Чистый оборотный капитал определяется как разница между. Чистый оборотный капитал (NWC)

Чистый оборотный капитал (ЧОК, чистые активы) можно представить, как запас финансовой прочности любого субъекта хозяйственной деятельности. Различные экономические школы дают свои определения этому параметру. В основном любое определение данной величины является итоговой суммой текущих ЧОК компании за вычетом его финансовых обязательств. Другими словами чистые активы — это запас прочности субъекта хозяйственной деятельности, залог его финансового здоровья. Он показывает, какими будут активы фирмы в форс-мажорных обстоятельствах – например, когда будет полностью прекращено рефинансирование, резко увеличится стоимость капитала, а все кредиторы одновременно потребуют оплатить долги. Для сохранения финансовой стабильности необходима так называемая «иммунизация» — защита собственных активов от непредвиденных внешних воздействий.

Характеристики ЧOК

Большинство определений этой экономической величины говорит о величине краткосрочных ЧОК. Долгосрочные вложения и кредиты, портфель облигаций при оценке ЧOK во внимание не принимаются. А вот стоимость капитала, привлеченного из сторонних источников, напрямую участвует в формировании оценки. Практика бухгалтерского учета определяет чистый оборотный капитал, как разность текущих активов и текущих пассивов. Этот параметр напрямую связан с величиной выручки, и поддается наиболее точному вычислению по сравнению с другими показателями.

Формула определения ЧОК

В общем виде формула чистых оборотных средств может иметь такой вид:

ЧOK= ДЗК+СК-ВА

В этой формуле:

ЧОK – чистый оборотный капитал;

ДЗК — стоимость капитала, предоставленного субъекту хозяйственной деятельности в долговременное пользование;

СК — собственный капитал данной хозяйственной организации;

BA – итоговая стоимость, которую составляют активы предприятия.

Возможно применение и другой формулы:

Здесь ЧOK – по-прежнему чистые оборотные средства;

ОА – общая сумма активов предприятия;

ЗК – значение стоимость капитала, используемого предприятием в настоящее время.

Обе формулы имеют место в расчетах и отражают потребность организации в оборотных средствах.

Чистые активы – эквивалент стабильности предприятия. Превышение показателей
этих средств над заемными обязательствами означает успешную деятельность предприятия, его готовность погасить финансовые обязательства перед своими заемщиками. Рост этого параметра означает низкую стоимость средств, повышение кредитоспособности организации, и увеличение ее ликвидности. Но слишком большие значения ЧOК означают нерациональную денежную политику организации, неэффективное использование ресурсов, недальновидную стратегию предприятия. В то же время уменьшение данного параметра свидетельствует о понижении его платежеспособности. А значит – меньше заемных средств, более высокие процентные ставки, ухудшение показателей ликвидности.

Данные для расчетов оптимального значения ЧОК

Различные субъекты хозяйственной деятельности, исходя из реалий своей работы, самостоятельно определяют необходимую суму остаточных ликвидных средств. В расчете резервов чистые активы можно опереться на такие параметры:

• масштабы деятельности организации, фирмы или корпорации;
• особенности его деятельности;
• период оборачиваемости средств;
• наличие товарных запасов;
• портфель облигаций;
• величина дебиторской задолженности;
• условия привлечения займов и сторонних вложений, стоимость капитала.

Финансово-экономические показатели, влияющие на ЧОK

Традиционная терминология объясняет чистые активы, как собственные средства, определяемые итоговыми финансово-экономическими показателями. ФЭП раскрывается, как разность между материальной частью ликвидных активов и суммой кредиторской задолженности клиента. ФЭП могут быть определены, как:

• размещение облигаций и денежных средств на счетах фирмы;
• запасы, не принимающие непосредственного участия в формировании итоговых показателей;
• произведенная, но пока нереализованная продукция;
• сырье и материалы, необходимые для производства;
• запасы товара на складах, стоимость капитала.

Иммунизация ЧОК

Для защиты средств от неожиданных рыночных потрясений используются различные методы иммунизации. Наряду с классическими формами сохранения доходов компании, используются и альтернативные. Например, снижаются риски обесценивания ценных бумаг, учитывается размещение облигаций компании в активах сторонних фирм и прочее.

Как можно видеть, для любого предприятия наиболее приемлемым итогом хозяйственной деятельности считается достижение такого состояния, в котором одновременное снижение величины запасов и дебиторской задолженности компенсируется возрастанием кредиторской задолженности. Если кредиторская задолженность выше дебиторской – значит, данный субъект хозяйственной деятельности пользуется хорошей репутацией на рынке, для него снижается стоимость капитала, и в такую компанию охотно вкладывают деньги и предоставляют ей займы. С другой стороны, отрицательные ФЭП означает и то, что компания имеет слишком много свободных ресурсов, которые можно использовать для получения непрямых (спекулятивных) доходов. Для этого излишек денежных средств откладывают в частные или государственные ценные бумаги, оформляют их как финансовые средства сторонних компаний, кладут в банк на депозитные счета и прочее.

Если же сумма дебиторской задолженности превышает кредиторскую – речь идет уже об уменьшении параметра ЧОК. В этом случае снижается уровень финансовой привлекательности компании, возникают трудности при получении краткосрочных или долгосрочных финансовых займов, возникают трудности при размещении облигаций, увеличиваются риски возникновения безнадежных или просроченных долгов. В этом случае должна быть пересмотрена финансовая дисциплина фирмы, ее долгосрочная политика.

Чистый оборотный капитал – индикатор инвестиционной привлекательности фирмы, показатель ее стабильности и открытости. Постоянный анализ этого параметра позволит любому субъекту хозяйственной деятельности оперативно оценивать свою ликвидность и улучшать собственные экономические показатели.

Финансовый анализ у многих ассоциируется с нудным расчетом множества коэффициентов, слабо отражающих реальные процессы, происходящие в компании. Действительно, если вы считаете 30-40 показателей из периода в период с выводами: «Коэффициент текущей ликвидности снизился на 18% с 1,7 до 1,4 за анализируемый период, что соответствует падению в 0,3 пункта» и т.д., то смысла в финансовом анализе — нет.

Попытаемся разобраться, на примере показателя ликвидности и финансовой устойчивости, зачем нужно считать эти показатели и как «нестандартно» подходить к их пониманию и использованию.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - способность оплачивать обязательства в полном объеме и в срок. Наиболее распространенные показатели — чистый оборотный капитал (Net Working Capital, NWC) и коэффициент текущей ликвидности (current ratio, CR).

Чистый оборотный капитал, ЧОК — разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства

необходим для поддержания финансовой устойчивости компании. Положительная величина ЧОК служит для инвесторов и кредиторов индикатором платежеспособности компании, а также говорит о возможности расширения своей деятельности в будущем за счет внутренних резервов. Отрицательная величина чистого оборотного капитала свидетельствует о неспособности своевременно погасить все краткосрочные обязательства, т.к. за счет заемного капитала профинансированы все оборотные средства и часть внеоборотных активов.

Оптимальная величина ЧОК зависит от отрасли, масштаба предприятия, объема реализации, оборачиваемости основных активов, экономической ситуации в стране.

Для определения величины ЧОК, минимально необходимой для конкретной компании, последуем финансовому правилу: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы. Согласно общепринятой градации в финансовом менеджменте к ним относятся: запасы сырья и незавершенное производство. Следовательно:

Достаточная величина ЧОК = Запасы сырья + Незавершенное производство

Сравнение фактической величины с достаточным значением позволит сделать вывод о достаточности или недостаточности собственных средств, направляемых на финансирование оборотного капитала.

С учетом индивидуальности предприятия, можно исходить из определения «собственной» ликвидности активов. Например, в пищевой индустрии, где в качестве сырья будут выступать продукты (мука, сахар, дрожжи т.д.), неликвидными активами это не назовешь, а, следовательно, «резервировать» на них собственные средства не обязательно. И наоборот, если посмотреть баланс авиастроительной компании (или любой другой компании, с длительным производственным циклом), то огромный удельный вес в оборотных активах будет занимать позиция «Незавершенное производство», что будет являться 100% неликвидом, и в интересах компании обеспечивать данный актив собственными средствами или долгосрочными обязательствами. С виду ликвидные «запасы готовой продукции» для металлургической отрасли в случае кризиса будет затруднительно быстро реализовать за нормальную цену, и, значит, они могут получить статус «наименее ликвидные оборотные активы» и т.д.

В ряде случаев есть смысл определять уровень ликвидности исходя из понимания состава актива, местонахождения предприятия, рыночной конъюнктуры и прочих факторов, влияющих на привлекательность и стоимость оборотных и основных средств.

С развитием компании может меняться структура баланса, что накладывает необходимость периодического расчета фактической и достаточной величины ЧОК и сравнение их между собой.

Значительное превышение чистого рабочего капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: дополнительная эмиссия акций или привлечение кредитов сверх реальных потребностей для операционной и инвестиционной деятельности, накопление денежных средств вследствие продажи основных активов, нерациональное использование прибыли от основной деятельности.

Зачастую на предприятиях проблема прямо противоположная: отрицательный ЧОК или недостаточная его величина. Отрицательный ЧОК может быть вызван:

• убытками от основной деятельности;
• инвестиционными затратами, превышающими собственные финансовые возможности (покупка дорогостоящих основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели);
• финансирование инвестиционных вложений за счет краткосрочных кредитов;
• ростом безнадежной дебиторской задолженности;
• выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли;
• финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных кредитов.

Рассмотрим расчет фактической и достаточной величины ЧОК на примере.

Таб. 1 Компания «Альфа»: расчет ЧОК

Итого внеоборотные активы
Запасы сырья и материалов
Запасы в готовой продукции
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого оборотные активы
Итого собственный капитал
Фактическая величина чистого оборотного капитала
Прирост внеоборотных активов
Прирост оборотных активов
Прирост собственного капитала
Прирост долгосрочных обязательств
Прирост краткосрочных обязательств
Прирост ЧОК
Стоимость наименее ликвидной части оборотных активов (запасы сырья и незавершенное производство)
Достаточная величина ЧОК

Снижение чистого оборотного капитала в 2009 году было связано с крупным приобретением внеоборотных активов, превышающих прирост собственного капитала (за счет заработанной прибыли, реинвестированной в производство) и привлеченных долгосрочных кредитов, в 2010 году снижение обусловлено выплатой долгосрочного кредита, что сказалось на снижении платежеспособности предприятия.

Проанализируем ситуацию с учетом, достаточности / недостаточности величины ЧОК. В 2008 году за счет превышения фактической величины над достаточным значением наблюдался «резерв по уровню собственных средств». «Резерв» представлял собой возможность опережающего роста заемного капитала, которую могла допустить компания без потери финансовой устойчивости и платежеспособности. В нашем примере увеличение краткосрочных обязательств в пределах 1350 (5650-4300) не приведет к снижению платежеспособности компании. Однако в последующие годы компания исчерпала этот «резерв», и даже вышла за пределы допустимого значения ЧОК, что привело к снижению финансовой устойчивости за счет угрожающего роста заемного капитала.

Для роста чистого оборотного капитала и обеспечения достаточной величины ЧОК необходимо:

1) Обеспечить рост прибыли, реинвестируемой в производство;

2) Финансировать инвестиционную программу за счет долгосрочных кредитов (краткосрочные кредиты должны финансировать прирост оборотных активов!)

3) Осуществлять инвестиционные вложения в пределах получаемой прибыли, привлекаемых долгосрочных кредитов, с учетом значения ЧОК предыдущего периода (превышает ли фактический ЧОК его достаточную величину — есть ли «резерв»)

4) Оптимизировать величину запасов, незавершенного производства, т.е. наименее ликвидных оборотных активов.

Для оценки краткосрочной платежеспособности компаний широко используется коэффициент текущей ликвидности, определяемый как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам компании.

В международной практике он колеблется от 1 до 2, в зависимости от отрасли и отличается в разных странах.

Таб. 2 Коэффициент текущей ликвидности в международной практике

Легкая промышленность
Пищевая промышленность
Машиностроение
Торговля
В среднем

В России нормативом по этому показателю считают 2 (согласно методике ФСФО РФ), либо ссылаются на статистку по коэффициентам в отраслевых справочниках.

На мой взгляд, сравнение со статистическими данными, затруднено, и в контексте понимания как формируется эта статистка, и с учетом самого подхода к сравнению (по аналогии со средней температурой по больнице).

Поэтому: 1) если сравнивать показатели, то на основании собственных расчетов аналогичных показателей компаний-конкурентов или лидеров отрасли. В этом случае понятен алгоритм расчета, источник данных и цель анализа (например, желание достичь показателей лидеров). Достаточно легко найти отчетность ОАО на сайтах; 2) собирать статистку и обращать внимание на динамику своих коэффициентов.

Следующая задача — определить приемлемое значение показателя для данной конкретной компании. Для расчета приемлемой величины коэффициента текущей ликвидности воспользуемся уже озвученным правилом финансового менеджмента: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные оборотные активы.

Рассмотрим алгоритм расчета достаточного уровня коэффициента текущей ликвидности.

1. Определим наименее ликвидную часть оборотных активов: запасы сырья и незавершенное производство. Эта величина соответствует достаточной величине чистого оборотного капитала.

2. Рассчитаем допустимую величину краткосрочных обязательств, руководствуясь следующей логикой: наименее ликвидные оборотные активы мы финансируем за счет собственных средств, а значит, ликвидные оборотные активы можно и нужно финансировать краткосрочными обязательствами.

3. Определим достаточный коэффициент текущей ликвидности:

Достаточные значения коэффициента текущей ликвидности необходимо сравнить с его фактическими значениями, на основании чего можно сделать вывод о достаточности или недостаточности уровня общей ликвидности предприятия.

Таб. 3 Компания «Альфа» расчет коэффициент текущей ликвидности

Стоимость наименее ликвидной части оборотных активов (достаточная величина ЧОК)
Допустимая величина краткосрочных обязательств
Достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности
Фактический коэффициент текущей ликвидности

Ни в один из периодов компания не имела «нормативного» значения коэффициента ликвидности, за все три года ниже 2. Однако в 2008 году компания «Альфа» имела фактический коэффициент ликвидности, превышающий достаточный уровень компании, что соответствует наличию «резерва» по величине ЧОК и свидетельствует о приемлемом уровне финансовой устойчивости и платежеспособности компании. В последующие периоды наблюдается заметное снижение коэффициента общей ликвидности — с 1,72 до 1,01 и даже выход за пределы оптимального для данной компании уровня, что является сигналом о снижении ликвидности и возникновении критической ситуации. Такое снижение коэффициента текущей ликвидности должно обращать на себя внимание и быть отмечено, но положение компании даже в этой ситуации возможно признать приемлемым, с учетом положительного значения ЧОК и причин, вызвавших снижение показателя.

Причины снижения коэффициента текущей ликвидности перекликаются с причинами снижения величины ЧОК, т.к. природа у этих показателей едина, а именно:

• убытки, и, как следствие, снижение собственного капитала, т. е повышение показателя сводится к увеличению прибыльности деятельности и увеличению доли прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (это в том случае, если компания зарабатывает достаточно, но предпочитает выплачивать дивиденды или выводить средства в другие компании, а не реинвестировать их в бизнес)
• капитальные вложения (покупка основных средств, строительство новых производственных мощностей, масштабное техническое перевооружение и т.д.), превышающие сумму заработанной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов потребуют привлечения дополнительных заемных средств. Для повышения коэффициента ликвидности в данном контексте необходимо контролировать рост заемных средств, особенно краткосрочных кредитов
• финансирование инвестиций «короткими» деньгами (краткосрочными кредитами) — самая распространенная причина!!! Привлекая краткосрочные кредиты, компания должна погасить их в краткосрочной перспективе. Если краткосрочными кредитами финансируется потребность в оборотных средствах — это, как правило, связано с ростом объемов реализации, что обеспечивает дополнительную прибыль, источник погашения задолженности. Получение дополнительной прибыли за счет инвестиций растягивается на годы (с учетом сроков окупаемости инвествложений), а, значит, в краткосрочной перспективе источника погашения краткосрочных обязательств не будет хватать, что накладывает на компанию дополнительные трудности по обеспечению текущей платежеспособности и перекредитованию.

Единовременно рассчитанный достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности не является раз и навсегда закрепленным ориентиром для компании. Он правомочен в конкретном периоде, характеризующемся определенными условиями работы. При изменении параметров деятельности компании (величины активов, прибыльности деятельности и т.д.) будет изменяться и достаточный уровень коэффициентов ликвидности. В связи с этим расчет показателя общей ликвидности, допустимого для данной компании, целесообразно проводить для каждого интервала анализа.

Постепенно организация сможет накапливать статистическую базу значений допустимых (оптимальных) значений коэффициента текущей ликвидности в зависимости от условий работы.

В продолжение темы обеспечения финансовой устойчивости компании, необходимо понимать насколько компания финансово независима от кредиторов, и какова ее способность погашать не только текущие, но и долгосрочные обязательства.

Коэффициент финансовой независимости /общей платежеспособности (Equity to Total Assets)

Основной ориентир ≥ 0,5, что соответствует пониманию структуры баланса как: собственный капитал компании должен составлять не менее 50%, в случае единовременного предъявления кредиторов счетов к оплате, компания, реализовав активы, расплатиться по обязательствам.

Но собственный капитал вложен в активы с разной степенью ликвидности, а значит, способность компании отвечать по обязательствам зависит от степени ликвидности активов. Следовательно, и здесь необходимо «нестандартно» подойти к расчету приемлемого соотношения собственного и заемного капитала в зависимости от структуры активов.

Алгоритм расчета достаточной величины коэффициента финансовой независимости аналогичен расчету достаточного коэффициента ликвидности, только с учетом уже всех активов предприятия.

1. Уровень финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе достигается при соблюдении условия: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы, а именно внеоборотные активы + наименее ликвидные оборотные активы (запасы сырья и незавершенное производство)

Собственный капитал, необходимый для обеспечения финансовой устойчивости = наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных средств = Внеоборотные активы + Материальные запасы + Незавершенное производство

2. Достаточный коэффициент финансовой независимости определяется как отношение необходимой величины собственного капитала к фактической величине активов компании (валюту баланса).

Рассчитанные достаточные значения коэффициента финансовой независимости необходимо сравнить с фактическими значениями, что позволит сделать вывод о достаточности или недостаточности уровня финансовой устойчивости компании. Стоит отметить, что интересным представляется контроль разницы между фактическим и достаточным уровнем коэффициентов. Если фактическая величина коэффициентов сокращалась, но при этом разница между достаточным и фактическим значением оставалась прежней, уровень финансовой устойчивости можно признать сохранившимся.

Рассмотрим расчет фактического и достаточного коэффициента финансовой независимости на примере компании «Альфа»

Таб. 4 Компания «Альфа»: расчет коэффициента финансовой независимости

Итого внеоборотные активы
Запасы сырья и материалов
Запасы в незавершенном производстве
Запасы в готовой продукции
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого оборотные активы
Итого собственный капитал
Итого долгосрочные обязательства
Итого краткосрочные обязательства
Итого валюта баланса
Необходимая величина собственных средств (Внеоборотные активы + наименее ликвидные оборотные активы)
Достаточный коэффициент финансовой независимости
Фактический коэффициент финансовой независимости

Расчет показателя финансовой независимости показал, что при грубом приближении во всех трех периодах коэффициент финансовой независимости соответствовал нормативу ≈ 0,5. Однако расчет необходимой величины собственных средств, отражающий наименее ликвидные активы, показал, что требование к данному коэффициенту должны быть выше. На уровне 0,77-0,84, и ни в один из анализируемых периодов компания не достигала достаточного для нее показателя, что свидетельствует о неустойчивости ее финансового положения и потенциальной потери финансовой независимости.

Для выяснения путей оптимизации сложившейся ситуации, необходимо разобрать причины снижения показателя финансовой независимости:

• убытки, и, как следствие, сокращение величины собственного капитала
• роста активов (инвестиции, оборотный капитал), превышающий объем полученной прибыли, что влечет за собой привлечения дополнительного заемного капитала

На рассматриваемом примере компания «Альфа» зарабатывает прибыль, но ее недостаточно для финансирования масштабного прироста внеоборотных активов и растущей потребности в оборотном капитале. Анализируя прирост по внеоборотным активам за рассматриваемый период практически в 2 раза напрашивается вывод, что компания осуществляет крупные, сопоставимые по масштабу с существующей деятельностью, инвестиционные вложения. Вероятнее всего, в ближайшее время инвестиционная фаза закончится, новые мощности запустят в эксплуатацию, что вызовет дополнительную прибыль, которая и будет являться источником погашения по долгосрочным кредитам. Постепенно кредит будет гаситься, доля заемного капитала снижаться, а показатель финансовой независимости восстанавливаться до приемлемого для данной компании значения. Основная рекомендация по снижению долговой нагрузки в этом примере — скорейший выход на запланированный по новым мощностям дополнительный объем прибыли.

Целью финансового анализа является не просто расчет коэффициентов, а получение информации, необходимой для принятий управленческих решений! Значит задача — уметь получать и использовать эту информацию для оперативного и стратегического планирования деятельности компании.

Капиталом считается основа предприятия и его развития, имущество, выраженное в денежном эквиваленте, которое непосредственно участвует в создании бизнеса. Именно он формирует активы предприятия и по нему судят об успешности организации.

Капитал подразделяется на две категории :

1. Основной – это разновидность активов, которые находятся в пользовании компании на основании права собственности, стоимость которых частями учитывается при расчете себестоимости продукции.
2. Оборотный – его стоимость вносится в состав цены уже готовой продукции. К нему относят материалы, находящиеся в запасе, объекты неоконченного возведения, предметы, чья ценность признана незначительной или имеют высокую скорость амортизации, товары, готовые к продаже.

Чистый оборотный капитал предприятия – те оборотные средства, которые не используются для погашения обязательств текущего характера. Их финансирование происходит из источников долгосрочного типа.
После того как предприятие погасит долг по краткосрочным кредитным обязательствам, в распоряжении фирмы останется чистый собственный оборотный капитал (ЧСОК) .

От того, в каком экономическом и финансовом состоянии находится организация, ЧСОК может быть:

1. Положительный – в этом случае за счет оборотных активов можно провести полное погашение задолженности по обязательствам, которые были взяты компанией.
2. Нулевой – такой результат свидетельствует о том, что оборотные средства (ОА) приобретаются фирмой при помощи кредитов и займов. Особенно актуально это для только открытия бизнеса.
3. Минусовой – отражает неблагополучное состояние экономической ситуации предприятия. Это свидетельствует об убыточности деятельности и неэффективном производстве товаров.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) – это финансовая поддержка ОА путем перекрытия издержек любыми возможными способами: своего капитала, долгосрочных и краткосрочных денежных обязательств.

Бухгалтерский баланс – это обязательный акт , который отображает в себе состояние капитала и источники его образования. В соответствии с законодательством РФ, документ разделен на две части – пассив и актив.

В разделе актив находят отображения средства, задействованные в экономической жизни фирмы, выраженные в денежном эквиваленте.

В пассиве указываются источники поступления средств на приобретение этого имущества. В балансе содержится вся необходимая информация об организации, поэтому для определения размера ЧОК используется именно он.

Механизм определения ЧОК при помощи :

1. Находится строка 1200 во втором разделе «Оборотные активы» — берутся данные из нее.
2. Определяется значение строки 1500 пятого раздела «Краткосрочные обязательства».
3. Производятся расчёты. Нужно высчитать разницу между этими двумя показателями.

Показатель чистого оборотного капитала не имеет отдельной строки в бухгалтерском балансе . Он формируется исходя из имеющихся собственных средств или ресурсов, имеющих равноценное значение, которые тратятся на приобретение ОА.

Формула по балансу для расчёта ЧОК:

ЧОК = стр. 1200 – стр. 1500, где

ЧОК – , стр. 1200 – ОА, которые состоят на балансе предприятия, стр. 1500 – обязательства краткосрочного течения.

1. При превышении размера ОА перед долговыми обязательствами — положительный результат. Такой показатель свидетельствует о надежности предприятия, его успешности, хорошей стабильности экономического положения фирмы и платежеспособности организации.
2. На финансовую нестабильность указывает отрицательный результат. Если долги превышают размер ОК, то это значит, что собственных ресурсов у компании не хватает для поддержания деятельности бизнеса. В таких случаях привлекаются дополнительные заемные средства. При регулярном отрицательном итоге возможно даже признание банкротства. Поэтому очень важно проводить проверку ЧОК и в случае возникновения проблем проводить анализ, аналитику и оптимизацию деятельности.

Однако, при анализе следует учесть то, что положительный показатель может указывать на неэффективное использование ОА: не использует для деятельности предприятия или не проводит инвестирование с целью получить доход. Из-за этого могут появиться излишки ОА .

Также на объем ЧОК может влиять то, что для приобретения средств фирма тратит средства долгосрочных долговых обязательств, а не . В таком случае динамику принято считать негативной, что плохо отразиться на оценке стабильности бизнеса.

Рассчитанный чистый капитал показывает уровень независимости компании от воздействия внешних факторов и источников получения денежных средств. Все расчёты удобно вести при помощи данных из бухгалтерского баланса.

Расчет

ЧОК = СОК + КрОБ + Кр краткосроч – О, где

ЧОК – чистый оборотный капитал, СОК – , КрОб – обязательства, имеющие долгий срок реализации, которые необходимы для покупки ОС, Кр краткосроч. – долги с коротким сроком погашения, О – усредненный показатель размера ОА.

ЧОК = Аоб – П краткосроч, где

Аоб – оборотные средства, П – пассивы (обязательства), имеющие небольшой срок реализации.

Срок окупаемости приобретенных ОА в среднем составляет 1 год. В сумму входят:

• краткосрочная дебиторская задолженность;
• запасы, находящиеся в собственности;
• НДС по купленным товарам, средствам и ресурсам;
• финансовые инвестиции.

Пассивы с коротким сроком погашения – это долги, подлежащие уплате в период не более 1 года:

• невыплаченные средства на оплату труда, платежи в государственные учреждения, оплата услуг и товаров контрагентам;
• займы, взятые не недолгий период;
• обязательства другого типа и проценты по имеющимся;
• доходы, поступление которых ожидается в скором времени;
• резервы, сформированные на основе предстоящих доходов.

Анализ проводится при помощи показателей, полученных из бухгалтерского баланса (ББ).
ЧОК — это разница между строкой 1200 и 1500 в ББ.

Объяснение результатов :

1. Если в ходе расчётов получился положительный итог, то это указывает на эффективное и грамотное управление хозяйственной и финансовой деятельностью предприятия. Но если сумма вышла высокой, то это повод чтобы задуматься – вдруг повышение связано с противоположным процессом – неэффективным использованием ЧОК.
2. Отрицательный – срочная смена курса политики компании и более правильное управление делами. В такой ситуации фирма не может покрыть затраты перед кредиторами, что может привести к банкротству организации.
3. Нулевой – редкий, но в некоторых случаях он появляется. Это означает, что все ресурсы задействованы в производственном или ином процессе на предприятии. В таких ситуациях вводится пристальный контроль и тщательный анализ прошлых и будущих периодов.

Способность актива переводиться в денежный эквивалент называется . В зависимости от степени ликвидности, активы этой категории распределяются следующим образом :

1. Строка 1250 – товары с высокой степенью ликвидности о денежных средствах и соответствия.
2. Строка 1240 – вложения (чаще всего государственного образца).
3. Строка 1230 – задолженность по дебету.

Средняя ликвидность — предприятие предоставляет активы или услуги в кредит. Наиболее низкая степень у строки 1210, в которой содержится информация по запасам.

Чем выше уровень высоколиквидных активов, тем проще предприятию рассчитываться по долгам.

Для определения коэффициента рентабельности ЧОК, нужно высчитать его, основываясь на данных из ББ. Он помогает увидеть, насколько окупается и сколько приносит каждый рубль ОА.

Рассчитывается по формуле:

Роба. = (Пч / Оач) * 100%, где

Роба. – , Пч – размер чистой прибыли организации (которая остается после покрытия всех долгов), Оач – чистые ОА.

У ЧОК имеются показатели, свидетельствующие о степени оборачиваемости.

Коб. – число оборотов за отчетный период. Формула:

Коб. = (Дреализ – Н) / ОАч, где

Дреализ – это объем выручки от продажи произведенных товаров, Н – взносы по акцизным сборам и оплата НДС, произведенные в отчетный период.

Значение Кзагр. (коэффициента загрузки ЧОК) отражает количество вложенных активов для получения 1 рубля стоимости товара. Чем меньше показатель, тем эффективней управление компанией. Формула:

Кзагр. = ОАч / (Дреализ – Н) или Кзагр. = 1 / Коб

Срок одного оборота – длительность времени от приобретения материалов и сырья до поступления производимого товара в продажу.

Анализ проводится обычно: 360 дней – год, 90 – квартал, 30 – отчетный месяц.

При неэффективном использовании ОА или с целью поднять положительную динамику, необходимо предпринять ряд стандартных мер:

• снижение нуждаемости в запасах – налаживание механизма снабжения;
• проверка чрезмерного количества запасов;
• снижение (любым методом) стоимости сырья и материалов для производства;
• уменьшение продукции или числа объектов, еще не закончивших возведение, что снизит уровень оборотного капитала;
• сокращение имеющихся задолженностей дебиторского или кредитного вида;
• контроль за платежами;
• минимизирование уровня долгов дебиторов и списания по долгам;
• переустановка правил и условий по рассроченными платежам перед поставщиками и клиентами;
• отслеживание показателей значений в данном отчетном периоде.

Как происходит управление оборотным капиталом, можно узнать из данного видео.

Чистый оборотный капитал – показатель, демонстрирующий наличие у компании ликвидных активов и применяющийся для анализа финансовой состоятельности компании. С точки зрения экономиста чистый оборотный капитал и собственные оборотные средства – схожие понятия и, являясь характеристикой капитала, часто обозначают одно и то же (по крайней мере, в англо-американский финансовый институт проводит аналогию между этими двумя терминами). Узнаем, как найти чистый оборотный капитал и поговорим об особенностях этого показателя и его значении в жизни фирмы.

Чистый оборотный капитал в балансе

Капитал этот представляет часть оборотных активов, финансируемую за счет собственных или равнозначных ему заемных ресурсов. Финансисты не без основания называют этот капитал подушкой безопасности, поскольку его наличие зачастую спасает предприятие при возникновении необходимости срочного погашения краткосрочных обязательств и продолжения работы, пусть даже в уменьшенном объеме.

Увидеть действительное значение этого показателя в балансе невозможно, поскольку величина чистого оборотного капитала является расчетной, и базой для него служит несколько балансовых значений.

Вычисляя размер чистого капитала необходимо помнить, что краткосрочные пассивы (КП) (например, банковские займы) не учитываются в их составе, так как на их погашение чаще всего направляется часть чистого капитала. Эта разница и составит размер чистых активов, определяющих уровень финансовой состоятельности фирмы, а формула будет следующей:

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы (ОА) – Краткосрочные пассивы (КП)

Чистый оборотный капитал: формула по строкам баланса

Узнать размер чистого капитала по составленному балансу несложно – в вычислениях участвуют всего две строки баланса:

• Строка 1200 – итоговая сумма 2-го раздела, часто равная стоимости собственного капитала;
• Строка 1500 – итог 5-го раздела «Краткосрочные обязательства».

Имея на руках значения этих строк, производят расчет чистого оборотного капитала по формуле:

ЧК о = ОА (стр. 1200) - КП (стр. 1500)

Анализ чистого оборотного капитала

Оценивают расчетное значение показателя по абсолютной и относительной величинам, вычисляя его суммарное значение, структуру, рентабельность и оборачиваемость.

Положительное значение, т. е. превышение оборотного капитала над обязательствами, говорит о платежеспособности компании, поскольку его собственных средств хватает на осуществление рабочего процесса, не привлекая заемный капитал. Однако величина чистого оборотного капитала не должна быть слишком высокой. Не снижающееся на протяжении нескольких отчетных периодов значение свидетельствует:

• о неэффективном использовании средств: фирма не вкладывает их в развитие производства и не инвестирует в доходные предприятия;
• о длительном использовании в финансировании оборотных средств долгосрочных заемных ресурсов.

Отрицательный чистый оборотный капитал указывает на нехватку собственных средств, способную привести к банкротству в будущем, и необходимость привлечения внешнего финансирования.

Структура чистого капитала

Чистый капитал анализируют в разрезе структуры по ликвидности активов, составляющих его. Существует несколько степеней ликвидности:

• высокая – строки баланса 1240 и 1250;
• средняя – строка 1230;
• низкая – строка 1210.

Вычисляя уровень чистого оборотного капитала, обращают внимание на ликвидность активов: чем больше в балансе высоколиквидных активов, тем более успешным оно считается и справляется с оплатой обязательств.

Рентабельность чистого оборотного капитала

Для определения прибыльности компании рассчитывают рентабельность. Она показывает доходность каждого вложенного в производство рубля и вычисляется в процентах по формуле:

Р чк = (П ч / ЧК о) х 100%, где

П ч - чистая прибыль.

Оборачиваемость

Оборачиваемость чистого капитала характеризует расчет нескольких показателей:

• коэффициента оборачиваемости, показывающего количество оборотов капитала за рассматриваемый период по формуле К = Выр / ЧК о;
• коэффициента загрузки капитала, который определяет величину оборотных средств, вложенных в получение 1 руб. выручки от продаж, по формуле К = ЧК о / Выр.

Оптимизация чистого оборотного капитала

Эффективное использование чистого капитала – важный аспект управления им. На предприятиях применяют различные меры:

• снижают долю активов с низкой ликвидностью, сокращая потребность производства в запасах;
• снижение стоимости исходного сырья за счет пересмотра логистических схем, минимизации затрат на транспортировку и хранение;
• уменьшение объемов незавершенного производства;
• уменьшение доли дебиторской и кредиторской задолженности и др.

С экономической точки зрения собственные оборотные средства предприятия называются чистым оборотным капиталом. Говоря простыми словами, под этой формулировкой подразумевается разница между краткосрочными активами и пассивами одного и того же предприятия.

Формула для расчета чистого оборотного капитала

ЧобК = ОА – КП

В данном случае:

• ОА – оборотные активы, которые еще принято называть текущими;
• КП – краткосрочные (текущие) пассивы.

Отдельно следует отметить, что к ОА также принято причислять те активы, которые полностью окупятся в течение одного года, если предприятие будет вести свою деятельность успешно. К оборотным активам относят:

• сырье;
• краткосрочную задолженность по дебету;
• НДС по приобретенным товарам;
• запасы;
• финансовые вложения.

Чтобы узнать, какова величина текущих активов, необходимо провести анализ бухгалтерского баланса. Одним из разделов актива баланса предприятия являются оборотные активы, поэтому для того, чтобы рассчитать чистый оборотный капитал, следует использовать число, которое вписывается в строку 1200 бухгалтерского баланса и представляет собой окончательный итог по разделу II.

Краткосрочными пассивами любого предприятия принято считать те обязательства, срок исполнения которых составляет один год, если предприятие ведет успешную деятельность. Среди них:

• долги;
• краткосрочные займы;
• задолженность по обязательствам, имеющим долгосрочную перспективу;
• доходы, которые будут получены в будущем;
• резервы, спланированные под предстоящие расходы.

Существует в бухгалтерском балансе и отдельный раздел, который носит название «Краткосрочные обязательства». Поэтому, когда рассчитывается чистый оборотный капитал, необходимо использовать итог по разделу V. В балансе он отражается в строке 1500.

Следует отметить, что ничего хорошего нет в том, что предприятие имеет слишком внушительный либо слишком скудный оборотный капитал. Большой чистый оборотный капитал свидетельствует о том, что на предприятии средства используются нецелесообразно. А слишком маленький капитал, наоборот, говорит о том, что оно не может оплачивать даже собственные краткосрочные счета.

Когда баланс чистого оборотного капитала уходит в минус, величина краткосрочных обязательств начинает превышать собственные средства предприятия, в связи с чем ему нечем расплатиться по своим текущим обязательствам. Если такое произошло, настало время говорить о возможном банкротстве компании. Для того чтобы этого все-таки не случилось, постоянно нужно проводить анализ оборотных средств, а также предпринимать все необходимые меры для оптимизации баланса.

Как анализировать чистый оборотный капитал

Чтобы оборотный капитал предприятия был использован правильно, необходимо постоянно следить за следующими показателями:

• величина оборотного капитала, которая может быть как положительной, так и отрицательной;
• структура. Этот показатель демонстрирует, какую именно часть оборотного капитала занимают денежные средства, то есть самые ликвидные активы;
• оборачиваемость активов. Это коэффициент, помогающий дать оценку интенсивности, с которой используется оборотный капитал;
• рентабельность чистого оборотного капитала. Это коэффициент, демонстрирующий, какое количество прибыли приносит каждая копейка, входящая в оборотный капитал.

Рентабельность

Существует специальная формула, благодаря которой можно рассчитать, насколько чистый оборотный капитал является рентабельным. Выглядит она следующим образом: РобК = (ЧП / СК) × 100%.

В данном случае:

• ЧобК – это чистый оборотный капитал предприятия;
• ЧП – чистая прибыль, которую получило предприятие на конкретный временной период;
• СК – чистый (собственный) капитал за тот же период.

ЧобК в данном случае выражается в процентах.

Оборачиваемость

Оборачиваемость активов, являющихся оборотным капиталом, также можно рассчитать. Для этого есть следующая формула:

Ообк = Выр/ОбК

В данном случае:

• Ообк – оборачиваемость оборотного капитала;
• Выр – доход (выручка), который был получен от всех без исключения видов деятельности, осуществляемых предприятием;
• ОбК – оборотный капитал того же предприятия за аналогичный период времени.