Перейдем к рассмотрению условных приказов. Самыми известными среди них являются приказы стоп (STOP, Stop order) и стоп-лимит (STOP-LIMIT, Stop-Limit order). Разница между приказами стоп и стоп-лимит приблизительно такая же, как между приказами маркет и лимит. Но сами они существенно отличаются от рыночных и лимитированных заявок. Если приказы маркет и лимит хороши для открытия позиций, то приказы стоп и стоп-лимит наиболее часто используются для закрытия уже имеющихся позиций и для защиты счета от крупных убытков и потерь. Сказанное не означает, что приказы стоп и стоп-лимит не могут быть использованы для входа в позицию.
Итак: приказ стоп означает, что клиентская заявка должна быть выведена на рынок в том и только в том случае, когда цена достигнет заранее заданной величины.
Предположим, что инвестор имеет 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС, а последняя сделка по этой бумаге прошла по цене 3,100. Инвестор ожидает, что с течением времени стоимость его бумаг увеличится, но понимает, что она может и упасть. Для того чтобы застраховать свою позицию от существенного падения цены, он выставляет приказ стоп на продажу при достижении рыночными ценами уровня 2,910, который лежит ниже текущих котировок. Приказ стоп в этом случае может быть выражен так:
Продать 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС. Приказ стоп 2,91.
До отмены.
Это означает, что если цена двинется против покупателя и снизится так, что будет зафиксирована сделка по цене, меньшей или равной 2,910, то брокер выведет на продажу 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС по рыночным ценам. Если в течение срока действия такой заявки не будет зафиксировано снижения цены до величины, указанной в заявке, то заявка и не будет выведена на рынок.
Продажа стопом имеющейся длинной позиции чаще всего связана с желанием защитить накопленную прибыль или ограничить возможные убытки при неблагоприятном движении цены. Такие приказы часто именуются стоп-лосс (от англ. loss – убыток, потеря).
Совершенно аналогично может быть выставлен приказ стоп на покупку или на закрытие короткой позиции. Такой приказ принимается брокером, только если цена, указанная в поле «стоп», выше текущих рыночных котировок, и может выглядеть, например, так:
Купить 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС. Приказ стоп 3,11.
Срок действия: день. 110.
Если цена вырастет до 3,110, то брокер выставит на рынок заявку на покупку, и клиент приобретет еще 1000 лотов этой бумаги. Если цена в течение текущей сессии не поднимется до 3,110, то заявка будет отменена после окончания торгов.
При пользовании приказами стоп необходимо обратить внимание на ряд следующих особенностей.
Во-первых, биржевые системы редко позволяют выставлять заявки стоп и стоп-лимит. Иными словами, приказы стоп и стоп-лимит хранятся на сервере брокера. И только брокер при выполнении условий приказа конвертирует приказ стоп в обычную рыночную заявку и выводит ее на торги.
Вторая особенность заключается в том, что брокер принимает заявки стоп и стоп-лимит не для всех возможных значений цены. Лишены смысла заявки на покупку, если цена стоп меньше текущих рыночных котировок или равна им. Точно так же лишены смысла заявки на продажу, если цена стоп выше текущих рыночных котировок. Если бы брокер принимал такие заявки, то, согласно правилам обработки стоп-приказов, он должен был бы немедленно вывести их на рынок. А для этих целей существуют рыночные и лимитированные заявки.
Третья особенность, которую каждый игрок, пользующийся стопами, хоть раз, да испытал «на своей шкуре», заключается в том, что не всегда удается исполнить приказ по цене, близкой к той, которая указана в поле «стоп». Такие ситуации регулярно бывают с приказами, выставленными до отмены на утренних разрывах цен. Поясним на примере.
На рис. 11 представлен график движения цен акции корпорации Intel.
Рис. 11. Открытие с отрывом вниз акций Intel Corp
(цены за одну ночь упали более чем на 20%)
В середине сентября 2000 г. бумаги этой компании торговались по цене, выше 55 долл. за штуку. Предположим, что 16 сентября инвестору удалось купить эти бумаги по цене 56 долл., после чего цены выросли и закрылись выше 60 долл. Для защиты своих вложений инвестор выставил стоп-приказ на закрытие позиции, если цена спустится ниже 55 долл. Это почти 10% от текущего рыночного уровня, чуть ниже минимальных значений за последние три месяца и всего на 2% ниже балансовой цены позиции. Максимальные убытки, на которые был согласен инвестор, составляли 1,78%. Ничто не предвещало катастрофы. Открытие следующего дня произошло по цене 48 долл. за бумагу, что на 22,6% ниже предыдущего закрытия. Поскольку условия стоп-приказа были выполнены, т.е. цена перешла за уровень, оговоренный клиентом, брокер вывел приказ на рынок, и заявка была удовлетворена по цене 47,50 долл. за бумагу. В результате инвестор потерял 15% капитала, задействованного в сделке. Совершенно очевидно, что не было никакой возможности исполнить приказ стоп по цене, близкой к 55 долл. Бумага просто провалилась через весь диапазон 62-48. Такие ситуации надо иметь в виду, оставляя приказы стоп на ночь. Совершенно аналогичная картина может произойти при очень резком изменении цены в неблагоприятную сторону и при открытии коротких позиций.
Очень часто бывает так, что, когда срабатывает приказ стоп на продажу, рынок очень быстро несется вниз, и выставленная заявка не находит своей встречной котировки. Как говорят, «поддержка может обнаружиться существенно ниже выставленной в заявке цены». В этом случае и сделка может быть совершена довольно далеко от цены стоп. Самое обидное для начинающего игрока это то, что обычно после совершения такой сделки котировки ценной бумаги как по мановению волшебной палочки разворачиваются и движутся в обратном направлении.
Таким образом, следует признать, что стоп-приказы хорошо работают только на не слишком изменчивых, т.е. волатильных рынках. Если цены акций подвержены значительным рыночным колебаниям, то использование таких приказов может привести к существенным потерям. Проблемы с этими особенностями исполнения приказов стоп снимаются использованием лимитированных стоп-приказов или, проще говоря, стоп-лимит.
Приказ стоп-лимит отличается от обычного приказа стоп только тем, что при его срабатывании брокер выводит на биржу не рыночную заявку клиента, а лимитированную.
Соответственно, клиент при заполнении формы такой заявки должен указать две цены: цену стоп, при которой происходит срабатывание приказа, и цену лимит, по которой он будет выведен на биржу и хуже которой не должен быть исполнен. Типичный текст заявки стоп-лимит может быть таким:
Продать NN лотов бумаги МММ. Стоп 90,01, лимит 91,00. До отмены.
Или таким:
Продать NN лотов бумаги МММ. Стоп 90,01, лимит 89,00. До отмены.
Разница в этих заявках составляет значение цены лимит, по которой приказ отправится на биржу. Если инвестор твердо уверен, что торгуемая им акция «не ходит прямыми путями», а движется с многочисленными отскоками, то разумно будет выставить первую заявку, в которой цена исполнения несколько выше цены стоп. Если же предполагается, что цена способна к стремительному движению вниз, то разумнее будет заранее выставить несколько меньшую цену лимит, чтобы произвести продажу с гарантией исполнения. В любом случае инвестор сам определяет момент выставления приказа на торги (цену стоп) и наихудшую цену исполнения заявки (цену лимит). Меняя соотношения между этими ценами, можно отрабатывать различные тактики открытия и закрытия позиций.
Разумеется, приказ стоп-лимит, как и простой приказ стоп, не спасает от ситуации, описанной выше и изображенной на рис. 11. Но он не позволяет закрыть позицию по бросовой или очень низкой цене, которая очень часто может быть зафиксирована в первые минуты после открытия рынка с разрывом или стремительного панического движения рынка вниз.
Приведем типичную форму заполнения приказа стоп-лимит (рис. 12).
Рис. 12. Типичная форма ввода приказа стоп-лимит
Видно, что инвестору в случае выбора приказа стоп-лимит необходимо заполнить два поля цены, определить срок действия приказа (Day или GTC), выбрать ценную бумагу, ввести количество лотов и определить вид операции. После того как все параметры введены, можно нажать кнопку «Ввести приказ». В том случае, если торговая система брокера настроена на подтверждение, инвестор после нажатия кнопки «Ввести приказ» получит запрос на подтверждение проведения операции, который перечисляет все основные атрибуты и характеристики приказа. Только после подтверждения этого запроса реальный приказ уходит в биржевую торговую систему.
Использование функции подтверждения приказов (которую можно отключить во многих брокерских системах) позволяет существенно снизить количество ошибочно сформированных и исполненных заявок начинающих инвесторов.
Существует 4 вида приказов: рыночный, лимитный, «стоп» приказ, «стоп-лимит» приказ.
Например, когда Вы отдаете рыночный приказ на покупку 500 000 акций РАО ЕЭС, Вы задаете количество акций, а вот цену не задаете.
Фактически, Вы соглашаетесь купить акции по цене, которую предлагает продавец. В этом весь смысл рыночного приказа – Ваша заявка будет мгновенно исполнена (это, конечно, несомненный плюс), но вот цену, по которой она исполнится, Вы узнаете уже после того, как сделка будет завершена.
Плюс рыночного приказа – заявка исполняется моментально и гарантировано. Минус – цена не оговаривается, и есть определенный риск. Поэтому иногда лучше отдавать лимитный приказ – заявку, в которой оговаривается конкретная цена сделки. Плюс лимитированных заявок в том, что Вы можете контролировать цену исполнения заявки. Минус – то, что Ваша заявка может вообще не исполнится или же исполнится лишь частично. Но если Вам действительно так не терпится вступить в сделку – просто поставьте цену Вашей заявки фиксированную, но так, чтобы захватить противоположные приказы. Например, Вы хотите купить. Лучшая цена на продажу 8,520 руб. Выставляя заявку, поставьте цену покупки 8,560. Не волнуйтесь, купите Вы все равно по лучшей цене на продажу (т.е. сперва по цене 8,520). Но это защитит Вас от непредсказуемых последствий и в то же время почти гарантировано исполнит заявку. Какой величины брать запас – это необходимо рассматривать в каждом отдельном случае. Дать рекомендации в числовом выражении у меня не получится, поскольку даже для одной и той же бумаги на одних и тех же ценовых уровнях для исполнения заявки может потребоваться запас как всего лишь на доли процента, так и на несколько процентов.
«Стоп» приказ – это приказ закрыть позицию по рыночной цене. «Стоп-лимит» приказ – это тот же «стоп» приказ, только с фиксированной ценой.
Очень важный момент: при открытии позиции рыночный приказ лучше отложить в сторону, конечно, при этом Вы рискуете вообще не открыть позицию или открыть всего лишь частично, но согласитесь, с упущенной возможностью Вы можете торговать и дальше. При закрытии позиции лучше воспользоваться рыночным приказом (и быть уверенным, что позиция Ваша закроется), иначе может так случится, что в обнимку с не вовремя закрытой позицией Вы распрощаетесь с рынком навсегда.
стакан РАО ЕЭС
Первое, что бросается в глаза на рисунке слева – это явное превосходство покупателей. Соотношение видимых заявок (не забыли? В стакане отображаются далеко не все выставленные в систему заявки) на покупку и продажу почти 2:1. Сам по себе этот факт, конечно, в пользу быков, но он не гарантирует уверенного похода наверх. Очень важно как появились крупные заявки. Ведь это может быть и несколько мелких заявок в одной куче.
Лично у меня есть свое мнение по поводу того, что считать крупной заявкой по каждому эмитенту. Все зависит от ситуации на рынке и твердых цифр нет, но для ориентира: по РАО ЕЭС я считаю заявку крупной от 20 млн. рублей и выше; Сбербанк, Ростелеком, ЛУКОЙЛ, ЮКОС: от 3 млн. рублей; Мосэнерго, ГМКНорильскийНикель, Сургутнефтегаз: от 2 млн. рублей; Сибнефть, Татнефть: от 1,5 млн. рублей. Чем «легче» по обороту компания, тем ниже планка для крупной заявки.
Погоду на фондовом рынке делают крупные трейдеры-профессионалы – это аксиома. У них и доступной информации, и опыта работы, да и возможностей побольше. Акулы, что тут говорить (так я и буду их называть). Так вот задача мелких инвесторов – вовремя сориентироваться и работать не против таких громадин, а в одном направлении с ними. Поэтому как только Вы почувствовали присутствие на рынке Акулы (а только такой игрок способен выставить крупную заявку), внимательно наблюдайте и попытайтесь понять: чего она хочет? Сможете это сделать – станете богаче, нет – Вас съедят.
Для начала давайте определимся: чего же может хотеть Акула? В самом простом понимании, естественно, она хочет получить прибыль. Вот чего она не станет делать на фондовом рынке – так это искать приключений, поэтому любая выставленная крупная заявка – это серьезно. Теперь неплохо бы разобраться, как она планирует получить свою прибыль и тогда останется лишь присоединиться к ее трапезе, но уже не в качестве закуски.
Посмотрите еще раз внимательно на заявку на продажу по цене 8,990 (рисунок выше). Объем к продаже стоит достаточно серьезный – 20 605 лот (в денежном выражении почти 18,5 млн. рублей). Сделаем предположение, что это Акула. Хотя, конечно, чтобы быть уверенным, надо было увидеть собственными глазами, по частям она накапливалась или же была выставлена одной заявкой. Как Вы думаете, что задумал трейдер, который выставил это все на продажу? Первое предположение, которое, наверняка, пришло Вам в голову: он купил где-то ниже и теперь хочет зафиксировать прибыль. То есть он хочет просто закрыть позицию, так? Может быть и так, но...
Крупные трейдеры, имеющие доступ к солидным деньгам, люди далеко неглупые. В большинстве случаев они не действуют напрямую, а работают скрытно и гораздо более изящно. Акулы редко сталкиваются лбами. Почти всегда мясо – это мелкие трейдеры. А чьи деньги соберет крупный игрок, если выставит напоказ свое желание заработать на повышении? Все просто присоединятся к нему, и желающих продавать не будет. Поэтому Акула постарается сделать все возможное, чтобы держать свой замысел в секрете. Более того, она пойдет на всевозможные уловки, чтобы осуществить задуманное.
Поэтому в нашем случае можно предположить и такой вариант развития событий. Акула не закрывает (как мы предположили вначале), а открывает позицию.
Кому не понятно – объясняю.
Естественно, что лучше всего купить по одной и той же цене или недалеко от нее. К примеру, у Акулы есть желание приобрести 100 000 лот в районе 8,960 – 8,980. Выше приобретать ей уже нежелательно. Как только начинает прикупать по цене 8,960 – она оказывает серьезную поддержку рынку и цена начинает потихоньку расти. Для того, чтобы цена не вышла из приемлемого диапазона для покупки раньше, чем сформирован пакет акций, Акула начинает «давить» рынок. Она выставляет на продажу солидный пакет (в нашем случае 20 000 можно лишь с натяжкой назвать «солидным», но главное, чтобы Вы поняли сам принцип), тем самым имитируя активность в рядах медведей и поддерживая их морально. Когда набрано необходимое количество акций, здесь уже снимается давление и начинается поддержка быков. Когда противостояние быков и медведей становится критическим Акула своим вмешательством (если это потребуется) может окончательно сломить сопротивление медведей и спокойно собрать прибыль, когда цена выйдет на желаемый уровень. Вот так. То, что я Вам рассказал – это идеальная картинка без учета возможного вмешательства со стороны другой Акулы, но с противоположными намерениями (наихудшая ситуация, в такую драку лучше не соваться). К тому же может сложиться так, что Акула неправильно рассчитает свои силы. Много чего может произойти. Но на то она и Акула, чтобы в большинстве случаев одерживать победу.
У любого действия Акулы есть характерные признаки, по которым можно сделать предположения об ее истинных намерениях. Я приведу Вам некоторые свои наблюдения, а уж сработают они или нет – решать Вам.
1. Крупная заявка в «стакане» появляется далеко от рыночной цены и при приближении к ней ее снимают. Это может быть признаком «блефующей» Акулы. Акула пытается сдержать движение рынка в этом направлении. Если при такой ситуации выставляют противоположные ей крупные заявки в непосредственной близости от рыночной цены (1-2 строчки от центра «стакана») или же берут по рынку - это большой плюс за то, чтобы сыграть в направлении сдерживаемого движения. Как раз такая ситуация на рисунке выше. На покупку по цене 8,981 стоит 20 000 лот, и это уже не блеф.
Если же не наблюдается противоположных крупных заявок (обычно в такой ситуации рынок приближается к выставленной крупной заявке на малом объеме), то можно предположить, что Акула сформировала свой портфель и теперь ненавязчиво пытается разогнать рынок в нужном ей направлении. Можно попытаться сыграть в этом же направлении. Но в любом случае в движении лучше всего принимать участие только тогда, когда оно подтверждается объемами.
стакан РАО ЕЭС
2. Выставлены мелкие заявки подряд с минимальной разницей в цене (рисунок слева). Как вариант – это могут делать игроки, которые не хотят, чтобы остальные участники рынка видели выставленную крупную заявку. Таким нехитрым образом они убирают ее из поля зрения. Посмотрите на рисунок. При такой картинке у трейдера, выставившего заявку на покупку по цене 9,020 есть шанс купить. А теперь представьте, если по цене 9,010 стоит заявка на покупку 50 000 лот и такую заявку будет видно в «стакане»? Это же отличная поддержка! А значит продавец, скорее всего, отложит свою продажу: ситуация в пользу роста, так зачем продавать? В данной ситуации я бы посоветовал не обращать внимания на подобные художества. Продолжайте торговать в рамках выбранной стратегии, как будто ничего не происходит.
3. Выставлена крупная заявка по лучшей цене. Пример – рисунок справа. Здесь уже явное желание купить по цене 9,021 руб. Теперь необходимо очень внимательно следить за торгами. Если крупный игрок действительно заинтересовался данной акцией, то возможны два варианта: либо он закупает ее с целью получить прибыль (спекулятивная закупка), либо это стратегическая закупка (назовем ее так, хотя это и не совсем подходящее название).
Признаки стратегической закупки: никакой спешки – заявка не убирается и не передвигается, даже если цена от нее уходит; заявка может полностью исполнится, и цена уйдет вниз на 2-3% (при этом в процессе понижения покупатель будет все также неспешно выставлять на покупку очередные заявки).
стакан РАО ЕЭС
Признаки спекулятивной закупки: если заявка не исполнилась, она может сниматься и передвигаться ближе к рыночной цене; могут скупать все по рынку (собирать выставленные заявки продавцов); сам процесс носит взрывной характер (резкий толчок вверх).
Стратегические закупки нас не должны интересовать, поскольку цели этих закупок могут не иметь ничего общего со спекуляциями, соответственно, нам не по пути. Хотя и они в определенной ситуации могут оказать поддержку и спровоцировать рост. Нас же больше интересуют закупки спекулятивного характера. И тут главное не дремать. Сравнение с поездом старо как мир, но оно подходит к этой ситуации как нельзя лучше. Успеете запрыгнуть в начавший движение поезд – Ваше счастье. Если видите, что поезд уже набрал обороты, лучше даже и не пытаться – разобьетесь.
4. Крупных заявок нет либо силы равны. Ситуация нейтральная. Лучше всего подождать. Пример – рисунок слева. Это далеко не все, что можно разглядеть в «стакане». Все примеры, которые я привел, работают одинаково в обоих направлениях. Очень полезно понаблюдать за «стаканами» различных эмитентов одновременно.
(синонимы – защитный ордер, стоп-лосс, англ. StopLoss) – это приказ закрытия ордера по цене, которая хуже цены открытия. Другими словами, при закрытии по стоп-приказу трейдер имеет убыток по позиции. Цель выставления стоп-лосса – ограничение убытков. Ведь если рынок сделал сильное движение против открытой позиции, а защитный ордер не установлен, то можно потерять половину или более от депозита.
Рис.1
Стоп-лосс – один из вариантов отложенных приказов, т.е. имеет не немедленное исполнение, а срабатывает только при достижении ценой определённого уровня.
Рис.2
Целесообразность выставления СЛ (SL)
Всех трейдеров можно условно разделить на тех, кто активно использует СЛ и тех, кто считает это лишним. Сторонники безстоповой торговли придерживаются мнения, что достаточно трудно определить корректный размер стопа. Это действительно так, поскольку неправильный размер СЛ приводит к фиксации убытка, которого можно было бы избежать, не устанавливай трейдер стоп-приказ.
С другой стороны, не устанавливая стоп-лосс вообще, мы рискуем полностью потерять депозит . Бывают случаи, когда цена делает резкий рывок в другую сторону после открытия позиции – например, после выхода важной новости или резкого увеличения торговых объемов игроками с капиталом. В этом случае защитный ордер играет очень важную роль.
Рекомендуемый брокер для торговли - Alpari или RoboForex .
Приведём конкретный пример. Трейдер торгует на депозите в 500$, лот 0,5 зафиксировав прибыль через 100 пунктов, трейдер удваивает депозит. Но имея аналогичное движение без стопа депозит проигрывается.
Отдельно следует выделить позиционную торговлю. Торгуя позиционно, трейдер удерживает сделки открытыми днями, неделями, иногда месяцами. В таком случае наличие стоп-ордера может привести к преждевременному закрытию сделки и потере части депозита из-за небольшой коррекции. Иногда при позиционной торговле СЛ выставляют достаточно далеко. Таким образом, на первое место выходит правильный манименеджмент , т.е. размер (объём) позиции.
Размещаем стоп-приказы
Размер СЛ всегда должен быть меньше размера тейк-профита . Точный размер определяется торговой стратегией трейдера. Многие используют соотношение 1:2, 1:3 или больше.
При движении цены в нужную (прибыльную) сторону СЛ можно и нужно подтягивать в безубыток. Таким образом, при откате цены в противоположную сторону мы выйдем в ноль или небольшую прибыль. Вместе с тем, слишком быстро подтягивать стоп также не стоит – цена может немного походить вверх-вниз и затем пойти в нужную нам сторону. В случае очень маленького стопа позиция будет закрыта с убытком.
Для длинной позиции (Buy) стоп выставляем ниже цены открытия. Для короткой позиции (Sell) – выше цены открытия.
Стоит также заметить, что у каждого брокера существуют ограничения на расстояния стопа относительно цены открытия. Чаще всего это 2-3 пункта, иногда 10. во время выхода важных новостей это расстояние увеличивается. Учитывайте это в своей торговле.
Использование стоп-приказа в большинстве случаев даёт трейдеру страховку, обрезая убытки и не позволяя им увеличиваться. Данный инструмент следует использовать аккуратно, нужна практика. Желаем успехов и помните, что прибыльность торговли очень сильно зависит от
Любители мечтают о прибылях и отгоняют неприятные мысли о возможных убытках. Приказы по ограничению потерь заставляют трейдеров сосредоточиться как раз на убытках, почему многие и не любят ими пользоваться.
Одна приятельница сказала мне, что ей как инвестору защитные стоп-приказы не нужны. «По какой цене ты купила эти акции?» - спросил я. Оказалось, что по 80, а теперь они стоят 85. «Будешь ли ты их держать, если цена опять упадет до 80?» Она сказала, что будет. «А если до 75?» Она ответила, что тогда, возможно, купит еще. «А до 70?» Она поморщилась. «А до 55?» Она замотала головой. «Тогда тебе нужен стоп-приказ где-то выше 55!»- сказал я ей.
Недавно я ужинал с адвокатом, к которому попала конфиденциальная информация о том, что одна маленькая компания вскоре объявит о стратегическом партнерстве с крупнейшей телекоммуникационной корпорацией. Оставив в стороне вопросы законности и морали, он вложил большую часть своих средств в акции этой компании в среднем по 16,5 цента за акцию. После объявления их стоимость поднялась до 8 долларов, но к тому времени, как он поведал мне свой секрет за блюдом суши, акции уже упали до 1,50 доллара. Стоп-приказа он не давал. Я спросил, будет ли он держать акции, если их стоимость упадет до 8 центов (то есть до половины цены, по которой он их купил). Он пришел в ужас от такой мысли и заверил меня, что разместит защитный стоп-приказ на уровне одного доллара. Сделал ли он, как обещал? Скорее всего, нет. Мечтать приятнее, чем смотреть в лицо реальности.
Приказ по ограничению потерь необходимо дать сразу после открытия позиции. Передвигать его можно только в направлении сделки после того, как цены начинают двигаться в вашу пользу. Защитные стоп-приказы - улица с односторонним движением. Играя на повышение, их можно только повышать, а играя на понижение - только понижать. Только дилетанты отодвигают стоп-приказ подальше, «чтобы дать сделке побольше простору». Вы уже дали ей достаточно простора, когда разместили защитный стоп-приказ! Если цены начинают идти против вас, не смещайте стоп-приказ! Вы мыслили более рационально, когда устанавливали его, чем теперь, когда цены подошли близко к этому уровню.
Инвесторам надо пересматривать стоп-приказы раз в несколько недель. У трейдеров задача труднее. Мы должны пересчитывать стоп-приказы ежедневно и часто их корректировать.
Опасное заблуждение. Многие трейдеры полагают, что глубокий анализ рынка позволит им избежать неприятностей и стоп-приказы будут не нужны. Биржевой игрок - канатоходец под куполом цирка. Можно работать без страховочной сетки сотни раз, но первое же падение сделает вас калекой. Риск недопустимо высок и никакие умственные способности вам не помогут, если не будете пользоваться стоп-приказами.
Несколько лет назад мне позвонил всемирно известный автор компьютерных программ для биржевиков. Он пригласил меня съездить с ним на природу и попутно упомянул, что разработал революционную систему для торговли фьючерсами. Он научил компьютер фантастически эффективно распознавать графические модели. Проверка данных за последние 20 лет дала блестящие результаты. У друга не было средств играть по своей системе, так как он недавно потерял деньги на рынке, но его репутация была такова, что, когда он показал свою разработку нескольким финансистам, они пришли в восторг и начали создавать под него хеджевый фонд, а пока дали ему в управление «небольшую сумму» в 100 тысяч долларов.
Прилетев к другу, я весь первый вечер восхищался его системой. «А сейчас на чем-нибудь играешь?» Система подала ему шесть сигналов: по соевым бобам, швейцарскому франку, древесине и трем другим рынкам. Он открыл шесть позиций. «Сколько же средств ты вложил?» Оказалось, что он разделил капитал на шесть частей без резерва. «А как насчет стоп-приказов?» Суть его ответа сводилась к тому, что настоящие мужики ими не пользуются.
Он математически доказал, что стоп-приказы понижают доходность. Безопасность обеспечивалась торговлей на не связанных друг с другом рынках. Если один или два шли против него, то на остальных он выигрывал. «А если вдруг катастрофа: все пойдут против тебя?» Он заверил меня, что это невозможно, потому что он торгует на разных рынках, - швейцарский франк и древесина никак не связаны. Более того, при тестировании системы за последние 20 лет такой катастрофы ни разу не произошло.
Я предложил забыть про поездку на природу и остаться поближе к котировочному экрану, так как мой друг рисковал всем капиталом, но он был полностью уверен в своей системе, и мы, взяв палатку, поехали в горы Сьерра-Невады, одно из красивейших мест Америки. Мы прекрасно провели время, а в последний день мой сын, которому было тогда лет восемь, приволок ведро «золотых самородков». Это был, конечно, пирит, но по сей день я держу один из «самородков» на рабочем столе как пресс-папье. Он прикреплен к дощечке с гравировкой: «Все золото, что блестит».
Вернувшись в цивилизацию, мы увидели, что невозможное произошло. Все шесть рынков двинулись против моего друга, уничтожив львиную долю его капитала. На следующий день мы с ужасом смотрели, как рынки открывались один за другим, и все против него. Я уговорил его закрыть две из шести позиций, но пора было ехать в аэропорт.
Через несколько дней я позвонил другу поблагодарить за поездку. Его счет был уничтожен, и он жаловался, что финансисты вели себя по-свински, отказываясь подойти к телефону, когда он им звонил. Я еле сдержался и не сказал, что, если бы это были мои 100 тысяч, я бы тоже не стал с ним разговаривать.
Трейдер, не пользующийся стоп-приказами, когда-нибудь потеряет все. Катастрофы постигают самых талантливых трейдеров, полагающих, что с их умом да при наличии эффективной системы можно пренебречь стоп-приказами. Трейдер может какое-то время без них обойтись, но если он будет торговать достаточно долго, рынок рано или поздно его разорит.
Никакие умственные способности не спасут трейдера без защитных стоп-приказов. Не поможет и Нобелевская премия за исследования в области финансовых рынков. Вспомните об инвестиционном фонде Long-Term Capital Management, принадлежавшем группе дипломированных гениев, включая бывшего директора Salomon Brothers, бывшего управляющего Федеральной резервной системы и двух лауреатов Нобелевской премии. Все они были слишком умны, чтобы устанавливать стоп-приказы. В 1998 году они оказались на грани краха, и спасла их только финансовая помощь со стороны ФРС, руководство которой побоялось, что крах фонда нарушит равновесие на мировых рынках.
Никакой интеллект, знания и компьютерные мощности не уберегут вас от провала, если вы будете играть без стоп-приказов. Они необходимы для выживания и успеха на рынке.
А как насчет мысленных стоп-приказов, когда мы не даем приказа брокеру, а просто определяем точку выхода и сами наблюдаем за поведением рынка? Если цены выходят за этот уровень, мы ликвидируем позицию по возможно более выгодной цене. Так часто поступают профессионалы с огромным опытом и железной самодисциплиной. Новичок же «наблюдает» за рынком как кролик за удавом - он не способен пошевелиться от страха. Новичку лучше отдавать стоп-приказ брокеру.
Стоп-приказы не гарантируют стопроцентной защиты, потому что цены на рынке могут меняться не плавно, а скачкообразно, с разрывом через уровень стоп-приказа. Вы можете приобрести акции по 40 и установить стоп-приказ на уровне 37, но на следующее утро сообщение о падении прибылей компании может привести к открытию рынка на уровне 34 и ваш приказ будет выполнен по худшей цене, чем вы ожидали. Но это не аргумент против стоп-приказов. Зонтик с дыркой лучше, чем никакой. Кроме того, правила управления капиталом дают еще один уровень защиты.
Знаете ли Вы, что: самые успешные в Рунете управляющие ПАММ-счетами осуществляют свою деятельность через компанию Альпари: рейтинг ПАММ-счетов ; рейтинг готовых портфелей ПАММ-счетов .
Защитные стоп-приказы в двух измерениях. Правильное размещение стоп-приказов - одна из сложнейших задач в трейдинге, более трудная, чем поиск выгодных сделок. Стоп-приказы должны быть достаточно близко, чтобы защитить капитал, но достаточно далеко, чтобы вы не оказались выброшены из сделки из-за рыночного шума. Выбор уровня стоп-приказа - очень тонкая работа.
Большинство книг по трейдингу повторяют один и тот же совет: устанавливайте стоп-приказы ниже уровня последнего минимума при игре на повышение и выше последнего максимума - при игре на понижение. Этот совет настолько прост и популярен, что в итоге огромное число стоп-приказов скапливается на одних и тех же очевидных уровнях. Профессионалы не слепы - они тоже смотрят на графики и знают, где находятся стоп-приказы. Они охотятся за ними и пытаются выбить их ложными прорывами.
Когда цены зависают чуть выше уровня поддержки, приток новых приказов на покупку уменьшается, а трейдеры, установившие стоп-приказы ниже уровня поддержки, замирают от страха. Профессионалы играют на понижение, толкая цены вниз. Цены опускаются ниже уровня поддержки, активируя защитные стоп-приказы на продажу. Профессионалы, открывшиеся на понижение по более высоким ценам, начинают закрывать короткие позиции, скупая по низким ценам у дилетантов, чьи стоп-приказы были задействованы. Как только спад цен замедляется, профессионалы покупают еще больше, открывая длинные позиции. Начинается подъем, и профессионалы, купившие ниже уровня поддержки, начинают продавать. Большинство прорывов из торговых коридоров - ложные. Это охота профессионалов за стоп-приказами на общепонятных уровнях. Как только эти стоп-приказы выполнены, рынок готов к развороту. Большинство трейдеров настолько злятся, пострадав от нескольких ложных прорывов, что прекращают размещать защитные стоп-приказы. Вот тогда-то они и проигрывают на перемене тренда. Они теряют как со стоп-приказами, так и без них и выбывают из рынка.
Устанавливать стоп-приказы на очевидных уровнях - не лучшая идея. Надо ставить их или поближе, чтобы надежнее защитить капитал, или подальше, чтобы снизить риск случайного разворота. Старайтесь поступать не как все. Размещайте стоп-приказы на уровнях, которых рынок, по вашим прогнозам, не должен достигнуть. Ведь если вы ожидаете, что цены упадут до определенного уровня, зачем ставить там защитный стоп-приказ? Лучше просто сразу закрыть позицию.
Устанавливая стоп-приказ, надо руководствоваться как техническим анализом, так и правилами управления капиталом. Вы можете их сочетать, чтобы определить правильный размер позиции и правильный уровень стоп-приказа. Первый шаг - определить, какой суммой можно рисковать в данной сделке. Из главы об управлении капиталом вы узнаете, как ограничить риск по каждой сделке маленьким процентом капитала. А если у вас нет полной уверенности в сделке, то рискуйте еще меньшей долей. Определив максимально допустимый денежный риск, обратитесь к техническому анализу, чтобы выбрать уровень защитного стоп-приказа, и ваш счет будет как подводная лодка с двойным корпусом. Защитные стоп-приказы должны быть даны брокеру, и этот максимально допустимый риск нельзя превышать ни при каких условиях.
Я поделюсь с вами двумя новыми методами определения уровней стоп-приказов. Попробуйте запрограммировать их и проверить на своих рыночных данных. До сих пор я раскрывал метод зоны безопасности (SafeZone) только небольшим группам трейдеров в своих учебных лагерях, где я обычно делюсь результатами последних исследований. Я принципиально не утаиваю информацию от читателей моих книг. Я пишу, как играю, и мое конкурентное преимущество не в сокрытии информации, а в разработке новых методов.
Свой приказ вы можете разместить в виде приказа «стоп «. Это означает, что каждый раз, когда цена интересующих вас акций достигает указанного вами уровня, ваш приказ автоматически превращается в рыночный приказ. Инвесторы, которые покупают акции с помощью приказа «стоп», обычно делают это, чтобы ограничить потенциальные убытки или защитить свою прибыль. Приказы «стоп» на покупку всегда вводятся при цене «стоп», которая выше текущей рыночной цены.
При размещении приказа «стоп» на продажу вы пытаетесь избежать дальнейших потерь или защитить прибыль, появляющуюся в случае, если цена акций продолжает падать. Цена «стоп» всегда устанавливается ниже текущей рыночной цены. Например, когда у вас есть акции, которые вы купили по $10 и которые сейчас продаются по $25, вы можете принять решение защитить большую часть этой прибыли, разместив приказ «стоп» на продажу, в котором указывается, что соответствующие акции должны быть проданы, когда их рыночная цена снизится до $20, что гарантирует вам прибыль в размере $10 с каждой акции.
Вам не придется ежесекундно отслеживать ситуацию на фондовом рынке. Вместо этого, когда рыночная цена снизится до $20, ваш приказ «стоп» автоматически превратится в рыночный приказ и будет исполнен.
Большим недостатком приказа «стоп» является то, что в случае, если по какой-либо причине на фондовом рынке в течение дня произойдет потрясение, которое повлияет на все акции, может произойти временное снижение цен, что вызовет активацию вашей цены «стоп». Если окажется, что такое падение цен является не чем иным, как кратковременной флуктуацией, а вовсе не указанием на то, что имеющиеся у вас акции являются «плохим вариантом» или что вы рискуете потерять свою прибыль, тогда ваши акции могут быть проданы еще до того, как у вас появится время, чтобы адекватно среагировать на эту ситуацию.
После того как будет достигнута указанная вами цена «стоп», приказ «стоп» автоматически превращается в рыночный приказ, а цена, которую вы получите фактически, может существенно отличаться от вашей цены «стоп», особенно в случае быстро меняющейся ситуации на рынке. Вы можете избежать этой проблемы, разместив приказ «стоп-лимит», который мы будем обсуждать в следующем разделе.
Чаще всего приказы «стоп» используются в отношении акций, которые покупаются и продаются на фондовой бирже. Например, вы не можете разместить приказ «стоп» в отношении акций, зарегистрированных в NADAQ. Если вам требуется «стоп», тогда ваш брокер должен фактически имитировать приказ «стоп», наблюдая за рынком и вводя рыночный или лимитный приказ, заданный вами как «стоп», когда цена соответствующих акций достигнет указанной вами цены продажи. Некоторые брокер-дилеры не принимают приказ «стоп» в отношении определенных видов ценных бумаг и почти никогда не принимают приказ «стоп» в отношении акций, которые покупаются и продаются на внебиржевом рынке ценных бумаг. Если вы намереваетесь использовать приказы «стоп», постарайтесь выяснить у брокеров, с которыми намерены работать, следующее.