Инвестиционная деятельность предприятия - анализ, оценка эффективности, развитие. Инвестиционная деятельность предприятия

Инвестиционная деятельность представляет собой часть хозяйственной деятельности предприятия по целевому формированию и распоряжению собственными и заемными источниками финансовых ресурсов, а также амортизацией, которые обеспечивают его расширенное воспроизводство. Инвестиционная деятельность предприятия есть объект финансового управления, связанный с упорядоченным вложением финансовых ресурсов в развитие производства и социальную инфраструктуру (капитальные вложения в собственные и совместные производства, инфраструктуру или прямые инвестиции) и в ценные бумаги эмитентов (косвенные инвестиции). Инвестиционная деятельность предприятия носит долгосрочный характер и связана не только с вложениями финансовых ресурсов по определенным направлениям, но и с эмиссией собственных ценных бумаг и с целевым привлечением других долгосрочных заемных источников финансирования прямых производственных и непроизводственных инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и местные органы власти, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• - вновь создаваемые и модернизированные основные фонды во всех отраслях экономики;
• - ценные бумаги (акции, облигации);
• - целевые денежные вклады;
• - интеллектуальные ценности;
• - научно-техническая продукция и другие объекты собственности;
• - имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству Республики Беларусь. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории Республики Беларусь посредством:

• - долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами Республики Беларусь;
• - создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;
• - приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству Республики Беларусь может принадлежать иностранным инвесторам;
• - приобретение прав пользования землей и другими природными ресурсами;
• - предоставление займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включается:

• - сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций основные фонды производственного назначения;
• - инновационная сфера;
• - сфера обращения финансового капитала и финансовых обязательств в различных формах.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объем, направления, размеры и эффективность инвестиций. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлен Правительством Республики Беларусь. Основным правовым документом, регулирующим производственно - хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств и любые другие условия хозяйственных взаимоотношений являются исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности.

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. Инвестиции на территории Республики Беларусь в некоторых случаях подлежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохранности.

Организация инвестиционной деятельности предприятия должна учитывать не только достижение главной цели, но и конкретные задачи, которые ставит перед собой каждый субъект. К важнейшим задачам формирования результативной системы инвестиционной деятельности на предприятии относятся:

• - формулирование долгосрочной стратегии развития предприятия;
• - определение рациональных направлений инвестиций;
• - контроль за выполнением намечаемых решений и оценка последствий реализации инвестиционных проектов.

Реализация инвестиций (применение инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятием с учетом таких факторов, как инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы.

Основными источниками финансирования в основные фонды являются:

• 1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);
• 2. Заемные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы);
• 3. Привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, получаемые от эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в уставный капитал;
• 4. Денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов;
• 5. Средства бюджета, предоставленные на безвозмездной и возмездной основах;
• 6. Средства внебюджетных фондов;
• 7. Средства иностранных инвесторов в форме кредитов и займов.

В составе собственных источников ведущее место занимает прибыль и амортизационные отчисления. После уплаты налогов из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль, часть которой предприятие вправе направлять на капитальные вложения производственного и непроизводственного назначения в составе фонда накопления.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятий являются амортизационные отчисления (как составная часть фонда возмещения). В настоящее время в амортизационной политике права предприятий существенно расширены.

Они самостоятельно выбирают один из четырех способов начисления амортизации: линейный метод; метод уменьшенного остатка; метод списания стоимости основных фондов по сумме числа лет их полезного использования;

Государство осуществляет финансирование инвестиционной деятельности в отраслях народного хозяйства путем финансовой поддержки целевых строительных программ. Сумма ассигнований на указанные цели предусматривается ежегодно в бюджетах и инвестиционных программах в составе централизованных капитальных вложений, которые выделяются на воспроизводство основных фондов, финансируются из региональных или республиканского бюджета на безвозмездной или возмездной основе.

В отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на капитальные вложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств.

Таблица 1 - Расчет суммы амортизационных отчислений

ОПФсс= ОПФн+ ОПФвв* n/12 - ОПФвыб*(12-n)/12

ОПФн= 20000-3000=17000

ОПФсс= 17000+3100*3/12- 1500*(12-3)/12=16650 тыс.руб

АО = ОПФсс*12%=16650*0,15=2498тыс.руб

Величина амортизации составила 2498тыс р.

Здравствуйте! В сегодняшней статье поговорим об инвестиционной деятельности предприятий.

Сегодня вы узнаете:

1. Понятие ИД и чем она отличается от финансовой деятельности;
2. Какие виды инвестиционной деятельности существуют;
3. Какие характерные черты есть у ИД.

Предприятия – элементы в структуре экономики государства. От того, что ими производится, какие на это требуются затраты зависит насколько эффективна экономика в целом.

Фундамент для развития предприятий – здоровая между ними. Во многом благодаря конкуренции предприятия снижают затраты для производства, ищут новые технологии и методики производства товаров, разрабатывают новую продукцию.

Эти манипуляции без осуществить невозможно. Поэтому инвестиционная деятельность становится самой важной для развития предприятия, без нее сама их работа будет вызывать вопросы.

Понятие инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность – разновидность предпринимательства.

Но научное определение этого термина звучит так: Инвестиционной деятельностью называется вложение средств и действия, которые осуществляются для того, чтобы получить прибыль или достичь другого полезного результата.

Законодательство об ИД

Инвестиционная деятельность в любой сфере регулируется федеральным законодательством. Этот же закон упорядочивает деятельность в России инвесторов из других государств, обеспечивает права и гарантии равные для инвесторов.

Цель инвестиционной деятельности

Цели инвестиционной деятельности предприятий включают в себя комплекс различных задач и мероприятий, которые нужно реализовать, чтобы прийти к успеху в бизнесе.

Чтобы четко сформулировать цели, нужно решить следующие задачи:

• Ставить цели так, чтобы они помогали реализовывать друг друга;
• Все цели должны трактоваться однозначно, чтобы их ясно понимали участники инвестиционной деятельности;
• Все цели формулируются так, чтобы их можно было в нужный момент откорректировать;
• Каждая цель должна служить стимулом для предприятия в достижении планируемых результатов;
• Все цели, поставленные предприятием, должны быть реальными, именно для этого оценивают не только потенциал предприятия, но и внешнюю среду для инвестиций;
• Цели инвестиционной деятельности должны быть связаны с основной целью любого предприятия, а именно с получением прибыли.

Классификация целей

Прежде всего уточним, что любые цели могут быть направлены на:

• Достижение экономического эффекта (увеличение прибыли и так далее);
• На формирование и поднятие репутации компании, то есть на моменты, с экономикой никак не связанные.

Кроме того, приведем следующую классификацию целей инвестиционной деятельности предприятия:

№ п/п	Наименование цели	Характеристика
1	Основная цель	Увеличение прибыли и благосостояния предприятия и его собственников
2	Внешние цели	Формулируются, чтобы оценить результаты, которые будут получены от вложений
3	Внутренние цели	Ставятся для решения проблем внутри предприятия
4	Стратегические цели	Те, которые способствуют развитию предприятия
5	Цели сопутствующего характера	Направленные на достижение главной цели ИД
6	Цели реконструкционного характера	Направлены на замену либо ремонт производственных объектов, исчерпавших эксплуатационный срок
7	Цели второстепенного характера	Комплекс экономических и не связанных с экономикой целей

Рассмотренные в таблице цели можно откорректировать в зависимости от сферы деятельности конкретного предприятия.

Виды инвестиционной деятельности

В этой части рассмотрим часто встречающиеся типы ИД:

1. Инвестирование посредством вложения денежных средств или ценных бумаг. Главной целью такого инвестирования является получение прибыли, либо в виде процентов, либо дивидендами. Этот вид инвестиций доступен каждому, если у него имеются накопления. Для этого нужно осуществить .
2. Инвестирование в виде вложения средств в производство, оказание услуг, либо выполнение работ (). Его основной нюанс в том, что инвестор одновременно участвует и в деятельности предприятия.
3. Вложение средств в разработку новых технологий, в различные изобретения. Очень часто такое инвестирование сопряжено с высоким уровнем риска, поэтому такими инвестициями обычно занимаются не предприятия, а отдельные инвесторы.

Субъекты ИД

Поговорим о том, кто же является субъектами инвестиционной деятельности и кратко охарактеризуем их.

Итак, субъекты:

• Инвесторы (как физические лица, так и юридические);
• Заказчики;
• Подрядчики;
• Лица, пользующиеся объектами ИД.

Инвесторы – основные субъекты ИД. Инвесторы могут быть как физ. лицами, так и юридическими, а также зарубежными компаниями и прочее.

В число заказчиков могут входить как сами инвесторы, так и другие лица.

Что касается подрядчиков , то это те лица, которые выполняют какой-либо вид работ, оговоренный в договоре подряда. У подрядчиков обязательно должна быть лицензия, что отвечает требованиям законодательства.

Лица, пользующиеся объектами ИД – это те физ. и юрлица, гос. органы и иностранные предприятия, в общем, все те, для кого эти объекты создавались.

Объекты инвестиционной деятельности

• Ценности материального характера (имущество движимое и недвижимое);
• Денежные средства;
• Ценности нематериального характера (лицензии, сертификаты, авторские права).

Характеристика принципов инвестиционной деятельности

Любой вид инвестиций основывается на определенных принципах, благодаря которым достигаются максимально положительные результаты.

Охарактеризуем их подробнее:

1. Инвестиционная деятельность является добровольной . Каждое предприятие принимает самостоятельное решение, осуществлять ему такую деятельность или нет.
2. Инвестиционная деятельность защищается законом .
3. Все субъекты ИД равноправны .
4. Инвестиционная деятельность – свободный вид деятельности . Все ее участники могут выбрать любое количество критериев для инвестиций.
5. Если ИД ведется в полном соответствии с законом, не нарушает его никаким образом, то гос. органы и другие структуры не должны в нее вмешиваться .

Здесь же отметим, что отношения между участниками ИД прописываются в договоре или контракте.

Формы инвестиционной деятельности

Форма инвестиционной деятельности находится в прямой зависимости от того, какова организационно-правовая форма предприятия, а также форма его собственности. Итак, на предприятиях инвестиции осуществляют посредством финансовых и реальных инвестиций.

Реальные инвестиции могут быть произведены в следующих формах:

• В форме приобретения либо поглощения других предприятий;
• Посредством строительства нового предприятия;
• Посредством проведения реконструкции действующего предприятия;
• Посредством модернизации производства.

Если говорить подробнее о первом пункте, то он характерен чаще для крупных предприятий, которые могут позволить себе поглотить уже действующее предприятие, а не строить новое.

Модернизация же производства наиболее часто встречающаяся форма инвестирования.

Что касается финансового инвестирования, то они больше характерны для тех предприятий, которые обладают значительными средствами или могут привлечь крупные средства со стороны. Осуществляют такие инвестиции для того, чтобы получить дополнительный доход.

Какую форму инвестирования выбрать, руководство предприятия решает с учетом уровня инфляции, процентной ставки по кредитованию и других факторов.

Методы инвестиционной деятельности

Метод ИД – это прежде всего те действия, с помощью которых привлекаются инвестиционные ресурсы для реализации определенного проекта.

Самые распространенные методы это:

• Инвестирование за счет средств предприятия;
• Выпуск акций либо долевое финансирование;
• Финансирование из бюджетов различных уровней;
• Финансирование смешанного типа, то есть сочетание нескольких методов одновременно.

Каждый из перечисленных методов обладает своими достоинствами и недостатками, каждое предприятие выбирает методику в рамках своей разработанной стратегии ИД.

Источники инвестиционной деятельности

Источниками инвестиций на предприятии могут являться как средства предприятия, так и заемные.

В количество собственных средств входят:

• предприятия;
• Добавочный капитал;
• Резервные фонды, в которые включено некоторое количество нераспределенной прибыли за прошлые годы.

Уставный капитал источником инвестиций большого объема считать нельзя, так как он всегда должен быть в наличии у предприятия.

Собственный капитал же можно назвать самым выгодным вариантом для инвестиций, так как в этом случае вся полученная прибыль остается на предприятии, делиться ею ни с кем не нужно. Минусом является то, что обычно его объема для инвестиций недостаточно и заемные средства все равно придется привлекать.

Получить банковский кредит в этом случае предприятию удастся только в том случае, если кредитная организация будет уверена в том, что инвестиционный проект станет реально успешным и принесет прибыль. Если же кредит будет получен, то он сам будет считаться инвестицией.

Предприятия, которые считаются наиболее крупными, часто выпускают акции. Делается это для того, чтобы получить необходимый объем инвестиций. Хотя стоит отметить, что это не просто трудоемко, но еще и затратно, а также далеко не всегда успешно. Для того чтобы прибегнуть к этой процедуре, нужно тщательно анализировать не только рынок, но и обладать уверенностью в том, что акции вообще будут покупать.

Для развития предприятий привлекаются иностранные инвестиции, особенно в виде новых технологий или оборудования. Этой задачей занимаются не только сами предприятия, но и государство. Создание благоприятного инвестиционного климата – задача непростая, в настоящее время она осложнена экономической ситуацией, сложившейся в России.

Стадии осуществления ИД

Осуществление ИД состоит из нескольких стадий.

Рассмотрим их подробно:

Стадия № 1. Вынесение решения о выделении средств для инвестирования

Вначале определяются цели, а затем направление, в котором будет осуществляться инвестирование. Чтобы получить необходимую поддержку от государства, стоит провести экспертизу и анализ выбранного направления. На этой стадии не просто формируется бизнес-план, а закладываются отношения с партнерами, которые будут продолжаться долгий период времени.

Стадия № 2. Разрабатывается и утверждается инвестиционный проект

В состав такого проекта включаются:

• Пакет проектно-сметной документации;
• Обоснование инвестиций на экономическом уровне.

Обе начальных стадии – организационная часть всей процедуры. Она завершится с подписанием инвестиционного договора.

Стадия № 3. Процедура создания объекта для ИД

На этой стадии разработанный бизнес-план приобретает практическую значимость. Пример этой стадии – составление графика выполнения работ.

Стадия № 4. Наступление периода окупаемости

Обычно период окупаемости проекта составляет 2-5 лет. Этот период начинают отсчитывать от того момента, когда было начато финансирование, до момента когда прибыль стала компенсировать количество средств, вложенных в проект.

Стадия № 5. Получение и накопление прибыли

После наступления момента окупаемости начинается процесс накопления полученной прибыли. В дальнейшем ее можно вложить в другие проекты, в развитие производства и так далее. На этой стадии анализируют, какая разница сложилась между планируемым сроком получения прибыли и фактическим.

Как происходит управление ИД на предприятии

ИД предприятия – сложный процесс. Он отличается многообразием, в нем участвуют все ресурсы, которые имеются на предприятии. Итог такой деятельности напрямую будет зависеть от того, насколько верно ею управляют. Обычно управление осуществляется руководителями высшего звена.

Если рассматривать систему управления инвестиционной деятельностью в комплексе, то в ней должны взаимодействовать все управленческие структуры: финансовая, техническая и т. д. Результатом работы этих структур является четко разработанная и обоснованная стратегия ИД предприятия.

Стратегия вырабатывается так:

1. Проводится маркетинговое исследование. Выясняются тенденции рынка, количество конкурентов, пользуется ли спросом конкретная продукция;
2. Оцениваются технические возможности самого предприятия. Техническая служба определяет, что потребуется для того, чтобы перейти на выпуск нового вида продукции, дает рекомендации по усовершенствованию имеющегося оборудования;
3. Финансовый сектор определяет, какие средства понадобятся, какие финансовые риски есть, из каких источников можно получить дополнительные средства.

В результате совместной работы формируется инвестиционный бюджет,в котором зафиксированы все доходы и расходы, которые будут иметь место в будущем.

Какие риски имеют место в ИД предприятий

Риски изначально заложены в само понятие инвестиционной деятельности. Всегда имеется возможность упустить выгоду, понести серьезные финансовые убытки. Вложение капитала само по себе дело рискованное. Поэтому предприятие должно не просто уделять внимание рискам, но и по возможности просчитывать их.

Рассмотрим, какие риски могут наступить при осуществлении инвестиций:

1. Сложности с поставщиками материалов или оборудования;
2. Увеличение стоимости сырья и материалов;
3. Приобретение ценных бумаг убыточных предприятий;
4. Резкие скачки курса валют;
5. либо деноминация национальной валюты;
6. Обстоятельства непреодолимой силы, независящие от людей.

Что же делать руководству предприятия, желающему вложить средства в интересный и прибыльный проект?

• Заранее оценивать возможные риски;
• Разрабатывать заранее меры по снижению рисков;
• Анализировать последствия, которые наступят в случае возникновения перечисленных ситуаций.

В заключение отметим, что перед сегодняшней статьей стояла цель сформировать у читателя представление об инвестиционной деятельности предприятия. Надеемся, что она принесет теоретическую и практическую пользу.

Инвестиции – это вливания на долгосрочную перспективу, производимые на территории страны или за рубежом. Цель инвестиционной деятельности предприятия – прежде всего, заработок. Кроме того, подобные вложения сопряжены с внедрением передовых технологий в производственный процесс, созданием новых и модернизацией старых компаний. Эффективность инвестиций – это финансовый (социальный) результат относительно одной единицы валюты вложенных средств.

Инвестиционная деятельность предприятия имеет много общего с банковскими кредитами. Когда компания хочет вложить свой капитал с целью его приумножения, она должна точно знать, что:

• вложенные средства непременно вернутся;
• уровень дохода в будущем от инвестирования полностью компенсирует сегодняшний отказ от прибыли и риски по проведению этой операции.

То есть чтобы понять, вкладывать средства или нет, всесторонне оцените выбранный объект. Для этого составляют инвестиционный проект – план по вложению финансов с целью получения прибыли в перспективе.

Основные виды инвестиционной деятельности предприятия

1. Рисковые – выпуск новых акций в бизнес-сферах, сопряженных с серьезной опасностью убытков. Рисковые вложения делают в проекты, не соотносимые друг с другом, с целью быстро вернуть окупившиеся средства.
2. Прямые – вклады в уставной капитал компаний с намерением иметь возможность управлять ими и получать доход в будущем.
3. Портфельные, при которых предприятия создают портфель с разными инвестиционными объектами – ценными бумагами и иными активами.
4. Аннуитеты – вложения, приносящие доход через определенный срок, например вклады в пенсионные и страховые фонды.

Инвестиции бывают также внешними и внутренними.

Внутренние инвестиции

К внутренним (отечественным) инвестициям относятся:

• финансовые – покупка различных ценных бумаг и банковских депозитных вкладов;
• реальные – капитальные инвестиции, цель которых заключается в расширении производственных компаний и капитальном строительстве;
• интеллектуальные вложения, направленные на повышение квалификации специалистов и разработку передовых технологий. Грамотная инновационная и инвестиционная деятельность предприятия очень важны для его успешной работы.

Внешние инвестиции

Иностранные (внешние) инвестиции – это:

• портфельные – предполагают получение прибыли от ценных бумаг, купленных у иностранных компаний;
• прямые – направлены на обретение полного контроля над работой зарубежного предприятия.

Отличия между внешними и внутренними инвестициями несущественны. И в том и в другом случае речь идет об интеллектуальных вложениях, акциях, ценных бумагах, основном и оборотном капитале.

Другие виды инвестиций

В зависимости от цели предприятия инвестиции бывают:

• начальными;
• экономическими, направленными на расширение производства;
• на замену основных средств;
• на диверсификацию;
• реинвестициями, направленными на покупку новых основных фондов предприятия.

Нередко на ранних стадиях деятельности у компании возникает необходимость в формировании инвестиционной политики. Если же она работает на рынке давно, то, скорее всего, вкладывает средства в покупку оборудования для увеличения производственных объемов. Преимущество таких инвестиций в том, что они позволяют получить больше прибыли от дополнительных продаж. Кроме того, компании часто вкладывают деньги в модернизацию устаревших технических средств на производстве. Что касается торговых организаций, они предпочитают инвестировать в продвижение своих услуг или продукции на рынке.

Топ-7 ошибок инвестиций, из-за которых вы теряете время и деньги

Часто под инвестициями понимают только деньги. Но есть еще два важных инвестиционных ресурса предпринимателя: время и энергия. Из-за неверного выбора точек приложения усилий мы напрасно тратим ресурсы.

Редакция журнала «Генеральный директор» проанализировала ошибки, которые совершают инвесторы, и дала советы, как их избежать.

Развитие инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность является частью функционирования почти всех предприятий. Однако руководители многих российских организаций не выделяют ее как отдельную сферу в работе. Чтобы денежные вложения были эффективными и приносили желаемый результат, предприятие должно разумно ими управлять.

Как правило, специализированные подразделения вроде департаментов маркетинга, продаж и так далее вместе с сопутствующими им структурами управления работают только в рамках генеральной линии функционирования предприятия. Такая деятельность называется основной (или операционной), результаты ее оплачивает клиент. Финансируется эта работа за счет дохода предприятия.

Главный показатель основной деятельности – прибыль, демонстрирующая успешность продаж (уровень дохода) и эффективность производства (себестоимость). Операционная деятельность, несомненно, нуждается в развитии, улучшении или поддержании действующего уровня.

Вопросу совершенствования инвестиционной деятельности предприятия следует уделять особое внимание. Если деньги вкладываются успешно (компания создает новую продукцию и осваивает другие рынки), соответственно, повышается результативность основной работы. Отметим, что последствия ошибок в основной деятельности фирмы не столь печальны, как неэффективные вложения.

Предположим, компания купила технологию, которая оказалась непродуктивной. В этом случае производственная деятельность улучшиться не может, как и операционная в целом. Очень важен правильный выбор рынка для освоения и продвижения продукции на нем. Если сфера реализации выбрана неверно, никакой выгоды предприятие не получит, даже если будет хорошо в ней работать. Если, разрабатывая новый вид продукции, технологи ошиблись, экономический эффект также окажется не достигнутым, даже если организовать производство очень расчетливо.

Управление инвестиционной и операционной деятельностью носит разный характер. Как правило, участники основного процесса входят в состав служб сервиса, производственных цехов, подразделений сбыта, снабжения. Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в виде совокупности проектов по вложению средств. Ниже приведены этапы формирования инвестиционного проекта с экономической точки зрения.

1. Создание продукта. Решая запустить проект, руководство должно инвестировать в разработку и выпуск нового товара, организацию представительства или дополнительного цеха и т. д.

2. Самоокупаемость. Когда товар или услуга поставляются на рынок, появляется прибыль. Однако этих средств мало для покрытия затрат. Нужны дополнительные инвестиции, то есть планово-убыточная деятельность, вести которую следует вплоть до достижения самоокупаемости. Этим моментом является получение дохода от продажи товаров или услуг, уравновешивающего расходы на их создание. Только после этого компания выходит на чистую прибыль.

3. Возврат инвестиций. Проект не окупится до того момента, пока прибыль не сравняется с вложениями на его реализацию, то есть не произойдет выход на самоокупаемость.

4. Эффективность инвестиций. нвесторы интересуются не только возвратом вложений, но и вознаграждением за их использование, то есть степенью их прибыльности.

• 7 ошибок инвестирования, из-за которых вы потеряете время и деньги

Кто является участниками инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия нуждается в грамотном управлении. С этой целью формируются подразделения, ответственные за действия инициатора, инвестора, заказчика, исполнителя и потребителя. Все эти участники преследуют разные цели, нередко противоречащие друг другу.

Инициатор отвечает за исследование предприятия, определение в нем слабых мест, формирование и рассмотрение бизнес-идей. Нередко всем этим занимается департамент по развитию, представляющий интересы руководства непосредственно в самой компании.

Инвестор является субъектом или структурным подразделением. Он изучает предложения о финансировании, решает, когда запустить тот или иной комплекс мероприятий, определяет заказчика и вместе с ним создает бизнес-план инвестиционного проекта. Инвестор также заботится о поступлении денег в проект, контролирует, как он реализуется, оценивает, насколько эффективны реальные вложения. Всё это зачастую входит в обязанности департамента по развитию (в холдингах он может значиться как часть структуры управляющей компании). Решает, запускать проект или нет, инвестиционный комитет (то есть, орган, позиция которого выше генерального директора предприятия).

Отдел компании, выступающий в роли заказчика, отвечает за разработку и эксплуатацию продукции. Заказчик и инвестор совместно формируют бизнес-план. Затем заказчик выбирает, кто будет исполнителем, контролирует его работу и принимает готовую продукцию. Заказчик также определяет целевую аудиторию, реализует ей товар или услугу, обеспечивая инвестору возврат вложений вместе с вознаграждением. Обычно за это отвечают департаменты по развитию определенных направлений основной деятельности компании.

В качестве исполнителя заказчик обычно выбирает стороннее предприятие или специализированный отдел собственной компании, создающий продукт. Стороны совместно составляют техзадание, организуют производственный процесс и выпуск товара. В обязанности исполнителя, кроме прочего, входит взаимодействие с поставщиками и субподрядчиками, а также передача продукции заказчику. Обычно эти задания поручают операционному подразделению предприятия.

Потребитель – это операционный отдел компании, использующий продукт и получающий от этого выгоду. В результате вложенные средства возвращаются вместе с вознаграждением.

Кому поручить разработку инвестиционного проекта

Обычно за создание инвестиционного проекта отвечают три специалиста.

1. Руководитель соответствующего направления или подразделения, обязанность которого – разработка стратегических целей проекта и формирование проектной команды. Этим часто занимается гендиректор.
2. Менеджер, ответственный за создание проекта. У этого специалиста должны быть соответствующие полномочия, чтобы он устанавливал порядок взаимодействия отделов. Менеджер также вправе требовать у персонала работать в соответствии с особенностями проекта.
3. Экономист, задача которого – анализ финансового, производственного, маркетингового аспекта проекта и изучение подготовленной документации. В роли экономиста инвестиционных мероприятий может выступать как сотрудник организации (к примеру, специалист финансового или планово-экономического отдела), так и сторонний консультант.

Роли участников типового инвестиционного проекта

Роль	За что отвечает
Руководитель рабочей группы	соответствие инвестпроекта внутренним регламентам и процедурам; сроки разработки и принятия решений по проекту; необходимость и достаточность запрашиваемых ресурсов
Отраслевой специалист	достоверность общей информации об отрасли и продукте; достоверность анализов и прогнозов развития отрасли; экспертная оценка данных, специфичных для отрасли, продукта, ниши и т. д.; определение циклов разработки, производства, внедрения, обслуживания, эксплуатации (продукта, сооружения и т. п.)
Специалист по инвестициям	достоверность расчета инвестиционных показателей; организация оценки рисков, предложения по управлению рисками; разработка инвестиционной модели
Специалист по финансам	достоверность данных об обеспечении проекта денежными ресурсами, выбор оптимальной формы финансирования; согласование поступления средств с юридическими аспектами проекта;
	соответствие проекта действующему законодательству; оптимизация налогообложения, минимизация налоговых рисков
HR-, PR-, GR-, IR-менеджеры	HR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве кадровых ресурсов, необходимых для исполнения проекта; PR-менеджер - необходимость и достаточность PR-обеспечения, оценка влияния проекта на стоимость бренда компании; GR-менеджер - достоверность данных о наличии, стоимости, качестве и количестве GR-ресурсов, необходимых для исполнения проекта; IR-менеджер - влияние нового проекта на существующие, при наличии публичных соинвесторов проекта - планирование мероприятий по управлению отношениями с ними
Специалист по маркетингу	совместно с отраслевым специалистом - достоверность цен на материалы и комплектующие, готовые изделия, анализ (включая динамику развития) отрасли (в том числе объем рынка), конкурентов, поставщиков, клиентов

Система управления инвестиционной деятельностью предприятия: этапы создания

Как правило, инвестиционная деятельность предприятия ведется одним структурным подразделением. Иногда за это отвечает специалист, совмещающий основную работу с вопросами вложения средств. Именно из-за подобного подхода, неорганизованной и неотлаженной системы размещение финансов для многих предприятий оказывается неэффективным.

Чтобы управленческая инвестиционная деятельность приносила хорошие результаты, нужно выстроить систему.

Определите, насколько масштабен проект, какие плоды он может принести. Подумайте, стоит ли вообще уделять ему внимание. Об актуальности проекта судят по трем важным параметрам: сроку, требуемому для реализации, финансовым вложениям и усилиям, которые компания должна затратить для достижения поставленных целей. Все эти показатели определяются уровнем развития и величиной предприятия. Если оно небольшое, инвестиционным проектом станет и покупка оргтехники. Для среднемасштабного предприятия инвестиционный проект – любая задача с трудоемкостью более 5 человеко-месяцев, на решение которой нужно свыше 300 тыс. рублей из собственной прибыли. Длиться инвестиционный проект в данном случае должен свыше трех месяцев.

Этап 2. Распределите задачи и обязанности

Гендиректор определяет, кто станет инвестором, исполнителем и заказчиком. Важно, чтобы эти роли не совмещались. Когда в качестве исполнителя директор выберет структурное подразделение, ведущее оперативную деятельность, понадобится создать две системы мотивации. Одна будет направлена на оперативную работу, другая – на инвестиционную.

Необходимо также участие менеджера, отвечающего за реализацию проекта, и координатора, распределяющего ресурсы. Координатором должен стать гендиректор, который назначит исполнителя и предоставит ему необходимые средства.

Нередко на предприятиях генеральные директора отвечают за всё – инвестпроекты, продажи, финансы. Однако это говорит о том, что схема управления выстроена нерационально. При отлаженной системе за отдельный процесс отвечает один человек. Часто компания вкладывает средства сразу в несколько направлений. В этом случае назначают сотрудника, ответственного за объекты инвестиционной деятельности предприятия в целом, и лиц, ведущих каждый проект в отдельности.

Этап 3. Опишите процедуры управления проектом

Перед тем как приступить к непосредственному управлению проектом, нужно составить регламент, состоящий минимум из трех формальных процедур.

Первый этап – начальный. Необходимо решить, кто и на каком основании даст старт инвестиционному проекту. Обязательно следует определить заказчика и инвестора. В самом начале реализации идеи это может быть одно и то же лицо или структурное подразделение.

Процедура контроля над состоянием проекта и его прерыванием. Составьте регламент отчетов заказчика о ходе работ и определите параметры, которые станут основанием для закрытия всего комплекса мероприятий. Часто происходит так. Предприятие открывает и ведет сразу несколько проектов. Позже выясняется, что бюджет, сроки или трудоемкость одного из них превышены на 50 %. Вполне обоснованным станет урезание вливаний в каждый проект на 20 %. Однако недостаточное финансирование всех объектов – еще более рискованный шаг, нежели остановка самых неперспективных. Увы, не каждый руководитель профессионален и смел настолько, чтобы закрыть заведомо слабый проект. Однако если менеджер сможет это сделать, инвестиционная деятельность предприятия станет только эффективнее.

Процедура завершения инвестиционного проекта, где описано его формальное окончание. Гендиректор предприятия:

• выясняет, кто и в каком порядке решает открывать, реализовывать, завершать инвестиционные проекты;
• разрабатывает список объектов для вложения;
• соизмеряет объемы проектов и возможность их финансирования;
• следит за ходом реализации;
• откидывает неперспективные проекты;
• улучшает качество управления и работает над повышением эффективности инвестиций.

Этап 4. Завершающий

На этой стадии система управления проектами в компании должна стать неотъемлемой частью корпоративной культуры предприятия. Как правило, на это уходит порядка трех лет. Но это не значит, что именно через три года система приносит плоды. Очень важно определить, когда инвестиционный проект должен начаться и когда завершиться.

В дальнейшем систему управления проектами можно автоматизировать. Главное – создать организационную структуру, определить ответственных за каждый этап, обучить сотрудников, разработать стандарты и описать процессы. Только потом можно приступать к автоматизации.

Инвесторы, безусловно, всегда сомневаются, окупятся ли вложенные средства, какова вероятность того, что проект прогорит, какую прибыль он принесет в случае успешной реализации и в течение какого срока. Всё определяется масштабом и сложностью инвестиционного проекта. Если он мелкий, достаточно включить в него упрощенные технико-экономические расчеты. Масштабные выкладки и исследования вполне могут сравниться с вложениями в проект. Если же комплекс мероприятий крупный, детальные расчеты крайне необходимы.

Анализ инвестиционной деятельности предприятия

На основании одного показателя понять, эффективны ли вложения, невозможно. Особенно если инвестиционный проект сложен и масштабен. Эффективность вложений бывает разной. Так, выделяют:

• экологическую эффективность – влияние инвестиций на внешнюю среду;
• социальную – на социальную сферу;
• техническую – на промышленный потенциал предприятия или государства;
• коммерческую – на финансовое состояние компании;
• экономическую – на экономику предприятия и страны;
• бюджетную – на бюджет города, региона или государства.

Наиболее важна экономическая эффективность инвестиций. Данному показателю обычно уделяют повышенное внимание. При оценке степени доходности инвестиций вкладчики получают нужную информацию и, основываясь на ней, решают, стоит ли реализовывать проект.

Показатели экономической эффективности вложений бывают статическими и динамическими. Благодаря статическим характеристикам можно понять, насколько прибыльным будет проект в какой-то выбранный момент или без учета времени. Динамические показатели эффективности позволяют оценить, меняется ли доходность комплекса мероприятий в течение определенного срока.

Отметим, что методы, по которым ведется оценка инвестиционной деятельности предприятия, также бывают статическими и динамическими. Статические показатели экономической эффективности проектов – это:

• период, в течение которого окупаются инвестиции (РР). То есть, срок возврата средств к вкладчику;
• коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Показывает, как относятся полученные средства по определенному инвестпроекту к общей сумме вложений за весь период его существования;
• чистые денежные поступления (netreceipts). Демонстрируют, сколько средств вложено за время действия проекта. Для расчета этого параметра вычитают все затраты на приобретение сырья, материалов и налоговые выплаты.

Получить показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия, обозначенные выше, просто. Их успешно применяют для предварительной оценки доходности вложений. Но нередко с помощью таких показателей невозможно достоверно оценить перспективность инвестпроекта. При сравнении нескольких объектов при одинаковых статистических данных зачастую проявляются совершенно разные угрозы, определяются отличающиеся периоды существования проектов, что отражается на их прибыльности.

Основой динамических методов являются следующие показатели эффективности:

• чистая приведенная стоимость (NPV). Речь идет о чистом приведенном доходе предприятия от реализации инвестпроекта за отдельно взятый период;
• индекс рентабельности инвестиций (PI), или то, как чистая приведенная стоимость относится к сумме первоначальных вложений в проект;
• внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) является предельным уровнем доходности проекта.

Если инвестор оценивает эффективность вложений при помощи динамических методов, то пользуется средней банковской депозитной ставкой и средневзвешенной стоимостью капитала WACC. Ставка дисконтирования по банковскому депозиту мешает реализации проектов, где уровень внутренней нормы рентабельности меньше нее, а по размеру капитала – проектов ниже доходности действующего капитала.

Есть определенные критерии для определения эффективности вложений в основной капитал. Среди них – норма чистой прибыли, вычисляемая по формуле:

Нч.п = ((Пч – И) 100) / И,

• Нчп здесь является нормой чистой прибыли;
• Пч - чистой прибылью, полученной от вложений в основной капитал;
• И - суммой инвестиций в основной капитал.

Чаще всего, чтобы определить экономическую эффективность инвестиций в основной капитал, пользуются формулой:

Эи = П / К или Ток = К / П, где

• Эи является абсолютной эффективностью вложений в капитал;
• П – прибылью ( , чистой) от инвестиций в основной капитал;
• К - капитальными вложениями (инвестициями в основной капитал);
• Ток - сроком окупаемости инвестиций в основной капитал.

Эффективность – это достижение максимального результата при минимуме затрат. Чтобы оценить, насколько результативны вложения, смотрят, как инвестпроект соотносится с интересами и целями специалистов, занятых в нем. Для разных участников этот показатель вложений может быть своим. Нередко случается так, что инвестиционный проект, в общем удачный, неэффективен для финансирующих его лиц.

Результативность собственных инвестиций для того или иного участника определяется с учетом средств, вложенных в проект, и полученной прибыли при его реализации. При этом вычитают расходы, налоговые отчисления, выплаты по кредитам и т. д. Сумму собственных инвестиций участника вычисляют как разницу между объемами всех вложений и сторонних средств, привлеченных для реализации проекта.

Параметры оценки результативности вложений в инвестиционные проекты бывают количественными и качественными. При этом особое внимание вкладчики уделяют показателям эффекта. Что такое эффект? Параметр, свидетельствующий о том, что результаты, полученные при реализации проекта, превышают затраты на него за определенный временной промежуток.

Эффективность бывает нескольких видов:

• для проекта в общем;
• эффективность участия в проекте.

Общую эффективность проекта оценивают, чтобы определить, будет ли он привлекателен для возможных вкладчиков. Данный параметр важен и тогда, когда специалисты ищут потенциальные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Показатели эффективности участия в проекте характеризуются его решениями технического, технологического, организационного характера и схемой финансирования.

Принципы анализа результативности инвестпрограмм неизменны. Технические, технологические, отраслевые, региональные и финансовые особенности проекта при этом не имеют значения. Главные принципы анализа эффективности – это:

• наблюдение за проектом в течение всего времени его существования, то есть расчетного срока; его начало определяется предварительными исследованиями, конец – завершением проекта;
• формирование модели потоков финансов, ресурсов, продукции;
• приведение доходов и расходов разных периодов к начальным условиям;
• сопоставление прогнозируемой совокупной прибыли и расходов с учетом достижения запланированного показателя доходности по капиталу;
• использование текущих, базисных, прогнозных и приведенных к сопоставимому виду цен.

Чтобы анализировать инвестиционные проекты и выбирать наиболее перспективные, используют показатели, обозначенные выше. Кроме того, учитывают:

• потребность в финансировании;
• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход;
• индекс доходности инвестиций;
• индекс доходности дисконтированных инвестиций;
• внутреннюю норму доходности;
• период окупаемости вложений.

У руководителей есть возможность самостоятельно устанавливать показатели эффективности инвестиционной деятельности предприятия. При формировании их значений всегда учитывают положение и интересы компании в данный момент.

5 правил эффективности инвестиционной деятельности предприятия

1. Рискуйте, если хотите заработать как можно больше. И помните, что величина прибыли неразрывно связана с вероятностью потери вложений.

Обычно чем дольше компания ждет, пока вернутся вложенные инвестиции, тем больше она рискует. Если в планах значится размещение средств в банке, прибыль вернется только через год и более, что само по себе является риском. В течение столь продолжительного времени экономика государства может претерпеть существенные изменения. Не исключено, что даже у самого крупного и известного банка отзовут лицензию.

2. Финансовая подушка – залог будущего спокойствия.

Финансовая подушка – определенный запас денежных средств, на которые вкладчик (только на них) может жить полгода. Как правило, создают финансовые подушки из частей зарплат. Какова сумма такого запаса? Предположим, ваш доход в месяц равен порядка 60 тыс. Соответственно, накопить следует примерно 360 тыс. Только по завершении формирования финансовой подушки можно куда-либо вкладывать средства.

3. Диверсифицируйте портфель.

Вложения приносят больше результатов при грамотном их распределении (диверсификации). Смысл в том, чтобы размещать средства не в одном направлении инвестиционной деятельности предприятия, а в нескольких, чтобы свести к минимуму экономические риски. В случае провала у вас останутся другие варианты заработка. К примеру, 1/5 средств вы можете направить на развитие бизнеса в сельскохозяйственной отрасли, такое же количество в банки, 20 % в производство, а остаток – в нефтяную промышленность. Такой подход не позволит понести убытки в случае форс-мажоров.

4. Управляйте потенциальными рисками.

Опытные инвесторы давно рассматривают в первую очередь риски. Для начала они оценивают возможные убытки в случае неудачного помещения денег. О возможной прибыли от реализации того или иного инвестиционного проекта вкладчики думают в последнюю очередь.

Но новички на этом поприще рассуждают иначе, представляя себе, прежде всего, большие доходы, огромную выгоду. Как результат – они нередко терпят поражение.

Профессиональные инвесторы отмечают: сначала лучше выделить небольшие суммы, чтобы получить знания и практические навыки. И только потом средства можно вкладывать в значительных объемах.

Зачастую начинающие инвесторы ошибаются одинаково – занимают деньги с целью побыстрее прокрутить их и получить большой доход. И прогорают, так как средства не возвращаются. Кроме того, по ним еще нужно выплачивать проценты.

5. Заинтересовать инвестора- мудрое решение.

Вкладчики, обладающие серьезным практическим опытом, предпочитают действовать совместно с компаньонами. Они заинтересованы в создании инвестиционных пулов. К примеру, вы заинтересовались одним проектом и думаете над вложением в него средств. Однако денег у вас не хватает. Что делать? Оптимальный вариант – привлечь партнеров, которые станут вашими соинвесторами и, соответственно, помогут внести в проект нужную сумму.

В течение последних пяти лет очень популярными стали ПАММ-счета, позволяющие получать доход. Принцип их работы прост. Инвесторы отдают деньги в доверительное управление. Эти средства распределяет профессионал с более богатым опытом использования капитала по сравнению с инвестором.

Доверительное управление – вид отношений, при которых одно физическое лицо передает другому собственные средства. При этом получает и разумно размещает деньги более опытный специалист. Однако он не вправе распоряжаться капиталом от начала до конца, а может лишь управлять им исключительно с целью вложения за вознаграждение, оговариваемое заранее.

Допустим, несколько инвесторов создают ПАММ-счет и кладут на него определенную сумму. Эти деньги хозяева вправе передать специалисту для доверительного управления. При этом с вкладчиками можно договориться, что в случае убытков управляющий останавливает свою деятельность по счету. Владельцы средств определяют, что и риски они делят между собой в соответствии с размером инвестиций.

Анализ эффективности инвестиций и источников их финансирования

Понятие «инвестиции» ведет свое происхождение от латинского слова invest, которое означает «вложение».

Следовательно, инвестиции представляют собой вложения каких-либо средств в формирование определенных видов имущества для получения в будущем чистого дохода (прибыли) или других результатов. При этом полученный вследствие инвестирования средств результат должен обязательно превышать сумму инвестиций, т.е. вложения средств.

Инвестиционная деятельность согласно федеральному закону "Об инвестиционной деятельности" — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность фирмы

Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором.

В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Часто термин “инвестиция” идентифицируется с термином “капитальные вложения”. Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств, и т.п.). Инвестиции могут осуществляться: в оборотные активы; в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.); в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и “ноу-хау”) и т.п. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и финансовые . Реальные инвестиции — это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован как собственный так и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Финансовые или портфельные инвестиции — это вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля ценных бумаг и других активов. В этом случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Инвестиционный портфель — это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

В практике планирования и учета долгосрочные реальные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

• по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);
• по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;
• по характеру воспроизводства основных фондов : новое строительство, расширение,
• реконструкция, техническое перевооружение;
• по способу выполнения работ : подрядным и хозяйственным способом;
• по назначению : производственного и непроизводственного назначения.

Объем инвестиций зависит от определенных факторов.

Рассмотрим лишь основные факторы, влияющие на объем инвестиций:

Во-первых, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения . В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение их доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций и наоборот

Во-вторых, значительное влияние на объем инвестиций оказывает ожидаемая норма чистой прибыли. Это связано с тем, что прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем соответственно выше будет и объем инвестиций, и наоборот

В-третьих, существенное воздействие на объем инвестиций оказывает также ставка ссудного процента. В процессе инвестирования часто используется не только собственный, но и заимствованный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций и наоборот.

В-четвертых , среди факторов, оказывающих существенное влияние на объем инвестиций, следует отметить предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и, следовательно, меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций. Особую роль этот фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования.

Формы инвестиций классифицируются по следующим признакам:

1. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

• Под реальными инвестициями понимают вложение средств в реальные активы — как материальные, гак и нематериальные (например, инновационные инвестиции).
• Под финансовыми инвестициями понимают вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значащую долю занимают вложение средств в ценные бумаги.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

• Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
• Под непрямыми инвестициями понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этих случаях они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые собранные инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, т.е. выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

• Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложение капитала на период не более одного года.
• Под долгосрочными инвестициями понимают вложение капитала на период свыше одного года. В практике крупных инвестиционных компаний они детализируются следующим образом: до 2-х лет; от 2 до 3 лет; от 3 до 5 лет; свыше 5 лет.

4. По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции частные , государственные , иностранные и совместные .

5. По региональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом.

• Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
• Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения финансовых инструментов других стран).

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования (вложения капитала) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Фирмы в процессе производственной деятельности накапливают капитал. Вложения фирмы в дополнительные средства производства и получения прибыли называются инвестициями.

Перед принятием решения о вложениях капитала фирме необходимо провести расчеты их экономической эффективности.

Экономическая эффективность — относительная величина, которую рассчитывают как отношение эффекта к понесенным затратам.

В качестве эффекта может выступать рост прибыли, снижение себестоимости, рост производительности труда, повышение качества, повышение объемов производства и др.

Срок окупаемости — это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится и затем остается неотрицательным.

Капиталовложения дают эффект не сразу, а лишь через определенные промежутки времени, т.е. тогда, когда будет достигнута запроектированная эффективность.

Разрыв по времени между осуществлением проекта (вложением капитала) и получением эффекта называется лагом . Эффективность тем выше, чем короче лаг.

В качестве объектов инвестиций могут быть:

• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды);
• программы федерального, регионального или иного уровня. В этом случае в результате инвестирования также могут создаваться комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы);
• производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях.

Комплекс работ, выполняемых для обоснования эффективности инвестиций на предприятие, называется инвестиционным проектом . Инвестиционный проект для конкретного предприятия является системой организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, содержащей программу действий, направленных на эффективное использование инвестиций.

Подготовка инвестиционного проекта — длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда актов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: п рединвестиционный; инвестиционный; эксплуатационный .

Промежуток времени между моментом появления проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта. Прединвестиционная фаза содержит четыре стадии:

1. поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей);
2. предварительная подготовка проекта;
3. окончательная формулировка проекта, оценка его экономической и финансовой приемлемости;
4. финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решения.

Инвестиционная фаза включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, главным образом в области управления проектом. Управление проектом — это процесс планирования, организации и контроля за распределением и движений людских, финансовых и материальных ресурсов на протяжении всего жизненного цикла проекта. Реализацию проекта обеспечивают участники проекта. Главным участником проекта является заказчик, в лице которого выступает организация, для которой проект выполняется.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости.

В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования , т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта к единому (базовому) моменту времени.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к участникам проекта.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого называется “горизонтом расчета” . Горизонт расчета измеряется шагами расчета , а шагом расчета при определении эффективности выступает месяц, квартал или год. Все расчеты осуществляются в базисных, в прогнозных и в расчетных ценах.

При оценке эффективности инвестиционных проектов соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их ценности к начальному варианту. Для приведения всех затрат и результатов используется коэффициент дисконтирования (то же самое, что и коэффициент приведения) L t рассчитывается так:

• L t — коэффициент приведения;
• E — норма дисконта;
• t — номер шага расчета (период времени, который определяется в годах, кварталах, месяцах).

Норма дисконта определяется равной норме дохода на капитал (процентная ставка, которая определяется Центральным Банком).

На его основе рассчитываются следующие четыре критерия:

1. Чистая текущая стоимость (net present value — NPV ) или чистый дисконтированный доход (ЧДД) , равный интегральному эффекту определяется по формуле:

• R t — результат, достигаемый на t-том шагу расчета;
• З t — затраты на том же шаге (за тот же период);
• T — горизонт расчета

• I — затраты на инвестиции (investment);
• CF — чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта (cash flow);
• E — норма дисконта;
• t — шаг расчетного периода.

Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений (present value — PV) от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации.

Чистый денежный доход рассчитывается одним из трех альтернативных способов:

• по чистой прибыли;
• по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений;
• по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости основных фондов.

Если текущая стоимость

будет больше инвестиционных издержек, т.е. величина чистой текущей стоимости (NPV) положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта, причем, чем больше значение критерия тем более привлекателен инвестиционный проект.

2. Рентабельность проекта (Profitability index — PI ) или индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

• К — сумма дисконтированных капиталовложений

• K t — сумма капиталовложений на t-том шаге (в определенном году, месяце, квартале).

Очевидно, что величина критерия PI > 1 , свидетельствует о целесообразности реализации проекта, причем чем больше PI превышает 1 , тем больше инвестиционная привлекательность проекта.

3.Срок окупаемости (Payback period — PB ).

Смысл заключается в определении необходимого для возмещения инвестиций периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

Существуют два метода расчета:

а) сумма первоначальных инвестиций делится на величину среднегодовых денежных поступлений. Применяется когда денежные поступления примерно равны по годам:

где I 0 первоначальные инвестиции.

б) из суммы первоначальных инвестиций нарастающим итогом вычитают денежные поступления до тех пор, пока их разница не станет равной 0. Соответственно данный период и является сроком окупаемости инвестиций.

4. Внутренняя норма рентабельности (Internal rate of return — IRR ) или внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта Е вн, при которой величина приведенных эффектов равна приведённым капиталовложениям

• E vn — внутренняя норма дисконта.

Приведем два определения данного критерия.

а) Под внутренней нормой рентабельности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения являются окупаемой операцией.

б) Показатель IRR представляет собой поверочный дисконт, при котором отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект.

Или иными словами, когда норма дисконта, приводящая инвестиционные издержки и чистый доход к одному моменту времени, становится той величиной, при которой они равны и соответствуют понятию внутренней нормы рентабельности проекта (IRR = E ).

Ни один из вышеперечисленных показателей не является сам по себе достаточным для принятия решения о проекте, должны учитываться все показатели, с учетом мнения всех участников проекта, мнения бюджетной эффективности плюс социально-экономические, экологические. и др. факторы (политические) .

Приведенная система показателей отражает соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников, а для определения эффективности инвестиционного проекта в целом рассчитывают показатели коммерческой, бюджетной и экономической эффективности

Коммерческая эффективность проекта определяется отношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность рассчитывается как для проекта в целом, так и для отдельных его участников.

При расчете коммерческой эффективности определяется также чистая ликвидационная стоимость объекта, которая представляет собой разность между рыночной ценой и налогами.

Балансовая стоимость объекта определяется как разность между первоначальными затратами и начисленной амортизацией.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник проекта несет затраты и получает доход, и дополнительно учитывается ЧДД, ВНД, ИД.

Экономическая деятельность подвержена неопределенности, так как связана с ситуацией на рынке, поведением других организаций (предприятий), их ожиданиями и решениями. Любая инвестиционная деятельность содержит известную долю риска, которую берет на себя предприниматель. При достижении целей инвестиционного проекта могут возникнуть непредвиденные обстоятельства. Эти непредвиденные обстоятельства или опасности принято называть рисками .

При оценки проектов наиболее существенными представляются следующие виды неопределенности и инвестиционных рисков:

• Риск нестабильности экономического законодательства и текущей экономической ситуации;
• Внешнеэкономический риск (введение ограничений на поставки товаров, закрытие границ;
• Неопределенность политической ситуации и неблагоприятных социально-политических изменений в стране, регионе;
• Колебания рыночной конъюнктуры , валютных курсов цен;
• Неопределенность природно-климатических условий ;
• Производственно-технологический риск (отказы оборудования, аварии и т.д.) [надо рассчитывать на самые последние модели оборудования];
• Неопределенность целей , интересов и поведения участников;
• Неполнота или неточность информации о финансовом положении, целях участников.

Для учета факторов неопределенности и риска рекомендуется применять следующие методы:

1. метод проекта устойчивости;
2. метод — корректировка параметров проекта и экономических параметров;
3. формализованное описание неопределенностей.

Первый метод — предусматривает разработку различных вариантов сценариев реализации проекта, и по каждому варианту исследуется, как будет действовать экономико-организационный механизм реализации проекта. Определяются доходы и расходы, потери для всех участников. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех случаях соблюдаются интересы всех его участников. При этом степень устойчивости определяется предельным уровнем объемов реализации, уровнем цен, дохода, затрат и т.д., при этом обязательно рассчитывается точка безубыточности.

На практике для оценки риска рассчитывают показатель точки безубыточности.

Под точкой безубыточности понимают уровень объема производства, деловой активности, продаж, при котором совокупные затраты равны общей выручке, т.е. совокупные текущие расходы равны совокупным доходам от реализации проекта.

• Q — количество продукции, необходимой для достижения точки безубыточности;
• И пост — условно-постоянные издержки;
• И пер — условно-переменные издержки на единицу продукции;
• Ц — цена единицы продукции.

На основе расчета точки безубыточности определяется уровень диапазона безопасности:

• У р — уровень резерва прибыльности (безопасности);
• Q прог — прогнозируемый объем продаж.

Чем меньше значение резерва безопасности, тем выше риск.

Неопределенность второго метода учитывает сроки строительства проекта и выполнение строительно-монтажных работ, средние сроки продолжительности строительства, средние величины стоимости строительства, запоздалые поступления средств, неритмичность поставки сырья и оборудования, нормативы экономической эффективности.

Наиболее точным, но и сложным является третий метод. Он предполагает следующие этапы:

• описание всего множества возможных условий реализации проекта;
• преобразование исходной информации в соответствующие экономические показатели;
• определение показателей эффективности по проекту в целом с учетом неопределенностей.

При этом рассчитывается ожидаемый интегральный эффект (в целом по проекту):

• Э ож.эф — ожидаемый интегральный эффект;
• Э i — интегральный эффект при i-том условии реализации проекта;
• P i — вероятность реализации этого условия.

Наиболее эффективным считается вариант, где ожидаемый интегральный эффект минимальный.

Для борьбы с риском существуют следующие методы, используемые на инвестиционной фазе проекта:

• распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);
• страхование;
• резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
• нейтрализация частных рисков;
• снижение рисков в плане финансирования.

Практически распределение риска реализуется в процессе подготовки плана проекта и контрактных документов. При этом следует помнить, что чем большую степень риска участники проекта собираются возложить на инвесторов, тем труднее будет найти инвесторов. Поэтому участники проекта должны в процессе переговоров с инвестором проявлять максимальную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны брать на себя.

Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Обычно это осуществляется с помощью имущественного страхования и страхования от несчастных случаев.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта и размеров расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проектов. Для этого:

1. Производится оценка потенциальных последствий рисков, то есть сумм на покрытие непредвиденных расходов;
2. Определяются структура резерва на покрытие непредвиденных расходов;
3. Определяют, для каких целей следует использовать установленный резерв.

Важно заметить, что часть резерва всегда должна находиться в руках менеджера проекта.

Под частными понимают риски, связанные с реализацией отдельных этапов (работ) по проекту, но напрямую не влияющие на весь проект в целом.

Последовательность шагов при использовании метода частных рисков следующая:

1. Рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;
2. Определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;
3. Определяется перечень возможных мер, направленных на уменьшение важности риска (уменьшение его вероятности или опасности);
4. Определяется дополнительные затраты на реализацию предложенных мер;
5. Сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мер с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;
6. Принимается решение о применении противорисковых мер;
7. Процесс анализа риска повторяется для следующего по важности риска.

Риски в плане финансирования .

План финансирования проекта, являющийся частью плана проекта, должен учитывать следующие виды рисков:

• риск нежизнеспособности проекта , то есть инвесторы должны быть уверены, что предполагаемые доходы от проекта будет достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности и обеспечения окупаемости капиталовложений;
• налоговый риск включает невозможность использовать по тем или иным причинам налоговые льготы, предоставляемые действующим законодательством; изменением налогового законодательства; решение налоговой службы, снижающие налоговые преимущества. Обычно инвесторы защищают себя от налогового риска посредством соответствующих гарантий, включаемых в соглашения и контракты;
• риск неуплаты задолженностей может возникнуть при временном снижении доходов из-за краткосрочного падения спроса на продукцию проекта или снижения цен на нее. Для преодоления используются такие, меры снижения риска как формирование резервных фондов, возможность дополнительного финансирования проекта, отчисления определенного процента выручки от реализации продукта проекта;
• риск незавершенного строительства . Инвесторов беспокоит риск дополнительных затрат, связанных с несвоевременным завершением строительной базы проекта из-за инфляции, колебаний курсов валют, экологических проблем, правительственных постановлений. Поэтому перед началом строительства участники проекта должны придти к соглашению относительно гарантий его своевременного завершения.

Предпринимательская деятельность, осуществляемая в Российской Федерации в различных направлениях и формах, нуждается в обеспечении ее финансовыми источниками. Поступательное развитие бизнеса возможно лишь при наличии инвестиционных вложений. В отсутствии притока инвестиционных ресурсов в организации образовывается застой, ведь инвестиции нужны не только для простого воспроизводства основного капитала, но и для развития новых производств, создания и внедрения новой современной техники и технологий.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем.

Согласно Федеральному закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. В самом общем виде инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств, в разные отрасли экономики с целью получения прибыли.

С понятием «инвестиции» тесно связано и определение «инвестиционная деятельность». В широком смысле инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода. В узком смысле инвестиционная деятельность, или собственно инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Под инвестиционной деятельностью организации понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов и инструментов инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение ее реализации.

Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что инвестируют).

Исходя из данной классификации, выделяются следующие основные субъекты инвестиционной деятельности:

Таблица 2.1

Классификация субъектов инвестиционной деятельности

Главным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор.

Инвесторы это физические и юридические лица, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

Заказчики это физические и юридические лица, которые уполномочены инвесторами, осуществить реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица.

Подрядчики это физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на тот вид деятельности, которая подлежит лицензированию. Заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные организации, непосредственно использующие объекты инвестиционной деятельности. Пользователи могут совмещать роль заказчика. Он определяет основные требования и масштабы предстоящих инвестиций, обеспечивает их финансирование, заключает контракты с различными исполнителями, организует между ними взаимодействие, несет ответственность за осуществление деятельности в целом.

Стратегические инвесторы имеют целью приобретение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием.

Портфельные инвесторы имеют целью получение финансовых результатов от осуществления инвестиций.

В качестве иностранных субъектов инвестиционной деятельности могут выступать иностранные физические и юридические лица, государства и международные финансово-кредитные организации (Мировой банк, Европейский банк реконструкции и развития и др.). Инвестирование, осуществляемое иностранными физическими и юридическими лицами, государствами и международными организациями, регулируется Федеральным законом «Об иностранных инвестициях Российской Федерации» и иными законодательными актами, действующими на территории РФ. коммерческий доход финансовый инвестиционный

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено право субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции двух и нескольких участников. Так, например, инвестор сам может выполнять функцию по реализации договора, то есть быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т.п. В этом же законе определены обязанности субъектов инвестиционной деятельности и сформулированы в виде общей обязанности выполнения требований законодательства, государственных органов и должностных лиц в пределах их компетенции. В случае отказа инвестора или заказчика от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

Объектами инвестиционной деятельности являются различные виды вновь создаваемого или модернизируемого имущества частной, государственной, муниципальной и иных форм собственности:

ь строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

ь производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях;

ь разработка новых изделий;

ь внедрение новой техники в действующее производство.

Инвестиционная деятельность организации представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала организации.

Для осуществления инвестиционной деятельности организации нужны средства. Источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

ь собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, то есть за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и тому подобное;

ь заемные финансовые средства инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный кредит и другие средства;

ь привлеченные финансовые средства инвестора, средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;

ь денежные средства, поступающие в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

ь инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;

ь средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.

Инвестиционную деятельность можно разделить на два этапа.

Рисунок 2.1 Этапы инвестиционной деятельности

Условия инвестиционного договора сохраняют силу на весь срок его действия и могут быть изменены, если после заключения договора законодательство устанавливает новые условия, ухудшающие положение партнеров.

Под инвестиционным проектом понимается вложение капитала в целях получения прибыли. Можно понимать в двух смыслах:

ь как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

ь как комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

В зависимости от содержания выделяют следующие виды инвестиционной деятельности:

ь прямую, т.е. когда происходит непосредственное вложение ценностей в производство товаров (работ, услуг), строительство или реконструкцию объекта;

ь ссудную, т.е. осуществляемая в форме предоставления займа, кредита.

Основной интерес инвестора в процессе осуществления этого вида инвестиционной деятельности заключается в своевременном получении прибыли (дохода) в виде процентов по договорам займа и кредита;

ь портфельную, т.е. вложение инвестором средств в ценные бумаги.

Портфельное инвестирование не предполагает участие инвестора в управлении предприятием, а лишь получение дивидендов на вложенный капитал. Также инвестиционная деятельность может быть подразделена на реальное инвестирование и финансовое.

Таблица 2.2

Реальное и финансовое инвестирование

Реальное инвестирование	Финансовое инвестирование
(инвестирование в материальной форме) -- это вложение непосредственно в производство продукции (товаров, работ, услуг), инвестирование в товарно-материальные запасы и другие виды движимого и недвижимого имущества. Это инвестирование связано с участием инвестора в управлении организациями (корпорациями, компаниями, предприятиями или иным учреждением).	финансовое инвестирование и инвестирование имущественных прав и интеллектуальных ценностей включает в себя вложение денежных и иных средств в объекты инвестиционной деятельности, целевые банковские вклады и другие ценные бумаги (портфельное инвестирование), а также предоставление займа, кредита (ссудное инвестирование). Это инвестирование предполагает получение дивидендов.

По направленности инвестиционную деятельность организации можно разделить на внутреннюю и внешнюю.

Таким образом, можно прийти к выводу, что инвестиционная деятельность является неотъемлемой частью общей экономической стратегии развития организации, так как объемы инвестиционной деятельности организации позволяют оценить темпы её экономического развития.