Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.
Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице:
Таблица. Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности
| Активы | Пассивы | ||||||
| Название группы | Обозначение | Состав | Название группы | Обозначение | Состав | ||
| Баланс до 2011г. | Баланс с 2011г. | Баланс до 2011г. | Баланс с 2011г. | ||||
| Наиболее ликвидные активы | А1 | стр. 260 + 250 | стр. 1250 + 1240 | Наиболее срочные обязательства | П1 | стр. 620 + 630 | стр. 1520 |
| Быстро реализуемые активы | А2 | стр. 240 + 270 | стр. 1230 | Краткосрочные пассивы | П2 | стр. 610 + 650 + 660 | стр. 1510 + 1540 + 1550 |
| Медленно реализуемые активы | А3 | стр. 210 + 220 - 216 | стр. 1210 + 1220 + 1260 - 12605 | Долгосрочные пассивы | П3 | стр. 590 | стр. 1400 |
| Трудно реализуемые активы | А4 | стр. 190 + 230 | стр. 1100 | Постоянные пассивы | П4 | стр. 490 + 640 - 216 | стр. 1300 + 1530 - 12605 |
| Итого активы | ВА | Итого пассивы | ВР | ||||
А.Д. Шеремет указывает на необходимость: вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и суммы расчетов с работниками по полученным ими ссудам. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов организации, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств. В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстрореализуемых активов. (А.Д. Шеремет. Комплексный анализ хозяйственной деятельности - М.: «Инфра - М», 2009).
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.
1) Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
2) Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
3) Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4
Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.
На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
- текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2 ; А4<=П4
- перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3 ; А4<=П4
- недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4
- баланс не ликвиден:А4=>П4
Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:
К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.
2. Коэффициент быстрой ликвидности , или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:
К = (А1 + А2) / (П1 + П2)
В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
К = А1 / (П1 + П2)
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.
4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия , который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:
К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)
Оценивает изменения финансовой ситуации в компании сточки зрения ликвидности. Данный показатель применяется при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:
K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.
6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:
K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]
В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.
Наряду с приведенными показателями для оценки состояния ликвидности можно использовать показатели, основанные на : чистый денежный поток (NCF - Net Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности (CFO - Cash Flow from Operations); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала (OCF - Operating Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала и удовлетворения потребности в инвестициях (OCFI - Operating Cash Flow after Investments); свободный денежный поток (FCF - Free Cash Flow).
При этом независимо от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, менеджмент вынужден решать задачу определения оптимального уровня ликвидности, поскольку, с одной стороны, недостаточная ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так и к возможному банкротству, а с другой стороны, избыток ликвидности может привести к снижению рентабельности. В силу этого современная практика требует появления все более совершенных процедур проведения анализа и диагностики состояния ликвидности.
В данной статье М.Л. Пятов (СПбГУ) продолжает обсуждение с читателями методологии оценки платежеспособности организаций, предлагаемой практикам «школой А.Д. Шеремета». Статья посвящена методам перегруппировки позиций бухгалтерского баланса в целях оценки его ликвидности и платежеспособности фирмы и возможности применения этих методов в практике анализа отчетности. Рассматриваются предлагаемые современной московской школой анализа хозяйственной деятельности подходы к выделению типов представляемых отчитывающимися организациями бухгалтерских балансов в зависимости от степени их ликвидности.
Мы продолжаем знакомство с методами оценки платежеспособности организаций, предлагаемых наиболее известным и популярным в России направлением в подходах к анализу содержания бухгалтерской отчетности, представляемым А.Д. Шереметом.
В предыдущей статье мы рассмотрели предлагаемый Шереметом подход, предполагающий определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса в целях определения его ликвидности и, соответственно, платежеспособности представляющей отчетность организации. Напомним, что в рамках этого подхода активы и пассивы представляемого сегодня в составе бухгалтерской отчетности баланса подлежат перегруппировке следующим образом:
- Группа А1 - «Абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы» - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)» (, стр. 322);
- Группа А2 - «Быстроликвидные (реализуемые) активы» - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы» (, стр. 322);
- Группа А3 - «Медленноликвидные (реализуемые) активы» - группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других организаций) раздела I актива баланса, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» (, стр. 322);
- Группа А4 - «Трудноликвидные (реализуемые) активы» (, стр. 322). Это «статьи раздела I активы баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей, включенных в предыдущую группу, а также «Расходы будущих периодов» раздела II баланса.
- Группа П1 - «Наиболее срочные обязательства». К ним относятся «кредиторская задолженность, задолженность участникам (учреждениям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок» (, стр. 322);
- Группа П2 - «Краткосрочные пассивы», к которым в рамках предлагаемого подхода относятся «краткосрочные кредиты и заемные средства» (, стр. 322);
- Группа П3 - «Долгосрочные пассивы». Здесь речь идет о «долгосрочных кредитах и заемных средствах (минус ссуды, не погашенные в срок)» (, стр. 322);
- И группа П4 , названная автором «Постоянные пассивы», то есть «собственные средства - статьи раздела III пассива баланса» (, стр. 322).
Перегруппировка элементов баланса
Мы продолжаем знакомство с методами оценки платежеспособности организаций, предлагаемых наиболее известным и популярным в России направлением в подходах к анализу содержания бухгалтерской отчетности, представляемым А.Д. Шереметом.
В предыдущей статье мы рассмотрели предлагаемый Шереметом подход, предполагающий определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса в целях определения его ликвидности и, соответственно, платежеспособности представляющей отчетность организации. Напомним, что в рамках этого подхода активы и пассивы представляемого сегодня в составе бухгалтерской отчетности баланса подлежат перегруппировке следующим образом:
1. В составе активов выделяются:
- Группа А1 - «Абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы» - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)» (, стр. 322);
- Группа А2 - «Быстроликвидные (реализуемые) активы» - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы» (, стр. 322);
- Группа А3 - «Медленноликвидные (реализуемые) активы» - группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других организаций) раздела I актива баланса, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» (, стр. 322);
- Группа А4 - «Трудноликвидные (реализуемые) активы» (, стр. 322). Это «статьи раздела I активы баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей, включенных в предыдущую группу, а также «Расходы будущих периодов» раздела II баланса.
- 2. В составе пассивов выделяются:
- Группа П1 - «Наиболее срочные обязательства». К ним относятся «кредиторская задолженность, задолженность участникам (учреждениям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок» (, стр. 322);
- Группа П2 - «Краткосрочные пассивы», к которым в рамках предлагаемого подхода относятся «краткосрочные кредиты и заемные средства» (, стр. 322);
- Группа П3 - «Долгосрочные пассивы». Здесь речь идет о «долгосрочных кредитах и заемных средствах (минус ссуды, не погашенные в срок)» (, стр. 322);
- И группа П4 , названная автором «Постоянные пассивы», то есть «собственные средства - статьи раздела III пассива баланса» (, стр. 322).
"Баланс ликвидности" по Шеремету
Таким образом, реструктурированный баланс по Шеремету может быть схематично представлен следующим образом (см. таблицу 1):
Таблица 1. Реструктурированный баланс
Как пишет А.Д. Шеремет, «для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву» (, стр. 322), что и позволит определить степень ликвидности конкретного бухгалтерского баланса конкретной организации. Рассмотрим возможные варианты таких сопоставлений и их потенциальное аналитическое значение.
Согласно Шеремету, баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1 ≥ П1,
A2 ≥ П2,
A3 ≥ П3,
A4 ≤ П4.
Термин «абсолютно ликвидный баланс» уже вызывает определенные сомнения. Что значит «абсолютно ликвидный», если вспомнить рассмотренное нами определение, согласно которому «ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств» ? Речь идет о покрытии в абсолютной степени? Наверное, нет. Наиболее приемлемая на наш взгляд трактовка термина «абсолютно ликвидный баланс» - баланс, ликвидность которого не вызывает сомнений. Есть ли для этого основания? Давайте посмотрим.
Параметры "абсолютно ликвидного" баланса
Прежде всего, следует обратить внимание, что предложенная схема «абсолютно ликвидного баланса» предполагает соотношение между его элементами, характеризующееся как «больше или равно» и «меньше или равно». Это весьма широкий диапазон возможных соотношений. Представим баланс, где соотношения выделяемых элементов характеризуются равенством (см. табл. 2).
Таблица 2. Баланс 1
|
Актив |
Пассив |
|
Основные средства 300 Расходы будущих периодов 100 Итого трудноликвидные (реализуемые) активы 400
Запасы 200 Итого медленноликвидные (реализуемые) активы 200
Расчеты с покупателями 80 Расчеты по налогам 20 Итого быстроликвидные (реализуемые) активы 100
Денежные средства 200 Итого абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы 250 Баланс 950 |
П4 «Постоянные пассивы» Уставный капитал 300 Нераспределенная прибыль 100 Итого постоянные пассивы 400
П3 «Долгосрочные пассивы»
Долгосрочные кредиты 200
П2 «Краткосрочные пассивы»
Краткосрочные кредиты 100
Расчеты с поставщиками 150 Расчеты по налогам 50 Расчеты с работниками 50 Итого наиболее срочные обязательства 250 Баланс 950 |
Итак, условия абсолютной ликвидности выполнены, но давайте попробуем сформировать наше мнение о финансовом состоянии компании по данным этого конкретного баланса.
Общий объем оборотных активов фирмы (включая расходы будущих периодов) составляет 650. Из них 100 - это расходы будущих периодов, величина которых равна сумме нераспределенной прибыли компании, 200 - это нереализованные запасы, таков же объем денежных средств на счетах фирмы - 200. При этом обязательства покупателей составляют 80. Перед нами классическая картина нерационального использования средств фирмы. Осевшие на счетах деньги (более чем 20 % всего капитала компании) «не работают», масштабы созданных запасов не соответствуют действительным объемам продаж, а нераспределенной прибыли фактически нет, так как она «прикрывает» дыру в активах - расходы будущих периодов.
Объем краткосрочных обязательств, представленных в балансе - 350, и если мы рассчитаем коэффициент общей (текущей) ликвидности, разделив сумму оборотных средств (650) на сумму краткосрочных обязательств (350), то его значение будет вполне удовлетворительным. Однако, 100 из 650 оборотных активов - это расходы будущих периодов; 80 - дебиторская задолженность - на текущий момент времени - это «пустое место» в активах; 200 - это запасы, соотношение стоимости которых с величиной задолженности покупателей говорит о том, что перспектива их успешной реализации в ближайшем будущем вызывает сомнения; перспектива реализовать наши краткосрочные финансовые вложения неоднозначна; при этом нашему нерациональному запасу денежных средств (200) противостоят краткосрочные обязательства, требующие скорейшего погашения - перед работниками, бюджетом и поставщиками, общая сумма которых составляет 250.
Итак, картина вырисовывается весьма печальная. Но и этот вывод, полностью соответствующий идеям консерватизма, не столь очевиден. Нельзя забывать, что данные баланса представляются на конкретный момент времени - это лишь один кадр длинной киноленты хозяйственной жизни фирмы, кадр, лишь относительно характеризующий хозяйственную ситуацию в целом. Так, в нашем случае, мы можем иметь дело с компанией, реализующей свою продукцию крупными партиями, собственно количество продаж которых за отчетный период объективно не велико. В нашем случае может иметь место ситуация, когда фирма только что получила платеж от покупателей за реализованную крупную партию продукции - отсюда такой значительный объем свободных денежных средств на счетах и столь сравнительно небольшой объем дебиторской задолженности покупателей в активе баланса. Крупный же объем запасов может отражать следующую заказанную покупателями партию продукции, готовую к отправке. Что же касается краткосрочной кредиторской задолженности перед поставщиками, то условия заключенных договоров, предполагающих коммерческое кредитование, могут определять возможность оплаты долга, например, в течение месяца после даты, на которую составлен наш баланс, а при этом сроки оборачиваемости запасов (вследствие реализации) могут составлять, например, неделю.
Отсюда, например, партия готовой продукции, себестоимостью 150, может быть продана за 236 (в том числе НДС - 36), существовавшая задолженность покупателей (80) погашена, а долги перед работниками (50) и бюджетом (50) оплачены. И, таким образом, уже через несколько дней, наш баланс может принять вот такой вид (см. таблицу 3):
Таблица 3. Баланс 2
|
Актив |
Пассив |
|
А4 «Трудноликвидные (реализуемые) активы» Основные средства 300 Расходы будущих периодов 100 Итого трудноликвидные (реализуемые) активы 400
А3 «Медленноликвидные (реализуемые) активы Итого медленноликвидные (реализуемые) активы 50
А2 «Быстроликвидные (реализуемые) активы» Расчеты с покупателями 236 Расчеты по налогам 20 Итого быстроликвидные (реализуемые) активы 256
А1 «Абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы» Краткосрочные финансовые вложения 50 Денежные средства 180 Итого абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы 230 Баланс 936 |
П4 «Постоянные пассивы» Уставный капитал 300 Нераспределенная прибыль 150 Итого постоянные пассивы 450
П3 «Долгосрочные пассивы»
Долгосрочные кредиты 200 Итого долгосрочные пассивы 200
П2 «Краткосрочные пассивы»
Краткосрочные кредиты 100 Итого краткосрочные пассивы 100
П1 «Наиболее срочные обязательства» Расчеты с поставщиками 150 Расчеты по налогам 36 Итого наиболее срочные обязательства 186 Баланс 936 |
Вместе с тем, в этом случае мы уже будем иметь соотношение, которое, согласно Шеремету, свидетельствует о том, что наш баланс не «абсолютно» ликвиден:
А1 > П1,
A2 > П2,
A3 < П3,
A4 < П4.
Насколько может быть надежен "абсолютно ликвидный баланс"
Давайте попытаемся представить баланс, который отражает именно необходимые неравенства, определяющие абсолютную его ликвидность, а не равенства, как это было в Балансе 1, то есть баланс, отвечающий требованиям:
А1 > П1,
A2 > П2,
A3 > П3,
A4 < П4.
Такой баланс может иметь, например, следующий вид (см. табл. 4):
Таблица 4. Баланс 3
|
Актив |
Пассив |
|
Нематериальные активы 300 Основные средства 1000
Запасы 900 Итого медленноликвидные (реализуемые) активы 900
Расчеты с покупателями 700 Итого быстроликвидные (реализуемые) активы 700 А 1 «Абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы» Денежные средства 300 Итого абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы 400 Баланс 3500 |
П4 «Постоянные пассивы» Уставный капитал 1400 Нераспределенная прибыль 350 Итого постоянные пассивы 1750
П3 «Долгосрочные пассивы» Долгосрочные кредиты 800 Итого долгосрочные пассивы 800
П2 «Краткосрочные пассивы» Краткосрочные кредиты 600 Итого краткосрочные пассивы 600 П 1 «Наиболее срочные обязательства» Расчеты с поставщиками 150 Расчеты с работниками 100 Расчеты с бюджетом 30 Итого наиболее срочные обязательства 350 Баланс 3500 |
На первый взгляд - это действительно «абсолютно ликвидный» баланс, вместе с тем, положение дел компании может быть и не столь однозначным.
А1 превышают П1, однако условием отнесения финансовых вложений к краткосрочным является намерение компании продать их в течение ближайшего отчетного периода, а не их фактическая ликвидность, отсюда возможность немедленного погашения обязательств в нашем балансе обеспечивается суммой денежных средств в 300, а обязательств, отнесенных в группу «наиболее срочных», у нас 350. Вместе с тем, как мы отмечали выше, поставщики и прочие кредиторы (в сумме 220) могут и не требовать немедленного погашения.
Далее, у нас есть обязательства по краткосрочным кредитам - 600, граница между ними как «краткосрочными пассивами» и «наиболее срочными обязательствами» весьма условная, и в самое ближайшее время они могут стать долгом, требующим погашения. Еще больше (800) сумма долгосрочных кредитов, течение срока договора по которым может в ближайшее время превратить их в «краткосрочные пассивы».
Наши быстроликвидные (реализуемые) активы представлены дебиторской задолженностью. На рассматриваемый момент времени, то есть на дату составления баланса, дебиторская задолженность есть не что иное, как отвлечение средств, изъятие их из оборота и, в том числе, из состава имущества, обеспечивающего погашение обязательств, это «дыра» в активах. Ее погашение в будущем характеризуется лишь определенной вероятностью, и, например, половина из представленных обязательств может оказаться сомнительной задолженностью, по которой будут начислены резервы по сомнительным долгам, уменьшающие объем собственных источников средств (собственного капитала) компании.
Столь значительный объем запасов может свидетельствовать о том, что они плохо продаются, а значит, их представление в отчетности может потребовать создание резервов под обесценение, например, в размере 200.
Что же касается трудноликвидных (реализуемых) активов, то значимая их часть (500) представлена статьями, которые являются капитализированными расходами, а значит, не могут обеспечивать погашение обязательств компании. Это расходы будущих периодов и нематериальные активы. Их признание как активов, конечно, связано с ожиданием поступления будущих экономических выгод, но это лишь ожидания и определенная вероятность, а не текущая способность обеспечить погашение обязательств.
Итак, если описанный нами сценарий развития событий реализуется, то есть мы погасим наиболее срочные обязательства (130), краткосрочные обязательства по кредитам примут характер наиболее срочных (600), долгосрочные обязательства по кредитам трансформируются в краткосрочные (800), будут начислены резервы по сомнительным долгам (350) и резервы под обесценение запасов (200), наш баланс в самое ближайшее время примет следующий вид (см. таблицу 5):
Таблица 5. Баланс 4
|
Актив |
Пассив |
|
А4 «Трудноликвидные (реализуемые) активы» Нематериальные активы 300 Основные средства 1000 Расходы будущих периодов 200 Итого трудноликвидные (реализуемые) активы 1500
А3 «Медленноликвидные (реализуемые) активы Запасы 700 Итого медленноликвидные (реализуемые) активы 700
А2 «Быстроликвидные (реализуемые) активы» Расчеты с покупателями 350 Итого быстроликвидные (реализуемые) активы 350 А1 «Абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы» Краткосрочные финансовые вложения 100 Денежные средства 170 Итого абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) активы 270 Баланс 2820 |
П4 «Постоянные пассивы»
Уставный капитал 1400 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (200) Итого постоянные пассивы 1200
П3 «Долгосрочные пассивы»
Итого долгосрочные пассивы 0
П2 «Краткосрочные пассивы»
Краткосрочные кредиты 800 Итого краткосрочные пассивы 800
П1 «Наиболее срочные обязательства» Краткосрочные кредиты 600 Расчеты с поставщиками 150 Разные дебиторы и кредиторы 70 Итого наиболее срочные обязательства 820 Баланс 2820 |
Таким образом, соотношение выделяемых Шереметом элементов актива и пассива приняло следующий вид:
А1 < П1,
A2 < П2,
A3 < П3,
A4 < П4.
Объективные границы метода
Итак, мы получили крайне неблагоприятный баланс, который совсем недавно полностью отвечал всем требованиям «абсолютной ликвидности». При этом нужно заметить, что мы не предположили никаких фантастически экстраординарных событий, которые могут произойти.
Анализируя приведенные примеры, мы видим, что рассмотренный подход к типологизации балансов весьма условен и может дать представление о финансовом положении фирмы в большей степени при рассмотрении «перегруппированных» соответствующим образом балансов в динамике. Нужно сказать, что на это обстоятельство косвенно указывает и сам автор обсуждаемого нами метода. «Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, - пишет А.Д. Шеремет, - позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный)» (, стр. 324).
«Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, - продолжает автор, - что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности» (, стр. 324). Здесь следует обратить внимание на еще более важное обстоятельство. Автор, как мы выяснили в предыдущей статье, в данном случае использует термин «ликвидность активов» в специфическом значении - как скорости обращения в деньги статьи баланса в условиях нормальной работы фирмы. С этой точки зрения, сопоставление элементов актива и пассива как сумм денежных средств, подлежащих, соответственно, получению и выплате, - оправдано. Вместе с тем, нельзя забывать о том, что оборотные активы, то есть элементы актива, которые должны в ближайшем будущем трансформироваться в деньги, представлены в балансе (за исключением дебиторской задолженности) в оценке по себестоимости («историческим ценам»), что делает такие сопоставления еще более относительными.
«Более точно оценить ликвидность баланса, - отмечает Шеремет, - можно на основе использования данных учета, то есть в рамках внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива (А1 - А3 и П1 - П3), разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей: до 3 месяцев; от 3 до 6 месяцев; от 6 месяцев до года; свыше года» (, стр. 324). От себя отметим, что данный метод, даже основывающийся на данных «внутреннего» учета, так же сталкивается с отмеченными выше трудностями, связанными с оценкой соответствующих статей актива. Отсюда, наиболее приемлемо сопоставление планирующихся к получению от контрагентов денежных средств (с учетом остатка денег) с величинами обязательств. При этом градация временных отрезков, в рамках которых может проводиться такое сопоставление, должна быть максимально (по возможности) детальной. Это должны быть недели, а никак не кварталы. Именно такое сопоставление может дать аналитику потенциальную картину платежеспособности фирмы безотносительно (что очень важно) к ликвидности баланса (или компании) в целом.
Анализ платежеспособности: возможность типологизации бухгалтерских балансов. Итоги
Рассмотренные в данной статье подходы к типологизации балансов с точки зрения определения ликвидности, конечно, весьма условны.
Вместе с тем, принимая такую условность во внимание, оценка степени соответствия баланса компании выделяемым типам баланса в динамике (за ряд отчетных периодов) способна дать нам определенное представление о тенденциях изменения платежеспособности фирмы и ликвидности ее баланса.
Еще раз подчеркнем, что отнесение конкретного баланса конкретной компании к тому или иному типу не способно дать полную характеристику его, допустим, ликвидности. И здесь чрезвычайно важно обратить внимание на то, что анализ платежеспособности организаций с использованием так называемых коэффициентов или индикаторов ликвидности - это ни что иное, как один из видов типологизации бухгалтерского баланса через установление «приемлемых» результатов сопоставления определенных его элементов. Так, например, «в западной учетно-аналитической практике» при установлении «нижнего значения» коэффициента текущей ликвидности как 2 есть выделение двух типов баланса.
О коэффициентном методе анализа платежеспособности - наша следующая статья.
Литература:
1. А.Д. Шеремет. Комплексный анализ хозяйственной
деятельности - М.: ИНФРА - М, 2009.
2. В.В. Ковалев. Финансовый менеджмент: теория и практика -
М.: Проспект, 2008.
При проведении анализа платежеспособности организации и ее финансовой устойчивости важное значение приобретает ликвидность активов. О высоколиквидных активах расскажем в нашем материале.
Что такое ликвидность активов
Ликвидность активов – это их способность превращаться в денежные средства. Учитывая, что уровень ликвидности имущества оценивается через их скорость оборота в деньги, именно денежные средства считаются абсолютно ликвидными активами.
Поэтому ликвидные активы – это активы, которые могут быть обменены на деньги. Соответственно, чем ниже скорость превращения активов в денежные средства, тем они менее ликвидны.
Ликвидные активы в балансе: строки
Анализ ликвидности активов, как правило, проводится на основании бухгалтерского баланса. Форма бухгалтерского баланса (Приказ Минфина от 02.07.2010 № 66н) разработана таким образом, что активы представлены в нем в порядке возрастания ликвидности (от основных средств к денежным).
Наиболее ликвидные активы – это не только денежные средства, но и краткосрочные финансовые вложения. Для целей анализа категория наиболее ликвидных активов – А1. Высоколиквидные активы в балансе – строка 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты» и строка 1240 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)».
Кроме группы А1 наиболее ликвидные активы в балансе – строка 1230 «Дебиторская задолженность» (в части дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и строка 1260 «Прочие оборотные активы». Данные активы баланса входят в группу А2.
Таким образом, активы групп А1 и А2 считаются ликвидными активами.
С другой стороны, итог раздела I «Внеоборотные активы» бухгалтерского балансе (строка 1100) составляет группу наименее ликвидных активов А4.
Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам – это коэффициент быстрой ликвидности. Он характеризует способность организации погасить свои текущие обязательства за счет продажи ликвидных активов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7 -1.
Ликвидность (от лат. - жидкий, перетекающий) - экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный - обращаемый в деньги.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.
Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств.
Группа А1. Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения.
Наиболее ликвидные активы А1, руб., рассчитываются по формуле 6.
А1= стр.1250+стр.1240,
где стр.1250 - денежные средства и денежные эквиваленты;
стр.1240 - финансовые вложения.
Группа А2. Быстрореализуемые активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Быстрореализуемые активы А2, руб., рассчитываются по формуле 7.
А2=стр.1230+стр.1260,
где стр.1230 - дебиторская задолженность;
стр.1260 - прочие оборотные активы.
Группа А3. Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы.
Медленно реализуемые активы А3, руб., рассчитываются по формуле 8.
А3=стр.1210+стр.1220,
где стр.1210 - запасы;
стр.1220 - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
Группа А4. Труднореализуемые активы. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы".
Труднореализуемые активы А4, руб., рассчитываются по формуле 9.
А4=стр.1100, (9)
где стр.1100 - итог по разделу внеоборотные активы.
Группа П1. Наиболее срочные обязательства(пассивы). Кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
Наиболее срочные пассивы П1, руб., рассчитываются по формуле 10.
П1=стр.1520+стр.1540+стр.1550,
где стр.1520 - кредиторская задолженность;
стр.1540 - оценочные обязательства;
стр.1550 - прочие обязательства.
Группа П2. Краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
Краткосрочные пассивы П2, руб., рассчитываются по формуле 11.
П2=стр.1510,
где стр.1510 - (долгосрочные обязательства) заемные средства.
Группа П3. Долгосрочные пассивы. Долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
Долгосрочные пассивы П3, руб., рассчитываются по формуле 12.
П3=стр.1410+стр.1420+стр.1450,
где стр.1410 - (краткосрочные обязательства) заемные средства;
стр.1420 - отложенные налоговые обязательства;
стр.1450 - (долгосрочные обязательства) прочие обязательства.
Группа П4. Постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Постоянные пассивы П4, руб., рассчитываются по формуле 13.
П4=стр.1310+стр.1360+стр.1370+стр.1530+стр.1350+стр.1320+стр.1340,
где стр.1310 - уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей);
стр.1360 - резервный капитал;
стр.1370 - нераспределенная прибыль (непокрытый убыток);
стр.1530 - доходы будущих периодов;
стр.1350 - добавочный капитал (без переоценки);
стр.1320 - собственные акции, выкупленные у акционеров;
стр.1340 - переоценка внеоборотных активов.
При хорошей структуре активов и пассивов выполняются соотношения:
А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.
На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
Текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Коэффициент текущей ликвидности, Кт.л., руб., определяется по формуле 14.
Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Коэффициент перспективной ликвидности, Кп.л., руб., определяется по формуле 15.
Кп.л.=А3-П3
Анализ ликвидности баланса является важным процессом при планировании предпринимательской деятельности, а также оценки уже полученных результатов. Анализ ликвидности баланса показывает, насколько быстро могут быть погашены обязательства организации за счет имеющихся активов.
Анализ ликвидности баланса можно рассмотреть на следующем примере.
На основании баланса предприятия рассчитала текущую и перспективную ликвидность, сделала выводы.
Таблица 3 - Расчет текущей и перспективной ликвидности
|
Активы (укажите строки баланса) |
Пассивы (укажите строки баланса) |
Платежный излишек или недостаток |
||||||
|
Наиболее ликвидные (1250+1240) |
Наиболее срочные пассивы (1520+1540+1550) |
|||||||
|
Быстрореализуемые (1230+1260) |
Краткосрочные пассивы (1550+1510) |
|||||||
|
Медленно реализуемые (1210+1220) |
Долгосрочные пассивы (1410+1420+1450) |
|||||||
|
Труднореализуемые (1100+1230) |
Постоянные пассивы (1310+1360+1370+1530+1350+1320+1340) |
|||||||
А1(34) ? П1(21425) не совпадает
А2(10531) ? П2(17789) не совпадает
А3(52416) ? П3(4268) совпадает
А4(27344) ? П4(40843) совпадает
Расчет текущей ликвидности по формуле 14.
За 2013 год -26980 - отрицательный результат.
За 2014 год -28649 - отрицательный результат.
Расчет перспективной ликвидности по формуле 15.
За 2013 год +36287 - положительный результат.
За 2014 год +48148 - положительный результат.
На ближайший промежуток времени платежеспособность предприятие показывает отрицательный результат. Можно исправить с помощью увеличения строк А1 и А2 в которые входят денежные средства, денежные эквиваленты...
По сравнению с 2013 годом текущая ликвидность предприятия увеличилась на 6%(1669 тыс. руб.), отрицательный момент; перспективная ликвидность увеличилась на 33%(11861 тыс. руб.), положительный момент.
У предприятия платежный излишек за 2014 год на перспективную ликвидность и платежный недостаток на текущую ликвидность. В отчетном году предприятие не обладает абсолютной ликвидностью. Предприятие направлено на увеличение своей деятельности на перспективу, будущую ликвидность.
Предложения по улучшению текущей и перспективной ликвидности: улучшить качество услуг, продукции, снизить цены на продукцию, увеличить штат работников; для обеспечения устойчивости и прибыльности предприятия в условиях кризиса необходимо обеспечить рост доходов от выполнения работ(услуг) и создать условия для их роста, повысить эффективность использования трудовых и материальных ресурсов, системы оплаты труда, оптимизировать бизнес-процессы.
Платежеспособность фирмы, а также ее финансовая стабильность во многом зависят от того, насколько быстро реализуются ее активы. Однако кроме высоколиквидных активов, каждая компания обладает и медленно реализуемыми активами. Они вынесены в отдельные строчки баланса.
В бух. балансе активы расположены определенным образом. Группировка, сформированная по всем правилам, позволяет увидеть их ликвидность. Сначала приводятся активы, реализовать которые представляется практически невозможным. В конце представлены активы, которые легко и быстро реализуются.
Активы делят на четыре категории: А1, А2, А3 и А4:
- Активы групп А1 и А2 – это активы, которые имеют наивысший уровень ликвидности. К ним относятся деньги, дебиторский долг.
- Активы групп А3 и А4 являются низколиквидными активами. Активы из последней группы реализовать (превратить в деньги) почти невозможно. Такими активами являются внеоборотные.
Медленно реализуемые активы в балансе – это долги долгосрочного характера, запасы фирмы, НДС по купленной продукции. Они относятся к группе А3.
Какие активы медленно реализуются
Активы, входящие в группу А3, медленно обращаются в деньги. Они вносятся во 2-ой раздел бух. баланса:
- Запасы (1210). Почти все фирмы имеют в своей собственности запасы, которые обеспечивают их нынешнею деятельность. Их конкретный состав находится в зависимости от особенностей деятельности компании. Как правило, продать их в сжатые сроки практически нереально.
- Размер НДС по купленной продукции (1220). По данной строчке отражается размер НДС, который не был принят к вычету по объектам, приобретенным у поставщиков. Входящий НДС по поступающим объектам может автоматически приниматься к вычету при наличии необходимых документов. Однако существуют некоторые исключения. При осуществлении операций экспортного характера факт сделки должен подтверждаться необходимыми документами перед началом ее совершения.
- Дебиторский долг долгосрочного характера (1230). Сюда входят суммы долгов партнеров, срок расчетов по которым наступает не ранее одного года с текущей даты.
Если баланс имеет упрощенную форму, медленно реализуемые активы (НДС и долги) отражаются в строчке «финансовые и прочие оборотные активы», которая располагается в самом конце активной части.
Формула расчета
Для расчета размера активов, имеющих медленную скорость реализации, нужно воспользоваться следующей формулой:
АЗ = запасы + НДС + долгосрочные долги.
Также, существует формула расчета по балансу:
АЗ = с. 1210 + с. 1220 + с. 1260 + с. 1170.
Если размер АЗ больше, чем размер П3, можно сказать, что в будущем, если деньги от реализации товаров будут поступать вовремя, фирма будет являться платежеспособной на период, который равняется среднему обороту оборотных средств.
Анализ ликвидности
- Абсолютно ликвидные активы больше, чем наиболее срочные обязательства.
- Размер активов, имеющих быструю скорость реализации, больше размера обязательств со средней скоростью реализации.
- Размер медленно реализуемых активов больше долгосрочных обязательств.
- Размер труднореализуемых активов меньше, чем размер постоянных обязательств фирмы.