Кэрри-трейд
(Carry trade)
Кэрри-трейд - это стратегия на рынке Forex, основанная на покупке/продаже национальных валют
Кэрри-трейд: определение и понятие, стратегии, основы, выгоды и риски, правила торговли, критерии и механика доходных процентов
|
Кэрри-трейд - это, определение
Керри трейд - это стратегия на валютном рынке, основанная напокупке и продаже национальных валют разных стран. Наиболее популярна эта стратегия в покупке и продаже валюты Японии. Дословно переводится как "нести торговлю ". Кэрри-трейдеры получают от разницы в процентных ставках одной валюты , покупая её за большую процентную ставку и продавая за меньшую.
Carry trade - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и валютном рынке Forex (валютный рынок ). Термин переводится дословно как "купи и держи".
Carry trade - это долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для инвесторов , чем для трейдеров, так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день.
Carry trade - это стратегия на валютном рынке Форекс, согласно которой в первую очередь приобретается валюта стран с высокими учетными ставками.
Стратегия одна из самых популярных торговых валютный Forex стратегий. Она используется не только обычными трейдерами , но и большими хедж-фондами. Основной принцип стратегии керри-трейд — это покупка валюты с высокой процентной ставкой и продажа валюты с низкой процентной ставкой. Такой расклад позволяет получать прибыль не только от колебаний котировок валютной пары, но и также от разницы в процентных ставках (свопах). Эта стратегия может применяться только при нормальных глобальных экономических условиях. Не используйте ее во время кризиса. Помните, что ваш валютный рынок Форекс должен быть из таких, которые платят свопы, чтобы вы могли зарабатывать на разнице процентных ставок.
Стратегия кэрри-трейд (carry trade) - это одна из самых популярных торговых международный валютный рынок Forex стратегий. Она используется не только обычными трейдерами , но и большими хедж-фондами.
Кэрри трейд (carry trade) - это заимствование средств в национальной валюте у государства , установившие низкие процентные ставки, и инвестирование в национальную валюту государств, установившие высокие процентные ставки.
Carry trade - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и международном валютном рынке Forex. В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах. Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства установившего низкие процентные ставки, конвертации
Кэрри трейд (carry trade) - это одновременная продажа низкодоходной валюты при покупке валюты с более высокими процентными ставками. Пример: валюта Японии и её кросс-валютная пара англиский Фунт стерлингов/JPY или доллар Новозеландии/JPY.
Carry trade (кэрри трейд) - это одна из самых популярных торговых стратегий на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке «покупай внизу, продавай вверху».
Керри трейд - это продажа определенной валюты, имеющей относительно низкий уровень процентной ставки, как например, иена, а затем покупку валюты, у которой процентная ставка выше, что даёт возможность получения разницы между двумя ставками.
Понятие Кэрри-трейд
В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах.
Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства установившего низкие процентные ставки, конвертации и инвестировании их в национальной валюте государств, установивших высокие процентные ставки.
Самый популярные договора carry trades составляются из таких валютных пар , как доллар Австралии/японская йена, доллар Новой Зеландии /валюта Японии и Британский фунт/швейцарский Франк, так как разница процентных ставок у этих пар валют очень высока. Первый шаг в оценке carry trade — это узнать, какая валюта предлагает высокую , а какая — низкую.
По состоянию на июнь 2007 процентные ставки большинства ликвидных валют мира таковы:
Новая Зеландия (новозеландский доллар ) 8.00%;
Учитывая эти процентные ставки, довольно просто увидеть, какие страны предлагают наибольшую и наименьшую доходность . Трейдеры могут держать уровни процентных ставок в поле зрения, просто посещая DailyFX.com или сайты определенных центральных банков. Учитывая тот факт, что Новая Зеландия и Австралия имеют в нашем списке самую высокую доходность , в то время как Япония — самую низкую, неудивительно, что пара "Австралиец" /JPY является флагманом сделок carry trades. Валюты торгуются парами, поэтому все, что должен сделать для открытия договоренности , это купить доллар Новозеландии/JPY или австралийский доллар/JPY через свою торговую платформу.
Низкая стоимость продаж японской йены была по достоинству оценена трейдерами акций, а также товарными трейдерами. За последние несколько лет инвесторы других рынков начали осваивать собственные версии сделок carry trade, продавая йены и покупая, например, американские или китайские акции. Это способствовало росту огромного финансового пузыря на этих рынках, а так же сильной корреляции между сделками carry trades и акциями.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Самым распространённым примером этой стратегии является carry trade валюты Японии (yen carry trade (англ.)): спекулянт берёт в 1000 йен в японском банке, конвертирует эти в американские доллары и на эту сумму покупает бонд (долговое обязательство правительства или организации). Предположим, что выплаты по казначейке составляют 4,5% годовых, а стоимость заимствования в Японии близка к нулю (что в последние годы недалеко от истины). В таком случае спекулянт должен заработать на этой операции 4,5% (4,5%-0%), при условии, что курс йены по отношению к доллару остаётся неизменным. Многие профессиональные трэйдеры используют эту стратегию, поскольку с применением «кредитного плеча» можно многократно усилить . Так, если трэйдер использует «рычаг» («плечо») 10:1, доходность операции в вышеупомянутом примере повышается до 45%.
Риском данной стратегии служит возможное изменение обменного курса используемых валют. Именно это произошло в октябре 2008 г., что привело к тому, что пузырь yen carry trade лопнул вслед за другими пузырями финансовых рынков .
Применение данной стратегии инвесторами приходится учитывать центральным банкам государств при управлении ставкой рефинансирования. Повышение ставки без учёта ситуации на мировом финансовом рынке может вызвать массированный приток в страну спекулятивного капитала.
При торговле основными валютными парами может произойти ситуация, при которой американский доллар и вторая валюта в паре станут практически равны по своей силе, в такие моменты сложно понять, как действовать, т.к. не известно в какую сторону будет двигаться доллар Соединенных Штатов . Так, если и в США и в зоне евро идет большой экономический рост, то вопрос о том, какая это должна быть позиция - длинная или короткая, может стать непростым. Подходящим моментом для торговли по кросс-валютной паре EUR-JPY (EUR - JPY ) может стать ситуация, когда, например, иена из-за геополитической угрозы со стороны Северной Кореи окажется под давлением.
Рассмотрим наиболее популярные кросс-валютные пары, по которым можно открывать carry концессии.
Кэрри-трейд на валютной паре Евро/Швейцарский франк (EUR/CHF)
EUR /CHF: Главным партнером Швейцарии в торговле является зона . Швейцарский Франк имеет довольно низкую процентную ставку, по этой причине данную пару часто выбирают для совершения кэрри -трейд сделок. Пара показывает в большей степени хорошее движение тренда с начала 2006 года.
Кэрри-трейд на валютной паре Евро/Йена (EUR/JPY)
EUR / JPY : Очень популярная кросс-валютная пара, т.к. имеет взаимосвязь с парами USD-JPY и EUR/USD. Трейдеры часто спекулируют на ее движении, беря в основу процентные ставки и различия роста у Японии и зоны евро.
Кэрри-трейд на валютной паре Новозеландский доллар/Японская йена (NZD/JPY)
Доллар Новой Зеландии/JPY: Пользуется большим спросом среди кросс - валютных пар при совершении кэрри -трейд сделок, т.к. из развитых стран у нее наиболее высокая разница процентных ставок. Доллар Новой Зеландии/JPY хорошо подходит для того, чтобы открывать по ней длинные позиции, в особенности, если общие фундаментальные и технические показатели благоприятны для ее роста.
Кэрри-трейд на валютной паре Евро/Британский фунт (EUR/GBP)
EUR/англиский Фунт стерлингов : Среди главных партнеров Англии на втором месте по значимости стоит Еврозона . Поэтому, если ведётся с учетом фундаментальных факторов Британии и британского фунта, то верным решением будет торговать именно по этой паре, так как большее влияние на GBP - USD оказывает движение на рынке американского доллара.
Кэрри-трейд на валютной паре Канадский доллар/Японская йена (CAD/JPY)
"Канадец" /JPY: Обладая умением предугадывать движения цен на , можно применить его на международный валютный рынок Форекс с помощью этой кросс - валютной пары. Это связано с тем, что у Канады второй по величине запас черного золота и она является ее чистым экспортером, а от возрастающих цен на нефть она получает прибыль . Япония, как главная страна, импортирующая , наоборот, терпит убытки. Так что, если ожидается рост цен на нефть, то это подходящее время для открытия длинной позиции по этой кросс - валютной паре и наоборот.
Осуществляя торговлю кросс - валютными парами, можно открывать карри -трейд соглашения, а различие экономических условий обеих стран может служить хорошим преимуществом в торговле. Каждая кросс - валютная пара имеет свои характеристики, разницу на процентные ставки, зависимость от тех или иных политических и экономических событий, которые зачастую задают дальнейшее движения её тренду.
Форекс стратегия Carry Trade
carry trade - не поддается прямому осмысленному переводу с английского языка. Carry обычно переводится как нести, а trade - торговля. Нести торговлю - не совсем понятное словосочетание. Более глубокие познания в английском языке дадут нам совсем другой результат.
Carry имеет много значений в английском языке, и одно из них: adding numbers - добавление чисел. Таким образом carry trade - это торговля, добавляющая цифры (на счет).
Международный рынок Forex стратегия сarry trade основана на разнице в процентных ставках для различныз валют. Наверное многие сталкивались с подобным явлением в обычной жизни. Банки открывают депозиты в рублях по 9-10 процентов годовых, в долларах - под 5-6 процентов годовых, а в евро - под 2-4 процента годовых. А теперь представьте себе, что у Вас есть возможность взят в долг например евро под 4 процента годовых, перевести их в рубли и положить на депозит под 9% годовых. Именно такую возможность и предоставляет международный рынок Forex стратегия carry trade.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Основы Кэрри-трейд
международный рынок Форекс стратегия сarry trade использует следующие преимущества валютного рынка Forex: возможность взять в любую из валют под обеспечение долга депозита, право взять в долг денег в 50, 100 и даже в 400 раз больше, чем размер депозита, возможность купить валюту с высокой банковской процентной ставкой.
Рассмотрим простой пример. На нашем счете у брокера рынок Forex лежит 1000 долларов и брокер предоставляет нам использовать плечо 1:100 (т.е. дает право купить любую из валют на 100000 долларов под обеспечение долга первоначальной 1000 долларов). На эти сто тысяч долларов мы имеем право взять в долг 10 600 000 японских иен по текущему курсу 1 доллар = 106 иен. На эти иены мы можем приобрести 50961 фунт стерлингов по курсу 208 иен за один фунт.
Необходимо учесть, что на данный момент иена предоставляется в долг под 0.8% годовых, а приобретенные фунты стерлингов можно хранить на счете, получая за это 5.45% годовых. таким образом за год мы будем должны заплатить 10 600 000: 100 * 0.8 = 84 800 иен или 84800: 106 = 800 долларов. В то же время фунты стерлингов нам дадут профит: 50961:100 * 5.45 = 2777 фунтов или 2777: 1.955 = 5540 долларов.
То есть наш годовой профит равен 5540 долларов, расходы составили 800 долларов. Таким образом прибыль равна 4740 долларов или более 474% годовых от нашей первоначальной тысячи долларов. Возникает естественный вопрос - в чем здесь подвох? Действительно, нельзя забывать о том, что займ в японских иенах был получен под обеспечение долга депозита. А это означает, что существует риск потери депозита вместо получения прибыли.
График с примером изображает долгосрочный рост англиский Фунт стерлингов/JPY с конца 2000 г. по середину 2006 г., основанный на кэрри трейде. Фунт имел процентную ставку около 5% в этом периоде, тогда как йена имела практически нулевую ставку, что в результате давало разницу около 5%, умноженную на ваше кредитное плечо. То есть, с плечом 1:100 получалось около 2500% за весь . За это же время пара англиский Фунт стерлингов/JPY выросла на 6 500 пипсов. Как видите, потенциал прибыли просто поражает.
Проблема в том, что растущий закончился очень быстро в 2007 и у трейдеров было очень мало времени, чтобы среагировать и закрыть позиции. Керри-трейд может быть очень опасным, и вы должны быть очень осторожны, если решить его использовать.
Критерии стратегии Кэрри-трейд
Найти подходящую пару для применения стратегии керри-трейд совсем не сложно. Следует учитывать два фактора:
Найти большую разницу учетных ставок;
Найти пару, которая была бы стабильной или имела восходящую тенденцию в пользу более высокодоходных валют. Это даст вам возможность вести торговлю как можно дольше, получая прибыль от разницы процентных ставок.
Всё просто, не так ли? Рассмотрим реальный пример применения стратегии кэрри-трейд.
Возьмем недельный график доллар Австралии/JPY. Как мы видим, до недавнего времени данная валютная пара шла вверх, проводил "нулевую политику в отношении учётных ставок" (по состоянию на сентябрь 2010 года, процентная ставка составляла 0,10%).
В свою очередь, резервный банк Австралии установил одну из наиболее высоких процентных ставок среди ключевых валют (4,50% на момент написания статьи), многие трейдеры предпочитают работать с данной валютной парой (что в свою очередь является одним из факторов, способствующих возникновению бычьего тренда данной пары).
С начала 2009 года до начала 2010 года данной пары выросла с 55,50 до 88,00, что составляет 3,250 пункта!
Если прибавить к этому выплату процентов из разницы процентных ставок двух валют, данная пара - хороший выбор для долгосрочной торговли для многих инвесторов и трейдеров, имеющих возможность перенести неустойчивое волнообразное движение валютного рынка Форекс.
Безусловно, экономические и политические факторы изменяют наш мир постоянно, оказывая определённое влияние, как на учётные ставки, так и на разницу учётных ставок различных валют, делая применение стратегии кэрри трейд невыгодным (например, в отношении иены).
Механика доходных процентов с Кэрри Трейд
Один из краеугольных камней стратегии carry trade — способность зарабатывать проценты. Грубо говоря, ежедневный профит рассчитывается следующим способом:
(процентная ставка купленной валюты - процентная ставка проданной валюты) x Величина позиции / Количество дней в году
Для 1 лота доллар Новой Зеландии/JPY величиной 100 000 доходность будет такой:
(0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = примерно $20 в день
Важно понимать, что эти деньги могут зарабатывать только те трейдеры, у которых открыта длинная позиция по новозеландский доллар/JPY.
Почему столь простая стратегия Кэрри-трейд стала настолько популярной?
Между январем 2000 и маем 2007 валютная пара "Австралиец"/японская йена (австралийский доллар/JPY) предлагала среднюю годовую доходность 5,14 %. Большинство посчитает такую отдачу копейками, но на рынке, где плечо достигает величины 200:1, даже использование пяти- или десятикратного плеча может сделать эту отдачу чрезвычайно заманчивой. Инвесторы зарабатывают эти деньги, даже если пара валют не сдвинется ни на . Однако, когда так много людей увлечено carry trades, валюта почти никогда не остается в покое. За прошлые 6,5 лет курс доллар Австралии/JPY вырос на 83%, доведя отдачу от длинной договора по "Австралиец"/JPY до 100%. Даже при всего двукратном плече, это 200%.
Если бы это было настолько легко
К сожалению, стратегия carry trade не сводится к простой покупке доходной валюты и продаже низкодоходной. Не трудно понять, что эта стратегия сразу же потерпит фиаско, как только курс пары обесценится больше, чем средняя годовая отдача. С использованием плеча потери могут оказаться еще более существенны и, когда сделка carry trades идет не так, как ожидалось, последствия могут быть разрушительны. Поэтому важно понять, когда carry trades работают, а когда приносят только вред.
Прибыль от процентной ставки валюты с помощью Кэрри-трейд
Поскольку, кэрри-трейдеры выискивают наживу от разницы между процентными ставками двух валют, так же как и надеясь на дополнительную прибыль от благоприятного изменения процентных ставок, им необходимо выбрать пары, основываясь на двух самых основных критериях.
Первый - это само колебание процентной ставки. Абсолютная цена этого значения может быть легко рассчитана вычитанием высокой % ставки от низкой для каждой валюты. Нужно учесть, что будут использованы те процентные ставки, которые обговорены банками на депозитных условиях на период открытой позиции.
Второе на что нужно обратить внимание - так это "признания" одной валюты по отношению к другой. Поскольку кэрри-трейдеры как правило держат долгосрочные позиции, комбинация фундаментального и технического анализа очень часто используется для составления прогнозов.
Для самого лучшего сценария керри трейда Вам нужно чтобы соотношение одной валюты с наивысшей % ставкой, которая находится в наивысшей точке своей стоимости, по сравнению с другой валютой с насколько возможно низкой % ставкой, было в пользу первой; и весь торговый план следовал Вашему прогнозу для будущей цены этой пары в течении выбранного Вами промежутка времени.
Когда работает Кэрри-трейд?
ЦБ увеличивает процентные ставки: Carry trades работают, когда центральные банки или увеличивают процентные ставки или даже только планируют их увеличить. В наше время деньги могут переводиться из одной страны в другую одним щелчком мыши и крупные инвесторы, не колеблясь, перегоняют средства из одной страны в другую в поиске не только высокой, но еще и увеличивающейся доходности. Привлекательность carry trade — не только в доходе, но также и в оценке капитала . Когда центрбанк поднимает процентные ставки, мир следит за этим очень внимательно, а многие тут же вкладываются в договоренности carry trade, подталкивая тем самым котировки валютной пары вверх. Ключевой фактор здесь — пытаться войти в начале цикла изменения ставок, а не в его конце.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Низкая , рискующие : Carry trades также хорошо работают в условиях низкой волатильности, потому что трейдеры становятся более склонными к риску. Трейдеры ищут доходность, а любая капитала будет уже бонусом. Поэтому большинство керри-трейдеров, особенно крупные хеджевые фонды, которые ставят много денег, совершенно счастливы, если валюта не сдвигается ни на цент, потому что они зарабатывают умноженную плечом доходность. Пока валюта не падает, эти трейдеры, по существу, получают плату за ожидание. Кроме того, трейдерам и инвесторам удобнее принимать риски в условиях низкой волатильности.
Когда Кэрри-трейд не работает?
ЦБ снижает процентные ставки: доходность carry trades оказывается под вопросом, когда страны, до сих пор предлагавшие высокие процентные ставки, начинают их сокращать. Изменения валютной политики представляют собой мощное изменение тренда валюты. Чтобы концессии carry trades приносили прибыль, валютная пара должна или не меняться, или расти.
Когда процентные ставки снижаются, иностранные инвесторы менее заинтересованы в открытии длинных позиций по этой пар, а скорее, уйдут искать более выгодные возможности в другое место. Когда такое случается, на валютную пару снижается и она начинает падать. Обесценивание пары может легко уничтожить любой профит от процентных ставок.
Центрбанк проводит валютные интервенции: соглашения carry trades также будут приносить убытки, если центрбанк проводит интервенции на международном рынке Forex, чтобы или остановить рост своей валюты, или воспрепятствовать ее дальнейшему падению. Для стран, зависимых от экспорта, чрезмерно сильная валюта может сделать непомерно дорогим, в то время как чрезмерно слабая валюта приведет к существенной обратной реакции.
Это особенно верно для японской йены, предпочтительной валюты финансирования, потому что многие иностранные фирмы жаловались, что слабая йена делает их товары менее конкурентоспособными на глобальном рынке. Они просили своих государственных деятелей оказать давление на японцев, чтобы те или увеличили процентные ставки или вмешались для предотвращения дальнейшего падения валюты. Применение любой из этих тактик усилило бы иену, что собьет курс carry trades. То же самое можно сказать и относительно вмешательства резервного банка Новой Зеландии, направленного на ослабление валюты Новозеландии.
Кэрри-трейд (Carry trade) - это
Лучший способ работать с Кэрри-трейд - через корзину
Учитывая все «за» и «против» керри-трейдинга, лучший способ торговать carry — через корзину. Когда дело касается carry trades, в любой момент времени один ЦБ может считать процентные ставки устойчивыми, тогда как другой может увеличивать или уменьшать их. Имея на руках корзину, состоящую из трех наиболее доходных и трех наименее доходных валют, любая отдельная пара валют представляет собой только часть общего портфеля; поэтому, даже если по одной паре валют carry trade приносит убыток, потери могут быть компенсированы остальными парами корзины.
Так, на самом деле, предпочитают торговать carry инвестиционные банки и хеджевые фонды. Эта стратегия может казаться несколько сложной для индивидуумов, потому что торговля корзиной, естественно, потребует большего капитала, но это можно преодолеть меньшими размерами позиций. Ключевой фактор при торговле корзиной — это динамически изменять портфельные составляющие, основываясь на величине процентной ставки и валютной политике центральных банков.
Выгоды Carry Trade
Инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день. Истинные керри-трейдеры, включая ведущие банки с Уолл-Стрит, будут держать свои позиции в течение многих месяцев (если не лет). Краеугольный камень стратегии carry trade — получать деньги в процессе ожидания, таким образом, ждать — на самом деле хорошо.
Частично благодаря спросу на carry trades тренды на международном рынке Форекс сильны и направлены. Это важно также и для краткосрочных трейдеров, потому что в паре валют, где разница процентных ставок очень существенна, может быть намного более выгодно искать возможности покупать на падениях в направлении керри. Для тех, кто настаивает, например, на ослаблении австралийский доллар/JPY, следует с большой осторожностью слишком долго держать короткие позиции, потому что с каждым днем нужно будет заплатить все больше процентов.
Более краткосрочным трейдерам следует учитывать процентные ставки — это поможет уменьшить среднюю цену. Для внутридневных сделок carry не будет иметь значения, но для трех-, четырех — или пятидневной договора направление carry становится намного более значимым.
Риски Кэрри-трейд
В приведенном выше примере был получен максимально возможный займ в иенах по курсу 1 доллар = 106 иен. Но нельзя забывать, что цена валют все время меняется и 1 доллар может стоить и 120 иен и 99 иен. То же самое и с фунтом. Как только цена купленных нами фунтов уменьшится на 1000 долларов - счет будет закрыт и наши потери составят 1000 долларов. Если вспомнить, что куплено было 50961 фунтов то подешевление фунта менее чем 0.02 доллара (2 цента) приведут нас к банкротству.
Изменее цены фунта на два цента явление практически ежедневное, поэтому сохранить свой первоначальный вклад при таком подходе практически невозможно.
Рынок Форекс стратегия сarry trade может и должна быть использована для получения практически гарантированного дохода. Но не так как было описано в предыдущем примере.
Дополнительная прибыль или убытки от операции своп в Кэрри-трейд
Операция валютных пар, как правило, начисляются автоматически ФХ брокерами, если позиция остается открытой в 17.00 EST такой формулой:
Автоматические "Операции своп " означают, что рынок Форекс - брокер будет автоматически закрывать Вашу настоящую позицию по цене спот и переносить на следующий день по стоимости одного рабочего дня. Поскольку цена за перенос позиции может существенно отличаться среди брокеров, постарайтесь выбрать наиболее выгодный вариант, если собираетесь торговать на керри трейд.
Источники и ссылки
wikipedia.org - Википедия — свободная энциклопедия
odohodah.ru - инвестиционные стратегии
earnforex.com - торговля, о междунродном валютном рынке Форекс
fortrader.ru - валютный рынок журнал для трейдеров
smart-lab.ru - Клуб трейдеров
option.ru - Инвестиционно-финансовая организация
virtuosclub.ru - Сайт профессиональных трейдеров
Википедия
- (Евро/Японская Йена) Валютная пара EUR/JPY это отношение Евро к японской Йене Понятие валютной пары EUR/JPY, валюты и история, графики и котировки, особенности прогноза Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
- (Asian session) Азиатская сессия это торговая сессия, которая происходит в Токио, основными участниками которой являютсяются банки Японии Определение Азиатской сессии, преимущества и недостатки данной сессии, особенности торговли на ней, самые… … Энциклопедия инвестора
- (Bank of Japan) Банк Японии это центральный банк Японии целью которого является обеспечение ценовой стабильности и стабильности финансовой системы Японии Банк Японии: денежная система Японии, закон о национальных банках, возникновение банковской… … Энциклопедия инвестора
- (Доллар США/Швейцарский Франк) Валютная пара USD/CHF это отношение доллара США к швейцарскому Франку Понятие валютной пары USD/CHF, валюты и история, графики и котировки, особенности прогноза Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
- (Dollar) Доллар – это денежная единица ряда различных стран Доллар: история, номинальное назначение, в каких странах имеет обращение Содержание >>>>>>>>>>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Этаж наследия - «Этаж наследия» (англ. Heritage Floor) композиция, составляющая единый объект с инсталляцией «Званый ужин» Джуди Чикаго, отдающей дань уважения достижениям и тяготам женского труда и имеющей форму треугольного банкетного стола на 39… … Википедия
Wir verwenden Cookies für die beste Präsentation unserer Website. Wenn Sie diese Website weiterhin nutzen, stimmen Sie dem zu. OK
Одним из довольно интересных способов заработка выступает на Форекс стратегия carry trade. Сам термин появился впервые в Соединенных Штатах и обозначал он взятие кредитных средств взаем под низкие процентные ставки с целью дальнейшего кредитования (вложения средств) под значительно большие проценты прибыли. Попросту говоря, использующий эту стратегию инвестор брал, к примеру, 10 тыс.$ под 2% годовые обязательства, а затем сам кредитовал (клал на депозит) под 5%. Таким образом, через год у него накапливалось 500$ прибыли, из которых он должен был отдать своему кредитору только 200$, оставляя себе 300$ чистого дохода! Конечно, найти возможность взятия дешевого кредита, чтобы потом самому безопасно инвестировать и хорошо заработать - это было не так то просто сделать. Но, потом популярность приобрел Форекс и стратегия carry trade обрела свое второе рождение.
Пик популярности
С началом 21 века создались торговые условия, которые позволяли инвесторам без особого труда приумножать свои большие капиталы. Ситуация была абсолютно беспроигрышной, а способствовала тому, что керри трейд буквально стал основной стратегией обогащения, ситуация с японской валютой. Дело в том, что йену выдавали под мизерный процент, поскольку процентные ставки, устанавливаемые национальным банком Страны восходящего солнца, колебались в районе нулевой отметки. По наблюдениям экспертов в период 2001-2007 года общая оборачиваемость средств, применяемых в рамках стратегии carry trade, на Форекс превысила отметки в 1,1 трлн USD!
Наиболее идеальные условия для этой весьма интересной, перспективной и относительно безопасной стратегии сложились в период 2003-2007 годов, так как в этот момент очень удачным образом сгруппировались основные торговые составляющие: величина процентных ставок, допустимые размеры рисков, потенциальные прибыли и тому подобное.
Наиболее безопасной стратегией керри Forex проявляет себя в те моменты, когда рынки движутся спокойно и на них не происходит больших потрясений. Это позволяет применять и другие ленивые торговые системы без страха, что неожиданное событие приведет к ощутимым потерям. То есть, у инвесторов всегда должно быть время, чтобы среагировать на изменяющиеся условия и успеть взять свою прибыль. Если же рынки начинает «температурить», как выражаются трейдеры, то инвесторам приходить срочно удалять все размещенные в соответствии с правилами стратегии керри трейд ордера, а это часто наносит крайне серьезный удар по глобальной действующей экономике.
Суть стратегии керри трейд
Главная идея заключается в том, чтобы использовать разные процентные ставки по отдельным валютам для получения положительного свопа. Чтобы понять, как функционирует эта стратегия и в каком случае стоит применять керри трейдинг, можно рассмотреть ситуацию с 2003 по 2007, когда, как уже было сказано выше, наблюдался пик популярности подобного инвестирования, чему поспособствовала валюта Японии. Принцип действия был весьма прост. Трейдеры осуществляли заем в йенах по незначительные проценты, а сами вкладывали эти средства в самые разные торговые инструменты. Ассортимент возможных вариантов был очень большим, приобреталось с целью дальнейшей наживы буквально все:
- высоко прибыльные валюты;
- недвижимость;
- активы динамично развивающихся государств;
- вкладывались деньги в субстандартную ипотеку и так далее.
Используя высокое плечо при керри трейде, различные хедж фонды буквально делали миллионы «на ровном месте». Правда, этот способ был самым рискованным, поскольку потенциал прибыли рос на фоне значительного увеличения рисков, что может повлечь за собой серьезные последствия.
Однако развитие керри трейда в глобальных масштабах привело к увеличению дисбаланса. С одной стороны, йена сильно упала, так как спрос на нее был чрезвычайно низким. С другой стороны, разные торговые инструменты (даже очень рискованные) постоянно росли, поскольку существовало огромное число желающих покупать их. Соответственно, постепенное, но весьма ощутимое подорожание ряда активов привело к нарушению торгового баланса и стало причиной серьезного экономического кризиса.
Первой ощутимый удар получила экономика США, доллар которой пользовался наравне с евро большим спросом, в то время как внутри страны ситуация стала значительно ухудшаться и первой весточкой надвигающейся беды стало значительное замедление ситуации с рыночной недвижимостью в Соединенных Штатах, где произошел настоящий крах. Ниже приведены несколько простых примеров, которые позволяют понять, как функционирует стратегия керри трейд, когда все хорошо и когда не очень.
Начальные условия
Допустим, солидный инвестор или хедж-фонд берет кредит йенах, у которой были наименьшие процентные ставки (0,5%), на сумму 150 млн. На тот момент стоимость одного доллара составляла 115 йен. Значит, инвестор приобретал долларов США на сумму 1 305 000$. Эти деньги выступали в роли залоговой суммы в сделке по приобретению долговых обязательств США, размер выплаты по которым составлял на тот момент 15%. То есть, общая сумма закупки облигаций составляла 13 050 000$ (1,305 млн - это залог, а остальная сумма 11,745 млн $ берутся под кредитный процент в 5%).
Рост актива
В первой ситуации будет рассмотрен благоприятный для инвестора результат. К примеру, через год йена еще упала, что совершенно закономерно, так как стратегия carry trade начинает применяться большим количеством людей и доллар уже можно купить за 120. При этом облигации выросли в цене на 20%.
Трейдер, продав имеющиеся у него активы, получит 1957500+15515000=17472500. Затем из этой суммы необходимо вычесть обязательные траты, куда входит 11,745 млн и 5%, которые будут на них рассчитаны. Кроме того, нужно оплатить 0,5% по взятой в кредит йене.
Значит, инвестор должен отдать 12332250 (11,745+5% годовых)+150750000 (йены с процентами)=12332250+1256250=13588500.
Таким образом, размер чистой прибыли инвестора составил 3884000$. То есть, доход в процентах составляет около 300%.
Падение актива
В другой ситуации вместо ожидаемого роста произошло падение основного приобретаемого актива и подорожание йены. К примеру, курс за 1$ составил только 100 йен, а общая прибыльность покупаемых облигаций снизилась на 20%.
Таким образом, размер общего дохода составит только 1957500+10440000=12397500. При этом обязательные расходы уже значительно возрастут по сравнению с предыдущим примером и составят 12332250+150750000=12332250+1507500=13839750.
Соответственно, инвестор получил в итоге убытка на 1442250. Соответственно, общая доходность мероприятия оказалась отрицательной и составила бы минус 100%.
Строго говоря, трейдер не ходил сам брать кредит и не нес куда-то деньги. Все это образные выражения. Благодаря Форекс, достаточно было просто купить пару USD/JPY, чтобы получать каждые сутки положительный своп и в итоге хорошо заработать.
К чему привела популярность керри трейда
Популяризация керри-трейд и огромные денежные массы, которые объединила эта стратегия вызвала опасение многих инвесторов во второй половине 2006 года, но на тот момент первые предупреждения серьезных последствий были проигнорированы. Ситуация всех устраивала и никто просто не хотел открывать глаза на то, что в итоге за подобный дисбаланс кому-то придется все же заплатить.
Именно на этой основе разразился экономический кризис США 2007 года, после чего керри трейдинг перестал быть таким популярным, но все же применяется и сегодняшними трейдерами для получения хороших прибылей. Проблема началась с того, что возникла кризисная ситуация на рынке недвижимости и курс американского доллара пошатнулся. На этом фоне доллар стали активнее продавать, что снижало прибыльность carry trade и делало эту стратегию потенциально опасной. Та же ситуация была замечена и в других активах, многие из которых зависимы от доллара, да и государства стали опускать процентную ставку, чтобы стимулировать собственную экономику.
Читайте также:
Подобное положение дел вызвало панику среди инвесторов, которые начинали скидывать с рук имеющиеся активы и покупать йену, чтобы вернуть кредитные средства. Вследствие этих событий и так ослабленное положение доллара стало совсем печальным, в то время как йена выросла в значительной мере. Огромное число сделок по carry trade были закрыты принудительно, вследствие наступления стоп аута.
Помимо доллара пострадал и евро, который также активно скупался инвесторами за йену. Если обратиться к цифрам, то японская валюта укрепилась против доллара США к началу 2009 года на 20%!!! Но ее рост по отношению к евро был еще более удивительным и составил почти 30%!!!
Кто теряет на керри трейдинге
Таким образом, главный недостаток применения Форекс стратегии carry trade в глобальных масштабах состоит в том, что она провоцирует сильное подорожание валюты развивающейся страны. Это напрямую влияет на состояние экономики и баланс мировой торговли.
К 2008 году сложилось крайне неудачное сочетание спада в мировой экономике, снижения доверия потребителей и деловых людей, чем был спровоцирован серьезный кризис, прежде всего, для Соединенных Штатов Америки. Ситуацию усугубила паника среди инвесторов, которые начали активно продавать доллар. Убытки инвесторов привели многих из них к банкротству, вследствие чего банки, выдававшие кредиты, не смогли вернуть свои активы, а это самым негативным образом отразилось на их положении. В целом, как гласит статистика, всего по состоянию на 2008 год было списано около 1 трлн USD. Это были задолженности по долговым бумагам ипотечного рынка США.
Многие ошибочно думают, что пострадала только США. На самом деле сложившаяся ситуация привела к тому, что многие инвесторы совсем разуверились во вложении денег в мировую экономику и перешли к более консервативным методам защиты и приумножения своего капитала. Все это вызвало серьезные нарушения в привычной схеме движения денежных потоков. С отдельной проблемой столкнулись и страны экспортеры, чьи валюты привлекали инвесторов, использующих стратегию керри трейд. Дело в том, что рост валюты вызвал повышение цен для основных импортеров на закупаемую у таких стран продукцию, сырье и так далее, а это спровоцировало серьезное снижение реализуемых товаров.
Итог
Таким образом, современные трейдеры могут использовать керри трейд, но при этом они должны помнить о возможных рисках, поэтому следует использовать небольшое кредитное плечо, большие суммы, чтобы ощутимо заработать, а, кроме того, важно постоянно отслеживать курс монетарной политики для выбранных активов, не забывая о том, что эта стратегия может привести и к убыткам в случае резких изменений стоимости финансовых инструментов.
Рубль в понедельник снова вырос. Доллар на окончании торговой сессии Московской биржи стоил 52 с половиной рубля. Хотя в конце прошлой недели рубль падал - после того, как ЦБ повысил ставки валютного РЕПО. Этот инструмент, также как операции carry trade, оказал большое влияние на курс нацвалюты
Недавно зарубежные эксперты признали рубль лучшей валютой для carry trade. И есть мнение, что именно этим финансовым операциям нацвалюта обязана взрывным ростом. Что такое carry trade? В двух словах — занять там, где процентные ставки низкие и перевести деньги туда, где ставки высокие.
На Западе очень дешевое фондирование. Заемные средства трейдеры, например, вкладывают в высокодоходные российские облигации, зарабатывая на разницах ставок. Или кладут деньги на депозиты — еще один простейший способ carry trade. Рублевые ставки российских банков, в отличии от западных исчисляются в двузначных цифрах. Маржа увеличивается еще и с ростом нацвалюты. Эти операции западные игроки используют достаточно давно, напоминает советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома «Открытие» Сергей Хестанов.
Сергей Хестанов советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома «Открытие» «С начала 2000-х годов до 2008 года carry trade приносила огромные доходы почти всем достаточно крупным банкам, которые имели возможность занять на Западе под ставку 4-5% и разместить средства в России под ставку 12-14%. Если прибавить к этой разнице ставок еще и укрепление рубля с начала 2000 до 2008 года, то получается достаточно серьезный заработок. Однако, когда в 2008 году курс рубля очень сильно и резко упал, многие приверженцы стратегии carry trade получили значительные убытки».
Но особенно активно carry trade использовали в России в первые годы после финансового кризиса. Центробанк боролся с инфляцией и зажимал рублевую ликвидность. И практически пригласил западных игроков заработать в нашей стране.
В 2014 рубль начал резко падать. Осенью регулятор ввел аукционы валютного РЕПО. Еще один инструмент, оказавший большое влияние на курс. ЦБ предоставляет по низкой ставке банкам валюту под залог активов, в том числе и рублевых. По истечении оговоренного срока банк должен вернуть валюту. Когда доллары стали в стране большим дефицитом, эта мера помогла сдержать дальнейшее обрушение курса, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс-Капитала» Олег Кузьмин.
Олег Кузьмин главный экономист по России и СНГ «Ренессанс-Капитала» «Проведение операции валютного РЕПО в полной мере себя оправдало. Мы видим, что в конце первого квартала курс рубля вернулся к фундаментально обоснованным уровням. По крайней мере, по нашим оценкам справедливый курс в этом году мог бы сложиться в районе 57 рублей за доллар при средней цене на нефть 60 долларов за баррель в год. Одним из факторов нормализации ситуации на внутреннем валютном рынке стало достаточно активное использование российскими банками операции валютного РЕПО. На данный момент ЦБ предоставил немногим более 32 млрд долларов с помощью этого инструмента».
На прошлой неделе Центробанк поднял ставки по валютному РЕПО. После чего российская валюта пошла вниз. Хотя в понедельник рубль снова дорожал. Аналитики «Альфа-Банка» считают, что доллар будет и дальше дешеветь и в ближайшее время может опуститься до отметки в 45. Эксперты Goldman Sachs прогнозируют, что доллар через полгода будет стоить 56, а к концу года 61 рубль. Большая часть нынешних прогнозов гласит: рубль переоценен, долгосрочная тенденция — доллар снова подорожает. В этом случае, сейчас самое время совершить простую финансовую операцию — купить доллары.
Буквально на майских праздниках я решила что настало то время когда керри трейд по рублю закончится и естественно купила Usd/Rub. Как показывает график доходности моего ПАММ-счета , я оказалась не права и данная ошибка обошлась мне в 3000 Usd.
Столько потеряла на неудачной продаже рубля
Так что в этой статье я постараюсь структурировать мысли и отвечу на вопрос когда закончится керри трейд в России, чтобы в дальнейшем больше не ошибаться. Но если вы забрели на мой блог случайно, то обязательно ознакомьтесь со статьей
Поводом для написания статьи, послужила аналитическая заметка опубликованная 15.05.2017 экономистами ЦБ РФ. В ней говорится о том, что искусственное ослабление рубля несет больше вреда, чем пользы. Чуть позже подобное мнение озвучил и Владимир Владимирович Путин. И в заключение высказывание главы департамента денежно кредитной политики Игоря Дмитриева о том что ЦБ РФ пока не намерен покупать валюту для пополнения резервов.
А ведь буквально неделей ранее на майских праздниках многими аналитиками активно муссировалась тема, что ЦБ РФ 16 июня, анонсирует начало покупок для пополнения резервов. Отчасти благодаря этим слухам рубль и корректировался с 1 по 10 мая. Но после длительных выходных рубль всего за три дня отыграл все потери, что объясняется тепличными условиями для керри трейда! Как долго это будет продолжаться?
Условия при которых керри трейд в рубле закончится.
Как мы знаем, для того чтобы спекулянты начали закрывать позиции открытые в рамках стратегии керри трейд. Нужно чтоб эти условия исчезли! Для этого необходимо чтобы разница между процентными ставками ЦБ РФ и ФРС сократилась. И все упирается в вопрос, когда это произойдет?
Наш Центробанк практически на каждом заседание снижает ставку. Но так как ставка все равное остается высокой и привлекательной для керритрейдеров, нужно более агрессивное снижение или реальные интервенции (покупка более 300 млн/долларов в сутки).
Учитывая, что до конца 2017 года, осталось всего 5 -ть заседаний ЦБ РФ, то к концу года в лучшем случае ставка снизиться до уровня 7,5%. Что все равно достаточно привлекательно для керри трейда. Отсюда все надежды на начало покупок ЦБ РФ в рамках выполнения плана по приведению ЗВР к 500 млрд/долларов.
Если опираться на слова Э.Набиулиной, то Центробанк готов приступить к скупке валюты когда инфляция устаканится на уровне 4,0%. И тут такой интересный момент, по итогам мая мы скорее всего вплотную подойдем к этой цели, по прогнозам инфляция на конец мая составит 4 -4,2%. Но это не значит что ЦБ РФ, примет решение о начале покупки валюты на заседания 16 июня.
Как рассказала глава ЦБ, им нужно убедится в устойчивости инфляции и в отсутствие глобальных рисков и только в этом случае они приступят к покупке валюты. Проще говоря, вплоть до 15 сентября 2017 мы можем зарабатывать на стратегии керри трейд, а вот после? Вполне вероятно, что настанет самое время сворачивать удочки и выходить из рубля. Хотя это время может наступить и раньше.
Факторы при которых керри трейд в России начнет сворачиваться
Стратегия керри трейд, будь это покупка рубля или вложения в облигации федерального займа считается рисковыми инвестициями и они коррелируют с настроением на глобальных рынках. Как вы наверняка знаете, когда начинается сильная коррекция. Инвесторы закрывают свои позиции и уходят в активы убежища в доллар или йену.
Так что, если начнется какой то шухер? Рубль из-за падения спроса на наши ОФЗ начнет слабеть, пока же, как видно на графике!
популярность ОФЗ
Наши ОФЗ пользуются бешеной популярностью, а вместе с ним и рубль. Мы зачастую даже игнорируем снижение цен на нефть, так как текущая ставка и доход который дает стратегия керри трейд перекрывает все риски! Но не стоит забывать, что вместе со снижением процентной ставкой ЦБ РФ, доходность ОФЗ так же снижается. А значит чем ниже ставка, тем большую роль будут играть настроение на глобальных рынка и динамика цен на нефть. Как показывает практика, для мировых рынков август и сентябрь является наихудшим периодом за последние 10 лет, учитывая что к августу месяца из за сезоных факторов мы наблюдаем дефицит счета текущих операций, можно предположить что это то время когда керри трейд в россии закончится. А до этого времени можно спокойно зарабатывать, продав Usd/Rur через брокера Альфа-Форекс.