Банковские депозиты или дивиденды? Что такое дивиденды по акциям

В котором рассматривались три популярных дивидендных «аристократа» на российском фондовом рынке (МТС, Лукойл и Норникель). Это акции, владельцы которых стабильно получают дивиденды. Размер выплат растет из года в года.

Интересно посмотреть, какую доходность мог бы получить инвестор, вложившийся в каждую из них 10 и 15 лет назад, при этом постоянно реинвестируя дивиденды в эти же бумаги, а также сравнить получившиеся результаты с доходностью классического банковского депозита, являющегося самой простой и надежной формой инвестирования.

Для начала смоделируем ситуацию, при которой инвестор 10 или 15 лет назад положил 1 млн руб. на банковский депозит сроком на 1 год. При этом после окончания вклада он открывал новый и оставлял на нем всю сумму вместе с полученными за прошлый период процентными выплатами.

За основу берется средневзвешенная процентная ставка по годовому рублевому депозиту, которая публикуется на сайте Банка России.

Средняя доходность банковских депозитов является одним из главных показателей, с которым сравнивается результативность альтернативных способов инвестирования. Также данный индикатор отражает общую ситуацию на денежном рынке страны и монетарную политику Банка России.

Если инвестор открыл вклад в последний день 2002 года в размере 1 млн руб., после чего реинвестировал основную сумму и набежавшие проценты, то по итогам 2017 года его капитал достиг 3,446 млн руб., а среднегодовая доходность составила бы 8,97%. Здесь и далее годовая доходность будет считаться как итоговый коэффициент увеличения капитала, возведенный в степень 1/(количество лет), т.е. в данном случае (3,446^(1/15)).

Стоит отметить, что банковские ставки имеют тенденцию к постепенному снижению после всплесков, приходящихся на кризисные периоды, по мере нормализации финансово-экономической ситуации и, соответственно, денежно-кредитной политики властей.

Если же смоделировать тот же процесс за последние 10 лет, то доходность банковского депозита несущественно снизилась за счет выпадения высоких ставок первой половины 2000-х годов, в результате чего средняя ставка составила 8,62%.

МТС

Из тройки дивидендных голубых фишек самый скромный результат показали акции МТС, купив которые в конце 2002 года, и реинвестируя все дивиденды в эту бумагу, инвестор через 15 лет увеличил бы свой капитал немногим более чем в 5 раз. Таким образом, среднегодовая доходность данного вложения составила бы около 11,4%.

За 10 лет МТС принесла бы инвестору значительно меньше, всего 2,86% годовых. Данный показатель существенно уступает доходности банковского вклада.

Такой результат получился из-за неудачной точки входа - перед кризисом 2008 года, в результате которого акции МТС значительно обесценились и так и не достигли предкризисных показателей. Однако за счет дивидендной составляющей по итогам 2013 года этот инвестиционный кейс вышел в плюс. Впрочем, относительно слабая динамика акций МТС продолжает оставаться главной причиной невысокой доходности.

Однако даже на этом примере можно показать, сколь существенную роль играет получение и реинвестиция дивидендов. Так, по итогам 2009 года при цене акций МТС в 221 руб., портфель стоил 2,24 млн руб. 2015 год бумага завершила чуть ниже, чем 6 лет назад - на уровне 210 руб., однако портфель к тому времени вырос в 1,4 раза лишь благодаря отдачи от реинвестирования дивидендов.

Лукойл

Лукойл показал более впечатляющие результаты. Вложенный 15 лет назад 1 млн руб. с учетом реинвестиции дивидендов превратился бы на конец 2017 года в 11,15 млн руб. Среднегодовая доходность уверенно опередила бы банковский депозит, составив 17,4%.

На десятилетнем инвестиционном отрезке доходность от вложений в Лукойл снизилась почти в 2 раза, составив 9,13%, пусть и не значительно, но опередив банковский процент. Важно отметить, что акции Лукойла позволили преодолеть значительные обвалы фондового рынка с относительно меньшими потерями.

Так, если капитализация МТС по итогам 2008 года снизилась более чем в 3 раза в сравнении с концом 2007 года, то акции Лукойла за тот же период потеряли чуть более половины стоимости. А следующий кризисный год (2014 г.) они и вовсе закончили небольшим ростом за счет валютной переоценки, т.к. компания является одним из крупнейших российских экспортеров.

Норникель

Бесспорным фаворитом данной тройки является ГМК Норильский никель. Его акции, купленные в конце 2002 года, с учетом реинвестирования дивидендов, за 15 лет увеличили бы ваш капитал в 38 раз, показав среднюю доходность в 27,5% годовых.

При этом, если по итогам 2008 года акции Норникеля испытали обвал более чем в 3 раза, то кризисный 2014 год они завершили ростом на 50%. Однако основную лепту в столь внушительные результаты внес всего один год - 2003-й, за который акция выросла почти в 3 раза.

Поэтому за десятилетний период Норникель ухудшил результаты, принеся инвестору в среднем 11,6% годовых.

Таким образом, становится очевидным, что несмотря на предполагаемую долгосрочность инвестиций, существенное значение имеет момент «входа в рынок».

Так, если бы инвестор начал покупать акции не в 2007 году, а на год позже, удачно пропустив кризисный 2008 год, то средняя доходность вложений в МТС составила бы уже 9,4%, а не 2,86%.

Та же точка инвестиционного старта в Лукойле увеличила бы среднегодовую отдачу более чем в 2 раза - до 19,7%.

Норникель и тут обогнал бы своих конкурентов, т.к. купив его акции в конце 2008 года, вы бы получили среднегодовую прибыль в 28,3%, увеличив данный показатель почти в 2,5 раза по сравнению с десятилетним периодом.

Что касается наступившего года, то согласно нашей модели, инвестор, продолжающий держать средства на банковском депозите, уже зафиксировал свою доходность за 2018 год около значения в 5,3%. При этом, прогнозируемая дивидендная доходность за этот же период по акциям Лукойла может составить более 6%, а дивиденды Норникеля могут быть в размере 9% от текущей рыночной стоимости его акций. Таким образом, дивидендная доходность и в нынешнем году должна опередить ставки по банковским депозитам.

Если же рассмотреть и сравнить основные плюсы и минусы вложений в дивидендные акции и банковский депозит, то к достоинствам последнего можно отнести, прежде всего, более высокую надежность. Даже несмотря на нестабильность ситуации в банковской системе, наблюдаемую в последние годы и приведшую к отзывам лицензий у многих крупных банков, страхование вкладов позволяет не беспокоиться даже за суммы, превышающие максимальный размер страховых выплат, благодаря открытию счетов в нескольких банках.

Кроме того, в отличие от инвестиций в акции, банковский вклад позволяет более точно прогнозировать будущую доходность даже на горизонте нескольких лет, а в случае долгосрочного вклада - и зафиксировать ее.

К недостаткам банковского вклада можно отнести одну из самых низких доходностей среди широкого спектра инвестиционных инструментов. Даже более надежные государственные облигации почти всегда превышают проценты по депозитам в банках, пусть и незначительно.

Помимо этого, ликвидность банковских депозитов значительно ниже, чем инвестиций в акции, т.к. досрочное закрытие вклада приводит к частичной или полной потере процентов за период вложения средств. Тогда как продать акцию и вывести средства вы можете в любой момент, зафиксировав тот результат, который вы получили на момент принятия данного решения.

Основным достоинством покупки акций, в сравнении с банковским вкладом, является теоретическая неограниченная доходность, которую инвестор может ожидать как благодаря увеличению дивидендных выплат, так и росту стоимости акций.

Однако за данное преимущество инвестору приходится брать на себя риски временных провалов стоимости инвестиций, что видно из динамики наших модельных кейсов. Тем не менее, выбрав компанию с устойчивой бизнес-моделью, хорошей дивидендной историей и перспективами сохранения данных тенденций в обозримом будущем, в долгосрочной перспективе инвестор получит доходность, существенно превышающую банковский депозит.

Дмитрий Бабин

Дивиденды – это постоянные отчисления владельцам акций, то есть акционерам. Дивиденды – это по сути часть доходов компании, которую по решению совета директоров распределяют среди своих инвесторов. Дивиденды выплачивают не все компании и не всегда деньгами.

Дивиденды – понятие простое, но нужно научиться многим тонкостям, чтобы действительно получать хорошие проценты с инвестиций.

Порядок выплаты дивидендов

Чтобы компания могла выплатить дивиденды акционерам, ей нужно пройти серию процедур, определенных законом. Сюда входят объявление о выплате дивидендов (declaration date), экс-дивидендная дата (ex-dividend date), дата закрытия реестра (date of record) и дата выплаты (payment date). Квалифицированный инвестор должен знать и понимать эти процессы.

Компания, получившая прибыль, может сделать три вещи: произвести выплаты акционерам, реинвестировать деньги в бизнес через расширение, снизить долговую нагрузку или выкупить собственные акции (возможно в различных комбинациях). Та часть прибыли, которая выплачивается акционерам, называется дивидендами. Для большинства крупных инвесторов «жить на дивиденды» – основная цель.

В первой половине двадцатого века дивиденды были практически единственной причиной покупки акций. Сегодня все изменилось.

Раньше это был дополнительный или основной источник дохода. Сегодня — способ . Например, компания Майкрософт (Microsoft) не выплачивала дивиденды, пока не повысила капитализацию до $350 миллиардов долларов. Как вы можете догадываться, владельцы компании к тому моменту уже были миллиардерами и миллионерами.

Процесс

Дивиденды нужно объявить. Это должен делать совет директоров компании перед выплатами. Есть три основные даты, которые нужно помнить.

Объявление о выплате дивидендов (declaration date). Совет директоров объявляет о том, что компания выплатит дивиденды акционерам и указывает размер. С этого дня фирма берет обязательства о выплате и отказаться больше не имеет права. Дальше будут озвучены две другие важные даты.

Дата закрытия реестра (date of record). В этот день составляется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Сразу после наступает экс-дивидендная дата (ex-dividend date), после которой акции продаются без права на получение предстоящих выплат. Точные сроки регулируются законодательством конкретной страны. Здесь важно понимать одно – если вы покупаете акции после экс-дивидендной даты, то не имеете права на текущие выплаты.

Дата выплат (payment date) — день, когда инвесторы непосредственно получат дивиденды и смогут дальше распоряжаться деньгами по своему усмотрению.

Большое количество компаний выплачивают дивиденды четыре раза в год, то есть ежеквартально. Например, если покупаете акции компании с дивидендами $1 доллар, то, скорее всего будете получать выплаты в течении года четыре раза по $0,25 центов. Некоторые компании, например, Макдоналдс (McDonald’s), выплачивают дивиденды раз в год.

Денежные дивиденды

Это дивиденды, выплачивающиеся деньгами, как очевидно из названия. Обычно выплаты производятся сразу на банковский счет или брокерский.

Компании, у которых есть выпущенные , должны сначала выплатить дивиденды по ним, а потом совершать выплаты владельцам обыкновенных акций.

Размер дивидендов по привилегированным акциям, обычно, фиксированный. Размер выплат по обыкновенным акциям обсуждается каждый раз советом директоров. По причинам, которые обсудим дальше, компании неохотно повышают или понижают размер дивидендов.

Имущественные дивиденды

Вид дивидендов, выплачивающихся акционерам в виде имущества компании, вместо денег или акций. Это бывают в буквальном смысле, железнодорожные вагоны, какао бобы, ручки, золото, серебро, даже салатные соусы. Любое имущество, имеющее определенную ценность. Стоимость имущества определяется на дату закрытия реестра.

Специальные одноразовые дивиденды

В дополнение к регулярным выплатам некоторые компании могут назначать специальные одноразовые дивиденды. Случается довольно редко и, обычно, вследствие особых событий, например, по решению суда или во время продажи бизнеса. Выплачиваются в виде денежной наличности, имущества или акций. Часто одноразовые дивиденды выплачиваются в годы, когда правительство временно снижает налоги.

Иногда одноразовые выплаты дивидендов классифицируются, как возвращение инвестиционного капитала (return of capital). Во многих странах такие выплаты не облагаются налогами.

Дивиденды акциями и чем они отличаются от сплита

Дивиденды акциями – выпуск пропорционального количества ценных бумаг для текущих акционеров. Компании обычно делают это для увеличения количества выпущенных акций, чтобы повысить их рыночную доступность и ликвидность (liquidity, как быстро инвестор может продать активы; наличие достаточного спроса).

Снижение цены повышает ликвидность. Желающих покупать акции по $10 долларов намного больше, чем по $1000.

Практический пример

Компания ABC имеет 1 миллион обыкновенных акций. Фирма имеет пять инвесторов. Каждый, соответственно, имеет на руках 200 тысяч бумаг. Предположим, текущая цена акции — $100 долларов за штуку, что дает нам рыночную капитализацию компании в размере $100 миллионов долларов.

Менеджмент фирмы решает провести 20% выплаты дивидендов акциями. Компания выпускает дополнительные 200 тысяч акций (20% от миллиона) и отправляет их акционерам в соответствии с размерами инвестиций. В данном случае инвесторы получат по 40 тысяч дополнительных акций, поскольку в нашем примере все они владеют 200 тысячами бумаг или одной пятой частью общего количества.

Теперь у компании есть 1,2 миллиона выпущенных обыкновенных акций. Каждый инвестор обладает 240 тысячами бумаг. После 20% «разбавки», цена акции снизится до $83,33.

Вот самое важное в этом процессе: компания (и инвесторы), фигурально, находятся там, где и раньше. Вместо 200 тысяч акций по $100 долларов у каждого из пяти инвесторов теперь 240 тысяч бумаг по $83,33. не изменилась и по-прежнему равна $100 миллионам долларов.

По сути, это очень большая выплата дивидендов акциями. Во время проведения сплитов компания может удвоить или утроить количество акций. Но это не меняет экономических показателей фирмы и размеров активов акционеров. Поэтому инвесторам совершенно нет причин радоваться сплитам (дроблению) акций.

Есть интересная теория, что компаниям всегда лучше стремиться выплачивать дивиденды акциями. Это позволяет инвесторам, которые хотят реинвестировать отчисления обратно избежать налогообложения и комиссий. А те инвесторы, которые хотят получить деньги, могут продать дополнительные акции, и заплатить с полученной прибыли налоги.

Коэффициент выплаты дивидендов

Процент чистой прибыли, выплачивающийся дивидендами, называется коэффициентом выплаты дивидендов (dividend payout ratio). Это соотношение имеет большое значение и может помочь в определении стабильности роста компании.

Например, если посмотреть отчет компании Coca-Cola по денежному потоку за 2014 год, то увидим, что акционерам выплачено $5,350 млрд. долларов. Там же видно, что чистая прибыль корпорации за период составила $7,098 млрд. долларов.

Чтобы рассчитать коэффициент выплаты дивидендов нам нужно разделить выплаченную сумму на прибыль. В результате получим 75%. То есть, больше, чем две трети прибыли, компания Coca-Cola в 2014 году выплатила акционерам в качестве дивидендов.

Дивидендная доходность

Дивидендная доходность (dividend yield) говорит инвестору, сколько возможно заработать с купленных акций одними дивидендами в текущих рыночных условиях. Дивидендная доходность рассчитывается простым делением размера годовых отчислений на текущую цену акции.

Посмотрим, например, снова информацию компании Coca-Cola. Текущая цена акции – $41 доллар. Текущее значение по отчислениям $1,32. Делим последнее на первое — получаем дивидендную доходность 3,2%. С помощью этого значения инвестор сравнивает доходность дивидендов по акциям разных компаний.

Например, обратите внимание, компания Apple платит на одну акцию $2 доллара, а Coca-Cola $1,3. Но акции последней выгоднее, поскольку доходность по дивидендам с акций Coca-Cola в два раза выше, чем у компании Apple – 3,2% против 1,6%.

Выбор акций с высокими дивидендами

Выбрать ценные бумаги, которые максимально выгодны с точки зрения выплаты дивидендов – настоящее искусство и наука одновременно.

Инвестор, желающий подобрать в портфель компании, которые платят высокие дивиденды, должен тщательно изучить историю выплат. В расчет стоит брать исключительно компании, которые на протяжении многих лет стабильно повышают дивидендные выплаты.

Инвестор должен быть уверен, что фирма сможет продолжить стабильно выплачивать отчисления. Компания должна иметь хорошие перспективы. Например, вы можете видеть, что фирма на протяжении многих лет исправно платила акционерам дивиденды, но это не имеет никакого значения, если в текущий момент она приближается к банкротству.

Дивиденды и денежный поток

Дивиденды сильно зависят от денежного потока, а не от опубликованных доходов. Почти любой совет директоров продолжит платить дивиденды, если у компании есть активный оборот, но при этом есть убытки.

Причина проста. Инвесторы, предпочитающие высокие дивиденды всегда стремятся к стабильности. Если компания понизит размер дивидендов, цены на акции неизбежно упадут, поскольку акционеры постараются перевести инвестиции в другие бумаги.

Компании не повышают размер дивидендов из-за одного необычно успешного года, поскольку опасаются, чтобы не пришлось потом снижать обратно, если следующий год окажется неудачным.

Естественно, компании не снижают размер дивидендов, если испытывают временные трудности.

План реинвестирования дивидендов

Когда вы покупаете акции напрямую с помощью плана реинвестирования (dividend reinvestment plans, DRIP), то не платите практически никакой комиссии. Это позволяет неплохо сэкономить. Обычно на фондовых биржах подобные вещи не особенно рекламируются. Ведь покупая акции в обход брокера, лишаете его возможности собрать дополнительные комиссии.

Если не нуждаетесь в деньгах прямо сейчас, не являетесь профессиональным инвестором, постоянно перемещающим капиталы, то первое, что следует сделать купив акций – воспользоваться планом реинвестирования дивидендов.

Воспользовавшись планом реинвестирования, вы больше не будете получать свои отчисления по акциям на банковский депозит или брокерский счет. Начисленные дивиденды будут автоматически использованы для покупки дополнительных акций компании. У такого подхода есть пара неоспоримых преимуществ.

Процедура подключения плана реинвестирования проста. Заполнение необходимых документов осуществляется сегодня online за пару минут.

Дивиденды будут автоматически реинвестироваться в акции компании, которая их выплачивает. Весь процесс происходит без вашего участия.

Покупка акций через программы реинвестирования обычно позволяет практически полностью избежать комиссий и сборов.

Кстати, такие планы обычно предусматривают возможность не все дивиденды отправлять на покупку дополнительных акций, а только часть, а остальное по-прежнему перечислять на счет инвестора.

К сожалению, на сегодняшний день не известны российские компании, которые предоставляют подобные планы. На американских и европейских биржах это распространенная практика.

Практический пример плана реинвестирования

Представьте, что имеете 1000 акций компании ABC. Текущая цена – $50 долларов за штуку, годовые дивиденды равны $0,88 доллара ($0,22 в квартал). Допустим, подошло время ежеквартальных выплат. В обычном случае вам должны выплатить четверть причитающихся отчислений ($0,22*1000=$220). Вместо этого на эти деньги автоматически приобретаются акции. Теперь вы имеете не 1000 бумаг, а 1004,4 ($220/$50=4,4). Обратите внимание, при использовании плана реинвестирования появляется возможность владеть дробной частью акции.

Особенно выгодно пользоваться планом реинвестирования потому, что вы начнете фактически получать дивиденды с дивидендов.

Акции, которые в нашем примере куплены по плану реинвестирования (4,4 штуки) также будут приносить годовые дивиденды в размере $0,68 (3/4 от $0,88 – по количеству оставшихся кварталов).

Даже при небольших суммах инвестиций план реинвестирования дивидендов на длительном промежутке времени дает существенный прирост прибыли.

Выводы

Предполагаю, дивиденды оказались сложнее и интереснее, чем большинство читателей могли думать раньше. Здесь мы охватили самые главные и базовые вещи. Этого достаточно, чтобы извлекать из инвестиций максимум прибыли.

Уставный капитал акционерного общества представляет собой совокупность акций, распределенных между его владельцами. Доход акционерного общества его собственники получают в виде дивидендов по акциям, которыми они владеют. Как происходит выплата дивидендов по акциям? В этой процедуре есть свои нюансы.

Дивиденды по акциям в законодательстве

Для начала давайте разберемся, что именно подразумевается под дивидендами .

С точки зрения Налогового кодекса, а именно статьи 43 дивидендами считается любой доход, полученный акционером или участником компании при распределении прибыли, остающейся после налогообложения. Дивиденды выплачиваются пропорционально долям собственников в уставном капитале организации. Таким образом понятие дивидендов в Налоговом кодексе несколько шире, оно относится как к акционерным обществам, чей УК поделен на акции, так и к обществам с ограниченной ответственностью, уставный капитал которых состоит из долей или вкладов учредителей. В законе об ООО понятия дивидендов отсутствует, и сам процесс распределения прибыли не описывается дополнительными терминами. Закон об АО, напротив, закрепляет получение дивидендов по акциям за выплатой доходов именно по акционерному обществу (ст. 42 Федерального закона от 26 декабря 1995 № 208-ФЗ).

По каким акциям выплачиваются дивиденды

Акции акционерного общества, вся общая номинальная стоимость которых образует уставный капитал, могут быть обыкновенными или привилегированными. Причем, обыкновенные акции всегда имеют одинаковую номинальную стоимость. Привилегированных же у компании может быть несколько типов, но в каждой такой группе привилегированные акции также имеют одинаковую стоимость и дают своим владельцам идентичный объем прав.

Разница между двумя видами данных ценных бумаг заключается в том, что выплата дивидендов по привилегированным акциям всегда фиксирована – она прописан в уставе компании. Во втором же случае все будет зависеть от прибыли организации и от решения относительно использования этой прибыли на выплату дивидендов.

Когда происходит выплата дивидендов по акциям

Акционерное общество может выплачивать дивиденды по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев и года. Решение о выплате дохода по акциям акционерное общество принимает в течение 3 месяцев со дня окончания соответствующего периода.

Дивиденды по обыкновенным акциям – это выплата из чистой прибыли компании, оставшейся после налогообложения, определенная на основании данных бухгалтерской отчетности. Если же компания по каким-то причинам закончила год с убытками, ее акционеры ничего не получат. Но касается это не всех собственников компании. Дивиденды по привилегированным акциям общество обязано выплатить если не за счет чистой прибыли, то из специально сформированных под данные задачи резервов.

Что определяет размер дивиденда по обыкновенным акциям

На выплату дивидендов не обязательно направляется вся прибыль. Определенная ее часть может быть использована для развития бизнеса.

Решение о том, какая часть прибыли будет потрачена на выплату дивидендов, принимается общим собранием акционеров. На то, как рассчитывается размер дивидендов по обыкновенным акциям, влияет рекомендация совета директоров АО. Совет устанавливает максимальную сумму дивидендов по акциям. Окончательное решение акционеров должно укладываться в эту сумму. Более того, совет директоров может в принципе не рекомендовать выплачивать дивиденды по итогам какого-то года. Нарушить эту рекомендацию прочие акционеры также не смогут.

На общем собрании акционеров помимо самого факта выплаты дивидендов, а также их размера, должно быть утверждено, на какую дату будут определены лица, претендующие на доход, а также срок и форма выплаты дивидендов. Реестр акционеров-получателей доходов определяется в период от 10-го до 20-го дня с даты принятия решения общим собранием о выплате дивидендов. После закрытия реестра обществу отводится 25 дней в обычных случаях или 10 дней, если речь идет о номинальном держателе или о доверительном управляющем-профессиональном участнике рынка ценных бумаг, для того, чтобы рассчитаться со всеми владельцами акций. Конкретная дата выплаты дивидендов также определяется собранием акционеров.

Законом установлено требование безналичного расчета с акционерами. Таким образом для решения вопроса о том, как получить дивиденды по акциям, физлицам лучше обзавестись банковским счетом, реквизиты которого должна знать компания–эмитент. Альтернативный вариант – почтовый перевод. Юрлицам дивиденды перечисляются на расчетный счет. Наличная выплата дивидендов запрещена.

Налогообложение при расчете дивидендов по акциям

Компания, выплачивающая дивиденды своим акционерам, признается налоговым агентом по данному виду дохода. В расчетах с физическими лицами она должна будет удержать и перечислить в бюджет НДФЛ, а из дохода акционеров-юрлиц – налог на прибыль (п. п. 3, 4 ст. 214, п. п. 3, 7 ст. 275, п. 3 ст. 284 НК РФ). В общих случаях ставка обоих налогов по дивидендам одинаковая – 13%. Но в ряде ситуаций применяется иная ставка. Так, если российская компания выплачивает дивиденды иностранному физлицу, не являющемуся резидентом РФ, НДФЛ у него удерживается по ставке 15%. Если получатель дивидендов – иностранная компания, то ее доходы облагаются теми же 15%, но уже налога на прибыль. Международными соглашениями, регулирующими в том числе и вопросы выплаты дивидендов между российскими и иностранными компаниями, может быть установлена и иная ставка налога. В этом случае в приоритете именно она, а предусмотренные Налоговым кодексом 15% не применяются.

Формирование хозяйственных обществ как юридических лиц с различной организационно-правовой формой предъявляет соответствующие требования к образованию их уставного капитала. Это объективно требует сбора информации об их участниках (учредителях) как в части внесения своей доли пая (вклада) в уставный капитал, так и получения дохода по таким операциям.

В Плане счетов для этой цели предусмотрен активно-пассивный счет 75 "Расчеты с учредителями", к которому открываются два субсчета: 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал" и 75-2 "Расчеты по выплате доходов".

На сумму объявленного в учредительных документах уставного капитала в учете делается запись:

ДЕБЕТ 75 "Расчеты с учредителями", субсчет 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал"

КРЕДИТ 80 "Уставный капитал", субсчет 1 "Объявленный капитал".

Погашение обязательств учредителями может осуществляться как денежными средствами, так и другими видами имущества. В последнем случае оно принимается в оценке, согласованной учредителями:

ДЕБЕТ 50 "Касса", 51 "Расчетные счета", 52 "Валютные счета", 10 "Материалы" и др.

КРЕДИТ 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-1 "Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал".

Вознаграждением для участников (акционеров) на вложенный капитал в нормальных условиях функционирования акционерного общества является доход. Поэтому каждый из них, вкладывая свои средства в приобретение акций какого-либо предприятия, должен исходить из возможной их ценности, т.е. доходности.

Для этого следует сопоставить доходность данной акции в виде дивиденда со средней ставкой депозитов банка. Если последняя ниже, у инвестора появляется стимул вложить свой капитал в акции предприятия, где ожидаемый доход выше. Это можно рассматривать как вознаграждение за риск, на который идет инвестор, вкладывая деньги. Риск инвестора по акциям выше, чем по другим ценным бумагам. В частности, акционер не только не располагает гарантиями получения устойчивого дохода, но и нс застрахован от возможности обесценения и даже полной потери своих сбережений.

Такие варианты не исключены, если принять во внимание, кроме других факторов, и спекулятивные операции маклеров на фондовых биржах, играющих на понижение. Владелец акций не вправе требовать от правления АО возврата средств, внесенных при их покупке. Таким образом, среди основных целей инвестиций в ценные бумаги – доходность вложений, рост их цены, ликвидность и безопасность – наиболее уязвимым условием для владельца акций является именно последняя. В связи с этим осуществление сделок с данным видом ценных бумаг в большой степени зависит от конкретной ситуации, а риск участников всегда обусловлен изменением конъюнктуры на рынке. Отсюда вывод: ценность акции определяется ее курсом, т.е. величиной дивиденда, приходящегося на ставку банковского процента. Следовательно, выбор сбалансированной дивидендной политики АО является одним из приоритетных направлений его развития.

Сбалансированность дивидендной политики предполагает, прежде всего, стабильность выплаты дивидендов, желательно с увеличением их размеров по отчетным периодам. У акционеров должно формироваться твердое убеждение в том, что дела в АО идут хорошо. Для внешних инвесторов такая динамика роста дивидендов – хороший стимул для вложения капитала в данное АО. Поэтому совет директоров (правление) должен всеми дозволенными средствами поддерживать такую деловую репутацию общества, направляя на выплату дивидендов помимо прибыли (если ее недостаточно) средства фонда потребления и даже, в зависимости от конкретной ситуации, средства резервного капитала.

Вместе с тем такой вариант выплаты дивидендов при внешней своей заманчивости имеет серьезные недостатки. Прежде всего, он не ориентирует акционеров па расширение производства, не увязан с выплатой доходов по облигациям, которая должна производиться раньше выплаты дивидендов по акциям. Подобная политика может привести к ослаблению контроля над фирмой, оказать негативное воздействие на принятие акционерами допустимой степени риска по операциям с ценными бумагами. Наконец, нельзя правильно проводить дивидендную политику без общей оценки состояния экономики, темпов инфляции. В связи с этим полезным представляется критический анализ опыта зарубежных стран, где в кризисных ситуациях государственное регулирование направляется на определенное ограничение дивидендов с одновременным контролем над ценами.

В любом случае формирование дивидендной политики АО должно являться важной, возможно, даже определяющей частью его учетной политики в целом.

С вводом в действие новой редакции Закона об АО вопрос формирования и прогнозирования дивидендной политики приобрел еще большую актуальность. Дело в том, что законом разрешено приобретение одним лицом 30% и более размещенных обыкновенных акций АО с числом акционеров – владельцев обыкновенных акций более 1000 с учетом количества принадлежащих ему акций. Если такая операция свершилась, то это лицо в течение 30 дней с даты покупки обязано предложить акционерам продать принадлежащие им обыкновенные акции по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние шесть месяцев, предшествующих указанной покупке. Правила ст. 80 Закона об АО распространяются на приобретение каждых 5% размещенных обыкновенных акций сверх 30% указанных акций общества. Подобный подход является одной из мер, направленных на защиту прав акционеров.

Указанным законом также предусмотрено в качестве обязательного условия отражение в уставе АО размера дивиденда по привилегированным акциям каждого типа. Это ставит их владельцев в неравное положение с владельцами обыкновенных акций. Равные условия на получение дивидендов сохраняются только в том случае, когда в уставе АО не определен размер дивиденда по привилегированным акциям.

Реализацией дивидендной политики и портфелем ценных бумаг АО может заниматься отдельный работник. На западе его называют казначеем. Для нас это новая должность в штатном расписании организации. Она воплощает широкий спектр функций по управлению ликвидностью ее активов, налаживанию эффективных взаимоотношений с банками и другими инвесторами. Казначей формирует оптимальную структуру капитала, ведет поиск новых источников финансирования, в том числе путем приобретения высоколиквидных ценных бумаг.

Дивиденд (лат. dividendus – подлежащий разделу) – это часть прибыли, полученной АО за расчетный период, приходящаяся на одну акцию. Имеется в виду, что распределению подлежит часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после выплаты дохода по фиксированным ставкам владельцам привилегированных акций. Только после этого оставшаяся часть прибыли делится на общее количество размещенных и оплаченных простых акций. Тем самым владельцы привилегированных акций имеют определенные преимущества перед другими акционерами. Статус такого акционера регламентируется уставом АО и проспектом эмиссии. Привилегии (префакций) распространяются на дивиденды и определенную часть имущества общества.

Префакций по дивидендам могут быть не только фиксированными, дающими их владельцам право гарантированного первоочередного (после выплаты дивидендов по классическим привилегированным акциям, но до держателей обыкновенных акций) получения дохода, по и изменяющимися пропорционально динамике ссудного процента. Это так называемые плавающие префакций, имеющие переменный курс. Если фиксированные префакций в связи с конъюнктурой рынка находятся в обратной зависимости от величины ссудного процента, то плавающие – в прямой зависимости.

Префакций в отношении имущества АО имеют место в случае его банкротства: удовлетворение претензий таких акционеров наступает сразу вслед за погашением обязательств перед кредиторами и владельцами классических привилегированных акций.

Различают также префакций на акции с участием, дающие право ее владельцу на участие в прибылях общества сверх объявленных дивидендов.

Конвертируемые префакций предполагают их обмен на простые акции в определенное время по заранее установленной цене.

Ретрактивные префакций дают право на их погашение ("возврат") на тех же условиях, которые применяются по отношению к конвертируемым префакциям.

В любом случае минимальная величина дивидендов по привилегированным акциям (если она не определена процентом) должна устанавливаться при выпуске акций.

По действующему законодательству дивиденды могут выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или по итогам года денежными средствами, облигациями, акциями (капитализация прибыли) и товарами с обязательной публикацией (для открытых АО) в средствах массовой информации.

Данная функция может выполняться как самим предприятием, так и банком-агентом путем выписки платежного поручения, почтовым или телеграфным переводом при условии, что варианты выплаты дивидендов, указанные выше, не противоречат уставу АО. Условия типового устава запрещают выплату дивидендов в другой форме, кроме денежной, до того времени, пока в обществе есть привилегированные акции типа Б.

Анализ практики выплаты дивидендов АО в современной России показывает некоторые отличия от подходов, сложившихся в странах с развитой рыночной экономикой. Прежде всего, если во всем мире общепринятым является объявление размера дивидендов в виде определенной суммы на одну акцию, то в нашей стране – по отношению к номинальной стоимости, т.е. доходность акции не ставится в зависимость от ее курсовой стоимости. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется среди акционеров пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

Выплата дивидендов имеет место, кроме того, при наличии определенных условий. Таковыми являются:

полная оплата уставного капитала;
отсутствие судебных исков в отношении данного общества;
стоимость чистых активов не должна быть меньше размера уставного капитала, разницы между номинальной стоимостью и ликвидной стоимостью размещенных привилегированных акций, размера резервного фонда;
должны быть выкуплены все акции, которые общество обязано выкупить по требованию акционеров;
общество не должно являться банкротом или стать таковым после выплаты дивидендов.

Нередко происходит задержка выплаты дивидендов. Общепринятой практикой, как известно, является их выплата в течение срока, определенного уставом общества или обидам собранием акционеров с момента объявления, иначе реальная доходность акций оказывается намного меньше объявленной. Отсрочка в выплате дивидендов позволяет организации использовать эти средства в своем хозяйственном обороте. Подобная процедура в условиях инфляции, по существу, обесценивает доходы акционеров.

Наконец, российской спецификой является выплата дивидендов акциями. Реальная прибыль в такой ситуации не используется, но у акционера создается впечатление определенного благополучия. Имущество АО в расчете на одного акционера не изменяется от пропорционального изменения количества акций, находящихся в его собственности. В странах с развитой рыночной экономикой такой прием называется делением акций. Он позволяет совету директоров общества объявлять большие промежуточные дивиденды, несоразмерные с полученным финансовым результатом. Подобный вариант может иметь место и по итогам выплаты годовых дивидендов при условии, что руководство АО контролирует большинство голосов на собрании акционеров.

ПРИМЕР 4.11

Открытое акционерное общество (ОАО) имеет 500 акционеров, владеющих 2000 акций, т.е. в среднем по 4 акции на одного акционера.

По итогам года общим собранием акционеров принято решение выплатить дивиденды акциями путем увеличения их количества вдвое. Следовательно, общее количество акций составит 4000, а каждый акционер будет иметь в среднем по 8 акций.

Пусть прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия и направленная на выплату дивидендов в следующем отчетном периоде, равна 40 000 руб. На одну акцию дивиденд составит 10 руб. (40 000: 4000), т.е. на каждого акционера придется в среднем 80 руб. (10×8).

Если бы прибыль в таком же размере (40 000 руб.) была направлена на выплату дивидендов в прошлом году, то на одну акцию приходилось бы 20 руб. (40 000: 2000), а величина дивидендов каждого акционера было бы равна все той же сумме – 80 руб. (20 х 4).

Результат один и тот же, зато совету директоров такой прием позволяет объявлять достаточно высокие дивиденды в целях дополнительного привлечения капитала.

В бухгалтерском учете на счете 80 "Уставный капитал" отражается только объявленный уставный капитал АО, изменение величины которого осуществляется исключительно на основании четко определенных процедур с пересмотром учредительных документов. Поэтому операции общества с собственными акциями, в том числе по выплате дивидендов, не затронут величины уставного капитала. Если к этому добавить продолжающуюся инфляцию и систематическую задержку выплаты дивидендов, то придется констатировать, что нам предстоит еще долгий путь к цивилизованной дивидендной политике.

Как мы уже говорили, в некоторых случаях акционерное общество не вправе выплачивать дивиденды. В ст. 43 Закона об АО подробно описывает условия выплаты дивидендов. Они созвучны требованиям, определяющим процедуру приобретения обществом размещенных акций. Наряду с указанными выше ограничениями на выплату дивидендов данной статьей введено еще одно ограничение. Общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям до полного их выкупа при непременном соблюдении порядка осуществления акционерами права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Основанием для этого являются реорганизационные процедуры общества, включающие в себя слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование, а также совершение крупной сделки, принятые общим собранием акционеров, против которых голосовали такие акционеры (или если они вообще не голосовали). То же касается и обсуждения вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества или об утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих их права.

Право акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций имеет юридическую силу только в том случае, если указанное требование предъявлено не позднее 45 дней с даты принятия соответствующего решения общим собранием акционеров. После этого срока общество обязано выкупить акции у акционеров, предъявивших требование о выкупе, в течение 30 дней.

Акции, выкупленные обществом в иных случаях, поступают в распоряжение акционерного общества. По ним не предоставляется право голоса, они не учитываются при подсчете голосов. По таким акциям не начисляются дивиденды. Эти акции должны быть реализованы в течение одного года, иначе общее собрание акционеров обязано принять решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения указанных акций.

Действующим законодательством предусмотрено, что общее собрание акционеров вправе принять решение о выплате дивидендов по размещенным акциям один раз в год.

Определенное влияние на принятие решения о сроках выплаты дивидендов может оказать учетная политика предприятия в части распределения прибыли. Она предполагает два варианта: формирование из чистой прибыли фондов специального назначения и других фондов на выплату дивидендов по привилегированным акциям определенных типов в соответствии с учредительными документами либо без ее дополнительного распределения по фондам.

Размер дивиденда на одну простую акцию объявляется советом директоров АО по итогам истекшего года, а общее собрание акционеров утверждает его окончательный размер. Предложенный советом директоров размер годовых дивидендов может быть уменьшен решением общего собрания акционеров или вообще не выплачен, если будет принято решение о направлении чистой прибыли предприятия на развитие его производственной базы. Но в любом случае предложенный советом директоров размер дивидендов не может быть увеличен решением общего собрания.

Дивиденд объявляется в полном размере, включая сумму налога.

Если дата выплаты годовых дивидендов не определена уставом общества или решением собрания его акционеров, то срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате этих дивидендов. Выплата объявленных дивидендов является обязательной, и право на их получение имеют акционеры, которые приобрели акции данного общества не позднее чем за 30 календарных дней до официально объявленной общим собранием или советом директоров даты начала выплаты. Этими же органами устанавливается и дата проведения так называемой дивидендной переписи. Последняя представляет собой учетный день – дату, по состоянию на которую определяется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Если акции перерегистрированы в реестре акционеров после дня дивидендной переписи, предыдущий владелец сохраняет это право, а новый владелец акции вправе требовать дивиденды только с прибыли следующего хозяйственного года.

Как говорилось выше, владельцы привилегированных акций получают фиксированный доход, поскольку размер дивиденда указывается в момент их выпуска в проспекте эмиссии. Он может быть предусмотрен в уставе общества в виде твердой денежной суммы или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Процедура определения размера дивидендов по обыкновенным акциям из расчета на одну акцию предусматривает предварительное исключение из суммы прибыли, направляемой на выплату дивидендов по привилегированным акциям, и деление полученного результата на количество полностью оплаченных обыкновенных акций. При этом в знаменателе не учитываются собственные акции, выкупленные у акционеров и находящиеся на балансе акционерного общества.

ПРИМЕР 4.12

По итогам года АО получило балансовую прибыль в сумме 100 000 руб. В соответствии с уставом общество отчисляет в резервный капитал на возмещение непредвиденных убытков 2% полученной прибыли:

100 000 руб. × 2% = 2000 руб.

Налогооблагаемая прибыль составит 98 000 руб. (100 000 – 2000).

Сумма налога на прибыль равна 19 600 руб. (98 000 руб. × 20%).

В итоге в распоряжении предприятия остается чистая прибыль в сумме 78 400 руб. (98 000 – 19 600).

Решением годового собрания акционеров на выплату дивидендов направляется 30% чистой прибыли или 23 520 руб. (78 400 руб. × 30%).

Рассмотрим еще одну ситуацию.

ПРИМЕР 4.13

Допустим, капитал АО зарегистрирован в сумме 150 000 руб. и состоит из 20 привилегированных и 1480 обыкновенных акций номиналом 100 руб. каждая. Прибыль, направляемая на выплату дивидендов, составила 20 580 руб. Предположим, что к моменту начисления дивидендов количество невыкупленных привилегированных акций составляет 2 шт., а обыкновенных акций – 100 шт. По привилегированным акциям уставом общества определен фиксированный дивиденд – 50 руб. на одну акцию.

Следовательно, доля привилегированных акций, на которые будут начислены дивиденды, составит 18 шт. (20 – 2), а сумма прибыли, направляемая на эти цели в первоочередном порядке, – 900 руб. (50 руб. × 18 шт.). Оставшаяся сумма прибыли – 19 680 руб. (20 580 – 900) будет направлена на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Количество выкупленных обыкновенных акций, на которые следует начислять дивиденды, – 1380 шт. (1480 – 100). Сумма дивиденда, приходящаяся на одну обыкновенную акцию, будет равна 14,26 руб. (19 680: 1380).

Каждый акционер получит дивиденд в размере, определенном из расчета указанной выше суммы, приходящейся на одну акцию, и количества акций, которыми он владеет согласно реестру акционеров данного АО.

Необходимые данные для указанного расчета должны соответствовать информации, содержащейся в уставе и реестре акционеров, протоколе их общего собрания, а также в соответствующих учетных регистрах (журналы-ордера № 8 – по кредиту счета 75, № 15 – по кредиту счета 80, лицевые счета акционеров).

Продолжающаяся инфляция оказывает отрицательное влияние на стоимость акций, а следовательно, и на их доходность. Для того чтобы учесть элемент недооценки стоимости акций, целесообразно их доходность исчислить в твердой валюте, предположим, в долларах США.

ПРИМЕР 4.14

Акции АО "Заря" в январе 2014 г. котировались но цене 174 руб. за единицу при номинале 124 руб.

Курс доллара в этот период был, например, 29 руб., а в ноябре – 29,50 руб.

Тогда для инвестора, купившего акцию общества в январе 2013 г., цена ее составит 6 долл. (174 руб.: 29 руб/долл.), а доход на одну акцию в долларах в феврале 2013 г. – 4,20 долл. (124 руб.: 29,50 руб/долл.).

Следовательно, текущая валютная доходность акции достигает 70% (4,20: 6 × 100%).

Допустим, что 10 марта 2014 г. данная акция котировалась на рынке по цене 200 руб., а курс доллара в этот день составлял 29,60 руб. В этом случае текущая доходность акции в валюте с покупкой в марте при цене ее в это время 6,76 долл. США (200:29,6) будет равна 62,1% (4,20: 6,76 × 100%).

Рассмотрим случай невыполнения акционерным обществом своих обязательств по выплате дивидендов в ситуации, когда дивиденды объявлены, но предприятие из-за неплатежеспособности подлежит ликвидации. При этом надо иметь в виду, что но обыкновенным акциям выплата дивидендов не является конкретным обязательством и органы управления АО не нарушают действующего законодательства, когда принимают решение не выплачивать дивиденды по итогам года. Если по результатам работы получены убытки, ни совет директоров, ни общее собрание нс вправе объявлять дивиденды. Исключение допускается только в том случае, если на эти цели будут направлены средства резервного или уставного капиталов, что должно предусматриваться в уставе АО.

В синтетическом учете обязательства АО перед владельцами акций по доходам отражаются на активно-пассивном счете 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов", а задолженность по этим обязательствам перед своим персоналом – на счете 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда". Такая методика позволяет вести учет совокупного дохода по каждому работнику нарастающим итогом с начала года, что удобно в целях налогообложения.

Согласно Инструкции но применению Плана счетов заключительными бухгалтерскими проводками за декабрь осуществляется реформация баланса. Поэтому сумма нераспределенной прибыли за отчетный год отражается в учете следующей бухгалтерской проводкой:

ДЕБЕТ 99 "Прибыли и убытки"

КРЕДИТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" субсчет 84-1 "Нераспределенная прибыль отчетного года".

В первом отчетном периоде следующего года указанная прибыль будет рассматриваться как нераспределенная прибыль прошлых лет после составления записи:

ДЕБЕТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" субсчет 84-1 "Нераспределенная прибыль отчетного года"

КРЕДИТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" субсчет 84-2 "Нераспределенная прибыль прошлых лет".

В дальнейшем в соответствии с порядком, определенным общим собранием акционеров по выплате дивидендов, начисление их исходя из годового расчета в бухгалтерии АО отразится записью:

КРЕДИТ 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда" или 75 "Расчеты с учредителями" (в зависимости от того, своим или сторонним учредителям начислены дивиденды) субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов".

Аналогичная запись осуществляется в учете, когда отражается задолженность по дивидендам в иностранной валюте с пересчетом ее в рубли по курсу Банка России на дату их объявления.

В то же время общество не имеет права выплачивать (объявлять) дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен. Для этого должно быть принято отдельное решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, предусмотренном уставом общества.

Общество не вправе также выполнять указанную процедуру по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда предусмотрен уставом, если нс принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущества в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов акционерное общество может выплачивать за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов.

При недостаточности прибыли на указанные цели могут привлекаться средства других источников, в частности добавочного капитала:

ДЕБЕТ 83 "Добавочный капитал"

КРЕДИТ 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда" или 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов".

Объявление дивидендов в таком размере, что на их выплату не хватает прибыли и других источников, вынуждает ЛО использовать средства резервного и уставного капиталов. В противном случае оно должно объявить себя банкротом.

Использование средств резервного капитала отразится в учете записью:

ДЕБЕТ 82 "Резервный капитал"

КРЕДИТ 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда", 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-2 "Расчеты но выплате доходов".

Такой вариант погашения обязательств по дивидендам должен быть предусмотрен уставом акционерного общества.

Направление средств уставного капитала на выплату дивидендов вызывает более серьезные последствия, так как требует перерегистрации ЛО, изменения его учредительных документов. Возникает и другой отрицательный фактор: у акционеров появляется обоснованная озабоченность финансовым состоянием АО, а у внешних инвесторов – сомнения в целесообразности вложения средств в данное предприятие.

На сумму средств, направляемых из уставного капитала на выплату дивидендов, производится запись:

ДЕБЕТ 80 "Уставный капитал"

КРЕДИТ 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов".

Дивиденды, подлежащие получению согласно договору по акциям, когда предприятие имеет финансовые вложения в ценные бумаги других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов и т.п., отражаются в учете следующим образом:

ДЕБЕТ 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами"

КРЕДИТ 9ί "Прочие доходы и расходы".

Аналогичные суммы к получению от дочерних или зависимых обществ учитываются на счете 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами".

Предприятие вправе принять решение о направлении причитающихся ему дивидендов на развитие производственной базы указанных обществ, увеличение их уставного капитала:

ДЕБЕТ 58 "Финансовые вложения"

КРЕДИТ 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами".

Процедура выплаты дивидендов регулируется проспектом эмиссии акций и может быть уточнена решением общего собрания акционеров, на котором владельцы привилегированных акций в решении данного вопроса правомочны наравне с другими акционерами.

Выплата дивидендов своему персоналу отражается в учете так:

ДЕБЕТ 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда"

КРЕДИТ 50 "Касса".

Дивиденды сторонним инвесторам выплачиваются безналичным путем:

Образующаяся курсовая разница, если выплата дивидендов произведена в иностранной валюте, списывается на финансовые результаты инвестора как прочие доходы или расходы.

ПРИМЕР 4.15

Отражена задолженность перед иностранным инвестором по дивидендам на дату их объявления – 1000 долл. США. Курс Банка России на указанную дату был равен 28,30 руб/долл. США:

ДЕБЕТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" субсчет 84-2 "Нераспределенная прибыль прошлых лет"

КРЕДИТ 75 "Расчеты с учредителями" –

28 300 руб. (1000 долл. × 28,30 руб/долл.).

На дату погашения обязательств по дивидендам курс Банка России составил 28,20 руб.:

КРЕДИТ 52 "Валютные счета" субсчет 52-1 "Валютные счета внутри страны" –

28 200 руб. (1000 долл. × 28,20 руб/долл.).

Положительная курсовая разница составила 100 руб. ((28,30 – 28,20) × 1000):

ДЕБЕТ 75 "Расчеты с учредителями"

КРЕДИТ 91 "Прочие доходы и расходы" субсчет 91-1 "Прочие доходы" –

При падении курса рубля к иностранной валюте организация будет иметь убыток на сумму отрицательной курсовой разницы. В учете следует сделать обратную запись по отношению к приведенной в примере.

Обязательства АО по дивидендам перед государством, если в его капитале находится государственная собственность, фиксируются в текущем учете записью:

ДЕБЕТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" субсчет 84-2 "Нераспределенная прибыль прошлых лет"

КРЕДИТ 68 "Расчеты по налогам и сборам" субсчет 68-1 "Расчеты с бюджетом по выплате дивидендов".

Функция выплаты дивидендов может быть обособлена от источника их выплаты и по договоренности осуществляться банками или другими организациями (инвестиционные институты, депозитарии и т.д.), в адрес которых общество перечисляет средства на указанные цели.

ДЕБЕТ 55 "Прочие счета в банках"

КРЕДИТ 51 "Расчетные счета".

Выплата комиссионных указанным организациям относится обществом за счет чистой прибыли предприятия:

ДЕБЕТ 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)"

КРЕДИТ 51 "Расчетные счета", 52 "Валютные счета".

Перечисление дивидендов по данному варианту отражается в учете следующим образом:

КРЕДИТ 55 "Прочие счета в банках".

Дивиденды по акциям, принадлежащим государству, перечисляются непосредственно в соответствующие бюджеты с учетом принадлежности объектов собственности или на счета органов приватизации (комитеты по управлению имуществом и фонды имущества), являющихся держателями этих акций. В бухгалтерском учете перечисление таких дивидендов находит следующее отражение:

КРЕДИТ 51 "Расчетные счета", 52 "Валютные счета", 55 "Прочие счета в банках".

Копии платежных поручений направляются АО в соответствующие органы управления государственным имуществом в целях осуществления последними контроля за полнотой начисления и своевременностью погашения указанных обязательств по дивидендам.

По истечении сроков исковой давности обязательства по невыплаченным и неполученным дивидендам закрываются с перечислением в состав прочих доходов предприятия:

ДЕБЕТ 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда", 75 "Расчеты с учредителями"

КРЕДИТ 91 "Прочие доходы и расходы" субсчет 91-1 "Прочие доходы".

На объявленные дивиденды, обязательства по которым АО по каким-либо причинам не выполнило, начисляются проценты. Владельцы акций вправе потребовать получения объявленных, но не выплаченных дивидендов, включая проценты но ним с учетом просрочки по выплате, через суд.

Возмещение материального ущерба акционеру в таком объеме осуществляется в соответствии с п. 1 ст. 395 ГК РФ, который гласит: "За пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица подлежат уплате проценты па сумму этих средств".

Сумма по этим процентам исчисляется исходя из действующей учетной ставки банковского процента на день исполнения данного обязательства по выплате дивидендов. По аналогии с выплатой дивидендов сумма по процентам должна быть отнесена в уменьшение прибыли, остающейся в распоряжении АО. Заметим, что уплата процентов не освобождает общество от исполнения самого обязательства по выплате дивидендов.

В том случае, когда у общества не хватает прибыли на одновременную выплату дивидендов по акциям и процентов по облигациям, право па первоочередное получение дохода принадлежит владельцам облигаций. В отличие от держателей акций владельцы облигаций получают доход по процентам, рассчитанным по отношению к их номинальной стоимости независимо от курсовой стоимости, т.е. они заранее знают размер причитающегося им дохода на вложенный капитал.

Некоторые особенности в использовании дивидендов имеют место в том случае, когда на балансе АО находятся объекты социально-культурного и бытового назначения или объекты, переданные на бюджет местных органов власти. Если указанные объекты продолжают использоваться по назначению, то дивиденды по акциям, закрепленным в государственной собственности, полностью должны быть направлены на финансирование их деятельности. Такой порядок распространяется также и на АО, находившиеся до приватизации в муниципальной собственности.

С 1 января 2008 г. ставка налога на прибыль по дивидендам установлена в размере 9 или 0% (п. 3 ст. 284 ПК РФ) в зависимости от выполнения определенных условий.

Например, нулевая ставка применяется в том случае, когда доля акционера или участника в компании превышает 500 млн руб. При выплате дивидендов иностранной компании российскому акционеру указанная ставка применяется, если данная компания не зарегистрирована в государстве, предоставляющем ей льготный налоговый режим.

Такая политика направлена на привлечение капитала и развитие инновационных процессов.

В обратной ситуации, т.е. когда граждане-нерезиденты должны платить налог с суммы дивидендов, применяется ставка 15% от долевого участия в их деятельности российских фирм. До 2007 г. налоговая ставка для данной категории лиц составляла в два раза больше, т.е. 30%. Остальные доходы нерезидентов, как и ранее, облагаются по ставке 30%.

С 1 января 2008 г. 9% уплачивается с дивидендов, полученных от российских организаций иностранными организациями и российскими организациями от иностранных организаций при условии, что эти дивиденды нс подпадают под нулевую ставку.

Отражение суммы налога у организации – источника выплаты:

ДЕБЕТ 75 "Расчеты с учредителями" субсчет 75-2 "Расчеты по выплате доходов"

КРЕДИТ 68 "Расчеты но налогам и сборам" субсчет 68-1 "Расчеты с бюджетом по выплате дивидендов".

Удержание налога с указанных доходов физических лиц находит следующее отражение в учете:

ДЕБЕТ 70 "Расчеты с персоналом но оплате труда" КРЕДИТ 68 "Расчеты по налогам и сборам" субсчет 68-1 "Расчеты с бюджетом но выплате дивидендов".

Налог уплачивается в течение 10 дней с момента наступления срока выплаты дивидендов или процентов (кроме дивидендов по акциям). Расчет представляется в налоговую инспекцию в срок не позднее 30 дней по окончании отчетного периода при выплате промежуточных дивидендов и не позднее 1 апреля следующего за отчетным года – по годовым итогам.

Расчет по налогу с дивидендов по акциям, осуществляемый организацией – источником выплаты, представляется ею в налоговую инспекцию в 10-дневный срок после объявления советом директоров размера дивидендов, одобренного общим годовым собранием акционеров. Налог уплачивается в пятидневный срок после представления расчета по налогу с дивидендов:

ДЕБЕТ 68 "Расчеты по налогам и сборам" субсчет 68-1 "Расчеты с бюджетом по выплате дивидендов"