Банк Лондона в 1821 г., введя золотой стандарт для фунта стерлингов, окончательное юридическое оформление она получила на Парижской конференции в 1868 г. Основой системы стало золото, цена которого фиксировалась. Золото стало формой мировых и национальных валют. Курсы национальных валют привязывались к золоту и через золото соотносились друг с другом по твердому курсу (отклонения не превышали + 1%, что объяснялось затратами по перевозке драгоценного металла). Если рыночный курс валюты отклонялся от их золотого паритета, должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранной валютой.

Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, между двумя денежными центрами.

В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место. В результате оттока золота возникало отрицательное сальдо платежного баланса, а в результате притока - положительное. Дефицит платежного баланса должен был покрываться золотом. Но поскольку золотые резервы стран были ограничены, то любые дисбалансы приводили к истощению официальных золотых резервов. Поэтому в период дисбалансов международных расчетов на практике зачастую использовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. При росте процентных ставок усиливался приток краткосрочного капитала из-за рубежа, финансировавший дефицит платежного баланса.

Страны брали на себя обязательство поддерживать золотой паритет своих валют, т.е. закрепленное государством определенно весовое количество золота. Если страна изменяла установленное соотношение, то она осуществляла девальвацию - понижение курса национальной валюты по отношению к золоту или иностранной валюте или ревальвацию - повышение курса национальной валюты по отношению к золоту или иностранной валюте.

Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран.

Основными принципами Парижской валютной системы стали следующие:

1) золото - единственная форма мировых денег;
2) золото свободно обращается, что означало:
- · Центральные банки стран могут покупать и продавать золото без каких-либо ограничений;
- · Любое лицо может использовать золото без каких-либо ограничений;
- · Любое лицо может чеканить золотые монеты из золотых слитков на государственном монетном дворе;
3) импорт и экспорт золото ничем не ограничен;
4) курсы национальных валют строго фиксируются к золоту и через него друг к другу.

Золото при всей привлекательности использования его как мировой валюты обладало существенным недостатком - громоздкостью и негибкостью как средства обращения. Поэтому в рамках системы основную роль средства платежа стали играть переводные векселя (тратты), выраженные в самой устойчивой валюте тех лет - фунте стерлингов. Золото же использовалось главным образом для оплаты государственного долга тех стран, которые имели пассивный платежный баланс. В 1870-х годах к золотому стандарту перешли Франция и Германия, в 1897 г. к клубу золотого стандарта присоединилась Российская империя. К началу XX в. Большинство ведущих стран, исключая Китай, стали участниками системы.

В рамках Парижской валютной системы можно выделить следующие подсистемы:

· золотомонетный стандарт (до начала XX в.), при котором осуществлялась чеканка золотых монет, практиковался их свободный обмен на банкноты, ввоз и вывоз золота;
· золотослитковый стандарт (до начала Первой мировой войны), при котором золото в слитках обращалось лишь в расчетах между странами. Причиной перехода стали англо-бурская война, война США и Мексики, русско-японская война;
· золотодевизный стандарт (или Генуэзская валютная система), в рамках которой наряду с золотом использовались валюты ведущих стран. Золотодевизный стандарт действовал до конца 1930-х годов.

Система золотого стандарта хорошо обеспечивала стабильность денежного обращения и автоматическую корректировку платежного баланса в условиях действия рыночного механизма.

Парижская валютная система просуществовала до первой мировой войны 1914 г. Гигантские финансовые потребности экономики во время войны могли быть удовлетворены только путем дополнительного выпуска денег. Для того чтобы избежать побочных явлений на своих внутренних рынках, многие страны приняли меры по аннулированию правил на основе «золотомонетного стандарта», что фактически привело к развалу первой мировой валютной системы.

Золотомонетный стандарт

Золотодевизный

3) Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек».

5. Парижская валютная система

Если рыночный курс национальной валюты был выше паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не национальной валютой.

Причины и цели создания

Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы.

Мировая валютная система (МВС) — закрепленная в международных отношениях форма организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Мировая валютно-финансовая система является основой функционирования международной экономики, поскольку движение капиталов, движение всех товаров и факторов производства между странами и само развитие мирового рынка опосредуется валютно-финансовыми отношениями.

Мировая валютно-финансовая система (МВФС) представляет собой форму организации валютно-финансовых отношений между экономическими субъектами в международной экономике и закреплена в форме международных соглашений.

МВФС основана на отношениях, которые могут взаимодействовать между собой и развиваться автономно. Это:

— валютные отношения в сфере условий обращения и взаимной конвертируемости национальных валют, механизмов регулирования валютных курсов;

— финансовые отношения, которые охватывают международные финансовые рынки и механизмы торговли такими финансовыми инструментами, как валюта, ценные бумаги, кредиты;

— экономические отношения, складывающиеся в процессе международных расчетов, выражаются в платежных балансах страны.

Международные валютно-финансовые и экономические отношения в мировой практике рассматриваются в двух аспектах. Во-первых, в качестве механизма, обслуживающего систему торгово-экономических связей государств, международных корпораций, различных фирм и финансовых организаций, частных лиц. Во-вторых, как одна из основных форм международных экономических отношений, имеющая важное самостоятельное значение.

МВФС состоит из взаимодействующих национальных валютных систем и международных валютных институтов. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства.

Мировая валютная система и ее модификация

Парижская и Генуэзская валютные системы

В 1867 году участники Парижской конференции признали золото единственной формой мировых денег.

Парижскую валютную систему отличали следующие характерные черты:

1. ее базой выступал золотомонетный стандарт;

2. каждая валюта обеспечивалась определенным золотым содержанием;

3. на основе спроса и предложения, но в пределах допустимых колебаний (±1%), сформировался режим свободно плавающих валютных курсов;

4. все международные коммерческие операции имели 100-процентное золотое покрытие.

Постепенно к началу XX в. золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам хозяйственных связей и условиям регулирования рыночной экономики при нараставших темпах вытеснения золота разменными кредитными деньгами. Окончательный удар по Парижской системе золотого стандарта нанесла первая мировая война и глобальный политический кризис 1918-1922 гг., которые вынудили правительства всех крупнейших государств ввести валютные ограничения, прекратить размен банкнот на золото и резко увеличить их эмиссию для покрытия военных расходов.

В итоге на смену прежней в 1922 г. пришла новаяГенуэзская валютная система, которая предполагала в дополнение к золоту использование так называемых девизов – валют ведущих экономических держав 20–30-х гг. (Франции, Великобритании и США). Девизы свободно конвертировались в золото, хотя их статус в качестве международных резервных средств и не был юридически закреплен. Это позволило восстановить режим свободного колебания валютных курсов, кроме того, все возникавшие проблемы обсуждались на регулярно проводившихся конференциях.

Генуэзская система оказалась менее прочной, чем прежняя, основанная на золотом стандарте. В качестве причин ее крушения следует считать политические потрясения двух межвоенных десятилетий, экономический диктат Великобритании, США и Франции, особенно борьбу американского капитала за гегемонию в МЭО.

Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. серьезно подорвал стабильность МВФС, которая оказалась расчлененной на валютные блоки: стерлинговый (с 1931 г.); долларовый и так называемый «золотой» (с 1933 г.). Однако создание этих группировок во главе с Великобританией, США и Францией не смогло предотвратить запрещение свободного обмена ведущих валют на золото и их девальвацию накануне второй мировой войны.

Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы.

Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы.

МВФС основана на отношениях, которые могут взаимодействовать между собой и развиваться автономно. Это:

Эволюция мировой валютной системы от золотомонетного к золотодевизному стандарту.

Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

В ее основу был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт - это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г. Характерными признаками золотомонетного стандарта являются исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.

Позднее введен золотослитковый стандарт - это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.

Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы.

Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)

Золотодевизный (золотовалютный стандарт) - урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стан ставились в зависимость от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют. Действовал с 1922 по 1944 г.

Основные принципы Парижской валютной системы.

Парижская валютная система базировалась на следующих принципах.

1) Золотомонетный стандарт. Золото стало единственной формой мировых денег. Оно свободно обращалось, центральные банки могли продавать и покупать золото в неограниченных количествах по фиксированным ценам, любое лицо могло использовать золото без каких-либо ограничений, импорт и экспорт золота не ограничивались.

2) Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания – с 1816 г., США – 1837 г., Германия – 1875 г., Франция – 1878 г., Россия — 1895 г.). К началу XX в. большинство ведущих стран, за исключением Китая, твердо связали себя с золотым стандартом. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото.

3) Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек». Если рыночный курс национальной валюты был выше паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не национальной валютой.

Особенности золотомонетного стандарта.

При золотомонетном стандарте стандартной единицей являются золотые монеты. Кроме того, в обращении находятся бумажные банкноты, которые обмениваются на золото по номиналу, а также разменная монета.

Для успешного функционирования золотомонетного стандарта государство должно выполнять следующие условия:

1. Стандартной денежной единицей объявляется золотая монета определенного веса и установленного содержания драгоценного металла.

2. Золотые монеты обращаются на основе свободной чеканки, тезаврация излишнего золота в сокровище ничем не стеснена.

3. Золотая монета выполняет все пять основных функций денег.

4. Рынок золота является конкурентным, на нем отсутствуют всяческие проявления монополии.

5. Золото является законным платежным средством (legal tender) для уплаты публичных и частных обязательств.

6. Все виды кредитных денег размениваются на золотую монету по номиналу.

При золотомонетном стандарте действует закон Грешема: переоцененный правительством тип денег вытесняет из обращения недооцененный тип денег. При этом не имеет значения, какой тип денег переоценен (золотые, кредитные, бумажные и т.п.).

Второй структурный кризис международной валютной системы.

Второй структурный кризис международной валютной системы носил, также как и первый, циклический характер. Основными его особенностями были:

1) одновременность циклического мирового экономического кризиса (1929–1933 гг.) и циклического кризиса международной валютной системы;

2) структурный характер: международная валютная система была полностью разрушена;

3) наибольшая продолжительность в истории эволюции валютного рынка: с 1929 г. по 1936 г.;

4) циклический кризис международного валютного рынка практически парализовал развитие кредитного сектора и не дал развиться фондовому и инвестиционному секторам финансового рынка;

5) крайняя неравномерность развития кризиса: он поражал с различной силой то одни, то другие страны.

Причины и цели создания

Образование международных региональных банков развития Азии, Африки и Латинской Америки в 1960-х гг. обусловлено рядом причин. В их числе:

1) распад колониальной системы, завоевание политической независимости, повышение роли развивающихся стран в мировом развитии, их борьба за новый экономический порядок;

2) необходимость решения региональных задач, которые не всегда учитываются МВФ и Группой ВБ;

3) привлечение кредитных ресурсов из разных, в том числе внешних, источников в целях кредитования проектов социально-экономического развития стран региона;

4) поддержка регионального сотрудничества и экономической интеграции развивающихся стран.

В числе внешних причин - заинтересованность развитых стран - нерегиональных членов МРБР в стимулировании экспорта в развивающиеся страны и сохранении их в сфере своего влияния

Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы.

МВФС основана на отношениях, которые могут взаимодействовать между собой и развиваться автономно.

Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:

Парижская валютная система: золотой стандарт — Контрольная Работа, раздел Политика, — 2006 год — Мировой валютный рынок Парижская Валютная Система: Золотой Стандарт. Первая Мировая Валютная Система…

Парижская валютная система: золотой стандарт. Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г которое признало золото единственной формой мировых денег. Система золотого стандарта характеризуется следующими чертами: — Определенным золотым содержанием валютной единицы; -конвертируемостью каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами государств; -свободным обменом золотых слитков на монеты.

Свободным экспортом и импортом золота, его свободной продажей на международном рынке; — поддержанием жесткого соотношения между золотым запасом государства и внутренним положением денег. Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет три условия: 1. Устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы. 2. Поддерживает жесткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег.

Не препятствует свободному экспорту и импорту золота. Система золотого стандарта имеет следующие преимущества. 1. Стабильные валютные курсы способствуют снижению неопределенности и риска и тем самым стимулируют рост объемов международной торговли. 2. Золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежных балансов. Золотой стандарт обладает также двумя недостатками. 1. Главный недостаток состоит в том, что страны, в которых действует золотой стандарт, должны примириться с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающими такие неприятные формы, как безработица и сокращение доходов с одной стороны и инфляция — с другой. Соглашаясь на золотой стандарт, страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам макроэкономической перестройки. 2. Золотой стандарт может функционировать только до тех пор, пока один из участников не исчерпает свои золотые запасы.

Постепенное усложнение функционирования капиталистического хозяйства, расширение и углубление мирохозяйственных связей, циклически повторявшиеся экономические кризисы приводили к объективной потребности усиления регулируемости экономики, вмешательства государства в управление экономическими процессами.

По мере усиления вмешательства государства в экономику фиксированный валютный курс, определяемый механизмом золотого стандарта, отвечающего признакам развития капитализма свободной конкуренции, стал меняться на систему регулируемых связанных валютных курсов. 3.2 Генуэзская валютная система Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золото — девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото.

Позднее он был признан большинством капиталистических стран.

При золотодевизном стандарте банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могут быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов. После первой мировой войны валютно-финансовый центр сместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала.

США стали ведущим торговым партнером большинства стран. В 1924 г. произошло перераспределение официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических стран сосредоточились в США. США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако статус резервной валюты он получил лишь после второй мировой войны. Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов. Первый этап (1929-1930) ознаменовался обесценением валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. На втором этапе (1931 г.) слабым звеном в мировой валюте оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков.

Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924 г. Третий этап ознаменовался отменой золотого стандарта в Великобритании осенью 1931 г когда мировой экономический кризис достиг апогея.

На четвертом этапе валютного кризиса в апреле 1933 г. был отменен золотомонетный стандарт в США — экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. На пятом этапе осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность.

Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки — группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы. Основные валютные блоки — стерлинговый (с 1931 г.) и долларовый (с 1933 г.). В состав стерлингового вошли страны Британского содружества наций, а также Гонконг и некоторые государства, экономически тесно связанных с Великобританией Египет, Ирак и т. д. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

Золотодевизный стандарт стал фактически переходной ступенью к системе регулируемых валютных курсов, и прежде всего к системе золотовалютного стандарта. 3.3 Бреттон-вудсская система Разработка проекта новой валютной системы началась еще в апреле 1942 г так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны в 30-х годах. На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. В условиях этой системы бумажные деньги перестали обмениваться на золото.

Основные черты Бреттонвудской валютной системы следующие: ·за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами (золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство); · резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа; · опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравнял доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты, с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 г исходя из золотого содержания своей валюты.

Кроме того, правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной и до 1968 г. значительно не колебалась; · приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялся на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах; · каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты.

Рыночные курсы валют не должны отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1 % в ту или другую сторону. Изменение паритетов могло производиться в случае устойчивого нарушения платежного баланса.

Доллар занял центральное, лидирующее место, масштабы использования золота резко упали; · межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, который призван обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют.

Бреттонвудское соглашение представляет собой важнейший этап в развитии международной валютной системы. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации — Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, обеспечивает валютное сотрудничество стран. Впервые Международная валютная система (МВС) стала основываться на межправительственном соглашении. 3акрепив систему золотодолларового стандарта, Бреттонвудская система сыграла важную роль в расширении международного торгового оборота, роста промышленного производства в развитых странах.

К концу 60-х гг.

Тема 2. Валютные системы

Бреттонвудская система приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства. Режим золотодолларового стандарта на практике постепенно стал превращаться в систему долларового стандарта. Между тем позиции доллара в мире к концу 60-х гг. заметно пошатнулись в результате экономических неурядиц в США- постепенно ослабло экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами.

Западная Европа и Япония, укрепив свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского партнера. Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного баланса, это привело к огромному увеличению краткосрочной внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков. Требование Бреттонвудской системы об обмене доллара на золото оказалось обременительным для США, поскольку диктовалась необходимость поддерживать низкие цены на золото за счет собственных резервов.

Золотая ликвидность фактически не обеспечивалась. В начале 70-х гг. Бреттонвудская система фактически развалилась. США отказалось от обмена долларов на золото по официальной цене. Цена на золото на мировых рынках резко подскочила. Сохранять систему твердых валютных курсов практически стало невозможным.

Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее за золото и устойчивые валюты и в падении курса. В начале1973 г. для Мировой валютной системы становиться характерным постоянное изменение обменных курсов различных валют. Большинство промышленно развитых стран используют систему «плавающих» валютных курсов. Развивающиеся страны сохраняют фиксированные курсы своих денежных единиц относительно доллара либо других ведущих стабильных валют. Энергетический кризис 1973- 1974гг. «добил» Бреттонвудскую валютную систему.

Цена на золото перестала оказывать непосредственное влияние на для Мировую валютную систему. Бреттонвудская валютная система была системой фиксированных курсов. Кризис Бреттонвудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. 3.4

Конец работы -

Эта тема принадлежит разделу:

Мировой валютный рынок

По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов. Межхозяйственные связи немыслимы без налаженной системы валютных… С этим обстоятельством связана актуальность и практическая значимость изучения мировой валютной системы осуществляют…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Парижская валютная система: золотой стандарт

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Кризисное состояние

Какие черты наиболее характерны для биметаллизма, монометаллизма?

Монометаллизм

серебряный монометаллизм
золотой монометаллизм .
В основу генуэзской валютной системы был положен

Впервые появился в Великобритании неофициально в 1802 г. и был официально закреплен в 1816 г.

Выделяют:

Биметаллизм

параллельных валют
двойной валюты
хромающей валюты

Требование к стране	Содержание
Государственные финансы
Обменный курс
Стабильность цен

Правовой подход

19. В чем причины кризиса европейской валютной системы в настоящее время?

a. (в процентах к ВВП).

a. зоны евро?

Парижская валютная система 1867г.

Каждая валюта имела золотое содержание (Россия с 1895-1897 гг.), в соответствии с которым устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото, золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом спроса и предложения.

Генуэзская валютная система 1922г.

Ее основой являлись золото и девизы (иностранные валюты), национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, сохранены золотые паритеты, режим свободно колеблющихся валютных курсов. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики.

Бреттон-Вудская валютная система 1944 г.

Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах-долларе США и фунте стерлингов. Сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ. Золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство. За долларом США закреплен статус главной резервной валюты. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Ямайская валютная система 1976 г.

Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. Золото уже не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса. МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

Европейская валютная система 1979г.

Целями ее формирования являются обеспечение достижения экономической интеграции; создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте; ограждение общего рынка от экспансии доллара. Европейская валютная система - региональная валютная система и подсистема мировой Ямайской валютной системы. Ее отличие состоит в том, что она базировалась на ЭКЮ - европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Система использована золото в качестве реальных резервных активов. Эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний. Региональное валютное регулирование осуществлялось путем предоставления центральным банком кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов.

5. Чем обусловлена необходимость перехода от одного этапа эволюции мировой валютной системы к другому?

Кризисное состояние

6. Назовите основные элементы мировой валютной системы.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1) международные платежные средства;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) условия конвертируемости (обратимости) валют;

5) режим работы валютных и золотых рынков;

6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

7. Какие черты наиболее характерны для биметаллизма, монометаллизма?

Монометаллизм - это денежная система, при которой один металл (золото или серебро), служили всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения.

В зависимости от металла действовал:

серебряный монометаллизм . Существовал в России в 1843-1852 гг. Долгое время был в Индии с 1852 по 1983 г. и в других странах;
золотой монометаллизм . Впервые появился в Великобритании неофициально в 1802 г. и был официально закреплен в 1816 г.

Выделяют:

золотомонетный стандарт - из золота делают монеты весом 3,4 г.;
золотослитковый стандарт - банкноты (бумажные деньги) обмениваются на золотые слитки, но только при предъявлении определенной суммы. Вес слитков 12,4-12,7 кг;
золотодевизный стандарт - банкноты обмениваются на девизы, т. е. иностранную валюту. Суть: каждая национальная валюта имеет свое золотое содержание (золотой паритет) и может продаваться (покупаться) на рынке по этому паритету.

Золотодевизный стандарт заменяется золотодолларовым стандартом.

Биметаллизм

Биметаллизм - это денежные системы, в которых роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя металлами (золото и серебро).

При биметаллизме предусматривается свободная чеканка монет из обоих металлов (неограниченное обращение). При этом государством устанавливается официальное соотношение между золотыми и серебряными монетами.

В биметаллизме выделяют систему:

параллельных валют - соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливается стихийно на рынке;
двойной валюты - соотношение устанавливается государством;
хромающей валюты - золотые и серебряные монеты служат законными платежными средствами, но не на равных основаниях, так как чеканка серебряных монет производилась в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет. В этом случае серебряные монеты становятся знаком золота.

8. Дайте характеристику основным разновидностям биметаллизма (система двойной валюты, «хромающей» валюты, параллельной валюты), а также золотого монометаллизма (золотомонетный, золотослитковый, золотодевизный стандарт).

9. Какие причины обусловили отказ от использования золота в качестве средства обращения? мировых денег?

10. Какую роль играет золото в международных расчетах в настоящее время?

Золото перестало прямо обмениваться на товары, не устанавливаются золотые цены. Золото также перестало непосредственно обслуживать как средство обращения и платежа экономические связи товаропроизводителей. Но золото сохраняет важную роль в экономическом обращении как чрезвычайные мировые деньги. Участие золота в международных валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами, и сосредоточенно золото на рынках, где происходит их фактический размен.

11. Назовите отличительные особенности Парижской, Генуэзской, Бреттон-Вудской и Ямайской валютной системы.

12. Какие реальные преимущества получили отдельные страны при переходе от одной валютной системы к другой?

13. Какие факторы обусловливают необходимость перехода от одной валютной системы к другой?

14. Назовите причины создания европейской валютной системы.

15. Основные этапы создания европейской валютной системы?

16. Какие критерии предъявлялись к странам, желающими войти в зону евро в соответствии с Маастрихтскими соглашениями?

Таблица 3 – Маастрихтские критерии

Требование к стране	Содержание
Государственные финансы	Государственный бюджет должен сводиться с положительным или нулевым сальдо. В исключительных случаях допускается дефицит государственного бюджета, который не должен превышать 3 % от ВВП к концу финансового года. Государственный долг не должен превышать 60 % от ВВП на конец финансового года или уверенно приближаться к этому уровню.
Обменный курс	Государство должно не менее двух лет участвовать в Механизме обменных курсов - 2 и обеспечивать стабильность обменного курса своей валюты по отношению к евро.
Стабильность цен	Размер инфляции в стране не должен превышать более чем на 1,5 процентных пункта средний уровень в трех государствах-членах ЕС, достигших наилучших результатов в сфере стабильности цен (то есть, имеющих минимальные показатели инфляции). Примечательно, что при расчете названного эталонного уровня учитываются показатели инфляции всех стран ЕС, а не только стран еврозоны.
Процентные ставки по гос. облигациям	Долгосрочная процентная ставка по государственным облигациям страны сроком на 10 лет не должна превышать более, чем на 2 процентных пункта средний уровень данной ставки в трех государствах-членах ЕС, достигших наилучших результатов в сфере стабильности цен.
Правовой подход	Стране, вступающей в еврозону, надлежит обеспечить независимость национального центрального банка и привести его статус в соответствие с Уставом Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ).
Кроме этих критериев, Европейская комиссия и Европейский центральный банк могут при оценке желающего присоединиться к еврозоне государства учесть также результаты интеграции рынков, состояние и развитие платежного баланса, а также спецрасходы на рабочую силу и развитие прочих ценовых индексов. Критерии стабильности финансовой сферы государства (дефицит бюджета и долг) страна должна будет выполнять и после обретения полноправного членства в Экономическом и монетарном союзе.

17. Какие преимущества получили страны, вошедшие в зону евро? какие проблемы возникли у них?

18. Почему некоторые европейские государства не захотели присоединиться к «зоне евро» ?

Парижская валютная система (золотомонетный стандарт).

В чем причины кризиса европейской валютной системы в настоящее время?

20. Дайте характеристику уровня государственного долга стран еврозоны

a. (в процентах к ВВП).

21. Какие возможные перспективы развития ожидаются для стран-членов

Включает следующие основные составляющие:

национальную денежную единицу (национальная валюта);
состав официальных золотовалютных резервов;
паритет национальной валюты и механизм формирования валютного курса;
условия обратимости национальной валюты;
наличие или отсутствие валютных ограничений;
порядок осуществления международных расчетов стран;
режим национального валютного рынка и рынка золота;
национальные органы обслуживания и регламентирующие валютные отношения страны.

С развитием внешнеэкономических связей сформировалась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Особенности мировой валютной системы и принципы ее построения находятся в тесной зависимости от структуры мирового хозяйства, соотношения сил и интересов ведущих стран. В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались се основные элементы:

функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);
условия взаимной конвертируемости валют;
режимы валютных паритетов и валютных курсов;
степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;
унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;
межгосударственные организации, регулирующие валютно- финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);
комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, к которым относятся Парижский, Генуэзский, Бреттон-Вудский, Ямайский, Европейский. Представим краткую характеристику этих валютных систем.

Парижская валютная система

Основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для нее характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. В 1837 г. золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото на уровне 20,672 долл. за тройскую унцию (31,1 г). Британское правительство закрепило официальную цену золота в сумме 4,248 ф. ст. за унцию. Соотношение цены золота, выраженное в долларах и в фунтах стерлингов, позволяло определить валютный курс: 20,672 долл./ 4,248 ф. ст. = 4,866, т.е. за 1 фунт давали 4,866 долл. Это соотношение называлось монетным паритетом. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, между денежными центрами Великобритании и США. Курс примерно 4,911 долл. называли золотой точкой экспорта , а курс примерно 4,861 долл. - золотой точкой импорта. В пределах золотых точек валютный курс определялся на основе спроса и предложения. Если в результате обесценения валютный курс выходил за рамки золотых точек, то начинался отток золота из страны, и курс возвращался на прежнее место. В результате оттока золота возникало отрицательное сальдо платежного баланса, а в результате притока — положительное сальдо.

Дефицит платежного баланса должен был покрываться золотом. Но поскольку золотые резервы стран были ограничены, то любые дисбалансы должны были исправляться и могли вести к истощению официальных золотых резервов. Поэтому в период дисбалансов международных расчетов на практике зачастую использовались не перевозки золота из страны в страну, а механизм перелива краткосрочного капитала путем маневрирования процентными ставками. Так, в Великобритании, испытывавшей дефицит платежного баланса в начале XX в., происходило сокращение денежной массы, в результате чего росли процентные ставки и усиливался приток краткосрочного капитала из-за рубежа, который и позволял финансировать дефицит платежного баланса. Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность этой валютной системе, но и лежало в основе устойчивого развития экономики стран, входивших в нее.

Базовые принципы функционирования Парижской валютной системы:

валютные единицы стран имели золотое содержание;
конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами границ отдельного государства;
золотые слитки могли свободно обмениваться на монеты, а золото свободно экспортировалось и импортировалось, продавалось на международных рынках золота;
поддержание жесткого соотношения между золотым запасом страны и внутренним предложением денег.

Генуэзская валютная система

Оформлена в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции; была основана на золотодевизном стандарте. Английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке в качестве резервной валюты. Валютные курсы могли колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек на размер стоимости пересылки золота, эквивалента одной единицы иностранной валюты, между денежными центрами Великобритании и США. Попытки Великобритании восстановить золотой стандарт не имели успеха: в результате завышения курса фунта стерлингов происходило увеличение дефицита платежного баланса. Великобритания была вынуждена отменить в 1931 г. конвертируемость фунта в золото. Эта мера на фоне великой депрессии в конце 20-х — начале 30-х годов стала проявлением мирового валютного кризиса, выход из которого страны видели в девальвации своих валют. Девальвацию доллара путем увеличения стоимости унции золота с 20,65 до 35 долл. в 1933 г. США, которые имели положительное сальдо платежного баланса, использовали как меру продвижения своего экспорта и создания дополнительных рабочих мест в экспортных отраслях, сокращения безработицы. На этом фоне страны, защищаясь от иностранной конкуренции, были вынуждены начать вводить высокие таможенные пошлины и импортные тарифы. Результатом этих мер стало сокращение внешней торговли и международных расчетов. В результате Генуэзская валют- ная система утратила эластичность и стабильность. Был прекращен размен банкнот на золото во внутреннем обороте всех стран, и сохранилась только внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании и Франции. Еще одним потрясением для мировой валютной системы стал экономический кризис 1937 г., вызвавший новую волну обесценения валют. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.

Базовые принципы функционирования Генуэзской валютной системы:

за золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;
резервной валютой стал американский доллар, который наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валюты разных стран, а также международного кредитного средства платежа;
доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по фиксированному курсу. Правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на базе официальной;
приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялись на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;
каждая страна должна была сохранять стабильный курс своей валюты относительно любой другой валюты;
новым элементом мировой валютной системы стало валютное регулирование, которое осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний.

В период войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Замороженные официальные курсы валют практически не менялись, хотя покупательная способность денег постоянно снижалась в результате инфляции. Вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного средства, и военные или стратегические товары можно было приобрести только за золото. Соответственно, валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Война еще больше углубила кризис Генуэзской валютной системы, разработка же проекта новой валютной системы началась уже в годы войны английскими и американскими специалистами, так как государства опасались повторения валютных кризисов 30-х годов.

Эксперты, работавшие над проектом, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия кризисов. В результате были подготовлены проект Г. Д. Уайта (США) и проект Дж. М. Кейнса (Великобритания), для которых были характерны следующие общие принципы:

свободная торговля и движение капитала;
уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы;
золотодевизный стандарт;
создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

Бреттон-Вудская валютная система

Оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (штат Ныо-Хэмпшир, США). Основана на ряде структурных принципов:

введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом;
официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу;
определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за тройскую унцию золота или 1 долл. за 0,88571 г золота;
установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ±196 паритета, а в Западной Европе ±0,75%;
созданы условия для конвертируемости двух резервных валют — доллара США и фунта стерлингов — в золото по официальному курсу.

Бреттон-Вудская система была зол ото девизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару.

По решению Брсттон-Вудской конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ), основные цели которого следующие:

оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;
содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям;
устранение валютных ограничений между странами — участницами фонда;
предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;
оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Ведущее положение США в мировой экономике после окончания войны нашло свое отражение в утверждении долларового стандарта. Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Фактически доллар стал играть роль, которую играло золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов (особенное США и недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос на доллары и породили «долларовый голод», что привело к усилению валютных ограничений в большинстве стран.

Противоречия Бреттон-Вудской валютной системы, прежде всего между национальным характером доллара и использованием его как международного платежного средства, постепенно расшатали ее по мере укрепления экономики стран Западной Европы и Японии. В конце 60-х годов наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которого заключалась в противоречии между интернациональным и глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара). Причинами валютного кризиса стали:

мировой циклический кризис, охвативший экономику различных стран с 1969 г.;
усиление инфляции и различия в ее темпах в разных странах, что оказало влияние на динамику курсов валют и создало условия для курсовых перекосов;
хронический дефицит платежных балансов одних стран и активное сальдо других, усилившие резкие колебания валют в соответствующих направлениях;
по мере ослабления экономических позиций США увеличивалось покрытие дефицита платежного баланса данной страны национальной валютой, приводящее к росту внешнего долга. В результате краткосрочная задолженность США возросла в 8,5 раз за 1949-1971 гг., а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. В итоге была подорвана устойчивость основной резервной валюты;
рынок евродолларов, первоначально поддерживавший позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, в начале 70-х годов стал источником «горячих» денег, которые, переливаясь из страны в страну, обостряли валютный кризис;
сыграли свою дезорганизующую роль и крупные транснациональные корпорации. Обладая огромными активами в разных валютах, они активно участвовали в валютных спекуляциях, придавая им грандиозный масштаб.

В 1971 г. США официально прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Для спасения системы фиксированных валютных курсов в декабре 1971 г. была достигнута договоренность о расширении пределов колебаний курсов до ±2,25% паритета валют. Однако уже через год эта договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена, и Бреттон-Вудская система перестала существовать.

Ямайская валютная система

Ямайская валютная система — современный международный валютный механизм. Эта система оформлена соглашением стран — членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 г. во второй поправке к Соглашениям МВФ. Эти принципы, которые продолжают действовать и сегодня, заключаются в следующем:

узаконена демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, благодаря реальной ценности золота за ним сохранилась роль чрезвычайных мировых денег и резервного актива;
золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, который формально объявлен основой валютных паритетов, но на практике не стал эталоном стоимости, главным платежным и резервным средством;
вместо фиксированного валютного курса страны официально с 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных курсов, но при этом получили возможность выбора фиксированного или плавающего валютного курса.

Противоречия в Ямайской валютной системе очень быстро проявились в несовершенстве плавающих валютных курсов, а финансовые и валютные кризисы поставили вопрос о мерах по искусственной поддержке валютных курсов, реальной и завышенной оценке активов, неудовлетворительном банковском надзоре, недостатке финансовой информации. Необходимость координации действий стран для преодоления кризисных явлений заставила мировое экономическое сообщество по-новому оценить роль МВФ и МБРР в согласовании политики стран в области валютных отношений. Встал вопрос о регулирующей деятельности международных валютно-финансовых институтов, эффективность которых в условиях дерегулирования в мировой валютной системе и глобализации финансовых потоков значительно снизилась, что заставило правительства рада стран, находящихся в полосе потрясений, перейти к реструктуризации всей системы валютного регулирования.

Основные составляющие современного международного валютного механизма сводятся к следующему:

1. Функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Золото утрачивает денежные функции и становится обычным товаром со свободной ценой на него; в то же время оно остается особым товарным ликвидным активом. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная валюта использована для платежа.

2. Странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловлены двумя основными факторами:

реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;
соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

3. К началу 90-х годов в связи с реализацией системы «плавающих» курсов возникла довольно сложная схема организации МВС на основе следующих элементов:

подбираются главные опорные единицы, с которыми отдельные национальные валюты сохраняют свои отношения, точнее — свой валютный курс;
степень колебания валютных курсов неодинакова, диапазон колебаний широк. При этом поддерживается валютный курс лишь в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, в отношении же остальных валют он свободно меняется.

4. Вводится стандарт СДР — «специальных прав заимствования» (special drawing rights) с целью сделать их основным резервным авуаром и уменьшить роль резервных валют. Однако СДР как коллективная резервная валюта не смогла занять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала существенно позиции доллара. В свою очередь, определенные резервные функции приобрели другие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарский франк, японская иена.

Европейская валютная система

С 1 января 1999 г. Европейский союз вступил на новую ступень развития региональной валютной системы, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты — евро. Котирование курса евро к доллару и к валютам стран, не входящим в ЕС, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. С 1 января 2002 г. введена в обращение евровалюта при наличных расчетах, евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС.

Единая европейская валюта стала важным фактором стабильности ЕС, облегчив борьбу с инфляцией, повысив конкурентоспособность товаров и услуг государств ЕС. Введение евро привело к тому, что рынок этой валюты стал важнейшим сегментом мирового валютного рынка. В настоящее время единая европейская валюта на равных соперничает с долларом и иеной. Новая денежная единица позволила также ликвидировать значительные расходы, связанные с переводом одной валюты в другую между странами Европы.

Современная валютная структура экономических отношений

Параллельное существование двух — и — обусловило изменение валютной структуры экономических отношений. Структурные сдвиги затронули такие сегменты, как валютные инвестиции, вложения в долговые и производные ценные бумаги, иностранные банковские пассивы, внешнеторговые расчеты, официальные золотовалютные резервы и др.

В составе банковских активов (вложений), к которым относятся ссуды и вложения в ценные бумаги, наиболее используемыми денежными единицами выступают доллар США, евро, японская йена, британский фунт стерлингов и швейцарский франк. В частных инвестиционных портфелях, формирование которых во многом определяется динамикой валютных курсов, предпочтительные для инвестиций валюты — доллар США и евро: на них приходится более 75% этих инвестиций. При этом наиболее перспективной валютой для долгосрочных инвестиций является евро.

Доли отдельных национальных валют в иностранных банковских активах и частных инвестиционных портфелях (2003 г.) приведены ниже, %.

С появлением евро произошли существенные изменения в структуре международного рынка долговых ценных бумаг и производных финансовых инструментов, которые выразились в стабильном росте ценных бумаг, номинированных в евро при соответствующем снижении эмиссии ценных бумаг, номинированных в долларах США и иенах.

Доли отдельных национальных валют в международном рынке ценных бумаг (2003 г.) приведены ниже, %.

В 1998-2003 гг. по биржевому сегменту рынка ценных бумаг доля единой европейской валюты возросла с 25 до 45,7%, аналогичные тенденции наметились и на внебиржевом рынке производных валютных инструментов.

В течение длительного времени (1970-1980 гг.) единственной ключевой валютой на международном валютном рынке был доллар США. В этой валюте преимущественно совершаются международные сделки, рассчитываются курсы между другими валютами, устанавливаются цены и котировки. Введение евро не поколебало существенно позицию доллара как ключевой валюты. Однако к 2004 г. евро занимал в операциях мирового валютного рынка 37%. Роль остальных национальных валют как средства платежа в настоящее время незначительна.

Единая европейская валюта занимает второе место в официальных резервах государств: за первые четыре года обращения доля евро в официальных резервах выроса почти в 1,5 раза и составила к 2003 г. 19,7%. Стабильное доминирование доллара в этом сегменте валютных отношений объясняется мировыми масштабами финансового рынка США. Однако одним из главных достоинств евро как резервной валюты является высокий потенциал его внутренней устойчивости.

Таким образом, если до введения евро валютная структура международных экономических отношений характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то сегодня наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим.

Главные валюты (major currencies)

Это денежные единицы, обращаемые без ограничений на всех сегментах мирового валютного рынка. Они обладают полной конвертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам текущих и срочных (т.е. рассчитанных на будущие периоды) сделок.

Среди таких валют прежде всего следует выделить так называемую большую пятерку (five majors). К ней относятся доллар США (USD), немецкая марка (DEM), швейцарский франк (CHF), японская иена (JPY), английский фунт (GBP).

К главным валютам причисляют также голландский гульден (NLG), французский франк (FRF), бельгийский франк (BEF), итальянскую лиру (ITL), испанскую песету (ESP), канадский доллар (CAN) и некоторые другие (например, австралийский доллар - AUD).

Следует особо подчеркнуть, что введение европейской валюты евро (euro), заменившей ЭКЮ (ECU), может со временем серьезно изменить расстановку среди главных валют, полностью вытеснив немецкую марку, французский франк, итальянскую лиру и другие.

Заметим, что в скобках даны обозначения по кодировке, принятой пользователями системы SWIFT (SWIFT Currency Codes). Коротко говоря, это используемая банками информационная система, которая обеспечивает безопасную передачу сообщений обслуживания (messaging services).

Более полный перечень котировок валют по ней можно найти в изданиях на русском

языке, в частности у Д.Ю. Пискулова.

Второстепенные валюты (minor currencies)

Это те, что обращаются свободно. Но время от времени по ним возможны неприятные сюрпризы. Например, недостаточная ликвидность (т.е. затруднения с продажей или покупкой), а также некоторые другие ограничения, в том числе по применению производных финансовых инструментов (в частности фьючерсов).

К этому разряду валют причисляют денежные единицы Ирландии, Финляндии, Португалии, Австрии, Сингапура, Греции, Норвегии, Швеции, Дании, Омана, Кувейта, Люксембурга, Индии.

Экзотические валюты (exotic currencies)

Котировки по ним всегда есть, но возможны значительные ограничения по объемам операций, а также рынку срочных сделок, который может вообще отсутствовать; не исключены и законодательные лимиты со стороны соответствующих стран на более широкую торговлю их валютами. Это справедливо для Индонезии, Таиланда, Гонконга, Малайзии, Вьетнама, Китая, Филиппин.

Наряду с перечисленными группами полезно знать о так называемых валютах нарождающихся рынков (emerging markets). Это денежные единицы Чехии, Словакии, Польши, бывших республик СССР, стран Южной Америки и ЮАР.

Существует и понятие "прокси валют" (proxy currencies). Это такие валюты, которые в течение какого-то времени графически примерно одинаково, в унисон, аналогично изменяют свою стоимость (например, немецкая марка и швейцарский франк по доллару США или доллар США по английскому фунту и драхме ОАЭ). Феномен существования прокси валют может быть использован для подстраховки при проведении валютных операций, продвинутых по технике исполнения.

В рамках данного пособия мы будем заниматься только валютами "большой пятерки", потому что по ним имеются наилучшие возможности проведения торговых операций.

Вместе с тем следует предупредить всех начинающих, что даже валютам "большой пятерки" иногда случается оказаться в ситуации кратковременной неликвидности (по причине мощной интервенции национальных банков или ожидания каких-то новостей особой важности и т.д.).

Развитие мировой валютной системы

Международная валютная система (мировая валютная система) - мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот.

Мировая валютная система представляет собой:

§ определенный набор международных платежных средств;

§ режим обмена валют, включая валютные курсы;

§ условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;

§ регламентацию форм международных расчетов;

§ режим международных рынков валюты и золота;

§ статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;

§ сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами.

Мировая валютная система в своем развитии прошла следующие этапы:

Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет.

Золотой паритет - соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в
1978 г.

Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)

6. Генуэзская валютная система

5. Парижская валютная система

Мировая валютная система и ее модификация

Парижская и Генуэзская валютные системы

Понятие и сущность мировой валютно-финансовой системы.

Парижская валютная система (1816-1914 гг.)

Тема 2. Валютные системы

Мировой валютный рынок

Что будем делать с полученным материалом:

В основу генуэзской валютной системы был положен

Парижская валютная система 1867г.

Парижская валютная система (золотомонетный стандарт).

Парижская валютная система

Генуэзская валютная система

Бреттон-Вудская валютная система

Ямайская валютная система

Европейская валютная система

Современная валютная структура экономических отношений

Популярное