Сколько блоков содержит платежный баланс страны. Платежный баланс основное

Потоки товаров и услуг через национальные границы сопровождаются встречными потоками денежных средств. Они находят отражение в платежном балансе. Он выполняет две основные функции: аналитическую и фискальную. В современных условиях в большей степени платежный баланс используется как средство анализа внешнеэкономического положения страны, ее участия в международном обмене товарами, услугами и капиталом.

В связи с тем, что платежный баланс формируется по принципу двойного счета, он всегда находится в равновесии. В то же время отдельные его составляющие, в частности баланс текущих операций, движение капитала, могут сводиться с дефицитом. Следствием дефицита является состояние, когда страна "живет в кредит", что становится причиной общей задолженности, отсутствия необходимого страхового запаса иностранной валюты, падение курса национальной валюты.

Проработав тему "Платежный баланс", вы:

Будете знать, с какой целью составляется платежный баланс;

Освоите его структуру по отдельным статьям;

Будете различать факторы, влияющие на платежный баланс и формируют его диспропорции;

Сможете осуществить квалифицированный анализ платежного баланса;

Владение знаниями по государственному регулированию платежного баланса.

1. Общая характеристика платежного баланса.

2. Факторы влияния на платежный баланс и его государственное регулирование.

Общая характеристика платежного баланса

Для каждой отдельно взятой страны характерно взаимосвязь двух основных товаропотоков: экспорта и импорта. их соотношение и динамика выступают определяющими индикаторами не только внешней торговли, но и международных экономических отношений в целом. Поэтому в каждой стране ведется статистический анализ количественной и качественной структуры товаропотоков по статьям национального платежного баланса. Он представляет собой систематизированный запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и резидентами других стран в течение определенного периода. Таким образом платежный баланс страны фиксирует состояние платежей и поступлений. Традиционно это делается по итогам года.

Во резидентом понимается юридическое или физическое лицо, имеющее постоянное место жительства или регистрационное место на территории данной страны. Исключение составляют международные организации, которые не являются резидентами страны, где они расположены.

Платежный баланс составляется по бухгалтерским принципом двойной записи.

Он предусматривает два действия, чему соответствуют записи каждой экономической сделки: одна запись обозначается как дебет, свидетельствуя поступления товара или средств на данный счет, и кредитный, характеризующий предоставления товара или выплату средств с данного счета.

Каждая внешнеэкономическая операция включает два момента: поступление товара и его оплату. В платежный баланс дебетовые записи вносятся со знаком "минус", а кредитные - со знаком "плюс". Кредитные записи со знаком "+" касаются сделок, в результате которых деньги поступают в страну, которая составляет баланс; дебетовые записи включают импорт товара, зарубежные инвестиции, ссуды и кредиты, которые направляются по рубеж и т.д. - все это отражается на дебетовому счета со знаком "-".

Платежный баланс, как правило, состоит в национальной валюте по рыночным ценам. В случае пересчета данных в доллары США используется курс национальной валюты на дату составления платежного баланса. Источниками информации для составления платежного баланса являются: таможенная статистика, информация о иностранные активы и пассивы центрального и коммерческих банков, статистика внешнего долга, статистика операций с иностранной валютой, оборот услуг, денежные переводы и т.

Согласно классификации Международного валютного фонда платежный баланс страны состоит из таких разделов:

Счет текущих операций;

Счет капитала и финансовых операций;

Счет официальных резервов (табл. 1.5).

Таблица 1.5. Структура платежного баланса

И. Счет текущих операций
Экспорт товаров	Импорт товаров
Сальдо баланса внешней торговли
Экспорт услуг Доход от инвестиций	Импорт услуг Расходы по инвестициям в стране
Текущие внутренние трансферты (течения, денежные переводы и т.д.)	Текущие внешние трансферты (течения, денежные переводы и т.д.)
Сальдо баланса по текущим операциям
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (все международные сделки с активами страны)
Ввоз капитала (капитальные трансферты в страну, получение долгосрочных кредитов) Ввоз краткосрочного капитала	Вывоз капитала (капитальные трансферты со странами - предоставление долгосрочных кредитов за рубеж) вывоз краткосрочного капитала
Сальдо операций с капиталом

Окончание табл. 1.5

Международным валютным фондом разработана унифицированная схема платежного баланса, одобренной ООН. Она дает более полную, максимально приближенную к практике представление о платежный баланс страны.

Современная классификация статей платежного баланса по методу МВФ

A. Текущие операции: продукты.

Доходы от инвестиций. Другие услуги и доходы. Частные односторонние переводы. Официальные односторонние переводы. Итог: А. Баланс текущих операций.

B. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал: Прямые инвестиции.

Портфельные инвестиции. Другой долгосрочный капитал. Итог: А + В. Базисный баланс.

C. Краткосрочный капитал. Д. Ошибки и пропуски.

Итог; А + В + С + Д. Баланс официальных расчетов Е. Компенсирующие статьи.

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР.

И 5 *. Чрезвычайное финансирование "

6. Обязательства, составляющих валютные резервы иностранных официальных органов.

Итог: А + В + С + D + Е + ¥ + С соответствует концепции официальных расчетов в США.

Н. Итоговая изменение резервов СДР:

Резервная позиция в МВФ.

Другие требования.

Кредиты МВФ.

Приведенная система классификации статей платежного баланса используется странами - членами МВФ как базовая национальных методов классификации, которые, кстати, существенно отличаются между собой. Особенно это касается развитых стран и развивающихся стран.

движения валюты, в том числе выраженное в валюте каждого государства соотношение между суммой платежей, поступивших в страну за определенный временной период, и суммой платежей, переведенных на иностранные счета за этот же период времени и является статистическим документом. Разница от этих поступлений называется сальдо платежного баланса и может иметь как положительное, так и отрицательное значение, что оказывает непосредственное воздействие на внешнеэкономическое положение государства. В случае отрицательного платежного баланса показатель определяет, насколько больше государство тратит валютных средств за границей. Данный фактор может негативно отразиться на стабильности валютного курса. Дефицит платежного баланса обозначает, что народонаселение государства в конкретном периоде заплатила иностранцам больше, чем было получено от них, соответственно иностранцы имеют объем денег данной страны, равный величине дефицита ее платежного баланса. Изменение валютных резервов страны по своей сущности является составляющей долей счета операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Платежный баланс выражает движение капитала и товаров и определяет чистые поступления валюты от всех сделок. Платежный баланс является отражением состояния международных экономических отношений конкретного государства с зарубежными партнерами. Стабильность или не стабильность состояния платежного баланса определяет валютную, денежно-кредитную, налогово-бюджетную, внешнеторговую политику, и возможность выбирать инструменты в сфере управления государственной задолженностью.

Виды платежного баланса

Платежный баланс подразделяется на несколько видов:

1. Торговый баланс;
2. Торговли и услуг;
3. Базисный баланс;
4. По текущим операциям;
5. Ликвидности;
6. Баланс автономных счетов;
7. Баланс международной инвестиционной задолженности.

Определение 2

Под влиянием таких факторов, как изменение цены, уровня дохода, автономного перемещения больших объемов капитала в платежном балансе могут возникнуть диспропорции. Диспропорция – это несоответствие между какими-либо частями одного целого, нарушение пропорции, несовпадение или несоразмерность.

По ряду причин платежный баланс регулируется государством. В эти причины входят характерная для платежного баланса неуравновешенность, показателями которой становится дефицит одного государства и профицит другого. Также, после отмены «золотого стандарта», платежный баланс не имеет возможность уравновешиваться самостоятельно, следственно, в этом процессе необходимо государственное регулирование. И наконец, в связи с транснационализацией (одним из моментов интернационализации, переплетения и взаимодействия национальных экономик), показатели платежного баланса в системе государственного регулирования неуклонно повышаются и требуют к себе особого внимания.

В платежном балансе выделяются четыре счета . Графически платежный баланс представляется в виде формы бухгалтерского отчета (таблицы) с внесенными в нее статистическими данными (табл. 1).

Рисунок 1.

Какие расчеты включает в себя платежный баланс?

Организация и регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам государства называется международным расчетом. В процессе экономических, политических и социально-культурных отношений между странами возникают валютные требования и обязательства. Наиболее часто используемый путь международных расчетов - это безналичные платежи, осуществляемые через кредитные организации (банки) на основании договорных отношений. Договорные отношения между банками также еще называют корреспондентскими отношениями. Выделяется два вида корреспондентских отношений:

• Ностро – это счета конкретного банка в других банках;
• Лоро – это счета других банков в конкретном банке.

Замечание 1

В зависимости от степени конвертируемости валюты, ее позиций и позиций национальной валюты, а также условий контрактов используются разные формы международных расчетов, в совокупности, заключающие в себе определенные способы платежей и средства расчетов.

Способы платежей включают в себя: авансовые платежи, аккредитивы, инкассо, платежи по открытому счету, платежи сразу же после отгрузки товара.

Значение платежного баланса в мировом хозяйстве

В разной степени участия все государства мира принимают участие в мировых внешнеэкономических связях и взаимоотношениях. Безусловными лидерами в этих процессах, конечно, стоит обозначить страны с развитой экономикой и прочными позициями в мировом хозяйстве. В своем развитии мирохозяйственные связи проходят различные стадии своего развития. На данном этапе выделяют усиление объективной тенденции интернационализации и глобализации мировой экономики. Национальные рынки, финансовые ресурсы, капиталы получили возможность объединения в мировые рынки. Поскольку платежный баланс является балансовым счетом международных операций и сделок, то его публикации охватывают не только фактически произведенные платежи и поступления или должны быть исполнены на определенную дату, но и показатели по международным требованиям и обязательствам. В наше время большая часть сделок заключается и совершается на кредитной основе и это обуславливает, тот факт, что современные таблицы платежных балансов включают в себя достаточно большой объем сведений о движении различных видов ценностей между государствами. И при этом часть обязательств, не выплачиваемая в текущем периоде, а переносится на будущий период и включается в статьи движения капиталов и кредитов.

Развитие внешнеэкономических связей проходит определенные этапы, смена которых характеризует усиление целостности мирового хозяйства, усложнение содержания международных экономических отношений: от торговли и услуг - к вывозу капитала и последующему созданию международного производства, к формированию единого мирового рынка валют, кредитов, ценных бумаг. Помимо экономических существуют политические, военные, культурные и иные отношения между странами, которые порождают денежные платежи и поступления. Многогранный комплекс международных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее международных операций, который по традиции называется платежным балансом.

Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций предприняты в Англии в конце XIV в. и связаны с экономическими воззрениями раннего меркантилизма. Стремление предотвратить вывоз из страны золота, которое олицетворялось с национальным богатством, вызвало необходимость осмысления природы и оценки масштабов внешней торговли, а затем и других внешнеэкономических операций.

В период капитализма свободной конкуренции интерес к проблеме учета международных экономических операций и их надлежащего отражения в платежном балансе был обусловлен главным образом стремлением отдельных государств предотвратить вывоз золота в периоды экономических и кредитных кризисов, а экономисты пытались объяснить причины нарушения и восстановления платежного равновесия в рамках общей экономической теории равновесия.

Практически все видные представители буржуазной экономической науки, включая классиков политической экономии -

А. Смита и Д. Рикардо, отдали дань проблеме равновесия платежного баланса, внеся новые элементы и представления в процесс составления платежных балансов.

Переход капитализма в современную стадию, отмеченный ростом вывоза капитала, быстрым развитием других международных экономических операций, привел к расширению содержания платежных балансов. Одновременно совершенствовалась практика учета международных расчетов как следствие усиления роли государства в формировании и урегулировании платежных балансов, усиление роли государственных экономических учреждений - казначейства, бюджетных и других учреждений, деятельность которых включает сбор и анализ данных о международных расчетах.

Платежный баланс - балансовый счет международных операций - стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических связей страны в форме соотношения поступлений и платежей. Балансовый счет международных операций представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. На практике принято пользоваться термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначать как платежи и поступления.

В последнее время в дополнение к платежному балансу, содержащему сведения о движении потоков ценностей между странами, составляется баланс международных активов и пассивов страны, отражающий ее международное финансовое положение в категориях запаса. Он показывает, на какой ступени интеграции в мировое хозяйство находится страна, а также отражает соотношение на данный момент стоимости полученных и предоставленных страной кредитов, инвестиций, других финансовых активов. У одних стран преобладают полученные ресурсы и невелики заграничные активы. У других стран велики и разнообразны и те и другие показатели. Особое место занимают США как нетто-импортер иностранных финансовых ресурсов. Показатели международной финансовой позиции и платежного баланса взаимосвязаны.

С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам имеет место либо активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное - если платежи превышают поступления.

Структура платежного баланса. Платежный баланс имеет следующие разделы: торговый баланс - соотношение между вывозом и ввозом товаров, баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций), баланс движения капиталов и кредитов.

Торговый баланс. Исторически внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в мировое хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с развитием внешней торговли и других международных экономических операций.

Соотношение стоимости экспорта товаров и их импорта образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций страны. Это утверждение справедливо для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для развитых стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (стран Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и др.) по производству товаров высокой сложности.

Вследствие международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Так, зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т.д. Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастает.

С ростом благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, развитие лизинговых операций (аренда оборудования), деловых консультаций и других услуг производственного и персонального характера.

Согласно принятым в мировой статистике правилам, в раздел «услуга» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи «предоставление военной помощи иностранным государствам», «военные расходы за рубежом», которые как бы примыкают к операциям услуг.

По методике МВФ принято также показывать односторонние переводы в виде особой позиции в платежном балансе. В их числе: О государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации;

О частные операции - переводы, которые осуществляют иностранные рабочие, специалисты, родственники на родину. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда своих граждан за границу на заработки, которые выступают источником значительных валютных поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии. США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса.

Операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок - услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории - международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые зарубежные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за рубежом) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг зарубежных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. Благодаря им развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит более интенсивно, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более 2 /з стоимости прямых зарубежных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности следующим образом:

• 1) долгосрочные и среднесрочные операции - государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как развитые государства являются главными кредиторами. Получателями частных долгосрочных займов и кредитов также выступают развивающиеся страны, которые прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Нои компании развитых странах активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита;
• 2) краткосрочные операции - международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 1960-1970-е гг. преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и могло привести к кризису валютной системы, то в 1980-е гг. основной поток краткосрочных денежных капиталов (ежегодно 100-150 млрд долл. США) направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара (в начале 1990-х гг. снизился до 70 млрд долл. США).

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение суммы и состава централизованных официальных золотовалютных резервов.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ:

A. Текущие операции, товары, услуги, доходы от инвестиций, прочие услуги и доходы, частные односторонние переводы, официальные односторонние переводы. Итог: А. Баланс текущих операций.

B. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочий долгосрочный капитал. Итог: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США).

C. Краткосрочный капитал.

D. Ошибки и пропуски. Ито г: А+ В+ С+ D (соответствует концепции в США).

E. Компенсирующие статьи, переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР.

F. Чрезвычайное финансирование.

С. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов. Итог: Л + В+ С+ D+ Е+ F+ С (соответствует концепции официальных расчетов в США).

H. Итоговое изменение резервов СДР, резервная позиция в МВФ, иностранная валюта, прочие требования, кредиты МВФ.

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется странами - членами Фонда, включая Россию, как основа национальных методов классификации.

Факторы, влияющие на платежный баланс. Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как от него зависят курсовые соотношения валют, золотовалютные резервы, валютное положение, внешняя задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются:

О структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;

О изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики;

О конъюнктурные факторы - степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.

На состояние платежного баланса влияет несколько факторов.

I. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция проявилась в характерной до конца 1950-х гг. моноцентрической системе экономического господства США. Так, в период после Второй мировой войны и до 1960-х гг. торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными, тогда как торговый баланс США сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд долл.) благодаря укреплению позиций американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа. Однако доля США в ежегодном приросте прямых инвестиций уменьшилась с 50 % в 1967 г. до 30 % в 1973 г. и 4 % в 1980 г. в результате увеличения доли Западной Европы и Японии, а с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала. Нетто-долг США составил 400 млрд долл, в 1987 г. и примерно 700 млрд в начале 1990-х гг.

• 2. Циклические колебания экономики - подъемы и спады хозяйственной активности в стране - находят выражение в платежных балансах, так как внешнеэкономические операции зависят от состояния внутренней экономики страны. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Так, рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большой степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.
• 3. Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.
• 4. Милитаризация экономики и военные расходы. Основная доля (более 50 %) государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности, в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Гонка вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров, в том числе многих видов сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени. Разрядка международной напряженности, обусловленная преобразованиями в странах Восточной Европы и бывшего СССР, оказывает позитивное влияние на платежные балансы.
• 5. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. Важными факторами движения капиталов стали усиление неравновесия платежного баланса и потребность в заемных средствах для покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это повышает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе. Вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации собственных экспортных отраслей.

6. Изменения в международной торговле. Интенсификация хозяйства, НТР, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами. Резкое повышение цен на нефть в начале 1980-х гг. (в 18 раз в 1980 г. против 1971 г.) привело к дефициту текущих операций платежного баланса стран - импортеров нефти, ряда развитых стран, включая США, развивающихся стран и активизации платежного баланса экспортирующих нефть стран ОПЕК. Война в Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала скачок цены на нефть.

В географии товарных потоков наметился сдвиг в сторону расширения обмена между промышленно развитыми странами (70 % мировой торговли; между странами ЕС - 38 %) при сокращении удельного веса развивающихся в их внешней торговле. Взаимная торговля промышленно развитых стран поглощает 80 % их экспорта (стран ЕС - 58 %), а торговля между развивающимися странами составляет лишь "/ 4 их экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке.

• 7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Даже небольшой разрыв в сроках международных расчетов может вызвать значительный отлив капиталов из страны.
• 8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс отмечается в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.
• 9. Чрезвычайные обстоятельства (неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д.) отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), которые запрещалось поставлять в бывшие социалистические страны «по стратегическим соображениям». Переход к рыночной экономике в странах Восточной Европы и бывшем СССР обеспечил возможность отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

Воздействие макроэкономических показателей на платежный баланс. Практически все макроэкономические показатели воздействуют на платежный баланс, но мы остановимся на наиболее значимых, используемых особенно часто. Их можно разделить на две группы - показатели национального макроэкономического регулирования (национальный доход, уровень процентных ставок, объем денежной эмиссии) и внешнеэкономические показатели. Воздействие каждого показателя зависит от конкретной ситуации и оценивается неоднозначно.

1. Национальный доход - общая сумма полученной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые зарабатывают (получают) резиденты данной страны при производстве товаров и услуг. Индивидуальная и общенациональная потребность во всех видах товаров и услуг зависит от уровня доходов резидентов данной страны. Поэтому в случае повышения доходов можно ожидать роста потребления национальных товаров, сопровождающегося ростом потребления импортных товаров. В свою очередь импорт отрицательно воздействует на платежный баланс, увеличивая потребность в иностранной валюте. Отсюда следует, что при осуществлении программы стимулирования роста национального дохода увеличивается отрицательное сальдо платежного баланса. При замедлении и даже прекращении роста национального дохода платежный баланс страны улучшается.

Связывая рост национального дохода с автоматическим увеличением импорта и ухудшением платежного баланса, кейнсианцы выдвигают положение о маргинальной предрасположенности к импорту при росте национального дохода. Обычным правилом противодействия росту дефицита платежного баланса в связи с «перегревом» экономики и увеличением национального дохода является продажа национальным банком страны резервных запасов иностранной валюты. Такую политику активно проводили Великобритания и США в 1970-х гг., пытаясь предотвратить увеличение дефицита своих платежных балансов.

Это далеко не всегда претворяется в жизнь на практике. Например, Германия в послевоенный период осуществляла свое экономическое развитие, имея постоянное положительное сальдо платежного баланса. Таким образом, намечается лишь тенденция, что объясняется рядом факторов. Во-первых, в настоящее время усиливается синхронность развития национальных экономик отдельных стран. Во-вторых, увеличение отрицательного сальдо платежного баланса из-за роста национального дохода нейтрализуется под воздействием других макроэкономических показателей, на которые влияет политика центрального банка страны. Противоположное объяснение причин дефицита платежного баланса в условиях роста экономики следует из монетаристской теории, которая оценивает рост дохода с учетом обеспечения его денежными ресурсами. В соответствии с ее прогнозом при повышении дохода, не подкрепленного выпуском соответствующих финансовых средств (не обеспеченное увеличением денежной массы), потребности в деньгах будут удовлетворяться за счет приобретения иностранных платежных средств (заполняя соответствующую нишу в потребности в финансовых ресурсах).

Эти два объяснения только внешне противоречивы; на самом деле анализируются различные разделы платежного баланса: в первом случае исследуется движение «товаров и услуг»; во втором - автономные движения долгосрочного и краткосрочного капиталов.

2. Уровень процентных ставок определяет условия предоставления кредита. Если процентные ставки высоки, то условия предоставления кредита «жестки». В случае низких процентных ставок эти условия «свободны» («либеральны»). В мировом хозяйстве значительная часть физических и юридических лиц держит свои средства в форме ликвидных активов, которые перемещаются в страны с более высокими процентными ставками, т.е. туда, где за кредиты платят более высокие цены («горячие» деньги).

Рост процентной ставки понимается как реальное увеличение процентных выплат по вкладываемым финансовым средствам, а не просто процентов в связи с инфляцией. Когда США предлагают более высокие процентные ставки по кредитам, чем Великобритания, владельцы английских денежных средств, продавая фунты стерлингов, приобретают доллары и, покупая американские акции, вкладывают их в экономику США. В итоге на международном финансовом рынке растет потребность в долларах (для вложения в американские акции) и понижается спрос на фунты, так как английские владельцы предлагают на международном рынке фунты, продавая их для покупки долларов. Отсюда можно сделать вывод, что при увеличении процентных ставок в США курс доллара возрастет. Изменение процентных ставок становится решающим моментом, определяющим динамику изменения курса доллара.

Как показывает практика, в дальнейшем, несмотря на значительное повышение процентных ставок США, потребность в долларах станет несколько меньше первоначальной. Разумеется, и позднее найдутся английские вкладчики, желающие обменять свои фунты на доллары и вложить их в американскую экономику. В экономической литературе такие изменения называются «первичным» и «вторичным» изменениями курса.

Повышение потребности в долларах схоже с воздействием дополнительного экспорта, увеличивающего положительное сальдо платежного баланса. При возрастании процентных ставок американские акции и облигации становятся более привлекательными на международном рынке, что стимулирует их продажу, т.е. в итоге оказывает такое же воздействие, что и расширение экспорта.

Аналогично воздействие процентных ставок на платежный баланс через национальный доход. Так, при увеличении процентных ставок, вызываемом обычно нехваткой долларов, уменьшается инвестиционная деятельность, сокращаются производство, потребление товаров и соответственно уменьшается импорт. Платежный баланс улучшится.

Понижение процентных ставок, как прогнозирует теория, влияет противоположным образом. Если, например, в США процентные ставки понизятся, то иностранные вкладчики капиталов постараются перевести их из США в более «выгодные» страны. Начнется «сброс» долларовых средств и обмен их на иностранную валюту. По своему воздействию это будет аналогично росту импорта, т.е. увеличит предложение долларов на валютном рынке и ухудшит платежный баланс США. В этом же направлении будут действовать рост национального производства (в связи с облегчением условий кредитования) и увеличение спроса на национальные и иностранные товары. Платежный баланс ухудшится.

На практике повышение процентных ставок в сочетании с жестким кредитованием было, например, использовано Министерством финансов России для улучшения платежного баланса и стабилизации рубля во второй половине 1993 г. Правительству РФ удалось добиться хотя и краткосрочного, но осязаемого эффекта, обеспечив обменный курс в пределах 1000-1100 руб. за 1 долл. США.

Мнение о положительном влиянии более высоких процентных ставок на баланс следует уточнить. Определяющим моментом является не столько размер процентных ставок, сколько факторы, вызывающие его рост. Если рост процентных ставок обусловлен непосредственно более жесткой кредитной политикой, то это утверждение верно. Однако в тех случаях, когда первопричиной служит усиление инфляционных тенденций в экономике, положение окажется обратным. Израиль, Аргентина, Бразилия и другие страны, где высокие процентные ставки определяются инфляционными тенденциями в экономике, не особенно избалованы вниманием иностранных инвесторов.

Вывод о том, что повышение процентных ставок приводит к улучшению платежного баланса, необходимо скорректировать с учетом следующего обстоятельства. Выше рассматривались лишь краткосрочные тенденции. В долговременной перспективе увеличение процентных ставок постепенно приводит к некоторому «истощению» (уменьшению) притока капитала. Более того, в дальнейшем в связи с необходимостью выплат сначала более высоких процентов, а затем и самих долгов следует ожидать ухудшения платежного баланса. Использование более высоких процентных ставок целесообразно только в краткосрочной перспективе.

3. Денежная эмиссия. Еще одним важным показателем, определяющим уровень спроса и предложения на валютном рынке, выступает денежная эмиссия на внутреннем рынке.

Увеличение эмиссии или кредитно-денежная политика непосредственно влияют на состояние платежного баланса. Когда центральный банк страны расширяет кредитование национальных коммерческих банков за счет выделения дополнительных средств, то естественной реакцией этих банков становится расширение операций по ссудам для увеличения дохода, что автоматически влечет за собой снижение процентной ставки. Дополнительное расходование взятых в кредит у банков средств означает рост цен и соответственно повышение объемов импорта. Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежных средств более прибыльно вкладывать капиталы, прежде всего за границей. Национальный капитал устремляется за границу в поисках более высоких процентов, что также негативно воздействует на платежный баланс. Позднее вполне возможен возврат денежных ссуд с процентами, но сначала преобладает отрицательный эффект.

Либеральная кредитно-эмиссионная политика ведет к ухудшению платежного баланса в связи как с ростом импорта, так и с увеличением потока капитала за границу вследствие снижения процентных ставок внутри страны. Ограничительная денежная политика дает противоположный эффект.

Важным показателем, от которого зависит воздействие инфляции на объем экспорта, выступает эластичность спроса на экспортные товары. Чем ниже уровень эластичности спроса на данный товар в зависимости от цены, тем меньше воздействуют инфляционные тенденции на его сбыт и соответственно на снижение спроса в зависимости от инфляционного обеспечения. Так, основными экспортными товарами США являются высокие технологии и продовольственные товары, отличающиеся низким уровнем эластичности спроса, поэтому инфляционные тенденции, развивающиеся в экономике США, незначительно воздействуют на объем экспортных товаров. Несущественной эластичностью спроса в зависимости от цены отличается экспорт нефти и нефтепродуктов. Опыт 1970-х гг. показал, что повышение цен на нефть привело практически к пропорциональному росту расходов и соответственно к ухудшению платежных балансов развитых стран - импортеров нефти и улучшению положения стран - экспортеров нефти.

Понятие "платежный баланс" впервые стало употребляться в середине XVII века, когда в 1767 г. Джеймс Стюарт опубликовал работу "Исследование о принципах политической экономии". В термин платежного баланса первоначально вкладывалось только сальдо внешней торговли и связанного с ним движения золота .

Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все внешнеэкономические операции между экономикой данной страны и экономикой других стран, произошедшие в течение определенного периода времени (месяц, квартал или год).

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). В свою очередь, резидент — это [[экономический агент, имеющий постоянное местопребывание в стране.

В России исходные данные для платежного баланса собирает прежде всего Федеральная служба государственной статистики, а составляет и публикует Центральный банк в своем периодическом издании «Вестник Банка России».

Платежный баланс характеризует развитие внешней торговли, уровень производства, занятости и потребления. Его данные позволяют проследить, в каких формах происходит привлечение иностранных инвестиций, погашение внешней задолженности страны, изменение международных резервов, состояние фискальной и , регулирования внутреннего рынка и . Платежный баланс служит одним из источников данных для и непосредственно используется для расчета .

Таблица 5.13. Учет операций по платежному балансу

Операции
I. Счет текущих операций A. Товары и услуги Б . Доходы (оплата труда и доходы от инвестиций) B. Трансферты (текущие и капитальные)	Поступления Получение	Передача
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами А . Счет операций с капиталом: Капитальные трансферты Приобретение / продажа не произведенных нефинансовых активов Б . Финансовый счет Инвестиции Резервные активы	Продажа активов Получение	Приобретение активов Передача

Сумма всех кредиторских проводок должна совпадать с суммой дебиторских, а общее сальдо всегда равняться нулю. Однако на практике баланс никогда не достигается. Это происходит потому, что данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из нескольких источников. Эти расхождения часто называют чистыми ошибками и пропусками.

Платежный баланс построен на основе принципов бухгалтерского учета: каждая операция отражается дважды — по кредиту одного счета и дебету другого. Правила отражения операций в ПБ по дебету и кредиту таковы:

Стандартные компоненты платежного баланса содержат следующие счета: счет текущих операций (товаров и услуг, доходов, текущих трансфертов); счет операций с капиталом (капитальные трансферты, приобретение/продажа непроизведенных нефинансовых активов); финансовый счет (прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции, резервные активы).

Одним из самых важных понятий в платежном балансе выступает понятие резидентности . По определению, экономическая единица является резидентом экономики, если она имеет центр экономического интереса на экономической территории страны. Это важно знать для того, чтобы определить степень интеграции данной единицы в экономику данной страны.

Все операции в платежном балансе отражаются в рыночных ценах , представляющих собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приобрести что-либо у продавцов, которые желали бы осуществить продажу за эту сумму при условии, что стороны являются независимыми, а в основе сделки лежат исключительно коммерческие соображения.

В платежном балансе четко фиксируется время регистрации операции, которое может отличаться от момента фактической оплаты. Ввиду того, что статистические системы служат источником данных для СНС, они составляются в национальной валюте . Тем не менее, если курс национальной валюты подвержен постоянной девальвации по отношению к иностранным валютам, то платежный баланс целесообразно составлять в стабильной валюте, например, в евро, в долларах США и т.д.

Сальдо платежного баланса

Одним из основных понятий платежного баланса выступает сальдо платежного баланса или общее сальдо платежного баланса . Это понятие представляет собой сальдо по определенной группе счетов платежного баланса и с экономической точки зрения, если говорить в самом общем смысле, должно показывать сальдо тех операций, которые являются первичными, автономными, независимыми или отражают досрочные, устойчивые тенденции. Все прочие операции, по определению, совершаются с целью финансирования этого сальдо и оказываются вторичными, подчиненными, как правило, краткосрочными и часто связаны с регулирующими воздействиями или Правительства.

Каждая страна стремится к тому, чтобы иметь активный или нулевой платежный баланс . В случае, когда платежный баланс является отрицательным в течение длительного периода времени, золотовалютные резервы центрального банка начинают сокращаться и в перспективе это может привести к девальвации валюты данной страны. Девальвация способствует повышению данной страны, однако одновременно она представляет собой фактор экономической нестабильности, которая негативно отражается на экономическом развитии, так как в экономике повышается неопределенность, что всегда является фактором, снижающим инвестиционную привлекательность данной страны.

Положительное сальдо платежного баланса означает, что нерезиденты должны заплатить данной стране больше, чем данная страна — нерезидентам. Если платежный баланс дефицитен , то это означает, что данная страна должна заплатить нерезидентам больше, чем они должны заплатить данной стране. Центральный банк страны продает валюту для покрытия разницы платежей при дефиците платежного баланса и скупает излишнюю валюту — при профиците платежного баланса.

Основы платежного баланса

Платежный баланс имеет свои методы составления и схему построения.

Основные методы составления платежного баланса

Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «кредит» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо». Правила отражения операций в платежном балансе по кредиту и дебету таковы (табл. 40.1).

Таким образом, экспорт товаров, услуг, знаний, а также поступление в страну доходов от экспорта капитала и рабочей силы записываются в платежном балансе по кредиту, т.е. со знаком «+», а импорт товаров, услуг, знаний и перевод за границу доходов от импорта капитала и рабочей силы записываются по дебету, т.е. со знаком «-». Приобретение резидентами реального капитала за рубежом будет идти по дебету, а продажа ими ранее приобретенного за границей реального капитала — по кредиту. Приток финансового капитала в страну из-за рубежа (считается увеличением обязательств страны по отношению к нерезидентам), отток отечественного финансового капитала из-за рубежа, а также списание должникам-нерезидентам их долгов будет идти по кредиту. Вывоз финансового капитала из страны за рубеж (считается увеличением требований к нерезидентам), отток иностранного капитала из страны, увеличение задолженности перед нерезидентами будет идти по дебету.

Таблица 40.1. Правила отражения операций в платежном балансе

Операция	Кредит, плюс (+)	Дебет, минус (-)
Товары и услуги Доходы от инвестиций и оплата труда Трансферты Приобретение или продажа нефинансовых активов Операции с финансовыми активами или обязательствами	Экспорт товаров и услуг Поступления от нерезидентов Получение средств Продажа активов Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам или уменьшение требований по отношению к нерезидентам	Импорт товаров и услуг Выплаты нерезидентам Передача средств Приобретение активов Увеличение требований к нерезидентам или уменьшение обязательств по отношению к нерезидентам

Платежный баланс является статистическим документом о внешнеэкономических связях страны, и поэтому его обычно составляют в долларах — главной международной валюте. При составлении платежного баланса исходят из времени осуществления сделки, хотя оплата может быть осуществлена позже. Например, товар экспортируется, и поэтому его стоимость записывается в платежном балансе в колонке «кредит». Однако оплата за этот товар будет произведена позже, так как товар поставляется с оплатой в рассрочку, и поэтому стоимость экспортированных товаров записывается одновременно как экспортный кредит в колонке «дебет». В том случае, если этот товар поставляется за рубеж бесплатно (например, в рамках гуманитарной помощи), он будет записан как экспорт товаров и одновременно как трансферт в колонке «дебет». Трансфертом в платежном балансе называются безвозмездные переводы в виде товаров, услуг и денег.

Термин «платежный баланс» появился еще в 1767 г. в книге современника Смита и тоже шотландца Джеймса Стюарта, но первый официальный платежный баланс был составлен в США в 1923 г. Довоенная Лига Наций, а после войны — Международный валютный фонд внесли большой вклад в разработку методики и схемы платежного баланса. Платежные балансы в странах мира составляются в соответствии с подготовленным МВФ пятым изданием Руководства по платежному балансу, действующим с 1993 г.

Сальдо платежного баланса

Сальдо баланса в нейтральном выражении всегда сводится с нулем. Однако как это достигается — усилиями страны или за счет сокращения золотовалютных резервов и роста внешнего долга? Следует ли состояние платежного баланса оценивать сразу по всем его разделам или же по состоянию одного из разделов?

На практике сальдо платежного баланса обычно идентифицируется с сальдо счета текущих операций. Поэтому когда в экономических публикациях употребляется термин «сальдо платежного баланса», то имеется в виду сальдо по текущим операциям. Так, положительное сальдо платежного баланса России в 2003 г. составило 35.9 млрд долл. Подобная идентификация имеет смысл потому, что текущие операции, с одной стороны, оказывают быстрое (текущее) воздействие на экономику страны, а с другой — во многом определяют состояние счета капитала и финансовых инструментов. Например, отрицательное сальдо счета текущих операций, образовавшееся уже в первом квартале 199S г., подтолкнуло вскоре в том же году российский рубль к девальвации, а российское правительство-к крупному займу от МВФ. При анализе этого сальдо особое внимание уделяют торговому балансу.

Реже используют сальдо платежного баланса в аналитическом представлении. Его называют сапьдо официального финансирования (официальных расчетов) из-за того, что оно объясняет причины поступлений выплат из официальных золотовалютных резервов и нередко других расчетов правительства страны с внешним миром, которые возникают вследствие дисбаланса платежного баланса страны. Это сальдо составило в 2003 г. у России положительную величину в 26,4 млрд долл.

Дефицит и профицит платежного баланса

И дефицит, и профицит платежного баланса влекут за собой вопросы — как финансируется отрицательное сальдо и как используется положительное сальдо.

В случае дефицита по текущим операциям страна финансирует его положительным сальдо по капитальным операциям. Поэтому вопрос заключается скорее в том, за счет какого капитала будет финансироваться этот дефицит — за счет иностранного предпринимательского или ссудного капитала? Предпринимательский капитал считается более предпочтительным, так как его приток в страну, в отличие от притока ссудного капитана, не означает обязательного последующего оттока вместе с процентами, и к тому же он несет с собой такие факторы, как предпринимательство и

знания. К финансированию дефицита за счет официальных золотовалютных резервов прибегают менее охотно, особенно если они невелики. Наконец, прибегают к девальвации национальной валюты, что обычно влечет за собой улучшение сальдо по текущим операциям (см. ниже).

В случае профицита по текущим операциям страна расходует его на финансирование автоматически возникающего при этом отрицательного сальдо по капитальным операциям и на финансирование статьи «Чистые ошибки и пропуски» (если последняя имеет отрицательный знак). Как видно из табл. 40.2, положительное сальдо текущего платежного баланса России в 2003 г. в размере 35,9 млрд долл. пошло на прирост официальных золотовалютных резервов на 26,4 млрд долл. и на погашение отрицательного сальдо по остальным статьям (включая статью «Чистые ошибки и пропуски») общим размером 9,4 млрд долл.

Поэтому систематически отрицательное сальдо по текущим операциям не всегда свидетельствует о кризисе платежного баланса страны. Ведь его можно также систематически покрывать за счет- чистого движения предпринимательского капитала. Однако это возможно, когда в стране отличный инвестиционный климат для отечественных и иностранных предпринимателей, и поэтому они активно инвестируют в экономику этой страны.

Поэтому можно сказать, что кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет золотовалютных резервов и привлечения иностранного ссудного капитала.

Теории, значение и регулирование платежного баланса

Платежный баланс оказывает заметное воздействие на всю национальную экономику.

Теории платежного баланса

Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая в XIX и начале XX в. в условиях золотого стандарта классическая теория автоматического равновесия шотландца и друга Смита, историка и экономиста Давида Юма (1711 — 1776) отошла затем в прошлое вместе с золотым стандартом, который фактически фиксировал обменные курсы (см. п. 41.1). Однако в последние десятилетия интерес к этой теории вновь возрос. Если в прежних условиях роль автоматического регулятора брала на себя статья «Резервные активы», то теперь, в условиях плавающих валютных курсов, таким автоматическим регулятором отчасти становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении, что автоматически ведет к изменениям во многих текущих операциях и отчасти в капитальных.

Затем сформировался неоклассический эластиционный подход , разработанный прежде всего Дж. Робинсон, А. Лерне- ром, Л. Мецлером. Этот подход подразумевает, что сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля и сальдо торгового баланса определяется прежде всего отношением уровня цен на экспортируемые товары Р е , к уровню цен на импортируемые товары Р i , умноженным на валютный курс r т.е. (Pe/Pi ) . r . Отсюда делается вывод: наиболее эффективным средством обеспечения равновесия платежного баланса является изменение валютного курса.

Ведь девальвация национальной валюты снижает экспортные цены в иностранной валюте, а ревальвация — удорожает для иностранных покупателей приобретение товаров указанной страны и удешевляет для ее собственных резидентов ввоз иностранных товаров.

Работы С. Александера на основе идей Дж. Мида и Я. Тинбергена легли в основу абсорбционного подхода , который в целом базируется на кейнсианской теории. Этот подход стремится связать платежный баланс (прежде всего торговый баланс) с основными элементами ВВП, в первую очередь с совокупным внутренним спросом (для его обозначения и используется термин «абсорбция»). Абсорбционный подход указывает на то, что улучшение состояния платежного баланса (в том числе через девальвацию национальной валюты) увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, т.е. и потребление, и капиталовложения. Отсюда кейнсианцы делают вывод: нужно стимулировать экспорт, сдерживать импорт, и прежде всего через повышение конкурентоспособности отечественных товаров и услуг в целом (а не только путем девальвации национальной валюты).

Монетаристский подход к платежному балансу был заложен в трудах многих авторов, особенно X. Джонсона и Дж. Поллака. Главное внимание здесь, естественно, уделяется денежным факторам, прежде всего воздействию сальдо платежного баланса на денежное обращение в стране. Монетаристы считают, что именно неравновесие на денежном рынке страны определяет неравновесие платежного баланса в целом.

Отсюда их главная рекомендация правительству: не вмешиваться радикально не только в денежное обращение, но и в международные расчеты страны. Ведь если в обращении находится больше денег, чем нужно, то от них стараются избавиться, в том числе и покупая больше иностранных товаров, услуг, имущества и других активов. Чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса, требуется лишь жесткий контроль над денежной массой.

Макроэкономическое значение платежного баланса

В главе «Система национальных счетов» (см. п. 22.3) было описано основное макроэкономическое тождество:

V = C + I + NX , (40.1)

• Y — национальный доход (ВВП);
• С — потребление;
• I — инвестиции;
• NX — чистый экспорт товаров и услуг.

Это тождество можно преобразовать в ряд других, которые продемонстрируют значение платежного баланса для национальной экономики и связь между сальдо платежного баланса и остальными показателями национальной экономики.

В большинстве стран мира сальдо текущего платежного баланса определяется размерами сальдо торгового баланса, и поэтому основное макроэкономическое тождество может быть (хотя и с большими оговорками) модифицировано следующим образом:

Y = С + I+ CAB . (40.2)

CAB — сальдо текущего платежного баланса (от англ. current account balance). Затем тождество 40.2 может быть преобразовано следующим образом:

СAВ = Y — (С + I) . (40.3)

Из тождества 40.3 явствует, что при положительном сальдо текущею платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Поэтому большое положительное сальдо по текущим операциям отнюдь не свидетельствует об экономических успехах России, хотя оно предпочтительнее отрицательного сальдо.

Затем вспомним, что национальный доход равен сумме потребления и сбережений:

Y = C + S , (40.4)

где S - сбережения. Сопоставляя тождества 40.2 и 40.4, можно сделать новое тождество:

S = I + CAB , (40.5)

из которого вытекает, что:

CAB = S — I . (40.6)

Таким образом, сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Если сбережения в стране превышают инвестиции (S > I), то тогда сальдо текущего платежного баланса будет положительным, и наоборот — если S < I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Сальдо текущего платежного баланса связано также с состоянием государственного бюджета. Дефицит госбюджета D обычно финансируется за счет сбережений S , и поэтому тождество 40.6 можно модифицировать таким образом:

CAB = S — I — D , (40.7)

из чего вытекает, что величина сальдо текущих операций зависит не только оттого, как соотносятся сбережения страны с ее инвестициями, но и от дефицита ее госбюджета (если такой дефицит имеется).

Наконец, сальдо текущего платежного баланса воздействует на размеры денежной массы в стране. При большом положительном сальдо платежного баланса размеры ввозимой экспортерами в страну иностранной валюты превышают размеры потребностей импортеров в этой валюте. Поэтому заметное количество иностранной валюты остается на руках у экспортеров, а они меняют ее в центральном банке на национальную валюту, которую центральный банк вынужден эмитировать специально для покупки у экспортеров их остатков иностранной валюты. В результате, с одной стороны, быстро растут официальные золотовалютные резервы страны, а с другой стороны, быстро растет денежная масса, что чревато инфляцией. Большое отрицательное сальдо текущего платежного баланса также порождает опасность инфляции. Так, нехватка иностранной валюты у импортеров приводит к сокращению резервных активов страны, а в результате отношение резервных активов к денежной массе ухудшается, что опасно — ведь страны привязывают свою денежную единицу к своим резервным активам. Для избежания обесценения своей денежной единицы страна начинает сокращать (или перестает увеличивать) денежную массу, а это может затормозить экономический рост.

Регулирование платежного баланса

Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям. Для этого они регулируют прежде всего его основу — торговый баланс. При этом они используют как внешнеторговые меры (прежде всего меры по ограничению импорта и поощрению экспорта — см. п. 37.2), так и валютные (это прежде всего девальвация национальной валюты, которая обычно затрудняет импорт и стимулирует экспорт — см. п. 41.3). Но в условиях внешнеэкономической либерализации активное использование внешнеторговых мер затруднено, и поэтому валютные меры становятся главными.

Однако систематически большое положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует о нежелательных моментах в экономике. Ведь при этом сальдо платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует.

Идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти в противоречие с целями внутренней экономической политики (см. п. 43.1).

Выводы

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период (обычно квартал и год). Он имеет свои методы составления.

Это прежде всего бухгалтерский метод двойной записи, т.е. разнесения операций резидентов с нерезидентами по двум колонкам, именуемым «кредит» и «дебет», разница между которыми называется «сальдо».

Платежный баланс фактически состоит из грех разделов — счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, пропусков и ошибок. Счет текущих операций (текущий платежный баланс) охватывает движение товаров, услуг, знаний, а также доходы от движения капитала и рабочей силы и так называемые текущие трансферты, которые рассматриваются как перераспределение доходов. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами охватывает движение финансового капитала, и его сальдо должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по текущим операциям. Однако на практике оба сальдо редко дают сумму, равную нулю, что требуется для баланса, и поэтому в платежном балансе содержится статья «Чистые ошибки и пропуски», которая фактически является третьим разделом платежного баланса и представляет собой разницу между счетом текущих и счетом капитальных операций.

Счет текущих операций в российском платежном балансе обычно сводится с положительным сальдо, весьма большим даже по мировым меркам. Оно обеспечивается как высокими мировыми ценами па важнейшие товары российского экспорта, так и сильным отставанием размеров российского импорта от импорта советских времен. Последнее объясняется прежде всего упадком импорта инвестиционных товаров из-за того, что потребность в них невелика, так как объем отечественных инвестиций в России даже в середине нынешнего десятилетия все еше в два раза ниже, чем в конце 80-х гг.

Кризис платежного баланса имеет место, когда систематически большое отрицательное сальдо платежного баланса покрывается за счет золотовалютных резервов и привлечения иностранного ссудного капитала.

Основными теориями платежного баланса являются теория автоматического равновесия, а также эластиционный, абсорбционный и монетаристский подходы. Из них вытекает, что при положительном сальдо текущего платежного баланса страна производит больше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует, а при отрицательном сальдо страна производит меньше товаров и услуг, чем потребляет и инвестирует. Другой теоретический вывод гласит, что сальдо счета текущих операций определяется разницей между ее сбережениями и инвестициями. Кроме того, величина сальдо текущих операций зависит не только от того, как соотносятся сбережения страны с ее инвестициями, но и от дефицита ее госбюджета (если такой дефицит имеется).

Опасаясь кризиса платежного баланса, многие страны стремятся к положительному сальдо по текущим операциям. Однако систематически большое положительное сальдо текущего платежного баланса также свидетельствует о нежелательных моментах в экономике. Поэтому идеальной является ситуация, когда в долгосрочном периоде платежный баланс находится в равновесии. Однако достичь этой ситуации непросто, потому что она может войти и противоречие с целями внутренней экономической политики. Об этом свидетельствует модель внутреннего — внешнего равновесия.

Если платежный баланс страны является отчетом о движении ее внешних активов и обязательств, то международная инвестиционная позиция страны является статистическим отчетом о величине иностранных активов и обязательств, накопленных резидентами страны. У России чистая международная инвестиционная позиция положительна. Это обеспечивается за счет больших золотовалютных резервов и крупных активов за рубежом как в виде частных инвестиций, так и внешнего долга других стран России.

Проблема внешнего долга по-прежнему остра в России, хотя ее содержание за последние годы изменилось: если в прошлом десятилетии это была скорее проблема государственного внешнего долга, то теперь это скорее проблема частного внешнего долга.

Общая схема составления платежного баланса, рекомендуе­мая МВФ, содержит 112 статей (детальное представление). Ук­рупненная схема сводит эти статьи в семь блоков (агрегирован­ное представление). Однако даже укрупненная схема достаточно сложна. Она станет яснее, если разбить ее на три части: счет те­кущих операций, счет операций с капиталом и финансовыми инструментами; балансирующие операции. И расчетный и пла­тежный балансы страны имеют форму таблицы.

Счет текущих операций отражает все поступления от прода­жи товаров и услуг нерезидентам и все расходы резидентов на товары и услуги, предоставляемые иностранцами, а также чис­тые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. То­варный экспорт и экспорт услуг учитываются со знаком «плюс» по кредиту, так как создаются запасы иностранной валюты в на­циональных банках. Наоборот, товарный импорт и импорт услуг учитываются в графе «дебет» со знаком «минус», потому что он сокращает запасы иностранной валюты в стране.

Следующий показатель счета текущих операций - это чис­тые доходы от инвестиций, т. е. платежи между резидентами и нерезидентами, связанные с доходами на инвестиции. Если на­циональный капитал за рубежом приносит больший объем дохо­дов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стра­не, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае - отрицательными.

Схема платежного баланса страны

Еще один показатель данного счета - чистые текущие трансферты, которые включают переводы частных и государст­венных средств в другие страны без получения в обмен товара или услуги. Это пенсии, подарки, денежные переводы за грани­цу или безвозмездная помощь иностранным государствам. В за­висимости от своего направления трансферт отражается либо в дебете, либо в кредите баланса.

Баланс внешней торговли - часть платежного баланса странны, в которой отражены операции с товарами. Он является важ­нейшим исходным показателем общей ситуации, поскольку на долю торговли приходится около 80 % всего объема международных экономических отношений. Положительное сальдо баланса внешней торговли расценивается как благоприятный факт, гово­рящий о конкурентоспособности продукции данного государст­ва на внешних рынках. Отрицательное сальдо считается нежела­тельным и обычно расценивается как признак слабости мирохо­зяйственных позиций страны. Однако для некоторых государств большую роль играет раздел «услуги». Как правило, это государ­ства, через территорию которых проходят большие туристиче­ские потоки и в которых велики поступления от туризма.

Баланс по текущим операциям - часть платежного баланса страны, в которой отражены все статьи, связанные с движением средств по товарам и услугам, а также чистые доходы от инве­стиций и чистые текущие трансферты. Положительное сальдо этого баланса свидетельствует о том, что доходы страны от экс­порта товаров и услуг и текущие трансферты из-за границы пре­вышают ее расходы на импорт товаров и услуг. Дефицит же ба­ланса по текущим операциям отражает увеличение задолженно­сти страны другим странам.

Счет операций с капиталом - группа статей, платежного ба­ланса, фиксирующих капитальные трансферты и сделки куп­ли-продажи непроизведенных нефинансовых активов. Чистые капитальные трансферты включают передачу права собственно­сти на основной капитал, связанные с приобретением или ис­пользованием основного капитала или предусматривающие ан­нулирование долга кредитором. К ним относятся инвестицион­ные гранты, предоставленные, например, на строительство дорог, больниц, аэродромов. «Списание» задолженности прави­тельству также включается в данный раздел платежного баланса. Сделки по купле-продаже непроизведенных финансовых активов отражают передачу прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности (земля и ее недра), а также нематериальные активы (торговые знаки, патенты, лицензии и пр.). Положительное сальдо счета движения капитала определяется как чистый приток капитала в страну. Напротив, чистый отток (или вывоз капитала) возникает на фоне дефицита счета движения капитала,

Финансовый счет - группа статей платежного баланса, охва­тывающих все операции, в результате которых происходит пере­ход права собственности на внешние финансовые активы и обя­зательства данной страны. Кредиты предоставляются в форме прямых или портфельных инвестиций. Прямые зарубежные инве­стиции - приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями), которые обес­печивают управленческий контроль над объектом инвестирова­ния. Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностран­ные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального кон­троля над объектом инвестирования.

Резервные активы, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут быть использованы им для достижения целей экономической по­литики. Резервные активы - международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть исполь­зованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты. Рост официальных валютных резервов в центральном банке отражается в дебете со знаком «минус», так как данная операция представляет собой расход иностранной валюты. Наоборот, уменьшение официаль­ных резервов иностранной валюты учитывается в кредите со зна­ком «плюс», поскольку в этом случае предложение иностранной валюты увеличивается.

Сальдо баланса операций с капиталом и финансовых опера­ций показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.

Чистые ошибки и пропуски - статья платежного баланса, от­ражающая пропуски платежей, которые по каким-либо причи­нам не были записаны в других статьях платежного баланса, и ошибки, закравшиеся в записи отдельных платежей. Погреш­ность возникает в силу ряда обстоятельств. Среди них можно на­звать разрыв во времени между совершением сделки и поступле­нием платежа. Другая причина возникновения статистических погрешностей состоит в том, что отдельные позиции можно оце­нить весьма приблизительно (например, расходы туристов за ру­бежом). Некоторые потоки экономических ценностей могут во­обще остаться за пределами статистического учета, особенно ко­гда это касается противозаконных сделок.

Разность между заграничными доходами и расходами состав­ляет сальдо платежного баланса. Оно может быть активным, ко­гда доходы страны по всем внешним операциям превышают рас­ходы. В противном случае, при превышении расходов над дохо­дами страна сталкивается с пассивным сальдо, или дефицитом. Платежные балансы должны всегда быть сбалансированы или сводиться к нулю.