Фонд потребления – это средства, зарезервированные для осуществления мероприятий по социальному развитию и материальному поощрению персонала, а также для других мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества предприятия. Средства фонда предназначены для материального поощрения работников (особые премии и материальная помощь), обеспечение социальной защиты персонала (дотация на питание, приобретение проездных, путевок, детские учреждения, расходы по благоустройству и т.д.).
Фонд социальной сферы – это средства, предназначенные для формирования объектов социальной сферы (например, жилых зданий, домов культуры и т.п.)
Средства фонда акционирования расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения их работникам. При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.
Чистая прибыль истекшего года после погашения расходов, произведенных за ее счет и отраженных в течение года в бухгалтерском учете как необеспеченные соответствующими источниками финансирования, а также после отчислений на пополнение резервного фонда и создание фондов специального назначения, может быть направлена на выплату учредительного дохода . Условием выплаты учредительного дохода для акционерных и иных обществ является полная оплата уставного капитала его участниками, а чистые активы должны быть выше размера уставного и резервного капитала как до, так и после начисления учредительного дохода.
Оставшаяся после начисления учредительского дохода прибыль накапливается как нераспределенная и представляет собой составную часть собственного капитала предприятия.
Безфондовый метод не предполагает создания фондов специального назначения. В этом случае предприятие имеет право расходовать средства на нужды технического совершенствования и расширения материально-производственной базы, социального развития и материального поощрения коллектива за счет имеющегося остатка нераспределенной прибыли без предварительного образования специальных фондов.
3.4. Система показателей рентабельности. Финансовый леверидж
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия как отношение прибыли к абсолютной величине фактора, ее порождающего - капиталу, обороту, выручке, издержкам.
Существует большое количество показателей рентабельности, которые характеризуют эффективность деятельности предприятия с различных позиций. Эти показатели можно сгруппировать по 4-м направлениям:
рентабельность продукции;
рентабельность продаж;
рентабельность капитала;
показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков денежных средств.
Показатели рентабельности продукции измеряют эффективность производства и реализации различных видов конечной продукции фирмы. Существуют следующие подходы к расчету данных показателей:
(3.12)
где П ед - прибыль в структуре цены единицы продукции, р.;
С ед – себестоимость единицы продукции, р.
(3.13)
где П рп – прибыль от реализации продукции (прибыль от продаж), р.;
Срп – себестоимость реализованной продукции, р.
Показатели рентабельности продаж имеют особую значимость в финансовом управлении для оценки доходности отдельных видов продукции. В зависимости от того, какой показатель прибыли находится в числителе формулы можно выделить следующие показатели, относящиеся к данной группе:
Рентабельность продаж (Рпрод)
(3.14)
Валовая рентабельность продаж (ВРпрод)
.
(3.15)
Чистая рентабельность продаж(ЧРпрод)
(3.16)
где Пп – прибыль от продаж, тыс. р.;
ВП – валовая прибыль, тыс. р.;
ЧП – чистая прибыль, тыс. р.;
Вп – выручка от продаж, тыс. р.
3. Показатели рентабельности капитала показывают, сколько рублей прибыли приносит использование одного рубля капитала. Данная группа показателей характеризует взаимосвязь прибыли и инвестиций и является наиболее важной в системе показателей рентабельности для оценки эффективности деятельности предприятия.
К показателям рентабельности капитала относятся:
Рентабельность капитала (Рк)
(3.17)
Чистая рентабельность капитала (ЧРк)
(3.18)
Рентабельность собственного капитала (Рск)
(3.19)
Чистая рентабельность собственного капитала (ЧРск) показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль собственных вложенных средств.
(3.20)
где Пдон – прибыль до налогообложения, тыс. р.;
К – средняя величина капитала предприятия, тыс. р.;
СК – средняя величина собственного капитала предприятия, тыс. р.
Наиболее общее представление о доходности фирмы дает показатель рентабельности активов, исчисляемый как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (нетто-результат эксплуатации инвестиций) к сумме активов фирмы. В специальной литературе этот показатель получил название экономической рентабельности активов . Именно экономическая рентабельность характеризует результативность использования всех финансовых ресурсов фирмы, вложенных в ее имущество, а размер полученногонетто-результата (НРЭИ) отвечает на вопрос, достаточно ли этого размера, чтобы обеспечить ожидаемые доходы кредиторам, инвесторам, собственникам, государственным органам /30/.
Учитывая российскую практику составления финансовой отчетности, экономическую рентабельность активов можно рассчитать по следующей формуле:
НРЭИ Пдон + %
ЭРа = = , (3.21)
где ЭР А – экономическая рентабельность актива;
НРЭИ – нетто – результат эксплуатации инвестиций.
Пдон - прибыль до налогообложения, р.;
% - сумма процентов к уплате (за кредит, по облигациям и т. п.), р.;
А - среднегодовая сумма активов предприятия, р.
Четвертая группа показателей формируется на базе расчета уровня рентабельности аналогично показателям первой, второй и третьей групп, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Рассчитанные таким образом показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров денежными средствами в связи с использованием имеющегося у него производственного потенциала.
Для выявления путей повышения рассмотренных выше групп показателей рентабельности их можно моделировать по факторным зависимостям с различной степенью детализации.
Наибольшую популярность имеет модель разложения в факторную систему показателя экономической рентабельности активов, впервые использованная в финансовом менеджменте компании Дюпона. /30/
Базовая формула Дюпона :
ЭРа = * (3.22)
где О – оборот, тыс. р.
Базовая формула Дюпона показывает влияние на размер экономической рентабельности активов двух важнейших факторов:
НРЭИ/О - коммерческой маржи или прибыльности продаж;
О/А - коэффициента трансформации или получения выручки с одного рубля актива фирмы.
Главное правило
регулирования
экономической
рентабельностью активов: при низкой
прибыльности продаж (
)
необходимо стремиться к ускорению
оборачиваемости капитала и его элементов
(
)
и наоборот, определяемая теми или иными
причинами низкая деловая активность
предприятия может быть компенсирована
только понижением затрат на производство
продукции и ростом цен, т. е. повышением
прибыльности продаж.
Мультипликационная модель рентабельности капитала
(3.23)
На основании данной модели выделены следующие факторы , влияющие на рентабельность капитала:
рентабельность
продаж
(
)
оборачиваемость
капитала
(
)
Мультипликационная модель чистой рентабельности собственного капитала
Данная формула позволяет исследовать влияние на рост или снижение доходности собственного капитала фирмы трех факторов:
изменений чистой рентабельности продаж (ЧП/Вп);
изменений оборачиваемости капитала (Вп/К);
изменений структуры капитала фирмы (коэффициента финансовой зависимости) (К/СК).
Изменение структуры капитала в сторону заемного может привести к увеличению прибыли, приходящейся на рубль собственных средств. Данное явление получило название финансового левериджа (финансового рычага).
В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли характеризуется с помощью показателя «леверидж ». В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы /5, 7/.
Эффект финансового рычага –это приращение к чистой рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
С помощью эффекта финансового рычага можно определить на сколько процентов изменится чистая рентабельность собственного капитала при привлечении заемных средств.
ЧРск = (1 – Н) * ЭРа + ЭФР, (3.25)
где ЧРск – чистая рентабельность собственного капитала, %;
Н – ставка налога на прибыль;
ЭРа – экономическая рентабельность активов, %;
ЭФР – эффект финансового рычага, %.
ЭФР = (1 – Н) * (ЭРа – СРСП) * ЗК/СК, (3.26)
где СРСП – средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам (рассчитывается путем деления фактических финансовых издержек по всем кредитам за анализируемый период на общую сумму заемных средств, используемых в анализируемом периоде), %;
ЗК – величина заемного капитала, привлеченного на условиях платности, р.;
СК – величина собственного капитала, р.
Следует отметить, что при расчете эффекта финансового рычага в составе капитала предприятия не учитывается кредиторская задолженность, так как она привлекается, как правило, на бесплатной основе.
Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется путем деления заемного капитала на собственный.
Разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процентов называется дифференциалом . При реализации заемной политики предприятия необходимо следить за тем, чтобы дифференциал был положительным. Превышение средней расчетной ставки процентов над экономической рентабельностью активов приводит к отрицательному значению эффекта финансового рычага и снижению чистой рентабельности собственного капитала.
Фондовые индексы имеют большое значение и необходимы для того, чтобы отражать тенденции изменения цен на фондовом рынке. Фондовый индекс - это специальным образом взвешенное значение отношений текущих значений курсов ценных бумаг к некоторым базисным значениям. Он рассчитывается на основе определённого списка ценных бумаг. В процессе разработки биржевых индексов применяются различные методы расчёта средней величины:
а метод простой средней арифметической;
а метод средней арифметической взвешенной;
а метод средней геометрической.
Самым известным и старейшим является индекс Доу-Джонса DJIA (Dow Jones Industrial Average).Он был предложен в 1884 г. партнёрами издательской компании « Dow -Jones and company» Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом, которые рассчитали индекс курсов акций 12 компаний. По этому индексу можно было судить о состоянии фондового рынка. Стоит отметить, что индекс Доу-Джонса рассчитывается методом средней арифметической.
В настоящее время рассчитывается 4 варианта индекса Доу-Джонса:
1) промышленный индекс (Dow Jones Industrial Average, DJIA) публикуется с 1928 г. по настоящее время. Индекс рассчитывается на основе акций 30 ведущих промышленных компаний, так называемых «голубых фишек», акции которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Величина индекса измеряется в пунктах. DJIA представляет собой среднее арифметическое без учёта весов;
2) транспортный индекс (Dow Jones Transportation Average, DJTA), который рассчитывается на основе акций 20 транспортных компаний;
3) коммунальный индекс (Dow Jones Utilities Average, DJUA), рассчитывается на основе акций энергетических компаний;
4) комплексный (составной) индекс (Dow Jones Composite Average, DJCA), рассчитывается по объединённому списку из 65 акций.
Особенность индекса Доу-Джонса заключается в следующем: он показывает средние текущие цены акций без их сопоставления с базовой величиной. Поэтому сам по себе этот индекс и другие семейства индексов Доу-Джонса ничего не говорят инвестору, если их не рассматривать в сопоставлении с некой величиной, принятой за основу для сравнения. Недостаток индекса Доу-Джонса в том, что в расчёт принимается малое количество компаний и не учитывается размер компаний и масштабы совершённых операций на рынке ценных бумаг.
Кроме того, существуют и другие фондовые индексы, отражающие состояние рынка акций США: индексы корпорации «Standard & Poor"s» (S&P 500 Index, рассчитываемый на основе курсов акций 500 компаний); индексы NYSE-New York Stock Exchange (промышленный, транспортный, коммунальный, финансовый и комплексный), рассчитываемые на основе курсов акций, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже; индексы NASDAQ (промышленный, страховых компаний, банков и комплексный) и т.д. В других странах наиболее известными индексами рынков являются индекс FTSE 100 (Великобритания, Лондонская фондовая биржа), DAX 30 (Германия, фондовая биржа во Франкфурте-на-Майне), Nikkei 225 (Япония, Токийская фондовая биржа), индекс САС 40 (Франция, Парижская фондовая биржа), индекс Credit Suisse (Швейцария, Цюрихская фондовая биржа), индекс РТС (Российская торговая система).
В качестве весов для расчёта названных индексов берётся рыночная стоимость акций. Также вышеописанные фондовые индексы определяются как средневзвешенная арифметическая на конкретную дату по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату. Методом средней геометрической рассчитывается один из старейших в Великобритании индексов FT 30. Давайте рассмотрим несколько представленных индексов более подробно.
Индекс «Standard & Poor"s».Эта корпорация является издателем финансовых новостей и публикует 5 индексов для обыкновенных акций:
А) промышленный;
Б) транспортный;
В) электроэнергетики и коммунального хозяйства;
Г) финансовый;
Д) сводный.
Первые четыре индекса включают выпуски акций 400, 20, 40, 40 соответствующих компаний. Сводный индекс объединяет акции всех 500 компаний, поэтому в финансовых публикациях можно увидеть его как S&P 500. Базовое значение индекса рассчитано для периода 1941-1943 гг., которому придано значение 10.
Индекс NYSE - это показатель текущего движения курсов акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, относительно базовой величины, равной 50, на 31 декабря 1965 г.
Индекс NASDAQ (индекс котировок автоматизированной торговой системы Национальной ассоциации по ценным бумагам, National Association of Securities Dealers Automated Quotations) выражает оборот ценных бумаг на внебиржевом рынке. В настоящее время этот индекс называют индексом высокотехнологичного сектора экономики. Впервые он был рассчитан 5 февраля 1971 г. и его базовое значение составляло 100.
Индексы FT-SE. В Великобритании самым известным индексом является семейство совместных индексов газеты «Financial Times» (FT) и Лондонской фондовой биржи (LIFFE, London International Financial Futures and Options Exchange). Наиболее популярный вариант индекса сокращённо обозначают аббревиатурой FT-SE 100 (Financial Times-Stock Exchange Index); этот индекс учитывает курсы акций 100 ведущих британских компаний, на долю которых в стоимости Лондонской биржи приходится около 70%. Более полным является индекс FT-SE All-Share, учитывающий курсы более 650 акций английских компаний всех сфер деятельности. Индексы семейства FT-SE рассчитываются по отдельным отраслям экономики страны. Кроме национальных индексов расчёт индексов FT-SE проводится по важнейшим фондовым рынкам мира: индекс акций крупнейших компаний европейского региона FT-SE Eurotrack 100 и FT-SE Eurotrack 200, а также всемирный индекс FT-A World Index, учитывающий более 2200 акций компаний 24 стран всех континентов.
Индексы CAC-40 и CAC-240 (Campagnie des Agents de Change-Ассоциация французских фондовых брокеров) - среднеарифметические взвешенные акций, которые котируются на Парижской бирже.
Биржевые индексы Nikkei и TOPIX отражают состояние японского фондового рынка. Nikkei рассчитывается с 1950 г. как среднеарифметическая стоимость 225 акций, которые котируются первой секцией Токийской фондовой биржи. TOPIX рассчитывается с 1968 г. и представляет собой среднеарифметическую стоимость всех акций первой секции Токийской фондовой биржи, взвешенную с учётом их количества.
Способность анализировать и принимать правильные решения на фондовой бирже играет главную роль. Поэтому следует рассмотреть методы анализа: технический и фундаментальный.
Технический анализ - это один из подходов к принятию решений на фондовом рынке, возникший ещё в XIX в. В тот период инвесторам была практически недоступна информация о результатах развития отраслевой промышленности, отчёты о финансовом состоянии предприятий и т.п. Поэтому объектом изучения, на основе которого можно было строить прогнозы, являлось положение на самом рынке. Объектом изучения технического анализа является состояние фондового рынка. В основе технического анализа лежит теоретическое предположение о том, что все внешние силы, влияющие на рынок, в конечном итоге проявляются в двух показателях: объёмах торговли и уровне цен финансовых активов. По этой причине аналитик, который занимается техническим анализом, не принимает во внимание воздействующие на рынок внешние силы, а изучает динамику его показателей. Кроме того, известно, что прошлые состояния рынка периодически повторяются - речь идёт об экономических циклах. В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения прошлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий момент. Технический анализ необходим для того, чтобы определить моменты несоответствия показателей спроса и предложения с целью ответить на вопрос, когда следует купить или продать ценную бумагу. Технический аналитик обычно пытается предсказать краткосрочные движения рынка.
Фундаментальным анализом является анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Он необходим для того, чтобы ответить на вопрос, какую ценную бумагу следует купить или продать. В совершенном виде фундаментальный анализ предполагает рассмотрение всех значимых экономических, политических и иных факторов, которые могут повлиять на курсовую стоимость ценной бумаги, то есть он изучает все внешнеэкономические факторы. Основная часть фундаментального анализа - это изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте.
Кроме анализа положения дел на самом предприятии аналитику, занимающемуся фундаментальным анализом, необходимо изучать факторы макроэкономического характера и рынок, на котором действует интересующее его предприятие. Это открывает инвестору понимание долгосрочной и краткосрочной конъюнктуры.
Исследование фондового рынка – это работа, направленная на изучение основных механизмов и правил, которые позволяют совершать сделки купли-продажи на рынке ценных бумаг и грамотно инвестировать свой .
Исследование фондового рынка производится на основании целого ряда принципов, методов анализа и гипотез, которые позволяют разобраться в перспективах участников и будущем рынка в целом.
Виды и подходы исследования фондового рынка
Во время анализа фондового рынка и принципов его работы порой сложно понять принципы протекающих процессов. На этом фоне основные исследования сводятся к выявлению начального рейтинга компании-эмитента и выпускаемых ею ценных бумаг.
При этом сегодня можно выделить несколько видов исследования фондового рынка :
1. Обязательный . Результаты, полученные путем проведения анализа, должны быть учтены в совершении дальнейших действий по развитию рынка.
2. Ретроспективный. Здесь в целом производится не в текущий момент времени, а в прошлом. То есть особенность такой методики – сравнение между собой ценных бумаг на факт их эффективности.
3. Оперативный. Его особенность – анализ текущего состояния рынка и тех ситуаций, которые происходят на данный момент времени.
4. Перспективный. В данном случае задача исследования – изучение перспектив рынка в будущем, то есть его прогнозирование.
5. Системный. Подразумевает исследование тех влияний, которые оказывают различные социальные и экономические аспекты на в целом;
К основным подходам исследования фондового рынка и его состояния можно отнести :
1. От глобального к локальному. Данный метод анализа считается классическим вариантом, который традиционно применяется для исследования процессов. Все начинается с проверки внешних факторов, а заканчивается изучением состояния каких-то отдельных сфер в экономике, отдельных ее элементов. При этом завершающим этапом может быть исследование конкретной компании-эмитента.
В этом случае исследование фондового рынка производится в такой последовательности:
Производится обзор всех событий в мире и стране. Как правило, здесь уделяется внимание наиболее важным новостям;
Определяются главные показатели – по безработице и инфляции. Особенность таких индикаторов в том, что они четче всего отображают реальное состояние в сфере экономики;
Анализируется уровень спроса и предложения на рынке товаров, исследуются текущие фазы цикличности экономики, изучаются условия равновесия;
Проводится анализ денежно-кредитного рынка, охватывающий различные определения процентных ставок, а также различных периодов кредитования;
Фондовый рынок
Аналитика фондового рынка – это макроэкономический обзор всего мирового рынка акций в целом. Также фондовая аналитика включает в себя обзор ситуации на рынке нефти и металлов.
Методы анализа фондового рынка делятся на две большие группы – технические и фундаментальные. Суть фундаментального анализа заключается в том, что анализ рынка акций производится путем изучения финансового состояния в компании, что позволяет сделать анализ ценности ее акций. При использовании технических методов, аналитика рынка акций осуществляется с применением абсолютно противоположного метода. В данном случае не имеет значения фондовая стоимость компании. Внимание уделяется только движению цен на рынке.
Фундаментальный анализ рынка акций
Фундаментальный анализ позволяет определять ключевые экономические и финансовые показатели как компаний и предприятий по отраслям или отдельно, так и в целом по рынку. Фундаментальный анализ фондового рынка подразумевает изучение инвестиционной привлекательности отдельных компаний и отраслей, эмитентов.
Базой для фундаментального анализа являются следующие источники: информация, полученная от управляющих; бухгалтерская отчетность, практика управления, данные о состоянии дел в регионе или отрасли. Следует отметить, что результаты фундаментального анализа могут быть занижены или завышены по отношению к текущей реальной стоимости акций.
Условно привлекательность компаний и отраслей определяется устойчивостью ценных бумаг в долгосрочной перспективе и высоким потенциалом развития, что может обеспечить доход в ближайшей перспективе. Результатом фундаментального анализа фондового рынка является определение целесообразности включения акций в инвестиционный портфель. Также, фундаментальный анализ производится с целью определения реальной стоимости акций (с максимальной степенью достоверности), что позволяет пересмотреть решение об инвестициях в явно переоцененные бумаги.
Из недостатков фундаментального анализа рынка акций можно отметить трудоемкость процесса анализа, необходимость обработки большого количества данных.
Технический метод анализа фондового рынка
Технический анализ рынка акций позволяет временно привязать совершение сделок: каким инструментом лучше воспользоваться, какую и когда сделку совершить. Говоря другими словами, технический анализ фондовой биржи заключается в определении наиболее выгодных условий приобретения тех или иных ценных бумаг, которые входят в состав инвестиционного портфеля.
Базой для технического анализа рынка акций являются: объем спроса и предложения ценных бумаг, динамика устойчивости курса, динамика объемов операций.
Сторонники технических методов анализа фондового рынка отрицают влияние доходности и предпринятого риска на стоимость акций. По их мнению, данную позицию доказывают резкие колебания. Изучая переменные стоимости конкретных ценных бумаг и поведение рынка в целом, трейдер понимает, куда пойдет акция дальше.
Упрощенная схема технического анализа фондового рынка выглядит следующим образом: если стоимость бумаги снижается, появляются предпосылки к продаже данной бумаги. И наоборот, если стоимость акции повышается, необходимо покупать. Однако на практике незначительные колебания стоимости бумаг не всегда свидетельствуют о тенденциях падения или роста. Нужен анализ состояния дел в отрасли, ситуации на рынке, а также опыт в анализе поведения акций компаний, занимающихся схожей деятельностью.
Достоинства технического анализа фондового рынка: легкость в его проведении, оперативность, быстрота, возможность использования одновременно для большого количества акций. Из недостатков следует отметить сложность прогнозирования стоимости акций в длительной перспективе.
Каждый начинающий инвестор надеется, что его вложения будут приносить только прибыль. Очевидно, что такое представление ошибочно, так как угадать со 100% вероятностью, что выбранный вами актив будет всегда расти в цене маловероятно, можно сказать невозможно. Но выход всегда есть — это стратегия усреднения.
Прелесть этой методики в том, что она предельно проста, но в тоже время максимально эффективна. В ее основе лежит правило, основанное на многолетних исследованиях рынка и его игроков, начиная от частных трейдеров и заканчивая крупнейшими инвестиционными компаниями, которое гласит:
никто точно не знает когда нужно входить в рынок и выходить из него
На ограниченном участке времени, многие угадывают моменты входа, покупая активы, которые показывают просто колоссальный рост. Но и такие инвесторы со временем ошибаются в своих прогнозах, когда после входа в рынок, цена разворачивается в обратную сторону и они начинают терять деньги. Иногда огромные деньги.
Именно для нивелирования таких ситуаций и была придумана техника усреднения позиции
Что такое усреднение убыточной позиции
Использование стратегии, в случае ошибочных сделок, не дает портфелю сильно дешеветь. А в идеале позволяет в дальнейшем получать еще большую прибыль.
Торговля с усреднением основана на математической статистике и простой математике, а именно средним арифметическим.
В ее основе два принципа:
- Цена не может постоянно двигаться в одну сторону и рано или поздно она развернется
- Покупая дешевеющие акции, вы снижаете их среднюю стоимость в портфеле
Если цена акции в портфеле подешевела, вы докупаете их еще. Далее, если цена продолжает идти вниз, повторяете цикл. Таким образом средняя цена акции в вашем портфеле постоянно снижается и когда произойдет рост, вы сможете получить гораздо большую прибыль, чем при единичной первой сделки, в расчете на одну акцию.
Как это происходит на практике?
Допустим вы купили акций по 100 рублей. После этого котировки снизились на 10 рублей и акции стали стоить 90 рублей. Ваша убыток 10 рублей с акции или 10%.
Вы покупаете дополнительно еще акций, но уже за 90 рублей. В итоге средняя стоимость одной акции в портфеле снижается и будет составлять 95 рублей. Теперь, чтобы выйти хотя бы в ноль, нам нужно дождаться, чтобы цена выросла всего на 5 рублей. А если она достигнет первоначально значения в 100 рублей — мы, благодаря методу усреднения, даже получим прибыль в размере 5 рублей с акции.
Постоянство взносов при инвестирование
Основное правило инвестирования гласит «покупай дешево, продавай дорого!». И хотя выглядит оно на первый взгляд довольно просто, не все инвесторы способны его придерживаться.
Когда на рынке идет обвал цен и котировки снижаются на несколько десятков процентов, а то и в 2-3 раза, казалось бы — вот оно самое удачное время покупать подешевевшие акции. Но именно в этот момент большинство людей парализует страх, а вдруг цены упадут еще и купленные сейчас, казалось бы дешевые акции, на самом деле через пару месяцев, после продолжения падения, будут считаться дорогими.
Для того чтобы удачно инвестировать деньги, нужны всего две вещи: выбрать удачное время входа и правильно подобрать нужные акции для покупки. Проблема в том, что на долгосрочном интервале времени это не удается практически никому.
Стратегия усредненной стоимости помогает решить все эти проблемы и получать прибыль именно в долгосрочной перспективе. Не нужно постоянно искать моменты входа в рынок, бояться, что цены упадут еще больше или же текущая цена слишком высокая для покупки. Все что от вас требуется, покупать активы через равные промежутки времени на определенную сумму.
Именно регулярность взносов определяет эффективность (и доходность) стратегии. Независимо от того, находится ли рынок на подъеме, падении или топчется на месте — покупайте регулярно. По дорогой цене, по дешевой. Все равно. Если цена взлетела вверх, вы сможете купить меньше акций, цена упала вниз — вам достанется на эту же сумму больше акций.
Для кого подойдет больше
Описанная выше стратегия инвестирования наиболее эффективна в долгосрочном периоде на фондовом рынке. Но также ее широко применяют и в трейдинге. И если при инвестировании положительный эффект накапливается годами, то при краткосрочной торговле можно буквально за день (или даже за несколько минут) вывести убыточную позицию в прибыль. Но здесь есть некоторые нюансы, о существовании которых нужно знать заранее во избежания проблем.
Усреднение позиции рассчитано в первую очередь на торговлю на свои личные деньги, когда можно «бесплатно пересидеть» негативный убыточный период, то тех пор когда цена не развернется в нашу сторону.
Если вы торгуете с плечом, особенно на Форексе, где оно может достигать 1:100, 1:200, а у некоторых даже 1:500, то к методу нужно относиться очень осторожно, так как любое длительное движение цены против вас способно поглотить все ваши деньги. И даже если ваше плечо всего 1:2 или 1:4, как у фондовых брокеров, то следует помнить, что за каждый день использования заемных средств с ваш ежедневно списывается определенная сумма. И если вы, допустим, продержите позицию несколько месяцев, да еще постоянно усредняя ее, за использования заемных средств может набежать немаленькая сумма, которая способна съесть всю вашу потенциальную прибыль.
Тоже самое касается коротких позиций, использование которых также не бесплатное.
Для того, чтобы успешно применять усреднение в трейдинге, нужно помнить, что у вас должны быть на счету дополнительные деньги, которыми вы будете усредняться в случае неблагоприятного исхода. То есть на первоначальную сделку не надо ставить сразу всю сумму, а только ее часть. Далее, если цена пойдет против вас, добавляемся постепенно.
При добавлении позиций многие используют разные сценарии: кто-то добавляется равными суммами, кто-то использует — каждый раз удваивает сумму новой сделки. Это выглядит так 1, 2, 4, 8 и т.д.
В этом случае, цене надо пройти в обратную сторону намного меньше, чтобы вывести сделку в ноль.
Если в рассмотренном выше примере цене нужно было пройти 5 рублей до точки безубыточности до 95 рублей, то используя мартингейл мы получим следующий расклад.
1 сделка — 1 акции по 100 рублей
2 сделка — 2 акции по 90 рублей
Итого: 3 акции по средней цене (100 + 90 + 90) : 3 = 93,3 рубля за штуку.
Проблема метода мартингейла заключается в геометрической прогрессии, когда каждая последующая сумма сделка удваивается. Т.е. для того, чтобы денег хватило на 5-ю сделку, то размер первоначальной сделки должен составлять всего 3% от всего депозита.
Поэтому многие используют так называемый мягкий мартингейл, когда сумма каждой сделки увеличивается не геометрически, а намного меньше, например так: 1 — 1 — 1,2 — 1,5 — 1,8 — 2.
Алгоритм усреднение на примерах
Давайте рассмотрим какую прибыль способны извлечь инвесторы от использования метода усреднения на примере акций Сбербанка.
1 вариант
Допустим в начале 2011 года вы по цене 105 рублей. Момент входа оказался неудачным и после этого котировки пошли вниз. По прошествии 6 лет на начало 2016 года их стоимость составляла 102 рубля.
За 6 лет вы ничего не заработали, а даже оказались в убытке. В среднем вы потеряли 3 рубля с акции или около 3% убытка.
На данный момент их стоимость выросла до 145 рублей. В итоге прибыль с одной купленной в 2011 году акции составила бы 40 рублей. Это соответствует 38% доходности.
А теперь посмотрим, чтобы бы получили используя технику усреднения.
2 вариант
Начиная с 2011 году, ровно через каждый год нужно было покупать одинаковое количество акций, тем самым средняя стоимость одной купленной акции постоянно будет меняться.
| год покупки | цена акции | средняя стоимость одной акции в портфеле |
| 2011 | 105 | 105 |
| 2012 | 90 | 97,5 |
| 2013 | 110 | 101,7 |
| 2014 | 100 | 101,25 |
| 2015 | 62 | 93,4 |
| 2016 | 100 | 94,5 |
Таким образом, покупая в течении нескольких лет акции равными долями, мы снизили среднюю стоимость акций в нашем портфеле до 94,5 рублей против 105 рублей при единовременной покупки.
В итоге при текущем уровне цен в 145 рублей была бы получена прибыль в 50,5 рублей с акции.
Получаем итоговую доходность в 53%. А это почти на 40% больше прибыли, чем в первом случае.
3 вариант
Можно еще больше увеличить потенциальную доходность, если постоянно покупать не равное количество акций, а на одинаковую сумму. Положительный эффект достигается за счет того, что при росте котировок на эту сумму вы можете купить меньше акций. Если же котировки упадут допустим в 2 раза, то вам станет доступным для покупки в 2 раза больше акций.
В начале 2011 году на сумму в 600 тысяч по текущих котировках в 105 рублей за акцию можно было приобрести 5 714 акций.
Если разделить эту сумму на 6 частей и покупать акций каждый год на 100 000 рублей получаем следующую картину:
В итоге в результате нехитрых манипуляций в нашем портфеле будет 6585 акций, что на 871 акцию больше.
При текущих котировках в 145 рублей стоимость портфеля составит 955 тысяч рублей при вложенных изначально 600 000.
Результат: чистая прибыль в размере 355 тысяч или 60% доходности.
В заключение
Стратегия усреднения не сделает вас гуру торговли. Она в первую очередь дает возможность инвесторам не ловить колебания рынка, постоянно отслеживая позиции и котировки, а с помощью простого алгоритма покупки, совершать постоянные сделки, тем самым сокращая риски получения убытков, сведя к минимуму человеческий фактор. Независимо от настроений и текущих котировок на рынке, постоянно идет добавления к позиции.
Здесь на стороне инвестора — время. Ведь на длительных интервалах, исчисляемых годами — стоимость акций в большинстве случаев только растет. Компании развиваются, а значит и стоить будут только дороже. Да и не стоит забывать про инфляцию. В мире естественным образом каждый год печатают дополнительные деньги, а это значит, что все само по себе только дорожает и акции в том числе.