маркет-мейкер (от англ. market maker, ММ) - участник рынка (как правило, профучастник), который обеспечивает моментальную ликвидность в тех активах, которые за ним закреплены.
Для поддержания ликвидности в данном активе, маркет-мейкер выставляет заявки на покупку и на продажу в определенном объеме на определенном удалении друг от друга. Как правило, объем и расстояние между заявками, а также время исполнения маркет-мейкером по исполнению этих обязательств, определяются договором с биржей .
Источники дохода официального маркет-мейкера:
- разница между ценой покупки и продажи (спрэд)
- возврат комиссии от биржи
Принцип совершения сделок при маркет-мейкинге:
Помимо официального маркет-мейкера, есть и неофициальные. Они не заключают договор с биржей и не получают плату от биржи за поддержание ликвидности, а пытаются просто заработать за счет разницы цен покупки и продажи.
Преимущество неофициального ММ в том, что он не имеет обязательств по присутствию в стакане и может спокойно уходить с рынка в момент неблагоприятной конъюнктуры.
Доходность робота-маркет-мейкера сильно зависит от скорости соединения с биржей , поэтому как правило, торговый робот размещается в дата-центре биржи.
Ключевым моментом в работе ММ является максимальная позиция, которую ММ теоретически придется удерживать при осуществлении операций. Следовательно, эффективность ММ зависит от доступного на 1 инструмент капитала . Проблема баланса между капиталом ММ и приемлемой доходностью решается 3 способами:
- увеличение кредитного плеча
- оптимизация торгового алгоритма
- принудительная ликвидация всей позиции (разными способами)
Увеличение шага цены пропорционально сокращает количество сделок, а следовательно, снижает доходность.
Идеальный размер шага (спрэда) маркет-мейкера по инструменту вычисляется в зависимости от амплитуды колебаний цены данного инструмента. Для этого разумно подсчитать стандартное отклонение разностей соседних разворотных цен.
Интересные постулаты маркет-мейкерства :
- большое количество разнонаправленных сделок нивелирует тренд
- чем меньше глубина расчетного периода, тем выше эффективность стратегий маркет-мейкинга (расчетный период - период, для которого ММ подсчитывает свою максимальную позицию, потенциал доходности).
- расчетный период можно привязывать к направлению рынка (если направление меняется, что чистая позиция ликвидируется). Для этого, можно, например, использовать
Н е секрет, что обычно, в начале торговой сессии, маркет-мейкеры разгоняют толпу в сторону противоположную той, куда собственно будет направлен тренд все основное время сессии. Чаще всего это происходит в период первых 30 минут сессии, редко часа-полутора.
Посмотрите пример торгов с использованием моих роботов в начале торговой сессии
Биткоин или доллар? Правильнее будет так — биткоин и доллар…
Мы уже просто не можем игнорировать существование биткоина и перспективы, которые он предлагает. Однако бывают периоды, когда биткоин сильно проседает — иногда до 30 % за день — биткоин всегда восстанавливается, но тем не менее… Именно поэтому часть своих средств я инвестирую в программы, приносящие пассивный доход в привычных долларах США. Ниже я показываю что это за программы.
Программа номер 1 — инвестирование в биткоинах
Программа номер 2 — инвестирование в долларах
Роботы помогают быстрее справляться с потоком информации и оперативно отрабатывать торговые паттерны, когда волатильность зашкаливает.
Немного о маркет-мейкерах (по материалам книги Кристофера Фаррела)
Спред (bid-ask) — чем кормится маркетмейкер
Работа маркет-мейкера очень рискованна и тяжела. Но все же большую часть времени торговые фирмы, вовлеченные в эту сферу бизнеса, делают огромную прибыль. Как это возможно? Посредством бид-аск спрэда. Чтобы поддерживать упорядоченность рынка, маркет-мейкеры должны всегда торговать акциями, на которые они назначены, устанавливая цены, по которым они купят и продадут акции одновременно, даже если они не хотят делать ни того, ни другого. Очевидно, что они купят акции дешевле, чем их продадут. Это называется сохранение двустороннего рынка.
Маркетмейкеры рискуют своим оборотным капиталом, чтобы убедить инвестора в честном выполнении сделки, будь то продажа или покупка. Это дает ему гарантию, что если он не ставит ограничения по ценам, то его ордера будут исполнены по тем котировкам, которые существуют на рынке в текущий момент времени.
Маркет-мейкер всегда в плюсе
Система специалистов подобна взятке, которая гарантирует гладкое течение рынка. Если рынки спокойны, все это кажется не таким уж большим делом. Но когда рынки становятся волатильными, маркет-мейкеры зарабатывают хорошие деньги.
За графиками на которые мы смотрим, определяя паттерны поведения цены, тренды и так далее, существует целая индустрия, огромный бизнес, частью которого являются маркет-мейкеры.
На чем же зарабатывают маркет-мейкеры?
На чем же зарабатывают маркет-мейкеры? Это три основных направления:
Торгуя мы должны четко понимать — мы торгуем на одной стороне с или против маркет-мейкера… Обладая полной первичной информацией о спросе и предложении на тот или иной актив в своем управлении (часто еще до выхода новостей), маркет-мейкеры имеют огромное преимущество перед другими участниками рынка.
В спокойные периоды маркет-мейкер обычно аккумулирует свои активы — то есть скупает подешевке и накапливает у себя.
В периоды активности рынка, когда присутствует четкий тренд, маркет — мейкер постепенно разгружает свои запасы, — продает дороже, то что скупал в спокойное время подешевле.
Или выкупает дешево (на падащем рынке), чтобы затем продать, но уже подороже Все просто.
Как маркет-мейкер манипулирует сознанием большинства
Манипуляция сознанием большинства проводится маркет-мейкерами через:
- некорректную новостную информацию или прямо противоположное поведение — быстрые фальшивые рывки против тренда;
- манипуляция графическими индикаторами (по той же схеме);
- сокрытие участков и признаков аккумулирования актива.
Затем маркет-мейкер переходит к основному для себя процессу — процессу получения прибыли PROFIT RELEASE PROCESS.
Самое важное для получения прибыли интрадей трейдером — уметь определять выполняет ли маркет-мейкер просто свои функции по обеспечению ликвидности акции или является покупателем или продавцом по тренду.
Работать дэйтрейдером - значит, выматываясь как конь, зарабатывать на 1/16, 1/8 и 1/4 на протяжении всего дня, покупая акции и перепродавая их. спустя минуту или даже еще быстрее. Ограничивая свой риск и торгуя только при условии, что перевес на его стороне, дэйтрейдер может заработать тысячи долларов за день на этих, маленьких, прибыльных операциях, вне зависимости от того, растут акции, падают, или же они неподвижны.
Инфраструктура пропретари центра нивелирует преимущество маркет-мейкера
Так как, будучи дэй-трейдером, вы работаете дома, то вам необходимо учитывать, что на рынке существуют торговцы, превосходящие вас в скорости. У этих людей быстрее исполняются ордера, они имеют лучший доступ к информации о движении рынка, а потому, по сравнению с ними, вы находитесь в менее выгодном положении тогда, когда лишь секунды определяют разницу между выигрышем и проигрышем в сделке. Чтобы зарабатывать на жизнь в этой игре, вы должны применять такие торговые стратегии, которые аннулируют их преимущество во времени.
Помните, преуспевающие дэй-трейдеры это отнюдь не азартные игроки . Они готовы рисковать, но это совсем не означает, что они в экстазе швыряют деньги на каждую акцию, появляющуюся в котировках. Они также не принимают торговые решения, исключительно полагаясь на интуицию, шестое чувство или по наитию. Поступая так, они бы долго не продержались. Почему? Потому что, когда торговля становится средством к существованию, у вас не остается права на ошибку. Нет прибыли, нет чеков. Так что, прежде всего, у вас нет права на азарт.
В этой статье хочу обсудить проблему «скрытности» рынка Форекс и, наконец, донести до некоторых трейдеров то, чего они никак не могут понять.
Чем, вообще, Форекс отличается от других бирж , например, от Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)?
Тем, что у последней есть некий центральный сервер, на котором происходит обработка всех заявок и сам процесс ценообразования.
В итоге трейдерам доступна такая биржевая информация, как объемы сделок, их количество, а также данные о всех отложенных ордерах. То есть все, что происходит на фондовом рынке, отображено в терминале у трейдера.
В свою очередь Форекс - децентрализованный рынок, а из этого следует, что любая биржевая информация на нем попросту отсутствует. Поэтому большинство трейдеров торгуют на нем практически вслепую, руководствуясь лишь индикативными котировками . Ведь, согласитесь, есть разница, анализировать только с помощью тех.анализа, или использовать как тех анализ, так и объемы, стакан, дельту, профиль и др. биржевые инструменты. Кстати, возможно именно по этой причине процент прибыльных трейдеров на рынке ценных бумаг больше, чем на Форексе.
Для наглядности, Форекс можно сравнить с неким кукольным театром, где нам показывают красивую шоу-программу, а все что происходит за кулисами скрыто от нашего взгляда. Мы не знаем, что произойдет дальше, и не знаем кто управляет куклами, — возможно, это доброжелательный джентльмен, а может быть и хитро склепанный Карабас Барабас, такой, как на картинке в начале статьи.
Кто такой маркет мейкер?
Если разбирать дословно, “ To make market ” переводится как - делать рынок, или проще говоря, это участник торгов, который имеет влияние на ценообразование. В моем понимании маркет мейкер – это любой участник торгов, который может повлиять на цену конкретного инструмента. Уточню: мы сейчас говорим не о каком-то мифичном дяде, который торгует всем на зло, а о конкретных игроках на рынке Форекс: банках, фондах, а также крупных частных инвесторах.
Кроме возможности повлиять на цену также имеет и другие преимущества. Я точно не знаю откуда, возможно вы мне подскажете, но маркетмейкеры все же обладают некоторой информацией о расположении лимитных и стоп ордеров мелких участников рынка (это про нас с вами). В случае крупных банков можно предположить, что они анализируют совокупную торговую активность своих клиентов и, возможно, передают ее другим банкам… что угодно… но мы этого не узнаем.
Может показаться, что маркетмейкер всемогущий, однако на деле большинство из них не может в любой момент взять и развернуть цену, к тому же есть и другие ММ, которые могут помешать ему это сделать.
Окей… С маркетмейкером вроде разобрались. Теперь перейдем к тому, зачем задумывалась вся эта статья.
Что видят трейдеры и как это видят маркетмейкеры?
Берем обычного трейдера и смотрим, что он ежедневно видит (использует) у себя на графике. По порядку:
1. Индикаторы – некая формула, которая использует «прошлые» данные и как-бы что-то прогнозирует. Но, к сожалению, в действительности они ничего не прогнозируют, увы;
2. Линии, каналы, саппорты и т.д . В этом случае некий эффект есть, однако точно определить, есть ли на каком-то конкретном уровне поддержка, – невозможно;
3. Паттерны, фигуры, волны . Опять таки, наперед узнать будет ли цена взаимодействовать с этой фигурой – невозможно. Но большинство трейдеров видят простые фигуры, поэтому определенное взаимодействие цены с ними все таки есть.
Список можно продолжать, но нам этого достаточно. Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что трейдеры анализируют рынок горизонтально . То есть мы берем какие-то исторические данные (график), выискиваем закономерности, проводим линии, но при всем этом мы не знаем,что же там на самом деле происходит, и почему цена не послушалась нашего индикатора.
В свою очередь Маркетмейкеру абсолютно все равно, что говорит нам MACD, или что у паттерна «Бабочка» началась отработка. Больше того, они даже на график не смотрят и объемы им не нужны, так как это все «прошлая » информация.
Маркетмейкеры анализируют рынок вертикально . У них есть так называемый стакан (такой как на картинке ниже), где отображены все наши тейк профиты, стоп лоссы и отложенные ордера. Любая другая информация им попросту не нужна, так как они могут влиять на движение цены.
Вот наглядный пример того, чем отличается вертикальный взгляд от горизонтального:
В то время, как индикатор Moving Average на графике слева сигнализирует о покупках, на стакане справа четко просматривается скопление ордеров снизу. Маркетмейкеру интересны именно такие скопления, и, как мы видим, цена реагирует соответственно.
Как я уже говорил выше, ММ не может просто взять и развернуть цену . Но он может подтолкнуть ее к нужному уровню, подвести ее к скоплению стоп лоссов, или помочь сформировать фигуру, а потом отработать ее, конечно, если это в его интересах. То есть с одной стороны ММ действует против толпы, а с другой стороны ему нужна другая часть этой толпы, чтобы толкать цену в нужном направлении. Думаю без картинки не обойтись.
Разберем подробней . Допустим, маркетмейкер хочет купить валюту и, естественно, он хочет сделать это по лучшей цене. На картинке слева видно неплохое скопление заявок на продажу, которые по совместительству являются нашими стоп лосами. Этот объем заявок на продажу вполне удовлетворит спрос маркетмейкера. С другой стороны мы видим скопление покупателей, они будут использованы как подушка безопасности для того,чтобы цена не пробилась дальше. А дальше все просто, ММ небольшими заявками толкает цену к скоплению, собирает всех продавцов, а лимитники, как поддержка, сдерживают дальнейшее движение цены.
Кстати, в своих примерах я использую картинки со , но это не совсем тот стакан, который есть у маркетмейкеров. Однако, это та его малая часть, которая доступна простым трейдерам и вполне подходит для примеров в этой статье. Если вы не знакомы с понятием биржевого стакана, то вам .
Зачем пытаться понять, что такое средняя линия и что она показывает… проще сказать, что «пересечения не работают»… Нужно просто немножко подумать и математику за 10 класс вспомнить…
Меня это, конечно, рассмешило, но беда в том, что на достаточно крупном трейд-форуме таких «знатоков» — большинство, и огромное количество горе-трейдеров продолжает прятать котировки под .
Надеюсь основную мысль я донес. А теперь давайте сделаем несколько выводов из полученной информации…
Первая очевидность . Бороться с маркетмейкерами бесполезно, ведь не зря их на Западе еще называют «умными деньгами», а нас с вами «домохозяйками». Они лучше нас знают, как поведет себя цена и как на этом заработать (еще бы, если они сами ее толкают).
К сожалению, у нас нет точных инструментов, чтобы уловить следы маркетмейкера, поэтому все что нам остается — это пытаться подражать его поведению на рынке.
Что для этого нужно? — нужно всегда действовать против толпы , т.к. это и есть их (маркетмейкеров) основная стратегия, иначе они бы попросту не заработали.
Вторая. Следует, наконец, осознать, что индикаторы это путь в никуда , рынок и, в частности маркетмейкеры, их не учитывают. И я попытаюсь это доказать в своих следующих работах ( , ). Единственные полезные - это индикаторы информативного типа, например: индикатор , или .
Что тогда использовать для анализа? - Любую доступную биржевую информацию по Форексу ( , ), важные ценовые уровни, тренды.
Третья. Форекс не терпит небрежности, все, что вы делаете, вы должны понимать, зачем это делаете. Профессиональная торговля — это осознанная системность, а не набор правил .
Проще говоря, если вы все-таки используете индикатор, вы обязательно должны знать его формулу и что он показывает, а не просто «RSI зашел за 70 - продаю!». На эту тему, рекомендую почитать .
Надеюсь вам понравился этот материал и вы смогли почерпнуть из него что-то новое для себя.
Кто такой маркетмейкер? В дословном переводе с английского market maker - это создатель рынка. Можно выделить два типа маркетмейкеров (ММ): институциональный и спекулятивный.
Институциональный ММ - это компания, имеющая договоренность с биржей, принимающая на себя обязательство по поддержанию цен, спроса и предложения, объема торгов.
Спекулятивный ММ - это любой крупный участник, способный создать ценовой импульс.
Зачастую новички рынка думают, что маркетмейкеры - это кукловоды, акулы рынка, невидимая рука рынка. На самом деле, маркетмейкер не имеет ничего общего с этими представлениями. По сути это тот же трейдер, но на порядок выше и с некоторыми оговорками.
Виды маркетмейкеров:
- Центральные банки (двигают рынок процентными ставками, валютными интервенциями).
- Коммерческие банки.
- Брокеры.
- Дилинговые центры.
- Физические лица, заключившие договор с биржей.
- Крупные фонды.
- Крупные частные инвесторы.
Top-10 самых крупных маркетмейкеров на валютном рынке по данным агентства Reuters:
- Deutsche Bank - 19.3%.
- UBS - 14.85%.
- Citi - 9%.
- Royal Bank of Scotland - 8.9%.
- Barclays Capital - 8.8%.
- Bank of America - 5.29%.
- HSBC - 4.36%.
- Goldman Sachs - 4.14%.
- JP Morgan - 3.33%.
- Morgan Stanley - 2.86%.
Как видно выше, маркетмейкером может быть и крупный банк, и физическое лицо. Своими действиями ММ обеспечивает ликвидность рынка и доступность биржевой торговли для трейдеров с небольшим депозитом (дилинговые центры или брокеры). Можно, конечно, торговать и напрямую, например, через Deutsche Bank, если у вас есть 1 млн евро (минимальная сумма), законность приобретения которых вы можете подтвердить официально.
Зачастую маркетмейкерам предписывают квантовые скачки цен, на которых выбивает большинство мелких спекулянтов, откуда и пошли прозвища «кукловоды», «сказочные персонажи». В реальном же свете область маркетмейкера - это диапазон цен, т. е. коридор, наиболее известный как флет.
Что четко просматривается в обязанностях маркетмейкера:
- держать котировку (чем дольше котировка стоит в диапазоне, тем больше на части спреда заработает ММ, т. к. в узком коридоре заключается большее количество сделок);
- обеспечивать двустороннюю котировку (ММ идет против рынка: рынок растет - ММ продает, рынок падает - ММ покупает);
- предоставлять дополнительную ликвидность (например, есть 30 лотов продавцов и 35 лотов покупателей, в этом случае маркетмейкер обязан добавить 5 лотов, чтобы держать котировку).
Какие операции выполняют маркетмейкеры на бирже:
- выполняют ордера клиентов брокера-партнера;
- выступают в роли посредников, получая прибыль на разнице курсов покупки и продажи (спред);
- покупают и продают валюту (от лица клиента).
За счет чего зарабатывают маркетмейкеры:
- часть спреда;
- фиксированное вознаграждение от биржи;
- спекулятивные сделки (очень маленький процент);
- инвестиции;
- арбитражный доход.
Правда о маркетмейкерах, которую вы не знали:
- ММ не имеет постоянного влияния на рынок (его область - это коридор цен, хотя примерно70% времени рынок проводит во флете).
- Чем больше ММ присутствует по торговому инструменту, тем меньше по нему спред.
- ММ сглаживает сильные ценовые колебания (если котировка идет ровно, плотно, значит там есть ММ. Такой инструмент идеален для средне- и долгосрочной торговли, но не для внутридневной, т. к. маленькие стоп-ордера будут постоянно выбиваться возвратными движениями).
- ММ тоже может терять деньги (это происходит на сильном тренде). Но, чтобы ММ не исчезли с лица земли, регулятор разрешает им убирать свои лимиты перед выходом новостей. Поэтому в этот час рынок теряет ликвидность, становится пустым и хаотичным.
- ММ зарабатывает в диапазоне.
Надеюсь, теперь ваше представление о маркетмейкерах в корне изменится, потому что вы стали чуточку мудрее и подкованнее в плане работы на Форекс.
Маркетмейкер (от английского market maker, сокращенно ММ) – это профессиональный участник рынка, обеспечивающий ликвидность.
То есть это некая фирма, которая имеет обязанность перед биржей быть и покупателем и продавцом какой либо акции большую часть времени. Кстати, часто маркет-мейкеров называют «специалисты», «кукловоды» и т.п.
Например, торгуется некая акция компании «АБВ».
Маркет мейкер
выставил заявки одновременно и на покупку и на продажу данной акции. Допустим по ценам 100,99 и 100,10. Если покупателей и продавцов будет примерно поровну, то цена существенно не изменится, а ММ получит прибыль.
Маркетмейкеры обеспечивают ликвидность – возможность совершать сделки другим участникам рынка (простым трейдерам) по приемлемым ценам. Фактически ММ сглаживает сильные ценовые колебания большую часть времени.
Биржи всячески поощряют деятельность ММ и возвращают им часть комиссии. Например, на ММВБ комиссия для Маркет-мейкеров примерно в 20 раз меньше, чем комиссия для обычных трейдеров.
Стратегия маркет мейкеров
Стратегия маркет мейкеров заключается в заработке спреде.
Если цена болтается в небольшом диапазоне, то ММ будет «в шоколаде». Если возникает сильное однонаправленное движение (тренд), то возможны значительные убытки для «специалистов».
Трейдеры новичками имеют одну общую черту с маркет-мейкерами. И те и другие играют против тренда и при сильном ценовом движении несут убытки. Только «специалисты» делают своё дело профессионально (с помощью торговых роботов), а новички руководствуются интуицией. Как правило, торговые роботы надёжней интуиции:)
Всё вышенаписанное касается, в основном, рынка акций. Давайте рассмотрим Форекс.
Маркет мейкер на Форекс — это ваш брокер. Он обязуется принять на себя вашу сделку (купить или продать у вас валютную пару).
Крупнейшие банки маркет мейкеры это: Deutsche Bank , UBS, Citi, Royal Bank of Scotland, Barclays Capital, Bank of America, HSBC, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley
К сожалению, они не работают с частными трейдерами:(
Получается, что трейдер работает с брокерской конторой, которая работает со средним банком, который в свою очередь работает с крупнейшим банком (допустим с «ЮБС или Дойчебанком»).
Также существуют межбанковские сети, объединяющие множество участников (Каренекс, Интеграл, сеть банка Дукаскопи).
Вот такая получается цепочка посредников. Причем каждое вышестоящее звено является маркет мейкером для нижестоящего звена.
Узнайте что такое !
///////////////
Вопросы
У многих возникает вопрос:
Как работают? Каковы действия (манёвры, игры) маркетмейкеров на Форекс и фондовом рынке?
Это секретная информация! В свое время я перерыл много сайтов и ничего не нашел… Много лет спустя мне удалось разгадать их алгоритм торговли. Если кратко, то их девиз — «Торгуй против толпы». Они не только не используют общепринятые торговые стратегии, но и активно играют против них!
В дополнение — тематический видеоролик:
С вами был Артур Быков. Торгуйте с прибылью, проект Агудар вам в этом поможет!