Денежный рынок (англ. Money market) – это рынок краткосрочного инвестирования, т. е. на срок менее одного года. Это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

На денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом его специфика. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок - система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года.
Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год, получила название рынок капитала (англ. Capital market).
Денежный рынок, наряду с рынком капитала, представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок.

Денежный рынок - это сегмент финансового рынка, на котором торгуются финансовые инструменты с высокой ликвидностью и очень коротким сроком обращения. Он используется участниками в качестве средства для получения или предоставления краткосрочных займов на период от нескольких дней до года.

Денежный рынок - есть обмен денег как актива на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Такой обмен организуется по законам товарно-денежных отношений, где осуществляются купля и продажа денег как актива, между субъектами рыночных отношений, с учётом спроса и предложения сложившегося на рынке.

С помощью денежного рынка обеспечивается движение оборотного капитала предприятий, формируются краткосрочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются краткосрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами. С развитием международных валютно-кредитных отношений сформировался международный денежный рынок, где осуществляются операции с иностранной валютой.

Составляющие денежного рынка

Можно выделить следующие составляющие денежного рынка:
1. Рынок краткосрочных ценных бумаг, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги).
2. Рынок межбанковских кредитов, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Основным кредитором на рынке является Центральный банк.
3. Валютный рынок представляет собой сферу, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Он делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Для валютного рынка характерны два вида операций: «спот» (немедленная поставка валюты) и «форвард» - поставка через оговоренное время (месяц и более) по согласованному курсу.

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Также на этом рынке есть отдельная категория участников – финансовые посредники, с помощью которых денежные средства переходят от кредиторов к заемщикам. Но возможно получение денежных средств и без участия посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают:
Банки.
Небанковские кредитные организации.
Предприятия и организации различного типа - юридические лица.
Государство в лице определённых органов и организаций.
Международные финансовые организации.

Физические лица.

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:
Банки .
Управляющие компании.
Профессиональные участники фондового рынка (брокеры и дилеры).
Другие финансово-кредитные учреждения.

Основными кредиторами на денежном рынке выступают коммерческие банки, а заёмщиками – промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государства. Кредиторы получают доход в виде процента на переданную сумму. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств. В любом случае каждый остается доволен, т. к. все получают прибыль.

Инструментами денежного рынка являются определенные носители обязательств покупателей денег перед их продавцами и одновременно носители права требования продавцов денег в их покупателей. К инструментам денежного рынка относятся:
- межбанковские кредиты,
- коммерческие кредиты,
- депозитные сертификаты,
- сберегательные сертификаты,
- акцептированный банковский чек,
- векселя,
- государственные краткосрочные ценные бумаги.

Инструменты денежного рынка относятся к объектам инвестиций, которые больше подходят к получению текущего дохода, а не роста капитала. Особенностью инструментов денежного рынка является их принадлежность к объектам инвестирования с низким финансовым риском.

ФУНКЦИИ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Фондовая биржа перегоняет долгосрочные сбережения в долгосрочные инвестиции. Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать очень краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки.

Денежные рынки выполняют несколько функций:
1. В любой момент времени найдутся банки, которые испытывают временную нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом.
2. Банки хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получить их в случае необходимости как можно быстрее. Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов.
3. Хотя банки получают большую часть своих стерлинговых средств со счетов индивидуальных вкладчиков, они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать.
4. Денежный рынок выполняет функцию моста между правительством и частным сектором. Он является механизмом, который сглаживает дисбалансы в предложении денег между банковской системой в целом и правительством.
5. Передает решения об официальных процентных ставках.

Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Операции на межбанковском денежном рынке могут представлять собой Кредитно-депозитные операции, Конверсионные операции, Проведение операций SWAP, Банкнотные операции.

Основными операторами на денежном рынке являются коммерческие банки. Роль коммерческих банков на рынке денежных средств заключается в аккумуляции свободных денежных средств и их размещении в различные банковские активы, а также в оказании качественных услуг своим клиентам.

Сущность и специфика денежного рынка

Деньги служат необходимым активным элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса. Сущность денег характеризуется их участием в:
- осуществлении различных видов общественных отношений;
- распределении валового национального продукта (ВНП), в приобретении недвижимости, земли;
- определении цен, выражающих стоимость товаров.
Сущность денег не может быть неизменной: она должна отражать развитие экономических отношений в обществе и изменения самих денег.

В современных условиях денежные знаки и деньги безналичного оборота не обладают собственной стоимостью, но сохраняется возможность применения их в качестве меновой стоимости. Это свидетельствует о том, что деньги все больше отличаются от товара и превратились в самостоятельную экономическую категорию с сохранением некоторых свойств, придающих им сходство с товаром.

Спрос на деньги возникает в следующих случаях:
а) для заключения сделок купли-продажи (определяется общим денежным доходом экономики государства);
б) как средство приобретения прочих финансовых активов - облигаций, акций и пр. (определяется стремлением получить доход в форме дивидендов и процентов).
Следовательно, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.

Величина спроса для заключения сделок купли-продажи зависит от следующих факторов:
- от количества товаров и услуг на рынке;
- от цен их продажи;
- от величины совокупного дохода, которыми располагают индивиды;
- от скорости оборота денег, чем быстрее они оборачиваются, тем большее количество сделок успевают обслужить, и тем меньше их потребуется для сделок;
- от величины денежного резерва.

Если спрос на деньги для сделок - величина относительно устойчивая и не зависит от процентных ставок, то спрос на деньги со стороны активов для сбережений зависит от процентной ставки. Чем она выше, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги в запасах.

Для обобщающей характеристики денежного рынка применяются, так называемые денежные агрегаты. Центральным банком РФ приняты в качестве официальных показателей рынка денежных средств России и для используются в статистике следующие агрегаты:
М0 - наличные деньги в обращении вне банковской системы.
М1 ("деньги для сделок") - включает агрегат М0 плюс средства и сбережения в национальной валюте, в том числе:
а) средства в расчетах и остатки на расчетных счетах предприятий, организаций, арендаторов, граждан;
б) депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования;
в) средства бюджетных, профсоюзных, общественных, страховых и других организаций. Этот показатель предназначен для измерения объема фактических средств обращения.
М2 - включает агрегат М1 плюс срочные депозиты населения в коммерческих банках.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает в себя помимо агрегатов Ml и М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Наиболее укрупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят Ml, М2, МЗ, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.
Сумма всех агрегатов называется совокупной денежной массой.

Денежная масса - совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

Предложение денег - это наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса. Предложение денег осуществляется следующими путями:
- денежная эмиссия - выпуск денег в обращение, которое осуществляет центральный банк страны, в функции которого входит организация и контроль за денежным обращением;
- через управление другими банками и кредитными учреждениями страны, которые, будучи составной частью кредитной системы, могут создавать кредитные деньги.
Предложение денег - это операция, строго контролируемая и регулируемая со стороны государства.

Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Другими словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности.

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки. Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход.

В современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить равновесие между спросом и предложением денег. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая является одним из основных инструментов макроэкономического регулирования.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:
- изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), т.е. ставки, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки;
- изменение нормы обязательных резервов, т.е. минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в центральном банке;
- операции на открытом рынке: купля или продажа центральным банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).

Денежно-кредитная политика заключается в том, что центральный банк страны через коммерческие банки и другие кредитные учреждения регулирует массу денег, находящихся в обращении.

Равновесие на рынке денег. Равновесие на рынке денеї устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег.
Процесс установления равновесия на рынке денег можно представить графически (рис I). Рассмотрим его действие на примере ограничительной кредитно-денежной политики, проводимой Центральным банком
Кривая предложения денег Ms показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента На графике рис.) кривая М, имеет вертикальный вид. что предполагает проведение Центральным банком политик;, поддержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона и представлена кривой Mj.

Равновесие находится в точке пересечения кривых спроса и предложения денег - Е. В данной точке получены равновесные значения М* (на оси абсцисс) и /* (на оси ординат), выражающие соответствие количества денег, которое экономические субъекты хотят иметь, количеств) денег, предоставляемому банковской системой при равновесной ставке процента. Таким образом, при заданном предложении денег, равном М*, равновесие достигается при значении процента, равном і*.
Предположим, что процентная ставка поднимется выше равновесного уровня (/", gt; /*). Эго будет означать увеличение альтернативной стоимости хранения денег Спрос нг деньги упадет до А/,.
Экономическим субъектам станет выгоднее держась свои денежные средства в альтернативных активах, и он; захотят вкладывать их, например, в покупку государственных облигаций. Возникнет излишек денег, от которого экономические агенты попытаются избавиться При этом банковская система будет избавляться от излишних денег скупая государственные ценные бумаги, цены на которые поднимутся. Действие рыночных механизмов в конечно? счете приведет к тому, что спрос и предложение денег не установятся на исходном равновесном уровне. При этом процентная ставка снизится с уровня / до уровня і*.
Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня (#2 lt; і*) до уровня к то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится, следовательно возрасте спрос на деньги, которых будет не хватать Экономические субъекты (коммерческие банки, население) для увеличения своих денежных средств начнут продавать свои государственные ценные бумаги и одновременно закрывать свои срочные депозиты В ответ на это коммерческие банки начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынке государственных облигаций вызовет понижение их рыночного курса и повышение их доходности. Начнет развертываться обра-ный процесс, который завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента і*.

Еще по теме РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ДЕНЕГ:

1. 40. Предложение денег. Денежный мультипликатор. Равновесие на рынке денег.
2. Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на денежном рынке
3. 3. Рынок денег. Деньги и их функции. Денежные агрегаты. Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке. Кривая LM. Потребление и сбережение. Инвестиции.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ

Наименование параметра	Значение
Тема статьи:	ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ
Рубрика (тематическая категория)	Экономика

ТЕМА 12: КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

1. Денежный рынок и его равновесие

2. Денежно-кредитная система

3. Денежно-кредитная политика государства

Денежный рынок - это рынок, на котором в результате взаимодейст­вия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента͵ представляющая собой "цену" денеᴦ. Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения денеᴦ.

Стоит сказать, что для нормального функционирования рыночной экономики, поддержания стабильных темпов ее роста͵ уровня и динамики цен, занятости требуется определœенная денежная масса. Она представляет собой сово­купность платежных средств, обращающихся в стране на данный момент. Денежная масса в обращении представляет собой предложение денеᴦ.

Правом эмиссии наличных денег обладает только Центральный банк. Вместе с тем система коммерческих банков вносит значительную лепту в формирование денежной массы, создавая так называемые кредитные деньги.

Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы.

Кредитные ресурсы каждого отдельного коммерческого банка опре­деляются величиной его избыточных резервов, представляющих собой разностьмежду фактическими иобязательными резервами. Что каса­ется системы коммерческих банков в целом, то она способна предос­тавлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы, благодаря действию эффекта денежного мультипликатора.

Он представляет собой ве­личину, обратную норме обязательных резервов, и выражает макси­мальное количество кредитных денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ должна быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величи­не резервной нормы.

Максимальное количество новых денег,ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ должна быть созда­но системой коммерческих банков на базе определœенного количества избыточных резервов, выражается формулой:

Манипулируя нормой обязательных резервов, используя эффект де­нежного мультипликатора, Центральный банк расширяет либо сжимает денежную массу исходя из конкретных целœей денежно-кредитной политики.

Для правильного измерения объёма денежной массы нужно опреде­лить ее структуру. Последнюю можно охарактеризовать, расположив денежные агрегаты по мере их укрупнения и определив их состав и особенности с точки зрения выполнения деньгами тех или иных функ­ций.

Денежный агрегат Ml охватывает наличные деньги и вклады, сред­ства с которых бывают перечислены в качестве платежей по чекам и электронным переводам. Это счета до востребования, дорожные чеки и другие счета͵ с которых можно выписать чек. Деньги здесь выступа­ют в качестве средства обращения и средства платежа. Вусловиях современной рыночной экономики большинство операций обмена про­изводится с помощью Ml, и данный агрегат является наиболее распро­страненным.

Денежный агрегат М2включает в себя агрегат Ml, а также активы, которые не могут непосредственно переводиться от одного лица к дру­гому, но могут превращаться в средства платежа.К ним относятся де­позитные счета͵ сберегательные вклады до востребования, срочные вклады и некоторые другие активы. В данном случае речь идет о вы­полнении деньгами функции средства накопления.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает помимо агрегата М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Наиболее ук­рупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят МЗ, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.

В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента.Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает креди­тору в обмен на использование заемных денеᴦ. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых.

Спрос на деньги находится под влиянием как реаль­ной ставки процента͵ так и ожидаемого темпа инфляции. Представим функцию спроса на деньги следующим образом:

MD = f (Y, г, р), (3)

где Y - номинальный национальный доход; г - реальная ставка процента; р - ожидаемый темп инфляции.

По своей экономической природе и реальная ставка процента͵ и ожидаемый темп инфляции являются альтернативными стоимостями не приносящих дохода денеᴦ. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента.Это можно записать так:

По этой причине формулу (3) можно представить в виде:

где R - номинальная норма процента.

Представим данную функциональную зависимость графически (рис. 17.1).

Рис. 17.1. Кривая спроса на деньги

Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента͵ а на горизонтальной оси - количество денег в обращении. Функциональная зависимость указанных переменных выражается кривыми MD 1 и MD 2 , соответствующими различным уровням номинального национального дохода (MD 1 - меньшему, а МD 2 - большему уровню).

Οʜᴎ имеют отрицательный наклон, поскольку по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определœенном уровне номинального национального дохода). При снижении ставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньга MD 1 из точки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения MD 1 в поло­жение MD 2 .

На денежном рынке равновесие устанавливается в результате взаи­модействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризует со­стояние рынка, при котором объём спроса на деньги равен объёму де­нежного предложения. Равновесие на денежном рынке означает, что количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ экономические агенты хотели бы иметь в портфелœе своих активов, равно количеству денег, предлагаемому бан­ковской системой.

Механизм установления данного равновесия можно отобразить гра­фически (рис. 17.2).

Рис. 17.2. Равновесие на денежном рынке

Кривая предложения денег MS показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента при прочих неизменных факторах, влияющих на объём предложения денеᴦ. Форма кривой пред­ложения денег зависит от целœей проводимой денежно-кредитной поли­тики.

На графике кривая MS имеет форму вертикальной прямой, что со­ответствует политике удержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Это вполне оправданно в условиях инфляции.

Равновесие отражает точка Е, обозначающая пересечение кривых спроса и предложения.

Рыночные субъекты могут увеличить денежные сбережения, прода­вая ценные бумаги, что приведет к их удешевлению. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока процентная ставка не достигнет равновесного уровня R*, при котором М* денежных единиц удовлетво­ряет потребность в деньгах.

В случае если ставка процента поднимется выше равновесного уровня, то хо­зяйствующие субъекты пожелают держать в форме денег сумму Мв, меньшую, чем М*. При этом банковская система будет избавляться от излишних денег, скупая ценные бумага. Цены последних поднимутся, а процентная ставка снизится с уровня Rb до уровня R*.

В обоих рассмотренных случаях имело место скольжение к точке равновесия по кривой спроса на деньги MD. В первом случае - из точ­ки А, а во втором - из точки В.

Рассмотрим теперь изменение спроса и предложения денег и связан­ные с ними изменения равновесного состояния на денежном рынке. Начнем с изменения предложения денег при неизменном уровне спроса на них (рис. 17.3).

Рис. 17.3. Изменение предложения денег при неизменном спросœе

Предположим, что рынок находится в состоянии равновесия в точке E 1 . В случае если количество денег в обращении сократится, то кривая предло­жения денег переместится из положения MS 1 в положение MS 2 .

При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить ко­личество денег в размере М 1 , ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счёт продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита͵ благодаря чему процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты нач­нут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Про­изойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ желают иметь хозяйствующие субъекты, при­дет в соответствие с количеством денег, предложенных банковской сис­темой. Это новый уровень равновесия E 2 . Возможен и обратный про­цесс.

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на день­ги,вызванного увеличением номинального национального дохода, при неизменном уровне их предложения (рис. 17.4).

Рис. 17.4.Изменение спроса на деньги при неизменном предложении

Будем исходить из равновесного состояния E 1 . При процентной ставке R 1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из по­ложения MD 1 в положение MD 2 . Увеличение спроса на деньги будет побуждать хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильного предло­жения денег состояние равновесия Е 2 возможно в том случае, в случае если про­центная ставка повысится до уровня R 2 , при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ - понятие и виды. Классификация и особенности категории "ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ" 2017, 2018.

Равновесие на денежном рынке: классический и кейнсианский подход. Механизм процентной ставки

Как известно, денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег.

Величина предложения денег и в классической и в кейнсианской теории задается государством и зависит от количества наличных и безналичных денег в экономике. Спрос на деньги определяется хозяйствующими субъектами и связан с приобретением товаров и услуг. Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги и формирования равновесной «цены» денег.

Рисунок 1

Согласно классической количественной теории денег , на величину спроса на деньги влияет главным образом уровень цен: чем выше доходы хозяйствующих субъектов, тем выше их расходы, а увеличение расходов (увеличение спроса) ведет к росту цен.

На рисунке 1 по вертикальной оси отложим средний уровень цен (Р), а по горизонтальной - объем денежной массы (М). Предложение денег представляет величину, определяемую правительством, поэтому она имеет форму вертикальной линии (MS). Биссектриса (МD) показывает тенденцию изменения спроса на деньги, который вызывается изменением уровня товарных цен: чем выше цены , тем больше требуется денег .

Данная модель находится в равновесии , когда линии спроса и предложения денег имеют общую точку пересечения Е0. При понижении уровня цен, например до уровня Р1, количество денег в обращении превысит необходимое количество, что приведет к появлению инфляции. Стоимость денег снизится, а цены возрастут, пока не достигнут уровня Р0. Дальнейшее увеличение цен будет сдерживаться недостатком денег для оплаты товаров. Поэтому дополнительно произведенная продукция не найдет сбыта, и цены начнут понижаться.

Как видим, количественная теория денег отражает основную идею классического направления: автоматическое достижение равновесия на рынке без участия государства .

Рисунок 2

В кейнсианской теории спрос на деньги является предпочтением ликвидности , побуждающим людей хранить часть денег в виде наличности. Кейнс сформулировал три мотива такого хранения денег:

• транзакционный (для совершения сделок);
• предосторожности (связан с риском потери капитала);
• спекулятивный.

Эти мотивы побуждают хозяйствующие субъекты перемещать денежные средства из банковского сектора в реальный сектор экономики в зависимости от величины банковской ставки процента. При этом часть денежных средств домохозяйств не будет вложена ни в банковский сектор, ни в реальный сектор экономики в качестве инвестиции, а будет использоваться для текущих расчетов.

Таким образом, в кейнсианской теории спрос на деньги зависит от уровня дохода и величины ставки процента.

Равновесная ставка процента - определенная ставка процента, при которой сохраняется равновесие на денежном рынке, то есть спрос на деньги равен их предложению. При данном предложении денег, увеличение спроса на них повышает ставку ссудного процента. И наоборот, при неизменном спросе на деньги увеличение денежного предложения снижает ставку ссудного процента, а сокращение денежного предложения ее повышает.

Графическое изображение равновесия на денежном рынке представлено на рисунке 2. Точка пересечения графиков спроса на деньги (Dm) и денежного предложения (Sm) определяет равновесную ставку процента и равновесный объем денежной массы. Равновесие на денежном рынке складывается при процентной ставке r0 и массе денег Qm0.

Таким образом, в кейнсианской денежной теории за государством остается основная роль по регулированию количества денег в обращении и экономике в целом .

Равновесие денежного рынка

Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением. Равновесие может нарушаться, если спрос не равен предложению.

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход. Например, если доходы в экономике возрастут, то это приведет к росту спроса на деньги, и следовательно, к увеличению процентной ставки, в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс ценных бумаг, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и даст возможность поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. При снижении доходов возникает обратная ситуация.

Графически данное условие можно изобразить в виде кривой ликвидности денег LM, известной как модель Хансена (рисунок 1.4).

Рисунок 1.4 - Кривая ликвидности денег LM

Примечание - Источник: .

Увеличение предложения денег в экономике приводит к понижению банковской процентной ставки.

Также, можно сказать о том, что равновесие на денежном рынке устанавливается посредством равновесной цены, складывающейся под воздействием спроса на деньги и их предложения. Графическое выражение данного процесса представлено на рисунках 1.5 и 1.6.

Рисунок 1.5 - Равновесие денежного рынка с учётом изменения предложения денег

Графически оно достигается при пересечении кривых Dm и Sm в точке Е. Эта точка определяет равновесную ставку процента r Е, т.е. цену денег. Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения, так и спроса на них. Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка. Рассмотрим, как это происходит.

Рисунок 1.6 - Равновесие денежного рынка с учётом изменения спроса на деньги

Примечание - Источник: .

Предположим, что предложение денег уменьшилось, тогда кривая Sm сдвинется в положение Sm 1. При ставке процента r E спрос на деньги будет больше предложения. Чтобы получить необходимое количество денег, банки, население начнут продавать облигации. Рост предложения облигаций приведёт к снижению их рыночной цены. Однако, чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка. Докажем эту зависимость. Пусть цена облигации 100 долларов. Она приносит годовой доход, равный 10 долларов. Тогда ставка процента будет равна 10 % (10 долл. / 100 долл. х 100 %). Рост предложения облигаций снизит их рыночную цену до 80 долларов. Так как доход на облигации фиксирован, процентная ставка будет равна 12,5% (10долл. / 80долл. х 100 %). Следовательно, продажа облигаций приведёт к снижению их рыночной цены и росту процентной ставки. По мере её увеличения будет расти спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на деньги, что соответствует движению вверх и влево по кривой спроса Dm. Когда ставка процента станет равной r Е 1, денежный рынок достигнет нового положения равновесия в т. Е 1.

Увеличение предложения денег сдвинет кривую Sm вправо в положение Sm 2. При существующей ставке процента r Е предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективнее задействовать имеющиеся "лишние" деньги, банки, население начнут покупать облигации. Спрос на них возрастёт, что приведет к повышению рыночной цены облигаций и, соответственно, к уменьшению ссудного процента. По мере его снижения будет сокращаться спрос на облигации и увеличиваться спрос на наличные деньги до тех пор, пока денежный рынок не достигнет нового положения равновесия в т. Е 2 при ставке процента r 2.

Теперь выясним, как будет влиять на равновесие денежного рынка изменение спроса на деньги. Допустим, увеличение ВВП (валовой внутренний продукт) привело к росту спроса на деньги с Dm до Dm 1 (см. рисунок 1.6). При ставке процента r E 1, спрос на деньги будет больше предложения. Попытка приобрести необходимое количество денег приведёт к продаже облигаций. Рыночная цена ценных бумаг снизится, что обусловит повышение процентной ставки. По мере её роста будет сокращаться спрос на деньги. Этот процесс закончится, когда ставка процента станет равной r E. Новое положение равновесия наступит в т. Е 1.

Уменьшение спроса на деньги приведёт к сдвигу кривой Dm 1 в положение Dm (см. рисунок 1.6). В этом случае при ставке процента r E 1 предложение будет превышать спрос. Банки, население попытаются избавиться от "лишних" денег, покупая ценные бумаги. Эти действия вызовут рост цен на облигации и снижение процентной ставки, но не смогут изменить количество денег, находящихся в обращении. Равновесие будет достигнуто в т.е. когда ставка процента станет равна r E.

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег .

Один из самых распространенных способов государственного воздействия на экономику получил название кейнсианской денежной политики, которая заключается в систематическом нарушении равновесия денежного рынка.

Эта политика используется государством для воздействия на реальный сектор экономики путем изменения уровня процентных ставок, который в свою очередь оказывает влияние на инвестиции, занятость, объем производства и уровень доходов. Однако активное использование данной политики может привести к попаданию экономики в ликвидную ловушку.

Ликвидная ловушка - это такая ситуация в экономике, когда процентные ставки находятся на минимально возможном уровне и дальнейшее увеличение предложения денег не способно оказать на них никакого влияния, в результате чего происходит разрыв между товарным и денежным рынками, растет спрос на деньги и усиливается инфляция.

Выход из ликвидной ловушки возможен лишь силами государства с использованием активной финансовой ловушки. Денежная политика в условиях ликвидной ловушки оказывается непригодной

Равновесие денежного рынка в кейнсианской модели можно представить в трех вариантах: в условиях "жесткой", "гибкой" и "смешанной" политики государства.

"Жесткая" политика.

"Жесткая" политика регулирования денежной массы подразумевает, что предложение денег является фиксированным. Значит, предложение не меняется, независимо от колебаний рыночной ставки процента (пока государство не примет решения об изменении величины предложения денег) (рисунок 1.7).

Рисунок 1.7 - "Жесткая" политика регулирования денежной массы

Примечание - Источник: .

По вертикальной оси откладываем банковскую процентную ставку (г), а по горизонтальной - объем денежной массы (М). Сплошная вертикальная линия МS 1 показывает первоначальное предложение денег. Наклонная линия МD показывает спрос на деньги. Проведя от точки равновесия Е 1 горизонтальную пунктирную линию до оси процента, получаем банковскую процентную ставку r 1.

Если государство сократит количество денег в обращении, то линия предложения МS 1 сдвинется влево в положение МS 2 и появится новая точка равновесия Е 2, которая определит более высокую ставку процента r 2 вместо r 1. При увеличении денежной массы события будут развиваться в противоположном направлении. Кривая предложения денег сдвинется вправо, понижая тем самым ставку процента.

"Гибкая" политика.

"Гибкая" политика регулирования денежной массы означает, что государство старается сохранить процентную ставку на одном уровне. График денежного равновесия принимает другую форму, представленную на рисунке 1.8.

Рисунок 1.8 - "Гибкая" политика регулирования денежной массы