То, насколько ценная бумага ликвидна, доходна и безопасна для инвестора, определяет ее:
инвестиционные качества;
рентабельность;
показатель риска;
финансовый рычаг.
2. Распределить ценные бумаги по видам:
3. По форме выплаты дохода облигации бывают:
бессрочные;
процентные;
краткосрочные;
с дополнительными процентными выплатами;
беспроцентные.
4. По характеру обязательств эмитента акции подразделяют на:
обыкновенные;
корпоративные;
иностранные;
привилегированные.
5 . Отличительными особенностями привилегированных акций, по сравнению с обыкновенными акциями, являются:
наличие преимущественного права преимущественное право на участие в разделе имущества при ликвидации АО;
более высокая ликвидность на фондовом рынке;
фиксированный дивиденд;
отсутствие гарантий по размеру и возможности выплаты дивидендов.
6 . В зависимости от способа выплаты процентного дохода облигации бывают:
купонные облигации;
бессрочные;
дисконтные;
корпоративные.
7 . Отличительными особенностями обыкновенных акций, по сравнению с привилегированными акциями, являются:
более высокая ликвидность на фондовом рынке;
наличие преимущественного права преимущественное право на участие в разделе имущества при ликвидации АО;
отсутствие гарантий по размеру и возможности выплаты дивидендов;
наличие фиксированного дивиденда;
возможность участия в разработке дивидендной политики АО;
низкая защищенность от инвестиционных рисков.
8. Какие из перечисленных ниже ценных бумаг не имеют четко установленного срока погашения?
привилегированные акции;
обыкновенные акции;
облигации;
депозитные сертификаты.
9. Какой вид ценных бумаг считается более предпочтительным для инвестора по критерию доходности?
облигации;
привилегированные акции;
депозитные сертификаты;
обыкновенные акции.
10. Выберите облигации, если Вы инвестор, целью которого является минимизация рисков инвестирования:
корпоративные;
долгосрочные;
11. К основным методам анализа фондового рынка относятся:
технический анализ;
анализ методом экспертных оценок;
фундаментальный анализ;
оперативный анализ.
12. Анализ, основанный на изучении движения динамики курсов ценных бумаг на фондовом рынке, объемов торгов, называется:
техническим анализом;
фундаментальным анализом;
оперативным анализом;
финансовым анализом.
13. Анализ, при котором оценка стоимости акций компании производится на основе изучения показателей финансовой деятельности компании, рынков сбыта ее продукции, качества менеджмента, макроэкономических и отраслевых показателей, называется:
техническим анализом;
фундаментальным анализом;
оперативным анализом;
управленческим анализом.
14 . Фундаментальный и технический анализ используются для следующих целей:
фундаментальный – для выбора момента покупки/продажи ценных бумаг;
технический – для выбора момента покупки/продажи ценных бумаг;
фундаментальный – для выбора ценных бумаг для инвестирования ;
технический – для выбора ценных бумаг для инвестирования;
технический – для оценки облигаций, фундаментальный – для оценки акций.
15. Какие показатели используются в фундаментальном анализе для сравнения и отбора ценных бумаг?
P / E (цена к прибыли на акцию);
IRR(внутренняя норма доходности);
Коэффициент бета;
EPS (прибыль на акцию) .
16 . Главной целью технического анализа является:
анализ рисков на фондовом рынке;
выбор ценных бумаг для формирования портфеля;
выбор момента покупки (продажи) ценных бумаг;
определение доходности ценных бумаг.
17 . Какие показатели используются в фундаментальном анализе:
объем биржевых торгов за период;
доход на акцию;
реализованная доходность акции;
процентное покрытие по облигациям.
18. В техническом анализе изучается следующая информация:
временные ряды цен сделок с ценными бумагами;
показатели доходности ценных бумаг;
психология участников торгов;
динамика объемов торгов.
19. К постулатам технического анализа можно отнести следующие утверждения:
колебания цен на финансовых рынках происходят циклически;
все фундаментальные причины отражаются в ценах фондового рынка;
в динамике цен на финансовых рынках проявляются устойчивые тенденции;
изменение цен на финансовых рынках вызвано в первую очередь политическими причинами.
20 . Показателем ликвидности акций является:
количество акций в обращении;
рыночная капитализация компании;
дивиденд по акции;
объем торгов по акции за день.
21 . Инвестиционное качество облигации во многом определяется:
размером купонного дохода;
информационной прозрачностью эмитента;
риском невыплаты процентов и/или основной суммы долга;
количеством выпущенных облигаций эмитента.
22 . Если корпоративная облигация имеет рейтинг «С», это свидетельствует о том, что:
облигация относится к спекулятивным;
облигация обладает «инвестиционным качеством»;
облигация характеризуется относительно низким риском;
облигация эмитирована государством.
24. Процентное покрытие по облигациям рассчитывается как:
отношение чистой прибыли предприятия к сумме процентов по облигации;
отношение чистой прибыли предприятия к рыночной цене облигации;
отношение прибыли до вычета процентных платежей и налогов к номинальной цене облигации;
отношение прибыли до вычета процентных платежей и налогов к сумме процентов по облигации.
25 . О переоцененности акций компании при сравнении этого показателя с его среднеотраслевым значением может свидетельствовать:
более высокая дивидендная доходность акций компании;
более высокое значение показателя Р/ E (цена к прибыли на акцию);
более высокое значение показателя рентабельности собственного капитала;
более низкое значение отношения рыночной цены акции к ее балансовой стоимости.
26 . Страхование от неблагоприятного изменения цен ценных бумаг путем заключения контрактов, предусматривающих поставки этих ценных бумаг в будущем по фиксированным ценам (опционных и фьючерсных контрактов), называется:
хеджированием;
самострахованием;
диверсификацией;
резервированием.
27 . Отношение заемного капитала к собственному капиталу определяет:
операционный рычаг;
процентное покрытие;
финансовый рычаг;
рентабельность собственного капитала.
28 . Для каких компаний характерно низкое значение коэффициентаP/E(цена/доход)?
для новых, быстрорастущих компаний;
для относительно переоцененных компаний;
для стабильных крупных компаний, регулярно выплачивающих дивиденды;
для относительно недооцененных компаний.
29 . Коэффициент «финансового рычага» рассчитывается как:
отношение заемного капитала к собственному капиталу;
отношение чистой прибыли к сумме активов;
отношение краткосрочных обязательств к собственному капиталу;
отношение долгосрочных обязательств к сумме активов.
31 . Какая цена акции показывает долю уставного капитала, приходившуюся на одну акцию на момент создания акционерного общества?
курсовая цена;
номинальная цена;
ликвидационная цена;
балансовая цена.
32 . Выберите правильное определение каждому виду цены акции:
33. Курсовой ценой акции является:
цена, по которой акция продается или покупается на рынке;
отношение рыночной цены к номиналу акции;
стоимость чистых активов АО, приходящихся на одну акцию по балансу.
34 . Для оценки стоимости каких акций используется модель Гордона?
для акций с не меняющимся из года в год дивидендом;
для акций, у которых размер дивиденда меняется из года в год случайным образом;
для акций, темп прироста дивидендов у которых постоянен;
для акций, у которых темп прироста меняется.
35 . Курсовой доход по ценной бумаге образуется за счет:
прироста капитала (например, возрастания стоимости акции);
выплаты процентов;
выплаты дивидендов;
36 . При расчете показателя «стоимость активов, приходящаяся на одну обыкновенную акцию» чистые материальные активы рассчитываются как:
все активы по балансу - нематериальные активы;
все активы по балансу - нематериальные активы - краткосрочная задолженность;
все активы по балансу - нематериальные активы - краткосрочная задолженность - долгосрочная задолженность - сумма выпусков привилегированных акций;
все активы по балансу - нематериальные активы - краткосрочная задолженность - долгосрочная задолженность;
чистые материальные активы в расчете данного показателя не используются.
37 . Текущий доход по ценной бумаге образуется за счет:
выплаты процентов;
прироста капитала (например, возрастания стоимости акции);
выплаты дивидендов;
прироста капитала + выплаты процентов и/или дивидендов.
38 . Полный доход по ценным бумагам складывается из:
ожидаемого дохода;
текущего дохода;
регулярного дохода;
дивидендного дохода;
курсового дохода.
39 . Отношение величины выплачиваемых дивидендов по акции к ее текущей рыночной цене является:
текущей доходностью акции для инвестора;
ставкой дивиденда;
текущей рыночной доходностью;
конечной доходностью;
совокупной доходностью.
40 . Доходность ценной бумаги за определенный промежуток времени определяется как:
сумма текущего и курсового доходов;
разница между ценой продажи и покупки ценной бумаги;
отношение полного дохода к начальной стоимости ценной бумаги;
дисконтная ставка.
41 . Какие виды доходности используются для оценки облигаций?
купонная доходность;
дивидендная доходность;
доходность к погашению;
текущая доходность ;
совокупная доходность.
42. Какие виды доходности рассчитывают по акциям?
совокупная доходность ;
первоначальная доходность;
купонная доходность;
доходность к погашению;
текущая рыночная доходность;
текущая доходность акции для инвестора.
43 . Какая доходность устанавливается при выпуске облигации?
текущая доходность;
купонная доходность;
доходность к погашению;
номинальная доходность.
44. Отношение процентного (купонного) дохода в денежных единицах к цене облигации является:
купонной доходностью;
доходностью к погашению;
текущей доходностью;
номинальной доходностью.
45. С помощью модели ценообразования на капитальные активы (CAPM) можно определить:
текущую доходность акций;
ожидаемую (реализованную) доходность акций;
дивидендную доходность акций;
требуемую норму доходности акций.
46. Возвратный поток денежных средств от владения облигациями включает в себя:
амортизационные отчисления
дивиденды
проценты
стоимость на момент погашения
47. Если внутренняя реальная стоимость акции превышает текущий рыночный курс, то такая акция считается:
1 недооцененной
2 переоцененной
3 правильно оцененной
48. Если акция приобретается у эмитента, то ценой приобретения является:
1 рыночная цена
2 эмиссионная цена
3 номинальная цена
49. Если акция приобретается на вторичном рынке, то ценой приобретения является:
1 эмиссионная цена
2 номинальная цена
Фондовый индекс - показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.
В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.).
Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи). Фондовые индексы рассчитываются и публикуются различными организациями, чаще всего информационными или рейтинговыми агентствами и фондовыми биржами.
Методика определения фондовых индексов
Чтобы фондовый индекс адекватно отражал процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, и как можно меньше зависел от субъективных факторов, таких, как манипулирование ценами отдельных финансовых инструментов, корпоративная политика компаний-эмитентов, включающая новые эмиссии, дробление или консолидацию акций, выпуск варрантов и т.п., необходимо применять правильные и обоснованные методики расчета фондовых индексов. Кроме того, понимание методики расчета индекса необходимо для правильной интерпретации его изменений.
При определении методики вычисления фондовых индексов необходимо рассмотреть следующие вопросы:
Формулы вычисления фондовых индексов;
Достоверность и полнота информации, используемой при расчете фондовых индексов;
Порядок корректировки расчетной формулы, необходимость которой вызвана теми или иными корпоративными событиями, изменением рыночных условий.
Методы расчета фондовых индексов
Существует четыре основных метода расчета фондовых индексов:
1. Метод вычисления невзвешенного среднего арифметического. Эта формула используется при расчете среднего промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average).
2. Метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания:
Взвешивание по цене акций в выборке;
Взвешивание по стоимости выборки;
Взвешивание путем приравнивания весов акций компаний;
Данная методика используется для вычисления среднего индекса рейтингового агентства Standard & Poor"s (S&P 500).
3. Метод вычисления невзвешенного среднего геометрического. По этой формуле рассчитывается старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), который стал публиковаться с 1935 г.
4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического. Эта формула применяется для расчета композитного индекса Value Line Composite Average, используемого на фондом рынке США.
Требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов.
Любая формула будет бесполезна, если в нее будут вводиться недостоверные или неполные данные. Для обоснованного использования в расчетах информация должна отвечать следующим критериям:
Размер выборки. Желательно использовать при расчете индекса достаточно большое число компаний, что позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения.
Репрезентативность выборки. Перечень компаний, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должен быть достаточно полным для того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. Кроме того, чтобы изменения индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом. Использование компьютеров позволило начать расчет индекса по всем акциям, торгуемым на том или ином рынке, не прибегая к некоторой выборке.
Вес. Желательно, чтобы стоимость ценных бумаг, входящих в индекс, имела свой вес, пропорциональный их влиянию на фондовый рынок в целом.
Объективность финансовой информации. Следует учитывать, что фондовый индекс рассчитывается на основе открыто сообщаемых сведений об изменении цен на финансовые инструменты. Большинство индексов рассчитывается в течение торгового дня, причем их обновленные значения появляются через короткие промежутки времени.
Корректировка индексов
Методика расчета индекса может время от времени меняться, что связано главным образом с различными корпоративными событиями, переживаемыми компаниями, ценные бумаги которых входят в состав индекса. Изменения могут касаться и перечня ценных бумаг, участвующих в расчете индекса.
Чем большую историю имеет фондовый индекс, тем большую ценность он представляет для прогнозирования будущей реакции рынка на те или иные события на основе его прошлого поведения. Но ситуация на рынке постоянно меняется - слияния и поглощение, банкротства старых компаний и появление новых, стремительно наращивающих свою капитализацию. Поэтому периодически появляется необходимость внести изменения в выборку, на основе которой рассчитывается индекс.
Если такие корректировки осуществлять редко, есть опасность, что индекс начнет отставать от развития рынка, если к корректировкам прибегать слишком часто - индекс начнет "терять" историю и, сохраняя прежнее название, отражать изменения уже другого сектора рынка.
Основные фондовые индексы.
США
Индексы Доу-Джонса. Наибольшей известностью в данном семействе индексов пользуется Dow Jones Industrial Average (средний промышленный индекс Доу-Джонса). Этот индекс был впервые опубликован в 1884 г. Чарльзом Доу, основателем компании, которая была издателем известной финансовой газеты "Wall Street Journal". Этот индекс сначала рассчитывался по акциям 11 железнодорожных компаний. В 1897 г. список был увеличен до 20 железнодорожных компаний. Первый промышленный индекс Доу-Джонса был рассчитан в 1896г. по акциям 12 компаний. В 1916 г. размер выборки был увеличен до 20 компаний, а в 1928г. - до 30. Последнее изменение в составе индекса было произведено 1 ноября 1999г., когда вместо компаний Union Carbide, Goodyear Tire & Rubber, Sears и Chevron в индекс были включены компании Home Depot, Intel, Microsoft и SBC Communications.
Индекс рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 30 крупнейших компаний. В качестве делителя используется не число 30 (число компаний в выборке), а специальный делитель, учитывающий многочисленные сплиты (дробления акций), произведенные компаниями-эмитентами с 1928г. (с момента увеличения выборки до 30 компаний).
Используются и другие индексы Доу-Джонса: взвешенный индекс акций Доу-Джонса, рассчитанный по 700 акциям, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (публикуется с 1988 г.), индексы Доу-Джонса по транспортным и коммунальным компаниям (Dow Jones Transportation Average (20), Dow Jones Utilities Average(15)) и по 40 облигациям.
AMEX Composite - взвешенный по рыночной капитализации индекс всех акций, торгуемых на Американской фондовой бирже (American Stock Exchange).
NASDAQ Composite - взвешенный по капитализации индекс внебиржевого рынка, ежедневно публикуемый Национальной Ассоциацией фондовых дилеров и охватывающий около 3500 акций, торгуемых в рыночной системе Nasdaq (Nasdaq Market System).
NYSE Composite - взвешенный по рыночной капитализации индекс всех акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
Семейство индексов Рассела (рассчитываются компанией Френка Рассела, Frank Russell Company). Среди самых известных:
Russell 3000 Index отражает динамику акций 3,000 крупнейших по рыночной капитализации американских компаний, на которые приходится около 98% стоимости всего американского рынка акций.
Russell 1000 Index отражает динамику акций 1,000 крупнейших компаний из Russell 3000 Index, на которые приходится около 92% совокупной капитализации компаний, представленных в Russell 3000 Index.
Russell 2000 Index отражает динамику 2,000 более мелких компаний, представленных в Russell 3000 Index, на которые приходится около 8% совокупной рыночной капитализации компаний из Russell 3000 Index.
Семейство индексов Standard & Poor"s
Standard & Poor"s Composite 500 Index. В состав индекса входят 400 индустриальных, 20 транспортных, 40 коммунальных и 40 финансовых компаний. Взвешен по рыночной капитализации. Охватывает примерно 80% общей капитализации компаний, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Капитализация компаний в выборке составляет от 73 миллионов до 75 миллиардов долларов.
Индекс Standard & Poor"s Composite 500
Standard & Poor"s 400 Index (S&P Midcap) аналогичен S&P 500, но охватывает 400 промышленных компаний, капитализация которых варьируется от 85 миллионов до 6.8 миллиардов долларов. Standard & Poor"s 100 аналогичен S&P 500, но охватывает только 100 акций, на которые существуют опционные контракты на Чикагской бирже опционов. "OEX" - название опциона на данный индекс, являющегося один из самых популярных и торгуемых опционов.
Взвешенный по цене индекс как противоположность индексу, взвешенному по капитализации. Некоторые считают, что данный индекс дает лучшее представление об эффективности инвестиций, так как отдельные акции не перешивают в нем, и большинство индивидуальных инвесторов не строят свой портфель с взвешиванием по рыночной капитализации. (пока они не покупают индексные фонды).
Wilshire 5000. Индекс охватывает все компании, имеющие головной офис в США, для которых доступна информация по цене. исторически сложилось, что компании из розовых листков были не включены в индекс, но с прогрессом способов передачи информации, список компаний, входящих в индекс увеличился до более чем 7000. Индекс взвешен по рыночной капитализации. Так как некоторые компании, входящие в индекс S&P 500 имеют головной офис за пределами США, не верно утверждать, что Wilshire 5000 включает S&P 500.
Франция
Основными фондовыми индексами являются CAC-40 и CAC General. САС 40 рассчитывается по 40 акциям крупнейших эмитентов, торгуемым на Парижской фондовой бирже. Фьючерсный контракт на данный индекс, возможно, является самым популярным и торгуемым фьючерсным контрактом во всем мире. САС General рассчитывается по акциям 250 эмитентов.
Германия
Основным фондовым индексом является DAX 30, охватывающий 30 самых торгуемых акций (на основе торговой статистики за 3 последних года) на Франкфуртской бирже. Индекс взвешен по рыночной капитализации. По результатам торгов в электронной системе рассчитывается индекс Xetra DAX, он практически совпадает с DAX 30. Однако электронная сессия длиннее, поэтому цены закрытия могут существенно различаться. Рассчитываются также DAX 100 и композитный индекс CDAX по 320 акциям.
Великобритания
FTSE 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index впервые стал публиковаться в 1935г. и охватывает акции 30 промышленных и торговых компаний. Рассчитывается как геометрическая средняя, получаемая путем перемножения курсов 30 акций из выборки и последующего извлечения из произведения корня 30-й степени.
Индекс FTSE 100
Источник - Bloomberg - World Stock Indexes
FTSE 100 - наиболее распространенный индекс в Великобритании, широко известный как "footsie" (Футси 100). Представляет собой взвешенный арифметический индекс, рассчитываемый на базе 100 крупнейших по рыночной капитализации компаний Великобритании на поминутной основе. На компоненты "Футси" приходится около 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании.
FTSE Mid 250 - Индекс акций компаний со средней капитализацией, на которые приходится примерно 20% рынка Великобритании. Это следующие 250 компаний после сотни крупнейших, входящих в индекс FT-SE 100. Рассчитывается с декабря 1985г.
Япония
Главный фондовый индекс Японии - "Nikkei" (сокращенное от словосочетания "nihon keizai" - "nihon" по-японски Япония, а "keizai" - "финансы, экономика"). В его выборку входят 225 акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже. Это среднеарифметический невзвешенный индекс, рассчитываемый по той же методике, что DJIA. Публикуется с 1950г.
Индекс Nikkei 225
Источник - Bloomberg - World Stock Indexes
Второй достаточно популярный индекс - Topix, рассчитываемый с 1968г. по всем акциям, торгуемым на 1-ой секции ТФБ. Индекс JPN является модифицированным взвешенным по цене индексом, отражающим динамику 210 обыкновенных акций, активно торгуемых на Токийской фондовой бирже и представляющих обширный срез всех отраслей японской экономики. JPN тесно связан, но не идентичен индексу Nikkei.
Канада
Наиболее известен индекс Торонтской биржи TSE 300, взвешенный по капитализации и охватывающий 14 секторов экономики.
Мексика
На Мексиканской фондовой бирже рассчитывается индекс IPC. Это взвешенный по капитализации индекс, охватывающий 35 крупнейших мексиканских компаний. Состав выборки для расчета корректируется каждые 2 месяца.
Гонконг
Наиболее известный индекс - взвешенный по рыночной капитализации индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng Index, рассчитываемый по акциям 33 компаний, капитализация которых представляет около 70% общей капитализации рынка. В состав индекса входят компании 4 секторов: торговля и промышленность, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность.
В техническом анализе важную, если не основную роль играют математические методы. Разумеется, находится немало скептиков, берущих на себя смелость утверждать, что индикаторы – основные компоненты матметодов совершенно бесполезны и даже вредны. Тем не менее, в этой статье попробуем определить насколько нужны подобные инструменты теханализа применительно к российскому рынку на примере самого ликвидного и популярного актива – фьючерса на Индекс РТС. Так же постараемся рассмотреть секреты и правила применения индикаторов для правильного анализа конкретной рыночной ситуации.
Индикаторов существует превеликое множество. Всех их объединяет то, что в основе их лежат математические расчеты статистических данных, предоставляемых ценой или другими показателями торгуемого инструмента. В России, по наблюдению специалистов из ведущих брокерских домов, сложные методики теряют популярность, и трейдеры все больше применяют самые простые и проверенные практикой и от того действенные индикаторы. На некоторых из них и сосредоточим свое внимание, не углубляясь в их математическую суть. Простого спекулянта подобная математика волнует мало.
Индикаторы подразделяются на три категории: трендовые, осцилляторы и характеристические. К основным трендовым индикаторам относятся скользящие средние, MACD, MACD-гистограммы, ADX, Parabolic SAR. Они предназначены выявлять и показывать зарождение и окончание трендов. Основным их недостатком является работа с временным лагом. То есть они неизбежно запаздывают в силу своей природы, из чего вытекает генерация большого количества ложных сигналов. Так же они совсем бесполезны, а часто и вредны, когда на рынке возникает «пила». Тем не менее, они очень важны. Главное — владеть секретом их правильного использования. Не будет преувеличением сказать, что самым важным, универсальным и старейшим трендовым индикатором стоящим у нас на вооружении, является скользящая средняя – МА(Moving Average). Главная характеристика «мувинга» — порядок: используемый отрезок времени. Как показывает практика, чем меньше таймфрейм, тем сложнее использовать MA. А вот, например, на дневках они работают чудесно. Традиционно для определения долгосрочного тренда, царящего на рынке, используют 200-дневную скользящую среднюю. Если цена расположена выше линии, имеем повышательную тенденцию. А если ниже, значит, рынок пребывает в “down”-тренде.
В октябре 2014 года Индекс РТС пребывает глубоко ниже 200-дневной скользящей средней сигнализируя о «медвежьем тренде» (кликните для увеличения).
Вообще, существует громадные возможности использования «мувингов» при построении механических торговых систем. А, как известно, только системная торговля способна привести трейдера к успеху. Самым простым и не самым худшим торговым сигналом является пересечение скользящей средней и цены. Однако более сильным триггером к входу и выходу на рынке является пересечение 2-х средних с разными периодами. Но тут требуется подборка их характеристик. Это является очень серьезной задачей, благо современный компьютер позволяет делать это практически молниеносно. Большинство скользящих средних строится по ценам закрытия. Но их надо регулярно тестировать с тем, чтобы выяснить какой период будет правильно работать на данном этапе в силу изменчивой природы фондовых рынков.
Пересечение скользящей средней М20 и цены генерирует сигналы на покупку и продажу на дневном графике RIZ 4 в период с мая по октябрь 2014г.
Пример использования механической торговой системы из МА8 и МА13 на часовом графике при торговле по «часовикам» RIZ 4 в сентябре-октябре 2014г.
Говоря о скользящих средних, необходимо упомянуть, что существует много их разновидностей: простая, экспоненциальная, взвешенная, треугольная, смещенная. Однако в российских условиях наиболее «правильно» себя показала именно экспоненциальная (EMA). Для определения текущего тренда есть поистине «волшебная» ЕМА с периодом 3. Ее чувствительность позволяет довольно точно определять направление тренда, надо только отследить, где находится цена открытия и закрытия: ниже или выше линии. Картина получается довольно точная даже при внутридневной торговле. Впрочем, ЕМА3 также не лишена характерных недостатков, присущих всем скользящим средним.
Наглядно выявить краткосрочные тренды на 10-минутном графике
RIZ
4 15 октября 2014 года помогла скользящая средняя с периодом 3.
Заканчивая обзор использования МА необходимо упомянуть еще об одном способе их применения. Некоторые трейдеры пользуются индикатором “Parabolic SAR” в качестве скользящего защитного стоп-приказа. Об этом речь пойдет ниже. Но с не меньшим успехом возможно использовать в этом качестве и ЕМА, построенную по наименьшим и наибольшим ценам при «лонгах» и «шортах» соответственно. На практике это отлично помогает следовать главному правилу трейдинга: «обрезай убытки и давай прибыли течь».
Использование ЕМА8 простроенной по наибольшим ценам в виде точек в качестве скользящего защитного приказа при «шортах» RIZ 4 на часовом графике в октябре 2014 года
В 1976 году Д. В. Вайдлер-джуниор преподнес трейдерскому сообществу поистине царский подарок. Свет увидела его торговая система “Parabolic SAR”. Необычайно эффективная в 70-е годы ХХ века, она служила для определения момента разворота рынка и установки скользящих по параболе защитных приказов. Это было новое слово в техническом анализе. Но все поменялось с тех старых добрых времен. Сегодня использование этой системы в классическом виде гарантировано приведет к «сливу» депозита и разочарованию. Есть, однако, одно «но». Опять не касаемся сложного математического фундамента системы. Просто обратим внимание, что “SAR”(Stop and Reverse), буквально переводится как «Остановка и разворот». Отсюда и попробуем разобраться, как использовать «Параболик» в современных условиях на отечественном фондовом рынке. Тестируя его на исторических данных, нетрудно заметить, что система переродилась всего лишь в обыкновенный индикатор. И он практически безошибочно показывает время и точку входа в рынок. Разумеется, для этого потребуется настройка его параметров. Так, максимальный шаг или коэффициент ускорения 0,2000 можно принять за основу. А значение минимального шага, предлагаемое по умолчанию как 0,0200, нуждается в периодической регулировке. Это зависит от сложившейся рыночной ситуации за последний период на графике соответствующего таймфрейма. Например, в октябре 2014 года его значение для часового графика RI-12.14 равняется 0,1000. И теоретически, используя «Parabolic SAR» для входа в рынок на первом после его реверса баре, положительное математическое ожидание оказывается на стороне трейдера. А это дорогого стоит. Можно, конечно, затем сопровождать сделку по параболику, устанавливая по его значениям «стоп-лосс». Но представляется, что сегодня это не лучшая идея. К тому же, как и его собратья, «SAR» генерирует во множестве ложные сигналы во «флете». Поэтому выход из позиции, наверное, все же требует других решений.
Генерация сигналов на вход в рынок индикатором Parabolic SAR на 60- минут ном графике RIZ 4 в октябре 2014 года
Так же родом из 70-х годов прошлого века еще один замечательный торговый метод. Американец Дж. Апель разработал индикатор определения точек входа и выхода, основанный на схождении и расхождении скользящих средних – MACD (Moving Average Convergence-Divergence). Его возможно использовать тремя способами. Так как, в принципе, он представляет собой систему, основанную на комбинации трех ЕМА, но графически представлен в виде двух линий, то самый оптимальный вариант – это торговать на их пересечении. Тут также есть необходимость настройки параметров. Если этого не делать, то частые дергания индикатора могут привести к значительным проблемам. Опять возьмем для примера 60-минутный график RI-12.14 за октябрь 2014 года. Подобранные эмпирически значения для короткой и длинной скользящих средних будут 8 и 16 соответственно, а для сигнальной скользящей средней — 3 периода. При такой комбинации MACD способен довольно точно давать сигналы на вход и выход из рынка. Однако надо иметь в виду, что недостатки присущие всем трендовым индикаторам, также являются и его «семейной» чертой. Еще два способа использования MACD: дивергенция и анализ перекупленности и перепроданности рынка достаточно специфичны и мало подходят для практического использования российскими частными инвесторами. Также возможно использовать MACD в виде гистограмм. Но если разместить на одном графике оба варианта, видно, что линейный вид все-таки предпочтительней.
Использование MACD для определения точек входа-выхода на 60-минутном графике RIZ 4 в октябре 2014 года
Теперь попробуем рассмотреть возможность построения механической торговой системы на основе рассматриваемых выше индикаторов. Естественно, что цена и объем будут являться фундаментом нашей МТС. Для определения направления тренда и скользящего защитного приказа приплюсуем две ЕМА, подобрав их оптимальные периоды. И используем “Parabolic” для определения точки входа в рынок. Для чистоты эксперимента попытаемся проверить работу МТС на «часовике» RIZ4 за 21-23 октября 2014г.
Так, в 11.00 22.10.2014 «параболик» перевернувшись, подал сигнал на продажу. «Шортим» на первом баре, его минимальное значение 105 270 пунктов примем за цену продажи. «Стоп-лосс» выставляем по ЕМА4, построенной по максимальным ценам и представленной на графике в виде желтых точек. Ее первоначальное значение составляет 106 140 пунктов. Таким образом, имеем риск 870 пунктов. Если не дергаться и спокойно следить за событиями на рынке, а это является едва ли не самым сложным в трейдинге, то из рынка выходим в 15.00 на следующий день по срабатыванию скользящего «стоп-приказа» на 102 700 пунктах. В результате фиксируем прибыль в 2570 пунктов. Учитывая первоначальный риск, имеем отличное сочетание «риск/доходность»: 2,95R. Как видно из иллюстрации за три торговых дня было пять точек входа в рынок по этой системе. Их них две сделки завершились бы убытком, а три закрылись бы в плюсе. При этом придерживаемся правила не торговать в первый и последний час торговой сессии из-за неизбежного в эти периоды торгового хаоса. Таким образом, данная система вполне может быть жизнеспособной. Разумеется, мы рассмотрели всего лишь теоретический пример, и он не может являться рекомендацией для совершения сделок на фондовом рынке. К тому же надо помнить, что рынок постоянно меняется. И приносящая сегодня прибыль система, не гарантирует ее в дальнейшем.
Пример короткой продажи с использованием механической торговой системы 22-23 октября 2014 года
К сожалению, невозможно рассмотреть подробно все великое множество индикаторов. Да это и не нужно. Издано множество фундаментальных и не очень трудов по техническому анализу, где все они подробно описаны. И каждый трейдер, следуя путем проб и ошибок, в итоге вырабатывает свои торговые правила и использует свои «коронные» индикаторы. И что подходит одному, не сработает у другого. В этом заключается одна из прелестей трейдинга. При этом, разумеется, надо помнить об универсальных правилах. Ясно, что бессистемная торговля рано или поздно приведет трейдера к краху. Также нельзя брать и механически использовать индикаторы, предлагаемые в программах теханализа. Их надо тестировать на актуальных рыночных данных и встраивать в свою механическую торговую систему. Давно замечено, что МТС желательно конструировать на основе не одного, а нескольких инструментов. Так, чтобы они дополняли и помогали друг другу. Но при этом надо стараться избегать излишней перегрузки своей системы. Это одна из распространенных ошибок у начинающих. И здесь универсальное правило также давно выведено. Оптимальным количеством считается использование от 2 до 5 фильтров. Также необходимо констатировать, что чем выше таймфрейм графика, тем лучше работают математические методы теханализа. Во внутридневной торговле использование индикаторов не всегда является оправданным и может привести к убыткам. И еще всегда надо помнить, что рынок все время меняется. Искусство трейдера заключается в способности постоянно к нему приспосабливаться, все время учиться и быть психически резистентным.
Анализ акцийДобрый день, читатели блога о трейдинге. производится каждый раз, когда мы открываем позицию. Это условие очень важно, поскольку при закрытии сделки, мы смотрим исключительно на движение цены акции, которой торгуем. А так как открытие позиции является именно тем моментом, когда наши деньги подлежат риску, адекватный и тщательный анализ фондового рынка – это важнейшая составляющая вашего успеха в трейдинге.
Как Шерлок Холмс, мы можем двигаться сверху вниз или снизу вверх. В первом случае, сначала определяется состояние экономики страны (спад или рост), в которой вы торгуете, для получения общего представления о направлении трейдинга. Далее анализируются отдельные сектора и индустрии для выявления тех, что тянут за собой, как локомотив, рынок. И, в конце концов, нам нужно найти акции-лидеры, которые непосредственно станут претендентами на покупку или продажу.
Если вы торгуете фондовый рынок США, где широкий выбор инструментов, то этот подход вам подойдет лучше всего. Когда трейдинг происходит на рынке с ограниченным выбором, например российском, где мало по-настоящему ликвидных инструментов, то здесь нужно анализировать снизу-вверх. Другими словами, сначала смотрим на акцию, а далее сравниваем ее исполнение с остальным рынком для определения направления торговли.
Теперь давайте рассмотрим пример на стратегии свинг трейдинга , которая представлена на этом сайте. Я провожу анализ сверху вниз:
- Я использую биржевой индекс S&P 500 (точнее etf на него SPY) для определения общего состояния рынка: спад или рост. Трейдинг акциями производится только в сторону основной тенденции. В идеале направления движения разных индексов, например, S&P 500, Доу и Насдак, должны совпадать
- Честно сказать, анализ по секторам и индустриям я не провожу, поскольку при фильтре акций у меня отбираются только те, что пребывают в тренде. Поэтому, этот этап у меня, как бы происходит автоматически
- Акции-лидеры должны быть сильнее рынка, чтобы повысить отношение прибыль к риску. Для этого читайте «Как выбрать акции, которые обыгрывают индекс S&P 500 » и «Еще один способ определения силы тренда ».
Вот так все просто! Сначала мы смотрим на фондовый рынок в целом, а далее анализируем его по крупинкам, как бы под увеличительным стеклом. Основная задача: выбрать лучшие акции для торговли, среди множества представленных.
Методы анализа фондового рынка
Трейдеры и инвесторы по-разному подходят к торговле акций, поэтому и для анализа они используют разные методы. Например, активный трейдер больше времени переделяет графику, а инвестор цифрам, показателям и всевозможным коэффициентам. Но схема и основная задача у всех одинаковая, как мы это рассмотрели немножко выше.
Итак, какие существуют методы для анализа фондового рынка:
- Фундаментальный анализ
- Технический анализ
- Анализ биржевых новостей
Теперь кратко по ним пройдемся.
Фундаментальный анализ
За каждой акцией стоит компания или бизнес. Именно он и подлежит фундаментальному анализу. Инвесторы верят, что стоимость бизнеса равняется цене акций. Просто, в виду повышенной эмоциональности рынка, они часто отличаются. В связи с этим, инвестор ищет акции, которые стоят дешевле, чем бизнес, ожидая, что они вырастут в цене.
На что нужно обращать внимание при таком типе анализа фондового рынка? Это ВВП страны, чистый доход компании, стоимость активов и пассивов, денежный поток, количество дивидендов и многое другое. То есть, важно понимать, что инвестор на основании различных коэффициентов и цифр оценивает бизнес, и сравнивает свою оценку с текущей ценой акций. При положительном результате, он рассматривает данную компанию на покупку.
Технический анализ
Активного трейдера интересует спрос и предложение, что движет цену акции в данный момент, и в этом ему помогает технический анализ. Теория Доу гласит, что рынок учитывает все: фундаментальную информацию, новости и даже то, что будет в будущем. То есть, нет смысла ковыряться в различных коэффициентах и цифрах, стоит только посмотреть на график акции, чтобы сделать вывод покупать, продавать или оставаться при своих.
На что следует обращать внимание при данном типе анализа фондового рынка? В первую очередь это динамика цены и объем торгов. Они являются единственными объективными показателями акций. Далее трейдеры используют всевозможные графические элементы, индикаторы и прочее.
Биржевые новости
Независимо от того, какой тип анализа фондового рынка вы исповедуете, учитывать новости должен каждый. Как инвестор, так и активный трейдер просматривают прогнозы аналитиков, отчеты о доходах компаний, уровень инфляции или безработицы и так далее. Дело в том, что биржевые новости имеют непосредственное влияние на цену акции. Если с ними не считаться, то это может привести к плачевному результату.