Иностранные инвестиции - капитальные средства, вложенные в экономику другой страны. Инвесторы рассчитывают сохранить и нарастить свои капиталы, обеспечить высокий доход. Регулирует условия привлечения иностранных инвесторов в экономику Российской Федерации и гарантирует соблюдение их прав Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» от 9 июля 1999 года. Отношения, связанные с вложением зарубежного капитала в российские банки, кредитные и страховые организации регулируются законами РФ о банковской деятельности и страховании. Согласно Постановлению Правительства РФ за N 87 от 26 января 2017 года, сделки зарубежных инвесторов, имеющие стратегическое значение для обороны и безопасности страны, согласовываются с Минобороны РФ.
Виды и формы иностранных инвестиций
Зарубежные инвестиции подразделяются на предпринимательские (вложения в бизнес, например, ) и ссудные (предоставление средств на заемной основе в целях получения процента).
Формы ПИИ — прямых иностранных инвестиций:
- горизонтальные ПИИ осуществляются через создание предприятий и производственных мощностей в целях получить доступ на новые рынки, если сбыт своей продукции на зарубежном рынке невыгоден из-за высоких и таможенных барьеров, при наличии за рубежом дешевых факторов производства;
- вертикальные ПИИ осуществляются фирмами, делящими производство географически. Зарубежные предприятия создаются для обеспечения материнской компании нужными составляющими, если за рубежом их производить дешевле;
- слияние и поглощение зарубежных компаний (СиП) путем приобретения долей в уставном капитале.
Принимающей стороне ПИИ (кроме СиП) позволяют получить технологии, создать новые производства и рабочие места, добиться конкуренции на внутреннем рынке. СиП дает возможность предельно быстро получить доступ к иностранным активам, однако наращиванию собственных производственных активов приход иностранных средств способствует далеко не всегда.
О роли иностранных инвестиций в экономике России
Приход прямых иностранных инвестиций в экономику позволяет:
- привлечь капитал и технологии;
- ускорить рост ВВП и модернизацию производства;
- повысить конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке в условиях глобализации;
- ускорить процесс диверсификации экспорта;
- повысить производительность труда и улучшить организацию производства;
- снизить уровень аварийности на промышленных объектах (см. ).
В структуре ПИИ, поступивших в Россию, большой объем составляет финансовая деятельность, хотя в последние годы эти вложения упали. По-прежнему неплохо инвестируют в розничную и оптовую торговлю. Зарубежные инвесторы вкладывают средства в добычу топливно-энергетических и минерально-сырьевых ресурсов. При этом рост иностранных вложений в 2016 году во многом обусловлен покупкой международным консорциумом (Швейцария, Катар) 19,5% акций компании «Роснефть».
Основные производственные фонды российских предприятий во всех отраслях экономики серьезно изношены и морально устарели. В нефтеперерабатывающей, химической и нефтехимической промышленности амортизация оборудования - более 80%. Сырьевую экономику РФ характеризует низкая наукоемкость. Развитие недропользования сдерживают отсутствие инфраструктуры в районах добычи и наличие устаревшей технологической базы. Привлечение иностранного капитала необходимо для модернизации добывающей промышленности, эффективного и безопасного освоения новых , в том числе российского арктического континентального шельфа, где сосредоточены колоссальные запасы углеводородов (до 30% мировой добычи). Необходимо развивать горное и нефтегазовое машиностроение. Россия нуждается в инвестициях в геологоразведку, в модернизации приборной и аналитической базы.
Для развития потенциала российской экономики чрезвычайно важны зарубежные инвестиции в станкостроение, авиа и судостроение, которые пока приходится модернизировать своими силами. Иностранные инвестиции нужны для развития химической и деревоперерабатывающих отраслей, легкой промышленности, производства медицинской техники и бытовой электроники.
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию
Зарубежные бизнесмены, желающие инвестировать средства в экономику Российской Федерации, дают себе отчет, что российский инвестиционный климат характеризуется высоким уровнем коррупции и нецелевого использования выделяемых средств, повышенными экономическими и политическими рисками. Экономика испытывает серьезный кризис. Ухудшение международной политической ситуации, антироссийские санкции, резкое падение , рост , ослабление национальной валюты и ограниченный доступ к долговому финансированию серьезно осложнили развитие целого ряда отраслей российской экономики.
Консалтинговая фирма A.T. Kearney каждый год публикует рейтинг 25 государств, привлекательных для инвесторов, который представляет собой перспективный анализ влияния на приток ПИИ политических, экономических и регуляторных изменений, происходящих в странах мира. Россия, которая в 2013 году была на 11-й позиции в рейтинге, начиная с 2014 года в ТОП 25 больше не входит. Рейтинг Kearney Foreign Direct Investment Confidence Index строится на основе сведений, полученных в ходе опроса руководителей трехсот ведущих мировых корпораций.
Как увеличить приток иностранных инвестиций в Россию?
Современная экономика не может развиваться без инвестиций. Привлечение средств иностранных инвесторов - одна из важнейших стратегических задач Российского правительства. В целях ее решения необходимо создавать условия для нормального инвестиционного климата, формировать благоприятную инвестиционную среду, развивать свободные экономические зоны (см. ), улучшать инфраструктуру в регионах страны: строить автодороги, международные аэропорты, морские порты, развивать телекоммуникации.
Для роста инвестиций должны быть созданы нормальные политико-экономические и финансовые условия. Необходимо стабилизировать инфляцию и обеспечить доступность финансовых ресурсов. Исключительно важной задачей является противодействие коррупции и снижение бюрократической нагрузки на бизнес.
Регионы России сильно дифференцированы по уровню экономического развития, инвестиционное поле страны неоднородно. Зарубежные экспертные оценки не всегда являются достаточными для потенциальных инвесторов. Чтобы иностранные вложения пошли в российские регионы, в стране проводятся собственные аналитические исследования и разрабатываются национальные рейтинговые системы, такие как «Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов», созданный агентством «Эксперт РА.». Потенциальные инвесторы должны иметь возможность прогнозировать будущие перспективы и риски в чужой стране.
Для привлечения иностранного капитала требуется обеспечить неприкосновенность зарубежных капиталовложений и соблюдать правовые международные нормы, связанные с урегулированием вопросов по инвестициям. Необходимо разрабатывать для инвесторов особые льготы и гарантии в отдельных экономических секторах и регионах. Шире использовать систему двустороннего сотрудничества, заключая межправительственные соглашения, направленные на защиту и поощрение инвесторов.
Российская Федерация располагается между Европой и Азией. Это самое большое государство мира по территории. Россия обладает громадными природными ресурсами, большим потребительским рынком, высокообразованной рабочей силой и передовыми научно-техническими возможностями. У российской экономики большой потенциал для развития. Возможности для выгодного инвестирования существуют во всех регионах страны.
Уоррен Баффетт — крупнейший в мире инвестор, состояние на март 2017 года 75.4 млрд долл. США.
В Россию наиболее активно поступали инвестиции из Кипра, Великобритании, Люксембурга, Нидерландов, Франции, Германии, Китая (см. ). В 2015 году многие инвесторы ушли с российского рынка. Несмотря на текущие трудности, иностранные компании, работающие в стране сегодня, не планируют уходить, поскольку верят в российский экономический потенциал и отмечают прогресс в развитии бизнеса.
Крупные ритейлеры, например, Ikea Group (Швеция) и Leroy Merlin SA (Франция) активно вкладывают средства в новые фабрики и магазины, рассчитывая, что российская экономика оживет после двухлетней рецессии, и потребители начнут активно покупать качественные европейские товары. Американская фармацевтическая компания Pfizer строит новую фабрику, а производитель продуктов питания Mars Inc расширяет свою сеть кормов для домашних животных, шоколадного драже и жевательной резинки.
В ноябре 2016 года состоялся визит в Россию миссии Международного Валютного Фонда. По прогнозам экспертов МВФ, российская экономика показывает первые признаки оздоровления. Рецессия закончилась. Темпы экономического роста в 2017 году составят 1,4%. Правительство РФ прогнозирует рост экономики и промышленного производства в 2%. По данным Росстата в первом квартале 2017 года экономический рост составил 0,1%.
Россия занимает 40-е место в рейтинге условий для бизнеса Doing Business-2017. Пять лет назад страна была на 124-й позиции, а в 2016 году занимала 51 место. Со второй половины 2016 года наблюдается рост инвестирования в активы российских компаний. Глобальные фонды, которые ориентированы на российские активы, завершили 2016 год с пятикратным увеличением объема инвестиций, а в начале 2017 года фиксируется их недельный прирост. Агентство Bloomberg сообщило, что в 2016 году в фонды, инвестирующие в российские акции, вложено 1,14 млрд долларов против 208 млн в 2015 году. Но это не означает, что в РФ потоком хлынут стратегические иностранные капиталы и начнется создание перспективных промышленных производств. Не резиденты стремятся минимизировать риск вложения капитала путем скупки акций и ценных бумаг, предоставляя кредиты, ссуды и займы.
Инвестиции направляются в целях получения максимальной прибыли при минимальном риске. В эпоху глобализации правительственные структуры должны создавать условия для притока эффективных прямых инвестиций в те отрасли российской экономики, которые нужны стране, а не международным транснациональным корпорациям.
В России могут быть оценены по-разному. Многие эксперты считают текущее экономическое положение страны шатким. Это связано с курсом рубля и медленным развитием. Но инвестирование продолжает развиваться и набирать новые обороты. Средства вкладываются в новые проекты, внимание уделяется малому и среднему , развитию проектов, интересующих государство.
Предлагаем рассмотреть показатели прошлых лет. Предлагаем оценить динамику прямых инвестиций до 2014 года, а затем разберём ситуацию в 2015 и 2016 годах.
Данные предоставлены ЦБ РФ, цифры указаны в млн. долларов.
Об инвестиционной привлекательности России
Если оценить инвестиции в России 2015 года - можно сделать вывод, что основная проблема заключается в росте рисков. Они увеличивались 2 года подряд. В прошлый раз такое наблюдалось во время дефолта. Адаптация в таких условиях довольно тяжела. Снижение рисков наблюдалось только в 4-х регионах страны. Такие данные приводит рейтинговое агентство RAEX. Инвестиционно привлекательными сферами стали оборонная промышленность и агропромышленный комплекс.
Прямые инвестиции в российскую экономку 2016 года сократились. Во многом злую роль здесь сыграли санкции против России. Но некоторые страны по сей день готовы вкладывать средства в российские проекты. В числе таких стран Германия, несмотря на экономическую блокаду после ситуации с Крымом и Украиной. Также сюда относятся страны Саудовской Аравии и др.
Говоря о внутренних инвестициях, ситуация не так плоха. Если проанализировать текущие внутренние инвестиции в России 2019 - статистика положительная, наблюдается и прогнозируется рост. Для подробной оценки инвестиционной деятельности можно посмотреть все данные Росстата.
Деятельность РФПИ
Деятельность, которую осуществляет Российский фонд прямых инвестиций необычайно важна для всех сфер инвестирования и общего развития экономики страны. К 2016 году удалось добиться высоких показателей, что послужило поводом для высокой оценки деятельности фонда президентом РФ. Вместе с организациями-партнёрами получилось запустить ряд проектов, которые стали знаковыми.
Благодаря РФПИ развиваются российские холдинги, который способны разворачивать свою деятельность на мировом рынке. Огромную роль РФПИ играет в реализации программы импортозамещения. В российскую экономику было привлечено более 758 млрд рублей. Уровень доходности этих инвестиций превышает 30%.
Положительно отмечается не только деятельность фонда, но и уровень доверия инвесторов к нему и к российским предприятиям. Так, суверенный фонд ОАЭ выделил немало средств для инвестиций в российские проекты. Эта сумма превысила 10 млрд. долларов.
Прошедший 2016 год был ознаменован небывалыми масштабами прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. По показателю темпов роста прямых иностранных вложений Россия вышла на четвертое место в мире (после Казахстана, Польши и Таиланда), а по общему объему средств, вложенных иностранными инвесторами - на третье место среди развивающихся стран (после Китая и Сингапура).
2016 год стал не только рекордным по объемам иностранного капитала, но и первым годом, когда приток капитала превысил его отток. Причем было зафиксировано не только положительное сальдо движения частного капитала, но и - впервые с 2001 года - сокращение его валового оттока. Внушительная статистика дала повод министру финансов Алексею Кудрину заявить о том, что Россия стоит на пороге экономического чуда. По мнению Кудрина прошлогодний инвестиционный бум показывает, что «российская экономика - одна из самых динамично развивающихся в мире и имеет привлекательный инвестиционный климат».
Поступление иностранных инвестиций в Россию за 2016 год увеличилось на 2,7% - до $55,109 млрд. При этом прямые иностранные инвестиции в 2016 году составили $13,678 млрд., на 4,6% больше по сравнению с 2015 годом.
Учитывая, что в 2015 году рост иностранных вложений составил 32,4%, можно предположить, что инвестиционная активность несколько спадает, хотя делать такие выводы пока рано, поскольку в целом позитивная динамика роста сохраняется .
Что касается структуры иностранных инвестиций в 2016 году, то, по данным Росстата, объем портфельных инвестиций составил $3,182 млрд., что в семь раз больше их прироста в 2015 году, прочие инвестиции составили $38,2 млрд., на 4,7% меньше 2015 года. Но в общей структуре притока именно "прочие инвестиции" заняли лидирующее место, их удельный вес 69,4%, "прямые инвестиции" - 28,4% и 5,8% - "портфельные".
По состоянию на конец 2016 года, накопленный иностранный капитал в экономике России составил 142,9 млрд. долларов США, что на 27,8% больше по сравнению с 2015 годом. Более того, международная рейтинговая компания Standard & Poor"s опубликовала отчет, согласно которому в ближайшие несколько лет приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в страны с развивающейся экономикой (СРЭ) продолжится. Подобная тенденция, обусловлена тем, что в развитых странах потребительский бум, требовавший дополнительных финансовых вливаний, уже достиг максимума. В этой ситуации страны с развивающейся экономикой предоставляют прекрасные возможности для реализации новых программ и, как следствие этого, требуют привлечения ПИИ. Подобное утверждение относится, прежде всего, к России - стране, отмеченной значительным ростом потребительского спроса.
Самыми активными странами-инвесторами стали Кипр, доля которого от всех накопленных инвестиций в России 22,6%, Нидерланды - 16 4% и Люксембург - 16%. В первую десятку крупнейших инвесторов вошли также Германия (8,6%), Великобритания (8,2%), США (5,4%), Британские Виргинские острова (3%), Франция (2,6%), Швейцария (2%) и Япония (1,9%).
Что касается структуры вложений, то лишь небольшая часть (3,1 млрд. долларов) из всего объема средств была направлена на портфельные инвестиции. В то время как значительную сумму (13,6 млрд. долларов) составили прямые инвестиции, которые, как известно, позволяют иностранным вкладчикам устанавливать контроль над управлением предприятием .
Казалось бы ситуация складывается отлично. Инвесторы, организующие свой бизнес на территории России, привносят с собой не только финансовые ресурсы, но также новые технологии и новаторские методы управления. Однако, с другой стороны, если проанализировать отраслевую структуру вложений, становится понятно, что по-прежнему самыми популярными нишами для инвестирования остаются обрабатывающее производство и добыча полезных ископаемых. В эти отрасли всего за 9 месяцев было вложено суммарно более 20 млрд. долларов.
В целом иерархия предпочтений выглядит следующим образом:
- - обрабатывающее производство (15,1 млрд. долларов);
- - оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (13 млрд. долларов);
- - добыча полезных ископаемых (9,2 млрд. долларов);
- - операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (5,9 млрд.);
- - транспорт и связь (5,3 млрд. долларов);
- - финансовая деятельность (4,7 млрд. долларов).
В аутсайдерах традиционно можно увидеть две целевые для развития России отрасли: образование и здравоохранение, их иностранные граждане практически игнорируют. Естественно, что подобное положение дел вызывает недовольство и не только российского правительства, но и обычных граждан.
Данные Росстата говорят о том, что в 2016 году на обрабатывающие производства пришлось $43,4 млрд. накопленных инвестиций, это больше, чем на сферу оптовой и розничной торговли - $30,5 млрд. и на добычу полезных ископаемых - $29,5 млрд. Доля производства нефтепродуктов в переработке 10%, химии - 12%, металлургии - 26% и стройматериалов - 7%, то есть это не высокотехнологичное производство, а продукция, которая еще будет подвергнута переработке. Именно поэтому наибольший приток капитала в перерабатывающей отрасли в 2016 году пришелся на металлургическое производство - $3,7 млрд. Причина в благоприятной внешней конъюнктуре цен на металлические изделия .
Заметен был в 2016 году приток прямых иностранных инвестиций в финансовую деятельность и недвижимость. Так, в банковском секторе крупнейшей сделкой стало приобретение Societe General акций Росбанка. Операции с недвижимым имуществом финансировались как контролируемыми российским капиталом оффшорами (инвестирование в высокодоходное жилье в крупных городах), так и западными фондами (операции с быстро растущей торговой недвижимостью). Отрасли, не прошедшие модернизацию (ЖКХ, производство и распределение электроэнергии, газа и воды) остаются аутсайдерами отраслевого инвестиционного рейтинга.
Приток капитала в Россию продолжается. Как видно из Приложения 2, иностранные инвестиции в Россию в 1-м полугодии 2017 г поступили на сумму 60,34 млрд. долл., что в 2,6 раза больше их притока в аналогичном периоде прошлого года. Это самый высокий показатель за полугодие и очередное доказательство того, что инвестиционная привлекательность нашей страны растет .
Прямые инвестиции в 1-м полугодии 2017 г. поступили в страну на сумму 15,84 млрд. долл., что в 2,5 раза больше по сравнению с 1-м полугодием 2016 г.
Объем портфельных инвестиций оказался ничтожным, так за 1-е полугодие 2017 г составил 1,10 млрд. долл., что в 2,2 раза больше их прироста в 1-м полугодии 2016 г.
Прочие инвестиции поступили на сумму 43,40 млрд. долл. - в 2,6 раза больше по сравнению с притоком годом ранее.
Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в 1-м полугодии 2017 г. 71,9% составляли «прочие инвестиции», 26,3% - прямые инвестиции и 1,8% - портфельные инвестиции.
Высокие показатели иностранных инвестиций 2016 года были достигнуты благодаря нескольким разовым факторам. Это, в первую очередь, либерализация валютного законодательства (смягчение условий открытия счетов в иностранных банках, снижение обязательной нормы продажи валютной выручки) и укрепление рубля. Отмена ограничений на движение капитала создала условия для репатриации иностранных сбережений российских предпринимателей. Стремительно дорожающий рубль вынудил банки обратиться к более дешевым зарубежным источникам заимствования; инвесторы конвертировали доллары в рубли, чтобы успеть заработать на валютном курсе (реальный эффективный курс рубля и его упрощенный вариант - индекс "Биг-Мака" - в прошедшем году оценивался в 15 рублей за доллар).
Еще одним внешним фактором, приведшим к притоку иностранных инвестиций, стал мировой бум на сырьевых рынках. Как показывает статистика UNCTAD, иностранные инвестиции в прошлом году направлялись в активы развивающихся стран с сильной сырьевой базой. В текущем году, как полагают эксперты, большая часть инвестиций будет направлена в активы развитых стран.
Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец июня 2017 г. равнялась 178,5 млрд. долларов США, что на 39,5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 52,8% (на конец июня 2016 г. - 50,1%), доля прямых инвестиций составила 45,2% (48,1%), портфельных - 2,0% (1,8%).
Как видно из Приложения 3, крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 21%, 19,1% и 16,3% всех накопленных инвестиций в страну. В первую десятку крупнейших инвесторов входят далее Великобритания, Германия, США, Франция, Швейцария, Ирландия и Виргинские острова.
Как видно из Приложения 4, по видам экономической деятельности, накопленные иностранные инвестиции в РФ на конец 1-го полугодия 2017 г. распределялись следующим образом :
- - обрабатывающие производства - 51,889 млрд. долл.;
- - сфера оптовой и розничной торговли, а также ремонт транспортных средств и бытовой техники - 47,849 млрд. долл.;
- - добыча полезных ископаемых - 41,647 млрд. долл.;
- - операции с недвижимостью, аренда и предоставление услуг - 13,158 млрд. долл.;
- - транспорт и связь - 13,089 млрд. долл.;
- - финансовая деятельность - 5,701 млрд. долл.;
- - строительство - 1,926 млрд. долл.;
- - сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство - 1,044 млрд. долл.
В других сферах были сосредоточен иностранный капитал в суммах, не превышавших 1 млрд. долл.
Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец июня 2017 г. составляла 25,919 млрд. долл. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 13,232 млрд. долл. составляли прямые инвестиции, 1,421 млрд. долл. - портфельные и 11,266 млрд. долл. - прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды, Австрия и Великобритания, на долю которых приходится соответственно 31,3%, 25,7%, 5,7% и также 5,7% всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.
Как видно из Приложения 5, объем направленных в 1-м полугодии 2017 г. инвестиций из России за рубеж составил 36,813 млрд. долл., что в 2,4 раза больше по сравнению с 1-м полугодием 2016 г. Объем погашенных в течение полугодия инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 25,9 млрд. долл. - на 80,8% больше, чем годом ранее .
В действительности стимулами увеличения инвестиционной активности выступили следующие основные факторы:
- - эффект девальвации рубля;
- - благоприятная конъюнктура мировых рынков энергоносителей;
- - рост совокупного спроса, обеспеченный опережающим по сравнению с динамикой ВВП ростом доходов населения.
Эксперты единодушны в том, что в наступившем году приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику замедлится.
Инвесторы, рассчитывающие на высокую доходность сырьевых отраслей и быструю отдачу, получили в прошлом году недвусмысленные сигналы российских властей о том, что правила игры в добывающих отраслях меняются. Перераспределение финансовых вложений в нефтегазовом секторе в пользу чиновничьего бизнеса не только насторожило иностранных инвесторов, но и продемонстрировало, что государство не заинтересовано в прямых иностранных инвестициях как источнике прогрессивных промышленных и управленческих технологий. Напротив, на одном из заседаний Правительства РФ премьер-министр Михаил Фрадков дал понять, что управлять финансовыми потоками чиновники смогут без посторонней помощи, главное - «не тупить и не лопушить». «И лузеров из нас делать не надо», - заключил премьер, обращаясь к иностранным инвесторам через голову министра экономики Германа Грефа.
Если раньше российские предприниматели реинвестировали капиталы в Россию через оффшоры, чтобы обеспечить защиту своих инвестиций, то теперь не могут быть уверены в сохранности своих российских вложений и западные инвесторы. В связи с этим можно предположить, что в текущем году не только замедлится приток иностранных инвестиций, но и усилится отток российских капиталов за рубеж. Согласно данным Банка международных расчетов, в 2016 году общая сумма денежных средств, размещенных российскими резидентами в иностранных банках, выросла на треть - до 220 млрд. долл., что сопоставимо с размером федерального бюджета России. По оценке Агентства The Economist Intelligence Unit (EIU), в 2015 году Россия занимала третье место (после Гонконга и Британских Виргинских островов) среди развивающихся стран по размерам экспорта прямых иностранных инвестиций. Налоговое бремя и нарастающая политическая неопределенность (межклановая борьба в российском политическом руководстве в преддверии выборов) будет дополнительно стимулировать отток капиталов .
Ужесточение контроля государства в стратегических отраслях могло бы способствовать диверсификации инвестиций и - как следствие - выправлению структурных диспропорций российской экономики. Однако, привлекательные для иностранных инвесторов отрасли российской экономики (химия, сектор услуг и недвижимости) недостаточно капиталоемки и не смогут принять объем инвестиций, сопоставимый с направлявшимся до последнего времени в добывающие отрасли. Кроме того, сохраняются традиционные российские препятствия для привлечения иностранных инвестиций - отсутствие четко установленных ограничений и требований, метакоррупция, необходимость вступать в неформальные отношения с региональными и местными органами власти.
Тем не менее, тенденция роста инвестиций в потребительский сектор, заложенная в прошедшем году, вероятно, сохранится: будет продолжаться инвестирование в сферу услуг, торговлю и недвижимость. Кроме того, можно ожидать роста инвестиций в финансовом секторе (в первую очередь, приобретение иностранными инвесторами долей в российских банках) и электроэнергетике (если будут осуществлены необходимые реформы в отрасли).
Разумеется, сохраняется шанс на приход значительных иностранных инвестиций в несырьевые отрасли - несмотря на их неочевидную привлекательность для инвестора. Однако реальностью такие инвестиции станут, если государством будут предприняты конкретные меры по структурной перестройке экономики - в первую очередь, направленные на стимулирование НИОКР, содействие коммерциализации технологий, создание системы государственного кредитования венчурного предпринимательства. До последнего времени государство, напротив, возводило искусственные барьеры на пути диверсификации экономики, например, путем введения пошлин и НДС на ввозимое высокотехнологическое оборудование для переработки сырья, не имеющее аналогов в России. Если реальных государственных мер, направленных на устранение структурной деформации российской экономики, не последует, останется вновь ждать наступления внешних, зависящих от конъюнктуры обстоятельств, чтобы провозгласить явление очередного экономического чуда .
Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они могут приобретать бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, а последние, собранные таким образом инвестиционные средства, размещают по своему усмотрению.
Существует множество форм сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов, таких как международная кооперация, получение оборудования на основе лизинга и тому подобное, однако основными формами привлечения иностранного предпринимательского капитала являются: создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам; создание свободных экономических зон и т.д.
Традиционно считалось, что от иностранных инвестиций выигрывает только страна, их получающая, а страна - донор только теряет от экспорта капитала. Однако каждая сторона может иметь как потери, так и выигрыши.
Так к выигрышам страны-донора можно отнести: увеличение объема продаж за границей; возможность дополнительно нанять в своей стране работников для управления операциями, осуществляемыми за границей; получение дивидендов и роялти со своего капитала и технологий, используемых за границей и наращивание тем самым доходов в собственной стране; возможность способствовать росту экспортных продаж путем поставок своим филиалам необходимых запчастей, комплектующих и так далее, а также в силу того, что филиал может начать продажу побочной продукции головной фирмы.
К потерям страны-донора можно отнести: снижение национальной конкурентоспособности как результат выпуска продукции за границей, что осуществляется в ущерб модернизации свой предприятий; утечка технологий и начало их освоения и использования за рубежом; экспорт рабочих мест .
Таким образом, влияние иностранного капитала на национальную экономику может быть весьма противоречивым в зависимости, во-первых, от формы привлечения иностранного капитала и, во-вторых, от эффективности его использования.
Однако можно сделать одно обобщение. Прежде всего, необходимо создать эффективную систему приема капитала и научиться правильно его использовать. Только в таком случае чистый выигрыш от иностранных инвестиций будет гораздо больше потерь.
Процессы в инвестиционной сфере во многом определяются складывающейся экономической обстановкой в стране, и прежде всего изменениями, происходящими в финансово-кредитной системе, а также платёжеспособным спросом субъектов хозяйствования и населения.
Государственная инвестиционная политика на ближайшие годы исходит из того, что обеспечение высоких темпов роста инвестиций в основной капитал является важнейшим фактором дальнейшего экономического роста, стабильного технологического и социального развития России.
Основной целью инвестиционной политики сегодня становится улучшение макроэкономического климата в целях максимального вовлечения в сферу инвестиционной деятельности национальных валовых сбережений и обеспечение положительной динамики прироста инвестиций для сохранения устойчивого роста экономики с темпами ежегодного увеличения валового внутреннего продукта .
В целом привлечению иностранных инвестиций могут способствовать: формирование свободных экономических и оффшорных зон, технопарков; создание транснациональных компаний и финансово-промышленных групп; совершенствование правовой защиты и гарантий иностранных инвестиций; организация системы отбора и мониторинга (наблюдения и оценки) инвестиционных проектов; разработка механизма поддержания иностранных инвесторов; координация программ сотрудничества с международными финансовыми организациями и др.
В экономику любого государства следует шире привлекать инвестиции, что с позиции осуществления обратных платежей (а их объемы значительны и возрастают) является достаточно выгодной формой привлечения иностранных средств, поскольку осуществляются они на собственный риск иностранного инвестора и обратные выплаты по ним (переводы дивидендов и прибыли) прямо связаны с эффективностью их использования и не требуют участия бюджетных средств.
По данным EY, в 2015 году иностранные инвесторы запустили в России более 200 проектов - больше всего с 2010 года. Лидером по инвестициям в Россию стала Германия
Флаги России и ЕС (Фото: Владимир Сергеев/РИА Новости)
Россия в прошлом году привлекла 201 инвестиционный проект из-за рубежа против 125 годом ранее, рост по количеству составил 61% — самый большой среди топ-10 стран по общему числу привлеченных проектов прямых иностранных инвестиций (ПИИ), утверждает консалтинговая компания EY. Последний раз так много иностранных инвестиций Россия привлекала в 2010 году, следует из обзора EY «Исследование инвестиционной привлекательности стран Европы», презентованного сегодня на Петербургском международном экономическом форуме.
Наибольшее число проектов в 2015 году, по данным EY, привлекли Великобритания (1065), Германия (946) и Франция (598). Россия в этом рейтинге стала восьмой.
Данные EY не совпадают со статистикой Банка России, по данным которого прямые иностранные инвестиции в Россию сократились в 2015 году на 78%. Но в EY оценивали не ПИИ в денежном выражении, а число проектов и количество созданных на них рабочих мест. Несмотря на рост количества таких проектов, число созданных за счет этих инвестиций рабочих мест в России оказалось на 25% ниже, чем в 2014 году — 13,7 тыс. против 18,2 тыс. Среднее количество рабочих мест на один проект составило 68 (в 2014 году — 146).
Топ-5 иностранных инвесторов по числу проектов в России за 2015 год — Германия (36 проектов), США (29), Франция (20), Италия и Китай (по 12). Лидеры по числу созданных рабочих мест — США (почти 3 тыс.), Германия (чуть больше 2 тыс.), Япония (1,5 тыс.), Китай (1,35 тыс.) и Польша (950 рабочих мест). В целом инвесторы из Западной Европы в прошлом году вложили средства в 106 проектов в России — рекордный показатель с 2005 года, отмечают авторы отчета EY.
По данным ЦБ, прямые иностранные инвестиции в Россию сократились в 2015 году на 78%, а инвестиции из стран дальнего зарубежья упали даже сильнее — на 80,3%. В том числе инвестиции из США снизились на 71%, из Франции — на 26%, из Италии — на 54%, из Китая — на 55%.
Немецкие друзья
Зато прямые инвестиции из Германии в Россию, по данным ЦБ, в 2015 году увеличились в четыре раза — с $350 млн до $1,42 млрд. Согласно исследованию EY, число запущенных Германией российских проектов выросло с 11 в 2014 году до 36 в 2015-м, число рабочих мест увеличилось до 2 тыс. с 350 годом ранее.
Немецкий бизнес быстро адаптируется в сложных ситуациях, объясняет лидерство Германии по результатам исследования председатель правления Российско-Германской внешнеторговой палаты Маттиас Шепп. При этом, подчеркивает он, без чувства неуверенности, которое возникло у бизнеса из-за конфликта России и Запада, показатели инвестиций были бы еще выше. Стоит также учитывать, что планы на 2015 год были сформированы еще 2-3 года назад, говорит Шепп, и вообще, несмотря на политические риски, сейчас неплохое время для иностранного инвестора, потому что покупка активов (заводов, недвижимости) стала почти в два раза дешевле.
В случае с немецкими фирмами играет роль и то, что они рано начали локализацию производства — до того, как это стало «модным словом», рассказывает Маттиас Шепп. Из-за этого в текущей ситуации у ряда компаний появились даже возможности для экспорта. Например, Continental экспортирует шины, произведенные в России, в Западную Европу, Скандинавию и Китай, тем самым компенсируя спад на российском рынке, где резко упали продажи автомобилей.
По данным EY, самой привлекательной областью для инвестиций в Россию оказалось производство — на него пришелся 171 проект из 201, а также 96% всех созданных рабочих мест. Список проектов в EY предоставить РБК не смогли.
Число проектов выросло, а число рабочих мест стало меньше — то есть речь на самом деле идет о небольших предприятиях. «Возможно, кто-то переносит сюда производство, чтобы уйти из-под санкций, если речь о товарах двойного назначения», — рассуждает профессор финансов РЭШ Олег Шибанов. Но очень трудно проинтерпретировать эти данные, не зная конкретных проектов, подчеркивает он. «За крупными проектами государство внимательно наблюдает, все видят, что происходит с той же «Башнефтью». И капиталоемкое производство, где нужны большие денежные вливания, может быть не до конца защищено», — говорит он.
Часть таких проектов, которые стали привлекательны для иностранного бизнеса в России, — это исследования и разработки, потому что инженеры и IT-специалисты стали дешевле по мировым стандартам, считает Шибанов. А вот новое производство, ориентированное на внутренний рынок, — это «большой вопрос», рассуждает он.
Качество рабочей силы в России сравнительно высокое, и есть западные компании, в том числе немецкие, которые ушли, например, из Индии, чтобы развивать софт здесь, но эта тенденция существует уже несколько лет — просто сейчас это стало еще дешевле, говорит Маттиас Шепп.
Инвестиционная активность относится к числу важнейших факторов, определявших траекторию развития российской экономики после кризиса августа 1998 г.
Рост капитальных вложений в 1999-2008 гг. с амплитудой колебаний от 2,9% в 2002 г. до 23,8% в 2007 г. был прерван мировым финансово-экономическим кризисом: в 2009 г. они упали на 13,5%. Преодоление кризиса и активизация инвестиционного спроса, достигшего наивысшей отметки 10,8% в 2011 г., обеспечили восстановление общеэкономического роста в 2010-2012 гг. Последовавшая затем инвестиционная пауза привела к стагнации в экономике. Падение цен на нефть и введенные рядом западных стран финансово-экономические санкции против России усугубили ситуацию. Вынужденное ограничение или даже сворачивание выпуска после достижения во II кв. 2014 г. локального пика ВВП обусловило перерастание стагнации в рецессию 2014-2016 гг. (Борисова и др., 2016). При этом если по экономике в целом инвестиции сокращались в течение трех лет рецессии, то в промышленности они упали на 8,0% только в 2015 г. (табл. 1).
Благодаря высокой инвестиционной активности в 1999-2008 гг. (среднегодовой темп прироста составил 12,7%), а в 2010-2012 гг. (7,9%), опережавшей общеэкономическую динамику, увеличилась относительная величина ресурсов национального хозяйства, направляемых на накопление. Так, инвестиции в основной капитал с 1999 по 2008 г. выросли с 13,9 до 21,3% ВВП, хотя из-за последующего спада они снизились до 17,0% ВВП в 2016 г.
Таблица 1
Динамика физического объема элементов использования ВВП (темпы прироста, в % к предыдущему году)
| Показатель | 1999-2008* | 2009 | 2010-2012* | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| ВВП | 6,9 | -7,8 | 4,1 | 1,8 | 0,7 | -2,8 | -0,2 |
| Конечное потребление домашних хозяйств | 9,1 | -5,1 | 6,7 | 5,2 | 2,0 | -9,8 | -4,5 |
| Инвестиции в основной капитал | |||||||
| всего | 12,7 | -13,5 | 7,9 | 0,8 | -1,5 | -10,1 | -0,9 |
| в % к ВВП | 17,2 | 20,6 | 18,8 | 18,4 | 17,6 | 16,7 | 17,0 |
| в промышленность** | 12,4 | -10,2 | 8,6 | 2,8 | 0,5 | -8,0 | 0,1 |
| в % к ВВП | 6,5 | 7,6 | 6,9 | 7,0 | 6,8 | 6,7 | 6,9 |
| Экспорт товаров и услуг | 8,0 | -4,7 | 2,9 | 4,6 | 0,5 | 3,7 | 3,1 |
* Среднегодовые. ** По видам деятельности ОКВЭД «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства» и «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды».
Источник: Б. Замараев, Т. Маршова Инвестиционные процессы и структурная перестройка российской экономики // Вопросы экономики, №12, Декабрь 2017, C.40-62 Сальдо прямых инвестиций нерезидентов в Россию и регионы Реальные и ремонтные инвестиции в России (2007-2013 гг.) Структура инвестиций в основной капитал в России (2014 г.) Структура инвестиций в России (2007-2013 гг.) Этапы накопления капитала в российской экономике (после распада СССР) Проблема обновления основных фондов в России Проблемы инвестиций в экономике России Структурные изменения в инвестициях и производственных мощностях в экономике России (2004-2015) Промышленное производство даже в постиндустриальную эпоху продолжает оставаться основой экономической мощи страны. Критика российского капитализма