9.10. Анализ отчетов СОТ
| 9. Принципы работы с биржевой информацией |
| 9.1. Ордеры |
| 9.2. Лента |
| 9.3. Стакан |
| 9.4. Объемы (горизонтальные и вертикальные) |
| 9.5. Принцип интерпретации объема и ОИ |
| 9.6. Рыночный профиль |
| 9.7. Дельты и накопительные дельты |
| 9.8. Кластерный анализ |
| 9.9. Анализ биржевых отчетов СМЕ |
| 9.10. Анализ отчетов СОТ |
| 9.11. Анализ рыночных настроений |
Отчёт СОТ (Commitment of Traders) публикуется раз в неделю на официальном сайте Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в текстовом формате cftc.gov . Необходимость данных отчетов заключается в том, что все участники рынках, разделенные на несколько групп, отчитываются о своих открытых позициях. Американское законодательство обязывает исполнять этот отчет для обеспечения прозрачности функционирования рынка производных.
Самые крупные участники рынков нефти, доллара, s&p и бондов отчитываются каждый день по своим позициям. Итоги по собранным данным подводятся во вторник, но сам отчёт СОТ обычно выпускается в пятницу, однако из-за праздников даты публикации отчётов могут меняться. На сайте есть расписание выхода отчётов www.cftc.gov/cot_release. Таким образом, мы получает данные с недельным опоздание, но фактически за прошлую неделю, а не за текущую.
Стоит отметить, что в отчёте рассматриваются не только фьючерсы, но и опционы.
Перейдём к сайту, выглядит он так.
Визуально данные отчетов можно наблюдать по адресу timingcharts.com
Что же делать с этой информацией? Ответ прост, каждая группа участников рынка имеет свои особенности поведения. Вся информация из отчёта СОТ используется для отображения поведения участников рынка.
Операторы (хеджеры) - Сommercials
Это крупные, как правило производственные компании. И работают они с физическим товаром, а на фьючерсных и опционных рынках они хеджируют свои позиции, становясь в короткую позицию на росте актива, в длинную - на падении. Стоит заметить, что операторы лучше всех на рынке осведомлены о положении дел, потому что это их профиль. Согласитесь, что компания, которая занимается продажей леса уже более 30 лет, знает о нём больше чем все спекулянты вместе взятые.
Посмотрим на недельный график какао за последние 3 года.
Внизу графика показываются чистые длинные позиции операторов (синий цвет), то есть разница между всеми длинными и короткими позициями операторов. Обратите внимание, что движение цены и кривой чистых длинных позиций операторов прямо противоположно. Это еще раз доказывает, что операторы страхуют на рынках производных свои риски.
Крупные спекулянты (крупные трейдеры) - Large traders
Теперь посмотрим график какао с теме же параметрами, но внизу уже чистые длинные позиции крупных спекулянтов (зеленая линия).
Когда крупные трейдеры покупали - вскоре рынок начинал падать и наоборот. Многие зададутся вопросом: почему крупные спекулянты (различные фонды) имея много ресурсов не способны правильно спрогнозировать рынок. Ответ: крупные спекулянты в большинстве это различные фонды, все они следуют долгосрочным трендам, поэтому при резких разворотах тренда обычно выходят те, кто встал в позицию ещё задолго до этого, а те кто встали в длинную или короткую в рынке. Как вы заметили, график чистых длинных позиций и цены коррелируют между собой.
Мелкие спекулянты (мелкие трейдеры) - speculants
Тот же график какао (красная линия). Как утверждает Ларри Вильямс, и как утверждал Чарльз Доу. Мелкие трейдеры в большинстве случаев не правы, причины разные: наименьшая осведомлённость, наибольшая подверженность воздействию эмоций. Как результат этих недостатков, мелкие трейдеры входят в рынок как раз в конце тренда и незадолго до его разворота.
Итак, хорошо видно поведение двух групп рыночных участников. Как видите действия крупных спекулянтов и операторов полностью противоположны. И наша задача как трейдеров видеть и понимать замыслы крупных трейдеров и операторов, но не в коем случае не пополнить своими действиями ряды мелких трейдеров!
Introduction and Classification Methodology
The Commodity Futures Trading Commission (Commission or CFTC) publishes the Commitments of Traders (COT) reports to help the public understand market dynamics. Specifically, the COT reports provide a breakdown of each Tuesday’s open interest for futures and options on futures markets in which 20 or more traders hold positions equal to or above the reporting levels established by the CFTC.
The COT reports are based on position data supplied by reporting firms (FCMs, clearing members, foreign brokers and exchanges). While the position data is supplied by reporting firms, the actual trader category or classification is based on the predominant business purpose self-reported by traders on the CFTC Form 40 and is subject to review by CFTC staff for reasonableness. CFTC staff does not know specific reasons for traders’ positions and hence this information does not factor in determining trader classifications. In practice this means, for example, that the position data for a trader classified in the “producer/merchant/processor/user” category for a particular commodity will include all of its positions in that commodity, regardless of whether the position is for hedging or speculation. Note that traders are able to report business purpose by commodity and, therefore, can have different classifications in the COT reports for different commodities. For one of the reports, Traders in Financial Futures, traders are classified in the same category for all commodities.
Due to legal restraints (CEA Section 8 data and confidential business practices), the CFTC does not publish information on how individual traders are classified in the COT reports.
Generally, the data in the COT reports is from Tuesday and released Friday. The CFTC receives the data from the reporting firms on Wednesday morning and then corrects and verifies the data for release by Friday afternoon.
Types of Reports
There are four main reports:
3. Disaggregated
4. Traders in Financial Futures
The Legacy reports are broken down by exchange. These reports have a futures only report and a combined futures and options report. Legacy reports break down the reportable open interest positions into two classifications: non-commercial and commercial traders.
The Supplemental report includes 13 select agricultural commodity contracts for combined futures and options positions. Supplemental reports break down the reportable open interest positions into three trader classifications: non-commercial, commercial, and index traders.
The Disaggregated reports are broken down by agriculture, petroleum and products, natural gas and products, electricity and metals and other physical contracts. These reports have a futures only report and a combined futures and options report. The Disaggregated reports break down the reportable open interest positions into four classifications:
1. Producer/Merchant/Processor/User
3. Managed Money
4. Other Reportables
Reports Dated March 12, 2019 - Current Disaggregated Reports:
|
Disaggregated Futures Only |
Disaggregated Futures-and-Options -Combined |
|||
|
Agriculture |
||||
|
Petroleum and Products |
||||
|
Natural Gas and Products |
||||
|
Electricity |
||||
|
Metals and Other |
||||
- Disaggregated Futures-Only Commitments of Traders Comma Delimited
- Disaggregated Futures and Options Commitments of Traders Comma Delimited
- Disaggregated Explanatory Notes
Current Traders in Financial Futures Reports:
|
Traders in Financial Futures; Futures Only |
Traders in Financial Futures; Futures-and-Options -Combined |
|||
- Traders in Financial Futures; Futures-Only Commitments of Traders Comma Delimited
- Traders in Financial Futures; Futures and Options Commitments of Traders Comma Delimited
- Traders in Financial Futures; Explanatory Notes
Current Legacy Reports:
|
Futures Only |
Futures-and-Options-Combined |
|||
|
Chicago Board of Trade |
||||
|
Chicago Mercantile Exchange |
||||
|
Chicago Board Options Exchange |
||||
|
Chicago Climate Futures Exchange |
||||
|
Kansas City Board of Trade |
||||
|
Minneapolis Grain Exchange |
||||
|
Commodity Exchange Incorporated |
||||
|
ICE Futures U.S. |
||||
|
ICE Futures Europe |
||||
|
ICE – Futures Energy |
||||
|
New York Mercantile Exchange |
||||
Introduction and Classification Methodology
The Commodity Futures Trading Commission (Commission or CFTC) publishes the Commitments of Traders (COT) reports to help the public understand market dynamics. Specifically, the COT reports provide a breakdown of each Tuesday’s open interest for futures and options on futures markets in which 20 or more traders hold positions equal to or above the reporting levels established by the CFTC.
The COT reports are based on position data supplied by reporting firms (FCMs, clearing members, foreign brokers and exchanges). While the position data is supplied by reporting firms, the actual trader category or classification is based on the predominant business purpose self-reported by traders on the CFTC Form 40 and is subject to review by CFTC staff for reasonableness. CFTC staff does not know specific reasons for traders’ positions and hence this information does not factor in determining trader classifications. In practice this means, for example, that the position data for a trader classified in the “producer/merchant/processor/user” category for a particular commodity will include all of its positions in that commodity, regardless of whether the position is for hedging or speculation. Note that traders are able to report business purpose by commodity and, therefore, can have different classifications in the COT reports for different commodities. For one of the reports, Traders in Financial Futures, traders are classified in the same category for all commodities.
Due to legal restraints (CEA Section 8 data and confidential business practices), the CFTC does not publish information on how individual traders are classified in the COT reports.
Generally, the data in the COT reports is from Tuesday and released Friday. The CFTC receives the data from the reporting firms on Wednesday morning and then corrects and verifies the data for release by Friday afternoon.
Types of Reports
There are four main reports:
3. Disaggregated
4. Traders in Financial Futures
The Legacy reports are broken down by exchange. These reports have a futures only report and a combined futures and options report. Legacy reports break down the reportable open interest positions into two classifications: non-commercial and commercial traders.
The Supplemental report includes 13 select agricultural commodity contracts for combined futures and options positions. Supplemental reports break down the reportable open interest positions into three trader classifications: non-commercial, commercial, and index traders.
The Disaggregated reports are broken down by agriculture, petroleum and products, natural gas and products, electricity and metals and other physical contracts. These reports have a futures only report and a combined futures and options report. The Disaggregated reports break down the reportable open interest positions into four classifications:
1. Producer/Merchant/Processor/User
3. Managed Money
4. Other Reportables
Reports Dated March 12, 2019 - Current Disaggregated Reports:
|
Disaggregated Futures Only |
Disaggregated Futures-and-Options -Combined |
|||
|
Agriculture |
||||
|
Petroleum and Products |
||||
|
Natural Gas and Products |
||||
|
Electricity |
||||
|
Metals and Other |
||||
- Disaggregated Futures-Only Commitments of Traders Comma Delimited
- Disaggregated Futures and Options Commitments of Traders Comma Delimited
- Disaggregated Explanatory Notes
Current Traders in Financial Futures Reports:
|
Traders in Financial Futures; Futures Only |
Traders in Financial Futures; Futures-and-Options -Combined |
|||
- Traders in Financial Futures; Futures-Only Commitments of Traders Comma Delimited
- Traders in Financial Futures; Futures and Options Commitments of Traders Comma Delimited
- Traders in Financial Futures; Explanatory Notes
Current Legacy Reports:
|
Futures Only |
Futures-and-Options-Combined |
|||
|
Chicago Board of Trade |
||||
|
Chicago Mercantile Exchange |
||||
|
Chicago Board Options Exchange |
||||
|
Chicago Climate Futures Exchange |
||||
|
Kansas City Board of Trade |
||||
|
Minneapolis Grain Exchange |
||||
|
Commodity Exchange Incorporated |
||||
|
ICE Futures U.S. |
||||
|
ICE Futures Europe |
||||
|
ICE – Futures Energy |
||||
|
New York Mercantile Exchange |
||||
Отчеты СОТ являются полезным инструментом в инвестировании, они дают четкое среднесрочное и долгосрочное направление инструмента, а также, помогают найти отличные места для набора позиции, и выходы из нее. Но в текстовом виде они мало информативные, поэтому, чаще всего инвесторы используют в своей работе графики СОТ.
Более детально об отчетах СОТ Вы можете прочесть в книге « «, а в данной статье, мы рассмотрим ресурсы, где более всего удобно смотреть графики СОТ. Но, перед тем, как перейти к теме, должен ответить скептикам. Есть категория людей, которые считают, что отчеты СОТ бесполезны, так как они запаздывают. Но, на самом деле это не так. запаздывают на 3 дня, но торговля по отчетам CFTC — среднесрочная, и запаздывание в три дня по сравнению с удержанием позиции в несколько недель или месяцев, просто ничтожна.
И я Вам говорю не как теоретик, а как практикующий инвестор, который зарабатывает с учетом этого инструмента — графика СОТ, поэтому, утверждаю Вам — отчеты СОТ работают! Не буду злоупотреблять Вашим вниманием, перейдем непосредственно к теме.
Самым удобным в использовании, до недавнего времени, оставался сервис . Хотя после перехода на новые графики, они еще не восстановили весь функционал.
Следующая площадка — это . Я думаю, все знакомы с этим ресурсом. На нем есть ряд индикаторов, на Ваш вкус, которые работают с данными по СОТ от CFTC. На данный момент, уже этот ресурс является самым удобным для использования. Кроме этого, если имеете навыки программирования, Вы можете сами написать индикатор СОТ в любом виде.
Если Вам надо детальные графики СОТ, то для Вас подойдет сервис . Здесь очень детальная графическая статистика по всем группам участников CFTC.
Вообще, сервисов которые предоставляют графики СОТ , есть большое количество, но я не буду останавливаться на других, так как ресурсов представленных выше, более чем достаточно для полноценного и прибыльного инвестирования.
Как заключение скажу, если Вы начали изучать отчеты СОТ — тогда Вы двигаетесь в правильном направлении. Это одна из категорий Умных Денег, которая весьма эффективна. Даже, если просто посмотреть на графики СОТ видно, что в них заложена полезная информация.