Основные средства и нематериальные активы становятся таковыми после их ввода в эксплуатацию, до этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т. д. учитываются как капитальные вложения. Что еще нужно знать о капитальных вложениях?

Основные средства и нематериальные активы для предприятия являются таковыми лишь после ввода в эксплуатацию. До этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т. д. учитываются как капитальные вложения.

Другими словами, капитальные вложения – это инвестиции в основные средства, или затраты на создание и воспроизводство основных фондов . Капитальные вложения так же называют вложениями во внеоборотные активы, на счете с таким названием ведется их отражение в бухгалтерском учете.

Капитальные вложения являются составной частью капиталообразующих инвестиций и необходимым условием существования предприятия. Если оно пренебрегает капитальными вложениями, то, несмотря на прирост за счет этого прибыли в краткосрочном периоде, впоследствии, в долгосрочном периоде, это спровоцирует исчезновение прибыли и приведет к потере конкурентоспособности.

Капитальные вложения – это долгосрочные инвестиции в собственную организацию. Они могут приносить текущие доходы или обеспечить прибыль в будущем, но, в любом случае, они не принимают участие в хозяйственном обороте предприятия, то есть, не расходуются и не амортизируются.

Капитальные вложения включают в себя следующие направления: затраты на строительно-монтажные и проектно-изыскательские работы, затраты на основные фонды (приобретение станков, машин, оборудования), на техническое перевооружение предприятия, НИОКР, и т. д.; инвестиции в трудовые ресурсы и прочие затраты.

Капитальные вложения в дальнейшем, после ввода в эксплуатацию строящихся зданий, оборудования и т. д., превращаются в действующие основные фонды.

Капитальные вложения используются в следующих направлениях:

• новое строительство на вновь осваиваемых площадях;
• расширение действующего предприятия путем введения дополнительных производств и расширения уже существующих;
• реконструкция, т.е. переустройство предприятия в процессе его деятельности без строительства новых и расширения функционирующих основных цехов, возведение новых объектов взамен ликвидированных;
• техническое перевооружение действующего предприятия, внедрение новой техники и технологии, механизация, автоматизация, модернизация.

Организация выбирает направление капитальных вложений в зависимости от целей инвестиций, но опыт показывает, что экономически более эффективным будет направление средств на реконструкцию и техническое перевооружение уже действующего производства.

При этом требуется меньший размер капитальных вложений, чем при новом строительстве или расширении предприятия, работы производятся в более короткие сроки, а затраты окупаются быстрее. Организация может осуществлять капитальные вложения не только в средства производства, но и в человеческий капитал. В этом случае капитальными вложениями будут являться любые затраты на повышение квалификации и производительности труда работников, которые будут компенсированы возрастанием доходов организации в будущем.

Капитальные вложения могут быть классифицированы на производственные – на развитие предприятия, и непроизводственные, направленные на развитие социальной сферы.

Важным показателем финансовой активности предприятия является структура его инвестиционных средств. В целях самофинансирования обычно используются собственные средства предприятия, такие, как не распределенная прибыль и амортизация. Эти средства могут быть дополнены эмиссией ценных бумаг и кредитами.

Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования, который рассчитывается как отношение собственных средств предприятия к сумме средств государственного бюджета, заемных и привлеченных средств. При удельном весе собственных источников инвестиций 60% и более от общего объема затрат, уровень самофинансирования считается высоким.

Большое значение в качестве источника капитальных вложений имеют амортизационные отчисления. В современных условиях у предприятий часто возникает необходимость постоянного обновления основных фондов.

С целью скорейшего образования накоплений, предприятия часто вынуждены производить ускоренное списание оборудования. Амортизация перестает быть выражением физического износа основных средств, а выступает как инструмент регулирования инвестиций.

Мощным источником капитала для предприятия могут служить ценные бумаги , но в нашей стране этот рынок пока используется не полностью, больше внимания уделяется заемным средствам, особенно банковским кредитам. Свою роль в инвестиционной активности предприятия играет государство, регулируя ее посредством денежно-кредитной и налоговой политики.

Капитальные вложения проходят несколько этапов анализа эффективности. Эксперты оценивают проект в техническом и экономическом плане. Для этого, в первую очередь, изучается технико-экономическое обоснование проекта, затем, при положительной оценке, производится более глубокое исследование проекта. Оно ведется в следующих направлениях:

• технико-экономический анализ, включающий исследование производственных мощностей и разработки в сфере маркетинга;
• финансовый анализ, прогнозирование финансовых результатов в итоге осуществления данного проекта;
• общеэкономический анализ результатов проекта.

Эффективность капитальных вложений может быть рассмотрена в нескольких видах:

• общественная, характеризуется показателями, отражающими результаты воздействия проекта на жизнь общества в целом;
• коммерческая, отражается в системе показателей для установления целесообразности реализации проекта с позиции инвестора;
• бюджетная. При использовании в проекте средств бюджетов различных уровней, производится оценка целесообразности проекта с позиций этих бюджетов.

В результате анализа влияния производимых капитальных вложений на эффективность основной, финансовой и инвестиционной деятельности организации, устанавливается, каким образом будут изменяться различные показатели этой деятельности.

Для оценки эффективности капитальных вложений (инвестиций) существуют следующие показатели:

• дополнительный выход продукции на рубль произведенных капитальных вложений:
  • Э = (ВП1 - ВП0): К, где
  • Э – эффективность капитальных вложений;
  • ВП0, ВП1 – валовой объем производства продукции при исходных и при дополнительных инвестициях;
  • К – сумма произведенных дополнительных инвестиций (капитальных вложений);
• снижение себестоимости продукции из расчета на рубль капитальных вложений:
  • Э = V1 (С0-С1): К, где
  • V1 – годовой объем производства продукции в натуральных единицах после произведенных инвестиций;
  • С0, С1 – величина себестоимости единицы продукции при исходных и при произведенных капитальных вложениях;
• сокращение затрат труда в расчете на рубль капитальных вложений:
  • Э = V1 (З0 - З1): К, где
  • З0 и З1 – затраты труда на производство единицы продукции, соответственно, до и после произведенных инвестиций.
• увеличение прибыли в расчете на рубль капитальных вложений:
  • Э = V1 (П1 - П0): К, где
  • П0 и П1 – прибыль на единицу продукции до и после произведенных капитальных вложений;
• срок окупаемости капитальных вложений:
  • T = К / V1(З0-З1) или t = К / V1(C0-C1).

Данные показатели применяются для комплексной оценки эффективности капитальных вложений в целом и по отдельным объектам.

Развитие бизнеса предполагает регулярное направление инвестиций в фирму: таковые могут распределяться по самым разным статьям в зависимости от приоритетов, определяемых руководством и финансистами компании. Соответствующие вложения могут иметь статус капитальных. В чем будет заключаться их специфика? Каким образом оценивается эффективность данных инвестиций?

Что представляют собой капитальные вложения?

Капитальные вложения — это денежные средства, инвестируемые в строительство, реконструкцию или покупку тех или иных ресурсов, которые можно отнести к основным фондам или внеоборотным активам. В зависимости от этапа развития бизнеса, преобладающий объем тех или иных типов инвестиций может различаться. Так, нормальной тенденцией считается постепенное увеличение величины вложений в реконструкцию и, соответственно, уменьшение их доли применительно к строительству и покупке основных фондов: это обусловлено большей выгодой в поддержании функциональности данных ресурсов, чем в приобретении или создании новых. Особенно если речь идет о крупных предприятиях, для которых характерно единовременное приобретение дорогостоящих производственных фондов.

Капитальные вложения — это денежные средства, которые, как правило, накапливаются в целевых корпоративных фондах либо на отдельных банковских счетах компании. Ресурсами, за счет которых осуществляется формирование данных средств, чаще всего являются:

• собственная выручка фирмы;
• инвестиции;
• кредиты;
• бюджетные поступления.

Методы инвестирования капитала в основные фонды

Есть 2 основных метода инвестирования в компании.

Во-первых, есть централизованный подход. Он предполагает, что преимущественный объем инвестиций согласуется на уровне ключевых управленческих структур предприятия. Например — советом директоров фирмы или головной организацией, если компания является по отношению к ней дочерней.

Во-вторых, есть децентрализованный метод инвестирования в основной капитал компании. Он предполагает принятие решений по вложениям в фонды на уровне локальных управленческих структур. Например — службой развития и оптимизации внутреннего производства.

В зависимости от масштабов предприятия, особенностей действующих локальных нормативов, корпоративной культуры компании, преобладает тот или иной метод инвестирования корпоративного капитала в основные фонды.

и капитальных инвестиций

Срок окупаемости вложений в капитальные фонды очень разнится при сопоставлении хозяйственных показателей между разными предприятиями. Как правило, в малых бизнесах он существенно меньше, чем в крупных. Обновление небольшой фабрики предполагает вложение инвестиций, которые обычно окупаются в течение 3-4 лет. Крупный завод при аналогичной модернизации должен проработать, как правило, порядка 10 лет, прежде чем капитал будет возвращен в виде прибыли за счет добавленной стоимости.

Рассмотрим то, каким образом может быть осуществлена оценка экономической эффективности капитальных вложений. Собственно, то, насколько быстрым будет хозяйственный эффект от соответствующих инвестиций, во многом определяет успешность и конкурентоспособность компании.

Под экономической эффективностью рассматриваемых вложений в общем случае понимается соотношение между издержками, которые связаны со строительством, реконструкцией или закупкой основных фондов, и результатами — в виде прибыли. Иногда окупаемость инвестиций как основной критерий оценки эффективности вложений в дополняется иными показателями. Например — динамикой расширения присутствия бренда, его узнаваемостью в сфере потребителей. Оба тренда могут наблюдаться и при не самых выдающихся хозяйственных показателях.

Во всех случаях прямой результат инвестирования в основные фонды — это увеличение производственных мощностей фирмы или их качественное изменение. Это означает, что компания получает возможность выпускать больший объем товаров либо более технологичную продукцию. Другой вопрос, будет ли это сопровождаться снижением издержек. Дело в том, что уменьшение расходов не всегда зависит от приоритетов менеджмента фирмы в части обновления основных фондов. В рамках данного направления деятельности важны такие показатели, как производительность труда в фирме, уровень экономии ресурсов, топлива, эффективность логистики, технологичность доступной инфраструктуры.

К соответствующим показателям не всегда имеют прямое отношение капитальные вложения. Экономическая эффективность капитальных вложений, таким образом, должна оцениваться с поправкой на тот факт, что многие из условий роста бизнеса не зависят от объемов и интенсивности соответствующих инвестиций. Однако менеджменту фирмы нельзя пренебрегать стремлением к выстраиванию как можно более сбалансированной модели инвестирования в основные фонды. Рассмотрим основные критерии решения данной задачи.

Ключевые критерии обеспечения эффективности капитальных вложений

Эксперты выделяют следующий перечень критериев, о которых идет речь:

• эффективное планирование инвестиций;
• поиск наиболее технологичных проектов строительства и реконструкции основных фондов, передовых решений в части готовых внеоборотных активов;
• приоритет экономической обоснованности инвестиций;
• изучение опыта других бизнесов;
• привлечение компетентных экспертов при принятии решений об инвестировании в основные фонды.

Каждый из отмеченных критериев имеет большое значение. Задача менеджмента фирмы — не пренебречь теми, которые могут исходя из специфики производства выглядеть второстепенными. Если этого избежать не удастся, но в то же время обеспечить соответствие своей деятельности данному критерию смогут конкуренты, то при прочих равных условиях их бизнес будет развиваться более успешно.

Виды экономической эффективности вложений в основные фонды

Эксперты выделяют несколько способов, посредством которых можно проанализировать результаты такого направления финансирования, как капитальные вложения. Экономическая эффективность капитальных вложений, например, бывает 2 основных видов. Каких именно? Эксперты выделяют эффективность: абсолютную, сравнительную. Изучим особенности каждой из них подробнее.

Абсолютная эффективность инвестирования

Итак, есть абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений. Ее сущность заключается в выявлении цифры, которая показывает отношение увеличения объема чистой продукции к расходам в совершенствование основных фондов. В данном случае товар формируется за счет использования внеоборотных активов, поэтому вложения, о которых идет речь, часто учитываются в довольно узкой сфере — отражающей производственную область бизнеса. Стоит отметить, что инвестиции, исчисляемые за счет фонда амортизации, не берутся в расчет при определении эффективности рассматриваемых вложений.

Еще один нюанс: капитальных вложений должен осуществляться с поправкой на то, что мониторинг функционирования собственно основных фондов, реализуется независимо. То, насколько, в свою очередь, эффективен он, может не иметь прямого отношения к качеству инвестирования в производство. Хотя, как правило, оба параметра заметно коррелируют между собой.

Таким образом, следует иметь в виду, что общая экономическая эффективность капитальных вложений, если говорить о ее абсолютной разновидности, рассматривается отдельно от фондоотдачи. Хотя позитивные тренды, характеризующие первый показатель, в целом позволяют дать оценку второму.

Сравнительная эффективность инвестирования

Есть сравнительная эффективность инвестиций в основной капитал. Данный параметр рассматривается в целях определения менеджментом оптимального, наиболее выгодного варианта реализации тех или иных управленческих решений. Например, связанных с обновлением производственной базы фирмы. Сравнительные капитальных вложений позволяют выявить то, какая из имеющихся схем реализации управленческих решений характеризуется минимальными затратами, а также наименьшей потребностью в ликвидности. При этом может понадобиться поиск оптимального сочетания данных параметров.

Еще один аспект сравнительной эффективности вложений в основные фонды — сопоставление результатов соответствующих инвестиций и финансирования непроизводственной инфраструктуры предприятия. Выше мы отметили, что модернизация фондов не всегда предопределяет выстраивание лидирующей бизнес-модели, поскольку фирма может уступать конкурентам в оптимизации тех направлений работы, которые прямо не связаны с производством. Сравнительная модель оценки эффективности инвестиций в основной капитал предполагает подробный анализ менеджментом соответствующих направлений деятельности и принятие при необходимости решений, направленных на оптимизацию бизнес-процессов в подобных областях.

Коэффициент эффективности вложений в основные фонды

Бывает, что одна схема характеризуется возможностью сэкономить на вложениях, другая — добиться значительного снижения издержек. В этом случае может потребоваться применить некоторый нормативный показатель, на который можно ориентироваться при выборе той или иной модели. В числе самых популярных из них — коэффициент экономической эффективности капитальных вложений. Он может быть установлен для конкретного предприятия, отрасли или экономики в целом. Некоторые экономисты предпочитают рассматривать его как макроэкономический показатель для оценки развития фирмы с учетом положения дел в национальном хозяйстве.

Рассматриваемый коэффициент для отрасли может быть существенно ниже или выше национального, что обусловлено спецификой экономических факторов, имеющих влияние на тот или иной сегмент. Например, в промышленном производстве коэффициент эффективности инвестиций в основные фонды, как правило, ниже, чем тот, что характеризует строительство или, к примеру, информационные технологии. Один из самых высоких коэффициентов — в розничной торговле. Это связано с тем, что данный сегмент — в числе самых рентабельных. Окупаемость инвестиций в нем происходит довольно оперативно, однако, для поддержания функциональности бизнес-модели может потребоваться привлечение капитала в очень больших объемах.

Если говорить о макроэкономическом аспекте эффективности вложений в фонды, то показатели, характеризующие инвестиции, могут сопоставляться с различными коэффициентами-дефляторами и финансовыми индикаторами.Так, общепринятой считается схема, при которой эффективность локальных хозяйственных показателей сопоставляется с инфляцией, а также со ставкой рефинансирования Центрального банка.

Если годовая экономическая эффективность капитальных вложений ощутимо выше обоих показателей, то это может свидетельствовать о высоком качестве менеджмента на предприятии. Но желательно, чтобы соответствующий индикатор был выше инфляции. Только в этом случае у владельцев бизнеса будет смысл, с экономической точки зрения, развивать бизнес. Конечно, предприятие может функционировать с небольшой рентабельностью капитальных вложений, и выполнять при этом важные социальные задачи. Но в этом случае ему, вероятнее всего, понадобится помощь государства — в виде бюджетных субсидий или, к примеру, льготного кредитования.

Критерии объективной оценки экономической эффективности вложений в основные фонды

При оценке и анализе эффективности рассматриваемых инвестиций менеджменту фирмы следует уделить большое внимание объективности изучения результатов вложений в основные фонды. Для этого в расчет могут браться такие критерии, как:

• проведение анализа эффективности инвестиций с учетом инерционности многих хозяйственных процессов (оценку следует проводить не сразу же после принятия ключевых решений о направлении в производство денежных средств, а спустя определенное время — на крупных предприятиях результаты становятся очевидными только примерно через 2-3 года после осуществления инвестирования);
• учет отраслевой специфики бизнеса (в одной сфере высокая эффективность вложений в фонды — определяющий фактор рентабельности и перспектив развития бизнеса, в другой он может быть второстепенным показателем);
• рассмотрение инвестиций в основные фонды как части единой модели хозяйственного управления фирмой — наряду с кадровой, финансовой политикой, маркетингом, продвижением бренда.

Таким образом, объективная оценка эффективности вложений в основные фонды предполагает рассмотрение факторов, которые формально могут не иметь прямого отношения к основным фондам. При этом в одних отраслях определяющее значение будут иметь одни факторы, в иных сегментах — другие, в силу различий между динамикой и содержанием хозяйственных процессов на разных предприятиях.

Учет капитальных инвестиций

Рассмотрим такой аспект, как учет капитальных вложений. Для чего он осуществляется?

Прежде всего менеджменту компании необходимо контролировать то, как расходуются и распределяются капитальные вложения. Экономическая эффективность капитальных вложений оценивается во многом исходя из качества мониторинга операций с ними.

Учет рассматриваемых инвестиций осуществляется с использованием счета 8 бухучета. В зависимости от конкретного направления финансирования могут также задействоваться субсчета. Так, если речь идет о строительстве — то денежные операции в данной области фиксируются на субсчете 3 счета 08. При этом соответствующие расходы рекомендуется классифицировать исходя из их принадлежности к конкретному зданию или сооружению, а также раскрывать при учете хозяйственные операции, которые относятся:

• собственно к строительству;
• к монтажным работам;
• к закупкам инвентаря и оборудования;
• к проектно-изыскательским задачам.

В зависимости от того, каким образом ведется строительство основных фондов - внутренними силами организации или по подряду, - выбирается конкретная политика учета такого механизма финансирования бизнеса, как капитальные вложения. Экономическая эффективность капитальных вложений в данном случае также будет оцениваться по-разному. Это обусловлено прежде всего тем, что хозяйственные операции, находящиеся в компетенции самой фирмы, как правило, существенно прозрачнее: их мониторинг более доступен, чем соответствующая аналитика в отношении действий подрядчиков.

Показатели экономической эффективности капитальных вложений.

По цели использования показатели эффективности делят на показатели общей и сравнительной эффективности.

Показатели общей эффективности применяются для оценки целесообразности осуществления финансового проекта, а также для оценки эффектив­ности при выборе между независимыми, взаимоисключающими проектами. При подборе инвестиционного портфеля оценивают конкретно коммерческую (финансовую) выгоду для непосредствен­ных участников проекта.

С помощью показателей сравнительной эффективности осу­ществляют сравнение и выбор вариантов инвестиционно-строитель­ных и инвестиционных проектов.

По виду обобщающего показателя оценки эффективности мож­но разделить на абсолютные, относительные и временные.

Относительные - это отношение результатов и затрат в раз­личных комбинациях.

Абсолютные представляют собой разность между результата­ми проекта и затратами, возникающими в процессе его осуществле­ния. Абсолютные показатели характеризуют суммарный (интеграль­ный) результат (доход), выраженный в денежных единицах, которые можно получить в результате осуществления инвестиционной деятельности. Они не позволяют судить о том, как используются в проекте средства, каковы степень, уровень и интенсивность их ис­пользования. Поэтому абсолютные показатели не являются пока­зателями эффективности в чистом виде. Их следует отнести к груп­пе показателей, характеризующих эффект от инвестиций. Эффек­тивность инвестиций может устанавливаться только с помощью относительных величии.

Временные показатели характеризуют сроки возврата вложен­ных средств.

В динамических показателях все результаты и затраты приво­дятся (дисконтируются) к единому моменту времени (как правило, к тому временному промежутку, в котором производится расчет). Применение метода дисконтирования обеспечивает сопоставимость данных.

Показатели эффективности инвестиций по периоду учета ре­зультатов и затрат делят на показатели, вычисляемые за расчетный период, и на показатели годовой (квартальной, месячной и т. п.) эффективности

Для определения сравнительной эффективности применяют следующие показатели:

Ø приведенные затраты (Зпр, руб.);

Ø срок окупаемости дополнительных капиталовложений (Ток, в годах);

Ø коэффициент эффективности дополнительных капиталовложе­ний (Е).

Показатели сравнительной эффективности инвестиций исполь­зуются в случае, когда необходимо сделать выбор между различны­ми вариантами инвестиционного проекта.

Любые хозяйственные мероприятия, направленные на дости­жение указанных целей, влекут за собой определенные затраты и вместе с тем приводят к получению определенного результата. Оце­нивается эффективность проведенных мероприятий путем сопостав­ления полученных выгод и затрат.

В основе построения показателей сравнительной эффективности лежат следующие понятия:

КВ - капитальные вложения (инвестиционные вложения, пер­воначальные затраты), р.;

С - текущие затраты, р./ год;

Т - продолжительность строительства либо реконструкции (срок выполнения работ) объекта, год.

Конкретное содержание, вкладываемое в имеющиеся показате­ли К, С и Т., изменяющиеся в зависимости от сферы применения ко­эффициентов сравнительной эффективности, представлено в табл.

Экономическое содержание основных составляющих сравнительной эффективности

Виды проектов	Наименование показателей
Капиталовложения, К	Текущие затраты, С	Продолжительность строительства, Т
Строительство объектов	Производственные	Сметная стоимость строительства	Себестоимость строительства	Срок строительства или реконструкции
Непроизводственные	Эксплуатационные затраты
Развитие техники и технологии производства	Стоимость основных и оборотных фондов	Себестоимость монтажных работ	Срок выполнения работ
Внедрение новых материалов
Развитие механизации производства	Стоимость новых технологий	Себестоимость работ механи­зированным способом	Срок эксплуатации
Развитие системы управления	Стоимость средств управления (технического и программного обеспечения)	Затраты на эксплуатацию

12. Состав и содержание проекта предприятия

№ п/п	Наименование разделов	Содержание разделов
	Общая пояснительная записка	Основание для разработки проекта и исходные данные. Краткая характеристика предприятия (дается информация о проектной мощности объекта, номенклатуре, качестве и конкурен­тоспособности продукции, потребности объекта в ресурсах, све­дения о социально-экономических и экологических условиях района строительства, основные показатели по генеральному плану, инженерным сетям и коммуникациям). Технико-экономические показатели проекта в сопоставлении с показателями обоснования инвестиций и задания на проектирование. Сведения о проведенных согласованиях проектных решений и соответствии государственным нормам, правилам, стандартам и техническим условиям.
	Генеральный план и транспорт	Характеристика района и площадки строительства; решения и показатели по генеральному плану, в том числе по внутриплощадочному и внешнему транспорту, основные планировочные решения, мероприятия по бла­гоустройству территории и другие материалы. Основные чертежи: ситуационный план, картограмма земляных масс, генеральный план.
	Технологические решения	Данные о производственной программе. Обоснование решений по технологии производства, трудоемкости изготовления продукции, составу оборудования, числу рабочих мест и их оснащенности, контролю качества продукции. Решения по утилизации и захоронению отходов производства. Расчеты потребности в основных видах ресурсов. Основные чертежи: схемы технологических процессов, технологические планировки корпусов, схемы грузопотоков.
	Управление производ­ством, предприятием и организация условий и охраны труда рабочих и служащих	Организационная структура управления предприятием и производством; информационные технологии управления; расчет состава работающих и оснащенности рабочих мест. Мероприятия по обеспечению санитар­но-гигиенических условий труда работающих, мероприятия по охране труда и технике безопасности.
	Архитектурно-строительные решения	Краткое описание и обоснование архитектурно-строительных решений по основным зданиям и сооружениям (сведения об инженерно-геологических, гидрогеологических условиях площадки строительства, обоснование архитектурно-стро­ительных решений и т.д.). Мероприятия по электро-, взрыво- и пожаробезопасности; защита строительных конструкций, сетей и сооружений от коррозии. Основные чертежи: планы, разрезы и фасады основных зданий и сооружений.
	Инженерное оборудование и системы	Решения по водоснабжению, канализации, тепло-, газо-, электроснабжению, отоплению, вентиляции и кондиционированию воздуха. Инженерное оборудование зданий. Диспетчеризация и автоматизация управления инженерными системами. Основные чертежи: принципиальные схемы тепло-, электро-, газо-, водоснабжения и канализации; планы и профили инженерных сетей и др.
	Охрана окружающей среды	Раздел выполняется в соответствии со СНиП и нормативными документами Минприроды России.Приводятся мероприятия по снижению вредного воздействия на природную среду, как в процессе строительства, так и при дальнейшей эксплуатации объекта.
	Инженерно-техниче­ские мероприятия гражданской обороны. Мероприятия по предупреждению чрезвычайных ситуаций.	Раздел выполняется в соответствии с нормами и правилами в области гражданской обороны, защиты населения и территорий от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера. Включает мероприятия по защите населения и территорий от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера.
	Организация строительства	Проект организации строительства в составе, определенном СНиП «Организация строительства» и характеризуется принципами использования ресурсов (в том числе и ресурсов времени) при сооружении объекта.
	Сметная документация	Раздел сметной документации содержит сводные сметные рас­четы стоимости строительства и при необходимости сводку зат­рат, объектные и локальные сметные расчеты, сметные расчеты на отдельные виды затрат, в том числе на изыскательские и проектные работы; пояснительную записку к сметной документации. Стоимость строительства в сметной документации рекомендуется приводить в двух уровнях цен: в базисном и текущем (или прогнозном). На основе текущих или прогноз­ных цен заказчики и подрядчики формируют сводные (договор­ные) цены на строительную продукцию.
	Эффективность инвестиций	Технико-экономические показатели проекта по рекомендуемому перечню. Результаты расчетов эффективности инвестиций в сравнении с показателями обоснований инвестиций.

Проект на строительство объектов жилищно-гражданского назна­чения имеет аналогичный состав, за исключением двух разделов: «Ге­неральный план и транспорт», «Управление производством, предприя­тием и организация условий и охраны труда рабочих и служащих».

В современных условиях важное значение приобретают вопросы утилизации производственных и бытовых отходов, в связи с этим в состав проекта введен раздел «Технологический регламент обращения со строительными отходами».

Проекты и рабочие проекты подлежат государственной экспертизе вне зависимости от источников финансирования, форм собственности и принадлежности строек. Порядок утверждения проектной документации зависит от источников финансирования. Проекты строек, финансируемых из федерального бюджета, утверждаются в порядке, установленном Правительством Российской Федерации; финансируемых из бюджетов субъектов Федерации - соответствующими органами государственного управления. При строительстве за счет собственных финансовых ресурсов инвесторов и привлеченных ими средств проекты утверждаются непосредственно заказчиками (инвесторами).

Коэффициент эффективности капитальных вложений

Любой инвестор стремится получить от вложенных средств максимальную прибыль, но, как известно, не всем планам суждено осуществиться. Можно ли предотвратить подобные ситуации? Попытаемся в этом разобраться.

Для начала следует провести тщательный анализ финансовой ситуации в стране. Изучается спрос, особенности рынка и возможные пути его развития, общее положение, другие факторы. После этого анализируется выбранная отрасль и определяется коэффициент эффективности капитальных вложений.

Капиталовложения – что это?

Под понятием капитальных вложений подразумеваются инвестиции, выделенные для строительства или приобретения субъектов основных фондов. Эти вложения еще называют внеоборотными активами и используют для создания новых или восстановления уже наличествующих объектов.

Обратите внимание! Есть мнение, что со временем вес капиталовложений, выделенных на восстановительные работы, растет по отношению к общей сумме капитала.

По этой причине объемы капиталов, вкладываемых в постройку новых объектов, уменьшается. Реконструкция более выгодна в плане финансовом, т. к. временные и материальные затраты меньшие, чем при строительстве с нуля.

Если речь идет о капитальном строительстве, то любой проект вначале проходит проверку, представляющую собой первый этап оценки эффективности. В ходе этой проверки проект анализируется с экономической и технической сторон. Если экспертная оценка будет положительной, то проводится более детальное исследование (к последнему могут быть допущены исключительно эффективные проекты).

Существует три главных аспекта, на которые делятся исследования:

• экономический;
• финансовый;
• технический.

В первом случае выясняется возможность изменения бюджета при выполнении тех или иных проектов. Во втором анализируется вероятность прибыли/убытков, а в третьем – анализ производственных мощностей и некоторые мероприятия в плане маркетинга.

Вначале рассматривается целесообразность выполнения проекта. Устанавливается, можно ли осуществить его в техническом и экономическом плане. При этом учитываются климатические особенности, квалифицированность персонала, инфраструктура, потенциал рынка и конкурентоспособность на нем восстанавливаемого/возводимого объекта. Проекты, прошедшие предварительный анализ, допускаются к более тщательному исследованию.

При дальнейшем анализе определяется техническая выполнимость, после чего составляется экономическое обоснование, имеющее такую структуру:

• история появления такого проекта;
• мощности и возможные рынки реализации;
• ресурсы;
• возможное месторасположение организации, которая проектируется;
• технология выполнения;
• аспекты организационного плана;
• необходимое количество сотрудников;
• планируемые сроки выполнения.

Помимо того, изучаются такие параметры:

• состояние экономики государства в целом;
• повторная оценка расходов и возможных доходов;
• расходы и доход в общенациональном экономическом аспекте;
• влияние экономической ситуации на возможность воплощения инвестиционных проектов.

Все это, как отмечалось ранее, рассматривается при исследовании предлагаемого проекта.

Под подобным коэффициентом подразумевается значение, обратно пропорциональное времени окупаемости капиталовложений. Это важнейший фактор, который продемонстрирует, можно ли продолжать движение в выбранной сфере деятельности.

Итак, проведено исследование рынка, а все рыски, которые могут возникнуть в процессе, уже предусмотрены. Необходимо только рассчитать требуемый коэффициент, для чего можно воспользоваться формулой. После сопоставления прибыли и капиталовложений и будет определена эффективность инвестирования:

где АRR – коэффициент, RV– текущая стоимость активов, ІС – вложения, а РN – средний ежегодный доход.

После определения эффективности можно начинать анализировать само предприятие – узнать производительность в период вливания инвестиций, прибыльность и, как результат, эффективность средств, которыми оно располагает.

Обратите внимание! Время от времени требуется определить нормативный коэффициент эффективности капиталовложений. Это случается преимущественно в тех случаях, когда полное или частично финансирование проекта исходит от государства.

Тогда государство обязательно пожелает узнать, можно ли отдавать деньги из бюджета для воплощения того или иного проекта. Само слово «нормативный» здесь обозначает то, что подобный коэффициент эффективность рисует некую черту, границу – если вложенные деньги не окупятся позже определенного срока, то инвестиции целесообразны и никаких особых рисков нет. Если прибыль поступит позже этого срока, то государственная казна и экономика в целом потерпят убытки.

Снижение цен на производимый товар (услуги, работу) – это один из главных резервов повышения дохода предприятия.

После сверки всех полученных в ходе исследований данных можно принимать решение касаемо эффективности вложений. Но в процессе произведения расчетов следует помнить еще об одном важном моменте. Результаты этих расчетов будут примерными, поскольку за основу брался средний доход за год (планируемый, разумеется). Другими словами, развитие производства может не только увеличить прибыль, получаемую ранее, но и привести к серьезным убыткам (читай: потере прибыли или даже вложенных денег).

Экономическую эффективность производственных инвестиций можно определить с помощью показателей их абсолютной и сравнительной экономической эффективности.

Абсолютная эффективность капитальных вложений характеризует общую величину их отдачи и определяется отношением величины экономического эффекта к величине понесенных расходов.

Абсолютная эффективность производственных инвестиций (капитальных вложений) определяется с помощью двух взаимоувязанных показателей:

1) коэффициента экономической эффективности (прибыльности) капитальных расходов;

2) периода (срока) окупаемости капитальных вложений.

Коэффициент экономической эффективности (прибыльности) для отдельных проектов или форм воссоздания основных фондов действующих предприятий вычисляют за соотношением:

К пр = ;

для объектов, которые строятся:

К пр =, где

К ( пр ) – коєффициєнт экономической эффективности (прибыльности);

ДП - прирост прибыли в результате вложения инвестиций, тыс. грн;

КВ - сумма капитальных вложений, тыс. грн;

П - общая сумма прибыли, тыс. грн.

Расчетные значения коэффициентов прибыльности нужно сравнить с нормативным (Кнор). Вариант капитальных вложений признают целесообразным при условии, если первый показатель будет превышать величину второго:

К пр > К нор.

Срок окупаемости капитальных вложений (Ткв) является обратным показателем к коэффициенту прибыльности:

Т кв = .

Рассчитанный показатель указывает на количество лет, которые необходимы для возвращения первоначальных капиталовложений. Это самый простой классический вариант определения срока окупаемости капитальных вложений.

Расчеты сравнительной эффективности капитальных вложений осуществляют тогда, когда необходимо выбрать наилучший из возможных проектов инвестирования производства.

Для определения сравнительной эффективности инвестиционных проектов и выбора наилучшего варианта капитальных вложений применяется показатель сведенных расходов (СР):

СР = ТР + К нор х КВ i  тіп, где

ТР - текущие расходы за вариантом (проектом), тыс. грн;

В i - капитальные вложения за вариантом, тыс. грн.

Проект (вариант) капитальных вложений с наименьшими сведенными расходами будет считаться наилучшим с экономической точки зрения. При этом нужно учитывать, что сравнению подлежат лишь проекты, которые отвечают требованиям социальных и технико-экономических нормативов, охраны окружающей среды и техники безопасности.

Этот метод определения сравнительной эффективности капитальных вложений базируется на предположении, что вложения осуществляются одноразово в полном объеме. В другом случае необходимо учитывать фактор времени. Для этого необходимо определить коэффициенты дисконтирования денежных доходов (ДД) к периоду осуществления инвестиционных расходов:

где

СД - ставка дисконтирования (норматив приведения разновременных расходов);

i - год получение прибыли.

С помощью определенного коэффициента дисконтирования можно доходы предприятия, полученные за все годы, привести до первого года - времени, когда осуществленные инвестиции. Этот расчет можно выполнить путем умножения годовых доходов на коэффициент дисконтирования и нахождения суммы полученных результатов:

ДД = Д1 х КД1 + Д2 х КД2 + ... + Дп х КДп, где

ДД - общий дисконтированный доход;

Д1, Д2, ...., Дп - годовые денежные доходы;

КД1, КД2.... КДп - коэффициенты дисконтирования за годами использования инвестиций.

Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционных проектов, через их стоимость в текущий момент времени.

Чистая приведенная (дисконтированная) стоимость - разница между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и инвестиционными расходами. Под денежными доходами при этом понимают разницу между стоимостью продукции по ценам реализации и расходам на ее производство и сбыт. К расходам, как правило, не входят расходы на амортизацию.

Ставка дисконта - процентная ставка, что характеризует ежегодную норму прибыли. Если чистая приведенная (дисконтированная) стоимость позитивна (большая от нуля), инвестиционный проект следует принять. Позитивное значение приведенной чистой стоимости значит, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные расходы и, как следствие, обеспечивает стабильную хозяйственно-финансовую деятельность предприятия и получения дополнительных возможностей для улучшения благосостояния инвесторов.

Популярным показателем, что применяется для оценки эффективности инвестиций есть внутренняя норма прибыли (доходности). Это и ставка дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта равняется сумме начальных расходов (инвестиций), то есть внутренняя норма прибыли - это процентная ставка (ставка дисконтирования), при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

Указанную норму можно трактовать также как максимальную ставку процента, под которую предприятие может взять кредит для финансирования инвестиционного проекта с помощью ссудного капитала. При этом денежный доход используется на протяжении определенного периода для погашения суммы кредита и процентов за ним.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта применяется показатель индекса прибыльности (ИП), который определяется как отношение дисконтированных денежных доходов к инвестиционным расходам:

ИП=, где

ДД - общая сумма дисконтированного дохода за весь срок реализации инвестиционного проекта, тыс. грн;

КВ - инвестиционные расходы на реализацию инвестиционного проекта, тыс. грн.

К основным показателям эффективности инвестиционного проекта принадлежит также срок окупаемости инвестиций, при определении которого применяется техника дисконтирования.

Современной экономической теории и практике известно немало методов оценки инвестиционных проектов, которые условно можно разделить на две группы:

статические;

динамические.

Статические методы важны для малых и средних предприятий, поскольку они инвестиционных проектов, которые осуществляются в пределах одного года.

Динамические методы, как правило, применяются для оценки инвестиционных проектов, срок реализации которых более одного года. В этом случае используется метод вычисления чистой теперешней стоимости и внутренней нормы прибыли. Поскольку здесь учитывается фактор времени, это предопределяет повышенный интерес к этому методу со стороны украинских предприятий, хотя он вызывает определенные проблемы.

В первую очередь это касается выбора дисконтной ставки. Учитывая что отечественный рынок капиталов находится в фазе становления, пока что единственного ориентира для выбора дисконтной ставки не существует. Потому для этого часто используются:

средние процентные ставки по кредитам;

процентные ставки конкретных банков и тому подобное.

Если риск инвестиций высок, то и ставка процента избирается более высокая. Кроме того, актуальным для экономики Украины является то, что дисконтная ставка должна учитывать уровень инфляции.

ВОПРОСЫ ДЛЯ ЗАКРЕПЛЕНИЯ МАТЕРИАЛА И САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

Сущность инвестиций и их классификация.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности согласно законодательства Украины.

Инвесторы и участники инвестиционной деятельности.

Показатели экономической эффективности производственных инвестиций.

Специальные (свободные) экономические зоны, их функциональные типы.

Понятия иностранных инвестиций, их виды и формы.

Необходимость и эффективность привлечения иностранных инвестиций для развития производственных предприятий.

Создание и деятельность субъектов ведения хозяйства с иностранными инвестициями.

Методы оценки инвестиционных проектов и их группы.

Ставка дисконта: характеристика, цель применения и механизм определения.