Комплексные методики оценки дебиторской задолженности. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности

Одна из проблем учета оборотных средств состоит в том, что в правилах бухгалтерского учета не предусмотрена работа по корректировке таких активов, как дебиторская задолженность. Бухгалтер лишь через каждые четыре месяца списывает просроченную задолженность и один раз за определенный период проводит ее инвентаризацию. Этого, конечно, недостаточно для того, чтобы оценить достоверно ее рыночную стоимость. Анализ активов - задача аналитического отдела на предприятии, однако не на каждом предприятии есть аналитик и ни на одном из предприятий не проводится корректировка дебиторской задолженности с учетом стоимости денег во времени (т.е. пересчет ее стоимости в будущем на текущий момент времени с использованием процедуры дисконтирования). Данные от такого пересчета давали бы реальную оценку такому оборотному активу, как дебиторская задолженность, что особенно важно в условиях острой нехватки реальных денежных средств.

Таким образом, актуальность разработки техник рыночной корректировки дебиторской задолженности очевидна. Результаты проведения такого рода работы дадут возможность обналичить (продать) задолженность, которая просто отягощает баланс, и получить реальные средства, необходимые для нормального функционирования предприятия. Рассмотрим концепцию рыночной оценки дебиторской задолженности в рамках реализации одного из методов имущественного подхода к оценке бизнеса, а именно метода чистых активов, и продемонстрируем ряд техник оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности, условия применимости которых определяются введенной классификацией ситуаций, связанных с наличием или отсутствием котировок дебиторской задолженности на рынке обязательств.

В соответствии с алгоритмом метода чистых активов оценщик проводит процедуру нормализации бухгалтерской отчетности, т.е. пересчета статей баланса в текущие цены по их рыночной стоимости. Стоимость предприятия затем определяется как разность между рыночной стоимостью активов предприятия и скорректированной суммарной задолженностью.

Несмотря на то что оценка дебиторской задолженности - это лишь этап в оценке активов предприятия, тем не менее получение здесь недостоверных значений может существенно повлиять на конечную стоимость предприятия. Для того чтобы избежать ошибки в оценке, необходимо серьезно отнестись к процессу анализа и корректировки дебиторской задолженности. Особенно это важно, когда оценивается действующее предприятие в целях приватизации или продажи или принятия инвестиционного решения. Для покупателя бизнеса также важно знать величину задолженности перед предприятием, риск невозврата долгов. Это поможет управлять дебиторской задолженностью, к примеру, продать ее на торгах, обратиться в суд и т.д. В свою очередь реализация дебиторской задолженности принесет в баланс реальные денежные средства, как известно, самые ликвидные активы предприятия.

Как правило, все начинается с анализа дебиторской задолженности, а именно: составляется список дебиторов, определяется срок возврата долга, анализируются возможности дебитора вернуть долг в срок, установленный договором. Этот процесс можно назвать инвентаризацией дебиторской задолженности. Удобнее в ходе проведения анализа структурировать данные в сводную таблицу дебиторов предприятия (объекта оценки). С той дебиторской задолженностью, по поводу которой возникает сомнение, ведется следующая работа (в рамках проведения процедур управления):

• ? напоминается о задолженности должнику;
• ? направляются иски в Арбитражный суд РФ;
• ? списывается безнадежная задолженность.

Инвентаризацией занимается бухгалтер на каждом отдельном

предприятии. Законом предусмотрена следующая работа с дебиторской задолженностью: бухгалтер проводит как минимум раз в году инвентаризацию долгов, и если выявляются задолженности, платежи по которым просрочены более чем на 4 месяца (Указ Президента РФ от 20 декабря 1994 г. № 2204), то эти долги списываются на финансовый результат предприятия (убытки). Отметим, что при налогообложении списанная дебиторская задолженность не уменьшает налогооблагаемую базу. Списанные долги еще три года учитываются до полного истечения исковой давности, так как в эти три года возможен возврат долгов. Такое положение вещей наблюдалось до принятия первой части Налогового кодекса РФ. После его принятия можно ориентироваться только на исковую давность, и только через три года возможно списание просроченных долгов.

Оценщик в самом начале работы с оценкой дебиторской задолженности должен рассматривать просроченные долги также тщательно, как и текущую задолженность. Иногда предприятия-должники имеют временные затруднения, и не исключено, что выплата долга может наступить, как только предприятие улучшит свои дела. К тому же сейчас все более развивается рынок обязательств, и просроченную задолженность можно в любом случае попробовать продать на торгах. Поэтому рекомендуется каждому оценщику не полагаться на данные бухгалтерского учета, а самостоятельно проработать все долги, возникшие на предприятии (конечно же, с помощью бухгалтера). Та задолженность, по которой не возникает сомнений, что она не будет возвращена, признается безнадежной. Отметим, что безнадежная задолженность не оценивается (как и задолженность учредителей в Уставный капитал предприятия).

Определение рыночной стоимости дебиторской задолженности предполагает дисконтирование. При этом период дисконтирования определяется исходя из срока возврата долга, а ставка дисконтирования учитывает риск невозврата долга, т.е. она будет тем выше, чем маловероятнее возврат долга.

При оценке рыночной стоимости дебиторской задолженности должны учитываться следующие факторы, влияющие на ее:

• ? условия прекращения обязательств - расчет денежными средствами, ценными эмиссионными бумагами, зачетом встречных поставок товаров и т.д.;
• ? сроки расчетов, предусмотренные договорами;
• ? наличие обеспечения по соответствующему обязательству;
• ? наличие претензий организации-дебитора по количеству и качеству поставленной ему продукции;
• ? финансовое состояние организации-дебитора;
• ? другие сведения, учитываемые оценщиком при осуществлении оценки, сообщенные должником и организацией-дебитором.

Также важно проводить корректировки, связанные с оценкой и учетом безнадежных долгов, с оценкой возможных возвратов товаров и скидок.

Следует выделить несколько случаев корректировки дебиторской задолженности. Для каждого случая различаются процедура оценки задолженности и выбор ставки дисконта, по которой производится корректировка. Ниже будут рассмотрены и проиллюстрированы на примерах все такие возможные случаи рыночной корректировки дебиторской задолженности (ДЗ).

А. Долги котируются. В этом случае используется рыночный способ оценки и корректировки ДЗ, основанный на анализе рынка долгов. Оценщик проводит следующие действия:

• 1) составляет список дебиторов;
• 2) выделяет дебиторов с ДЗ, просроченной более чем на три года ("при этом срок исковой давности исчерпан), и такую безнадежную, просроченную ДЗ по каждому из дебиторов приравнивает к нулю;
• 3) выделяет дебиторов, долги которых котируются на рынке, и распространяет на эти ДЗ рыночный дисконт - коэффициент (иногда в процентах) снижения стоимости долга от его номинала. Следует умножить величину долга на этот коэффициент. Например, долг составляет - 100 дол., его можно купить на рынке долгов за 68%, следовательно, величина откорректированной ДЗ равна 68 дол. Чем выше сумма долга, тем выше дисконт (скидка).

Пример 1. Долг дебитора А составляет 3 млн руб. Его долги котируются на рынке долгов следующим образом.

Долг в 5000 руб. - был куплен за 0,6 от номинала с учетом дисконта, долг в 8 млн руб. - за 0,5, 20 млн руб. - за 0,48, 500 тыс. руб. - за 0,85, 1 млн руб. - 0,8, 3,5 млн руб. - за 0,7 от номинала. Какова рыночная стоимость долга дебитора А?

Сформируем корреляционно-регрессионную зависимость (парную корреляцию факторного признака - величины долга и результативного признака - коэффициента котировки данного долга на рынке долгов) (табл. 7.12).

Таблица 7.12

Соотношение величины долга и коэффициента котировки данного долга

Формула связи (зависимости У от X) может быть определена, например, с помощью финансового калькулятора, теснота такой связи измеряется теоретическим коэффициентом детерминации г (линейным коэффициентом корреляции в случае линейной зависимости у = ах + Ь) (табл. 7.13).

Таблица 7.13

Определение теоретического коэффициента детерминации

Как видно из таблицы, наивысший коэффициент регрессии, равный 0,97042, наблюдается для логарифмического уравнения связи. Таким образом, дисконтный (понижающий) коэффициент У, определяемый на основе статистической обработки рыночных данных, полагаем равным 0,667. Следовательно, долг дебитора А в 3 млн руб. может быть куплен на рынке долгов за 3 000 000 х 0,667 = = 2,001 млн руб.

Откорректированная величина дебиторской задолженности (ее рыночная стоимость) составляет 2 млн руб.

Пример 2. Пусть теперь долги дебитора А не котируются на рынке долгов, но он очень похож на дебитора В, долги которого котируются. Пусть должник - ЛИАЗ - имеет дебиторскую задолженность в 5 млн дол. Срок оборачиваемости его дебиторской задолженности 44 дня. С рынка известна информация о зависимости дисконтного коэффициента (результативный признак) от срока оборачиваемости (факторный признак) для следующих компаний открытого типа (табл. 7.14).

Таблица 7.14

Определение коэффициента корреляции для долгов, не котирующихся на рынке долгов

Расчет по данным правой части таблицы показывает, что наивысшее значение коэффициент корреляции принимает для экспоненциальной связи (0,98407) и дисконтный (понижающий) коэффициент для долга в 5 млн дол. дебитора А может быть взят равным 0,74455. Рыночная оценка данной ДЗ при этом составляет 3,723 млн дол.

Данный метод может рассматриваться как разновидность метода рынка капитала, а вместо коэффициента оборачиваемости может использоваться и иной, например коэффициент ликвидности, связанный того же типа зависимостью с объемом дебиторской задолженности, что и дисконтный коэффициент.

Б. Долги не котируются. В этом случае ДЗ по каждому из дебиторов должна быть продисконтирована на дату оценки в зависимости от сроков ее индивидуального погашения. При этом рассчитывается коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по каждому из дебиторов.

1. ДЗ расписывается по периодам (месяц, квартал), например,

• 2. Рассчитывается среднее значение ДЗ за период (выручка от ее погашения в данном периоде) либо простым усреднением ((нач. + + кон.) : 2), либо взвешиванием с использованием весовых коэффициентов.
• 3. Срок дисконтирования определяется равным коэффициенту оборачиваемости ДЗ для каждого конкретного дебитора. Рассчитывается, за сколько дней в среднем гасится его ДЗ, для этого выручка от ДЗ делится на величину ДЗ.
• 4. Дисконтирование производится по ставке дисконта, определяемой как

У = Убаз + риск по конкретному дебитору, где Убаз - самая высокая ставка из следующих:

• ? стоимость коммерческого кредита, если он имеется на предприятии,
• ? норма дохода на собственный капитал (СК),
• ? норма прибыли,
• ? ставка альтернативного вложения капитала.

Этот перечень ставок обусловлен тем, что ДЗ может рассматриваться фактически как беспроцентный кредит, т.е. на ДЗ предприятие теряет деньги, которые:

• 1) могли бы быть уплачены в качестве процентов за использу- емый коммерческий кредит, что важно при наличии дефицита денежных средств;
• 2) могли бы быть вложены в производство, на его расширение и увеличение нормы прибыли;
• 3) наконец, могли бы быть положены на депозит в Сбербанк или сделаны другие альтернативные вложения.

Чаще всего самой высокой оказывается ставка по коммерческому кредиту.

Поправка на риск по конкретному дебитору производится методом кумулятивного построения или выводится экспертным путем. Может оказаться, что финансовая отчетность по конкретному дебитору доступна, и тогда, произведя финансовый анализ состояния данного дебитора, можно определить его коэффициент моментальной ликвидности.

Если он оказывается больше 1, то поправка на риск может быть положена равной нулю (долг вернут), если он оказывается больше 1, то поправку следует строить, например, методом кумулятивного построения, если, наконец, коэффициент моментальной ликвидности меньше 1, то скорее всего данная ДЗ по данному дебитору является безнадежной.

Можно использовать и иные показатели платежеспособности и финансовой устойчивости. Существуют определенные нормативы на данные показатели, и если предприятие имеет удовлетворительную платежеспособность, то долги, вероятно, будут возвращены, если же нет, то существует угроза невозврата долгов. Такими коэффициентами, как уже упоминалось выше, являются:

• 1) коэффициент текущей ликвидности;
• 2) коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• 3) коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент восстановления).

Напомним, что основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение хотя бы одного из следующих условий:

• ? коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 2;
• ? коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение, меньшее 0,1.

Когда невозможно вычислить данные коэффициенты, корректировка ДЗ (дисконтирование денежных потоков - причитающихся (ожидаемых) поступлений конкретного плательщика) проводится на основании индивидуальной ставки дисконта, состоящей из безрисковой ставки процента и премии за риск:

где Rf - условно безрисковая ставка;

Д/г - поправка на риск неплатежа по k-щ дебитору.

Поправка Ak устанавливается либо экспертно, в зависимости от оценки финансового состояния плательщика, его кредитной истории, либо как величина, равная Р*(Д га - R/), где R m - среднерыночная доходность на фондовом рынке (может быть принята на уровне текущего фондового индекса АК&М, регулярно помещаемого в финансовых журналах). Коэффициент (S* - определяется как мера совокупного (систематического и несистематического) риска в соответствии с так называемой модифицированной моделью оценки капитальных активов (САРМ). Данная модель рекомендуется для определения ставки дисконта на основе практики, сложившейся за рубежом и отраженной в материалах аудиторской фирмы Deloitte & Touchet.

Определив на основе модели оценки капитальных активов индивидуальную ставку дисконта для каждого отдельного долга, оценщик дисконтирует платежи по балансу по дебиторской задолженности и получает скорректированные данные - рыночную стоимость ДЗ.

С. Имеется график погашения ДЗ. В этом случае применяется укрупненный способ оценки дебиторской задолженности.

Пример 3. У предприятия ДЗ составляет 1 млн руб. В том числе, 20% - безнадежной, 100 тыс. руб. будут погашены в течение 10 дней, 200 тыс. - через 3 месяца, 300 тыс. - через 5 мес., а последние 200 тыс. руб. - ежемесячно равными платежами по 50 тыс. руб., начиная с пятого месяца. Известно, что ставка по коммерческим кредитам составляет 60% годовых, общая норма прибыли предприятия 25%, ставка по альтернативным вложениям капитала составляет 18% годовых, риск по данному дебитору оценивается в 12%. Провести корректировку данной ДЗ.

Стоимостно-временнйя диаграмма, отображающая формирование денежных потоков за период погашения данной дебиторской задолженности (8 мес.) по месяцам, имеет следующий вид (рис. 7.1).

Рис. 7.1.

Безнадежный долг в 20% отброшен; 100 тыс. руб., погашаемые в течение первых 10 дней, формируют «нулевой» денежный поток, который не дисконтируется (поскольку если срок погашения ДЗ меньше месяца, то дисконтирование не производится, по этой сумме не начисляются и проценты). Ставка дисконта равна:

У 0 = 60 (мах) + 12 = 72% (годовая, или 6% ежемесячная).

NPV = 629 336, следовательно, откорректированная величина ДЗ может быть принята равной 630 тыс. руб.

Если график погашения ДЗ отсутствует, то дисконтирование ДЗ проводится по сроку оборачиваемости, но не в днях, а в месяцах.

Пример 4. Предположим, что теперь известно только то, что ДЗ равна 1 млн руб., из которых 20% - долг безнадежный. Срок оборачиваемости по данному дебитору составляет 123 дня, или 4 мес. Пусть ставка дисконта та же, 6% в месяц.

Через 4 месяца должна быть погашена ДЗ, равная 800 тыс. руб. Выполнив дисконтирование этой суммы, получим округленно 633 700 руб.

Таким образом, процесс оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности на действующем предприятии хотя и трудоемок, однако польза от проведения такой работы оказывается весьма значительной.

Резюме. Проблема отсутствия рекомендаций и практических наработок в области рыночной оценки дебиторской задолженности постепенно преодолевается, так как в целом здесь не требуется создания и разработки чего-то нового, а просто необходимо системно обозначить все нюансы для оценки данного вида активов.

Профессиональный оценщик должен начать со сбора всей информации о должниках оцениваемого предприятия, после чего необходимо иметь четкое представление о том, кто и сколько должен. Далее следует начать со списания заведомо безнадежной задолженности, которая возникает от дебиторов-банкротов, а также сроки давности которой истекли. Вычитая из общей суммы задолженности безнадежную, оценщик получает разность, с которой ему предстоит работать, которую предстоит продисконтировать. Если оценщик имеет дело с крупным предприятием, у которого много должников, то возможна работа выборочным методом. В любом случае необходимо сразу разделить долги на те, которые котируются на рынке, и те, которые не котируются. Оценка их существенно отличается, как уже было отмечено выше. Если работа ведется с малым предприятием, то имеет смысл рассмотреть каждого дебитора отдельно.

Далее, по возможности (если имеется необходимая информация), оценщик должен рассчитать относительные коэффициенты для определения финансового состояния должников. Если это невозможно, то необходимо получить любую иную информацию о состоянии дебитора. Здесь очень важна совместная работа с бухгалтером предприятия или с его финансовым аналитиком.

После проведенных выше действий необходимо рассчитать индивидуальную ставку дисконтирования для тех долгов, которые не имеют котировок и не имеют графика погашения. Рекомендации для определения этой ставки были приведены выше. Ставка дисконтирования рассчитывается либо методом кумулятивного построения, либо методом САРМ (в зависимости от срока погашения долга). В любом случае здесь потребуется информация о безрисковой ставке. Когда ставка дисконтирования будет рассчитана, то останется лишь продисконтировать дебиторскую задолженность и получить ее реальную (текущую) стоимость. В случае принятия решения о продаже дебиторской задолженности на торгах проводится обязательная процедура принятия на торги, где рыночная стоимость выступает минимальной ценой за дебиторскую задолженность (см. п. 7.3.4).

Для случаев проведения нормативной (не рыночной) оценки (в ситуациях банкротства предприятия или судебного разбирательства в Арбитражном суде) значения коэффициентов - дисконтов приводились в отмененных ныне методических разработках Федерального долгового центра РФ, который был создан 6 января 1998 г. при Правительстве РФ. С участием представителей этого центра была создана юридическая база процесса взыскания долгов (расшивки неплатежей), один из путей которого предусматривал организацию публичных торгов и создание цивилизованного рынка долговых обязательств.

• Методическое руководство по анализу и оценке нрав требования (дебиторской задолженности) при обращении взыскания на имущество организаций-должников. Стандарт оценки ФДЦ России. СТО ФДЦ 13-05-98. М., 1998 г.,а также Приказ Минюста России от 3 июля 1998 г. № 76 «Временная инструкция о порядке ареста и реализации прав требования, принадлежащих должникукак кредитору по неисполненным денежным обязательствам третьих лиц по оплатефактически поставленных товаров, выполненных работ или оказанных услуг(дебиторской задолженности) при обращении взыскания на имущество органи-заций-должников».

Комплексный характер приведенных ниже методик обосновывается тем, что они реализованы в духе действующего законодательства об оценочной деятельности, согласно которому оценка любого актива (в том числе и дебиторской задолженности) должна быть произведена с использованием трех подходов (затратного, доходного и сравнительного).

Методика В. В. Болотских

Общий алгоритм методики описан автором в статье (Болотских В.В. Методика расчета рыночной стоимости прав требования дебиторской задолженности // Имущественные отношения в РФ, 2004. № 2). Автор все методы распределяет на затратный, доходный и сравнительный. При этом авторской является методика затратного подхода, и на ней автор делает особый акцент.

периодов

Период отобрззовзния ДЗ до даты-оцен ки?(п родажи)-(ззтратн ь й -подход)			Период до взыскания ДЗ-доходный ПОДХОД

Рис. 4.3.

вой давности (срока для взыскания). Оценка дебиторской задолженности проводится из следующих предположений:

• 1. Общий срок исковой давности по взысканию дебиторской задолженности согласно ст. 196 ГК РФ составляет 3 года, или 36 месяцев. Именно за этот период дебиторская задолженность должна быть либо взыскана в установленном порядке, либо продана, за исключением особых случаев (мораторная задолженность).
• 2. За этот период дебиторская задолженность обесценивается от номинальной стоимости до нуля по причине практической невозможности ее взыскания.
• 3. И продавец, и покупатель дебиторской задолженности в общем случае будут стремиться к приемлемому уровню цены, верхним пределом которой можно считать номинальное значение, поскольку получение штрафных санкций с должника если и будет иметь место, то по истечении 6-месячного срока с даты оценки - из-за сроков проведения судебной процедуры.

Методика предусматривает оценку дебиторской задолженности каждого дебитора в составе массива и целиком массивов дебиторской задолженности с разделением на отдельных дебиторов всеми тремя подходами с согласованием полученных результатов.

В затратном подходе оценивается остаточная стоимость дебиторской задолженности (от номинала) с учетом потерь предприятия-кредитора на поддержание уровня дебиторской задолженности за период образования задолженности до даты оценки, т.е. учитывается, насколько «состарилась» дебиторская задолженность для предприятия-кредитора с учетом его потерь от инфляции и от необходимости изыскивать источники оборотных средств в связи с замораживанием их в дебиторской задолженности.

Методы финансовой математики позволяют оценщику получить текущую стоимость дебиторской задолженности на момент оценки процедурой дисконтирования номинальной стоимости дебиторской задолженности с периода ее образования, т.е. с учетом косвенных потерь предприятия-кредитора (Болотских, 2004).

Алгоритм дисконтирования описывается известной формулой:

РС = БС/(1 + Я„) т, (1)

Ип - номинальная ставка (с учетом инфляции); т - число месяцев, прошедших с даты образования задолженности.

Ставка дисконтирования для расчета текущей стоимости «старения» дебиторской задолженности устанавливается для каждого долга индивидуально в зависимости от времени образования долга. Об-

Изменение рыночной стоимости ДЗ при различном шаге инфляции

(при ставке банка 2% в месяц)

Рыночная стоимость ДЗ, °/

Изменение РСДЗ при инфляции 1% в месяц Изменение РСДЗ при инфляции 3%

Ж- Изменение РСДЗ при инфляции 5%

Н-Изменение РСДЗ при инфляции 7% Изменение РСДЗ при инфляции 9%

Изменение РСДЗ при инфляции 2% Изменение РСДЗ при инфляции 4% Изменение РСДЗ при инфляции 6% Изменение РСДЗ при инфляции 8%

Рис. 4.4. Зависимость изменения рыночной стоимости дебиторской задолженности (ДЗ) от периода образования и темпов инфляции при постоянной ставке банковского процента (Гражданский кодекс РФ. Часть 1, 1994)

щая ставка дисконтирования определяется по формуле Фишера (Болотских, 2004):

/г =/?+/+/? х/, (2)

п р р 9 у 7

где Я п - номинальная ставка (с учетом инфляции); /? р - реальная ставка (без учета инфляции) - в качестве реальной ставки принимается ставка банка по кредитам (принимается месячная ставка в % или долях единицы); /- уровень инфляции в % или долях единицы.

Доходный подход основан на расчете возможных затрат покупателя на приобретение дебиторской задолженности с учетом рисков вложения в этот вид активов при условии, что покупатель сможет в судебном порядке взыскать задолженность (по номиналу) в установленные законом сроки. Здесь периодом является срок от даты оценки до 36 месяцев с момента образования. Так если, например, продавец имел дебиторскую задолженность в течение 18 месяцев, то покупателю для ее взыскания остаются 18 месяцев. В течение этого срока покупатель должен обеспечить взыскание.

В качестве будущей стоимости, которую приобретет инвестор, принимается балансовая стоимость дебиторской задолженности. Проценты, которые он может получить с дебитора за пользование чужими денежными средствами в размере 2/3 ставки рефинансирования, а так же судебные издержки и налоги в расчете не учитываются.

Расчеты проводятся на основе дисконтирования суммы задолженности на весь период ее возможного погашения (на оставшийся срок до 36 месяцев). Для расчета текущей стоимости дебиторской задолженности инвестору, приобретающему эту задолженность с целью выгодно вложить свои средства, необходимо:

• определить требуемую инвестором ставку доходности на инвестиции;
• рассчитать ожидаемый уровень инфляции;
• рассчитать риски инвесторов;
• рассчитать коэффициент изменения совокупного риска;
• определить нормы дисконтирования будущих поступлений;
• выполнить дисконтирование номинальной стоимости дебиторской задолженности.

Норма дисконтирования, применяемая для пересчета будущего денежного потока (номинальной стоимости дебиторской задолженности) в настоящую стоимость, является в основном функцией риска инвестиций в рассматриваемый проект.

Для определения настоящей стоимости дебиторской задолженности на момент оценки (покупки) для прогнозируемого периода применялась формула:

РС = БС/(1 + Л ДП Г, (3)

где РС - рыночная стоимость дебиторской задолженности; БС - балансовая стоимость дебиторской задолженности; Яап - ставка дисконтирования; т - число месяцев до окончания срока исковой давности.

Ставка дисконта рассчитывается с учетом рисков, характерных как для бизнеса в целом, так и с учетом факторов, влияющих только на конкретный актив - дебиторскую задолженность. При этом общая формула для определения ставки дисконта определяется в следующем виде (Болотских, 2004):

Я = Я хК хК

дп тр с.р. изм

где Я тр - требуемая инвестором ставка доходности; К с - коэффициент совокупного риска; К - коэффициент изменения совокупного риска.

Требуемая ставка доходности рассчитывается всеми доступными способами по альтернативным инвестициям как среднерыночная или по безрисковой ставке доходности и относится к задаче оценщика. Оценщик сам определяет, какие риски закладываются в среднерыночную ставку доходности, остальные риски рассчитываются отдельно в составе расчета коэффициента совокупного риска.

Следует обратить внимание, что для оценки дебиторской задолженности необходимо рассчитать месячную ставку доходности.

Для учета влияния инфляции при ее уровне выше 10% в год автор рекомендует использовать формула Фишера:

Я -Я +/+/? х/

тр м тр.р тр.р ’

где Я - номинальная ставка (с учетом инфляции); Я трр - реальная ставка (без учета инфляции); /- уровень инфляции.

Для расчета ставки дисконта к требуемой ставке доходности на инвестиции автор предлагает рассчитывать коэффициент совокупного риска, характерного для конкретного предприятия, отрасли и территории. Совокупный риск рассчитывается по следующей форме (пример 4.1.) и изменяется в пределах от 0,7 до 2,8.

Пример 4.1.

Проанализируем пример. Коэффициент совокупного риска в конкретной ситуации может быть рассчитана в виде следующей таблицы (табл. 4.1).

Таблица 4.1

Пример расчета коэффициента совокупного риска (Болотских, 2004)

	Показатели рисков	среднего						среднего
		равляемые риски
	На уровне предприятия
	Устойчивость потока доходов
	Структура капитала
	Текущая ликвидность
	Качество управления
	Уровень диверсификации продукции
	Диверсификация поставщиков
	Диверсификация потребителей
	Отраслевые риски
	На уровне отрасли
	Перспектива развития отрасли
	Уровень конкуренции
	Препятствия при вхождении в отрасль
	Длительность производственного цикла
	Уровень государственного регулирования отрасли
Региональные факторы риска
	Стабильность проводимой администрацией политики
	Популярность политики администрации
	Социальная напряженность в регионе
	Возможность вооруженных конфликтов

Окончание табл. 4.1

	Показатели рисков	среднего						среднего
Риски общей макроэкономической ситуации
	Инфляционные ожидания
	Устойчивость валютного курса
	Стабильность налоговой
	Число наблюдений
	Взвешенный итог
	Совокупный риск
Дополнительные риски вложений в покупку ДЗ
	Риск невзыскания
	Риск ликвидации должника
	Риск просрочки обращения в Арбитраж
	Риск неплатежеспособности должника
	Взвешенный итог
	Дополнительный риск
	Общий совокупный риск

Так как коэффициент совокупного риска оценивается в целом для предприятия-кредитора, так же как и требуемая ставка доходности инвестора, для оценки каждой дебиторской задолженности необходимо определить собственную ставку дисконтирования. Корректировка ставки для каждой задолженности (или для определенного массива задолженности) производится с помощью коэффициента-множителя, который учитывает особенности конкретной задолженности с момента ее образования и резкие изменения рисков в зависимости от продолжительности периода взыскания задолженности. Коэффициент назван как «коэффициент изменения совокупного риска» и обозначается как АТ. Для удобства пользования коэффициент рассчитан по шагу месячной ставки дисконтирования в затратном подходе от 1 до 12% в месяц (прошлой ставки с периода образования). Составлены таблицы изменения коэффициента для будущей ставки дисконтирования 1% и минимального риска для всех 36 месяцев, даны формулы пересчета коэффициента при изменении ставок и коэффициента совокупного риска (см. Приложение 6).

Расчет коэффициента изменения совокупного риска представляет наибольшую сложность в доходном подходе. Данный коэффициент является корректирующим и учитывает резкие изменения, характерные для ограниченного периода взыскания и больших рисков вложений в данные активы. Диапазон изменения коэффициента очень обширен. В конце периода коэффициент резко возрастает.

Общий срок взыскания дебиторской задолженности составляет 36 месяцев. Поэтому чем короче срок возможности взыскания долга, тем выше риск. При просроченной более 24 месяцев задолженности риск возрастает многократно.

Практически это означает, что двухлетние долги взыскивать гораздо труднее, а просроченная трехлетняя задолженность может быть взыскана только в добровольном порядке соглашением сторон.

Эти выводы не относятся к дебиторской задолженности, на которую наложен мораторий, но в той же степени проявляются после окончания моратория.

При проведении практических расчетов для других значений совокупного риска и ставок дисконтирования в доходном подходе необходимо пересчитывать К по следующей формуле:

*измХ0,7х1% ?^совр.1 X ^тр.|

АТ рассчитывается в соответствии с приложением 6.

Сравнительный подход основан на анализе рынка аналогичных активов для отраслевых массивов и расчете корректировок на долги оцениваемого предприятия-кредитора. Фактически метод опирается на известную методологию метода сравнительных продаж. При этом автор допускает использование не только сделок, но и цен предложения на продажи и покупку прав требования.

Кроме того, целесообразнее использовать данные по продажам долгов данного предприятия. Если оцениваемые долги не котируются на рынке, обрабатываются данные рынка, выводятся средние котировки предложений на покупку и на продажу, определяются средние цены рынка по имеющимся котировкам по отраслевому признаку.

После проведения расчетов всеми подходами проводится согласование общего результата любым из методов, доступных оценщикам - чаще всего методом средневзвешенной величины и выводится общая рыночная стоимость.

Главным плюсом, объясняющим популярность методики в оценочной среде, является детальность ее изложения. Фактически автор описывает полный алгоритм проведения оценки всеми тремя подходами. К недостаткам можно отнести высокая трудоёмкость работ.

Методика национальной коллегии оценщиков

Указанная методика, равно как и методика Болотских В. В., оперирует всеми тремя подходами оценки, что является несомненным ее плюсом, поскольку полностью укладывается в требования действующего законодательства об оценочной деятельности:

Основными этапами применения методики являются (Оценка бизнеса, 2001):

Анализ финансового состояния предприятия-дебитора, который авторы методики предлагают проводить в соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (Распоряжением Федеральное управление по делам о несостоятельности (ФУДН) № 31 от 12.08.1994). Несмотря на то, что методические положения давно отменены на законодательном уровне, в настоящее время они имеют самостоятельное методологическое значение и широко распространены в финансовой практике (особенно в экспресс-анализе финансового состояние на предмет возможной несостоятельности предприятия).

Применение трех подходов к оценке: доходного, затратного и сравнительного.

Согласование результатов, полученных различными подходами к оценке.

Затратный подход. Затратный подход применительно к оценке дебиторской задолженности сводится к балансовому. За стоимость дебиторской задолженности в рамках затратного подхода принимается ее номинальная (балансовая) стоимость, которая подлежит корректировке с учетом сроков возникновения.

Стоимость дебиторской задолженности по затратному подходу определяется по формуле (Оценка бизнеса, 2001):

РС = БС х К { (7)

где БС - балансовая стоимость дебиторской задолженности; А, - коэффициент корректировки, определяемый в соответствии со следующей формулой:

Г1, если t 1 [О, если /“ > 4,

где Г - время просрочки платежа по дебиторской задолженности.

Критическое значение параметра Г устанавливается авторами методики равной четырем месяцам. Интересно, что срок в четыре месяца установлен авторами методики на основании Указа Президента РФ от 20 декабря 1994 г. № 2204 «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку продукции (выполнение работ или оказание услуг)», который к настоящему времени отменен. Это в свою очередь порождает методологическое противоречие и делает невозможным применение затратного подхода методики.

Доходный подход. Применение доходного подхода основано на анализе дебиторской задолженности как актива, имеющего возможность генерировать определенный доход, и определяется текущая стоимость этого дохода. Предлагаемая методика предусматривает учет роста суммы долга с учетом пени за просрочку.

Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности в рамках доходного подхода следует выбрать подходящую ставку дисконтирования и среднее число месяцев, необходимое для ее погашения. За ставку дисконтирования авторы предлагают принять действующую на дату оценки ставку рефинансирования Банка России.

Период погашения определялся путем добавления к периоду оборачиваемости (М) кредиторской задолженности должника (рассчитывается на основе финансовой отчетности дебитора), выраженному в годах время (/), прошедшее с момента образования права требования, определяемого по последнему счету-фактуре, до даты оценки.

Коэффициент дисконтирования (К) определяется по формуле:

Коэффициент дисконтирования определяется с учетом вероятности платежеспособности или неплатежеспособности дебитора, за которую авторами методики предлагается принимать коэффициент восстановления платежеспособности (А" вп). Коэффициент восстановления платежеспособности в соответствии с Распоряжением ФУДН № 31 от 12.08.1994 определяется по формуле:

^тф + ^; х (^чф - *1«)

^вп = 13 (Ю)

где А^ф - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности (на конец отчетного периода); К ]и - значение коэффициента текущей ликвидности (на начало отчетного периода); К м - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равное 2); Т - отчетный период в месяцах (для годовой отчетности - 12 месяцев).

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный шести месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

Если А^ вп > 1

О, если АГ ВП

где Я - ставка дисконтирования (Оценка бизнеса, 2001).

Сравнительный подход. Обосновывая возможность применения сравнительного подхода, авторы предлагают использовать информацию о ценах на долговые обязательства различных предприятий (ЛВС и др. агентства).

Если нет продаж обязательств данного дебитора, то необходимо найти аналоги, причем авторы предлагают в качестве предприятия-аналога взять любого кредитора-дебитора, обосновывая это тем, что потенциальные покупатели находятся среди должников дебитора (его дебиторов), т.к. они заинтересованы в покупке с дисконтом долга дебитора для взаимного погашения долгов с дебитором. В случае отсутствия у оценщика информации авторы методики рекомендуют в качестве кредитора-аналога взять системообразующие предприятия топливно-энергетического сектора, которым должны многие промышленные предприятия в РФ.

Согласование подходов. Методика согласования результатов, полученных различными подходами, строится на модели сегментации рынка, которая, в свою очередь, основана на типовой мотивации потенциальных покупателей.

Всех покупателей долговых обязательств подразделяют на три группы (Оценка бизнеса, 2001):

• 1. Покупатели - пользователи (сегмент /*, приобретающие долговые обязательства для непосредственного использования (погашения своего долга, возникшего ранее перед дебитором в процессе производственной деятельности)). Для такого сегмента преимущественным является применение затратного подхода.
• 2. Покупатели - инвесторы (сегмент г 2 , приобретающие долговые обязательства с целью вложения временно свободных средств, их обычно интересует только устойчивость и продолжительность дохода от владения активом). Эту ситуацию лучше всего отражает доходный подход.
• 3. Покупатели - маклеры (сегмент г у приобретающие долговые обязательства с целью дальнейшей перепродажи или использования в цепочке погашения взаимных неплатежей, целью которой является получение денег на последнем этапе). Такую ситуацию лучше всего отражает сравнительный подход.

Величину г можно интерпретировать как вероятность того, что потенциальный покупатель принадлежит к сегменту рынка /. Пусть РС з, РС Д, РС с - стоимость задолженности, полученная соответственно, затратным, доходным и сравнительным подходом. Итоговую величину рыночной стоимости дебиторской задолженности определяют по формуле:

где С - номер сегмента, вероятность попадания в который является наибольшей.

Таким образом, за оценку рыночной стоимости принимается стоимость задолженности на выбранном сегменте.

Таким образом, для использования данной методики согласования нет необходимости знать значения величин г р г 2 , г у а только порядок их следования по убыванию, что снижает требования к информационному обеспечению оценки. Причем авторы предлагают следующий вариант распределения сегментов: г 3 > г ] > г 2 . Иными словами, если преобладает сегмент маклеров, то основной будет стоимость, полученная сравнительным подходом.

Таким образом, данная методика может быть обоснованно применена для оценки стоимости дебиторской задолженности предприятий при ее реализации в рамках процедур банкротства или исполнительного производства. Такое применение обусловлено тем, что в расчетах используются параметры, установленные законодательными и нормативными актами.

Главным преимуществом методики НКО является заложенный в ней принцип трех подходов, что соответствует требованиям законодательства об оценочной деятельности.

Основным недостатком методики является ее ориентация на параметры, установленные нормативными актами (списание дебиторской задолженности при невзыскании ее в течение четырех месяцев, критическое значение коэффициента платежеспособности, равное единице). Применение данных критериев при оценке дебиторской задолженности большинства российских предприятий приведет только к списанию дебиторской задолженности, что не отражает ее реальной стоимости.

Определение стоимости дебиторской задолженности – один из самых сложных, трудоемких этапов в процессе оценки активов компании. Она представляет собой особый элемент оборотного капитала, сумму долгов, которая причитается организации, предприятию от физических или юридических лиц. Является активом, поэтому может обладать собственной стоимостью, которая играет значительную роль в оценке финансовой устойчивости компании.

Оценка дебиторской задолженности – обязательный процесс, чтобы полностью, комплексно проанализировать состояние средств в обороте предприятия. Так как она является одним из самых значительных активов, точная информация о ее размерах позволяет постоянно поддерживать экономическую стойкость всей организации.

Заказ и стоимость услуг от Гильдии Независимых Консультантов

Если вам необходима оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности , то компания «Гильдия Независимых Консультантов» всегда к вашим услугам. Мы уже много лет успешно предоставляем огромный спектр услуг на российском рынке.

В нашем штате состоят только лучшие оценщики бизнеса, недвижимого и движимого имущества, прошедшие все необходимые аттестации. Специалисты «Гильдии Независимых Консультантов» постоянно выступают в судах в качестве финансово-экономических экспертов. Также у нас работают сертифицированные аудиторы, судебные юристы с международным опытом.

Для того, чтобы направить запрос КП, пишите на или звоните или закажите .

Но не только высокий профессионализм – причина обращения в нашу компанию. Стоимость оказания услуг вас также порадует своей доступностью. Она зависит от нескольких основных факторов, влияющих и непосредственно на сам оценивающий процесс:

• Объемы запланированных работ — количество дебиторов и наличие достоверной информации об их финансовом положении.
• Размеры дебиторской задолженности
• Финансовое состояние должника. Учитывается кредитоспособность, как нынешняя, так и потенциальная.
• Насколько просрочена дебиторка, каковы временные рамки ее исполнения.
• Наличие залогов имущества или других обеспечений.
• Наличие права требования, которое является основным при формировании дебиторской задолженности.

Решили заказать оценку дебиторской задолженности в «Гильдии Независимых Консультантов», но не знаете, во сколько это обойдется? Звоните нам по телефону, указанному на сайте, или оставляйте заявку на обратный звонок.

Цели и задачи

Анализ дебиторской задолженности – один из важнейших процессов общей финансовой оценки организации:

• Помогает выявить параметры платежеспособности нынешние и потенциальные, а также определить основные факторы, нюансы, влияющие на их динамичность.
• Обеспечивает постоянную проверку регулярности, правильности и своевременности оформления и предъявления претензий дебиторами. А также контроль соблюдения порядка взыскания долгов, ущерба, который может возникать в результате невыполнения обязательств дебиторами.
• Дает возможность оценивать структуру дебиторской и кредиторской задолженности по ее разновидности, срокам выплаты, уровню обоснования и пр.

Процедура оценки позволяет решать следующие задачи:

• Установление контрагентов, которые недобросовестно подходят к выполнению своих обязательств, а также тех, неплатежеспособен.
• Создание внутренней кредитной политики компании. Если требуется, то ее возможная корректировка. Предоставление клиентам рассрочек, скидок, определенных льгот и пр.
• Обеспечения постоянного контроля, мониторинга состояния и размеров задолженности организации.
• Информирование управленческого аппарата об имеющихся долговых обязательствах, их состояния и динамики.
• Отход от расходов, которые неоправданны в профессиональной деятельности, при помощи максимально качественной, правильной работы с кредиторами, дебиторами, а также непосредственно задолженностью.

Анализ дебиторки. Сертифицированные аудиторы в штате

Этапы

Анализ дебиторской задолженности играет огромную роль в плодотворном развитии предпринимательской деятельности. Процесс выполнения данной процедуры включает в себя несколько основных мероприятий:

• Анализ иммобилизации средств на дебиторскую задолженность. Определяется сумма, которая «отвлекается» в имеющуюся задолженность с привязкой к другим важным производственным показателям развития всего предприятия.
• Рассмотрение динамики всего объема дебиторской задолженности. Устанавливается и учитывается скорость изменения ее суммы в сопоставлении с темпами изменения объемов реализации продукции, а также средней суммы всех активов. Обязательно берется во внимание динамика удельного веса задолженности в общей сумме всех имеющихся активов компании.
• Расчет оборачиваемости. Оборачиваемость показывает, сколько раз задолженность может «превращаться» в выручку от реализации. Такой расчет может осуществляться не только на основании годового, но и квартального обслуживания. Однако в этом случае объемы выручки подвергаются корректировке.
• Оценка эффективности инвестиций в дебиторку. Заключение дается на основании анализа коэффициента ее рентабельности. Также в этом случае рассчитывается показатель валовой рентабельности. Вложения в дебиторскую задолженность эффективны, обоснованы только в том случае, если они превышают траты на привлечение капитала со стороны.
• Изучение динамики состава дебиторской задолженности (краткосрочная, долгосрочная, нормальная, просроченная и т.д.), по ее разновидностям, счетам учета. Выражается структура задолженности в процентах каждого вида в их общей сумме. Отдельно рекомендуют обращать внимание на дебиторскую задолженность с просрочкой, ведущую к ухудшению финансового положения всего предприятия.

Общий порядок оценки долговых обязательств специалистами включает в себя следующие шаги:

• Первоначальное изучение нынешней обстановки на российском рынке, установление целей и задач: получение от клиента основных параметров объекта, определение возможного конфликта, согласование сроков и объемов оценочных работ, в соответствии с принятыми требованиями и условиями.
• Заключение договора на выполнение всего перечня услуг. В документе прописываются все условия, выполняемые задачи и требования.
• Сбор необходимой информации, данных: бухгалтерская отчетность, данные о рынке аналогичных объектов, подбор учебной, нормативной литературы и документации, а также бумаг оцениваемого предприятия.
• Изучение полученных материалов, документации.
• Анализ ситуации в сфере экономики и ее влияния на стоимость.
• Расчет рыночной стоимости.
• Согласование полученных результатов, формирование общего вывода.
• Составление конечного отчета.
• Предоставление доклада заказчику.

Отдельно остановимся на оценке просроченной задолженности, если дебитор — банкротящееся предприятие. По анализу рынка переоцененной дебиторской задолженности банкротных предприятий, ее рыночная стоимость редко превышает 5-10% от возможной к погашению, в случае, если долги просрочены более, чем на 6 мес. В случае если долги просрочены на несколько лет, то дебиторка оценивается не более 1-2% от суммы долга. Таким образом, дебиторская задолженность рассчитывается по наименьшим коэффициентам при двух подходах.

Методы оценки

Оценивают дебиторку сегодня с применением трех методов:

• Доходный.
• Затратный.
• Сравнительных продаж.

Самый распространенный метод из названных – доходный. В соответствии с Федеральными стандартами оценки, он является совокупностью методик оценивания дебиторской задолженности, основанных на установлении ожидаемых, предполагаемых доходов, которые могут быть получены при их реализации.

Чтобы применить данный подход требуется максимально достоверная информация о должниках, которая предоставит возможность дать точные прогнозы на определенный временной промежуток по будущим доходам и расходам объекта оценивания. Современный доходный подход предполагает два метода, которыми могут пользоваться эксперты:

• Метод капитализации доходов.
• Метод дисконтирования денежных потоков.

Основные преимущества доходного подхода выглядят следующим образом:

• Качественная оценка будущих доходов.
• Оценка будущих перспектив развития и роста предприятия.
• Учёт временного фактора.
• Рыночный фактор.
• Универсальный подход.
• Помощь в принятии важных финансовых вопросов.
• Выявление проблем, которые каким-либо образом могут помешать развитию предприятия.

Сравнительный подход при оценке такого типа практически не используется, однако он имеет место быть, и в некоторых случаях становится актуальным при реализации. Он является совокупностью оценочных методик, которые основываются на сравнении данной дебиторской задолженности с аналогичными ситуациями. Реализуется такой способ в несколько этапов:

• Изучение российского рынка.
• Сбор необходимой информации, данных об аналогичных ситуациях.
• Сравнение оцениваемой задолженности с найденными аналогами.
• Корректировка цен на основании полученных при сравнении результатов.

Затратный метод – еще один эффективный способ, посредством которого оценивается остаточная стоимость долга (от номинальной), при коей обязательно учитываются потери кредитора на его поддержание от момента образования задолженности до даты начала оценочных мероприятий.

Какие документы нужны

Для максимально грамотно, эффективно провести оценочные работы, заказчику нужно подготовить следующий пакет документов, который в дальнейшем будет подвергнут глубокому анализу:

• Договоры, которые заключены между двумя сторонами – кредитор и дебитор.
• Справки, бумаги, доказывающие совершение платежных сделок.
• Переписка с контрагентов, заверенная нотариально, которая направлена на беспроблемное решение возможных споров, разногласий.
• Судебные решения (если есть).
• Документы, подтверждающие движение материальных ценностей.

Заказать услугу в «Гильдии Независимых Консультантов»

Сегодня закрытие долгов в мировой практике рыночных отношений требует безусловного и своевременного исполнения. В противном случае велика вероятность потерять репутацию, получить гораздо больше убытков. Своевременное обращение к профессионалам позволяет избежать этих и многих проблем. Если вы хотите провести оценку, то «Гильдия Независимых Консультантов» — лучший выбор.

Сотрудничество с нами принесет массу положительных эмоций:

• Высокое качество обслуживания.
• Использование современных методов, решений и идей.
• Квалифицированные консультации по любому вашему вопросу.
• Соблюдение всех требований российского законодательства.
• Команда опытных специалистов, постоянно повышающих свой профессиональный уровень.
• Предоставление объемных, максимально точных отчетов.
• Индивидуальный подход к каждому клиенту.

Запрос КП, направляйте на или звоните или закажите .

Актуальность вопросов оценки дебиторской задолженности обусловлена тем фактом, что она относится к категории наиболее быстро реализуемых активов. Другой момент заключается в том, что объёмы дебиторской задолженности в условиях российской действительности зачастую составляют порядка половины балансовых активов. От этого напрямую зависят вопросы уплаты налогов. Таким образом, процедуры оценивания дебиторских задолженностей – ключевые составляющие оценки бизнеса в целом, независимо от их целей.

Классификация дебиторской задолженности

С целью облегчить вопросы практической оценки стоимости была введена классификация задолженностей дебиторского характера.

Основным критерием классификации выступает ранжирование задолженности по срокам. Они устанавливаются Правительственным Постановлением за № 817. от 18 августа 1995 года. Положениями данного нормативного акта устанавливается срок в 3 месяца при расчётах за поставленные товары.

При неисполнении данного срока задолженность можно с уверенностью назвать просроченной, основную сделку в установленном порядке признать ничтожной, а средства истребовать посредством искового заявления. Права требования изначально принадлежат предприятию, при его продаже новому собственнику. происходит по истечении срока общей исковой давности на убытки предприятия.

Основной критерий классификации — ранжирование задолженности по срокам.

Так, с учётом сроков возникновения, различают:

• Срочную , до года согласно балансу, но до 3-х месяцев задолженность;
• Просроченную , свыше года согласно балансу, свыше 3-х месяцев, задолженность.

Есть и другие параметры:

• Исходя из критерия истребования , различают истребованную по закону и неистребованную задолженность.
• По факту погашения : погашаемую в срок и непогашенную .
• Исходя из реальности сумм , различают подтверждённую и неподтверждённую или сомнительную задолженность.

По каждому из видов долгов дебиторов составляется отчёт, на основании которого производится предварительная оценка стоимости.

Когда нужна оценка?

В основной массе необходимость в оценке возникает при стечении следующих обстоятельств или ситуаций:

• При анализе эффективности работы;
• В ситуации взаимного требования возврата дебиторской задолженности;
• При переуступке прав кредитора.

Особенности реализации

Дебиторские долги относятся к категории реальных балансовых активов, которые предприятие может и должно направить на развитие производства, рекламу, маркетинг, материальное обеспечение. Но, в силу не истребования долгов, этого не происходит и способно привести к собственной неплатёжеспособности. Таким образом, в критических ситуациях допускается реализация дебиторских задолженностей, но в привычном понимании товаром они выступать не могут.

При продаже долгов происходит переуступка права требования. В такой ситуации и прибегают к оценке стоимости долга: потребительской, рыночной. Процедура переуступки прав требования оформляется юридически, в ходе, которой в отношении должника меняется лишь кредитор. , читайте в предыдущей статье.

При продаже долгов происходит переуступка права требования.

Методы оценивания рыночной стоимости «дебиторки»и отчёт

Оценка дебиторской задолженности необходима для понимания того, какие суммы получит предприятие после истребования всех ее объёмов в пределах рыночной стоимости.

Так, для оценки стоимости разработаны специальные методики. Каждая из них в определённых условиях и ситуация применяется, исходя из её ключевых преимуществ. Наиболее часто применяющиеся при расчётах рыночной стоимости методики, целесообразно рассмотреть детально.

Многофункциональными можно назвать методы, применяющиеся национальной коллегией оценщиков. Они позволяют оценить долги в трёх ракурсах:

1. С точки зрения затратного подхода.
2. Доходности.
3. Сравнительного подхода.

Данный подход является основным преимуществом такого способа оценки. Полученный при оценке отчёт является детальным и полным. Кроме того, при оценке учитываются требования методических положений оценивания финансового положения предприятий.

Среди прочих способов, оценка дебиторской задолженности производится на основе расчётов кумулятивного коэффициента уменьшения. Данный способ применим как к отдельному дебитору, так и к определённой видовой категории долгов, например, краткосрочной или долгосрочной, просроченной задолженности.

Основным недостатком оценки путём расчётов кумулятивного коэффициента является необходимость повторно анализировать отчёт по оценке с целью выявления финансовых соотношений или показателей, в пределах которых предприятие будут сравниться с действующими компаниями-аналогами.

В целом для всех применяющихся способов оценки можно выделить ряд факторов, способных изменить цену дебиторского долга на рынке:

• Характер условий прекращения данных обязательств;
• Расчётные сроки в договорах;
• Присутствие обеспечения и гарантий;
• Наличие и характер претензий должника-дебитора к качеству выполненных услуг и предоставленных товаров;
• Характер финансового состояния и форма собственности самого дебитора.

Таким образом, назвать абсолютным отчёт об оценке дебиторского долга, проведённой по любому из представленных способов, назвать нельзя.

Практические вопросы методики и процедуры оценки

В ходе оценки поэтапно проводится исследование документационного обеспечения дебиторской задолженности, текущее состояние рынка, положении компании на рынке и прочие факторы, способные повлиять на её стоимость. Основные этапы:

1. Предварительная оценка и изучение ситуации.
2. Сбор документов и информации о положении рынка, изучение нормативной базы, маркетинговых исследований.
3. Изучение документационного обеспечения.
4. Анализ ситуации и финансового состояния фирмы.
5. Расчёт стоимости задолженностей контрагентов.
6. Согласование результатов и завершающий отчёт.

Посмотрите дополнительный видеообзор правил оценки «дебиторки»:

Основанием для оценки выступает документационное обеспечение задолженности, состоящее:

• Из договоров и имеющихся по ним платежным документам, в рамках которых и сформировался долг;
• Актов, накладных и прочих документов, подтверждающих исполнение работ или передачу продукции;
• Документов переписки с дебиторами по урегулированию вопроса;
• Исполнительных листов, определений, судебных решений при их наличии.

Таким образом, оценочный отчёт формируется на основании анализа перечисленных документов и рыночной ситуации, сложившейся на момент оценки.