Что такое репо. Репо-сделки - это что? сделки репо: как это работает

Прямое кредитование, во всех его разновидностях, далеко не всегда бывает выгодно. В некоторых случаях более эффективно будет использовать другие методы улучшения финансового состояния, одним из которых являются РЕПО-сделки. Это такая специальная система покупки и продажи, при которой выставляется обязательное условие: продавец выкупит ранее проданный товар, каким бы они ни был. В отличие от залога, при подобном подходе на короткий период все права использования переходят непосредственно покупателю (за редким исключением). Только тогда, когда будет осуществлена обратная операция, возможность полного использования объекта РЕПО вернется изначальному владельцу. У подобных сделок достаточно длинная история, и, учитывая особенности подобного подхода, законодательство лишь сравнительно недавно выработало более-менее четкую и адекватную позицию по данному вопросу.

История

Впервые нечто похожее на сделки РЕПО возникло ещё в 1917 году в Соединенных Штатах Америки. Причиной стали очень высокие налоги, поднятые в связи с военными действиями. Стало крайне сложно и очень невыгодно пользоваться ранее существовавшими системами кредитования. Возникла необходимость придумывать что-то новое, более эффективное. РЕПО - это сокращение от английских слов repurchase agreement, что переводится примерно как «соглашение купли-продажи». Первым систему стал использовать Федеральный то есть условно государственная организация. Изначально это делалось для того, чтобы качественно и успешно обеспечивать кредитование банковской системы. Постепенно преимущества от такого подхода стали понятны остальным компаниям и фирмам. И вплоть до Второй мировой войны и Великой депрессии такие сделки становились все более и более популярными. Потом экономическая ситуация изменилась, и необходимость в таких инструментах просто исчезла примерно лет на 30. Вновь актуальными стали лишь в 1950 году и с тех пор опять распространяются по миру, вновь завоевывая популярность. В частности, именно компьютеры, связь и все, что с этим связано, стало очередным толчком для дальнейшего развития финансового инструмента.

Цели

Некоторые считают, что РЕПО-сделки - это вариант покупки или продажи того или иного имущества. На самом деле главной задачей такой операции является кратковременное кредитование в обмен на обладающее примерной той же стоимостью имущество (как материальное, так и нематериальное). Следует отметить, что во многих ситуациях цена на объект сделки в начале ее совершения несколько меньше, чем в конечном итоге. То есть, к примеру, есть акция, которая стоит 10 000 рублей. Компания продает эту ценную бумагу и получает за это 10 тысяч. Так как РЕПО предусматривает обязательный последующий выкуп, то через некоторое время нужно будет совершить обратную операцию. Но к моменту ее осуществления может оказаться так, что теперь эта акция стоит уже 15 тысяч. Как следствие, компании придется вернуть не 10, а 15 тыс. рублей. Интерес обеих сторон вполне очевиден. Так, заемщик очень быстро получает требуемую сумму, а кредитор за сравнительно короткий промежуток времени получает значительную прибыль. Естественно, как и в любых других ситуациях с финансами, всегда возможны риски, которые в данном случае будут выше, чем в более стабильных и понятных операциях с кредитованием. Но полученный доход того стоит.

Объект РЕПО

Сделка РЕПО с акциями является самой распространенной, выгодной, простой и популярной. Изначально подразумевалось, что подобные операции будут осуществляться исключительно с ценными бумагами. Тем не менее по мере развития системы появилось понимание того, что по аналогии можно работать и с любыми другими товарами или продукцией. Смысл подобных операций абсолютно тот же, но главной особенностью является более сложное оформление документов. К примеру, чтобы переоформить право собственности в рамках сделок РЕПО для ценной бумаги, нужно будет потратить незначительное количество времени. А вот для осуществления той же операции с товарами, продукцией, оборудованием или недвижимостью придется уже конкретно заниматься проблемой, что может потребовать значительных усилий и займет больше времени.

Особенности и преимущества

Вкратце о том, что получает заемщик и кредитор, было рассказано выше. Но с учетом того, что именно взаимовыгодное сотрудничество является основой заключения любой сделки прямого РЕПО (как и любых других финансовых договоренностей), на данном вопросе следует остановиться подробней. Так, кредитору (то есть тому лицу, которое приобретает объект) выгоден именно такой подход, потому что он становится полноценным хозяином имущества. В варианте классического кредитования право собственности все равно оставалось бы за заемщиком, что в ряде случаев крайне невыгодно (особенно тогда, когда выгода будет тем больше, чем меньше будет срок реализации товара). К примеру, если кредитор по каким-то причинам отказался от выкупа бывшего его имущества, вторая сторона может быстро и просто, как полноправный владелец, реализовать товар и получить свою прибыль. Не нужно будет ждать, устраивать разбирательство в суде, прибегать к процедуре банкротства и так далее. Следует отметить, что и для самого факта реализации сделки важна только ценность объекта договора, а не то, в каком финансовом состоянии на данный момент находится заемщик. То есть можно вообще не интересоваться тем лицом, которому даются деньги, если оно предлагает ликвидный объект и может подтвердить право на его владение. Как следствие, сама процедура значительно упрощается и ускоряется. Эта же особенность выгодна и для второй заемщика. Как бы плохо с финансами у него ни обстояли дела, если есть ликвидные ценные бумаги (или иной подобный товар), он может получить деньги, и для этого не придется тратить много времени или сил.

Акции и голоса

Есть ещё одна особенность, которая присуща только такой операции, как сделка РЕПО. Пример можно привести такой: компания продает акции, владельцем которых она является. Фактическим владельцем ценных бумаг является кредитор, но вот дивиденды он не получает - они считаются собственностью предыдущего владельца вплоть до того момента, когда он откажется выкупать объект РЕПО. В то же время голоса, которые дают акции, уже принадлежат именно кредитору, что может стать проблемой в некоторых ситуациях. Многие фирмы предпочитают одновременно со сделкой оформлять договор на доверенность, чтобы не терять Естественно, все это зависит от взаимоотношений обеих сторон, особенностей их работы и многих других факторов.

Налоги

Есть ещё одна важная и очень интересная особенность, которой отличаются РЕПО-сделки. Это выплата налогов. В частности, многие из вариантов подобных операций покупки и продажи, которые касаются именно эмитированных ценных бумаг, намного выгоднее, чем другие. К примеру, при обычной сделке пришлось бы платить налог за сам факт осуществления операции. А вот в случае с РЕПО рассматривается такой вариант, при котором оплата производится исключительно за разницу между первоначальной ценой акции (или иной аналогичной ценной бумаги) и ее конечной стоимостью. Это намного выгоднее, чем при другой системе. Следует отметить, что касается это не только ценных бумаг, но и тех которые завершились успешно. То есть акции были выкуплены обратно, а не остались в собственности кредитора. Также нужно учитывать, что максимальный срок не должен превышать 6 месяцев.

Классификация для налогового учета

Одной из базовых проблем, которые возникают при необходимости использовать именно такую систему налогообложения, является необходимость четко классифицировать сделку и ее объект. То есть нужно четко понимать, является ли конкретная операция простой покупкой или продажей ценной бумаги, или же это система кредитования по типу РЕПО. Собственно, о требованиях и условиях подобной операции было рассказано выше. Срок - не более 6 месяцев, объект - один и тот же, относящийся к эмитированным ценным бумагам. Участников сделки только два, и они не меняются, и так далее. Только если процедура отвечает всем требованиям, получится обеспечить льготную систему налогообложения. Следует отметить, что законом допускается небольшая пролонгация, но не больше, чем до конца действия текущего периода. К примеру, если срок сделки заканчивается 10 декабря, то можно продлить его вплоть до конца месяца, но не больше.

Сделки РЕПО с ЦБ

Банк России на данный момент использует такие типы операций исключительно для того, чтобы предоставить ликвидность. Он выступает только как покупатель, приобретающий ценные бумаги от кредитных организаций. Никакие другие стороны не рассматриваются как участники рынка. Кроме всего прочего, следует учитывать, что для того, чтобы пользоваться возможностями, указанные выше, кредитные организации в обязательном порядке должны соответствовать заявленным ЦБ требованиям. В противном случае с ними также никто работать не будет. Учет сделок РЕПО в банках подразумевает три вида дисконтов - нижнего, начального или верхнего уровня. Нужно понимать, что при 100% начальном дисконте акция не будет приниматься в обеспечение.

Механизм и параметры

Сделки РЕПО с Банком России осуществляются двумя способами. Первый подразумевает проведение аукциона, второй - фиксированную стоимость. Еженедельно проводятся торги для передачи средств на 1 неделю. Отдельно могут проводиться дополнительные аукционы, уже ориентированные на кредиты сроком до 6 дней. Временные промежутки, оценка адекватности заявок, суммы и остальные факторы сделок определяются только Банком России.

Сделки РЕПО: бухгалтерский учет

В отличие от системы налогообложения, где важны различные особенности, свойства, поскольку от этого может значительно меняться сумма к выплате, в бухгалтерии все намного проще. Так, все подобные операции отображаются просто как покупка или продажа какого-либо актива. Никаких специальных особенностей или других нестандартных действий тут нет, потому следует по стандартной схеме просто отразить сначала движение объекта договора РЕПО в одну сторону, а потом, по мере его возврата, - в другую.

Итоги

Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что РЕПО-сделки - это достаточно простой и понятный механизм кредитования. У него есть масса преимуществ по сравнению с обычными, более классическими системами, но есть и некоторые недостатки. Одним из них может считаться повышенный риск, но больше всего смущает необходимость передачи в полную собственность каких-либо активов. На подобное могут позволить себе пойти только действительно крупные компании.

Сделки РЕПО можно назвать новым этапом в развитии кредитования. Они представляют собой более удобный и надежный вариант такового. Предметом операций данного типа обычно выступают поскольку они обладают высокой ликвидностью и некоторыми другими преимуществами. В ряде случаев предметом сделки может выступать недвижимость или иное имущество. Кроме того, сделки РЕПО могут активно использоваться в ходе биржевых торгов.

В том случае, если продавец не будет располагать необходимой для выкупа ценностей суммой, они так и останутся собственностью покупателя. Именно поэтому такие процедуры считаются наиболее надежным вариантом кредитования. Дополнительным их преимуществом является фиксированная цена, которая устанавливается в момент заключения сделки и по которой должен будет произойти выкуп ценностей продавцом на втором этапе.

В биржевом деле

В ходе биржевых торгов, некоторые участники иногда сталкиваются с необходимостью совершения продажи активов, которых нет у них в наличии. В этом случае может быть заключена сделка РЕПО с лицом, в распоряжении которого требуемые активы есть. У него участник торгов покупает эти активы и перепродает их по своему усмотрению, открывая "короткую" позицию. По прошествии времени, "короткая" позиция закрывается, в результате чего ценности возвращаются к участнику торгов, и он возвращает их первоначальному владельцу, завершая сделку РЕПО.

Первоначальными владельцами обычно выступают Сами РЕПО-сделки изначально заключались только с ценными бумагами, но сейчас возможно их проведение в отношении товаров и ценных бумаг, поскольку для брокеров такие операции являются наиболее удобным способом предоставления трейдерам возможности открытия "коротких" позиций.

Виды

Существует множество вариантов проведения данной процедуры. Для каждой группы случаев стороны могут выбрать наиболее подходящие условия сделки. Основными условиями, согласно которым можно выделить разные виды таких сделок, являются сроки и направление.

Под сроками понимают время, спустя которое должны будут быть выполнены обязательства второго этапа сделки. Под направлением - характер действий каждой из сторон на первом и втором этапах процедуры.

По направлению

Сделки прямого РЕПО: сторона выступает в роли продавца, обязующегося совершить последующий выкуп продаваемых ценностей.
Сделки обратного РЕПО: сторона выступает в роли покупателя, у которого продавец обязуется выкупить ценности обратно на втором этапе.

По сроку

Сроком исполнения является период, через который должны быть исполнены обязательства второго этапа. По данному признаку такие сделки могут быть внутридневными, срочными или открытыми.

Открытые: отличаются тем, что какие-либо сроки не устанавливаются, устанавливается только фиксированная цена, по которой должен быть произведен выкуп ценностей.
Срочные: имеют установленный срок наступления второго этапа, превышающий один день, до истечения срока считаются действующими.
Внутридневные: выкуп ценностей должен быть произведен на следующий день.

Особенности

Одной из особенностей является то, как осуществляется учет сделок РЕПО. Несмотря на то что в ходе проведения процедуры дважды совершается продажа (сначала продавцом покупателю, а потом обратно), налогом облагается только прибыль, которую получает одна из сторон ввиду различности сумм, уплачиваемых за одни и те же активы на первом и втором этапах сделки.

Помимо этого, особенностями РЕПО ранее являлись и некоторые неоднозначности, на которые сторонам следовало обращать внимание. Впоследствии закон о ценных бумагах был надлежащим образом дополнен, благодаря чему подобные неоднозначности были устранены.

Преимущества

Основное преимущество состоит в минимальности риска. Если одна из сторон не сможет исполнить свои обязательства на втором этапе, в распоряжении другой стороны останутся или денежные средства, или иные ценности на точно такую же сумму. Единственным источником опасности может стать излишне высокая динамика изменения стоимости данных ценностей. В зависимости от ситуации этот фактор может принести как некоторую дополнительную прибыль, так и определенные убытки.

Кроме того, в числе преимуществ, которыми обладают РЕПО-сделки, - гибкость условий. Стороны могут выбрать подходящий им срок и договориться о цене, которая будет приемлема для каждой из них.

Для покупателя

Для стороны, выступающей на первом этапе в роли покупателя, преимущество состоит в возможности использования приобретенных ценностей в своих целях, до наступления второго этапа. Такой процесс иногда называют получением займа в ценных бумагах. Благодаря данному преимуществу, сделки РЕПО с ценными бумагами и иными активами столь широко распространены в биржевом деле.

В случае если целью операции является выдача денежного займа - покупатель выступает кредитором. То, что ценности переходят в его собственность, служит страховкой на случай неисполнения заемщиком своих обязательств.

Для продавца

Для стороны, осуществляющей на первом ценностей, преимущество состоит в наличии возможности использования полученных денежных средств по своему усмотрению, до наступления второго этапа операции. Благодаря такому преимуществу, процедуры этого типа стали отличной альтернативой классическому кредитованию.

Если речь идет о выдаче займа в ценных бумагах, продавец будет являться кредитором. Переход денежных средств в его распоряжение послужит страховкой на случай невозврата ценностей покупателем.

Сделка РЕПО – это контракт продажи ценных бумаг с обязательством их последующего выкупа. Механизм РЕПО широко применяется на финансовых рынках как инструмент краткосрочного кредитования и заработка на колебаниях курса акций.

Операция РЕПО (англ. repo, repurchase agreement) - продажа ценных бумаг (ЦБ) с обязательством выкупить их обратно в оговоренные сроки по заранее зафиксированной или рыночной цене. Сделку можно квалифицировать как краткосрочный займ под залог ЦБ, с временной передачей права владения от продавца к покупателю.

Технически процесс состоит из двух частей:

Прибыль продавца (Компания 2) формируется как разница цен P1 и P2.

Виды РЕПО

По технике исполнения:

Прямое РЕПО . Процент прибыли, уплачиваемый покупателем (Компания 1) оговаривается заранее. Фактически это предоставление денежной ссуды и именно по такой схеме работает рынок межбанковского кредитования.
Обратное РЕПО . Возврат производится с заранее оговоренным дисконтом от первоначальной цены независимо от текущей рыночной стоимости акций.

По сроку исполнения:

Ночные или «овернайт». Срок действия один день и фиксированная процентная ставка. Наиболее распространены на межбанковском рынке.
Срочные. С фиксированной ставкой длительностью более одного дня.
Открытые . Срок исполнения не установлен, плавающая ставка.

После заключения договора продавец не может участвовать в общем собрании акционеров, если до момента передачи акций имелась такая возможность, а также обжаловать его решения. При банкротстве эмитента во время действия контракта временный владелец имеет одинаковые с другими акционерами права.

Правовое и налоговое регулирование

Нормы правового регулирования содержатся в статье 51.3. федерального закона «О рынке ценных бумаг (РЦБ)» и ст.454 ГК РФ. В них определены обязательные условия, права и обязанности сторон, санкции за ненадлежащее исполнение. Дополнительные нормативные акты, регламентирующие данный вид деятельности выпускаются Министерством финансов, Федеральной службой по финансовым рынкам и налоговой службой РФ.

«Национальной ассоциацией участников фондового рынка России» разработан вариант типового контракта с учетом мировой практики и Российской законодательной базы.

Порядок начисления налогов регулируется ст.282 НК РФ. После проведения первой части у обеих сторон не возникает налоговых обязательств. Они появляются только в момент обратной передачи (выкупа) о чем говорится в п5. ст.282 НК и рассчитываются как разница между ценой первой и второй сделки. Если результат положительный - относим его на доходы, если отрицательный - в статью «Расходы».

Дополнительно при возникновении расходов производится нормирование согласно ст.269 НК РФ: разница между ценами считается процентом по займу, но не более двукратной ставки рефинансирования Банка России. Сумма возможных выплат полученных держателем от эмитентов акций считается как доход только для владельца. Держатель не уплачивает налог на прибыль с подобных выплат (ст.282 п.2 НК РФ).

Еще одна важная особенность налогообложения: при расчете налога на прибыль по любой части РЕПО берется только фактическая цена реализации, в отличие от простой купли-продажи акций (ст. 282 п. 1 НК РФ).

Что может быть объектом РЕПО

Согласно статьи 51.3. закона о ценных бумагах сделка РЕПО может заключаться на следующие финансовые активы:

акции резидентов РФ;
паи инвестиционных фондов (ПИФ), доверительное управление которыми осуществляет резидент РФ;
клиринговые и ипотечные сертификаты участия, подтверждающие право собственности на часть имущественного (клиринговые) или ипотечного пула;
депозитарные расписки на акции зарубежных эмитентов.

Отдельно выделим РЕПО Банка России, которые используются для поддержания ликвидности банковской системы, микрофинансовых организаций и предоставления кредитов под залог государственных казначейских обязательств. Список акций компаний допущенных к сделкам купли-продажи, процентные ставки и даты аукционов можно найти на сайте ЦБ.

Отличие сделки РЕПО от других хозяйственных договоров

Прежде чем прейти к анализу различий, уточним, что по нормам Закона объектом сделки могут быть только ценные бумаги. При принятии решения о соответствии договора условиям РЕПО, суды могут руководствоваться принципом аналогии закона (ст.6. п.1. ГК РФ), но такие случаи в судебной практике встречаются редко.

Первым рассмотрим отличия операции РЕПО от обычной купли-продажи, которая предусматривает обязательство продавца передать товар (услугу) в собственность покупателю, который обязуется его принять и оплатить (ст.454 п.1 ГК РФ). Здесь прослеживается аналогия с обратной сделкой, а именно - передача товаров за плату, и среди юристов есть мнение считать договор РЕПО как две отдельных сделки купли-продажи.

Но при более глубоком анализе становится очевидной существенное отличие: стороны, кроме обязанностей по первой части сделки (аналогично купле-продаже), имеют «обратные» обязанности во второй части. Другими словами можно говорить о совокупности правоотношений выходящих за рамки двух сделок купли-продажи.

Договор с правом обратного выкупа, в котором продавец может на свое усмотрение требовать от покупателя произвести обратную продажу(покупку) переданного ранее в собственность имущества или товаров, также не может рассматриваться как сделка РЕПО: это тоже (в случае отказа продавца в требовании) можно квалифицировать как простой договор купли-продажи.

Отличия от договора залога

Второй по «популярности» после купли-продажи спорный момент в практике судопроизводства. Именно как скрытый залог и такой же скрытый займ (особенно если сумма обратной покупки установлена выше продажной цены), суды часто квалифицируют встречные договора купли-продажи и признают их ничтожными или притворными. Второй претензией к участникам подобных сделок являются факты, когда основной целью была именно передача собственности на имущество или товары, а не проведение каких-либо встречных денежных расчетов.

Надо признать, что определенная логика в подобном утверждении имеется: после перехода права собственности и расчетов по первому договору стороны могут отменить или отказаться от обязательств по второму без каких-либо последствий, в отличие от единого договора РЕПО, обязательства по которому более жестко законодательно регламентированы.

Каких-либо универсальных рекомендаций как избежать признания сделок ничтожными - не существует. Суды рассматривают каждый случай индивидуально - есть как положительные, так и отрицательные решения. Рекомендуем по возможности избегать двойных договоров купли-продажи.

Отличия от кредитования под залог ценных бумаг

На первый взгляд данные договора ничем не отличаются, но различия все-таки имеются:

при кредитовании залоговые ценные бумаги передаются в банк, но не становятся его собственностью как в случае РЕПО.
кредит под залог ценных бумаг могут выдавать только банки, а заключить сделку с обратным выкупом может заключить любой участник фондового рынка, имеющий требуемые бумаги или денежные средства;
условия могут быть выгоднее, чем банковская процентная ставка;
ссуда может быть как в денежной форме, так и в форме обмена ценными бумагами, а кредит банка выдается только в денежном виде.

Налоговые выгоды

Налоговый кодекс предусматривает льготное, по сравнению с обычной куплей-продажей ценных бумаг, налогообложение и это позволяет снизить налоговую нагрузку . Приведем три типовых примера, в которых используется сделка РЕПО:

Сделки РЕПО – это главный инструмент рефинансирования, который представляет собой альтернативу кредиту. Собственники акций могут быстро пополнить оборотные средства или покрыть текущие расходы путем заключения двусторонней договоренности с кредитором.

По условиям контракта заемщик по истечении действия контракта сам выкупит проданные ранее акции у кредитора на условиях, определенных сторонами. Такие соглашения являются типовыми, однако сроки и суммы определяются в индивидуальном порядке. В России операции РЕПО применяются недавно, поэтому за образец берется западный опыт. Рынок отечественных акций стал развиваться быстро только благодаря возможности использовать такой тип работы.

Сущность понятия

Термин «repurchase agreement» подразумевает не только прямое действие с валютой и капиталом, но и любые другие договоренности с последующим обратным выкупом. Налоговый Кодекс России относит к этому понятию только торговлю акциями или облигациями. ЦБ РФ в Инструкции для банковских организаций также запрещает осуществлять кредитование с использованием данного механизма, если в качестве объекта выступают иные активы, кроме указанных в статье 282 НК РФ.

В современной практике они становятся действенным биржевым механизмом, и не используется как кредитный инструмент. Договор РЕПО имеет два содержательных раздела, ведь это два действия, которые совершаются в рамках одного соглашения. Условия первой части подразумевает продажу пакета акций, а второй части – обратный выкуп.

Существует два вида:

биржевые, при которых все действия по заключению договоренности совершаются во время торгов;
внебиржевые, которые стали регламентированным альтернативным способом кредитования и носят название ОТС РЕПО.

Если работа на бирже – удел избранных, то кредит под залог акций или облигаций в банке может получить любой собственник. ОТС РЕПО стало популярным после того, как ЦБ разрешил банкам выдавать займы частным лицам.

Внебиржевые операции

Операции РЕПО – это не только популярный биржевой инструмент, но и эффективная инвестиционная программа. ОТС РЕПО выгодна как кредитору, так и заемщику. Сделки РЕПО в строгом смысле не относятся к кредитам, они относятся к категории купли-продажи. Однако банки используют его, осуществляя кредитование ценными бумагами как частных лиц, так и организаций. Банк России сформировал нормативный акт, который регулирует процедуру перепродажи капитала.

Кредитование ценными бумагами возможно в следующих случаях:

если держатель является имитентом. Многие государственные и частные банки, а также МФО в России готовы выкупать акции с условием их последующей продажи;
если держатель не эмитент, то ОТС РЕПО для него возможно только в отношении определенных видов активов, перечень которых устанавливает банк по согласованию с ЦБ.

Кредитование ценными бумагами выгодно обеим сторонам:

банк или МФО получают в пользование ликвидный актив;
такие контракты заключаются на короткий срок, имеют фиксированную доходность;
ставка определяется по соглашению сторон, если ЦБ не установил для отдельных банков фиксированный размер;
суммы сделок ОТС РЕПО стартуют от 200 тысяч рублей;
операции РЕПО формально не считаются кредитом, поэтому облагается другими налогами и из-за этого ставка по ней существенно ниже;
условия договора РЕПО максимально просты, что удобно для заемщика.

Операции РЕПО для кредитования не идеальны, они имеют ряд недостатков. Особенности внебиржевых сделок ОТС РЕПО:

банки и МФО России работают только с активами открытых акционерных обществ из-за особенностей правовых норм;
по законам в России движение облигаций контролируются ЦБ, поэтому в контрактах ОТС РЕПО не могут участвовать иные акции, кроме тех, которые указаны в специальном перечне.
ставка по ОТС РЕПО может существенно отличаться от банковской, однако она остается фиксированной на протяжении всего периода действия.

Типы соглашений

В России такой вид сделок применяется с учетом примера западных стран. Рынок капитала не может
существовать без такого эффективного механизма, который обеспечивает высокую скорость заключения контрактов. Методика учета активов с применением счета депо также взята у стран Запада. Типовой контракт содержит жесткие рамки относительно сроков оплаты, в случае отсутствия на счету одной из сторон предусмотренного транша, ставка по условиям возрастает на порядок.

Существует типичный договор РЕПО – это классический пример ОТС РЕПО, когда в первой части документа оговариваются условия и сумма покупки, а во второй – сроки, ставка и общая сумма продажи.

Обратное РЕПО используется в условиях биржевых торгов. В этом случае стороны сначала договариваются о продаже, а во второй части контракта содержится обязательство покупки. Обратное РЕПО характеризуется тем, что продажа – это спот-контракт, а покупка откладывается и переходит в категорию форвардных сделок.

В период аукционов и торгов применяют овернайты, когда между транзакциями проходит ночь. Их характер соответствует классическим моделям, однако срок составляет не более суток.

Документальное оформление

Договор РЕПО – это типовой документ, который разработан на основе западных нормативов с учетом практики, накопленной в России. Типовой договор используется при любом роде сделок – биржевых или ОТС РЕПО.

По закону операции РЕПО должны совершаться в письменном виде. Форма типового договора подразумевает следующие разделы:

Важно! Каждый держатель или собственник финансовых активов должен вести их учет, открыв для этого депо счет. Не имеет значения, является собственник юридическим лицом или частным, так как этот счет определен законом как один из источников информации для начисления налогов.

Рынок финансирования – важнейший инструмент развития экономики. Применение современных технологий позволяет перемещать капитал быстро и эффективно, а государственная законодательная поддержка обеспечивает минимальные риски.

Сделки РЕПО являются одним из наиболее распространенных сегодня видов инвестиций. Термин этот находится у всех на слуху, однако лишь немногие знают его истинное значение. Возьмем на себя смелость донести до целевой аудитории полезную информацию о данных финансовых операциях.

Термин РЕПО является аббревиатурой, образованной по первым слогам словосочетания repurchase agreement. Речь ведется о сделках, при которых одновременно с продажей ценных бумаг стороны заключают соглашение об их обратном выкупе. Цена вопроса фиксируется в договоре.

Суть сделки РЕПО: в чем состоит интерес продавца и покупателя?

Чтобы понять головной смысл РЕПО в инвестиционной деятельности, важно указать, что сделка подразделяется на два составных блока. В отношении первого подразумевается то, что акции, облигации и векселя реализуются в пользу покупателя. Другой указывает обязательность последующего выкупа представленных в качестве залога активов (о чем уже было сказано выше). То есть продавец, проводя первую часть сделки РЕПО, выступает в качестве покупателя в отношении второго блоки операции, и наоборот. Стоимость обратной покупки высоколиквидных активов в значительной степени разнится от начальных стоимостных критериев. Разница между этими двумя значениями и является доходом по операции РЕПО.

Важно указать и на следующий нюанс сделок РЕПО: возложенные обязательства по безотлагательному исполнению сделки в ее второй части появляются лишь тогда, когда без нарушений были исполнены обязательства, касающиеся первой части.

Суть сделки РЕПО схожа с займом — выдаются средства под залог ценных бумаг, срок сделки и цена обратного выкупа оговариваются заранее.

Смысловая нагрузка указанных выше операций аналогична выдаче займа (средства во временное пользование покупатель предоставляет продавцу). Обеспеченность кредита осуществляется теми бумагами, обязательства по приобретению которых возникают при заключении соглашения. В практической деятельности сделки РЕПО проводят либо для кредитования лица в краткосрочной перспективе, либо же для использования с целью извлечения прибыли активов. Желание сторон, представленных внутри финансовой сферы, принимать участие в подобных операциях, обусловлено двумя основными причинами:

высокой надежностью сделок (связано это с достойной ликвидностью залогового актива);
простотой осуществления операций с технической точки зрения.

Продавец получает средства во временное пользование по невысокой процентной ставке. Если в указанные сроки он не сможет выкупить заложенные акции, то эти юридические документы, указывающие на наличие имущественных прав, покупатель имеет право использовать по своему усмотрению. Найти для них покупателя проще, чем на активы, находящиеся в качестве залога банков и иных финансовых институтов.

Вывод: сделки РЕПО – это один из самых удобных и наименее рискованных механизмов кредитования с предоставлением залога. Данные факторы в своей совокупности делают процентную ставку минимальной. Проводятся операции между ЦБ и коммерческими банками. Возможно участие в операциях частных финансовых структур, производственных корпораций и т.д. В качестве залоговых активов используются ценные бумаги как государственные, так и корпоративные.

Классификация сделок РЕПО

Выделяют несколько видов операций по продаже юридических документов, в отношении которых предусмотрены обязательства их последующего выкупа. С учетом сроков выделяют следующие сделки РЕПО:

проводимые в течение одних суток (сделки эти получили название овернайт);
срочные (фиксированный срок их погашения превышает одни сутки);
открытые (не предусмотрено точного установления срока выкупа ценных бумаг).

Сделки, описанные выше, имеют свой срок РЕПО. Так называется отрезок времени (выражается в днях), который соединяет дату выполнения обязательств по первой и второй части операции. Исчисляться этот срок начинает с того дня, который следует за днем продажи активов в формате первой части.

Сам факт наличия залога говорит о том, что сделки РЕПО относятся к категории обеспеченных. Различия могут быть в самом содержании операции. Во многом поэтому во внимание принимается такие особенности финансовых операций, как:

наличие блокировки обеспечения (такое условие, ограничивающее права покупателя, изначально вносится в соглашение между сторонами);
отсутствие блокировки обеспечения.

Кроме того, сделки РЕПО проводятся:

с подтверждением (к категории таковых относятся операции, сторонами в которой являются как инвесторы, так и дилеры — в торговую систему вносится единственная заявка);
без подтверждения (их участниками являются дилеры, действующие как от своего лица, так и выполняя волю инвесторов).