Сложная процентная ставка
Формулы наращения
Сложная процентная ставка наращения – это процентная ставка, при которой база начисления, в отличие от простых процентов, является п е р е м е н н о й, т.е. проценты начисляются на проценты.
Также заранее оговаривается некоторый единичный промежуток начисления процентов (год, месяц, квартал и т.д.) и ставка процента i (илиi % = 100i ). Пусть начальная сумма долга равнаP . Тогда через единичный промежуток сумма долга составитS 1 =P (1+i ), как и в случае простых процентов. Однако к концу 2-го единичного промежутка сумма долга составитS 2 =S 1 (1+i ) =P (1+i )2 (в отличие от формулыS 2 =P (1+2i ) для простых процентов. К концу 3-го периода получаемS 3 =S 2 (1+i ) =P (1+i )3 . И т.д. К концу n -го единичного промежутка получаем
S n =P (1+i )n . |
Итак, через n промежутков начальная суммаP увеличится в (1+i )n раз. Множитель (1+i )n называетсямножителем наращения . Отметим, что наращение по сложным процентам представляет рост начальной суммы по закону геометрической прогрессии, первый член которой равенP , а знаменатель 1+i .
Задача 1 . Исходная сумма вкладаP = 40 000 р. Процентная ставкаi %=10% годовых. Определить наращѐнную по сложным процентам за 3 года, а затем сравнить ее с суммой наращения по схеме простых процентов.
Решение . Применяя формулу (1) имеем
S 3,слож =P (1+i )3 = 40 000 (1+0.1)3 = 53 240 р.
Вычислим наращѐнную сумму по схеме простых процентов:
S 3,пр =P (1+3i ) = 40 000 (1+0.3) = 52 000 р. < 53 240 р.
Итак, в рассматриваемом случае использование сложных процентов приводит к большей наращѐнной сумме, что выгоднее вкладчику по сравнению с наращением по схеме простых процентов.
Формула наращения сложных процентов (1), выведенная для целых
положительных n , применима и для нецелыхt | 0: S t | P (1+i )t . | |||||||
Задача 2 . Какой величиныS 4.6 | достигнет долг, равный 8 000 р., через 4.6 года |
||||||||
при росте по сложной ставке процента i =20% годовых. | |||||||||
Решение . По условию задачиP = 8 000 р. Тогда | |||||||||
S 4.6 =P (1+i )t = 8 000(1+0.2)4.6 | |||||||||
Итак, через 4.6 года долг достигнет значения 18 506 р. 48 коп. | |||||||||
В том случае, когда ставка сложных процентов меняется во времени, формула |
|||||||||
наращѐнной суммы принимает вид | |||||||||
S = P (1 | i )n 1 (1 | ) n2 | ...(1 | ) nm . | |||||
Здесь P – начальная сумма,n k – продолжительность k -го периода начисления процентов иi k – ставка простых процентов в периоде с номеромk .
Задача 3 . В договоре об обслуживании банковского вклада в течение 4-х лет зафиксирована переменная ставка сложных процентов следующим образом. В 1-й год – 6% годовых, во 2-й и 3-й год ставка одна и та же – 5% годовых, в 4-й год
– 8%. Определить величину множителя наращения за 4 года.
Решение . ПустьP – некоторая начальная сумма. По условию задачи
i 1 = 0.06,i 2 =i 3 = 0.05,i 4 = 0.08.
Обозначим i 23 = 0.05. Имеем в соответствии с формулой (2):
S = P (1 i 1 ) 1 (1 i 23 ) 2 (1 i 4 ) 1 =P (1+0.06)(1+0.05)2 (1+0.08).
В результате вычислений получаем значение множителя наращения:
S /P = (1+0.06)(1+0.05)2 (1+0.08) = 1.262142.
Сравнение силы роста простых и сложных процентов
При одной и той же ставке процента i наращение сложных процентов:
идет быстрее, чем простых процентов, если длина периода наращения больше единичного периода;
идет медленнее, чем простых процентов, если длина периода наращения меньше единичного периода.
Ранее было отмечено, что наращение для единичного периода одинаково, независимо от того, используется схема простых процентов или сложных.
Обоснуем сказанное. В самом деле при i > 0:
если t
>1, то (1+i
)t
> 1+it
; если 0 Для доказательства этого факта рассмотрим функции f
(t
) = (1+i
)t
иg
(t
) = 1+it
. Очевидно,f
(0) =g
(0),f
(1) =g
(1) и обе функции возрастают приt
0 не только по их содержательному смыслу, но и формально ввиду положительности их производныхf
(t
) = (1+i
)t
ln
(1+i
) иg
(t
) =i
. В то же время производная второго порядкаf
(t
) = (1+i
)t
ln
2
(1+i
) положительна приt
0, что означает выпуклость вниз функцииf
(t
) приt
0 (т.е. ускоренный рост). При этом функцияg
(t
) растет линейно (g
(t
) = 0). На графике изображены функции f
(t
) = (1+i
)t
иg
(t
) = 1+it
в зависимости отt
: Пример
. Пусть суммаP
=800 наращивается по ставке i=8% простых и сложных процентов. Тогда наращѐнные суммы таковы Для оценки своих перспектив кредитору и должнику зачастую важно знать, через сколько времени сумма ссуды возрастает в N
раз при данной процентной ставкеi
. Для этого приравняем множитель наращения величинеN
, в результате чего получим: a)
для простых процентов 1 +
ni
=N
, откудаn
= (N
–1) / i
. b)
для сложных процентов (1 +
i
)n
=N
, откудаn
= lnN
/ ln(1 +i
). Решение
. По условию задачиi
=0.04,N
=2. Имеем a) для простых процентов n
= (N
–1) / i
= 1 /i
, откудаn
= 1/0.04 = 25 лет b) для сложных процентов n
= lnN
/ ln(1 +i
), откудаn
= ln 2/ln(1.04) 17.67 лет. Расчет по схеме сложных процентов быстрее удваивает долг. Некоторые способы начисления процентов при дробном числе лет В практике финансовых учреждений при дробном числе лет t
проценты начисляются по-разному. Рассмотрим три основных способа начисления. 1.
По формуле сложных процентов:
S = P
(1+i
)t
. 2.
На основе смешанного метода, согласно которому за целое число лет начисляются сложные проценты, а за дробное – простые:
S = P
(1+i
)n
(1+bi
), гдеt=n+b
,n –
целое число лет,b –
дробная часть года. 3.
В ряде коммерческих банков применяется правило, в соответствии с которым за отрезок времени меньше периода начисления проценты не начисляются, т.е.
S = P(1+
i)
n
.
Задача 5
. Размер ссуды, представленной на 27 месяцев, равен 100 000 р. Годовая процентная ставка равна 20%. Вычислить наращѐнную сумму указанными тремя способами. Решение
. По условию задачи срок ссуды составляет 2.25 года. Имеем следующие расчеты. По 1-му способу:S
I
= 100 000(1+0.2)2 . 2 5
150 715 р. 46 коп. По 2-му способу:S
II
= 100 000(1+0.2)2
(1+0.25 0.2) = 151 200 р. По 3-му способу:S
III
= 100 000(1+0.2)2
= 144 000 р. Формулы дисконтирования в случае сложных процентов Задача 6
. Выписать таблицу для дисконтного множителя (1+i
)–
n
при сроке ссуды 5, 10 и 20 лет; сложная ставка наращения составляет 10% и 20%. Решение
. Результаты расчетов по формуле (3) приведены в таблице Если осуществляется дисконтирование по схеме банковского (коммерческого) учета, то изначально оговаривается учетная ставка d
, 0d
<1. Она применяется не к начальной сумме, как при простой учетной ставке, а к сумме, уже дисконтированной на предыдущем промежутке времени. Размер дисконта, или учета, удерживаемого финансовым учреждением, равен P = S(1–
d)
n
.
Задача 7
. Вексель на сумму 20 000 р., срок платежа по которому наступает через 1.5 года, учтен по сложной процентной ставке 18% годовых. Определить сумму, полученную владельцем векселя при учете, а также соответствующий дисконт. Решение
. Здесь по условию задачиS
=20 000,n
=1.5,d
=0.18. Тогда по формуле (4) получаем следующие результаты расчетов: сумма, получаемая владельцем P =
20 000(1 – 0.18)1.5
14850 р. 83 коп., дисконт D = S – P
20 000 – 14850.83 = 5149 р. 17 коп. И расчет параметров этой сделки. Курс финансовой математики состоит из двух разделов: разовые платежи и потоки платежей. Разовые платежи
— это финансовые сделки, при которых каждая сторона, при реализации условий контракта выплачивает сумму денег только один раз (либо дает в долг, либо отдает долг). Потоки платежей
— это финансовые сделки, при которых каждая сторона при реализации условий контракта производит не менее одного платежа. В финансовой сделке участвуют две стороны — кредитор и заемщик. Каждой стороной может быть как банк, так и клиент. Основная финансовая сделка — предоставление некоторой суммы денег в долг. Деньги не равносильны относительно времени. Современные деньги, как правило, ценнее будущих. Ценность денег во времени отражается в величине начисляемых процентных денег и схеме их начисления и выплаты. Математическим аппаратом для решения таких задач является понятие "процентов" и и . Процент
— одна сотая от заранее оговоренной базы (то есть база соответствует 100%). Ответ: больше на Процентная ставка
— относительная величина дохода за фиксированный отрезок времени. Отношение дохода (процентных денег — абсолютная величина дохода от представления денег в долг) к сумме долга. Период начисления
— это временной интервал, к которому приурочена процентная ставка, его не следует путать со сроком начиления. Обычно в качестве такого периода принимаю год, полугодие, квартал, месяц, но чаще всего дело имеют с годовыми ставками. Капитализация процентов
— присоединение процентов к основной сумме долга. Наращение
— процесс увеличения суммы денег во времени в связи с присоединением процентов. Дисконтирование
— обратно наращению, при котором сумма денег, относящаяся к будущему уменьшается на величину соответствующую дисконту (скидке). Величина называется множителем наращения, а величина — множителем дисконтирования при соответствующих схемах. При схеме "простых процентов
" исходной базой для начисления процентов в течение всего срока долга на каждом периоде применения процентной ставки является первоначальная сумма долга . При схеме "сложных процентов
" (для целых ) исходной базой для начисления процентов в течение всего срока на каждом периоде применения процентной ставки является наращенная за предыдущий период сумма долга. Присоединение начисленных процентных денег к сумме, которая служит базой для их вычисления, называется капитализацией процентов (или реинвестированием вклада). При применении схемы "сложных процентов" капитализация процентов происходит на каждом периоде . При схеме "простых процентов" (простой дисконт
) — исходной базой для начисления процентов в течение всего срока долга на каждом периоде применения учетной ставки является сумма , подлежащая выплате в конце срока вклада. При схеме "сложных процентов" (для целых ) (сложный дисконт
) — исходной базой для начисления процентов в течение всего срока на каждом периоде применения учетной ставки является сумма долга в конце каждого периода. Пусть срок долга имеет этапов, длина которых равна , , — при схеме простых процентов 1
. В контракте предусмотрено начисление а) простого, б) сложного процента в таком порядке: в первом полугодии по годовой процентной ставке 0,09, потом в следующем году ставка уменьшилась на 0,01, а в следующих двух полугодиях увеличилась на 0,005 в каждом из них. Найти величину наращенного вклада в конце срока, если величина первоначального вклада равна $800. Важным выступает процентная ставка. Процентная ставка — это плата за деньги, предоставляемые в . Были времена, когда законом не допускалось вознаграждение за то, что неизрасходованные, заемные деньги давали в заем. В современном мире широко пользуются кредитами, за пользование которыми устанавливается процент. Поскольку процентные ставки измеряют издержки использования денежных средств предпринимателями и вознаграждение за неиспользование денег потребительским сектором, то уровень процентных ставок играет значительную роль в экономике страны в целом. Очень часто в экономической литературе пользуются термином "процентная ставка", хотя существует множество процентных ставок. Дифференциация процентных ставок связана с риском, на который идет заимодатель. Риск возрастает с увеличением срока кредита, так как становится выше вероятность того, что деньги могут потребоваться кредитору раньше установленной даты возврата ссуды, соответственно повышается процентная ставка. Она увеличивается, когда за кредитом обращается малоизвестный предприниматель. Мелкая фирма уплачивает более высокую процентную ставку, чем крупная. Для потребителей процентные ставки также варьируются. Однако как бы ни отличались ставки процента, все они находятся под воздействием : если предложение денег уменьшается, то процентные ставки увеличиваются, и наоборот. Именно поэтому рассмотрение всех процентных ставок можно свести к изучению закономерностей одной процентной ставки и в дальнейшем оперировать термином "процентная ставка" Реальная процентная ставка
определяется с учетом уровня . Она равна номинальной процентной ставке, которая устанавливается под воздействием спроса и предложения, за вычетом уровня инфляции: Если, например, банк предоставляет кредит и взимает при этом 15%, а уровень инфляции составляет 10%, то реальная процентная ставка равна 5% (15% — 10%). Определить проценты и сумму накопленного долга если ставка по простым процентам 20% годовых, ссуда равна 700 000 руб., срок 4 года. Ссуда в размере 1 млн.рублей выдана 20 января до 5 октября включительно под 18% годовых. Какую сумму должен заплатить должник в конце срока при начислении простых процентов? Рассчитать в трех вариантах подсчета простых процентов. Для начала определим число дней ссуды: 20 января это 20 день в году, 5 октября — 278 день в году. 278 — 20 = 258. При приближенном подсчете — 255. 30 января — 20 января = 10. 8 месяц умножить на 30 дней = 240. итого: 240 + 10 + 5 = 255. 1. Точные проценты с точным числом дней ссуды (365/365) 2. Обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды (360/365) 3. Обыкновенные проценты с приближенным числом дней ссуды (360/360) В кредитных соглашениях иногда предусматриваются изменяющиеся во времени процентные ставки. Если это простые ставки, то наращенная на конец срока сумма определяется следующим образом. Общие положения Стандартным временным интервалом в финансовых операциях является один год. При краткосрочных операциях срок инвестирования, как мы уже убедились, удобно измерять в днях. Поэтому продолжительность года принимают равной либо 360 дням (360 - 12 х 30 дней), либо фактическому числу дней в году. В первом случае проценты называют обычными, во втором - точными. При подсчете числа дней срока инвестирования т возможны два варианта. Первый вариант: наиболее часто подсчитывают точное число дней с помощью специальной таблицы, в которой приведены порядковые номера каждого дня в году. При этом день выдачи и возврата ссуды считают за один день. Во втором варианте подсчитывают точное число месяцев в сроке и добавляют число оставшихся дней. При этом длительность каждого полного месяца полагают равной 30 дням. Второй вариант дает обычно меньшее значение т. Таким образом, всего имеются четыре схемы расчета процентов, из которых применяются следующие три. Четвертая схема- точные проценты
и приближенное число дней ссуды -
не применяется. Наращение капитала может осуществляться либо в виде простых процентов, либо в виде сложных процентов. Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление. Пусть исходный инвестируемый капитал равен Р
, а установленная норма доходности - г
(в долях единицы). Тогда говорят, что инвестирование осуществлено на условиях простого процента, если инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину Рх г.
Таким образом, размер инвестированного капитала через п
периодов (Р
п) будет равен: Выражение (7.6) часто называют формулой наращения по простым процентам, а множитель
коэффициентом наращения простых процентов. При применении простого процента доходы по мере их начисления целесообразно снимать для потребления, использования в других инвестиционных проектах или в текущей деятельности. Простые проценты применяют в следующих случаях: ф при выдаче краткосрочных ссуд на срок менее года; ф когда проценты не присоединяются к сумме долга, а периодически выплачиваются кредитору заемщиком в конце каждого конверсионного периода (конверсионный период - это временной интервал, в конце которого начисляется процент за этот интервал); ф при сберегательных вкладах с ежемесячной выплатой процентов и т. п. При выдаче краткосрочных ссуд на срок менее года в качестве показателя п
берется величина, характеризующая длину периода (дни, месяц, квартал, полугодие) в долях года. При этом длина различных временных интервалов в расчетах, как правило, округляется: месяц - 30 дней, квартал - 90 дней, полугодие - 180 дней, год - 360 дней. Пример 7. 3 млн руб. выдано в кредит на 6 месяцев под простые проценты по ставке 10% в месяц. Найдем наращенное значение долга в конце каждого месяца. Обозначим через Р п
наращенное значение долга в конце каждого месяца. Так как Р
- 3 млн руб. и г - 0,1, то в силу формулы (7.6): Полученные результаты сведем в табл. 7.1. Из табл. 7.1 видно, что последовательность Р, Р 2 ,... Р б представляет собой арифметическую прогрессию с первым членом 3 млн руб. и знаменателем 300 тыс. руб. Таблица 7.1
Наращенное значение долга Пример 8. Ссуда в размере 5 млн руб. выдана на один месяц под 130% годовых. Тогда размер платежа к погашению будет равен: Схема сложных процентов предполагает их капитализацию, т. е. база начисления процентов постоянно возрастает. Это означает, что инвестиция осуществлена на условиях сложного процента, если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей ранее начисленные и не востребованные инвестором проценты. Присоединение начисленных процентов к базовой сумме называется капитализацией процентов. При начислении сложного процента размер капитала будет равен: к концу первого года к концу второго года к концу л-го года Использование в расчетах сложного процента более логично со стороны инвестора, поскольку в этом случае капитал, генерирующий доходы, постоянно возрастает. Пример 9. Определить, какой величины через пять лет достигнет долг, равный 1 млн руб. при сложной ставке 15,5% годовых. В соответствии с формулой (7.7) имеем: Формула (7.7) является одной из базовых в финансовых вычислениях. Множитель М(г, л) - (1 + г)", обеспечивающий наращение стоимости, называют факторным множителем. Значения факторного множителя Л/(г, п)
табулированы для различных значений г и л. С его помощью формула (7.7) переписывается в виде: С экономической точки зрения факторный множитель показывает, чему будет равна одна денежная единица через л периодов при заданной процентной ставке г. Неустойчивость кредитно-денежного рынка заставляет модернизировать «классическую» схему с помощью применения плавающих ставок. Расчет на перспективу по таким ставкам достаточно условен. Вместе с тем справедлива следующая важная теорема (принцип стабильности рынка): «Если не учитывать налоги и другие накладные расходы, то коэффициент наращения на некотором интервале равен произведению коэффициентов наращения на каждом из составляющих его подинтервалов». Следовательно, где г |Р г 2 ,.... г к -
последовательные во времени значения ставок; л, л 2 .....п к -
периоды, в течение которых «работают» соответствующие ставки. Пример 10. Заключен договор о ссуде на 5 лет. Договорная процентная ставка составляет 12% годовых с маржой (доплата за накладные расходы, комиссионные) в размере 0,5% в первые два года и 0,75% - в оставшиеся 3 года. Используя формулу (7.8), найдем, что коэффициент наращения М
в этом случае составит: Для того чтобы сопоставить результаты наращения при простых и сложных процентах, достаточно сравнить соответствующие коэффициенты наращения. Нетрудно убедиться в том, что при одинаковых уровнях процентных ставок соотношение коэффициентов существенно зависит от срока инвестиции. Действительно, при сроке инвестиции меньше года простые проценты дают наращение больше, чем сложные: Для срока больше года сложные проценты дают наращение больше, чем простые:
Для срока, равного году, коэффициенты наращения равны друг другу при условии, что ставка начисления процентов одна и та же. Заметим также, что с увеличением срока (при п
> 1) различия в последствиях применения простых и сложных процентов усиливаются. Графическая иллюстрация этого утверждения приведена на рис. 7.1. В табл. 7.2 в качестве примера приведены значения коэффициентов наращения для г - 8% годовых и временной базы в один год. Рис. 7.1. Коэффициент наращения Срок ссуды При начислении процентов за нецелое число лет более эффективна смешанная схема, предусматривающая начисление сложных процентов за целое число лет и простых процентов за дробную часть года: где а + р = п
;
а - целое число периодов; (3 - дробная часть периода. Различия в последствиях применения простых и сложных процентов наиболее наглядно проявляются при определении времени, необходимого для увеличения суммы в Л^раз. В этом случае коэффициент наращения, очевидно, равен N,
и, следовательно, для простых процентов (1 + п
х г) - N,
откуда для сложных процентов (1 + г)" - N,
откуда Пример 11. Определим число лет, необходимых для увеличения первоначального капитала в пять раз соответственно при начислении сложных и простых процентов по ставке 15% годовых. Найдем теперь период инвестиции, необходимый для удвоения первоначальной суммы. В этом случае, положив в (7.9) и (7.10) N =
2, получим следующие формулы удвоения: удвоение по простым процентам удвоение по сложным процентам Результаты применения формул удвоения для ряда значений процентных ставок приведены в табл. 7.3. Таблица 7.3
Сроки удвоения для различных значений процентных ставок
Для небольших значений процентной ставки г частное от деления числа 72 на г показывает число периодов, за которое исходная сумма удвоится при наращивании ее по этой ставке с использованием формулы сложных процентов («правило 72»). Сложные проценты
Наращение по сложным процентам Сложными
называются ставки процентов, которые применяются к сумме с начисленными в предыдущем периоде процентами. Основное отличие сложных процентов от простых заключается в том, что база для начисления процентов меняется от одного расчётного периода к другому. Механизм наращения первоначального капитала по сложным процентам называется капитализацией
процентов. Сложные проценты применяются в долгосрочных финансово-кредитных операциях, если проценты не выплачиваются периодически сразу после их начисления за прошедший интервал времени, а присоединяются к сумме долга. Существуют два способа начисления сложных процентов: антисипативный и декурсивный. Рассмотрим декурсивный метод расчёта сложных процентов. В этом случае начисление процентов на первоначальную сумму производится в конце периода наращения. В конце первого периода (года) наращенная сумма равна: S
=P
(1+i
). В конце второго периода (года) проценты начисляются на уже наращенную сумму S
=P
(1+i
)(1+i
)=P
(1+i
) 2 , S=P
(1+i
) n
. (1.11) Формула (1.11) называется формулой наращения по сложным процентам
(формулой сложных процентов
). Множитель (1+i
) n
в формуле (1.11) является коэффициентом наращения. Формулы удвоения суммы В целях оценки своих перспектив кредитору и должнику интересно знать, через сколько лет сумма ссуды возрастёт в N
раз при данной процентной ставке. Для этого приравняем коэффициент наращения величине N
, в результате получим: а) для простых процентов 1+ni
=N
, тогда б) для сложных процентов (1+i
) n
=N
, тогда Для случая N=
2 формулы (1.12) и (1.13) называются формулами удвоения
и принимают следующий вид: а) для простых процентов n=
1/i
; (1.14) б) для сложных процентов При небольших ставках процентов (менее 10%) вместо формулы (1.22) можно использовать приближённую формулу, если учесть, что ln 2»0,7, а ln(1+i
)»i
. Тогда n»
0,7/i.
(1.16) □ Пример 1.5.
За сколько лет долг увеличится вдвое при ставке простых и сложных процентов, равной 5%? 1. Случай простых процентов: n=
1/0,05=20 лет. 2. Случай сложных процентов, вычисленных по точной формуле: 3. Случай сложных процентов, вычисленных по приближённой формуле: n
»0,7/0,05=14 лет. Таким образом, одинаковое значение ставок простых и сложных процентов приводит к различным результатам, при малых значениях ставки сложных процентов точная и приближённая формулы дают практически одинаковые результаты.■ Начисление сложных процентов при дробном числе лет Если срок ссуды измеряется дробным числом лет, то наращенную сумму можно найти различными способами: S=P
(1+i
) n
, 2. смешанным методом, согласно которому за целое число лет начисляются сложные проценты, а за дробное - простые S=P
(1+i
) [n
] (1+{n
}i
), (1.17) где [n
] - целая часть числа n
; {n
} - дробная часть числа n
. 3. в ряде коммерческих банков применяется правило, в соответствии с которым за отрезки времени меньше периода начисления проценты не начисляются, т. е. S=P
(1+i
) [n
] . (1.18) Номинальная ставка В контрактах на получение кредитов часто предусматривается капитализация процентов по полугодиям, кварталам, иногда помесячно. Пусть годовая ставка сложных процентов равна j,
а число периодов начисления в году m.
Тогда каждый раз проценты начисляются по ставке j/m.
Ставка j
называется номинальной
. Начисление процентов по номинальной ставке производится по формуле где N=mn
- число периодов начисления, n
- число лет. Если срок ссуды измеряется дробным числом лет, а начисление процентов производится m
раз в году, то наращенная сумма может быть определена несколькими способами, приводящими к различным результатам: 1. по формуле сложных процентов где N/t -
число периодов начисления процентов, t -
период начисления процентов; 2. по смешанному методу где [N/t
] - число полных периодов начисления процентов, {N/t
} -
дробная часть одного периода начисления процентов. □ Пример 1.6.
На сумму 600 ден. ед. ежеквартально по ставке 12% годовых начисляются сложные проценты в течение 14 месяцев. Определите величину наращенной суммы двумя методами. Решение. Общее число периодов начисления процентов составит , т. е. 4 квартала и 2 месяца. По формуле сложных процентов наращенная сумма будет равна Используя смешанный метод начисления, наращенная сумма составит: Если дробную часть не учитывать, то наращенная сумма будет равна: Из полученных результатов расчёта следует, что для ссудодателя выгоднее смешанный метод начисления процентов, т. к. итоговая сумма получается максимальной, а для заёмщика предпочтительнее третий вариант, т. к. итоговая сумма минимальна. ■ Переменные ставки сложных процентов Нестабильность экономической ситуации вынуждает банки использовать в кредитных сделках изменяющиеся во времени, но заранее фиксированные для каждого периода ставки сложных процентов. В этом случае наращенная сумма может быть определена по формуле: где P
- первоначальная сумма; i t -
ставка простых процентов в периоде с номером ; n t
- продолжительность периода начисления по ставке i t
. 1.2.2 Сложные учётные ставки
Наращение по сложной учётной ставке Принцип начисления сложных антисипативных процентов аналогичен методу начисления простых антисипативных процентов. В первом периоде наращенная сумма определяется по формуле во втором периоде она будет равна где d
- учётная ставка сложных процентов; n
- число лет. Формула (1.23) называется формулой наращения по сложным антисипативным процентам
(формулой сложных антисипативных процентов
). Множитель в формуле (1.23) является коэффициентом наращения. Номинальная учётная ставка процентов В тех случаях, когда начисление сложных антисипативных процентов производят m
раз в году, используют номинальную учётную ставку f
. Тогда каждый раз проценты начисляются по ставке f/m
, и наращенная сумма определяется по формуле где, N=mn
- число периодов начисления, n
- число лет. □ Пример 1.7.
Срочный вклад в размере 800 ден. ед. положен в банк на 2,5 года. По условиям договора начисления процентов производится один раз в году по сложной учётной ставке d
=15% годовых. Определить наращенную сумму. Решение. Наращенная сумма составит Если наращение по учётной ставке производить не один, а два раза в год (m
=2), то наращенная сумма будет равна:
Проценты — основные понятия
первоначальная сумма долга
(дни)
фиксированный промежуток времени, к которому приурочена процентная (учетная) ставка (как правило, один год — 365, иногда 360 дней)
процентная (учетная) ставка за период
срок долга в днях
срок долга в долях от периода
сумма долга в конце срока
Процентная ставка
Простая и сложная процентные ставки
"Прямые" формулы
Простые проценты
Сложные проценты
— процентная ставка
наращение
— процентная ставка
дисконтирование (банковский учет)
"Обратные" формулы
Простые проценты
Сложные проценты
— процентная ставка
дисконтирование (математический учет)
— процентная ставка
наращение
Переменная процентная ставка и реинвестирование вкладов
Рыночная процентная ставка как важнейший макроэкономический показатель
Различают номинальные и реальные процентные ставки
Способы начисления процентов:
Простая процентная ставка
График роста по простым процентам
Ситуация, когда срок ссуды меньше периода начисления
Временная база может быть равна:
Число дней ссуды
На практике применяются три варианта расчета простых процентов:
Переменные ставки
Практически все финансово-экономические расчеты, так или иначе, связаны с начислением процентов. В банковской практике применяются простые и сложные проценты.
Процентные деньги (проценты) - это сумма доходов от предоставления денег в долг в различных формах (выдача ссуды, открытие депозитных счетов, покупка облигаций, сдача оборудования в аренду и др.).
Сумма процентных денег зависит от трех факторов:
суммы основного долга (размера ссуды);
срока погашения;
процентной ставки, которая характеризует интенсивность начисления процентов.
Проценты могут выплачиваться по мере их начисления или присоединяться к сумме долга. Увеличение суммы долга за счет присоединения начисленных процентов называют наращением первоначальной суммы долга.
Отношение наращенной суммы к первоначальной сумме долга называют множителем (коэффициентом) наращения (КН):
Кн = 8 / Р,
где 8 - наращенная сумма (погашаемая);
Р - первоначальная сумма долга.
КН всегда больше единицы.
Интервал времени, за который начисляют проценты, называют периодом начисления.
При использовании простых ставок процентов сумма процентных денег в течение всего срока долга определяется исходя из его первоначальной суммы, независимо от периодов начисления и их длительности, т.е. отсутствует капитализация процентов (начисление процентов на процент).
При использовании сложных ставок начисленные за предыдущий период проценты прибавляются к сумме долга и на них в следующем периоде начисляются проценты (имеет место капитализация процентов).
Величина самих ставок (и простых, и сложных) может меняться или оставаться неизменной. Если процентная ставка изменяется, но при этом нет капитализации, т.е. проценты всегда начисляются на одну и ту же сумму, то они будут простыми. Если же будет капитализация даже при неизменных процентных ставках, то проценты - сложные.
Как простые, так и сложные проценты, могут начисляться двумя методами:
декурсивным - проценты начисляются в конце каждого интервала;
антисипативным - проценты начисляются в начале каждого интервала.
В первом случае величина процентных денег определяется исходя из величины предоставленного кредита. Декурсивная процентная ставка называется ссудным процентом. Это отношение суммы начисленного за интервал времени дохода к первоначальной сумме (сумме на начало интервала начисления процентов):
1 = Доход х 100% / Р.
При антисипативном (предварительном) методе начисления процентов сумма процентных денег определяется исходя из наращенной суммы. Процентная ставка (ё) называется учетной или антисипативной:
ё = Доход х 100% / 8.
Более распространен в мировой практике декурсивный метод.
Рассмотрим различные виды ставок и методы их начисления в соответствии со следующим планом:
простые декурсивные процентные ставки;
сложные декурсивные процентные ставки;
простые антисипативные (учетные) ставки;
сложные антисипативные (учетные) ставки;
эквивалентные процентные ставки.
Декурсивный метод начисления простых процентов
Начисление простых ставок применяется, как правило, при краткосрочном кредитовании.
Введем обозначения:
8 - наращенная сумма, р.;
Р - первоначальная сумма долга, р.;
1 - годовая процентная ставка (в долях единицы);
п - срок ссуды в годах.
В конце первого года наращенная сумма долга составит
81 = Р + Р 1 = Р (1+ 1);
в конце второго года:
82 = 81 + Р 1 = Р (1+ 1) + Р 1 = Р (1+ 2 1); в конце третьего года:
83 = 82 + Р1 = Р (1+ 2 1) + Р 1 = Р (1+3 1) и так далее. В конце срока п: 81 = Р (1+ п 1).
Это формула наращения по простой ставке процентов.
Надо иметь в виду, что процентная ставка и срок должны соответствовать друг другу, т.е. если берется годовая ставка, то срок должен быть выражен в годах (если квартальная, то и срок - в кварталах и т.д.).
Выражение в скобках представляет собой коэффициент наращения по простой ставке процентов:
Кн = (1+ п 1).
Следовательно,
81 = Р Кн.
Задача 5.1
Банк выдал ссуду в размере 5 млн р. на полгода по простой ставке процентов 12% годовых. Определить погашаемую сумму.
Решение:
8 = 5 млн. (1 + 0.5 ¦ 0.12) = 5 300 000 р.
Если срок, на который деньги берутся в долг, задан в днях, наращенная сумма будет равна 8 = Р (1 + д/К 1),
где д - продолжительность срока в днях;
К - число дней в году.
Величину К называют временной базой.
Временная база может браться равной фактической продолжительности года - 365 или 366 (тогда проценты называются точными) или приближенной, равной 360 дням (тогда это обыкновенные проценты).
Значение числа дней, на которые деньги взяты в долг, может также определяться точно или приближенно. В последнем случае продолжительность любого целого месяца принимается равной 30 дням. В обоих случаях дата выдачи де-нег в долг и дата их возвращения считается за один день.
Задача 5.2
Банк выдал ссуду в размере 200 тыс. р. с 12.03 по 25.12 (год високосный) по ставке 7% годовых. Определить размер погашаемой суммы с различными вариантами временной базы при точном и приближенном числе дней ссуды и сделать вывод о предпочтительных вариантах с точки зрения банка и заемщика.
Решение:
Точное число дней ссуды с 12.03. по 25.12:
20+30+31+30+31+31+30+31+30+25=289.
Приближенное число дней ссуды:
20+8-30+25=285;
а) Точные проценты и точное число дней ссуды:
8 =200 000 (1+289/366 ¦ 0.07) = 211 016 р.;
б) обыкновенные проценты и точное число дней ссуды:
8 =200 000 (1+289/360 ¦ 0.07) =211 200;
в) обыкновенные проценты и приближенное число дней ссуды:
8= 200 000 (1+285/360 ¦ 0.07) =211 044;
г) точные проценты и приближенное число дней ссуды:
8= 200 000 (1+285/366 ¦ 0.07) =210 863.
Таким образом, самая большая наращенная сумма будет в варианте б) - обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды, а самая маленькая - в варианте г) - точные проценты с приближенным числом дней ссуды.
Следовательно, с точки зрения банка как кредитора предпочтительным является вариант б), а с точки зрения заемщика - вариант г).
Надо иметь в виду, что кредитору в любом случае более выгодны обыкновенные проценты, а заемщику - точные (при любых ставках - простых или сложных). В первом случае наращенная сумма всегда больше, а во втором случае - меньше.
Если ставки процентов на разных интервалах начисления в течение срока долга будут различными, наращенная сумма определяется по формуле
n
8 = Р (1 + X п 10,
1=1
где N - количество интервалов начисления процентов;
п - длительность 1-го интервала начисления;
^ - ставка процентов на I- м интервале начисления.
Задача 5.3
Банк принимает вклады по простой ставке процентов, которая в первый год составляет 10%, а потом каждые полгода увеличивается на 2 процентных пункта. Определить размер вклада в 50 тыс. р. с процентами через 3 года.
Решение:
8 = 50 000 (1 + 0.1 + 0.5 0.12 + 0.5 0.14 + 0.5 0.16 + 0.5 0.18) = 70 000 р.
Используя формулу для наращенной суммы, можно определить срок ссуды при прочих заданных условиях.
Срок ссуды в годах:
8 - Р N = .
Р 1
Задача 5.4
Определить срок ссуды в годах, за который долг 200 тыс. р. возрастет до 250 тыс. р. при использовании простой ставки процентов - 16% годовых.
Решение:
(250 000 - 200 000) / (200 000 0.16) = 1.56 (лет).
Из формулы для наращенной суммы можно определить ставку простых процентов, а также первоначальную сумму долга.
Решить самостоятельно
Задача 5.5
При выдаче кредита 600 тыс. р. оговорено, что заемщик вернет через два года 800 тыс. р. Определить использованную банком величину ставки процентов.
Ответ: 17%.
Задача 5.6
Ссуда, выданная по простой ставке 15% годовых, должна быть возвращена через 100 дней. Определить сумму, полученную заемщиком, и сумму процентных денег, полученных банком, если возвращаемая сумма должна составить 500 тыс. р. при временной базе 360 дней.
Ответ: 480 000р.
Операцию нахождения первоначальной суммы долга по известной погашаемой называют дисконтированием. В широком смысле термин "дисконтирование" означает определение значения Р стоимостной величины на некоторый момент времени при условии, что в будущем она будет равна заданному значе-нию 8. Подобные расчеты называют также приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени, а значение Р, определенное дисконтированием, называют современным, или приведенным, значением стоимостной величины. Дисконтирование позволяет учитывать в стоимостных расчетах фактор времени. Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы.
Формула дисконтирования по простой ставке процентов:
Р = 8 / (1 + ш), где 1 / (1 + ш) - коэффициент дисконтирования.
Декурсивный метод начисления сложных процентов
При долгосрочных финансово-кредитных операциях проценты после очередного периода начисления присоединяются к сумме долга, и в следующем периоде проценты начисляются на общую сумму, т.е. с капитализацией процентов. Такие проценты называются сложными, база для их начисления увеличивается с каждым очередным периодом начисления.
Наращенная сумма за п лет при использовании постоянной годовой ставки сложных процентов 1с определяется по формуле
8 = Р (1 + 1с)п.
Задача 5.7
Банк выдал ссуду 500 тыс. р. на 3 года. Определить погашаемую сумму при использовании сложной ставки 18% годовых и сумму процентных денег.
Решение:
8 = 500 000 (1 + 0.18)3 = 821 516 р.
Процентные деньги = 821 516 - 500 000 = 321 516 р.
Начисление сложных процентов при сроке ссуды более одного года дает большую сумму процентных денег, чем начисление простых процентов.
Если начисление сложных процентов осуществляется несколько раз в году (по месяцам, кварталам, полугодиям), то используется номинальная ставка процентов - годовая ставка, исходя из которой определяется величина ставки процентов, применяемой в каждом периоде начисления.
Наращенная сумма при этом определяется по формуле
8 = Р (1 + ] / т)тп, где ] - номинальная ставка сложных процентов, десятичная дробь;
т - количество периодов начисления процентов в году;
п - срок ссуды в годах;
] / т - ставка процентов в каждом периоде начисления, десятичная дробь.
Задача 5.8
Банк ежеквартально начисляет проценты на вклады по номинальной ставке 16% годовых. Определить сумму, полученную вкладчиком через 5 лет, если первоначальная сумма вклада равна 100 тыс. р.
Решение:
8 = 100 000 (1 + 0.16 / 4)4 х 5 = 219 112.2 р.
Из формулы для наращенной суммы можно определить значение суммы, выдаваемой заемщику, т.е. осуществить дисконтирование суммы 8 по сложной ставке процентов.
Решите самостоятельно
Задача 5.9
Определите современную величину суммы 500 тыс. р., которая будет выплачена через 3 года при использовании ставки сложных процентов 20% годовых.
Ответ: 289 351.8р.
Срок ссуды (из формулы наращенной суммы) определится
п = 1од (8/Р) / 1од (1+1).
Логарифмы могут браться с любыми равными основаниями.
Задача 5.10
Банк начисляет сложные проценты по ставке 12% годовых. Определите срок в годах, за который сумма вклада в 25 тыс. руб. вырастет до 40 тыс. р.
Ответ: 4.15 года.
Задача 5.11
Сумма долга удвоилась за 3 года. Определить использованную годовую ставку сложных процентов.
Ответ: 26%.
Антисипативный метод начисления простых процентов (простые учетные ставки)
При использовании учетных ставок сумма процентных денег от предоставления денег в долг определяется исходя из суммы, которая должна быть возвращена, т.е. величиной получаемого кредита считается не получаемая, а наращенная сумма. Процентные деньги, начисленные по учетной ставке, удерживаются непосредственно при выдаче ссуды, а заемщик получает сумму кредита сразу за вычетом процентных денег. Такая операция называется дисконтированием по учетной ставке, а также банковским или коммерческим учетом. Сумма процентных денег, начисленная по учетной ставке, называется дисконтом.
Сумма, получаемая заемщиком, определится по формуле
Р = 8 (1 - п й),
где й - простая учетная ставка;
(1 - п ё) - коэффициент дисконтирования по простой учетной ставке.
Из формулы видно, что, в отличие от ссудных ставок, учетные ставки не могут принимать любые значения, коэффициент дисконтирования не может быть отрицательным, т.е. п^ё должно быть строго меньше единицы. Значения ё, близкие к предельным, на практике не встречаются. Задача 5.12
Заемщик берет ссуду на квартал с обязательством возвратить 100 тыс. р. Определить сумму, полученную заемщиком, и величину дисконта, удержанного банком, при учетной ставке 15% годовых.
Решение:
Р = 100 000 (1 - 0.25 х 0.15) = 96 250 р.
Дисконт = 8 - Р = 100 000 - 96 250 = 3 750 р.
Если срок ссуды задан в днях (д), сумма, получаемая заемщиком, определится по формуле
Р = 8 (1 - а д / К),
где К - количество дней в году (временная база).
Решите самостоятельно
Задача 5.13
Определить сумму, полученную заемщиком, и величину дисконта, полученного банком, если по договору заемщик должен через 200 дней возвратить 100 тыс. р. при учетной ставке банка 10% годовых и временной базе 360 дней.
Ответ: 94 444.44р.; 5 555.56р.
На практике учетные ставки используются при покупке (учете) векселей и других денежных обязательств. В этом случае банк или другое финансовое учреждение до наступления срока по векселю покупает его у владельца (поставщика) по цене, меньшей той суммы, которая должна быть выплачена по нему в конце срока, или, как принято говорить, банк учитывает вексель с дисконтом. Владелец векселя при этом получает деньги ранее указанного в векселе срока за вы-четом дохода банка в виде дисконта. Банк, получив при наступлении срока оплаты векселя указанную в нем сумму, реализует (получает) дисконт.
Указанную операцию можно рассматривать как выдачу банком ссуды в размере суммы, указанной в векселе, по учетной ставке, используемой при его учете, на срок, равный сроку от даты учета до даты погашения векселя. Следовательно, сумма, выдаваемая владельцу учитываемого векселя, будет определяться по формуле
Р = 8 (1 - Дп-ё) = 8 (1 - ё-Дд / К), где Дп = Дд / К - срок в днях от даты учета до даты погашения векселя;
Ад - число дней от даты учета до даты погашения векселя.
Задача 5.14
При учете векселя на сумму 100 тыс. р., до срока оплаты которого осталось 80 дней, банк выплатил его владельцу 98 тыс. р. Определить, какую учетную ставку использовал банк при временной базе 360 дней.
Решение:
ё = (100 000 - 98 000) х 360 / (100 000 х 80) = 0.09 = 9%.
Решите самостоятельно
Задача 5.15
Вексель на сумму 200 тыс. р. учет в банке за 30 дней до срока его погашения по учетной ставке 15% годовых. Определить сумму, полученную владельцем векселя, и сумму дисконта, полученную банком, при временной базе 360 дней.
Ответ: 197 500р.; 2 500р.
Задача 5.16
Банк выдает ссуды по учетной ставке 15% годовых. Определить срок ссуды в годах, если заемщик хочет получить 500 тыс. р., а погашаемая сумма должна составить 550 тыс. р
. Ответ: 0.61 года.
Антисипативный метод начисления сложных процентов (сложные учетные ставки)
Введем следующие обозначения:
ёс - сложная учетная ставка;
^ - номинальная годовая учетная ставка (применяется при начислении процентов по учетной ставке несколько раз в году);
Формула дисконтирования по сложной учетной ставке:
Р = 8 (1 - йс)п.
Наращенная сумма через п лет: 8 = Р / (1 - Дс)п.
Здесь 1 / (1 - йс)п - коэффициент наращения по сложной учетной ставке.
При равенстве ссудного процента и учетной ставки наращение первоначальной суммы во втором случае (антисипативным методом) идет быстрее. Поэтому в литературе можно встретить утверждение о том, что декурсивный метод начисления процентов более выгоден заемщику, а антисипативный - кредитору. Однако это можно считать справедливым лишь для небольших процентных ставок, когда расхождение не столь значительно. Но с ростом процентной ставки разница в наращенных суммах становится огромной (и растет с ростом %), и сравнение этих двух методов теряет всякий смысл.
Из формулы следует, что учетная ставка может принимать значения только строго меньше 100%. Наращенная сумма быстро увеличивается с ростом учетной ставки, стремясь к бесконечности.
Если учетная ставка изменяется в течение срока ссуды:
n
8 = Р / П (1 - п й).
1=1
Здесь п1, п2, ... пN - продолжительность интервалов начисления в годах;
й1, ... ^ - учетные ставки в этих интервалах;
Если начисление процентов т раз в году, то
8 = Р / (1 - Г/т)™
Если провести расчеты 8 для разных видов процентных ставок (простых и сложных ссудных и учетных) при одинаковых Р и размерах процентных ставок, то наибольший рост капитала получится в случае начисления процентов по простой учетной ставке.
Задача 5.17
Первоначальная сумма долга - 25 тыс. р. Определить наращенную сумму через 3 года при применении декурсивного и антисипативного способов начисления процентов. Годовая процентная ставка - 25%.
Решение:
= 25 000 (1 + 0.25)3 = 48 828,125 р.;
= 25 000 (1 - 0.25)-3 = 59 255,747 р.
Решите самостоятельно
Задача 5.18
Определить современное значение суммы в 120 000 р., которая будет выплачена через 2 года при использовании сложной учетной ставки 20% годовых.
Ответ: 76 800 р
Задача 5.19.
Определить наращенные суммы для различных видов процентных ставок при одинаковых начальных условиях: Р = 10 000 р., процентная ставка = 10%.
Результаты расчетов свести в таблицу и сравнить скорости наращения.
Вид ставки и формула расчета 8 Срокп = 1 Срокп =3 Срокп =6
Простая ссудная: 8 = Р (1 + т) 11 000 13 000 16 000
Сложная ссудная: 8 = Р (1 + 1с)п
Непрерывный способ начисления %% 8 = Р е] п 11 044
Простая учетная: 8 = Р / (1 - йп)
Сложная учетная: 8 = Р / (1 - й)п
Для примера в верхней строке приведены результаты расчетов наращенных сумм по простой ссудной ставке при сроках ссуды, равных одному, трем и шести годам. Пустые строки следует заполнить самостоятельно.
В формуле расчета для непрерывного начисления процентов е - основание натурального логарифма. Для п = 1: 8 = 10 000 х 2.701 х 1 = 11 044.
Эквивалентные процентные ставки Эквивалентные процентные ставки - это такие ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях дает одинаковые финансовые результаты. Их необходимо знать, когда существует возможность выбора условий финансовых операций и требуется инструмент для корректного сравнения различных процентных ставок.
Для нахождения эквивалентных процентных ставок используют уравнения эквивалентности. Выбирается величина, которую можно рассчитать при использовании различных видов ставок (обычно это наращенная сумма). На основании равенства двух выражений для данной величины составляется уравнение эквивалентности, из которого путем соответствующих преобразований получается соотношение, выражающее зависимость между процентными ставками различного вида. Например, для нахождения простой учетной ставки, эквивалентной простой ссудной ставке, уравнение эквивалентности будет иметь вид
Р (1 + ш) = Р/ (1 - пй) или (1 + ш) = 1 / (1 - пй), т.е. необходимо приравнять соответствующие коэффициенты наращения. Отсюда й = 1 / (1 + ш) и 1 = й / (1 - пй).
Задача 5.20
Срок уплаты по долговому обязательству - полгода, простая учетная ставка - 18%. Какова доходность данной операции, измеренная в виде простой ставки ссудных процентов?
Решение:
1 = 0.18 / (1 - 0.5 х 0.18) = 0.198 = 19.8%. Для нахождения эквивалентности между собой годовой сложной ссудной ставки и годовой сложной номинальной ссудной ставки приравняем выражения: 8 = Р (1 + 1с)п и 8 = Р (1 + Ут)™, т.е. (1 + дп = (1 + Ут)™
Отсюда 1с = (1 + Ут) т - 1.
Полученная годовая ставка сложных процентов, эквивалентная номинальной процентной ставке, называется эффективной ставкой сложных процентов. Ее необходимо знать для определения реальной доходности или сравнения процентов, когда используются разные интервалы начисления.
Задача 5.21
Рассчитать эффективную ставку сложных процентов, если номинальная ставка 24% и начисление процентов ежемесячное.
Решение:
1с = (1 + 0.24 / 12)12 - 1 = 0.268 = 26.8%.
Задача 5.22
Определить, под какую ставку процентов выгоднее поместить капитал в 10 000 тыс. р. на 5 лет:
а) под простую ссудную ставку 20% годовых;
б) под сложную ссудную ставку 12% годовых при ежеквартальном начислении процентов.
Решение:
Здесь не обязательно считать величину наращенной суммы при различных ставках. Поэтому не важна величина первоначального капитала. Достаточно, например, найти простую процентную ставку, эквивалентную данной сложной ставке, т.е. использовать формулу
1 = [(1 + ] / т)тп - 1] / п = [(1 + 0.12 / 4)20 - 1] / 5 = 0.1612 = 16.12%.
Поскольку простая процентная ставка 16.12%, которая дала бы одинаковый с данной сложной процентной ставкой (12%) результат, значительно ниже предложенной в первом варианте ставки (20%), ясно, что гораздо выгоднее первый вариант вложения (под простую ставку 20% годовых).
Посчитаем теперь наращенные суммы в обоих случаях:
а) 8 = 10 000 (1 + 5 х 0.2) = 20 000 тыс. р.;
б) 8 = 10 000 (1 + 0.12 / 4)20 = 18 061 тыс. р.
Полученный результат подтверждает ранее сделанный вывод о том, что первый вариант более выгоден, поскольку дает большую сумму наращения. При этом использование эквивалентных ставок вдвое сокращает расчеты.
Решите самостоятельно
Задача 5.23
Вексель учтен за три месяца до срока его погашения по учетной ставке 20% годовых. Определить значение эквивалентной ставки простых процентов, определяющей доходность операции учета.
Ответ: 21.1%.
Задача 5.24
Простая ставка процентов равна 20% годовых. Определить значение эквивалентной ей учетной ставки при выдаче ссуды на полгода.
Ответ: 18%.
Задача 5.25
Кредит на два года предоставлен по ставке сложных процентов 16% годовых. Определить значение эквивалентной учетной ставки при выдаче ссуды на полгода.
Ответ: 14.5%.
Задача 5.26
По депозитному сертификату сроком на пять лет начисляются простые ссудные проценты по ставке 15% годовых. Определить эквивалентную ставку сложных процентов.
Ответ: 11.84%.
Задача 5.27
Банк ежемесячно начисляет проценты на вклады по номинальной годовой ставке 12% годовых. Определить доходность вкладов по сложной годовой ставке процентов.
Ответ: 12.68%.
Можно сделать следующие выводы:
Значение эффективной ставки больше значения номинальной, а совпадают они при т = 1.
Простая учетная ставка всегда меньше эквивалентных ей других ставок (поскольку наращение по этой ставке при прочих равных условиях всегда быстрее).
Эквивалентность различных процентных ставок не зависит от величины первоначальной суммы Р (первоначальная сумма предполагается одинаковой).
Эквивалентность процентных ставок всегда зависит от продолжительности периода начисления процентов за исключением случаев эквивалентности между собой сложных процентных ставок разного вида (если период начисления один и тот же).
лет.
, (1.19)
, (1.20)
, (1.21)
ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
,
ден. ед.
ден. ед. ■