Эмитент ценных бумаг – это организация, которая эти самые бумаги выпустила, или же сделала их эмиссию. К примеру, эмитентом акций Газпрома является Газпром, Сбербанка – Сбербанк и т.д. Существует также такое понятие как эмитент валюты, под которым подразумевается страна, для которой эта валюта является национальной. Итак, с определением разобрались, однако остаются без ответа другие вопросы: кто может быть эмитентом ценных бумаг, какие именно бумаги он выпускает и почему одни компании производят эмиссию акций и облигаций, а другие – нет.
Кто может быть эмитентом?
Согласно современного международного и российского законодательства, выпускать такие ценные бумаги как акции могут лишь два вида юридических лиц: открытые акционерные общества (ОАО), или же закрытые акционерные общества (ЗАО). Далее вы узнаете, чем они отличаются и в какие организации можно инвестировать.
- ЗАО – это акционерное товарищество, ценные бумаги которого распределены исключительно между работниками организации. На фондовой бирже они не торгуются, продать их стороннему лицу невозможно. С одной стороны, все владельцы акций имеют личную заинтересованность в работе, ведь чем усерднее они будут трудиться, тем больше прибыли получит компания, и тем больший размер дивидендов будет выплачиваться вкладчикам. Распределен инвесторский капитал может быть по-разному. Иногда контрольным пакетом обладает генеральный директор, а иногда ключевого держателя вообще нет, и на совете директоров имеют вес сразу несколько крупнейших акционеров. Часто бывает, что на ЗАО в определенные периоды люди получают акции вместо зарплаты, когда денег у организации нет.
Как можно догадаться, для инвесторов такие фирмы малоинтересны, ведь свободно купить акции в данном случае нельзя, нужно только устраиваться на работу в эту компанию. Впрочем, есть и здесь небольшая хитрость: нанимаем человека, который будет работать в компании, покупаем через него ценные и получаем прибыль.
- ОАО – это эмитент ценных бумаг, чьи акции свободно распространены по всей стране или даже миру. Их можно купить на фондовой бирже либо же у других акционеров. Итого получается, что именно акции ОАО являются популярным инструментом для вложений.
Владеть ценными бумагами такой компании может любой человек или юридическое лицо, причем тот, кто сосредоточил в своих руках контрольный пакет, становится фактическим владельцем. Примерами ОАО могут послужить такие крупные компании как Газпром, Сбербанк, Сургутнефтегаз, ВТБ и др.
Как правило, именно рыночную цену открытых акционерных обществ стараются предсказать современные аналитики, ими пользуются спекулянты для заработка и т.д.
Стоит отметить, что в любом из этих двух случаев одним из ключевых людей для организации является генеральный директор. В некоторых случаях он сам и есть владельцем контрольного пакета, а на совете директоров просто голосует за себя как кандидата на должность генерального директора. Впрочем, так происходит не всегда. Некоторые инвесторы не влезают в дела своей компании и назначают генерального из числа ТОП-менеджеров организации.
Эмитент ценных бумаг – это компания, которая выпускает:
- Акции. Это, пожалуй, наиболее традиционная ценная бумага, о которой хоть раз в жизни слышал каждый человек, даже тот, который к инвестированию никакого отношения не имеет. Купив пакет акций, вы становитесь совладельцем компании. Процент в инвестиционном капитале определяет, какая именно часть организации принадлежит вам.
Что это вам дает? Во-первых, вы получаете регулярные дивиденды, т.е. часть прибыли. Конечно, не весь доход идет на выплаты инвесторам, часть остается в самой организации и идет на капитализацию (расширение). Как правило, акционеры получают от 10 до 50% от чистой прибыли. Иногда выплат нет вообще, потому что компания не получила большого дохода или вышла в убыток. Вопрос о начислении дивидендов решается на совете директоров. Во-вторых, в случае банкротства ОАО или ЗАО, вы имеете право требовать то, что от него осталось. Вот только требования акционеров удовлетворяются в последнюю очередь, сначала компания платит по всем кредитам, задолженностям и облигациям. Тем не менее, если случится банкротство, то вы получите хоть какие-то деньги. В-третьих, вы можете присутствовать на совете директоров и управлять компанией. Как правило, для того, чтобы ваш голос был значимым, вам нужно владеть как минимум 5-10% акций, а то и больше. Впрочем, для любого начинающего инвестора будет просто полезно присутствовать на таком заседании и набираться опыта.
В любой момент вы можете продать ликвидные акции ОАО по рыночной цене на фондовой бирже или же найти покупателя самостоятельно.
- Облигации. Этот вид ценных бумаг часто употребляют вместе с акциями, но это совершенно разные понятия. Облигация – это, по сути, долговая расписка, которая позволяет человеку требовать возврата долга с процентами у эмитента. Не все ОАО выпускают облигации, но таких компаний немало, поэтому у вас есть широкий выбор. Никакого права управлять компанией вы при этом не получите, а сможете только заработать определенный процент. Кстати, банки, которым многие люди доверяют свои сбережения, инвестируют средства именно в облигации. А теперь давайте посчитаем: средний процент по депозиту – 10% в год, а по облигации – 25%. Итого получается, что банки получают 15% чистой прибыли, а если еще и учитывать тот факт, что задолженность высчитывается по формуле сложных процентов, то эта цифра с годами будет только возрастать.
- Последний вариант ценных бумаг, который я затрону в этой статье – это так называемые депозитарные расписки. Наиболее распространенными являются глобальные и американские депозитарные расписки. Как можно догадаться из названия, обращаются они на международном рынке, однако выпускают их российские ОАО. По сути, депозитарная расписка – это пакет акций. В разных случаях они включают в себя от 2 до 10 ценных бумаг. Созданы они были с той единственной целью, чтобы предотвратить поглощение российских ОАО иностранными компаниями в 90-х годах. Полностью замкнуться на внутреннем рынке Россия не могла, и тогда появились депозитарные расписки. Часть акций (как правило, не больше 20%) отводились на них, их величина строго регламентировалась и контролировалась. Что касается ценных бумаг в их традиционном виде, то иностранцам запрещалось их покупать. Итого получилось, что за рубежом можно было приобрести акции российских организаций, но поглотить их никто не мог.
На современном этапе депозитарные расписки продолжают существовать и свободно обращаются на Лондонской фондовой бирже и всем известном Уолл-стрит.
Когда создаются акции?
- Как правило, акционерные общества возникают, когда владельцев у определенного предприятия сильно много, и каждый из них сделал неравнозначный вклад. К примеру, если есть три совладельца фирмы, вложившиеся по 25, 25 и 50% соответственно, то такое предприятие вряд ли станет ОАО или даже ЗАО. А вот если собственников у будущего бизнеса больше 20, причем доля одного составляет 1,41%, другого – 2,45%, третьего – 3,67% и т.д., то рационально будет сделать из такой компании акционерное общество.
- Иногда путем выпуска акций организация получает необходимый капитал для развития. Например, нужен ей 1 000 000 рублей. Тогда компания выпускает 1 000 000 акций номинальной стоимостью в 1 рубль и реализует их акционерам. Полученный миллион является уставным капиталом акционерного общества, который полностью идет на капитализацию. Со временем цена на акции может возрасти, и тогда инвесторы получат многократный доход.
- Приватизация – очень распространенное явления в современном мире. Так вот когда государство отдает под приватизацию очередное крупное предприятие, оно делает из него ОАО, а затем выставляет акции на свободную продажу. Таким образом получается, что собственником компании становится не одно лицо, а целая группа акционеров. Это выгодно правительству, ведь, во-первых, повышается уровень конкуренции среди инвесторов, а во-вторых, не возникает людей с сильно большими активами, а подавляющее большинство ценных бумаг уходит в средний класс. Разумеется, это все в теории, а на практике иногда получается совсем наоборот…
Акции нужно покупать вначале!
Наибольшую прибыль инвестор извлекает тогда, когда смог разглядеть в только зарождающемся предприятии будущего лидера рынка. Как правило, номинальная стоимость акций, т.е. та цена, за которую ценные бумаги реализуют изначально, в разы меньше той, по которой они будут торговаться на финансовых рынках лет через пять. Сделав правильные вложения, вы можете получить… внимание… до 10 000% от своих инвестиций! Конечно, вы можете и потерять деньги, но согласитесь, одно верное вложение перекроет десяток неудач.
Постоянная эмиссия!
Эмитент ценных бумаг – это не только организация, которая выпустила первоначальный пакет акций. Как и в случае с любым государством, организация может производить эмиссию своих акций в любой момент. Однако это происходит редко. Дело в том, что когда на рынке появляются новые ценные бумаги, по всем законам экономики теряют в цене старые. Так зачем акционерам, заседающим на совете директоров, принимать решение, которое обесценить их активы? Именно поэтому новая эмиссия акций бывает очень редко и только в случае крайней необходимости.
Послесловие…
Таким образом, эмитент ценных бумаг – это то лицо, которое выпускает и продает акции и облигации. Выбирая, в какие именно инструменты вложиться, нужно в первую очередь анализировать эмитента. В конце хотелось бы добавить, что любые ценные бумаги – это высоколиквидный и прибыльный инструмент для заработка, гораздо доходнее, чем банковские вклады. Кроме того, стоит добавить, что акции совершенно не подвержены инфляции, потому что когда национальная валюта теряет в стоимости, акции растут.
В данной статье речь пойдёт о понятии "эмитент". Что это такое? Такое иностранное слово любят употреблять в фильмах о бизнесменах. Также его можно услышать на лекции в экономическом университете. Всё же попробуем разобраться с этим понятием. На самом деле всё не так запутанно.
Эмитент: что это такое?
Речь пойдёт о предприятиях, которые занимаются выпуском акций. Экономическое значение слова "эмитент" - это юридическое предприятие, которое занимается Получается, что ими будут являться публичные акционерные общества, некоторые банки и другие организации.
Кроме того, эмитентом может выступать не только юридическое лицо, но и органы исполнительной власти, например, выпускающие или ваучеры.
Эмиссия
Итак, мы разобрались с понятием "эмитент". Что это такое, нам понятно. Теперь речь пойдёт об эмиссии. Это процесс выпуска то есть создание различных акций, облигаций, ваучеров, векселей и других документов, связанных с погашением обязательств. Кроме того, эмиссией называется процесс создания денег. Получается, что Центральный Банк - тоже эмитент.
Несмотря на разницу в законодательствах различных стран, подобная практика и названия применяются практически по всему земному шару, что очень удобно и устраняет некоторые барьеры при ведении международного бизнеса. Важно отметить, что эмиссия - это не только выпуск каких-либо ценных бумаг или денег. Это ещё и обязательства, которые появляются перед создателями подобных документов.
Раскрытие информации
Это очень важная часть функционирования рынка акций. Она является, по сути, его основой и порождает весь смысл выпуска ценных бумаг в обращение. Сущность этого процесса - доступная информация об эмитентах. Это очень важно как для государства, так и для других заинтересованных лиц, например, акционеров, потенциальных покупателей ценных бумаг, бирж и самого предприятия. В раскрываемую информацию входят различные данные, включающие текущую деятельность компании, финансовую отчётность, различные итоги работы и информацию о перспективах. Само собой, в неё включены данные о количестве выпущенных ценных бумаг, основных держателях крупных пакетов акций. Чем больше полнота предоставляемой информации, тем выше доверие к эмитенту, что вполне логично, учитывая тенденции современного рынка. Никто не захочет связываться с фирмой, которая ведёт свои дела нечестно. Подобный риск не будет оправдан.
А ведь вся суть - привлечь инвесторов. Благодаря этому капитал фирмы увеличивается, а это значит, что она может больше средств пускать в оборот, тем самым совершенствуя продукт или услугу. Кроме того, организации обязаны выполнять обязательства. Например, в случае закрытия часть имущества переходит к держателям определенных видов акций в качестве компенсации. Также у фирмы есть право выплачивать дивиденды, то есть совершать выплаты своим акционерам, что позитивно сказывается на имидже и поднимает стоимость ценных бумаг.
Итоги
Теперь вы стали более подкованы в делах, связанных с акциями, и имеете представление о понятии "эмитент". Что это такое, знает любой экономист. Тем не менее данная сфера очень громоздка, обладает множеством различных нюансов и особенностей, а законодательство корректируется практически каждый год.
Эмитент – от латинского слова «выпускающий» — это юридическое лицо или орган государственной исполнительной или местной власти, который от своего имени и в рамках своей деятельности выпускает в обращение ценные бумаги или иные платежные средства.
Эмитент берет на себя обязанности по обеспечению прав владельцев эмитированных бумаг, закрепленных этими бумагами. достаточно широкое понятие, включающее в себя как выпуск государством денежных знаков, так и распространение банками пластиковых карт различных платежных систем.
Особый вид эмиссии — выпуск в обращение ценных бумаг, акций и облигаций коммерческими структурами и органами исполнительной власти. Ценные бумаги выпускаются эмитентом, предприятием или иным субъектом экономики, в целях финансирования своей деятельности. Выпущенные в рамках эмиссии акции или облигации размещаются на фондовом рынке.
На рынке эмитент ценных бумаг, юридическое лицо с любой формой собственности, выступает в роли продавца . Товар, который он предлагает покупателю, — это эмитированные им акции или облигации. В качестве эмитентов чаще всего выступают самые разнообразные коммерческие структуры: госпредприятия, товарищества, общества с ограниченной ответственностью, закрытые и открытые акционерные общества.
Эмитентов можно классифицировать по типам собственности, видам деятельности, отраслевой и территориальной принадлежности.
Порядок действий эмитента при выпуске ценных бумаг жестко регламентируется законодательством. Предварительно должно быть принято и должным образом задокументировано решение о выпуске (довыпуске) акций или облигаций.
Эмиссия ценных бумаг
Эмитент также обязан зарегистрировать первую и каждую последующую эмиссию ценных бумаг в государственных органах. Для проведения эмиссии большинство компаний привлекают профессиональных посредников – андеррайтеров
, которые за определенную плату берут на себя регистрацию, выпуск и размещение бумаг на фондовом рынке.
Эмитент, выпуская те или иные ценные бумаги, получает дополнительное финансирование в разной форме. Облигации – это всего лишь особый способ заимствования. Выпуская облигации, предприятие продает право предоставить ему заем под конкретный процент и на определенный срок.
Эмитент – акционерное общество, проводя дополнительную эмиссию акций, продает право собственности на часть предприятия и, соответственно, право участия в управлении . Эмиссия акций может быть как открытой, когда бумаги, путем открытой подписки или на фондовой бирже, может приобрести любой желающий; так и закрытой – среди ограниченного круга лиц. В любом случае, владелец акций получает право на доход от хозяйственной деятельности эмитента .
Для того, чтобы эмитент смог выгодно продать свои акции или облигации, тем более, разместить их на той или иной фондовой бирже, он должен соответствовать определенным критериям, в числе которых уровень дохода, юридический статус, размер уставного фонда и прочее.
В свою очередь, предприятия, чьи акции котируются на солидных торговых площадках, приобретают определенный статус, подтверждающий успешность их развития.
Эмитированные ценные бумаги, оказавшиеся в свободной продаже, начинают торговаться по собственному курсу , то есть по текущей цене на них. Курс ценных бумаг во многом определяется состоянием дел у их эмитента. Курсы акций прибыльных, успешно развивающихся предприятий с течением времени, как правило, растут.
Раскрытие информации эмитентами
Законодательством предписаны жесткие правила раскрытия информации о юридическом лице, эмитировавшем акции или облигации. Согласно закону «О рынке ценных бумаг», «Положению о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», другим нормативным актам Российской Федерации, эмитенты ценных бумаг — акционерные общества, должны регулярно и доступно информировать о своей деятельности .
Раскрытие информации эмитентом обязательно как для компаний, чьи акции свободно обращаются на торговых площадках, так и для непубличных акционерных обществ. Наибольший объем раскрытия информации приходится на эмитентов, чьи ценные бумаги включены в котировальные списки торговых площадок.
Согласно нормативным актам, эмитенты ценных бумаг (акций) должны публиковать годовые отчеты, квартальные бухгалтерские отчеты, списки аффилированных лиц, сообщения о существенных фактах в их деятельности и прочие сведения, способные повлиять на котировки ценных бумаг.
Формы раскрытия информации могут быть различны и определяются требованиями закона, а также зависят от объемов, наличия и видов запросов. Обязательные к публичному раскрытию сведения должны быть размещены в средствах массовой информации, лентах новостей, сети интернет, опубликованы в других, доступных заинтересованным лицам, изданиях.
Крупные публичные компании, эмитенты ценных бумаг, с целью повышения доверия инвесторов и акционеров и улучшения своего имиджа добровольно и по собственной инициативе подробно информируют широкую общественность об этапах своего развития. Информационная прозрачность и открытость публичной компании – залог успешного размещения ценных бумаг на фондовых площадках.
Эмитентом является лицо, которое обладает правом самостоятельно осуществлять выпуск в обращение ценных бумаг, платежных документов, банкнот или пластиковых карт. Понятно, что подобную деятельность могут осуществлять только юридические лица.
Целью работы с ценными бумагами является извлечение финансовой выгоды и расширение сферы деятельности. Их выпуск предполагает, что на эмитента накладывается ряд обязанностей по обеспечению возможных обязательств.
Эмитент может осуществлять выпуск абсолютно различных ценных бумаг. Необходимо отметить, что по российским законам осуществлять выпуск акций могут только эмитенты, относящиеся к категории акционерных обществ.
Виды эмитентов
Понятие эмитента включает достаточно широкий перечень лиц, имеющих право оперировать с процедурой оборота ценных бумаг. В этом качестве выступают коммерческие и некоммерческие объединения, муниципальные и государственные структуры. Необходимо обратить внимание на то, что бумаги, относящиеся к категории государственных, коммерческие структуры выпускать не имеют права.
По сути, эмитент является основным действующим лицом на инвестиционном рынке, он служит главным механизмом, заставляющим фондовый рынок постоянно обновляться и развиваться. Одновременно с этим эмитент является гарантом, обеспечивающим выплаты, связанные с оборотом собственных ценных бумаг.
Существуют следующие виды эмитентов:
1. Крупнейшим и главным эмитентом всегда является государство. В большинстве своем внешняя часть долговых обязательств государства – это кредиты. А вот внутренние долги практически полностью представлены в виде облигаций и займов. Государство осуществляет выпуск двух основных видов ценных бумаг. К ним относятся облигации федерального займа и краткосрочные обязательства (ГКО). К сожалению, сегодня интерес к размещению денег в эти виды финансовых инструментов довольно слаб. Инвесторы с неохотой приобретают государственные ценные бумаги. Причиной послужили несколько предыдущих финансовых кризисов. Особенно тяжело отразился на объемах продаж облигаций кризис 1998 года.
2. Законодательство России также разрешает осуществлять эмиссии органам муниципальной власти. Резкий подъем спроса на выпускаемые муниципальными органами бумаги был отмечен с 1993 по 1998 год. В настоящее время группа этих эмитентов является самой малочисленной и практически не развивается.
3. Самый популярный и часто встречающийся эмитент ценных бумаг это хозяйствующий субъект. Попросту говоря – юридическое лицо, ведущее предпринимательскую деятельность и действующее в формате акционерного общества. Именно благодаря этой многочисленной группе инициаторов оборота ценных бумаг и обеспечивается непрерывная деятельность инвестиционной биржи. Юридические лица, проводящие эмиссии, могут выступать в форме коммерческих или некоммерческих объединений.
Кроме вышеприведенного основного перечня эмитентов существует еще несколько вариантов классификаций. Эмитентов можно классифицировать по ряду других признаков:
- Национальному признаку (нерезиденты или резиденты).
- Инвестиционной привлекательности.
- Отрасли профессиональной деятельности (например, торгово-промышленные корпорации, различные фонды, коммерческие банки).
Ниже поговорим подробнее об основных эмитентах, которые есть в каждой стране.
Государство, как крупнейший эмитент
Самый крупный эмитент, это всегда государство. Как правило, финансовые инструменты государства достаточно стабильны. Именно поэтому размещение денежных средств в государственных акциях и облиациях сопряжено с низким уровнем риска. Обратной стороной малой степени риска является невысокая доходность.
Наравне с государственными допускается выпуск муниципальных ценных бумаг. Деятельность по выпуску и вводу в оборот бумаг этой категории осуществляется непосредственно органами местного самоуправления. Что касается государственных бумаг, здесь эмитентами называются Министерство финансов, которое выпускает ГКО и облигации федерального займа, а также Центральный банк, являющийся единственным агентом по выпуску этих бумаг. Кроме этого, Центральный банк осуществляет выпуск денежных знаков.
ГКО принадлежат к категории краткосрочных документов с периодом обращения до года. Их приобретение разрешено как резидентам страны, так и иностранным гражданам. Облигации федерального займа принадлежат к группе среднесрочных финансовых инструментов, действующих от 1 до 3 лет. Обе разновидности предназначены для приобретения их как юридическими лицами, так и рядовыми гражданами. Основной трудностью в их приобретении физическими лицами является очень высокая номинальная стоимость. Она начинается на отметке в 1 миллион рублей.
Банки-эмитенты
Банк эмитент – это государственная или коммерческая финансово-кредитная структура, которая осуществляет выпуск ценных бумаг для последующего обращения. Также банк имеет право выпускать денежные знаки и средства расчета в виде чековых книжек, дорожных чеков и пластиковых карт. Что касается выпуска в обращение наличных денег, то это прерогатива единственного банка, который является государственным – Центрального Банка РФ. Кстати, в США доллары печатают и запускают в оборот коммерческие структуры.
Эмитентами облигаций могут быть как коммерческие банки, так и крупные предприятия. Но лидерство все же остается за банковской структурой. Подобное положение объясняется тем, что работа коммерческих банков курируется непосредственно Центральным банком, который устанавливает довольно жесткие правила выпуска. Благодаря такому подходу клиентам гарантированы достаточно низкие риски и стабильный доход.
Кроме этого банки выпускают векселя, которые служат подспорьем для предприятий, имеющих долги перед бюджетом. По сути, приобретая беспроцентный вексель у банка, должник получает отсрочку по выплате задолженности в бюджетные фонды.
Широко распространен выпуск таких финансовых инструментов, как сертификаты (сберегательные и депозитные). Они относятся к разряду среднесрочных и краткосрочных финансовых инструментов.
Банки, это тема для отдельной статьи, в которой мы расскажем о том .
Проблемы российских эмитентов и перспективы их развития
Хотя эмитенты и заставляют фондовый рынок шевелиться и работать, у них, как и во многих отраслях экономики, существуют проблемы. По мнению специалистов на сегодняшний день основными проблемами эмитентов являются:
- Отсутствие специального образования в данной отрасли.
- Очень небольшой объем специальных изданий, которые способствовали бы подаче открытой информации. Проще говоря, подобные издания призваны облегчать процесс публикации данных о предстоящих выпусках пакетов ценных бумаг, итогах торгов и котировках.
- Необходимость оптимизации технических функций при осуществлении процедуры выпуска. Те, кто хоть раз занимался эмиссией акций, отмечают, что это длительный и сложный процесс, который требует упрощения.
- Расширение сети эмитентов, направленное на целевую переориентацию. Грубо говоря, упрощение возможности участия самых различных категорий эмитентов. Это, в свою очередь, призвано улучшить инвестиционный климат и обеспечить подъем фондового рынка.
Эмитент - это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платежные карты или ценные бумаги для финансирования или развития совей деятельности. Воспользовавшись правом эмиссии (предъявляется на определенных условиях), эмитент берет на себя обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами, их владельцам. В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии: дорожные чеки, акции, облигации, кредитные карты.
Согласно законодательству РФ, эмитентами в России могут стать только акционерные общества. Они могут выпускать все виды акций, разрешенных к обращению на территории страны. Государственные ценные бумаги (облигации и займы) не разрешены к выпуску по эмиссии.
Основные эмитенты в России: Министерство финансов (представляет государственную власть), крупные предприятия, ставшие в результате реорганизации акционерными обществами, органы местного самоуправления, ведущие банки страны и другие кредитные учреждения.
Эмитенты ценных бумаг всегда занимают позицию продавца на фондовом рынке. Акция или другая ценная бумага - это «товар», качество которой определяется статусом эмитента и результатами его деятельности. Все эмиссионные ценные бумаги подлежат государственной регистрации.