Ликвидность баланса – то как обязательства предприятия покрываются его активами, время превращения которых в денежные средства равно времени покрытия обязательств. Понятие ликвидность баланса определяет платежеспособность предприятия. Один из основных признаков ликвидности предприятия – это превышение стоимости оборотных активов предприятия над его краткосрочными обязательствами. Чем более значительно это превышение, тем более устойчивое финансовое положение предприятия с точки зрения ликвидности.
Для того, что бы провести анализ баланса предприятия на ликвидность статьи активов группируются по степени ликвидности, а статьи пассивов группируются по срочности погашения обязательств. Пример такой группировки показан на рисунке ниже:
Для того, что бы оценить ликвидность баланса предприятия необходимо сопоставить каждой группе актива соответствующую группу пассива:
1. Если выполняется неравенство А1> П1, то это говорит о платежеспособности предприятия, т.е. на данный момент у предприятия имеется достаточное количество наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.
2. Если выполняется неравенство А2>П2, т.е. быстро реализуемые активы организации больше чем краткосрочные обязательства. Предприятие сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получения денежных средств от продажи продукции.
3. Если выполнятся неравенство А3>П3, то это говорит о том, что в будущем при получении денежных средств от продажи продукции предприятие может стать платежеспособным.
При реализации первых трех неравенств автоматически приводит к выполнению неравенства А4<П4.
При выполнении данного неравенства можно судить о минимальной финансовой стабильности предприятия, т.е. наличия у него собственных оборотных средств.
После сопоставления соответствующих групп активов и пассивов делаются выводы о ликвидности баланса предприятия.
Дальнейший анализ групп активов и пассивов позволяет рассчитать следующие показатели:
Текущая ликвидность
предприятия, по которой можно сделать о платежеспособности и неплатежеспособности предприятия на ближайший к данному времени промежуток времени:
А1+А2>П1+П2; А4<П4
Перспективная ликвидность
– прогнозирование платежеспособности с помощью анализа будущих поступлений:
А3>П3; А4<П4
Низкий уровень перспективно ликвидности: А4<П4
Баланс предприятия признается неликвидным если А4>П4
Необходимо заметить, что анализ ликвидности баланса предприятия по данной схеме является довольно грубым, для более детального анализа чаще всего используют коэффициентный анализ, основанный на расчете следующих коэффициентов:
1.Коэффициент текущей ликвидности , показывает степень покрытия краткосрочных обязательств в течение года. Это один из ключевых показателей отражающих платежеспособность предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:
Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
Нормативные значения данного коэффициента находятся в диапазоне от 1-2. Если значение данного коэффициента больше 2, то это говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Если коэффициент менее 1, то предприятия неплатежеспособно.
2. Коэффициент быстрой ликвидности , показывает то, как ликвидные средства предприятия покрывают краткосрочные обязательства. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:
Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2)
Экономический смысл данного коэффициента заключается в том, что она показывает долю кредиторской задолженности, которая может быть погашена с помощью наиболее ликвидных активов. Нормативное значение данного показателя составляет 0.7-0.8. Иногда верхняя граница достигает 1.5.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю кредиторской задолженности, которую предприятие может погасить немедленно. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
Кал = А1 / (П1 + П2)
Нормативное значение данного коэффициента составляет 0.2, при его снижении можно сделать вывод о проблемах у предприятия.
4. Общий показатель ликвидности баланса предприятия, который рассчитывается по формуле:
Кобщ = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)
Нормой считается если значение данного коэффициента больше 1.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, показывает, то как используются оборотные средства. Формула расчета:
Kосос = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)
Нормой считается если значение Косос больше 0.1.
6. Коэффициент маневренности , показывает долю используемого капитала находящегося в запасах. Нормой считается уменьшающаяся динамки его значения. Формула расчета имеет следующий вид:
Kм = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]
Помимо приведенных выше коэффициентов для оценки ликвидности предприятия можно использовать чистый денежный поток, денежный поток от операционной деятельности, свободный денежный поток и др.
А3 — П3 — это третье неравенство платёжеспособности ().
Характеризует текущую платёжеспособность предприятия. Отвечает на вопрос, достаточно ли для погашения .
Иными словами, достаточно ли , и для возмещения и .
Экономический смысл данного неравенства в том, чтобы понять, насколько превышают активы со средней ликвидностью, которые пройдут через производственный цикл, величину долгосрочных обязательств.
Формула расчёта (по отчётности)
А3 — П3 или строка 1210 плюс строка 1220 плюс строка 1260 минус строка 1400 минус строка 1530 бухгалтерского баланса
Норматив
Больше либо равно нулю
Выводы о том, что означает изменение показателя
Если показатель выше нормы
Если А3 больше П3, то есть А3 — П3 больше нуля, значит, предприятие может в краткосрочной перспективе (до года) с помощью активов с низкой ликвидностью возмещать пассивы с низкой срочностью
Если показатель ниже нормы
Если А3 меньше П3, то есть А3 — П3 меньше нуля, значит, предприятие не может в краткосрочной перспективе (до года) с помощью активов с низкой ликвидностью возмещать пассивы с низкой срочностью
Если показатель увеличивается
Обычно позитивный фактор
Если показатель уменьшается
Обычно негативный фактор
Примечания
Показатель в статье рассматривается с точки зрения не бухучёта, а финансового менеджмента. Поэтому иногда он может определяться по-разному. Это зависит от авторского подхода.
В большинстве случаев в вузах принимают любой вариант определения, поскольку отклонения по разным подходам и формулам обычно находятся в пределах максимум нескольких процентов.
Показатель рассматривается в основном бесплатном сервисе и некоторых других сервисах
Если вы увидели какую-то неточность, опечатку - также, пожалуйста, укажите это в комментарии. Я стараюсь писать максимально просто, но если всё же что-то не понятно - вопросы и уточнения можно писать в комментарии к любой статье сайта.
С уважением, Александр Крылов,
Финансовый анализ:
- Определение А2 - П2 - это второе неравенство платёжеспособности. Характеризует быструю платёжеспособность предприятия. Отвечает на вопрос, достаточно ли быстро реализуемых активов с высокой ликвидностью А2 для…
- Определение А1 - П1 - это первое неравенство платёжеспособности. Характеризует оперативную (срочную, мгновенную) платёжеспособность предприятия. Отвечает на вопрос, достаточно ли активов с мгновенной ликвидностью А1 для…
- Определение А3 Медленно реализуемые активы - это оборотные активы с низким уровнем ликвидности. Если А1 - это активы, которые могут быть преобразованы в денежную форму…
- Определение П3 Долгосрочные пассивы - это обязательства, платежи по которым должны быть осуществлены в сроки, превышающие 12 месяцев. Очевидно, что сюда будут входить все долгосрочные…
- Определение П2 Краткосрочные пассивы - это обязательства, платежи по которым должны быть осуществлены в пределах 12 месяцев от даты, на которую составлена отчётность, за исключением…
- Определение Фактическая норма амортизации - это отношение величины амортизации отчётного периода к основным средствам и нематериальным активам, используемым в организации в данном периоде. Показатель отвечает…
- Определение ИТОГО по разделу IV 1400 - это сумма показателей по строкам с кодами 1410 - 1450 - общая величина долгосрочных обязательств организации: 1410 «Заемные средства» 1420 «Отложенные…
- Определение Отложенные налоговые активы 1180 - это актив, который уменьшит налог на прибыль в будущих периодах, тем самым увеличив прибыль после налогообложения. Наличие такого актива…
- Определение БАЛАНС 1700 - это общая стоимость пассивов организации. Это сумма показателей по строкам 1300, 1400, 1500, то есть собственного капитала, долгосрочных обязательств и краткосрочных…
- Определение Балансовое равенство (основное бухгалтерское уравнение) - это обязательное совпадение активов баланса (строка 1600) и пассивов баланса (строка 1700). Иными словами, всегда должна проводиться проверка…
Для понимания того, что должны сообщать бухгалтерские отчеты о финансовом положении и результатах производственной деятельности предприятия, необходимо обращаться к финансовым коэффициентам. Анализ коэффициентов — это исследование взаимосвязи статей различных финансовых отчетов и различных статей одного и того же отчета. Полезность этих коэффициентов обусловлена тем, что они позволяют с разных точек зрения взглянуть на финансовые дела предприятия, в особенности на балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках, и таким образом расширить информационное содержание всей финансовой отчетности конкретного предприятия. Именно с помощью расчетов коэффициентов внимание концентрируется не на абсолютных величинах статей финансовых отчетов, а, что более важно, на ликвидности, активности и доходности ресурсов, финансовой структуре и производственных результатах предприятия.
Показатели ликвидности — это финансовые коэффициенты, отражающие способность предприятия оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок. В общем виде под ликвидностью понимают способность хозяйствующей единицы покрывать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства по мере наступления срока их оплаты, а мера покрытия заимствованных средств понимается как платежеспособность . Другими словами, платежеспособность - способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Этот показатель измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства.
В общем случае хозяйственная единица считается платежеспособной, если ее общие активы превышают внешние обязательства, т.е. чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.
Для оценки платежеспособности могут быть использованы, помимо выше рассмотренного структурного анализа изменений активных и пассивных статей баланса, следующие основные приемы:
Расчет коэффициентов ликвидности;
Оценка несостоятельности (неплатежеспособности) предприятия.
Для расчета коэффициентов ликвидности активы предприятия группируются по степени ликвидности (реализуемости), а пассивы по степени срочности их оплаты на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги ). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = стр.1240 + стр.1250. (15.1)
А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность:
А2 = стр.1230. (15.2)
Если анализ выполняется лицом, владеющим необходимой информацией о составе и структуре рассматриваемой статьи, например, бухгалтером-аналитиком предприятия, оценка может быть выполнена достаточно точно: маловероятная или вовсе нереальная дебиторская задолженность исключается из расчета.
В том случае, если анализ ведется внешним пользователем информации, ему приходится ориентироваться на расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу и пояснительную записку, а при отсутствии такой информации желательно осторожно подходить к оценке надежности нераскрытых сумм дебиторской задолженности.
А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, и прочие оборотные активы:
А3 = стр.1210 +стр.1220 +стр. +стр.1260. (15.3)
А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:
А4 = стр. 1100. (15.4)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:
П1 = стр.1520 . (15.5)
П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы:
П2 = стр.1510 + стр.1550. (15.6)
П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к IY и Y разделам баланса, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, оценочные обязательства:
П3 = стр.1400 + стр.1530 + стр.1540 . (15.7)
П4. Постоянные пассивы - статьи раздела баланса, относящиеся к III разделу "Капитал и резервы":
П4 = стр.1300. (15.8)
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения (с учетом корректировки и без нее) :
А1 ≥ П1 ; А2 ≥ П2 ; А3 ≥ П3 ; А4 ≤ П4 (15.9)
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
Текущую ликвидность , которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту времени:
Перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 , отражает соотношение текущих платежей и поступлений (сроки до 3-х месяцев). Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А 2 и П 2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем (сроки от 3-х до 6-ти месяцев). Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.
Результаты расчетов по данным отчетности ЗАО “Искра” приведены в табл. 15.2. Они показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву на конец анализируемого года имеет следующий вид:
{А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4> П4 }. (15.12)
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Соотношение текущих платежей и поступлений в срок до 3-х месяцев (т.е. А 1 и П 1) отрицательное, т.е. наличных средств не хватает для выполнения первоочередных обязательств. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,02 к 1 (258: 13399), на конец года соотношение составило 0,05 к 1 (952: 20043). Это означает, что в конце года ЗАО “Искра” могло оплатить лишь 5% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. Однако сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А 2 и П 2, показывает тенденцию увеличения ликвидности в течение срока от 3-х до 6-ти месяцев, но к концу года она уменьшилась.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, алгоритм расчета которых приведен в приложении 1 (табл. 1), а расчет в табл. 15.3.
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом используется общий показатель платежеспособности, вычисляемый по следующей формуле:
(15.13)
Таблица 15.2
Анализ ликвидности баланса ЗАО “Искра”
| Актив | На начало периода | На конец периода | Пассив | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
| сумма, тыс.руб. | % | сумма, тыс.руб. | % | сумма, тыс.руб. | % | сумма, тыс.руб. | % | на начало периода | на конец периода | ||
| Наиболее ликвидные активы А 1=стр.(1240+1250) | +0,7 | +2,3 | Наиболее срочные обязательства П 1=стр.1520 | +46,8 | +48,5 | -13141 | -19091 | ||||
| Быстрореализуемые активы А 2=стр.1230 | +24,0 | +7,3 | Краткосрочные пассивы П 2=1510+1550 | - | - | - | - | +6765 | +3027 | ||
| Медленно реализуемые активы А 3=стр.(1210+1220+1260) | +4,6 | +15,9 | Долгосрочные пассивы П 3 = стр.(1400+1530+ 1540) | - | - | - | - | +1352 | +6536 | ||
| Труднореализуемые активы А 4=стр.1100 | +70,7 | +74,5 | Постоянные пассивы П 4=стр.1300 | +53,2 | +51,5 | +5024 | +9528 | ||||
| Баланс | Баланс | - | - |
С помощью данного показателя осуществляется общая оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Изменение данного показателя может служить индикатором выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Исходя из данных баланса ЗАО «Искра» в анализируемом предприятии коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в табл. 15.3
Как оценивать финансовые риски компании на базе бухгалтерской отчетности
Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.
В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:
- риски потери платежеспособности;
- риски потери финансовой устойчивости и независимости;
- риски структуры активов и пассивов.
Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 1 1 .
|
Порядок группирования активов и пассивов |
|
|
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства |
Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств |
|
А 1 . Наиболее ликвидные активы А 1 = стр. 250 + стр. 260 |
П 1 . Наиболее срочные обязательства П 1 = стр. 620 |
|
А 2 . Быстрореализуемые активы А 2 = стр. 240 |
П 2 . Краткосрочные пассивы П 2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660 |
|
А 3 . Медленно реализуемые активы А 3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 |
П 3 . Долгосрочные пассивы П 3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 |
|
А 4 . Труднореализуемые активы А 4 = стр. 190 |
П 4 . Постоянные пассивы П 4 = стр. 490 |
Тип состояния ликвидности
А 1 ≥ П 1 А 2 ≥ П 2
А 3 ≥ П; А4 ≤ П4
А 1 < П 1 А 2 ≥ П 2 ;
А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4
А 1 < П 1 ; А 2 < П 2 ;
А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4
А 1 < П 1 ; А 2 < П 2 ;
А 3 < П 3 ; А 4 > П 4
Абсолютная ликвидность
Допустимая ликвидность
Нарушенная ликвидность
Кризисная ликвидность
Рис. 1 Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей
Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рис. 2.
|
Расчет величины источников средств и величины запасов и затрат |
||
|
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств |
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат |
|
±Фс = СОС — ЗЗ ±Фс = стр. 490 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220) |
±Фт = СДИ — ЗЗ ±Фт = стр. 490 + стр. 590 — стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220) |
±Фо = ОВИ — ЗЗ ±Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220) |
|
S (Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф < 0. |
||
|
Тип финансового состояния |
|||
|
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 |
|
Абсолютная независимость |
Нормальная независимость |
|
|
|
Используемые источники покрытия затрат |
|||
|
Собственные оборотные средства |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы | |
|
Краткая характеристика типов финансового состояния |
|||
|
Высокая платежеспособность; Предприятие не зависит от кредиторов |
Нормальная платежеспособность; Эффективное использование заемных средств; Высокая доходность производственной деятельности |
Нарушение платежеспособности; Необходимость привлечения дополнительных источников; Возможность улучшения ситуации |
Неплатежеспособность предприятия; Грань банкротства |
|
Оценка риска финансовой неустойчивости |
|||
|
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
Оценка риска финансовой устойчивости компании Рис. 2.
Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 1, 2.
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 3.
1-й класс (100-97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.
2-й класс (96-67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.
3-й класс (66-37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.
4-й класс (36-11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.
5-й класс (10-0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.
|
Показатель |
Способ расчета |
Комментарий |
|
|
1. Общий показатель ликвидности |
 |
Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным |
|
|
2. Коэффициент абсолютной ликвидности |
L 2 > 0,2-0,7 |
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств |
|
|
3. Коэффициент «критической оценки» |
Допустимое 0,7-0,8; желательно L 3 ≥ 1,5 |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
|
|
4. Коэффициент текущей ликвидности |
 |
Оптимальное — не менее 2,0 |
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
|
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала |
 |
Уменьшение показателя в динамике - положительный факт |
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности |
|
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
 |
Не менее 0,1 |
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
|
Показатель |
Способ расчета |
Комментарий |
|
|
1. Коэффициент автономии |
Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны |
Характеризует независимость от заемных средств |
|
|
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
 |
U 2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) |
Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
 |
U 3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия |
Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости |
|
4. Коэффициент финансовой устойчивости |
 |
U 4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения |
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
|
|
Критерий |
Условия снижения критерия |
||
|
высший |
низший |
|||
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L 2) |
0,5 и выше — 20 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла |
|
|
2. Коэффициент «критической оценки» (L 3) |
1,5 и выше — 18 баллов |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла |
|
|
3. Коэффициент текущей ликвидности (L 4) |
2 и выше — 16,5 балла |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла |
|
|
4. Коэффициент автономии (U 1 ) |
0,5 и выше — 17 баллов |
Менее 0,4 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла |
|
|
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U 3 ) |
0,5 и выше — 15 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла |
|
|
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U 4 ) |
0,8 и выше — 13,5 балла |
Менее 0,5 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла |
|
Пример
ЗАО «Промтехэнерго 2000» — региональный представитель ЗАО «ЗЭТО» («Завод электротехнического оборудования»). «ЗЭТО», являясь одним из ведущих предприятий в России по разработке и производству электротехнического оборудования, за более чем 45-летнюю историю освоило более 400 наименований изделий для различных нужд электроэнергетики.
Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2004-2006 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы.
Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом (табл. 4-6).
По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004-2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А 2 , но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А 2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А 4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.
Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рис. 3 (в тыс. руб.).
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 7, 8).
Таблица 4. Анализ ликвидности баланса 2004 г.
Актив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
Пассив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса 2005 г.
Актив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
Пассив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
Платежный излишек (+) или недостаток (–)
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
Наиболее ликвидные активы А 1 (ДС + ФВкр)
Наиболее срочные обязательства П 1 (кредиторская задолженность)
Быстрореализуемые активы А 2 (дебиторская задолженность)
Краткосрочные пассивы П 2 (краткосрочные кредиты и займы)
Медленно реализуемые активы А 3 (запасы и затраты)
Долгосрочные пассивы П 3 (долгосрочные кредиты и займы)
Труднореализуемые активы А 4 (внеоборотные активы)
Постоянные пассивы П 4 (реальный собственный капитал)
А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса 2006 г.
Актив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
Пассив
Абсолютные величины
Удельные веса (%)
Платежный излишек (+) или недостаток (–)
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
начало года
конец года
Наиболее ликвидные активы А 1 (ДС + ФВкр)
Наиболее срочные обязательства П 1 (кредиторская задолженность)
Быстрореализуемые активы А 2 (дебиторская задолженность)
Краткосрочные пассивы П 2 (краткосрочные кредиты и займы)
Медленно реализуемые активы А 3 (запасы и затраты)
Долгосрочные пассивы П 3 (долгосрочные кредиты и займы)
Труднореализуемые активы А 4 (внеоборотные активы)
Постоянные пассивы П 4 (реальный собственный капитал)
А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Рис. 3. Анализ ликвидности ЗАО «Промтехэнерго 2000»Таблица 7. Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования
Показатель
01.01.04
01.01.05
01.01.06
01.01.07
Запасы и затраты
Собственные оборотные средства (СОС)
Собственные и долгосрочные заемные источники
Общая величина основных источников
А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S
Таблица 8. Тип финансового состояния
Условия
S = 1, 1, 1
S = 0, 1, 1
S = 0, 0, 1
S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость
Нормальная независимость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона
Зона допустимого риска
Зона критического риска
Зона катастрофического риска
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2004-2005 гг. характеризовались абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовали безрисковой зоне. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало неустойчиво и соответствует зоне критического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.
В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L 1 = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L 2) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L 2 = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L 3 = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.
Коэффициент текущей ликвидности (L 4 = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.
Таблица 9. Показатели ликвидности баланса
Показатель
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Изменения (+, –) 04–05
Изменения (+, –) 05–06
1. Общий показатель ликвидности (L 1)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L 2)
L 2 > 0,2-0,7
3. Коэффициент «критической оценки» (L 3)
L 3 > 1,5 — оптимально; L 3 = 0,7-0,8 — нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности (L 4)
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L 5)
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L 6)
Таблица 10. Показатели финансовой устойчивости
Показатель
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Изменения (+, –) 04–05
Изменения (+, –) 05–06
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U 1)
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U 2)
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U 3)
нижняя граница — 0,1 ≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U 4)
С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:
2. Невыполнение нормативных требований к показателю U 3 является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.
3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U 1) и финансовой устойчивости (U 4) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.
Таблица 11. Классификация уровня финансового состояния
Показатель финансового состояния
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Количество баллов
Фактическое значение коэффициента
Количество баллов
Фактическое значение коэффициента
Количество баллов
Сделаем выводы.
2-й класс (96-67 баллов) — в 2004 г. у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.
3-й класс (66-37 баллов) — в 2005-2006 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.
Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в табл. 12.
Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска ЗАО «Промтехэнерго 2000» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (порядка 21 млн руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (12 млн руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.
Таблица 12. Результаты оценки рисков компании
Вид риска
Расчетная модель
Уровень риска
Риск потери платежеспособности
Абсолютные показатели ликвидности баланса
Зона допустимого риска
Относительные показатели платежеспособности
Зона допустимого риска
Риск потери финансовой устойчивости
Абсолютные показатели
Зона критического риска
Относительные показатели структуры капитала
По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — высокий риск
Комплексная оценка риска финансового состояния
Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала
Зона высокого риска
1 Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.
3 Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006.
Методы анализа финансовых рисков предприятия
В цикле наших статей мы не раз затрагивали вопросы кредитного риска и значимости его оценки в деятельности любого банка. Осознавая степень влияния кредитного риска на работу кредитной организации, Банк России регламентировал процессы оценки риска и определил критерии качества каждой отдельной ссуды в соответствии с Положением 254-П. Однако указанный документ не содержит подходов к оценке заемщика и тем самым представляет банку-кредитору право разработки собственной методики оценки его кредитоспособности.
Понятно, что результатом применения такой методики является выявление уровня риска заемщика для банка, таким образом, становится понятным, что, по существу, оценка кредитоспособности заемщика есть оценка уровня его финансовых рисков.
Группа показателей оценки риска включает финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск деятельности компании-заемщика при наступлении неблагоприятных событий. В качестве исходной информации при оценке риска используется бухгалтерская отчетность компании: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.
Основные финансовые риски, оцениваемые предприятием, следующие:
Риски потери платежеспособности;
Риски потери финансовой устойчивости и независимости;
Методика оценки потери платежеспособности включает определенные блоки.
1. Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
2. Разбиение активов по степени их ликвидности, то есть по времени превращения в денежные средства, на группы:
- группа А1. Наиболее ликвидные активы (минимальный риск ликвидности): денежные средства (стр. 260 бухгалтерского баланса) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);
- группа А2. Быстрореализуемые активы (малый риск ликвидности): дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
- группа А3. Медленно реализуемые активы (средний риск ликвидности): запасы (стр. 210); налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220); дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230); прочие оборотные активы (стр. 270);
- группа А4. Труднореализуемые активы (высокий риск ликвидности): внеоборотные активы (иммобилизованные средства) - стр. 190.
- группа П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 620);
- группа П2. Краткосрочные пассивы: заемные средства (стр. 610); задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660);
- группа П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные средства и обязательства (стр. 590); доходы будущих периодов (стр. 640); резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650);
- группа П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы: статьи раздела ΙΙΙ баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Тип ликвидности баланса показан в таблице 1.
Таблица 1. Тип состояния ликвидности баланса
| Тип состояния ликвидности | Балансовые соотношения | |||
|---|---|---|---|---|
| Абсолютная ликвидность (оптимальная) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 |
| Нормальная ликвидность (допустимая) | А1 < П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 |
| Нарушенная ликвидность (недостаточная) | А1 < П1 | А2 < П2 | А3 > П3 | А4 > П4 |
| Кризисное состояние (недопустимая) | А1 < П1 | А2 < П2 | А3 < П3 | А4 > П4 |
Выполнение четвертого неравенства (А4 < П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия - наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.
Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
5. Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса:
- безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет;
- зона допустимого риска - текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А1 < П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия;
- зона критического риска - состояние нарушенной ликвидности баланса (А1 < П1, А2 < П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска - кредитный. А также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.
- зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4 > П4, то это, по сути, предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности.
Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированности или превышения доходов над расходами.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.
Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.
Последствия риска - превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости. Оценка риска осуществляется с позиции долгосрочной перспективы, и ее результаты должны ответить на вопрос: соответствует ли состояние активов и пассивов задачами финансово-хозяйственной деятельности предприятия?
Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться на основе как абсолютных, так и относительных финансовых показателей.
Абсолютные финансовые показатели характеризуют:
1) требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты);
2) возможности источников средств их формирования. Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1).
Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей включает следующие блоки:
1) подготовку исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей
2) определение суммарной величины требуемых запасов (стр. 210) и затрат (стр. 220), входящих в состав материальных оборотных активов:
ЗЗ = (стр. 210 + стр. 220),
где ЗЗ - запасы и затраты.
3) определение возможностей источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:
а) собственных оборотных средств, учитывающих: собственный капитал и резервы (стр. 490), внеоборотные активы (стр. 190):
СОС = стр. 490 - стр. 190,
где СОС - собственные оборотные средства.
б) собственных и долгосрочных заемных средств, в составе которых - дополнительные долгосрочные обязательства (стр. 590), включающие кредиты банков, займы, прочие долгосрочные обязательства со сроками погашения более 12 месяцев после отчетной даты:
СДИ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190,
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства.
в) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: собственные и долгосрочные заемные источники, краткосрочные кредиты и займы (стр. 610):
ОВИ = (стр. 490 + стр.590 + стр. 610) - стр. 190,
где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
4) расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих:
а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
± Фс = СОС - ЗЗ = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где СОС - собственные оборотные средства;
ЗЗ - запасы и затраты.
б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
± Фсд = СДИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства;
ЗЗ - запасы и затраты.
в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
± Фо = ОВИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат;
ЗЗ - запасы и затраты.
5) формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации:
S (Ф) = {S (±Фс); S (±Фсд); S (±Ф)},
где каждая компонента равна:
S (± Ф) = 1, если Ф > 0; 0, если Ф < 0;
Тип финансового состояния определяется следующим образом:
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 - абсолютная финансовая устойчивость;
±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - допустимая финансовая устойчивость;
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое финансовое состояние;
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 - кризисное финансовое состояние.
При этом используемые источники покрытия затрат в случае абсолютной финансовой устойчивости - собственные оборотные средства предприятия; допустимой финансовой устойчивости - собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты. Если предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, то используются собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.
6) построение шкалы риска потери предприятием финансовой устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации:
а) безрисковая зона при состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные средства авансируются в оборотные активы. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность, а понятия «платежеспособность» и «ликвидность» баланса являются синонимами. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует;
б) зона допустимого риска при состоянии допустимой финансовой устойчивости; характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат, в крайнем случае - равенство этих величин. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости;
в) зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции - наиболее ликвидной части запасов и затрат;
г) зона катастрофического риска при кризисном финансовом состоянии. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств, и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.
Оценка рисков неплатежеспособности (ликвидности) с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 2.
Таблица 2. Финансовые коэффициенты ликвидности
| Показатель | Способ расчета | Рекомендуемые значения | Комментарий |
|---|---|---|---|
| L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) | L ≥ 1 | Показывает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным | |
| L = А1 / (П1 + П2) | L > 0,2-0,7 | Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств | |
| 3. Коэффициент «критической оценки» (быстрой ликвидности) | L = (А1 + А2) / (П1 + П2) | Допустимое 0,7-0,8; желательно L 3 ≥ 1,5 | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
| L = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) | Оптимальное — не менее 2,0 | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства | |
| L = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)] | Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности | ||
| L = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) | Не менее 0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
Оценка рисков финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 3.
Таблица 3. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Способ расчета | Рекомендуемые значения | Комментарий |
|---|---|---|---|
| 1. Коэффициент автономии | стр. 490/стр.700 | Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны | Характеризует независимость от заемных средств |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | (стр. 590 + стр. 690)/ стр.490 | Значение должно быть меньше 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) | Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
| (стр. 490 - стр. 190)/ стр.290 | Значение должно быть больше 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия | Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости | |
| (стр. 490 + стр. 590)/ стр.300 | Значение должно быть больше 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
Комплексная оценка финансового состояния заемщика
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.
Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 4.
Таблица 4. Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия
| Показатель финансового состояния | Рейтинг показателя | Критерий | Условия снижения критерия | |
|---|---|---|---|---|
| высший | низший | |||
| 20 | 0,5 и выше — 20 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла | |
| 18 | 1,5 и выше — 18 баллов | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла | |
| 16,5 | 2 и выше — 16,5 балла | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла | |
| 4. Коэффициент автономии | 17 | 0,5 и выше — 17 баллов | Менее 0,4 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла |
| 15 | 0,5 и выше — 15 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла | |
| 13,5 | 0,8 и выше — 13,5 балла | Менее 0,5 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла | |
1-й класс (100-97 баллов) — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. Они имеют рациональную структуру имущества и, как правило, прибыльные.
2-й класс (96-67 баллов) — это предприятия нормального финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные предприятия.
3-й класс (66-37 баллов) — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.
4-й класс (36-11 баллов) — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как правило, отсутствует или незначительна.
5-й класс (10-0 баллов) — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Такие предприятия убыточны.
Приведенная выше методика оценки риска по абсолютным и относительным показателям позволяет объективно оценить финансовое состояние предприятия и выработать стратегию управления рисками предприятия.
После оценки результатов анализа финансового риска и определения величины всех возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, банком принимается решение о выдаче или отказе в кредите. При этом величина кредита при положительном решении будет формироваться от величины риска.
Предложенную выше методику оценки риска применим для конкретного предприятия, обратившегося в банк для получения кредита. Для проведения анализа ОАО «РРР» на уровень риска используем отчетность за 2009-2011 годы: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
Оценка платежеспособности предприятия
Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.
Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.
Проведем анализ структуры активов и пассивов ОАО «РРР» за три года.
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2009 год
| Активы | Пассивы | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| 80445 | 31171 | 328669 | 317374 | -248224 | -286203 | ||
| 462436 | 727054 | 295665 | 349469 | 166771 | 377585 | ||
| 592386 | 570546 | 358217 | 231488 | 234169 | 339058 | ||
| 10326104 | 10444856 | 10478820 | 10875296 | -152716 | -430440 | ||
| Баланс | 11461371 | 11773627 | Баланс | 11461371 | 11773627 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало года 248224 тыс. рублей, и на конец 2009 года 286203 тыс. рублей.
По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно превышение составило 377585 тыс. рублей.
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, на конец года превышение составило 339058 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами в 2009 году на 430440 тыс. рублей на конец года, свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов, лишь тогда предприятие будет являться финансово устойчивым.
В 2010 году предприятие имело следующие показатели ликвидности (таблица 6).
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2010 год
| Активы | Пассивы | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения) | 31171 | 104872 | Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) | 317422 | 334506 | -286251 | -229634 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 727102 | 993073 | Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) | 349469 | 259340 | 377633 | 733733 |
| Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты) | 570546 | 542412 | Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) | 230900 | 913072 | 339646 | -370660 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10444268 | 10558983 | Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) | 10875296 | 10692422 | -431028 | -133439 |
| Баланс | 11773087 | 12199340 | Баланс | 11773087 | 12199340 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2010 года 286251 тыс. рублей, на конец этого же года составил 229634 тыс. рублей.
По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно на конец года превышение составило 733733 тыс. рублей.
Также выявлено превышение долгосрочных пассивов над суммой медленно реализуемых активов, то есть платежный недостаток на конец года составил 370660 тыс. рублей. Это говорит о том, что предприятие не имеет перспективной ликвидности. Наблюдается отрицательная тенденция роста платежного недостатка, что говорит о неправильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 133439 тыс. рублей на конец года свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.
Анализ показателей активов и пассивов за 2011 год представлен в таблице 7.
Таблица 7. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2011 год
| Активы | Пассивы | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения) | 104872 | 77352 | Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) | 344213 | 263748 | -239341 | -186396 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 993073 | 848942 | Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) | 249633 | 1233477 | 743440 | -384535 |
| Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты) | 542412 | 593239 | Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) | 913072 | 193509 | -370660 | 399730 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10558983 | 10774525 | Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) | 10692422 | 10603324 | -133439 | 171201 |
| Баланс | 12199340 | 12294058 | Баланс | 12199340 | 12294058 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает так же, как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец 2011 года 186396 тыс. рублей. Это говорит о том, что на конец 2011 года 29,33% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В течение анализируемого периода наиболее ликвидные активы не превысили сумму кредиторской задолженности.
На конец года выявлено превышение краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, так платежный недостаток составил 384535 тыс. рублей. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы на конец года, соответственно, на 399730 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами в размере 171201 на конец года, говорит о неэффективности использования денежных средств.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Эту закономерность мы рассмотрим в таблице 8.
Таблица 8. Анализ покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| 1. Запасы и затраты (ЗЗ) | 231864 | 213156 | 230384 |
| 2. Собственные оборотные средства (СОС) | 430440 | 133439 | - 171201 |
| 3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ) | 647940 | 1032544 | 22302 |
| 4. Общая величина основных источников (ОВИ) | 647940 | 1032544 | 1252387 |
| А) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств | 198576 | - 79717 | -401585 |
| Б) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | 416076 | 819388 | - 208082 |
| В) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат | 416076 | 819388 | 1022003 |
| 5. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S | (1, 1, 1) | (0, 1, 1) | (0, 0, 1) |
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2009 году ОАО «РРР» попала в безрисковую зону, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Анализируемый год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью. В 2010 предприятие попало в зону допустимого риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. В 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников.
Оценка относительных индикаторов риска
В таблице 9 представлены показатели, позволяющие провести оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей, которые являются ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.
Таблица 9. Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | Рекомендуемые значения | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Общий показатель ликвидности | 1,01 | 1,03 | 0,72 | 0,02 | -0,31 | L 1 ≥ 1 |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,05 | 0,17 | 0,05 | 0,12 | -0,12 | L 2 ≥ 0,2-0,7 |
| 3. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 1,85 | 0,62 | 0,71 | -1,23 | L 3 ≥ 1,5 — оптимально;L 3 = 0,7-0,8 — нормально |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 2,76 | 1,01 | 0,77 | -1,75 | L 4 ≥ 2,0 - оптимально;L 4 = 1 - необходимое значение |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | 0,86 | 0,52 | 26,6 | -0,34 | 26,08 | Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
| 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | L 6 ≥ 0,1 |
В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности в 2009 и 2010 годах укладывался в рамки рекомендуемых значений, а в 2011 году показатель уменьшился, то есть финансовое состояние предприятия в анализируемом году можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 году был равен 0,05, что значительно ниже рекомендованного значения, что означает, что предприятие было неспособно погашать текущие обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. В 2010 году значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось и было близко к границе рекомендуемого значения. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. В 2011 году наблюдается снижение данного коэффициента до значения 2009 года.
Коэффициент «критической оценки» в 2009 году находился ниже нормативного уровня, это значит, что предприятие в течение этого года было неспособно погашать свои текущие обязательства. В 2010 году данный коэффициент значительно увеличился и соответствовал оптимальному значению. Несмотря на то, что в 2011 году коэффициент значительно уменьшился, его значение было близко к допустимому. Это говорит о том, что предприятие в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, было в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности в 2009 (К = 1,99) и 2010 (К = 2,76) годах позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Предприятие располагало объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилось в безрисковой зоне.
Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году (К = 1,01) показывает, что предприятие было неспособно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Установленное российское практикой нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Как видно из таблицы 3.5, значение коэффициента текущей ликвидности в 2011 году равно 1,01, и оно укладывается в рамки необходимого значения, это свидетельствует о нормальной текущей ликвидности предприятия.
Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». Увеличение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но увеличение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение финансового положения. Уменьшение показателя в динамике считается положительным фактом, так в 2009 году он был равен 0,86, а 2010 году уменьшился до 0,52. В 2011 году он увеличился до 26,6, что явилось негативным явлением.
Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2011 году (К = - 0,11) свидетельствует о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. То есть большая часть оборотных средств предприятия, а также часть внеоборотных активов (так как значение собственных оборотных средств отрицательное), сформированы за счет заемных источников. В 2009 году значение данного коэффициента было в зоне рекомендуемого значения. В 2010 году значение этого же коэффициента было близко к границе рекомендуемого значения.
На рисунке 1 представлен график динамики показателей ликвидности баланса предприятия за исследуемый период.
Рисунок 1. Динамика показателей ликвидности баланса ОАО «РРР» за исследуемый период
Таблица 10. Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | Рекомендуемые значения | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,92 | 0,88 | 0,86 | -0,04 | -0,02 | ≥ 0,4-0,6 |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) | 0,08 | 0,14 | 0,16 | 0,06 | 0,02 | ≤ 1,5 |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | Нижняя граница — 0,1≥ 0,5 |
| 4. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,94 | 0,95 | 0,94 | 0,01 | -0,01 | ≥ 0,6 |
В течение анализируемого периода наблюдается отрицательная тенденция снижения коэффициента обеспеченности собственными средствами. Отрицательное значение данного коэффициента в 2011 году (К = -0,11)свидетельствует о том, что у предприятия был недостаток собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Все остальные показатели финансовой устойчивости находятся в рамках рекомендованных значений.
Графически динамика показателей финансовой устойчивости организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.
Рисунок 2. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР» за исследуемый период
Таблица 11. Анализ классификации уровня финансового состояния ОАО «РРР»
| Показатели | 2009 год | 2010 год | 2011 год | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Зфакт | Кбал | Зфакт | Кбал | Зфакт | Кбал | |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,05 | 0 | 0,17 | 9 | 0,05 | 0 |
| 2. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 9 | 1,85 | 18 | 0,62 | 0 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 16,5 | 2,76 | 16,5 | 1,01 | 8 |
| 4. Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,92 | 17 | 0,88 | 17 | 0,86 | 17 |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 9 | 0,08 | 0 | -0,11 | 0 |
| 6. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,94 | 13,5 | 0,95 | 13,5 | 0,94 | 13,5 |
| Итого баллов | 65 | 74 | 38,5 | |||
Таким образом, в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов предприятия, ОАО «РРР» может быть отнесено к определенному классу.
3-й класс (66-37 баллов) - в 2009 и 2011 годах у предприятия было среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие находится в зоне допустимого риска.
2-й класс (96-67 баллов) - в 2010 году у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.
Графически это соотнесение к определенным классам организаций, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов ОАО «РРР» за исследуемый период, представлено на рисунке 3.
Рисунок 3. Комплексная оценка риска финансового состояния ОАО «РРР»
Результаты проведенного исследования по критерию риска ОАО «РРР» на конец исследуемого периода представлены в таблице 12.
Таблица 12. Анализ результатов оценки рисков ОАО «РРР»
| Вид риска | Расчетная модель | Уровень риска |
|---|---|---|
| Риск потери платежеспособности | Абсолютные показатели ликвидности баланса | Зона допустимого риска |
| Относительные показатели платежеспособности | Зона допустимого риска | |
| Риск потери финансовой устойчивости | Абсолютные показатели структуры капитала | Зона критического риска |
| Относительные показатели структуры капитала | Зона критического риска | |
| Комплексная оценка риска финансового состояния | Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала | Зона допустимого риска |
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что на конец анализируемого периода предприятие находится на грани зон критического и допустимого рисков, так как у предприятия имеется относительно высокий риск потери финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходимого уровня прибыли (вследствие возрастания стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчивого роста в предстоящем периоде. Но, тем не менее, финансовое состояние предприятия тяготеет к зоне допустимого риска. Допустимый риск - это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию не грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны деятельность предприятия сохраняет свою экономическую целесообразность, то есть потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.
Проведя оценку данных рисков с помощью абсолютных и относительных показателей можно сделать вывод, что в 2009 году запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Этот год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовал безрисковой зоне. К концу 2010 года финансовое состояние предприятия соответствовало допустимой зоне риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости, финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска. Но в 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму запасов и затрат, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.
Таким образом, используя полученные результаты, банк-кредитор может сделать мотивированное суждение о возможности выдачи заемщику денежных средств, сумма которых, однако, должна корректироваться на величину риска потери платежеспособности.