Для того чтобы определить коэффициент поступления собственного капитала (.Кпост.СК), необходимо сумму поступления (СКпост.) разделить на остаток собственного капитала на конец отчетного периода (СК кон год) по формуле:

Кпост.СК= СКпост./ СК кон год

Этот коэффициент показывает, какова доля поступивших собственных средств в общей их сумме на конец года.

Для того чтобы определить коэффициент выбытия собственного капитала (Квыб.СК.), необходимо сумму израсходованных (использованных) в отчетном году средств (СКизр.) разделить на сумму остатка собственных средств на начало года ч.г.), т. е. по формуле:

Квыб.СК= СКизр/СКнач.год.

Этот коэффициент показывает, какова доля использованных собственных средств за отчетный период в общей их сумме на начало года.

Из данных таблицы видно, что остаток собственного капитала на конец года составил 20629 тыс. руб., тогда как на начало года его сумма составляла 19435 тыс. руб. За отчетный период поступление собственных средств составило 2890 тыс. руб., а коэффициент поступления - 0,14. За отчетный период выбыло собственных средств на сумму 1696 тыс. руб., в результате чего коэффициент выбытия составил 0,09.

В связи с тем, что коэффициент выбытия меньше, чем коэффициент поступления, на предприятии имеется рост суммы собственного капитала за год.

Наибольший коэффициент поступления составляет по статье «Нераспределенная прибыль» - 0,77, а наибольший коэффициент выбытия - по статье «Целевые финансирования и поступления» - 0,86, т. е. 86 % из имеющегося этого фонда на начало года было израсходовано по целевому назначению. Большой удельный нес средств (78 %) израсходовано из фонда социальной сферы.

Данные об увеличении и уменьшении собственного капитала за отчетный и прошлый годы по их видам можно определить из финансовой отчетности формы № 3 «Отчет об изменении капитала», раздел 4 «Изменение капитала». На основании этих данных можно составить таблицу, где наглядно видно, за счет каких действий произошло увеличение и уменьшение собственного капитала за последние два года (Приложение 3).

Данные в приложении 3 показывают, что собственный капитал за год возрос на 1194 тыс. руб. Это изменение произошло за счет действий по увеличению собственного капитала за год на сумму 2890 тыс. руб. и за счет уменьшения капитала на сумму 1696 тыс. руб.

Увеличение собственного капитала произошло в результате переоценки активов (129 тыс. руб.), прироста имущества (24 тыс. руб.), отчисления от чистой прибыли в резервный фонд (24 тыс. руб.) и нераспределенной прибыли (2654 тыс. руб.).

Уменьшение капитала произошло в результате снижения номинальной стоимости акций на рынке ценных бумаг (895 тыс. руб.), расходов по использованию резервного фонда, фонда социальной сферы, целевого финансирования и нераспределенной прибыли.

Если сравнить изменение капитала по сравнению с прошлым годом, то в отчетном году темп роста собственного капитала, значительно ниже, чем в прошлом году, а их использование, наоборот, увеличилось.

Оценивая структуру и источники хозяйственных средств, нужно сказать об имущественном положении на предприятии в целом. Для этого на основе бухгалтерского баланса мы рассчитываем необходимые показатели и обобщаем их в таблице (приложение 4).

Данные таблицы в приложении 4 показывают, что основную сумму хозяйственных средств составляют собственные средства (68,2%), а также текущие активы (оборотные средства) – 57, 1%. Собственные оборотные средства на конец отчетного года составили 7763 тыс. руб., или 25,7% всех хозяйственных средств. Однако функционирующий капитал, который действительно участвует в обороте, из-за наличия просроченной дебиторской задолженности равен 6681 тыс. руб., или 22,1%. Большой удельный вес (41,8%) приходится на средства, находящиеся в производственных запасах и затратах, тогда как быстроликвидные активы занимают всего 11,5% хозяйственных средств.

Итак, имущественное положение исследуемого мной предприятия можно оценить как неплохое. В хозяйственных средствах преобладают собственные источники средств(68,2%). Текущие активы превышают текущие обязательства, что дает возможность быстрее маневрировать средствами. Однако собственные оборотные средства составляют менее 50% всех текущих активов и значительная их часть вложена в труднореализуемые активы. Все это и наличие значительной суммы просроченной дебиторской задолженности ухудшает структуру хозяйственных средств и отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.

3.2 Расчет показателей, характеризующих собственный капитал ОАО «Хлебоприемное предприятие»

Анализируя собственные средства предприятий необходимо определить, как размещены собственные средства в активах предприятия. Рассмотрим это на примере ОАО «Хлебоприемное предприятие» (табл 3).

Таблица 3

Расчет размещения собственных средств ОАО «Хлебоприемное предприятие» за 2006 год (сумма - в тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные обязательства
3. Долгосрочные (внеоборотные) активы
4. Собственный капитал в долгосрочных
активах (п. 3 - п. 2)
5. Собственный капитал в текущих (обо-
ротных) активах

Произведенные расчеты в таблице 3 показывают, что собственные средства ОАО «Хлебоприемное предприятие» размещены следующим образом:

В долгосрочных активах: в начале года - 12932 тыс. руб.; в конце года - 12866 тыс. руб.;

В текущих (оборотных) активах: в начале года -6503 тыс. руб.; в конце года - 7763 тыс. руб.

Из данных расчета также видно, что собственный капитал достаточен для покрытия как долгосрочных (внеоборотных), так и текущих (оборотных) активов. Такое положение считается нормальным. Но в дальнейшем необходимо проанализировать уровень обеспеченности собственными средствами, на основании которого определяется финансовое состояние предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности. Для этого, следует рассчитывать долю собственных средств в долгосрочных активах, в оборотных средствах, в общей сумме активов и соотношение собственных и привлеченных (заемных) средств.

Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным отчета об изменениях капитала и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, целевого финансирования и поступлений.

Анализ предусматривает построение отдельных таблиц по каждому виду собственного капитала. Движение собственного капитала оценивается по направлениям поступления и расходования (использования) средств.

Анализируя добавочный капитал, учитывают специфику формирования его отдельных статей для использования результатов анализа при принятии управленческих и финансовых решений. Значимость раскрытия и анализа этой статьи бухгалтерского баланса в форме № 3 подчеркивает ее влияние на формирование и изменение двух показателей отчетности: уставного капитала и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка).

Анализ нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) показывает:

• изменение (рост или снижение) ее доли в сумме собственного капитала, так как изменение этой величины характеризует деловую активность организации;
• направление части прибыли на образование фондов (согласно учредительным документам и учетной политике), покрытие убытков прошлых лет, выплату дивидендов.

Форма № 3 предусматривает раскрытие содержания статей "Резервы предстоящих расходов" и "Оценочные резервы" по видам создаваемых резервов, которые приводятся в стоимостном выражении.

Проведем общий анализ состава, структуры и динамики собственного капитала на примере общества с ограниченной ответственностью (табл. 5.2).

Таблица 5.2

Анализ состава, структуры и динамики собственного капитала

Показатель	На начало года		На конец года		Отклонение		Темп роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Общая величина собственного капитала увеличилась на 104 078 тыс. руб. или на 41,68%. Рассмотрим подробнее, за счет каких показателей произошло увеличение собственного капитала в отчетном году. Величина уставного капитала оставалась неизменной на протяжении всего исследуемого периода, а значит, не повлияла на изменение собственного капитала организации. Добавочный капитал уменьшился на конец года по сравнению с началом па 6 111 тыс. руб. или на 9,79% и в итоге составил 56 323 тыс. руб. Значит, этот показатель требует дополнительного более детального анализа для выяснения причин его изменения. Сумма резервного капитала не изменялась за отчетный год. Нераспределенная прибыль увеличилась по сравнению с началом года на 110 189 тыс. руб. или на 97,99%. Этот факт, безусловно, является положительным фактором в развитии организации. В связи с изменением величины нераспределенной прибыли также рассмотрим ее более детально.

Что касается структуры собственного капитала, то наибольший удельный вес в его структуре занимает нераспределенная прибыль. Высокая доля прибыли предприятия характеризует высокую деловую устойчивость компании и ее успешное функционирование. Кроме того, удельный вес нераспределенной прибыли органи зации увеличился с 45,04 до 62,93%, что также является положительным фактором. Доля уставного капитала фирмы на начало и конец года составила 28,71 и 20,27% соответственно, но абсолютное значение этой величины нс изменялось и составляло 71 695 тыс. руб. Для ООО минимальный размер уставного капитала составляет 10 тыс. руб., значит, размер уставного капитала удовлетворяет требованиям законодательства. Доля добавочного капитала уменьшилась на 9,08% и составила на конец года 56 323 тыс. руб. Доля резервного капитала составила на начало и конец отчетного года 1,25 и 0,88% соответственно.

Теперь рассмотрим, под влиянием каких факторов произошло изменение величины добавочного капитала (табл. 5.3).

Таблица 5.3

Анализ изменения добавочного капитала

Детальный анализ изменения добавочного капитала показал, что величина добавочного капитала уменьшилась на 6111 тыс. руб. или на 9,79% в результате переоценки объектов основных средств, проведенной в конце предыдущего года.

Проведем анализ изменения нераспределенной прибыли (табл. 5.4).

Таблица 5.4

Анализ изменения величины нераспределенной прибыли

Факторы изменения величины нераспределенной прибыли	Предыдущий год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Изменение (+. -), тыс. руб.	Темп роста, %
Величина прибыли на начало года
Изменения в учетной политике
Результат переоценки объектов основных средств
Чистая прибыль (убыток)
Дивиденды
Отчисления в резервный фонд
Увеличение за счет реорганизации юридического лица
Уменьшение за счет реорганизации юридического лица
Величина прибыли на конец года

Таким образом, за предыдущий год величина нераспределенной прибыли снизилась на 70 390 тыс. руб. или на 61,5%. Это произошло за счет полученного убытка от деятельности за год в размере 69 337 тыс. руб., а также за счет реорганизации юридического лица, которая привела к снижению величины нераспределенной прибыли на 1053 тыс. руб. Несмотря на это организация на данный момент является рентабельной, так как в отчетном году она восстановила свои позиции и получила прибыль.

За отчетный год величина нераспределенной прибыли увеличилась на 110 189 тыс. руб. за счет полученной от деятельности прибыли за отчетный год в размере 106 535 тыс. руб. Произошло также увеличение величины нераспределенной прибыли в результате реорганизации юридического лица на 5920 тыс. руб. и уменьшение этой величины в результате реорганизации юридического лица на 2266 тыс. руб. В результате сумма нераспределенной прибыли на конец отчетного года составила 222 638 тыс. руб., что на 97,99% выше, чем в предыдущем году.

Рентабельность собственного капитала показывает доходность бизнеса для его владельцев, которая рассчитывается после вычета процентов по кредиту (табл. 5.5).

Таблица 5.5

Показатели рентабельности собственного капитала, тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала показывает прибыль, приходящуюся на собственный капитал, и в данном случае эта прибыль очень мала. Проведем анализ эффективности использования собственного капитала на основании имеющихся показателей (табл. 5.6).

Таблица 5.6

Эффективность использования собственного капитала

Коэффициент маневренности собственного капитала удовлетворяет существующим нормативам. Это говорит о том, у предприятия достаточно собственных средств для финансирования своей текущей деятельности, а также об отсутствии зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился с 4,04 до 6,71. Его рост свидетельствует о более эффективном использовании собственного капитала и показывает число оборотов собственных средств.

Большое значение при анализе придается коэффициенту финансовой устойчивости. В организации довольно высокий коэффициент финансовой устойчивости (в прошлом году – 0,59; в отчетном году – 0,79), следовательно, общество является финансово устойчивым, а значит, имеет возможность пользоваться долгосрочными и краткосрочными кредитами с целью расширения и усовершенствования своей деятельности.

Проведем анализ движения собственного капитала за отчетный год. К коэффициентам оценки движения капитала организации относят коэффициенты поступления и использования, рассчитываемые по всему собственному капиталу и по его составляющим элементам.

Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть СК, с которым предприятие начинало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Таблица 5.7

Анализ движения собственного капитала

Анализ данных табл. 5.7 позволяет сделать вывод, что за прошлый год не происходило никаких поступлений в собственный капитал организации, однако собственный капитал был израсходован на сумму 70 390 тыс. руб., при этом коэффициент использования собственного капитала составил 0,22. В связи с этим произошло уменьшение величины собственного капитала за прошлый год на 76 501 тыс. руб. В отчетном году собственный капитал организации пополнился на сумму 112 455 тыс. руб., коэффициент поступления собственного капитала при этом составил 0,32. Также часть собственного капитала в размере 2266 тыс. руб. была использована, при этом коэффициент использования собственного капитала составил 0,01. В результате, за отчетный год произошло увеличение собственного капитала на 104 078 тыс. руб., и его сумма составила на конец года 353 766 тыс. руб.

"Отчет об изменениях капитала", который служит основным источником информации о формировании и движении собственного капитала, содержит также информацию о резервах. Проведем анализ формирования и использования резервов (табл. 5.8).

Таблица 5.8

Состав и динамика изменения величины резервов, тыс. руб.

Показатель	Предыдущий год		Отчетный год		Изменение (+, -)
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Резервы, образованные в соответствии с законодательством
Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Оценочные резервы
Резервы предстоящих расходов, в том числе:
Резерв на выплату вознаграждений по итогам года
Резерв на ремонт основных средств

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что общество с ограниченной ответственностью (ООО) сформировало резерв в соответствии с учредительными документами в отчетном году на сумму 3110 тыс. руб. У ООО существует два вида резервов предстоящих расходов: на выплату вознаграждений по итогам года и на ремонт основных средств. При этом сумма резерва на выплату вознаграждений за прошлый год увеличилась на 3361 тыс. руб., а за отчетный год уменьшилась на 7189 тыс. руб., что говорит об использовании резерва. Что касается резерва на ремонт основных средств, то его сумма уменьшалась в прошлом году на 2974 тыс. руб., а в отчетном году – на 21 670 тыс. руб. и составила на конец отчетного года 10 788 тыс. руб.

"Отчет об изменениях капитала" содержит также показатель "чистые активы". Его значимость заключается в том, что чистые активы хозяйственных обществ (ООО, АО) не могут быть меньше уставного капитала. Если такое происходит, общество обязано уменьшить уставный капитал. Если уставный капитал станет ниже минимального (в настоящее время для ООО и ЗАО – 10 тыс. руб., для ОАО – 100 тыс. руб.), организация должна ликвидироваться.

Проведем расчет и анализ чистых активов компании (табл. 5.9).

Таблица 5.9

Расчет оценки стоимости чистых активов за отчетный год, тыс. руб.

	Показатель	На начало года	На конец года	Изменения (+, -)
Активы
	Нематериальные активы
	Основные средства
	Незавершенное строительство
	Доходные вложения в материальные ценности
	Долгосрочные финансовые вложения
	Прочие внеоборотные активы
	Дебиторская задолженность
	Денежные средства
	Краткосрочные финансовые вложения
	Прочие оборотные активы
	Итого активы, принимаемые к расчету
Пассивы
	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам
	Прочие долгосрочные обязательства
	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам
	Кредиторская задолженность
	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
	Резервы предстоящих расходов
	Прочие краткосрочные обязательства
	Итого пассивы, принимаемые к расчету
	Стоимость чистых активов

Согласно требованиям законодательства, величина чистых активов не должна быть меньше величины уставного капитала. Размер уставного капитала составляет 71 695 тыс. руб. Стоимость чистых активов за прошлый год составила 245 516 тыс. руб., а за отчетный год – 344 907 тыс. руб. Отсюда следует, что требования законодательства соблюдаются.

Как видно из данных таблицы, наблюдается рост чистых активов в течение года на 99 391 тыс. руб. Это увеличение произошло в основном в результате увеличения основных средств на 45 148 тыс. руб., незавершенного строительства на 88 691 тыс. руб. и денежных средств на 29 599 тыс. руб., а также уменьшения долгосрочных обязательств по займам и кредитам на 41 553 тыс. руб., кредиторской задолженности на 21 419 тыс. руб. и резервов предстоящих расходов на 28 859 тыс. руб.

Подводя общий итог по анализу собственного капитала, можно сделать следующие выводы:

• анализ состава, структуры и динамики собственного капитала показал, что величина собственного капитала увеличилась в отчетном году по сравнению с прошлым годом на 41,6%. Это произошло из-за увеличения суммы нераспределенной прибыли на 110 189 тыс. руб. или на 97,99%, что является положительным фактом в деятельности общества;
• показатель рентабельности собственного капитала за прошлый год имел отрицательное значение, а в отчетном году составил 0,3. Это является негативным фактом и говорит о недостаточности прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала;
• анализ эффективности использования собственного капитала показал, что коэффициент маневренности собственного капитала принял положительное и высокое значение как в прошлом, так и в отчетном году, что говорит о достаточности собственного капитала для покрытия оборотных активов предприятия и об отсутствии необходимости привлечения внешних источников финансирования. Кроме того, коэффициент маневренности имел тенденцию к увеличению за отчетный год. Коэффициенты оборачиваемости собственного капитала и финансовой устойчивости находятся в норме, что говорит о нормальной финансовой устойчивости компании;
• анализ движения собственного капитала позволяет сделать вывод о том, что в отчетном году величина собственного капитала увеличилась за счет поступлений в собственный капитал общества в размере 112 455 тыс. руб., при этом коэффициент поступления собственного капитала составил 0,32, а коэффициент использования – всего 0,01. Этот факт также рассматривается как положительный;
• оценка стоимости чистых активов показала, что величина чистых активов общества больше величины уставного капитала организации, что удовлетворяет требованиям законодательства. Кроме того, наблюдается рост стоимости чистых активов за отчетный год на 99 391 тыс. руб.

В целом анализ собственного капитала показал, что общество финансово устойчиво и способно осуществлять свою текущую деятельность за счет собственных средств.

Как указывалось выше, под долгосрочной платежеспособностью можно понимать финансовую устойчивость организации на период свыше года. Критерием сохранения приемлемого уровня долгосрочной платежеспособности является положительное значение трех коэффициентов: коэффициента автономии, величины собственных оборотных средств и коэффициента обеспеченности собственными средствами. Расчет коэффициентов представлен в табл. 5.10

Таблица 5.10

Расчет показателей долгосрочной платежеспособности, тыс. руб.

	Показатель	Предыдущий год	Отчетный год
	Факторы
	Валюта баланса
	Собственные средства
	Оборотные активы
	Краткосрочные привлеченные средства
	Чистый оборотный капитал
	Долгосрочные привлеченные средства
	Расчетные коэффициенты
	Доля собственных средств в валюте баланса, %
	Величина собственных оборотных средств
	Доля собственных оборотных средств в текущих активах, %

Из данных таблицы видно, что компания финансирует спою деятельность за счет собственных средств, текущих обязательств и долгосрочных источников финансирования, при этом в прошлом году долгосрочные источники занимают наибольшую долю в общем финансировании компании, а в отчетном году общество финансирует свою деятельность в основном за счет собственного капитала. Это говорит об увеличении финансовой устойчивости компании.

Доля собственных средств в валюте баланса несмотря на неудовлетворение нормативному значению (≥ 0,5) имеет все же положительное значение, что является главным фактором, свидетельствующим о долгосрочной платежеспособности организации. К тому же, показатель возрос в течение периода с 0,3 до 4,3. Это свидетельствует об увеличении долгосрочной платежеспособности компании.

Доля собственных средств в валюте баланса меньше рекомендуемого значения, однако имеет положительную динамику, что свидетельствует об увеличении долгосрочной платежеспособности компании.

Доля собственных оборотных средств соответствует установленным нормативам (более 10%) и имеет тенденцию к росту. Это связано с увеличением чистого оборотного капитала, который свидетельствует о способности организации своевременно погасить краткосрочные обязательства. В отчетном году величина собственных оборотных средств составляла уже 183 824 тыс. руб., что объясняется увеличением объемов деятельности и собственных средств за счет капитализации полученной прибыли.

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что организация платежеспособна в долгосрочном периоде.

А нализ эффективности использования собственного и заемного капитала.

Мы продолжаем серию публикаций, которые помогут в оценке эффективности деятельности предприятия.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала компаний - это способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

• оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
• обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
• выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
• спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различных типов моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели , или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анали з представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

Группы коэффициентного анализа

• коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
• коэффициенты деловой активности;
• коэффициенты структуры капитала;
• коэффициенты рентабельности и др.

Коэффициенты оценки движения капитала предприятия

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

K поступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (Aкг)

Коэффициент поступления собственного капитала

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

K поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Коэффициент поступления заемного капитала

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

K поступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

Коэффициент использования собственного капитала

Коэффициент использования собственного капитала (СК)показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

K использования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Коэффициент выбытия заемного капитала

Коэффициент выбытия заемного капитала (ЗК) показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

K выбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты ) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

Кск = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Коэффициент заемного капитала

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

Кзк = ЗК / А = ЗК / ВБ

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 собственных денежных средств (т.е. на 1 доллар, 1 евро, 1 рубль или гривну). Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Бизнес-журнал Бизкиев

Каталог: коэффициент поступления собственного капитала

1. Методика анализа формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» бухгалтерской (финансовой) отчетности
   Далее рассчитываются и анализируются коэффициенты характеризующие движение поступление выбытие прирост собственного капитала коммерческой организации в целом а также определяющих
2. Анализ собственного капитала организации и определение его эффективности
   Т А Пожидаева считает что помимо простейших процедур оценки динамики собственного капитала и отдельных его элементов рассмотренных выше следует ниже рассчитать показатели движения капитала 4 c 137 1 коэффициент поступления собственного капитала Кпостск показывает какую часть собственного капитала СК от имеющегося на конец
3. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
   E 100 где E - среднегодовая величина собственного капитала Коэффициенты достаточности денежных потоков рассчитываются как соотношения между чистыми денежными средствами от операционной... При значении коэффициента менее единицы корпорация вынуждена привлекать поступления от инвестиционной деятельности продажа активов или финансовой деятельности привлечение внешних источников капитала для погашения
4. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект
   Чтобы быстро и эффективно провести от крытое размещение эмитируемого объема акций необходимо определить состав андеррайтеров согласовать с ними цены начальнойкотировки акций и размер комиссионного вознаграждения обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения С... С учетом возросшего объема собственного капитала организация имеет возможность используя неизменный коэффициент финансового левериджа соответственно увеличить объем привлекаемых заемных
5. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия
   Коэффициент потребности инвестиций в оборотный капитал Показывает насколько следует увеличить собственные оборотные средства для увеличения выручки на одну денежную единицу
6. Корпоративное мошенничество: анализ схем присвоения активов и способов манипулирования отчетностью
   Увеличение доли убытков от списания дебиторской задолженности в ее структуре Собственный капитал Снижение доли капитализированной прибыли в структуре капитала Снижение качества активов Выручка Снижение денежного... Увеличение коэффициента управленческих расходов отношение управленческих расходов к выручке Прибыль Увеличение волатильности прибыли Снижение денежного содержания
7. Ошибки управленческого анализа и рекомендации по их устранению
   Рост показателя негативная тенденция означаю щая усиление зависимости от внешних факторов Коэффициент финансовой стабильности в процентах Источники собственных средств и долгосрочные обязательства Валюта баланса х 100 ... Активы участвующие в расчете внеоборотные и оборот ные активы за исключением задолженности участников учредителей по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций выкупленных у акционеров Обязательства участвующие в расчете целевые финанси
8. Как оценить стоимость компании с поправкой на кризис
   В качестве основания для ранжирования можно использовать следующие показатели уровень собственного капитала коэффициент финансовой автономии собственный капитал суммарные активы рентабельность собственного капитала ROE чистая прибыль среднегодовой собственный ... Для группы финансово устойчивых контрагентов прогноз поступления денежных средств и необходимого объема рабочего капитала можно формировать исходя из условий договоров В
9. Анализ финансовой отчетности. Практический анализ на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
   Доля заемного капитала в 2012 г составила 5,1% Основным источником являются долгосрочные кредиты банка 2,8% в 2012 ... Анализируя источники формирования основных и оборотных средств в динамике можно сделать вывод о том что доля собственных источников снизилась с 92,8 до 86,4% Это может свидетельствовать о том что для формирования... Эффективное использование оборотных средств можно охарактеризовать рассчитав следующие показатели коэффициент оборачиваемости коэффициент нагрузки оборотных средств длительность одного оборота Их результативные значения исследуемой организации отражены... Период оборачиваемости запасов сырья и материалов равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство Чем меньше этот период тем меньше при прочих равных условиях
10. Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации
    Только 26% своих краткосрочных обязательств организация могла погасить мобилизовав все оборотные активы за счет денежных средств и поступлений по расчетам с дебиторами - 22% краткосрочных обязательств В конце 2014 г ситуация была... В конце 2014 г ситуация была исправлена все коэффициенты ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям Краткосрочные обязательства ООО Старт могут быть погашены за счет выручки... К8 коэффициент рентабельности собственного капитала чистых активов К9 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует скорость оборота всех оборотных средств
11. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности
    КСП краткосрочные пассивы т е краткосрочные займы и кредиты а также прочие краткосрочные обязательства Коэффициент платежности долгосрочных пассивов Кплдолгосрп определяется как соотношение медленноликвидных активов к сумме долгосрочных пассивов Кплдолгосрп... СК - собственный капитал ВА - внеоборотные активы разд 1 актива баланса ДО - долгосрочные обязательства 2. Наличие... СДИ Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств долгосрочных кредитов и займов разд 4 баланса целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле СДИ СОС ДО ЦФП где СОС собственные оборотные средства ДО
12. Управление дебиторской задолженностью на предприятиях
    ЧОК 70,12 - 64,12 6 млн руб т е доля чистого оборотного капитала по отношен к 2013 г уменьшилась Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается по формулам приведенные выше... ПОдз - период оборачиваемости дебиторской задолженности дни Коэффициент оборачиваемости запасов Коз Коз СРТ Зс ср 53,213 1,742 1,984 2 53,213 1,728 30,794, ... Дебиторская задолженность на конец периода зависит от дебиторской задолженности на его начало от фактических поступлений денежных средств за период начисленных доходов за период и количества дней в периоде ДЗкон... Оно в целом платежеспособно поскольку обладает достаточным объемом собственных средств чтобы погасить все оперативные обязательства В конечном итоге совет правления принял решение не
13. Анализ и оценка эффективности финансовой политики организации
    При этом основная часть капитала ОАО Механика используется на формирование оборотных активов Оборотные активы обслуживают текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия... А снижение объема продаж в 2012 г до 351 618 тыс руб по сравнению с предыдущими периодами и с плановым значением в 468 758 тыс руб привело к дополнительной иммобилизации средств в запасах и дебиторской задолженности табл 5 1 Коэффициент имущества производственного назначения составлял 0,13 в 2010 г 0,11 - в 2011 г и... Соотношение собственных и арендованных основных средств 1,16 1,20 1,16 0,05 -0,04 По результатам анализа видно колебания Коэффициент поступления 0,038 0,042 0,081 0,004 0,039 Коэффициент выбытия 0,012 0,014 0,014 0,002 0,001 Коэффициент износа
14. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 4
    Во втором направлении определяются показатели эффективности использования материальных трудовых и финансовых ресурсов производительность труда фондоотдача оборачиваемость производственных запасов продолжительность операционного цикла оборачиваемость авансированного капитала Традиционно в анализе деловой активности используются показатели оборачиваемости активов в том числе производственных запасов... Традиционно в анализе деловой активности используются показатели оборачиваемости активов в том числе производственных запасов и дебиторской задолженности собственных средств а также оборачиваемости кредиторской задолженности Данные показатели рассчитываются в оборотах разах путем сопоставления... Оц начинается с момента поступления материалов на склад организации заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за проданную продукцию... К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов организации и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи коэффициент оборачиваемости авансированного капитала и коэффициент устойчивости экономического роста Ресурсоотдача представляет собой объем реализованной продукции
15. Комплексный анализ финансового состояния образовательной организации
    Кроме того других средств находящихся в обороте ожидаемых поступлений от дебиторов и материальных запасов также недостаточно для полного погашения кредиторской задолженности Таблица 9. ... В том числе 754 777,6 829 940,5 75 162,9 110,0 - недвижимое имущество учреждения 540 609,8 570 084,1 29 474,3 105,5 - особо ценное движимое имущество учреждения 161 885,7 187 084,1 25 198,4 115,6 Коэффициент износа % 49 49 - - В том числе - недвижимое имущество учреждения... Известные методики анализа данного аспекта у коммерческих организаций основываются главным образом на оценке соотношения собственного и заемного капитала Этот подход можно применить и для образовательной организации с учетом специфики
16. Финансовый анализ предприятия
    Дополнительный капитал создается в процессе деятельности предприятия за счет до оценки активов стоимости бесплатного поступления имущества... К целевому финансированию и целевым поступлениям относятся выделяемые целевым назначением в распоряжение предприятия средства на осуществление соответствующих мероприятий не связанные с формированием собственных оборотных средств Средства целевого финансирования и целевых поступлений предприятия могут получать как субсидии ассигнования... Источники целевого финансирования и целевых поступлений и их использование регламентируются соответствующими правительственными постановлениями и нормативными документами Обеспечение будущих расходов и... Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью набора финансовых коэффициентов Важнейшим показателем характеризующим финансовую устойчивость предприятия является коэффициент автономии рассчитываемый как отношение суммы собственных
17. Методика анализа и оценки финансовой устойчивости с учетом налоговых показателей
    Повышение в стоимости имущества доли собственного капитала увеличение величины источников собственных оборотных средств 2. Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности Повышение... Повышение доли денежных средств ускорение оборачиваемости оборотных средств рост обеспеченности собственными оборотными средствами 3. Снижение издержек производства Снижение величины запасов и затрат повышение 4. Ускорение... Ритмичность поступления средств от дебиторов увеличение показателей платежеспособности Такой комплекс мероприятий является общим для всех организаций... При оценке финансовой устойчивости организации нельзя забывать о влиянии налоговых платежей на те или иные коэффициенты от которых может зависеть общий результат Если налоговые платежи находятся в зависимости от показателей
18. Кредитная политика предприятия: переход к системному управлению
    ПДС T где ПДС - среднемесячный размер поступлений денежных средств за последние 3 мес для нового покупателя в пределах месячной выручки Т... Т - временной коэффициент принимает значение от 1 до 6, т е максимальный срок погашения задолженности не должен... КФВ - ДС где СК собственный капитал ДО долгосрочные обязательства КО краткосрочные обязательства ВА внеоборотные активы 3 запасы и затраты
19. Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятия
    В качестве примера также приведем алгоритм расчета достаточной величины коэффициента текущей ликвидности 5 1. Определение наименее ликвидных оборотных активов ОА нл которые должны быть... ОА нл которые должны быть профинансированы за счет собственных средств К ним например можно отнести запасы сырья и материалов СМ и остатки незавершенного... М НП 2. Определение поступлений от покупателей имеющихся к сроку погашения обязательств перед кредиторами Ппок где ДЗ - средняя... Определение достаточной величины чистого оборотного капитала ЧОК достаточный ЧОК достаточный ОА нл - ДС необх 5. Определение допустимой величины краткосрочных
20. Финансовая устойчивость компании: проблемы и решения
    Сальдо денежных потоков от финансовых операций является также отрицательным показателем за счет уменьшения поступлений от данного вида деятельности так как главным образом снизилась статья - получение кредитов и... Наличие собственных оборотных средств СОС -36 393 504 -131374 589 -126661653 Функционирующий капитал ФК 59 829 ... Оптимальное Коэффициент автономии 0,4811 0,3001 0,4082 0,5-0,6 Коэффициент финансовой устойчивости 0,7405 0,6984 0,7393 0,8-0,9 Коэффициент маневренности

Коэффициентный анализ основан на расчете большого количества коэффициентов, путем соотношения различных показателей между собой. Все многообразие коэффициентов, используемых в анализе собственного капитала можно разделить на следующие группы:

Коэффициенты оценки движения капитала;

Коэффициенты структуры капитала;

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);

Коэффициенты рентабельности и другие.

Коэффициент оценки движения включают в себя: коэффициенты поступления и коэффициенты выбытия. Они рассчитываются ко всему собственному капиталу, в том числе и по отношению к отдельным составным его частям (статьям).

Эти коэффициенты характеризуют соответственно степень поступления и выбытия собственного капитала. Для их расчета используем данные формы №4 «Отчет о собственном капитале», полученные результаты отразим в табл. 7.2.

Из представленных данных следует, что в 20+1 г степень поступления собственного капитала составила 7,5%, степень его выбытия 9,5%. Тем самым имело место опережение выбытия над поступлением на 2 пункта, в целом собственный капитал уменьшился на 393,7 тыс. грн. Движение собственного капитала было связано с двумя статьями:

1) уставный капитал – степень поступления 66,6%;

2) нераспределенная прибыль – степень выбытия 33,0%.

Таблица 7.2.

Анализ движения собственного капитала.

Показатели	уставный капитал	другой дополн. капитал	резервный капитал	нераспределенная прибыль	Всего
1. Остаток на начало года, тыс. грн.	1598,9	11486,1	399,7	5416,2	18900,9
2. Поступило, тыс. грн.	1395,8	-	-	-	1395,8
3. Использовано, тыс. грн.	-	-	-	1789,5	1789,5
4. Остаток на конец года, тыс. грн.	2994,7	11486,1	399,7	3626,7	18507,2
5. Абсолютное изменение остатка, тыс. грн.	1395,8	-	-	(1789,5)	(393,7)
6. Коэффициент поступления (стр.2/стр.4)	0,666	-	-	-	0,075
7. Коэффициент выбытия (стр.3/стр.1)	-	-	-	0,330	0,095

Как было уже ранее отмечено, увеличение уставного капитала связано со взносами в связи с эмиссией акций. Уменьшение нераспределенной прибыли связано с наличием чистого убытка по результатам работы за 20+1 г. 1479,1 тыс. грн. и исправлением ошибок 310,4 тыс. грн.

Коэффициенты структуры капитала рассчитываются на основе соотношения источников формирования имущества предприятия. Важнейшими из них являются: коэффициент соотношения собственного капитала и валюты баланса, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент соотношения собственного капитала и заемного и ряд других.

Собственный капитал ≥ необоротным активам

Это наглядно видно на условном примере (табл. 7.3).

Таблица 7. 3.

Баланс предприятия

У данного предприятия выполняются два первых критерия:

При этом источники используются следующим образом:

Собственный капитал покрывает только 120 тыс. грн. необоротных активов, а оставшаяся сумма 20 тыс. грн. – покрывается за счет текущих пассивов. Тем самым вызывает неплатежеспособность предприятия. Необоротные активы используются сроком более 1 года, а текущие пассивы – должны быть погашены максимум в течение года, а в практике – гораздо раньше.

Перечисленные выше коэффициенты были нами уже рассмотрены в §4.3. Кроме этого, к этой группе коэффициентов можно отнести коэффициент финансового левериджа (Кф.л.)

Чем больше активов финансируются из собственного капитала, тем выше коэффициент финансового левериджа. Коэффициент финансового левериджа равен:

1.01.20__г. 1.01.20+1 г.

1.01.20+2 г.

Коэффициент финансового левериджа ЗАО ДКХП №1 показывает, что по состоянию на 1.01.20__ г. каждая гривна собственного капитала приносила 1,064 грн. активов. На 1.01.20+1 г. – 1,045 грн. активов, на 1.01.20+2 г. – 1,122 грн.

Коэффициенты деловой активности собственного капитала включают в себя показатели – коэффициент оборачиваемости (Коб ) и продолжительность одного оборота в днях (Доб).

Где Т – продолжительность периода в днях.

Эти показатели характеризуют скорость оборота вложенного капитала (табл. 7.4).

Таблица 7.4.

Анализ оборачиваемости собственного капитала

В 20+1 г. на 1 грн. собственного капитала было получено 1,49 грн. чистой выручки от реализации, в 20__ г. – только 93 коп. В отчетном году имело место замедление оборачиваемости собственного капитала на 145,5 дней. Основной причиной этому явилось резкое снижение чистой выручки от реализации на 10667,1 тыс. грн. или на 38,1%. Среднегодовые остатки собственного капитала изменились незначительно, уменьшились на 42,7 тыс. грн. или на 0,23%.

Рентабельность собственного капитала (Rск) характеризует размер прибыли, приходящийся на 1 грн собственного капитала.