Российские рубли.
Центробанк России в пятницу объявит о возвращении к закупкам валюты для Минфина после четырехмесячного моратория, связанного с обвалом рубля. Как новые закупки скажутся на валютном рынке?
ЦБ планирует вернуться к закупкам валюты с 15 января «при сохранении нынешней ситуации на финансовых рынках», заявила в конце ноября глава Банка России Эльвира Набиуллина. Она уточнила, что окончательное решение о дате возвращения на открытые торги ЦБ объявит 14 декабря.
Речь идет о покупках валюты в рамках бюджетного правила. ЦБ закупает валюту на рынке для Минфина с февраля 2017 года на нефтяные сверхдоходы, если цена на нефть превышает запланированную. Эти деньги направляют в резервы. О планах закупки на следующий месяц Минфин сообщает заранее, указывая объем ежедневных закупок.
С начала этого года и до сентября Минфин с помощью ЦБ потратил на покупку валюты более 2,2 трлн рублей. В августе рубль начал стремительно падать. Это стало реакцией рынка на внесенный в сенат США законопроект «санкций из ада», предлагающий наложить ограничения на покупку нового российского долга и на госбанки. Госдепартамент США также объявил о санкциях против России в связи с отравлением Сергея и Юлии Скрипалей в Великобритании. Свою лепту внес и финансовый кризис в Турции.
При этом Минфин продолжал получать валюту - он закупал ее из резервов ЦБ. Всего таким образом он купил валюты на 30 млрд долларов, говорит аналитик банка «Уралсиб» Ирина Лебедева.
Теперь ЦБ должен вернуть эти деньги в свои резервы.
Как это скажется на российской валюте?В начале 2019 года можно будет наблюдать, скорее, эмоциональную реакцию инвесторов, чем экономический эффект, полагает Лебедева из «Уралсиба».
В январе увеличивается профицит счета текущих операций, то есть поступления от экспорта традиционно выше, чем от импорта из-за эффекта сезонности. В январе меньше рабочих дней, а импорт сокращается из-за слабого потребительского спроса. Это поддерживает рубль.
Плюс поступления от экспорта будут выше из-за более высоких цен на нефть (аналитики, опрошенные Би-би-си, считают, что они будут выше после решения ОПЕК+ сократить добычу). Это также приведет к укреплению рубля.
Эмоциональный же эффект от начала покупок будет умеренным, полагает большинство экономистов.
Набиуллина говорила о намерениях регулятора возобновить регулярные интервенции 28 ноября, напоминает старший экономист Sova Capital Limited Дарья Исакова. Тогда рубль ослаб к доллару всего на 1%.
«Рынок, вероятно, сразу заложил ожидания возвращения Банка России на валютный рынок. И каждое заявление от Банка России - это скорее подтверждение ожиданий, поэтому реакция на них была очень ограниченной», - считает Исакова.
Главный экономист Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский считает, что в январе рубль будет традиционно укрепляться, потому что цены на нефть будут высокими, а объем экспорта будет существенно выше импорта. Но из-за покупок валюты в интересах минфина укрепление рубля будет не таким сильным, как могло бы быть. Экономист ждет в следующем году курса 62 рубля за доллар.
Главный экономист банка «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин в своем отчете написал, что покупки лишь немного ограничат укрепление рубля в январе и феврале.
В феврале и марте рубль может дешеветь из-за действий ЦБ и Минфина. Во втором и третьем кварталах профицит счета текущих операций снижается, а эффект от интервенций будет постепенно накапливаться, полагает Лебедева.
Орлова считает, что ЦБ мог бы покупать валюту в более гибком формате - например, взять на себя обязательство не ежедневно покупать фиксированный объем, а например, ежемесячно или ежеквартально. Это дало бы регулятору возможность подстраиваться под ситуацию на рынке.
Интерес, скорее, вызывает информация о том, как будут проходить отложенные интервенции - когда и по каким правилам Банк России будет покупать те объемы валюты, которые он не покупал в этом году, говорит Дарья Исакова из Sova Capital Limited
Сама Набиуллина обещала, что ЦБ будет осуществлять «отложенные покупки» плавно до 2021 года.
Руководство российского Центробанка обнародовало данные об управлении активами в иностранной валюте и золоте.
Согласно документа, за июль 2017 - июнь 2018 года доля активов в долларах США из-за объявленного властями РФ ухода от американской валюты упала с 43,7% до 21,9%. Соответственно в нужной пропорции выросла доля активов в китайских юанях и в евро.
Эксперты отмечают, что на фоне доходности долларового портфеля в 0,35% и отрицательной доходности евро юань продемонстрировал куда больший доход в 3,2% годовых. Впрочем, вся прибыль была тут же сведена на нет ослаблением китайской валюты, следствием торговых войн КНР и США.
По данным издания Коммерсант, отчет показывает результаты политики РФ по диверсификации золотовалютных резервов и уходу из доллара США. Обычно подобная информация появляется не ранее чем через шесть месяцев в связи с высокой чувствительностью цен на мировых финансовых рынках к действиям крупнейших участников рынка.
Таким образом, в указанный период объем активов ЦБ в валюте и золоте вырос на 9,6%, до $458,1 млрд. Доля доллара США в рыночной стоимости активов снизилась с 43,7% до 21,9%, в евро - выросла с 22,2% до 32%, в юанях - увеличилась втрое, с 5% до 14,7%.
Если считать в долларах, то величина вложений в евро и юани оказалась примерно одинаковой (по $44 млрд), но если в европейскую валюту он увеличился на 45%, то в китайскую - почти втрое. География размещения такова:
доля США снизилась за год с 32,5% до 9,6%, КНР прыгнула с 0,1% до 11,7%, Японии - с 1,7% до 7%, Франции - с 12,7% до 15,5%, Германии - с 10,4% до 12,7%.
Стоит добавить, что после объявления США в прошлом апреле новых жестких антироссийских санкций, начался ускоренный вывод резервов РФ из гособлигаций США (US Treasuries, UST). Российские вложения тогда упали с $96,1 млрд до $48,7 млрд, в мае - еще втрое, до $14,9 млрд.
Как отметил Минфин США, в конце прошлой осени они составляю $14,6 млрд по состоянию на 1 ноября 2018 года. Российские власти пояснили, что Банк России был вынужден изменить структуру резервов из-за политических рисков. Сама руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина уточняла, что регулятор проводит политику диверсификации международных резервов с учетом экономических, финансовых и геополитических рисков.
Регулятор дал понять, что в отчетном периоде доходность бумаг, номинированных в евро, была отрицательной (0,17% годовых), в долларах и фунтах - положительной, 0,35% и 0,23% годовых соответственно. Доходность фактических портфелей валютных активов в китайских юанях с июля 2017 по июнь 2018 года была большей - 3,2%, чем и можно объяснить столь существыенные перемены в валютной политике России.
Как пишут в телеграм-канале Finanz.ru, ЦБ перевел 15% резервов в юань и потерял $5 млрд. По данным авторов,
Эльвира Набиуллина купила юаней $67 млрд. После чего курс китайской валюты рухнул на 7,5%.
В "Мастере пера" по этому поводу задались вопросом: "Неужели это была подготовка к заключению мирного островного договора, а японцы - братья и держатели наших иен?"
По сути, "на середину прошлого года на долю евро приходилось 32% золотовалютных резервов России; на долю доллара - 21,9%; на долю золота - 16,7%; на долю китайского юаня - 14,7%; еще 6,3% в портфеле ЦБ занимал фунт стерлингов; 4,5% - японская иена; 2,9% - канадский доллар; 1% - австралийский доллар", подытоживают эксперты.
На фоне готовящихся «драконовских» санкций США против России невольно возникает вопрос: делает ли что-то Центральный банк РФ для поддержания курса рубля? Ответом может быть информация о том, что он активно скупает валюту. Так, например, только 21 августа приобрёл её для Минфина на сумму 20,1 миллиарда рублей.
В ЧЁМ СИЛА, БРАТ?
Финансовые аналитики спорят: возьмёт ли доллар планку 80 рублей за один бакс к новому году или раньше? Курс рубля в августе обвалился более чем на 10 процентов. А 10 сентября в ходе биржевых торгов доллар впервые за 2,5 года поднялся выше 70 рублей, евро - 81. И это не предел. Говорят, что во всём виноваты санкции США. Мол, падает курс не только рубля, но и китайского юаня, и турецкой лиры. Тем более интересно узнать: какова стратегия ЦБ по стабилизации курса рубля и предотвращению дефолта страны?
Пока такой стратегии не просматривается. Для начала отметим, что и до последних американских санкций правительство говорило о завышенном курсе рубля и необходимости его девальвации. Так, год назад глава Минфина Антон Силуанов заявлял: рубль, мол, переукреплён от фундаментальных значений на 10-12 процентов. И уверял, что поэтому надо скупать валюту. «Мы уже купили 500 миллионов долларов и сейчас видим, что курс рубля опять укрепился, а поскольку понимаем, что от фундаментальных значений курс отклонился на 10-12 процентов, то сейчас имеет смысл закупить валюту, чтобы обеспечить свои текущие обязательства», - сказал Антон Силуанов , которого нынче в СМИ представляют не иначе как теневым премьером и секретным дублёром Владимира Путина.
Со схожим заявлением о слишком крепком рубле выступал и министр экономического развития Максим Орешкин. В ходе своего визита в Париж он отметил, что рубль считает слишком крепким: «Инфляция сейчас ниже наших ожиданий по ряду причин, в том числе потому, что обменный курс идёт ниже наших ожиданий. Курс отклонился от фундаментальных значений, это отклонение сохраняется». Получается, что дешёвый рубль нужен правительству и ЦБ.
Недаром известный экономист профессор Валентин Катасонов утверждает, что наш Центробанк работает как валютный обменник. Вот игра на курсе рубля-доллара и приносит доход. Стоит обратить внимание и на слова Антона Силуанова о том, что дешёвый рубль «поможет обеспечить текущие обязательства». Какие такие обязательства имел он в виду? В первую очередь расходы на социалку. Например, купил ЦБ валюту, когда за доллар давали 60 рублей, а потом перевёл их в рубли уже по курсу 70 рублей за доллар. В результате этой нехитрой операции рублей стало гораздо больше. А ведь расходные обязательства по финансированию образования, здравоохранения, науки и культуры в бюджете на 2018 год не изменились. Следовательно, их можно профинансировать в полном объёме. Не изменились также в сторону повышения ни зарплата бюджетникам, ни пенсии. И министры могут заявлять: «Несмотря ни на что, социальные обязательства были выполнены». А то, что в реальности рубли обесценились, то есть все расходы были фактически сокращены, неважно. Короче, «сила, брат, в слабом рубле!».
В ПРИОРИТЕТАХ СЛАБЫЙ РУБЛЬ И НИЩИЙ НАРОД
Даже если рубль обесценится ещё на 10-15 процентов, ни ЦБ, ни кабмин не будут горевать. Россия в основном торгует с другими государствами сырьём: нефтью, газом, лесом… Если бюджет наполняется за счёт экспорта сырья и Россия никак не слезет с нефтегазовой иглы, то это означает: экспортёрам чем слабее рубль, тем лучше. Разговоры о том, что Россия откажется в расчётах с иностранными покупателями нефти и газа от доллара, а перейдёт на национальные валюты, пока и остаются разговорами. Как торговать с Европой газом за рубли, если рубль нестабилен? «Газпром», например, потеряет, если рубль подешевеет. Это сейчас он в плюсе, когда газ продаётся за валюту, которая дорожает. Ещё раз подчеркнём, чем дороже доллар, тем дешевле рубль и, стало быть, больше рублёвой денежной массы. Значит, можно наполнять казну дополнительными средствами. Однако если ЦБ скупает валюту, выбирая тем самым с рынка миллионы и миллиарды долларов, то российская валюта продолжает дешеветь. Это значит, что в условиях санкций ЦБ и весь экономический блок упорно играют против рубля, против национальной валюты, добиваясь её дальнейшего ослабления.
В качестве примера приведём несчастных людей, которые брали деньги на ипотеку в долларах. После того как доллар рухнул в два раза, они стали должны банкам ровно в два раза больше. В результате многие из них потеряли квартиры, которые ушли за долги. Нетрудно догадаться: ослабление курса национальной валюты в два раза означает, что гражданам придётся зарабатывать в два раза больше, чтобы сохранить свой уровень жизни.
Слабый рубль плох и для тех, кто производит товары для внутреннего рынка. В нынешних условиях, например, фармацевтическая промышленность РФ сырьё, из которого делают лекарства, покупает за рубежом за валюту. Валюта дорожает, дорожают и лекарства. Их меньше покупают, предприятия разоряются… Всё просто: дешёвый рубль и дорогая валюта - это плохо и для всей отечественной экономики, и для людей, но выгодно экспортёрам сырья и правительству для финансирования расходов.
России, однако, сегодня нужен сильный рубль. Сильный рубль - это рост покупательной способности, это более высокое качество жизни народа. Сильный рубль - это низкие процентные ставки и дешёвые кредиты. Сильный рубль - это привлекательность страны для всего постсоветского пространства. Ведь тогда рублёвая зарплата в долларовом или евро эквиваленте в нашей стране будет значительно выше, чем у соседей. А именно за зарплатой и едут в Россию из Белоруссии, Молдавии, Киргизии, Украины…
ОТТОК КАПИТАЛА УСИЛИТСЯ
Эту статью мы начали с информации о том, что ЦБ скупает для Минфина валюту. Уже в ближайшие дни её покупки могут привести к дополнительному давлению на рубль и как результат - к его ослаблению. При этом на фоне роста цен на нефть и падения рубля доходы федерального бюджета увеличились на 1,705 триллиона рублей по сравнению с прошлогодними. Более того, за семь месяцев поступления превысили расходы на 1,383 триллиона рублей. И все эти средства Минфин уже направил на скупку иностранной валюты. Кроме того, на скупку валюты пошли и средства, которые Минфин занимал через облигации федерального займа в объёме около 0,7 триллиона рублей. В общей сложности на закупку валюты ещё до 20 августа уже было потрачено 2,039 триллиона рублей. Важно понять, что эти деньги были потрачены не на модернизацию страны, не на строительство новых заводов и фабрик, новых высокотехнологических производств, не на повышение зарплат и пенсий, а на доллары, евро и фунты стерлингов. Валюта - вот лучшее вложение, считают наши либеральные министры. Зачем что-то делать в экономике, если можно просто играть на курсе рубля.
При этом правительство продолжает блокировать все инициативы о запрете свободного вывода денег из страны. Именно поэтому в период с января по июль 2018 года отток капитала из России вырос примерно в 2,5 раза по сравнению с аналогичными показателями прошлого года. Всего за минувшие семь месяцев чистый вывоз капитала из России частным сектором составил 21,5 миллиарда долларов. Для сравнения: годом ранее в этот же период отток капитала составил всего 8,7 миллиарда долларов, о чём сообщается в официальном коммюнике ЦБ. Кстати, усилиями фракции «Единая Россия» был принят закон, который позволяет не штрафовать российских экспортёров за невозврат валютной выручки в Россию.
А тем временем глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин предупредил: в ближайшие 12 месяцев рубль продолжит слабеть, а отток капитала усилится. На этом фоне 65 процентов населения, по итогам соцопросов, воспринимают ослабление рубля как личную проблему. И для этого есть основания: чем дороже бакс, тем выше инфляция, а значит, меньше денег остаётся в кошельках россиян. Стоит ли удивляться тому, что в России, сообщает телеканал «Царьград», начался массовый исход «элиты» за рубеж. Покупка недвижимости за рубежом с последующим получением гражданства, по его информации, растёт астрономическими темпами. Разумеется, в этом деле без офшорных денег не обойтись.
Анна ЦАРЁВА ,
Специально для «России»
Странные люди скупают в банках крупные суммы валюты для теневых обменников.
Все больше банков вовлечено в сомнительные валютно-обменные операции с наличными, говорится в письме ЦБ, разосланном по банкам в среду, 28 ноября («Ведомости» с ним ознакомились, получение подтвердили сотрудники двух банков). Сделки проводят физлица, сообщил регулятор. Изучив реестр операций банков с наличной валютой, чеки и сопоставив результаты с данными видеонаблюдения, ЦБ выявил: сделки сомнительны.
Серийные валютчики
Зачастую валюту в разных банках покупают одни и те же люди, причем впоследствии они никогда ее не продают - что бы ни происходило с курсом рубля, отмечает ЦБ. Они покупают валюту на крупные суммы - как правило, не менее $100 000 за раз, сделки проходят регулярно, иногда ежедневно, продолжает ЦБ. Есть и случаи неоднократного проведения операций в течение дня.
Кто эти люди, остается тайной, следует из письма: клиенты, чьи данные фигурируют в документах банка, валюту в нем не покупали. «По обращениям Банка России правоохранительные органы проводили выборочные опросы серийных покупателей валюты. Опрошенные граждане заявляли, что они не покупали наличную валюту в эти дни в офисах этих банков либо покупали ее, но не в таких суммах», - говорит представитель ЦБ.
Просмотрев видеозаписи из отделений банков, ЦБ выяснил, что кассиры передают валюту таким покупателям в банковских упаковках без пересчета.
Проверка источников происхождения средств, на которые покупается валюта, проводится формально, пишет ЦБ: банки, как правило, ограничиваются фиксированием в анкетах клиентов стандартных сведений - личные накопления, зарплата, доходы от предпринимательской деятельности - без документального подтверждения и сопоставления с суммами операций. Ответы о «стипендиях» и «пенсиях» удовлетворяли банки, сетует представитель ЦБ.
Операции выявлялись как в крупных, так и в небольших банках, говорит он, регулятор применяет к банкам меры воздействия.
Серийные обменники
Такие сделки проводятся для снабжения наличной валютой нелегальных обменников, которые обслуживают теневой сектор экономики, сказал представитель ЦБ. В письме регулятор указал, что в «обменники» обращаются лица со значительными суммами неинкассированной выручки. Также такие операции могут проводиться в «коррупционных и других незаконных целях», указывает регулятор.
Конечные заказчики денег - торгово-оптовые предприятия и рынки, говорит один из финансистов: раньше они покупали валюту у банков, специализировавшихся на таких операциях, но в этом году ЦБ лишил их лицензии. Они продолжают заниматься своим делом в качестве нелегальных обменников, рассказывает собеседник «Ведомостей»: через физлиц - нередко подставных или неосведомленных - они закупают у банков валюту. Иногда банки продают так валюту, указывая, что сделку совершил их вип-клиент, замечает он.
«Такие операции существуют: люди чемоданами несут рубли и конвертируют в валюту», - говорит руководитель финансового мониторинга среднего банка.
Мера назревала, признает он: все знали, что ЦБ рано или поздно такие вопросы задаст, не заметить такие объемы очень сложно. «Наличные доллары реально нужны для коррупционных историй, оплачивать импорт наличными деньгами все-таки тяжело», - рассуждает он.
Серийные напоминания
ЦБ рекомендовал банкам актуализировать антиотмывочные процедуры - доработать порядок проверки происхождения средств клиентов. Регулятор также напомнил банкам, что они вправе отказать клиенту в выполнении сделки, если тот не предоставляет необходимые документы либо если банк просто усомнился в чистоте его операции.
Забывчивым ЦБ прозрачно намекнул, что при выявлении таких операций будет применять «меры надзорного реагирования» в соответствии со ст. 74 закона о ЦБ. В ней указано, что регулятор может вводить ограничения и запреты для банков, а то и вовсе отозвать лицензию.
Операции обычных граждан по покупке наличной валюты «настройка противолегализационных процедур» не затронет, пообещал «Ведомостям» представитель ЦБ: меры направлены исключительно на пресечение снабжения валютой теневого сектора.
Серийное молчание
Письмо ЦБ всколыхнуло банковское сообщество, оно активно обсуждается, говорит руководитель службы финансового мониторинга среднего банка: «Теперь нужно будет еще глубже ориентироваться в клиентах». Особенно тяжело будет крупным банкам, полагает он: в их отделениях организовать схему и спрятать за большими балансами такие операции гораздо проще.
Представители большинства крупных банков - Газпромбанка, Россельхозбанка, Альфа-банка, Московского кредитного банка, Промсвязьбанка, «Юникредита», Райффайзенбанка, Росбанка - на запросы «Ведомостей» не ответили. Представитель Сбербанка воздержался от комментариев. ВТБ письма ЦБ не получал, сказал его представитель. Представители средних и небольших банков на запросы не ответили.
«Я отношусь к этому (введению бюджетного правила - прим. «Ленты.ру» ) очень позитивно. Во-первых, если ЦБ обозначит уровень, выше которого не даст подняться рублю, это очень правильно. Курс ниже 60 рублей на доллар - это нехорошо для экономики, а особенно для экспортно ориентированных отраслей.
Во-вторых, это своевременно с точки зрения пополнения золотовалютных резервов - настал хороший момент.
В третьих, умеренно заниженный курс рубля - это правильно для роста экономики, поскольку сейчас наши товары с укреплением российской валюты становятся все менее и менее конкурентными.
И такая политика никоим образом не противоречит принципу свободно плавающего курса. В конце концов, ЦБ имеет право пополнять золотовалютные резервы.
Что хуже - если ЦБ будет покупать валюту и участники валютного рынка будут понимать, какой уровень курса оптимальный, а какой нет, или же если рубль, благодаря иностранцам и высокой процентной ставке, будет укрепляться, а конкурентоспособность экономики падать?
Я считаю, что однозначно лучше первое. Судя по движению на валютном рынке, интервенции ЦБ начал проводить уже с 19 января».
Кадр: PwC Russia / YouTube
Директор Центра макроэкономических исследований Юлия Цепляева :
«ЦБ уже отходил от политики свободно плавающего курса - в 2014 году, когда нефть на короткое время превысила отметку в 60 долларов за баррель, а российская валюта закрепилась на уровне выше 50 рублей за доллар. Центральный банк приступил к покупкам валюты.
Регулятор и сейчас не будет сидеть сложа руки. Покупки так или иначе начинаются. ЦБ не проводит политику свободно плавающего курса в чистом виде - такого на практике вообще-то нигде не встречается. В любой стране регулирующий орган оставляет себе возможность для маневра.
Другое дело, что если какой-то фактор начнет действовать непрерывно, Центробанк не будет сдерживать курс искусственно. Скажем, если вдруг отменят санкции - это изменит ситуацию на продолжительное время. Ограничение на приток капитала и возможности заимствовать будет снято, и рубль может укрепиться довольно серьезно. В этом случае, я уверена, укреплению национальной валюты ЦБ препятствовать не будет.
Какой уровень курса Центробанк посчитает оптимальным - это мнение регулятора. Его невозможно как-то рассчитать. Пока ясно, что это не 60 рублей за доллар, подождут более сильного рубля. Мне кажется, что они остановятся на 55 рублях за доллар».
«Конечно, курс должен определяться спросом и предложением, его не надо регулировать. Но нужно создать условия для ограничения валютных спекулянтов. Это тренд, начавшийся во всем мире, - сгладить диспропорцию между финансовым и реальным секторами. Ведь в мире 70 процентов прибыли получает финсектор. Это спекулятивная прибыль, она не идет в реальную экономику.
В России ежедневный оборот на валютном рынке - около 30 миллиардов долларов, а весь внешнеторговый оборот страны за год - 400 миллиардов долларов. То есть за две недели прокручивается весь торговый оборот. Один месяц на рынке торгуют участники внешнеэкономической деятельности, а остальные 11 месяцев кто? Можно ввести дополнительные нормативы, комиссии для тех, кто очень много сделок проводит.
А то получается, что, с одной стороны, при ключевой ставке в 10 процентов годовых мы поощряем иностранных спекулянтов "лихие деньги" заводить в страну, а с другой - сужаем условия для инвестиций внутри страны.
У России, наверное, самые большие инвестиционные возможности в мире, но воспользоваться можно лишь единичными проектами. С одной стороны, слишком высокие ставки фондирования, а с другой - всевозможные риски: налоговые, регуляторные, инфраструктурные».