ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему: "Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО"
Введение
1.2 Подходы и методы определения рыночной стоимости предприятия
1.3 Методы, используемые для оценки бизнеса
1.3.1 Доходный подход
1.3.2 Затратный (имущественный) подход
1.3.3 Сравнительный подход
Глава 2. Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО
2.1 Обзор мирового рынка нефти
2.1.1 Общая характеристика экономики в Российской Федерации
2.1.2 Текущее состояние нефтепереработки в Российской Федерации
2.2 Краткая характеристика оцениваемого предприятия
2.2.2 Общая характеристика объекта оценки
2.2.2 Структура уставного капитала
2.2.3 Характеристика региона
2.2.4 Производство
2.2.5 Сбыт продукции
2.2.6 Перспективы развития
2.3 Анализ финансового состояния ОАО
2.3.1 Анализ финансовых коэффициентов
2.3.2 Основной вывод по анализу финансового состояния предприятия
2.4 Оценка стоимости предприятия
2.4.1 Использование доходного подхода (определение рыночной стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков)
2.4.2 Использование затратного подхода (определение рыночной стоимости предприятия методом накопления активов)
2.4.3 Согласование результатов
Заключение
Список литературы
Введение
Переход нашей страны к рыночной экономике потребовал углубленного развития ряда новых областей науки и практики. Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формируют потребность в новой услуге-оценке стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости его капитала.
Капитал предприятия - товар уникальный и сложный по составу, его природу в значительной мере определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Конечно, мы можем воспользоваться опытом других государств, но сложность задачи состоит в том, что до сих пор никто в мире не переводил на рыночные рельсы столь громадный хозяйственный комплекс с административно-командной системой в экономике, и нет исторических аналогов этому процессу.
Государство, продавая экономические объекты по минимальным ценам, теряет право на присвоение будущих доходов, причем зачастую теряют эти права и действительные собственники предприятий - их работники. Для того чтобы оценка стоимости предприятия была достоверной и точной, необходимо строго соблюдать технологию оценки.
Технология включает в себя ряд последовательных этапов: определение цели и функции оценки, разработка плана оценки объекта, определение наилучшего и наиболее эффективного способа использования объекта, сбор и анализ необходимой информации. Точность оценки стоимости предприятия зависит также и от правильности использования методов.
Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпываются операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий также при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционировании, привлечении новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, исчислении налогов, использовании прав наследования. Определение рыночной стоимости предприятия способствует его подготовке к борьбе за выживание на конкурентном рынке, дает реалистичное представление о потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса предприятий служит основанием для выработки его стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет, какой из них обеспечит компании максимальную эффективность, следовательно, более высокую рыночную цену. А это в свою очередь и является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.
Глава 1. Теоретические основы оценки бизнеса
1.1 Основные понятия и определения
Согласно Федерального Закона "Об акционерных обществах" Принятого Государственной Думой 24 ноября 1995 года.
Акционерным обществом (далее - общество) признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
Общество может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании.
Открытое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу с учетом требований настоящего Федерального закона и иных правовых актов Российской Федерации. Открытое общество вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. Число акционеров открытого общества не ограничено.
В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества.
Общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым обществом . Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.
По Закону "Об акционерных обществах" уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, что составляет сумму номиналов акций в обращении.
В Законе РФ "О рынке ценных бумаг" дается следующее определение акции:
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является ценной именной бумагой. С точки зрения прав акционеров акции делятся на обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции предоставляют право владельцу участвовать в общем, собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам. Владелец обыкновенных акций имеет право на получение дивидендов, а в случае ликвидации предприятия - право на получение части имущества предприятия в размере стоимости принадлежащих ему акций.
Привилегированные акции не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании акционеров, если иное не установлено Законом РФ "Об акционерных обществах" или в уставе акционерного общества. Так, в соответствии с законом владельцы привилегированных акций получают право участвовать в общем, собрании акционеров с правом голоса при решении следующих вопросов:
о реорганизации и ликвидации предприятия;
о внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.
Привилегии владельца такой акции заключается в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда, который обязательно должен выплачиваться (по крайней мере частично), а также стоимость, выплачиваемая при ликвидации акционерного общества, которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Кроме того, при ликвидации акционерного общества выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и ликвидационной стоимости, определенной уставом общества, осуществляется перед распределением имущества ликвидируемого общества между владельцами обыкновенных акций.
К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:
Покупка акций инвесторами рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.
Получив денежные средства за счет размещения акций, эмитент имеет возможность использовать их по решению общего собрания полностью или частично для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.
Инвестора в акциях привлекает следующее:
Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов.
Рост рыночной стоимости акций, связанный с увеличением собственного капитала предприятия.
Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам.
Преимущественное право приобретения новых выпусков акций.
Номинал акции - это то, что указано на ее лицевой стороне. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой и обеспечить всем держателям акций этого общества равный объем прав. Первая оценка акций в период их выпуска - номинальная.
Эмиссионная цена - это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной стоимости.
Рыночная стоимость - это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
1) одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение.
2) стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах.
3) объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты.
4) цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон с чьей-либо стороны не было.
ООО «Финконсалт-Центр» предлагает услуги по оценке стоимости акций в Москве. Наши специалисты проводят независимую оценку акций, при этом стоимость услуг варьируется в разумных пределах.
Независимой оценкой акций называют вид деятельности, направленной на определение актуальной рыночной стоимости пакета ценных бумаг на рынке и доли уставного капитала, которая на него приходится.
Акцией называют ценную бумагу, которая устанавливает право акционера на долю в уставном капитале АО. Когда оценивается полный пакет акций, производится оценка стоимости компании.
Когда требуется оценка стоимости акций
Оценка рыночной стоимости акций проводится в нескольких основных случаях. Например:
- при реструктуризации предприятия (слияние нескольких компаний, выделение самостоятельных единиц из состава предприятия, поглощение мелких организаций и пр.);
- при оформлении кредита в финансовом учреждении, в целях определения стоимости акций, используемых в качестве залога;
- при оформлении доверенностей на управление акциями или договоров по купле-продаже акции;
- при вступлении в права наследования;
- в том случае, когда в уставной капитал компании включается новое юридическое лицо.
Услуга по оценке стоимости акций предоставляют специальные организации, занимающиеся независимой оценкой, такие как "Финконсалт-Центр". Обычно специалисты компании тщательно изучают информацию о клиенте, проводят анализ предложений, существующих на рынке. После всех перечисленных действий эксперты делают вывод о реальной рыночной цене пакета с акциями.
Перечень документов для оценки акций
Прежде чем обратиться за услугами независимой оценки ценных бумаг, следует собрать определенный пакет документов. В предварительный перечень, как правило, входят:
- копии документов учредителей, в том числе свидетельство налогоплательщика, устав организации, а также регистрационное свидетельство;
- бухгалтерские отчеты за последние несколько лет деятельности компании на рынке, в том числе отчеты об убытках и прибыли, баланс, результаты аудиторской проверки;
- данные о выпуске акций, в частности государственная регистрация, результаты выпуска и выписка из реестра акционеров;
- информация об активах компании, например, о недвижимости и запасах;
- документация, в которой разъяснены виды деятельности и организационная структура предприятия;
- бизнес-план на ближайшие несколько лет;
- финансовая отчетность дочерних компаний.
Список перечисленных документов может быть либо увеличен, либо, наоборот, сокращен. Все зависит от специфики заказа и требований эксперта-оценщика: в некоторых случаях ему может понадобиться дополнительная информация, чтобы провести адекватную оценку пакета акций.
Процесс оценки акций
Способ оценки акций всегда выбирается в зависимости от ее котировки на фондовом рынке. Если она котируется, то на момент ее оценки рассчитывается средневзвешенная котировка. Если акции не котируются, оценка становится более сложной. Здесь может потребоваться оценка бизнеса компании, а уже после нее будет определяться доля стоимости пакета ценных бумаг. В целом, оценка акций производится по нескольким основным показателям – рынок капитала, наличие чистых активов и дивиденды. В обязательном порядке учитывается размер пакета ценных бумаг, его ликвидность и уровень прав, которые он обеспечивает своему держателю.
Наиболее ликвидными считаются акции открытых АО, которые котируются на главных биржах. Наименее ликвидные – акции закрытых АО, которых нет в открытом обороте.
Оцениваются как обыкновенные, так и привилегированные акции. Когда оценивается рыночная стоимость привилегированных акций, как правило, учитывается разница в правах в сравнении с обыкновенной акцией, которая она дает акционеру. Например, по привилегированной акции акционеру могут выплачиваться дивиденды, но при этом участвовать в общем собрании акционеров он не может: на это у него нет прав.
Акционер, имеющий долю обыкновенных акций в компании, обладает определенным набором прав. Он может участвовать в общем собрании, получать дивиденды, обладать правом на долю активов организации в том случае, если происходит ликвидация общества. У владельцев крупных пакетов с акциями (обычно это более 10%) есть дополнительный набор прав. Например, возможность осуществлять контроль над деятельностью предприятия, участвовать в управлении им, назначать руководителей. То есть рыночная стоимость пакета с акциями зависит не только от его размера, а от того, какими правами обладает акционер, который им владеет.
Обычно необходимость в определении стоимости акций возникает тогда когда планируется совершение каких-либо сделок с ними. Как гласит статья 128 часть 1 ГК РФ – «Ценные бумаги являются объектом гражданских прав и полноценно могут выступать в качестве объектов при различных сделках».
Проще говоря, акции являются товаром. Когда речь заходит о проведении каких-либо сделок с ценными бумагами, то параллельно встает вопрос об установлении их стоимости или стоимости пакета акций в целом. Тогда в процессе оценки акций происходит определение их стоимости.
Нормативная база
Зачастую устанавливается рыночная стоимость всего пакета акций, а не каждой в отдельности. Регулирование оценочной деятельности на территории РФ происходит в соответствии со статьей 3 ФЗ №135 от 29.07.1998г. Здесь же указано что такое рыночная стоимость, и в каких случаях она рассчитывается.
Еще одним дополнением,к вопросам, касающимся определения рыночной стоимости акций и порядка действий во время него, является ФЗ №208 ст.77 от 26.12.1995 года. Порядок проведения оценочной деятельности и перечень требований непосредственно к оценщику регламентируется ФЗ №76 ст.4.
Процесс определения стоимости акций в обязательном порядке подразумевает применение различных подходов. Коснемся по порядку каждого из них.
Затратный подход к оценке стоимости ценных бумаг
Именно это подход при оценке стоимости акций считается одним из самых трудоемких и длительных. Исходя из его методов, стоимость бизнеса состоит из суммы активов за минусом суммы по обязательствам. Проще говоря, определяется величина чистых активов общества.
Причем для акционерных обществ порядок действий определен Приложением к Порядку оценки чистых активов согласно приказа Министерства финансов РФ №03-б/пз от 29.01.200зг.
Но на практике величина, определяемая по данному порядку, будет отражать лишь балансовую стоимость бизнеса , а главная цель оценщика по этой величине найти рыночную стоимость.
Но и это еще не самый сложный момент. Сложнее всего справиться с определением различных видов рыночной стоимости, касающейся дебиторской или кредиторской задолженности для этого расчета необходимо как минимум быть «асом» в данной сфере.
Оценка стоимости высоколиквидных ценных бумаг — этот процесс подразумевает проведение сравнительного анализа величин, как балансовой стоимости, так и стоимости бумаг на текущую дату на фондовом рынке.
Сюда же может быть привлечена величина балансовой стоимости активов. Если данный вариант не дает реальных результатов, то, скорее всего, нужно прибегнуть к процедуре полноценного оценивания ценных бумаг.
Теперь рассмотрим ситуацию определения рыночной стоимости по долгосрочным финансовым вложениям в виде акций или уставного капитала. Здесь может быть несколько вариантов:
- необходимость проведения полноценной оценки активов, т.е. когда одна оценка проводится внутри другой для установления стоимости бизнесе у тех организаций, которые имеют акции или доли в обществе;
- проведение корректировки и ее применение к полученной итоговой величине балансовой стоимости всех активов.
После проведенных расчетов при помощи сравнительного подхода и полученных результатов в виде рыночной стоимости чистых активов, которая будет являться стоимостью всего бизнеса в целом или же стоимостью 100%-го пакета акций, производится расчет-переход от 100% стоимости всего контрольного пакета к стоимости оцениваемого акционного пакета.
Говоря проще, происходит обычное деление итоговой величины на общее количество акций, а затем умножение результата на количество акций находящихся в пакете.
Что касается неконтрольного пакета акций, то к полученной величине добавляются скидки на неконтролируемые результаты. Если ее размер неизвестен, то его также необходимо определить. По статистике ее размер может находиться в диапазоне от 20 и до 40%, но все зависит от величины пакета и других факторов.
Сравнительный подход определения стоимости акций
Очень удобен при расчете стоимости бизнеса и акций. Данный подход включает в себя несколько методов:
- метода компаний-аналогов,
- метода сделок;
- метода отраслевых коэффициентов.
В зависимости от целей, объекта и определенных условий зависит и выбор того или иного метода.
Говоря о методе компаний-аналогов можно с уверенностью сказать, что он основан на процессе сопоставления конкретных показателей своей компании с компанией, у которой есть опыт котировок своих акций на рынке либо крупных продаж пакетами по средствам внебиржевого рынка.
Ориентация метода сделок сконцентрирована исключительно на цене приобретения бизнеса в целом или же его контрольного пакета акций. В соответствии с методом отраслевых коэффициентов производится соотношение между ценой некоторыми финансовыми параметрами или же параметрами, имеющими характерные черты определенной отрасли.
Хотелось бы отметить, что выбор того или иного метода определения стоимости требует наличие значительной массы достоверной информации как операционного так и финансового характера. А иначе результат не будет достоверным и правильным.
Доходный подход к оценке АО
Данный способ основывается на том, что стоимость бизнеса определяется по средствам текущих и ожидаемых доходов от деятельности. Доходный подход подразумевает в себе применение нескольких методов.
Метод капитализации – применяется при выходе предприятия на запланированную мощность работы и постоянным денежным потоком стабильного характера. Происходит выбор показателя доходности на основании одного финансового периода и его перерасчет в величину стоимости;
Метод дисконтированных денежных потоков – применим на предприятиях динамично развивающихся, но имеющих нестабильные денежные потоки. Производится прогнозирование будущих денежных потоков на определенный период в соотношении к текущей стоимости бизнеса.
Основой метода капитализации является предпосылка о том, такие понятия как стоимость доли собственности и текущая стоимость будущих периодов равны между собой.
А отсюда следует, что стоимость бизнеса можно определить путем деления чистой прибыли на ставку капитализации. В данном случае определение ставки капитализации является достаточно сложным процессом.
Обычно ее рассчитывают при помощи метода кумулятивного построения, то есть производиться сложение сумм всех выявленных рисков и прибавления к ним без рисковой ставки дохода.
Основой метода дисконтированных денежных потоков является предпосылка о том, что существует равенство между стоимостью бизнеса и текущей стоимостью будущих экономических доходов.
Здесь самым сложным моментом является построение прогноза для денежного потока. А для этого необходимо знать, и умело проанализировать все основные показатели, касающиеся деятельности компании.
Проведенный анализ обязателен для дальнейшего прогнозирования будущих величин цен на услуги и продукцию общества, у которого проводится оценка акций.
Процесс согласования полученных результатов
Именно этот процесс является заключительным шагом на пути оценивания стоимости пакета акций. На этом этапе происходит согласование всех полученных результатов по средствам каждого из примененных подходов.
Устанавливается процент важности каждого полученного значения стоимости. Обычно менее всего интересны и применимы результаты, полученные от затратного подхода.
Доходный и сравнительный подходы имеют значимые показатели, практически полностью отражающие рыночную ситуацию.
Но самые точные показатели дает сравнительный подход он и является определяющим в установлении справедливой цены.
Подытоживая хотелось бы сказать о том, что такая процедура как оценка стоимости акций процесс сложный и требующий к себе исключительно профессионального подхода со стороны квалифицированных оценщиков.
Ведь от результатов их длительности вполне может зависеть судьба вашего общества.
Оценка акций предприятия - услуга по анализу и изучению рыночной стоимости доли компании, на которую приходится оцениваемый пакет акций. Процедура может быть выполнена как для определения цены обыкновенных ценных бумаг, так и для привилегированных акций, которые эмитированы акционерными обществами (ЗАО или ОАО).
Грамотная оценка стоимости акций помогает инвестору оценить риски, связанные с вложением своих финансовых средств, в ценные бумаги какого-либо акционерного общества, ведь акции – это особый вид инвестиций для получения прибыли. Получение прибыли – главная задача покупателя и держателя акций, поэтому актуальная информация о средней рыночной стоимости акций, так важна. При рыночной оценке акций, прибыльными принято считать те инвестиции, которые смогут гарантировать инвестору получение прибыли. Также важна и возможность влиять на развитие компании и расширение бизнеса.
Основными заказчиками услуги по оценке акций ЗАО и ОАО, являются корпоративные клиенты, и чаще всего они нуждаются в оценке пакетов акций и в оценке привилегированных акций.
Что такое акция?
Акция - вид ценных бумаг, подтверждающий вложение доли капитала или инвестиций в акционерное общество, и дающий право на получение прибыли от развития компании в виде дивидендов.
Акции отличаются от других видов ценных бумаг с фиксированной доходностью (вексель, облигация), т.к. их цена зависит множества факторов, таких как развитие предприятия, состояние рынка и других условий. Акционеры не несут на себе обязательства по выкупу акций. Стоимость (котировка) акций устанавливается в зависимости от спроса и предложения на рынке.
Также на стоимость акций влияет такой показатель как ликвидность. Ликвидность – это качество ценной бумаги, характеризующее возможность ее быстрой продажи. Чем выше ликвидность, тем больше стоимость ценной бумаги (при прочих равных условиях). Наибольшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ (ОАО), которые котируются на организованном рынке ценных бумаг. Ликвидность акций ОАО, чьи акции не котируются на организованном рынке ценных бумаг несколько ниже. Самой низкой ликвидностью обладают акции закрытых акционерных обществ (ЗАО).
Пакеты акций подразделяют на мажоритарные и миноритарные. Мажоритарный, или контрольный пакет акций, состоит из более 50% всех акций предприятия, что дает владельцу такого пакета право назначать руководство компании. Иногда контрольный пакет акций может иметь и более низкий порог в процентном отношении. Иногда и 30 % пакет акций может быть мажоритарным. Миноритарным, называют не контрольный пакет акций. Пакеты акций классифицируют по той причине, что за контрольный пакет акций существует скидка за контроль. Сумма скидки определяется от метода оценки пакета акций.
Стоит упомянуть и тот факт, что пакеты акций обладают более весомым характером права, чем единичная, обычная акция. Однако пакеты акций обладают меньшей ликвидностью, нежели единичные акции, которые значительно легче продать на рынке. Пакеты акций – удел серьезных инвесторов, тщательно изучающих состояние рынка и способных делать прогнозы относительно развития предприятия. По этой причине оценка АО акций является такой востребованной услугой, необходимой для точного анализа и принятия более точных управленческих решений.
В каких случаях может понадобиться услуга оценки акций АО и ООО?
- сделки купли продажи;
- дополнение капитала юридического лица пакетом акций;
- при определении залоговой стоимости при получении кредита;
- реструктуризация предприятия: при прохождение процедур слияния, ликвидации, поглощения и т.д.
- при выкупе акций акционерами;
- при привлечении инвесторов;
- для совершения сделок мены, дарения и наследования акций;
При оценке акций предприятия, выделяются следующие виды стоимости акций:
- номинальная стоимость. Формируется основываясь на официальных заявлениях предприятия о цене акций. Номинал – главная характеристика акции. По номиналу может быть определена приблизительная (не точная) стоимость оцениваемой акции. Номинальная стоимость одинакова для всех акций, исключая привилегированные акции;
- рыночная стоимость. Определяется исходя из курса акций на РЦБ и соотношения спроса и предложения на рынке. Номинальная и рыночная стоимость не являются равнозначными, например, у развивающегося предприятия рыночная стоимость акций обычно выше, чем у убыточных организаций;
- балансовая стоимость. Отражает баланс предприятия, и рассчитывается, отталкиваясь от капитала компании. Изолированно оценка акций предприятия по определению балансовой стоимости не проводится по причине зависимости от учетной политики компании. Балансовая стоимость акций, в основном, используется как индикатор обеспеченности акций компании;
- ликвидационная стоимость. Цена, которая будет получена акционером при выполнении процедуры ликвидации предприятия;
- инвестиционная стоимость. Стоимость, отражающая информацию о доходности и прибыльности акций.
Как осуществляется процедура оценки акций предприятия?
При проведении оценки акций АО, используются различные методы, в зависимости от цели, которую ставит перед собой заказчик услуги. Основных методов три: доходный, затратный и сравнительный.
Доходный метод, предполагает оценку стоимости акций предприятия путем расчета текущей стоимости от предполагаемой прибыли, при этом доход и прибыль выделяются как основной фактор, определяющий величину стоимости акции . Этот метод целесообразен, когда существует возможность вычислить предполагаемую прибыль.
Затратный метод, рассматривает оценку стоимости акций АО с точки зрения понесенных расходов. Затратный метод формируется из принципа, что инвестор не будет платить сумму большую, чем сумма необходимая на создание равнозначного предприятия. С помощью этого метода услуга «оценка акций предприятия» выявляет возможные затраты на создание аналогичного предприятия, которое будет иметь схожие активы и позицию на рынке. При этом учитывается прибыль инвестора.
Сравнительный метод, предусматривает сравнение оцениваемого объекта с аналогами, существующими на рынке при конкуренции и прочих условиях.
Хотелось бы уточнить, что группа компаний «Альфа» не ставит перед собой целью использовать только один метод определения стоимости акций . Каждый метод может быть дополнен другим, и использован для более точного составления отчета по оценке акций предприятия.
Наша компания поможет Вам эффективнее решить поставленные цели. Богатый практический опыт наших экспертов оценки, и проверенные временем подходы позволят вам получить профессиональный и юридически безупречный результат по оценке акций предприятия для Вашего бизнеса.
Стоимость услуг по оценке акций
| Оценка акций | Стоимость, руб. | |
| Оценка акций для нотариуса (вступление в права наследства) |
от 4000 новая цена от 1000 |
|
 |
Оценка пакетов акций предприятий (ОАО, ЗАО) |
от 40000 новая цена от 12 000 |
| Оценка акций банка | ||
 |
Оценка векселей | Договорная |
 |
Оценка облигаций | Договорная |
* в таблице указаны стандартные сроки проведения работ. При необходимости сроки могут быть уменьшены. Минимальный срок проведения работ - 1 рабочий день. О возможности и условиях проведения работ в минимальные сроки - уточняйте у Вашего менеджера.
Оценка ценных бумаг требуется при:
- осуществлении сделок по их купле - продаже;>
- реструктуризации предприятия; (ликвидация, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга);
- внесении их в уставный капитал другого юридического лица;
- определении стоимости залога при кредитовании;
- передаче в доверительное управление
Стоимость услуг и перечень документов, необходимых для оценки акций
Для определения стоимости услуг и перечня необходимых документов для оценки акций, выберите подходящий вам раздел.
- оценка долей в предприятиях (ООО, ОАО, ЗАО) в иных случаях (кроме вступления в права наследства)
- Оценка дефолтных предприятий (предприятий банкротов)
Стоимость (котировки) акций определяется только соотношением спроса и предложения на открытом рынке ценных бумаг.
Независимая оценка акций предприятия - необходимый этап для того, что бы обезопасить ваши инвестиции. Фундаментальный анализ ситуации на рынке ценных бумаг позволяет инвестору избежать ошибок в условиях постоянного колебания цен на них. Этого можно добиться только после проведения оценки рыночной стоимости.
Когда осуществляется оценка стоимости акций
, то под рыночной стоимостью понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо.
Основой для оценки акций предприятия служит определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. К способам извлечения прибыли относятся получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости активов. Таким образом, независимая оценка акций может осуществляться следующими методами: рынка капитала, чистых активов, дивидендным.
Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета ценных бумаг при оценке рыночной стоимости акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Например размер пакета акций предприятия играет существенную роль, если оценивается контрольный пакет, к стоимости пакета добавляется премия за контрольный характер, т.е за возможность назначать руководство и осуществлять управление компанией. Величина премии за контроль может составлять 30-40 процентов по сравнению со средней ценой, рассчитанной исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций, а скидка за не контрольный характер пакета может составлять 20-30 процентов. Кроме этого, важной характеристикой, существенно влияющей на рыночную стоимость пакета акций, является ликвидность оцениваемых ценных бумаг. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.