Эмиссия денег, влияние денежной эмиссии на инфляцию
Эмиссия - issue - emission - выпуск в обращении денежных средств и ценных бумаг.
Эмиссия денежных средств регулируется законодательством и осуществляется государством, которое распределяет эту функцию между центральным банком и казначейством. Центральный банк выпускает кредитные деньги - банковские билеты (банкноты). Казначейство выпускает казначейские билеты и разменные монеты.
Выпуск в обращение денежных знаков во всех формах ведет к увеличению денежной массы в обороте. Основные формы эмиссии:
1)эмиссия кредитных денег - банкнот;
2)депозитно - чековая эмиссия;
3)эмиссия ценных бумаг.
Согласно Конституции РФ денежная эмиссия, т.е. выпуск денег в обращение, в РФ осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации (п.1, ст.75). Денежной единицы в РФ является рубль. Введение и эмиссия других денег в РФ не допускается. Конституция РФ, возлагая на банк России функцию эмиссии денег в обращение, не ограничивает полномочия Банка России какой-либо одной формой эмиссии. Банк России осуществляет эмиссию денег в наличной и безналичной формах.
Банк России осуществляет в установленном законодательством РФ порядке выпуск в обращение и изъятие из обращения денежных знаков на территории РФ. Безналичная эмиссия денег осуществляется в процессе депозитно-ссудных операций. Банк России регулирует наличную и безналичную эмиссию средствами денежно-кредитной политики. Использование эмиссии денег непосредственно для финансирования дефицита государственного бюджета РФ запрещается.
С целью ограничения возможностей коммерческих банков на осуществление депозитной эмиссии в Конституции РФ исключительное право на осуществление денежной эмиссии во всех ее формах предоставлено Банку России. Однако, в Федеральном законе монопольная функция Банка России по осуществлению денежной эмиссии ограничена только эмиссией наличных денег. Аналогичным образом ограничена и не предусмотрена действующим законодательством функция Банка России по организации их безналичного обращения (ст. 29 Федерального закона) Безналичное, как и наличное, денежное обращение подлежит регулированию в федеральном законодательстве. Но эта сфера денежного обращения не регулируется банковским или иным законодательством. Порядок осуществления эмиссии безналичных денег и организации их обращения каким-либо органом государственной власти Российской Федерации или Банком России законодательно не определен.
За рубежом эмиссию денег ведут центральные (эмиссионные) банки и казначейства (первые выпускают кредитные деньги - банкноты, вторые -казначейские билеты и разменные монеты). Депозитно-чековая эмиссия, служащая основой безналичных расчетов, производится коммерческими и центральным банком. Эмиссию ценных бумаг (акций и облигаций) осуществляют акционерные компании, а также государство.
Центральный (эмиссионный) банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия - 50%, Япония - 55%), центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот - основной составляющей налично-денежной массы. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и _ осуществляет кассово-расчетное обслуживание бюджета государства.
Основной пассивной операцией центрального банка и одной из форм эмиссии является эмиссия банкнот, прием вкладов коммерческих банков и казначейства, операции по образованию собственного капитала.
1. Фидуциарная эмиссия - эмиссия банкнот, денежных знаков, необеспеченная запасом драгоценных металлов (в первую очередь, золота) эмиссионного банка. Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса, однако, постепенно от этого правила отказались. Ныне фидуциарная эмиссия является господствующей.
Главным источником ресурсов центрального банка в большинстве стран является эмиссия банкнот. На современном этапе выпуск банкнот не обеспечен золотом. Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально продолжает действовать.
Кредиты центрального банка могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке. В этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.
Источником ресурсов центральных банков служат вклады казначейства и коммерческих банков. Коммерческие банки могут помещать на беспроцентные счета в центральных банках часть своих кассовых резервов, в том числе,
обязательные. В ряде стран обязательные резервы зачисляются на специальные счета, как правило, беспроцентные. Такой порядок действует, в частности, в России. Центральные банки могут открывать коммерческим банкам и срочные счета с фиксированной процентной ставкой. Обычно на долю собственного капитала банка приходится не более 4% пассива.
2. Другая форма эмиссии - это депозитно-чековая эмиссия. Производится коммерческими банками и служит основой безналичных расчетов. По объему депозитно-чековая эмиссия значительно превосходит эмиссию денежных средств.
3. Также одной из форм эмиссии является эмиссия ценных бумаг.
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:
Принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
Регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;
Для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;
Размещение эмиссионных ценных бумаг;
Регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных бумаг.
Эмиссия денег может привести к инфляции.
Инфляция - кризисное состояние денежной системы, возникшее в середине XVIII века в связи с огромным выпуском бумажных денег. Термин «инфляция» буквально означает «вздутие», его длительное время связывали с обесцениванием денег и ростом товарных цен. Однако, практика зарубежных стран показывает, что инфляция может происходить при относительно стабильной денежной массе.
Современная инфляция связана не только с падением покупательской способности денег в результате роста цен, но и с общим неблагоприятным состоянием экономического развития страны. Она обусловлена противоречиями процесса производства, порожденными различными факторами в сфере как производства и реализации, так и денежного обращения, кредита и финансов.
На инфляцию влияют следующие факторы:
Эмиссия бумажных денег;
Рост денежной массы превышает производственные процессы;
Рост издержек и цен на товары;
Инфляционное ожидание.
Необходимо различать внутренние и внешние причины инфляции. Внешние - сокращение поступлений от внешней торговли в связи с падением цен на топливо. Внутренние заключаются в отставании отраслей потребительского характера при более высоком развитии отраслей тяжелой промышленности.
Существуют два вида инфляции.
1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.
2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:
Ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;
Галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;
Гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.
Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т.к.:
Снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;
Происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;
Расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;
Ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг;
Обесцениваются финансовые ресурсы государства.
Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика государства с помощью денежной реформы и государственного регулирования инфляционного процесса. Денежная реформа это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимая государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется она различными методами (нуллификация, реставрация, девальвация, деноминация) в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства путем принятия единовременного законодательного акта.
Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.
Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты, повышение золотого курса.
Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Деноминация - уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения, т.е. метод зачеркивания нулей.
Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.
Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов.
Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту. Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.
Северо-Западная Академия Государственной службы
Курсовая работа
на тему: Эмиссия денежных средств.
Выполнила студентка гр. 5446
Карузская Г.А.
Проверил
Пятлин В.В.
Введение 3
1 Основы денежной эмиссии 4
2Эмиссионные институты и виды эмиссии 5
2.1 Эмиссия наличных денег 6
2.2Эмиссия безналичных денег 7
2.3денежный мультипликатор 8
3Влияние денежной эмиссии на инфляцию 10
4Регулирование денежно-кредитной системы 12
Заключение 13
Используемые источники 14
Введение
1 Основы денежной эмиссии
Денежная эмиссия – создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Потребность хозяйственного оборота и государства в деньгах стимулирует рост денежной массы и определяет эмиссию денег.
Под собственно денежной эмиссией понимается выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы.
Задача эмиссии – погасить государственные расходы или нарастить денежную массу для нужд экономики.
Эмиссия называется наличной, когда в оборот вводятся наличные денежные средства (банкноты и монеты); и безналичной – когда эмитируются безналичные деньги.
Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов Центрального банка или бюджетных ассигнований.
Эмиссию наличных денег проводят Центральный банк РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в расчетно-кассовых центрах открываются резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. В оборотную кассу расчетно-кассового центра постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Таким образом, деньгив оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами, находящимися в обращении.
Наличные деньги трансформируются из безналичных денег, находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную часть денежной массы, созданной коммерческими банками, в результате действия механизма банковского мультипликатора.
Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.
Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно Центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.
Современная денежная эмиссия имеет кредитный характер, так как главным каналом эмиссии является выдача эмиссионных кредитов Центральным банком, при которой происходят увеличение остатков денежных средств на банковских счетах и соответствующий рост денежной массы. Основной канал изъятия денег из оборота – соответственно гашение эмиссионных кредитов.
В зарубежных странах эмиссия называется депозитно-чековой, потому что при выдаче эмиссионных кредитов формируются депозиты (остатки) на счетах клиентов для выдачи чеков, обслуживающих платежный оборот. В нашей же стране различные авторы по-разному называют такой вид эмиссии: и безналичной, и депозитной, и кредитной. Поэтому нельзя дать однозначного ответа на вопрос, какой вид денежной эмиссии имеет в данное время преимущественное значение. Но можно сказать с уверенностью, что кредитный характер денежной эмиссии на сегодняшний день является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.
2Эмиссионные институты и виды эмиссии
Эмиссионные институты и виды эмиссии.
Бюджетная Кредитная
МинФин Банки
Казначейство
к
азначейские
казначейские
банкноты кредиты
бездокументарная покупка активов
Наличная
Необеспеченная
Обеспеченная
Безналичная
Документарная
Эмиссионные институты в РФ:
Министерство Финансов (Казначейство)
Коммерческие банки
Виды эмиссии:
Бюджетная и кредитная
Наличная и безналичная
Обеспеченная и необеспеченная
Эмиссия денег представляет собой выпуск денег, приводящий к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.
Денежная эмиссия это создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств. Денежная эмиссия в узком смысле – создание национальных валют банковской системой.
Наличная эмиссия. Выпуск наличных денег – основа контроля расширения всей денежной массы, включая средства на счетах коммерческих банков. Выпуск наличных денег происходит ежедневно на территории конкретного государства в пределах сумм, изымаемых из обращения. Эмиссия наличных денег осуществляется сверх сумм, изъятых из обращения, и в этом смысле становятся фактором денежно-кредитного регулирования со стороны ЦБ. Осуществление эмиссии банкнот ЦБ является показателем его независимости.
Безналичная эмиссия. Суть безналичной эмиссии заключается в создании ЦБ за счет своих кредитов дополнительных платежных средств на корреспондентских счетах банков, которые, в свою очередь, увеличивают вклады на текущих клиентских счетах, используемые для проведения безналичных расчетов. Феномен создания безналичных денег – фундаментальное свойство банковской системы расширять в процессе кредитования депозиты путем многократного увеличения любых поступающих извне в эту систему дополнительных ресурсов, ровно как и уменьшать депозиты при сокращении этих ресурсов.
Бюджетная эмиссия – предстает как выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения ЦБ государственных ценных бумаг при их первичном размещении или размещение на вторичном рынке.
Кредитная эмиссия – это увеличение банком денежной массы страны путем создания новых чековых счетов для тех клиентов, которые получили от него ссуды. По сути дела, банк берет на себя риск и дает клиенту право расплачиваться деньгами, которые еще «незаработанны страной», то есть за ними нет реальных товаров, чью стоимость они должны обращать на себя, ценностей в виде благородных металлов или товаров.
Документарная эмиссия – это выпуск наличных денег ЦБ страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами. Документарная эмиссия денег, организация ее обращения и изъятие из обращения на территории РФ осуществляется исключительно ЦБ РФ.
Бездокументарная эмиссия денег – первична, осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов ЦБ или бюджетных ассигнований. Бездокументарная эмиссия производится банковской системой.
Обеспеченная эмиссия денег, то есть выпуск денег обеспеченных золотом.
2.1 Эмиссия наличных денег
Эмиссия наличных денег
Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег. Монополия выпуска наличных денег в каждой стране принадлежит центральному государственному банковскому органу: в России - ЦБ РФ, в США - Федеральной резервной системе.
На основе кассовых оборотов коммерческих банков и составляемой аналитической отчетности ЦБ прогнозирует размер предполагаемой эмиссии. При этом очень важно не только определить оптимальный размер предполагаемой эмиссии, но и установить, в каких регионах ее следует проводить. Потребность в наличных деньгах юридических и физических лиц, обслуживаемых коммерческими банками, постоянно меняется.
Завозить из Центра ежедневно, особенно в отдаленные регионы денежную наличность нереально. Вместе с тем эмиссия наличных денег всегда децентрализована. Поэтому осуществляется следующая технология доставки наличных денег в регионы из Центра.
Эмиссию наличных денег производит ЦБ РФ и его региональные РКЦ, содержащие резервные фонды и оборотные кассы.
В резервных фондах РКЦ хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, они не совершают движения, не накапливаются в виде сокровища, не служат средством платежа, поэтому они являются резервными. В оборотную кассу постоянно поступают и из нее выдаются наличные деньги от коммерческих банков. Деньги в оборотной кассе пребывают в постоянном движении; они считаются деньгами, находящимися в обращении.
Если сумма поступлений наличных денег на счете коммерческих банков превышает установленный лимит для данного РКЦ, то деньги изымаются из обращения и переходят в резервный фонд. При потребности коммерческого банка в наличности происходит обратный процесс. Со счета коммерческого банка в пределе его свободного резерва РКЦ выдает требуемую сумму наличности. РКЦ обязан обсуживать коммерческий банк бесплатно.
Как происходит эмиссия наличных денег? Предположим, что у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастает потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастает. В этом случае РКЦ будет вынужден увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого РКЦ запрашивает разрешение ЦБ РФ, а при его получении переводит наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ.
Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией. При этом надо иметь в виду, что при осуществлении выпуска денег одним РКЦ другой РКЦ может изъять в рамках установленного лимита наличные деньги из своей оборотной кассы. Поэтому по действиям одного РКЦ нельзя судить об эмиссии по всей стране, которая в этом случае охватывает большинство регионов. Правление ЦБ РФ составляет ежедневный баланс на основе сведений по сети РКЦ: где прошла эмиссия наличных денег, где их изъятие.
2.2Эмиссия безналичных денег
Слово «эмиссия» латинского происхождения — emissio переводится как выпуск. В экономике «эмиссией» обозначают процесс выпуска различных финансовых инструментов в обращение. Чаще всего речь идет о выпуске денежных банкнот, и тогда говорят что пора «включить печатный станок». Также бывает эмиссия банковских карт и ценных бумаг.
Что такое эмиссия денег?
Это введение в обращение новых наличных и безналичных денег, увеличивающее денежную массу.
Эмиссию наличных денег в Российской федерации имеет право проводить только Центральный банк России. Выпуск в обращение новых бумажных банковских билетов и монет разного достоинства происходит для замены уже изношенных купюр или для экономической стимуляции.
Базой безналичных расчетов является депозитно-чековая эмиссия ценных бумаг. Осуществлять ее может не только Банк России, но и коммерческие банки. В большинстве случаев безналичная эмиссия подразумевает выдачу кредитов, как организациям, так и частным лицам. При этом банковский мультипликатор (специальное правило) позволяет коммерческим банкам кредитовать клиентов в размере, заметно превышающим собственные средства кредитных учреждений.
Что такое эмиссия ценных бумаг?
Этот вид эмиссии означает выпуск и размещение на рынке определенных видов ценных бумаг, а также распределение акций или облигаций между инвесторами, что дает их владельцам право получать доход от вложенных средств.
Эмиссия ценных бумаг дает возможность предприятиям получать дополнительные финансовые средства, которые можно использовать по своему усмотрению (расширение, модернизация).
1. Статья 75 содержит несколько самостоятельных норм, которые объединены тем, что каждая из них, так или иначе, регулирует отношения, возникающие в процессе эмиссии и движения рубля.
Части первая и вторая комментируемой статьи определяют основы денежной системы Российской Федерации, которая включает в себя официальную денежную единицу, порядок эмиссии денег (часть первая статьи) и регулирование денежного обращения (часть вторая статьи). На момент принятия Конституции Российской Федерации вопросы денежной системы регулировались Законом Российской Федерации от 25 сентября 1992 г. «О денежной системе Российской Федерации».
Часть первая статьи 75 регулирует прежде всего публично-правовые отношения в области экономического суверенитета Российской Федерации. Установление (введение) любым государством официальной (национальной) денежной единицы и формирование самостоятельной денежной системы — это атрибут суверенитета государства и одновременно основа экономической системы, которая формируется и функционирует в границах данного государства.
Официальной денежной единицей Российской Федерации традиционно установлен рубль. Содержание рубля в определенном количестве копеек не отражено в Конституции Российской Федерации, а закреплено в статье 3 Закона Российской Федерации от 25 сентября 1992 г.
Право денежной эмиссии и его реализация (Кучеров И.И.)
«О денежной системе Российской Федерации» (рубль-100 копеек). Экономический смысл денежной единицы не рассматривается в настоящем комментарии, поскольку это не является его предметом. Признание (в смысле сохранения) рубля официальной денежной единицей определяет, что все расчеты в государстве должны производиться именно с применением рубля в качестве единого эквивалента при оценке стоимости товаров, услуг, иных материальных и нематериальных благ, при проведении расчетов между всеми участниками экономического оборота, при взимании налогов и неналоговых платежей, при составлении бюджетов Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и местного самоуправления, а также при планировании экономической политики. Признание рубля официальной денежной единицей, кроме того, есть установление права субъектов хозяйственного оборота производить расчеты в рублях и одновременно их обязанности принимать рубли по их нарицательной стоимости в качестве оплаты при всех видах платежей, а также во вклады, на аккредитивы и для перевода.
Экономический суверенитет государства обеспечивается не только признанием рубля единственным средством расчетов внутри государства, но и монополией государства на денежную эмиссию (выпуск в обращение дополнительной массы денег). Исключительное право осуществления денежной эмиссии принадлежит Центральному банку Российской Федерации. Это положение во многом определяет статус Центрального банка и его место в системе федеральных органов государственной власти.
Вопрос о содержании денежной эмиссии заслуживает отдельного рассмотрения. Закон Российской Федерации «О денежной системе Российской Федерации» устанавливает и регулирует только эмиссию наличных денег, но при этом предусматривает возможность осуществления платежей в виде наличных и безналичных расчетов. Однако учитывая, что конституционная норма не содержит указания на форму денежной эмиссии, мы считаем, что она предусматривает эмиссию денег как в наличной форме (банковские билеты — банкноты и металлические монеты), так и в безналичной форме (депозитарно-ссудные операции, кредитная эмиссия). Дело еще и в том, что в настоящее время структура денежной массы всех развитых стран формируется в основном за счет безналичных денег, т.е. существующих только в виде записей на банковских счетах и используемых для осуществления банковских платежей, и количество наличных денег заметно уступает количеству безналичных денег.
Порядок определения образцов банкнот и монет, выпускаемых в обращение Центральным банком Российской Федерации, на момент принятия Конституции регулировался статьей 8 Закона «О денежной системе Российской Федерации», которая предусматривала согласование Центральным банком данных образцов с Президиумом Верховного Совета Российской Федерации. В связи с тем, что Конституция Российской Федерации, принятая референдумом 12 декабря 1993 г., не предусматривает наличие такого органа государственной власти и не определяет его правопреемника, вопрос о порядке определения образцов банкнот и монет будет разрешен в текущем законодательстве.
Отдельный вопрос-объемы денежной эмиссии. Данный вопрос прямо не урегулирован Конституцией, однако анализ статьи 71 (пункт «ж») и части первой статьи 76 позволяет говорить о том, что объемы денежной эмиссии должны устанавливаться федеральным законом (например, ежегодно законом об утверждении федерального бюджета) либо федеральным законом должен быть установлен порядок определения объемов денежной эмиссии.
Рассматриваемая конституционная норма части первой статьи 75 содержит также запрет на введение и эмиссию других денег в Российской Федерации, которые могли бы использоваться как средство платежа наряду с рублем. По существу, запрещается и централизованный выпуск (федеральными органами государственной власти) новых, по сравнению с рублем, денег и локальный выпуск (органами государственной власти субъектов Российской Федерации или органами местного самоуправления) каких-либо знаков оплаты, аналогичных по своему значению и назначению рублю, вне зависимости от территории обращения таких знаков оплаты. Данная норма охватывает, естественно, и запрет на эмиссию в Российской Федерации иностранных валют.
2. Часть вторая статьи 75 определяет, во-первых, основные функции Центрального банка Российской Федерации («защита и обеспечение устойчивости рубля»), во-вторых, его независимость от других органов государственной власти (как федеральных, так и органов власти субъектов Российской Федерации) при осуществлении упомянутой функции.
Необходимо сразу заметить, что Конституция не возлагает защиту рубля исключительно на Центральный банк. Защита рубля как официальной денежной единицы осуществляется государством протекционистскими мерами (например, введением запрета на осуществление расчетов в иностранной валюте на территории Российской Федерации), обеспечением устойчивости его курса (об этом несколько ниже) и уголовным преследованием фальшивомонетничества (подделки банковских билетов — банкнот и металлических монет) и незаконного вывоза (контрабанды) денег за пределы России и т.д.
Центральный банк Российской Федерации обеспечивает защиту и устойчивость рубля путем:
физической защиты выпускаемых в обращение банкнот и монет, что достигается применением при их производстве специальных материалов и технологий, гарантирующих сложность их подделки;
установления системы расчетов, обеспечивающей, с одной стороны, безусловный прием банкнот и монет по номиналу при всех видах платежей, а также при зачислении на счета, во вклады, на аккредитивы и при переводах, с другой — беспрепятственное осуществление всех платежей;
контроля за состоянием денежной массы в обороте;
установления признаков платежности денежных знаков, изъятия и уничтожения ветхих купюр;
обеспечения своими активами предъявляемых к оплате денежных знаков;
регулирования свободной денежной массы, находящейся в обращении, для поддержания покупательной способности рубля. Как правило, Центральный банк Российской Федерации обеспечивает такое регулирование изменением собственной учетной ставки, увеличением (уменьшением) норм обязательных резервов коммерческих банков, установлением для них обязательных экономических нормативов, а также другими способами в соответствии с теми правами, которые предоставлены ему Законом РСФСР «О Центральном банке РСФСР (Банке России)»;
поддержания курса рубля по отношению к иностранным валютам в ходе определения этого курса на торгах. Центральный банк, обладая достаточным количеством иностранной валюты, обеспечивает с помощью «интервенций» определенную стабильность курса рубля.
Все перечисленные действия Центральный банк Российской Федерации осуществляет самостоятельно и независимо от других органов государственной власти. Эта независимость Центрального банка (в решении оперативных вопросов при обеспечении своей основной функции), однако, не означает его независимости от органов государственной власти вообще. Тем не менее, ни один орган государственной власти не имеет права вмешиваться в оперативную деятельность Центрального банка Российской Федерации.
3. Часть третья статьи 75 Конституции определяет исключительно федеральные полномочия в сфере установления системы налогов, взимаемых в федеральный бюджет, и общих принципов налогообложения и сборов в Российской Федерации, указывает на порядок такого установления (федеральным законом). В каком-то смысле данной нормой определен порядок реализации полномочий, предусмотренных пунктом «ж» статьи 71 и пунктом «и» части первой статьи 72 Конституции. Закрепление данного порядка в Конституции Российской Федерации ограничивает возможность разграничения предметов ведения и полномочий в этой сфере между федеральными органами государственной власти и органами государственной власти субъектов Российской Федерации, которая предусмотрена частью третьей статьи 11 Конституции.
4. Часть четвертая статьи 75 Конституции устанавливает, что порядок выпуска государственных займов, т.е. займов, выпускаемых федеральными органами государственной власти (на практике речь всегда идет о федеральных органах исполнительной власти) или органами государственной власти субъектов Российской Федерации, устанавливается федеральным законом. Закрепление данного порядка в Конституции Российской Федерации, как и в случае с предыдущей нормой, сужает возможность разграничения предметовведения и полномочий в этой сфере между федеральными органами государственной власти и органами государственной власти субъектов Федерации, которая предусмотрена, частью третьей статьи 11 Конституции Российской Федерации.
Кроме того, данная конституционная норма предусматривает, что все государственные займы размещаются на Добровольной основе; это означает запрет на выпуск таких займов, которые были бы обязательны к приобретению гражданами, предприятиями, учреждениями или организациями. По существу, этой нормой запрещена принудительная оплата такими займами товаров, услуг, работ и т.д. Государство (в лице федеральных органов государственной власти и органов государственной власти субъектов Российской Федерации) в вопросах заимствования выступает как равный партнер по отношению к другим участникам хозяйственного оборота. Государство при заимствовании действует и должно действовать не в силу своего суверенитета и не как носитель власти, а как обычный участник гражданско-правовых отношений.
На субсчете 2 «Эмиссионный доход» счета 83 учитывается эмиссионный доход, который может образовываться вследствие реализации акций по ценам выше номинальной стоимости.
Эмиссия денег
Логично предположить, что обороты по этому субсчету могут возникать только в акционерных обществах и лишь в тех случаях, когда осуществляется реализация акций: при учреждении общества или при увеличении его уставного капитала (посредством дополнительной эмиссии акций либо повышения их номинальной стоимости).
Межу тем, как следует из Письма Минфина России от 09.08.2004 № 07-05-12/18, если по действующему законодательству у общества с ограниченной ответственностью возникает превышение стоимости вклада участника в уставный капитал общества над номинальной стоимостью оплаченной участником доли, то сумма такого превышения может приниматься к бухгалтерскому учету общества применительно к порядку учета суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества.
Субсчет 83-2 может корреспондировать по кредиту только со счетом 75. При этом предполагается, что изначально в дебет счета 75 относится номинальная стоимость акций. За счет превышения суммы произведенной оплаты над номинальной стоимостью на счете 75 образуется кредитовое сальдо, которое и гасится в корреспонденции со счетом добавочного капитала.
ПРИМЕР 3
Номинальная стоимость 100 акций равна 100 тыс. руб. Фактически оплата произведена по цене 1,2 тыс. руб. за 1 акцию.
В бухгалтерском учете будут сделаны проводки:
Дебет 75 Кредит 80
100 тыс. руб. - на сумму номинальной стоимости акций
Дебет 50 (51, 08, 10 и т.д.) Кредит 75
120 тыс. руб. - на сумму фактически произведенной оплаты (денежными средствами или имуществом)
Дебет 75 Кредит 83 субсчет 2 «Эмиссионный доход»
20 тыс. руб. - на сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций.
Курсовые разницы
В соответствии с п. 14 ПБУ 3/2006 курсовая разница, связанная с расчетами с учредителями по вкладам, в том числе в уставный (складочный) капитал организации, подлежит зачислению в добавочный капитал этой организации. Предполагается, что вклады вносятся имуществом, стоимость которого выражена в валюте.
В данном случае не предполагается, что счет 83 может корреспондировать с любым из счетов учета активов как по дебету, так и по кредиту. Посредством оформления проводки по соответствующей стороне счета 83 (в зависимости от знака курсовой разницы) списывается разница, образовавшаяся по счету 75.
⇐ Предыдущая1234
Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:
Читайте также:
(от лат. emissio - выпуск) - выпуск в обращение денег и ценных бумаг.
Кому в России принадлежит право денежной эмиссии?
Правом на эмиссию денег обладают центральные (национальные) и иные государственные банки.
В РФ согласно Конституции (сг. 75) денежная эмиссия является исключительным правом Банка России. Эмиссия наличных денег происходит на кредитной основе в соответствии с потребностями хозяйственного оборота. Размеры эмиссии денег или изъятие их из обращения устанавливаются кассовым планом Банка России. Денежная Э. состоит в выпуске в обращение и изъятии из обращения денежных знаков (банковских билетов и металлической монеты), организации их изготовления, регулировании денежной массы в обращении.
Право на Э. ценных бумаг основывается на общегражданской правоспособности и принадлежит государству и юридическим лицам. Соответственно различаются государственная (муниципальная) и частная Э. ценных бумаг. Государственная (муниципальная) Э. ценных бумаг служит способом мобилизации финансовых ресурсов для покрытия бюджетного дефицита и дальнейшего социально-экономического развития страны. Государство в лице правительства и уполномоченного органа исполнительной власти выпускает ценные бумаги в виде государственных займов, государственных казначейских обязательств, государственных краткосрочных обязательств (см. Государственный заем). Право осуществлять выпуск облигаций внутреннего государственного (муниципального) займа имеют соответствующие органы субъектов РФ и органы местного самоуправления. Порядок выпуска, обращения и погашения государственных (муниципальных) ценных бумаг регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» 1998.
Частная Э. включает выпуск акций и облигаций (эмиссионных ценных бумаг) юридическими лицами (например акционерными обществами) и служит одним из способов мобилизации и увеличения их капиталов.
Порядок Э. ценных бумаг устанавливается Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» 1996 и включает, как правило, следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, регистрацию их выпуска, изготовление их сертификатов (для документарной формы выпуска) и их размещение, а также регистрацию отчета об итогах выпуска. При регистрации проспекта ценных бумаг процедура Э. дополняется следующими этапами: подготовка указанного проспекта, его регистрация, раскрытие всей содержащейся в нем информации и всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
Правила Э. ценных бумаг содержатся в Стандартах Э. ценных бумаг, утверждаемых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Все темы: Экономика предприятия
Внешнее финансирование в системе регулирования финансовых потоков компании
Финансирование деятельности любой компании осуществляется из нескольких традиционных источников, а именно: из собственных финансовых ресурсов, банковского кредитования, выпуска и размещения на фондовом рынке эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций), а также выпуска в обращение собственных корпоративных векселей. Все вышеперечисленные способы финансирования компании имеют свои особенности, которые делают их пригодными для одних операций и непригодными для других, различаются по степени оперативности, а также дополняют друг друга.
В настоящее время некоторые крупные компании успешно используют вексельные программы для решения проблем текущего, оперативного финансирования, покрытия кассовых разрывов и расчетов с поставщиками. Так, например, использование векселей как средства заимствования применяется ОАО "Тюменская нефтяная компания", ОАО "Газпром" и др. Кроме того, ОАО "ТНК" использовало свою вексельную программу не только для нужд текущего финансирования, но и для привлечения финансовых ресурсов для покупки пакета акций ОАО "Сиданко" в октябре-декабре 1999 года. Векселя компании используются также для расчетов с кредиторами и контрагентами, что, естественно, уменьшает зависимость от недостатка оборотных средств. Использование ОАО "ТНК" такого инструмента, как вексель, помогает решать компании еще одну задачу, а именно, создает на фондовом рынке дополнительную положительную репутацию, которая после кризиса 1998 г.
Эмиссия денег: что это такое?
является очень важным критерием для контрагентов и финансового рынка.
Характерные особенности методов внешнего финансирования деятельности компании
Эмиссионное финансирование предпринимается при осуществлении крупных долгосрочных проектов, параметры которых заранее определены. Банковское кредитование обладает более широкими возможностями, поскольку для компании могут быть открыты кредитные линии, которые учитывают действительные потребности компании в объемах и сроках заимствований. Вексельные программы, осуществляемые компанией, нацелены, прежде всего, на пополнение оборотных средств, сглаживание финансовых потоков и сокращение кассовых разрывов, то есть они регулируют текущую ликвидность предприятия и предоставляют возможность компании осуществлять финансирование, не прибегая к длительным процедурам регистрации и согласований параметров заимствований.
Но при рассмотрении этих вариантов более детально необходимо отметить все характерные отрицательные и положительные стороны каждого из них, которые не зависят от цели привлечения финансовых ресурсов.
Банковское кредитование
Отрицательной особенностью банковского кредитования является, во-первых, сложность оформления, во-вторых, потенциальная опасность переуступки банком долга компании недружественной структуре. В третьих, в российских условиях существует риск зависимости от одной кредитной организации, поскольку существует дефицит крупных кредитных учреждений, способных выделить необходимый лимит на производственную компанию. В четвертых, оформление банковского кредита обычно занимает довольно продолжительное время.
К положительным особенностям можно отнести большие финансовые ресурсы некоторых крупных банков, а также возможность в российских условиях списания или реструктурирования долга на очень льготных условиях, что, правда, неблагоприятно сказывается на кредитной истории и репутации компании.
Эмиссионное финансирование
Сложностью эмиссионного финансирования являются строгие регулятивные государственные нормы, которые затягивают процесс организации финансирования вплоть до одного года и, естественно, в связи с этим, возникают трудности с применением оперативного финансирования. Кроме того, минусом является и налоговая политика государства в данном вопросе, а именно, налог на операции с ценными бумагами (0,8% от номинала эмиссии), который уплачивается одновременно с началом регистрации эмиссии (может занимать до одного года) и не относится на себестоимость.
Положительной чертой эмиссионного финансирования является, во-первых, возможность разметить облигационный заем среди множества заемщиков, тем самым уменьшить зависимость от одного кредитора. Во-вторых, расширить потенциальную базу кредиторов и, как следствие, увеличить возможный объем заимствования. В третьих, секьюритизированный заем проще поддается регулированию со стороны заемщика. В четвертых, облигационные заимствования создают благоприятный эффект и кредитную историю для потенциальных инвесторов и кредиторов, а также контрагентов. В пятых, налогообложение процентов по облигациям входит в себестоимость, что естественно, снижает налогооблагаемую базу.
Вексельное финансирование
Спорной стороной выпуска векселей являются расчетные, торговые и депозитарные риски, которые во многом проистекают из документарной формы, которая может быть потенциальной угрозой мошенничества при отсутствии надлежащего контроля за выпуском и обращением со стороны специализированного финансового института. Кроме того, налогообложение процентов (дисконта), которые уплачивает эмитент векселей, не включается в себестоимость и выплачивается за счет чистой прибыли компании.
Положительные стороны вексельного финансирования являются обратной стороной отрицательных черт. А именно, отсутствие жестокого регулирования делает возможным оперативную организацию финансирования, а также дает доступ к большому количеству участников фондового рынка. Отсутствует налог на операции с ценными бумагами. Кроме того, оперируя на вексельном рынке, компания зарабатывает себе благоприятный имидж и кредитную историю, которая может способствовать получению других видов финансирования.
Оптимальный метод организации внешнего финансирования компании
Основываясь на вышеперечисленном, предположим простую, но оптимальную схему привлечения финансовых ресурсов для нормального функционирования компании, которая может выглядеть следующим образом:
Используя схему, компания уже на первом этапе решает следующие задачи:
- Оперативное покрытие кассовых разрывов;
- Оперативное пополнение оборотных средств;
- Уменьшение потенциальной вероятности покупки долгов компании в короткие сроки и на привлекательных для покупателя условиях за счет привлечения пула мелких кредиторов вместо одного-двух крупных (т.е. уменьшается возможность враждебного поглощения);
- Обеспечение доступа к более легкому, дешевому и с меньшими регулятивными издержками финансированию;
- Исключение возможности мошенничества при привлечении специализированного финансового института;
- Возможность управления долгом компании и его досрочного погашения;
- Возможность использования для расчетов с контрагентами;
- Создание дополнительного положительного имиджа компании среди финансовых институтов при стабильном выполнении обязательств и присутствии на финансовых рынках (так называемый PR-эффект).
Компании, решившей задачи первого этапа, становится доступным и второй этап — облигационное финансирование, которое позволяет ей решать долгосрочные задачи, делает компанию еще более прозрачной и предсказуемой для внешних и внутренних инвесторов, что в свою очередь позволяет перейти к этапу получения долгосрочного финансирования на международных рынках капитала.
Таким образом, второй и третий этапы позволяют регулировать финансовые потоки компании при долгосрочном планировании деятельности, а первый этап — при краткосрочном.
Таблица 1
Таблица 2
Законодательные перспективы
В настоящее время в Госдуме РФ находится на рассмотрении ряд предложений об изменении действующего законодательства о налогообложении, регистрации и обращении ценных бумаг. Вышеуказанные изменения касаются следующего: налог на операции с ценными бумагами планируется либо отменить, либо снизить, либо изменить порядок уплаты данного налога (оплачивать налог только по факту конкретной эмиссии).
Порядок регистрации облигаций предполагается облегчить, поскольку на сегодняшний момент регистрация занимает довольно длительный период.
Общие рекомендации по организации вексельной программы компании
Одной из возможных стратегий развития вексельной программы является размещение векселей с датами погашения, близкими к датам оплаты по контрактам. Срок размещения векселей не должен превышать 4-6 месяцев, на первом этапе, возможно, потребуется еще более короткое размещение с целью повысить привлекательность вложений в векселя компании и одновременно показать платежеспособность заемщика.
С целью повышения ликвидности имеет смысл предусмотреть возможность предъявления к погашению и проверки факта выдачи векселей в г. Москва. Ориентиром по ставкам размещения векселей могут считаться уровни доходности по векселям ОАО "Газпром" и ОАО "Тюменская нефтяная компания". Премия по доходности на векселя компании в настоящее время может составлять от 5 процентов годовых по ближним срокам погашения (1-3 месяца) до 15 процентов годовых по дальним срокам (до года). Постепенное снижение премии возможно при стабильной кредитной истории, положительных новостях о деятельности компании и информационной прозрачности компании для участников фондового рынка.
Источник — А.Линьков, Внешнее финансирование в системе регулирования финансовых потоков компании — GAAP.RU
Все научные статьи
CATBACK.RU 2010-2017
Слово эмиссия
Слово эмиссия английскими буквами(транслитом) — emissiya
Слово эмиссия состоит из 7 букв: и и м с с э я
Значения слова эмиссия. Что такое эмиссия?
Эмиссия (лат. emissio - выпуск, от emitto - выпускаю), выпуск в обращение денег и ценных бумаг. В капиталистических странах Э. денег производится центральными (эмиссионными) банками и казначействами.
БСЭ. - 1969-1978
Эмиссия - выпуск банком в обращение денег и ценных бумаг. Выпуск акций государственного предприятия в случае преобразования его в акционерное общество, осуществляется на всю стоимость имущества государственного предприятия…
Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике. — СПб: РНБ, 2011
Эми́ссия денег (от фр. émission - выпуск) - выпуск в обращение новых денег, увеличение обращающейся денежной массы. Эмиссия - это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении.
ru.wikipedia.org
ЭМИССИЯ (лат. emissio — выпуск) частиц — испускание электронов, ионов, нейтральных атомов или молекул в вакуум или иную среду твёрдым телом и жидкостью.
Большой энциклопедический политехнический словарь
ЭМИССИЯ (от лат. ēmissio - выпуск, испускание) - испускание элементарных частиц (фотонов, электронов, ионов и др.) нагретым веществом (твердым телом, жидкостью) либо веществом, на которое действуют внешние электрические или электромагнитные поля…
Охрана труда. - 2007
Эмиссия — деятельность банка по выпуску карточек в обращение, открытию счетов и расчетному и (или) кассовому обслуживанию клиентов банка при совершении операций с использованием карточек.
Левоненский В. Право Белоруссии. — 2002
Эмиссия — деятельность банка по выпуску карточек в обращение с гарантированием выполнения обязательств, возникающих при проведении операций с их использованием, а также по расчетному и (или) кассовому обслуживанию держателей.
Экономический глоссарий
Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг — один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами…
ru.wikipedia.org
ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам — гражданам или юридическим лицам.Эмиссия осуществляется…
Словарь финансовых терминов
ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам — гражданам или юридическим лицам.Эмиссия осуществляется: при учреждении акционерного общества и размеще нии акций среди его учредителей…
Словарь финансовых терминов
Ионная эмиссия
Ионная эмиссия, испускание положительных и отрицательных ионов поверхностью твёрдого тела или жидкости (эмиттер) в вакуум или газообразную среду. Ион, чтобы покинуть поверхность, должен обладать достаточно большой энергией для преодоления сил…
БСЭ. - 1969-1978
ИОННАЯ ЭМИССИЯ — испускание положит, и отрицат. ионов поверхностью конденсированной среды под воздействием к.-л. инициирующего возбуждения. Происходит в результате получения атомами или молекулами эмиттера энергии, достаточной для преодоления сил…
ИОННАЯ ЭМИССИЯ - испускание положит. и отрицат. ионов поверхностью тв. тела (э м и т т е р а) под воздействием теплового возбуждения (термоионная эмиссия), или облучения поверхности потоком ч-ц (ионно-ионная и электронно-ионная эмиссии)…
Физическая энциклопедия. — 1988
Бонусная эмиссия
Словарь финансовых терминов
БОНУСНАЯ ЭМИССИЯ (scrip issue, bonus issue; capitalization issue; free issue) Распространение сертификатов новых акций среди уже существующих акционеров компании вследствие накопления прибылей в ее резервных фондах.
Словарь финансовых терминов
БОНУСНАЯ ЭМИССИЯ - (scrip issue, bonus issue; capitalization issue; free issue) Распространение новых сертификатов акций между акционерами компании вследствие накопления прибылей в ее резервных фондах.
Словарь бизнес терминов. — 2001
Электронная эмиссия
ЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ – испускание электронов поверхностью твердого тела или жидкости. Чтобы электрон покинул конденсированную среду в вакууме или газе, должна быть затрачена энергия, которую называют работой выхода.
Энциклопедия Кругосвет
Электронная эмиссия, испускание электронов поверхностью твёрдого тела или жидкости. Э. э. возникает в случаях, когда под влиянием внешних воздействий часть электронов тела приобретает энергию…
БСЭ. - 1969-1978
Электронная эмиссия - явление испускания электронов поверхностью твёрдого тела или жидкости.
Эмиссия денег и ее виды: кто осуществляет эмиссию денег в России?
Термоэлектронная эмиссия Электронную эмиссию, возникающую в результате нагрева, называют термоэлектронной эмиссией (ТЭ).
ru.wikipedia.org
Автоэлектронная эмиссия
Автоэлектронная эмиссия (полевая эмиссия, электростатическая эмиссия, туннельная эмиссия) — испускание электронов проводящими твердыми и жидкими телами под действием внешнего электрического поля E достаточно высокой напряженности (В/см).
Астрономический глоссарий Астронет
АВТОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ (полевая эмиссия, электростатическая эмиссия, туннельная эмиссия) — испускание электронов проводящими твёрдыми и жидкими телами под действием внеш. электрич. поля Е достаточно высокой напряжённости (Е~ 10 В/см).
Физическая энциклопедия. — 1988
АВТОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ (туннельная эмиссия, полевая эмиссия), испускание эл-нов проводящими твёрдыми и жидкими телами под действием внеш. электрич. поля высокой напряжённости E(=107 В/см) у их поверхности.
Физическая энциклопедия. — 1988
Термоэлектронная эмиссия
Термоэлектронная эмиссия, Ричардсона эффект, испускание электронов нагретыми телами (твёрдыми, реже - жидкостями) в вакуум или в различные среды. Впервые исследована О. У. Ричардсоном в 1900- 1901. Т. э.
БСЭ. - 1969-1978
ТЕРМОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ — испускание электронов нагретыми телами (эмиттерами) в вакуум или др. среду. Выйти из тела могут только те электроны, энергия к-рых больше энергии покоящегося вне эмиттера электрона (см. Работа выхода).
Физическая энциклопедия. — 1988
ТЕРМОЭЛЕКТРОННАЯ ЭМИССИЯ, испускание электронов нагретой поверхностью. Еще до 1750 было известно, что вблизи нагретых твердых тел воздух теряет свое обычное свойство плохого проводника электричества.
Энциклопедия Кругосвет
Русский язык
Эми́сси/я.
Морфемно-орфографический словарь. - 2002
Примеры употребления слова эмиссия
вся эмиссия, то есть все карточки, которые выпускает Банк Москвы, это карты с чипом.
Но эмиссия доллара продолжается, что приведет к снижению его цены и гиперинфляции.
Ведь его эмиссия не допускает увеличения денежной массы: размер последней останется неизменным.
Тот факт, что в Китае происходит чрезмерная эмиссия валюты, неоспорим.
Эмиссия облигаций произведена через дочернюю структуру Glencore Funding LLC.
1. Сущность и виды денег
1.1. Понятие и функции денег
Деньги – специфический товар, ставший всеобщим эквивалентом. Деньги выполняют пять функций: мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления и сбережения, мировые деньги.
Мера стоимости . Деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Соизмеримыми товары делает общественно необходимый труд, затраченный на их производство. Заключенный в товаре общественно необходимый труд определяется в производстве через соизмерение товаров друг с другом до момента их реализации. Деньги выступают материализацией всеобщего рабочего времени, заключенного в товаре.
Средство обращения . В отличие от первой функции, когда товары идеально оцениваются в деньгах до начала их обращения, деньги при обращении товаров должны присутствовать реально. Товарное обращение включает продажу товара и последующую покупку. При этом деньги играют роль посредника в процессе обмена. Функционирование денег в качестве средства обращения создает условия для преодоления индивидуальных временных и пространственных границ, характерных для прямого обмена товара на товар. Деньги постоянно находятся в обмене и непрерывно его обслуживают. Мимолетность их участия в обмене приводит к тому, что функцию средства обращения могут выполнять неполноценные деньги – бумажные и кредитные.
Средство платежа . В результате нехватки средств возникает необходимость купли-продажи товара с рассрочкой платежа, т. е. в кредит. При таком обмене не происходит встречного движения денег и товара. Погашение долгового обязательства является завершающим звеном в процессе купли-продажи. Деньги обслуживают разнообразные платежные отношения, в т. ч. трудовые.
Средство накопления . Создание денежных резервов на предприятии обеспечивает сглаживание возникающих нарушений у отдельного хозяйствующего субъекта, а резервы в масштабе страны устраняют диспропорций в экономике. Величина золотого запаса свидетельствует о богатстве страны и обеспечивает доверие к национальной денежной единице. Для выполнения этой функции деньги должны обладать способностью сохранять стоимость в течение определенного периода. Кредитные деньги являются бумажными символами и не создают реального богатства для владельцев. Деньги невыгодно хранить, их пускают в оборот для получения прибыли. Возможно хранение золота в форме слитков, монет, украшений; хранение денег в кредитных учреждениях и с помощью ценных бумаг.
Мировые деньги функционируют при внешнеэкономических расчетах, предоставлении международных займов и субсидий. Функция мировых денег делает возможным перелив капитала между странами.
1.2. Виды денег. Основные этапы эволюции денег
Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действительные деньги и знаки стоимости.
Действительные деньги – деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) соответствует реальной, т. е. стоимости металла, из которого они изготовлены. При биметаллизме роль всеобщего эквивалента закреплялась за двумя благородными металлами (золотом и серебром). В конце XIX века биметаллизм уступил место монометаллизму – денежной системе, при которой один металл (золото или серебро) служил основой денежного обращения.
Золотое обращение просуществовало в мире до Первой мировой войны. Причины демонетизации золота:
1. Золотодобыча не поспевала за производством товаров.
2. Золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот.
3. Золотые деньги не могли обслуживать мелкий по стоимости оборот.
4. Золотое обращение не обладало способностью быстро расширяться и сжиматься (эластичностью).
Знаки стоимости – деньги, номинальная стоимость которых выше реальной. К ним относятся:
– металлические знаки стоимости – мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов;
– бумажные знаки стоимости – бумажные деньги и кредитные деньги.
Разменные монеты чеканятся казначейством из дешевых металлов. Реальная стоимость монет значительно ниже номинальной. Составляют незначительную долю наличности (2–3%).
Бумажные деньги (казначейские билеты) выпускаются государственным казначейством для покрытия бюджетного дефицита, не разменны на золото и наделены государством принудительным курсом. Разность между номинальной стоимостью выпущенных денег и стоимостью их выпуска образует эмиссионный доход казны. Изначально бумажные деньги выполняли 2 функции: средство обращения и средство платежа. В развитых странах казначейские билеты, как правило, не выпускаются.
Появление кредитных денег связано с функцией денег как средства платежа. Они прошли следующий путь развития: вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.
Вексель – письменное безусловное обязательство должника уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок. Вексель характеризуется следующими особенностями:
– абстрактностью – отсутствием на документе информации о виде сделки;
– бесспорностью, означающей обязательную оплату векселя. Платежная гарантия еще более возрастает при акцепте векселя банком;
– обращаемостью, т. е. возможностью передачи векселя как платежного средства другим кредиторам, что создает возможность взаимного зачета вексельных обязательств. Использование векселей ограничено сферой оптовой торговли. Во-вторых, сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами. В-третьих, в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц, уверенных в платежеспособности векселедателя и индоссантов.
Банкноты (банковские билеты) появились как форма банковского кредитования государства, были связаны с товарооборотом и обменивались на золото. В настоящее время материальное обеспечение банкнот в виде товаров или золота отсутствует.
Денежная эмиссия
После отмены золотого стандарта различия между казначейскими билетами и банкнотами практически стерлись. По существу банкноты являются национальными деньгами на территории государства.
Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы.
Кредитные карточки выпускаются кредитными учреждениями на базе счета клиента в форме пластиковой карточки со встроенной микросхемой. Применяются в розничной торговле и сфере услуг (банковские, торговые, карточки для приобретения бензина и оплаты туризма и развлекательных мероприятий) как средство расчетов, а также позволяющее владельцу получить в банке краткосрочную ссуду.
Электронные деньги представляют собой систему, которая посредством передачи электронных сигналов без участия бумажных носителей осуществляет кредитные и платежные операции. Система платежей на электронной основе представляет собой переход на качественно новую ступень эволюции денежного хозяйства.
В РФ видами денег, являющимися законными платежными средствами, являются банковские билеты (банкноты) и металлическая монета. Они обеспечиваются активами ЦБ РФ.
1.3. Формы эмиссии денег. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены
Эмиссия – выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении (денежная масса – совокупность наличных и безналичных денег-средств на счетах, во вкладах, сертификатов, облигаций). Эмиссия бывает наличная и безналичная (4/5).
Эмиссионные операции (по выпуску и изъятию денег из обращения) во всем мире могут осуществлять: 1) центральный банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот), которые составляют подавляющую часть налично-денежного обращения;
2) казначейство (министерство финансов или другой аналогичный исполнительный орган), выпускающее бумажные денежные знаки (казначейские билеты) и монеты, изготовленные из дешевых видов металла.
В РФ исключительное право выпуска наличных денег, организации и изъятия их из обращения принадлежит ЦБ РФ.
Эмиссия банкнот (наличных денег) связана с кассовым обслуживанием сферы производства и сферы обслуживания: коммерческих банков, государственного бюджета, государственного долга, когда необходимо увеличение кассового резерва наличных денег. Эмиссия банкнот осуществляется центральным банком страны в процессе кредитования коммерческих банков, государства, в процессе операций, связанных с покупкой иностранной валюты и государственных ценных бумаг. Бумажные и кредитные деньги выпускаются в качестве банковских билетов, поэтому нет четкой грани между ними.
В экономически развитых странах 95 % всего денежного оборота составляют безналичные расчеты. Поэтому и увеличение денежной массы в обращении происходит главным образом не за счет эмиссии банкнот (наличных денег), а благодаря депозитно-чековой эмиссии. Она означает увеличение депозитов на счетах клиентов и соответственно массы чеков, обслуживающих платежный оборот. Депозитно-чековая эмиссия в России осуществляется в процессе кредитования Центральным банком России коммерческих банков.
Государство, постоянно испытывающее недостаток средств, увеличивает выпуск бумажных денег без учета товарного и платежного оборота. Экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного обращения, так как их выпуск не регулируется потребностями товарооборота, и механизм автоматического изъятия излишка бумажных денег из обращения отсутствует. В результате бумажные деньги, застрявшие в обращении независимо от товарооборота, переполняют каналы обращения и обесцениваются. Эмиссия без учета реальной стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызывает их излишек и приводит к обесценению денежной единицы (рис. 1). Главное условие стабильности денежной единицы – соответствие потребности экономики в деньгах фактическому поступлению их в наличный и безналичный оборот.
Рис. 1 Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены
Из рисунка видно, что увеличение предложения денег в экономике приводит к снижению процентной ставки по депозитам. Данная ситуация характерна в настоящее время для российской экономики. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, отражающий склонность людей увеличивать запасы наличных денег при снижении процентной ставки.
Денежная эмиссия. Банковская система должна обеспечивать национальное хозяйство денежными средствами в объеме, который нужен для его нормального функционирования. Увеличение потребности экономики в деньгах в связи с ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости в соответствующем увеличении денежного предложения со стороны банков, то есть в осуществлении ими денежной эмиссии.
Эмиссия денег - это дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к росту обращающейся денежной массы.
Выпуск денег в оборот осуществляется ежедневно в процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т.д.), а также при замене центральным банком ветхих купюр новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме.
Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к увеличению денежного предложения, то есть является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют прием наличных денег (инкассацию выручки торговых предприятий, прием наличных денег во вклады и т.п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки.
Таким образом, в отличие от эмиссии, выпуск денег в оборот далеко не всегда приводит к росту денежной массы.
В зависимости от вида денежных средств, дополнительно поступающих в оборот, различают наличную и безналичную денежную эмиссию.
Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного выпуска в обращение денежных знаков - банкнот и монет.
Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций.
Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета клиента. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то есть, чтобы произошла безналичная эмиссия.
Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности.
Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В частности, в современных условиях и наличная, и безналичная эмиссия носит кредитный характер, то есть дополнительные платежные средства, независимо от их формы, поступают в оборот на основе кредитных операций.
Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов, и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается (подробнее этот процесс рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом, долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа - происходит так называемая "монетизация кредита", то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.
Эмиссия безналичных денег. Как уже отмечалось, безналичная эмиссия осуществляется в процессе проведения банками своих активных операций. При этом увеличение безналичной денежной массы в обращении может происходить при осуществлении активных операций, как центрального банка, так и коммерческих банков.
Однако следует отметить, что в настоящее время среди экономистов нет единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной эмиссии банковской системы. Основные позиции можно свести к следующим: - безналичную эмиссию осуществляет в основном центральный банк; коммерческие банки по большей части могут только перераспределять созданные центральным банком безналичные деньги. Способность коммерческих банков создавать новые депозиты, то есть безналичные деньги, жестко ограничена объемом имеющихся у них средств на корреспондентском счете в центральном банке; - безналичную эмиссию осуществляет не только центральный банк - коммерческие банки создают безналичную денежную массу в процессе своих активных операций практически так же, как и центральный банк. Центральный банк обладал бы монополией на безналичную эмиссию только в том случае, если бы норма обязательного резервирования равнялась 100 %. При существующем частичном резервном обеспечении депозитов коммерческие банки могут создавать безналичные деньги, объем которых превышает первоначальный прирост их кредитных ресурсов; - вся безналичная эмиссия осуществляется системой коммерческих банков. Безналичные денежные средства, составляющие денежную базу центрального банка, носят вторичный характер, так как являются его обязательствами перед банковской системой. В процессе кредитования центральный банк не создает денежную массу, а перераспределяет резервы одних банков во временное пользование других банков или правительства.
Соответственно существуют различные точки зрения на то, в какой мере центральный банк может контролировать и регулировать объем безналичной эмиссии (то есть предложение безналичных денег) и, в частности, насколько центральный банк может контролировать прирост тех или иных составляющих денежной базы.
Наиболее распространенным является мнение, что в процессе безналичной эмиссии принимают участие и. центральный банк, и коммерческие банки: если центральный банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная эмиссия коммерческих банков будет сильно ограничена или прекратится совсем.
Таким образом, основой безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны.
Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству, а также приобретая иностранную валюту (см. табл. 4.1). Проводя операции, перечисленные в данном упрощенном балансе, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно возрастают его пассивы - наличные деньги в обращении и резервы коммерческих банков.
Итак, величина денежной базы, а значит и величина денежных ресурсов центрального банка, зависит от объема его активных операций. Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций. Таким образом, активные и пассивные операции центрального банка тесно взаимосвязаны. В определенном смысле можно сказать, что центральный банк сам создает кредитные ресурсы для своих операций. Центральный банк осуществляет контроль денежной базы посредством регулирования своих активных и пассивных операций, но этот контроль не может быть полным. Например, центральный банк не в состоянии точно прогнозировать и регулировать величину своих кредитов коммерческим банкам, так как она зависит не только от решений центрального банка о целесообразности выдачи ссуд, но и от решений самих коммерческих банков, их финансового положения. Контроль над уровнем золотовалютных резервов зависит от режима валютного курса в стране. При фиксированном валютном курсе для его поддержания центральный банк часто вынужден осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты, которые могут привести к нежелательному изменению уровня валютных резервов.
Банковский мультипликатор. Как уже отмечалось, в процессе безналичной эмиссии наряду с центральным банком участвуют коммерческие банки, которые создают безналичные деньги при проведения ими активных операций.
Объем созданных коммерческими банками безналичных денежных средств зависит от величины избыточных резервов, которые они используют для активных операций. Для коммерческих банков резервы на счетах в центральном банке являются ликвидными активами, а для центрального банка - пассивами, которые он должен вернуть по их первому требованию. Чем значительнее избыточные резервы коммерческих банков, тем больше дополнительной безналичной денежной массы они могут эмитировать в обращение при прочих равных условиях.
Следует отметить, что максимальный объем ссуд, который может выдать один коммерческий банк, ограничен величиной его избыточных резервов. Это обусловлено тем, что выданные в кредит средства используются клиентами для платежей и перечисляются на счета в других банках, что приводит к соответствующему уменьшению избыточных резервов данного банка. Если же рассматривать банковскую систему в целом, то избыточные резервы одного банка, попадая в процессе кредитования и платежей на счета другого банка, увеличивают объем депозитов, а значит и избыточные резервы последнего. За счет этого второй банк, в свою очередь, может увеличить объемы кредитования, что в конечном итоге приведет к увеличению избыточных резервов третьего банка. В результате происходит многократное расширение депозитов, получившее название депозитной (или кредитной) мультипликации.
Итак, увеличение депозитов в банковской системе происходит в результате возрастания величины совокупных избыточных резервов коммерческих банков. Находясь на счетах в центральном банке, эти резервы увеличиваются вследствие активных операций центрального банка, приводящих к росту денежной базы, а также за счет роста объемов вкладов12 экономических агентов на счета коммерческих банков.
Рассмотрим, каким образом увеличение резервов коммерческих банков приводит к мультипликации депозитов, то есть безналичной эмиссии коммерческих банков.
Для наглядности и упрощения модели мультипликации введем ряд допущений: - коммерческие банки не хранят избыточные резервы, а используют их для выдачи ссуд своим клиентам; - все коммерческие банки выдают ссуды на всю величину своих избыточных резервов; - средства, находящиеся на депозитных счетах в коммерческих банках, не обращаются в наличность и не остаются на руках клиентов; - выданные в кредит средства зачисляются на текущие (расчетные) счета заемщиков; - все средства, выданные в ссуду одним банком, в процессе их расходования заемщиками перечисляются на депозитные счета в другом банке и хранятся там, увеличивая его избыточные резервы.
Действие механизма простейшей модели мультипликатора депозитов видно на следующем примере.
Допустим, центральный банк увеличил избыточные резервы банковской системы, предоставив кредит Банку-1 в сумме 100 млн. р.
Вследствие этого избыточные резервы Банка-1 возросли на 100 млн. р.
Банк-1 выдает кредит на эту сумму своему клиенту, увеличив тем самым объем депозитов в банковской системе на 100 млн. р. Клиент Банка-1 перечисляет полученные в кредит средства своему поставщику в другой банк (Банк-2) в оплату поставленных товаров. Вследствие этого у Банка-1 не остается избыточных резервов, а депозит в сумме 100 млн. р. перемещается в Банк-2.
После того как средства из Банка-1 были перечислены поставщику, сумма на его текущем счете в Банке-2 увеличилась на 100 млн. р. Соответственно депозиты Банка-2 возросли на эту же сумму. Банк рассматривает эти средства как избыточные резервы, которые могут быть выданы в ссуду, так как поставщик не намерен использовать их для расчетов. Таким образом, общий объем депозитов банковской системы увеличился на 100 млн. р.
Как отмечалось ранее, центральный банк использует для регулирования объема денежной массы в экономике механизм обязательного резервирования. Допустим, норма обязательных резервов установлена в размере 10 %.
В этом случае из 100 млн. р. дополнительных депозитов, полученных Банком-2, он перечисляет в фонд обязательных резервов центрального банка 10 млн. р. Оставшуюся сумму в 90 млн. р., которая будет являться его избыточными резервами, он выдает в ссуду своему клиенту. Последний использует полученные средства для осуществления платежей за приобретенные товары, при этом сумма кредита перечисляется в Банк-3.
В результате этого перечисления сумма привлеченных средств Банка-3 возрастет на 90 млн. р., а общий прирост депозитов в банковской системе (учитывая депозит, созданный в Банке-2) составит 190 млн. р.
Банк-3 из полученных 90 млн. р. дополнительно привлеченных средств 9 млн. р. отчисляет в фонд обязательных резервов, а оставшиеся избыточные резервы в сумме 81 млн. р. использует для дальнейшего кредитования.
В результате рассматриваемого процесса увеличение общей суммы депозитов в банковской системе будет продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не будут перечислены в фонд обязательных резервов. Этот процесс отражен в табл. 4.2.
Из данных таблицы видно, что однократное увеличение избыточных резервов банковской системы на 100 млн. р. в процессе депозитной мультипликации привело к совокупному приросту депозитов банковской системы на 1 млрд. р. При этом объем мультиплицированных депозитов зависит от величины нормы обязательного резервирования.
Аналогичный процесс расширения депозитов банковской системы будет происходить и в случае, если центральный банк увеличит свободные резервы коммерческого банка не посредством предоставления ему кредита, а в результате покупки у него ценных бумаг или иностранной валюты.
Рассмотренный процесс многократного расширения депозитов банковской системы свидетельствует о существовании математической зависимости между приростом избыточных банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов банковской системы. Эта зависимость выражается понятием банковского (депозитного) мультипликатора.
Банковский (депозитный) мультипликатор - коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет общий объем депозитов в банковской системе при увеличении избыточных резервов коммерческих банков.
Для того чтобы определить максимальный объем прироста депозитов (AD), нужно сумму избыточных резервов, дополнительно полученных банковской системой, умножить на величину банковского мультипликатора: AD = 100 млн. р. 10 = 1000 млн. р. (1 млрд. р.).
Однако в действительности величина банковского мультипликатора обычно меньше той, которую можно рассчитать по приведенной формуле. На практике каждый банк сохраняет некоторый объем избыточных резервов, а его клиенты снимают наличные деньги со счетов. Это означает, что коэффициент мультипликации зависит не только от нормы обязательных резервов, устанавливаемой центральным банком, но и от других факторов, которые центральный банк не может прямо контролировать.
Следует отметить, что при уменьшении избыточных резервов банковской системы происходит многократное сокращение банковских депозитов. Избыточные резервы банковской системы могут уменьшаться, во-первых, вследствие действий центрального банка, направленных на ограничение прироста денежной массы: повышения нормы обязательных резервов, уменьшения объемов кредитования коммерческих банков, увеличения процентной ставки по кредитам коммерческим банкам, продажи коммерческим банкам ценных бумаг и иностранной валюты. Во-вторых, избыточные резервы коммерческих банков могут уменьшаться вследствие того, что их клиенты предпочтут по каким-либо причинам изъять часть своих вкладов и превратить их в наличность.