Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
1. Основные методы инвестирования
2. Процесс кредитования инвестиций. Отношения между кредитором и заемщиком
3. Лизинг как метод инвестирования
4. Практическая часть
Заключение
Список литературы
Введение
Эффективность развития национальной экономики во многом зависит от способности хозяйствующих субъектов своевременно изыскивать средства для инвестирования в реализацию проектов, связанных с модернизацией действующих производств, строительством новых и внедрением современных технологий.
Проблемой финансирования подобных инвестиций является их высокая капиталоемкость, в связи с чем предприятия должны использовать наиболее выгодные и подходящие к каждому конкретному случаю методы инвестирования (инвестиционные схемы).
Очевидный способ обновления основного капитала предприятия - приобретение за счет собственных средств: прибыли и накоплений амортизационного фонда. К сожалению, в большинстве случаев организации, представляющие малый и средний бизнес, не обладают значительными средствами, необходимыми для покупки. Альтернативой приобретения за счет собственных средств выступает привлечение банковского займа, либо получение права пользования необходимым имуществом посредством лизинговой схемы. Современные рыночные условия характеризуются большим разнообразием различных форм банковского кредита и видов лизинга, что обуславливает необходимость грамотного управления денежными потоками при использовании любой из указанных схем привлечения инвестиций. Качественный анализ должен учитывать факторы времени, инфляции, ликвидности и риска. Профессиональная оценка денежных потоков позволяет определить эффективность инвестирования и минимизировать сопутствующие финансовые риски.
Целью контрольной работы является рассмотрение наиболее распространенных из существующих в настоящее время методов инвестирования.
1. Основные методы инвестирования
Инвестиция - осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т.е. текущее и будущее) потребление. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. [и др.], Инвестиции: учеб. под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005 (с.3)
В практике экономической деятельности предприятий можно выделить три основных способа (метода) осуществления инвестиций (рисунок 1)
Рис. 1. Методы обеспечения инвестиционного процесса
Среди методов инвестирования из собственных источников наиболее важными являются использование амортизации (амортизационных отчислений) и прибыли предприятия.
В случае создания нового предприятия в роли собственного капитала выступают средства собственника (учредителя) бизнеса.
Механизм формирования финансовой базы для осуществления инвестиций из собственных источников предприятия показан на рисунке 2.
Рис. 2. Формирование источников финансирования инвестиций из доходов предприятия
Помимо доходов предприятия, важнейшим фактором, определяющим объем прибыли, направляемой на инвестирование за счет собственных средств, являются амортизационные отчисления.
Амортизационные отчисления образуются в результате переноса стоимости основных фондов на себестоимость продукции и в совокупности составляют амортизационный фонд, из которого и осуществляется инвестирование основного капитала предприятия.
Амортизация составляет около 30% средств, направляемых на финансирование капитальных вложений Ярмолович М., Финансовые тормоза ускорения воспроизводства основного капитала. Варианты разблокировки, Режим доступа:http://www.economy-law.com/cgi-bin/article.cgi?date=2006/01/30&name=05 - свободный. Расширение этого источника позволяет ускорить воспроизводство основного капитала и вместе с тем повысить конкурентоспособность выпускаемой продукции.
Следующий метод инвестирования - кредитование, можно охарактеризовать как процесс предоставления денег или товаров в долг (пользование на срок на условиях возвратности) и, как правило, с уплатой процента. Возможно банковское и коммерческое кредитование.
Кредитные операции банков - это операции по размещению привлеченных ими ресурсов от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, срочности и платности. Ссудные операции составляют основу активных банковских операций. На них приходится свыше 50 % всех активов коммерческих банков. Именно кредитные операции, несмотря на свой высокий риск, являются для банков наиболее привлекательными, так как они составляют главный источник их доходов.
Существующая классификация выдаваемых банками кредитов насчитывает ряд определяющих признаков. По размерам кредиты делятся на мелкие (величиной менее 1% средств банка), средние (от 1% до 5%), крупные (более 5%). Кредиты предоставляются в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте. По степени риска кредиты подразделяют на стандартные (безрисковые), нестандартные (умеренный уровень риска), сомнительные (средний уровень риска), проблемные (высокий уровень риска), безнадежные (практически безвозвратные). По способу погашения различают ссуды, погашаемые единовременно (на определенную дату, обычно в конце срока договора), и погашаемые в рассрочку (частями, долями - равномерными и неравномерными, в сроки, согласованные с банком). Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П., Банковское дело: Учебник для вузов. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008 (с.165)
Как правило кредиты, формирующие оборотные фонды, являются краткосрочными, а ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, относятся к средне- и долгосрочным кредитам.
Отношения в сфере кредита строятся по определенной системе.
Под системой банковского кредитования понимается совокупность взаимосвязанных элементов, определяющих организацию кредитного процесса и его регулирование в соответствии с принципами кредитования и теорией кредитного риска. Под организацией кредитного процесса в банке понимаются техника и технология кредитования с целью соблюдения норм банковской деятельности, снижения кредитного риска и получения достаточной прибыли от совершения кредитной сделки.
Без привлечения кредитных ресурсов не обходится хозяйственная деятельность большинства отраслей народного хозяйства.
Лизинговая схема ориентирована на малый бизнес и не предъявляет потенциальным клиентам жестких требований в отличие от оформления кредитного договора. Страховым обеспечением сделки является сам объект лизинга, права на который принадлежат лизингодателю - следовательно, минимизируется риск потерь последнего в случае неуплаты лизингополучателем ежемесячных платежей - объект лизинга можно свободно отозвать и реализовать на рынке.
2. Процесс кредитования инвестиций. Отношения между кредитором и заемщиком
Процесс кредитования банком инвестиций представлен на рисунке 3.
Рис. 3. Процесс организации инвестиционного кредитования
В соответствии с данными рисунка 3 можно сделать вывод о том, что процесс кредитования инвестиций состоит из подготовительного этапа, который инициирует заемщик (подает в банк заявку на получение кредита). В ходе подготовительного этапа банк проводит анализ потенциального заемщика: рассматривает данные об его текущей деятельности, оценивает показатели бизнес-плана (инвестиционного проекта) и возможности по обеспечению выдаваемого кредита залогом.
Предварительный этап рассмотрения кредитной заявки завершается подготовкой заключения по результатам оценки инвестиционной кредитоспособности предприятия.
На основании заключения о кредитоспособности с учетом выявленных в процессе анализа особенностей конкретного заемщика банком разрабатывается схема кредитования, которая утверждается на кредитном комитете и, в случае положительного решения, заявителю выдается кредит.
В дальнейшем отношения заемщика с банком ограничиваются со стороны заемщика - своевременным исполнением принятых на себя обязательств по кредитному договору (погашение кредита платежами установленных размеров в соответствии с утвержденным графиком); со стороны банка - мониторингом целевого использования кредита, финансового состояния заемщика, хода осуществления проекта.
Отношения между кредитором и заемщиком в процессе кредитования базируются на определенных принципах, т.е. основополагающих условиях, на которых банк предоставляет кредиты заемщикам В соответствии с ФЗ «О банках и банковской деятельности» к ним относятся: возвратность, срочность и платность.
Возвратность, как первый принцип банковского кредитования означает, что банк может ссужать средства только на таких условиях и на такие цели, которые обеспечивают высвобождение ссуженной стоимости и ее обратный приток в банк.
Источниками погашения кредитов у хозяйствующих субъектов могут выступать выручка от реализации продукции, товаров, услуг, выполненных работ; выручка от реализации другого принадлежащего предприятию имущества; денежные средства третьих лиц в погашение дебиторской задолженности; оформление новых кредитов в других банках и т.д.
Срочность кредитования представляет собой необходимую форму достижения возвратности кредита. Принцип срочности означает, что кредит должен быть не просто возвращен, а возвращен в строго определенный срок, т.е. в нем находит конкретное выражение фактор времени. Срок кредитования является предельным временем нахождения ссуженных средств в хозяйстве заемщика.
Платность как принцип кредитования означает, что каждый заемщик должен внести банку определенную плату за временное заимствование у него для своих нужд денежных средств. Реализация этого принципа на практике осуществляется через механизм банковского процента. Ставка банковского процента показывает «ценз» кредита. Банку платность кредита обеспечивает покрытие его затрат, связанных с уплатой процентов за привлеченные в депозиты чужие средства, затрат по содержанию своего аппарата, а также обеспечивает получение прибыли для увеличения ресурсных фондов кредитования (резервного, уставного).
Важную роль в процессе предоставления банком заемных средств играет дифференцированность кредитования. Дифференцированность означает, что коммерческие банки не должны однозначно подходить к вопросу о выдаче кредита своим клиентам, претендующим на его получение. Кредит должен предоставляться только тем хозорганам, которые в состоянии его своевременно вернуть. Дифференциация кредитования осуществляется на основе оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков.
Кредитоспособность является составной частью платежеспособности. Под кредитоспособностью понимается способность и готовность потенциального заемщика вернуть в установленный срок и в полном объеме кредитные долги.
Способность вернуть кредитный долг определяется исходя из анализа балансовых данных заемщика, его отчетов: о прибылях и убытках, о движении денежных средств, о состоянии имущества и др., а также на основе оценки перспективности бизнеса заемщика, предстоящих объемов продаж, рентабельности производства и т.д.
Готовность (желание) вернуть долг связана с имиджем, репутацией заемщика в деловом мире. Последние формируются под влиянием отношений заемщика к своим обязательствам в прошлом (кредитной истории).
3. Лизинг как метод инвестирования
Лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей активов в пользование на условиях платности, срочности и возвратности на основе их приобретения Левкович А.О., Формирование рынка лизинговых услуг / А.О. Левкович. - М.: Изд-во деловой и учебной литературы, 2004 (с.16) .
Лизинг - это кредит, который отличается от традиционной банковской ссуды тем, что предоставляется лизингодателем лизингополучателю в форме переданного в пользование имущества (оборудование, машины, суда и др.), т.е. своего рода товарный кредит Лещенко М.И., Основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001 (с.11) .
Лизинг - форма долгосрочного договора аренды Шеленков В.Г., Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.Г. Гетьмана. - М.: Издательство «Экзамен», 2005 (с.17) .
Существенным отличием лизинговой сделки от арендной является наличие третьего участника - продавца/производителя арендуемого имущества. Таким образом, три основных участника лизинговой сделки: арендодатель, арендатор и продавец - являются его основными субъектами. Помимо этих сторон в качестве субъектов лизинговой сделки могут выступать страховые компании, банки и ряд других хозяйствующих единиц, обслуживающих ее осуществление.
Общая схема взаимоотношений участников лизинговых операций и движения финансовых потоков при лизинге приведена на рисунке 4.
Рис. 4. Принципиальная схема взаимоотношений субъектов лизинга
Лизинговый процесс - от концептуальной идеи до практической реализации проекта, эксплуатации оборудования, производства продукции и окончания сделки - можно представить в виде цикла, состоящего из трех основных стадий: подготовительной (прединвестиционной), организационной (инвестиционной), и эксплуатационной (исполнительной), каждая из которых, в свою очередь, может подразделяться на отдельные элементы и конкретные виды работ.
Общая схема реализации лизингового процесса представлена на рисунке 5.
Рис. 5. Организация лизингового процесса
На данном рисунке соответствующие процессы и процедуры имеют следующие цифровые обозначения:
1 - поступление заявки от лизингополучателя; 2 - подготовка заключения о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового проекта; 3 - направление поставщику заказа-наряда; 4 - получение банковского кредита для проведения лизинговой сделки; 5 - заключение договора купли-продажи лизинга; 5а - приемка объекта по качеству и комплектности; 6 - заключение лизингового соглашения; 7 - подписание акта приема-передачи и запуск объекта в эксплуатацию; 8 - заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества; 9 - заключение договора о страховании объекта лизинга; 10 - выплата лизинговых платежей; 11 - решение об объекте лизинга (возврат или приобретение); 12 - возврат ссуды и выплата процентов.
Согласно ФЗ «О финансовой аренде», предметом лизинга может являться любое имущество, не уничтожаемое в производственном процессе. Стоит отметить, что преимущественно лизинг используется для приобретения дорогостоящего высокотехнологичного оборудования, машин, судов, самолетов, недвижимости. Объектом лизинга согласно ГК РФ не может являться земля, природные ресурсы, а также другие материальные ценности, предусмотренные Законом.
Особенностью лизинговой сделки является сохранение за арендодателем права собственности на объект лизинга.
Преимущества лизинга для арендатора:
· возможность использования актива без существенных первоначальных капиталовложений;
· возможность приобретения актива по низкой остаточной стоимости;
· возможность экономии денежных средств на льготном налогообложении и использовании метода ускоренной амортизации;
· в зависимости от условий договора лизинга ряд сервисных услуг, включая страхование, ремонт и техобслуживание могут производиться за счет арендодателя.
Преимущества лизинга для арендодателя:
· расширение клиентской базы в связи с новым методом освоения рынка;
· получение прибыли в виде комиссии за предоставление имущества в лизинг;
· сокращение финансовых рисков в связи с непереходящим правом собственности на объект лизинга.
4. Практическая часть
инвестиция лизинг кредит имущество
Проанализировать два альтернативных проекта с различными денежными потоками (Cash Flow) по критериям их эффективности - NPV, PI, IRR, если цена капитала (WACC) составляет 15%. Обосновать целесообразность выбора проекта.
В тыс.руб.
|
Инвестиции |
Денежный поток по годам |
NPV при норме дисконта (r)=15% |
||||
|
Первый год |
Второй год |
|||||
Согласно исходных данных известными являются показатели NPV и IRR.
Рассчитаем показатель PI (Profitability Index, индекс рентабельности инвестиций) по формуле:
где: NCFi - чистый денежный поток для i-го периода;
IC - начальные инвестиции;
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта);
Согласно приведенной формуле:
Согласно произведенного расчета PI > 1 в обоих случаях, следовательно, инвестиционные проекты «А» и «Б» являются рентабельными и, при отсутствии необходимости альтернативного выбора, их оба следовало бы одобрить.
По отношению к первоначальным затратам рентабельнее проект А, т.к. PI(А) > PI (Б) (1,84 > 1,395).
Рассмотрим эффективность каждого из инвестиционных проектов с позиции известных критериев WACC и IRR.
WACC (Weighted Average Cost of Capital) - показатель, характеризующий относительный уровень расходов, связанных с обслуживанием источников финансирования деятельности предприятия. Он отражает минимальную требуемую рентабельность капитала организации и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.
Экономический смысл критерия IRR (внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта (Internal Rate of Return)) заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту. В то же время предприятие может реализовывать любые инвестиционные проекты, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя цены капитала (Cost of Capital, СС). Под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется.
Согласно исходных данных практического задания средневзвешенная цена капитала, используемого предприятием, составляет 15% (WACC = 15%).
Внутренняя норма прибыли (IRR) проекта «А» составляет 100%, проекта «Б» - 35%.
Таким образом, IRR каждого проекта превышает показатель средней стоимости используемого предприятием капитала (WACC), следовательно, компания может реализовать как проект «А», так и проект «Б». Риск инвестирования в обоих случаях приемлемый, однако IRR проекта «А» все же гораздо больше значения WACC (100 > 15), чем аналогичное соотношения для проекта «Б» (35 > 15), следовательно, риск инвестирование в проект «А» - минимален.
При выборе инвестиционного проекта следует исходить из следующего:
1. Оба проекта рентабельны (PI > 1);
2. Инвестиционный риск обоих проектов приемлем (IRR > WACC), однако при этом риск проекта «А» минимален, а риск проекта «Б» несколько выше;
3. Чистый приведенный эффект (NPV) проекта «Б» в 14р. превышает прибыльность проекта «А». Успешная реализации проекта «Б» даст компании значительно больший импульс для дальнейшего развития, чем успешная реализация проекта «А».
4. Единовременные затраты на реализацию более доходного проекта «Б» в 33р. превышают первоначальные инвестиции в проект «А».
Исходя из вышеизложенного сделаем следующий вывод:
· если организация ограничена в свободных финансовых ресурсах и прежде всего ориентируется на низкий уровень инвестиционного риска, то ей следует выбрать проект «А»;
· если у организации достаточно финансовых ресурсов для первоначального инвестирования в проект «Б» и руководство не смущает приемлемый уровень инвестиционного риска, следует финансировать проект «Б», т.к. для роста благосостояния предприятия гораздо полезнее сгенерировать за один и тот же промежуток времени (2 года) NPV = 6500, чем NPV = 450.
Заключение
В настоящей контрольной работе были рассмотрены наиболее распространенные в экономической практике отечественных предприятий методы инвестирования: самофинансирование, банковский кредит, лизинг.
Сформулируем краткие выводы по каждому из перечисленных методов.
Инвестирование за счет собственных источников обеспечивается прибылью предприятия и средствами амортизационных отчислений. Безусловно, данный способ является наименее затратоемким, т.к. пользование собственными денежными ресурсами, в отличие от заемных, бесплатно (нет необходимости выплачивать процент по кредиту или компенсировать комиссию лизингодателя). Однако в данном случае предприятие вынуждено единовременно совершать крупные инвестиции, отвлекая денежные ресурсы от финансирования прочих (более срочных) текущих нужд и обязательств. Наконец, в современных экономических условиях у компании просто может не быть достаточных средств на реализацию крупного инвестиционного проекта за свой счет. В подобном случае руководству фирмы необходимо рассмотреть возможность использования альтернативной инвестиционной схемы: коммерческий кредит или лизинг.
Привлеченные средства в форме коммерческого кредита позволяют организации финансировать инвестиции в случае недостатка собственных ресурсов, либо нежелании их единовременного отвлечения из оборота. Кредит является банковским продуктом (товаром), в цене которого заложена прибыль собственника, следовательно, за право его использование предприятие вынуждено нести дополнительные издержки в виде процентной ставки. Кредитные ресурсы не безусловны к получению - для того, чтобы воспользоваться займом, организации необходимо соответствовать определенным критериям (финансовая устойчивость, кредитная история, залоговое обеспечение, долгое нахождение на рынке и пр.) - в этом, помимо дороговизны, заключается основной недостаток коммерческого кредита. В случае, если компания не подходит под условия надежного банковского заемщика и не обладает достаточным собственными средствами, в качестве инвестиционной схемы может быть использован лизинг.
Лизинговая схема является предпочтительной перед покупкой дорогостоящего оборудования в кредит в случае, если предприятие не обладает достаточным имуществом для банковского залога. Предмет аренды находится в собственности лизингодателя в течение всего срока действия договора лизинга, что значительно минимизирует риск операции - в случае нарушения графика лизинговых платежей лизингодатель в любой момент может отозвать арендованное имущество. Данное обстоятельство «смягчает» требования к потенциальному заемщику, в связи с чем приобрести право на пользование оборудованием через лизинг «легче», чем совершить покупку за счет заемных средств.
Список литературы
Книги / учебники:
1. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П., Банковское дело: Учебник для вузов. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008
1. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. [и др.], Инвестиции: учеб. под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005
2. Левкович А.О., Формирование рынка лизинговых услуг / А.О. Левкович. - М.: Изд-во деловой и учебной литературы, 2004
3. Лещенко М.И., Основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001
4. Шеленков В.Г., Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.Г. Гетьмана. - М.: Издательство «Экзамен», 2005
Периодические издания:
6. Беликова В.А. Проблематика инвестиций в лизингвоые проекты. - ж-л «Инвестиционный банкинг», №1, 2007
Интернет-ресурсы:
7. Ярмолович М., Финансовые тормоза ускорения воспроизводства основного капитала. Варианты разблокировки, Режим доступа:http://www.economy-law.com/cgi-bin/article.cgi?date=2006/01/30&name=05 - свободный
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Понятие и сущность финансов и кредита. Принцип срочности, платности, целевого использования кредита. Основные формы кредита: коммерческий, банковский, потребительский, государственный. Сущность кредитного договора, его правовой и экономический аспект.
контрольная работа , добавлен 19.11.2011
История возникновения лизинга. Понятие и значение лизинга, его объекты и субъекты. Взаимосвязь и отличие лизинга от кредита и аренды, преимущества лизинга. Отличие лизинга от кредита и аренды. Основные различия между оперативным и финансовым лизингом.
курсовая работа , добавлен 13.03.2014
Понятие и виды инвестиций, характеристика их собственных и внешних источников. Способы предоставления коммерческого кредита. Преимущества лизинга. Алгоритм формирования и реализации инвестиционной политики предприятия. Управление процессом инвестирования.
курсовая работа , добавлен 19.12.2014
Понятие кредита как ссуды в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Анализ организации процесса кредитования юридических лиц в коммерческом банке и разработка мероприятий по усовершенствованию данных операций.
дипломная работа , добавлен 07.02.2013
История развития лизинга, его понятие, значение, сущность и основные субъекты. Классификация видов финансовой аренды, особенности лизинга движимого имущества и недвижимости. Взаимосвязь и отличие лизинга от кредита и аренды, его достоинства и недостатки.
курсовая работа , добавлен 22.01.2011
Принципы, функции и формы кредита. Экономическая сущность и виды лизинга. Преимущества и недостатки лизинга перед другими методами привлечений инвестиций. Влияние кризиса на рынок инвестиций. Пути решения проблем, мешающих развитию лизинга в России.
курсовая работа , добавлен 12.03.2012
Понятие и сущность лизинга, его функции лизинга и отличия от банковского кредитования. Преимущества факторинговых операций перед другими видами кредитования. Практика и перспективы использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве.
курсовая работа , добавлен 01.03.2015
Понятие кредита и кредитных отношений. Характеристика принципов, функции и роли кредитования. Особенности предоставления ссуды для малого предприятия. Факторы определения размера платы за кредит. Деятельность банковской системы Российской Федерации.
курсовая работа , добавлен 30.01.2014
Понятие и экономическая суть государственного кредита, который представляет отношения вторичного распределения стоимости валового внутреннего продукта и части национального богатства. Роль государственного кредита в развитии экономики Республики Беларусь.
курсовая работа , добавлен 12.12.2014
Изучение лизинга, как вида финансовых услуг. Его классификация по количеству участников сделки; типу имущества; сектору рынка; форме платежей; объему обслуживания. Основные этапы подготовки и реализации договора лизинга для приобретения основных средств.
Методы инвестирования - это экономический термин, который предполагает не только способы и виды инвестиций, но также источники или варианты привлечения средств для реализации различных инвестиционных проектов. Интересно, что выбор метода инвестирования зависит не только от собственных характеристик инвестиционного проекта и результатов расчетов эффективности, но и от многих других факторов, которые определяются возможностями, опытом инвестора, общей экономической ситуацией и другими, не менее важными моментами.
Результатом разнообразия этих факторов как раз и стало появление множества методов инвестирования.
Естественно, многие из них будут резко отличаться друг от друга, в зависимости от того, кем является инвестор: частным лицом или юридическим. Кроме этого, планы, цели, объем имеющихся средств и срок получения прибыли в большинстве случаев очень влияют на предпочтения инвестора.
Для юридических и физических лиц при выборе метода инвестирования есть общие моменты, такие как, например, подход к финансированию: самофинансирование, долевое финансирование или кредитование. Есть другие методы получения средств, доступные только юридическим лицам: бюджетное финансирование, лизинг, смешанное и долевое финансирование, акционирование, выпуск дополнительных ценных бумаг или комбинации разных способов. Стоит отметить, что очень популярным сегодня есть так называемый английский метод инвестирования.
Для более точного определения методов финансирования инвестиций удобнее разделить внешние и внутренние. Деление основано на источниках поступлений.
Внутреннее финансирование осуществляется за счет собственного капитала инвестора или его ресурсов. Иногда в экономической литературе этот метод называют самофинансированием. Если инвестор - это предприятие, то обеспечение в этом случае осуществляется за счет уставного капитала, средств акционеров или же денежных средств, поступающих от коммерческой деятельности юридического лица. Как правило, это чистая прибыль и амортизация денежных отчислений. Во многих случаях для реализации инвестиционного проекта необходим конкретный, целевой сбор средств. Наиболее удобно создать отдельный бюджет - именно под данный проект.
Финансирование инвестиционного проекта за счет собственных средств компании или предприятия в большинстве случаев используют для реализации небольших по стоимости или объему проектов. Для создания более затратных или объемных инвестиционных проектов используют привлеченные средства, так как резкое или крупное извлечение средств из оборота может повлечь за собой проблемы в производственной или коммерческой составляющих.
Для частного инвестора действуют примерно те же правила: если нужно реализовать крупный проект, а собственных средств недостаточно, то необходимо привлечь сторонние, например - займы. Такой вид финансирования уже нельзя отнести к внутреннему.
Привлечение сторонних денежных ресурсов для реализации инвестиционного проекта называют внешним финансированием. В этом случае для инвестиций могут использоваться средства государства, иностранных инвесторов, финансовых и нефинансовых компаний (банков, различных фондов, кредитных союзов и прочих), сторонних частных лиц или дополнительные денежные вливания от владельцев или учредителей компании.
И внутреннее, и внешнее финансирование имеют определенные плюсы и минусы, поэтому выбор метода финансирования осуществляется на основе анализа существующей ситуации и планов инвестиционного проекта. Перед выбором метода инвестирования инвестор должен четко уяснить - сможет ли избранный им источник пошагово и полностью обеспечить запланированный инвестиционный проект в реальных условиях. Для начала должна быть полностью определена необходимая сумма. Затем нужно проверить, сможет ли этот метод дать необходимую оптимизацию всех рассматриваемых источников денежных средств. Необходимо также учесть возможности для уменьшения капитальных затрат и обязательно продумать варианты для снижения риска внедряемого инвестиционного проекта. Все описанные этапы подходят как для частного инвестора, так и для большого предприятия.
В случае самофинансирования нужно как можно точнее просчитать возможный максимум средств, который можно выделить на реализацию инвестиционного проекта без потерь или изменений, ведущих к негативным последствиям: нехватке средств на обычные текущие процессы: ремонт, плановые закупки, обучение персонала и так далее. В случае инвестирования частным лицом выделяемая сумма не должна привести к проблемам и нехватке средств для обычной жизни, нерешенным медицинским или бытовым проблемам.
Довольно часто многие опытные инвесторы предупреждают о рисках и советуют не вкладывать в рискованные инвестиционные инструменты средства от внешних источников, например, кредитные средства, полученные от юридических или физических лиц. Для частного лица инвестиции в высокорисковые инвестиционные инструменты должны осуществляться только за счет собственных свободных средств.
2. Инструменты и объекты инвестиций как методы инвестирования.
Рассматривая различные методы инвестирования, необходимо отметить, что в это понятие входят не только финансирование проектов, но и финансовые инструменты для инвестирования и объекты инвестирования.
Все, что дает возможность для получения дохода, можно отнести к инвестиционным инструментам или объектам инвестирования. Обычный инвестор, компания или предприятие инвестируют в первую очередь для того, чтобы через определенный промежуток времени получить прибыль или регулярный доход в течение достаточно долгого времени. Даже инвестирование в реальные объекты (закупку материалов, оборудования, научных разработок, авторских прав, обучение персонала и подобное) предполагает, что инвестор получит в дальнейшем существенную прибыль от этих действий. К примеру, закупка нового оборудования или ввод новых идей для производства приведет к повышению объема выпускаемой продукции, повышению качества или выпуску товаров на основе новых технологий, что существенно повысит их конкурентоспособность и, как следствие принесет большую прибыль учредителям, акционерам или владельцу.
Поэтому правильный подход к выбору метода инвестирования должен обязательно основываться на возможностях и планах инвестора. Объем средств, предполагаемые результаты, ситуация в рынке и другие условия ограничивают выбор теми или другими методами. Однако, в большинстве случаев даже при весьма ограниченных возможностях инвестор всегда имеет несколько вариантов выбора метода инвестирования. Одни финансовые инструменты требуют крупных вложений, другие, наоборот, - позволяют вкладывать средства постепенно, небольшими частями. И точно так же одни методы инвестирования приносят большую прибыль за небольшой промежуток времени, другие - приносят инвестору небольшой постоянный доход в течение достаточно длинного периода. Не менее важны степень рискованности тех или иных методов и их доступность. Именно на эти характеристики должен опираться инвестор при выборе того или иного метода.
Итак, для каждого метода существуют свои качественные и количественные характеристики и особенности, которые и определяют предпочтения инвестора при выборе. Интересно, что большинство инвесторов, независимо от объема средств, предпочитают выбирать инвестиционные инструменты с малой степенью риска, гарантией возврата средств, стабильным, хотя и небольшим доходом.
В принципе в этом нет ничего нового, так как каждому с детства известна поговорка о том, что синица в руке предпочтительнее журавля в небе. Хотя во многих случаях при выборе метода инвестирования именно пресловутый журавль оказывается тем самым решением, которое несет за собой высокую прибыль. Сложно получить высокий доход, идя проторенными тропами. Здесь необходим или собственный нестандартный подход, или вложение большого объема средств, что не всегда подходит обычным инвесторам. С другой стороны, вложения с большой степенью риска чаще других приносят хорошую прибыль, однако, возможность потерять средства отпугивает многих инвесторов. Для этой проблемы есть легкое решение - диверсификация вложений, но об этом мы поговорим позже.
Итак, прежде чем приступить к выбору метода инвестирования, нужно рассмотреть все наиболее удобные и популярные методы инвестирования для частных лиц. Их принято делить на финансовые и реальные.
К финансовым методам относятся покупка акций, облигаций или других ценных бумаг, паев и долей в паевых инвестиционных фондах. Для таких методов свойственно получение прибыли в виде регулярных отчислений части дохода компании или предприятия акционеру - дивидендов. Размер дивидендов зависит от количества акций у инвестора. Еще одни вариант получения прибыли - перепродажа ценных бумаг со временем при их возросшей стоимости. Доход от инвестиций в таком случае - это разница между ценой, по которой акции или бумаги были приобретены и стоимостью, по которой они были проданы. Иногда этот метод относят к спекулятивным, но с точки зрения экономической науки нет четкой разницы между некоторыми видами инвестиций и спекуляциями.
Сюда же, к финансовым инвестициям, относятся вложения средств в ПАММ-счета, ПАММ-индексы или доверительное управление средствами на Форекс. Эти виды инвестиций предполагают получение дохода от торговли (заключения сделок) на валютной бирже Форекс. Если вы уже интересовались методами или видами инвестиций, то наверняка уже слышали про такой популярный вид вложений. Действительно торговля на международной бирже Форекс открывает широкие возможности для получения прибыли. Если вы не планируете заниматься трейдингом и становиться профессионалом в торговле на валютной бирже, то инвестирование на Форекс может предложить другие виды получения пассивного дохода: вложения в ПАММ-счета или индексные счета (совокупность нескольких ПАММ-счетов с хорошей историй и разными стратегиями торговли управляющих трейдеров). Возможности для инвесторов в этой сфере достаточно большие, причем риски тоже имеют место. Для уменьшения степени риска и увеличения дохода существуют специальные инвестиционные инструменты, использованием которых не стоит пренебрегать. Тема инвестиций на Форекс достаточно обширна и требует отдельного разговора. Начинающий инвестор или тот, кого интересуют новые методы получения пассивного дохода, должен понимать, что использование таких вложений в качестве основного метода инвестиций для частного лица очень удобно и прибыльно.
Неплохим методом для получения пассивного дохода считаются объекты тезаврации и недвижимость. Идея, заложенная в обеих методах, проста: купи и держи. Однако, в отличие от объектов тезаврации, объекты недвижимости позволяют получать промежуточный доход от сдачи в аренду. Объекты тезаврации это драгоценные металлы, камни, самородки, изделия искусства, в том числе ювелирные изделия, коллекции старинных вещей, мебель, живописные полотна, фарфор, книги и прочие предметы. Промежуточный доход при владении такими ценностями нерегулярен, так как сдача их в аренду редка и сложна, в большинстве случаев требуется страховка или охрана, что само по себе приводит к дополнительным затратам. Инвестиции в объекты тезаврации неплохо использовать как один из дополнительных методов инвестирования. Само по себе приобретение таких ценностей влечет за собой достаточно затрат и сопряжено с некоторыми рисками, например, инвестор может купить вместо оригинала его копию и, как следствие, - потерять деньги.
Инвестирование в недвижимость - это один из популярных в настоящее время методов инвестиций. Им пользуются и компании, и частные лица. Действительно, хотя приобретение недвижимости требует достаточно больших первоначальных вложений, доход от этих инвестиций предсказуем, его легко просчитать. Коммерческая и жилая недвижимость достаточно легко сдаются в аренду и тем самым обеспечивают владельцу хорошую, постоянную прибыль. По типу получения дохода такие объекты схожи с акциями: тот же регулярный доход от аренды, похожий на дивиденды, и стабильный рост стоимости недвижимости, который позволяет не только заработать на аренде, но и получить существенную прибыль при продаже объекта за счет возросшей стоимости. И хотя акции и недвижимость в большинстве случаев можно отнести к стабильным видам вложений, риски тут тоже есть. Акции могут приносить совсем небольшие дивиденды, если предприятие не получает достойный доход от своей деятельности или плохо управляется. Потери в доходах от недвижимости тоже возможны: если такие объекты не сданы в аренду, нет постоянного дохода от их использования, но есть траты на налоги и коммунальные услуги, и они достаточно велики. Именно поэтому такие объекты обязательно должны использоваться. Основное различие в этих видах состоит в начальной стоимости, оформлении документации и некоторых других моментах. Инвестору в большинстве случаев гораздо легче приобрести небольшой пакет акций, чем вкладывать много времени и средств в покупку дорогостоящей недвижимости.
Еще один доступный и пока еще популярный метод вложений - депозитные счета банков и заключение договора с кредитным союзом. Принцип, заложенный в этом методе, прост: клиент доверяет свои средства банку, а тот, в свою очередь, использует их для получения дохода. Методы, используемые банком, различны: выдача кредитов, инвестиции в ценные бумаги и акции, торговля валютой на международной валютной бирже и так далее. Кредитные союзы более ограничены уставом в использовании предоставленных средств - деньги инвесторов идут на выдачу кредитов частным лицам. И кредитный союз, и банк забирают часть прибыли от использования средств инвестора себе в качестве комиссионных. Это как раз и является недостатком данного метода инвестиций: инвестор сам в состоянии решить, куда лучше вкладывать свои средства с максимальной выгодой для себя. В принципе банки используют те же методы инвестирования, что и частные лица, но довольно большая часть дохода так и не достается вкладчику, так как это комиссионные банка. Именно поэтому такой метод инвестирования считается неприбыльным. Риски здесь не высоки, но и доход тоже.
Лизинг также есть одним из методов инвестирования. Организация или предприятие должно повышать уровень качества продукции и утверждать свои позиции на рынке, потому оно должно инвестировать свое функционирование через приобретение имущества.
Юридические лица - компании, предприятия, фонды - тоже могут использовать описанные здесь методы, но в большинстве случаев инвестиции таких участников рынка относятся к реальным, а не финансовым, хотя встречаются исключения. Чаще всего вложения осуществляются в закупку нового оборудования, материалы для производства, поиск новых технологий, обучение сотрудников или расширение производства.
3. Выбор метода инвестирования на основании простых расчетов эффективности.
Большинство инвесторов, планируя и выбирая методы инвестирования, редко останавливается на каком-то одном. Чаще всего вложения осуществляются сразу или постепенно в несколько объектов. Совокупность разных видов вложений у одного инвестора и составляет, так называемый «инвестиционный портфель». Такой подход обеспечивает владельцу сразу несколько полезных моментов: снижение рисков, благодаря диверсификации, возможность анализа и сравнения реальных характеристик того или иного методов инвестирования и последующего увеличения долей прибыльных методов среди общего числа вложений в инвестиционном портфеле.
Выбирая объекты для инвестиций, необходимо учитывать эффективность этого вида вложений. Методов анализа эффективности инвестиций в мировой практике разработано довольно много. Каждый инвестор выбирает для себя наиболее понятные, простые или наиболее подходящие в данной ситуации методы оценки. В большинстве случаев частные инвесторы используют легкие и информативные методы оценки, которые сформировались и дают точные результаты в течение достаточно длительного времени.
По методике ведения расчетов их можно разделить на два вида:
- Определение эффективности и целесообразности планируемых инвестиций при достаточно предсказуемой ситуации.
- Определение эффективности и целесообразности планируемых инвестиций в случае повышенных рисков и возникновения непредсказуемых ситуаций.
Таким образом, для методов инвестирования с повышенной степенью риска применяются одни расчеты, а для более стабильных методов - другие. Рискованность инвестиций - достаточно важный критерий при оценке эффективности и дальнейшем выборе метода вложений. На практике финансовый анализ разделяет все расчеты целесообразности и обоснованности инвестиций на динамические и статистические. Иногда в литературе встречается и другие названия этих расчетов: дисконтные и бухгалтерские.
Самые простые методы расчетов для определения выгоды или целесообразности любых вложений - это расчет срока окупаемости и расчет нормы прибыли (упрощенный).
Упрощенный срок окупаемости вложений.
Показатель срока окупаемости инвестиций позволяет не только понять, насколько перспективны вложения средств инвестора, но и дает понимание величины периода, в течение которого рассматриваемый метод инвестиций будет возвращать первоначально потраченные средства.
Для определения срока окупаемости используется показатель момента окупаемости: максимально приближенная к настоящему времени точка в рассматриваемом периоде, после которой реальный чистый доход (ЧД) приобретает положительное значение. Расчет достаточно сложен и заключается в постепенном вычитании из общего объема инвестиций сумм состоящих из амортизационных отчислений и чистой прибыли (ЧП) за определенный срок (чаще всего - год). Период, в течение которого остаток имеет отрицательное значение, и есть определяемый «срок окупаемости». Если расчеты, сделанные для запланированного периода инвестиций, так и не дали положительного результата, значит рассматриваемый метод вложений или проект не принесет желаемой выгоды. В некоторых случаях можно упрощенно рассчитать срок окупаемости на основании предположения, что каждый рассматриваемый период времени (год) доход остается примерно одинаковым, то есть равномерным. Для простоты понимания допустим, что срок окупаемости выражается в запланированных интервалах времени (РРв), Чд - величина, характеризующая чистый доход, Ез - единовременные затраты. Расчетная формула имеет вид:
РРв = Чд/Ез
Если в результате расчетов РРв - не целое число, то его округляют в большую сторону.
В случае непостоянного или неравномерно распределенного дохода инвестор может подсчитать срок окупаемости того или иного метода инвестиций путем простого суммирования лет, в течение которых рассматриваемое вложение будет погашено. Для этого случая срок окупаемости (РРв) рассчитывается по другой формуле, в которой учитываются дробное и целое значения показателей срока окупаемости и некоторые вспомогательные данные.
С точки зрения эффективности срок окупаемости является ограничением, которое показывает инвестору, насколько быстро окупятся его общие затраты на этот инвестиционный проект. При планировании каких-либо реальных или финансовых инвестиций срок окупаемости является отличным показателем выгоды и обоснованности рассматриваемых вложений. То есть этот метод оценки эффективности достаточно хорошо работает как для небольших, та и для крупных проектов частных и юридических лиц. Если руководство предприятия беспокоят сложности с ликвидностью инвестиций, а доходность проекта имеет второстепенное значение, то расчет минимального срока окупаемости будет очень кстати.
Неплохие результаты дает этот метод и для высокорискованных проектов, для которых желателен небольшой срок окупаемости из-за увеличения рисков с течением времени.
Упрощенная норма прибыли.
В некотором отношении показатель простой нормы прибыли сходен с показателем рентабельности планируемых инвестиций. Простая норма инвестиционной прибыли представляет собой отношение показателя чистой прибыли (Чист. Приб.) за определенный срок (в большинстве случаев - год) к общей сумме всех инвестированных средств (сум. инв. средств). То есть формула, по которой ведутся расчеты, имеет такой вид:
Норма прибыли = Чист. Приб./сум. инв. средств.
То есть для того, чтобы подсчитать, насколько экономически обоснованны вложения в тот или иной вид инвестирования, достаточно знать примерное значение чистой прибыли от такого типа вложений и весь объем средств, который предположительно будет инвестирован. Иногда при расчетах используется значение чистой прибыли, в котором не исключены процентные выплаты. Таким образом, норма чистой прибыли - максимально упрощенный, но достаточно показательный и качественный критерий, позволяющий легко оценить эффективность любого метода инвестиций.
Оба представленные здесь метода оценки эффективности достаточно удобны для быстрых и относительно точных расчетов эффективности того или иного метода инвестирования. Однако при их использовании замечены следующие недочеты:
- срок действия практически любого инвестиционного проекта не заканчивается после наступления периода окупаемости. Приведенные формулы, к сожалению, не учитывают доходность рассматриваемого метода за этой границей расчетов. Если же инвестор сравнивает несколько методов с разными сроками окупаемости и общей продолжительностью существования, то составить мнение и сравнить проекты достаточно сложно;
- результаты и показатели используемых методов дают достаточно адекватные оценки инвестиций лишь при разбитии срока действия проекта на небольшие интервалы.
В целом представленный здесь метод оценки и сравнения прибыли и сроков окупаемости достаточно прост и легок для любого инвестора, вне зависимости от его опыта. Используя примерные данные о том или ином методе инвестирования, можно достаточно легко и быстро подсчитать чистую прибыль и время, за которое инвестор вернет первоначальные вложения. Эти показатели лучше прочих характеризуют выгоду от реализации инвестиционного проекта.
4. Выбор метода инвестирования на основе количественной оценки рисков.
Для того, чтобы правильно оценить общую величину рисков при выборе того или иного метода инвестирования, необходимо обозначить числовые значения наиболее возможных рисков. Риски подбираются на основании теории вероятностей и показателей математической статистики как наиболее возможные. Основа, заложенная в методы количественного анализа рисков, - это измерение степени влияния наиболее важных факторов риска для рассматриваемого проекта на изменение общих критериев окупаемости и эффективности для данных инвестиций.
Количественный анализ возможных рисков всегда рассчитывается на основании результатов оценки эффективности для того или иного метода и имеет примерно такую последовательность:
- Расчет граничных показателей.
- Предположение разных возможностей, ситуаций и изменений которые могут возникнуть в рассматриваемом методе.
- Анализ влияния этих изменений на показатели рентабельности, окупаемости и сроки.
Значения граничных показателей являются достаточно прозрачными характеристиками и показывают степень устойчивости рассматриваемого метода инвестирования или проекта при реально возможных изменениях. Важным критерием оценки устойчивости инвестиций является точка безубыточности - показатель величины продаж или других финансовых процессов на протяжении расчетного срока, в течение которого доход совпадал с затратами. При этом в течение расчетного срока не должны изменяться основные показатели и характеристики исследуемого метода инвестиций.
Анализ влияния возможных изменений базируется на таких факторах непосредственного влияния: общий объем реализуемой продукции предприятия, количество проведенных сделок, степень инфляции, конкурентоспособность, доля товаров или услуг компании на рынке, возможности для роста цен и объема продаж, требуемый или дополнительный объем инвестиций.
Для оценки возможных рисков и их влияния на результаты стоит просмотреть три сценария развития событий: приближенный к реальности, пессимистический и оптимистический. Два последних сценария в принципе маловероятны, но их реализацию не стоит сбрасывать со счетов. Анализ сценариев позволяет понять изменения основных показателей избранного инвестиционного метода при возникновении определенной ситуации и - как следствие - изменения основных показателей эффективности инвестиционного инструмента.
Количественный и качественный анализ рисков позволяют достаточно верно оценить слабые места рассматриваемого метода инвестирования, понять источники рисков, просчитать приблизительные изменения прибыли и других показателей при наступлении предполагаемой ситуации и, конечно же, запланировать несколько мероприятий для минимизации негативных последствий. Такой подход, основанный на предположениях о возникновении наиболее реальных ситуаций оправдывает себя, так как инвестор получает отличную возможность оценить степень риска и понять, как он будет действовать при наступлении такой ситуации. Подобная предусмотрительность при выборе наиболее оптимального и выгодного метода инвестирования сбережет не только деньги, но также время и нервы, потому что все наиболее возможные риски уже учтены. Предусмотреть все, в принципе, нереально, поэтому в анализе количественной оценки рисков нужно рассматривать наиболее частые ситуации.
5. Два популярных метода инвестирования.
Каждый временной промежуток современной истории имеет свою моду, ценности и предпочтения при выборе метода вложения средств. Совсем недавно, в начале этого века, максимальной популярностью пользовались инвестиции в недвижимость, покупка иностранной валюты и банковские депозиты. Развитие информационных технологий исподволь дало толчок популяризации совершенно иных методов инвестирования, по сравнению с которыми вложение в банковские депозиты, покупка и хранение валюты, а также недвижимость постепенно теряют актуальность. Новые методы инвестирования приносят гораздо больший доход за меньший промежуток времени. Конечно, многие консервативно настроенные инвесторы до сих пор предпочитают классику инвестирования, но со временем таких инвесторов становится все меньше. Многие уже оценили доходность акций и вложение средств в торговлю на Форекс.
Если просматривать отзывы о двух этих методах в сети, то можно найти и положительный опыт, и отрицательный. Такой разброс в оценках неслучаен и вызван личным подходом к инвестированию каждого из тех, кто делится опытом. Инвестиции в акции компаний и ПАММ-счета, в принципе, имеют некоторые общие моменты: предварительный выбор объекта, анализ прошлых достижений и негативных ситуаций, определение возможных рисков и примерный расчет объема вложений. Выбирая акции той или иной компании и выбирая счета того или иного трейдера, можно использовать два подхода: консервативный и агрессивный. Консервативный подход предполагает приобретение акций солидных предприятий и компаний, которые уже давно зарекомендовали себя на рынке, имеют постоянный прирост прибыли, стабильные показатели и отличные перспективы на будущее. Для вложений на валютной бирже действуют те же самые характеристики: стабильный ПАММ-счет, у опытного управляющего, с небольшими, редкими просадками и прочими неизменными значениями. Естественно, что стратегия торговли такого трейдера более консервативная. Для таких акций и ПАММ-счетов свойственен небольшой, но стабильный доход. Таким образом, этот метод характеризуется относительно небольшой, но постоянной прибылью и таким же ростом стоимости акций или плавным увеличением средств на счету ПАММ-инвестора.
Есть и другой метод инвестирования, который предполагает выбор рискованных и агрессивных инвестиционных инструментов. В этом случае инвестор предпочитает приобретать акции новых и перспективных компаний, которые должны «выстрелить» и принести высокий доход. Сюда, в первую очередь, можно отнести венчурное инвестирование в акции уже развивающихся компаний.
То же самое можно наблюдать и в сфере ПАММ-инвестирования: при таком методе для вложений специально выбираются ПАММ-счета с явно агрессивной стратегией, высокими показателями дохода и как следствие - высокими рисками.
Для многих инвесторов выбор подхода очевиден: львиная доля средств вкладывается в акции и счета со стабильными результатами, а сравнительно небольшая часть - в рискованные и очень интересные по результатам и прибыли счета и акции. В любом случае, затраты времени на выбор того или иного метода оправданы: то ли это будет стабильный и регулярный доход в течение значительного промежутка времени, то ли, несмотря на риски, инвестор получит значительную прибыль от своих агрессивных вложений.
Некоторые азартные инвесторы предпочитают вкладывать достаточно большую часть средств сразу в несколько рискованных акций или ПАММ-счетов. Влияние диверсификации позволят получать очень интересные результаты и значительную прибыль. Такой подход требует много внимания и времени при подборе финансовых инструментов для вложений и крепкие нервы на протяжении всего запланированного периода инвестиций.
Выбор метода инвестирования может базироваться на расчетах и оценке возможных рисков, но всегда первоначальные предпочтения инвестора в большинстве случае максимально соответствуют его типу личности и характеру. Каковы бы ни были результаты оценки рисков и конечной прибыли, инвестор, предпочитающий консервативный подход, редко выбирает агрессивные методы и наоборот, инвестор, обладающий достаточным капиталом, азартом и желанием получить большую прибыль предпочтет рискованные методы инвестирования. Доли консервативных и агрессивных инвестиций в портфеле каждого инвестора разнятся и в полной мере соответствуют его опыту, знаниям, характеру и отношению к бизнесу.
В современном мире многие люди стали вкладывать свои сбережения в какой-то бизнес с целью получения дохода. Однако мало кто из них получает максимально возможную при этом прибыль. Так происходит от того, что они забывают о правилах и принципах инвестирования.
Вообще, в нашей стране очень низкий уровень финансовой и юридической осведомленности населения. Многие не понимают, что для того чтобы уверенно чувствовать себя на рынке инвестиций, необходимо обладать специальными знаниями и умениями. И, естественно, никто не получит реального дохода от вкладов, пока будет пренебрегать основными правилами инвестирования.
Один из самых видных финансовых деятелей, успешный инвестор Уоррен Бафетт сформировал 10 основных принципов, соблюдая которые он добился успеха и заработал свое состояние путем инвестирования. Вот основные.
Первый принцип - долгосрочность горизонта
Как утверждал сам Уоррен, он зацикливался на долгосрочных вложениях и осуществлял только их. Он поступал так, будто рынок мог быть закрыт завтра и открыт только через несколько лет. И эта фраза как нельзя лучше характеризует его методы инвестирования.
Этот принцип дает возможность для того, кто осуществляет вклад, оглянуться по сторонам и объективно оценить состояние финансового рынка, не отвлекаясь на те нюансы, что происходят в экономике в конкретный момент. Например, данный принцип отвергает учет настроения инвесторов, колебания в стоимости сырьевой продукции и тому подобные факторы, влияющие на краткосрочные вложения.
Примером, который наиболее ярко иллюстрирует этот принцип, могут служить акции всем известной компании Кока-Кола. Вначале ее акции стоили 40 долларов, но с повышением цен на сахар они сильно упали в цене и стоили вдвое дешевле. Однако сейчас акции этой компании одни из самых дорогих в мире.
Второй принцип - тщательное изучение компании, в которую собираетесь сделать вклад
Этот пункт подразумевает не столько финансистское и аналитическое изучение компании, сколько субъективное. Стоит разобраться, какова сфера и род деятельности этой фирмы, какие услуги и товары она производит и насколько нужны они на рынке сбыта. Также стоит узнать, как население относится к ней.
Как говаривал У. Бафетт: «Покупайте то, чем пользуетесь».
Третий принцип - независимость мнения
Сам финансист часто шел против мнения большинства. Он говорил, что мало иметь знания, умения и образование - для осуществления инвестиционной деятельности нужен характер. Тут нужна уверенность в себе, способность пренебречь незначительными кратковременными факторами, чтобы разглядеть долгосрочные, и выдержка, чтобы не выходить за рамки своей компетенции.
Четвертый принцип - умейте поставить точку
Иногда бывает так, что предприятие, в которое вложены деньги, становится убыточным. Не стоит цепляться за него, будто за последнюю соломинку. В жизни будут и другие хорошие проекты, имейте мужество, стойкость и смелость поставить на нем крест.
Пятый принцип - не спешите заключать сделку
Многие сейчас с развитием ИТ-технологий экономят свое время и заключают сделки очень быстро, без качественного изучения компании только на основании прогнозов и статистических данных, да и то в лучшем случае. У. Бафетт говорил по этому поводу однозначно: «За акциями стоят не только графики, но и реальный бизнес».
Шестой - выбирайте международную компанию
Наличие у фирмы международных сетей сильно снижает уровень рисков, связанных с инвестированием. Это и страховой, и региональный и т. д.
Седьмой - ищите акции-победители
Суть этого правила инвестирования вот в чем - экономическая обстановка страны неравномерна. И на фоне любой, даже самой убыточной экономики, есть растущие акции - это и есть акции-победители. И задача инвестора - найти их.
Восьмой - структурированность и подсчеты
Для того чтобы не погрязнуть в хаосе цифр, структурируйте их - ведите записи, подсчеты и прочее. Тогда вы будете совершать осмысленные сделки, не на основании туманного «чутья», а на выводах, сделанных по подсчетам и анализам фирмы.
Девятый - история важна
Не нужно торопиться с выводами о фирме, если ее деятельность была успешна последний год. Изучите ее историю как можно лучше, так вы сможете избежать многих подводных камней.
Десятый - сегодня вложите, завтра получите
Основной принцип инвестирования - вложить деньги сегодня с целью получения в будущем хорошей прибыли. Бафетт никогда не предавался излишествам и не покупал себе вычурных вещей, яхт и т. п. Зато все свободные средства вкладывал в инвестиции, что и позволило ему добиться таких высот.
Методы инвестирования, представленные У. Бафеттом, эффективны. Это было подтверждено не одним инвестором. Именно они помогли финансисту стать тем, кто он есть сейчас - одним из мировых светил во вселенной финансов.
Формы привлечения капитала могут быть различны. Важно решить, наращивать ли собственный капитал, выпуская ценные бумаги, или привлечь заемный капитал. В большинстве случаев основные формы привлечения средств для увеличения собственного капитала, это выпуск обычных акций, привилегированных акций, долговых обязательств с варрантами, конвертируемых облигаций и других.
Акционирование как метод инвестирования имеет большой опыт в международной практике. Расширяет возможности привлечения, временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования. Эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций) заменяет банковский кредит, по которому выплачивают как правило, гораздо больший процент. Недостатком привлечения средств за счет увеличения акционерного капитала становится затруднение управления, дробление дохода в связи с увеличением числа акционеров, возможность утраты контроля за собственностью, а также дополнительные расходы за эмиссию.
Кредитование инвестиций выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие связи с движением денег на условиях срочности, возвратности и возмездности.
В кредитном договоре оговаривают методы погашения задолженности (всей суммы с учетом процентов за кредит, по частям), сроки кредитования (до 1 года, от 1 до 5 лет - среднесрочные, более 5 лет - долгосрочные).
Лизинг как метод инвестирования представляет собой новую (широко распространенную зарубежом) форму инвестирования.
Лизинг - финансовая операция по передаче права пользования на длительный срок (свыше года) недвижимого и движимого имущества, остающегося собственностью лизингодателя на весь срок действия договора лизинга. Лизинг содержит в себе элементы долгосрочного кредита, финансирования и аренды, но не исчерпывается этими формами, и более глубок по содержанию. Основные типы лизинговых операций: финансовый лизинг, оперативный (или сервисный) и возвратный лизинг.
Главными, определяющими, в лизинге являются отношения по передаче имущества в аренду. В экономическом отношении лизинга представляет собой инвестирование средств в основной капитал на возвратной основе, но не в денежной, а в товарной (вещевой) форме, т. е. в виде передаваемого имущества. Но собственник имущества (лизингода-тель), по сути, оказывает пользователю (арендатору, лизингополучателю) финансовую услугу: он покупает имущество в собственность, передает его на определенное время пользователю и возмещает затраты за счет периодических платежей лизингополучателя. Таким образом, сделка осуществляется на условиях срочности, возвратности и платности в виде комиссионных за оказываемую услугу, как это имеет место при кредитовании.
2. Инвестиционный проект, его окружение и жизненный цикл. Аспекты экспертизы проектов
2.1. Инвестиционный проект: понятие, фазы развития,
задачи оценки проекта. Состав основных разделов.
Понятие “инвестиционный проект” употребляют для обозначения:
Дела, деятельности, мероприятия /технического, организационного, какого-либо другого/ , нацеленного на достижение определенных целей /экономических, социальных и иных/. Близкими по смыслу в этом смысле являются термины “хозяйственное мероприятие”, “работа”, “проект”;
Систем организационно-правовых, инженерно-технических и расчетно-финансовых документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта, в том числе инженерного сопровождения проекта.
Инвестиционный проект как “дело” вид хозяйственной деятельности осуществляется в течение всего инвестиционного цикла и в зарубежной практике для его обозначения используют термин роject , или проект. В дальнейшем понятии инвестиционный проект будем трактовать во втором смысле, то есть как совокупность документов.
Масштаб проекта определяют исходя из влияния результатов его реализации на хотя бы один из внутренних или внешних рынков: финансовых, материальных, продуктов и услуг, а также на экологическую и социальную обстановку и выделяют: глобальные /влияют на ситуацию на Земле/, крупномасштабные, региональные городского, отраслевого масштаба, локальные.
Применительно к каждому из проектов или их совокупности решают задачи оценки:
реализуемости проектов , т. е. возможности их осуществления с учетом ограничений технического, финансового и экономического характера;
абсолютной эффективности проектов , т. е. превышения значимости достигаемых результатов над значимостью требуемых затрат /расхода ресурсов/;
сравнительной эффективности проектов при сопоставлении альтернативных вариантов.
Разработка проектной документации - процесс длительный и итерационный, поскольку в процессе и проектирования и реализации уточняются исходные данные /цены на ресурсы, параметры спроса/ и пересчитывается эффективность проекта для каждого из его участников. Содержание инвестиционного проекта зависит от масштабов проекта и регламентируется в “Руководстве по подготовке промышленных технико-экономических исследований”, подготовленных ЮНИДО; в “Методических рекомендациях о оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования” и других официальных изданий. Например, регламентированы состав и содержание бизнес-плана финансового оздоровления в Рекомендациях, утвержденных федеральным управлением по делам о несостоятельности /банкротстве/. Кроме того, имеются рекомендации крупных международных консалтинговых фирм, таких как Эрнет энд Янг, а также отечественных, таких как Проинвест-консалтинг и “Альт-инвест”.
Инвестиционный проект /как документ/ состоит из:
обоснования инвестиций в виде инвестиционного предложения и технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций;
технико-экономического обоснования проекта;
проектно-сметной документации;
разрешительно-контрактной и иной документации, обеспечивающих реализацию инвестиционного проекта.
Если понятие “инвестиционный проект” относится к проекту, делу, то понятие “бизнес-план”/”план деловой деятельности”/ относится к предприятию, фирме. Каждый из участников инвестиционного проекта может иметь свой бизнес-план, т. е. план реализации своих функций в рамках проекта. Если инвестиционный проект реализуется на действующем предприятии /расширение, модернизация, реконструкция/, то он может быть включен в бизнес-план предприятия, регулирующий использование свободных средств предприятия и заемных финансовых ресурсов в рамках инвестиционного проекта. Для фирм, созданных под определенный проект, бизнес-план является планом реализации проекта, а иногда /в сфере малого бизнеса/ может заменить инвестиционный проект.
Создание и реализация проекта включает следующие этапы:
формирование инвестиционного заключения (идеи);
исследование инвестиционных возможностей;
технико-экономическое обоснование проекта;
подготовка контрольной документации;
подготовка проектной документации;
строительно-монтажные работы;
эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.
Структура предварительного обоснования должна совпадать со структурой подробного технико-экономического обоснования.
Состав основных разделов технико-экономического
обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта
1. Основная идея проекта : идея проекта, перечень спонсоров, сведения о проекте.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга : общеэкономический анализ, исследования рынка, основы проектной стратегии, основная концепция маркетинга и оперативные мероприятия; издержки и доходы маркетинга.
3. Сырье и комплектующие материалы : классификация сырьевых ресурсов и комплектующих материалов, спецификация потребностей в материалах, доступность ресурсов, стратегия поставок, издержки на сырье и комплектующие изделия.
4. Месторасположение и окружающая среда : анализ месторасположения и окружающей Среды, окончательный выбор расположения, выбор строительной площадки, оценка издержек (стоимости земли, подготовки производственной площади).
5. Инженерная часть проекта и технология : производственная программа и производственная мощность, выбор технологии, приобретение или передача технологии, детальный план и инженерные основы проекта; выбор оборудования, строительные работы, потребности в ремонте и замене; оценка инвестиционных издержек.
6. Организация предприятия и накладные расходы : разработка организационной структуры, организационное проектирование, расчет накладных расходов.
7. Трудовые ресурсы : определение потребности в трудовых ресурсах, определение (оценка) издержек.
8. Планирование процесса осуществления проекта : цель процесса реализации проекта, этапы процесса реализации проекта, график реализации проекта.
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций : определение целей, объектов, принципов финансового анализа; анализ издержек; оценка инвестиционного проекта по нескольким методам экономической оценки и выбор; оценка потребностей в финансировании, форм и методов финансирования; оценка финансовых и экономических показателей деятельности.
За последние десятилетия в обществе резко возросла потребность в экономических знаниях. Мышление большинства людей подверглось серьезным изменениям. Давайте попробуем разобраться в том, что такое инвестирование и его методах.
Сегодня люди получают странные, противоречащие друг другу сведения об инвестициях. Будто бы стоит вложить собственные средства в очень выгодное дело, как деньги начнут размножаться сами, без особых усилий со стороны инвестора. Процент прибыли - это звучит заманчиво! Конечно, есть и пессимисты. На основании некоторого жизненного опыта они утверждают: разбогатеть сложно, а разориться - легко.
Вы - инвестор. Это значит, что вы вкладываете собственные деньги и получаете прибыль.
Многие убедились в том, что вложить деньги в банк - далеко не оптимальный выход. В лучшем случае вы убережете свои деньги от инфляции, даже если внешне это выглядит, как будто вы действительно получаете несколько процентов прибыли.
Вот несколько популярных на сегодняшний день методов инвестирования:
Форекс
Форекс - рынок обмена иностранной валюты, или валютная биржа. Упрощая, можно сказать так: вы покупаете (или продаете) валюту по определенному курсу. Затем ждете, пока курс валют изменится в выгодную для вас сторону. Затем продаете (или, соответственно, покупаете) валюту по изменившемуся курсу. Разница в цене - ваша законная прибыль. Вы вдохновлены?
Есть небольшое "но" - риск. Вас будут предупреждать о том, что курс валют далеко не всегда меняется так, как вы рассчитывали. Но существуют несложные и очень полезные методики, с помощью которых трейдеры - люди, работающие на биржах - сводят риск к минимуму.
Форекс работает практически круглосуточно, пять дней в неделю, за исключением праздников.
Вам нравятся острые ощущения и азарт? Вы зарабатываете достаточно, чтобы рискнуть одной-двумя сотнями долларов, а впоследствии получить прибыль? Тогда становитесь трейдером на Форексе! Но - пожалуйста - пройдите минимальный курс обучения, это убережет от потерь ваши нервы и деньги.
Играть - или работать - на Форексе можно, торгуя не только валютой, но и драгоценными металлами: золотом и серебром. Эта возможность появилась не так давно.
Если у вас есть некоторый опыт торговли на бирже, то для вас не составит труда перейти на торговлю на фьючерсном или фондовомрынке.
Фондовый рынок
Фондовый рынок, фондовая биржа - здесь продают (покупают) ценные бумаги. Например, акции, облигации и многие другие. Фьючерсный рынок - здесь продают (покупают) контракты на будущую поставку определенного товара или ценных бумаг.
Существует ряд успешных предпринимателей, которые не могут или не хотят играть на бирже сами. Для них есть возможность доверить управление своими средствами специалисту - профессиональному трейдеру. Для этого создана такая система, как ПАММ-счет.
ПАММ-счета
ПАММ-счет (англ. Percent Allocation Management Module, PAMM ) - торговый счет с особым режимом функционирования. Говоря языком юристов, это форма доверительного управления объединенным имуществом нескольких лиц: доверителя (инвестора) и трейдера. Трейдер рискует собственными деньгами, но за каждую прибыльную сделку получает вознаграждение от инвестора. Таким образом инвестор значительно увеличивает свой первоначальный капитал.
МЛМ компании
Еще один популярный способ инвестирования, правда, с несколько противоречивой репутацией - это многоуровневый маркетинг, он же MLM или МЛМ-компании, или сетевой маркетинг. Сокращение MLM происходит от английского названия multilevel marketing (многоуровневый маркетинг ). Это метод розничной торговли, характерной особенностью которого является разветвленная структура: каждый продавец (торговый агент) не только сам предлагает товар или услугу, но и привлекает новых торговых агентов. Так он создает собственную группу и далее получает процент от всех сделок.
В идеале, по прошествии некоторого времени руководитель группы может не заниматься продажами - он все равно будет получать прибыль от сделок, совершаемых членами группы. Первоначальные инвестиции в любом случае необходимы, но их размер может быть различным.
Если вы обладаете базовыми экономическими знаниями, стремитесь учиться и не боитесь идти на умеренный риск, то вы стоите на верном пути к обеспеченному будущему и финансовой свободе, и независимости .